Impactos da Verticalização no Setor de Meios de Pagamentos

Novembro/2018 - Audiência Pública CADE

Criada em 1971, a Abecs representa as empresas de meios eletrônicos de pagamento

junto ao mercado, aos órgãos públicos e à sociedade.

Para subsidiar o debate no âmbito do evento “Estrutura do setor financeiro nacional: impacto

da verticalização sobre a concorrência”, a Abecs contratou a consultoria Tendências para desenvolver e apresentar estudo independente sobre o cenário concorrencial e os potenciais impactos da verticalização nos modelos de

negócio vigentes no setor de meios eletrônicos de pagamento.

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Regulatório

2010* 2013 2014 2015 2017 20192018

Lei 12.865:Marco regulatório (arranjo de pagamentos)

Circular 3765:liquidação centralizada (adquirência plena)

Circular 3886: novo marco para subcredenciadores

Circular 3887: taxa de intercâmbio para cartão de débito

•Open Banking•Pagamento instantâneo

TIMELINE - BACEN E CADE BASTANTE ATUANTES NOS ÚLTIMOS ANOS NO SETOR...

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Regulatório

AtuaçõesCade

2010* 2013 2014 2015 2017 20192018

Lei 12.865:Marco regulatório (arranjo de pagamentos)

Circular 3765:liquidação centralizada (adquirência plena)

Circular 3886: novo marco para subcredenciadores

Circular 3887: taxa de intercâmbio para cartão de débito

•Open Banking•Pagamento instantâneo

Acordo com Visa para fim daexclusividade com Visanet

TCC:denúncia da Abranet contra a empresa - Rede estaria obrigando os facilitadores(subcredenciadoras) a identificar seus clientes (os lojistas) em compras virtuais 2 TCCs:

Elo deverá habilitar concorrentesda Cielo (fim exclusividade)2) Cielo - fim da exclusividade entre Cielo e Rede S/A. no uso de Pinpad

TCC:Itaú e Rede (recebíveis, trava de domincílio e discriminação de tarifa)

2 TCCs:1) Hipercard deverá habilitar concorrentes da Rede e 2) Rede comprometeu adar acesso em seus Pinpads

TCC: CIELO,BB e Bradesco (recebíveis, trava de domincílio e discriminação de tarifa)

Fim da exclusividade Master/Visa

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TIMELINE - BACEN E CADE BASTANTE ATUANTES NOS ÚLTIMOS ANOS NO SETOR...

* a ABECS publicou uma Autorregulaçãovedando a exclusividade entre bandeirascom poder demercado ecredenciadoras

CENÁRIO | 2009-2017

60%foi a queda do uso de cheques (número de transações)

foi o crescimento da quantidade de transações domésticas com cartão de débito224,6%

foi o crescimento da quantidade de transações domésticas com cartão de crédito127,5%

foi o crescimento da quantidade de maquininhas (POS + PDVs - crédito/débito)39,1%

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• Inclusão Financeira (queda do valor de ticket médio, aumento de cartão pré-pago);

Em 2017, o valor transacionado em cartões pré-pago

cresceu 68,8% em comparação a 2016. 1T de 2018

cresceu 63% em relação ao 1T20187.

• Conveniência, evita risco de assaltos, fraudes;

• Benefícios do uso de cartão (milhas de empresas aéreas, outros);

• Pagamento virtual – novas opções de receber o pagamento ágil e seguro;

• Formalização da economia (maior controle das vendas – atividade informal);

• Redução de gastos com segurança;

• Eliminação do risco de notas falsas/cheque sem fundo;

• Eliminação de risco inadimplência

•Disponibilidade de crédito e alternativas de parcelamento (fomento ao consumo)

• Substituição do uso de papel moeda em pagamentos (alternativa mais eficiente)

•Maior acesso por parte de pequenos empreendedores/ profissionais autônomos a pagamentos eletrônicos.

- Aumento da dinâmica da economia

• Queda da taxa de MDR

TRANSFORMAÇÕES NO CENÁRIO COMPETITIVO DO SETOR DE CARTÕES TÊM TRAZIDO BENEFÍCIOS...

Benefícios do cartão para Consumidores, Governo e Estabelecimentos

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

85

80

75

70

65

60

55

155

150

145

140

135

130

125

120

115

110

Ticket médio real por transação(R$)90 160

Cartões deCrédito

Cartões de Débito

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NÚMEROS DE POS POR CREDENCIADORA

Cielo47%

35%

11%

2009 7%

Rede

Hipercard

Outros*

* Outros: Cetelem, TecBan e Bankpar. ** Outros: Sicredi, Safra, Elavon, Banestes e Banpará. Não inclui PagSeguro. Fonte: BACEN

Fonte: Abecs, Banco Central do Brasil, balanços das empresas. Elaboração: Tendências

Cielo

Rede

GetNet

Bancoob (7%)

Stone (3%)

BRB (2%)

Outros** (2%)2017

14%

26%

41%

Participação da Cielo, Rede e Hiper no volume (R$) financeiro de transações com cartões

mar/12 jul/12 nov/12 mar/13 jul/13 nov/13 mar/14 jul/14 nov/14 mar/15 jul/15 nov/15 mar/16 jul/16 nov/16 mar/17 jul/17 nov/17 mar/18

100%

95%

90%

85%

80%

75%

70%

65%

Cartões de Crédito

Cartões de Débito

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DINAMISMO/INOVAÇÃO/NOVAS SOLUÇÕES

Novos players: PagSeguro, Stone, Getnet, Safrapay, Banrisul, Sicredi, Bancoob, Crefisa entre diversos outros

Crescimento de e-commerce:

•Facilitadores: PagSeguro, Paypal, Mercado Livre e Moip

•Gateways: Mundipagg, Braspag, maxiPago, Vindi

•Marketplaces: BW2, Mercado Livre, Cnova Marketplace, GFG, Walmart, Magazine Luiza

+200 subadquirentes:B2W, Sumup, Mercado Pago, PinPag, Tecpay, Pagcom

Fintechs: serviços alternativos/ complemetares aos bancos.IPO PagSeguro e Stone. Mais de 96 empresas no segmento de pagamentos e remessas

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DINAMISMO/INOVAÇÃO/NOVAS SOLUÇÕES

Novas bandeiras:

•ELO em 2011

•Japonesa JCB em 2018 (Caixa)

•Dezenas de bandeiras regionais: Banescard, DaCasa, Banricompras e Sorocred

Private Label

•Crescimento de 26% em 2017

•Exemplo: Marisa, Magazine Luiza, C&A, Renner

Cartão pré-pago

•Eleva acesso a população de serviços financeiros

•Bancos (BB, Caixa, Bradesco e Itaú) eoutras empresas (ContaUm, Pagseguro,Viabuy, Aqui!Card e Zencard)

Novos emissores

• Nubank, Digio, Neon, Original,Modalmais

•Fintechs: Nubank, Digio, Neon,Original, ModalMais, PagSeguro

• Co-branded

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VERTICALIZAÇÃO NO SETOR

•Presença de verticalização na maioria dos países

•Indústria requer elevados investimentos iniciais e complementaridades entre as atividades da cadeia

EUA: Sólida Verticalização

Presente - diversos bancos emissores sendo detentores de adquirentes. Bank of America (49% da Bank of America Merchant Services); Wells Fargo (60% da Wells Fargo Merchant Services); JPMorgan Chase (Chase Paymentech); U.S. Bancorp (credenciadora Elavon é subsidiária).

Reino Unido: diversos emissores de cartões

atuam também comocredenciadores, tais como Barclaycard Business, Lloyds Bank Cardnet, Valitor e Wirecard.

França: estruturaaltamente verticalizada

que abrange emissores,adquirentes e bandeiras - a maior parte das diversas credenciadoras pertencem a bancos franceses.

Canadá:4 dentre

as 10 maiorescredenciadoras do país são pertencentes a emissores de cartões.

Austrália:14 dentre as

18 credenciadorassão pertencentes a bancos australianos.

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EFEITOS POTENCIAIS DA VERTICALIZAÇÃO

RISCO SISTÊMICO

Tradeoff entre concentração de mercado e riscos ao sistema financeiro:

• Instituições de menor porte podem ter menor capacidade de fazer frente a riscos

• Eventuais riscos associados à pulverização excessiva devem ser considerados no desenho de

políticas regulatórias

• Redução dos custos de transação

• Redução das incertezas derivadas da

incomplitude dos contratos

• Indução do nível eficiente de investimentos na

presença de externalidades positivas

• Coordenação entre emissão e credenciamento,

cujo desenvolvimento simultâneo possibilita

a implementação da indústria de meios eletrônicos de pagamentos

RISCOS•Barreiras à entrada, discriminação de preços, etc.

•Verticalização não é um problema em si, dados que os benefícios e efeitos líquidos precisam ser avaliados -> problema está no abuso da verticalização

BENEFÍCIOSAnálise caso a caso dado a existência dos seguintes benefícios:

• Melhor gestão de custos

• Maior segurança e identificação de fraudes

• Menores riscos de insolvência financeira

• Melhor identificação de lacunas e

oportunidade para inovações

• Inovação em múltiplas etapas (emissores/

credenciadores) permitiu a introdução

cartões de crédito com chip (2009 8%

cartões "chipados" e em 2017 98% )

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CONSIDERAÇÕES FINAIS+ intervenções do CADE, quandoavaliam algum tipo de risco ou abuso da verticalização (controle ex-post)

Dinamicidadedo mercado característico desse setor + inovações (avanços tecnológicos)

Ampliação da concorrência relevante não apenas emtermos de númerosde players mas como também pela expansão de novos modais de serviços e tecnologias de meios de pagamento

Fundamental que controles não impeçam exploração de sinergias e nãoimponha ao setor um nível de rigidez que iniba a inovação dado o caráter dinâmico do setor

Forte atuação da BACEN com proposições e ações pró competitivas (ambiente regulatório aberto e favorável)

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Verticalização proporciona internalização de benefícios e sinergiastanto para os diferentesagentes quanto paraos consumidores finais, como efetivamente observados nos últimos anos

EQUIPE RESPONSÁVEL TENDÊNCIAS CONSULTORIA

Fabiana Tito: Doutora em Economia pela FEA-USP, Mestre pela Pompeu Fabra, Economista pela FEA-USP e Sócia da Tendências Consultoria.

Gabriel Madeira: Doutor em Economia pela Universidade de Chicago, Professor de Economia na FEA/USP e Consultor Tendências Consultoria.

Gabriela Fuschini: Mestra em Economia London School of Economics (LSE), Economista pela FGV-SP e Consultora Tendências Consultoria.

Carla Rossi: Mestra em Gestão e Políticas Públicas pela FGV/SP, Economista pela FEA-USP e Consultora Tendências Consultoria.

Rodolfo Oliveira: Mestre em Economia FEA-RP/USP, Economista pela FEA-USP e Professor de Economia na Faculdade Oswaldo Cruz.

Rua Estados Unidos, 498 Jardim Paulista 01427-000 – São Paulo – SP

Telefone: 5511 3052 3311 Fax: 5511 3884 9022

www.tendencias.com.br

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