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Favor consultar a última página deste relatório para divulgações importantes, certificações dos analistas e outras informações. O Itaú BBA se encontra envolvida e procura realizar negócios com as empresas monitoradas em seus relatórios de pesquisa e acompanhamento. Assim, os investidores devem estar cientes de que a Empresa pode apresentar um conflito de interesse que pode vir a afetar a objetividade deste relatório. Os investidores devem considerar o presente relatório somente como um dentre vários fatores ao realizarem sua decisão de investimento. A Itaú Corretora de Valores S.A. é uma divisão do Grupo Itaú Unibanco. Itaú BBA é uma marca registrada usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.

Diário do Grafista

Análise Técnica 8 de janeiro de 2020

TIME DE ANÁLISE TÉCNICA Fábio Perina, CNPI Larissa Nappo, CNPI

Ibovespa: Segue em um movimento de realização

Vale ON

Petrobras PN

Bradesco PN

Banco do Brasil ON

B3 ON

Ambev ON

Gerdau PN

Usiminas PNA

Telefonica Brasil PN

Lojas Renner ON

S&P 500

Fique de Olho

Calls do Grafista

Calls Encerrados

O Ibovespa segue em um movimento de realização de lucros e encontrará próximos suportes em 115.600,

112.900 e 111.700 pontos – patamar que mantém o índice em tendência de alta.

Do lado da alta, Índice Bovespa deixou resistência inicial em 118.800 pontos e precisa superar essa região

para seguir rumo ao objetivo em 120.000 pontos no curto prazo.

Opinião: O Ibovespa está em tendência de alta com próximo objetivo em 120.000 pontos. Os mercados

internacionais que também tiveram semanas positivas, se aproximam de seus objetivos ou resistências

importantes como vemos nos índices na Europa e Japão. A superação será mais um sinal de força e

continuidade da tendência de alta de médio prazo que acompanha os mercados internacionais. Porém após

algumas semanas de alta, um movimento de realização de lucros pode ser natural para acomodar os mercados,

sem comprometer a tendência atual.

Ibovespa: Gráfico Diário

Fonte: Itaú BBA e Broadcast

Carteira do Grafista

Ativo Data Preço Inicial Última Cotação Retorno AtualRetorno vs

IbovObjetivo

0%

RAIL3 07/02/18 13,40 25,27 88,58% 47,63% 26,00

*RENT3 17/07/18 21,59 48,80 126,00% 76,68% 52,50

*B3SA3 04/09/19 44,34 44,79 1,02% -14,26% 12,60

GFSA3 13/12/19 7,81 9,55 22,28% 18,64% 9,60

*BBDC4 18/12/19 35,33 36,20 2,47% 0,42% 39,70

* ajuste de proventos


Diário do Grafista – 8 de janeiro de 2020

Itaú BBA | 2

Vale ON (VALE3)

A VALE3 está em tendência de alta no curto prazo e o

próximo desafio está em 55,00. Se conseguir superar essa

importante barreira, a próxima resistência está em 57,50.

Do lado da baixa, o ativo encontrará suportes em 53,15 e

51,35 – forte. Abaixo deste, o ativo sairá da tendência de alta

e encontrará suporte em 49,75.

Comentário do Dia

Sem destaques no gráfico intraday 60’.


Petrobras PN (PETR4)

A PETR4 está em tendência de alta com forte resistência em

30,75 – máxima desde dez/2009 e recente máxima em

31,24. Se conseguir superar essa região, o ativo abrirá

espaço para seguir em direção a 33,75.

Do lado da baixa, a PETR4 encontra suportes em 29,65 e

29,00 – forte. Abaixo deste, o ativo sairá da tendência de alta

e encontrará próximo suporte em 28,40.

Comentário do Dia




Itaú BBA | 3

Bradesco PN (BBDC4)

O BBDC4 está em alta no curto prazo com importante

resistência em 38,20.

Do lado da baixa, o ativo encontrará suportes em 35,90 e

35,20 – forte.

Comentário do Dia


Swingtrade* - consideramos uma operação rápida, baseada no gráfico de 60’ em que os objetivos/stop possam ser atingidos nos próximos pregões


Banco do Brasil ON (BBAS3)

O BBAS3 segue em alta no curto prazo e encontra

resistências em 54,00 e a máxima histórica em 54,65.

Do lado da baixa, o ativo abriu espaço para um movimento

de realização de lucros e encontrará próximo suporte 50,05

– forte e patamar que mantém o ativo em tendência de alta.

Comentário do Dia




Itaú BBA | 4

B3 ON (B3SA3)

A B3SA3 está em tendência de baixa no curto prazo e

encontra importante região de suporte entre 42,00 e 40,65 –

região da média móvel e 200 períodos.

Do lado da alta, o ativo iniciou um movimento de recuperação

e possui forte resistência em 47,25.

Comentário do Dia



Ambev ON (ABEV3)

A ABEV3 segue em alta no curto prazo, com primeira

resistência em 19,40, antes de seguir em direção a 20,30.

Do lado da baixa, a ABEV3 encontra suporte em 18,40 –

patamar que mantém o ativo em tendência de alta. Abaixo

deste, o ativo encontra próximo suporte em 17,85.

Comentário do Dia




Itaú BBA | 5

Gerdau PN (GGBR4)

A GGBR4 está em tendência de alta no curto prazo e tem

próximas resistências em 20,80, 21,35 e 23,05.

Do lado da baixa, GGBR4 tem próximos suportes em 19,60

e 19,00 – forte. Abaixo deste, o ativo perderá a tendência de

alta no curto prazo e abrirá espaço para quedas em direção

aos suportes seguintes em 18,35 e 17,70.

Comentário do Dia



Usiminas PNA (USIM5)

A USIM5 está em tendência de alta no curto prazo e tem

próximas resistências em 9,65, 9,85 e 10,35.

Do lado da baixa, o ativo encontrará suportes em 9,20 e 8,95.

Abaixo deste, o ativo sairá da tendência de alta e encontrará

próximos suportes em 8,50 e 8,25.

Comentário do Dia




Itaú BBA | 6

Telefônica Brasil PN (VIVT4)

VIVT4 está em tendência de alta no curto prazo e tem

resistência em 58,75, antes de seguir em direção ao próximo

objetivo em 61,00.

Do lado da baixa, a VIVT4 tem próximos suportes em 56,40

e 55,60 - forte. Abaixo deste o ativo entrará em tendência de

baixa no curto prazo em direção aos próximos suportes em

54,55 e 53,35.

Comentário do Dia



Lojas Renner ON (LREN3)

A LREN3 está em tendência de alta e tem resistência em

57,65, antes de seguir em direção ao próximo objetivo em

60,00.

Do lado da baixa, LREN3 tem próximo suportes em 55,60 e

54,60 – forte. Abaixo deste, o ativo entrará em tendência de

baixa no curto prazo e terá próximos suportes em 53,40 e

52,25.

Comentário do Dia




Itaú BBA | 7

S&P 500

O SP500 segue em alta no curto prazo com primeira

resistência em 3.260, e próximo objetivo está em 3.330

pontos.

Do lado da baixa, o índice encontrará suportes em 3.210 e

3.190 pontos – patamar que mantém o índice em tendência

de alta.

Comentário do Dia



Fique de Olho

IRB – Brasil Resseguros ON (IRBR3)

A IRBR3 ganhará ponto de compra quando ultrapassar a

resistência em 40,00. Neste caso, o movimento de alta

ganhará impulso em direção a 42,60 e 45,15.



Itaú BBA | 8

Calls do Grafista Abertos (A espera por novas oportunidades)

Calls do Grafista Encerrados

Ativo RecomendaçãoData da

RecomendaçãoPreço no Call

Data do

Encerrramento

Preço de

EncerramentoRetorno

vs. Ibovespa

Encerramento0 0 00/01/00 0,00 00/01/00 0,00 0,00%

UGPA3 COMPRA 17/12/19 22,94 20/12/19 24,55 7,02% 5,02%

VIVT4 COMPRA 02/09/19 54,94 16/12/19 57,28 4,26% -7,20%

GNDI3 COMPRA 21/08/19 48,95 22/08/19 51,27 4,74% 4,88%

CSMG3 COMPRA 08/08/19 70,12 19/08/19 71,17 1,50% 4,59%

KROT3 COMPRA 01/08/19 12,91 14/08/19 11,72 -9,22% -6,18%

TOTS3 COMPRA 04/07/19 45,89 05/08/19 48,21 5,06% 8,14%

USIM5 COMPRA 10/06/19 8,74 05/07/19 9,40 7,55% 1,43%

PETR4 COMPRA 11/06/19 26,91 24/06/19 28,05 4,24% 1,41%

BBAS3 COMPRA 29/04/19 50,04 17/05/19 46,10 -7,87% -1,63%

NATU3 VENDA 09/04/19 44,56 16/04/19 46,55 -4,47% -1,17%

CYRE3 COMPRA 20/03/19 17,84 22/03/19 15,89 -10,93% -4,93%

CVCB3 COMPRA 30/01/19 64,82 28/02/19 58,50 -9,75% -10,10%

EVEN3 COMPRA 17/01/19 6,56 11/02/19 6,15 -6,25% -6,06%

BBAS3 COMPRA 30/01/19 50,13 11/02/19 50,74 1,22% 3,76%

B3SA3 COMPRA 14/01/19 29,51 29/01/19 32,09 8,74% 6,81%

SBSP3 COMPRA 12/12/18 30,17 02/01/19 33,64 11,50% 7,73%

CMIG4 COMPRA 26/11/18 12,57 19/12/18 12,99 3,34% 3,27%

BBDC4 COMPRA 25/10/18 34,04 01/11/18 36,06 5,93% 1,37%

GOLL4 COMPRA 16/10/18 15,16 25/10/18 16,77 10,62% 10,55%

EZTC3 COMPRA 03/10/18 17,82 03/10/18 18,92 6,17% 5,84%

MGLU3 COMPRA 02/10/18 129,70 03/10/18 139,30 7,40% 3,23%

PCAR4 COMPRA 26/07/18 83,26 21/09/18 86,14 3,46% -1,00%

AZUL4 COMPRA 25/07/18 25,45 10/08/18 22,79 -10,45% -3,04%

SBSP3 COMPRA 17/07/18 24,67 09/08/18 26,71 8,27% 5,89%

LREN3 VENDA 29/05/18 29,06 07/06/18 26,53 8,71% 13,51%

TGMA3 COMPRA 12/03/18 23,59 08/05/18 21,64 -8,27% -3,72%

USIM5 COMPRA 31/01/18 11,81 22/02/18 12,15 2,88% 0,84%

TGMA3 COMPRA 04/01/18 20,48 09/02/18 21,31 4,05% 2,66%

TIMP3 COMPRA 20/12/17 12,69 06/02/18 13,48 6,23% -4,88%

USIM5 COMPRA 03/01/18 9,74 04/01/18 10,45 7,08% 6,40%

PCAR4 COMPRA 18/09/17 77,85 13/11/17 70,14 -9,90% -4,68%

BVMF3 COMPRA 26/10/17 25,37 07/11/17 22,97 -9,46% -5,55%

ABCB4 COMPRA 23/08/17 17,90 26/10/17 18,30 2,23% -6,78%

SANB11 COMPRA 11/09/17 29,16 27/09/17 27,48 -5,35% -4,18%

AZUL4 COMPRA 02/08/17 27,61 12/09/17 27,30 -1,12% -13,20%

PETR4 COMPRA 02/08/17 13,40 11/09/17 14,99 11,87% 0,31%

TGMA3 COMPRA 17/07/17 14,54 23/08/17 15,75 8,32% 1,35%

EQTL3 COMPRA 12/07/17 55,44 09/08/17 60,45 9,04% 4,03%

BBDC4 COMPRA 11/07/17 28,52 01/08/17 30,58 7,22% 2,75%

BVMF3 COMPRA 29/06/17 19,50 14/07/17 20,55 5,38% 0,02%

*CVCB3 COMPRA 18/04/17 30,44 08/06/17 32,34 6,26% 8,08%

MYPK3 COMPRA 11/05/17 17,42 18/05/17 14,50 -16,76% -8,05%

BVMF3 COMPRA 16/05/17 20,60 18/05/17 18,60 -9,71% 0,41%

GGBR4 COMPRA 16/05/17 10,16 18/05/17 8,97 -11,71% -1,51%

IGTA3 COMPRA 15/03/17 32,81 11/05/17 35,28 7,53% 4,56%

NATU3 COMPRA 08/03/17 27,30 22/03/17 27,52 0,81% 4,90%

CMIG4 COMPRA 17/03/17 11,76 21/03/17 10,47 -10,97% -7,49%

CVCB3 COMPRA 09/02/17 26,90 02/03/17 28,95 7,62% 6,87%

ALUP11 COMPRA 06/02/17 18,90 17/02/17 19,85 5,03% 0,12%

RENT3 COMPRA 04/01/17 36,79 03/02/17 37,90 3,02% -1,94%

VLID3 COMPRA 16/01/17 25,49 31/01/17 23,97 -5,96% -7,42%

MULT3 COMPRA 03/01/17 59,62 12/01/17 63,65 6,76% 0,87%

VVAR11 COMPRA 14/12/16 10,15 03/01/17 11,47 11,03% 9,30%

FLRY3 COMPRA 28/10/16 41,28 30/11/16 37,45 -9,28% -5,60%

CMIG4 COMPRA 14/10/16 9,22 11/11/16 7,93 -13,99% -13,84%

EMBR3 COMPRA 31/10/16 16,42 01/11/16 17,92 9,14% 8,68%

USIM5 COMPRA 21/10/16 3,88 27/10/16 4,25 9,54% 2,82%

GGBR4 COMPRA 06/10/16 9,33 19/10/16 10,05 7,72% 1,98%

*BBDC4 COMPRA 05/09/16 29,32 10/10/16 31,00 5,72% 3,12%


Itaú BBA | 9

Últimas Trocas na Carteira do Grafista

Ativo RecomendaçãoData da

Recomendação

Preço no

Call

Data do

Encerrramento

Preço de

EncerramentoRetorno

vs. Ibovespa

EncerramentoELET6 COMPRA 02/10/15 9,15 14/01/16 0,20 913,00% 0,00%

*RAPT4 COMPRA 07/06/19 8,57 18/12/19 12,89 50,37% 33,51%

CPLE6 COMPRA 20/08/19 52,60 13/12/19 65,49 24,51% 11,34%

PETR4 COMPRA 31/01/19 25,58 04/09/19 26,26 2,66% -1,25%

SEER3 COMPRA 17/01/19 19,63 19/08/19 23,91 21,80% 17,49%

BRFS3 COMPRA 16/04/19 27,68 07/06/19 26,16 -5,49% -5,23%

RAPT4 COMPRA 16/11/18 8,86 16/04/19 9,08 2,48% -4,09%

SUZB3 COMPRA 30/11/18 40,89 31/01/19 46,00 12,50% 8,81%

ENGI11 COMPRA 10/12/18 36,73 17/01/19 39,70 8,09% -2,90%

*IRBR3 COMPRA 06/06/18 50,75 10/12/18 75,20 48,17% 35,29%

MGLU3 COMPRA 26/02/18 94,06 30/11/18 164,63 75,03% 72,91%

MDIA3 COMPRA 09/10/18 45,71 16/11/18 42,59 -6,83% -9,65%

PETR4 COMPRA 02/08/18 20,41 09/10/18 26,82 31,41% 23,31%

KLBN11 COMPRA 28/03/18 19,98 02/08/18 19,94 -0,20% 4,85%

*TRPL4 COMPRA 10/05/18 64,57 17/07/18 60,93 -5,63% 3,37%

*BBDC4 COMPRA 05/03/18 35,82 06/06/18 28,24 -21,17% -9,65%

PETR4 COMPRA 05/01/17 15,75 10/05/18 25,75 63,49% 25,16%

CSNA3 COMPRA 07/08/17 8,52 28/03/18 8,32 -2,35% -25,80%

WIZS3 COMPRA 24/01/18 13,48 05/03/18 10,77 -20,10% -22,90%

*LAME4 COMPRA 26/12/17 16,36 26/02/18 16,81 2,78% -13,00%

BRFS3 COMPRA 05/10/17 47,50 07/02/18 32,57 -31,43% -39,46%

*ABEV3 COMPRA 12/12/17 21,23 24/01/17 21,89 3,11% -10,25%

CRFB3 COMPRA 20/09/17 16,91 26/12/17 14,80 -12,48% -12,83%

GFSA3 COMPRA 05/10/17 14,00 12/12/17 21,03 50,21% 53,87%

*RADL3 COMPRA 05/09/17 72,27 05/10/17 79,73 10,32% 4,13%

*SMTO3 COMPRA 26/05/17 18,40 05/10/17 18,48 0,41% -19,14%

*MYPK3 COMPRA 10/02/17 14,17 20/09/17 22,60 59,55% 44,61%

LAME4 COMPRA 27/07/17 15,50 05/09/17 18,13 16,97% 6,44%

VALE5 COMPRA 22/05/17 26,41 07/08/17 30,24 14,50% 4,34%

*LREN3 COMPRA 08/06/17 27,43 27/07/17 29,46 7,39% 3,37%

*NATU3 COMPRA 21/02/17 26,33 08/06/17 32,45 23,26% 31,69%

KLBN11 COMPRA 22/05/17 16,46 26/05/17 17,10 3,89% 0,02%

RAIL3 COMPRA 03/02/17 7,75 22/05/17 7,90 1,94% 6,99%

GOAU4 COMPRA 05/01/17 5,19 22/05/17 4,26 -17,92% -17,28%

LAME4 COMPRA 13/01/17 17,66 20/02/17 17,20 -2,60% -10,27%

EMBR3 COMPRA 14/11/16 17,70 10/02/17 18,12 2,37% -8,47%

PCAR4 COMPRA 25/11/16 56,46 03/02/17 58,79 4,13% -1,39%

MRVE3 COMPRA 19/10/16 12,61 13/01/17 11,58 -8,17% -8,40%

TRPL4* COMPRA 19/10/16 67,83 05/01/17 65,68 -3,17% -0,91%

USIM5 COMPRA 25/11/16 4,44 05/01/17 4,60 3,60% 2,77%

GOAU4 COMPRA 27/04/16 2,83 25/11/16 5,99 111,66% 97,10%

RAPT4 COMPRA 15/08/16 4,92 25/11/16 3,45 -29,88% -33,96%

RUMO3 COMPRA 14/10/16 6,58 14/11/16 5,25 -20,21% -16,80%

PETR4 COMPRA 05/08/16 11,65 19/10/16 17,62 51,24% 41,11%

*BBSE3 COMPRA 12/04/16 30,63 19/10/16 32,33 5,55% -17,79%

CSAN3 COMPRA 20/09/16 37,05 14/10/16 41,45 11,88% 4,89%

GOLL4 COMPRA 01/08/16 5,34 20/09/16 5,84 9,36% 7,64%

*RADL3 COMPRA 15/09/15 40,07 15/08/16 62,01 54,74% 29,86%

MYPK3 COMPRA 01/08/16 18,08 05/08/16 20,00 10,62% 9,02%

*BBAS3 COMPRA 08/04/16 19,53 01/08/16 20,69 5,94% -7,16%

*LREN3 COMPRA 13/08/15 19,24 01/08/16 55,10 186,31% 168,09%

ABEV3 COMPRA 09/03/16 18,65 27/04/16 19,32 3,59% -6,82%

*WEGE3 COMPRA 01/09/15 16,03 08/04/16 14,05 -12,35% -22,70%

TRPL4 COMPRA 14/01/16 43,40 12/04/16 48,70 12,22% -18,12%

SUZB5 COMPRA 14/01/16 15,92 09/03/16 12,40 -22,11% -48,42%

ELET6 COMPRA 02/10/15 9,15 14/01/16 9,13 -0,22% 15,80%

*BBDC4 COMPRA 16/09/15 23,53 14/01/16 17,70 -24,78% -6,13%

GGBR4 COMPRA 16/09/15 6,48 02/10/15 5,66 -12,65% -9,52%

FIBR3 COMPRA 18/05/15 42,88 16/09/15 52,79 23,11% 36,72%

*TRPL4 COMPRA 18/05/15 41,80 16/09/15 41,80 0,00% 13,61%

BBSE3 COMPRA 06/07/15 32,80 15/09/15 27,95 -14,79% -5,70%

SMLE3 COMPRA 18/05/15 51,75 01/09/15 43,68 -15,60% 2,99%

BBAS3 COMPRA 18/05/15 25,29 13/08/15 19,45 -23,09% -8,51%

PETR4 COMPRA 18/05/15 13,78 06/07/15 11,47 -16,76% -9,45%


Itaú BBA | 10

EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE

Itaú BBA é uma marca usada pelo Itaú Unibanco S.A.

Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias

Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3) Relação Bancária (4)

Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho acima da média do mercado.

59% 66%

Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho em linha com a média do mercado.

35% 38%

Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenho abaixo da média do mercado.

6% 7%

1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform) correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente.

2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com a média do mercado. As classificações poderão ser alteradas pelo analista como resultado de novas informações, ou simplesmente em razão de alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado para que as alterações ocorram). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos e Serviços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração + Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações, Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia.

3. Percentual de empresas cobertas pelo Itaú Unibanco S.A. nessa categoria de classificação.

4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de investimento pelo Itaú Unibanco S.A. ou qualquer de suas afiliadas.

Divulgação de Terceiros

1. O Itaú Unibanco, suas controladas, seus controladores e/ou sociedades sob controle comum prestaram serviços de banco de investimento para a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório e foram remunerados e/ou esperam receber remuneração por tais serviços.

2. O Itaú Unibanco, suas controladas, seus controladores e/ou sociedades sob controle comum atuam, na data de emissão do presente relatório, como formador de mercado para a(s) empresa(s) nele analisada(s).

3. O Itaú Unibanco, suas controladas, seus controladores e/ou sociedades sob controle comum são detentores de títulos e valores mobiliários do(s) emissor(es) analisado(s) no presente relatório e detêm participação societária relevante no(s) emissor(es) analisado(s) no presente relatório.

4. O Itaú Unibanco, suas controladas, seus controladores e/ou sociedades sob controle comum, no curso normal de seus negócios, (i) concederam e ainda podem vir a conceder crédito e/ou (ii) prestam e ainda podem vir a prestar serviços financeiros ao(s) emissor(es)

analisado(s) no presente relatório e a pessoas a ele ligadas, recebendo remuneração por tais serviços.

5. O(s) emissor(es) analisado(s) no presente relatório, suas controladas, seus controladores e/ou sociedades sob controle comum tem participação relevante no Itaú Unibanco, em suas controladas, em seus controladores e/ou em sociedades sob controle comum. (1)

1 2 3 4 5

VALE VALE3 53,61 X X X

Petrobras PETR4 30,81 X X X

Bradesco BBDC4 36,84 X

Banco do Brasil ON BBAS3 53,00 X X

B3 B3SA3 43,39 X X X

Ambev ABEV3 19,02 X X

Gerdau GGBR4 20,37 X X

Lojas Renner LREN3 57,05 X X

Telefonica Brasil VIVT4 56,83 X X

JBS JBSS3 26,82 X X

Rumo Log RAIL3 24,90 X X

Localiza RENT3 48,33 X X X

Gafisa GFSA3 9,90 X X

IRBR Brasil IRBR3 39,21 X X

Empresas Mencionadas Ticker

Cotação

Recente

Itens de Divulgação


Itaú BBA | 11

(1)

Considera-se participação societária relevante participação societária direta ou indireta superior a 5% (cinco por cento) de espécie ou classe de ações representativas do capital social do(s) emissor(es) analisado(s) no

presente relatório.

Informações Relevantes

1. Este relatório foi elaborado pelo Itaú Unibanco, sociedade regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú Unibanco, pela Itaú Corretora de Valores S.A. e pelo Itaú BBA. Itaú BBA é uma marca usada pelo Itaú Unibanco.

2. Este relatório não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Itaú Unibanco ou qualquer de suas afiliadas (“Grupo Itaú Unibanco”) não dá nenhuma segurança ou presta garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e/ou projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações que não estão no controle do Itaú Unibanco. O Itaú Unibanco ou qualquer de suas afiliadas não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e/ou de informar o leitor sobre qualquer alteração em seu conteúdo, salvo quando do encerramento da cobertura dos emissores dos valores mobiliários abordados neste relatório.

3. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica que as opiniões expressas neste relatório refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emissores ou valores mobiliários por eles analisados, e que foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú Unibanco, à Itaú Corretora e ao Itaú BBA e a qualquer de suas afiliadas. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú Unibanco, a Itaú Corretora, o Itaú BBA e/ou qualquer de suas afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros relatórios que não sejam consistentes com e/ou que cheguem a conclusões diversas das apresentadas neste relatório.

4. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, nem é de qualquer forma associado à Itau BBA USA Securities, Inc., e, portanto, não está sujeito às disposições da Norma 2242 sobre comunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

5. Parte da remuneração dos analistas é determinada com base no total das receitas do Itaú Unibanco e de algumas de suas afiliadas, inclusive nas receitas decorrentes da prestação de serviços de banco de investimento. Não obstante, o analista responsável pelo conteúdo deste relatório certifica que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório.

6. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de qualquer investidor em particular. Os investidores que desejem adquirir ou negociar os valores mobiliários cobertos neste relatório devem obter informações e documentos pertinentes, a fim de que possam formar sua própria convicção sobre o investimento nos valores mobiliários. Os investidores devem obter orientação financeira, contábil, jurídica, econômica e de mercado independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento em relação aos valores mobiliários do emissor(es) avaliado(s) neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões envolvidos. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros ou a qualquer outro aspecto. O Itaú Unibanco e suas afiliadas se eximem de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seu conteúdo. Ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Itaú Unibanco e/ou qualquer de suas afiliadas, indenes em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou prejuízos.

7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú Unibanco. O presente relatório e seu conteúdo devem ser tratados para uso exclusivo.

8. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito de interesses.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a Contrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Você reconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação somente para seu uso exclusivo. O Itau BBA International plc (IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não tem obrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeiros discutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos os clientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação com os valores mobiliários analisados neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Oriente Médio: Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (iv) Brasil: Itaú Corretora de Valores S.A., uma controlada do Itaú Unibanco S.A. é autorizada pelo Banco Central do Brasil e aprovada pela CVM a distribuir este relatório. Se necessário, contate o Servico de atendimento a clientes: 4004-3131* (caital e regiões metropolitanas) ou 0800-722-3131 (outras localizações) durante horário comercial, horário do Brasil. Se ainda necessitar de outro canal de atendimento após a utilização dos outros, favo ligar para: 0800-570-0011 (horário commercial), ou escrever para a caixa postal 67.600, São Paulo –SP, CEP 03162-971.* custo de uma chamada local

Informações Relevantes – Analistas

Analistas Itens de Divulgação

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Fábio Perina

Larissa Nappo

1. O(s) analista(s) de valores mobiliários envolvidos na elaboração deste relatório tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o(s) emissor(es) objeto do relatório de análise.

2. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seu(s) cônjuge(s) ou companheiro(s), detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários objeto deste relatório.


Itaú BBA | 12

3. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.

4. O(s) analista(s) de valores mobiliários, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação ao(s) emissor(es) dos valores mobiliários analisados neste relatório.

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