prepared by: fernando quijano and yvonn quijano 19 c a p Í t u l o © 2004 by pearson...
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Prepared by:Prepared by:
Fernando Quijano and Yvonn Fernando Quijano and Yvonn QuijanoQuijano
1919C A P Í T U L OC A P Í T U L O
© 2004 by Pearson Education© 2004 by Pearson Education Macroeconomia, 3ª ediçãoMacroeconomia, 3ª edição Olivier BlanchardOlivier Blanchard
O Mercado de Bens O Mercado de Bens em uma Economia em uma Economia AbertaAberta
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A Relação A Relação ISIS na na Economia AbertaEconomia Aberta
19-1
Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos Em uma economia aberta, a demanda por Em uma economia aberta, a demanda por
bens internosbens internos é dada por: é dada por:
εZ C I G IM Xº + + - +
Em uma economia aberta, a Em uma economia aberta, a demanda interna demanda interna por benspor bens e a e a demanda por bens internosdemanda por bens internos são são
diferentesdiferentes..
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Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos
Os Determinantes de Os Determinantes de CC, , II e e GG::C I G C Y T I Y r G ( ) ( , )
( ) ( , )
A taxa real de câmbio afeta a composição dos A taxa real de câmbio afeta a composição dos gastos de consumo e investimento, mas não gastos de consumo e investimento, mas não o nível geral desses agregados.o nível geral desses agregados.
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Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos
Os Determinantes das ImportaçõesOs Determinantes das Importações
Uma taxa real de câmbio mais alta torna os Uma taxa real de câmbio mais alta torna os bens externos relativamente mais caros bens externos relativamente mais caros levando a uma queda nas importações.levando a uma queda nas importações.
εIM IM(Y , )=( , )
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Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos
Os Determinantes das ExportaçõesOs Determinantes das Exportações
Um aumento em Um aumento em YY*, ou do produto externo, *, ou do produto externo, aumenta as exportações dos EUA. Um aumenta as exportações dos EUA. Um aumento em aumento em , o preço relativo dos bens , o preço relativo dos bens externos em relação aos bens internos, externos em relação aos bens internos, também leva a um aumento das exportações.também leva a um aumento das exportações.
ε*X X(Y , )=( , )
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Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos
Demanda por bens Demanda por bens internos e exportações internos e exportações líquidaslíquidas
A demanda interna por bens, DD, é uma função crescente da renda. Para obter a demanda por bens internos, AA, devemos subtrair o valor das importações da demanda interna.
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Demanda por Bens InternosDemanda por Bens Internos
Demanda por bens Demanda por bens internos e exportações internos e exportações líquidaslíquidas
Somando as exportações à demanda interna por bens internos, AA, obtemos a demanda por bens internos, ZZ. O balanço comercial é uma função decrescente do produto.
YTB é o valor do produto
que corresponde ao balanço comercial.
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Produto de Equilíbrio e Balanço Produto de Equilíbrio e Balanço ComercialComercial
Produto de equilíbrio e Produto de equilíbrio e exportações líquidasexportações líquidas
O mercado de bens está em equilíbrio quando o produto é igual à demanda por bens internos. No nível de equilíbrio do produto, o balanço comercial pode registrar déficit ou superávit.
ε ε ε*Y C(Y T ) I(Y ,r ) G M(Y , ) X (Y , )= - + + - +
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Aumentos da Demanda Interna Aumentos da Demanda Interna ou Externaou Externa
Efeitos de um aumento Efeitos de um aumento dos gastos do governodos gastos do governo
Um aumento nos gastos do governo leva a um aumento do produto e a um déficit comercial.
19-2
O efeito dos gastos do governo na economia aberta é menor — o multiplicador é menor — do que seria em uma economia fechada, pois parte da demanda recairá sobre importações.
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Aumentos da Demanda ExternaAumentos da Demanda Externa
Efeitos de um aumento da Efeitos de um aumento da demanda externademanda externa
O aumento do demanda externa leva ao aumento do produto e a um superávit comercial.
O balanço comercial melhora porque o aumento nas importações não anula o crescimento das exportações.
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O Jogo de que os Países ParticipamO Jogo de que os Países Participam
Aumentos tanto na demanda interna quanto Aumentos tanto na demanda interna quanto na externa conduzem ao aumento do produto, na externa conduzem ao aumento do produto, entretanto, produzem efeitos opostos sobre a entretanto, produzem efeitos opostos sobre a situação comercial de um país.situação comercial de um país.
Um aumento na demanda externa é preferível Um aumento na demanda externa é preferível ao aumento na demanda interna porque ao aumento na demanda interna porque melhora o balanço comercial.melhora o balanço comercial.
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O Jogo de que os Países ParticipamO Jogo de que os Países Participam
Em tempos de recessão, países com alto Em tempos de recessão, países com alto déficit comercial podem esperar que a déficit comercial podem esperar que a demanda externa estimule a economia.demanda externa estimule a economia.
AA coordenação coordenação entre países, tais como entre entre países, tais como entre as sete maiores potências econômicas do as sete maiores potências econômicas do mundo, ou mundo, ou G7G7, é uma tentativa de adotar , é uma tentativa de adotar políticas macroeconômicas compatíveis.políticas macroeconômicas compatíveis.
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Depreciação, Balanço Depreciação, Balanço Comercial e ProdutoComercial e Produto
19-3
A A condiçãocondição Marshall-Lerner Marshall-Lerner é a condição é a condição sob a qual uma depreciação (um aumento sob a qual uma depreciação (um aumento
em em ) leva a um aumento das exportações ) leva a um aumento das exportações líquidas.líquidas.
ε*EP
Pº
εNX X IMº - ε ε ε*NX X(Y , ) IM(Y , )= -
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E P
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( , ) ( , )
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Os Efeitos da DepreciaçãoOs Efeitos da Depreciação
Os efeitos da depreciaçãoOs efeitos da depreciação
A depreciação real leva a um aumento do produto e a uma melhora do balanço comercial.
A depreciação funciona tornando os bens externos relativamente mais caros.
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Combinando as Políticas Combinando as Políticas Cambial e Fiscal Cambial e Fiscal
Reduzindo o déficit comercial Reduzindo o déficit comercial sem alterar o produtosem alterar o produto
Para reduzir o déficit comercial sem alterar o produto, o governo deve promover uma depreciação e diminuir seus gastos.
A depreciação aumentará o produto, enquanto a redução dos gastos governamentais diminuirá o produto.
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Combinando as Políticas Combinando as Políticas Cambial e Fiscal Cambial e Fiscal
Produto elevadoProduto elevado
Produto baixoProduto baixo
Combinações de políticas cambial e fiscalTabela 19-1
?G?GG?G?
G?G??G?G
Déficit comercialSuperávit comercialCondições iniciais
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ertaDéficit Comercial dos EUA: Déficit Comercial dos EUA:
Origens e ImplicaçõesOrigens e Implicações
1,5 0,8 1,1 1,8 3,5 2,0Taxa de crescimento, Japão (%)
3,3 2,6 2,8 2,6 1,6 1,8Taxa de crescimento, UE (%)
4,1 4,2 4,4 4,4 3,6 2,3Taxa de crescimento, EUA (%)
19991999
0,86
2,5
1,7
19981998
0,85
3,6
2,7
0,80
4,5
3,6
20002000
Tabela 19-3 Déficit comercial e em conta corrente dos EUA, taxa real de câmbio dos EUA e taxa de crescimento dos EUA, da União Européia e do Japão
0,92 1,00 0,97Taxa de câmbio real (1996:1=1)
1,7 1,6 1,0Déficit em conta corrente (% do PIB)
1,1 1,1 0,9Déficit comercial (% do PIB)
19971997199619961990-1990-1995 1995
(média)(média)
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ertaExaminando a Dinâmica: Examinando a Dinâmica:
a Curva a Curva JJ
A depreciação pode levar a uma deterioração A depreciação pode levar a uma deterioração inicial do balanço comercial; inicial do balanço comercial; aumenta, mas aumenta, mas nem X nem M se ajustam muito a princípio.nem X nem M se ajustam muito a princípio.
19-4
ε ε( X IM ) ® - ¯
ε ε( X ,IM , ) ( X IM ) ¯ ® -
Com o tempo, as exportações e as Com o tempo, as exportações e as importações respondem e a depreciação leva importações respondem e a depreciação leva a uma melhora do balanço comercial.a uma melhora do balanço comercial.
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Examinando a Dinâmica: Examinando a Dinâmica: a Curva a Curva JJ
A curva A curva JJ
A depreciação real leva inicialmente a uma deterioração do balanço comercial, mas, em seguida, a uma melhora.
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ertaExaminando a Dinâmica: Examinando a Dinâmica:
a Curva a Curva JJ
A taxa real de câmbio A taxa real de câmbio e a participação das e a participação das exportações líquidas exportações líquidas no PIB: Estados no PIB: Estados Unidos, 1980-1990Unidos, 1980-1990
A apreciação e a depreciação reais do dólar na década de 1980 refletiram-se em um aumento seguido de uma queda do déficit comercial. Mas houve grande defasagem nos efeitos da taxa real de câmbio sobre o balanço comercial.
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Poupança, Investimento e a Poupança, Investimento e a Balança ComercialBalança Comercial
A forma alternativa de ver o equilíbrio sob a A forma alternativa de ver o equilíbrio sob a condição de que o investimento é igual à condição de que o investimento é igual à poupança tem um significado importante: poupança tem um significado importante:
19-5
εY C I G IM X= + + - +
S Y C T
εS I G T IM X= + - - +
εNX X IMº -
N X S T G I ( )
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Poupança, Investimento e a Poupança, Investimento e a Balança ComercialBalança Comercial
Pela equação acima, concluímos que o Pela equação acima, concluímos que o superávit comercial corresponde ao excesso superávit comercial corresponde ao excesso de poupança em relação ao investimento e de poupança em relação ao investimento e vice-versa.vice-versa.
Se a poupança permanecer constante, um Se a poupança permanecer constante, um aumento no investimento resulta na aumento no investimento resulta na deterioração do balanço comercial.deterioração do balanço comercial.
Um aumento no déficit orçamentário leva à Um aumento no déficit orçamentário leva à deterioração do balanço comercial.deterioração do balanço comercial.
N X S T G I ( )
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Termos-ChaveTermos-Chave
demanda por bens internosdemanda por bens internos demanda interna por bensdemanda interna por bens coordenação, G-7coordenação, G-7
condição Marshall-Lernercondição Marshall-Lerner curva curva JJ