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Infraestrutura:

desafios

do setor privado no

cenário atual

Infraestrutura: desafios do setor privado no cenário atual

Image angled box divider O atual cenário de Infraestrutura no País slide


Cenário da economia atual Panorama econômico

Ce

ná

rio

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Fonte: Bacen – Data: 10/08/2015

2,8

1,5

0,7

0,1

-0,9

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-2

-1

0

1

2

3

4

2014.I 2014.II 2014.III 2014.IV 2015.I 2015.II

Variação do PIB nos seis últimos trimestres (%)

PIB Inflação

Projeção do PIB para 2015: - 1,97%

Projeção do PIB para 2016: 0%

Fonte: IBGE

Fonte: Bacen

*Acumulado de 12 meses

5,91 6,50

5,84 5,91 6,41

9,56*

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

2010 2011 2012 2013 2014 2015*

Inflação Anual (%)


Cenário da economia atual Panorama econômico

–

Ce

ná

rio

Eco

nô

mic

o

1,95 1,77

1,99 1,76 1,67

1,96

2,34 2,36

3,18 3,44 3,42 3,50 3,57

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Desvalorização Cambial (%)

Fonte: Bacen – Agosto 2015

Meta do Superávit Primário:

Redução de R$ 8,747 bilhões (0,15% do PIB)

Queda real das receitas federais (Jan/Jun 2015):

2,87%

Fonte: Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior

Desvalorização Cambial


text slide Quais os Principais Desafios no Ambiente Corporativo?

Tomadores de Decisão

►Avaliação da estrutura de capital

►Aquisição de novos ativos

►Reestruturação de Dívida

►Redução de Custos

►Melhoria de Liquidez

►Reavaliação de fornecedores e clientes

►Resolução de litígios

►Diversificação de negócios

►Avaliação de novos mercados regionais

►Identificação de sinergias e redundâncias

►Melhoria da sua estratégia de capital de giro

►Revisão da estrutura societária e fiscal

►Planejamento de IPO

►Captação de financiamento

►Emissão de Debêntures


Panorama do Setor de Infraestrutura text slide

1. • Condições de financiamento desafiadoras

2. • Interrupção de obras

3. • Alta necessidade de capital de giro

4 • Investigação às empresas do setor


text slide Em Infraestrutura, a realidade atual é…

Tomadores de Decisão

►Venda de Ativos

►Reestruturação Financeira

►Reequilíbrio econômico- financeiro

►Compra de Ativos

►Reestruturação Financeira


Fundamentos que Impulsionam a Demanda de Infraestrutura no Brasil

► Durante os anos 90, a economia foi estabilizadas, mas uma recessão foi instalada para que o Brasil fosse capaz de pagar a dívida externa que havia se intensificado drasticamente na década de 80;

► Durante este período, os investimentos do governo foram limitados e um custo de capital inacessível;

► Por mais de 20 anos, quase não houveram investimentos significantes de infraestrutura, enquanto o país continuava a crescer. Esta é a causa do déficit de infraestrutura que o Brasil enfrenta hoje;

► A fim de atingir o nível dos países desenvolvidos, o Brasil terá de investir anualmente 5,5% do PIB nos próximos 20 anos. Estimativas recentes que os investimentos em infraestrutura no Brasil alcançou apenas 2,5% do PIB em 2014.

A soma de todos os

projetos de

Infraestrutura no

Brasil possui

atualmente um budget

de BRL 847 bilhões,

com necessidade de

72% de investimento

nos próximos anos

Investimentos Planejados* BRL Bilhões

Logística* 221,6

Rodovia 46,3

Trem 99,4

Portos 53,7

Trem de Alta Velocidade 35,6

Aeroportos 25,2

Energia Elétrica** 300,6

Oil & Gas*** 65,0

Total 847,4

Total de Projetos: 1.565

Fonte: World bank / Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) / Empresa de Logística e Planejamento (EPL), Empresa de Pesquisa Energética (EPE) e Ministério de Mineração e Energia (MME).

*Fonte: Ministério da Economia do Brasil. **Investimentos realizados em 2013 e planejados para 2014-2023. *** Investimentos realizados em 2013 e esperados para 2014-2023 (gas, refinarias e inestimentos da Petrobras).

Investido 28%

Para ser Investido

72%

Investimentos em Infraestrutura (2012)

8,5% PIB

2,2% PIB 4,7% PIB

3,4% PIB

3,4% PIB

Fonte: ITF; GWI; IHS Global Insight; Perpetual inventory method, OECD, 1998 / Anuário

Exame Infraestrutura – 2013/2014 / Valor Econômico, 6/Set/14

http://www.google.com.br/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&docid=VC059v6AUezDtM&tbnid=oBeAAlrZIYVaSM:&ved=0CAUQjRw&url=http://wikioso.org/bandeira-da-china-imagem-download-em-alta-qualidade/&ei=ggQaU_yDEZLo0wHXqoCoBQ&bvm=bv.62578216,d.dmQ&psig=AFQjCNHgirLLbw3isinsNdsR_jkFV6RUIA&ust=1394300358070097

http://www.google.com.br/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&docid=uorLEsMWk20g4M&tbnid=LiOsPHuxB3z_0M:&ved=0CAUQjRw&url=http://www.infoescola.com/brasil/bandeira-do-brasil/&ei=-QEaU5eWL-rM0wGDuoHYCQ&bvm=bv.62578216,d.dmQ&psig=AFQjCNGk_VoFz1jkroWa2ONXYzYbLuTXQQ&ust=1394299708736895

http://www.google.com.br/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&uact=8&docid=v6t4TGUad1nUpM&tbnid=0U3N6GQx4NOZRM:&ved=0CAUQjRw&url=http://redesuper.com.br/missoes-2/india-cristaos-sao-espancados-durante-reuniao/&ei=MQMaU5GQJIH30gH_koG4Dg&bvm=bv.62578216,d.dmQ&psig=AFQjCNFf_Mg-qtyBkHWCoht6AXWpgwKlAw&ust=1394299986968238


Setor atual de Infraestrutura Indicadores de Qualidade da Infraestrutura Brasileira

16 19

35

59 62 64 69

74

90

120 123

Est

ad

os

Un

ido

s

Ca

na

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lia

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Arg

en

tin

a

Qualidade da Infraestrutura Geral

Fonte: FMI – Julho 2015

GAP nos Investimentos = Oportunidades de Investimento

(1 = melhor; 144 = pior)


Image angled box divider Painel 1 – Reestruturação financeira no setor da infraestrutura


Otimização Financeira Classificação da estrutura de alavancagem

Controle da Estrutura Financeira

Controle do Capital de Giro

Gestão de Prazos

Aquisição de Dívida

Suporte à Negociações

Controle de

Liquidez

Equilíbrio Pré-Estresse Estresse Insolvência

► Otimizar a estrutura de

capital com opções mais

sofisticadas

► Avaliar refinanciamento de

capital de giro

► Estudar opções para

alongamento da dívida

► Estudar opções de

alongamento da dívida

► Avaliar possibilidade de

desinvestimento

► Estratégia de recuperação

do fluxo de caixa

► Desinvestimento

Geração de Caixa Fluxo de Caixa Negativo

Equilíbrio Pré-Estresse Estresse Insolvência


Reestruturação Financeira de Empresas de Infraestrutura

► Por estarem em um setor extremamente dependente de recursos públicos, as empresas de infraestrutura atravessam um momento complicado.

► As dificuldades econômico-financeiras podem ter origens distintas:

Redução das novas contratações públicas;

Postergação de recebimentos dos contratos vigentes;

Maior restrição de acesso ao crédito e;

Situação de estresse generalizado vivida em alguns subsetores.

► Os níveis de estresse de cada grupo são impactados por:

Existência ou não de contratos que garantam receitas de longo prazo;

Existência ou não de receitas recorrentes na estrutura dos grupos;

Grau de exposição a estruturas de dívidas;

Nível de compromissos (CapEx) exigidos no curto prazo e;

Situação geral da cadeia: clientes e fornecedores.

► É muito importante entender se o estresse é econômico e/ou financeiro.


Mixed text slide Reestruturação Financeira de Empresas de Infraestrutura

► Diversas estratégias têm sido adotadas pelos grupos em situação de estresse, dependendo da natureza dos desafios:

Somente estresse financeiro = renegociação com os atuais credores, eventualmente

envolvendo capital novo (via dívida ou equity);

Estresse financeiro e econômico = associações com grupos capitalizados que possuam

interesses estratégicos no setor em questão ou recuperação judicial.

► Se há viabilidade do negócio no longo prazo, normalmente as soluções de curto prazo possuem mais chances de se viabilizarem.

► Há empresas que foram afetadas pelo efeito cascata, ou seja, tiveram suas atividades comprometidas por inadimplência de seus clientes.

► Em função de um ambiente de estresse generalizado, há mais abertura para que renegociações contratuais sejam implementadas.


Mixed text slide Reestruturação Financeira de Empresas de Infraestrutura

► O momento atual pede cautela, mas também apresenta oportunidades.

► O mercado está mais aberto para novos players, especialmente os internacionais.

► Grupos médios, menos impactados pela crise, passam a ser mais competitivos em projetos com ticket médio maior.

► Para aqueles negócios viáveis no longo prazo, a estratégia de reestruturação passa por:

Estabilização da crise (gestão da iliquidez, em alguns casos);

Turnaround;

Reposicionamento e busca de parcerias e;

Remodelagem do negócio no longo prazo.

► A crise atual provocou uma ruptura no mercado de infraestrutura, mas este mercado continuará existindo no longo prazo.

► Acesso ao capital e transparência são direcionadores de crescimento para as novas oportunidades.


Image angled box divider

Painel 2 – Reequilíbrio econômico-financeiro em infraestrutura


Mixed text slide Renegociação de Contratos de PPP América Latina e Caribe

Região / país Setor % de

contratos renegociados

Fonte

América Latina e Caribe

Total 68%

Guasch 2004 (2012)

Eletricidade 41%

Transporte 78%

Água 92%

Estados Unidos Rodovias 40% Engel Fischer e Galetovic 2011

França Rodovias 50%

Atthias and Saussier 2007

Estacionamentos 73% Beuve et al. 2013

Reino Unido Todos os setores 55% NAO 2001

Setores Porcentagem de

PPPs renegociadas

Tempo médio de renegociação

Todos os setores 68% 1 ano

Eletricidade 41% 1.7 anos

Transporte 78% 0.9 anos

Água 87% 0.8 anos

Setores sociais 39% 1.2 anos

Outros setores 35% 1 ano

Fonte: Banco Mundial

Setores Pelo Governo e

Operador Governo Operador

Todos os setores 13% 26% 61%

Água e Saneamento 10% 24% 66%

Transporte 16% 27% 57%



Porcentagem de contratos renegociados por região e setor Porcentagem de PPPs renegociadas e tempo

médio de renegociação

Renegociações classificadas em: iniciadas pelo governo, iniciadas pelo operador ou concessionário, ou ambos


Mixed text slide Renegociação de Contratos de PPP América Latina e Caribe*

1.700 contratos de 1990 a 2013 (41% Brasil)

Muitos renegociações de contrato de PPP tem caráter oportunístico

Custos associados a renegociação de contratos de PPP: 3% a 15% do CAPEX

Impacto das renegociações de contratos de PPP no custo de capital dos projetos: 2% a 4%

De 1980 a 2000, as renegociações começavam, em média, 3 anos após assinatura do contrato

De 1984 a 2013, 5% dos contratos de PPP foram cancelados

Causa externas para renegociação de contratos:

Causa internas para renegociação de contratos:

* Estudo Banco Mundial

• Mudanças macroeconômicas • Mudança nas condições de financiamento

• Eventos naturais não previstos

• Eleição de nova administração pública • Novas demandas de usuários • Erros na licitação e contratos “fracos” • Ruptura de obrigação contratual pelo governo • Comportamentos oportunista (governo e SPE)

• Oportunidade de governos evitarem controle fiscal • Permissividade de governos para renegociar contratos • Capacidade da SPE influenciar o Poder Concedente

através de renegociações


Mixed text slide Renegociação de Contratos de PPP América Latina e Caribe

Chile Colômbia Peru

Tipos de Custo

Transferência Fiscal 66% 48% 20%

Aumento da concessão 12% 12% 14%

Aumento de tarifas 24% 1% 0%

Outros tipos de pagamentos 16% 0% 0%

Sem custo adicional 15% 45% 77%

Formas de Reequilíbrio


Características do contrato de Renegociação no Chile, Colômbia e Peru - 1993/2010


Mixed text slide Reequilíbrio econômico-financeiro Reajuste tarifário e revisão tarifária

Caso BHTrans Caso Artesp

EXEMPLOS

Diferença entre reequilíbrio econômico-financeiro, reajuste tarifário e revisão tarifária

► Diferentemente do reajuste e da revisão ordinária (quando prevista), deve ser tratado como um mecanismo extraordinário de recomposição do equilíbrio entre prestações e contraprestações pactuado entre o Poder Público e a Concessionária.

Reequilíbrio econômico-financeiro

► É feita anualmente e baseia-se na variação do Índice Preços ao Consumidor Amplo – IPCA.

► Proporciona à concessionária a perspectiva de que o equilíbrio econômico-financeiro de sua concessão não sofrerá a corrosão do processo inflacionário, sendo-lhe permitida a apropriação de parte dos ganhos de eficiência econômica que vier a alcançar no período.

Reajuste tarifário

1

2

3

Revisão tarifária

► Ordinária – ocorre a cada quatro anos, e tem por objetivo restabelecer o equilíbrio econômico-financeiro da concessão.

► Extraordinária – pode ser solicitada a qualquer tempo pelas concessionárias, sempre que algum evento provoque significativo desequilíbrio econômico-financeiro da concessão.


Mixed text slide Aplicação de Metodologias Exemplos

Edital de Concessão Nº002/2007 – BR-381/MG 1

► O equilíbrio econômico-financeiro do Contrato de Concessão é definido pelo Fluxo de Caixa Descontado considerado que assegure a Concessionária a Taxa Interna de Retorno não alavancada pactuada quando da assinatura deste Contrato de Concessão.

Edital de Concessão Nº001/2011 – BR-101/ES 2

► A recomposição do equilíbrio econômico-financeiro se dará por meio da elaboração de Fluxo de Caixa Marginal; ou,

► Na hipótese de atraso, se dará por meio da aplicação automática de Desconto de Reequilíbrio; ou,

► Em quaisquer outra situação, Fluxo de Caixa Descontado não alavancado apresentado no Plano de Negócios.

Edital de Concessão Nº003/2013 – BR-163/MT 3

► Na condição de atraso se dará por meio da aplicação automática do Desconto de Reequilíbrio; ou

► Em quaisquer outras hipóteses, o equilíbrio econômico financeiro se dará por meio da elaboração de Fluxo de Caixa Marginal.


Mixed text slide Fatos geradores de reequilíbrio

Atrasos, ou cobrança de valores superiores aos previstos;

Revisões, promovidas pelo poder concedente, dos parâmetros e medidores dos indicadores do Sistema de Mensuração de Desempenho;

Alterações legais que impactem significativamente e diretamente nos custos pertinentes às atividades da concessão;

Eventos excepcionais, que causem significativas modificações nos mercados financeiro e cambial;

Atraso na desocupação de locais de prestação de serviços e atividades, na execução de obra ou na entrega de instalações e equipamentos necessários à concessão.

Atrasos na execução das medidas necessárias à realização dos procedimentos de desapropriação e instituição de servidão administrativa;

Eventos de caso fortuito ou força maior;

Modificação unilateral do contrato imposta pelo poder concedente;

Alterações nas especificações dos projetos e estudos apresentados pela concessionária, para atendimento aos interesses específicos do poder concedente;

Fonte: Manual de Reequilibrio Econômico-Financeiro de PPP – Governo de Minas Gerais


Mixed text slide O que pode afetar o equilíbrio dos contratos?

► PPPs constituídas sem estrutura garantidora;

► Limitação do poder público em honrar com os pagamentos;

► Necessidade de preservação da modicidade tarifária.

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► O Fim do Regime Tributário de Transição (RTT);

► Lei dos Caminhoneiros / Isenção de Cobrança dos Eixos Suspensos nas Rodovias.

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► Descumprimento de encargos contratuais;

► Supressão ou ampliação das obras previstas contratualmente;

► Repasse parcial do reajuste dos contratos de concessão.

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Mixed text slide Reequilíbrio econômico-financeiro Outros Findings

► Situações onde o poder concedente e a iniciativa privada não apresentam, de forma fundamentada,

os impactos de alterações unillaterais e/ou impactos no equilíbrio econômico-financeiro;

► Ausência nos contratos de metodologia explícita para reequilíbrio econômico-financeiro;

► Maior detalhamento das condições e das metodologias aplicáveis nos casos de reequilíbrio

contratual;

► Ambiguidade na interpretação do compartilhamento de risco previsto em contrato;

► O prazo de discussão do pleito e a alteração unilateral do contrato podem ter efeitos muito mais

impactantes do que a mera frustração de receitas, como o efeito “dinheiro no tempo” e o impacto

nas condições de financiamento; e

► Necessidade de mecanismos mais flexíveis e diligentes para ajustar equilíbrio do contrato.


Image angled box divider Painel 3 – M&A em Infraestrutura


Yellow angled box divider Liquidez, Crise & Alocação de Capital


Estoque Global de Capital

23 26 35 42 46 50 54 54 57 60 622 3

59

1113 14 14 13 13 13

3 3

5

77

88 9 10 11 11

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3035

3942 42 41 42 42

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2930

3235 39 43

46 47

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37

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56

64 3648

54 47 50

1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2Q2012

Equity

Títulos do Governo

Títulos Financeiros

Obrigações das Empresas

Empréstimos Securitizados

Empréstimos Não-Securitizados

2000 - 07 2007 - 2Q12

CAGR (%)

8.1 1.9

8.0 (5.5)

8.3 9.2

10.7 1.5

5.1 9.1

15.9 (0.7)

5.5 4.8

56

75

119

164

185

206 218 219

189

206

225

/ / / / / /

263 256 310 331 345 355 307 339 335 312 312

Profundidade Financeira (Estoque de Capital/% PIB)

Estoque Global de Ativos Financeiros: Dívidas e Ações em Circulação* US$ Trilhões, Final de período, Taxa de Câmbio constante de 2011

Fonte: McKinsey Global Institute Financial Assets


Ciclo Econômico Global Pós-Crise

Dívidas Privadas/PIB

Dívidas Públicas/PIB

PIB Real

Recessão Desalavancagem & Novo Ciclo

Pre-crisis period

10 years

Estágio Inicial

1 – 2 anos

Desalavancagem do Setor Privado

3 – 6 anos

Retomada de Crescimento

~10 anos

0% – (5%) 0% – 2% 3% – 4%

2008 2011-14 2015-2018

3% - 4% PIB Real (cresc.)


Distribuição Global de Ativos Financeiros

385 314 533 278 326 119 232 162 99 68

CAGR* – 1990 a 2008 (%)

7.6 8.4 2.4 24.2 9.3 22 19.6 18.7 24.3 45.2

Fonte: McKinsey Global Institute Financial Assets Database Nota: Alguns números não batem com sua soma devido ao arredondamento.

Profundidade Financeira (Estoque de Capital/% PIB)

23% 31%

44%

58%

32% 37% 36% 44%

50% 50% 14%

19%

35% 12%

10%

24% 17%

19%

28%

6% 41%

38%

9%

7%

36%

14% 23% 4%

5%

10%

21% 12% 12%

23% 22% 24% 24% 32%

17%

35%

USA Zona do Euro Japão China UK Am.Lat Ásia Emerg. Índia Europa Orient. Russia

Equity Securities

Títulos de DívidaPrivada

Títulos de DívidaPública

Depósitos Bancários

35% 27% 17% 7.7% 5.5% 3% 2.4% 1.3% 1% 0.7% = 100%

US 55 US 42 US 26 US 12 US 8.6 US 4.7 US 3.8 US 2.0 US 1.5 US 1.1 = US156.8 trilhões

92%

US$ Trilhões, 2008


Mapa da Demografia Futura Excedente e Escassez de População em idade de trabalho (2020)

2005

Geração 2

População 42mm

M 21 mm

F 21 mm

Crescimento da População com Taxa de Nascimento Média de 1.3

Geração 0

População 100mm

M 50mm

F 50mm

Geração 1

População 65mm

M 32.5mm

F 32.5mm

Número de Bacharéis por Curso Doutorandos em Engenharia

1986 2006 Cresc.

Engenharia e Matemátca 135,546

117,846

-13%

Ciências Sociais, Psicologia e Ciências Físicas

143,342

252,588

76%

Ciências Biológicas 56,517

94,236

67%

Não Ciência 664,799

1,000,202

50%

Total 1,000,204

1,464,872

46%

Taxa de natalidade (01-07)

Espanha - 1.1

Itália - 1.1

Alemanha - 1.3

Japão - 1.3

China - 1.4

Korea - 1.5

Canadá - 1.6

Estados Unidos - 2.0

Irã - 2.1

Turquia - 2.3

Índia - 2.8

México - 2.8

2.1


Mapa da Demografia Futura Excedente e Escassez de População em idade de trabalho (2020)

Espanha - 3mm

Reino Unido – 2mm

França -3mm

Italia -2mm

México +5mm

Brasil +3mm

USA -17mm

Germany – 3mm

Irlanda 0mm Rússia - 6mm

Japão - 9mm

China -10mm

Austrália -0.5mm

Egito 4mm Malasia 1mm

Indonésia 5mm

Filipinas 5mm

Índia 47Mn

Fonte: Census Bureau; BCG Analysis

http://www.theodora.com/maps


Impactos nos Fluxos Globais de Capitais

0%

5%

10%

15%

20%

25%

EUA EuropaOcidental

Japão OutrosDesenvolv.

China Am. Lat. MENA Ásia RdM

Crescimento Médio Anual do Estoque de Capital entre 2000 e 2010 por Região


Yellow angled box divider Brasil: Situação Péssima, mas não é o fim


Contas Públicas, Política Econômica & Desaceleração Econômica

Fonte: EY

►Políticas monetária e fiscal inapropriadas;

►Redução artificial da taxa básica de juros;

►Forte desaceleração em investimentos públicos;

►Aumento dos gastos públicos;

►Moeda supervalorizada.

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

-

10

20

30

40

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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Bilh

ões d

e R

eais

Federal Investment

As % of GDP

As % of Public Spending

►A taxa básica de juros Selic teve um aumento de 7,25% para 14,25%;

►O Real (BRL) teve uma desvalorização de 32% desde o início do ano, em relação ao dólar;

►Privatizações (aeroportos) & leilões (campos de petróleo, rodovias);

►Reformas favoráveis à investimentos (Portos);

►Insuficientes por eles mesmos.

Investimentos Federais

2011-2014 2015

Investimento Federal

Em % do PIB

Em % dos Gastos Públicos


Por que nós pensamos que a economia do Brasil deve recuperar text slide

Gov. faz pequenos

ajustes

-12,00%

-6,00%

0,00%

6,00%

12,00%

20

05.I

20

05.I

I

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05.I

II

20

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V

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06.I

20

06.I

I

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06.I

II

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06.I

V

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V

GDP

Family Consumption

Gross Capital Formation

Fonte: EY

Contas Nacionais Chave: média móvel trimestral com base nos últimos 4 trimestres anteriores para cada período (ajustado pelo IGPM)

► Entre 2006 e 2011, o PIB do Brasil cresceu mais rápido que o consumo (exceto em um período em 2009), permitindo um crescimento sustentável e desalavancando a economia;

► Entre 2011 e 2013, o consumo iniciou a crescer mais rapidamente que o PIB, causando aumento na dívida total e inflação;

► Em 2014, a formação bruta de capital atingiu um patamar menor, mas parou de diminuir até o final do ano, indicando investimentos na capacidade de produção e maior confiança dos investidores, demonstrando uma recuperação na economia.

Growth based on Debt

Growth with formation of Capital

PIB

Consumo Familiar

Formação Bruta de Capital

Crescimento baseado em dívida

Crescimento com formação de Capital


Será que analisamos as novas condições econômicas nas apropriadas proporções? d text slide

Demanda Agregada

11.6 Tri

5.5 Tri

PIB

Fonte: Valor 1000, IBGE, Bacen, EY.

2.9 Tri Coleta de Impostos (F,E & M)

1.8 Tri

Déficit Primário – BRL 32,5 bi

Investimento Federal – BRL 77 bi

3.4 Tri Consumo Familiar

Importações 788 bilhões+ Exportações 635 bilhões

1.4 Tri

FDI 147 bi

Déficit de Fundo de Pensão Público 56,7 bi

B2B

Vendas* das maiores 1000 empresas

EBITDA* das maiores 1000 empresas 386 bi

* Em 2014.

Valores em Reais


Pontos Chave de Atenção slide

Fonte: IBGE, Bacen, EY.

0

5

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O Capital Disponível é averso ao risco

1

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Crédito livre Crédito direcionado

Merc. capitais Merc. externo - R$

Merc. externo - US$ Total PJ(%)

(%)

Level Pré-crise

Alavancagem das Empresas brasileiras quadruplicou

2 As Empresas brasileiras estão entre as mais alavancadas do mundo…

3

Dívida Total como % de Equity

100

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Merc. externo - US$ Total PJ

Dívidas de Empresas (Dez/08=100)

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Merc. externo - US$ Total PJ

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Público Privado Total

Empréstimos por fonte

Crédito Livre Mercado de Capitais

Mercado Externo (US$)

Crédito Direcionado Mercado Externo (R$) Total (Empresas)

Endividamento dos Consumidores

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US Chile Brazil Mexico Colombia Peru

Dívida como % da RendaDisponível

Encargos como % daRenda Disponível

Juros

Prazos Médios (anos)

A combinação da dívida (Governo, Empresas e Consumidores), acompanhados de alta taxa de juros e inflação, estão entre os problemas principais na economia brasileira.

Público Privado Total


Yellow angled box divider Oportunidades à Vista


Uma Situação Única

A maioria das empresas de construção pesada no Brasil - que tem sido grandes players, tanto na construção de infraestrutura e também em PPPs e Concessões - estão vivendo um momento frágil por razão de sua exposição ao setor de Oil & Gas e aos problemas que este mercado vem passando no Brasil;

Alguns players nacionais estão enfrentando dificuldades para executar os projetos já iniciados.

Entre o rol de soluções disponíveis, está a venda de ativos considerados non core, bem como a atração de parceiros para financiar projetos em andamento;

As parcerias firmadas podem se repetir em novos projetos nos próximos anos, em um mercado com uma enorme lacuna em infraestrutura.

Recentemente, a desvalorização da moeda fornece um aumento de aproximadamente 35% no poder de precificação para os investidores estrangeiros;

O ponto positivo é que existem grupos estrangeiros com capital e apetite para investir em ativos e projetos de infraestrutura de primeira linha no Brasil.

A Oportunidade A Solução O Problema

► O mercado brasileiro de Infraestrutura vive um momento singular, altamente favorável para os investidores estrangeiros. Este ciclo está sendo causado devido a certas situações específicas, macroeconômicas e setoriais, que estão acontecendo coincidentemente ao mesmo tempo. Especificamente, as causas são a desvalorização da moeda brasileira e o problema financeiro entre as empresas-chave de construção. Além de suas atividades principais, estas operam projetos e ativos chave em infraestrutura.

O Brasil terá de investir USD 5 trilhões nos próximos 20 anos (5,5% do PIB) para se recuperar da situação atual.

Compra de Ativo

Dívida Debêntures

de Infraestrutura

JV Aliança

Estratégica Concessões

PPP

Exemplos de Investimento em

Infraestrutura

Obrigado.

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