Perspectivas para o comércio exterior

FIEP – 29 de outubro de 2015

Adriana Dupita – adupita@santander.com.br

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Longo prazo: grande potencial, desafios estruturais

Curto prazo: alívio com câmbio, preocupação com China

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Longo prazo: grande potencial, desafios estruturais

Curto prazo: alívio com câmbio, preocupação com China

Depreciação significativa

do BRL

Desaceleração chinesa

Mudança na política

monetária nos EUA

Desequilíbrios e incertezas

locais

Pano de fundo: BRL muda de patamar

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Pano de fundo: EUA voltam a crescer, China desacelera

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Projeção da inflação americana em 2016 %. Fonte: FMI, WEO Forecast Database.

Projeção do crescimento chinês em 2016 %. Fonte: FMI, WEO Forecast Database.

Fatores internacionais pressionaram o BRL…

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US Treasury yield – 10 anos % aa. Fonte: Bloomberg.

Preços de commodities (CRB) Média 2004 = 100. Fonte: MDIC.

… mas fatores internos ampliaram o movimento

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Credit Default Swap (CDS) 5 anos, em pontos-base. Fonte: Bloomberg.

Maiores depreciações contra o USD Variação em um ano (27 de outubro). Fonte: Bloomberg.

Balança comercial melhora, mas pelos motivos ruins

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Saldo comercial Acumulado em 12 meses. Fonte: MDIC.

Exportações e importações Acumulado em 12 meses. Fonte: MDIC.

Queda generalizada de exportações e importações

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Exportações por categoria de uso Variação em 12 meses. Fonte: Funcex.

Importações por categoria de uso Variação em 12 meses. Fonte: Funcex.

Exportação de commodities em forte queda

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Exportações de commodities Variação em 12 meses. Fonte: MDIC.

Exportação de commodities: breakdown Variação em 12 meses. Fonte: MDIC.

Preços externos continuam em baixa

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Preços de exportações Dessazonalizado e variação em 12 meses. Fonte: Funcex.

Preços de importações Dessazonalizado e variação em 12 meses. Fonte: Funcex.

BRL já mostra efeitos sobre quantum

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Quantum de exportações Dessazonalizado e variação em 12 meses. Fonte: Funcex.

Quantum de importações Dessazonalizado e variação em 12 meses. Fonte: Funcex.

Perda de termos de troca retarda recuperação

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Termos de troca Dessazonalizado, média 2005=100. Fonte: Funcex.

Balança comercial corrente e deflacionada USD milhões correntes/preços de 2005. Fonte: Santander.

Termos de troca estão apenas 7% acima do

piso pré-boom (out/2004)

Balança: tendência adicional de melhora em 2016 e 2017

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Saldo acumulado no ano USD bilhões. Fonte: MDIC.

Projeções USD bilhões. Fonte: Santander.

• A balança é a principal responsável por trazer

transações correntes para um patamar sustentável

• O aumento das exportações melhora todos os

principais indicadores de solvência externa

• Aumento das exportações líquidas tem um efeito

positivo (ainda que limitado) sobre o crescimento da

economia

• O mercado externo é uma opção de diversificação

para as empresas brasileiras

• A importação permite a absorção de tecnologia e

portanto o aumento de produtividade

Efeitos colaterais

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Longo prazo: grande potencial, desafios estruturais

Curto prazo: alívio com câmbio, preocupação com China

Brasil é uma das economias mais fechadas do mundo…

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Fluxo comercial/PIB %. Fonte: Banco Mundial.

Brasil: Fluxo comercial/PIB %. Fonte: Banco Mundial.

… com baixa participação no comércio mundial

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Participação nas exportações mundiais %. Fonte: MDIC.

Participação nas importações mundiais %. Fonte: MDIC.

Nos últimos vinte anos, o Brasil fechou 3

acordos comerciais (Israel, Palestina e Egito). Enquanto isto, há no mundo 354 acordos em vigor, metade deles firmado nos últimos dez

anos

Há tendência à elevação da concentração da pauta…

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Exportações por fator agregado % do total. Fonte: MDIC.

Principais produtos exportados % do total. Fonte: MDIC.

… e em mercados de destino

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Exportações por mercado de destino % do total (2014). Fonte: MDIC.

Participação nas exportações totais China (vermelho) e EUA (cinza). Fonte: MDIC.

Mais empresas precisam de uma política de exportação

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Exportação por porte de empresa USD milhões. Fonte: MDIC.

Maiores empresas exportadoras % das exportações totais (2014). Fonte: MDIC.

Número de empresas Exportações (USD mi) %

Microempresa 4.508 215 0,1%

Pequena empresa 5.385 1.746 0,8%

Média empresa 5.926 8.664 3,8%

Grande empresa 6.087 214.144 95,1%

Pessoa física 412 331 0,1%

Infraestrutura é um grande desafio

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Qualidade da infraestrutura País de comparação - Brasil. Fonte: WEF.

Via de transporte das exportações % empresas (vermelho) e % valor (cinza). Fonte: MDIC.

Volatilidade do câmbio gera incerteza

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Taxa de câmbio real e efetiva Média histórica = 100. Fonte: BCB.

Swaps cambiais USD bilhões. Fonte: BCB.