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Rio de Janeiro, 30 de setembro de 2008

Projeto Angola

11 slides – 15 minutos

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Rio de Janeiro, 22 de setembro de 2008

Índice:

• Objeto de Análise

• Contexto

• Premissas

• Projeção do Caso Base

• DPL (Modelando as Opções)

• Conclusão e Proposta para Análise Futura

5 slides – 10 minutos

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OBJETO DE ANÁLISE E CONTEXTO

Atuação da Oi no mercado Angolano de Telefonia Móvel Pós-Paga e Pré-Paga Atuação da Oi no mercado Angolano de Telefonia Móvel Pós-Paga e Pré-Paga

Oi AngolaMKT Share Oi

100% = 22 MM

16%

30%

25%

25%

4%

Oi Vivo Claro TIM BRT

940

1.090

2.264

3.307

Mercado Angolano de Telefonia Móvel (Mil)

2004

2005

2006

2007

Cresc. Médio

56%

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PREMISSAS – MODELANDO O CASO BASEDriver - Físicos

Crescimento Médio

e Desvio Padrão do Market Share da Oi

em Angola

Mkt Share Inicial = 5%

Entrada no Mercado = Ano 1

Crescimento Médio () = 40% aa –Discreto

Desvio Padrão () = 25%

Crescimento () = 33,65% - Contínuo

= 30,52%

PÓS PAGO

Mkt Share Inicial = 15%

Entrada no Mercado = Ano 3

Crescimento Médio () = 50% aa –Discreto

Desvio Padrão () = 20%

Crescimento () = 40,55% - Contínuo

= 38,55%

PRÉ PAGO

Mercado Angolano* 661.400 (20% do total = 3.307.000 em 2007) 2.645.600 (80% do total = 3.307.000 em 2007)

* Fonte: Teleco (www.teleco.com.br)

Driver - Financeiro

Receita

Assinatura

ARPU Entrante

ARPU Sainte + Dados

Custo Variável

Intx

Manutenção da Planta

Infra de Transmissão e Telecom

Fistel

Custo Fixo

Energia

Pessoal

Serv Especializados

Contingências

Jurídico

InvestimentoCAPEX de Rede

CAPEX de Acesso

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PROJEÇÃO DO CASO BASE: ENTRADA NO MERCADO ANGOLANO COM PÓS-PAGO

Mercado Angolano

Penetração de Mercado Oi em

Angola

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SIMULAÇÃO DAS INCERTEZAS (PENETRAÇÃO DE MERCADO): MÉTODOS CA E BDH

Copeland e Antikarov Brandão, Dyer e Hahn

Volatilidade Utlizada

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DPL – MODELAGEM DO CASO BASE: ENTRADA NO MERCADO ANGOLANO COM PÓS-PAGO

* Valores expressos em R$ MM

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ANÁLISE DA OPÇÃO: ENTRAR COM TELEFONIA PRÉ-PAGA A PARTIR DO TERCEIRO ANO DE ATUAÇÃO

Mercado Angolano

Penetração de Mercado Oi em

Angola

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SIMULAÇÃO DAS INCERTEZAS (PENETRAÇÃO DE MERCADO): MÉTODOS CA E BDH

Copeland e Antikarov Brandão, Dyer e Hahn

Volatilidade Utlizada

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* Valores expressos em R$ MM

DPL – MODELAGEM DA OPÇÃO UTILIZANDO PROBABILIDADES NEUTRAS A RISCO E TAXA LIVRE DE RISCO

VPo (sem Opção) = R$ 2.686,77

Investimento = R$ 3.416,62

VPL (sem Opção) = (R$ 730,85)

VPo (com Opção) = R$ 2.697

Investimento = R$ 3.416,62

VPL (com Opção) = (R$ 719,62)

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CONCLUSÃO E PROPOSTA PARA ANÁLISES FUTURAS

De acordo com a análise realizada, agregar a opção de expandir para o pré-pago a partir do terceiro

ano, gera valor ao projeto mas não o suficiente para torná-lo viável, já que o VPL final fica negativo

em R$ 719 Milhões;

A opção adiciona valor ao projeto, com VPo igual a 2,69 Bi. Enquanto se considerarmos apenas o

pós-pago este valor ficaria em R$ 2,68. Ou seja, a opção de acrescentar o pré-pago ao projeto de

expansão adicionou R$ 11 Milhões ao VPo original, mas não foi suficiente para cobrir o investimento

inicial de R$ 3,5 Bi;

Outras análises futuras poderão ser consideradas utilizando variáveis como o churn (cancelamento

de clientes ao longo do período), a projeção de crescimento do mercado Angolano considerando um

período maior de amostragem, e também outras opções poderão ser agregadas ao estudo, como

contemplar outros produtos do portifólio (telefonia fixa, banda larga, tv, etc).

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Fim