Apresentação Semanal

De 20 de junho a 1 de julho de 2016

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Matheus Rosignoli

mrosignoli@santander.com.br

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Indicadores e eventos da última semana

5

Internacional 5

Atenções voltadas ao plebiscito no Reino Unido, que decidiu sobre a saída do conglomerado da União Europeia.

6

Internacional + Mercados 6

Reflexos nos preços dos ativos, principalmente depois da decisão.

3.37

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BRL/USD

Fonte: Bloomberg

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Taxas de câmbio

GBP EUR

Índice Variação Diária

IBOV (Brasil) -2.82%

IBEX35 (Madri) -12.35%

FTSE 100 (Londres) -3.15%

Euro Stoxx (Z.Euro) -8.62%

Dow Jones (EUA) -3.39%

Nikkei (Japão) -7.92%

7

Economia Brasileira 7

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior

IPCA-15 (jun) 0,40% m/m;

8,98% a/a

0,50% m/m;

9,09% a/a

0,51% m/m;

9,10% a/a

0,86% m/m;

9,62% a/a

Sondagem da Indústria – prévia (jun) 83,1 - - 79,2

Nota S. Externo: Transações Correntes (mai) US$ 1,20 bi US$ 2,10 bi US$ 1,70 bi US$ 0,41 bi

Nota S. Externo: IDP (mai) US$ 6,14 bi US$ 6,00 bi US$ 5,87 bi US$ 6,82 bi

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Índice de Confiança da IndústriaSérie com Ajuste Sazonal

Fonte: FGV

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Inflação de Serviços(% 12 meses)

Fonte: IBGE

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Tema: Food for Thought 8

• A surpresa inflacionária registrada nos primeiros meses de 2016 foi, em grande medida, devido à aceleração de preços de alimentos.

• Uma vez que os preços internacionais pouco flutuaram no período, atribuímos o movimento da inflação de alimentos à depreciação do câmbio observada no final de 2015.

• Alimentos importados e até exportados mostraram forte aceleração de preços no começo do ano.

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Inflação de alimentos e CRB Food (em R$)

Alimentação no Domicílio

CRB Food

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Projeções para IPCA Alimentação (%12 meses)

9

Tema: Food for Thought 9

Model output – coefficients of inflation components

Santander Estimates

Variables Industrial Goods Food at Home Services

Lagged Inflation 0.9479 0.9306 0.9735

Inflation Expectations 0.0327 0.0307 0.0265

CRB Foodstuff (BRL) - 0.0387 -

CRB Raw Industrials (BRL) 0.0194 - -

• Estimamos um pass-through de alimentos maior que o de bens industriais.

• Choque cambial se dissipa mais rapidamente para os preços desses bens primários.

• Contração econômica e relativa estabilidade cambial reforçam nossa expectativa de importante desinflação de alimentos nos próximos meses, a despeito da recente alta da inflação ao produtor:

• 2016: 9,5% a/a

• 2017: 6,2% a/a

• Pacote fiscal robusto e crível pode auxiliar a desinflação reduzindo as expectativas de inflação.

Indicadores e eventos agendados para esta semana

11

Internacional: Estados Unidos 11

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Consenso Anterior

Balança Comercial (mai) -US$ 59,5 bi -US$ 57,5 bi

PIB – anualizado (1T) 1,0% t/t a.s. 0,8% t/t a.s.

Confiança do Consumidor (jun) 93,3 92,6

Chicago PMI (jun) 51,0 49,3

ISM Industrial (jun) 51,5 51,3

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Crescimento do PIB - Contribuição (em pontos percentuais)

Consumo do governo

Exportações líquidas

Investimento

Consumo das famílias

PIB

Fonte: Bureau of Economic Analysis

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Balança Comercial (US$ bilhões)

mensal

acum. 12 meses

Fonte: U.S. Census Bureau

12

Internacional: Europa 12

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Consenso Anterior

Alemanha: CPI Harmonizado – prévia (jun) 0,2% a/a 0,0% a/a

Alemanha: Taxa de Desemprego (jun) 6,1% 6,1%

Alemanha: Vendas no Varejo (mai) 0,6% m/m a.s. -0,3% m/m a.s.

Z. Euro: CPI – prévia (jun) 0,0% a/a -0,1% a/a

Z. Euro: Taxa de Desemprego (mai) 10,1% 10,2%

Reino Unido: PIB (1T) 0,4% t/t a.s. 0,4% t/t a.s.

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Z.Euro: Taxa de Desemprego (%)

Taxa de Desemprego

Média Histórica

Fonte: Eurostat

0.4

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Reino Unido: PIB (% t/t a.s.)

Fonte: UK Office for National Statistics

13

Internacional: China 13

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Consenso Anterior

Sondagem Industrial PMI (jun) 50,0 50,1

PMI Industrial (jun) 49,1 49,2

PMI Serviços (jun) - 53,1

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China: Sondagem x PMI Industrial

Governo Privado

Fonte: NBS e Caixin

14

Economia Brasileira 14

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Santander Consenso Anterior

Relatório Trimestral de Inflação (2T) - - -

IGP-M (jun) 1,47% m/m;

11,97% a/a

1,52% a/a;

12,03% a/a

0,82% m/m;

11,09% a/a

PNAD Contínua - Taxa de Desemprego (mai) 11,4% 11,4% 11,2%

Política Fiscal - Resultado Primário (mai) -R$ 13,0 bi -R$ 17,1 bi R$ 10,2 bi

CMN: Anúncio da TJLP (3T) 7,5% 7,5% 7,5%

PIM: Produção Industrial (mai) -0,3% m/m a.s. 0,0% m/m a.s. 0,1% m/m a.s.

Balança Comercial Mensal (jun) US$ 4,50 bi US$ 4,00 bi US$ 6,44 bi

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Taxa de Desemprego(com ajuste sazonal)

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IGP-M (% acum. 12 meses)

Fonte: FGV

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Economia Brasileira 15

O que esperar dos eventos de Política Monetária?

Reunião CMN

• Decisão TJLP, atualmente em 7,5% p.a.;

• Ratificação da meta de inflação de 2017 em 4,5% com bandas de 1,5 p.p. e indicação da meta de 2018.

Relatório Trimestral de Inflação

• Primeiro documento do BCB sob o comando de Ilan Goldfajn;

• Pistas para os próximos passos de política monetária;

• Projeções do BCB para a inflação de 2016 e 2017:

Relatório de

Inflação IPCA 2016 IPCA 2017 IPCA 2016 IPCA 2017R$/US$ para cenário

de referência

Inflação de

Administrados 2016

RTI do 3T15 5,30% 4,00% (3T) 5,40% 4,60% (3T) 3,90 5,70%

RTI do 4T15 6,20% 4,80% 6,30% 4,90% 3,90 5,90%

RTI do 1T16 6,60% 4,90% 6,90% 5,40% 3,70 6,10%

RTI do 2T16 7,10% 4,60% 7,10% 5,10% 3,40 6,80%

Fonte: BCB

Cenário de Referência Cenário de Mercado

16

Agenda de divulgações 16

Segunda-feira Brasil FGV Sondagem da Construção jun-16 - - - -

27/06/16 FGV Sondagem do Consumidor jun-16 - - - 67,9

FGV INCC-M jun-16 m/m 1,12% 0,71% 0,19%

BCB Boletim Focus 24-jun - - - -

BCB Nota de Pol. Monetária e Op. De Crédito mai-16 - - - -

EUA Balança Comercial mai-16 US$ Bilhões - -$59,5 -$57,5

Terça-feira Brasil FGV Sondagem da Indústria jun-16 - - - -

28/06/16 BCB Relatório Trimestral de Inflação 2T - - - -

Internacional Tesouro Resultado Primário do Governo Central mai-16 R$ Bilhões -13,7 - 9,8

EUA PIB (anualizado) 1T t/t - 1,0% 0,8%

EUA Confiança do Consumidor jun-16 - - 93,3 92,6

Quarta-feira Brasil FGV IGP-M jun-16 m/m 1,47% 1,52% 0,82%

29/06/16 IBGE PNAD Contínua (Taxa de Desemprego) mai-16 - 11,4% 11,4% 11,2%

BCB Nota de Política Fiscal (Resultado Primário) mai-16 R$ Bilhões -13,0 -19,0 10,2

Internacional BCB Fluxo Cambial Semanal 24-jun - - - -

Alemanha CPI Harmonizado (prévia) jun-16 a/a - 0,2% 0,0%

Z. do Euro Confiança do Consumidor jun-16 - - -7,3 -7,3

Z. do Euro Indicador de Confiança na Economia jun-16 - - 104,7 104,7

EUA Renda Pessoal mai-16 m/m a.s. - 0,3% 0,4%

EUA Gasto Pessoal mai-16 m/m a.s. - 0,4% 1,0%

Quinta-feira Brasil FGV Sondagem do Comércio jun-16 - - - -

30/06/16 FGV Sondagem de Serviços jun-16 - - - -

CMN Anúncio da TJLP - - 7,5% 7,5% 7,5%

Internacional Alemanha Taxa de Desemprego jun-16 - - 6,1% 6,1%

R. Unido PIB 1T t/t a.s. - 0,4% 0,4%

Z. do Euro CPI (prévia) jun-16 a/a - 0,0% -0,1%

EUA Pedidos de auxílio desemprego jun-16 milhares - 267 259

EUA Chicago PMI jun-16 - - 51,0 49,3

China Sondagem Industrial PMI jun-16 - - 50,0 50,1

China PMI Serviços jun-16 - - - 53,1

China PMI Industrial jun-16 - - 49,1 49,2

Sexta-feira Brasil FGV IPC-S (4ª quadri) jun-16 m/m - - 0,33%

01/07/16 IBGE PIM: Produção Industrial mai-16 m/m a.s. -0,3% 0,0% 0,1%

Markit PMI Industrial jun-16 - - - 41,6

MDIC Balança Comercial Mensal jun-16 US$ Bilhões $4.400 $4.000 $6.437

Fenabrave Vendas de Veículos jun-16 unidades - - 167.509

Internacional Alemanha PMI Industrial jun-16 - - 54,4 54,4

R. Unido PMI Industrial jun-16 - - 50,1 50,1

Z. do Euro PMI Industrial jun-16 - - 52,6 52,6

Z. do Euro Taxa de Desemprego mai-16 - - 10,1% 10,2%

EUA PMI Industrial jun-16 - - 51,3 51,4

EUA ISM Industrial jun-16 - - 51,5 51,3

Na semana Internacional Alemanha Vendas no Varejo mai-16 m/m a.s. - 0,6% -0,3%

AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso

Boa Semana!

Matheus Rosignoli

mrosignoli@santander.com.br

+55-11-3012-7768

Nosso propósito é contribuir para que as

pessoas e os negócios prosperem.

E acreditamos que tudo deve ser feito de

um jeito: