Curso de Iniciação na Bolsa de Valores

Fontes de Recursos para Financiamento Fontes de Recursos para Financiamento EmpresarialEmpresarial

InternasLucros Retidos; Giro de Créditos e Débitos; Planejamento Tributário; Desmobilização;

etc.

Externas

Recursos de 3ºs

Recursos Próprios

Debêntures; Notas Promissórias (Commercial Papers); Crédito Subsidiado;

Empréstimos Bancários; Fornecedores; etc.

Capital Social (Ações)

Sistema FinanceiroSistema Financeiro

Conjunto de instituições dedicadas a manter um fluxo de recursos dos poupadores para o investimento das empresas e gastos das famílias

Mercado bancário:Crédito e financiamentoBancos comerciais são intermediários das operações

Mercado de capitaisEmissão e negociação de títuloscorretoras, distribuidoras e bancos de investimento

Estrutura do Sistema Financeiro NacionalEstrutura do Sistema Financeiro Nacional

A estrutura do sistema financeiro nacional é constituída basicamente de dois grandes subsistemas: (Lei n˚4595 – 30.12.64)

Subsistema Normativo:Este Subsistema atua na regulamentação, controle e fiscalização das atividades do

mercado financeiro, suas instituições e operações realizadas.

Subsistema de Intermediação Financeira (Operativo)O sistema operativo é constituído por instituições financeiras bancárias e não

bancárias que atuam na intermediação de valores no sistema financeiro nacional.

Subsistema NormativoSubsistema Normativo O subsistema normativo é constituído pelas seguintes instituições:

Conselho Monetário Nacional (CMN):- Órgão deliberativo do sistema financeiro. Responsável pela formulação e fixação de normas da política

cambial, monetária e de crédito; Adotar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios econômicos;

Banco Central do Brasil (BACEN)Responsável pela execução da política monetária, na implementação do orçamento da União e no

controle da liquidez e meios de pagamentos da economia. É fiscalizador, por outro lado, ao definir e promover o controle das instituições financeiras, regras, limites e condutas das instituições;

Comissão de Valores Mobiliários (CVM):Responsável pela regulamentação, controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários emitidos

por sociedades anônimas de capital aberto, como ações e debêntures.

Instituições Especiais- Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES);- Caixa Econômica Federal (CEF);- Banco do Brasil;

Subsistema de Intermediação FinanceiraSubsistema de Intermediação Financeira O subsistema de Intermediação financeira é constituído pelas seguintes instituições:

Instituições Financeiras Bancárias:Instituições Financeiras Bancárias: Bancos Comerciais; Bancos Múltiplos; Caixas Econômicas;

Instituições Financeiras Não Bancárias:Instituições Financeiras Não Bancárias: Bancos de Investimentos; Bancos de Desenvolvimento; Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento (SCFI); Sociedades de Arrendamento Mercantil; Cooperativas de Crédito Imobiliário; Associações de Poupança e Empréstimo (APEs)Instituições Auxiliares: Bolsa de Valores; Sociedades Corretoras; Sociedades Distribuidoras; Agentes Autônomos de Investimentos:

Instituições Não Financeiras:Instituições Não Financeiras: Companhia de Seguros; Companhias de fomento comercial - Factoring;

Sistema Financeiro Nacional - ComposiçãoÓrgãos

NominativosEntidades

SupervisorasOperadores

CMN – Conselho Monetário Nacional

BACEN – Banco Central do Brasil

Instituições Financeiras captadoras de depósitos à vista. (1)

Demais Instituições Financeiras. (2)

Outros intermediários financeiros e administradores de recursos de terceiros (3)

CVM – Comissão de Valores Mobiliários

Bolsas de mercadorias e futuros - BMF

Bolsas de Valores - Bovespa

CNSP – ConselhoNacional de Seguros Privados

SUSEP – Superintendência de Seguros Privados

Sociedades Seguradoras

Sociedades de Capitalização

Entidades abertas de previdência complementarIBR – Inst. Brasil

de Resseguros

CGPC – Conselho de Gestão da Previdência Complementar

SPC – Secretaria de Previdência Complementar.

Entidades Fechadas de Previdência Complementar (fundos de pensão)

(1) Bancos comerciais e múltiplos com carteira comercial, caixa econômica federal, cooperativas de crédito.

(2) Bancos múltiplos sem carteira comercial, de investimento, de desenvolvimento, Sociedades de crédito financiamento e investimento, de crédito imobiliário, agências de fomento, associação de poupança e empréstimo, companhias hipotecárias, cooperativas centrais de crédito.

(3) Sociedades corretoras de valores mobiliários, distribuidoras de títulos e valores mobiliários, de arrendamento mercantil, corretoras de câmbio, administradores de consórcio.

O que se negocia no mercado de capitais?O que se negocia no mercado de capitais?São considerados valores mobiliários emitidos por companhias

abertas:

Ações:Títulos nominativos, negociáveis, representativos de propriedade de uma fração do

capital social de uma sociedade por ações.

Debêntures:Títulos nominativos, negociáveis, representativos de dívida de médio/longo prazos contraída pela companhia.

Notas Promissórias;

O que são ações?O que são ações?Conceito: As ações são valores mobiliários emitidos por sociedades anônimas (S/A) e

representativas de uma parcela mínima de seu capital social. O capital social de uma S/A é dividido em partes iguais, representadas por ações, e integralizadas pelos sócios (Acionistas). A responsabilidade dos acionistas com relação aos resultados alcançados pela sociedade restringe-se ao montante das ações possuídas.

Ações OrdináriasDireito a votoOpinar sobre as atividades da companhia

Ações PreferenciaisPreferência na distribuição dos lucros (% variável de empresa para empresa)Se por três anos consecutivos não houver a distribuição doslucros, as ações preferenciais ganham o direito a voto

Depositary Receipts: Certificados representativos de ações, negociados livremente nos mercados financeiros do exterior;

Mercado Primário X Mercado SecundárioMercado Primário X Mercado Secundário

Mercado primário: Mercado primário: captação de recursos para a empresa

Abertura de capitalDocumentação legal e contábilRegistros na CVM e na bolsaColocação dos papéis e repasse dos recursos para a companhia

Mercado SecundárioMercado Secundário: troca a propriedade do título

Proporciona liquidez aos títulos e incentiva o mercado primário

Estrutura do Mercado SecundárioEstrutura do Mercado SecundárioBolsa de Valores

Mercado de Balcão

Mantém lugar adequado para a

realização de negócios (pregão

eletrônico).

Divulga e registra rapidamente os

negócios executados.

Supervisiona a liquidação das

operações.

Organizado Não Organizado

Sistema eletrônico de negociação.

Supervisiona a liquidação das

operações.(SOMA)

Não tem lugar físico determinado.

Qualquer título pode ser negociado.

(ex. Créditos de Carbono)

Porque as empresas abrem o capital?Porque as empresas abrem o capital?

Buscar recursos para o crescimento da empresa

Melhorar sua estrutura de capital (ou financeira)

Adequação do endividamento

Redução do custo do capital

Proporcionar liquidez patrimonial aos atuais sócios

Fortalecer sua imagem institucional

Sistema Financeiro

A BovespaA Bovespa

Papel da bolsa de valoresPapel da bolsa de valoresSistema de negociação

Sistema eletrônicoTransparência

Preços e quantidades negociadas são públicas Equalização do nível de informação

Formação de Preços Proporciona melhor formação de preços

Fiscalização Regras para negociação Fiscalização dos negócios realizados

Liquidação Atividade de clearing associada à negociação

As Empresas Brasileiras As Empresas Brasileiras na Bolsana Bolsa

O que todas estas empresas têm em comum?

Por quê investir em Ações ?Por quê investir em Ações ? Participar do capitalismo de forma saudável participando do crescimento

econômico e das principais empresas de capital aberto;

Formar patrimônio diversificado investindo em sólidos negócios que no longo prazo crescem muito mais que a taxa básica de juros da economia;

Ter uma aposentadoria complementar formada pelo fluxo positivo de recursos em forma de dividendos;

Aproveitar com racionalidade as oportunidades de curto prazo disponíveis no mercado acionário;

Fatores que influenciam nos ganhos: Desempenho econômico da empresa; Expectativas do comportamento futuro da empresa , da economia e da sociedade.

Retorno, Liquidez e RiscoRetorno, Liquidez e Risco

Investimento em Ações: Características BásicasInvestimento em Ações: Características Básicas

RetornoRetorno

Liquidez Liquidez

RiscoRisco

LiquidezLiquidez

A Liquidez de um ativo mobiliário é a capacidade do mesmo ser transformado em “dinheiro vivo”.

A Bolsa de Valores é um “centro de liquidez” e tem como uma de suas missões propiciar liquidez para os ativos negociados em seu pregão.

As ações são consideradas um investimento de liquidez elevada porque proporcionam aos seus detentores condições de negociação rápida no mercado bursátil;

Liquidez:

Indicadores de Liquidez:

De onde vem o Retorno do investimento?- Direitos e proventos distribuídos;- Variação das cotações das ações.

Eventos societários- Dividendos;- Juros sobre capital próprio;- Bonificação;- Subscrição;- Desdobramento (split);- Grupamento.

RetornoRetorno

Eventos societários Dividendos: Pagamento em dinheiro aos titulares das ações, calculados com base nos

lucros apurados pela companhia no exercício social. Mínimo de 25% do lucro líquido.

Juros sobre capital próprio: São proventos que uma empresa pode pagar aos seus acionistas, sendo descontados dos dividendos obrigatórios em caso de sua distribuição. Imposto de Renda – 15%

Bonificação: Mecanismo contábil para elevar o capital social sem o ingresso de novos recursos. É realizada de duas formas, emissão de novas ações e entrega aos atuais acionistas, ou aumento no valor nominal da ação.

Direitos de Subscrição; Direito dos atuais acionistas em adquirir novas ações emitidas de acordo com a proporção das ações possuídas.

Desdobramento (split);

Grupamento.

Retorno - ProventosRetorno - Proventos

Aposentadoria com DividendosAposentadoria com DividendosAPOSENTADORIA COM BASE EM DIVIDENDOS

Ganho de capital Líquido Anual 15%

Investimento/mês R$ 50,00

Dividend yield 3%

Anos Complemento Patrimônio Anos Complemento Patrimônio1 R$ 1,62 R$ 648,02 19 R$ 199,94 R$ 79.974,61 2 R$ 3,53 R$ 1.412,69 20 R$ 237,55 R$ 95.018,06 3 R$ 5,79 R$ 2.314,99 21 R$ 281,92 R$ 112.769,33 4 R$ 8,45 R$ 3.379,71 22 R$ 334,29 R$ 133.715,84 5 R$ 11,59 R$ 4.636,08 23 R$ 396,08 R$ 158.432,71 6 R$ 15,30 R$ 6.118,60 24 R$ 469,00 R$ 187.598,62 7 R$ 19,67 R$ 7.867,97 25 R$ 555,04 R$ 222.014,39 8 R$ 24,83 R$ 9.932,22 26 R$ 656,56 R$ 262.625,00 9 R$ 30,92 R$ 12.368,04 27 R$ 776,36 R$ 310.545,52

10 R$ 38,11 R$ 15.242,31 28 R$ 917,73 R$ 367.091,74 11 R$ 46,58 R$ 18.633,95 29 R$ 1.084,54 R$ 433.816,27 12 R$ 56,59 R$ 22.636,08 30 R$ 1.281,38 R$ 512.551,22 13 R$ 68,40 R$ 27.358,60 31 R$ 1.513,65 R$ 605.458,46 14 R$ 82,33 R$ 32.931,17 32 R$ 1.787,72 R$ 715.089,01 15 R$ 98,77 R$ 39.506,80 33 R$ 2.111,13 R$ 844.453,05 16 R$ 118,17 R$ 47.266,04 34 R$ 2.492,76 R$ 997.102,62 17 R$ 141,05 R$ 56.421,95 35 R$ 2.943,07 R$ 1.177.229,11 18 R$ 168,06 R$ 67.225,92

Empresas com Elevado Dividend YieldEmpresas com Elevado Dividend Yield

Atualizado – 08/09/2009

Empresa Setor Dividend Yield %TELEMAR Telecomunicações 20,24

ELETROPAULO Energia Elétrica 17,69TRANSMISSÃO PAULISTA Energia Elétrica 12,7

TELESP Telecomunicações 11,95CRUZEIRO DO SUL Bancos 10,79

AES Tietê Energia Elétrica 9,01IOCHPE MAXION Indústria automobilística 8,85

INDUSVAL Bancos 8,28CPFL ENERGIA Energia Elétrica 7,82

TEGMA Logística 7,61CR2 Construção Civil 6,78

SOFISA Bancos 6,62SOUZA CRUZ Fumo 6,62

CONFAB Tubos 6,36CIA CONCESSÕES RODOVIÁRIAS Conc. Rodoviárias 6,29

ELETROBRÁS Energia Elétrica 6,2PINE Bancos 6,2

TRACTEBEL Energia Elétrica 5,95REDECARD Serviços Financeiros 5,9

CEMIG Energia Elétrica 5,7Energias do Brasil Energia Elétrica 5,51

DAYCOVAL Bancos 5,4BANCO DO BRASIL Bancos 5,37

ABC BRASIL Bancos 5,22USIMINAS Siderurgia 5,19

CDI: 11,95%Poupança: 7,80%*Acumulado 12 meses

RetornoRetorno Como investidores, buscamos um bom retorno para os nossos

investimentos;

Participando de empresas sólidas estaremos sempre com o investimento alinhados aos seus resultados financeiros;

Estatisticamente as cotações acompanham de perto resultados crescentes e previsíveis;

Esperamos pelo menos receber parte do lucro da empresa distribuído em forma de dividendos;

O mercado não é sempre racional.

Resultados versus cotações

Fonte: INI

RetornoRetorno

Itaúsa 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Corr

Lucro (R$ mi) 263 466 670 957 882 1183 1537 1561 1962 2297 4486 3988 346996,50%Última Cot.

Ajust. 0,32 0,33 0,33 0,97 1,02 1,23 1,17 2,32 3,35 5,54 8,27 10,24 7,97

Bradesco 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Corr

Lucro (R$ mi) 824 831 1.012 1.105 1.740 2.170 2.023 2.307 3.060 5.514 5.054 8.010 8.20693,80%Última Cot.

Ajust. 1,43 2,35 1,58 3,76 5,21 4,29 4,42 6,9 9,44 20,3 26,71 35,89 22,59

Marcopolo 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Corr

Lucro (R$ mi) 22,10 28,80 30,10 11,70 17,20 40,10 53,80 80,90 85,00 82,40 120,80 132,30 125,0091,20%Última Cot.

Ajust. 0,34 0,31 0,32 0,61 0,69 0,96 1,46 1,81 2,71 2,48 5,27 6,67 3,17

Vale 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Corr

Lucro (R$ mi) 517 756 1.029 1.251 2.133 3.051 2.043 4.509 6.459 10.443 13.431 20.006 23.66788,40%Última Cot.

Ajust. 0,89 0,94 0,78 2,52 2,65 3,50 6,59 10,47 14,25 19,27 25,62 48,89 23,80

*Acumulado até o terceiro trimestre de 2008

Compre empresas de crescimentoCompre empresas de crescimentoExemplos Reais – Empresas SEM consistência no Exemplos Reais – Empresas SEM consistência no histórico de lucroshistórico de lucros

Light 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 CorrLucro (R$ mi) 173 324 193 (253) (272) (951) (1.256) (488) (98) 243 (150) 1.077 Última Cot. ajust. 96,00 130,44 47,12 68,37 76,96 42,09 18,73 31,96 25,05 13,68 20,51 27,49

NET 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 CorrLucro (R$ mi) (30) (90) (232) (526) (367) (700) (1.125) (268) (45) 126 82 174 Última Cot. ajust. 131,79 70,96 31,43 358,87 224,16 85,25 4,42 9,58 6,42 16,07 24,22 21,68

Globex 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 CorrLucro (R$ mi) 112,1 49,0 32,4 43,5 60,0 39,1 35,8 3,3 52,0 55,5 79,5 89,3 Última Cot. ajust. 7,47 2,93 1,94 6,86 12,95 5,57 4,73 8,50 8,40 9,33 15,12 31,09

Bco da Amazonia 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 CorrLucro (R$ mi) 40,7 18,8 24,6 74,3 51,0 40,5 170,6 292,9 114,9 252,4 167,2 179,8 Última Cot. ajust. 0,01 0,01 0,03 0,17 0,17 0,21 0,11 0,16 0,23 0,17 0,31 1,01

-22,3%

50,3%

33,6%

20,9%

Net 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* CorrLucro (R$ mi) -30 -90 -232 -526 -367 -700 -1.125 -268 -45 126 82 174 91

-25,70%Última Cot. Ajust. 131,79 70,96 31,43 354,66 221,01 85,25 4,42 8,31 6,42 15,92 23,56 21,68 13,83

RetornoRetorno

RetornoRetorno

RetornoRetorno

Resultados (Sem Reinvestimento) POMO4 PETR4 VALE5 GGBR4 Renda Fixa DI

Qtd de Ações (dez/2008) 71.504 5.073 5.710 25.234

Cotação da Ação (dez/2008) R$ 3,17 R$ 22,84 R$ 23,89 R$ 15,06

Cotação da Ação p/ rentab. De 20% R$ 0,70 R$ 5,91 R$ 4,84 R$ 0,89 R$ 50.213

A ação teria que cair mais... 78% 74% 80% 94% 21%

RetornoRetorno

RetornoRetornoEmpresas com resultados inconsistentes passam a ser um

investimento comparativamente mais arriscado.

“Sem a referencia do lucro (dinheiro no bolso do acionista) as cotações ficam ao sabor dos boatos e movimentos especulativos”

Fonte: INI

RetornoRetorno

Risco Específico da Empresa;• Risco de Projeto;• Risco Competitivo;• Risco Setorial;

Risco de Mercado;• Taxa de Juros;• Inflação;• Crises Financeiras;

Pequeno Investidor: Clube de Investimentos

RiscoRisco

RiscoRisco: É mensurado pelas variações na taxa de retorno futura da aplicação em relação ao retorno médio esperado estimado no momento da decisão inicial do investidor;

Índice Bovespa Índice Bovespa

Fonte Bovespa

Representatividade do Ibovespa

Em termos de liquidez:As ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa respondem por mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro verificados no mercado à vista (lote-padrão) da BOVESPA.

Em termos de capitalização bursátil:As empresas emissoras das ações integrantes da carteira teórica do Índice Bovespa são responsáveis, em média, por aproximadamente 70% do somatório da capitalização bursátil de todas as empresas com ações negociáveis na BOVESPA.

O Índice Bovespa (Ibovespa) é o mais importante indicador do desempenho do mercado de ações brasileiro, pois retrata o comportamento das principais ações negociadas na BOVESPA. É o valor atual, em moeda corrente, de uma carteira teórica de ações constituída em 02/01/1968 (valor-base: 100 pontos), a partir de uma aplicação hipotética. Ele é formado a partir de uma aplicação imaginária, em Reais, em uma quantidade teórica de ações (carteira). Finalidade: A finalidade básica do Ibovespa é a de servir como indicador médio do comportamento do mercado.

RiscoRisco

• O comportamento de um papel em relação

ao índice é dado pelo seu “beta” (ß). Um

beta igual a 1 significa que a variação da

cotação da empresa será igual ao do

Ibovespa, se o ß for igual a 0,5 a variação

do papel será a metade o Ibovespa se for

1,5 será 50% maior e assim por diante.

• Muitos utilizam o IBOVESPA como referência de retorno médio esperado para seus investimentos em Renda Variável. • Baseado nessa comparação nasceu uma importante medida de RISCO chamada “beta” (ß).

Outros Índice Outros Índice - IBrX 50 – Índice Brasil 50: Formado pelos 50 papéis de maior liquidez.

- IbrX - Índice Brasil: Formado pelos 100 papéis de maior liquidez

- ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial: Empresas socialmente responsáveis.

- ITEL – Índice Setorial de Telecomunicações.

- IEE – Índice Setorial de Energia Elétrica.

- INDX – Índice do Setor Industrial: Mede o desempenho das ações mais representativas do setor industrial brasileiro.

- IVBX-2 – Índice Valor Bovespa: 50 empresas que gozam de boa reputação entre os investidores porém não se classificam entre as 10 primeiras em volume e liquidez – (Jornal Valor)

- IGC – Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada.

- ITAG – Índice com Tag Along Diferenciado.

Governança CorporativaGovernança Corporativa

Conceito: Governança Corporativa

“É a forma como as sociedades são gerenciadas, controladas, ou seja, é a

preocupação pela transparência no modo que as sociedades são monitoradas,

envolvendo os relacionamentos entre acionistas/cotistas, Conselho de

Administração, Diretoria, Auditoria Independente e Conselho Fiscal.”

Governança CorporativaGovernança Corporativa

Novo MercadoNovo MercadoTransparência e Respeito ao acionistaTransparência e Respeito ao acionista

Novo Mercado Só ações ON; Manutenção em circulação de uma parcela mínima de ações representando 25% do capital; Câmara de arbitragem; Tag Along;

Nível 2 As Companhias Nível 2 se comprometem a cumprir as regras aplicáveis ao Nível 1 e,

adicionalmente, um conjunto mais amplo de práticas de governança relativas aos direitos societários dos acionistas minoritários;

Divulgação de demonstrações financeiras de acordo com padrões internacionais; Conselho de Administração – Mínimo 5 membros e mandato de até 2 anos. (20% conselheiros

independentes). Direito de voto às ações preferenciais em algumas matérias.

Nível 1 As Companhias Nível 1 se comprometem, principalmente, com melhorias na prestação de

informações ao mercado e com a dispersão acionária. Reuniões públicas com investidores; Apresentação do calendário anual de eventos; Divulgação dos termos de contratos firmados;

Índices Governança CorporativaÍndices Governança CorporativaIGC – Índice de Governança Corporativa DiferenciadaO IGC tem por objetivo medir o desempenho de uma carteira teórica composta por

ações de empresas que apresentem bons níveis de governança corporativa. Tais

empresas devem ser negociadas no Novo Mercado ou estar classificadas nos Níveis

1 ou 2 da BOVESPA.

ITAG – Índice de Tag Along DiferenciadoO ITAG – Índice de Ações com Tag Along Diferenciado tem por objetivo medir o

desempenho de uma carteira teórica composta por ações de empresas que

ofereçam melhores condições aos acionistas minoritários, no caso de alienação do

controle.

O Mercado de Capitais no O Mercado de Capitais no Mundo.Mundo.

O Mercado de Capitais O Mercado de Capitais no Mundono Mundo

Alguns Índices Internacionais:

Índice Dow Jones – Índice mais antigo do mundo Conta com atualmente 30 ações (blue chips corporations)

Índice Standard & Poor´s 500 (S&P 500) – Índice do mercado mais representativo da atividade econômica Norte Americana

As 500 ações consideradas Large Caps

DOW JONES (DJIA x IBOV) - CorrelaçãoDOW JONES (DJIA x IBOV) - Correlação

O Mercado de Capitais O Mercado de Capitais no Mundono Mundo

Alguns Índices Internacionais:

NASDAQ – National Association of Securitiies DealersAs empresas mais negociadas na NASDAQ são as dos setores de alta

tecnologia de informática, eletrônica, biotecnologia e telecomunicações.

O índice mais importante é o NASDAQ Composite que mede o desempenho de todas as ações negociadas na bolsa eletrônica, atingindo atualmente mais de 5000 companhias.

Outros Índices - Mundo

- Malasia – Composite- Filipinas – PSE- Hong Kong – S&P; Hang Seng; - Coréia – Kospi- Índia – CNX500- México – IPC- Argentina – Merval- Colômbia – IGBC- Shangai – SSE- Tokio – TOPIX- Londres – FTSE- Alemanha – DAX- França – CAC

Sistema Financeiro

Como Comprar Como Comprar AçõesAções

Como comprar açõesComo comprar açõesProcura uma corretoraBovespa

EscritórioTelefoneInternet

Faz o Cadastro

Informações pessoais e documentos

Depósito em conta corrente

Transferências de recursos por DOC ou TED

Extratosmensais enviados pela

CBLCAvisos de

negociação remetidospela

BOVESPA

O que são as CorretorasO que são as Corretoras Para comprar e vender ações, é necessário ser cliente de uma Corretora de Valores;

Corretoras de Valores são instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela

CVM.

Somente as Corretoras de Valores estão habilitadas, entre outras atividades, a negociar

valores mobiliários com exclusividade no pregão eletrônico da BOVESPA.

Agentes Autônomos de InvestimentosAgentes Autônomos de InvestimentosInstrução 434 - Art. 2º O agente autônomo de investimento é a pessoa natural que obtém

registro na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, para exercer, sob a responsabilidade e

como preposto de instituição integrante do sistema de distribuição de valores mobiliários, a

atividade de distribuição e mediação de valores mobiliários.

Pela definição da Bovespa, Home Broker é “o instrumento que permite a negociação

de ações via Internet. Ele permite que você envie ordens de compra e venda de ações

através do site de sua corretora na internet”.

Para operar via HB a corretora terá um contrato específico ou cláusulas contratuais

específicas no contrato padrão de seus clientes.

O Home Broker permite: Rapidez na colocação de ordens;

Programação de Starts e Stops;

Acompanhamento de ordens e da carteira;

Acesso às cotações em real time;

Algumas corretoras ainda oferecem notícias e análises sobre o mercado e empresas.

Simplificando, Home Broker é o equivalente ao Internet Banking para as operações

em Bolsa de Valores.

Home BrokerHome Broker

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Tipo de OrdensTipo de Ordens

Compra NormalCompra Normal Stop de CompraStop de Compra

Stop MóvelStop Móvel

Venda NormalVenda NormalStop Venda Stop Venda

(com ou sem Stop Gain)(com ou sem Stop Gain)

Lançamento de Opções Lançamento de Opções (Calls)(Calls)

Codificação Mercado à Vista – Lote PadrãoCodificação Mercado à Vista – Lote PadrãoTipo do ativo Número Exemplo

Direitos Ordinários - ON 01 FRAS1

Direitos Preferenciais - PN 02 FRAS2

Ações Ordinárias - ON 03 FRAS3

Ações Preferenciais - PN 04 FRAS4

Ações Preferenciais Classe A 05 FRAS5

Ações Preferenciais Classe B 06 FRAS6

Ações Preferenciais Classe C 07 FRAS7

Ações Preferenciais Classe D 08 FRAS8

Recibos Ordinários 09 FRAS9

Recibos Preferenciais 10 FRAS10

UNITS Cesta de papéis 11 FRAS11

Observação:Para Lote Fracionado basta acrescentar a letra F. Exemplo: Fras4F ou VALE5F

Beneficiário Valor Incidência

Corretagem Corretora Livre Tx Fixa e/ou % da operação

Custódia Corretora Livre Tx Fixa

Emolumentos BOVESPA 0,027% Valor da operação

Tx de Liquidação CBLC 0,008% Valor da operação

Custo das Operações

Segurança das Operações

- Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia:- É a única Depositária Central de Ativos para o mercado de ações.- É a garantidora das operações de compra e venda.

Segurança das OperaçõesRiscos relacionados ao ciclo de liquidação - o Processo de Recompra de Ativos

No caso de uma operação de venda no mercado a vista, as ações objeto de negociação devem estar disponíveis na conta de custódia do vendedor, para entrega ao comprador, até o horário limite estabelecido pela CBLC. Caso os ativos não sejam entregues, a CBLC aciona, em D+3, o mecanismo de tratamento de falta de entrega - o Processo de Recompra de Ativos - além de cobrar nova multa sobre o valor dos ativos não regularizados.

A ordem de recompra emitida em D+4. Essa ordem de recompra deve ser executada até D+6 e ter confirmada sua execução, perante a CBLC, até D+7. O vendedor em falta com a entrega dos ativos arcará com a diferença de preço da recompra, quando ela ocorrer.

Caso a recompra não seja executada até o prazo estipulado por qualquer que seja o motivo, a CBLC, em D+8, reverterá a operação, retornando os valores financeiros ao comprador da operação.

Fonte Bovespa

Valor da Operação Corretagem + Fixo

Até R$498,62 2,0% ---------------

De R$498,62 a R$1.514,69 1,5% R$ 2,49

De R$1.514,69 a R$3.029,38 1,0% R$ 10,06

Acima de R$3.029,38 0,5% R$ 25,21

Tabela de Corretagem Bovespa Tabela de Corretagem Bovespa

ExemploExemplo- Compra de 200 VALE5 por 56,00/cada:- Custo da Compra = 200 x 56,00 = 11.200,00- Emolumentos = 11.200,00 x 0,027% = R$ 3,02- Tx Liquidação = 11.200,00 x 0,008% = R$ 0,90- Corret. Tab. Bovespa = (11.200,00 x 0,5%) + 25,21 = 81,21- Custo Total = R$11.285,13 ou R$56,43 por ação.

Participação dos Investidores - Volume Neg.Participação dos Investidores - Volume Neg.

Fonte Bovespa

Ano/Tipo Invest. Pes. Físicas Institucionais Estrangeiro Empresas Inst. Financ. Outros

2008 26,7% 27,1% 35,5% 2,8% 7,8% 0,1%2007 23,0% 29,8% 34,5% 2,2% 10,4% 0,2%2006 24,6% 27,2% 35,5% 2,2% 10,4% 0,1%2005 25,4% 27,5% 32,8% 2,3% 11,7% 0,3%2004 27,5% 28,1% 27,3% 3,0% 13,8% 0,4%2003 26,2% 27,6% 24,1% 3,7% 18,0% 0,4%2002 21,9% 16,5% 26,0% 3,3% 32,1% 0,2%2001 21,7% 16,0% 25,1% 3,0% 34,0% 0,2%2000 20,2% 15,8% 22,0% 4,2% 36,7% 1,1%1999 15,9% 15,6% 22,3% 6,1% 39,1% 1,0%1998 12,3% 17,6% 25,1% 7,2% 37,0% 0,7%1997 10,4% 19,0% 25,9% 4,3% 40,1% 0,4%1996 9,9% 13,0% 28,6% 3,2% 45,1% 0,2%1995 11,3% 15,8% 26,4% 5,0% 41,3% 0,2%1994 9,7% 16,4% 21,4% 6,9% 45,5% 0,2%

Nota: Considerada a soma do volume de compra e venda.

Obs.: A partir de janeiro de 2004, a participação dos investidores Pessoas Físicas passou a incorporar a de

Clubes de Investimento, antes computada em investidor Institucional. A série histórica acima está ajustada à nova metodologia.

Fonte: Bovespa e Bom Fundamento

Entrada e Saída de Capital – Investidor EstrangeiroEntrada e Saída de Capital – Investidor Estrangeiro

TributaçãoTributaçãoMercado A VISTA – Tributação a partir de Janeiro de 2005

Fato Gerador Alíquota Incidência Recolhimento Observações

Venda 0,005% Valor da Venda Na Fonte Antecipação (*)

Venda 15% Ganho Líquido Mensal via DARFIsento se o valor total das vendas for inferior a R$20.000,000

Day-Trade 20% Ganho Líquido Mensal via DARF Para qualquer valor de venda

(*) Esse valor poderá ser:1- Deduzido do imposto sobre ganhos líquidos apurados no mês2- Compensado com o imposto incidente sobre ganhos líquidos apurados nos meses subseqüentes3- Compensado na declaração de ajuste se, após as deduções acima, ainda houver saldo de imposto retido.4- Compensado com o imposto devido sobre o ganho de capital na alienação de ações.

MetodologiasMetodologias

InvestimentoInvestimento

XXEspeculaçãoEspeculação

MetodologiasMetodologias

MetodologiasMetodologiasINVESTIDOR

Longo Prazo;

Ganha x Ganha;

Acredita na Empresa;

Aguarda os Ciclos;

Menor Risco;

Rentabilidade depende das

empresas escolhidas;

Profissionais ou Poupadores;

Usa análise

FUNDAMENTALISTA ou

Financeira;

Provê estabilidade ao mercado.

ESPECULADOR

Curto Prazo;

Ganha x Perde;

Acompanha o papel;

Antecede ciclos;

Alto risco;

Rentabilidade depende de sua

velocidade e habilidade;

Profissionais;

Usa análise TÉCNICA ou

Gráfica;

Provê liquidez ao mercado.

Metodologia - FundamentalistaMetodologia - Fundamentalista

Índice Preço/Lucro (P/L);

Pay-Out;

Dividendos;

Índice Alta/Baixa;

Crescimento histórico de

vendas e lucros;

Rentabilidade Líquida;

Rentabilidade do

Patrimômio Líquido;

Índice Preço/Valor Patrimonial (P/VPA);

Nível de endividamento;

Participação de Mercado;

Crescimento do Mercado em que atua;

Etc.

Para analisar o preço justo da ação o investidor baseia-se e compara os ‘múltiplos’ de mercado para empresas similares do setor em que a empresa atua:

Metodologia – FundamentalistaMetodologia – FundamentalistaMétodo do Instituto Nacional de Investidores – INIMétodo do Instituto Nacional de Investidores – INI

Princípios:1. Investir com Regularidade2. Reinvestir Dividendos3. Investir em Empresas de Crescimento4. Diversificar a Carteira5. Escolher empresas com Boa Governança Corporativa

Fonte: INI

• Casos Reais utilizando somente os princípios INI;• Investimento de R$1000,00 por ano de Jan1996 a Jan2007(total = 12.000,00)Resultados (sem reinvestimento) POMO4 PETR4 VALE5 GGBR4QTD de ações (dez/2007) 17.543 2.521 5.689 12.586 Cotação da ação (dez/2007) 7,21R$ 86,81R$ 51,12R$ 52,09R$ Patrimônio acumulado (dez/2007) 126.485R$ 218.860R$ 290.822R$ 655.605R$ Rentabilidade anual (dez/2007) 38,4% 47,3% 52,0% 65,8%

Metodologia – Análise TécnicaMetodologia – Análise Técnica A Análise técnica baseia-se no princípio de que os preços de ações se

movem em tendências persistentes ao longo do tempo. Ou seja, os

preços e volumes históricos de uma ação influenciam as flutuações

futuras, de forma que uma vez determinada a tendência, é possível saber

qual o melhor momento para comprar ou vender uma ação.

“O Mercado é movido por uma massa de investidores, cujas decisões individuais são

somadas . O resultado pode ser um consenso ou um desequilíbrio de expectativas,

que vão favorecer a alta ou a baixa das ações”

Eduardo Matsura

Metodologia – Análise TécnicaMetodologia – Análise Técnica

Metodologia – Análise TécnicaMetodologia – Análise Técnica

Análise Técnica – Vale5 (Gráfico 60 Minutos)Análise Técnica – Vale5 (Gráfico 60 Minutos)

Análise Técnica – Vale5 (Gráfico Diário)Análise Técnica – Vale5 (Gráfico Diário)

Clubes de Clubes de InvestimentoInvestimento

Alternativa para o pequeno investidor;

Reunião de pessoas físicas;

$ A Carteira de Ações do Clube pode ser administrada por uma Corretora de Valores, pelos Membros do Clube ou de forma compartilhada;

Clubes de InvestimentoClubes de Investimento

Em 07/2008, 2.650 clubes formados;Patrimônio de R$ 17,6 bilhões

Clubes de InvestimentoClubes de InvestimentoTipo de Investidor Julho (%) Junho

(%)Estrangeiros 35,24 37,21

Institucionais 28,83 26,29

Pessoa Física 24,47 24,42

Instituições financeiras 9,10 8,83Empresas 2,27 3,16

Outros 0,09 0,09

O que é um Clube de InvestimentoO que é um Clube de Investimento É uma aplicação financeira criada por um grupo de pessoas

que desejam investir seu dinheiro em ações.

Eles podem ser criados por empregados ou contratados da

mesma empresa ou ainda por um grupo de amigos (colegas da

faculdade, vizinhos, parentes etc.).

Pessoas com objetivos semelhantes e que respeitem a decisão

da maioria.

Como criar um Clube de InvestimentoComo criar um Clube de Investimento

Grupo: mínimo de 3 e máximo de 150 pessoas.

Para criar um Clube de Investimento você precisa de uma Corretora de Valores Membro da BOVESPA.

VantagensVantagens

É uma das melhores maneiras para começar a investir no mercado de ações.

Permite fazer poupança a médio e longo prazo, com um valor mensal que não comprometa, mas que seja constante.

Com um volume maior, originado pela soma dos recursos de cada integrante, é possível diversificar a aplicação.

Nos Clubes todos podem participar da gestão e as escolhas são sempre feitas em conjunto.

Estatuto doEstatuto doClube de InvestimentoClube de Investimento

De acordo com o Regulamento do Clube de Investimento, são determinados os princípios e as regras de funcionamento aos quais todos os membros (fundadores e futuros integrantes) submetem-se.O Estatuto deverá conter no mínimo:

Política de investimentos e forma de administração de carteira.

Atribuições e responsabilidades: do administrador, do gestor e do representante/conselho de representantes.

Regras para aquisição e resgate de cotas e prazo de carência.

Taxas cobradas pelo administrador.

Definições na hipótese de dissolução.

Prazo de duração (indeterminado ou determinado).

AdministradorAdministradorForma de Aplicação

Aplica, no mínimo, 51% em ações negociadas em Bolsa e 49% em títulos de renda fixa ou cotas de outros fundos.

A Corretora administrará o Clube de acordo com o seu estatuto social, regulamento e a legislação aplicável.

Constituição

Providenciará o CNPJ e o registro do Clube na BOVESPA. Termo de Adesão: documento a ser assinado pelo cotista quando do seu

ingresso no Clube de Investimento.

Gestor da CarteiraGestor da Carteira

Pode ser o administrador ou representante/conselho de representantes que, em conjunto ou isoladamente, administrarão a carteira do Clube.

Representante

É um membro do Clube escolhido pelos demais, cuja função é representar o Clube de Investimento e os interesses dos cotistas perante o administrador e terceiros.

Conselho de representantes

É um grupo formado por, no mínimo, 3 membros do Clube, escolhidos pelos demais, cuja função é representar o Clube de Investimento e os interesses dos cotistas perante o administrador e terceiros.

Participante/Membro/CotistaParticipante/Membro/Cotista

Participante/Membro/Cotista

É a pessoa física que detém as cotas do Clube de Investimento.

Cotas

É a fração em que se divide o patrimônio do Clube.

Nenhum participante poderá deter mais de 40% do patrimônio do Clube.

www.bomfundamento.com.br www.bomfundamento.com.br

E-MAIL: E-MAIL:

Thiago Fukui: tfukui@bomfundamento.com.brMSN: comercial@bfinvest.com.br

Blog Bom Fundamento News Clipping: http://clipping.bomfundamento.com.br/

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Blog Bom Fundamento Análise Gráfica: http://escola.bomfundamento.com.br/

Blog Agenda de Cursos para Investidores: http://agenda.bomfundamento.com.br/

Blog Análise Fundamentalista de Ações: http://ini.bomfundamento.com.br/

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