1 

Este Prospecto foi preparado com as informações necessárias ao atendimento das disposições do Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para os Fundos de Investimento, bem como das normas emanadas da CVM. A autorização para funcionamento e/ou distribuição das Cotas não implica, por parte da CVM ou da ANBIMA, garantia de veracidade das informações prestadas, ou julgamento sobre a qualidade do Fundo e suas Cotas, de sua Administradora ou dos demais prestadores de serviços do Fundo.

Prospecto de Distribuição Pública de

Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas Mezanino do

FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST

(“Fundo”)

CNPJ/MF 22.175.345/0001-19

Quotas Seniores

Agência de Classificação de Risco – Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda

Benchmark das Quotas Seniores 130% (cento e trinta por cento) da Taxa CDI

Quotas Subordinadas Mezanino

Agência de Classificação de Risco - Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda

Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino 160% (cento e sessenta por cento) da Taxa CDI

A distribuição de quotas de fundo aberto independe de prévio registro na CVM, e será realizada por instituições intermediárias integrantes do sistema de distribuição de valores mobiliários.

Classificação ANBIMA: FIDC FOMENTO MERCANTIL

O FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST (“Fundo”), constituído sob a forma de condomínio aberto, é regido pelas disposições de seu regulamento, pela Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001, conforme alterada (“Instrução CVM 356”), e pelas demais disposições legais e regulamentares aplicáveis.

2 

O Fundo foi constituído em 24 de março de 2015, por ato da SOCOPA - SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A., instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil, e devidamente autorizada pela CVM a administrar carteiras de valores mobiliários, com sede na Cidade do São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 3° andar, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 62.285.390/0001-40 (“Administradora”), e teve seu regulamento (“Regulamento”) e o respectivo ato de constituição registrados no 4º Cartório de Títulos e Documentos da cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, em 26 de março de 2015, sob o nº 5.268.183.

O Fundo emitirá, nesta distribuição, até 2.400 (duas mil e quatrocentas) Quotas Seniores, com valor unitário de R$ 25.000,00 (vinte cinco mil reais), perfazendo na data de emissão o montante de até

R$ 60.000.000,00

(Sessenta milhões de reais)

e de até 800 (oitocentas) Quotas Subordinadas Mezanino, no valor unitário de R$ 25.000,00 (vinte cinco mil reais) perfazendo na data de emissão o montante de até

R$ 20.000.000,00

(Vinte milhões de reais)

Por tratar de um fundo aberto, as Quotas não serão admitidas e/ou negociadas em mercados regulamentos pela bolsa de valores ou mercado de balão organizado.

O investimento no Fundo sujeita o investidor a riscos, que deverá ler a seção “Fatores de Risco”, conforme descrito nas páginas 46 à 58 deste Prospecto.

Administradora, Escriturador e Distribuidor

Gestora

Custodiante

Agências de Classificação de Risco

Auditoria Independente

A data deste Prospecto é 26 de Junho de 2015.

3 

AVISOS

O Fundo não conta com garantia da Administradora, da Gestora, do Custodiante, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.

O Fundo é destinado a investidores qualificados, autorizados nos termos da regulamentação em vigor a investir em fundos de investimento em direitos creditórios. O investimento nas Quotas do Fundo não é adequado a investidores que: (i) necessitem de liquidez em prazo inferior ao prazo estabelecido neste Prospecto e no Regulamento para pagamento do valor de resgate, e (ii) não estejam dispostos a correr risco de crédito de empresas do setor privado.

Todo Quotista, ao ingressar no Fundo, deverá atestar, por meio de Termo de Adesão, que recebeu exemplar deste Prospecto e do Regulamento do Fundo, que tomou ciência dos objetivos do Fundo, da sua Política de Investimento, da composição da Carteira, da Taxa de Administração devida à Administradora, dos riscos associados ao investimento no Fundo e da possibilidade de ocorrência de variação e perda no Patrimônio Líquido do Fundo, e, consequentemente, de perda do capital, parcial ou total, investido pelo investidor.

As informações contidas neste Prospecto estão em consonância com o Regulamento do Fundo, porém não o substituem. Antes de decidir aplicar recursos no Fundo, recomendamos ao investidor a leitura cuidadosa deste Prospecto e do Regulamento, com especial atenção às informações que tratam do objetivo e da Política de Investimento do Fundo, da composição da Carteira do Fundo, e das disposições deste Prospecto e do Regulamento que tratam dos Fatores de Risco a que o Fundo está exposto.

A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura.

Este Fundo apresenta risco de liquidez associado às características do seu ativo e às regras estabelecidas para a solicitação e liquidação de resgates.

A autorização para funcionamento e/ou distribuição das Quotas não implica, por parte da CVM ou da ANBIMA, garantia de veracidade das informações prestadas, ou julgamento sobre a qualidade do Fundo e suas Quotas, de sua Administradora, de sua Gestora ou dos demais prestadores de serviços do Fundo.

O registro do Fundo não implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informações prestadas ou em julgamento sobre a qualidade do Fundo, bem como sobre os Direitos de Crédito a serem distribuídos.

Não há compromisso ou garantia por parte do Administrador e do Gestor de que o objetivo do Fundo será atingido.

As Quotas Seniores não possuem prazo de carência para pedido de resgate. O resgate será efetuado no 29º (vigésimo nono) dia subsequente ao pedido de resgate.

4 

As Quotas Subordinadas Mezanino não possuem prazo de carência para pedido de resgate. O resgate será efetuado no 29º (vigésimo nono) dia subsequente ao pedido de resgate.

As Quotas do Fundo não serão objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial, execução de garantia ou sucessão universal.

Este Fundo busca manter uma carteira de ativos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias, o que pode levar a uma maior oscilação no valor da quota se comparada à de fundos similares com prazo inferior.

O tratamento tributário aplicável ao investidor deste Fundo depende do período de aplicação do investidor, bem como da manutenção de uma carteira de ativos com prazo médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias. Alterações nestas características podem levar a um aumento do Imposto de Renda incidente sobre a rentabilidade auferida pelo investidor.

5 

Sumário 1.  DEFINIÇÕES ............................................................................................................................................................. 7 

2.  IDENTIFICAÇÃO DA INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIÇOS ........................... 13 

3.  DECLARAÇÃO DA ADMINISTRADORA E DA DISTRIBUIDORA DO FUNDO, PARA FINS DO ARTIGO 56 DA 

INSTRUÇÃO CVM nº 400/01. ......................................................................................................................................... 14 

4.  CARACTERÍSTICAS DA OFERTA .............................................................................................................................. 15 

5.  CARACTERÍSTICAS DO FUNDO .............................................................................................................................. 19 

5.1.  O FUNDO ...................................................................................................................................................... 19 

5.2.  BASE LEGAL .................................................................................................................................................. 19 

5.3.  PÚBLICO ALVO E CONSIDERAÇÕES QUANTO À ADEQUAÇÃO DO INVESTIMENTO ...................................... 19 

5.4.  OBJETIVO DE INVESTIMENTO ...................................................................................................................... 20 

5.5.  POLÍTICA DE INVESTIMENTO E COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA ....................................................................... 20 

5.6.  OPERAÇÕES NA CONTRAPARTE ................................................................................................................... 22 

5.7.  PATRIMÔNIO LÍQUIDO ................................................................................................................................. 23 

5.8.  DA RAZÃO DE GARANTIA E SEU ENQUADRAMENTO ................................................................................... 24 

5.9.  POLITICA DE VOTO DO GESTOR ................................................................................................................... 25 

6.  SUMÁRIO DOS PRINCIPAIS CONTRATOS .............................................................................................................. 26 

a)  Contrato de Prestação de Serviços de Classificação de Risco ........................................................................... 26 

b)  Contrato de Prestação de Serviços de Auditoria Independente ....................................................................... 26 

c)  Contrato de Custódia ....................................................................................................................................... 26 

d)  Contrato de Gestão .......................................................................................................................................... 26 

7.  CARACTERÍSTICAS DAS QUOTAS DO FUNDO ........................................................................................................ 27 

7.1.  FORMA E ESPÉCIE ........................................................................................................................................ 27 

8.1.  DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA E PÚBLICO‐ALVO .................................................................................................... 39 

8.2.  QUANTIDADE, ESPÉCIE E VALOR DAS QUOTAS ............................................................................................ 39 

8.3.  DISTRIBUIÇÃO PARCIAL ................................................................................................................................ 40 

8.4.  PROCEDIMENTO DA DISTRIBUIÇÃO ............................................................................................................. 40 

8.5.  REGIME DE COLOCAÇÃO .............................................................................................................................. 41 

8.6.  DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIÇÕES DAS QUOTAS ................................................................................... 41 

8.7.  REGISTRO DA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA DAS QUOTAS ................................................................................... 41 

8.8.  CRONOGRAMA DA OFERTA ......................................................................................................................... 41 

8.9.  CUSTOS DA DISTRIBUIÇÃO DAS QUOTAS SENIORES E QUOTAS SUBORDINADAS MEZANINO .................... 42 

8.10.  ALTERAÇÃO DAS CIRCUNSTÂNCIAS, REVOGAÇÃO E MODIFICAÇÃO DA OFERTA .................................... 42 

8.11.  SUSPENSÃO E CANCELAMENTO DA OFERTA ........................................................................................... 43 

6 

8.12.  NEGOCIAÇÃO DE QUOTAS ....................................................................................................................... 44 

8.13.  OUTRAS INFORMAÇÕES .......................................................................................................................... 44 

9.  FATORES DE RISCO ............................................................................................................................................... 46 

10.  DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO E DE LIQUIDAÇÃO DO FUNDO ......................................................................... 59 

10.1.  EVENTOS DE AVALIAÇÃO ......................................................................................................................... 59 

10.2.  EVENTOS DE LIQUIDAÇÃO ....................................................................................................................... 60 

11.  ASSEMBLEIA GERAL DE QUOTISTAS ................................................................................................................. 63 

12.  REGRAS DE MOVIMENTAÇÃO .......................................................................................................................... 68 

13.  TAXAS E ENCARGOS DO FUNDO ...................................................................................................................... 68 

13.1.  TAXA DE ADMINISTRAÇÃO ...................................................................................................................... 68 

13.2.  TAXA DE PERFORMANCE, INGRESSO E SAÍDA ......................................................................................... 68 

13.3.  ENCARGOS DO FUNDO ............................................................................................................................ 69 

14.  REGRAS DE TRIBUTAÇÃO DO FUNDO............................................................................................................... 70 

14.1.  OBJETIVO DE TRATAMENTO TRIBUTÁRIO ............................................................................................... 70 

14.2.  TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL AOS QUOTISTAS ............................................................................................... 70 

14.3.  TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL AO FUNDO ....................................................................................................... 71 

15.  PERFIL DOS PRESTADORES DE SERVIÇO DO FUNDO ........................................................................................ 73 

15.1.  ADMINISTRADORA E DISTRIBUIDORA DAS QUOTAS DO FUNDO ............................................................ 73 

15.2.  GESTORA.................................................................................................................................................. 74 

15.3.  CUSTODIANTE .......................................................................................................................................... 75 

15.4.  AUDITORIA INDEPENDENTE .................................................................................................................... 75 

15.5.  AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO ...................................................................................................... 76 

16.  DESCRIÇÃO DE RELAÇÕES SOCIETÁRIAS OU LIGAÇÕES CONTRATUAIS RELEVANTES ...................................... 77 

16.1.  Relação entre a Administradora e o Custodiante .................................................................................... 77 

16.2.  Relação entre a Administradora e a Gestora .......................................................................................... 77 

16.3.  Relação entre a Administradora e a Auditoria Independente ................................................................. 77 

16.4.  Relação entre a Administradora e a Agência de Classificação de Risco .................................................. 77 

17.  Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multissetorial Viainvest “CNPJ/MF: 12.167.116/0001‐07” . 79 

ANEXO I ......................................................................................................................................................................... 81 

REGULAMENTO DO FUNDO ..................................................................................................................................... 81 

ANEXO II ........................................................................................................................................................................ 82 

MODELO DO TERMO DE ADESÃO AO REGULAMENTO ............................................................................................. 82 

ANEXO III ....................................................................................................................................................................... 85 

SÚMULA DE CLASSIFICAÇÃO DE RISCO ..................................................................................................................... 85 

 

7 

1. DEFINIÇÕES

Os termos iniciados em letra maiúscula e utilizados neste Prospecto (estejam no singular ou no plural), têm o significado a eles atribuídos nesta seção.

Administradora SOCOPA - SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A., com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1.355, 3º andar, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 62.285.390/0001-40;

Agência de Classificação de Risco

Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda, sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Joaquim Floriano, 466 – Cj. 2210-C, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 14.222.571/0001-85;

ANBIMA Significa a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados

Financeiro e de Capitais; Assembleia Geral É a Assembleia Geral de Quotista, ordinária e/ou

extraordinária realizada nos termos do Capítulo XVIII do Regulamento e da seção “Assembleia Geral de Quotistas” deste Prospecto;

Ativos Financeiros São os ativos, direitos e investimentos financeiros, exceto o

FIDC Viainvest e Quotas de FIDC, que compõem o Patrimônio Líquido;

Auditor Independente Significa prestador de serviços de auditoria independente

devidamente credenciado na CVM; Aviso de Desenquadramento da Razão Mínima

Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 45 deste Regulamento e na seção Caracteristicas do Fundo deste Prospecto;

BACEN É o Banco Central do Brasil; Benchmark É a meta de rentabilidade prioritária que o Fundo buscará

atingir para cada uma das classes de Quotas, conforme o estabelecido no Capítulo IX do Regulamento e no item “Benchmark das Quotas Seniores e Subordinadas” na seção “Características da Oferta” deste Prospecto;

Benchmark das Quotas Seniores

Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 30 do Regulamento e no item “Benchmark das Quotas Seniores” na seção “Características da Oferta” deste Prospecto;

Benchmark das Quotas Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 30 do

8 

Subordinadas Mezanino Regulamento e no item “Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino” na seção “Características da Oferta”;

BM&FBovespa É a BM&FBovespa S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e

Futuros, sociedade anônima, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 09.346.601/0001-25, com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Praça Antônio Prado, 48 - Centro;

CETIP É a CETIP S.A – Mercados Organizados; Comunicação de Renúncia É a comunicação a ser enviada aos Quotistas pela

Administradora em caso de sua renúncia à sua função; Conta do Fundo É a conta corrente a ser aberta e mantida pelo Fundo junto ao

Custodiante, que será utilizada para todas as movimentações de recursos pelo Fundo;

Contrato de Custódia É o Contrato de Prestação de Serviços de Custódia

Qualificada, firmado entre o Custodiante e a Administradora, em nome do Fundo, relativo a prestação de serviços de custódia qualificada ao Fundo;

Contrato de Gestão É o Contrato de Gestão de Carteira do Fundo de

Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, celebrado entre a Gestora e a Administradora;

Custodiante É o BANCO PAULISTA S.A., instituição financeira

regularmente autorizada a operar pelo Banco Central do Brasil, bem como credenciada perante a CVM para a prestação de serviços de custódia qualificada, com sede na Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 1º andar Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob o n° 61.820.817/0001-09, ou seu sucessor a qualquer título;

CVM É a Comissão de Valores Mobiliários; Data da 1ª Integralização de Quotas

É a Data da 1ª Integralização de Quotas Seniores; Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas Mezanino e a Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas Junior, quando consideradas em conjunto;

Data da 1ª Integralização de Quotas Seniores

É a data da primeira integralização das Quotas Seniores do Fundo, na qual os recursos são efetivamente colocados, pelos Investidores Qualificados, à disposição do Fundo;

9 

Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas Junior

É a data da primeira integralização das Quotas Subordinadas Junior do Fundo, na qual os recursos são efetivamente colocados, pelos Investidores Qualificados, à disposição do Fundo;

Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas Mezanino

É a data da primeira integralização das Quotas Subordinadas Mezanino do Fundo, na qual os recursos são efetivamente colocados, pelos Investidores Qualificados, à disposição do Fundo;

Data de Aquisição É a data de aquisição das Quotas de FIDCs; Data de Subscrição É a data de assinatura do boletim de subscrição de cada

emissão de Quotas; Data de Resgate É a data da efetivação do resgate das Quotas; Dia Útil Significa qualquer dia, de segunda a sexta-feira, exceto feriados

nacionais, estaduais, ou municipais da sede da Administradora, ou dias em que, por qualquer motivo, não houver expediente comercial ou bancário nacional;

Diretor Designado É o diretor da Administradora responsável, civil e

criminalmente, pela administração, supervisão e acompanhamento do Fundo, bem como pela prestação de informações relativas ao Fundo, nos termos da regulamentação aplicável;

Encargos do Fundo Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 55 do

Regulamento e no item “Encargos do Fundo” na seção “Taxas e Encargos do Fundo” deste Prospecto;

Eventos de Avaliação Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 53 do

Regulamento e no item “Eventos de Avalição” da seção “Dos Eventos de Avaliação e de Liquidação do Fundo” deste Prospecto;

Eventos de Liquidação Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 54 do

Regulamento e no item “Eventos de Liquidação” da seção “Dos Eventos de Avaliação e de Liquidação do Fundo” deste Prospecto;

FGC É o Fundo Garantidor de Créditos; FIDCs Têm o significado que lhe é atribuído no Artigo 4º deste

Regulamento e na seção “Caracteristicas do Fundo” deste Regulamento;

10 

Fundo ou FIQFIDC O presente Fundo de Investimento em Quotas de Fundos de

Investimentos em Direitos Creditórios – Viainvest, inscrito no CNPJ/MF nº 20.717.010/0001-50;

Gestora A MV CAPITAL GESTORA DE RECURSOS LTDA.,

sociedade devidamente autorizada pela CVM para o exercício profissional de administração de carteira de valores mobiliários através do Ato Declaratório nº 11.998, expedido em 04.11.2011, com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Apeninos, 429, cjs. 803/804, inscrita no CNPJ sob o n.º 13.971.519/0001-69;

Instrução CVM 356 Significa a Instrução CVM nº 356, de 17.12.2001, conforme

alterada, a qual regulamenta a constituição e o funcionamento de fundos de investimento em direitos creditórios e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios;

Instrução CVM 409 É a Instrução nº 409 da CVM, de 18 de agosto de 2004,

conforme alterada; Instrução CVM 489 É a Instrução nº 489 da CVM, de 14 de janeiro de 2011,

conforme alterada; Instrução CVM 400 Significa a Instrução CVM nº 400, de 29.12.2003, conforme

alterada, a qual regulamenta as ofertas públicas de distribuição de valores mobiliários, nos mercados primário ou secundário;

Instrução CVM 489 Significa a Instrução CVM nº 489, de 14.01.2011, a qual dispõe

sobre a elaboração e divulgação das demonstrações financeiras dos fundos de investimento em direitos creditórios e dos fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, regidos pela Instrução CVM nº 356/01, dos fundos de investimento em direitos creditórios no âmbito do programa de incentivo à implementação de projetos de interesse social, regidos pela Instrução CVM nº 399, de 21.11.2003, e dos fundos de investimento em direitos creditórios não padronizados, regidos pela Instrução CVM nº 444, de 08.12.2006;

Investidores Qualificados São todos os investidores autorizados nos termos da

regulamentação em vigor a investir em fundos de investimento em direitos creditórios, que tenham investimentos e aplicações financeiras em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais);

Obrigações do Fundo São todas as obrigações do Fundo previstas no Regulamento,

11 

incluindo, mas não se limitando ao pagamento dos Encargos do Fundo e da Remuneração e ao resgate das Quotas;

Patrimônio Líquido O patrimônio líquido do Fundo corresponderá à soma

algébrica do disponível com o valor dos ativos integrantes da carteira mais os valores a receber;

Periódico É o Diário de Comércio Indústria e Serviços – DCI; Plano Contábil É o Plano Contábil dos Fundos de Investimento, conforme a

Instrução CVM 489, ou qualquer outro plano contábil aplicável aos fundos de investimento em direitos creditórios que venha a substituí-lo nos termos da legislação aplicável;

Prazo de Duração O Fundo terá prazo de duração indeterminado; Quotas São as Quotas do Fundo; Quotas de FIDC São as quotas de emissão de Fundos de Investimento em

Direitos Creditórios a serem subscritas ou adquiridas pelo Fundo;

Quotas Seniores São as quotas de classe sênior, emitidas pelo Fundo, conforme

definidas no Artigo 27 do Regulamento e na seção Características das Quotas do Fundo deste Prospecto;

Quotas Subordinadas Mezanino

São as Quotas Subordinadas Mezanino de emissão do Fundo, conforme definidas no Artigo 28 do Regulamento e na seção Características das Quotas do Fundo deste Prospecto;

Quotas Subordinadas Junior

São as Quotas Subordinadas Junior emitidas pelo Fundo, conforme definidas no Artigo 29 do Regulamento e na seção Características das Quotas do Fundo deste Prospecto;

Quotas Subordinadas São as Quotas Subordinadas Junior e as Quotas Subordinadas

Mezanino, consideradas em conjunto; Quotistas São os titulares das Quotas do Fundo; Quotistas Subordinados São os Quotistas detentores de Quotas Subordinadas

Mezanino e Quotas Subordinadas Junior, quando considerados em conjunto;

Razão Mínima das Quotas Seniores

É a relação, expressa em valores percentuais, entre o valor do Patrimônio Líquido e o valor total das Quotas Seniores;

Razão Mínima das Quotas É a relação, expressa em valores percentuais, entre o valor do

12 

Subordinadas Mezanino Patrimônio Líquido e a somatória do valor total das Quotas Seniores e do valor total das Quotas Subordinadas Mezanino;

Regulamento Significa o presente regulamento que rege o Fundo em

conjunto com seus respectivos anexos; Resolução CMN nº 2.907/01 Significa a Resolução do CMN nº 2.907/01, a qual autoriza a

constituição e o funcionamento de fundos de investimento em direitos creditórios e de fundos de aplicação em cotas de fundos de investimento em direitos creditórios;

SELIC Significa o Sistema Especial de Liquidação e Custódia; Taxa de Administração Significa a remuneração que será devida pelo Fundo ao

Administrador pelas atividades de administração do Fundo; Taxa DI São as taxas médias referenciais dos depósitos interfinanceiros

(CDI Extra-Grupo), apuradas pela CETIP e divulgadas pela resenha diária da ANDIMA, expressas na forma percentual e calculadas diariamente, sob forma, de capitalização composta, com base em um ano de 252 dias úteis;

Termo de Adesão Significa o termo de adesão ao Regulamento e ciência de risco,

que será celebrado por todos os Quotistas quando de seu ingresso no Fundo, por meio do qual os Quotistas declaram estar cientes e concordes com o disposto no Regulamento, bem como declaram haver obtido exemplar do Prospecto;

13 

2. IDENTIFICAÇÃO DA INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIÇOS

Administradora e Distribuidora da Colocação das Quotas

Auditor Independente

SOCOPA - SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A. Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 3° andar São Paulo – SP Telefone: (011) 3299-2206 Fac-símile: (011) 3299-2197 E-mail: gabriel.maya@socopa.com.br Internet: www.socopa.com.br

BAKER TILLY BRASIL AUDITORES & CONSULTORES Avenida Eng. Luis Carlos Berrini, 1.461, 12º andar São Paulo – SP Telefone: (011) 5504-3800 Fac-símile: (011) 5504-3805 E-mail: saopaulo@bakertillybrasil.com.br Internet: www.bakertillybrasil.com.br

Gestora Custodiante MV CAPITAL GESTORA DE RECURSOS LTDA. Rua Apeninos, 429, conjuntos 803/804 São Paulo – SP Telefone: (011) 3717-0141 Fac-símile: (011) 3717-0140 E-mail: marco.valim@mvcapital.com.br Internet: www.mvcapital.com.br

BANCO PAULISTA S.A. Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 1º andar São Paulo – SP Telefone: (011) 3299-2346 E-mail: anapaula@bancopaulista.com.br Internet: www.bancopaulista.com.br

Agência de Classificação de Risco LIBERUM RATINGS SERVIÇOS FINANCEIROS LTDA Rua Joaquim Floriano, 466 – Cj. 2210-C São Paulo – SP Telefone: (011) 3437-1616 E-mail: decio@liberumratings.com.br Internet: www.liberumratings.com.br

14 

3. DECLARAÇÃO DA ADMINISTRADORA E DA DISTRIBUIDORA DO FUNDO, PARA FINS DO ARTIGO 56 DA INSTRUÇÃO CVM nº 400/01.

A SOCOPA - SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A., instituição financeira autorizada a

funcionar pelo Banco Central do Brasil, e devidamente autorizada pela CVM a administrar carteiras

de valores mobiliários, com sede na Cidade do São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro

Faria Lima, 1.355, 3° andar, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 62.285.390/0001-40, representada na

forma de seu Estatuto Social, nos termos da legislação e regulamentação vigentes, na qualidade de

Administradora (“Administradora”) do FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE

FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST (“Fundo”),

vem, nos termos do artigo 56, da Instrução n.º 400 da Comissão de Valores Mobiliários, de 29 de

dezembro de 2003 e posteriores alterações (“Instrução CVM 400/01”), DECLARAR que:

a) o Prospecto da Oferta: (i) foi elaborado de acordo com as normas pertinentes; (ii) contém as

informações relevantes necessárias ao conhecimento pelos investidores da Oferta, das Quotas e do

Fundo; e

b) é responsável pela veracidade, consistência, qualidade e suficiência das informações prestadas por

ocasião do registro da Oferta e fornecidas ao mercado durante a Oferta, nos termos do artigo 56 da

Instrução CVM 400.

15 

4. CARACTERÍSTICAS DA OFERTA

Este sumário não contém todas as informações sobre a Oferta que devem ser analisadas pelo investidor antes de tomar sua decisão de investimento no Fundo. Este Prospecto deve ser lido integralmente e de forma cuidadosa, inclusive o disposto na Seção “FATORES DE RISCO”, bem como o Regulamento do Fundo, constante do Anexo I a este Prospecto.

Emissor: FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST, constituído sob a forma de condomínio aberto, nos termos da Instrução da CVM 356, da Resolução CMN 2.907 e do seu Regulamento.

Instituição Administradora:

Socopa - Sociedade Corretora Paulista S.A., com sede na Cidade do São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 3° andar, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 62.285.390/0001-40.

Escriturador: Socopa - Sociedade Corretora Paulista S.A. acima qualificada.

Distribuidor: Socopa - Sociedade Corretora Paulista S.A. acima qualificada.

Gestora: MV Capital Gestora de Recursos Ltda., com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Apeninos, 429, conjuntos 803/804, inscrita no CNPJ sob o n.º 13.971.519/0001-69.

Custodiante: Banco Paulista S.A., instituição financeira regularmente

autorizada a operar pelo Banco Central do Brasil, bem como credenciada perante a CVM para a prestação de serviços de custódia qualificada, com sede na Cidade do São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 1º andar, inscrita no CNPJ/MF sob o n° 61.820.817/0001-09.

Auditor Independente: Baker Tilly Brasil Auditores & Consultores, sociedade com sede na Cidade do São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Eng. Luis Carlos Berrini, 1.461, 12º andar, inscrita no CNPJ/MF sob n° 67.634.717/0001-66, contratada pelo Fundo para realizar a auditoria das demonstrações financeiras do Fundo.

Agência de Classificação de Risco:

Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda, sociedade com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Joaquim Floriano, 466 – Cj. 2210-C, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 14.222.571/0001-85;

Montante Inicial da Oferta de Quotas Seniores:

R$ 60.000.000,00 (sessenta milhões de reais).

Montante Inicial da Oferta de Quotas Subordinadas Mezanino:

R$ 20.000,00 (vinte milhões de reais).

Data da 1ª Integralização de 90 (noventa) dias contados da data do registro de

16 

Quotas Seniores: distribuição do Fundo. Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas Mezanino:

90 (noventa) dias contados da data do registro de distribuição do Fundo.

Classe de Quotas: 01 (uma) Classe de Quotas Seniores, 1 (uma) Classe de

Quotas Subordinadas Mezanino e 1 (uma) Classe de Quotas Subordinadas Junior.

Prazo de distribuição das Quotas Seniores e das Quotas Subordinadas Mezanino:

As Quotas serão distribuídas pela Distribuidora pelo prazo de 2 (dois) anos a contar da data de publicação do anúncio de início de distribuição referente a 1ª emissão de Quotas do Fundo.

Valor Unitário de Emissão das Quotas:

É o valor inicial de R$25.000,00 (vinte cinco mil reais), na Data da 1ª Subscrição de Quotas da respectiva classe de Quotas.

Benchmark das Quotas Seniores: É de 130% (cento e trinta por cento) da Taxa CDI. Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino:

É de 160% (cento e sessenta por cento) da Taxa CDI.

Classificação de Risco das Quotas Seniores:

BB(fe)

Classificação de Risco das Quotas Subordinadas Mezanino:

BB-(fe)

Procedimento de Distribuição das Quotas:

Será adotado o procedimento diferenciado de distribuição, sem a coleta de intenções de investimento e/ou recebimento de reservas antecipadas para subscrição de Quotas.

Negociação: Por se tratar de fundo aberto, as Quotas do Fundo não serão objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial, execução de garantia ou sucessão universal.

Forma de Subscrição e Integralização:

No ato de subscrição das Quotas, o subscritor (i) assinará o boletim de subscrição que será assinado pela Administradora, comprometendo-se a integralizar as Quotas subscritas, respeitadas as demais condições previstas no Regulamento; (ii) receberá exemplar do Regulamento e do Prospecto; e (iii) assinará Termo de Adesão ao Regulamento, declarando ter pleno conhecimento: (a) dos riscos envolvidos no investimento no Fundo, inclusive da possibilidade de perda total do capital investido; (b) do Periódico utilizado pelo Fundo; (c) da Taxa de Administração devida à Administradora; e (d) da Política de Investimento e dos limites de concentração previstos no Regulamento e neste Prospecto.

Aplicação dos Recursos pelo Fundo/ Objetivo:

Os recursos provenientes da emissão das Quotas serão utilizados, pelo Fundo, na subscrição ou aquisição de quotas emitidas dos seguintes Fundos de Investimento em Direitos Creditórios: (a) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multissetorial Viainvest (“o FIDC Viainvest”) e (b) outros Fundos de

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Investimento em Direitos Creditórios. Público Alvo e Considerações Quanto à Adequação do Investimento:

O Fundo é destinado a Investidores Qualificados, conforme a legislação da CVM em vigor. O investimento nas Quotas Seniores e nas Quotas Subordinadas Mezanino do Fundo é adequado a investidores que tenham por objetivo alcançar retornos superiores à Taxa DI, tendo em vista que Benchmark das Quotas Seniores será de 130% (cento e trinta por cento) da Taxa CDI e Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino será de 160% (cento e sessenta por cento) da Taxa CDI. A rentabilidade alvo não representa, nem deverá ser considerada, sob qualquer hipótese ou circunstância, como uma promessa, obrigação, garantia ou sugestão de rentabilidade da Administradora aos Quotistas. O investimento nas Quotas Seniores e nas Quotas Subordinadas Mezanino do Fundo não é adequado (i) a Investidores que necessitem de liquidez considerável, uma vez que as Quotas não poderão ser negociadas, por se tratar se Fundo aberto e possuem prazo de pagamento de resgate de 29 (vinte nove) dias após o pedido conforme definidos no Regulamento e neste Prospecto e (ii) não estejam dispostos a correr riscos inerentes ao investimento em Quotas Seniores e/ou em Quotas Subordinadas de Fundos de Investimento em Quotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios.

Regras de Movimentação/ Aplicação/ Prazo de Carência e de Resgate das Quotas Seniores

O valor mínimo de aplicação no Fundo será de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais). As Quotas Seniores não possuem prazo de carência para pedido de resgate. O resgate será efetuado no 29º (vigésimo nono) dia subsequente ao pedido de pelo Quotista à Administradora. Vide seção 7 “Características das Quotas do Fundo” deste Prospecto.

Regras de Movimentação/ Aplicação/ Prazo de Carência e de Resgate das Quotas Subordinadas Mezanino

O valor mínimo de aplicação no Fundo será de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais). As Quotas Subordinadas Mezanino não possuem prazo de carência para pedido de resgate. O resgate será efetuado no 29º (vigésimo nono) dia subsequente ao pedido de resgate pelo Quotista à Administradora. Vide seção 7 “Características das Quotas do Fundo” deste Prospecto.

Publicações: É o Diário de Comércio e Indústria – DCI. Maiores Informações: Para maiores informações a respeito da Oferta e do

Fundo, bem como para obtenção de cópias do Regulamento e deste Prospecto, os interessados deverão dirigir-se à CVM, à sede da Administradora e

18 

Distribuidora da Oferta, ou aos seus respectivos sites na Internet, nos endereços indicados abaixo: Administradora e Distribuidora: SOCOPA SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A. Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 3° andar São Paulo – SP Telefone: (011) 3299-2206 Fac-símile: (011) 3299-2197 E-mail: gabriel.maya@socopa.com.br Internet: www.socopa.com.br Gestora MV Capital Gestora de Recursos Ltda. Rua Apeninos, 429, cjs. 803/804 São Paulo - SP Telefone: (011) 3717-0141 Fac-símile: (011) 3717-0140 E-mail: marco.valim@mvcapital.com.br Internet: www.mvcapital.com.br Comissão de Valores Mobiliários - CVM Rua Sete de Setembro, nº 111 Rio de Janeiro, RJ ou Rua Cincinato Braga, 340, 2º, 3º e 4º andares São Paulo - SP www.cvm.gov.br CETIP S.A. – Mercados Organizados Av. Brigadeiro Faria Lima, 1663 – 1º andar São Paulo - SP www.cetip.com.br Exemplares impressos do Prospecto estão disponíveis para retirada, pelos interessados, no endereço da Administradora acima indicado. O Prospecto está disponível para consulta e reprodução, nas páginas da rede mundial de computadores da Administradora e Distribuidora e da CVM.

19 

5. CARACTERÍSTICAS DO FUNDO

As informações contidas nesta Seção foram retiradas do Regulamento, constante do Anexo I

ao presente Prospecto. Recomenda-se ao potencial investidor a leitura cuidadosa do

Regulamento antes de tomar qualquer decisão de investimento no Fundo.

Os investimentos do Fundo se subordinarão aos requisitos de composição e de diversificação

da Carteira estabelecidos no Regulamento e neste Prospecto.

5.1. O FUNDO

O Fundo está constituído sob a forma de condomínio aberto, ou seja, as Quotas Seniores e as Quotas

Subordinadas Mezanino poderão ser resgatadas a qualquer tempo sem prazo de carência observado o

prazo para pagamento de resgate (D+29), mediante solicitação dos Quotistas, nos termos do Capítulo

VIII do Regulamento e do item “Condições de Resgate das Quotas” da seção “Características das

Quotas do Fundo” deste Prospecto. O Fundo terá prazo de duração indeterminado. O Fundo poderá

ser liquidado por deliberação da Assembleia Geral, observado o previsto no Capítulo XVIII do

Regulamento e da seção “Assembleia Geral de Quotistas” deste Prospecto.

O Regulamento do Fundo foi registrado no 4º Cartório de Títulos e Documentos da cidade de São

Paulo em 14 de abril de 2015, sob o nº 173.726.

As operações do Fundo não contam com nenhuma garantia da Administradora, da Gestora,

do Custodiante, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito

(FGC).

5.2. BASE LEGAL

O Fundo tem como base legal a Resolução CMN 2.907 e a Instrução CVM 356 e suas posteriores

alterações.

5.3. PÚBLICO ALVO E CONSIDERAÇÕES QUANTO À ADEQUAÇÃO DO

INVESTIMENTO

20 

O Fundo é destinado a Investidores Qualificados, conforme definido no artigo 109 da Instrução

CVM nº 409, de 18 de agosto de 2004, e aos demais investidores autorizados pela regulamentação em

vigor para adquirir as Quotas de emissão do Fundo.

O investimento nas Quotas Seniores e nas Quotas Subordinadas Mezanino do Fundo é adequado a

investidores que tenham por objetivo alcançar retornos superiores à Taxa DI, de acordo com o

Benchmark das Quotas Seniores e o Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino.

O investimento nas Quotas Seniores e nas Quotas Subordinadas Mezanino do Fundo não é adequado

a investidores que: (i) necessitem de liquidez em prazo inferior ao prazo estabelecido no Regulamento

e neste Prospecto para pagamento do valor de resgate; e (ii) não estejam dispostos a correr risco de

crédito de empresas do setor privado.

A rentabilidade alvo não representa, nem deverá ser considerada, sob qualquer hipótese ou

circunstância, como uma promessa, obrigação, garantia ou sugestão de rentabilidade da

Administradora aos Quotistas.

5.4. OBJETIVO DE INVESTIMENTO

O objetivo do Fundo é proporcionar aos seus Quotistas, observada a política de investimento e

composição de carteira definida neste Regulamento, valorização de suas Quotas, por meio da

aquisição pelo Fundo de quotas de emissão de fundos de investimento em direitos creditórios.

5.5. POLÍTICA DE INVESTIMENTO E COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA

O Fundo deverá aplicar, no mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) de seu Patrimônio Líquido na

subscrição ou aquisição de quotas emitidas dos seguintes Fundos de Investimento em Direitos

Creditórios: (a) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multissetorial Viainvest (“o FIDC

Viainvest”) e (b) outros Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, de acordo com a política de

investimento descrita nesta seção (“Quotas de FIDC” e “FIDCs”, respectivamente).

O Fundo somente adquirirá Quotas de FIDC que atendam, na Data de Aquisição, as seguintes

condições de aquisição (“Condições de Aquisição”), conforme validação a ser realizada pela Gestora,

previamente à aquisição das Quotas de FIDCs pelo Fundo:

21 

(i) atendam o disposto nesta seção;

(ii) as Quotas de FIDC sejam denominadas e pagas em moeda corrente nacional;

(iii) as Quotas de FIDC tenham sido emitidas por FIDC que esteja devidamente registrado

perante a CVM;

(iv) as Quotas de FIDC tenham sido emitidas por FIDC no qual não esteja pendente

nenhum evento de avaliação ou evento de liquidação;

(v) o FIDC a ser investido deve possuir: (i) a VIAINVEST FOMENTO MERCANTIL

LTDA como (a) sua consultora de crédito responsável pela prestação dos serviços de análise e

seleção de potenciais cedentes e dos respectivos direitos de crédito para aquisição pelo FIDC;

(b) responsável pela definição dos direitos de crédito passíveis de aquisição pelo FIDC.

O Fundo poderá aplicar a parcela correspondente aos 5% (cinco por cento) remanescentes de seu

Patrimônio Líquido nos seguintes Ativos Financeiros:

(i) moeda corrente nacional;

(ii) títulos de emissão do Tesouro Nacional;

(iii) operações compromissadas lastreadas de até 30 (trinta) dias, lastreadas

exclusivamente em ativos previstos no item (ii) acima.

O Fundo poderá aplicar a totalidade do saldo remanescente de seu Patrimônio Líquido não aplicado

em FIDCs, em Ativos Financeiros sem limite de concentração por classe de investimento.

As aplicações do Fundo em quotas dos FIDCs podem representar até 100% (cem por cento) do

Patrimônio Líquido do Fundo não havendo limite por emissor de quotas, ou seja, o Fundo poderá

aplicar até 100% (cem por cento) do seu Patrimônio Líquido no FIDC Viainvest ou em Quotas de

FIDC.

É vedado ao Fundo realizar operações de day trade, assim consideradas aquelas iniciadas e encerradas

no mesmo dia, independentemente de o Fundo possuir estoque ou posição anterior do mesmo ativo.

É permitido ao Fundo, adquirir no mercado secundário quotas dos FIDCs.

O Fundo não realizará operações em mercados derivativos.

22 

Os percentuais de composição e diversificação da carteira do Fundo indicados nesta seção serão

observados diariamente, com base no Patrimônio Líquido do Fundo do Dia Útil imediatamente

anterior.

As aplicações no Fundo não contam com garantia:

(i) da Administradora;

(ii) da Gestora;

(iii) do Custodiante;

(iv) de qualquer mecanismo de seguro; ou

(vi) do Fundo Garantidor de Créditos - FGC.

O Fundo poderá realizar operações em que a Administradora e/ou a Gestora, seus controladores,

sociedades por eles direta ou indiretamente controlados e de coligadas ou outras sociedades sob

controle comum atuem como contraparte do Fundo, desde que:

(i) para aplicar em Ativos Financeiros e com a finalidade exclusiva para realizar a gestão

de caixa e liquidez do Fundo, e

(ii) em montante de, no máximo, 20% (vinte por cento) do Patrimônio Líquido do

Fundo.

Exceto conforme estabelecido acima, o Fundo não poderá aplicar em Ativos Financeiros de emissão

ou coobrigação de quaisquer dos seus prestadores de serviços.

Não obstante o estabelecido neste item, o Fundo poderá investir qualquer percentual do seu

Patrimônio Líquido em Quotas de FIDCs administrados e/ou geridos pela Administradora e/ou pela

Gestora, seus controladores, sociedades por ela direta ou indiretamente controladas e suas coligadas

ou outras sociedades sob controle comum da Administradora e/ou da Gestora.

5.6. OPERAÇÕES NA CONTRAPARTE

23 

O Fundo poderá realizar operações em que a Administradora e/ou a Gestora, seus controladores,

sociedades por eles direta ou indiretamente controlados e de coligadas ou outras sociedades sob

controle comum atuem como contraparte do Fundo, desde que:

(i) para aplicar em Ativos Financeiros e com a finalidade exclusiva para realizar a gestão

de caixa e liquidez do Fundo, e

(ii) em montante de, no máximo, 20% (vinte por cento) do Patrimônio Líquido do

Fundo.

Exceto conforme estabelecido no item 5.5 acima, o Fundo não poderá aplicar em Ativos Financeiros

de emissão ou coobrigação de quaisquer dos seus prestadores de serviços.

Não obstante o estabelecido no item 5.5, o Fundo poderá investir qualquer percentual do seu

Patrimônio Líquido em Quotas de FIDCs administrados e/ou geridos pela Administradora e/ou pela

Gestora, seus controladores, sociedades por ela direta ou indiretamente controladas e suas coligadas

ou outras sociedades sob controle comum da Administradora e/ou da Gestora.

5.7. PATRIMÔNIO LÍQUIDO

O Patrimônio Líquido do Fundo corresponderá à soma algébrica do disponível com o valor dos

ativos integrantes da carteira mais os valores a receber, apurados na forma desta seção e do Capítulo

XIV do Regulamento, menos as exigibilidades referentes às despesas e encargos do Fundo e

provisões.

Com exceção das quotas dos FIDCs integrante da carteira do Fundo, os demais instrumentos

financeiros integrantes da carteira do Fundo, deverão ser registrados e ter os seus valores ajustados a

valor de mercado, observadas as regras e os procedimentos, definidos pelo Banco Central do Brasil e

pela CVM, aplicáveis aos fundos de investimento.

As perdas e provisões com os Ativos Financeiros e as demais modalidades operacionais integrantes

da carteira do Fundo serão reconhecidas no resultado do período, observado o disposto na Instrução

CVM nº 489, de 14 de janeiro de 2011 (“Instrução CVM 489”), assim como as provisões e as perdas

com os Ativos Financeiros integrantes da carteira do Fundo serão, respectivamente, efetuadas ou

reconhecidas nos termos da Instrução CVM 489.

24 

5.8. DA RAZÃO DE GARANTIA E SEU ENQUADRAMENTO

Enquanto existirem Quotas Seniores em circulação, a Administradora verificará, todo Dia Útil, se a

relação, expressa em valores percentuais, entre o valor do Patrimônio Líquido e o valor total das

Quotas Seniores do Fundo em circulação é igual ou superior a 166,67% (cento e sessenta e seis

inteiros e sessenta e sete centésimos por cento) (“Razão Mínima das Quotas Seniores”).

Adicionalmente, enquanto existirem Quotas Subordinadas Mezanino em circulação, a Administradora

verificará, todo Dia Útil, se a relação, expressa em valores percentuais, entre o valor do Patrimônio

Líquido e a somatória do valor total das Quotas Seniores em circulação e o valor total das Quotas

Subordinadas Mezanino em circulação é igual ou superior a 125,00% (cento e vinte e cinco por cento)

(“Razão Mínima das Quotas Subordinadas Mezanino”).

Na hipótese de desenquadramento de qualquer das Razões Mínimas por período superior a 10 (dez)

Dias Úteis e consecutivos, a Administradora deverá comunicar os titulares de Quotas Subordinadas,

cuja Relação Mínima estiver desenquadrada (“Aviso de Desenquadramento da Razão Mínima”), para

que decidam se realizarão aporte adicional de recursos para o reenquadramento do Fundo à Relação

Mínima, mediante a emissão e integralização de novas Quotas Subordinadas.

Os Quotistas Subordinados deverão responder ao Aviso de Desenquadramento da Razão Mínima,

impreterivelmente até o 15º (décimo quinto) Dia Útil subsequente à data do seu recebimento,

informando por escrito se desejam integralizar ou não novas Quotas Subordinadas (“Manifestação

dos Quotistas Subordinados”). Caso desejem integralizar novas Quotas Subordinadas, os Quotistas

Subordinados deverão se comprometer, de forma irrevogável e irretratável, a prontamente subscrever

Quotas Subordinadas da respectiva classe de Quotas das quais sejam titulares em, no mínimo, o

montante necessário para o reenquadramento da Razão Mínima em questão, informando a

Administradora do montante de Quotas que pretendem subscrever e a data pretendida para a

integralização das mesmas, a qual não poderá ser posterior a 05 (cinco) Dias Úteis contados da

Manifestação dos Quotistas Subordinados.

Desde que observados os termos estabelecidos na Instrução CVM 356 e nenhum Evento de

Liquidação esteja em andamento, a Administradora poderá emitir Quotas Seniores e Quotas

Subordinadas, em até 02 (dois) Dias Úteis, contados da Manifestação dos Quotistas Subordinados,

bem como, adotar todos os procedimentos previstos no Regulamento necessários à subscrição e à

25 

integralização das novas Quotas Subordinadas até o montante suficiente para que a Razão Mínima

seja restabelecida.

5.9. POLITICA DE VOTO DO GESTOR

A Gestora, por delegação da Administradora, ao representar o Fundo nas assembleias gerais dos

fundos de investimento nos quais o Fundo detenha participação, adotará os termos e condições

estabelecidos na “Política de Voto” da Gestora, registrada na ANBIMA e disponível para consulta no

endereço eletrônico http://www.mvcapital.com.br.

A Gestora adota política de exercício de direito de voto em assembleias, que disciplina os princípios

gerais, o processo decisório e quais são as matérias relevantes obrigatórias para o exercício do direito

de voto. Tal política orienta as decisões da Gestora em assembleias de detentores de títulos e valores

mobiliários que confiram aos seus titulares o direito de voto.

A Gestora exercerá seu poder de voto sempre no melhor interesse do Fundo, buscando sempre a

valorização dos ativos que integrem a carteira, empregando o zelo e a diligência exigidos pelas

circunstâncias.

A política de voto da Gestora mencionada neste tópico relaciona as matérias relevantes obrigatórias

nas quais a Gestora obrigatoriamente comparecerá nas competentes assembleias para exercer o direito

de voto, bem como os princípios gerais e a descrição do processo decisório que nortearão o voto da

Gestora.

Após a Gestora exercer o direito de voto tratado neste tópico, a Gestora deverá comunicar ao

Administrador, para que tome as medidas cabíveis, inclusive, se for o caso, comunique aos Quotistas

sobre a respectiva decisão.

A Gestora poderá alterar a sua política de voto, ao seu exclusivo critério e a qualquer tempo, sem a

necessidade de aprovação ou prévia comunicação aos Quotistas, mas deverá informar a

Administradora e esta os Quotistas, via correio eletrônico, qualquer atualização do documento.

26 

6. SUMÁRIO DOS PRINCIPAIS CONTRATOS

a) Contrato de Prestação de Serviços de Classificação de Risco

Por meio do Contrato de Prestação de Serviços de Classificação de Risco, a Agência de Classificação

de Risco foi contratada para a prestação dos serviços de classificação de risco das Quotas Seniores e

das Quotas Subordinadas Mezanino.

b) Contrato de Prestação de Serviços de Auditoria Independente

Por meio do Contrato de Prestação de Serviços de Auditoria Independente, o Auditor Independente

foi contratado pelo Fundo para realizar a revisão anual das demonstrações financeiras e das contas do

Fundo.

c) Contrato de Custódia

Por meio do Contrato de Prestação de Serviços de Custódia Qualificada de Valores Mobiliários e

Ativos Financeiros para Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos

Creditórios, o Custodiante foi contratado pela Administradora, em nome do Fundo, para realizar os

serviços de custódia qualificada ao Fundo.

d) Contrato de Gestão

Por meio do Contrato de Gestão, a Administradora contratou a Gestora para gerir a Carteira do

Fundo.

27 

7. CARACTERÍSTICAS DAS QUOTAS DO FUNDO

7.1. FORMA E ESPÉCIE

As Quotas constituem frações ideais do patrimônio do Fundo. O Fundo possui três classes de

Quotas, sendo uma classe de Quotas Seniores, uma classe de Quotas Subordinadas Mezanino e uma

classe de Quotas Subordinadas Junior.

Cada classe de Quotas terá características específicas, de acordo com o disposto neste Prospecto e no

Regulamento do Fundo.

O valor mínimo de aplicação no Fundo será de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais).

As Quotas terão a forma escritural, serão mantidas em conta de depósito em nome de seus

respectivos titulares, correspondem a frações ideais de seu patrimônio, As Quotas do Fundo deverão

ser integralizadas na Data de Subscrição das Quotas, por valor apurado na referida data.

Na hipótese do Fundo atingir o Benchmark das Quotas Seniores, conforme estabelecido neste

Prospecto e no Regulamento, a rentabilidade excedente será atribuída às Quotas Subordinadas

Mezanino até atingir a Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino, e a rentabilidade excedente será

atribuída às Quotas Subordinadas Júnior, as quais não possuem meta de rentabilidade.

O Quotista, por ocasião de seu ingresso no Fundo: (a) receberá exemplar deste Regulamento e do

Prospecto, (b) quando aplicável, assinará o boletim de subscrição, e (c) assinará Termo de Adesão,

declarando sua qualidade de Investidor Qualificado, bem como declarando estar ciente, dentre outras

informações: (i) das disposições contidas neste Prospecto e no Regulamento, especialmente aquelas

referentes à política de investimento, à Taxa de Administração e à Taxa de Performance; (ii) dos

riscos inerentes ao investimento no Fundo, conforme descritos no Regulamento e na seção “Fatores

de Risco” deste Prospecto; e (iii) da possibilidade de perdas decorrentes das características dos

Direitos Creditórios que integram e/ou venham a integrar a Carteira do Fundo.

A qualidade de Quotista do Fundo caracterizar-se-á pela abertura de conta de depósito em nome do

Quotista.

28 

O extrato da conta de depósito, emitido pela Administradora, será o documento hábil para

comprovar a propriedade do número de Quotas pertencentes a cada Quotista.

A integralização das Quotas do Fundo será efetuada à vista em moeda corrente nacional, mediante o

crédito do respectivo valor em recursos disponíveis na Conta do Fundo a ser indicada pela

Administradora, por qualquer mecanismo de transferência de recursos admitido pelo BACEN ou

através de sistema operacionalizado pela CETIP, quando aplicável.

Desde que enquadrado na política de investimento do Fundo definida no item 5.5, as Quotas do

Fundo poderão ser também integralizadas por meio de quotas de FIDCs, as quais terão o seu valor

calculado de acordo com o Regulamento do FIDC, na mesma data de referência utilizada para as

Quotas do Fundo.

A confirmação da integralização de Quotas do Fundo está condicionada à efetiva disponibilidade

pelos Quotista dos recursos na Conta do Fundo.

7.2. QUOTAS SENIORES

As Quotas Seniores têm as seguintes características, vantagens, direitos e obrigações comuns:

(i) prioridade de resgate em relação às Quotas Subordinadas, observado o disposto no

Regulamento;

(ii) admite-se que os resgates sejam efetuados em quotas de FIDCs;

(iii) o Valor Unitário de Emissão na Data da 1ª Integralização de Quotas Seniores será de

R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais), sendo que, após a Data da 1ª Subscrição de Quotas

Seniores, as Quotas Seniores terão seu Valor Unitário de Emissão calculado todo Dia Útil, para

efeito de definição de seu valor de integralização, amortização ou resgate, de acordo com os

critérios definidos no Artigo 38 do Regulamento e no item 7.5 adiante;

(iv) direito de votar todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas Assembleias

Gerais, exceção feitas às relacionadas no Artigo 59 do Regulamento, sendo que a cada Quota

Sênior corresponderá a 1 (um) voto;

(v) não possuem prazo de carência para pedido de resgate;

(vi) O resgate será efetuado no 29º (vigésimo nono) dia subsequente ao pedido de resgate

pelo Quotista à Administradora.

29 

Os titulares de Quotas Seniores poderão solicitar o resgate das suas Quotas nos termos dos Artigos

46 e 47 do Regulamento e do item 7.6 deste Prospecto.

O resgate integral das Quotas Seniores não dará causa à liquidação ou encerramento das operações do

Fundo, o qual poderá continuar suas operações regularmente com as demais classes de Quotas então

existentes. Uma vez resgatada a totalidade das Quotas Seniores em circulação, o Fundo poderá a

qualquer tempo, mediante deliberação da Assembleia, retomar a emissão de novas Quotas Seniores.

7.3. QUOTAS SUBORDINADAS MEZANINO

As Quotas Subordinadas Mezanino têm as seguintes características, vantagens, direitos e obrigações

comuns:

(i) subordinam-se às Quotas Seniores e têm prioridade em relação às Quotas Subordinadas

Junior para efeito de resgate, observado o disposto neste Regulamento;

(ii) admite-se que os resgates sejam efetuados em quotas de FIDCs;

(iii) o Valor Unitário de Emissão na Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas

Mezanino será de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais), sendo que, após a Data da 1ª

Subscrição de Quotas Subordinadas Mezanino, as Quotas Subordinadas Mezanino terão seu

Valor Unitário de Emissão calculado todo Dia Útil, para efeito de definição de seu valor de

integralização, amortização ou resgate, de acordo com os critérios definidos no Artigo 39 do

item 7.5 deste Prospecto;

(iv) direito de votar todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas Assembleias Gerais,

exceção feitas às relacionadas no Artigo 59 do Regulamento, sendo que a cada Quota

Subordinada Mezanino corresponderá 1 (um) voto;

(iv) não possuem prazo de carência para pedido de resgate; e

(v) O resgate será efetuado no 29º (vigésimo nono) dia subsequente ao pedido de resgate

pelo Quotista à Administradora.

Os titulares de Quotas Subordinadas Mezanino poderão solicitar o resgate de suas Quotas observado

o estabelecido no Capítulo XII do Regulamento do item 7.6 deste Prospecto.

O resgate integral das Quotas Subordinadas Mezanino não dará causa à liquidação ou encerramento

das operações do Fundo, o qual poderá continuar suas operações regularmente com as demais classes

de Quotas então existentes. Uma vez resgatada a totalidade das Quotas Subordinadas Mezanino em

30 

circulação, o Fundo poderá a qualquer tempo, mediante deliberação da Assembleia, retomar a

emissão de novas Quotas Seniores.

7.4. QUOTAS SUBORDINADAS JUNIOR

As Quotas Subordinadas Junior têm as seguintes características, vantagens, direitos e obrigações:

(i) subordinam-se às Quotas Seniores e às Quotas Subordinadas Mezanino para efeito de

resgate, observado o disposto neste Regulamento;

(ii) admite-se que sua integralização e resgate sejam efetuados em quotas de FIDCs;

(iii) o Valor Unitário de Emissão na Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas

Junior será de R$ 1.000,00 (um mil reais), sendo que, após a Data da 1ª Subscrição de Quotas

Subordinadas Junior, as Quotas Subordinadas Junior terão seu Valor Unitário de Emissão

calculado todo Dia Útil, para efeito de definição de seu valor de integralização, amortização ou

resgate, de acordo com os critérios definidos no Artigo 42 do Regulamento e do item 7.5 deste

Prospecto; e

(vi) direito de votar em todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas Assembleias

Gerais, sendo que a cada Quota Subordinada Junior corresponderá 1 (um) voto.

As Quotas Subordinadas Junior são dispensadas da avaliação pela Agência de Classificação de Risco,

uma vez que:

(i) as Quotas Subordinadas Júnior são destinadas a um único Quotista, ou grupo de

Quotistas vinculados por interesse único e indissociável;

(ii) o Quotista, ou grupo de Quotistas vinculados por interesse único e indissociável,

subscreverão termo de adesão declarando ter pleno conhecimento dos riscos envolvidos na

operação, inclusive da possibilidade de perda total do capital investido, e da ausência de

classificação de risco das Quotas por ele(s) subscritas; e

(iii) por se tratar de fundo aberto a transferência ou negociação das Quotas no mercado

secundário não é permitida.

7.5. CÁLCULO DAS QUOTAS

7.5.1. Quotas Seniores

O valor inteiro referencial da Quota Sênior, para efeito de integralização, ou resgate, inteiro ou

31 

fracionado, posterior à respectiva Data da 1ª Integralização de Quotas Seniores, apurado diariamente,

será equivalente ao menor valor entre (i) o Patrimônio Líquido dividido pelo número de Quotas

Sênior em circulação na ocasião, inteiras ou fracionadas, e (ii) a aplicação da seguinte fórmula:

onde:

VQSnT valor de cada Quota Sênior para efeito de cálculo de seu valor de

integralização, ou, nas hipóteses definidas no Regulamento, resgate, calculado para a data “T”.

VQSnT-1 valor de cada Quota Sênior para efeito de cálculo de seu valor de integralização, ou, nas hipóteses definidas neste Regulamento, resgate, calculado no Dia Útil imediatamente anterior à data “T”.

DIT-1 Taxa DI referente ao Dia Útil anterior à data “T”.

Sobretaxa Sobretaxa a ser aplicada às Quotas Seniores, equivalente ao Benchmark das Quotas Seniores, conforme estabelecido no Artigo 30 do Regulamento.

Independentemente do valor do Patrimônio Líquido, os titulares das Quotas Seniores não farão jus,

quando do resgate de suas Quotas, a uma remuneração superior ao Benchmark das Quotas Seniores,

calculado conforme este item, na respectiva Data de Resgate, o que representa o limite máximo de

remuneração possível para as Quotas Seniores.

Em todo Dia Útil, após a incorporação dos resultados descritos no sitem “(ii)” acima às Quotas

Seniores, o eventual excedente decorrente da valorização da carteira do Fundo no período será

incorporado às Quotas Subordinadas.

7.5.2. Quotas Subordinadas Mezanino

O valor inteiro referencial das Quotas Subordinadas Mezanino, para efeito de integralização, ou

resgate, inteiro ou fracionado, posterior à Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas

Mezanino, apurado diariamente, será equivalente ao menor valor entre (a) o Patrimônio Líquido

deduzido do valor das Quotas Seniores calculado nos termos do item 7.5.1 acima dividido pela

somatória do número de Quotas Subordinada Mezanino em circulação na ocasião, inteiras ou

32 

fracionadas, e (b) a aplicação da seguinte fórmula:

, onde: VQSMT valor de cada Quota Subordinada Mezanino para efeito de cálculo de

seu valor de integralização, ou, nas hipóteses definidas no Regulamento, resgate, calculado para a data “T”.

VQSMT-1 valor de cada Quota Subordinada Mezanino para efeito de cálculo de seu valor de integralização, ou, nas hipóteses definidas neste Regulamento, resgate, calculado no Dia Útil imediatamente anterior à data “T”.

DIT-1 Taxa DI referente ao Dia Útil anterior à data “T”.

Sobretaxa Sobretaxa a ser aplicada às Subordinadas Mezanino, equivalente ao Benchmark das Subordinadas Mezanino, conforme estabelecido no Artigo 30 do Regulamento.

Independentemente do valor do Patrimônio Líquido, os titulares de cada uma das Quotas

Subordinadas Mezanino não farão jus, quando do resgate de suas Quotas, a uma remuneração

superior ao Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino, calculado conforme o 7.5.2 desta seção,

na respectiva Data de Resgate, o que representa o limite máximo de remuneração possível para as

Quotas Subordinadas Mezanino.

Em todo Dia Útil, após a incorporação (a) dos resultados descritos no item “(ii)” do item 7.5.1 às

Quotas Seniores; e (b) dos resultados descritos no item “(b)” do caput do item 7.5.2 às Quotas

Subordinadas Mezanino; o eventual excedente decorrente da valorização da carteira do Fundo no

período será incorporado às Quotas Subordinadas Junior.

No caso de indisponibilidade temporária da Taxa DI quando do pagamento de qualquer obrigação

pecuniária prevista referente às Quotas Seniores e/ou das Quotas Subordinadas Mezanino, será

utilizada, em sua substituição, a mesma taxa diária produzida pela última Taxa DI, até a data de

observação, não sendo devidas quaisquer compensações financeiras, tanto por parte do Fundo,

quanto pelos titulares de Quotas Subordinadas Junior, quando da divulgação posterior da Taxa DI.

33 

Na ausência de apuração ou divulgação da Taxa DI por prazo superior a 15 (quinze) dias, ou, ainda,

no caso de sua extinção ou por imposição legal, a Administradora, mediante aviso aos Quotistas,

substituirá a Taxa DI pela Taxa Selic. No caso de não ser possível a substituição da Taxa DI pela

Taxa Selic, a Administradora deverá convocar imediatamente a Assembleia Geral para que seja

definido pelos titulares das Quotas Seniores e pelos titulares das Quotas Subordinadas Mezanino os

respectivos novos parâmetros a serem aplicados. Neste caso, qualquer Quotista titular de Quotas

Subordinadas Junior terá o poder de vetar a adoção do parâmetro aprovado na referida Assembleia

Geral. Até a deliberação do novo parâmetro será utilizada, para cálculo do valor de quaisquer

obrigações pecuniárias previstas neste Regulamento, a mesma taxa diária produzida pela última Taxa

DI conhecida, até a data da deliberação da Assembleia Geral.Após a Data da 1ª Integralização de

Quotas Subordinadas Junior as Quotas Subordinadas Junior terão seu valor de integralização, ou

resgate, apurado diariamente devendo corresponder ao valor do Patrimônio Líquido, (i) deduzido (a)

do valor das Quotas Seniores em circulação e das Quotas Subordinadas Mezanino em circulação; e

(b) dos Encargos do Fundo, conforme definidos no Artigo 55 do Regulamento e na seção

“Encargos” deste Prospecto, (ii) dividido pelo número de Quotas Subordinadas Junior em circulação

na respectiva data de cálculo.

As Quotas Subordinadas Junior não estão sujeitas a período de carência e poderão ser resgatadas a

qualquer momento, mediante solicitação à Administradora, observado as regras definidas pelo Artigo

49 do Regulamento e no item 7.6.

7.6. CONDIÇÕES DE RESGATE DAS QUOTAS

As Quotas Seniores e as Quotas Subordinadas Mezanino poderão ser resgatadas a qualquer tempo

pelo Quotistas do Fundo, observado o prazo para pagamento de resgate previsto no Artigo 27 e no

Artigo 28 bem como nos itens 7.2 e 7.3, devendo, para tanto, observar o procedimento disposto no

Regulamento e neste Prospecto.

Na hipótese da data prevista para pagamento de qualquer resgate, nos termos estabelecidos neste

item, não ser Dia Útil, tal resgate será realizado no primeiro Dia Útil imediatamente subsequente.

Caso a solicitação do resgate de Quotas Seniores ou de Quotas Subordinadas Mezanino ocorra em

um período posterior a 90 (noventa) dias, contados da data de aplicação dos referidos recursos no

34 

Fundo, o resgate das Quotas em questão será realizado em recursos disponíveis, aplicando-se o valor

de abertura da Quota em questão do Dia Útil imediatamente anterior ao do pagamento ao Quotista.

Caso a solicitação do resgate de Quotas Seniores ou de Quotas Subordinadas Mezanino ocorra em

um período igual ou inferior a 90 (noventa) dias, contados da data de aplicação dos referidos recursos

no Fundo, o resgate das Quotas em questão será realizado em recursos disponíveis, pelo menor entre

os seguintes valores: (i) o valor de abertura da Quota em Questão na data da aplicação dos recursos

no Fundo, sem atribuição de qualquer rendimento; ou (ii) o valor de abertura da Quota na data

imediatamente anterior à data de pagamento do resgate.

Em se tratando de resgate de Quotas Seniores e/ou Quotas Subordinadas Mezanino, o pagamento

objeto da solicitação de resgate será realizado em 29 (vinte e nove) dias, contados da data da

solicitação do referido resgate pelo Quotista à Administradora. Caso o Fundo não tenha recursos

disponíveis para pagar o resgate solicitado no prazo acima estabelecido, a Administradora deverá

providenciar o pagamento do referido resgate de forma gradual ou integral, na medida em que

ocorrer a liquidação dos ativos do Fundo, havendo recursos disponíveis ao Fundo para o pagamento

do referido resgate.

Caso, após 180 (cento e oitenta) dias da data da solicitação do resgate ainda não haja recursos

disponíveis para pagamento ao referido Quotista, a Administradora deverá convocar uma Assembleia

Geral, para deliberar se tal fato deve configurar ou não um Evento de Liquidação, hipótese em que a

Administradora tomará as providências previstas no Capítulo XV do Regulamento.

Por outro lado, caso, considerado o resgate de Quotas Subordinadas Mezanino, o Fundo deixe de

atender à Razão Mínima das Quotas Seniores, a Administradora deverá, em 03 (três) Dias Úteis após

o recebimento do pedido de resgate, convocar uma Assembleia Geral. Somente após realizados os

procedimentos estabelecidos no Regulamento e neste Prospecto e assegurado o atendimento à Razão

Mínima das Quotas Seniores, poderá a Administradora realizar o resgate das Quotas Subordinadas

Mezanino objeto das solicitações de resgate.

As Quotas Subordinadas Junior poderão ser resgatadas a qualquer tempo, por solicitação de qualquer

dos Quotistas Subordinados Junior, observadas as condições estabelecidas abaixo.

35 

Caso, considerado o resgate em questão, o Fundo atenda à Razão Mínima das Quotas Seniores e à

Razão Mínima das Quotas Subordinadas Mezanino, o pagamento das Quotas Subordinadas Junior

objeto da solicitação de resgate será realizado em até 5 (cinco) Dias Úteis contados da data da

solicitação do referido resgate pelo Quotista à Administradora, pelo valor de abertura das Quotas

Subordinadas Junior em questão, na data imediatamente anterior à de pagamento do resgate. Caso o

Fundo não tenha recursos imediatamente disponíveis para pagar o resgate das Quotas Subordinadas

Junior solicitado, a Administradora deverá providenciar o pagamento do referido resgate de forma

gradual, na medida em que existam recursos disponíveis ao Fundo para o pagamento do referido

resgate.

Por outro lado, caso, considerado o resgate em questão, o Fundo deixe de atender à Razão Mínima

das Quotas Seniores e/ou à Razão Mínima das Quotas Subordinadas Mezanino, a Administradora

deverá, até o terceiro Dia Útil após o recebimento do pedido de resgate, convocar uma Assembleia

Geral. Somente após realizados os procedimentos estabelecidos no Regulamento e Prospecto a esse

respeito e assegurado o atendimento à Razão Mínima das Quotas Seniores e à Razão Mínima das

Quotas Subordinadas Mezanino, poderá a Administradora realizar o resgate das Quotas Subordinadas

Junior objeto das solicitações de resgate.

Os titulares das Quotas não poderão, sob nenhuma hipótese, exigir do Fundo o resgate de suas

Quotas em termos outros que não os expressamente previstos neste Regulamento.

Uma vez tendo recebido os recursos descritos neste item, o Quotista beneficiário dará à

Administradora, em nome do Fundo, ampla, irrevogável e irretratável quitação dos valores por ele

recebidos.

Quaisquer impostos, contribuições ou taxas que legalmente incidam sobre os recursos referentes ao

resgate de Quotas do Fundo serão retidos pelo Fundo e deduzidos dos valores em questão, não

cabendo ao Quotista qualquer tipo de compensação.

7.7. CRITÉRIOS DE AVALIAÇÃO DOS DIREITOS CREDITÓRIOS E DOS ATIVOS FINANCEIROS INTEGRANTES DA CARTEIRA DO FUNDO

Com exceção das quotas dos FIDCs integrante da carteira do Fundo, os demais instrumentos

financeiros integrantes da carteira do Fundo, deverão ser registrados e ter os seus valores ajustados a

36 

valor de mercado, observadas as regras e os procedimentos, definidos pelo Banco Central do Brasil e

pela CVM, aplicáveis aos fundos de investimento.

As perdas e provisões com os ativos financeiros e as demais modalidades operacionais integrantes da

carteira do Fundo serão reconhecidas no resultado do período, observado o disposto na Instrução

Instrução CVM 489, assim como as provisões e as perdas com os Ativos Financeiros integrantes da

carteira do Fundo serão, respectivamente, efetuadas ou reconhecidas nos termos da Instrução CVM

489.

7.8. ORDEM DE ALOCAÇÃO DE RECURSOS

Diariamente, a partir da Data da 1ª Subscrição de Quotas até a liquidação integral das Obrigações do

Fundo, a Administradora, se obriga a utilizar os recursos disponíveis para atender às exigibilidades do

Fundo, obrigatoriamente, na seguinte ordem de preferência:

(i) pagamento dos Encargos do Fundo;

(ii) provisionamento de recursos equivalentes ao montante estimado dos Encargos do

Fundo, a serem incorridos no mês calendário imediatamente subsequente ao mês calendário em

que for efetuado o respectivo provisionamento;

(iii) pagamento, aos titulares das Quotas Seniores, do resgate das Quotas Seniores

correspondente aos valores aportados ao Fundo, acrescidos dos rendimentos calculados de

acordo com o Benchmark das Quotas Seniores;

(iv) pagamento, aos titulares das Quotas Subordinadas Mezanino, do resgate das Quotas

Subordinadas Mezanino correspondente aos valores aportados ao Fundo, acrescidos dos

rendimentos calculados de acordo com o Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino;

(v) pagamento dos valores referentes ao resgate das Quotas Subordinadas Junior; e

(vi) provisionamento de recursos para pagamento das despesas relacionadas à liquidação e

extinção do Fundo, ainda que exigíveis em data posterior ao encerramento de suas atividades.

7.9. DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÕES

A Administradora é obrigada a divulgar, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante

relativo ao Fundo, por meio de publicação no Periódico utilizado para a divulgação de informações

do Fundo, devendo permanecer à disposição dos Quotistas para consulta, na sede e agências da

37 

Administradora, de modo a garantir a todos os Quotistas acesso às informações que possam, direta

ou indiretamente, influir em suas decisões quanto à respectiva permanência no mesmo, se for o caso.

Sem prejuízo de outras ocorrências relativas ao Fundo, são exemplos de fatos relevantes:

(i) a alteração da classificação de risco das classes ou séries de Quotas, bem como,

quando houver, dos demais ativos financeiros da carteira;

(ii) a mudança ou substituição de terceiros contratados para prestação de serviços de

custódia, consultoria especializada ou gestão da carteira do Fundo; e

(iii) a ocorrência de atrasos na distribuição de rendimentos aos Quotistas do Fundo.

A divulgação das informações previstas neste item deve ser feita por meio de correspondência e

correio eletrônico encaminhado aos Quotistas e mantido disponível para os Quotistas na sede e

dependências da Administradora e nas instituições que coloquem Quotas, sem prejuízo da

publicação no Periódico utilizado pelo Fundo.

A Administradora colocará à disposição dos Quotas, em sua sede e dependências, no prazo máximo

de 10 (dez) dias corridos após o encerramento de cada mês, as seguintes informações, além de outras

exigidas nos termos deste Prospecto e da regulamentação aplicável: (a) o número de Quotas de

propriedade de cada Quotista e o respectivo valor; (b) a rentabilidade do Fundo, com base nos dados

relativos ao último dia do mês a que se referirem; e (c) dados acerca do comportamento da carteira,

abrangendo discussão quanto ao desempenho obtido e o esperado.

A Administradora deve enviar à CVM, através do Sistema de Envio de Documentos disponível na

página da CVM na rede mundial de computadores, em até 90 (noventa) dias após o encerramento do

exercício social ao qual se refiram, as demonstrações financeiras anuais do Fundo.

7.10. ATENDIMENTO AOS QUOTISTAS

Para solicitar maiores informações sobre o Fundo, os possíveis investidores e os Quotistas poderão

entrar em contato com a Administradora por meio dos telefones e e-mails de atendimento ao

Quotista abaixo indicados:

SOCOPA SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A.

Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 3° andar

São Paulo – SP

38 

Telefone: (011) 3299-2001

Fac-símile: (011) 3299-2150

E-mail: administracao.fundos@socopa.com.br

Internet: www.socopa.com.br

39 

8. CARACTERÍSTICA DA DISTRIBUIÇÃO

8.1. DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA E PÚBLICO-ALVO

As Quotas serão distribuídas pela Distribuidora.

No que concerne ao limite de emissão de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas Mezanino, a

Administradora poderá realizar novas emissões de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas

Mezanino ao abrigo do registro da emissão de que trata o presente Prospecto, desde que o saldo de

Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas Mezanino emitidas não ultrapasse, respectivamente, o

número de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas Mezanino informado item 8.2 abaixo.

Nesse sentido, após a colocação da quantidade de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas

Mezanino registradas, novas emissões dependerão da existência de resgate anterior na mesma

quantidade de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas Mezanino, respectivamente, a serem

emitidas. As emissões de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas Mezanino acima da quantidade

inicialmente registrada dependerão de um novo registro perante a CVM.

O público-alvo da distribuição pública é formado, exclusivamente, por Investidores Qualificados.

8.2. QUANTIDADE, ESPÉCIE E VALOR DAS QUOTAS

O patrimônio do Fundo é formado por 03 (três) classes de Quotas, as Quotas Seniores, as Quotas

Subordinadas Mezanino e as Quotas Subordinadas Junior, cujas características e os direitos, bem

como as condições de emissão, subscrição, integralização, remuneração e resgate aplicáveis às classes

de Quotas estão descritas neste Prospecto e no Regulamento, sendo distribuídas, por esta Oferta,

apenas as Quotas Seniores e as Quotas Subordinadas Mezanino.

Serão distribuídas publicamente no mínimo 1.000 (mil) e no máximo 2.400 (duas mil e quatrocentas)

Quotas Seniores, com valor unitário de emissão de R$ 25.000,00 (vinte cinco mil reais), perfazendo o

montante total de até R$ 60.000.000,00 (sessenta milhões de reais) e no mínimo 400 (quatrocentas) e

no máximo 800 (oitocentas) Quotas Subordinadas Mezanino, com valor unitário inicial de R$

25.000,00 (vinte cinco mil reais), perfazendo o montante total de até R$ 20.000.000,00 (vinte milhões

de reais).

40 

Poderão ser distribuídos lotes suplementares de Quotas Seniores e de Quotas Subordinadas

Mezanino, caso a procura da respectiva quota objeto de oferta pública de distribuição assim justifique,

sendo desta forma aumentada a quantidade de Quotas a serem distribuídas junto ao público, nas

mesmas condições e preço das respectivas Quotas inicialmente ofertados, até um montante de 15%

(quinze por cento) da quantidade inicialmente ofertada.

Cada Quota corresponde a uma fração ideal do patrimônio líquido do Fundo, conforme disposto no

Regulamento. As Quotas terão seu valor unitário atualizado de acordo com o disposto no

Regulamento e neste Prospecto.

8.3. DISTRIBUIÇÃO PARCIAL

Será admitida a distribuição parcial das Quotas Seniores e das Quotas Subordinadas Mezanino desta

Oferta, sendo que a manutenção da Oferta está condicionada à subscrição da quantidade mínima

conforme estabelecido na seção “Quantidade, Espécie e Valor das Quotas” acima, ou seja, 1.000 (mil)

Quotas Seniores e 400 (quatrocentas) Quotas Subordinadas Mezanino.

Caso ocorra a distribuição parcial aqui referida, as Quotas Seniores e as Quotas Subordinadas

Mezanino que não forem efetivamente subscritas e integralizadas no prazo de distribuição serão

canceladas pela Administradora.

Não sendo realizada a distribuição da quantidade mínima de Quotas Seniores e de Quotas

Subordinadas Mezanino estabelecida acima durante o prazo da distribuição, a Oferta será cancelada

pela Administradora, que deverá comunicar imediatamente os investidores sobre o cancelamento da

Oferta, mediante publicação de aviso no periódico utilizado pelo Fundo.

Nesse caso, os valores até então integralizados pelos Quotistas serão devolvidos pela Administradora,

no prazo de 3 (três) Dias Úteis contados da data da publicação do aviso, acrescidos da rentabilidade

obtida no período, se houver.

8.4. PROCEDIMENTO DA DISTRIBUIÇÃO

Após a concessão do registro de funcionamento do Fundo, a Administradora acessará investidores,

os quais formalizarão seu interesse em ingressar no Fundo, por meio da assinatura de boletim de

41 

subscrição e Termo de Adesão ao Regulamento. A integralização das Quotas deverá obedecer ao

disposto no Regulamento, no presente Prospecto e no boletim de subscrição. O início da Oferta

iniciará com a concessão do registro de funcionamento do Fundo.

8.5. REGIME DE COLOCAÇÃO

A colocação das Quotas será feita pela Administradora e/ou por instituições integrantes do sistema

de distribuição de valores mobiliários, devidamente contratadas pela Administradora para esse fim. A

distribuição das Quotas será efetuada pela Administradora em regime de melhores esforços. Não

haverá lotes mínimos ou máximos, sendo conferido tratamento justo e equitativo a todos os

interessados na oferta que constituam o público alvo do Fundo.

8.6. DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIÇÕES DAS QUOTAS

Cada classe de Quotas garante igualmente aos seus titulares os direitos, vantagens e restrições a elas

atribuídos neste Prospecto, no Regulamento e na regulamentação aplicável, principalmente o direito

de participar das Assembleias Gerais de Quotista e nelas exercer todas as prerrogativas conferidas às

Quotas.

8.7. REGISTRO DA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA DAS QUOTAS

A distribuição de Quotas de Fundo, por ser aberto, independe de prévio registro na CVM, e será

realizada por instituições intermediárias integrantes do sistema de distribuição de valores mobiliários.

8.8. CRONOGRAMA DA OFERTA

Evento Data Estimada*

Protocolo do Pedido de Registro na CVM 24/06/2015

Obtenção do registro na CVM 07/07/2015

Disponibilização do Prospecto Definitivo da Oferta

08/07/2015

42 

(*) As datas previstas para os eventos futuros são meramente indicativas e estão sujeitas a alterações, atrasos e adiamentos, sem aviso prévio, a critério da Administradora e da Distribuidora.

8.9. CUSTOS DA DISTRIBUIÇÃO DAS QUOTAS SENIORES E QUOTAS SUBORDINADAS MEZANINO

* % em relação a oferta calculada com base no volume total estimado para a presente oferta considerando-se as Quotas Seniores e as Quotas Subordinadas

Mezanino.

Os custos da distribuição acima estimados referentes as despesas com Cartório, ANBIMA, CETIP,

publicações e despesas diversas serão reembolsados pelo Fundo aos prestadores de serviço do Fundo

que incorrem em referidos custos mediante a apresentação dos respectivos comprovantes de

pagamento e conforme orientação da Administradora. Já o pagamento das despesas com as

Comissões de Coordenação e Colocação serão realizados pelo Fundo e não serão objeto de

reembolso.

8.10. ALTERAÇÃO DAS CIRCUNSTÂNCIAS, REVOGAÇÃO E MODIFICAÇÃO DA

OFERTA

A Administradora pode requerer à CVM a modificação ou revogação da Oferta, caso ocorra, a juízo

da CVM, alteração substancial, posterior e imprevisível nas circunstâncias de fato existentes quando

da apresentação do pedido do registro de distribuição, ou que o fundamentem, acarretando aumento

relevante dos riscos por ela assumidos e inerentes à própria distribuição pública.

Ademais, é permitida a modificação da Oferta, a qualquer tempo, a fim de melhorar seus termos e

condições para os investidores, conforme disposto no artigo 25, parágrafo 3º, da Instrução CVM nº

400/03.

Custo da distribuição das Quotas

Montante % em Relação ao Valor da Oferta*

Comissão de Colocação R$ 80.000,00 1% Custo de Classificação de Risco

R$ 25.458,71 0,000318

Custos de Cartório R$ 1.603,67 0,000020 Despesas de Registro na ANBIMA

R$ 2.000,00 0,000025%

Outros R$ 6.000,00 0,000075 TOTAL R$ 115.062,38 0,0014%

43 

Em se tratando de modificação da Oferta após a publicação do anúncio de início, a Administradora

deverá se acautelar e se certificar, no momento do recebimento dos Termos de Adesão ao

Regulamento, de que o subscritor está ciente que a Oferta pública original foi alterada e que tem

conhecimento das novas condições. Os investidores que já tiverem aderido à Oferta antes de sua

modificação, por meio da celebração do boletim de subscrição e da entrega à Administradora do

respectivo Termo de Adesão, deverão ser comunicados diretamente a respeito da modificação

efetuada, para que confirmem, no prazo de até 05 (cinco) Dias Úteis do recebimento da comunicação,

o interesse em manter seu investimento no Fundo, sendo presumida a manutenção em caso de

silêncio.

O investidor que manifestar sua discordância em relação à modificação da Oferta será restituído dos

valores investidos no Fundo, na forma e no prazo a serem informados no anúncio de modificação da

oferta.

A revogação ou qualquer modificação da Oferta será imediatamente divulgada através dos mesmos

meios utilizados para a divulgação do anúncio de início de distribuição das Quotas, conforme

disposto no artigo 27 da Instrução CVM nº 400/03.

A revogação da Oferta acarretará a restituição ao investidor da quantia aplicada no Fundo, a qual se

dará na forma e no prazo informado no anúncio de revogação da Oferta.

Eventuais encargos e tributos que venham a incidir sobre a quantia aplicada no Fundo pelos

investidores serão deduzidos do montante a ser restituído aos investidores, conforme informado no

anúncio de revogação ou modificação da Oferta.

8.11. SUSPENSÃO E CANCELAMENTO DA OFERTA

Nos termos do artigo 19 da Instrução CVM nº 400/03, a CVM poderá suspender ou cancelar, a

qualquer tempo, a oferta pública que: (a) esteja se processando em condições diversas das constantes

da Instrução CVM nº 400/03 ou do seu registro; ou (b) tenha sido havida por ilegal, contrária à

regulamentação da CVM ou fraudulenta, ainda que depois de obtido o respectivo registro. A CVM

deverá suspender qualquer oferta pública quando verificar ilegalidade ou violação de regulamento

sanável. O prazo de suspensão da oferta não poderá ser superior a 30 (trinta) dias, durante o qual a

44 

irregularidade apontada deverá ser sanada. Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os vícios

que determinaram a suspensão, a CVM deverá ordenar a retirada da referida oferta e cancelar o

respectivo registro.

A suspensão ou o cancelamento da Oferta será informado aos investidores que já tenham aderido à

Oferta, por meio da celebração do boletim de subscrição e da entrega à Administradora do respectivo

Termo de Adesão, sendo-lhes facultado, na hipótese de suspensão, a possibilidade de revogar o

respectivo boletim de subscrição e o Termo de Adesão já assinados até o 5º (quinto) Dia Útil

subsequente ao recebimento da referida comunicação. Na hipótese de cancelamento da Oferta todos

os investidores que já tenham celebrado o boletim de subscrição e entregue à Administradora o

Termo de Adesão, e na hipótese de suspensão da Oferta somente os investidores que tenham

revogado o boletim de subscrição e o Termo de Adesão, terão direito à restituição integral dos valores

integralizados, que serão devolvidos sem juros ou correção monetária, no prazo de até 05 (cinco) Dias

Úteis contados (i) no caso de suspensão da Oferta, do recebimento da revogação do boletim de

subscrição e do Termo de Adesão; ou (ii) no caso de cancelamento da Oferta, da comunicação sobre

tal cancelamento.

Eventuais encargos e tributos que venham a incidir sobre a quantia aplicada no Fundo pelos

investidores serão deduzidos do montante a ser restituído aos investidores.

8.12. NEGOCIAÇÃO DE QUOTAS

Tendo em vista que o Fundo é aberto, as Quotas não serão negociadas em bolsa de valores ou

mercado de balcão organizado.

As Quotas do Fundo não serão objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial, execução

de garantia ou sucessão universal.

8.13. OUTRAS INFORMAÇÕES

Para maiores esclarecimentos a respeito da presente Oferta e do Fundo, os interessados deverão

dirigir-se à CVM, à Administrador ou a Gestora, nos endereços indicados na seção “Identificação da

Instituição Administradora e demais Prestadores de Serviços do Fundo” deste Prospecto.

45 

Este Prospecto encontra-se à disposição dos investidores nos seguintes endereços para consulta e

reprodução:

a) INSTITUIÇÃO ADMINISTRADORA E COORDENADORA LÍDER

SOCOPA - SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A.

Av. Brigadeiro Faria Lima, 1.355, 3° andar

São Paulo – SP

Website: www.socopa.com.br

b) ENTIDADE REGULADORA

Comissão de Valores Mobiliários - CVM

Rua Sete de Setembro, nº 111, 2°, 3°, 5°, 6° (parte), 23°, 26° ao 34° andares, Centro, CEP 20050-

901, Rio de Janeiro – RJ.

Tel.: (21) 3554-8686

Website: www.cvm.gov.br (acessar “Acesso Rápido”, clicar em “Ofertas Registradas”, selecionar

“2015” e clicar em “Entrar”, em “COTAS DE FIDC / FIC-FIDC/ FIDC-NP” clicar no campo

“Volume em R$”, selecionar “FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE

INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST” e acessar “Prospecto”)

46 

9. FATORES DE RISCO O Fundo está sujeito aos riscos de flutuações de mercado, riscos de crédito das respectivas

contrapartes, riscos sistêmicos, condições adversas de liquidez e negociação aplicáveis aos direitos

creditórios, ativos financeiros e demais modalidades operacionais integrantes da carteira dos FIDCs

cujas quotas sejam subscritas ou adquiridas pelo Fundo, incluindo os respectivos prazos, cronogramas

e procedimentos de resgate. Os riscos também são aplicáveis aos Ativos Financeiros e demais

modalidades operacionais integrantes da carteira do Fundo.

9.1. Riscos de Mercado:

(i) Risco de Crédito dos Títulos e Valores Mobiliários da carteira do Fundo. Os títulos

públicos e/ou privados de dívida, bem como os valores mobiliários que puderem compor

as carteiras dos FIDCs, em cujas quotas o Fundo deverá investir estão sujeitos à

capacidade dos seus emissores em honrar os respectivos compromissos de pagamento de

juros e principal de suas dívidas. Eventos que afetem as condições financeiras dos

emissores de tais títulos e valores mobiliários, bem como alterações nas condições

econômicas, legais e políticas que possam comprometer a sua capacidade de pagamento,

podem trazer impactos significativos em termos de preços e liquidez dos ativos dos

referidos emissores. Mudanças na percepção da qualidade dos créditos dos emissores,

mesmo que não fundamentadas, poderão trazer impactos nos preços dos títulos e valores

mobiliários, comprometendo também sua liquidez.

(ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos ativos que integram a carteira do Fundo

pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços e cotações de

mercado. Em caso de queda do valor dos ativos, o patrimônio do Fundo pode ser

afetado. A queda nos preços dos ativos integrantes da carteira do Fundo pode ser

temporária, não existindo, no entanto, garantia de que não se estenda por períodos

longos e/ou indeterminados.

(iii) Limitação do Gerenciamento de Riscos. A realização de investimentos no Fundo expõe o

investidor aos riscos a que o Fundo está sujeito, os quais poderão acarretar perdas para os

Quotistas. Embora a Administradora e a Gestora mantenham sistema de gerenciamento

de riscos das aplicações do Fundo, não há qualquer garantia de completa eliminação da

47 

possibilidade de perdas para o Fundo e para os Quotistas. Em condições adversas de

mercado, esse sistema de gerenciamento de riscos poderá ter sua eficiência reduzida.

(iv) Risco Decorrente da Precificação dos Ativos. A precificação dos ativos integrantes das

carteiras dos FIDCs, em cujas quotas o fundo deverá investir, deverá ser realizada de

acordo com os critérios e procedimentos para registro e avaliação de títulos, valores

mobiliários e demais operações, estabelecidos na regulamentação em vigor. Referidos

critérios de avaliação de ativos, tais como os de marcação a mercado (mark-to-market)

poderão ocasionar variações nos valores dos ativos integrantes da carteira do Fundo,

podendo resultar em redução no valor das Quotas do Fundo. Em caso de queda do valor

dos ativos, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A queda nos preços

dos ativos integrantes da carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no

entanto, garantia de que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados.

(v) Inexistência de Garantia de Rentabilidade. O Benchmark adotado é apenas uma meta

estabelecida pelo Fundo e tem por objetivo funcionar como indicador de desempenho. O

Benchmark não constitui garantia mínima de rentabilidade aos investidores, seja pela

Administradora, pelo Custodiante, pela Gestora, pelo Fundo Garantidor de Créditos –

FGC ou qualquer outra garantia. Caso os ativos do Fundo, incluindo as Quotas de

FIDCs, não constituam patrimônio suficiente para a valorização das Quotas Seniores,

com base no Benchmark, a rentabilidade dos Quotistas será inferior à meta indicada no

respectivo Suplemento. Dados de rentabilidade verificados no passado com relação a

qualquer fundo de investimento em FIDCs, a qualquer FIDC, ou ao próprio Fundo, não

representam garantia de rentabilidade futura.

(vi) Fatores Macroeconômicos Relevantes. Variáveis exógenas tais como a ocorrência, no

Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou,

ainda, de eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a ordem

atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro,

incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e mudanças

legislativas, poderão resultar em incremento significativo nas solicitações de resgate de

Quotas, podendo ocorrer perda pelos respectivos condôminos do valor principal de suas

aplicações. Não será devido pelo Fundo ou por qualquer pessoa, incluindo a

Administradora, qualquer multa ou penalidade de qualquer natureza, caso o resgate das

48 

Quotas prolongue-se por prazo indeterminado ou caso os condôminos sofram qualquer

dano ou prejuízo resultante de tal evento.

(vii) Descasamento de Taxas e de Fluxo de Caixa do Fundo. O Fundo aplicará suas

disponibilidades financeiras principalmente em quotas dos FIDCs e, também, em

modalidades financeiras de renda fixa que deverão compor sua carteira de ativos.

Considerando-se que o valor das Quotas será atualizado em conformidade com o

permitido pela rentabilidade da carteira a cada determinado momento, poderá ocorrer o

descasamento entre os valores de atualização (i) das quotas dos FIDCs subscritas ou

adquiridas pelo Fundo e dos outros ativos integrantes da carteira do Fundo e (ii) das

Quotas do Fundo.

9.2. Riscos relacionados ao Fundo:

(i) Direitos Creditórios com Taxas Prefixadas. Os direitos creditórios integrantes das

carteiras dos FIDCs, em cujas quotas o Fundo deverá investir, são contratados a taxas

prefixadas. A distribuição dos resultados das carteiras dos FIDCs para suas quotas tem

como parâmetro a taxa média do CDI. Portanto, se a taxa do CDI se elevar

substancialmente, os recursos dos FIDCs poderão ser insuficientes para pagar parte ou a

totalidade dos rendimentos aos quotistas dos FIDCs (dentre os quais, o Fundo).

Adicionalmente, nem os FIDCs, tampouco as instituições administradoras dos respectivos

FIDCs, prometem ou asseguram rentabilidade ao Quotista; e

(ii) Risco Operacional. Dada a complexidade operacional própria dos fundos de investimento

em direitos creditórios, apesar dos contratos de cobrança celebrados entre os agentes

envolvidos nas operações dos FIDCs, podem ocorrer falhas técnicas ou erros na troca de

informações entre os sistemas eletrônicos, o que, por sua vez, pode vir a dificultar a

execução da cobrança dos documentos afetados, reduzindo os resultados dos FIDCs,

proporcionando prejuízo para os FIDCs e, consequentemente, para seus condôminos,

dentre os quais, o Fundo.

(iii) Patrimônio Líquido Negativo. Os investimentos do Fundo estão, por sua natureza,

sujeitos a flutuações típicas de mercado, risco de crédito, risco de concentração, risco

sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação,

49 

sendo que, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o

Fundo e para o Quotista. Além disso, as estratégias de investimento adotadas pelo Gestor

poderão fazer com que o Fundo apresente patrimônio líquido negativo, caso em que os

Quotistas poderão ser chamados a realizar aportes adicionais de recursos, de forma a

possibilitar que o Fundo satisfaça suas obrigações.

9.3. Riscos relativos aos FIDCs:

(i) Risco de Concentração em FIDCs. Nos termos do Artigo 4º do Regulamento e do item

5.5, o Fundo deverá aplicar, no mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) do seu

Patrimônio Líquido em quotas dos FIDCs, entretanto, não há limite de concentração para

subscrição ou aquisição de quotas, bem como não há limite de classes. Nesse caso,

alterações na condição econômico-financeira e na expectativa de desempenho/resultado

dos FIDCs podem, isolada ou cumulativamente, afetar de forma negativa o preço e/ou

rendimento dos investimentos do Fundo e, consequentemente, dos Quotistas, de forma

mais severa se o Fundo adotasse uma estratégia de investimento de maior diversificação

de seus investimentos em diversos FIDCs. O risco associado às aplicações do Fundo é

diretamente proporcional à concentração das aplicações. Quanto maior a concentração

das aplicações do Fundo em um único emissor maior será a vulnerabilidade do Fundo em

relação ao risco de crédito desse emissor.

Além disso, não há qualquer limitação no Regulamento quanto a classe de quotas de FIDCs que o

Fundo poderá aplicar. Assim, se a carteira do Fundo estiver composta por quotas subordinadas júnior ou

quotas subordinadas mezanino, o Fundo estará exposto ao risco específico da subordinação entre as classes

de quotas dos FIDCs.

(ii) Risco de Descontinuidade dos FIDCs. De acordo com o estabelecido na Instrução CVM

356, os FIDCs deverão ter o mínimo de 50% (cinquenta por cento) do seu patrimônio

líquido investido em direitos creditórios. Consequentemente, a continuidade dos FIDCs

pode ser comprometida, independentemente de qualquer expectativa por parte dos

quotistas quanto ao tempo de duração de seus investimentos nos FIDCs, em função da

continuidade das operações regulares dos cedentes e da capacidade destes de originar

direitos creditórios elegíveis para os FIDCs, bem como da capacidade dos FIDCs em

selecionar novos cedentes, tendo em vista a incapacidade dos cedentes já selecionados de

50 

originar novos direitos creditórios elegíveis. Tendo em vista que a Política de

Investimentos do Fundo descrita no Capítulo IV do Regulamento e no item 5.5 deste

Prospecto estabelece que o Fundo deve voltar-se, principalmente, à aplicação em quotas

dos FIDCs, o Fundo poderá sofrer impactos negativos em função da descontinuidade dos

FIDCs.

(iii) Performance e Riscos relacionados aos Cedentes. É provável que a estrutura dos FIDCs,

em cujas quotas o Fundo deverá investir, e durante o prazo de duração do Fundo,

ocorrerão diversas cessões de direitos creditórios pelos cedentes aos FIDCs. Nenhuma

garantia pode ser dada de que os cedentes continuarão atuando no ramo de atividade que

atualmente possibilitam os cedentes a originação dos direitos creditórios integrantes da

carteira dos FIDCs. Portanto, o patrimônio líquido dos FIDCs e, consequentemente, o

Patrimônio Líquido do Fundo, poderão ser afetados caso qualquer dos cedentes venha a

interromper as atividades que resultam na originação dos direitos creditórios e os FIDCs

não tenham a capacidade de selecionar novos cedentes, tendo em vista a incapacidade dos

cedentes já selecionados de originar novos direitos creditórios elegíveis.

(iv) Adicionalmente, tendo em vista: (i) que os FIDCs buscarão adquirir, de tempos em

tempos, direitos creditórios originados por cedentes distintos; (ii) que cada carteira de

direitos creditórios dos FIDCs terá sido objeto de processos de origem e de políticas de

concessão de crédito distintos; e (iii) que os direitos creditórios que serão adquiridos pelos

FIDCs terão processos de origem e de políticas de concessão de crédito variados, os

investimentos dos FIDCs em direitos creditórios estarão sujeitos a uma série de fatores de

risco peculiares a cada operação de cessão de direitos creditórios ao respectivo FIDC, os

quais poderão impactar negativamente nos resultados dos FIDCs, inclusive riscos

relacionados: (a) aos critérios adotados pelos cedentes para originação de direitos

creditórios; (b) aos negócios e à situação patrimonial e financeira dos devedores; (c) à

possibilidade de os direitos creditórios virem a ser alcançados por obrigações dos

devedores ou de terceiros, inclusive em decorrência de pedidos de recuperação judicial ou

de falência, ou planos de recuperação extrajudicial, ou em outro procedimento de

natureza similar; (d) a eventuais restrições de natureza legal ou regulatória que possam

afetar adversamente a validade da constituição e da cessão dos direitos creditórios cedidos

aos FIDCs, bem como o comportamento do conjunto dos direitos creditórios cedidos e

os fluxos de caixa a serem gerados; e (e) a eventos específicos com relação à operação de

51 

cessão de direitos creditórios aos FIDCs que possam dar ensejo ao inadimplemento ou

determinar a antecipação, liquidação ou amortização dos pagamentos.

9.4. Riscos de Liquidez:

(i) Liquidez Reduzida. As principais fontes de recurso do Fundo para efetuar o resgate de

suas Quotas decorrem da liquidação (i) de investimentos de curto prazo não aplicados na

aquisição de quotas dos FIDCs, e (ii) de quotas dos FIDCs que o Fundo venha a aplicar,

principalmente as quotas do FIDC Viainvest, por se tratar de um condomínio fechado.

Após o recebimento destes recursos, o Fundo poderá não dispor de quaisquer outras

verbas para efetuar o resgate de Quotas pertencentes aos seus Quotistas. Além disso, o

Fundo pode não estar apto a efetuar pagamentos relativos aos resgates solicitados pelos

condôminos no caso de (i) falta de liquidez dos mercados nos quais os títulos e valores

mobiliários integrantes da carteira são negociados, (ii) condições atípicas de mercado,

e/ou (iii) grande volume de solicitações de resgate.

(ii) Liquidez Relativa aos Ativos Financeiros. Diversos motivos podem ocasionar a falta de

liquidez dos mercados nos quais os títulos e valores mobiliários integrantes da carteira do

Fundo e dos FIDCs são negociados e/ou outras condições atípicas de mercado. Caso

isso ocorra, o Fundo e os FIDCs estarão sujeitos a riscos de liquidez dos Ativos

Financeiros detidos em carteira, situação em que o Fundo e os FIDCs poderão não estar

aptos a efetuar pagamentos relativos às amortizações e resgates de suas Quotas.

(iii) Liquidez Relativa aos Direitos de Crédito de Propriedade dos FIDCs. O investimento

dos FIDCs em Direitos de Crédito apresenta peculiaridades em relação às aplicações

usuais da maioria dos fundos de investimento brasileiros, tendo em vista que não existe,

no Brasil, mercado secundário com liquidez para tais Direitos de Crédito. Caso um FIDC

cujas quotas são detidas pelo Fundo precise vender os Direitos de Crédito detidos em

carteira, poderá não haver mercado comprador e/ou o preço de alienação de tais Direitos

de Crédito poderá refletir essa falta de liquidez, causando perda patrimonial para o FIDC

cujas quotas são detidas pelo Fundo e, por consequência, para o Fundo.

(iv) Amortização e Resgate Condicionado das Quotas. As únicas fontes de recursos do

Fundo para efetuar o pagamento da amortização e/ou resgate das Quotas são (i) o

52 

pagamento das amortizações e resgates das Quotas de FIDCs de propriedade do Fundo e

(ii) a liquidação dos Ativos Financeiros pelas respectivas contrapartes. Após o

recebimento desses recursos e, se for o caso, depois de esgotados todos os meios cabíveis

para a cobrança, extrajudicial ou judicial, dos referidos ativos, o Fundo não disporá de

quaisquer outras verbas para efetuar a amortização e/ou o resgate, total ou parcial, das

Quotas, o que poderá acarretar prejuízo aos Quotistas. Caso tal evento ocorra, não será

devido aos Quotistas pelo Fundo ou qualquer pessoa incluindo a Administradora, o

Custodiante e a Gestora, qualquer multa ou penalidade, de qualquer natureza.

(v) Risco de Crédito relativo aos Direitos de Crédito. Decorre da capacidade dos devedores

dos Direitos de Crédito adquiridos pelos FIDCs cujas quotas são detidas pelo Fundo em

honrarem seus compromissos pontual e integralmente, conforme contratados. Em caso

de instauração de pedido de falência, recuperação judicial, de plano de recuperação

extrajudicial ou qualquer outro procedimento de insolvência dos devedores ou dos

cedentes (coobrigados dos Devedores), o FIDC cujas quotas são detidas pelo Fundo

poderá não receber os Direitos de Crédito que compõem sua carteira, o que poderá afetar

adversamente os seus resultados e por consequência os resultados do Fundo.

(vi) Risco de Crédito Relativo aos Ativos Financeiros. Decorre da capacidade dos devedores

e/ou emissores dos Ativos Financeiros e/ou das contrapartes dos FIDCs cujas quotas

são detidas pelo Fundo em operações com tais ativos. Alterações no cenário

macroeconômico que possam comprometer a capacidade de pagamento, bem como

alterações nas condições financeiras dos emissores dos referidos ativos e/ou na

percepção do mercado acerca de tais emissores ou da qualidade dos créditos, podem

trazer impactos significativos aos preços e liquidez dos ativos desses emissores,

provocando perdas para o FIDCs e para os seus quotistas, incluindo o Fundo. Ademais, a

falta de capacidade e/ou disposição de pagamento de qualquer dos emissores dos ativos

ou das contrapartes nas operações integrantes da carteira dos FIDCs, acarretará perdas

para os FIDCs, podendo esses, inclusive, incorrer em custos com o fim de recuperar os

seus créditos, podendo, por consequência, impactar negativamente os resultados do

Fundo.

(vii) Inadimplência dos Devedores dos FIDCs e Possível Não Existência de Coobrigação ou

Garantia dos Cedentes pela Solvência dos Direitos Creditórios. Parte dos cedentes de

53 

Direitos de Crédito aos FIDCs cujas quotas são detidas pelo Fundo poderá ser

responsável somente pela obrigação e formalização dos direitos creditórios cedidos aos

FIDCs, não assumindo quaisquer responsabilidades pelo seu pagamento ou pela

solvência dos clientes. Dessa forma, na hipótese de inadimplência, total ou parcial, por

parte dos devedores no pagamento dos direitos creditórios, os FIDCs poderão sofrer

impactos decorrentes do não pagamento dos valores correspondentes aos referidos

direitos creditórios, proporcionando prejuízo para os FIDCs e, consequentemente, para

seus condôminos, dentre os quais, o Fundo.

(viii) Falhas de Procedimentos. Falhas nos procedimentos de cadastro, cobrança e fixação da

política de crédito e controles internos adotados pelos FIDCs podem afetar

negativamente a qualidade dos Direitos de Crédito passíveis de aquisição pelos FIDCs e

sua respectiva cobrança, em caso de inadimplemento.

(ix) Riscos e custos de cobrança. Os custos incorridos pelos FIDCs com os procedimentos

judiciais ou extrajudiciais necessários à cobrança dos Direitos de Crédito e dos demais

ativos integrantes de sua carteira e à salvaguarda dos direitos, interesses ou garantias de

seus condôminos, são de sua inteira e exclusiva responsabilidade, devendo ser suportados

até o limite total de seu Patrimônio Líquido, sempre observado o que seja deliberado

pelos seus quotistas em Assembleia Geral. O Fundo, a Administradora, a Gestora, o

Custodiante e quaisquer de suas respectivas pessoas controladoras, as sociedades por

estes direta ou indiretamente controladas e coligadas ou outras sociedades sob controle

comum, não são responsáveis, em conjunto ou isoladamente, pela adoção ou manutenção

dos referidos procedimentos, caso os quotistas dos FIDCs deixem de aportar os recursos

necessários para tanto.

(x) Risco de Originação. Os FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo Fundo poderão

adquirir direitos creditórios que estejam sujeitos à rescisão ou à existência de vícios,

inclusive de formalização, nos instrumentos que deram origem aos referidos direitos de

crédito, principalmente com relação aos direitos creditórios a performar. Os FIDCs

também poderão ter dificuldade em analisar e selecionar direitos creditórios em montante

suficiente para atender ao cumprimento das metas de rentabilidade das suas Quotas que

forem adquiridas pelo Fundo. A rescisão ou a existência de vícios com relação aos

direitos creditórios adquiridos pelos FIDCs, bem como a incapacidade dos FIDCs em

54 

analisar e selecionar direitos creditórios em montante suficiente poderá prejudicar a

rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelo Fundo e, consequentemente,

rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas.

Adicionalmente, a Gestora poderão ter dificuldade em analisar e selecionar Quotas

FIDCs no montante necessário para serem adquiridas pelo Fundo. A falta de Quotas de

FIDCs a serem adquiridas pelo Fundo poderá gerar a dificuldade pelo Fundo em atender

ao Benchmark das Quotas Seniores e das Quotas Subordinadas Mezanino, bem como

causar impactos negativos para o Fundo e os seus respectivos Quotistas.

(xi) Fundo Aberto e Insuficiência de Recursos para Pagamento de Resgate das Quotas. O

Fundo é um fundo de investimento em de quotas de fundo de investimento em direitos

creditórios constituído sob a forma de condomínio aberto. Quando da eventual

solicitação de resgate de Quotas ou quando do resgate em decorrência de um Evento de

Liquidação, o Fundo poderá não dispor de recursos suficientes para efetuar o resgate

total ou parcial das Quotas nas datas originalmente previstas, podendo acarretar prejuízo

aos Quotistas. Considerando-se a sujeição do Fundo à necessidade de liquidação de

direitos de crédito do FIDC Viainvest e das demais Quotas de FIDCs investidos e/ou

Ativos Financeiros para realizar o resgate das Quotas, o Administrador, o Gestor e o

Custodiante estão impossibilitados de assegurar que os resgates das Quotas ocorrerão nas

datas originalmente previstas, não sendo devido, nesta hipótese, pelo Fundo ou qualquer

outra pessoa, incluindo o Administrador, o Gestor e o Custodiante, qualquer multa ou

penalidade, de qualquer natureza.

(xii) Risco do Originador. Os FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo Fundo poderão

adquirir direitos creditórios que sejam decorrentes de operações realizadas nos segmentos

comercial, industrial, imobiliário, financeiro, de hipotecas, de arrendamento mercantil e

de prestação de serviços realizadas, dentre outros. Os devedores e originadores dos

direitos creditórios que serão adquiridos pelos FIDCs estão sujeitos aos riscos que são

inerentes ao seu segmento de atuação a exemplo da sazonalidade do referido setor, do

aumento dos seus custos operacionais, da dificuldade em obter suprimentos para

desenvolver as suas atividades, da concorrência de terceiros que atuam no seu mesmo

segmento, da ocorrência de problemas operacionais no desenvolvimento de suas

atividades, das responsabilidades decorrentes do descumprimento da legislação,

55 

principalmente a ambiental e, ainda, estão sujeitos aos fatores políticos e econômicos

globais e do Brasil, dentre outras questões poderão afetar aos devedores e originadores

dos direitos creditórios.

A materialização dos riscos e das questões descritas neste item poderá provocar uma

diminuição da capacidade de pagamento dos devedores e originadores dos direitos

creditórios, bem como uma diminuição dos diretos creditórios que são originados pelos

referidos devedores e ofertados aos FIDCs pelos respectivos cedentes. Referida

diminuição de capacidade poderá resultar em inadimplemento pelos respectivos

devedores e originadores dos direitos creditórios constantes das carteiras dos FIDCs,

bem como em redução da oferta de direitos creditórios pelos cedentes aos FIDCs, sendo

que, tais fatores poderão prejudicar a rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelo

Fundo e, consequentemente, a rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas.

(xiii) Risco de Questionamento de Validade e Eficácia da Cessão. As Quotas de FIDCs e os

Ativos Financeiros a serem adquiridos pelo Fundo serão transferidos por meio de

registros escriturais feitos pelas respectivas instituições custodiantes dos referidos ativos,

na condição de integrantes do sistema financeiro. Deste modo, uma vez que não serão

adquiridos direitos creditórios, o Fundo não está sujeito ao risco de questionamento de

validade e cessão dos direitos creditórios. Os FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo

Fundo poderão, entretanto, estar sujeitos ao risco de questionamento de validade e

eficácia da cessão dos direitos creditórios que adquirir. A materialização do referido risco

nos FIDCs poderá prejudicar a rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelos

Fundo e, consequentemente, a rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas.

(xiv) Riscos de Fungibilidade. O Fundo receberá diretamente na sua conta o pagamento da

amortização e resgate das Quotas de FIDCs que forem adquiridas. Deste modo, uma vez

que não serão adquiridos direitos creditórios, o Fundo não está sujeito aos riscos

decorrentes da ausência de segregação do fluxo de pagamento dos direitos creditórios. Os

FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo Fundo poderão, entretanto, estar sujeitos aos

riscos decorrentes da ausência de segregação do fluxo de pagamento dos direitos

creditórios que adquirir. A materialização do referido risco nos FIDCs poderá prejudicar

a rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelos Fundo e, consequentemente, a

rentabilidade do Fundo e dos Quotistas.

56 

(xv) Risco de Pré-pagamento. Os FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo Fundo poderão

adquirir direitos creditórios que tenham uma alta taxa de pré-pagamento pelos

respectivos devedores. A existência de uma alta taxa de pré-pagamento dos direitos

creditórios de titularidade dos FIDCs pelos seus respectivos devedores pode implicar no

recebimento, pelos FIDCs, de um valor inferior ao previamente previsto no momento de

sua aquisição, em decorrência do desconto dos juros que seriam cobrados ao longo do

período compreendido entre a data do pré-pagamento e a data original de vencimento do

crédito ou do eventual desconto concedido em razão do pré-pagamento, resultando na

redução da rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelo Fundo e,

consequentemente, da rentabilidade do Fundo e dos Quotistas.

Adicionalmente, o Fundo e os FIDCs podem ser objeto de amortização antecipada das

suas Quotas e de liquidação antecipada tendo em vista, principalmente, a ocorrência de

eventos de avaliação e de eventos de liquidação no âmbito dos FIDCs e do Fundo. A

liquidação antecipada dos FIDCs poderá implicar, inclusive, que o Fundo receba Direitos

de Crédito em dação em pagamento às Quotas FIDCs investidas. O recebimento pelo

Fundo de Direitos de Crédito em dação em pagamento das Quotas de FIDCs, A

amortização antecipada das Quotas de FIDCs adquiridas pelo Fundo, a liquidação

antecipada dos FIDCs e a liquidação antecipada do Fundo pode gerar perdas financeiras,

tendo em vista a não obtenção do retorno integralmente esperado para o investimento

realizado pelos Quotistas no Fundo, bem como dificuldade de reinvestimento do capital

investido pelos investidores à mesma taxa estabelecida para as Quotas de emissão do

Fundo.

(xvi) Risco de Governança. O Fundo poderá emitir novas Quotas, nos termos do

Regulamento, sendo que, neste caso, a proporção da participação corrente pelos

Quotistas no Fundo poderá ser alterada, com a consequente modificação de relação de

poderes entre os Quotistas do Fundo, especificamente para as matérias objeto de

deliberação em Assembleia Geral cujo quórum exigido para aprovação não se restrinja às

Quotas de determinada classe de Quotas.

9.5. Riscos Específicos:

57 

(i) Não Existência de Garantia de Eliminação de Riscos. A realização de investimentos no

Fundo sujeita o investidor aos riscos aos quais o Fundo e a sua carteira estão sujeitos, que

poderão acarretar perdas do capital investido pelos Quotistas no Fundo. Embora a

Administradora e a Gestora a mantenham sistemas de gerenciamento de riscos das

aplicações do Fundo, não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas

para o Fundo e para os Quotistas. Em condições adversas de mercado, referidos sistemas

de gerenciamento de riscos poderão ter sua eficiência reduzida.

Adicionalmente, as aplicações do Fundo não contam com garantia: (i) da Administradora;

(ii) da Gestora; (iii) do Custodiante; (iv) de qualquer mecanismo de seguro; ou (v) do

Fundo Garantidor de Créditos - FGC.

(ii) Não Liquidação dos Direitos Creditórios. As principais fontes de recursos dos FIDCs

para que seja efetuado o resgate de suas quotas decorrem da liquidação (i) dos direitos

creditórios dos clientes, e (ii) dos outros ativos integrantes da carteira dos FIDCs pelas

respectivas contrapartes. Após o recebimento destes recursos e, se for o caso, depois de

esgotados todos os meios cabíveis para a cobrança, judicial ou extrajudicial, dos referidos

ativos, os FIDCs poderão não dispor de quaisquer outras verbas para efetuar o resgate de

quotas pertencentes aos seus condôminos, dentre os quais, o Fundo.

Ademais, os FIDCs estão expostos a determinados riscos inerentes aos Direitos de

Crédito e Ativos Financeiros e aos mercados em que são negociados, incluindo a eventual

impossibilidade de suas administradoras e gestoras alienarem os respectivos ativos em

caso de necessidade, especialmente os Direitos de Crédito, devido à inexistência de um

mercado secundário ativo e organizado para a negociação dessa espécie de ativo.

Considerando-se a sujeição da amortização e/ou resgate das quotas dos FIDCs à

liquidação dos Direitos de Crédito e/ou dos Ativos Financeiros, conforme descrito no

item acima, a Administradora, a Gestora e o Custodiante estão impossibilitados de

assegurar que as amortizações e/ou resgates das quotas dos FIDCs e, por consequência,

das Quotas do Fundo, ocorrerão nas datas originalmente previstas, não sendo devido,

nesta hipótese, pelo Fundo ou qualquer outra pessoa, incluindo a Administradora, a

Gestora e o Custodiante, qualquer multa ou penalidade, de qualquer natureza

9.6. Risco Sistêmico:

58 

(i) O Fundo pode estar sujeito ao risco sistêmico que pode ser definido como o risco de

investimento em títulos que não pode ser eliminado pela diversificação dos investimentos.

O risco sistêmico pode ser entendido também como uma situação do mercado financeiro

segundo a qual a possibilidade de fracasso de uma instituição financeira em acertar suas

contas com os demais possa provocar uma reação em cadeia, impedindo que outras na

sequência, acertem suas contas e assim por diante. Tal situação pode provocar uma crise

no sistema financeiro como um todo, consistindo na possibilidade de quebra em cadeia de

instituições financeiras.

9.7. Outros Riscos:

(i) O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou

exógenos ao controle da Administradora, tais como moratória, inadimplemento de

pagamentos, mudança nas regras aplicáveis aos direitos de crédito dos FIDCs e ativos

financeiros, alteração na política monetária, alteração da política fiscal aplicável ao Fundo,

os quais poderão causar prejuízos para o Fundo e para os Quotistas.

As aplicações no Fundo não contam com garantia: (i) da Administradora; (ii) do Gestora; (iii)

do Custodiante; (iv) de qualquer mecanismo de seguro; ou (v) do Fundo Garantidor de

Créditos - FGC.

59 

10. DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO E DE LIQUIDAÇÃO DO FUNDO

O Fundo será liquidado nas hipóteses previstas no Regulamento ou quando os Quotistas assim deliberarem em Assembleia Geral de Quotistas especialmente convocada para tal fim.

10.1. EVENTOS DE AVALIAÇÃO

São considerados eventos de avaliação do Fundo (“Eventos de Avaliação”) quaisquer das seguintes

ocorrências:

(i) requerimento de recuperação judicial ou extrajudicial, decretação de falência,

intervenção, liquidação extrajudicial, dissolução judicial ou extrajudicial ou regime de

administração temporária da Administradora, Gestora ou Custodiante;

(ii) cessação ou renúncia pela Gestora, a qualquer tempo e por qualquer motivo, da

prestação dos serviços de gestão do Fundo previstos no Regulamento, sem que tenha havido sua

substituição por outra instituição de acordo com os procedimentos estabelecidos no

Regulamento;

(iii) alteração do Regulamento por força de determinação ou de normas editadas pela

CVM que afetem ou possam afetar prejudicialmente a performance do Fundo;

(iv) caso a Administradora não concorde com os critérios de fixação do preço dos Ativos

Financeiros e dos outros ativos integrantes da carteira do Fundo definidos pelo Custodiante para

a apuração do valor do Patrimônio Líquido nos termos do Regulamento e do Contrato de

Custódia;

(v) inobservância pela Administradora, pela Gestora ou pelo Custodiante de seus deveres

e obrigações previstos no Regulamento e na regulamentação aplicável, com ausência de

resposta/esclarecimentos à qualquer um dos prestadores citados, após 10 (dez) dias úteis a contar

do recebimento de notificação; e

(vi) rebaixamento da classificação de risco do Fundo em 02 (dois) níveis abaixo da

classificação de risco originalmente atribuída, de forma a desconsiderar as quedas que ocorrem na

60 

mesma faixa de classificação de risco e de acordo com os critérios de classificação das respectivas

agências de classificação de risco.

Na ocorrência de qualquer dos Eventos de Avaliação, a Administradora comunicará os Quotistas

acerca do fato, através da publicação, no Periódico do Fundo e através de correspondência por

meio eletrônico, ou por meio de carta com aviso de recebimento, de fato relevante, nos termos

do Capítulo XIX do Regulamento e de acordo com a Instrução da CVM 356, e alterações

posteriores.

A Administradora convocará em até 2 (dois) Dias Úteis, contados da data em que tomar ciência

de um Evento de Avaliação, uma Assembleia Geral para que seja avaliado o grau de

comprometimento das atividades do Fundo. Caso os Quotistas deliberem que o Evento de

Avaliação não constitui um Evento de Liquidação, conforme definido no Artigo 54 do

Regulamento. Neste caso, a Administradora, se necessário, promoverá os ajustes no

Regulamento aprovados pelos referidos Quotistas na Assembleia Geral. Caso os Quotistas

deliberem que os efeitos do Evento de Avaliação constituem um Evento de Liquidação, serão

adotados os procedimentos próprios definidos neste Regulamento.

10.2. EVENTOS DE LIQUIDAÇÃO

Serão considerados eventos de liquidação antecipada quaisquer das seguintes ocorrências (“Eventos

de Liquidação”):

(i) se a Administradora, a Gestora ou o Custodiante perderem a qualificação técnica que

as habilita a prestar os serviços objeto do Regulamento;

(ii) caso não ocorra a substituição da Administradora e/ou da Gestora nos casos previstos

no Regulamento, sendo que, nesta hipótese, fica facultado à Administradora, a seu

exclusivo critério, determinar a liquidação do Fundo, observado o disposto no Artigo

18 do Regulamento;

(iii) resilição do Contrato de Custódia celebrado entre o Custodiante e o Fundo, sem que

seja nomeado substituto;

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(iv) na superveniência de qualquer disposição normativa das autoridades públicas

competentes, notadamente da CVM, que impeça o funcionamento regular do Fundo;

(v) na hipótese de, durante 3 (três) meses consecutivos, o Patrimônio Líquido médio do

Fundo for inferior a R$500.000,00 (quinhentos mil reais);

(vi) caso os Quotistas Subordinados não procedam à integralização de Quotas

Subordinadas na forma prevista no Capítulo XI do Regulamento, após o decurso do

prazo estabelecido no Artigo 45 acima; e

(vii) sempre que assim decidido pelos Quotistas em Assembleia Geral especialmente

convocada para esse fim.

Na ocorrência de qualquer dos Eventos de Liquidação, independente de qualquer procedimento

adicional, a Administradora deverá convocar em até 1 (um) Dia Útil a partir da ocorrência, uma

Assembleia Geral para deliberar sobre a liquidação.

Caso a Assembleia Geral delibere pela liquidação antecipada do Fundo, será admitido ao Fundo o

pagamento de resgates de Quotas, pelo valor destas, em quotas dos FIDCs investido.

Na hipótese de os Quotistas deliberarem pela liquidação do Fundo, esses deverão estabelecer em

Assembleia Geral, os procedimentos que deverão ser adotados para preservar seus direitos, interesses

e prerrogativas.

Caso a deliberação da Assembleia Geral referida acima determine a liquidação antecipada do Fundo, o

Fundo resgatará todas as Quotas compulsoriamente, ao mesmo tempo, em igualdade de condições e

considerando o valor da participação de cada Quotista no valor total das Quotas em circulação,

observados os seguintes procedimentos:

(a) a Administradora liquidará todos os investimentos e aplicações do Fundo, transferindo

todos os recursos para a Conta do Fundo;

(b) todos os recursos decorrentes do recebimento, pelo Fundo, dos valores das quotas

dos FIDCs investidos, serão imediatamente destinados à Conta do Fundo; e

62 

(c) observada a ordem de alocação dos recursos definida no Capítulo XIII e no item 7.8, e

a ordem de prioridade entre as Quotas definida no Capítulo VIII do Regulamento a

Administradora debitará a Conta do Fundo e procederá ao resgate antecipado das Quotas em

circulação até o limite dos recursos disponíveis.

Caso a Assembleia Geral decida não liquidar o Fundo, será assegurado aos Quotistas detentores de

Quotas Seniores dissidentes, desde que se manifestem formalmente até o encerramento da respectiva

Assembleia Geral, o resgate das Quotas Seniores por eles detidas, pelo seu valor, na forma prevista no

Regulamento.

63 

11. ASSEMBLEIA GERAL DE QUOTISTAS

Sem prejuízo das demais atribuições previstas neste Regulamento, compete privativamente à Assembleia Geral, observados os respectivos quóruns de deliberação:

(i) tomar anualmente, no prazo máximo de 4 (quatro) meses após o encerramento do exercício social, as contas relativas ao Fundo e deliberar sobre as demonstrações financeiras apresentadas pela Administradora; (ii) deliberar sobre a substituição da Administradora; (iii) deliberar sobre a elevação da Taxa de Administração cobrada pela Administradora, inclusive na hipótese de restabelecimento de taxa que tenha sido objeto de redução; (iv) deliberar sobre a incorporação, fusão, cisão ou liquidação do Fundo; (v) aprovar qualquer alteração do Regulamento e dos demais documentos da operação; (vi) aprovar a substituição da Gestora e do Custodiante; (vii) resolver se, na ocorrência de quaisquer dos Eventos de Avaliação (conforme definidos no Capítulo XV do Regulamento e no item 10.1 deste Prospecto), tais Eventos de Avaliação devem ser considerados como um Evento de Liquidação (conforme definido no Capítulo XV do Regulamento e no item 10.2 deste Prospecto); (viii) resolver se, na ocorrência de quaisquer Eventos de Liquidação (conforme definidos no Capítulo XV do Regulamento e no item 10.2 deste Prospecto), tais Eventos de Liquidação devem acarretar a liquidação do Fundo; e (ix) aprovar os procedimentos a serem adotados para o resgate das Quotas do Fundo.

As deliberações relativas às matérias previstas no caput deste Artigo, bem como as deliberações relativas a todas e quaisquer matérias relativas ao Fundo serão tomadas pelo critério da maioria de Quotas dos Quotistas presentes em Assembleia Geral de Quotistas, ressalvado o disposto abaixo.

As deliberações relativas às matérias previstas nos itens (ii), (iii) (iv), (vii) e (viii) acima serão tomadas em primeira convocação pelos titulares de Quotas que representem a maioria das Quotas em circulação e, em segunda convocação, pela maioria dos Quotistas presentes na Assembleia Geral do Fundo.

A deliberação relativa à matéria prevista no item (vi) deverá ser aprovada por, pelo menos, a maioria absoluta dos Quotistas detentores das Quotas Subordinadas Junior.

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O Regulamento poderá ser alterado independentemente de Assembleia Geral, sempre que tal alteração decorrer exclusivamente da necessidade de atendimento a determinações das autoridades competentes e de normas legais ou regulamentares, incluindo correções e ajustes de caráter não material nas definições e nos parâmetros utilizados no cálculo dos índices estabelecidos neste Regulamento, devendo tal alteração ser providenciada, impreterivelmente, no prazo determinado pelas autoridades competentes. Sem prejuízo do disposto acima, competirá aos titulares da maioria das Quotas Subordinadas Junior em circulação a deliberação acerca das matérias relacionadas a seguir, cuja aprovação dependerá, em primeira convocação, de votos afirmativos de titulares da maioria das Quotas Subordinadas Junior em circulação, e, em segunda convocação de votos afirmativos da maioria das Quotas Subordinadas Junior presentes:

(i) aprovar a destituição e a contratação da Gestora, bem como aprovar os termos dos respectivos contratos de prestação de serviços;

(ii) criação de nova classe de Quota Subordinada Mezanino subordinada às classes de

Quotas Subordinadas Mezanino já existentes; e

(iii) alterações das características, vantagens, direitos e obrigações das Quotas Subordinadas Junior, bem como qualquer aumento na remuneração das Quotas Seniores e/ou das Quotas Subordinadas Mezanino e criação de novas classes de Quotas Subordinadas Junior.

A eficácia de deliberações acerca das matérias indicadas no item (iii) acima dependerá de ratificação dos Quotistas da classe a qual se referirem, observados os termos estabelecidos neste Regulamento. As seguintes matérias deverão ser aprovadas, em primeira convocação, pelos titulares da maioria das Quotas Subordinadas Mezanino em circulação, e, em segunda convocação pela maioria das Quotas Subordinadas Mezanino dos presentes, sendo que, caso se refiram exclusivamente a uma única classe de Quotas Subordinadas Mezanino existentes, não afetando às demais classes de Quotas Subordinadas Mezanino, as deliberações deverão ser tomadas exclusivamente por titulares de Quotas da classe em questão:

(i) criação de nova classe de Quota Subordinada Mezanino com prioridade de amortização em relação à classe de Quotas Subordinadas Mezanino já existente; e

(ii) alterações das características, vantagens, direitos e obrigações das Quotas Subordinadas

Mezanino. As Assembleias Gerais das quais participem titulares de Quotas Seniores e/ou de Quotas Subordinadas Mezanino podem, a qualquer momento, nomear um ou mais representantes das referidas classes de Quotistas, conforme o caso para exercerem as funções de fiscalização e de controle gerencial das aplicações do Fundo, em defesa dos direitos e dos interesses dos Quotistas

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(“Representante dos Quotistas”). Somente pode exercer as funções de Representante dos Quotistas pessoa física ou jurídica que atenda aos seguintes requisitos:

(i) ser Quotista ou profissional especialmente contratado para zelar pelos interesses dos Quotistas;

(ii) em se tratando de representante de Quotas Seniores, não ser titular de Quotas

Subordinadas de qualquer classe;

(iii) em se tratando de representante de Quotas Subordinadas Mezanino, não ser titular de Quotas Subordinadas Junior de qualquer classe;

(iv) não exercer cargo ou função na Administradora, em seus controladores, em sociedades

por eles direta ou indiretamente controladas e em coligadas ou outras sociedades sob controle comum; e

(v) não exercer cargo de administração ou ser funcionário dos controladores, diretos ou

indiretos, de um Cedente, de sociedades por eles direta ou indiretamente controladas e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum dos mesmos.

Os Representantes dos Quotistas eventualmente nomeados nos termos anteriores não farão jus, em nenhuma circunstância, ao recebimento de qualquer remuneração do Fundo, da Administradora, do Custodiante ou da Gestora para exercer tal função. A convocação da Assembleia Geral deve ser feita com 10 (dez) dias corridos de antecedência, quando em primeira convocação, e com 5 (cinco) dias corridos de antecedência, nas demais convocações, e far-se-á por meio eletrônico ou por meio de carta com aviso de recebimento endereçada a cada Quotista ou a seus respectivos representantes indicados para este fim, ou ainda por meio de publicação no Periódico utilizado para divulgação das informações do Fundo, dos quais constarão o dia, a hora e o local em que será realizada a Assembleia Geral e, ainda que de forma sucinta, a ordem do dia, sempre acompanhada das informações e dos elementos adicionais necessários à análise prévia pelos Quotistas das matérias objeto da Assembleia Geral. A Assembleia Geral poderá ser convocada (i) pela Administradora ou (ii) à pedido de Quotistas que representem, no mínimo, 5% (cinco por cento) das Quotas em circulação, independentemente da classe.

Sem prejuízo do disposto no acima, a Administradora e/ou os Quotistas que detenham, no mínimo, 5% (cinco por cento) das Quotas em circulação poderão convocar representantes do Custodiante, do Auditor Independente ou quaisquer terceiros, para participar das Assembleias Gerais, sempre que a presença de qualquer dessas pessoas for relevante para a deliberação da ordem do dia.

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Independentemente de quem tenha convocado, o representante da Administradora deverá comparecer a todas as Assembleias Gerais e prestar aos Quotistas as informações que lhe forem solicitadas.

Salvo motivo de força maior, a Assembleia Geral deve realizar-se no local da sede da Administradora, e quando for realizada em outro local, os anúncios ou as cartas endereçadas aos condôminos devem indicar, com clareza, o lugar da reunião, que em nenhum caso pode realizar-se fora da localidade da sede.

Não se realizando a Assembleia Geral na data estipulada na convocação, será providenciada nova convocação para Assembleia Geral, com antecedência mínima de 5 (cinco) dias, mediante expedição aos Quotistas, por meio eletrônico ou por meio de carta com aviso de recebimento endereçada a cada Quotista ou a seus respectivos representantes, ou ainda por meio de publicação no Periódico utilizado pelo Fundo para realizar a divulgação de suas informações. Para efeito do disposto neste parágrafo, a segunda convocação poderá ser providenciada simultaneamente com a primeira convocação, utilizando-se a mesma publicação no Periódico ou a mesma correspondência por meio eletrônico ou por meio de carta com aviso de recebimento utilizada pelo Fundo.

Independentemente das formalidades previstas neste Regulamento, será considerada regular a Assembleia Geral a que comparecem a totalidade dos Quotistas com direito a voto para deliberar sobre todos os assuntos constantes da ordem do dia.

Na hipótese de a convocação de Assembleia Geral ser realizada por meio de envio de carta, ou por meio de correio eletrônico aos Quotistas, a Administradora deverá enviar, simultaneamente ao envio aos Quotistas, cópia da referida à Gestora.

Os titulares de Quotas Subordinadas Junior terão o direito de comparecer a toda e qualquer Assembleia Geral do Fundo, independentemente de terem ou não direito a voto com relação à matéria objeto de deliberação.

A cada Quota corresponde 1 (um) voto, sendo admitida a representação do Quotista por mandatário legalmente constituído há menos de l (um) ano, sendo que o instrumento de mandato deverá ser depositado na sede da Administradora no prazo de 2 (dois) Dias Úteis antes da data de realização da Assembleia Geral. As deliberações tomadas pelos Quotistas, observados os quóruns estabelecidos nesta seção e no Regulamento do Fundo, serão existentes, válidas e eficazes perante o Fundo e obrigarão a todos os Quotistas, independentemente de terem comparecido à Assembleia Geral ou do voto proferido na mesma. Os Quotistas poderão, a qualquer tempo, reunir- se em assembleia a fim de deliberar sobre matéria de seu interesse, observados os procedimentos de convocação, instalação e deliberação previstos nesta seção.

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As decisões da Assembleia Geral devem ser divulgadas aos Quotistas no prazo máximo de 30 (trinta) dias contados da sua realização.

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12. REGRAS DE MOVIMENTAÇÃO

O valor mínimo de aplicação no Fundo é de R$25.000,00 (vinte e cinco mil reais). Além disso, somente os Investidores Qualificados poderão adquirir as Quotas do Fundo.

A integralização e o regaste de Quotas do Fundo podem ser efetuados documento de ordem de crédito – DOC, Transferência Eletrônica Disponível – TED, ou outro mecanismo de transferência de recursos autorizado pelo Banco Central do Brasil.

13. TAXAS E ENCARGOS DO FUNDO

Todos os custos e despesas incorridos pelo Fundo para preservação de seus direitos e prerrogativas e/ou com a cobrança judicial ou extrajudicial dos Direitos de Crédito e dos Ativos Financeiros serão de inteira responsabilidade do Fundo, não estando a Administradora, a Gestora ou o Custodiante, de qualquer forma, obrigados pelo adiantamento ou pagamento ao Fundo dos valores necessários à cobrança dos seus ativos.

13.1. TAXA DE ADMINISTRAÇÃO

Será devida à Administradora, a título de remuneração pela atividade de administração, gestão e escrituração do Fundo, a remuneração equivalente a uma taxa fixa e mensal de R$ 8.500,00 (oito mil e quinhentos reais), calculados e apropriados sobre o Patrimônio Líquido diário, reajustada anualmente pelo IGP-M a partir da data da 1ª integralização de Quotas A remuneração de que trata este item deve ser provisionada diariamente (em base 252 dias por ano) sobre o valor do Patrimônio Líquido do Fundo e será paga pelo Fundo mensalmente até o 5º (quinto) Dia Útil do mês subsequente ao vencido, a partir do mês em que ocorrer a primeira integralização de Quotas, sendo vedada qualquer participação nos resultados auferidos pelo Fundo. A Administradora poderá estabelecer que parcelas da Taxa de Administração sejam pagas diretamente pelo Fundo aos prestadores de serviços contratados, desde que o somatório dessas parcelas não exceda o montante total da Taxa de Administração.

A Taxa de Administração, nos termos da legislação aplicável, não compreende os serviços de custódia de títulos e valores mobiliários e demais ativos financeiros cobrados do Fundo, a título de despesa, conforme disposto neste Regulamento.

13.2. TAXA DE PERFORMANCE, INGRESSO E SAÍDA

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Não será cobrada taxa de ingresso, saída e performance do Fundo.

13.3. ENCARGOS DO FUNDO

Constituem Encargos do Fundo, além da Taxa de Administração, as seguintes despesas:

(i) taxas, impostos ou contribuições federais, estaduais, municipais ou autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigações do Fundo;

(ii) despesas com impressão, expedição e publicação de relatórios, formulários e informações periódicas, previstas no presente Regulamento ou na legislação pertinente;

(iii) despesas com correspondências de interesse do Fundo, inclusive comunicações aos Quotistas;

(iv) honorários e despesas do auditor encarregado da revisão das demonstrações financeiras e das contas do Fundo, da análise de sua situação e da atuação da Administradora;

(v) emolumentos e comissões pagas sobre as operações do Fundo;

(vi) honorários de advogados, custas e despesas correlatas feitas em defesa dos interesses do Fundo, em juízo, incluindo, mas não se limitando ao valor da condenação, caso o Fundo venha a ser vencido;

(vii) quaisquer despesas inerentes à constituição ou à liquidação do Fundo ou à realização de Assembleia Geral de Quotistas;

(viii) taxas de custódia de ativos do Fundo;

(ix) despesas com a contratação de agência classificadora de risco; e

(x) despesas com profissional especialmente contratado para zelar pelos interesses dos Quotistas, na forma do inciso I, do artigo 31, da Instrução CVM 356.

As despesas não previstas neste Prospecto como Encargos do Fundo devem correr por conta da Administradora.

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14. REGRAS DE TRIBUTAÇÃO DO FUNDO

A presente análise foi feita com base na legislação brasileira, em vigor na data deste Prospecto, e tem por objetivo descrever genericamente o tratamento tributário aplicável aos Quotistas e ao Fundo.

14.1. OBJETIVO DE TRATAMENTO TRIBUTÁRIO

O Fundo tem como objetivo proporcionar aos seus Quotistas uma estrutura que permita a incidência de uma baixa carga tributária, de acordo com a legislação atualmente aplicável. Para tanto, o Fundo dedicará esforços em buscar enquadramento como Fundo de Investimento de Longo Prazo.

O Fundo não tem como garantira aos seus Quotistas que a legislação atual permanecerá em vigor pelo tempo de duração de cada série do Fundo, e não tem como garantir que não haverá alteração da legislação e regulamentação em vigor, e que esse será o tratamento tributário aplicável aos titulares de Quotas à época do resgate de Quotas.

14.2. TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL AOS QUOTISTAS

IOF

Haverá incidência do IOF, no caso de resgate das Quotas do Fundo realizado antes de 30 (trinta) dias a contar da data do investimento no Fundo. A alíquota do IOF é regressiva, sendo inicialmente de 1% (um por cento) do valor do resgate, limitada a 96% (noventa e seis por cento) do rendimento da aplicação. Este limite diminuirá em função do prazo decorrido, zerando após o trigésimo dia após o investimento.

Ressalte-se que a alíquota do IOF/Títulos pode ser majorada a qualquer tempo, por ato do Poder Executivo, até o percentual de 1,5% ao dia, contudo, a alíquota majorada será cobrada com relação ao fato gerador (resgate, amortização, liquidação, cessão ou repactuação) que ocorrer após a entrada em vigor da alíquota majorada.

Imposto de Renda na Fonte

Os rendimentos auferidos no resgate de Quotas ficarão sujeitos à incidência do imposto de renda, a ser retido pelo Fundo, sobre a diferença positiva entre o valor do resgate e o respectivo custo de aquisição das Quotas. As alíquotas do IR-Fonte serão regressivas de acordo com o prazo médio da Carteira do Fundo e com o prazo do investimento.

Caso a Carteira do Fundo seja classificada como de longo prazo, ou seja, caso os títulos e valores mobiliários que a compõem tenham prazo médio de vencimento superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias, os rendimentos auferidos ficarão sujeitos ao imposto de renda na fonte, de acordo com a seguinte tabela:

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Alíquota Prazo do Investimento 22,5% Até 180 dias 20,0% Entre 181 e 360 dias 17,5% Entre 361 e 720 dias 15,0% Acima de 720 dias

Na hipótese da Carteira do Fundo ser classificada como de curto prazo, ou seja, caso o prazo médio de vencimento dos títulos e valores mobiliários que a compõem seja igual ou inferior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias, os rendimentos auferidos ficarão sujeitos ao imposto de renda na fonte às alíquotas abaixo indicadas:

Alíquota Prazo do Investimento

22,5% Até 180 dias

20,0% Entre 181 e 360 dias

Se não houver resgate no último Dia Útil dos meses de maio e de novembro de cada ano, será realizada pela Administradora a retenção do IR-Fonte (Come-Cotas), em valor equivalente a 20% (vinte por cento) (para os fundos de curto prazo) ou 15% (quinze por cento) (para os fundos de longo prazo), e por ocasião do resgate das Quotas, será aplicada a alíquota complementar, de acordo com o prazo de aplicação, adotando-se as alíquotas regressivas indicadas acima.

Exceções e Outras Incidências

Existem algumas exceções às incidências tributárias acima relacionadas, bem como poderá haver outras incidências tributárias sobre os rendimentos produzidos pelo Fundo, dependendo da forma de tributação a que cada Quotista estiver sujeito.

14.3. TRIBUTAÇÃO APLICÁVEL AO FUNDO

O Fundo não tem personalidade jurídica, não estando, desse modo, sujeito ao pagamento de diversos tributos, tais como: (i) Imposto de Renda da Pessoa Jurídica – IRPJ; (ii) Contribuição Social sobre o Lucro Líquido – CSLL; (iii) contribuição para o Programa de Integração Social – PIS; e (iv) Contribuição para Financiamento da Seguridade Social – COFINS.

Além disso o Imposto sobre Operações de Crédito, Câmbio e Seguro, ou relativas a Títulos e Valore Mobiliários – IOF incidem sobre as operações do Fundo à alíquota zero.

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IOF

A atual legislação fiscal estabelece que os recursos do Fundo estão sujeitos à incidência do IOF/Títulos à alíquota zero, sendo possível a sua majoração a qualquer tempo, mediante ato do Poder Executivo, até o percentual de 1,5% ao dia.

Imposto de Renda

A atual legislação fiscal estabelece que a Carteira do Fundo é isenta do imposto de renda.

Outras Incidências

Em decorrência das alterações constantes às quais a legislação fiscal brasileira está sujeita, novas obrigações podem ser impostas, no futuro, sobre o Fundo.

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15. PERFIL DOS PRESTADORES DE SERVIÇO DO FUNDO

15.1. ADMINISTRADORA E DISTRIBUIDORA DAS QUOTAS DO FUNDO

O Fundo será administrado pela Socopa – Sociedade Corretora Paulista S.A., conforme definido no preâmbulo deste Prospecto, estando autorizado pela CVM a distribuir e administrar carteiras de títulos e valores mobiliários através do Ato Declaratório CVM n.° 4.620, de 19 de dezembro de 1997.

O Administrador, no exercício de suas funções, administrará o Fundo cumprindo com suas obrigações de acordo com os mais altos padrões de diligência e correção do mercado, entendidos como aqueles que todo homem ativo e probo deve empregar na condução dos seus próprios negócios, praticando todos os seus atos com estrita observância (1) da lei, das normas regulamentares aplicáveis e do Regulamento, quando do exercício de suas funções; (2) das deliberações da Assembleia Geral; e (3) dos deveres fiduciários de diligência, lealdade, informação e preservação dos direitos dos Quotistas.

Breve histórico da Socopa

A Socopa – Sociedade Corretora Paulista S.A. é membro fundador da antiga Bolsa de Mercadorias & Futuros, que, desde 2008, integra a BM&FBOVESPA, operando nos sistemas eletrônicos Mega Bolsa e Soma Fix, em âmbito nacional.

A Socopa – Sociedade Corretora Paulista S.A. é uma tradicional instituição financeira que atua há mais de 40 (quarenta) anos como corretora de valores no mercado de capitais brasileiro, com uma equipe de profissionais experientes e especializados no mercado. Seu principal diferencial é o atendimento personalizado e especializado a pessoas físicas e jurídicas. Destaca-se por combinar um time de profissionais experientes, gerenciado por sócios-diretores com mais de 30 (trinta) anos de atuação no mercado, com o uso intensivo de tecnologia de ponta. Com matriz na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, mantém filiais nas cidades do Rio de Janeiro, Campinas, Porto Alegre, Curitiba e

Goiânia, bem como representações autônomas nas cidades de Santos, Presidente Prudente, Botucatu, Belo Horizonte, Pelotas e Passo Fundo.

O objetivo da Socopa – Sociedade Corretora Paulista S.A. é oferecer aos seus clientes as melhores alternativas de portfólio, desde investimentos diretos, seja através de títulos ou ações, carteiras administradas, fundos de investimento imobiliário, multimercado, em ações e em direitos creditórios e clubes de investimento, já existentes ou próprios, buscando uma fórmula sob medida para cada caso.

O Administrador foi também contratado para exercer as atividades de escrituração das Quotas, bem como a coordenação e colocação das Quotas do Fundo em regime de melhores esforços.

Substituição

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O Administrador poderá ser substituído através de sua renúncia, conforme previsto no Artigo 18 do Regulamento, ou mediante decisão da Assembleia Geral devidamente convocada para este propósito.

Site: www.socopa.com.br

Tel: 0800-729-7272

Ouvidoria: relacionamento@socopa.com.br

15.2. GESTORA

O Administrador contratou a MV Capital Gestora de Recursos Ltda. para prestação dos serviços de gestão do Fundo. A MV Capital é autorizada pela CVM a administrar e gerir carteiras de títulos e valores mobiliários de fundos de investimento, por meio do Ato Declaratório CVM nº 11.998, de 04 de novembro de 2011.

Breve histórico da MV Capital

A MV Capital nasceu com o objetivo de suprir uma demanda da indústria de fundos de investimentos, que era carente por um player independente, focado e altamente especializado em operações de crédito estruturado. Tal demanda surgiu após as novas instruções postas em prática pela CVM, a fim de qualificar melhor a as responsabilidades dos participantes, bem como mitigar os riscos que os investidores estão expostos. Com isso, Marco Valim, sócio fundador da MV Capital, se associou a Mill Valley Capital dos EUA, tendo como estratégia a alocação de mais de US$ 300 milhões em operações de crédito no Brasil.

A metodologia exclusiva para o monitoramento diário de todos os fundos sob gestão é um dos diferenciais da MV Capital que a destaca de seus concorrentes, bem como garantir ao investidor final, os níveis de excelência de governança.

Atualmente, a MV Capital é responsável pela gestão de 7 (sete) Fundos de Investimento em Direitos Creditórios, sendo que 2 (dois) deles estão fase pré-operacional, atingindo Patrimônio Líquido sob gestão de aproximadamente R$ 100 milhões. Além dos FIDCs, a MV Capital também possui mandatos de alocação, além do mandato da Mill Valley Capital, que poderá chegar em R$ 200 milhões através de fundos tradicionais.

Substituição

O Administrador pode contratar outra instituição credenciada pela CVM para prestação dos serviços de gestão da carteira do Fundo, agindo sempre no interesse dos Quotistas do Fundo, e desde que aprovado pela Assembleia Geral.

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15.3. CUSTODIANTE

O Custodiante é credenciado na CVM para o exercício da atividade de prestação de serviço de custódia de valores mobiliários e custódia fungível, conforme Ato Declaratório CVM nº 7.386, de 23 de setembro de 2003, e está igualmente apto e aparelhado para prestar os denominados serviços de controladoria de fundos de investimento, conforme Ato Declaratório CVM nº 8.999, de 13 de outubro de 2006.

Breve histórico do Banco Paulista

O Banco Paulista iniciou suas atividades no ano de 1989, como instituição financeira, através da transformação em banco múltiplo da Socopa. Simultaneamente ao processo de transformação o Banco Paulista constituiu uma subsidiária integral – Socopa – para dar continuidade à atividade de corretagem de títulos e valores mobiliários, em um mercado que vem atuando desde 1967. Até o ano de 2004 o foco de atenção do Banco Paulista concentrava-se principalmente em operações de atacado (pessoas jurídicas) no Estado de São Paulo. Desde então, como consequência da ampliação de seus negócios de crédito ao consumidor, o banco expandiu sua área de atuação, concentrando-se principalmente na Região Sudeste.

Os clientes do banco são empresas de médio porte, às quais são oferecidas soluções que combinam produtos das carteiras comercial e de câmbio, e pessoas físicas, para as quais há uma linha de produtos de crédito pessoal consignável e crédito direto ao consumidor. O Banco Paulista atua de forma integrada à corretora. Juntos adotaram como seus princípios e valores a ética, responsabilidade, crescimento sustentado, lucratividade e solidez, os quais garantem o êxito de seus trabalhos e sucesso na relação com seus clientes. Para tanto, sua estrutura foi desenvolvida seguindo todos os critérios de segregação física e estratégica (chinese wall) de acordo com a Resolução BACEN 2.554 e outras normas regulamentares aplicáveis, atendendo assim as exigências do BACEN e da CVM.

Substituição

O Administrador pode contratar outra instituição credenciada pela CVM para prestação dos serviços de custódia, agindo sempre no interesse dos Quotistas do Fundo, e desde que aprovado pela Assembleia.

15.4. AUDITORIA INDEPENDENTE

A Baker Tilly Brasil Auditores & Consultores será responsável pela (a) análise da exatidão contábil e conferência dos valores referentes ao patrimônio do Fundo; e (b) verificação do cumprimento das disposições legais e regulamentares pela Instituição Administradora, sem prejuízo de outras atribuições previstas no Regulamento e na regulamentação vigente.

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Breve histórico da Baker Tilly

A Baker Tilly Brasil Auditores & Consultores é uma empresa membro da Baker Tilly International, sediada em Londres e uma das maiores empresas prestadoras de serviços de auditoria, contabilidade e consultoria de negócios do mundo, presente em 114 (cento e catorze) países, com aproximadamente 26.000 (vinte e seis mil) profissionais e receita anual global de US$3.130.000.000,00 (três bilhões, cento e trinta milhões de dólares).

A Baker Tilly Brasil Auditores & Consultores é sede das operações na América Latina, onde conta com firmas-membro, além do Brasil, na Argentina, Bolívia, Chile, Costa Rica, Colômbia, Equador, El Salvador, Guatemala, México, Panamá, Peru, República Dominicana, Uruguai, Venezuela e Guatemala. A empresa tem foco no middle market e presta serviços nas áreas de auditoria, consultoria de gestão, consultoria tributária e trabalhista, outsourcing e gestão de pessoas.

A Baker Tilly foi fundada em 1992, tem sua sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, e atualmente conta com 350 (trezentos e cinquenta) colaboradores prestando serviços em todo o Brasil, através de seus dez escritórios nas cidades de São Paulo, Rio de Janeiro, Vitória, Belo Horizonte, Brasília, Salvador, Manaus, Fortaleza e Recife.

Substituição

O Administrador pode contratar outra instituição credenciada pela CVM para prestação dos serviços de auditoria, agindo sempre no interesse dos Quotistas do Fundo.

15.5. AGÊNCIA CLASSIFICADORA DE RISCO

Breve histórico da Liberum Ratings

A Liberum Ratings é a primeira agência de classificação de risco do mercado brasileiro criada após as crises de 2008/09. Nesse caso uma vantagem, pois a empresa nasceu com o DNA da atualização permanente, antecipando inclusive, o futuro marco regulamentar do Brasil. Essa vantagem competitiva aumenta a exigência para a escolha de uma agência em patamares difíceis de serem alcançados pelas agências atuais, no curto prazo, devido ao seu legado técnico e tecnológico. Transparência, independência e qualidade técnica serão percebidas pela assertividade das opiniões emitidas.

A Liberum Ratings foi criada numa abordagem sistêmica, gerando conhecimento e atualizando-se simultaneamente. Os princípios e valores adotados pela Liberum tem como base o tripé: experiência, conhecimento técnico e metodologia/processos. Pautada pela objetividade nos pareceres, que devem facilitar a apreciação clara, por parte dos usuários, dos ratings sobre os principais riscos e dos critérios de análise que fundamentam cada classificação. O nome “Liberum” está diretamente associado à vocação da empresa: foco no investidor (investor oriented). Desse modo, suas análises preservam independência, livre arbítrio e isenção, construindo uma empresa sustentável na qualidade técnica dos seus pareceres.

77 

16. DESCRIÇÃO DE RELAÇÕES SOCIETÁRIAS OU LIGAÇÕES CONTRATUAIS RELEVANTES

16.1. Relação entre a Administradora e o Custodiante

Na data deste Prospecto, a Administradora encontra-se responsável pela administração de 120 (cento e vinte) fundos de investimento em direitos creditórios que são custodiados pelo Custodiante, sendo que a contratação e remuneração paga ao Custodiante, exclusivamente pela prestação dos serviços de custódia, é efetuada, individualmente, por cada um desses fundos, com vigência pelo prazo de duração desses mesmos fundos.

16.2. Relação entre a Administradora e a Gestora

Na data deste Prospecto existem 7 sete fundos administrados pela Administradora que contam com a prestação de serviços da Gestora. Em todas estas relações a remuneração dos citados prestadores de serviços está contida nas taxas de administração e/ou performance, estando, portanto, limitadas ao valor dessas. Tais contratações vigem, em regra, pelo prazo de duração dos respectivos fundos de investimento.

16.3. Relação entre a Administradora e a Auditoria Independente

Na data deste Prospecto, a Administradora encontra-se responsável pela administração de aproximadamente 45 (quarenta e cinco) fundos de investimentos que são auditados pela Auditoria Independente.

A Administradora não contratou os serviços da Auditoria Independente relacionado aos fundos por ela administrados, além dos serviços de auditoria externa. A política adotada pela Administradora atende aos princípios que preservam a independência do auditor, de acordo com as normas vigentes, que principalmente determinam que o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, nem exercer funções gerenciais no seu cliente ou promover os seus interesses.

16.4. Relação entre a Administradora e a Agência de Classificação de Risco

Na data deste Prospecto, além do Fundo, existiam 30(trinta) fundos de investimento em Direitos Creditórios administrados pela Administradora que contavam com a prestação de serviços das Agências de Classificação de Risco, sendo que a contratação e remuneração paga às Agências de

78 

Classificação de Risco, exclusivamente pela prestação dos serviços classificação de risco, é efetuada, individualmente, por cada um desses fundos, com vigência pelo prazo de duração do mesmo.

79 

17. Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Multissetorial Viainvest “CNPJ/MF: 12.167.116/0001-07”

Conforme a Política de Investimento do Fundo, serão adquiridas as cotas do FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS MULTISETORIAL VIAINVEST (“FIDC VIAINVEST”), fundo de investimento em direitos creditórios constituído como condomínio fechado, constituído em 21 de Setembro de 2010, inscrito no CNPJ/MF sob o nº 12.167.116/0001-07 é administrado pela SOCOPA – SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A., com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, nº 1.355, 3º andar, Jardim Paulistano, CEP: 01452-002, inscrita no CNPJ sob o nº 62.285.390/0001-40.

RESUMO FIDC VIAINVEST  

A Viainvest Fomento Mercantil é uma empresa de serviços Financeiros especializada na gestão de carteiras de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) que possue equipe com vasta experiência no mercado Financeiro.

Recompra  PDD CVNP 

 Maior Cedente  Maior Sacado (% do DC) (% do DC) (% do DC)

abr/14 13.659.278,07 14.371.904,09 ‐    800.250,97  22,96% 5,19% 4,13% ‐5,57% 12,91%

mai/14 14.078.437,11 14.645.606,43 ‐1.007.443,08 17,52% 6,07% 10,72% ‐6,88% 12,82%

jun/14 14.348.128,57 15.316.485,02 ‐1.230.960,46 19,48% 7,50% 3,33% ‐8,04% 18,42%

jul/14 14.481.198,93 15.763.766,40 ‐1.541.721,91 18,97% 5,99% 3,66% ‐9,78% 24,64%

ago/14 15.619.915,88 13.505.026,93 ‐    918.573,82  15,98% 5,14% 4,51% ‐6,80% 13,96%

set/14 16.482.879,11 15.194.610,50 ‐    598.026,40  18,43% 6,61% 2,11% ‐3,94% 11,60%

out/14 16.399.881,20 17.166.315,14 ‐    752.544,27  19,54% 3,70% 2,39% ‐4,38% 23,73%

nov/14 15.733.418,13 16.620.222,80 ‐1.357.389,33 16,07% 5,72% 4,51% ‐8,17% 20,46%

dez/14 15.986.557,23 16.592.131,32 ‐2.123.745,71 17,40% 4,65% 5,65% ‐12,80% 20,27%

jan/15 18.050.686,24 16.126.754,39 ‐    873.286,11  13,43% 4,26% 6,33% ‐5,42% 14,94%

fev/15 17.509.068,51 18.055.034,83 ‐    982.837,13  12,36% 3,90% 3,02% ‐5,44% 19,17%

mar/15 17.111.425,72 20.376.054,69 ‐1.919.893,16 17,53% 4,40% 3,33% ‐9,42% 26,89%

Mês PL do fundo D.C. PDDConcentração

80 

Atua no mercado de crédito desde 2003 com o objetivo de oferecer crédito de modo rápido, flexível, transparente e com um custo reduzido de processamento.

Atualmente é originadora de direitos creditórios para o FIDC ViaInvest que está habilitado a adquirir várias modalidades de créditos nos segmentos industrial, comercial e de prestação de serviços. O FIDC ViaInvest tem foco em empresas do segmento “Middle Market” localizadas prioritariamente no Estado de São Paulo e tem por característica a forte pulverização dos riscos cedente, sacado e atividade econômica

A Política de Cobrança consiste em gerir diariamente, por faixas de vencimento, toda a carteira vencida/a vencer, Visando atingir elevado grau de eficiência, adotamos a prática de analisar, um dia antes do vencimento, todos os títulos existentes na carteira, com o objetivo de acompanhar todo o ciclo dos títulos (vencidos + à vencer);

A Viainvest é administrada por seu sócio Luiz Carlos Casante, Economista com MBA em Finanças pelo INSPER (2006), é responsável pela estratégia geral da empresa. Anteriormente foi sócio da Lacan Corretora (2001 – 2003), trabalhou no Citibank N.A, no período de 1989 até 2001 onde passou pelas áreas de Back Office, Controladoria e Tesouraria. Além das atribuições na ViaInvest, foi Presidente do SINFAC de São Paulo no biênio 2010 – 2011.

81 

ANEXO I

REGULAMENTO DO FUNDO

 

1  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

REGULAMENTO 

 

 

 

 

 

 

DO 

 

 

 

 

 

 

“FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM 

DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST” 

 

 

 

 

_______________________ 

 

Datado de 

 

23/06/2015 

 

________________________ 

 

 

2  

 

 

ÍNDICE 

 

 

CAPÍTULO I ‐ FORMA DE CONSTITUIÇÃO DO FUNDO  3 

CAPÍTULO II – OBJETIVO DO FUNDO  3 

CAPÍTULO III ‐ PÚBLICO ALVO  4 

CAPÍTULO IV ‐ POLÍTICA DE INVESTIMENTO E COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA  4 

CAPÍTULO V ‐ FATORES DE RISCO  6 

CAPÍTULO VI – DA ADMINISTRADORA E DA TAXA DE ADMINISTRAÇÃO  18 

CAPÍTULO VII ‐ CONTRATAÇÃO DE TERCEIROS  21 

CAPÍTULO VIII – DAS QUOTAS  23 

CAPÍTULO IX‐ DO BENCHMARK DAS QUOTAS SENIORES E DAS QUOTAS SUBORDINADAS 

MEZANINO  26 

CAPÍTULO X – EMISSÃO, SUBSCRIÇÃO, INTEGRALIZAÇÃO E RESGATE DAS QUOTAS  26 

CAPÍTULO XI – DO ENQUADRAMENTO ÀS RAZÕES DE GARANTIA  31 

CAPÍTULO XII – DAS CONDIÇÕES DE RESGATE DAS QUOTAS  32 

CAPÍTULO XIII ‐ ORDEM DE ALOCAÇÃO DE RECURSOS  34 

CAPÍTULO XIV – PATRIMÔNIO LÍQUIDO E METODOLOGIA DE AVALIAÇÃO DOS ATIVOS DO 

FUNDO  35 

CAPÍTULO XV ‐ DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO E DE LIQUIDAÇÃO ANTECIPADA DO FUNDO  35 

CAPÍTULO XVI ‐ DESPESAS E ENCARGOS DO FUNDO  38 

CAPÍTULO XVII – DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS  39 

CAPÍTULO XVIII ‐ ASSEMBLEIA GERAL  39 

CAPÍTULO XIX ‐ PUBLICIDADE E REMESSA DE DOCUMENTOS  44 

CAPÍTULO XX ‐ DISPOSIÇÕES FINAIS  46 

ANEXO I ‐ DEFINIÇÕES  47 

 

 

   

 

3  

REGULAMENTO   

 

DO 

 

FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM 

DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST 

 

 

O  “FUNDO  DE  INVESTIMENTO  EM  QUOTAS  DE  FUNDOS  DE  INVESTIMENTO  EM 

DIREITOS CREDITÓRIOS VIAINVEST”, disciplinado pela Resolução n° 2.907, de 29 de 

novembro  de  2001,  do  Conselho Monetário  Nacional  (“CMN”),  e  suas  alterações 

posteriores (“Resolução CMN 2.907”), pela Instrução n° 356, de 17 de dezembro de 

2001,  da  Comissão  de  Valores Mobiliários  (“CVM”),  e  suas  alterações  posteriores 

(“Instrução  CVM  356”),  e  demais  disposições  legais  e  regulamentares  aplicáveis 

(“Fundo ou FIQFIDC”), será regido pelo presente regulamento (“Regulamento”). 

 

 

CAPÍTULO I 

FORMA DE CONSTITUIÇÃO DO FUNDO 

 

Artigo 1º O Fundo é constituído sob a forma de condomínio aberto, admitindo 

o resgate de suas Quotas a qualquer tempo, observadas as disposições do Capítulo X 

deste Regulamento. 

 

Parágrafo  1º  O  Fundo  terá  prazo  de  duração  indeterminado  (“Prazo  de 

Duração”), observado o que dispõe o Capítulo XV deste Regulamento. 

 

Parágrafo  2º  Os  termos  iniciados  em  letra  maiúscula,  utilizados  neste 

Regulamento, estejam no singular ou no plural, terão o significado que lhes é 

atribuído no Anexo I ao presente Regulamento. 

 

 

CAPÍTULO II 

OBJETIVO DO FUNDO 

 

Artigo  2º  O  objetivo  do  Fundo  é  proporcionar  aos  seus  quotistas 

(“Quotistas”), observada a política de investimento e composição de carteira definida 

neste Regulamento,  valorização de  suas quotas  (“Quotas”), por meio da  aquisição 

pelo  Fundo  de  quotas  de  emissão  de  Fundos  de  Investimento  em  Direitos 

Creditórios. 

 

 

 

4  

CAPÍTULO III 

PÚBLICO ALVO 

 

Artigo 3º As Quotas do Fundo serão destinadas exclusivamente a investidores 

qualificados,  nos  termos  da  Instrução  CVM  nº  409,  de  18  de  agosto  de  2004, 

conforme alterada (“Instrução CVM 409”). 

 

 

CAPÍTULO IV  

POLÍTICA DE INVESTIMENTO E COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 

 

Artigo 4º O Fundo deverá aplicar, no mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) 

de  seu  Patrimônio  Líquido  na  subscrição  ou  aquisição  de  quotas  emitidas  dos 

seguintes Fundos de Investimento em Direitos Creditórios: (a) Fundo de Investimento 

em  Direitos  Creditórios Multissetorial  Viainvest  (“o  FIDC  Viainvest”)  e  (b)  outros 

Fundos  de  Investimento  em  Direitos  Creditórios,  de  acordo  com  a  política  de 

investimento descrita neste Capítulo (“Quotas de FIDC” e “FIDCs”, respectivamente). 

 

Parágrafo Único O Fundo somente adquirirá Quotas de FIDC que atendam, na 

Data  de  Aquisição,  as  seguintes  condições  de  aquisição  (“Condições  de 

Aquisição”), conforme validação a ser  realizada pela Gestora, previamente à 

aquisição das Quotas de FIDCs pelo Fundo: 

 

(i) atendam o disposto no caput deste Artigo; 

 

(ii) as Quotas  de  FIDC  sejam  denominadas  e  pagas  em moeda  corrente 

nacional;  

 

(iii) as  Quotas  de  FIDC  tenham  sido  emitidas  por  FIDC  que  esteja 

devidamente registrado perante a CVM; 

 

(iv) as Quotas de FIDC  tenham sido emitidas por FIDC no qual não esteja 

pendente nenhum evento de avaliação ou evento de liquidação; 

 

(v)  o  FIDC  a  ser  investido  deve  possuir:  (i)  a  VIAINVEST  FOMENTO 

MERCANTIL LTDA como (a) sua consultora de crédito responsável pela 

prestação dos serviços de análise e seleção de potenciais Cedentes e 

dos  respectivos  Direitos  de  Crédito  para  aquisição  pelo  FIDC;  (b) 

responsável  pela  definição  dos  Direitos  de  Crédito  passíveis  de 

aquisição pelo FIDC. 

 

Artigo 5º O Fundo poderá aplicar a parcela correspondente aos 5% (cinco por 

 

5  

cento)  remanescentes  de  seu  patrimônio  líquido  nos  seguintes  ativos  financeiros 

(“Ativos Financeiros”): 

 

(i) moeda corrente nacional;  

 

(ii) títulos de emissão do Tesouro Nacional;  

 

(iii) operações  compromissadas  lastreadas  de  até  30  (trinta)  dias, 

lastreadas exclusivamente em ativos previstos no item (b) acima; e 

 

Parágrafo Único O Fundo poderá aplicar a totalidade do saldo remanescente 

de  seu  patrimônio  líquido  não  aplicado  em  FIDCs,  nas  modalidades  de 

investimentos  referidas  no  caput  deste  Artigo,  sem  limite  de  concentração 

por classe de investimento. 

 

Artigo 6º Os Ativos Financeiros integrantes da carteira serão registrados e/ou 

mantidos  em  conta  de  depósito  diretamente  em  nome  do  Fundo,  em  contas 

específicas  abertas  no  Sistema  Especial  de  Liquidação  e  de  Custódia  (“SELIC”),  no 

sistema  de  liquidação  financeira  administrado  pela  Câmara  de  Liquidação  e  de 

Custódia  (“CETIP”)  ou  em  instituições  ou  entidades  autorizadas  à  prestação  desse 

serviço  pelo  Banco  Central  do  Brasil  (“BACEN”)  ou  pela  Comissão  de  Valores 

Mobiliários (“CVM”). 

 

Artigo 7º As aplicações do Fundo em quotas dos FIDCs podem representar até 

100%  (cem  por  cento)  do  Patrimônio  Líquido  do  Fundo  não  havendo  limite  por 

emissor de quotas, ou seja, o Fundo poderá aplicar até 100% (cem por cento) do seu 

Patrimônio Líquido no FIDC Viainvest ou em Quotas de FIDC. 

 

Artigo  8º  É  vedado  ao  Fundo  realizar  operações  de  day  trade,  assim 

consideradas aquelas iniciadas e encerradas no mesmo dia, independentemente de o 

Fundo possuir estoque ou posição anterior do mesmo ativo. 

 

Artigo 9º  É permitido ao Fundo, adquirir no mercado  secundário quotas 

dos FIDCs. 

 

Artigo 10 O Fundo não realizará operações em mercados derivativos. 

 

Artigo 11 Os percentuais de composição e diversificação da carteira do Fundo 

indicados  neste  Capítulo  serão  observados  diariamente,  com  base  no  Patrimônio 

Líquido do Fundo do Dia Útil imediatamente anterior. 

 

Artigo 12  As aplicações no Fundo não contam com garantia: 

 

6  

 

(i) da Administradora;  

 

(ii) da Gestora;  

 

(iii) do Custodiante;  

 

(iv) de qualquer mecanismo de seguro; ou  

 

(vi)   do Fundo Garantidor de Créditos ‐ FGC. 

 

Artigo 13 O Fundo poderá realizar operações em que a Administradora e/ou a 

Gestora,  seus  controladores,  sociedades  por  eles  direta  ou  indiretamente 

controlados e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum atuem como 

contraparte do Fundo, desde que: 

 

(i) para aplicar em Ativos Financeiros e  com a  finalidade exclusiva para 

realizar a gestão de caixa e liquidez do Fundo, e  

 

(ii) em montante  de,  no máximo,  20%  (vinte  por  cento)  do  Patrimônio 

Líquido do Fundo. 

 

Parágrafo 1º  Exceto  conforme estabelecido no  caput do Artigo 13  acima, o 

Fundo não poderá aplicar em Ativos Financeiros de emissão ou coobrigação 

de quaisquer dos seus prestadores de serviços. 

 

Parágrafo 2º Não obstante o estabelecido neste Artigo 13, o  Fundo poderá 

investir qualquer percentual do seu Patrimônio Líquido em Quotas de FIDCs 

administrados  e/ou  geridos  pela  Administradora  e/ou  pela  Gestora,  seus 

controladores, sociedades por ela direta ou indiretamente controladas e suas 

coligadas ou outras sociedades sob controle comum da Administradora e/ou 

da Gestora. 

 

CAPÍTULO V 

FATORES DE RISCO 

 

Artigo 14 O Fundo está sujeito aos riscos de flutuações de mercado, riscos de 

crédito  das  respectivas  contrapartes,  riscos  sistêmicos,  condições  adversas  de 

liquidez e negociação aplicáveis aos direitos creditórios, ativos financeiros e demais 

modalidades  operacionais  integrantes  da  carteira  dos  FIDCs  cujas  quotas  sejam 

subscritas ou adquiridas pelo Fundo, incluindo os respectivos prazos, cronogramas e 

procedimentos de resgate. Os riscos também são aplicáveis aos Ativos Financeiros e 

 

7  

demais modalidades operacionais integrantes da carteira do Fundo. 

 

Parágrafo 1º Riscos de Mercado: 

 

(i) Risco de Crédito dos Títulos e Valores Mobiliários da  carteira do Fundo. Os 

títulos públicos e/ou privados de dívida, bem como os valores mobiliários que 

puderem  compor  as  carteiras  dos  FIDCs,  em  cujas  quotas  o  Fundo  deverá 

investir  estão  sujeitos  à  capacidade  dos  seus  emissores  em  honrar  os 

respectivos compromissos de pagamento de juros e principal de suas dívidas. 

Eventos que afetem as condições  financeiras dos emissores de  tais  títulos e 

valores mobiliários, bem como alterações nas condições econômicas, legais e 

políticas que possam comprometer a sua capacidade de pagamento, podem 

trazer  impactos significativos em termos de preços e  liquidez dos ativos dos 

referidos emissores. Mudanças na percepção da qualidade dos créditos dos 

emissores,  mesmo  que  não  fundamentadas,  poderão  trazer  impactos  nos 

preços  dos  títulos  e  valores  mobiliários,  comprometendo  também  sua 

liquidez.  

 

(ii) Flutuação dos Ativos Financeiros. O valor dos ativos que  integram a carteira 

do Fundo pode aumentar ou diminuir de acordo com as flutuações de preços 

e cotações de mercado. Em caso de queda do valor dos ativos, o patrimônio 

do  Fundo  pode  ser  afetado. A  queda  nos  preços  dos  ativos  integrantes  da 

carteira do Fundo pode ser temporária, não existindo, no entanto, garantia de 

que não se estenda por períodos longos e/ou indeterminados. 

 

(iii) Limitação  do  Gerenciamento  de  Riscos.  A  realização  de  investimentos  no 

Fundo  expõe  o  investidor  aos  riscos  a  que  o  Fundo  está  sujeito,  os  quais 

poderão  acarretar  perdas  para  os Quotistas.  Embora  a  Administradora  e  a 

Gestora mantenham  sistema  de  gerenciamento  de  riscos  das  aplicações  do 

Fundo, não há qualquer garantia de completa eliminação da possibilidade de 

perdas para o Fundo e para os Quotistas. Em condições adversas de mercado, 

esse sistema de gerenciamento de riscos poderá ter sua eficiência reduzida.  

 

(iv) Risco  Decorrente  da  Precificação  dos  Ativos.  A  precificação  dos  ativos 

integrantes das carteiras dos FIDCs, em cujas quotas o fundo deverá  investir, 

deverá ser realizada de acordo com os critérios e procedimentos para registro 

e avaliação de títulos, valores mobiliários e demais operações, estabelecidos 

na  regulamentação em vigor. Referidos  critérios de avaliação de ativos,  tais 

como  os  de  marcação  a  mercado  (mark‐to‐market)  poderão  ocasionar 

variações nos valores dos ativos  integrantes da  carteira do Fundo, podendo 

resultar  em  redução  no  valor  das Quotas  do  Fundo.  Em  caso  de  queda  do 

valor dos ativos, o patrimônio do Fundo pode ser afetado negativamente. A 

 

8  

queda  nos  preços  dos  ativos  integrantes  da  carteira  do  Fundo  pode  ser 

temporária, não existindo, no entanto,  garantia de que não  se estenda por 

períodos longos e/ou indeterminados.  

 

(v) Inexistência  de Garantia  de  Rentabilidade. O  Benchmark  adotado  é  apenas 

uma  meta  estabelecida  pelo  Fundo  e  tem  por  objetivo  funcionar  como 

indicador  de  desempenho.  O  Benchmark  não  constitui  garantia mínima  de 

rentabilidade  aos  investidores,  seja  pela  Administradora,  pelo  Custodiante, 

pela Gestora,  pelo  Fundo Garantidor  de  Créditos  –  FGC  ou  qualquer  outra 

garantia.  Caso  os  ativos  do  Fundo,  incluindo  as  Quotas  de  FIDCs,  não 

constituam patrimônio suficiente para a valorização das Quotas Seniores, com 

base  no  Benchmark,  a  rentabilidade  dos  Quotistas  será  inferior  à  meta 

indicada  no  respectivo  Suplemento.  Dados  de  rentabilidade  verificados  no 

passado com relação a qualquer fundo de investimento em FIDCs, a qualquer 

FIDC, ou ao próprio Fundo, não representam garantia de rentabilidade futura.  

 

(vi) Fatores  Macroeconômicos  Relevantes.  Variáveis  exógenas  tais  como  a 

ocorrência,  no  Brasil  ou  no  exterior,  de  fatos  extraordinários  ou  situações 

especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica 

ou  financeira  que  modifiquem  a  ordem  atual  e  influenciem  de  forma 

relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variações 

nas  taxas  de  juros,  eventos  de  desvalorização  da  moeda  e  mudanças 

legislativas, poderão  resultar em  incremento  significativo nas  solicitações de 

resgate de Quotas, podendo ocorrer perda pelos respectivos condôminos do 

valor  principal  de  suas  aplicações.  Não  será  devido  pelo  Fundo  ou  por 

qualquer pessoa,  incluindo a Administradora, qualquer multa ou penalidade 

de  qualquer  natureza,  caso  o  resgate  das  Quotas  prolongue‐se  por  prazo 

indeterminado  ou  caso  os  condôminos  sofram  qualquer  dano  ou  prejuízo 

resultante de tal evento.  

 

(vii) Descasamento de Taxas e de Fluxo de Caixa do Fundo. O Fundo aplicará suas 

disponibilidades financeiras principalmente em quotas dos FIDCs e, também, 

em modalidades financeiras de renda fixa que deverão compor sua carteira de 

ativos.  Considerando‐se  que  o  valor  das  Quotas  será  atualizado  em 

conformidade  com  o  permitido  pela  rentabilidade  da  carteira  a  cada 

determinado momento, poderá ocorrer o descasamento entre os valores de 

atualização (i) das quotas dos FIDCs subscritas ou adquiridas pelo Fundo e dos 

outros ativos integrantes da carteira do Fundo e (ii) das Quotas do Fundo.  

 

Parágrafo 2º  Riscos relacionados ao Fundo: 

 

 

9  

(i) Direitos Creditórios com Taxas Prefixadas. Os direitos creditórios  integrantes 

das  carteiras  dos  FIDCs,  em  cujas  quotas  o  Fundo  deverá  investir,  são 

contratados a taxas prefixadas. A distribuição dos resultados das carteiras dos 

FIDCs para suas quotas tem como parâmetro a taxa média do CDI. Portanto, 

se a  taxa do CDI se elevar substancialmente, os  recursos dos FIDCs poderão 

ser  insuficientes  para  pagar  parte  ou  a  totalidade  dos  rendimentos  aos 

quotistas dos FIDCs (dentre os quais, o Fundo). Adicionalmente, nem os FIDCs, 

tampouco  as  instituições  administradoras  dos  respectivos  FIDCs,  prometem 

ou asseguram rentabilidade ao Quotista; e  

 

(ii) Risco Operacional. Dada  a  complexidade operacional própria dos  fundos de 

investimento  em  direitos  creditórios,  apesar  dos  contratos  de  cobrança 

celebrados  entre  os  agentes  envolvidos  nas  operações  dos  FIDCs,  podem 

ocorrer  falhas  técnicas ou  erros na  troca de  informações  entre os  sistemas 

eletrônicos, o que, por sua vez, pode vir a dificultar a execução da cobrança 

dos documentos afetados, reduzindo os resultados dos FIDCs, proporcionando 

prejuízo para os FIDCs e, consequentemente, para  seus condôminos, dentre 

os quais, o Fundo.  

 

(iii) Patrimônio  Líquido  Negativo.  Os  investimentos  do  Fundo  estão,  por  sua 

natureza, sujeitos a  flutuações  típicas de mercado,  risco de crédito,  risco de 

concentração,  risco  sistêmico,  condições  adversas  de  liquidez  e  negociação 

atípica  nos mercados  de  atuação,  sendo  que,  não  há  garantia  de  completa 

eliminação da possibilidade de perdas para o Fundo e para o Quotista. Além 

disso, as estratégias de investimento adotadas pelo Gestor poderão fazer com 

que o Fundo apresente patrimônio líquido negativo, caso em que os Quotistas 

poderão  ser chamados a  realizar aportes adicionais de  recursos, de  forma a 

possibilitar que o Fundo satisfaça suas obrigações. 

 

Parágrafo 3º  Riscos relativos aos FIDCs: 

 

(i) Risco de Concentração em  FIDCs. Nos  termos do Artigo  4º  acima, o  Fundo 

deverá  aplicar,  no  mínimo,  95%  (noventa  e  cinco  por  cento)  do  seu 

Patrimônio  Líquido  em  quotas  dos  FIDCs,  entretanto,  não  há  limite  de 

concentração  para  subscrição  ou  aquisição  de  quotas,  bem  como  não  há 

limite de classes. Nesse caso, alterações na condição econômico‐financeira e 

na  expectativa  de  desempenho/resultado  dos  FIDCs  podem,  isolada  ou 

cumulativamente,  afetar  de  forma  negativa  o  preço  e/ou  rendimento  dos 

investimentos do Fundo e, consequentemente, dos Quotistas, de forma mais 

severa  se  o  Fundo  adotasse  uma  estratégia  de  investimento  de  maior 

diversificação de seus  investimentos em diversos FIDCs. O risco associado às 

aplicações  do  Fundo  é  diretamente  proporcional  à  concentração  das 

 

10  

aplicações. Quanto maior  a  concentração  das  aplicações  do  Fundo  em  um 

único emissor maior será a vulnerabilidade do Fundo em relação ao risco de 

crédito desse emissor. 

 

Além disso, não há qualquer  limitação no Regulamento quanto  a  classe de 

quotas de FIDCs que o Fundo poderá aplicar. Assim,  se a carteira do Fundo 

estiver  composta  por  quotas  subordinadas  júnior  ou  quotas  subordinadas 

mezanino, o Fundo estará exposto ao risco específico da subordinação entre 

as classes de quotas dos FIDCs. 

 

(ii) Risco  de  Descontinuidade  dos  FIDCs.  De  acordo  com  o  estabelecido  na 

Instrução CVM 356, os  FIDCs deverão  ter o mínimo de 50%  (cinquenta por 

cento)  do  seu  patrimônio  líquido  investido  em  direitos  creditórios. 

Consequentemente,  a  continuidade  dos  FIDCs  pode  ser  comprometida, 

independentemente de qualquer expectativa por parte dos quotistas quanto 

ao  tempo  de  duração  de  seus  investimentos  nos  FIDCs,  em  função  da 

continuidade das operações  regulares dos cedentes e da capacidade destes 

de  originar  direitos  creditórios  elegíveis  para  os  FIDCs,  bem  como  da 

capacidade  dos  FIDCs  em  selecionar  novos  cedentes,  tendo  em  vista  a 

incapacidade  dos  cedentes  já  selecionados  de  originar  novos  direitos 

creditórios elegíveis. Tendo em vista que a Política de Investimentos do Fundo 

descrita  no  Capítulo  IV  acima  estabelece  que  o  Fundo  deve  voltar‐se, 

principalmente,  à  aplicação  em  quotas  dos  FIDCs,  o  Fundo  poderá  sofrer 

impactos negativos em função da descontinuidade dos FIDCs. 

 

(iii) Performance e Riscos relacionados aos Cedentes. É provável que a estrutura 

dos  FIDCs,  em  cujas  quotas  o  Fundo  deverá  investir,  e  durante  o  prazo  de 

duração  do  Fundo,  ocorrerão  diversas  cessões  de  direitos  creditórios  pelos 

cedentes  aos  FIDCs. Nenhuma  garantia  pode  ser  dada  de  que  os  cedentes 

continuarão  atuando  no  ramo  de  atividade  que  atualmente  possibilitam  os 

cedentes  a  originação  dos  direitos  creditórios  integrantes  da  carteira  dos 

FIDCs.  Portanto,  o  patrimônio  líquido  dos  FIDCs  e,  consequentemente,  o 

Patrimônio  Líquido  do  Fundo,  poderão  ser  afetados  caso  qualquer  dos 

cedentes venha a  interromper as atividades que  resultam na originação dos 

direitos creditórios e os FIDCs não tenham a capacidade de selecionar novos 

cedentes,  tendo  em  vista  a  incapacidade  dos  cedentes  já  selecionados  de 

originar novos direitos creditórios elegíveis.  

 

(iv) Adicionalmente, tendo em vista: (i) que os FIDCs buscarão adquirir, de tempos 

em  tempos,  direitos  creditórios  originados  por  cedentes  distintos;  (ii)  que 

cada carteira de direitos creditórios dos FIDCs terá sido objeto de processos 

de  origem  e  de  políticas  de  concessão  de  crédito  distintos;  e  (iii)  que  os 

 

11  

direitos  creditórios  que  serão  adquiridos  pelos  FIDCs  terão  processos  de 

origem e de políticas de concessão de crédito variados, os investimentos dos 

FIDCs em direitos creditórios estarão sujeitos a uma série de fatores de risco 

peculiares  a  cada  operação  de  cessão  de  direitos  creditórios  ao  respectivo 

FIDC,  os  quais  poderão  impactar  negativamente  nos  resultados  dos  FIDCs, 

inclusive  riscos  relacionados:  (a) aos  critérios adotados pelos  cedentes para 

originação de direitos creditórios; (b) aos negócios e à situação patrimonial e 

financeira dos devedores; (c) à possibilidade de os direitos creditórios virem a 

ser  alcançados  por  obrigações  dos  devedores  ou  de  terceiros,  inclusive  em 

decorrência de pedidos de recuperação  judicial ou de  falência, ou planos de 

recuperação extrajudicial, ou em outro procedimento de natureza similar; (d) 

a  eventuais  restrições  de  natureza  legal  ou  regulatória  que  possam  afetar 

adversamente a validade da constituição e da cessão dos direitos creditórios 

cedidos  aos  FIDCs,  bem  como  o  comportamento  do  conjunto  dos  direitos 

creditórios  cedidos  e  os  fluxos  de  caixa  a  serem  gerados;  e  (e)  a  eventos 

específicos com relação à operação de cessão de direitos creditórios aos FIDCs 

que  possam  dar  ensejo  ao  inadimplemento  ou  determinar  a  antecipação, 

liquidação ou amortização dos pagamentos.  

 

Parágrafo 4º Riscos de Liquidez: 

 

(i) Liquidez Reduzida. As principais  fontes de  recurso do Fundo para efetuar o 

resgate de suas Quotas decorrem da liquidação (i) de investimentos de curto 

prazo não aplicados na aquisição de quotas dos  FIDCs, e  (ii) de quotas dos 

FIDCs  que  o  Fundo  venha  a  aplicar,  principalmente  as  quotas  do  FIDC 

Viainvest,  por  se  tratar  de  um  condomínio  fechado.  Após  o  recebimento 

destes recursos, o Fundo poderá não dispor de quaisquer outras verbas para 

efetuar o resgate de Quotas pertencentes aos seus Quotistas. Além disso, o 

Fundo  pode  não  estar  apto  a  efetuar  pagamentos  relativos  aos  resgates 

solicitados pelos  condôminos no  caso de  (i)  falta de  liquidez dos mercados 

nos  quais  os  títulos  e  valores  mobiliários  integrantes  da  carteira  são 

negociados,  (ii)  condições atípicas de mercado, e/ou  (iii) grande  volume de 

solicitações de resgate.  

 

(ii) Liquidez Relativa aos Ativos Financeiros. Diversos motivos podem ocasionar a 

falta  de  liquidez  dos  mercados  nos  quais  os  títulos  e  valores  mobiliários 

integrantes  da  carteira  do  Fundo  e  dos  FIDCs  são  negociados  e/ou  outras 

condições atípicas de mercado. Caso  isso ocorra, o Fundo e os FIDCs estarão 

sujeitos  a  riscos  de  liquidez  dos  Ativos  Financeiros  detidos  em  carteira, 

situação  em  que  o  Fundo  e  os  FIDCs  poderão  não  estar  aptos  a  efetuar 

pagamentos relativos às amortizações e resgates de suas Quotas.  

 

 

12  

(iii) Liquidez  Relativa  aos  Direitos  de  Crédito  de  Propriedade  dos  FIDCs.  O 

investimento dos FIDCs em Direitos de Crédito apresenta peculiaridades em 

relação  às  aplicações  usuais  da  maioria  dos  fundos  de  investimento 

brasileiros, tendo em vista que não existe, no Brasil, mercado secundário com 

liquidez para tais Direitos de Crédito. Caso um FIDC cujas quotas são detidas 

pelo Fundo precise vender os Direitos de Crédito detidos em carteira, poderá 

não haver mercado comprador e/ou o preço de alienação de tais Direitos de 

Crédito poderá refletir essa falta de liquidez, causando perda patrimonial para 

o  FIDC  cujas  quotas  são  detidas  pelo  Fundo  e,  por  consequência,  para  o 

Fundo.  

 

(iv) Amortização e Resgate Condicionado das Quotas. As únicas fontes de recursos 

do Fundo para efetuar o pagamento da amortização e/ou resgate das Quotas 

são  (i)  o  pagamento  das  amortizações  e  resgates  das Quotas  de  FIDCs  de 

propriedade  do  Fundo  e  (ii)  a  liquidação  dos  Ativos  Financeiros  pelas 

respectivas contrapartes. Após o recebimento desses recursos e, se for o caso, 

depois de esgotados todos os meios cabíveis para a cobrança, extrajudicial ou 

judicial, dos referidos ativos, o Fundo não disporá de quaisquer outras verbas 

para efetuar a amortização e/ou o resgate, total ou parcial, das Quotas, o que 

poderá  acarretar  prejuízo  aos  Quotistas.  Caso  tal  evento  ocorra,  não  será 

devido  aos  Quotistas  pelo  Fundo  ou  qualquer  pessoa  incluindo  a 

Administradora, o Custodiante e a Gestora, qualquer multa ou penalidade, de 

qualquer natureza. 

 

(vi) Risco de Crédito relativo aos Direitos de Crédito. Decorre da capacidade dos 

devedores  dos Direitos  de  Crédito  adquiridos  pelos  FIDCs  cujas  quotas  são 

detidas  pelo  Fundo  em  honrarem  seus  compromissos  pontual  e 

integralmente, conforme contratados. Em caso de  instauração de pedido de 

falência,  recuperação  judicial,  de  plano  de  recuperação  extrajudicial  ou 

qualquer outro procedimento de  insolvência dos devedores ou dos cedentes 

(coobrigados  dos  Devedores),  o  FIDC  cujas  quotas  são  detidas  pelo  Fundo 

poderá não receber os Direitos de Crédito que compõem sua carteira, o que 

poderá  afetar  adversamente  os  seus  resultados  e  por  consequência  os 

resultados do Fundo.  

 

(vii) Risco de Crédito Relativo aos Ativos Financeiros. Decorre da capacidade dos 

devedores e/ou emissores dos Ativos Financeiros e/ou das contrapartes dos 

FIDCs  cujas  quotas  são  detidas  pelo  Fundo  em  operações  com  tais  ativos. 

Alterações  no  cenário  macroeconômico  que  possam  comprometer  a 

capacidade  de  pagamento,  bem  como  alterações  nas  condições  financeiras 

dos emissores dos referidos ativos e/ou na percepção do mercado acerca de 

tais  emissores  ou  da  qualidade  dos  créditos,  podem  trazer  impactos 

 

13  

significativos aos preços e  liquidez dos ativos desses emissores, provocando 

perdas para o FIDCs e para os seus quotistas,  incluindo o Fundo. Ademais, a 

falta de capacidade e/ou disposição de pagamento de qualquer dos emissores 

dos  ativos  ou  das  contrapartes  nas  operações  integrantes  da  carteira  dos 

FIDCs, acarretará perdas para os FIDCs, podendo esses, inclusive, incorrer em 

custos com o fim de recuperar os seus créditos, podendo, por consequência, 

impactar negativamente os resultados do Fundo.  

 

(viii) Inadimplência  dos  Devedores  dos  FIDCs  e  Possível  Não  Existência  de 

Coobrigação ou Garantia dos Cedentes pela Solvência dos Direitos Creditórios. 

Parte dos cedentes de Direitos de Crédito aos FIDCs cujas quotas são detidas 

pelo  Fundo  poderá  ser  responsável  somente  pela  obrigação  e  formalização 

dos  direitos  creditórios  cedidos  aos  FIDCs,  não  assumindo  quaisquer 

responsabilidades pelo seu pagamento ou pela solvência dos clientes. Dessa 

forma,  na  hipótese  de  inadimplência,  total  ou  parcial,  por  parte  dos 

devedores  no  pagamento  dos  direitos  creditórios,  os  FIDCs  poderão  sofrer 

impactos  decorrentes  do  não  pagamento  dos  valores  correspondentes  aos 

referidos  direitos  creditórios,  proporcionando  prejuízo  para  os  FIDCs  e, 

consequentemente, para seus condôminos, dentre os quais, o Fundo.  

 

(ix) Falhas de Procedimentos. Falhas nos procedimentos de cadastro, cobrança e 

fixação  da  política  de  crédito  e  controles  internos  adotados  pelos  FIDCs 

podem afetar negativamente a qualidade dos Direitos de Crédito passíveis de 

aquisição pelos FIDCs e sua respectiva cobrança, em caso de inadimplemento.  

 

(x) Riscos  e  custos  de  cobrança.  Os  custos  incorridos  pelos  FIDCs  com  os 

procedimentos  judiciais ou extrajudiciais necessários à cobrança dos Direitos 

de Crédito e dos demais ativos integrantes de sua carteira e à salvaguarda dos 

direitos,  interesses  ou  garantias  de  seus  condôminos,  são  de  sua  inteira  e 

exclusiva responsabilidade, devendo ser suportados até o  limite total de seu 

Patrimônio  Líquido,  sempre  observado  o  que  seja  deliberado  pelos  seus 

quotistas  em  Assembleia  Geral.  O  Fundo,  a  Administradora,  a  Gestora,  o 

Custodiante  e  quaisquer  de  suas  respectivas  pessoas  controladoras,  as 

sociedades  por  estes  direta  ou  indiretamente  controladas  e  coligadas  ou 

outras  sociedades  sob  controle  comum, não  são  responsáveis, em  conjunto 

ou  isoladamente, pela adoção ou manutenção dos referidos procedimentos, 

caso os quotistas dos FIDCs deixem de aportar os  recursos necessários para 

tanto.  

 

(xi) Risco  de  Originação.  Os  FIDCs  cujas  Quotas  serão  adquiridas  pelo  Fundo 

poderão  adquirir  direitos  creditórios  que  estejam  sujeitos  à  rescisão  ou  à 

existência de vícios,  inclusive de  formalização, nos  instrumentos que deram 

 

14  

origem  aos  referidos  direitos  de  crédito,  principalmente  com  relação  aos 

direitos creditórios a performar. Os FIDCs também poderão ter dificuldade em 

analisar e selecionar direitos creditórios em montante suficiente para atender 

ao  cumprimento  das  metas  de  rentabilidade  das  suas  Quotas  que  forem 

adquiridas pelo Fundo. A  rescisão ou a existência de vícios com  relação aos 

direitos  creditórios  adquiridos  pelos  FIDCs,  bem  como  a  incapacidade  dos 

FIDCs  em  analisar  e  selecionar  direitos  creditórios  em montante  suficiente 

poderá prejudicar a rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelo Fundo 

e, consequentemente, rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas.  

 

Adicionalmente,  a Gestora poderão  ter dificuldade em  analisar e  selecionar 

Quotas FIDCs no montante necessário para  serem adquiridas pelo Fundo. A 

falta  de  Quotas  de  FIDCs  a  serem  adquiridas  pelo  Fundo  poderá  gerar  a 

dificuldade pelo Fundo em atender ao Benchmark das Quotas Seniores e das 

Quotas Subordinadas Mezanino, bem como causar impactos negativos para o 

Fundo e os seus respectivos Quotistas.  

 

(xii)Fundo  Aberto  e  Insuficiência  de  Recursos  para  Pagamento  de  Resgate  das 

Quotas: O  Fundo  é  um  fundo  de  investimento  em  de  quotas  de  fundo  de 

investimento em direitos creditórios constituído sob a forma de condomínio 

aberto. Quando da eventual solicitação de resgate de Quotas ou quando do 

resgate  em  decorrência  de  um  Evento  de  Liquidação,  o  Fundo  poderá  não 

dispor  de  recursos  suficientes  para  efetuar  o  resgate  total  ou  parcial  das 

Quotas  nas  datas  originalmente  previstas,  podendo  acarretar  prejuízo  aos 

Quotistas. Considerando‐se a sujeição do Fundo à necessidade de  liquidação 

de  direitos  de  crédito  do  FIDC  Viainvest  e  das  demais  Quotas  de  FIDCs 

investidos  e/ou  Ativos  Financeiros  para  realizar  o  resgate  das  Quotas,  o 

Administrador, o Gestor e o Custodiante estão  impossibilitados de assegurar 

que os resgates das Quotas ocorrerão nas datas originalmente previstas, não 

sendo  devido,  nesta  hipótese,  pelo  Fundo  ou  qualquer  outra  pessoa, 

incluindo  o  Administrador,  o  Gestor  e  o  Custodiante,  qualquer  multa  ou 

penalidade, de qualquer natureza. 

(xiii) Risco  do  Originador.  Os  FIDCs  cujas  Quotas  serão  adquiridas  pelo  Fundo 

poderão  adquirir  direitos  creditórios  que  sejam  decorrentes  de  operações 

realizadas  nos  segmentos  comercial,  industrial,  imobiliário,  financeiro,  de 

hipotecas, de arrendamento mercantil e de prestação de serviços realizadas, 

dentre outros. Os devedores e originadores dos direitos creditórios que serão 

adquiridos  pelos  FIDCs  estão  sujeitos  aos  riscos  que  são  inerentes  ao  seu 

segmento  de  atuação  a  exemplo  da  sazonalidade  do  referido  setor,  do 

aumento dos seus custos operacionais, da dificuldade em obter suprimentos 

para desenvolver as suas atividades, da concorrência de terceiros que atuam 

 

15  

no  seu  mesmo  segmento,  da  ocorrência  de  problemas  operacionais  no 

desenvolvimento  de  suas  atividades,  das  responsabilidades  decorrentes  do 

descumprimento  da  legislação,  principalmente  a  ambiental  e,  ainda,  estão 

sujeitos aos fatores políticos e econômicos globais e do Brasil, dentre outras 

questões  poderão  afetar  aos  devedores  e  originadores  dos  direitos 

creditórios. 

 

A  materialização  dos  riscos  e  das  questões  descritas  no  parágrafo 

antecedente poderá provocar uma diminuição da capacidade de pagamento 

dos  devedores  e  originadores  dos  direitos  creditórios,  bem  como  uma 

diminuição  dos  diretos  creditórios  que  são  originados  pelos  referidos 

devedores  e  ofertados  aos  FIDCs  pelos  respectivos  cedentes.  Referida 

diminuição  de  capacidade  poderá  resultar  em  inadimplemento  pelos 

respectivos devedores e originadores dos direitos creditórios constantes das 

carteiras dos FIDCs, bem como em  redução da oferta de direitos creditórios 

pelos  cedentes  aos  FIDCs,  sendo  que,  tais  fatores  poderão  prejudicar  a 

rentabilidade  das  Quotas  de  FIDCs  adquiridas  pelo  Fundo  e, 

consequentemente, a rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas. 

 

(xiii) Risco  de  Questionamento  de  Validade  e  Eficácia  da  Cessão.  As  Quotas  de 

FIDCs  e  os  Ativos  Financeiros  a  serem  adquiridos  pelo  Fundo  serão 

transferidos  por  meio  de  registros  escriturais  feitos  pelas  respectivas 

instituições custodiantes dos referidos ativos, na condição de  integrantes do 

sistema  financeiro. Deste modo, uma vez que não  serão adquiridos direitos 

creditórios, o Fundo não está sujeito ao risco de questionamento de validade 

e cessão dos direitos creditórios. Os FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo 

Fundo  poderão,  entretanto,  estar  sujeitos  ao  risco  de  questionamento  de 

validade  e  eficácia  da  cessão  dos  direitos  creditórios  que  adquirir.  A 

materialização do  referido  risco nos FIDCs poderá prejudicar a  rentabilidade 

das  Quotas  de  FIDCs  adquiridas  pelos  Fundo  e,  consequentemente,  a 

rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas.  

 

(xiv) Riscos  de  Fungibilidade.  O  Fundo  receberá  diretamente  na  sua  conta  o 

pagamento  da  amortização  e  resgate  das  Quotas  de  FIDCs  que  forem 

adquiridas.  Deste  modo,  uma  vez  que  não  serão  adquiridos  direitos 

creditórios, o Fundo não está  sujeito aos  riscos decorrentes da ausência de 

segregação  do  fluxo  de  pagamento  dos  direitos  creditórios. Os  FIDCs  cujas 

Quotas  serão adquiridas pelo Fundo poderão, entretanto, estar  sujeitos aos 

riscos  decorrentes  da  ausência  de  segregação  do  fluxo  de  pagamento  dos 

direitos creditórios que adquirir. A materialização do referido risco nos FIDCs 

poderá prejudicar a rentabilidade das Quotas de FIDCs adquiridas pelos Fundo 

e, consequentemente, a rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas.  

 

16  

 

(xv) Risco de Pré‐pagamento. Os FIDCs cujas Quotas serão adquiridas pelo Fundo 

poderão  adquirir  direitos  creditórios  que  tenham  uma  alta  taxa  de  pré‐

pagamento pelos respectivos devedores. A existência de uma alta taxa de pré‐

pagamento  dos  direitos  creditórios  de  titularidade  dos  FIDCs  pelos  seus 

respectivos  devedores  pode  implicar  no  recebimento,  pelos  FIDCs,  de  um 

valor  inferior  ao  previamente  previsto  no momento  de  sua  aquisição,  em 

decorrência do desconto dos juros que seriam cobrados ao  longo do período 

compreendido  entre  a  data  do  pré‐pagamento  e  a  data  original  de 

vencimento do crédito ou do eventual desconto concedido em razão do pré‐

pagamento,  resultando  na  redução  da  rentabilidade  das  Quotas  de  FIDCs 

adquiridas pelo Fundo e, consequentemente, da rentabilidade do Fundo e dos 

Quotistas. 

 

Adicionalmente,  o  Fundo  e  os  FIDCs  podem  ser  objeto  de  amortização 

antecipada  das  suas  Quotas  e  de  liquidação  antecipada  tendo  em  vista, 

principalmente,  a  ocorrência  de  eventos  de  avaliação  e  de  eventos  de 

liquidação  no  âmbito  dos  FIDCs  e  do  Fundo.  A  liquidação  antecipada  dos 

FIDCs poderá  implicar,  inclusive, que o Fundo receba Direitos de Crédito em 

dação em pagamento às Quotas FIDCs investidas. O recebimento pelo Fundo 

de  Direitos  de  Crédito  em  dação  em  pagamento  das  Quotas  de  FIDCs,  A 

amortização  antecipada  das  Quotas  de  FIDCs  adquiridas  pelo  Fundo,  a 

liquidação  antecipada  dos  FIDCs  e  a  liquidação  antecipada  do  Fundo  pode 

gerar  perdas  financeiras,  tendo  em  vista  a  não  obtenção  do  retorno 

integralmente  esperado  para  o  investimento  realizado  pelos  Quotistas  no 

Fundo,  bem  como  dificuldade  de  reinvestimento  do  capital  investido  pelos 

investidores à mesma taxa estabelecida para as Quotas de emissão do Fundo 

 

(xvi) Risco de Governança. O  Fundo poderá emitir novas Quotas, nos  termos do 

Regulamento,  sendo que, neste  caso,  a proporção da participação  corrente 

pelos  Quotistas  no  Fundo  poderá  ser  alterada,  com  a  consequente 

modificação  de  relação  de  poderes  entre  os  Quotistas  do  Fundo, 

especificamente para as matérias objeto de deliberação em Assembleia Geral 

cujo  quórum  exigido  para  aprovação  não  se  restrinja  às  Quotas  de 

determinada classe de Quotas.  

 

Parágrafo 5º Riscos Específicos: 

 

(i) Não  Existência  de  Garantia  de  Eliminação  de  Riscos.  A  realização  de 

investimentos no Fundo sujeita o investidor aos riscos aos quais o Fundo e a 

sua carteira estão sujeitos, que poderão acarretar perdas do capital investido 

pelos  Quotistas  no  Fundo.  Embora  a  Administradora  e  a  Gestora  a 

 

17  

mantenham  sistemas de gerenciamento de  riscos das aplicações do  Fundo, 

não há  garantia de  completa eliminação da possibilidade de perdas para o 

Fundo  e  para  os  Quotistas.  Em  condições  adversas  de mercado,  referidos 

sistemas de gerenciamento de riscos poderão ter sua eficiência reduzida.  

 

Adicionalmente,  as  aplicações  do  Fundo  não  contam  com  garantia:  (i)  da 

Administradora;  (ii)  da  Gestora;  (iii)  do  Custodiante;  (iv)  de  qualquer 

mecanismo de seguro; ou (v) do Fundo Garantidor de Créditos ‐ FGC. 

 

(ii) Não Liquidação dos Direitos Creditórios. As principais fontes de recursos dos 

FIDCs  para  que  seja  efetuado  o  resgate  de  suas  quotas  decorrem  da 

liquidação  (i)  dos  direitos  creditórios  dos  clientes,  e  (ii)  dos  outros  ativos 

integrantes  da  carteira  dos  FIDCs  pelas  respectivas  contrapartes.  Após  o 

recebimento destes recursos e, se  for o caso, depois de esgotados  todos os 

meios cabíveis para a cobrança, judicial ou extrajudicial, dos referidos ativos, 

os  FIDCs  poderão  não  dispor  de  quaisquer  outras  verbas  para  efetuar  o 

resgate  de  quotas  pertencentes  aos  seus  condôminos,  dentre  os  quais,  o 

Fundo. 

 

Ademais,  os  FIDCs  estão  expostos  a  determinados  riscos  inerentes  aos 

Direitos  de  Crédito  e  Ativos  Financeiros  e  aos  mercados  em  que  são 

negociados,  incluindo  a eventual  impossibilidade de  suas  administradoras e 

gestoras  alienarem  os  respectivos  ativos  em  caso  de  necessidade, 

especialmente os Direitos de Crédito, devido à  inexistência de um mercado 

secundário  ativo  e  organizado  para  a  negociação  dessa  espécie  de  ativo. 

Considerando‐se a sujeição da amortização e/ou resgate das quotas dos FIDCs 

à  liquidação dos Direitos de Crédito  e/ou dos Ativos  Financeiros,  conforme 

descrito  no  parágrafo  acima,  a  Administradora,  a  Gestora  e  o  Custodiante 

estão  impossibilitados  de  assegurar  que  as  amortizações  e/ou  resgates  das 

quotas dos FIDCs e, por consequência, das Quotas do Fundo, ocorrerão nas 

datas originalmente previstas, não sendo devido, nesta hipótese, pelo Fundo 

ou  qualquer  outra  pessoa,  incluindo  a  Administradora,  a  Gestora  e  o 

Custodiante, qualquer multa ou penalidade, de qualquer natureza 

 

Parágrafo 6º Risco Sistêmico: 

 

(i) O Fundo pode estar sujeito ao risco sistêmico que pode ser definido como o 

risco  de  investimento  em  títulos  que  não  pode  ser  eliminado  pela 

diversificação  dos  investimentos.  O  risco  sistêmico  pode  ser  entendido 

também  como  uma  situação  do  mercado  financeiro  segundo  a  qual  a 

possibilidade de fracasso de uma instituição financeira em acertar suas contas 

com os demais possa provocar uma reação em cadeia, impedindo que outras 

 

18  

na  sequência,  acertem  suas  contas  e  assim  por  diante.  Tal  situação  pode 

provocar  uma  crise  no  sistema  financeiro  como  um  todo,  consistindo  na 

possibilidade de quebra em cadeia de instituições financeiras.  

 

Parágrafo 7º Outros Riscos: 

 

O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou 

exógenos ao controle da Administradora,  tais como moratória,  inadimplemento de 

pagamentos, mudança nas regras aplicáveis aos direitos de crédito dos FIDCs e ativos 

financeiros, alteração na política monetária, alteração da política  fiscal aplicável ao 

Fundo, os quais poderão causar prejuízos para o Fundo e para os Quotistas.  

 

Artigo  15  As  aplicações  no  Fundo  não  contam  com  garantia:  (i)  da 

Administradora; (ii) do Gestora; (iii) do Custodiante; (iv) de qualquer mecanismo de 

seguro; ou (v) do Fundo Garantidor de Créditos ‐ FGC. 

 

 

CAPÍTULO VI 

DA ADMINISTRADORA E DA TAXA DE ADMINISTRAÇÃO 

 

Artigo 16 O Fundo será administrado pela SOCOPA SOCIEDADE CORRETORA 

PAULISTA S.A., com sede na Cidade e Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria 

Lima,  nº  1.355,  3º  andar,  inscrita  no  CNPJ/MF  sob  o  nº  62.285.390/0001‐40 

(“Administradora”). A Administradora  deverá  administrar o  Fundo  cumprindo  com 

suas obrigações de  acordo  com os mais  altos padrões de diligência e  correção do 

mercado,  entendidos,  no mínimo,  como  aqueles  que  todo  homem  ativo  e  probo 

deve  empregar  na  condução  de  seus  próprios  negócios,  praticando  todos  os  seus 

atos com a estrita observância (i) da  lei e das normas regulamentares aplicáveis, (ii) 

deste  Regulamento,  (iii)  das  deliberações  da  Assembleia Geral,  e  (iv)  dos  deveres 

fiduciários de diligência e lealdade, de informação e de preservação dos direitos dos 

Quotistas. 

 

Parágrafo  Único  A  Administradora  também  prestará  os  serviços  de 

escrituração e distribuição das Quotas do Fundo.  

 

Artigo  17 Observadas  as  limitações  estabelecidas  neste  Regulamento  e  nas 

demais disposições legais e regulamentares vigentes, a Administradora tem poderes 

para praticar todos os atos necessários à administração do Fundo, exercer os direitos 

inerentes as quotas dos  FIDCs em que  investe e aos outros ativos que  integrem a 

carteira do Fundo. 

 

Parágrafo 1º As atribuições da Administradora são aquelas dispostas no Artigo 

 

19  

34  da  Instrução  CVM  356,  e  toda  e  qualquer  outra  obrigação  da 

Administradora prevista na Instrução CVM 356. 

 

Parágrafo 2º Sem prejuízo do disposto no parágrafo anterior e na legislação e 

regulamentação aplicáveis ao Fundo, são obrigações da Administradora: 

 

(i) informar  imediatamente  à  Agência  de  Classificação  de  Risco  e  aos 

Quotistas;  

 

(ii) a mudança ou  substituição da Gestora, do Auditor  Independente ou 

do Custodiante e/ou sua própria substituição;  

 

(iii) a ocorrência de qualquer Evento de Avaliação ou de Liquidação;  

 

(iv) fatos e informações relevantes; e  

 

(v) providenciar  trimestralmente,  no  mínimo,  a  atualização  da 

classificação de risco do Fundo e demais ativos integrantes da carteira 

do Fundo.  

 

Parágrafo 3º As vedações à Administradora e a Gestora são aquelas dispostas 

no  Artigo  35  da  Instrução  CVM  356,  e  as  vedações  à  Administradora  e  a 

Gestora, agindo em nome do Fundo,  são aquelas dispostas no Artigo 36 da 

Instrução CVM 356. 

 

Artigo 18 Mediante aviso prévio de 60  (sessenta) dias, por meio eletrônico, 

através de  carta endereçada  a  cada Quotista ou mediante publicação de  aviso no 

Periódico utilizado para divulgar as informações referentes ao Fundo (“Comunicação 

de Renúncia”), a Administradora poderá renunciar à administração do Fundo, desde 

que convoque, no mesmo ato, Assembleia Geral, para decidir sobre sua substituição 

ou sobre a liquidação do Fundo, nos termos da legislação aplicável e do disposto no 

Capítulo XV a seguir. 

 

Artigo  19  No  caso  de  renúncia,  a  Administradora  deverá  permanecer  no 

exercício  de  suas  funções  até  90  (noventa)  dias  da  data  da  Comunicação  de 

Renúncia, ou até sua efetiva substituição, o que ocorrer primeiro. 

 

Parágrafo Único A Administradora deverá colocar à disposição da  instituição 

que vier a substituí‐la, no prazo de 15 (quinze) dias corridos contados da data 

da  deliberação  da  sua  substituição,  todos  os  registros,  relatórios,  extratos, 

bancos  de  dados  e  demais  informações  sobre  o  Fundo,  e  sua  respectiva 

administração,  que  tenham  sido  obtidos,  gerados,  preparados  ou 

 

20  

desenvolvidos  pela  Administradora,  ou  por  qualquer  terceiro  envolvido 

diretamente na administração do Fundo, de forma que a instituição substituta 

possa cumprir, sem solução de continuidade, com os deveres e as obrigações 

atribuídos à Administradora, nos  termos deste Regulamento. O prazo de 15 

(quinze)  dias  estabelecido  neste  Parágrafo,  poderá  ser  ultrapassado, 

conforme  o  caso,  limitado  ao  prazo  de  30  (trinta)  dias  contados  da 

Comunicação de Renúncia. 

 

Artigo 20 Nas hipóteses de substituição da Administradora e de liquidação do 

Fundo  aplicam‐  se,  no  que  couberem,  as  normas  em  vigor  que  dispõem  sobre 

responsabilidade  civil  ou  criminal  de  administradores,  diretores  e  gerentes  de 

instituições  financeiras,  independentemente  das  que  regem  a  responsabilidade  da 

própria Administradora. 

 

Artigo  21  Será  devida  à  Administradora,  a  título  de  remuneração  pela 

atividade  de  administração,  gestão  e  escrituração  do  Fundo,  a  remuneração 

equivalente a uma  taxa  fixa e mensal de R$ 8.500,00  (oito mil e quinhentos  reais), 

calculados e apropriados sobre o Patrimônio Líquido diário,  reajustada anualmente 

pelo IGP‐M a partir da data da 1ª integralização de Quotas 

 

Parágrafo  Único  A  remuneração  de  que  trata  este  Artigo  21  deve  ser 

provisionada  diariamente  (em  base  252  dias  por  ano)  sobre  o  valor  do 

Patrimônio Líquido do Fundo e será paga pelo Fundo mensalmente até o 5º 

(quinto) Dia Útil  do mês  subsequente  ao  vencido,  a  partir  do mês  em  que 

ocorrer  a  primeira  integralização  de  Quotas,  sendo  vedada  qualquer 

participação nos resultados auferidos pelo Fundo. 

 

Artigo  22  A  Administradora  poderá  estabelecer  que  parcelas  da  Taxa  de 

Administração  sejam  pagas  diretamente  pelo  Fundo  aos  prestadores  de  serviços 

contratados, desde que o somatório dessas parcelas não exceda o montante total da 

Taxa de Administração. 

 

Parágrafo 1º  A  Taxa  de Administração,  nos  termos  da  legislação  aplicável, 

não  compreende  os  serviços  de  custódia  de  títulos  e  valores mobiliários  e 

demais ativos  financeiros cobrados do Fundo, a  título de despesa, conforme 

disposto neste Regulamento. 

 

Parágrafo 2º  Não  será  cobrada  taxa  de  ingresso,  saída  e  performance  do 

Fundo. 

 

 

 

 

21  

CAPÍTULO VII 

CONTRATAÇÃO DE TERCEIROS 

 

Artigo 23 A MV Capital Gestora de Recursos  Ltda.,  sociedade devidamente 

autorizada pela CVM para o exercício profissional de  administração de  carteira de 

valores mobiliários, com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua 

Apeninos,  nº  429,  conjuntos  803  e  804,  8º  andar,  inscrita  no  CNPJ/MF  sob  nº 

13.971.519/0001‐69 (“Gestora”), efetuará a gestão dos ativos financeiros do Fundo, 

de acordo com este Regulamento e com os termos e condições definidos no Contrato 

de Prestação de Serviços de Gestão de Carteira do Fundo de Investimento em Quotas 

de  Fundos  de  Investimento  em  Direitos  Creditórios  (“Contrato  de  Gestão”), 

celebrado entre a Gestora e a Administradora. 

 

Parágrafo  1º  Sem  prejuízo  de  outras  atribuições  impostas  pela 

regulamentação  em  vigor,  pelo  presente  Regulamento  e  pelo  contrato 

celebrado  com  a  Administradora,  em  nome  do  Fundo,  a  Gestora  será 

responsável pelas seguintes atividades: 

 

(i) realizar a análise, seleção, acompanhamento e negociação, em nome 

do  Fundo,  dos  ativos  financeiros  e  das  quotas  dos  FIDCs  a  serem 

adquiridos pelo Fundo; 

 

(ii) elaboração de relatório gerencial da carteira do Fundo, com base nos 

dados fornecidos pela Administradora e pelo Custodiante;  

 

(iii) acompanhar a modificação adversa nas Quotas dos FIDCs  integrantes 

da carteira do Fundo,  incluindo, mas não se  limitando a, modificação 

da classificação de risco atribuída às quotas; 

 

(iv) observar e  respeitar  a política de  investimento, de  composição e de 

diversificação  da  carteira  do  Fundo,  conforme  estabelecida  neste 

Regulamento; 

 

(v) observar as disposições da regulamentação aplicável com relação à sua 

atividade  de  administração  de  carteiras  de  valores  mobiliários, 

incluindo as normas de conduta, as vedações e as obrigações previstas 

na regulamentação vigente; 

 

(vi) tomar  suas  decisões  de  gestão  em  consonância  com  as  normas 

técnicas  e  administrativas  adequadas  às  operações  nos  mercados 

financeiro  e de  capitais, observando os princípios de boa  técnica de 

investimentos; e 

 

22  

 

(vii) fornecer à Administradora e às autoridades fiscalizadoras, sempre que 

assim solicitada, na esfera de sua competência,  informações relativas 

às operações do Fundo e às demais atividades que vier a desenvolver 

durante a gestão da carteira do Fundo. 

 

Parágrafo 2º  Aplica‐se à Gestora, inclusive em nome do Fundo, as vedações 

dispostas nos artigos 35 e 36 da Instrução CVM n° 356, bem como as descritas 

abaixo: 

 

a)  prometer rendimento predeterminado aos Quotistas; 

 

b)  terceirizar a atividade gestão da carteira do Fundo; e 

 

c)  preparar ou distribuir quaisquer materiais publicitários do Fundo. 

 

Parágrafo 3º  No  caso  de  descredenciamento  ou  renúncia  da  Gestora,  a 

Administradora assumirá temporariamente suas funções. 

 

Parágrafo 4º  Nas hipóteses de substituição da Gestora ou de  liquidação do 

Fundo,  aplicam‐se,  no  que  couber,  as  normas  em  vigor  sobre 

responsabilidade civil ou criminal de administradores, diretores e gerentes de 

instituições  financeiras,  independentemente  das  que  regem  a 

responsabilidade civil da própria Gestora. 

 

Parágrafo 5º A Administradora poderá solicitar à Gestora, a qualquer tempo, 

mediante  notificação  por  escrito,  os  documentos  que  comprovem  e  que 

tenham subsidiado a Gestora no cumprimento de suas atividades de gestão 

da  carteira do  Fundo,  sendo que, neste  caso,  a Gestora deverá, em  até 10 

(dez) Dias Úteis após o recebimento de notificação da Administradora neste 

sentido, enviar os documentos solicitados à Administradora em conjunto com 

a devida explicação de como as suas atividades estão sendo cumpridas com 

relação ao Fundo. 

 

Artigo 24 O Fundo contratou o BANCO PAULISTA S.A.,  instituição  financeira 

com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Av. Brigadeiro Faria Lima, 

1.355,  1º  e  2º  andares  –  Jardim  Paulistano,  inscrito  no  CNPJ/MF  sob  o  nº 

61.820.817/0001‐09, regularmente autorizada pelo BACEN e credenciada perante a 

CVM, para prestar os serviços de custódia qualificada ao Fundo (“Custodiante”), nos 

termos da  regulamentação  aplicável  e do Contrato de Custódia. As  atribuições do 

Custodiante são aquelas dispostas no Artigo 38 da Instrução CVM 356 e aplicáveis ao 

FIQFIDC.  

 

23  

 

Artigo  25  Foi  contratada  pelo  Fundo  auditor  independente  devidamente 

registrado  na  CVM  para  a  prestação  de  serviços  de  auditoria  independente  (o 

“Auditor Independente”). 

 

CAPÍTULO VIII 

DAS QUOTAS 

 

Artigo  26  As  Quotas  do  Fundo  correspondem  a  frações  ideais  de  seu 

patrimônio e são divididas em três classes, sendo uma de Quotas Seniores, uma de 

Quotas Subordinadas Mezanino e uma de Quotas Subordinadas Junior. 

 

Parágrafo  1º Observados  os  termos  estabelecidos  na  Instrução CVM  356,  a 

Administradora  poderá  emitir  Quotas  Seniores  e  Quotas  Subordinadas,  a 

qualquer momento desde que nenhum Evento de Liquidação tenha ocorrido e 

esteja em vigor. 

 

Parágrafo 2º Para fins de emissão, integralização e resgate, o valor das Quotas 

será calculado de acordo com o quanto estabelecido nos Artigos 38, 39 e 42 

deste Regulamento. 

 

Artigo  27  As  quotas  seniores  (“Quotas  Seniores”)  têm  as  seguintes 

características, vantagens, direitos e obrigações comuns: 

 

(i) prioridade de resgate em relação às Quotas Subordinadas, observado o 

disposto neste Regulamento;  

 

(ii) admite‐se que os resgates sejam efetuados em quotas de FIDCs;  

 

(iii) o Valor Unitário  de  Emissão  na Data  da  1ª  Integralização de Quotas 

Seniores será de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais), sendo que, após 

a Data da 1ª Subscrição de Quotas Seniores, as Quotas Seniores terão 

seu Valor Unitário de Emissão calculado  todo Dia Útil, para efeito de 

definição  de  seu  valor  de  integralização,  amortização  ou  resgate,  de 

acordo com os critérios definidos no Artigo 38 deste Regulamento;   

 

(iv) direito de votar todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas 

Assembleias Gerais, exceção  feitas às  relacionadas no Artigo 59deste 

Regulamento, sendo que a cada Quota Sênior corresponderá a 1 (um) 

voto; e 

 

(v) não possuem prazo de carência para pedido de resgate; e 

 

24  

 

(vi) pagamento  do  resgate  será  efetuado  no  29º  (vigésimo  nono)  dia 

subsequente ao pedido de resgate.  

 

Parágrafo 1º Os  titulares de Quotas Seniores poderão solicitar o resgate das 

suas Quotas nos termos dos Artigos 46 e 47 deste Regulamento. 

 

Parágrafo  2º  O  resgate  integral  das  Quotas  Seniores  não  dará  causa  à 

liquidação ou encerramento das operações do Fundo, o qual poderá continuar 

suas  operações  regularmente  com  as  demais  classes  de  Quotas  então 

existentes.  Uma  vez  resgatada  a  totalidade  das  Quotas  Seniores  em 

circulação,  o  Fundo  poderá  a  qualquer  tempo,  mediante  deliberação  da 

Assembleia, retomar a emissão de novas Quotas Seniores. 

 

Artigo  28  As  quotas  subordinadas  mezanino  (“Quotas  Subordinadas 

Mezanino”)  têm  as  seguintes  características,  vantagens,  direitos  e  obrigações 

comuns: 

 

(i) subordinam‐se  às  Quotas  Seniores  e  têm  prioridade  em  relação  às 

Quotas  Subordinadas  Junior  para  efeito  de  resgate,  observado  o 

disposto neste Regulamento;  

 

(ii) admite‐se que o resgate sejam efetuados em quotas de FIDCs;  

 

(iii) o Valor Unitário de Emissão na Data da 1ª  Integralização de Quotas 

Subordinadas Mezanino será de R$ 25.000,00 (vinte e cinco mil reais), 

sendo  que,  após  a  Data  da  1ª  Subscrição  de  Quotas  Subordinadas 

Mezanino, as Quotas Subordinadas Mezanino terão seu Valor Unitário 

de  Emissão  calculado  todo Dia Útil,  para  efeito  de  definição  de  seu 

valor  de  integralização,  amortização  ou  resgate,  de  acordo  com  os 

critérios definidos no Artigo 39 deste Regulamento;  

 

(iv) direito de votar todas e quaisquer matérias objeto de deliberação nas 

Assembleias Gerais, exceção feitas às relacionadas no Artigo 59 deste 

Regulamento,  sendo  que  a  cada  Quota  Subordinada  Mezanino 

corresponderá 1 (um) voto; 

 

(v) não possuem prazo de carência para pedido de resgate; e 

 

(vi) pagamento  do  resgate  será  efetuado  no  29º  (vigésimo  nono)  dia 

 

25  

subsequente ao pedido de resgate.   

 

Parágrafo 1º Os  titulares de Quotas Subordinadas Mezanino poderão 

solicitar  o  resgate  de  suas  Quotas  observado  o  estabelecido  no 

Capítulo XII e deste Regulamento. 

 

Parágrafo  2º  O  resgate  integral  das Quotas  Subordinadas Mezanino 

não dará causa à liquidação ou encerramento das operações do Fundo, 

o qual poderá continuar suas operações regularmente com as demais 

classes  de Quotas  então  existentes. Uma  vez  resgatada  a  totalidade 

das Quotas Subordinadas Mezanino em circulação, o Fundo poderá a 

qualquer  tempo,  mediante  deliberação  da  Assembleia,  retomar  a 

emissão de novas Quotas Seniores. 

 

Artigo 29 As quotas subordinadas júnior (“Quotas Subordinadas Junior”) têm 

as seguintes características, vantagens, direitos e obrigações: 

 

(i)  subordinam‐se  às  Quotas  Seniores  e  às  Quotas  Subordinadas 

Mezanino  para  efeito  de  resgate,  observado  o  disposto  neste 

Regulamento;  

 

(ii)  admite‐se que sua integralização e resgate sejam efetuados em quotas 

de FIDCs;  

 

(iii)  o Valor Unitário  de  Emissão  na Data  da  1ª  Integralização de Quotas 

Subordinadas  Junior  será  de  R$  1.000,00  (um mil  reais),  sendo  que, 

após  a  Data  da  1ª  Subscrição  de  Quotas  Subordinadas  Junior,  as 

Quotas  Subordinadas  Junior  terão  seu  Valor  Unitário  de  Emissão 

calculado  todo  Dia  Útil,  para  efeito  de  definição  de  seu  valor  de 

integralização,  amortização  ou  resgate,  de  acordo  com  os  critérios 

definidos no Artigo 42 deste Regulamento; e  

 

(vii) direito de votar em todas e quaisquer matérias objeto de deliberação 

nas Assembleias Gerais, sendo que a cada Quota Subordinada  Junior 

corresponderá 1 (um) voto. 

 

Parágrafo  1º  As  Quotas  Subordinadas  Junior  são  dispensadas  da 

avaliação pela Agência de Classificação de Risco, uma vez que:  

 

(i) as Quotas Subordinadas Júnior são destinadas a um único Quotista, ou 

grupo de Quotistas vinculados por interesse único e indissociável;  

 

 

26  

(ii) o Quotista,  ou  grupo  de Quotistas  vinculados  por  interesse  único  e 

indissociável,  subscreverão  termo  de  adesão  declarando  ter  pleno 

conhecimento  dos  riscos  envolvidos  na  operação,  inclusive  da 

possibilidade  de  perda  total  do  capital  investido,  e  da  ausência  de 

classificação de risco das Quotas por ele(s) subscritas; e  

 

(iii) por  se  tratar  de  fundo  aberto  a  transferência  ou  negociação  das 

Quotas no mercado secundário não é permitida. 

 

 

CAPÍTULO IX 

DO BENCHMARK DAS QUOTAS SENIORES E DAS QUOTAS SUBORDINADAS 

MEZANINO 

 

Artigo 30 O Fundo buscará atingir a meta de rentabilidade prioritária de 130% 

(cento  e  trinta  por  cento)  da  Taxa  CDI  para  as Quotas  Seniores  (“Benchmark  das 

Quotas  Seniores”)  e  de  160%  (cento  e  sessenta  por  cento)  da  Taxa  CDI  para  as 

Quotas Subordinadas Mezanino (“Benchmark das Quotas Subordinadas Mezanino”). 

 

Artigo  31  O  Benchmark  das  Quotas  Seniores  e  das  Quotas  Subordinadas 

Mezanino  consiste  na  meta  de  remuneração  dessas  quotas.  O  Benchmark  não 

representa e nem deverá ser considerado como uma promessa, garantia ou sugestão 

de rentabilidade aos Quotistas. 

 

Parágrafo  Único  Independentemente  do  valor  do  Patrimônio  Líquido  do 

Fundo, os Quotistas titulares das Quotas Seniores e das Quotas Subordinadas 

Mezanino não farão jus, quando do resgate de suas respectivas Quotas, a uma 

rentabilidade  superior  aos  respectivos  Benchmarks  que  foram  atribuídos  às 

suas Quotas, os quais representam o limite máximo de remuneração possível 

para as Quotas da classe em questão. 

 

Artigo 32  As Quotas Subordinadas Junior não têm Benchmark definido. 

 

 

CAPÍTULO X 

EMISSÃO, SUBSCRIÇÃO, INTEGRALIZAÇÃO E RESGATE DAS QUOTAS 

 

Artigo 33 A distribuição das Quotas será realizada pela própria Administradora 

ou,  conforme  o  caso,  por  outras  instituições  intermediárias,  devidamente 

contratadas pela Administradora, em nome do Fundo. 

 

 

27  

Artigo  34  Tendo  em  vista  que  o  Fundo  é  aberto,  as  Quotas  não  serão 

negociadas em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado. 

 

Artigo  35  As  Quotas  serão  emitidas  por  seu  valor  calculado  na  forma  dos 

Artigos  38,  39  e  42  abaixo,  na  data  em  que  os  recursos  sejam  colocados  pelos 

Investidores Qualificados, conforme o caso, à disposição do Fundo  (isto é, valor da 

Quota para o Dia Útil em questão), por meio de Transferência Eletrônica Disponível – 

TED, Documento de Ordem de Crédito – DOC ou outra  forma de  transferência de 

recursos autorizada pelo BACEN que venha a substituí‐las, servindo o comprovante 

de depósito como recibo de quitação. 

 

Artigo 36 No ato de subscrição de Quotas, o subscritor (i) assinará o boletim 

de  subscrição  que  será  assinado  pela  Administradora,  comprometendo‐se  a 

integralizar  as Quotas  subscritas,  respeitadas  as  demais  condições  previstas  neste 

Regulamento;  (ii)  receberá  exemplar  do  Regulamento;  e  (iii)  assinará  Termo  de 

Adesão  ao  Regulamento,  declarando  ter  pleno  conhecimento:  (a)  dos  riscos 

envolvidos no  investimento no Fundo,  inclusive da possibilidade de perda  total do 

capital investido; (b) do Periódico utilizado pelo Fundo; (c) da Taxa de Administração 

devida  à Administradora;  e  (d)  da Política  de  Investimento  e  dos  limites  previstos 

neste Regulamento.  

 

Parágrafo 1º Necessariamente deverão constar dos boletins de subscrição de 

Quotas  a  classe  de Quotas  objeto  da  subscrição.  Cada  emissão  de Quotas 

reputar‐se‐á  subscrita  na  data  de  assinatura  do  respectivo  boletim  de 

subscrição (“Data de Subscrição”). 

 

Artigo  37  As  Quotas  do  Fundo  deverão  ser  integralizadas  na  Data  de 

Subscrição das Quotas, por valor apurado na referida data. 

 

Parágrafo Único: Desde que atendido o disposto no Artigo 4º acima, as Quotas 

do Fundo poderão ser também integralizadas por meio de quotas de FIDCs, as 

quais terão o seu valor calculado de acordo com o regulamento do FIDC, na 

mesma data de referência utilizada para as Quotas do Fundo.  

 

Artigo  38  O  valor  inteiro  referencial  da  Quota  Sênior,  para  efeito  de 

integralização, ou  resgate,  inteiro ou  fracionado, posterior à  respectiva Data da 1ª 

Integralização de Quotas Seniores, apurado diariamente, será equivalente ao menor 

valor  entre  (i)  o  Patrimônio  Líquido  dividido  pelo  número  de  Quotas  Sênior  em 

circulação na ocasião, inteiras ou fracionadas, e (ii) a aplicação da seguinte fórmula: 

 

 

 

28  

                        onde:   

 

[o número à direita da expressão “(Sobretaxa/100) está apagado ajustar para 1 

+”.  ok, ajustado. 

 

 

VQSnT    valor  de  cada Quota  Sênior  para  efeito  de  cálculo  de  seu 

valor  de  integralização,  ou,  nas  hipóteses  definidas  no 

Regulamento, resgate, calculado para a data “T”. 

 

VQSnT‐1    valor  de  cada Quota  Sênior  para  efeito  de  cálculo  de  seu 

valor  de  integralização,  ou,  nas  hipóteses  definidas  neste 

Regulamento, resgate, calculado no Dia Útil  imediatamente 

anterior à data “T”. 

 

DIT‐1    Taxa DI referente ao Dia Útil anterior à data “T”. 

 

Sobretaxa    Sobretaxa a ser aplicada às Quotas Seniores, equivalente ao 

Benchmark das Quotas Seniores, conforme estabelecido no 

Artigo 30 do Regulamento. 

 

Parágrafo 1º Independentemente do valor do Patrimônio Líquido, os titulares 

das Quotas Seniores não farão jus, quando do resgate de suas Quotas, a uma 

remuneração  superior  ao  Benchmark  das Quotas  Seniores,  estabelecido  no 

Artigo  30  deste  Regulamento,  calculado  conforme  o  caput  deste Artigo,  na 

respectiva  Data  de  Resgate,  o  que  representa  o  limite  máximo  de 

remuneração possível para as Quotas Seniores. 

 

Parágrafo 2º Em todo Dia Útil, após a  incorporação dos resultados descritos 

no item “(ii)” do caput deste Artigo às Quotas Seniores, o eventual excedente 

decorrente da valorização da carteira do Fundo no período será  incorporado 

às Quotas Subordinadas. 

 

Artigo 39 O valor inteiro referencial das Quotas Subordinadas Mezanino, para 

efeito  de  integralização,  ou  resgate,  inteiro  ou  fracionado,  posterior  à Data  da  1ª 

Integralização  de  Quotas  Subordinadas  Mezanino,  apurado  diariamente,  será 

equivalente  ao menor  valor  entre  (a)  o  Patrimônio  Líquido  deduzido  do  valor  das 

Quotas Seniores calculado nos termos do Artigo 38 acima dividido pela somatória do 

 

29  

número  de  Quotas  Subordinada Mezanino  em  circulação  na  ocasião,  inteiras  ou 

fracionadas, e (b) a aplicação da seguinte fórmula: 

 

, 

 

onde: 

 

 

 

 

VQSMT    valor de  cada Quota Subordinada Mezanino para efeito de 

cálculo  de  seu  valor  de  integralização,  ou,  nas  hipóteses 

definidas  no  Regulamento,  resgate,  calculado  para  a  data 

“T”. 

 

VQSMT‐1    valor de  cada Quota Subordinada Mezanino para efeito de 

cálculo  de  seu  valor  de  integralização,  ou,  nas  hipóteses 

definidas neste Regulamento, resgate, calculado no Dia Útil 

imediatamente anterior à data “T”. 

 

DIT‐1    Taxa DI referente ao Dia Útil anterior à data “T”. 

 

Sobretaxa    Sobretaxa  a  ser  aplicada  às  Subordinadas  Mezanino, 

equivalente  ao  Benchmark  das  Subordinadas  Mezanino,  

conforme  estabelecido  no  Artigo  30  do Regulamento. 

 

 

Parágrafo 1º Independentemente do valor do Patrimônio Líquido, os titulares 

de  cada uma das Quotas  Subordinadas Mezanino não  farão  jus, quando do 

resgate  de  suas  Quotas,  a  uma  remuneração  superior  ao  Benchmark  das 

Quotas  Subordinadas  Mezanino,  estabelecido  no  Artigo  30  deste 

Regulamento, calculado conforme o caput deste Artigo, na respectiva Data de 

Resgate, o que representa o  limite máximo de remuneração possível para as 

Quotas Subordinadas Mezanino. 

 

Parágrafo  2º  Em  todo  Dia  Útil,  após  a  incorporação  (a)  dos  resultados 

descritos no  item “(ii)” do caput do Artigo 38 às Quotas Seniores; e  (b) dos 

resultados  descritos  no  item  “(b)”  do  caput  deste  Artigo  às  Quotas 

Subordinadas Mezanino; o eventual excedente decorrente da valorização da 

carteira  do  Fundo  no  período  será  incorporado  às  Quotas  Subordinadas 

Junior. 

 

 

30  

Artigo  40  No  caso  de  indisponibilidade  temporária  da  Taxa  DI  quando  do 

pagamento de qualquer obrigação pecuniária prevista referente às Quotas Seniores 

e/ou  das  Quotas  Subordinadas  Mezanino,  será  utilizada,  em  sua  substituição,  a 

mesma  taxa  diária  produzida  pela  última  Taxa DI,  até  a  data  de  observação,  não 

sendo  devidas  quaisquer  compensações  financeiras,  tanto  por  parte  do  Fundo, 

quanto  pelos  titulares  de  Quotas  Subordinadas  Junior,  quando  da  divulgação 

posterior da Taxa DI. 

 

Artigo  41  Na  ausência  de  apuração  ou  divulgação  da  Taxa  DI  por  prazo 

superior a 15 (quinze) dias, ou, ainda, no caso de sua extinção ou por imposição legal, 

a Administradora, mediante aviso aos Quotistas, substituirá a Taxa DI pela Taxa Selic. 

No  caso  de  não  ser  possível  a  substituição  da  Taxa  DI  pela  Taxa  Selic,  a 

Administradora deverá  convocar  imediatamente  a Assembleia Geral para que  seja 

definido  pelos  titulares  das  Quotas  Seniores  e  pelos  titulares  das  Quotas 

Subordinadas Mezanino os  respectivos novos parâmetros a serem aplicados. Neste 

caso, qualquer Quotista titular de Quotas Subordinadas Junior terá o poder de vetar 

a adoção do parâmetro aprovado na referida Assembleia Geral. Até a deliberação do 

novo  parâmetro  será  utilizada,  para  cálculo  do  valor  de  quaisquer  obrigações 

pecuniárias previstas neste Regulamento, a mesma taxa diária produzida pela última 

Taxa DI conhecida, até a data da deliberação da Assembleia Geral. 

 

Artigo 42 Após a Data da 1ª Integralização de Quotas Subordinadas Junior as 

Quotas Subordinadas  Junior  terão  seu valor de  integralização, ou  resgate, apurado 

diariamente devendo corresponder ao valor do Patrimônio Líquido,  (i) deduzido  (a) 

do valor das Quotas Seniores em circulação e das Quotas Subordinadas Mezanino em 

circulação; e (b) dos Encargos do Fundo, conforme definidos no Artigo 55, (ii) dividido 

pelo  número  de Quotas  Subordinadas  Junior  em  circulação  na  respectiva  data  de 

cálculo. 

 

Artigo  43  As  Quotas  Subordinadas  Junior  não  estão  sujeitas  a  período  de 

carência  e  poderão  ser  resgatadas  a  qualquer  momento,  mediante  solicitação  à 

Administradora, observado as regras definidas pelo Artigo 49 deste Regulamento. 

 

Parágrafo 1º A Administradora efetuará o pagamento dos resgates de Quotas 

por meio  de  qualquer  forma  de  transferência  de  recursos  autorizada  pelo 

BACEN. 

 

Parágrafo 2º Os pagamentos serão efetuados em moeda corrente nacional. 

 

Parágrafo 3º A Administradora deverá solicitar o resgate das quotas dos FIDCs 

aplicados pelo Fundo que sejam de classe equivalente à classe de Quotas do 

Fundo  cujo  resgate  foi  solicitado,  bem  como,  caso  necessário,  solicitar  à 

 

31  

Gestora que realize a alienação dos Ativos Financeiros constantes da carteira 

do  Fundo  para  obter  os  valores  necessários  ao  pagamento  dos  resgates 

solicitados. 

 

CAPÍTULO XI 

DO ENQUADRAMENTO ÀS RAZÕES DE GARANTIA 

 

Artigo  44  Enquanto  existirem  Quotas  Seniores  em  circulação,  a 

Administradora  verificará,  todo  Dia  Útil,  se  a  relação,  expressa  em  valores 

percentuais, entre o valor do Patrimônio Líquido e o valor total das Quotas Seniores 

do Fundo em circulação é igual ou superior a 166,67 (cento e sessenta e seis inteiros 

e  sessenta  e  sete  centésimos  por  cento)  (“Razão Mínima  das  Quotas  Seniores”). 

Adicionalmente, enquanto existirem Quotas Subordinadas Mezanino em circulação, 

a  Administradora  verificará,  todo  Dia  Útil,  se  a  relação,  expressa  em  valores 

percentuais,  entre o  valor do Patrimônio  Líquido  e  a  somatória do  valor  total das 

Quotas Seniores em circulação e o valor total das Quotas Subordinadas Mezanino em 

circulação é  igual ou  superior a 125,00%  (cento e vinte e cinco por cento)  (“Razão 

Mínima das Quotas Subordinadas Mezanino”). 

 

Artigo 45 Na hipótese de desenquadramento de qualquer das Razões Mínimas 

por período superior a 10  (dez) Dias Úteis e consecutivos, a Administradora deverá 

comunicar  os  titulares  de  Quotas  Subordinadas,  cuja  Relação  Mínima  estiver 

desenquadrada  (“Aviso  de  Desenquadramento  da  Razão  Mínima”),  para  que 

decidam  se  realizarão  aporte  adicional  de  recursos  para  o  reenquadramento  do 

Fundo  à  Relação Mínima, mediante  a  emissão  e  integralização  de  novas  Quotas 

Subordinadas.  

 

Parágrafo  1º  Os  Quotistas  Subordinados  deverão  responder  ao  Aviso  de 

Desenquadramento da Razão Mínima,  impreterivelmente até o 15º  (décimo 

quinto)  Dia  Útil  subsequente  à  data  do  seu  recebimento,  informando  por 

escrito  se  desejam  integralizar  ou  não  novas  Quotas  Subordinadas 

(“Manifestação  dos  Quotistas  Subordinados”).  Caso  desejem  integralizar 

novas  Quotas  Subordinadas,  os  Quotistas  Subordinados  deverão  se 

comprometer, de forma  irrevogável e  irretratável, a prontamente subscrever 

Quotas Subordinadas da respectiva classe de Quotas das quais sejam titulares 

em,  no mínimo,  o montante  necessário  para  o  reenquadramento  da Razão 

Mínima em questão,  informando  a Administradora do montante de Quotas 

que  pretendem  subscrever  e  a  data  pretendida  para  a  integralização  das 

mesmas, a qual não poderá ser posterior a 05 (cinco) Dias Úteis contados da 

Manifestação dos Quotistas Subordinados. 

 

Parágrafo 2º Não obstante o estabelecido no Parágrafo Primeiro, do Artigo 26, 

 

32  

a  Administradora  deverá,  em  até  02  (dois)  Dias  Úteis,  contados  da 

Manifestação  dos  Quotistas  Subordinados,  adotar  todos  os  procedimentos 

previstos neste Regulamento necessários à subscrição e à  integralização das 

novas  Quotas  Subordinadas  até  o  montante  suficiente  para  que  a  Razão 

Mínima seja restabelecida. 

 

CAPÍTULO XII 

DAS CONDIÇÕES DE RESGATE DAS QUOTAS 

 

Artigo  46  As  Quotas  Seniores  e  as  Quotas  Subordinadas  Mezanino  poderão  ser 

resgatadas pelo  Fundo, observado o prazo de  carência previsto no Artigo 27 e no 

Artigo  28,  devendo,  para  tanto,  observar  o  procedimento  disposto  neste 

Regulamento.  

 

Parágrafo  1º  Na  hipótese  da  data  prevista  para  pagamento  de  qualquer 

resgate,  nos  termos  estabelecidos  neste  Artigo,  não  ser  um  Dia  Útil,  tal 

resgate será realizado no primeiro Dia Útil imediatamente subsequente.  

Parágrafo 2º Caso a solicitação do resgate de Quotas Seniores ou de Quotas Subordinadas Mezanino ocorra em um período posterior a 90 (noventa) dias, contados da data de aplicação dos referidos recursos no Fundo, o resgate das Quotas  em  questão  será  realizado  em  recursos  disponíveis,  aplicando‐se  o valor de abertura da Quota em questão do Dia Útil imediatamente anterior ao do pagamento ao Quotista.  Parágrafo 3º Caso a solicitação do resgate de Quotas Seniores ou de Quotas 

Subordinadas  Mezanino  ocorra  em  um  período  igual  ou  inferior  a  90 

(noventa)  dias,  contados  da  data  de  aplicação  dos  referidos  recursos  no 

Fundo,  o  resgate  das  Quotas  em  questão  será  realizado  em  recursos 

disponíveis, pelo menor entre os seguintes valores: (i) o valor de abertura da 

Quota  em  Questão  na  data  da  aplicação  dos  recursos  no  Fundo,  sem 

atribuição de qualquer  rendimento; ou  (ii) o valor de abertura da Quota na 

data imediatamente anterior à data de pagamento do resgate.  

Artigo  47  Em  se  tratando  de  resgate  de  Quotas  Seniores  e/ou  Quotas 

Subordinadas Mezanino, o pagamento objeto da solicitação de resgate será realizado 

em 30 (trinta) dias, contados da data da solicitação do referido resgate pelo Quotista 

à Administradora. Caso o Fundo não tenha recursos disponíveis para pagar o resgate 

solicitado  no  prazo  acima  estabelecido,  a  Administradora  deverá  providenciar  o 

pagamento  do  referido  resgate  de  forma  gradual  ou  integral,  na medida  em  que 

ocorrer  a  liquidação  dos  ativos  do  Fundo,  havendo  recursos  disponíveis  ao  Fundo 

para o pagamento do referido resgate. Caso, após 180 (cento e oitenta) dias da data 

da  solicitação  do  resgate  ainda  não  haja  recursos  disponíveis  para  pagamento  ao 

referido Quotista,  a  Administradora  deverá  convocar  uma  Assembleia Geral,  para 

deliberar se tal  fato deve configurar ou não um Evento de Liquidação, hipótese em 

 

33  

que  a  Administradora  tomará  as  providências  previstas  no  Capítulo  XV  deste 

Regulamento.  

Artigo 48 Por outro lado, caso, considerado o resgate de Quotas Subordinadas 

Mezanino,  o  Fundo  deixe  de  atender  à  Razão  Mínima  das  Quotas  Seniores, 

estabelecida no Artigo 44 acima, a Administradora deverá, em 03  (três) Dias Úteis 

após o recebimento do pedido de resgate, convocar uma Assembleia Geral, na forma 

e para os fins do Parágrafo Segundo do Artigo 45 acima. Somente após realizados os 

procedimentos estabelecidos no referido Artigo e assegurado o atendimento à Razão 

Mínima das Quotas Seniores, poderá a Administradora realizar o resgate das Quotas 

Subordinadas Mezanino objeto das solicitações de resgate.  

Artigo 49 As Quotas Subordinadas  Junior poderão ser resgatadas a qualquer 

tempo, por solicitação de qualquer dos Quotistas Subordinados Junior, observadas as 

condições estabelecidas nos parágrafos abaixo.  

Parágrafo  1º  Caso,  considerado  o  resgate  em  questão,  o  Fundo  atenda  à 

Razão  Mínima  das  Quotas  Seniores  e  à  Razão  Mínima  das  Quotas 

Subordinadas Mezanino, estabelecidas no Artigo 44 acima, o pagamento das 

Quotas Subordinadas Junior objeto da solicitação de resgate será realizado em 

até 5  (cinco) Dias Úteis  contados da data da  solicitação do  referido  resgate 

pelos  Quotistas  à  Administradora,  pelo  valor  de  abertura  das  Quotas 

Subordinadas  Junior  em  questão,  na  data  imediatamente  anterior  à  de 

pagamento  do  resgate.  Caso  o  Fundo  não  tenha  recursos  imediatamente 

disponíveis para pagar o resgate das Quotas Subordinadas Junior solicitado, a 

Administradora  deverá  providenciar  o  pagamento  do  referido  resgate  de 

forma gradual, na medida em que existam recursos disponíveis ao Fundo para 

o pagamento do referido resgate.  

Parágrafo 2º Por outro lado, caso, considerado o resgate em questão, o Fundo 

deixe de atender à Razão Mínima das Quotas Seniores e/ou à Razão Mínima 

das  Quotas  Subordinadas  Mezanino,  estabelecidas  no  Artigo  44  acima,  a 

Administradora deverá, até o terceiro Dia Útil após o recebimento do pedido 

de  resgate,  convocar  uma  Assembleia  Geral,  na  forma  e  para  os  fins  do 

Parágrafo  Segundo  do  Artigo  45  acima.  Somente  após  realizados  os 

procedimentos estabelecidos no referido Artigo e assegurado o atendimento 

à  Razão  Mínima  das  Quotas  Seniores  e  à  Razão  Mínima  das  Quotas 

Subordinadas  Mezanino,  poderá  a  Administradora  realizar  o  resgate  das 

Quotas Subordinadas Júnior objeto das solicitações de resgate.  

Artigo 50 Os titulares das Quotas não poderão, sob nenhuma hipótese, exigir 

do  Fundo o  resgate de  suas Quotas em  termos outros que não os expressamente 

previstos neste Regulamento.  

Parágrafo  1º Uma  vez  tendo  recebido  os  recursos  descritos  neste Artigo,  o 

Quotista  beneficiário  dará  à  Administradora,  em  nome  do  Fundo,  ampla, 

 

34  

irrevogável e irretratável quitação dos valores por ele recebidos.  

Parágrafo  2º  Quaisquer  impostos,  contribuições  ou  taxas  que  legalmente 

incidam  sobre os  recursos  referentes ao  resgate de Quotas do Fundo  serão 

retidos  pelo  Fundo  e  deduzidos  dos  valores  em  questão,  não  cabendo  ao 

Quotista qualquer tipo de compensação.   

CAPÍTULO XIII 

ORDEM DE ALOCAÇÃO DE RECURSOS 

 

Artigo  51  Diariamente,  a  partir  da  Data  da  1ª  Subscrição  de Quotas  até  a 

liquidação integral das Obrigações do Fundo, a Administradora, se obriga a utilizar os 

recursos disponíveis para atender às exigibilidades do Fundo, obrigatoriamente, na 

seguinte ordem de preferência: 

 

(i) pagamento dos Encargos do Fundo;  

 

(ii) provisionamento de recursos equivalentes ao montante estimado dos 

Encargos  do  Fundo,  a  serem  incorridos  no  mês  calendário 

imediatamente subsequente ao mês calendário em que for efetuado o 

respectivo provisionamento;  

 

(iii) pagamento, aos titulares das Quotas Seniores, do resgate das Quotas 

Seniores  correspondente aos valores aportados ao Fundo, acrescidos 

dos  rendimentos calculados de acordo com o Benchmark das Quotas 

Seniores estabelecido no Artigo 30 deste Regulamento;  

 

(iv) pagamento,  aos  titulares  das  Quotas  Subordinadas  Mezanino,  do 

resgate  das  Quotas  Subordinadas  Mezanino  correspondente  aos 

valores aportados ao Fundo, acrescidos dos rendimentos calculados de 

acordo  com  o  Benchmark  das  Quotas  Subordinadas  Mezanino 

estabelecido no Artigo 30 deste Regulamento;  

 

(v) pagamento dos valores referentes ao resgate das Quotas Subordinadas 

Junior; e  

 

(vi) provisionamento  de  recursos  para  pagamento  das  despesas 

relacionadas à liquidação e extinção do Fundo, ainda que exigíveis em 

data posterior ao encerramento de suas atividades.  

 

 

 

 

35  

CAPÍTULO XIV 

PATRIMÔNIO LÍQUIDO E METODOLOGIA DE AVALIAÇÃO DOS ATIVOS DO FUNDO 

 

Artigo 52 O patrimônio  líquido do Fundo corresponderá à soma algébrica do 

disponível com o valor dos ativos  integrantes da carteira mais os valores a receber, 

apurados na forma deste Capítulo, menos as exigibilidades referentes às despesas e 

encargos do Fundo e provisões (“Patrimônio Líquido”). 

 

Parágrafo  1º  Com  exceção  das  quotas  dos  FIDCs  integrante  da  carteira  do 

Fundo, os demais instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo, 

deverão  ser  registrados e  ter os  seus valores ajustados a valor de mercado, 

observadas  as  regras  e  os  procedimentos,  definidos  pelo  Banco  Central  do 

Brasil e pela CVM, aplicáveis aos fundos de investimento. 

 

Parágrafo  2º  As  perdas  e  provisões  com  os  ativos  financeiros  e  as  demais 

modalidades  operacionais  integrantes  da  carteira  do  Fundo  serão 

reconhecidas  no  resultado  do  período,  observado  o  disposto  na  Instrução 

CVM nº 489, de 14 de janeiro de 2011 (“Instrução CVM 489”), assim como as 

provisões  e  as  perdas  com  os Ativos  Financeiros  integrantes  da  carteira  do 

Fundo  serão,  respectivamente,  efetuadas  ou  reconhecidas  nos  termos  da 

Instrução CVM 489. 

 

CAPÍTULO XV 

DOS EVENTOS DE AVALIAÇÃO E DE LIQUIDAÇÃO ANTECIPADA DO FUNDO 

 

Artigo  53  São  considerados  eventos  de  avaliação  do  Fundo  (“Eventos  de 

Avaliação”) quaisquer das seguintes ocorrências: 

 

(i) requerimento de  recuperação  judicial ou extrajudicial, decretação de 

falência, intervenção, liquidação extrajudicial, dissolução judicial ou extrajudicial 

ou  regime  de  administração  temporária  da  Administradora,  Gestora  ou 

Custodiante;  

 

(ii) cessação ou renúncia pela Gestora, a qualquer tempo  e por qualquer 

motivo,  da  prestação  dos  serviços  de  gestão  do  Fundo  previstos  neste 

Regulamento,  sem que  tenha havido  sua  substituição por outra  instituição de 

acordo com os procedimentos estabelecidos neste Regulamento;  

 

(iii) alteração deste Regulamento por força de determinação ou de normas 

editadas  pela  CVM  que  afetem  ou  possam  afetar  prejudicialmente  a 

performance do Fundo;  

 

 

36  

(iv) caso  a Administradora  não  concorde  com  os  critérios  de  fixação  do 

preço  dos  Ativos  Financeiros  e  dos  outros  ativos  integrantes  da  carteira  do 

Fundo  definidos  pelo  Custodiante  para  a  apuração  do  valor  do  Patrimônio 

Líquido nos termos do Regulamento e do Contrato de Custódia;  

 

(v) inobservância pela Administradora, pela Gestora ou pelo Custodiante 

de seus deveres e obrigações previstos neste Regulamento e na regulamentação 

aplicável,  com  ausência  de  resposta/esclarecimentos  à  qualquer  um  dos 

prestadores  citados,  após  10  (dez)  dias  úteis  a  contar  do  recebimento  de 

notificação; e 

 

(vi) rebaixamento da  classificação de  risco do  Fundo em 02  (dois) níveis 

abaixo  da  classificação  de  risco  originalmente  atribuída,  de  forma  a 

desconsiderar as quedas que ocorrem na mesma faixa de classificação de risco e 

de  acordo  com  os  critérios  de  classificação  das  respectivas  agências  de 

classificação de risco. 

 

Parágrafo  1º  Na  ocorrência  de  qualquer  dos  Eventos  de  Avaliação,  a 

Administradora  comunicará  os  Quotistas  acerca  do  fato,  através  da 

publicação,  no  Periódico  do  Fundo  e  através  de  correspondência  por meio 

eletrônico, ou por meio de carta com aviso de recebimento, de fato relevante, 

nos termos do Capítulo XIX deste Regulamento e de acordo com a  Instrução 

da CVM 356, e alterações posteriores. 

 

Parágrafo 2º A Administradora convocará em até 2 (dois) Dias Úteis, contados 

da data em que  tomar ciência de um Evento de Avaliação, uma Assembleia 

Geral para que seja avaliado o grau de comprometimento das atividades do 

Fundo. Caso os Quotistas deliberem que o Evento de Avaliação não constitui 

um Evento de Liquidação, conforme definido no Artigo 54 abaixo. Neste caso, 

a  Administradora,  se  necessário,  promoverá  os  ajustes  no  Regulamento 

aprovados pelos  referidos Quotistas na Assembleia Geral. Caso os Quotistas 

deliberem que os efeitos do Evento de Avaliação  constituem um Evento de 

Liquidação,  serão  adotados  os  procedimentos  próprios  definidos  neste 

Regulamento. 

 

Artigo 54  ‐  Serão  considerados eventos de  liquidação  antecipada quaisquer 

das seguintes ocorrências (“Eventos de Liquidação”): 

 

(i) se  a  Administradora,  a  Gestora  ou  o  Custodiante  perderem  a 

qualificação  técnica que as habilita a prestar os serviços objeto deste 

Regulamento;  

 

37  

 

(ii) caso não ocorra a substituição da Administradora e/ou da Gestora nos 

casos  previstos  neste  Regulamento,  sendo  que,  nesta  hipótese,  fica 

facultado  à  Administradora,  a  seu  exclusivo  critério,  determinar  a 

liquidação  do  Fundo,  observado  o  disposto  no  Artigo  18  deste 

Regulamento;  

 

(iii) resilição do Contrato de Custódia  celebrado entre o Custodiante e o 

Fundo, sem que seja nomeado substituto;  

 

(iv) na  superveniência de qualquer disposição normativa das autoridades 

públicas  competentes,  notadamente  da  CVM,  que  impeça  o 

funcionamento regular do Fundo;  

 

(v) na  hipótese  de,  durante  3  (três) meses  consecutivos,  o  Patrimônio 

Líquido médio do  Fundo  for  inferior  a R$500.000,00  (quinhentos mil 

reais);  

 

(vi) caso  os  Quotistas  Subordinados  não  procedam  à  integralização  de 

Quotas  Subordinadas  na  forma  prevista  no  Capítulo  XI  deste 

Regulamento,  após  o  decurso  do  prazo  estabelecido  no  Artigo  45 

acima; e 

 

(vii) sempre  que  assim  decidido  pelos  Quotistas  em  Assembleia  Geral 

especialmente convocada para esse fim. 

 

 

Parágrafo  1o  Na  ocorrência  de  qualquer  dos  Eventos  de  Liquidação, 

independente de qualquer procedimento adicional, a Administradora deverá 

convocar em até 1 (um) Dia Útil a partir da ocorrência, uma Assembleia Geral 

para deliberar sobre a liquidação. 

 

Parágrafo 2o Caso a Assembleia Geral delibere pela  liquidação antecipada do 

Fundo,  será  admitido  ao  Fundo  o  pagamento  de  resgates  de Quotas,  pelo 

valor destas, em quotas dos FIDCs investido. 

 

Parágrafo  3º  Na  hipótese  de  os  Quotistas  deliberarem  pela  liquidação  do 

Fundo,  esses  deverão  estabelecer  em  Assembleia  Geral,  os  procedimentos 

que  deverão  ser  adotados  para  preservar  seus  direitos,  interesses  e 

prerrogativas. 

 

 

38  

Parágrafo 4º Caso a deliberação da Assembleia Geral referida no Parágrafo 2º 

deste Artigo determine a liquidação antecipada do Fundo, o Fundo resgatará 

todas  as  Quotas  compulsoriamente,  ao  mesmo  tempo,  em  igualdade  de 

condições e considerando o valor da participação de cada Quotista no valor 

total das Quotas em circulação, observados os seguintes procedimentos: 

 

(i) a  Administradora  liquidará  todos  os  investimentos  e  aplicações  do 

Fundo, transferindo todos os recursos para a Conta do Fundo;  

 

(ii) todos  os  recursos  decorrentes  do  recebimento,  pelo  Fundo,  dos 

valores das quotas dos  FIDCs  investidos,  serão  imediatamente destinados à 

Conta do Fundo; e  

 

(iii) observada a ordem de alocação dos recursos definida no Capítulo XIII, 

e  a  ordem  de  prioridade  entre  as  Quotas  definida  no  Capítulo  VIII  a 

Administradora debitará a Conta do Fundo e procederá ao resgate antecipado 

das Quotas em circulação até o limite dos recursos disponíveis.  

 

Parágrafo  5º  Caso  a  Assembleia  Geral  decida  não  liquidar  o  Fundo,  será 

assegurado aos Quotistas detentores de Quotas Seniores dissidentes, desde 

que  se  manifestem  formalmente  até  o  encerramento  da  respectiva 

Assembleia Geral, o  resgate das Quotas Seniores por eles detidas, pelo  seu 

valor, na forma prevista neste Regulamento. 

 

CAPÍTULO XVI 

DESPESAS E ENCARGOS DO FUNDO 

 

Artigo 55 Constituem Encargos do Fundo, além da Taxa de Administração, as 

seguintes despesas (“Encargos do Fundo”): 

 

(i) taxas,  impostos  ou  contribuições  federais,  estaduais,  municipais  ou 

autárquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e 

obrigações do Fundo;  

 

(ii) despesas  com  impressão,  expedição  e  publicação  de  relatórios, 

formulários  e  informações  periódicas,  previstas  no  presente 

Regulamento ou na legislação pertinente;  

 

(iii) despesas  com  correspondências  de  interesse  do  Fundo,  inclusive 

comunicações aos Quotistas;  

 

(iv) honorários  e  despesas  do  auditor  encarregado  da  revisão  das 

 

39  

demonstrações  financeiras e das contas do Fundo, da análise de  sua 

situação e da atuação da Administradora;  

 

(v) emolumentos e comissões pagas sobre as operações do Fundo;  

 

(vi) honorários  de  advogados,  custas  e  despesas  correlatas  feitas  em 

defesa dos  interesses do Fundo, em juízo ou fora dele,  incluindo, mas 

não  se  limitando ao valor da  condenação,  caso o Fundo venha a  ser 

vencido;  

 

(vii) quaisquer despesas inerentes à constituição ou à liquidação do Fundo 

ou à realização de Assembleia Geral de Quotistas;  

 

(viii) taxas de custódia de ativos do Fundo;  

 

(ix) despesas com a contratação de agência classificadora de risco; e 

 

(x) despesas com profissional especialmente contratado para zelar pelos 

interesses  dos  Quotistas,  na  forma  do  inciso  I,  do  artigo  31,  da 

Instrução CVM 356. 

 

Parágrafo  Único    As  despesas  não  previstas  neste  Regulamento  como 

Encargos do Fundo devem correr por conta da Administradora. 

 

CAPÍTULO XVII 

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 

 

Artigo  56  O  Fundo  terá  escrituração  contábil  própria.  As  demonstrações 

financeiras  do  Fundo  estarão  sujeitas  às  normas  contábeis  expedidas  pela  CVM  e 

serão auditadas anualmente por Auditor Independente registrado na CVM. 

 

Parágrafo Único O  exercício  social do  Fundo  terá duração de  1  (um)  ano  e 

terminará em 30 de junho de cada ano. 

 

CAPÍTULO XVIII 

ASSEMBLEIA GERAL 

 

Artigo 57 Sem prejuízo das demais atribuições previstas neste Regulamento, 

compete privativamente à Assembleia Geral, observados os respectivos quóruns de 

deliberação: 

 

 

40  

(i) tomar  anualmente,  no  prazo  máximo  de  4  (quatro)  meses  após  o 

encerramento  do  exercício  social,  as  contas  relativas  ao  Fundo  e  deliberar 

sobre as demonstrações financeiras apresentadas pela Administradora; 

 

(ii) deliberar sobre a substituição da Administradora;  

 

(iii) deliberar  sobre  a  elevação  da  Taxa  de  Administração  cobrada  pela 

Administradora, inclusive na hipótese de restabelecimento de taxa que tenha 

sido objeto de redução;  

 

(iv) deliberar sobre a incorporação, fusão, cisão ou liquidação do Fundo;  

 

(v) aprovar qualquer alteração do Regulamento;  

 

(vi) aprovar a substituição da Gestora e do Custodiante;  

 

(vii) resolver se, na ocorrência de quaisquer dos Eventos de Avaliação (conforme 

definidos no Capítulo XV), tais Eventos de Avaliação devem ser considerados 

como um Evento de Liquidação (conforme definido no Capítulo XV);  

 

(viii) resolver  se,  na  ocorrência  de  quaisquer  Eventos  de  Liquidação  (conforme 

definidos  no  Capítulo  XV),  tais  Eventos  de  Liquidação  devem  acarretar  a 

liquidação do Fundo; e  

 

(ix) aprovar os procedimentos a  serem adotados para o  resgate das Quotas do 

Fundo.  

 

Parágrafo 1º As deliberações  relativas às matérias previstas no  caput deste 

Artigo,  bem  como  as  deliberações  relativas  a  todas  e  quaisquer matérias 

relativas  ao  Fundo  serão  tomadas  pelo  critério  da maioria  de  Quotas  dos 

Quotistas presentes em Assembleia Geral de Quotistas, ressalvado o disposto 

nos Parágrafos 2º e 3º abaixo. 

 

Parágrafo 2º As deliberações relativas às matérias previstas nos  itens (ii), (iii) 

(iv), (vii) e (viii) do caput deste Artigo serão tomadas em primeira convocação 

pelos  titulares  de  Quotas  que  representem  a  maioria  das  Quotas  em 

circulação e, em segunda convocação, pela maioria dos Quotistas presentes 

na Assembleia Geral do Fundo. 

 

Parágrafo 3º A deliberação relativa à matéria prevista no item (vi) deverá ser 

aprovada por, pelo menos, a maioria absoluta dos Quotistas detentores das 

Quotas Subordinadas Junior. 

 

41  

 

Artigo  58  O  Regulamento  poderá  ser  alterado  independentemente  de 

Assembleia Geral, sempre que tal alteração decorrer exclusivamente da necessidade 

de atendimento a determinações das autoridades competentes e de normas  legais 

ou  regulamentares,  incluindo  correções  e  ajustes  de  caráter  não  material  nas 

definições  e  nos  parâmetros  utilizados  no  cálculo  dos  índices  estabelecidos  neste 

Regulamento, devendo tal alteração ser providenciada, impreterivelmente, no prazo 

determinado pelas autoridades competentes. 

 

Artigo  59  Sem  prejuízo  do  disposto  no  Artigo  58  acima,  competirá  aos 

titulares  da maioria  das  Quotas  Subordinadas  Junior  em  circulação  a  deliberação 

acerca das matérias  relacionadas a  seguir, cuja aprovação dependerá, em primeira 

convocação, de votos afirmativos de  titulares da maioria das Quotas Subordinadas 

Junior em circulação, e, em segunda convocação de votos afirmativos da maioria das 

Quotas Subordinadas Junior presentes: 

 

(i) aprovar a destituição e a contratação da Gestora, bem como aprovar 

os termos dos respectivos contratos de prestação de serviços;  

 

(ii) criação de nova classe de Quota Subordinada Mezanino  subordinada 

às classes de Quotas Subordinadas Mezanino já existentes; e  

 

(iii) alterações  das  características,  vantagens,  direitos  e  obrigações  das 

Quotas  Subordinadas  Junior,  bem  como  qualquer  aumento  na 

remuneração  das  Quotas  Seniores  e/ou  das  Quotas  Subordinadas 

Mezanino e criação de novas classes de Quotas Subordinadas Junior.  

 

Parágrafo 1º A eficácia de deliberações acerca das matérias indicadas no item 

(iii)  acima  dependerá  de  ratificação  dos  Quotistas  da  classe  a  qual  se 

referirem, observados os termos estabelecidos neste Regulamento. 

 

Parágrafo  2º  As  seguintes  matérias  deverão  ser  aprovadas,  em  primeira 

convocação,  pelos  titulares  da maioria  das Quotas  Subordinadas Mezanino 

em  circulação,  e,  em  segunda  convocação  pela  maioria  das  Quotas 

Subordinadas  Mezanino  dos  presentes,  sendo  que,  caso  se  refiram 

exclusivamente  a  uma  única  classe  de  Quotas  Subordinadas  Mezanino 

existentes,  não  afetando  às  demais  classes  de  Quotas  Subordinadas 

Mezanino, as deliberações deverão ser tomadas exclusivamente por titulares 

de Quotas da classe em questão: 

 

(i) criação  de  nova  classe  de  Quota  Subordinada  Mezanino  com 

prioridade de amortização em relação à classe de Quotas Subordinadas 

 

42  

Mezanino já existente; e  

 

(ii) alterações  das  características,  vantagens,  direitos  e  obrigações  das 

Quotas Subordinadas Mezanino.  

 

Artigo  60  As  Assembleias  Gerais  das  quais  participem  titulares  de  Quotas 

Seniores  e/ou  de  Quotas  Subordinadas  Mezanino  podem,  a  qualquer  momento, 

nomear um ou mais representantes das referidas classes de Quotistas, conforme o 

caso para exercerem as funções de fiscalização e de controle gerencial das aplicações 

do Fundo, em defesa dos direitos e dos interesses dos Quotistas (“Representante dos 

Quotistas”). 

 

Artigo 61 Somente pode exercer as  funções de Representante dos Quotistas 

pessoa física ou jurídica que atenda aos seguintes requisitos: 

 

(i) ser Quotista ou profissional especialmente contratado para zelar pelos 

interesses dos Quotistas;  

 

(ii) em se  tratando de  representante de Quotas Seniores, não  ser  titular 

de Quotas Subordinadas de qualquer classe;  

 

(iii) em se tratando de representante de Quotas Subordinadas Mezanino, 

não ser titular de Quotas Subordinadas Junior de qualquer classe;  

 

(iv) não  exercer  cargo  ou  função  na  Administradora,  em  seus 

controladores,  em  sociedades  por  eles  direta  ou  indiretamente 

controladas e em coligadas ou outras sociedades sob controle comum; 

e  

 

(v) não  exercer  cargo  de  administração  ou  ser  funcionário  dos 

controladores, diretos ou indiretos, de um Cedente, de sociedades por 

eles  direta  ou  indiretamente  controladas  e  de  coligadas  ou  outras 

sociedades sob controle comum dos mesmos.  

 

Artigo  62  Os  Representantes  dos  Quotistas  eventualmente  nomeados  nos 

termos do Artigo 61 acima não farão jus, em nenhuma circunstância, ao recebimento 

de  qualquer  remuneração  do  Fundo,  da  Administradora,  do  Custodiante  ou  da 

Gestora para exercer tal função. 

 

Artigo 63 A convocação da Assembleia Geral deve ser feita com 10 (dez) dias 

corridos  de  antecedência,  quando  em  primeira  convocação,  e  com  5  (cinco)  dias 

corridos de antecedência, nas demais convocações, e far‐se‐á por meio eletrônico ou 

 

43  

por meio de carta com aviso de recebimento endereçada a cada Quotista ou a seus 

respectivos representantes indicados para este fim, ou ainda por meio de publicação 

no  Periódico  utilizado  para  divulgação  das  informações  do  Fundo,  dos  quais 

constarão o dia, a hora e o  local em que será realizada a Assembleia Geral e, ainda 

que de forma sucinta, a ordem do dia, sempre acompanhada das informações e dos 

elementos  adicionais  necessários  à  análise  prévia  pelos  Quotistas  das  matérias 

objeto da Assembleia Geral. 

 

Parágrafo  1º  A  Assembleia  Geral  poderá  ser  convocada  (i)  pela 

Administradora ou  (ii)  à pedido de Quotistas que  representem, no mínimo, 

5%  (cinco  por  cento)  das  Quotas  em  circulação,  independentemente  da 

classe.  

 

Parágrafo  2º  Sem  prejuízo  do  disposto  no  Parágrafo  4º  deste  Artigo,  a 

Administradora e/ou os Quotistas que detenham, no mínimo, 5%  (cinco por 

cento)  das  Quotas  em  circulação  poderão  convocar  representantes  do 

Custodiante, do Auditor Independente ou quaisquer terceiros, para participar 

das Assembleias Gerais, sempre que a presença de qualquer dessas pessoas 

for relevante para a deliberação da ordem do dia. 

 

Parágrafo 3º Independentemente de quem tenha convocado, o representante 

da  Administradora  deverá  comparecer  a  todas  as  Assembleias  Gerais  e 

prestar aos Quotistas as informações que lhe forem solicitadas. 

 

Parágrafo 4º Salvo motivo de força maior, a Assembleia Geral deve realizar‐se 

no local da sede da Administradora, e quando for realizada em outro local, os 

anúncios  ou  as  cartas  endereçadas  aos  condôminos  devem  indicar,  com 

clareza,  o  lugar  da  reunião,  que  em  nenhum  caso  pode  realizar‐se  fora  da 

localidade da sede. 

 

Artigo  64  Não  se  realizando  a  Assembleia  Geral  na  data  estipulada  na 

convocação referida no caput deste Artigo, será providenciada nova convocação para 

Assembleia Geral, com antecedência mínima de 5  (cinco) dias, mediante expedição 

aos Quotistas, por meio eletrônico ou por meio de carta com aviso de recebimento 

endereçada a cada Quotista ou a seus respectivos representantes, ou ainda por meio 

de publicação no Periódico utilizado pelo Fundo para  realizar a divulgação de  suas 

informações. Para efeito do disposto neste Artigo, a segunda convocação poderá ser 

providenciada simultaneamente com a primeira convocação, utilizando‐se a mesma 

publicação no Periódico ou  a mesma  correspondência por meio  eletrônico ou por 

meio de carta com aviso de recebimento utilizada pelo Fundo, conforme disposto no 

Artigo 63. 

 

 

44  

Parágrafo  1º  Independentemente  das  formalidades  previstas  neste 

Regulamento,  será  considerada  regular  a  Assembleia  Geral  a  que 

comparecem  a  totalidade  dos Quotistas  com  direito  a  voto  para  deliberar 

sobre todos os assuntos constantes da ordem do dia. 

 

Parágrafo 2º Na hipótese de a convocação de Assembleia Geral ser realizada 

por meio de envio de carta, ou por meio de correio eletrônico aos Quotistas, a 

Administradora deverá enviar, simultaneamente ao envio aos Quotistas, cópia 

da referida à Gestora. 

 

Artigo  65  Os  titulares  de  Quotas  Subordinadas  Junior  terão  o  direito  de 

comparecer a  toda e qualquer Assembleia Geral do Fundo,  independentemente de 

terem ou não direito a voto com relação à matéria objeto de deliberação. 

 

Artigo  66  A  cada  Quota  corresponde  1  (um)  voto,  sendo  admitida  a 

representação  do Quotista  por mandatário  legalmente  constituído  há menos  de  l 

(um) ano, sendo que o  instrumento de mandato deverá ser depositado na sede da 

Administradora  no  prazo  de  2  (dois)  Dias  Úteis  antes  da  data  de  realização  da 

Assembleia Geral. 

 

Artigo  67 As deliberações  tomadas pelos Quotistas, observados  os quóruns 

estabelecidos  neste  Regulamento,  serão  existentes,  válidas  e  eficazes  perante  o 

Fundo e obrigarão a todos os Quotistas, independentemente de terem comparecido 

à Assembleia Geral ou do voto proferido na mesma. 

 

Artigo 68 Os Quotistas poderão, a qualquer tempo, reunir‐ se em assembleia a 

fim de deliberar  sobre matéria de  seu  interesse, observados os procedimentos de 

convocação, instalação e deliberação previstos neste Regulamento. 

 

Artigo  69  As  decisões  da  Assembleia  Geral  devem  ser  divulgadas  aos 

Quotistas no prazo máximo de 30 (trinta) dias contados da sua realização. 

 

CAPÍTULO XIX 

PUBLICIDADE E REMESSA DE DOCUMENTOS 

 

Artigo  70 A Administradora  é  obrigada  a  divulgar,  ampla  e  imediatamente, 

qualquer  ato  ou  fato  relevante  relativo  ao  Fundo,  por  meio  de  publicação  no 

Periódico utilizado para a divulgação de informações do Fundo, devendo permanecer 

à disposição dos Quotistas para consulta, na sede e agências da Administradora, de 

modo a garantir a todos os Quotistas acesso às  informações que possam, direta ou 

indiretamente, influir em suas decisões quanto à respectiva permanência no mesmo, 

se for o caso. 

 

45  

 

Parágrafo Único  Sem prejuízo de outras ocorrências relativas ao Fundo, 

são exemplos de fatos relevantes: 

 

(i) a alteração da classificação de risco das classes ou séries de Quotas, 

bem  como,  quando  houver,  dos  demais  ativos  financeiros  da 

carteira; 

(ii) a mudança ou substituição de terceiros contratados para prestação 

de  serviços  de  custódia,  consultoria  especializada  ou  gestão  da 

carteira do Fundo; e 

(iii) a  ocorrência  de  atrasos  na  distribuição  de  rendimentos  aos 

Quotistas do Fundo. 

 

Artigo 71 A Administradora deve, no prazo máximo de 10  (dez) dias após o 

encerramento  de  cada  mês,  colocar  à  disposição  dos  Quotistas,  em  sua  sede  e 

dependências,  informações sobre:  (i) o número de Quotas de propriedade de cada 

um e o respectivo valor; (ii) a rentabilidade do Fundo, com base nos dados relativos 

ao  último  dia  do  mês;  (iii)  o  comportamento  das  quotas  dos  FIDCs,  dos  Ativos 

Financeiros  e  demais modalidades  operacionais  integrantes  da  carteira  do  Fundo, 

abrangendo,  inclusive,  dados  sobre  o  desempenho  esperado  e  realizado.  As 

obrigações  aqui  estabelecidas  não  prejudicam  e  não  se  confundem  com  as 

obrigações de divulgação contidas no Artigo 34, inciso IV da Instrução CVM 356. 

 

Artigo 72 A Administradora deve enviar à CVM, através do Sistema de Envio 

de Documentos disponível na página da CVM na rede mundial de computadores, em 

até 90 (noventa) dias após o encerramento do exercício social ao qual se refiram, as 

demonstrações financeiras anuais do FUNDO. 

 

Artigo 73 As demonstrações financeiras do Fundo estarão sujeitas às normas 

de  escrituração  expedidas  pela  CVM  e  serão  auditadas  por  Auditor  Independente 

registrado na CVM. 

 

Artigo 74 À Administradora cabe divulgar, no mínimo, anualmente: (i) o valor 

do  Patrimônio  Líquido  do  Fundo;  (ii)  o  valor  da  Quota;  (iii)  a  relação  entre  o 

Patrimônio Líquido e o valor das Quotas; (iv) as rentabilidades acumuladas no mês e 

no  ano  civil;  e  (v)  as  súmulas  dos  relatórios  das  agências  classificadoras  de  risco 

contratadas  pelo  Fundo,  sem  prejuízo  das  demais  obrigações  previstas  neste 

Regulamento e na legislação vigente. 

 

Parágrafo Único A divulgação das  informações previstas neste Regulamento 

deve  ser  feita por meio de  (i) de anúncio publicado, em  forma de aviso, no 

Periódico  ou,  na  sua  impossibilidade,  em  veículo  de  circulação  e  alcance 

 

46  

equivalente  (ii)  correio  eletrônico  e  carta  enviados  ao  Quotista.  Qualquer 

mudança,  com  relação  ao  Periódico,  deverá  ser  precedida  de  aviso  aos 

Quotistas. 

 

CAPÍTULO XX ‐ DISPOSIÇÕES FINAIS 

 

Artigo  75  Todas  as  disposições  contidas  neste  Regulamento  que  se 

caracterizem como obrigação de fazer ou não fazer a serem cumpridas pelo Fundo, 

deverão  ser  consideradas,  salvo  referência  expressa  em  contrário,  como  de 

responsabilidade exclusiva da Administradora. 

 

Artigo 76 O presente Regulamento e suas alterações serão levados a registro 

no  Cartório  de  Registro  e  Títulos  e  Documentos  localizados  na  sede  da 

Administradora, em 10 (dez) Dias Úteis contados da deliberação da Assembleia Geral 

ou da Administradora, e em 30  (trinta) dias quando a alteração advir de exigência 

legal ou regulamentar. 

 

Artigo 77 As demonstrações financeiras anuais do Fundo serão auditadas por 

Auditor  Independente  registrado  na  CVM  e  estarão  sujeitas  às  normas  contábeis 

expedidas pela CVM. 

 

Artigo  78  Por  ocasião  da  auditoria  de  que  trata  o  Artigo  77  acima,  os 

demonstrativos  trimestrais  do  Fundo  serão  examinados  para,  após  isso,  serem 

submetidos à apreciação da CVM, nos termos da Instrução CVM 356. 

 

Artigo 79 Fica eleito o foro da Comarca da Capital de São Paulo, para dirimir 

quaisquer questões oriundas do presente Regulamento. 

   

 

47  

ANEXO I 

DEFINIÇÕES 

 

Administradora    SOCOPA ‐ SOCIEDADE CORRETORA PAULISTA S.A., com 

sede  na  Cidade  e  Estado  de  São  Paulo,  na  Av. 

Brigadeiro  Faria  Lima, nº 1.355, 3º  andar,  inscrita no 

CNPJ/MF sob o nº 62.285.390/0001‐40; 

 

Agência de Classificação de 

Risco 

  LIBERUM  RATINGS  SERVIÇOS  FINANCEIROS  LTDA., 

sociedade  com  sede na Cidade do  São Paulo,  Estado 

de  São  Paulo,  na  Rua  Joaquim  Floriano,  466  –  22º 

andar  –  Sala  2210,  inscrita  no  CNPJ/MF  sob  o  n° 

14.222.571/0001‐85; 

 

Assembleia Geral    É  a  Assembleia  Geral  de  Quotista,  ordinária  e/ou 

extraordinária realizada nos termos do Capítulo XVIII; 

 

Ativos Financeiros    são  os  ativos,  direitos  e  investimentos  financeiros, 

exceto  o  FIDC  Viainvest  e  Quotas  de  FIDC,  que 

compõem o Patrimônio Líquido; 

 

Auditor Independente    auditor  independente  devidamente  registrado  na 

CVM; 

 

Aviso de Desenquadramento da   

Razão Mínima 

  tem  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  45 

deste Regulamento; 

 

BACEN    é o Banco Central do Brasil; 

 

Benchmark    é a meta de rentabilidade prioritária que o Fundo 

buscará atingir para cada uma das classes de Quotas, 

conforme o estabelecido no Artigo 30do Regulamento;

 

Benchmark das Quotas 

Seniores 

  tem  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  30 

deste Regulamento; 

 

Benchmark das Quotas 

Subordinadas Mezanino 

  tem  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  30 

deste Regulamento; 

 

BM&FBovespa    é a BM&FBovespa S.A. ‐ Bolsa de Valores, Mercadorias 

e  Futuros,  sociedade  anônima,  inscrita  no  CNPJ/MF 

sob o nº 09.346.601/0001‐25, com sede na cidade de 

São  Paulo,  Estado  de  São  Paulo,  na  Praça  Antônio 

Prado, 48 ‐ Centro; 

 

 

48  

CETIP    é a Cetip S.A – Mercados Organizados; 

 

     

Comunicação de Renúncia    é  a  comunicação  a  ser  enviada  aos  Quotistas  pela 

Administradora em caso de sua renúncia à sua função; 

 

Conta do Fundo    é a conta corrente a ser aberta e mantida pelo Fundo 

junto ao Custodiante, que será utilizada para todas as 

movimentações de recursos pelo Fundo; 

 

Contrato de Custódia    é  o  Contrato  de  Prestação  de  Serviços  de  Custódia 

Qualificada,  firmado  entre  o  Custodiante  e  a 

Administradora,  em  nome  do  Fundo,  relativo  a 

prestação  de  serviços  de  custódia  qualificada  ao 

Fundo; 

 

Contrato de Gestão    é  o  Contrato  de  Gestão  de  Carteira  do  Fundo  de 

Investimento  em Quotas  de  Fundos  de  Investimento 

em Direitos Creditórios,   celebrado  entre  a 

Gestora e a Administradora; 

 

Contrato de Serviços 

de Auditoria Independente 

  é o Contrato de Prestação de Serviços de Auditoria, 

celebrado entre a Auditoria Independente e a 

Administradora, em nome do Fundo; 

 

Custodiante    é  o  BANCO  PAULISTA  S.A.,  instituição  financeira 

regularmente autorizada a operar pelo Banco Central 

do Brasil, bem como credenciada perante a CVM para 

a  prestação  de  serviços  de  custódia  qualificada,  com 

sede  na  Av.  Brigadeiro  Faria  Lima,  1.355,  1º  andar 

Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo,  inscrita no 

CNPJ/MF  sob  o  n°  61.820.817/0001‐09,  ou  seu 

sucessor a qualquer título; 

 

CVM    é a Comissão de Valores Mobiliários; 

 

Data da 1ª Integralização de 

Quotas 

  é a Data da 1ª Integralização de Quotas Seniores; Data 

da  1ª  Integralização  de  Quotas  Subordinadas 

Mezanino  e  a  Data  da  1ª  Integralização  de  Quotas 

Subordinadas  Junior,  quando  consideradas  em 

conjunto; 

 

Data da 1ª Integralização de 

Quotas Seniores 

  é  a  data  da  primeira  integralização  das  Quotas 

Seniores  do  Fundo,  na  qual  os  recursos  são 

efetivamente  colocados,  pelos  Investidores  

 

49  

Qualificados,  à   

disposição do Fundo; 

 

Data da 1ª Integralização de 

Quotas Subordinadas Junior 

  é  a  data  da  primeira  integralização  das  Quotas 

Subordinadas Junior do  Fundo,  na  qual  os  recursos  

são    efetivamente  colocados,  pelos      Investidores   

Qualificados, à  disposição do Fundo; 

 

Data da 1ª Integralização de 

Quotas Subordinadas Mezanino 

  é  a  data  da  primeira  integralização  das  Quotas 

Subordinadas  Mezanino  do    Fundo,    na    qual    os  

recursos  são  efetivamente  colocados,  pelos   

Investidores Qualificados, à disposição do Fundo; 

 

Data de Aquisição    é a data de aquisição das Quotas de FIDCs; 

 

Data de Subscrição    é a data de assinatura do boletim  de subscrição 

de cada emissão de Quotas; 

 

Data de Resgate:    é a data da efetivação do resgate das Quotas; 

 

Dia Útil:    significa qualquer dia, de segunda a sexta‐feira, exceto 

feriados  nacionais,  estaduais,  ou municipais  da  sede 

da  Administradora,  ou  dias  em  que,  por  qualquer 

motivo, não houver expediente comercial ou bancário 

nacional; 

 

Diretor Designado    é  o  diretor  da  Administradora  responsável,  civil  e

criminalmente,  pela  administração,  supervisão  e 

acompanhamento  do  Fundo,  bem  como  pela 

prestação  de  informações  relativas  ao  Fundo,  nos 

termos do Regulamento; 

 

Encargos do Fundo    têm  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  55 

deste Regulamento; 

 

Eventos de Avaliação    têm  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  53 

deste Regulamento; 

 

Eventos de Liquidação    têm  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  54 

deste Regulamento; 

 

FGC    é o Fundo Garantidor de Créditos; 

 

FIDCs 

 

  tem  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  4º 

deste Regulamento; 

 

50  

 

Fundo ou FIQFIDC 

 

  o  presente  Fundo  de  Investimento  em  Quotas  de 

Fundos  de  Investimentos  em  Direitos  Creditórios  – 

Viainvest; 

 

Gestora 

 

  a  MV  CAPITAL  GESTORA  DE  RECURSOS  LTDA., 

sociedade  devidamente  autorizada  pela  CVM  para  o 

exercício profissional de administração de carteira de 

valores mobiliários, com sede na cidade de São Paulo, 

Estado  de  São  Paulo,  na  Rua  Apeninos,  429,  cjs. 

803/804,  inscrita no CNPJ sob o n.º 13.971.519/0001‐

69; 

 

Instrução CVM 356    é a  Instrução nº 356 da CVM, de 17 de dezembro de 

2001  e suas alterações posteriores; 

 

Instrução CVM 409    é a Instrução nº 409 da CVM, de 18 de agosto de 2004, 

conforme alterada; 

 

Instrução CVM 489    é  a  Instrução  nº  489  da  CVM,  de  14  de  janeiro  de 

2011, conforme alterada. 

 

Investidores Qualificados    são  todos os  investidores  autorizados nos  termos da 

regulamentação  em  vigor  a  investir  em  fundos  de 

investimento  em  direitos  creditórios,  que  tenham 

investimentos  e  aplicações  financeiras  em  valor 

superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais); 

 

Obrigações do Fundo    são  todas  as  obrigações  do  Fundo  previstas  neste 

Regulamento, 

incluindo,  mas  não  se  limitando  ao  pagamento  dos 

Encargos  do  Fundo  e  da  remuneração,  e  ao  resgate 

das Quotas; 

 

Patrimônio Líquido    tem o significado que lhe é atribuído no Artigo 52 

deste Regulamento; 

 

Periódico    é o Diário de Comércio e Indústria – DCI 

 

Plano Contábil    é o Plano Contábil dos Fundos de Investimento ‐ COFI, 

conforme  a  Instrução  CVM  489,  ou  qualquer  outro 

plano  contábil  aplicável  aos  fundos  de  investimento 

em  direitos  creditórios  que  venha  a  substituí‐lo  nos 

termos da legislação aplicável; 

 

 

51  

Prazo de Duração    tem  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  1º, 

Parágrafo 1º deste Regulamento; 

 

Quotas    são as Quotas do Fundo; 

 

Quotas de FIDC    são as quotas de emissão de Fundos de  Investimento 

em  Direitos  Creditórios  a  serem  subscritas  ou 

adquiridas pelo Fundo; 

 

Quotas Seniores    são  as quotas de  classe  sênior,  emitidas pelo  Fundo, 

conforme definidas no Artigo 27 deste Regulamento; 

 

Quotas Subordinadas Mezanino    são as Quotas Subordinadas Mezanino de emissão do 

Fundo,  conforme  definidas  no  Artigo  28  deste 

Regulamento; 

 

Quotas Subordinadas Junior    são as Quotas  Subordinadas Junior emitidas pelo 

Fundo, conforme definidas no Artigo 29 deste 

Regulamento; 

 

Quotas Subordinadas    são  as  Quotas  Subordinadas  Junior  e  as  Quotas 

Subordinadas Mezanino, consideradas em conjunto; 

 

Quotistas    são os titulares das Quotas do Fundo; 

 

Quotistas Subordinados    são os Quotistas detentores de Quotas Subordinadas 

Mezanino  e  Quotas  Subordinadas  Junior,  quando 

considerados em conjunto; 

 

Razão Mínima das Quotas 

Seniores 

  é a relação, expressa em valores percentuais, entre o 

valor do Patrimônio Líquido e o valor total das Quotas 

Seniores; 

 

Razão Mínima das Quotas 

Subordinadas Mezanino 

  é a relação, expressa em valores percentuais, entre o 

valor  do  Patrimônio  Líquido  e  a  somatória  do  valor  

total das Quotas Seniores e do valor total das Quotas 

Subordinadas Mezanino; 

 

Regulamento    é o regulamento do Fundo; 

 

Resolução CMN 2.907    é  a  Resolução  do  Conselho  Monetário  Nacional  n° 

2.907,  de  29  de  novembro  de  2001,  e  alterações 

posteriores; 

 

SELIC    o Sistema Especial de Liquidação e Custódia; 

 

52  

 

Termo de Adesão    é o documento por meio do qual o Quotista adere ao 

Regulamento e que deve  ser  firmado quando de  seu 

ingresso no Fundo; 

 

Taxa de Administração    tem  o  significado  que  lhe  é  atribuído  no  Artigo  18 

deste Regulamento; 

 

Taxa DI    São  as  taxas  médias  referenciais  dos  depósitos 

interfinanceiros  (CDI  Extra‐Grupo),  apuradas  pela 

CETIP  e  divulgadas  pela  resenha  diária  da  ANDIMA, 

expressas  na  forma  percentual  e  calculadas 

diariamente,  sob  forma  de  capitalização  composta, 

com base em um ano de 252 dias úteis; 

 

Valor Unitário de Emissão    é o valor unitário de emissão das Quotas, na Data da 

1ª Integralização de Quotas. 

 

82 

ANEXO II

MODELO DO TERMO DE ADESÃO AO REGULAMENTO

FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS VIAINVEST

Pelo presente Termo de Adesão e para todos os fins de direito, o investidor a seguir assinado, em atendimento ao disposto no artigo 23, parágrafo único da Instrução 356, de 17 de dezembro de 2001, conforme alterada pela Instrução 393, de 22 de julho de 2003, pela Instrução nº. 435 de 10 de julho de 2006, pela Instrução nº. 442 de 11 de dezembro de 2006, pela Instrução nº. 446 de 21 de dezembro de 2006, (“Instrução CVM 356/01”), expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários (a “CVM”) adere, expressamente, aos termos do regulamento do FUNDO DE INVESTIMENTO EM QUOTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS VIAINVEST (o “Regulamento”), cujo conteúdo declara conhecer e aceitar integralmente.

Exceto se definido de outra forma no presente Termo de Adesão, os termos e expressões aqui utilizados têm os mesmos significados definidos no Anexo I ao Regulamento.

O investidor também declara:

(a) ser investidor qualificado, nos termos do artigo 109 da Instrução CVM n° 409 de 18 de agosto de 2004 e suas posteriores alterações;

(b) ter recebido cópia do Regulamento tendo lido e entendido o inteiro teor do referido documento, do Fundo, bem como conhecer e reconhecer como válidas e obrigatórias as suas normas, aderindo formalmente, neste ato, às suas disposições;

(c) ter ciência de que não foi ou será elaborado qualquer material publicitário referente ao Fundo, sendo o Regulamento suficientes ao seu completo entendimento do Fundo, de suas operações e dos riscos envolvidos;

(d) ter ciência da política de investimento e dos objetivos do Fundo, da Taxa de Administração e do grau de risco desse tipo de aplicação financeira em função das características de seus ativos, tal como disposto nos Capítulos V e VI (“Política de Investimento e Composição da Carteira” e “Fatores de Riscos”, respectivamente) do Regulamento, e que poderá ocorrer perda total do capital investido no Fundo;

(e) que a política de investimento do Fundo e os riscos aos quais o Fundo está sujeito estão de acordo com a sua situação financeira, seu perfil de risco e sua estratégia de investimento;

(f) ter ciência de que o objetivo do Fundo não representa garantia de rentabilidade;

83 

(g) ter ciência de que as operações do Fundo não contam com a garantia da Administradora, da Gestora, do Custodiante, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crédito (FGC);

(h) ter ciência de que, no exercício de suas atividades, a Administradora e a Gestora têm poderes para praticar todos os atos necessários à administração e gestão da carteira de ativos do Fundo, respectivamente observando o disposto no Regulamento, na legislação vigente, podendo definir como atuar dentro das possibilidades e de mercado;

(i) autorizar a Administradora a determinar os horários limite para aplicações e resgates, e ter ciência de que o Administrador poderá, a seu exclusivo critério, determinar o fechamento temporário das aplicações em função de condições do mercado financeiro e alterar os valores de movimentação do Fundo;

(j) que tomou ciência da possibilidade de alteração do Regulamento em decorrência de normas legais ou regulamentares, ou de determinação da CVM, independentemente de realização de assembléia geral, nos termos do artigo 26, parágrafo único, da Instrução CVM 356/01;

(k) ter ciência de que o Periódico utilizado para divulgação das informações do Fundo é o jornal “DCI”, sendo facultado à Administradora mediante instruções da Consultora, alterar, a qualquer momento, tal Periódico, mediante comunicação prévia;

(l) que se responsabiliza pela veracidade das declarações aqui prestadas, bem como por ressarcir a Administradora de quaisquer prejuízos (incluindo perdas e danos) decorrentes de falsidade, inexatidão ou imprecisão dessas declarações;

(m) estar ciente de que poderá haver necessidade de aportes adicionais de recursos no Fundo na ocorrência de patrimônio líquido negativo;

(n) ter ciência de que a Administradora, a Gestora, a Consultora e o Custodiante, em hipótese alguma, excetuadas as ocorrências resultantes de comprovado dolo ou má-fé, serão responsáveis por qualquer depreciação dos Direitos de Crédito ou Ativos Financeiros do Fundo, ou por eventuais prejuízos em caso de liquidação do Fundo e/ou resgate de Quotas;

(o) ter ciência de que a existência de rentabilidade/performance de outros fundos de investimento em direitos creditórios não representam garantia de resultados futuros do Fundo;

(p) reconhecer a validade das ordens solicitadas via fac-símile, e-mail e/ou telefone gravadas (ordens verbais), constituindo os referidos documentos e/ou gravação, bem

84 

como os registros contábeis realizados pela Administradora prova irrefutável de transmissão dessas ordens, em todos os seus detalhes;

(q) reconhecer sua inteira e exclusiva responsabilidade sobre as ordens verbais gravadas, via fac-símile e/ou via e-mail, isentando desde já o Administrador de quaisquer responsabilidade, custos, encargos e despesas advindos de reclamações ou litígios de qualquer natureza, relativos ou decorrentes da execução das referidas ordens;

(r) obrigar-se a manter sua documentação pessoal atualizada, de acordo com as regras vigentes, estando ciente de que a Administradora não poderá realizar o pagamento de amortizações e/ou resgates das Quotas de sua titularidade em caso de omissão ou irregularidade nessa documentação;

(s) ter pleno conhecimento das disposições da Lei n.º 9.613/98 e legislação complementar, estando ciente de que as aplicações em quotas de fundos de investimento estão sujeitas a controle do Banco Central e da CVM, que podem solicitar informações sobre as movimentações de recursos realizadas pelos quotistas de fundos de investimento;

(t) obrigar-se a prestar à Administradora quaisquer informações adicionais consideradas relevantes para justificar as movimentações financeiras por ele solicitadas;

(u) autorizar expressamente a Administradora a fornecer à Gestora cópia de toda sua documentação cadastral, bem como de toda e qualquer informação relativa ao Fundo e às movimentações financeiras por ele solicitadas (aplicações e resgates);

(v) que os recursos que serão utilizados na integralização das minhas Quotas não serão oriundos de quaisquer práticas que possam ser consideradas como crimes previstos na legislação relativa à política de prevenção e combate à lavagem de dinheiro; e

(w) Estar ciente que as presentes quotas foram emitidas com dispensa de registro de distribuição nos termos do inciso II do art. 5º. da Instrução CVM 400 e que por isso as quotas que ora subscreve estão impossibilitadas de serem ofertadas ou negociadas em bolsa de valores ou mercado de balcão,salvo se vierem a ser submetidas a registro de negociação ou sua dispensa mediante apresentação do prospecto e relatório de risco nos termos do inciso III do art.23A da Instrução CVM e do parágrafo 2º.do artigo 2º. da Instrução CVM 400.

São Paulo, (x) de (x) de 201(x).

____________________________________________________________________________

Nome do Cotista

85 

ANEXO III

SÚMULA DE CLASSIFICAÇÃO DE RISCO

29, mai, 2015 FIC FIDC VIAINVEST

Finanças Estruturadas/Fundos de Investimento em Direitos Creditórios

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Relatório de Rating

29, maio, 2015

Ações recentes:

29, mai, 2015 Atribuição do Rating

B(fe) de LP e CP5 de CP para as

Cotas Seniores e

B-(fe) de LP e CP5 de CP para as

Cotas Mezanino

Critérios e Metodologias

Relevantes para este Rating

Metodologia Finanças Estruturadas

Liberum Ratings

(fe) representa o sufixo utilizado, pela

Liberum Ratings, para ratings

atribuídos a Finanças Estruturadas

ÍNDICE:

Sumário Executivo 01

Características do Fundo e Partes

Envolvidas 02

Reforços de Créditos e Liquidez 02

Fluxo de Caixa/Liquidez 02

Características e Perfil de Risco

do Lastro 03

Considerações do Rating 03

Sobre o Rating 05

Informações Importantes 07

Tipo de Rating Finanças Estruturadas (fe)

Relatório Inicial

Perspectiva Estável

Classe de Cotas Seniores, Mezanino e Subordinadas

Cotas Avaliadas Cotas de Classe Sênior e Mezanino

Escala Local Moeda Local

Sumário executivo

O RATING

Em 29 de maio de 2015, a Liberum Ratings atribuiu o Rating BB(fe) de Longo Prazo e

CP4(fe) de Curto Prazo para as Cotas Seniores e BB-(fe) de Longo Prazo e CP4(fe) de

Curto Prazo para as Cotas Mezanino do Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de

Investimento em Direitos Creditórios Viainvest (FIC FIDC Viainvest/ FIC). A

perspectiva dos ratings é estável

FUNDAMENTOS DA CLASSIFICAÇÃO DE RISCO

As classificações atribuídas se basearam, principalmente, na estrutura do FIC FIDC

Viainvest, que prevê um mecanismo de proteção para as cotas avaliadas na figura de

reforços de crédito (subordinação). Outro fator considerado foi o ativo que o FIC irá

investir (cotas do FIDC Viainvest), considerado de médio/elevado risco. O FIDC

Viainvest possui direitos creditórios originados por operações de compra e venda e/ou

prestação de serviços, com pagamento a prazo, realizadas entre empresas (cedentes) e

seus clientes (sacados), pertencentes aos mais variados segmentos econômicos. De

maneira geral, os cedentes e devedores apresentam solidez financeira

preponderantemente fraca e acesso a outras fontes de financiamento muitas vezes

limitada.

Por outro lado, contribui para a avaliação dos ratings a expertise e know how do sócio e

da equipe da Consultora do FIC e do FIDC Viainvest (Vianvest Formento Mercantil

Ltda), que indicam ao FIDC os direitos creditórios a serem adquiridos.

VETORES DO RATING

Dentre os fatores que poderiam implicar em rebaixamento dos ratings, destacam-se a

alteração do perfil de risco do FIC, assim como a deterioração da estrutura de proteção

atual garantida as Cotas avaliadas, com redução do nível de proteção através da

presença de subordinação. Paralelamente, a classificação poderá ser revista

positivamente caso o fundo perpetue um histórico de desempenho positivo, refletindo a

qualidade dos direitos creditórios do FIDC investido ou então o Regulamento estipule

mudanças nos critérios de Elegibilidade, que se revertam em benefício à minimização do

risco de crédito.

PRINCIPAIS CONSIDERAÇÕES

Positivas

Proteção proporcionada pela presença de

Cotas Subordinadas.

Reconhecida experiência da consultora

Viainvest, que atua na seleção e aquisição de

direitos creditórios para o FIDC e para o FIC

O FIC deverá investir majoritariamente em

um FIDC que possui um histórico relevante,

passível de avaliação e análise

Negativas

Concentração dos direitos creditórios em

um único FIDC;

O perfil de risco de crédito das cedentes

do FIDC investido é considerado elevado.

O FIC irá investir em cotas subordinadas

de outro FIDC

(FE0029-2015) Cotas Seniores

BB(fe) de Longo Prazo

CP4(fe) de Curto Prazo Cotas Subordinadas Mezanino (FE0031-2015)

BB-(fe) de Longo Prazo

CP4(fe) de Curto Prazo

F FE0029-2015 | FE0031-2015

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CARACTERÍSTICAS DO FUNDO E PARTES ENVOLVIDAS

Emitente: FIC FIDC Viainvest

CNPJ: 22.175.345/0001-19

Data de Registro: 09/04/2015

Classe de Cotas: Sênior, Mezanino e Subordinada

Público-alvo: Investidores Qualificados.

Denominação: Reais Brasileiros.

Condomínio: Aberto

Prazo do Fundo: Indeterminado

Administrador: SOCOPA – Soc. Corretora Paulista S.A.

Gestor: MV Capital Gestão de Recursos Ltda.

Custodiante: Banco Paulista S.A.

Auditoria a definir

Concentração: Mínimo de 95% do seu PL em um único

FIDC (FIDC Viainvest)

Resgate das Cotas: Carência 30 dias + 30 dias a partir da

solicitação do resgate

REFORÇOS DE CRÉDITO E LIQUIDEZ

Relação de subordinação mínima: 35,7% do PL do Fundo de subordinação

para as cotas seniores e 20,0% para as cotas

mezanino. Para as cotas subordinadas não

há um nível mínimo de subordinação.

FLUXO DE CAIXA/LIQUIDEZ

O FIC FIDC Viainvest deve aplicar seus recursos, preponderantemente (mínimo de 95%

do seu PL), na aquisição de Cotas do FIDC Viainvest. Esse FIDC, possui créditos de

médio prazo (prazo médio de 60 dias), decorrentes, principalmente, de duplicatas e

cheques de operações de operações de compra e venda entre cedentes e sacados. A

principal fonte de geração de caixa do fundo deriva do pagamento desses créditos. Sendo

assim, os principais aspectos que poderão comprometer a formação de liquidez no fundo

se referem, entre outros, ao alongamento do prazo médio dos direitos creditórios, ao

aumento do nível de atraso ou inadimplência dos mesmos, ou a fungibilidade de fluxos

de recebimento do fundo. Esses eventos refletiriam na redução das rendas obtidas com o

fluxo de recebimento dos créditos, podendo impactar na capacidade do fundo honrar

seus compromissos e no valor das suas cotas. Em contrapartida, a presença de cotas

subordinadas se materializa em um reforço de crédito e liquidez para as cotas seniores e

mezanino, já que seu valor se veria primeiramente impactado por esses eventos. O

risco de falta de liquidez é também determinado pelo prazo médio dos ativos e pelas

condições de resgate das cotas. Em razão do prazo médio dos direitos creditórios ser

superior ao prazo de resgate das cotas (resgate D+30) o mesmo está exposto a risco de

liquidez.

CARACTERÍSTICAS E PERFIL DE RISCO DO LASTRO

O FIC deve investir o mínimo de (definido em regulamento) 95% do seu PL no FIDC

Viainvest ou em outros FIDCs indicados pela Consultora Vianvest Formento Mercantil

Ltda. O FIDC Viainvest possuía um PL de R$ 17,4 milhões em abr/15, sendo R$ 3,3

milhões de cotas seniores (19,1% do PL), e R$ 14,1 milhões de cotas subordinadas

juniores (81,0% do PL). Vale mencionar que o regulamento do FIDC estabelece um

mínimo de subordinação de 33% para as Cotas Seniores e de 13% para as Cotas

Mezanino.

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FIC com lastro em um FIDC padronizado com

relevante histórico.

O FIDC Viainvest é um fundo de condomínio fechado e possui histórico desde jan/12, seu

regulamento estabelece que os direitos creditórios podem ser representados por

Duplicatas, cheques, Notas Promissória, CCBs, CRIs, Debêntures, entre outros. No

entanto, de acordo com o histórico do Fundo, os direitos creditórios são majoritariamente

representados por duplicatas e cheques.

CONSIDERAÇÕES DO RATING

Perfil dos créditos adquiridos pelo Fundo. O FIC deverá possuir lastro em um FIDC

padronizado com relevante histórico, cotas do FIDC Viainvest. Esse FIDC possui

histórico desde jan/12 e ao longo desse período apresentou rentabilidade positiva tanto

para as cotas seniores quanto para cotas subordinadas, ainda que está última tenha

apresentado uma significativa volatilidade. O nível de atraso dos direitos creditórios em

relação ao PL se manteve em média abaixo de 10%. Porém, nos primeiros quatros meses

de 2015 o Fundo apresentou um crescimento forte da inadimplência, sendo que em

abr/15 os vencidos superaram a barreira dos 20% do PL. Os direitos creditórios são

representados, principalmente, por duplicatas e cheques originados entre empresas

(cedentes) e seus respectivos fornecedores/devedores (sacados). A Liberum pondera que,

de maneira geral, os cedentes dos títulos são empresas cujos fundamentos financeiros

tendem a ser mais frágeis e essa característica faz com que a Consultora dos créditos

pratique taxas de deságio compatíveis a esse risco.

Concentração. O FIC deverá aplicar o mínimo de 95% do seu PL em um único FIDC

(FIDC Viainvest). Vale mencionar que o regulamento do FIDC permite uma

concentração de cedente de até 20% do PL, podendo extrapolar caso a empresa tenha

registro de companhia aberta, seja instituição financeira ou equiparada, ou ainda

possua demonstrações financeiras auditadas por auditor independente de acordo com as

normas da lei nº 6.404/76. No que diz respeito aos sacados, o limite é de 5% do PL.

Classe de cotas do FIDC Lastro. O regulamento do FIC FIDC Viainvest não estabelece

quais cotas do FIDC Vianvest deverão ser adquiradas. Pondera-se que atualmente

(abr/15) o FIDC Viainvest possui 81,0% do seu PL em cotas subordinadas, e essas foram

consideradas a serem adquiridas pelo FIC para fins de análise.

Alavancagem do FIC. Dado que o FIC estará lastreado em cotas subordinadas de um

FIDC, o seguinte fluxo de pagamento é esperado: a rentabilidade dos direitos creditórios

do FIDC e dos seus demais ativos deverão primeiramente remunerar a rentabilidade

alvo de suas cotas seniores e mezanino, para somente após isso, rentabilizar as suas

cotas subordinadas. Por sua vez, as cotas subordinadas do FIDC deverão remunerar

primeiramente as cotas seniores e mezanino do FIC. Por último, as cotas subordinadas

do FIC deverão absorver o ganho ou perda após todos esses pagamentos. Considerando

tal fluxo, é esperada uma alta volatilidade para as cotas subordinadas do FIC, que

poderão apresentar um alto rendimento devido a sua alavancagem, podendo sofrer,

entretanto, com a inadimplência e atrasos da carteira lastro dos direitos creditórios

somadas aos pagamentos prioritários de todas as demais classes de cotas.

FIDC

Viainvest

FIC FIDC

Viainvest

Mínimo

95% do PL

Cotas

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Fundo exposto a riscos de liquidez. Fundo está exposto a risco de liquidez,

principalmente, por ser constituído como condomínio aberto, com resgate em D+30.

Nota-se, neste sentido, que o prazo médio observado para os diretos creditórios do FIDC

investido é de 65 dias.

Risco de Líquidez – FIC Aberto x FIDC Fechado. O FIC possui condomínio aberto, sendo

exigido 30 dias de carência + 30 dias de prazo para resgate. No entanto, o FIDC lastro é

de condomínio fechado, com prazo de amortização de acordo com cronograma pré-

estabelecido para as séries de cotas seniores e com prioridade em relação as cotas

subordinadas. Sendo assim, considerando que o FIC possua cotas subordinadas do FIDC

lastro, e este não possua excedente de subordinação para as cotas seniores, o FIC estará

impossibilitado de realizar solicitação de resgate dado que seu FIDC lastro não poderá

realizar resgate de cotas subordinadas sob o risco de desaquadramento da razão de

garantia mínima estabelecida.

Risco de insubsistência de direitos creditórios. Há possibilidade de que alguns dos

direitos creditórios cedidos ao fundo sejam insubsistentes ou, ainda, apresentem

inconsistências contábeis. Esse risco é potencializado pelo médio giro da carteira.

Ausência da taxa mínima de cessão e descasamento de taxas. O regulamento do fundo

não especifica uma taxa mínima de cessão que defina previamente o patamar mínimo de

rentabilidade dos diretos creditórios. Em contrapartida, as cotas seniores apresentam

benchmark predefinido equivalente a 130% do CDI e as cotas mezanino 160%.

Paralelamente, os créditos cedidos ao fundo deverão, na sua maioria, apresentar taxas

pré-fixadas enquanto a rentabilidade proposta para as cotas seniores e mezanino estão

atreladas ao CDI (pós-fixada), o que expõe o fundo ao descasamento de taxas.

Entretanto, a expectativa é de que os créditos cedidos ao fundo apresentem taxas de

rentabilidade oscilando entre 3% e 4% o que serve como mitigante para estes dois tipos

de risco.

Ausência de reforço de crédito para as Cotas Subordinadas. As Cotas Subordinadas não

contam com nenhum reforço de Crédito, desse modo atrasos, inadimplência e perdas na

carteira lastro impactarão diretamente na sua rentabilidade.

Falta de ambiente de negócios regulado para os direitos creditórios que são alvos de aquisição. Pesa negativamente, não só para os FIDCs multicedente/multissacados, mas

para qualquer fundo que adquira ativos similares, a falta de ambiente de negócio

regulado para tais títulos, o que também incluiria o registro desses ativos e um mercado

organizado para negociação dos mesmos. Tais fatos agregariam maior segurança ao

processo de alocação. Não existe um mercado secundário organizado para esse tipo de

ativo, o que impacta negativamente seu perfil de liquidez.

Ativos remanescentes. Até 5% do PL do FIC poderá ser aplicado em: i) moeda corrente

nacional; ii) Títulos de emissão do Tesouro Nacional; iii) operações compromissadas

lastreadas limitados a até 30 dias nos títulos mencionados no item ii;

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SOBRE O RATING

Analista principal

Henrique Pinheiro - henrique.pinheiro@liberumratings.com.br

Membros do comitê de rating:

Bruno Giacomoni – bruno.giacomoni@liberumratings.com.br

Henrique Pinheiro - henrique.pinheiro@liberumratings.com.br

Mauricio Bassi – mauricio.bassi@liberumratings.com.br

Rodrigo Indiani – rodrigo.indiani@liberumratings.com.br

Metodologia e critérios relevantes para esta análise:

Metodologia Finanças Estruturadas

Processo de diligência sobre os ativos de Finanças Estruturadas:

A presente avaliação se apoiou, entre outros, no uso de bases de dados históricas e

comparativas para este tipo de ativo e o uso de modelos de análise proprietários, os

quais consideram aspectos qualitativos e quantitativos especificamente associados a

este tipo de ativo.

Histórico do rating:

29, mai, 2015: Atribuição do Rating BB(fe) de Longo Prazo e CP4 de Curto Prazo para as

Cotas Seniores e BB-(fe) de Longo Prazo e CP4 de Curto Prazo para as Cotas Mezanino .

Perspectiva estável.

A Liberum Ratings está avaliando esta espécie de ativo financeiro pela primeira vez?

Não.

Esta classificação foi comunicada a entidade avaliada ou partes relacionadas a ela e em

decorrência desse fato, a nota atribuída foi alterada antes da emissão deste relatório?

Não.

Frequência de Monitoramento: A política de monitoramento de ratings para esta classe

de ativo é descrita na Metodologia de Ratings de Finanças Estruturadas disponível no

site da Liberum Ratings www.liberumratings.com.br.

Escala de avaliação:

Escala de Rating de Longo Prazo Liberum Ratings www.liberumratings.com.br

Informações utilizadas:

As informações utilizadas para a elaboração deste relatório datam até 15/05/2015.

Informações posteriores a essa data podem causar a alteração da classificação ou dos

fundamentos expostos neste relatório. As informações disponíveis para a emissão da

classificação e, consequentemente, deste relatório foram consideradas suficientes e

alinhadas com os requerimentos metodológicos aplicáveis para a mesma. As informações

utilizadas foram encaminhadas pelo Administrador do Fundo, pelo Custodiante e pelo

Consultor dos Direitos Creditórios. Também foram utilizadas informações de domínio

público e privado.

Esta classificação é sujeita a alterações. Para verificar a última classificação disponível

acesse www.liberumratings.com.br

Outros Serviços Prestados:

A Liberum Ratings prestou outros serviços para a entidade avaliada nos últimos 12

meses? Não.

Houve serviços prestados por partes relacionadas da Liberum Ratings para entidade

avaliada nos últimos 12 meses? Não.

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Conflitos de Interesse:

A classificação de risco foi contratada por terceiros, outros que a entidade avaliada ou

parte a ela relacionada? Não.

A entidade avaliada ou parte a ela relacionada é responsável por mais de 5% da receita

anual da Liberum Ratings? A entidade avaliada não representa mais de 5% da receita

anual da Liberum Ratings.

A Liberum Ratings, seus analistas de classificação de risco de crédito ou demais pessoas

envolvidas no processo de emissão de uma determinada classificação de risco, seus

cônjuges, dependentes ou companheiros, tem, direta ou indiretamente, interesses

financeiros e comerciais relevantes em relação à entidade avaliada? Não.

Os analistas de classificação de risco de crédito ou demais pessoas envolvidas no

processo de emissão da classificação de risco tem vínculo com pessoa natural que

trabalhe para a entidade avaliada ou parte a ela relacionada? Não.

Os procedimentos adotados para a emissão desta classificação de risco e emissão de

relatório de rating estão enquadrados nos critérios estipulados no Código de Conduta

desta Agência bem como nos seus procedimentos de Controles Internos e o Compliance.

Esta classificação é sujeita a alterações. Para verificar a última classificação disponível

acesse www.liberumratings.com.br

LIBERUM RATINGS

Tel: 55 11 3437-1616

São Paulo - Brasil

Em caso de dúvidas, entre em contato conosco: contato@liberumratings.com.br www.liberumratings.com.br

Finanças Estruturadas/Fundos de Investimento em Direitos Creditórios

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INFORMAÇÕES IMPORTANTES

A Liberum Ratings Serviços Financeiros Ltda. (Liberum Ratings) emite seus pareceres, opiniões e demais materiais

com base em informações encaminhadas por terceiros, dados que são considerados confiáveis e precisos. No entanto,

há a possibilidade de erros de ordem humana, técnica ou de qualquer outra índole na elaboração e transmissão

dessas informações. Nesses casos, a Liberum Ratings não faz nenhuma representação, nem avaliza, garante ou se

responsabiliza - de forma explícita ou implícita – por erros ou omissões nos dados recebidos, ou, ainda, sobre a

exatidão, completude, resultados, abrangência e integridade dos mesmos. Também não se responsabiliza por erros,

omissões, resultados de opiniões ou análises que derivem de tais informações. O processo de análise utilizado pela

Liberum Ratings não compreende a auditoria ou a verificação sistemática de tais informações. Eventuais

investigações para a checagem desses dados variam, dependendo de fatos e circunstâncias.

Sob nenhuma circunstância, a Liberum Ratings, seus diretores, empregados, prestadores de serviços ou agentes serão

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elaboração das análises e opiniões, divulgadas ou não em seu website; por ações ou decisões tomadas com base nas

opiniões da Liberum Ratings e demais informações veiculadas pelo seu website; por erros em quaisquer

circunstâncias ou contingências, de controle ou não da Liberum Ratings e de seus agentes, originados pela

comunicação, análise, interpretação, compilação, publicação ou entrega de quaisquer informações contidas e/ou

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Os ratings e quaisquer outras opiniões emitidas pela Liberum Ratings, ou outros materiais, são disponibilizados em

seu website (www.liberumratings.com.br). Tais publicações são meras opiniões e devem ser interpretadas como tal.

De nenhum modo e sob nenhuma circunstância devem ser consideradas como fatos ou verdades sobre a capacidade

de crédito do emissor ou ativo financeiro (de crédito ou de qualquer outra índole) avaliado. Portanto, não

representam, de nenhuma forma, recomendação para aquisição, venda ou manutenção de ativos em portfólio. Desse

modo, as avaliações emitidas pela Liberum Ratings não são, nem substituem, prospectos ou demais informações,

obrigatórias ou não, fornecidas ou apresentadas aos investidores e seus agentes na venda ou distribuição de ativos

financeiros.

Em razão de mudanças e/ou indisponibilidade de informações tidas como necessárias para a emissão e

descontinuidade do monitoramento do rating, ou outros fatores considerados pertinentes, as classificações de risco

emitidas pela Liberum Ratings podem ser alteradas, suspensas ou retiradas a qualquer momento. Os ratings públicos

emitidos pela Liberum Ratings são atualizados em seu website (www.liberumratings.com.br).

Na maior parte dos casos, os trabalhos realizados pela Liberum Ratings são remunerados pelos emissores,

estruturadores ou garantidores dos ativos avaliados.

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