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EXCESSO DE CONFIANÇA NO

MERCADO

Célio de Assis Tibes

(Univali)

Cleison Minatti

(Univali)

Erick Wulliam

(Univali)

Maurício Leite da Costa

(Univali)

Resumo A pessoa que possui conhecimento sobre o mercado de investimentos,

tem alto poder competitivo no mercado de trabalho. A necessidade

atual das organizações é de buscar junto ao mercado, pessoas que

administrem negociando, não somente com os fornecedores,

concorrentes, clientes, e outros elementos do ambiente externo, mas

também com todos os parceiros que atuam no ambiente interno das

organizações que possuam confiança em suas decisões. Para isso é

importante conhecer o perfil destes investidores, neste estudo o

objetivo central é conhecer melhor o comportamento de investidores

com excesso de confiança, bem como sua evolução. O alcance dos

resultados deste estudo foi através de pesquisa exploratório-descritiva

e abordagem quantitativa com uma população de 768 entrevistados,

tendo retorno de 312 questionários respondidos. Os principais

resultados podem ser definidos a partir de que os investidores tomam

suas decisões por meio de resultados econômicos básicos ou mesmo na

indicação de algum amigo ou parente. Também se conclui que a

poupança seja a forma mais rentável de investimento e em seguida vêm

os títulos de renda fixa.

Palavras-chaves: Palavras-chave: Administração. Investimentos.

Confiança.

12 e 13 de agosto de 2011

ISSN 1984-9354

VII CONGRESSO NACIONAL DE EXCELÊNCIA EM GESTÃO 12 e 13 de agosto de 2011

2

1 INTRODUÇÃO

O processo de globalização dos últimos anos, teve como resultado um grande

intercâmbio entre os países, fazendo com que cada vez mais o mercado acionário

venha ocupando importante espaço no cenário financeiro internacional. Seguindo a

tendência internacional, países que estão se desenvolvendo têm como uma

importante ferramenta, abrir suas economias para assim, receber investimentos

externos. Pode-se afirmar que, quanto mais desenvolvida a economia de um país,

mais ativo será seu mercado de capitais.

À medida em que aumenta o nível de poupança, maior é a disponibilidade de

recursos para investir. Toda poupança individual e a poupança das empresas,

formam a principal fonte de financiamento dos investimentos de um país. Esses

investimentos são os motores do desenvolvimento econômico, que por sua vez,

causam aumento na renda e como conseqüência, crescem as poupanças e os

investimentos.

Este estudo tem por objetivo analisar o comportamento de investidores com

excesso de confiança, bem como sua evolução. Conhecendo seu contexto histórico

e fatos que marcaram suas mudanças.

Com a globalização, a comunicação está cada vez mais ágil e precisa. Uma

ferramenta importante para o intercâmbio entre países, e que vem ajudando o

desenvolvimento do mercado acionário. O Brasil já passou e ainda passa por

grandes mudanças, as quais impõem a necessidade de criar oportunidade para o

amadurecimento de um mercado de capitais no país. Todavia, é preciso analisar

vários aspectos que envolvem a criação do clube de investimentos, tais como, a

escolha certa para o momento sem correr riscos (SOLOMON, 2003).

Para Penteado (2003) hoje em dia, o mercado de investimento vêm

crescendo consideravelmente, e um fator que auxilia para tal crescimento são as

vantagens que o excesso de confiança oferece aos investidores, como diversificação

de seus investimentos, análise do mercado escolhido para ser investido,

minimizações dos riscos, maximização dos rendimentos.


3

2 O EXCESSO DE CONFIANÇA NO MERCADO FINANCEIRO

Destaca Santo (2005) que com o aumento do índice de desemprego,

principalmente nas grandes cidades, onde a concentração de empresas é maior, os

ex-funcionários dessas empresas começaram a criar novos negócios, às vezes

mesmo sem experiência no ramo, utilizando-se do pouco que ainda lhes restou de

economias pessoal, fundo de garantia, etc. Agora denominados investidores de

mercado. Há também aqueles motivados pela economia, a Internet, e que geram

investimentos financeiros com o intuito de se tornarem os novos jovens milionários,

independentes, donos do próprio nariz.

De acordo com Kimura e Basso (2003) Fisher e Statman, (2000), Macedo

(2003), Marcon, Godoi, Barbosa, Pinto (2002), Mirowsky (1995), Santos (2004),

Santos (2005), Teixeira (2002), Osler, Chang (1995), Penteado (2003), Saffi (2003),

Savin, Weller, Zvingelis ( 2006)e Sewell (2007) as atitudes dos investidores também

podem ser influenciadas pelas tentativas de diminuição de sua dissonância

cognitiva. Por exemplo, suponha um investidor que comprou uma determinada ação

em função de uma expectativa de alta extraordinária dos preços da ação. No caso

de queda acentuada do preço da ação, talvez o resultado financeiro para o indivíduo

seja encarado como uma perda pouco considerável, como forma de justificar a

aquisição da ação e diminuir a importância do prejuízo causado pelo investimento.

“Este fato pode estar associado à evidência empírica de os indivíduos postergarem a

realização de prejuízos” (KIMURA, BASSO, 2003. p. 2)

Santos (2004), Santos (2005), Teixeira (2002), Osler, Chang (1995)

descrevem que as demandas por educação e formação investidora não advêm

somente das pessoas que desejam se lançar no mundo dos negócios por conta

própria. Dizem respeito igualmente a todas as áreas das ciências humanas e

administrativas. A tendência é instaurar várias mudanças estruturais, com vistas a

melhorar o apoio à iniciativa financeira comportamental. Os organismos e os

ministérios que oferecem programas de apoio são muitos, mas não podem recrutar

pessoas que realmente conheçam os assuntos e tenham uma formação

suficientemente sólida na matéria.

Halfeld e Torres (2001, p.65) destacam o “surgimento das Finanças

Comportamentais no meio acadêmico remete ao final da década de 70, com a

publicação dos trabalhos de Kahneman e Tverski (1979) sobre o comportamento e o


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processo de tomada de decisões do ser humano em situações de risco”.

Intencionado a compreensão das atitudes do investidor no dia-a-dia do comércio

financeiro, os autores proporcionaram ao estudo situações problemáticas com

inúmeros núcleos de ganhos e perdas, envolvendo riscos de decisão neste estudo,

passou a existir um dos mais respeitáveis conceitos “das Finanças

Comportamentais, a aversões, perda, segundo o qual as pessoas sentem muito

mais a dor da perda que o prazer obtido com um ganho equivalente”. (HALFELD,

TORRES, 2001, p. 3)

Mussa, Trovão, Yang e Famá (2007) desenvolveram um estudo baseado na

ação dos investidores comportamentais com ascendência na psicologia e hipóteses

desde a evolução da teoria em finanças até os atos de investimento, procurando

correlacionar as formas de eficiência de mercado e os modelos adotados pelos

jovens investidores.

Figura 1 – Comportamento do Excesso de Confiança

Fonte: Mussa, Trovão, Yang e Famá (2007, p. 2) De acordo com Kimura e Basso (2003) pesquisas demonstraram que

indivíduos que possuem excesso de confiança acabam gerando problemas como

retorno de investimentos ou erros de investimentos em mercado. Quanto maior for o

risco, mais necessário será o empenho do investidor. Sabe-se que investir no Brasil


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é sempre arriscado devido a volatilidade dos negócios. O risco em qualquer tipo de

investimento deve sempre valer a pena, e para arriscar deve-se sempre estar ciente

deste risco, preparado, e com todos os tipos de informações no sentido de sempre

diminuir estes riscos. A intuição do investidor que possui pouco conhecimento do

ambiente externo é que faz a diferença na hora de decidir.

Segundo Plous (1993), outro problema de julgamento e a tomada de decisão

com excesso de confiança. Já os autores apresentam o conceito de Janis (1982)

documentando pensamentos realizados em grupos que apresentavam excesso de

confiança na nação americana permitindo o desastre histórico de Pearl Harbor na

Segunda Guerra Mundial. De modo equivalente, o excesso de confiança igualmente

equiparado ao lançamento do Challenger (Feynman, 1988). (KIMURA, BASSO,

2003)

Ainda segundo Gitman (2002, p.203) “retorno sobre um investimento é

medido como o total de ganhos ou prejuízos dos proprietários decorrentes de um

investimento durante um determinado período de tempo”. Todo investimento tem um

retorno, e este retorno pode ser tanto positivo como negativo. Se este retorno for

positivo pode-se dizer que ele teve lucro, mas se este retorno for negativo, diz-se

que ele teve prejuízo. O retorno mesmo sendo positivo, pode ser negativo ou

insuficiente, visto que o investidor poderia ter ganho maior se tivesse investido em

algo mais seguro, por exemplo: se ele aplicar em ações ao invés de caderneta de

poupança e ter um retorno positivo menor que na poupança, qualquer tipo de ação

pode gerar arrependimento.

Kimura e Basso (2003) salientaram em seu estudo que existe também a

questão do arrependimento, o cidadão que investe regularmente em renda fixa, e

com a instabilidade econômica que o mercado está a mercê pode acabar tendo

prejuízos, perdendo valores, gerando a sensação de arrependimento. “Caso o

investimento em renda variável conduza a uma perda de valor, o indivíduo pode

passar pela sensação de arrependimento por não ter mantido sua política de

investimento em renda fixa” . (KIMURA, BASSO, 2003. p. 7) Assim, esta percepção

pode modificar outras aplicações no mercado de renda variável. “As pessoas

tendem, por exemplo, em processos de investimento para aposentadoria, investir

50% em ativos de renda variável e 50% em ativos de renda fixa”. (KIMURA, BASSO,

2003. p. 7) Desta forma, se o mercado de investimentos possuir altas com


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investimento em menor valores a sensação de arrependimento é menor, mas se o

investimento é em áreas de renda fixa os valores aplicados possuem retorno menor

porém com menos risco de perda.

Segundo Gitman (2002, p.200), “a idéia de que o retorno deve crescer à

medida que o risco aumente é fundamental para a economia e administração

moderna”. Os devem entender a importância do risco com relação ao retorno em

suas atividades dentro do mercado. Todas as possibilidades de risco e retorno

devem ser analisadas pelo investidor. Sabe-se que quanto maior o risco, maior a

possibilidade de ganho em um determinado investimento. Mas toda decisão exige

muito trabalho, muita atenção e conhecimento.

De acordo com Ferreira e Yu (2003) a análise de risco de investimentos

abrange conhecimentos relacionados a intermediação financeira ao papel do banco

múltiplo e ao credito em termos de conceito risco e política diante o excesso de

confiança,visando a maior competitividade as estratégias de cada investimento

determinam após os resultados as formas de decisão e de materiais possibilitam

adequando nível de agressividade mercadológica no atendimento das necessidades

de recursos financeiros do mercado mantendo a qualidade da carteira de

investimento. “As mulheres que participaram do experimento tenderam a apresentar

menor excesso de confiança (média de 5,74%) que os homens (média de 19,38%)”.

(FERREIRA, YU, 2003, p. 4)

Um estudo realizado por Solomon (2003) confirma o estudo de Ferreira e Yu

(2003) demonstrando que o consumismo é freqüente entre as mulheres sejam na

aquisição de roupas, carros, eletrodomésticos, mas na área financeira elas não

apresentam tanta segurança, por falta de conhecimento neste segmento. Para que

haja investimento de sucesso, a pessoa deverá analisar em particular o mercado,

linhas de crédito são modalidades com o destino a realizações de transações

comerciais entre empresa e cliente. Com isto bancos, cooperativas, financeiras,

instituições de micro créditos, utilizam os créditos como um importante recurso

estratégico, com a finalidade é alcançar meta da administração financeira e atender

às necessidades e atribuir valor ao patrimônio dos acionistas comuns.

Ferreira e Yu (2003) também analisaram que o gênero não é a única

característica relevante na determinação do nível de excesso de confiança. “Outras

características que se mostraram relevantes foram a idade e o tempo de experiência


7

profissional dos participantes”. (FERREIRA; YU, 2003, p. 6). Quando se analisa a

idade dos investidores observa-se de acordo com Ferreira e Yu (2003) que

profissionais com menos de 35 anos são pressupostos a arriscar no mercado

financeiro, o excesso de confiança foi um destaque deste estudo que comprovou

que investidores de mercado nesta faixa etária relevam questões como, taxas e

juros de acordo com o valor do empréstimo, prazo de pagamento, pois, para este

público há facilidade de repor perdas e recuperar prejuízos junto a operações

bancarias e para eles os fatores de risco e retorno orientam as decisões de credito,

enfim a análise indica procedimentos adequados para a gestão destas linhas de

créditos. São viáveis para investidores jovens.

Ferreira e Yu (2003) apresentam dados que mostram ensaios que tornaram

participantes mais confiantes em suas ações. “ A maior confiança nas previsões e o

menor índice de acertos mostram que os profissionais mais experientes apresentam

maior excesso de confiança. As mesmas conclusões podem ser feitas em relação à

idade dos participantes”. (FERREIRA, YU, 2003, p. 7)

Quanto mais experiência possui o investidor de mercado em sua grande

maioria optam pelo crédito para aumentar a planta, capital de giro, pagamento de

dividas, financiamentos para novos ou futuros empreendimentos, parcelamento de

compra de matéria prima. Investidores experientes analisam relatórios empresariais

como Fluxo de caixa, Capital de giro e Investimentos passados, para verificar se há

vantagem ou não em realizar determinados investimentos.

Pinto (2002), Mirowsky (1995), Santos (2004), Santos (2005), Teixeira

(2002), Osler, Chang (1995), Penteado (2003), Saffi (2003), Savin, Weller, Zvingelis (

2006) destacam que para os investidores jovens e com excesso de confiança a linha

de crédito se torna uma boa saída parcelamento de contas, financiamento de

compra de bens como imóveis, veículos, máquinas e equipamentos, reformas de

imóveis e eventuais gastos com saúde, educação e lazer. Estes tipos de investidores

também procuram opções de financiamentos como: Empréstimos emergenciais,

Investimentos, Financiamentos de compras, também sendo ramificados em outros.

Savin, Weller, Zvingelis (2006) em seu trabalho destacaram que quando

pesquisados em quais as principais linhas de crédito são susceptíveis, verificou-se

que eles tem consciência em que financiamentos a longo prazo não são vantajosos,


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porém por serem jovens este caminho pode ser uma boa alternativa de multiplicação

de dividendos, e que pode-se criar possibilidade de ganho para as empresas.

O excesso de confiança normalmente se origina de regras cognitivas

imperfeitas, que falham sistematicamente em situações específicas. Porém, essas

regras podem ser revistas e aprimoradas, dentro de um processo de aprendizagem.

(FERREIRA, YU, 2003, p. 10). Portanto,. Verifica-se que para se ter excesso de

confiança é necessário conhecer o mercado e uma das características que podem

gerar a mesma pode ser a audácia e a facilidade em que os jovens tem em aprender

sobre investimentos, ou seja o poder de absorver e compreender novas

informações. “Assim, como relatam Russo & Schoemaker (1992), uma série de

previsões com respostas rápidas e claras pode criar condições para que as pessoas

afiram melhor suas habilidades.” (FERREIRA; YU, 2003, p. 10)

Segundo Brighan; Houston (1999, p.7), “Possuindo confiança a tarefa da

equipe de finanças é utilizar fundos de modo a maximizar o valor da empresa”. O

mesmo autor ainda afirma que o que faz a empresa crescer é o excesso de

confiança, pois como vendas conseguiria comercializar seu produto caso não

houvesse excesso de confiança nos produtos que possui?, Atualmente o

responsável pela área financeira precisa ter excesso de confiança em suas ações

ele precisa interagir como todos os setores da empresa, e ter conhecimento de tudo

o que movimenta a empresa, e junto com isso, poder discutir em conjunto com

outras áreas, as necessidades de aplicação de recursos, delineando a posição da

empresa no que diz respeito ao futuro da empresa.

Uma possível explicação para esse fato reside no processo de respostas dos

mercados financeiros, que apresenta muitos ruídos. “as condições externas podem

tornar os eventos únicos do ponto de vista do investidor. (FERREIRA; YU, 2003, p.

11).Savin, Weller, Zvingelis (2006) destaca que a globalização das atividades

empresariais faz com que haja sempre mais a procura por bons investidores

financeiros com excesso de confiança e que conheçam tanto do mercado interno

onde estão locados, como também do mercado externo e suas variações. Nos

bancos e instituições financeiras, é quesito indispensável que seus funcionários em

nível de gerencia possuam excesso de confiança e que a concessão de

empréstimos a clientes, bem como o direcionamento dos recursos emprestados,

enquanto os gerentes de agências administram a agência e supervisionam


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programas oferecidos pela instituição financeira a seus clientes. Os consultores

financeiros com excesso de confiança prestam serviços a pessoas físicas e jurídicas

dando aconselhamentos quanto a administração de suas finanças, no que diz

respeito a impostos, investimentos, bens imóveis, seguros, aposentadorias, além de

ajudarem no desenvolvimento de planos financeiros de ampla abrangência e que

satisfaçam objetivos.

Sabe-se que o mercado de capitais vem ganhando maior espaço em revistas,

jornais e televisão, e passou a ter destaque também em função da crise imobiliária

vivida atualmente pelos Estados Unidos. Na economia, para atuar no mercado de

capitais como investidor, é necessário ter confiança, traçar estratégias que sejam

seguras e criativas. Acreditando nisso Ferreira e Yu (2003) verificaram que o

excesso de confiança é importante para o investidor no mercado financeiro, porém a

experiência tem maior valor que o excesso de confiança para as pessoas que

procuram o mercado de investimentos.

3 PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS

3.1 Amostra, Variáveis e Dados

Baseando-se no problema estudado, acerca do tema abordado foi elaborado

o delineamento de pesquisa do tipo exploratório-descritiva e a abordagem

quantitativa.

A confirmação da pesquisa quantitativa foi desenvolvida através da aplicação

de um questionário estruturado. Os dados foram coletados por três integrantes do

grupo, os quais enviaram as pesquisas via e-mail para seus contatos de correio

eletrônico, considerando que faziam parte destes grupos de correspondência

amigos, clientes, colegas de trabalho e alunos, durante o período de março e abril

de 2010. Os indivíduos participantes da pesquisa foram 768 selecionados

aleatoriamente. Destas 768 pesquisas enviadas apenas 312 retornaram respondidas

voluntariamente foi aplicado o questionário com 20 questões, o qual estava

estruturado em três conjuntos de perguntas fechadas (ver Apêndice A), em cuja

construção se considerou a literatura disponível acerca do tema, como se explicita a

seguir.


10

Dentre as variáveis demográficas. Sexo foi observado que 54% dos

entrevistados eram do sexo masculino e 46% do sexo feminino; Idade para

indivíduos pesquisados apresentou intervalos de 12,4% possuíam até 20 anos, 52%

de 21 a 30 anos, 14% de 31 a 40 anos, 17% de 41 a 50 anos e 13% acima de 51

anos; Estado Civil foi medido pela qualidade de 56% eram solteiros; 10% casados

ou moravam com companheiro (a), 3% eram viúvos (as) e 31% eram separados

(as), divorciados (as) ou desquitados (as). O quesito Grau de Instrução foi medida

pela quantidade total de anos de estudo e pelo nível de instrução formal onde 2%

tinham Ensino Médio Incompleto, 4% tinham Ensino Médio Completo; 5% tinham

Graduação Incompleta; 21% tinham curso de Graduação Concluído, 9% tinham nível

de graduação em Curso Técnico; 58% possuíam curso de Especialização; 1% dos

entrevistados tinham curso de Mestrado e não houve registro durante o processo de

entrevistas de nenhum doutorado entre o público pesquisado.


11

Ocupação Profissional18; 6%

47; 15%

66; 20%

38; 12%12; 4%

39; 13%

25; 8%

39; 13%

28; 9% ; 0%

Atua na agricultura, na pecuária ou demais atividades campestres Funcionário de empresa comercial ou de prestação de serviçoFuncionário (a) do governo federal, estadual ou municipalProfissional liberalAposentadoFuncionário de empresa industrial ou de construção civilFuncionário de bancos (públicos ou privados) ou outras instituições financeirasSócio ou proprietário de empresaTrabalha em casa ou não tem atividade remuneradaOutros

O fator status ocupacional possibilitou analisar que 6% dos entrevistados

atuam na área de agricultura, pecuária ou atividades campestres, 15% dos

entrevistados são funcionários da área de comércio ou prestação de serviços; 20%

dos entrevistados são funcionários do governo federal, estadual ou municipal; 12%

são profissionais liberais; 4% são aposentados; 13% são funcionários de empresas

industriais ou da construção civil; 8% dos entrevistados eram do segmento bancário

ou instituições financeiras; 13% eram sócios ou proprietários de empresas; 9% dos

entrevistados trabalham em casa ou não tem atividade remunerada. A alternativa

outros não obteve respostas nesta pergunta.

Trabalha ou já trabalhou na área financeira

132; 42%

180; 58%

Sim Não

Percentual de Renda Poupado

200; 63%

89; 29%

15; 5%3; 1%5; 2%

Entre 1% e 10% Entre 10% e 20% Entre 20% e 30% Entre 30% e 50% Entre 50% e 70% Acima de 70%

Observou-se no processo de pesquisa que 42% dos entrevistados já

trabalharam ou trabalham na área financeira; também pode-se perceber que dos

entrevistados 63% dos entrevistados poupam entre 1 e 10% de sua renda mensal;

29% do público pesquisado poupa em média de 10 a 20% de sua renda mensal; 5%

dos entrevistados poupam entre 20 e 30% da renda mensal; 2% poupam entre 50 e

70% da renda mensal e 1% dos entrevistados poupam acima de 70% da renda

mensal.


12

Formas de investimento

192; 62%30; 10%

42; 13%

32; 10%10; 3% 5; 2% 1; 0%

Poupança Ações Títulos de renda fixa Títulos de renda variável Câmbio Índices Outros

Dentre as formas de investimento mais procuradas observou-se que 62% dos

entrevistados procuram investir na poupança; 10% dos entrevistados investem em

ações; 13% investem em títulos de renda fixa; 10% investem na área de câmbio; 2%

dos entrevistados investem em índices econômicos e um dos entrevistados apontou

que possuem outras formas de investimentos.

Escolha do Investimento

39; 13%

50; 16%

1; 0% 8; 3% 2; 1%

30; 10%

182; 57%

Artigos e informações de revistas e sites especializados Orientações das corretoras e bancosSua própria percepção e intuição Participo de Clube de Investimento Artigos acadêmicos Opinião de amigos e familiaresComportamento de outros investidores

Em relação a decisão sobre os tipos de investimentos 13% dos entrevistados

utilizam artigos e informações de revistas e sites especializados, 16% procuram

orientação de corretoras e bancos; 57% utilizam sua própria percepção e intuição;

10% dos entrevistados participam de clubes de investimentos; um dos entrevistados

se baseia em artigos acadêmicos, 3% dos entrevistados seguem opinião de amigos

e familiares 1% das pessoas pesquisadas observam o comportamento de outros


13

investidores.

Alternativas Preferidas - Viagem

189; 61%

123; 39%

5% de chance de GANHAR uma viagem de três semana para a Inglaterra, França e Itália e 95% de chance de NÃO GANHAR nada

10% de chance de GANHAR uma viagem de uma semana para a Inglaterra e 90% de chance de NÃO GANHAR nada

Solicitou-se aos entrevistados escolherem uma das duas alternativas em

relação ao risco de ganhar ou não uma viagem para determinados lugares do

mundo, e observou-se que dentre as chances demonstradas 61% das pessoas

pesquisadas escolheram a opção 5% de chance de GANHAR uma viagem de três

semanas para a Inglaterra, França e Itália e 95% de chance de NÃO GANHAR nada

e 39% dos entrevistados escolheram a alternativa 10% de chance de GANHAR uma

viagem de uma semana para a Inglaterra e 90% de chance de NÃO GANHAR nada.

Riscos e Ganhos

201; 64%

111; 36%

45% de chance de GANHAR $6000 e 55% de chance de GANHAR $0 90% de chance de GANHAR $3000 e 10% de chance de GANHAR $0

Em relação a opção riscos e ganhos observou-se que dentre as

possibilidades de ganhar U$ 6.000 ou U$ 3.000, observou-se que 64% dos

entrevistados preferem ter 45% de chance de GANHAR $6000 e 55% de chance de

GANHAR $0 e 36% das pessoas que participaram da pesquisa preferem 90% de

chance de GANHAR $3000 e 10% de chance de GANHAR $0


14

Riscos e Perdas

179; 57%

133; 43%

80% de chance de PERDER $4000 e 20% de chance de PERDER $0 100% de chance de PERDER $3000

Ao analisar o fator perda observa-se que 57% dos entrevistados responderam

que preferem 80% de chance de PERDER $4000 e 20% de chance de PERDER $0

e 43% dos entrevistados responderam que preferem 100% de chance de PERDER

$3000.

Participação em um jogo

95; 30%101; 33%

65; 21%51; 16%

R$1.000,00 em dinheiro 50% de chance de GANHAR R$ 5.000,0025% de chance de GANHAR R$ 10.000,00 5% de chance de GANHAR R$ 100.000,00

Perguntou-se as pessoas envolvidas se elas estivessem participando de um

jogo na TV e pudessem escolher a forma de ganhar, 21% dos entrevistados

disseram que prefeririam ganhar R$1.000,00 em dinheiro; 30% dos entrevistados

responderam que prefeririam 50% de chance de GANHAR R$ 5.000,00; 33% das

pessoas entrevistadas responderam que prefeririam 25% de chance de GANHAR R$

10.000,00 e 16% dos entrevistados responderam que iriam preferir 5% de chance de

GANHAR R$ 100.000,00


15

Econômia das Férias18; 6%

79; 25%110; 35%

105; 34%

Cancela as fériasEscolhe uma viagem muito mais modestaFaz o programado, porque você precisa de tempo para se preparar para buscar um novo trabalhoAmplia suas férias, porque esta pode ser sua última chance de viajar na primeira classe

Sugeriu-se aos entrevistados a visualização de uma situação em que eles

economizaram para as "férias dos sonhos", mas, três semanas antes da viagem,

houve a demissão do trabalho de sua empresa qual seria o comportamento dos

mesmos diante desta situação e 6% dos entrevistados cancelariam as férias, 25%

escolheriam uma viagem muito mais modesta; 34% dos entrevistados permanece no

roteiro programado, porque ele precisa de tempo para se preparar para buscar um

novo trabalho e 35% dos entrevistados ampliariam as férias, porque esta pode ser

sua última chance de viajar na primeira classe

R$ para investir

128; 41%

134; 43%

50; 16%

Depositaria na conta corrente bancáriaInvestiria em um título de dívida de alta qualidade ou num fundo de renda fixaInvestiria em ações ou em fundos de ações

Solicitou-se aos entrevistados avaliarem a seguinte situação: “Se você

inesperadamente recebesse R$ 20.000,00 para investir, o que você faria?”, diante

deste acontecimento 41% dos entrevistados depositariam na conta corrente

bancária; 43% dos entrevistados responderam que investiriam em um títulos de

dívida de alta qualidade ou num fundo de renda fixa e 16% dos entrevistados

responderam que investiriam em ações ou em fundos de ações.


16

Risco no contexto Financeiro

163; 52%

38; 12%

50; 16%

61; 20%

Incerteza Perda Emoção Oportunidade

Quando perguntados sobre o significado ou relação que ele (entrevistado) faz

da palavra "risco" no contexto financeiro observou-se que 52% dos entrevistados

responderam que relaciona a Incerteza; 12% dos entrevistados relaciona risco a

palavra Perda; 16% das pessoas envolvidas na pesquisa relacionam a palavra risco

a Emoção e 20% dos entrevistados relacionam a palavra risco a Oportunidade.

Herança e investimentos

192; 62%30; 10%

42; 13%

48; 15%

Poupança ou fundo de renda fixa Um fundo que possui ações e títulos

Um portfólio de 15 ações Ativos como ouro, prata e petróleo

Supondo-se que um parente tivesse deixado-lhe uma herança de

R$100.000,00, determinando ainda que todo o dinheiro deveria ser investido em

apenas uma das seguintes opções, solicitou-se aos entrevistados escolherem dentre

as alternativas e 62% optaram por Poupança ou fundo de renda fixa; 10% optaram

por fundos que possuam ações e títulos, 13% dos entrevistados escolheram

portfólios de 15 ações e 15% dos entrevistados escolheram ativos como ouro, prata

e petróleo.


17

Investimento mais atrativo

201; 64%52; 17%

39; 13% 20; 6%

60% em investimentos de baixo risco, 30% em investimentos de risco médio e 10% em investimentos de alto risco



20% em investimentos médios e 80% em investimento de risco alto

Perguntou-se aos entrevistados se eles tivessem R$ 30.000,00 para investir,

qual das seguintes opções de investimento seria mais atrativa e 64% dos

entrevistados disseram que a opção mais atrativa seria 60% em investimentos de

baixo risco, 30% em investimentos de risco médio e 10% em investimentos de alto

risco; 17% dos entrevistados responderam que seria 30% em investimentos de baixo

risco, 40% em investimentos de risco médio e 30% em investimentos de alto risco;

13% das pessoas pesquisadas optariam pela opção 10% em investimentos de baixo

risco, 40% em investimentos de risco médio e 50% em investimentos de alto risco e

6% dos entrevistados responderam que a opção mais atraente seria 20% em

investimentos médios e 80% em investimento de risco alto

Quas empresas você investiria

59; 19%46; 15%7; 2%

58; 19%

8; 3%

1; 0% 29; 9% 2; 1%3; 1%15; 5%

6; 2%

5; 2%42; 13%8; 3%

8; 3%

2; 1%

13; 4%

Petrobrás Usiminas ArcelorMittal Inox Telemar Grendene CPFL Brasil Vale Souza Cruz Universidade Estácio de Sá Ambev Redecard CSNTelefônica Cielo Bunge AlimentosBrasil Telecom Ferbasa

Solicitou-se aos entrevistados analisarem quais das empresas relacionadas

ele iria investir ao ter uma oportunidade e 13% dos entrevistados responderam que

seria a Petrobrás; 2% seria a Usiminas; 3% investiria na ArcelorMittal Inox; 3% dos

entrevistados investiriam na Telemar; 1% dos entrevistados investiriam na


18

Grendene; 4% dos entrevistados investiriam na CPFL Brasil; 19% dos entrevistados

investiriam na Vale; 15% na Souza Cruz; 2% dos entrevistados investiriam na

Universidade Estácio de Sá; 19% dos entrevistados investiriam na Ambev; 2% dos

entrevistados investiriam na Redecard; 3% dos entervistados investiriam na CSN;

um dos entrevistados investiria na empresa Telefônica; 5% dos entrevistados

investiriam na empresa Cielo; 9% das pessoas entrevistados investiriam na Bunge

Alimentos. 1% investiria na empresa de telefonia Brasil Telecom e outro 1%

investiriam na empresa Ferbasa.

Fatores relevantes para investimento50; 16%

45; 14%

65; 21%62; 20%

20; 6%

11; 4%

15; 5%

12; 4%

32; 10%

Rentabilidade da empresa Liquidez das ações

Distribuição de dividendos Pulverização de capital (maior quantidade de ON negociadas em bolsa)Preços das ações no mercado Volatilidade dos preços das ações

Tendências do setor que a empresa pertence Perspectiva de crescimento da empresaRelações com o investidor

Finalizando o processo de coleta de dados entre os entrevistados perguntou-

se as pessoas quais os fatores relevantes os levariam a investir em ações de uma

dada empresa e de acordo com 16% das pessoas é a Rentabilidade da empresa;

14% das pessoas responderam que é a Liquidez das ações; 21% dos entrevistados

responderam que é a Distribuição de dividendos; 4% dos entrevistados responderam

que é a Pulverização de capital (maior quantidade de ON negociadas em bolsa);

20% dos entrevistados responderam que são os Preços das ações no mercado; 6%

das pessoas pesquisadas responderam que é a Volatilidade dos preços das ações;

4% dos entrevistados responderam que são as Tendências do setor que a empresa

pertence; 10% dos entrevistados responderam que são as perspectiva de

crescimento da empresa e 15,5% dos entrevistados responderam que são as

Relações com o investidor.


19

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Através da realização deste estudo pode-se observar que investir é fazer um

desembolso visando gerar um fluxo de benefícios futuros durante um período de

tempo, ao se tomar uma decisão de fazer um investimento, espera-se que o retorno

seja suficiente para cobrir a melhor alternativa já existente para o capital.

Para explicar e prever as decisões é necessário que se desenvolva um

modelo teórico mínimo, que eleva o nível de informação (conhecimento) a respeito

de todas as implicações desejáveis quanto indesejáveis, para diminuir o nível de

risco, que é o fundamento do projeto de investimento, e este, uma simulação da

decisão de investir. Os projetos de investimento, geralmente conseguem apenas

melhorar a tomada de decisão, diminuindo o nível de incerteza.

A análise geral da pesquisa em relação aos projetos de investimento

observou-se que diante as respostas dos entrevistados formula-se um conjunto de

procedimentos dentre diversas formas utilizadas para avaliação e comparação das

melhores propostas para investimento alternativas onde muitos são fundamentados

em princípios econômicos básicos ou mesmo na indicação de algum amigo ou

parente.

Em relação aos resultados da pesquisa observou-se que a maior parte dos

entrevistados ainda acreditam que a poupança seja a forma mais rentável de

investimento, em seguida vem os títulos de renda fixa. Observou-se também que

estes investidores em sua maioria seguem a sua intuição e opinião em relação ao

mercado.

Diante das respostas analisadas a decisão de fazer um investimento é parte

de um processo que envolve a geração e a avaliação das diversas alternativas que

atendam às especificações técnicas dos investimentos.

Assim, quando as alternativas variáveis tecnicamente estão relacionadas,

pesquisa-se através dos métodos demonstrados e de uma comparação entre essas

alternativas de investimentos, quais são mais atrativas financeiramente.

Através desta pesquisa de campo realizada foi possível aumentar de forma

considerável a nossa educação financeira. Diante do que pode ser analisado o maior

desafio para construir uma estrutura financeira fortalecida no consumismo presente


20

do universo jovem. Para os jovens, principalmente, pensar em poupar ou investir

determinada quantia mensalmente, é um desafio muitas vezes insuportável. Uma

boa maneira de superar as tentações naturais é assumir os compromissos com eles

mesmos.

O setor imobiliário pode ser um grande investimento, mas como qualquer

investimento tem seus riscos, a depreciação é um fator de grande impacto, os

modismos quanto à plantas e acabamentos influenciam muito no valor do imóvel.

Investir em grandes terrenos nas periferias foi um ótimo negócio até a década de 90.

As principais cidades já cresceram e esses investidores tiveram um grande retorno.

O investimento em bolsa de valores com certeza é o que pode proporcionar

um retorno maior. Mas, para esse tipo de investimento temos que ter o compromisso

de investir a longo prazo. Um grande erro é comprar as ações na alta e vender na

baixa, o certo é saber comprar e vender no período correto, sem pressa e investir

em mais de três ações, colocar todos os ovos em poucas cestas é um grande risco,

as cestas caem, e os ovos se quebram.

Um dos entrevistados respondeu que as ações podem ser um excelente

investimento a longo prazo, para isso, basta acreditar que o mundo vai se

desenvolver bastante nas próximas décadas, comprar ações é uma excelente

estratégia. “São uma aposta no aumento da produtividade de nossa civilização.

Vivemos uma grande revolução no Brasil e no mundo, nos últimos setenta anos.

Quando nossos olhos examinam apenas a curto prazo, costumamos ser muito

exigentes. Entretanto, basta olharmos para o passado distante para vermos o

desenvolvimento da humanidade e que ela continua a passos largos”.

De acordo com esta resposta esse participante da pesquisa sabe que ao

quando comprar uma ação a pessoa torna-se sócio do crescimento dessa empresa.

Se as indústrias aumentarem a produtividade, se os consumidores incrementarem

seu poder de compra, o investidor será o grande beneficiário disso.

Observando a última pergunta feita aos entrevistados os investidores sempre

procuram a rentabilidade embora seja um excelente investimento a logo prazo, as

ações carregam um grande risco a curto prazo. Os preços das ações apresentam

grande instabilidade no dia-a-dia. Isto é chamado de volatilidade. Os riscos

diminuem quanto maior o horizonte de tempo.


21

Assim como nossas vidas, não há investimentos sem riscos. O segredo está

em conviver com eles, balanceando as recompensas oferecidas pelas diversas

aplicações com a possibilidade de perder em cada uma. Se recebermos exatamente

o que esperávamos de uma aplicação financeira, estamos trabalhando livre de risco.

Entretanto, todos os investimentos trazem surpresas decorrentes de eventos

inesperados.

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excesso de confianÇa no mercado - inovarse.org · 2 o excesso de confianÇa no mercado financeiro...

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