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Dinâmica Competitiva na Indústria de Cartões de Pagamento no Brasil
Juan Pérez Ferrés
4 de dezembro de 2009
2º SEMINÁRIO DE DIREITO CONCORRENCIAL
DO BANCO DO BRASIL “A Concorrência no Mercado de Cartões de Pagamento”
Sumário • Mercado de Dois Lados
• Dinâmica de difusão
• Padrão Concorrencial no Brasil – Formação Histórica – Competição Inter-Plataformas
• Novo Padrão Competitivo na Indústria – Fim da Exclusividade
– Interoperabilidade – Abertura para Bandeiras Locais de Débito
• Conclusão
Mercado de dois lados: plataforma – Usuários se beneficiam da maior aceitação; lojistas se beneficiam do
maior número de consumidores
• Crescimento da plataforma oferece maior “valor” aos seus usuários
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Bilhões de R$
estabelecimentos x bandeiras (milhões)
faturamento da Indústria
Estabelecimentos credenciados(por bandeira)
– Incentivo à expansão pela cobrança de tarifas distintas em cada ponta
• Estrutura de preços afeta
velocidade de expansão da
plataforma
Fonte: Credenciadoras e Abecs. Elaboração Ferrés Consultoria.
Mercado de dois lados: plataforma – Valor da plataforma pode ser percebido pelo aumento de intensidade
de uso nessa indústria
Fonte: Credenciadoras e Abecs. Elaboração Ferrés Consultoria.
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transações/cartão em
itido
transações/estabelecim
ento
cred
encia
do
transações por cartão
transações porestabelecimentocredenciado(x bandeira)
Exemplos de mercados de dois lados Mercado Usuário A Usuário B Feedback Mídia - Jornais - Revistas
leitor Anunciante Negativo
- TV aberta fechada / PPV Telespectador Anunciante Negativo
Sistemas de busca / redes sociais Internauta Anunciante Positivo
Sistemas Operacionais Usuário Computador
Desenvolvedor Software Negativo
Clubes de futebol Torcedor Patrocinador / TV Positivo
Partidos políticos Eleitor Doadores Positivo/Negativo Cartões de crédito Portador Lojista Positivo
Plataformas de dois lados • Principais características das plataformas de dois lados:
– necessidade de alcançar certa dimensão para tornar o produto vendido interessante aos consumidores:
• Economias de Densidade
– necessidade de precificar o produto nas duas pontas de forma a viabilizar essa plataforma:
• Externalidades e Custos de Coordenação
– Não por acaso, todas as indústrias acima mencionadas competem em múltiplas dimensões / bens diferenciados
Sumário • Mercado de Dois Lados
• Dinâmica de difusão
• Padrão Concorrencial no Brasil – Formação Histórica – Competição Inter-Plataformas
• Novo Padrão Competitivo na Indústria – Fim da Exclusividade
– Interoperabilidade – Abertura para Bandeiras Locais de Débito
• Conclusão
fase I investimento
fase II expansão
fase III consolidação
fase IV mercado maduro
Custo de expansão
• Sob economias de densidade, valor da plataforma evoluiu em “S”
Fases de difusão da indústria
E alguns indicadores mostram difusão acelerada
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44,8% a.a.
Evolução do limite de crédito concedido aos usuários estimativa, em R$ bilhões
Fonte: Bacen e Emissores.
...com padrão de desenvolvimento bastante desigual... Relação entre terminais de captura e níveis de desenvolvimento econômico
função crédito, todas as bandeiras. Fonte: IBGE e Credenciadores
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PIB per capita (2006, R$ correntes)
DF
...e penetração acompanhando bancarização Penetração de cartões nos domicílios Brasileiros
função crédito Fonte: Nielsen Homescan
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'Maio/07 'Set/07 'Maio/08 'Set/08
Sumário • Mercado de Dois Lados
• Dinâmica de difusão
• Padrão Concorrencial no Brasil – Formação Histórica – Competição Inter-Plataformas
• Novo Padrão Competitivo na Indústria – Fim da Exclusividade
– Interoperabilidade – Abertura para Bandeiras Locais de Débito
• Conclusão
Fases de expansão • Indústria superou fase de investimentos com rede
capilarizada:
Constituição de Visanet e Redecard através de consórcio de bancos e bandeira
Escala para volumosos investimentos (e sunk costs)
POS em 1995 custava US$ 900
Necessário tarifa média de 2,68% apenas para cobrir esse investimento
Estratégias de crescimento focadas no perfil dos controladores
Ganhos de coordenação / eliminação de problemas de agência, risco
moral e free ridding
Padrão atual de concorrência no Brasil • Inter-plataformas em fase de difusão:
Principal diferencial das plataformas é economia de densidade
“valor” da plataforma é driver principal da competição
foco em soluções para ampliar acesso
Diferenciação de produto
Natural que competição por preços tenha peso menor nessa fase
ganhos maiores na esfera dinâmica
Dados Europa indicam importância maior de elementos de diferenciação
de rede nos mercados menos desenvolvidos
Dimensões de Competição
• Pelo menos nove dimensões computadas
• Busca de eficiência dinâmica e forte impulso a acesso
dimensão da plataforma (rede/base emissora)
volumes de crédito ofertado aos portadores de cartão (limite e prazos de pagamento)
benefícios aos portadores (programas de prêmios e milhagens, descontos, etc)
segurança (garantias de pagamento, charge back)
qualidade de serviços (mobilidade, rapidez de autorização, etc)
promoções em pontos de venda e para consumidores
serviços ao lojista (serviços bancários; recarga de celular, etc)
marca (marketing/status, etc)
crédito aos lojistas (antecipação de recebíveis/prazo de pagamento).
Mas competição por preços entre credenciadores está sendo subestimada...
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crédito
débito
total
Índice de preços (Laspeyres) dos serviços de captura por transação deflacionado pelo IPCA
Fonte: IBGE e Credenciadores
... e em particular a função reação das principais plataformas
• Analisando preços sem comparar laranja e banana de forma indiscriminada, temos clara correlação de preços entre os dois principais players do mercado
Variações no índice de preços por transação Correlações em nível (esquerda) e reajustes (direita) entre Visanet e Redecard
Fonte: Credenciadores
R² = 0,8682
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R² = 0,4581
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Definição de Mercado Relevante • Diante desse quadro:
Mercado relevante inclui todas as plataformas de cartões
Extensa jurisprudência do CADE considerando substituições pelo
lado da oferta e da demanda
M2L: duas pontas estão inter-relacionadas
Preço ao varejista é apenas um dos preços desse mercado:
Preços ao portador
Aluguel de equipamentos
Taxas de juros
Limites de crédito
Sob definição mais ampla... • ... pressão competitiva entre plataformas é observável
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HHI no Mercado de Credenciamento por dimensão de redes – 4º tri de cada ano
Não inclui GetNet. Fonte: Credenciadores
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Taxa média de desconto – função débito média da média ponderada dos 15 maiores clientes de cada credenciadora em cada período Fonte: Credenciadores
Sumário • Mercado de Dois Lados
• Dinâmica de difusão
• Padrão Concorrencial no Brasil – Formação Histórica – Competição Inter-Plataformas
• Novo Padrão Competitivo na Indústria – Fim da Exclusividade
– Interoperabilidade – Abertura para Bandeiras Locais de Débito
• Conclusão
Fim da exclusividade • Altera o lócus concorrencial da competição por densidade de plataformas
para uma padrão de competição inter-redes
– Todas as plataformas passam a ter iguais economias de densidade
– Incentivos dos agentes mudam:
• dimensão da rede deixa de ser diferencial competitivo para bandeiras e número de
cartões emitidos para credenciadora
• foco em competição por preço e aumento da diferenciação horizontal de produtos
– Barreiras à entrada também:
• Tanto para plataformas como para credenciadores
• Mas esses efeitos só ocorrem pela fase de difusão e pela escala alcançada
Foco: rede
1 Esquema de crédito 2 Esquema débito 3 Parcela menor sem exclusividade
4 com interoperabilidade 5 Embora Europay faça a quase totalidade do credenciamento
6 credenciamento por joint venture de bancos
Exclusividade Exclusividade de bandeira
Exclusividade da rede
Exclusividade da rede
Exclusividade de
credenciamento
Exclusividade de
credenciamento
Exclusividade de
credenciamento
Exclusividade de
credenciamento
sim
sim sim não não
não
Brasil Argentina4
Áustria5
Bélgica6
Finlandia
Coréia* US
México* Austrália
Alemanha*
sim não sim não sim não sim não
UK3
Holanda1 Canadá2
Chile França
Canadá2
Itália Holanda2
Portugal
Predomínio de modelos sem exclusividade
Experiência internacional mostra risco de armadilhas de crescimento (EUA, Coréia, Austrália, México)
* Modelos plurais
Interoperabilidade • Resulta da mudança de incentivo dos agentes
– Credenciadoras buscam diferenciar-se pela inclusão do maior número de bandeiras na sua
rede ...
• Maior volume de transações / receitas
– ... mas preservam foco em diferenciação pela inclusão de novos serviços e novas
tecnologias
• Lojistas e usuários conseguem perceber diferenças de qualidade neste padrão de
competição e precificar essas vantagens
• E não impõem custos tecnológicos / regulatórios, tampouco gera
desincentivo à inovação dinâmica
Esquemas locais de débito • Pela mesma mudança de incentivos, abre-se espaço para a entrada de
novas bandeiras no mercado
– ... Autoridades focaram em esquemas locais de débito
• Experiência internacional mostra que esquemas locais de débito tendem a
acirrar a concorrência no mercado
– Reduções de tarifas médias significativa
– Forte diferenciação vertical entre as bandeiras internacionais e bandeiras locais
• Coexistência de esquemas é comum
• Mas entrada efetiva é o menos importante nessa avaliação
Sumário • Mercado de Dois Lados
• Dinâmica de difusão
• Padrão Concorrencial no Brasil – Formação Histórica – Competição Inter-Plataformas
• Novo Padrão Competitivo na Indústria – Fim da Exclusividade
– Interoperabilidade – Abertura para Bandeiras Locais de Débito
• Conclusão
O que esperar... • Estrutura atual da indústria foi fundamental para chegar-se até aqui
• Mudança na estrutura de incentivos dos agentes deve alterar sensivelmente o
padrão de competição
– Sem diferenciais competitivos em função de economias de densidade e ampliação
da escala do mercado, espera-se:
• Disputa imediata por parte dos 1,5 milhão de pontos de venda entre credenciadores
• Entrada de novas bandeiras, eventualmente esquemas locais de débito
• Entradas verticalizadas ou não de novos credenciadores
• Elevação da participação dos emissores nas receitas totais
• Alteração do processo de expansão da indústria na margem
• Foco em diferenciação de serviços como elemento estratégico de preservação de margens
• Adoção de práticas comuns de fidelização verificadas em outros mercados mais maduros
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