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Apresentação Semanal

De 05 a 09 de Março de 2018

1

Rodolfo Margato

[email protected]

Indicadores e eventos da última semana

3

Brasil 3


Indicador Observado Santander Consenso Anterior

PIB (4T) - t/t 0,1% 0,4% 0,3% 0,2%

PIB (4T) - a/a 2,1% 2,6% 2,5% 1,4%

PIB (% acumulado em 12 meses) 1,0% 1,1% 1,1% -0,2%

0.4

-1.0

0.10.4

-1.3

-1.9

-1.6

-0.9-0.7-0.7

-0.4-0.7

1.3

0.60.2

0.1

0.81.0

1.41.2

1T

14

2T

14

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14

4T

14

1T

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17

1T

18

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18

3T

18

4T

18

Taxa de Crescimento Real do PIB (% T/T-1)

Fonte: IBGE e Santander

T/T-4 T/T-1

100.0 2.1 0.1 1.0 3.2

5.3 6.1 0.0 13.0 -0.5

21.5 2.7 0.5 0.0 3.8

73.2 1.7 0.2 0.3 3.1

63.4 2.6 0.1 1.0 4.7

20.0 -0.4 0.2 -0.6 0.2

15.5 3.8 2.0 -1.8 7.0

12.6 9.1 -0.9 5.2 3.3

11.6 8.1 1.6 5.0 9.2


Indústria

Agropecuária

Serviços

PIB Total

PIB e Componentes

Pesos (%)Componentes 2017 2018P4T17

Consumo das Famílias

Consumo do Governo

Investimentos

Exportações

Importações (-)

4

Brasil 4



CAGED (jan-18) - Emprego Formal +77.822 +72.000 +58.000 -328,539

PNAD Contínua (jan-18) - Taxa de Desemprego 12,2% 12,0% 12,0% 11,8%

140k

-600,000

-400,000

-200,000

0

200,000

400,000

600,000

800,000

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6

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7

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7

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Fonte: Ministério do Trabalho e Emprego

Geração Líquida de Empregos Formais

Soma Móvel de 3 meses - série com ajuste sazonal

11.5

10.1

8.3

7.56.6

9.6

13.1

12.4

10.8Dez 18

4.5

5.5

6.5

7.5

8.5

9.5

10.5

11.5

12.5

13.5

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8

Projeções

Taxa de Desemprego (%)Série com Ajuste Sazonal

Fonte: PNAD Contínua (IBGE) Projeções: Santander

5

Brasil 5



Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes (jan-18) US$ bi 3,8 -5,8 -4,9 5,4

Nota à Imprensa Setor Externo: IDP (jan-18) US$ bi 6,5 4,0 3,8 -4,3

Balança Comercial Mensal (fev-18) US$ Milhões 4,9 4,8 4,9 2768

Saldo de Crédito Total (jan-18) R$ bilhões 3066 - - 3086

Taxa de Inadimplência - Crédito Livre (jan-18) Pessoa Física 5,2% - 5,2% 5,20%

Transações correntes e investimento direto no país - 12m, USD bi

-40

-20

0

20

40

60

80

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7

Déficit em transações correntes (- superávit + déficit)

Investimento Direto no País

Exports, imports and trade balance - 12 months, USD billion

-10

0

10

20

30

40

50

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7

Trade balance (right axis) Exports Imports

6

Brasil 6



Resultado Primário do Governo Central (jan-18) - R$ bi 31,1 24,0 24,3 -21,2

Nota à Imprensa: Política Fiscal (jan-18) Resultado Primário - R$ bi 46,9 36,0 37,1 -32,3

Relatório Mensal da Dívida Pública (jan-18) - R$ bi 3528 --

3559

Arrecadação Federal (jan-18) – R$ bi 155.619 - 148.193 137.842

14%

15%

16%

17%

18%

19%

20%

Nov-

02

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6

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7

Nov-

17

Receitas Líquidas Gastos Federais

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

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jul-

17

ou

t-17

BC

Tesuro Nacional

INSS

Resultado Primário Setor Público Consolidado

Primário: ComposiçãoPrimário: Gastos e Receitas

7

EUA 7


Indicador Observado Consenso Anterior

PIB (4T) t/t anualizado 2,5% 2,5% 2,6%

Sondagem Industrial / Dallas (fev-18) 37,2 30,0 33,4

Encomendas de Bens Duráveis (jan-18) - m/m -3,7% -2,0% 2,8%

Sondagem Industrial - Richmond (fev-18) 28 15 14

Confiança do Consumidor (fev-18) 130,8 126,0 125,4

ISM Industrial (fev-18) 60,8 59,0 59,1

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

3T

00

2T

01

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02

4T

02

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03

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05

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08

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14

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15

2T

16

1T

17

4T

17

PIB Total - Estados Unidos

% a/a

%12 meses

Fonte: Bureau of Economics Analysis

125

130

135

140

145

150

155

160

165

160

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200

220

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Milh

are

s

Milh

are

s

Encomendas de Bens Duráveis(em bilhões)

Bens Duráveis

Ex-Transportes

Fonte: U.S. Census BureauFonte: U.S. Census Bureau

8

EUA 8



Deflator do PCE - Núcleo (jan-18) - a/a 1,5% 1,5% 1,5%

Deflator do PCE (jan-18) - a/a 1,7% 1,7% 1,7%

Núcleo CPI vs Núcleo PCE (% 12 meses)

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5ou

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7

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CPI Ex-Alimentação e Energia

PCE Ex-Alimentação e Energia

Fonte: Bureau of Labor Statistics

9

Europa 9



PMI Industrial (fev-18) – Alemanha 60,6 60.3 60.3

PMI Industrial (fev-18) – Zona do Euro 58.6 58.5 58.5

PMI Industrial (fev-18) – Reino Unido 55,2 55.0 55.3

Indicador de Confiança na Economia (fev-18) – Zona do Euro 114,1 114,0 114,7

50

52

54

56

58

60

62

jan

-15

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7

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7

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-18

Índices PMI

Serviços Composto Industrial

Fonte: Markit

10

Europa 10



CPI: Núcleo (fev-18) - a/a – Zona do Euro 1,0% 1,0% 1,0%

CPI (fev-18) - a/a – Zona do Euro 1,2% 1,2% 1,3%

PPI (fev-18) – Zona do Euro 1,5% 1.6% 2.2%

Taxa de Desemprego (jan-18) – Zona do Euro 8,6% 8,6% 8,7%

Taxa de Desemprego (fev-18) – Alemanha 5,4% 5,4% 5,4%

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

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11,0

11,5

12,0

12,5

no

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Zona do Euro: Taxa de Desemprego (%)

Fonte: Eurostat

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

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7

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8

Zona do Euro: Inflação ao Consumidor (% a/a)

CPI Núcleo

Fonte: Eurostat

11

Mercados 11

Curva de juros - Brasil

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

3M 6M 1A 2A 3A 5A

18-mai-17 25-nov-17 24-jan-18

23-fev-18 2-mar-18

Fonte: Bloomberg

Curva de juros - EUA

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

1A 5A 10A 30A

16-jun-17 4-set-17 23-fev-18 2-mar-18

Fonte: Bloomberg

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

2,50

2,70

2,90

3,10

3,30

3,50

3,70

3,90

4,10

4,30

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5

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7

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17

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7

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8

fev-1

8

Relação entre Taxa de Câmbio e Risco-País

Taxa de Câmbio (R$/US$) - eixo esq.

Risco-País (CDS) - eixo dir.

Fonte: Bloomberg

34.000

42.000

50.000

58.000

66.000

74.000

82.000

90.000

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-15

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no

v-1

7de

z-1

7

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-18

fev-1

8

Ibovespa (cotações de fechamento)

Fonte: Bloomberg

Indicadores e eventos da próxima semana

13

Brasil 13


Indicador Santander Consenso Anterior

IPCA (fev-18) - m/m 0,29% 0,31% 0,29%

IPCA (fev-18) - a/a 2,81% 2,83% 2,86%

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

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1,6

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15

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15

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15

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5

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Dec

-IP

CA

15

Dec

-IP

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IPCA - Índice geral m/m

Max Min 2008-2016 Média 2008-2016 2017 2018


-6

-1

4

9

14

19

24

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13

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14

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15

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16

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set/

17

jan

/18

IPCA (12 meses acum)IPCA

Industriais Ex Alimentação

Alimentação no domicílio

Serviços

Administrados


14

Brasil 14


Indicador Santander Consenso Anterior

PIM: Produção Industrial (jan-18) - m/m -2,3% -1,9% 2,8%

PIM: Produção Industrial (jan-18) - a/a 5,4% 5,9% 4,3%

-30

-25

-20

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-10

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de

z-1

7

Produção Industrial - Categorias EconômicasAcumulado em 12 meses (%)

Bens de Capital

Bens Intermediários

Bens Duráveis

Bens Semi e Não Duráveis

Indústria Total

Fonte: Pesquisa Industrial Mensal (IBGE)

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

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13

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7

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17

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7

Produção Industrial (% m/m)

Fonte: IBGE

15

EUA 15


Indicador Consenso Anterior

Emprego no Setor Privado (fev-18) - milhares200 234

Produtividade do Trabalho (4T) t/t -0,1%-0,1%

Custo Unitário do Trabalho (4T) t/t anualizado2,1% 2,0%

Relatório de Demanda e Oferta Agrícolas Mundiais - -

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

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8/2

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7/2

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9/2

017

Relatório de Emprego - Criação de Vagas (milhares) e Taxa de desemprego (%)

Criação de vagas Taxa de desemprego

16

Europa 16


Indicador Consenso Anterior

PIB (4T) t/t - Zona do Euro 0,6% 0,6%

PIB (4T) a/a - Zona do Euro 2,7% 2,7%

PMI Composto (fev-18) - Alemanha 57,4 57,4

PMI Composto (fev-18) - Zona do Euro 57,5 57,5

PMI Composto (fev-18) - Reino Unido 53,6 53,5

Evolução do PIB - Zona do Euro

-6,0%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

-3,5%

-3,0%

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2T

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4T

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4T

09

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4T

10

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17

QoQ % Annualized YoY %

Fonte: Eurostat

17

Agenda de divulgações 17

Segunda-feira Brasil BCB Boletim Focus 02-mar - - - -

05/03/18 HSBC PMI Composite fev-18 - - - 50,7

HSBC PMI Serviços fev-18 - - - 50

MDIC Balança Comercial Semanal 02-mar US$ Milhoes - - -

Serasa Indicador de Falências e Recuperações fev-18 - - - -

CNI Indicadores Industriais Nuci jan-18 - - - 78,00%

Internacional Alemanha PMI Serviços fev-18 - - - 55,3

Alemanha PMI Composite fev-18 - - - 57,4

Z. do Euro PMI Serviços fev-18 - - - 56,7

Z. do Euro PMI Composite fev-18 - - - 57,5

R. Unido PMI Serviços fev-18 - - - 53,0

R. Unido PMI Composite fev-18 - - - 53,5

Z. do Euro Confiança do Investidor Mar - - - 31,9

EUA PMI Serviços fev-18 - - - 55,9

EUA PMI Composite fev-18 - - - 55,9

EUA ISM Serviços fev-18 - - 58,5 59,9

Terça-feira Brasil IBGE PIM: Produção Industrial Jan m/m -2,30% - 2,80%

06/03/18 IBGE PIM: Produção Industrial Jan a/a 5,40% - 4,30%

Anfavea Produção Total de Veículos Fev - - - 216834

EUA Encomendas à Indústria Jan m/m - -0,20% 1,70%

EUA Perspectivas de curto prazo para o preço do petróleo brutoMar - - - 57,51

Quarta-feira Brasil FGV IGP-DI Fev m/m 0,10% - 0,58%

07/03/18 FGV IGP-DI Fev a/a -0,24% - -0,28%

BCB Fluxo Cambial Semanal 02-mar - - - -

BCB IC-Br Fev m/m - - 0,90%

BCB IC-Br Fev a/a - - 3,60%

Serasa Indicador de Atividade do Comércio Fev - - - -

Internacional Z. do Euro PIB 4T t/t - - 0,60%

Z. do Euro PIB 4T a/a - - 2,70%

EUA Emprego no Setor Privado Fev mil - 188 234

EUA Produtividade do Trabalho 4T t/t - -0,10% -0,10%

EUA Custo Unitário do Trabalho 4T t/t anualiz. - 2,10% 2,00%

EUA Balança Comercial Jan US$ bilhões - -52,4 -53,1

EUA Estoques de petróleo bruto 02-mar - - - -

EUA Livro Bege - - - - -

EUA Crédito ao Consumidor Jan US$ bilhões - 19.000 18447

quinta-feira Brasil FGV Indicadores do Mercado de Trabalho Fev - - - -

08/03/18 IBGE Levantamento Sistemático da Produção AgrícolaFev - - - -

Internacional Z. do Euro Reunião BCE - taxa de juros - - - - 0,00%

EUA Pedidos de auxílio desemprego 02-mar mil - - -

China PPI Fev a/a - - 4,30%

China CPI Fev a/a - - 1,50%

EUA Relatório de Demanda e Oferta Agrícolas Mundiais- - - - -

Sexta-feira Brasil FGV IGP-M 1ª prévia Mar m/m - - 0,16%

09/03/2018 IBGE PIM: Produção Industrial Regional Jan - - - -

IBGE IPCA Fev m/m 0,29% - 0,29%

IBGE IPCA Fev a/a 2,81% - 2,86%

Internacional Alemanha Produção Industrial Jan m/m - - -0,60%

Alemanha Produção Industrial Jan a/a - - 6,50%

R. Unido Produção Industrial Jan m/m - - -1,30%

R. Unido Produção Industrial Jan a/a - - 0,00%

EUA Relatório de Emprego - criação de vagas Fev - 190 200

EUA Taxa de Desemprego Fev - - 4,00% 4,10%

EUA Ganho Médio por Hora Fev m/m - 0,30% 0,30%

EUA Ganho Médio por Hora Fev a/a - 2,90% 2,90%

Na Semana Brasil BoP Reservas internacionais Fev US$ bilhões - - 3161,46

NBS Investimento Estrangeiro Direto Fev CNY a/a - - 0,00

NBS Balança Comercial Mensal Fev US$ bilhões - - 20,34

NBS Crédito total Fev CNY bilhões - - 3060

Obs: Tabela completa de projeções no final do documento -

Anterior Eventos Data Unidade Santander Consenso

18

Projeções Santander: 2017-19 18

2014 2015 2016 2017 2018 2019

PIB (%)

Crescimento do PIB 0.5 -3.5 -3.5 1.0 3.2 3.2

Inflação (%)

IPCA-IBGE 6.4 10.7 6.3 2.9 3.5 4.0

IGP-M 3.7 10.5 7.2 -0.5 4.0 4.5

Taxa de Câmbio

R$/US$ - final de período 2.66 3.90 3.26 3.31 3.50 3.57

R$/US$ - média 2.35 3.33 3.49 3.19 3.39 3.53

Taxa de Juros (% a.a.)

SELIC - final de período 11.75 14.25 13.75 7.00 6.50 8.50

Mercado de Trabalho

Taxa Média de Desemprego (%) 6.8 8.5 11.5 12.8 11.7 10.2

Balança de Pagamentos

Exportações (US$ bi) 225.1 191.1 185.3 217.7 225.0 244.4

Importações (US$ bi) 229.1 171.5 137.6 150.7 169.5 189.9

Saldo Comercial (US$ bi) -4.0 19.7 47.7 67.0 55.5 54.5

Conta Corrente (US$ bi) -104.2 -58.9 -23.5 -9.8 -17.5 -21.9

Conta Corrente (% PIB) -4.2 -3.3 -1.3 -0.5 -0.8 -1.0

Contas Fiscais

Resultado Primário (% PIB) -0.6 -1.9 -2.5 -1.7 -2.0 -1.8

Dívida Pública Líquida (% PIB) 32.6 35.6 46.2 51.6 57.9 62.8

Dívida Pública Bruta (% PIB) 56.3 65.5 70.0 74.0 78.8 82.2

REALIZADO PROJEÇÕES SANTANDER

Nosso propósito é contribuir para que as

pessoas e os negócios prosperem.

E acreditamos que tudo deve ser feito de

um jeito:

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