Especial Tesouro Direto

Rentabilidade + segurana + liquidezPara um investidor, o trip rentabilidade, segurana e liquidez (facilidade para transformar a aplicao em dinheiro) norteia grande parte das decises em qual-quer lugar do mundo. Enquanto os mais conservadores costumam priorizar a se-gurana e a liquidez, aqueles que querem ganhar mais geralmente no se impor-tam em abrir mo disso por um retorno melhor. Afinal, uma das regras bsicas do mercado financeiro que, quanto mais arriscada for aplicao, maior tambm ser seu potencial de rendimento do contrrio, ningum investiria naquilo.

O Tesouro Direto, programa que permite a compra de ttulos pblicos federais por meio da internet, mescla estes trs itens de forma bastante interessante. A rentabilidade atual dos ttulos salta aos olhos onde mais no mundo voc conse-guiria 7% ao ano de juros real (acima da inflao) com um investimento de renda fixa? A segurana altssima, j que o investidor est emprestando dinheiro para o governo o melhor de todos os pagadores porque, no limite, o governo pode imprimir mais moeda para o Tesouro Nacional saldar seus compromissos. E tudo isso com liquidez diria, j que o governo recompra os ttulos todos os dias teis, permitindo que voc venda os seus papis e pegue o dinheiro de volta. A apli-cao inicial mnima tambm no nenhum empecilho: com apenas R$ 30 j possvel investir.

Apesar disso, esses papis ainda so procurados por pouca gente. O nmero de investidores da caderneta de poupana quase 80 vezes maior que o do Tesouro Direto. Para especialistas, alguns motivos levam baixa popularidade do progra-ma. Um deles que a fora de distribuio de qualquer investimento vem das agncias bancrias e os bancos esto pouco interessados em oferecer o Tesouro Direto aos seus clientes, j que outros produtos so mais rentveis para a institui-o financeira.

Outro motivo a necessidade de o investidor fazer cadastro em uma corretora de valores para fazer a compra e venda dos ttulos, o que dificulta o incio da opera-o, j que poucas pessoas no Brasil esto acostumadas a trabalhar com esse tipo de intermedirio. Mesmo quem vai usar a corretora do prprio banco onde j tem conta precisa entrar em contato com o gerente para comear a aplicar. Mas tal-vez o principal problema seja a dificuldade de entender as caractersticas de cada ttulo. Para melhorar a popularidade da aplicao, o Tesouro Nacional realizou mudanas importantes no programa neste ano.

Mudanas no Tesouro DiretoCriado em 2002, o Tesouro Direto passou por mudanas importantes em 2015. Entre as principais novidades esto os nomes dos ttulos negociados, que ficaram mais intuitivos para os investidores. As LTN (Letras do Tesouro Nacional) passa-ram a se chamar Tesouro Prefixado. J a NTN-F (Nota do Tesouro Nacional, srie F) agora chama Tesouro Prefixado com Juros Semestrais. A LFT (Letra Financeira do Tesouro) mudou de nome para Tesouro Selic. A NTN-B (Nota do Tesouro Nacional, srie B) passou a se chamar Tesouro IPCA+ com juros semestrais e a NTN-B Princi-pal, Tesouro IPCA+. A alterao se mostrou necessria depois que a STN (Secreta-ria do Tesouro Nacional) constatou a necessidade de facilitar a compreenso em relao ao tipo de aplicao que cada ttulo do Tesouro Direto representa, disse a equipe tcnica do Tesouro Nacional.

Alm disso, as recompras de ttulos feitas pelo Tesouro Nacional, que antes acon-teciam apenas s quartas-feiras, passaram a ser dirias. Com isso, o investidor tem a vantagem de conseguir vender seus ttulos sempre que precisar, pelo valor de mercado do dia. A venda pode ser feita todos os dias teis, a partir das 18 horas, at as 5 horas da manh. A transao ser processada no dia til seguinte ordem de venda, quando os recursos sero repassados para a instituio finan-ceira em que voc opera e cairo em sua conta.

O mnimo para aplicao no Tesouro Direto tambm mudou, beneficiando os pe-quenos investidores. Agora possvel comprar 1% de cada ttulo, desde que o valor no seja inferior a R$ 30. Antes das mudanas, a frao mnima era de 10% do ttulo. A pgina do Tesouro Direto na internet tambm foi reformulada e ficou mais intuitiva e acessvel aos investidores. Nesta pgina, agora possvel utilizar o Orientador Financeiro virtual: o investidor descreve seus objetivos e prefern-cias em relao ao pagamento dos juros e o sistema indica o melhor ttulo.

Com as mudanas, o nmero de investidores aumentou. Segundo dados do Te-souro Nacional, existem 500.000 investidores cadastrados no programa.

Confira abaixo os ttulos disponveis para compra:

Indexados inflao Vencimento

Tesouro IPCA+ 2019 (NTNB Princ) 15/05/2019

Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2020 (NTNB) 15/08/2020

Tesouro IPCA+ 2024 (NTNB Princ) 15/08/2024

Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2035 (NTNB) 15/05/2035

Tesouro IPCA+ 2035 (NTNB Princ) 15/05/2035

Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2050 (NTNB) 15/08/2050

Prefixados Vencimento

Tesouro Prefixado 2018 (LTN) 01/01/2018

Tesouro Prefixado 2021 (LTN) 01/01/2021

Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2025 (NTNF) 01/01/2025

Indexados taxa Selic Vencimento

Tesouro Selic 2021 (LFT) 01/03/2021

Entenda as caractersticas e indicaes de cada ttulo:

Para planos distantes (aposentadoria, faculdade dos filhos, etc.)

Tesouro IPCA

O Tesouro IPCA um ttulo que paga a inflao do perodo (medida pelo IPCA) mais uma taxa de juro definida no momento do investimento. o ttulo ideal para quem quer garantir ganho real e vai investir pensando no longo prazo. uma tima opo para a aposentadoria, afirma o gerente de relacionamento institu-cional do Tesouro Nacional, Andr Proite. A razo para isso que o investidor que compra Tesouro IPCA vai enriquecer ao longo dos anos porque seu dinheiro estar sendo corrigido pela inflao mais a taxa de juros. Se escolher o ttulo que paga juro semestral, o investidor recebe a cada seis meses a renda obtida com o ttulo. Isso bom para quem precisa desse dinheiro para arcar com as contas do semestre, por exemplo. J no Tesouro IPCA (NTN-B Principal) o pagamento do va-lor total mais o juro feito de uma nica vez, no vencimento ainda que o papel se valorize ao longo do tempo porque os juros vo sendo incorporados ao preo de mercado do ttulo.

Ateno

Ao mesmo tempo em que a aplicao considerada um porto seguro para quem tem objetivos bem definidos e pretende utilizar o dinheiro apenas no futuro dis-tante, ela tambm pode ser arriscada se for utilizada para resgate no curto prazo.

Isso porque o valor do papel oscila dia a dia e o motivo simples: o ttulo tem uma taxa prefixada de juros que muda a cada dia nas negociaes entre investidores. Como a taxa do ttulo que voc comprou j foi acordada no momento da com-pra, o preo de negociao dele no mercado que vai mudar, sempre na direo oposta da taxa. Na prtica, se os juros subirem, seu ttulo passa a valer menos porque ningum vai querer compr-lo pelo preo que voc pagou. Se os juros ca-rem, seu ttulo vai valer mais afinal, voc ter em mos um papel que paga uma taxa maior do que aqueles que esto sendo oferecidos agora. Isso faz com que exista uma forte volatilidade no preo de mercado do ttulo determinada pelas oscilaes na taxa de juros do papel. Em prazos curtos de tempo, como um ms, o investidor pode eventualmente ganhar ou perder 10% - ou seja, uma volatilida-de muito parecida com a do mercado de aes. Se voc um investidor avesso ao risco, portanto, s compre Tesouro IPCA se seu objetivo permanecer com o papel at o vencimento porque nesse caso voc sempre receber a rentabilidade acordada.

Para saber exatamente quanto o investimento vai render

Tesouro Prefixado (LTN)

O Tesouro Prefixado indicado para momentos em que a taxa de juros est ele-vada e existe a perspectiva de que ela recue ao longo do perodo de investimento. Como a aplicao prefixada, o investidor sabe exatamente quanto vai receber no final do prazo. Por exemplo, se voc investir R$ 100 mil em ttulos prefixados que pagam 13% ao ano e vencem daqui a exatos 12 meses, ter R$ 113 mil ao final desse perodo (menos as taxas e o imposto de renda). Se voc quer fazer uma viagem daqui a um ano, pode se programar comprando um ttulo prefixado e ter a garantia de receber exatamente aquele valor quando resgatar, diz Andr Proite.

Ateno

Assim como os ttulos de inflao, os prefixados tambm tem volatilidade duran-te a vigncia do investimento, ou seja, o preo do ttulo muda de acordo com as perspectivas para os juros futuros. Se voc levar a aplicao at o final, no sofrer nenhuma perda. Se sair antes, pode ganhar mais (caso os juros diminuam) ou per-der dinheiro (se as taxas de juros futuros aumentarem). Como essa a parte mais complicada do investimento em Tesouro Direto, vale a pena observar um exem-plo. Imagine que voc vai investir em Tesouro Prefixado (LTN) com vencimento para exatamente daqui a 12 meses e a taxa de juros do mercado de 10% ao ano. Como esse ttulo sempre vale R$ 1.000 no vencimento, o valor de mercado atual dele de R$ 909,09 (no Excel, a frmula =1000/(1+10%) ). Agora s por um exer-ccio hipottico imagine que no dia seguinte os juros desse mesmo papel saltaram para 20% porque o governo anunciou um pacote de forte aumento de gastos p-blicos. O valor desse ttulo cair de R$ 909,09 para R$ 833,94 (no Excel, a frmula =1000/((1+20%)^(251/252)) ). Ou seja, voc ter perdido 8,27% em um dia! lgico

que quase impossvel que os juros de uma LTN subam de 10% para 20% de um dia para o outro. Esse exemplo exagerado de propsito para ilustrar como voc pode perder dinheiro com a compra de um ttulo do tipo Tesouro Prefixado sem planejar carregar o papel at o vencimento. Ento s compre esse ttulo se voc estiver confortvel com a ideia de permanecer todo o tempo com o papel com a taxa que est sendo paga. Lembre-se: especular com a oscilao das taxas de ju-ros por sua conta e risco. Sempre que houver deteriorao adicional das contas pblicas, provvel que os juros subam e que o papel se desvalorize no mercado.

Para quem odeia risco ou pode precisar do dinheiro a qualquer momento

Tesouro Selic (LFT)

o ttulo mais simples de entender. No h volatilidade nem possibilidade de perda no valor do ttulo, j que a taxa ps-fixada e varia de acordo com a Selic. A cada dia que passa, o investidor que comprou um ttulo Tesouro Selic recebe uma pequena remunerao. Pode ser uma porta de entrada para o investidor conhe-cer o Tesouro, afirma Proite. O papel tambm indicado para o investidor con-servador que deseja correr o menor risco possvel, para quem pode precisar do dinheiro a qualquer momento e para aqueles que acham que a Selic vai aumentar durante o perodo de investimento. Como o risco de mercado praticamente no existe, muitos usam este ttulo como um colcho de liquidez ou seja, para guar-dar aquele dinheiro que pode ser usado a qualquer momento.

tima opo para quem tem pouco dinheiro

O tesouro Direto considerado um dos investimentos mais democrticos que existe. Isso porque ele atende a todos os tipos de investidores e paga os mesmos rendimentos independentemente do valor que voc aplicar. Quem tem R$ 100 para investir vai receber o mesmo percentual de retorno de algum que aplicou R$ 100 mil ou R$ 1 milho.

possvel comprar 1% do preo unitrio de um ttulo, com valor mnimo de aplica-o de R$ 30. Isso faz do Tesouro Direto uma tima oportunidade para os investi-dores que dispem de pequenas quantias, principalmente em momentos em que a taxa de juros est elevada. O pequeno investidor tem no Tesouro Direto uma das melhores aplicaes, afirma o educador financeiro Andr Massaro.

Alm de permitir aplicaes a partir de R$ 30, o Tesouro Direto tambm possibilita que os investidores programem suas compras de ttulos e reinvistam automatica-mente os juros recebidos na conta. Assim, voc consegue formar uma poupana de longo prazo com toda facilidade que o programa oferece. A utilizao do pro-

grama por pequenos investidores pode ser observada pelo considervel nmero de vendas at R$ 5.000. Segundo dados do Tesouro Nacional, no ltimo ms de julho, as aplicaes de at R$ 5.000 corresponderam a 66,2% das vendas do ms.

Taxas

Os custos de operar no Tesouro Direto costumam ser mais baixos que os dos fun-dos de investimentos, j que a gesto feita pelo prprio investidor. Mas, como boa parte das aplicaes de renda fixa sem iseno, sobre os ganhos com ttulos do Tesouro Direto tambm so cobrados impostos. O IOF (Imposto sobre Opera-es Financeiras) devido apenas quando o prazo da aplicao for inferior a 30 dias. J o Imposto de Renda obrigatrio. A alquota de 22,5% do lucro para in-vestimentos de at 180 dias; 20% para 181 a 360 dias; 17,5% para 361 a 720 dias e 15% para investimentos de

Taxa dos agentes de custdia

Taxa de custdia Taxa de custdia De 0,3% ao ano, co-brada pela BM&FBovespa sobre o valor dos ttulos, referente aos servios de custdia e s informaes e movimen-taes dos saldos. A taxa cobrada se-mestralmente.

Taxa dos agentes de custdia As taxas variam de acordo com a corretora utilizada. Algumas nem co-bram pelo servio. Veja a lista das taxas no endereo

www.tesouro.fazenda.gov.br/pt/ranking-da-taxas

Taxa de custdia De 0,3% ao ano, cobrada pela BM&FBovespa sobre o valor dos ttulos, referente aos servios de custdia e s informaes e movimentaes dos saldos. A taxa cobrada semestralmente

Taxa dos agentes de custdia As taxas variam de acordo com a corretora utili-zada. Algumas nem cobram pelo servio. Veja a lista das taxas no endereo www.tesouro.fazenda.gov.br/pt/ranking-da-taxas

Passo a passo para investir

1. Abra uma conta em uma corretora e se cadastre no Tesouro Direto. O processo simples e no toma muito tempo. Caso voc j tenha conta em cor-retora, fica ainda mais fcil.

2. Escolha o ttulo adequado a seu perfil e ao prazo da aplicao

importante que o prazo do ttulo esteja relacionado com seu objetivo para a apli-cao. Se estiver juntando dinheiro para comprar uma casa ou se aposentar, por exemplo, prefira ttulos com prazos de vencimento mais longos. Assim, possvel conseguir uma rentabilidade mais elevada. Mas evite ttulos longos se o saque do dinheiro estiver programado para daqui a poucos meses porque, quando resgata um papel antes do vencimento, o investidor corre o risco de amargar perdas.

3. Acompanhe o desempenho

Dependendo do ttulo, pode valer a pena vender antes do vencimento com renta-bilidade maior. interessante ficar de olho na rentabilidade com certa frequncia e aproveitar bons momentos de sada.

4. Aproveite as funcionalidades do Tesouro Direto

O programa oferece funcionalidades como o reinvestimento automtico e a com-pra programada

*Os ttulos pblicos nem sempre so a aplicao de baixo risco mais interessante. Fundos DI que cobrem taxas de administrao de at 0,3% podem bater o Tesouro Selic, o ttulo do Tesouro Direto mais seguro. Os CDB de bancos que paguem mais de 100% do CDI tambm podem ser mais interessantes mas, nesse caso, reco-mendvel nunca investir mais de R$ 250 mil em papis de um nico banco para contar sempre com a garantia do FGC (Fundo Garantidor de Crdito) em caso de quebra da instituio financeira.

*Ttulos com cupom semestral Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) e Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B) pagam aos investidores juros a cada semestre. So indicados a quem planeja viver da renda desses papis, j que, a cada seis meses, um montante de dinheiro cair na conta. Para os demais, mais fcil optar por ttulos sem cupom - Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA -, j que no ser necessrio ter o trabalho de reinvestir o cupom a cada seis meses. Outro problema que o investidor paga IR no momento do recebimento do cupom. Em papis sem cupom, o IR seria pago Receita Federal somente mais adiante e o dinheiro poderia continuar rendendo at l, com o benefcio da queda da alquota

*Procure casar o prazo de vencimento dos ttulos com a

data em que voc planeja usar o dinheiro.

Muita gente compra NTN-B com vencimento em 2035 ou 2050 apenas para espe-cular no curto prazo com a queda dos juros. Essa estratgia arriscadssima. Se os juros subirem no curto prazo, o prejuzo do investidor acaba sendo maior medi-da que aumenta o prazo de vencimento do papel. Ento pense mais no Tesouro Direto como uma excelente ferramenta de poupana de longo do prazo do que numa plataforma de especulao. Seu dinheiro agradece.