mba em finanças e controladoria - faculdade legale · •entender o papel de finanças e do...

MBA em Finanças e Controladoria

Disciplina: Gestão Financeira Empresarial

Prof. Daniel J. Machado, [email protected]

1

Mini Currículo do professor

• Daniel J. Machado, Ph.D. – 62 anos – 29/jan/2019

• Doutorado (stricto sensu) em Administração de Empresas com ênfase em Finanças pelo Mackenzie-SP em 2017. Doutorado (stricto sensu) em Business Administration pela FCU – Florida Christian University em 2004. Mestrado (stricto sensu) em Ciências Contábeis e Atuariais pela PUC-SP em 2001. MBA (lato sensu) em Gestão de Pessoas pela UNIBERO-SP em 2006. Pós-graduado (lato sensu) em Desenvolvimento de Produtos pela USJT-SP em 1988. Graduado em Engenharia Civil pela USF-IT em 1986.

• Professor de graduação e pós-graduação desde 1998 (21 anos). Professor de graduação e pós-graduação (lato sensu MBA) da PUC-SP desde 2006 (13 anos), da FECAP-SP desde 2007 (12 anos), da Integração Escola de Negócios-SP desde 2008 (11 anos), da FIA-SP desde 2010 (9 anos), da Legale-SP desde 2017 (2 anos) e do Ibmec desde 2018 (1 ano) lecionando nas diversas áreas de Finanças, Contabilidade, Custos, Mercado de Capitais, Governança, Metodologia e Orientação de Monografias.

• Ampla experiência em implantação e coordenação de cursos de pós-graduação lato sensu (21 anos) em diversas universidades como PUC-SP, Trevisan-SP, UMC-SP, Metrocamp-Campinas, ISCA-Limeira, Anchieta-Jundiaí, FIEO-Osasco e FAEX-Extrema.

• Longa experiência profissional, de 1972 a 2000 (28 anos), como Diretor de Empresas e Engenharia nas áreas: Administrativa, Produção e Projetos.

• Palestrante. Diretor da SEDUCON – Sistemas em Educação Continuada desde 1997 (22 anos). Consultor de empresas em Valuation, Administração Financeira, Gestão de Riscos, Governança, Controladoria e Investimentos desde 1997 (22 anos).

• Coordenador de Soluções Corporativas do Ibmec-SP desde 2018.

• Currículo Lattes: http://lattes.cnpq.br/1992097638049531

Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.2

http://lattes.cnpq.br/1992097638049531

Objetivos da disciplina – 30h

• Objetivo• Propiciar visão ampla das boas práticas de gestão financeira

de curto prazo.

• Objetivo de aprendizagem

• Depois de assistir as aulas, ler e discutir os tópicos da disciplina você será capaz entender, utilizar e decidir:

1. O papel de finanças e do administrador financeiro;

2. As demonstrações financeiras e análises;

3. O planejamento financeiro; e

4. A visão estratégica da gestão dos fluxos de caixa, do capital de giro, dos prazos médios, do planejamento financeiro, das contas a receber e dos estoques.


Justificativa da disciplina – 30h

• Justificativa

• No mundo atual e globalizado, o conceito de valor passa ser mais importante que o lucro. O valor reflete o crescimento sustentável, a mitigação dos riscos, a estratégia e a capacidade de gestão. É um conceito mais amplo, no qual o lucro consciente é mais um elemento importante que concorre para seu aumento.

• Ementa

• Entender o papel de finanças e do administrador financeiro em ambiente de governança corporativa e gestão de riscos. Ler as demonstrações financeiras e proceder análise do ponto de vista da liquidez, do endividamento e da lucratividade do negócio. Entender o processo de planejamento financeiro e saber como elaborar a Demonstração de Resultados, o Orçamento de Caixa e o Balanço Patrimonial proforma. Obter a visão estratégica da gestão dos fluxos de caixa, do capital de giro, dos prazos médios, das contas a receber e dos estoques.


Relação interdisciplinar


• Gestão de Finanças Empresariais com:

• Avaliação de Empresas;

• Gestão estratégicas de Custos e Preços;

• Mercado de Capitais e Capitalização das Empresas;

• Orçamento Empresarial;

• Planejamento Estratégico; e

• Contabilidade Financeira.

1º Módulo Fundamentos Básicos HORAS

Contabilidade Financeira e IFRS 30

Cálculo Financeiro- aplicados 20

Métodos Quantitativos Aplicados 20

Cenários Econômico 10

Planejamento Tributário 20

Direito Empresarial 20

Subtotal 120

2º Módulo de Finanças Corporativas Gestão de Finanças Empresariais 30

Avaliação de Empresas - Valuation 30

Mercado Financeiro e Derivativos 30

Decisões de Fin. Estr. de Capital 30

Subtotal 120

3º Módulo de Controladoria e Gestãao Empresarial Gestão Esrtatégica de Custos 30

Planejamento Estratégico 10

Orçameto Empresarial 30

Sistemas de avaliação de desempenho 20

Marketing Empresarial 20

Negociação Empresarial 10

Total 120

4º Metodoolgia da Pesquisa-on-line 40

TOTAL GERAL 400

MBA EM FINANÇAS E CONTROLADORIA

MÓDULOS



Tópico 1 – O papel de finanças e do administrador financeiro


6

O papel de finanças e do administrador financeiro

• O que é finanças?• A arte e a ciência de administrar fundos.• Ocupa-se do processo, instituições, mercados e

instrumentos envolvidos na transferência de fundos entre pessoas, empresas e governos.

• O estudo da administração financeira• Envolve o entendimento das teorias, conceitos, técnicas e

práticas relacionadas com as atividades do administrador financeiro e suas decisões.

• Responsabilidade• Obtenção dos recursos necessários ao financiamento das

atividades.• Formulação de estratégia voltada para a otimização do uso

desses fundos.


Organograma de uma empresa SAOrganograma de uma empresa SA

PROPRIETÁRIOS

ACIONISTAS

Elegem

Que contratam

ADMINISTRADORES CEO – Presidente

Vice-Presidente Produção Vice-Presidente MarketingCFO – Vice-Presidente Financeiro

Gerente de

Investimento

de Capital

Gerente de

Câmbio

Gerente de

Planejamento

Financeiro

Gerente de

Fundo de

Pensão

Gerente de

Crédito

Gerente de

CaixaGerente de

Tributos

Gerente de

Custos

Gerente de TI

Gerente de

Contabilidade

Financeira

ControllerTesoureiro

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO


• Atividades-chaves do administrador financeiro• Atividades Financeiras

• Análise e Planejamento Financeiro


Balanço Patrimonial

AtivosCirculantes

PassivosCirculantes

AtivosNão Circulantes

RecursosPermanentes

Decisões de

Investimento

Decisões de

Financiamento


• Problema de agency• A possibilidade de os administradores colocarem seus objetivos

pessoais à frente dos objetivos da empresa.

• Custos de agency• Custos incorridos pelos acionistas para evitar ou minimizar

problemas de agency e contribuir para a maximização da riqueza dos proprietários. Incluem o monitoramento e despesas vinculadas, custos de oportunidade e despesas de estruturação.

1. Cobertura de seguro contra danos causados por desonestidade de administradores.

2. Planos de incentivo – opções de ações.3. Planos de desempenho – comprovado por LPA.4. Participação acionária por desempenho – atingir objetivos de

desempenho predeterminados.5. Pagamento em dinheiro – alcance de determinados objetivos

de desempenho.



• Governança corporativa• É o sistema pelo qual as empresas são dirigidas e

controladas, com o objetivo de valorizá-las como entidades econômicas sustentáveis.

• Governança Corporativa é o conjunto de mecanismos que protegem os investidores externos da expropriação pelos internos (gestores e acionistas controladores).

• As boas práticas de governança corporativa • Convertem princípios éticos em recomendações objetivas

que orientam os relacionamentos entre sócios, administradores e órgãos de controle, com vistas a harmonizar os interesses de todos os stakeholders.



• Importância e benefícios da governança


• Ética• Padrões de conduta ou juízo

moral.

• Opinião

• Maioria a favor da adoção de um código de ética.

• Considerações éticas

• Métodos para avaliação de comportamentos.

• Ética e o preço da ação

• O comportamento ético é visto como necessário ao atingimento do objetivo da empresa, de maximização de riqueza dos acionistas.




• Maximização da riqueza do acionista

• Stakeholders• Grupos tais como empregados, clientes, fornecedores,

credores e outros que possuem um vínculo econômico direto com a empresa


MAXIMIZAÇÃO DO PREÇO DA AÇÃO

Decisões Financeiras e o Preço da Ação

AdministradorFinanceiro

Aumentamo preço da

ação?

Risco?

Retorno?

Ações oudecisões

financeirasalternativas

Rejeitar

Aceitar

Não

Sim


• Responsabilidade Social Empresarial (RSE)• Métodos para integrar a responsabilidade social na gestão

• Questão complexa • Inserção adequada em uma organização exige várias ferramentas de

gerenciamento

• RSE sob a ótica da sustentabilidade• Instrumentos gerenciais para tornar a estratégia efetiva

• A diversidade de instrumentos leva a um problema de escolha não trivial


Mariana – SAMARCO – 2015 Brumadinho – VALE – 2019


• Responsabilidade social empresarial

• Preservação Nutella Preservação Raiz




Tópico 2 – Demonstrações financeiras e análise


17

Demonstrações financeiras e análise


Balanço Patrimonial

Ativo Passivo

Aplicações de

Recursos

CT

PL

CP

DFC

Saldo inicial

(+) Superávit

(−Déficit

(=) Saldo final

InvestidoresSócios ou Acionistas

Capital de terceirosFontes externas

de financiamento

DRE

Receita

(−) Custos

(−) Despesas

(=) LL

DPLA

Saldo

(+) LL

(−) Dividendos

(=) Lucro retido

Caixa

PL

Capital inicial

Reservas

Lucros retidos

PCDPgCPgTPg

PASSIVO

PñCELP

P + PL

Vendas (V)

(-) CBSP

(=) LB

(-) DO

(=) LAJIR

(-) J (DF)

(=) LAIR

(-) IR

(=) LL (RLOC)

(+/-) ROD

(=) LLC

ACCaixa

DR

Estoques

AñCRLP

InvestimentoImobilizadoIntangível

ATIVO

AT



PL

Capital inicial

Reservas

Lucros retidos

PCDPgCPgTPg

PASSIVO

PñCELP

CCL

ACCaixa

DR

Estoques

AñCRLP

InvestimentoImobilizadoIntangível

ATIVO

AT P + PL

Vendas (V)

(-) CBSP

(=) LB

(-) DO

(=) LAJIR

(-) J (DF)

(=) LAIR

(-) IR

(=) LL (RLOC)

(+/-) ROD

(=) LLC

CT

CPrLP

CP

Dividendos

AO

AF


• Tripé decisorial


1º PÉ:

Situação financeira

LC = AC / PC

2º PÉ:

Endividamento

EG = CT / AT

3º PÉ:

Situação econômica

ROI = LL / AT

Como evitar atrasos e liquidar os compromissos

em dia?

Toda empresa precisa se

endividar para investir no ativo.

Como contrair dívidas sem

enfraquecer a empresa?

Como maximizar o lucro, fazer a empresa

crescer e ser competitiva?

• Índices de Liquidez


Índice Fórmula Indica

Liquidez Imediata

A porcentagem de dívidas a curto prazo em condições de serem liquidadas imediatamente

Liquidez Corrente

Quanto existe de Ativo Circulante para cada $1 de dívida também circulante

LiquidezSeca

Capacidade de pagamento de curto prazo da empresa mediante uso basicamente de

disponível e valores a receber

Liquidez Geral

Quanto existe de Ativo Circulante e Realizável a Longo Prazo para cada $1 de dívida total

PC

DisponívelLI

PC

ACLC

PC

antDespEstACLS

ELPPC

RLPACLG

LS = Índice de Liquidez SecaAC = Ativo CirculantePC = Passivo CirculanteEst = EstoqueRLP = Realizável a Longo PrazoELP = Exigível a longo prazo

• Índices de Endividamento



Endividamento Geral

Quanto do ativo está financiado pelo capital de terceiros.

Endividamento Relativo

Quanto a empresa tomou de terceiros para cada $1 de capital

próprio.

Composição do Endividamento

Qual o percentual de obrigações a curto prazo em relação às

obrigações totais.

Cobertura de Juros

Quantas vezes a empresa tem capacidade de pagar suas

despesas financeiras.

PL

TerceirosdeCapitalER

AT

TerceirosdeCapitalEG

TerceirosdeCapital

PCCE

J

LAJIRCJ

AT = Ativo TotalPL = Patrimônio LíquidoLAJIR = Lucro Antes dos Juros e do IRJ = Juros (Despesas Financeiras)

• Índices de Rentabilidade



Margem LíquidaQuanto a empresa obtém de lucro para cada $1

vendido.

Margem do EBTIDA

Quanto a empresa obtém de lucro sem depreciação e amortização antes dos Juros e IR

para cada $1 vendido.

Rentabilidade do Ativo

Quanto a empresa obtém de lucro para cada $1 de investimento total.

Rentabilidade do PL

Quanto a empresa obtém de lucro para cada $1 de capital próprio investido.

V

RLOCML

AT

RLOCROI

PL

RLOCROE

V

EBTIDAME

V = Vendas LíquidasRLOC = Resultado Líquido das Operações Continuadas (antigo Lucro Líquido)AT = Ativo TotalPL = Patrimônio Líquido



Tópico 3 – Planejamento financeiro


25

Planejamento financeiro


Previsão de vendas

Planos de produção

Plano de financiamento a longo prazo

Balanço patrimonial do período

corrente

Orçamento de capital

Orçamento de caixa

Balanço patrimonial

projetado

Demonstração do resultado

projetado

Informação necessária

Resultado para análise


• Orçamento de caixa (projeção de caixa)• Um demonstrativo dos fluxos das entradas e saídas projetadas de caixa

da empresa, usado para estimar suas necessidades de caixa a curto prazo

• Previsão de vendas• A previsão de valores de vendas da empresa projetados para um

determinado período, baseados em dados internos e externos, que se constituem no insumo principal do projeto de planejamento financeiro a curto prazo


Elementos do orçamento de caixa

Fluxo líquido de caixa

A diferença matemática entre os recebimentos e pagamentos de uma empresa, num dado período de tempo

Saldo final de caixa A soma do saldo inicial de caixa com o fluxo de caixa líquido de um dado período

Saldo mínimo de caixa

Saldo mensal mínimo necessário para atender a necessidade da empresa

Financiamento total necessário

Total de recursos necessários, caso o saldo final de caixa seja menor que o saldo mínimo de caixa; geralmente representado por títulos a pagar

Saldo excedente de caixa

Os montantes excedentes disponíveis para aplicações, se o saldo final de caixa for superior ao saldo mínimo de caixa; geralmente assume-se que tais valores sejam aplicados em títulos negociáveis


• Programação dos recebimentos

• Programação dos pagamentos


Descrição / mês Ago ($) Set ($) Out ($) Nov ($) Dez ($)

Previsão de vendas 100 200 400 300 200Vendas à vista (20%) 20 40 80 60 40

Cobranças após 1 mês (50%) 50 100 200 150Cobrança após 2 meses (30%) 30 60 120

Outros recebimentos 30

Total de recebimentos 210 320 340

Compras (70% das vendas) 70 140 280 210 140Compras à vista (10%) 7 14 28 21 14

Pagamentos após 1 mês (70%) 49 98 196 147Pagamentos após 2 meses (20%) 14 28 56

Pagamento de aluguéis 5 5 5Ordenados e salários 48 38 28

Pagamento de impostos 25Aquisição de equipamentos 130

Pagamento de juros 10Dividendos em dinheiro 20

Pagamento de empréstimos 20

Total de pagamentos 213 418 305


• Orçamento de caixa

• * $50 – saldo de caixa do mês de setembro


Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.

Descrição / mês Out ($) Nov ($) Dez ($)

Total dos recebimentos 210 320 340

(-) Total dos pagamentos (213) (418) (305)

(=) Fluxo líquido de caixa (3) (98) 35

(+) saldo inicial de caixa* 50 47 (51)

(=) Saldo final de caixa 47 (51) (16)

(–) Saldo mínimo de caixa (25) (25) (25)

(=) Financiamento total necessário 0 76 41

(=) Saldo excedente de caixa 22 0 0


• DRE projetada – ex. crescimento de 35%


Coulson Industries Índice 2017 2018(+) Vendas 100.000 135.000

(-) Custo das mercadorias vendidas (CMV)

Custo fixo (CF) 40.000 40.000

Custo variável (CV) 1,35 x 40.000 54.000

(=) Lucro bruto 20.000 41.000

(-) Despesas operacionais (DO)

Despesas fixas (DF) 5.000 5.000

Despesas variáveis (DV) 1,35 x 5.000 6.750

(=) Lucro operacional (LAJIR) 10.000 29.250

(-) Despesas com juros (DJ) fixas 1.000 1.000

(=) Lucro antes do imposto de renda (LAIR) 9.000 28.250

(-) Provisão para o imposto de renda (30%) 3.645 8.475

(=) Lucro líquido do período 8.505 19.775

(-) Dividendos de ações ordinárias 4.000 4.000

(=) Lucros acumulados 4.505 15.775


• Balanço projetado – técnica criteriosa


CONTA EXPECTATIVA CÁLCULO VALOR ($)

Caixa Inalterado (saldo mínimo desejado) 6.000

Aplicação financ. Inalterado 4.000

Duplic a receber Cobrança média estimada de ~ 45 dias 1/8 x 135.000 16.875

EstoqueMatéria-prima;(+) produtos acabados

4.00012.000

16.000

Não circulante líquido

Aquisição de máquina nova;(-) depreciação anual;(+) imobilizado existente

51.0008.000

20.000 63.000

Duplicatas a pagar

Compras ~30% das vendas, $40.500;Prazo médio de pagamen das duplic ~72dias

0,30 x135.0001/5 x 40.500 8.100

IR ~ 25% do imposto devido no ano corrente 1/4 x 8.475 2.119

Títulos a pg Inalterado 8.300

Outros PC Inalterado 3.400

ELP Inalterado 18.000

Capital social Inalterado 30.000

Lucro acumuladoCrescerão de(+) acumulado na DRE projetada

23.00015.775

38.775


• Balanço projetado – técnica criteriosa

• Passivo maior que o ativo a sobra pode ser distribuída como dividendo.

• O contrário determinaria o montante a ser financiado, na medida exata para fechar o balaço. Prof. Daniel J. Machado, Ph.D.34

Balanço patrimonial – Coulson IndustriesAtivos 2017 2018 Passivos 2017 2018

Caixa 6.000 6.000 Duplicatas a pagar 7.000 8.100

Aplicação financeira 4.000 4.000 Imp de renda a pagar 300 2.119

Duplicatas a receber 13.000 16.875 Títulos a pagar 8.300 8.300

Estoques 16.000 16.000 Outros passivos circul 3.400 3.400

Total do ativo circulante 39.000 42.875 Total do passivo circul 19.000 21.919

Exigível a longo prazo 18.000 18.000

Ativo não circulante líq 51.000 63.000 Total do passivo 37.000 39.919

Patrimônio líquidoCapital social 30.000 30.000

Lucros acumulados* 23.000 38.775

Total do patrim líquido 53.000 68.775

Total do ativo 90.000 105.875 Total do pass + patr líq 90.000 108.694


• Liquidez corrente 2017; 2018:

• Endividamento geral 2017; 2018:

• Margem líquida 2017; 2018:

• Retorno sobre o Patrimônio Líquido 2017; 2018:


96,1919.21

875.42;05,2

000.19

000.39

PC

ACLC

%7,36694.108

919.39%;41

000.90

000.37

AT

CTEG

%8,17000.135

012.24%;7,7

000.100

650.7

V

LLML

%7,22875.105

012.24%;5,8

000.90

650.7

PL

LLROE



Tópico 4 – Gestão financeira a curto prazo


36

Gestão financeira a curto prazo


AplicaçãoUso

Caixa+ TN

OrigemFonte

Operações

FinanciamentosInvestimentos

OperaçõesInvestimentos

Financiamentos



(1) Fluxos Operacionais

Contas a receber

Vendas

Imposto de renda

Produtoacabado

Despesas Financeiras (juros)

Contas apagar

Matérias-primas

Produto emprocesso

SaláriosMão-de-obra

Pagamento

Restituição

Vendas à vista

Cobrança venda à crédito

Pagamento

provisionadoCompra

Venda

Compra

Venda

(2) Fluxos de investimento

Participação

Imobilizado

Exigível(curto e

longo prazo)

Empréstimo

Restituição

(3) Fluxos de financiamento

Pgto. dividendos em $

Patrimônio

Depreciação

Caixae títulos

negociáveis

Venda de ações

Recompra de ações

Pagamento

de comprasa prazo

Despesasoperacionais Caixa

+ TN


• Índices ligados aos fluxos de caixa



Cobertura de juros

Quantas vezes a empresa consegue pagar os juros (DRE) do período com o caixa gerado pelas atividades

operacionais

Retorno de caixa s/ ativo

Taxa de retorno de caixa operacional em relação aos investimentos nos ativos (BP)

Retorno de caixa s/ PL

Taxa de retorno de caixa operacional em relação aos recursos investidos pelos proprietários (BP)

Recebimento das vendas

Percentual das vendas recebidas no período (DFC direto) sobre as vendas (DRE)

J

FCOCOJ

AT

FCORCA

V

RVTRV

PL

FCORCE

FCO = Fluxo de caixa operacionalJ = JurosAT = Ativo totalPL = Patrimônio líquidoV = Receita de vendas


• Capital de giro líquido (CGL) ou• Capital circulante líquido (CCL)

• Representa os recursos de longo prazo demandados pela empresa para financiar suas necessidades operacionais


AC

RLP

PL

ELP

PC

AP

Elementos de Giro

Elementos de Longo Prazo

Capital de Giro (AC)

Capital de Giro LíquidoAñC

CT

CP

CG

𝑪𝑮𝑳 = 𝑨𝑪 − 𝑷𝑪


• Capital de giro próprio (CGP)• Recursos próprios financiando ativos correntes

• Positivo – situação confortável – significa que além de financiar os ativos permanentes, há sobra para financiar parte do circulante.


AC

RLP

PL

ELP

PC

AP

CGP = PL – AP

CGP



Variável de giro Cálculo Ideal Análise

Necessidade de Capital de Giro NCG = ACo – PCo NCG ≤ 0 Operação se financia

Capital de Giro Próprio CGP = PL – AP CGP > NCG Financia o AP e a NCG

Longo Prazo LP = ELP – RLP LP > 0 Financiamento em LP

Saldo de Tesouraria ST = ACf – PCf ST > 0 Aplicação financeira

𝑵𝑪𝑮 = 𝑪𝑮𝑷 + 𝑳𝑷 − 𝑺𝑻

Balanço patrimonial

Ativo Passivo

Ativo Circulante Passivo Circulante

Contas a receber Fornecedores

Estoques Salários e encargos

Despesas antecipadas Obrigações fiscais

Caixa e Bancos Financiamentos

Aplicações financeiras Duplicatas descontadas

Outros créditos a receber Provisão para IR e outros

Ativo ñ Circulante Patrimônio líquido

Ativo Total Passivo Total

Operacional Operacional

Financeiro Financeiro


• Efeito tesoura


Crescimento da NCG > Crescimento do CGL

Saldo negativode tesouraria

ST +

ST –


• Overtrading• Ato de fazer negócios superiores à capacidade de financiamento da

NCG, decorrente desses negócios;

• É a condição de impossibilidade de financiamento do Efeito Tesoura;

• A organização não consegue obter recursos financeiros para bancar sua necessidade de capital de giro.

• Nessa situação é melhor retrair as vendas, de forma voluntária, mesmo que com prejuízo, do que ser conduzida à insolvência


A situação de overtrading conduz uma organização à

insolvência



Compra de Matéria-prima

Início da Fabricação

Fim da Fabricação Vendas

Recebimento das Vendas

PMEMP PMF PMEPA PMC

Ciclo Econômico (CE)PMP

PME

(dias)

Ciclo Operacional (CO)

Ciclo Financeiro / Caixa (CC)Como

diminuir o Ciclo de

Caixa?


• Índices de Atividade



Giro do Estoque

Medida de atividade, ou de liquidez, dos estoques da empresa

Ciclo operacional

Tempo em dias desde a aquisição de matéria prima até o prazo médio de recebimento

Ciclo de caixaTempo em dias entre o prazo médio de pagamento

e o prazo médio de cobrança

Giro do ativonão

circulante

Mede a eficiência com a qual a empresa tem usado seus ativos permanentes, ou lucrativos, para gerar

vendas

Giro do ativo total

Indica a eficiência com a qual a empresa usa todos os seus ativos para gerar vendas

PMEGE

360

PMCPMECO

PMPCOCC

AñC

VGAP

AT

VGAT

PME = Prazo Médio de EstoquePMC = Prazo Médio de CobrançaPMP = Prazo Médio de Pagamento


• Indicadores de Prazos Médios



Prazo Médio de Estoque de

Matéria Prima

Tempo médio desde a aquisição de material até sua requisição para

produção.

Prazo Médio de Fabricação

Tempo médio que a empresa gasta para fabricar o produto.

Prazo Médio de Estoque total

Tempo médio de estocagem dos produtos acabados.

Prazo Médio de Cobrança

Tempo médio de recebimento dos produtos vendidos.

Prazo Médio de Pagamento

Tempo médio para o pagamento das compras.

360anualConsumo

MPmédioEstPMMP

360produçãodeCusto

elabemprodmédEstPMF

360CPV

AcabadosprodmédEstPME

360prazoaVendas

médiaDRPMC

360prazoaCompras

médiaDPPMP

MP = Matéria PrimaCPV = Custo dos Produtos VendidosDR = Duplicatas a ReceberDP = Duplicatas a Pagar


• Ciclo de caixa x necessidade de capital de giro


𝑪𝑪 =𝑵𝑪𝑮

𝑽× 𝟑𝟔𝟎

𝑪𝑶 = 𝑷𝑴𝑬+ 𝑷𝑴𝑪

𝑪𝑪 = 𝑪𝑶 − 𝑷𝑴𝑷

𝑷𝑴𝑬 =𝑬𝒔𝒕

𝑽× 𝟑𝟔𝟎

𝑷𝑴𝑪 =𝑫𝑹

𝑽× 𝟑𝟔𝟎

𝑷𝑴𝑷 =𝑫𝑷

𝑽× 𝟑𝟔𝟎

𝑵𝑪𝑮 = 𝑨𝑪𝒐 − 𝑷𝑪𝒐 CC = Ciclo de caixaCO = Ciclo operacionalNCG = Necessidade de capital de giroACo = Ativo circulante operacionalPco = Passivo circulante operacionalPME = Prazo médio de estoquePMC = Prazo médio de cobrançaPMP = Prazo médio de pagamentoV = Receita de vendasEst = EstoqueDR = Duplicatas a receberDP = Duplicatas a pagar



BALANÇO PATRIMONIAL Cia. Fácil Ltda.ATIVO 31/12/x1 31/12/x0 PASSIVO 31/12/x1 31/12/x0

1.01 Ativo Circulante (AC) 6.650 4.500 2.01 Passivo Circulante (PC) 1.450 3001.01.01 Disponibilidades 1.850 1.000 2.01.01 Fornecedores (DP) 1.000 3001.01.02 Contas a receber (DR) 3.000 2.000 2.01.02 Tributos a recolher 450 01.01.03 Estoques (Est) 1.800 1.500 2.01.03 Empréstimos 0 0

2.02 Pass ñ Circulante (ELP) 0 01.02 Ativo ñ Circulante 1.350 1.500 2.03 Patrimônio líquido (PL) 6.550 5.7001.02.01 RLP 0 0 2.03.01 Capital social 5.700 5.700

1.02.02 Permanentes (AP) 1.350 1.500 2.03.04 Reserva de lucros 850 0

1. Ativo Total 8.000 6.000 2. Passivo Total 8.000 6.000

DRE Cia. Fácil Ltda. 31/12/x1 31/12/x0

3.01 V – Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 9.000 7.200

(–) 3.02 CBSV – Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos (5.700) (5.200)

(=) 3.03 LB – Resultado Bruto 3.300 2.000

(–) 3.04 DO – Despesas/Receitas Operacionais (2.000) (2.000)

(=) 3.05 LAJIR – Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 1.300 0

(+) 3.06 J – Resultado Financeiro 0 0

(=) 3.07 LAIR – Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 1.300 0

(–) 3.08 IR – Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro (25%) (450) 0

(=) 3.09 RLOC – Resultado Líquido das Operações Continuadas 850 0

(+) 3.10 RLOD – Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 0 0

(=) 3.11 LL – Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 850 0


• Situação da empresa Cia. Fácil Ltda.

• A evolução da necessidade de capital de giro dos negócios foi bem menor que a evolução dos recursos disponíveis para o giro, e a diferença foi aplicada na Tesouraria (aumento da folga financeira)

• A evolução das necessidades para o giro foi determinada pelo crescimento das vendas e não pela expansão do Ciclo Financeiro


Capital de Giro 31/12/x1 31/12/x0 %

NCG = ACo - PCo 3.800 3.200 600 19%

ST = ACf – PCf 1.400 1.000 400 40%

CGP = PL – AP 5.200 4.200 1.000 24%

Vendas (V) 9.000 7.200 1.800 25%

Ciclo Financeiro (CC) 152 d 160 d – 8 d – 5%

𝑪𝑪 =𝑵𝑪𝑮

𝑽× 𝟑𝟔𝟎 𝑪𝑪 =

𝟑. 𝟖𝟎𝟎

𝟗. 𝟎𝟎𝟎× 𝟑𝟔𝟎 = 𝟏𝟓𝟐𝒅 𝑪𝑪 =

𝟑. 𝟐𝟎𝟎

𝟕. 𝟐𝟎𝟎× 𝟑𝟔𝟎 = 𝟏𝟔𝟎𝒅



Alterações nas condições de crédito

VariávelDireção da Variação

Efeito sobre os lucros

Flexibilização dos padrões de crédito e os efeitos no lucro

Volume de vendas Aumenta Positivo

Investimento em duplicatas a receber Aumenta Negativo

Perdas com devedores incobráveis Aumenta Negativo

Desconto financeiro ou período do desconto e os efeitos no lucro


Investimento em duplicas a receber (DR) devido a clientes que não aproveitam o desconto financeiro

Diminui Positivo

Investimento em DR devido a novos clientes Aumenta Negativo

Perdas com incobráveis Diminui Positivo

Lucro por unidade Diminui Negativo

Aumento no período de crédito e os efeitos no lucro


Investimento em duplicatas a receber Aumenta Negativo

Perdas com incobráveis Aumenta Negativo



Esforço de cobrança

VariávelDireção da Variação

Efeito sobre os lucros

Aumento nos esforços de cobrança e os efeitos sobre o lucro

Volume de vendasNenhum

ou diminuiNenhum ou

negativo

Investimento em duplicatas a receber Diminui Positivo

Perdas com incobráveis Diminui Positivo

Dispêndios com cobrança Aumenta Negativo


• Estoques como um investimento• O estoque é um investimento, no sentido de que exige o

comprometimento de recursos que a empresa poderia aplicar em outras alternativas rentáveis.

• Análises devem considerar o ponto de vista custo x benefícios.

• Relações entre estoques e duplicatas a receber• O nível e a administração de estoques e das duplicatas a receber estão

intimamente relacionadas.

• Geralmente, no caso de empresas industriais, quando um item é vendido, passa-se do estoque para duplicatas a receber e, finalmente, para o caixa.

• Geralmente, o custo de manter $1,00 em estoque é maior que o custo de manter $1,00 como duplicata a receber, para um mesmo período.

• Além disso, o negócio torna-se mais ágil, versátil, flexível e com maior liquidez de seu ativo circulante.



• Diferentes pontos de vista em relação ao nível de estoques

1. Área de marketing

2. Área de produção

3. Área de compras

4. Áreas financeira



• Administração de estoques


RecebimentoCobrança

Evolução do Circulante

Liq

uid

ez

MatériaPrima

EmProcesso

ProdutoAcabado

Produção Produção

DuplicatasA Receber

CaixaTipos de Estoque

Venda


• Caso• Diluição do set-up com aumento do tamanho do lote

produtivo, gerando economia de $20.000 ano

• Acarretando aumento de estoque de $200.000 para $300.000, isto é, $100.000

• Custo de oportunidade de 25% aa, ou seja, 25% de $100.000 = $25.000 ano

• Portanto a diluição do set-up promove um prejuízo de $5.000 e não uma economia de $20.000


Referências

1. ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e valor. 7. ed. São Paulo: Atlas,

2014.

2. GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração financeira. 12. ed. São Paulo:

Pearson, 2010.

3. IUDÍCIBUS, Sérgio; MARION, José C. Curso de Contabilidade. 7. ed. São Paulo:

Atlas, 2011.

4. KANITZ, Stephen C.; IUDÍCIBUS, Sérgio de; MARTINS, Eliseu. Contabilidade

Introdutória. 11. ed. São Paulo: Atlas, 2010.

5. KASSAI, José R. Retorno de investimento. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2005.

6. MARION, José C. Análise das demonstrações contábeis. 7. ed. São Paulo: Atlas,

2012.

7. REVISTA EXAME. Melhores e maiores. São Paulo: Abril, jul/ 2018.

8. WEIL, Roman L.; SCHIPPER, Katherine; FRANCIS, Jennifer. Contabilidade

Financeira. 14. ed. São Paulo: Gengage Learning, 2016.


mba em finanças e controladoria - faculdade legale · •entender o papel de finanças e do...

Documents