DIÁRIO COMÉRCIO INDÚSTRIA & SERVIÇOS � SEXTA-FEIRA, 27 DE NOVEMBRO DE 20 1 5 5

E conomia

FONTE: BANCO CENTRAL

QUEDA DOS APORTES

Investimento direto no País via empréstimosintercompanhia por setor Em bilhões de US$

5,154

3,563

3,2042,957

2,792

2,254

1,647

1,647

1,2011,448

1,1851,514

0,830

1,508

1,5110,813

0,354

0,761

0,377

0,8031,136

0,452 0,2300,480

JUL2014

AGO SET OUT JUL2015

AGO SET OUT0

INDÚSTRIA

SERVIÇOS

AGROPECUÁRIA

Os empréstimos intercompanhia caíram 17% em dez meses de 2015, com empresas e s t ra n g e i ra sbaixando os aportes para subsidiárias no País; câmbio instável e crises impactam negativamente

Multinacionais reduzem até 27% dosinvestimentos em operações no BrasilSETOR EXTERNO

Renato GhelfiSão Paulorenato.cor tes@dci.com.br

� O ingresso de recursos noPaís via empréstimos inter-companhia recuou 17% emdez meses deste ano. As dimi-nuições de investimentos nossetores industrial (-24%) eagropecuário (-27%) puxarama queda do indicador.

Com a demanda internaenfraquecida pela crise e ainconstância do câmbio, asmultinacionais que operamem território brasileiro têmenviado menos dólares parasuas filiais no País. De acordocom o Banco Central (BC), oaporte caiu 17%, de US$51,025 bilhões entre janeiro eoutubro de 2014 para US$42,151 bilhões em igual pe-ríodo de 2015.

“Os empresários não sa-bem se, no futuro, vão conse-guir repatriar mais dólares doque investiram”, explica Ri-cardo Balistiero, coordenadordo curso de administração doInstituto Mauá de Tecnolo-gia. Um dos motivos apresen-tados pelo especialista é a“imprevisibilidade do câm-b i o”. Entre janeiro e outubrodeste ano, a moeda dos Esta-dos Unidos teve cotação mé-dia de R$ 3,24, ante R$ 2,30em igual período de 2014.

Balistiero comenta que “omomento pode ser bom paracomprar empresas brasilei-ras, que estão baratas, mas émuito arriscado investir emp ro d u ç ã o”. Ele completa: “ofluxo intenso de capitais quetínhamos há pouco tempo éprejudicado pela economia,

que segue devagar”.Entre os setores da econo-

mia, a maior redução em ter-mos absolutos aconteceu naindústria. Os empréstimos re-cuaram 24%, de US$ 32,573 bi-lhões para US$ 24,648 bilhões,na comparação entre dez me-ses de 2014 e igual período de2015. A diminuição mais ex-pressiva foi registrada no ramode biocombustíveis e deriva-dos de petróleo, com queda deUS$ 16,166 bilhões para US$3,408 bilhões.

Para Balistiero, a contraçãodos empréstimos para a indús-tria “reflete o momento atualdo setor” e é um movimento“e s p e ra d o”. O especialista tam-bém comenta que investir emprodução de petróleo “não pa-

rece uma boa ideia nesse mo-m e n t o”. Além da queda no pre-ço da commodity, ele lembraque outras fontes, como o gásde xisto nos Estados Unidos eenergias renováveis em todo omundo, tem ganhado maiorespaço. “O nosso pré-sal che-gou tarde”, conclui.

No setor agropecuário e ex-trativista, a diminuição dos in-vestimentos foi proporcional-mente maior, chegando a 27%.Entre janeiro e outubro de2015, foram contabilizadosUS$ 4,397 bilhões em aportes,contra US$ 6,047 bilhões noano passado. Os empréstimospara extração de minerais me-tálicos caíram para US$ 686milhões, depois de alcançaremUS$ 3,005 bilhões em 2014.

bém que a conta financeira te-ve déficit de US$ 3,581 bilhõesno mês passado. Assim, o sal-do negativo chega a US$51,129 bilhões em 2015.

Em outubro do ano passadoe no acumulado em dez mesesde 2014, os déficits registradosforam superiores: de US$ 9,316bilhões, e US$ 83,379 bilhões,re s p e c t i va m e n t e.

O investimento direto noBrasil – onde são contados osempréstimos intercompanhias– registrado no período chegoua US$ 54,923 bilhões, ante US$81,094 bilhões em dez mesesde 2014. E também houve di-minuição dos investimentosdiretos no exterior, de US$24,466 bilhões para US$ 11,808bilhões em 2015.

Brasil deve perder grau de investimento, diz Fitch

RISCO SOBERANO

�Os mercados emergentes de-verão enfrentar outra onda derebaixamento de ratings parao próximo ano, com o Brasilsob risco de ter um corte paragrau especulativo e a região daÁfrica e Oriente Médio rece-bendo potencialmente umaperspectiva negativa.

A avaliação é do principalanalista de ra t i n g s s o b e ra n o sda agência de classificaçãode risco Fitch Ratings, JamesMcCormack. Os ra t i n g s sobe-ranos são notas de risco decrédito, que medem a possi-bilidade de um país dar calo-te em sua dívida.

Os preços deprimidos dascommodities combinadoscom o crescimento globalmedíocre e a aproximação daprimeira elevação dos jurosbásicos nos Estados Unidosem quase uma década estãose mostrando uma ameaça

para as notas de crédito dospaíses em desenvolvimento,disse McCormack.

A agência já cortou o ra t i n gde 12 economias emergentesexportadoras de commoditiesneste ano, e 14 países, incluin-do grandes nomes como Bra-sil, Rússia, África do Sul e Nigé-ria estão atualmente sobalertas de rebaixamento – ouperspectivas negativas na lin-guagem da agência. Ao que tu-do indica, o próximo ano queterá uma história similar.

Em outubro a Fitch cortou anota de crédito do Brasil para“BBB-”, último degrau que ga-rante o grau de investimento, eagora todas as atenções estãovoltadas para ver se ela segue aS&P e corta a nota do Brasilpara grau especulativo.

“Creio que é um padrão quevamos continuar vendo em2016”, disse McCormack.

Em setembro, a Standard &Po o r’s retirou o selo de bompagador do Brasil ao cortar o

ra t i n g do País para “BB+” ante“BBB-”, e sinalizou que podecolocar o país ainda mais paradentro do território especulati-vo, ao manter a perspectiva“n e g a t i va” para a nota de cré-dito brasileira, apontando quedeve haver novo d ow n g ra d e .

Tal movimento pode retirarmais de 20 bilhões de dólaresde valor dos títulos brasileiros,prevê o J P Mo rg a n – algumasempresas e fundos precisamde selos de bom pagador parainvestidor no País.

“O Brasil parece ser o maisvulnerável [a perder o grau dei n ve s t i m e n t o ] ”, disse McCor-mack, citando a falta de conso-lidação fiscal do país como amaior causa de preocupações.

“Quando as coisas estão sedeteriorando, precisamosacompanhar com maior fre-quência. Faz apenas poucosmeses [desde o último rebaixa-mento], mas até o momentonós não vimos de fato nenhu-ma melhora.” /Re u t e r s

A área de serviços foi a únicacom aumento dos aportes. Emdez meses de 2015, os investi-mentos chegaram a US$13,107 bilhões, aumento de 6%em relação a igual período doano passado, quando a quan-tia ficou em US$ 12,404 bi-lhões. O ramo dos transportesrecebeu US$ 1,269 bilhão em2015, ante US$ 469 milhões emdez meses de 2014.

De onde vem o dinheiroQuase um terço dos emprésti-mos intercompanhias feitosem 2015 vieram de Países Bai-xos. Empresas da nação ondefica a Holanda enviaram US$12,676 bilhões em dez meses,30% do total. Em seguida, apa-recem Estados Unidos, comUS$ 5,585 bilhões (13,2%) eCanadá, com US$ 2,884 bi-lhões (6,8%).

Nas dez primeiras posiçõestambém aparecem economiasda União Europeia, Bélgica(4ª), Alemanha (5ª), Espanha(9ª) e França (10ª); dois famo-sos paraísos fiscais, Luxembur-go (6ª) e Ilhas Cayman (7ª); e oJapão (8ª).

A China, importante parcei-ra econômica e país de ondevieram várias empresas quehoje operam no Brasil, figuracomo vigésima sexta colocada.Em dez meses de 2015, apenasUS$ 165 milhões foram envia-dos do gigante asiático via em-préstimos intercompanhias.

Os países latino-americanosseguem com participação tí-mida. Aportes do Chile (17ª), omais bem posicionado da re-gião, ficaram em apenas US$502 milhões.

Conta financeiraO relatório de setor externo doBC de outubro mostrou tam-

A FAVOR

� Com a elevação do câmbio,as empresas brasileirasficaram mais baratas. Assim,para o investidor estrangeiroque deseja comprarcompanhias no País, “omomento é bom”, afirmaRicardo Balistiero. Ontem, odia começou com o dólarsendo negociado por R$ 3,74.

CONTRA

� A instabilidade econômicaafasta os investimentosi n t e rc o m p a n h i as .Multinacionais investemmenores quantias em suasoperações no Brasil, já que“não sabem se vão conseguirrepatriar mais dólares do queinvestiram anteriormente”, dizB a l i st i e r o .

R EU T E R S

Sede da agência de classificação de risco Fitch Ratings em Nova York

DECLARAÇÃO DE PROPÓSITOITARU OTANI, CPF/MF nº 231.504.048-51 e TOSHINARI MAEGAWA, CPF/MF nº 236.138.478-76. DE-CLARAM, nos termos do art. 6º do Regulamento Anexo II à Resolução nº 4.122, de 2 de agosto de 2012, enos termos do art. 21, inciso II, da Circular nº 3.433, de 3 de fevereiro de 2009, intenção de exerceremcargos de administração no BANCO YAMAHA MOTOR DO BRASIL S.A. e YAMAHA ADMINISTRADO-RA DE CONSÓRCIO LTDA. ESCLARECEM que eventuais objeções à presente declaração devem sercomunicadas diretamente ao Banco Central do Brasil, no endereço abaixo, no prazo de quinze dias conta-dos da divulgação, por aquela Autarquia, de comunicado público acerca desta, por meio formal em que osautores estejam devidamente identificados, acompanhado da documentação comprobatória, observadoque os declarantes podem, na forma da legislação em vigor, ter direito a vistas do processo respectivo.

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