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Capital Network
CAPITAL NETWORK
CAPITAL DE RISCO
• Falhas mercado
• Necessidade para o sector automóvel e aeronáutico
• Modelo
• Estrutura
• Actividades
CAPITAL NETWORK
CAPITAL DE RISCO
• Falhas mercado
• Necessidade para o sector automóvel e aeronáutico
• Modelo
• Estrutura
• Actividades
CAPITAL DE RISCO Falhas de mercado
Investimento de capital de risco reduzido: estágios iniciais
(Equity gap) e empresas de base tecnológica
Knowledge gap dos investidores de capital de risco
Information gap: poucas oportunidades para o encontro
de empreendedores com investidores e desconhecimento
e morosidade aquisição de informação sobre fontes de
financiamento
Poucas boas oportunidades de investimento (ausência de
massa crítica)
Insuficiente I&D e reduzida transferência para o mercado
...
• Falhas de mercado :
CAPITAL DE RISCO Falhas de mercado
Investimento reduzido nos estágios iniciais
Baixo retorno dos investimentos nos estágios iniciais
Perdas iniciais das NEBT (break-even após 6 ou mais anos)
Valor reside no potencial de crescimento e não em activos tangíveis.
Dificuldades na avaliação da procura (mercados incipientes com pouca
informação)
Custos fixos dos fundos early-stage “penosos” aumento do valor
mínimo de investimento
Insuficientes competências de gestão entre os cientistas/engºs
empreendedores
• Causas das falhas de mercado:
CAPITAL DE RISCO Falhas de mercado
Oportunidades de investimento
Identification gap : dificuldade das universidades identificarem as
tecnologias com valor comercial e ausência de mecanismos de
transferência de tecnologia para o mercado e para colaborar com o sistema
financeiro.
Estratégia de I&D desadequada de estratégias de propriedade intelectual e
comercial.
Insuficientes e deficientes estruturas de apoio à criação de NEBT
Deficiente articulação estruturas de apoio, empreendedores e SCR
• Causas das falhas de mercado:
CAPITAL DE RISCO Falhas de mercado
Culturais
Expectativas irreais dos empreendedores
Pouca compreensão dos empreendedores sobre a relação equity vs valor
– 100% de nada ou 10% de €1 000 000?
Ausência de business angels
ausência de benefícios fiscais para investidores informais; benefícios
fiscais sobre lucros; regulamento laboral inflexível
• Causas das falhas de mercado:
CAPITAL NETWORK
CAPITAL DE RISCO
• Falhas mercado
• Necessidade para o sector automóvel e aeronáutico
• Modelo
• Estrutura
• Actividades
CAPITAL DE RISCO
AUTOMÓVEL e AERONÁUTICO - PORTUGAL
integram e lidam com tecnologias de ponta
criadores e indutores de sistemas organizacionais
atravessam horizontalmente diversos sectores de
actividade e lidam com uma multiplicidade de tecnologias,
competências e conhecimentos com vista à produção de
um produto complexo, global e integrado.
Sectores automóvel e aeronáutico
AUTOMÓVEL e AERONÁUTICO
sectores horizontais e estratégicos para o desenvolvimento da
economia portuguesa.
empresas nacionais qualificadas e com actuação num mercado
internacional muito competitivo
CAPITAL DE RISCO Sectores automóvel e aeronáutico
Reforço da estrutura de capitais empresas familiares
Criação de spin-offs proprietários de tecnologia
Indução e apoio de alianças estratégicas para garantir
absorção de inovações e alcance de economias de
escala e gama.
EMPRESAS NACIONAIS – Estratégia aumento competitividade
Necessidades de incorporação de tecnologias e
endogeneização conhecimento tecnológico para aumentar
a competitividade
Muitas empresas familiares com estrutura de capital
insuficiente para suportar o investimento e assumir risco
grandes projectos
Tecnologia disponível em NEBT ou centros de investigação
adequada às necessidades
EMPRESAS NACIONAIS - Diagnóstico
Missão CAPITAL NETWORK
CAPITAL NETWORK
Missão CAPITAL NETWORK Modelo
Missão
Investir com capital de risco em toda a cadeia de financiamento em novas empresas de base tecnológica e proprietárias de tecnologia e de novas estruturas empresariais dos sectores automóvel e aeronáutico, através de uma filosofia de partilha de risco e de recursos contribuindo para o crescimento e aumento da competitividade das empresas nacionais.
A Capital Network combina conhecimento tecnológico e de mercado com força financeira partilhando estes benefícios e gerando valor para as organizações que a constituem e com que se
relaciona
Indução da criação de novas empresas de base tecnológica/proprietárias de
tecnologia (NEBT/PT);
Apoio de NEBT/PT resultantes de spin-offs académicos ou empresariais nas
fases seed e start-up;
Tornar as empresas financiadas atractivas para os investidores nos
estágios subsequentes de desenvolvimento;
Actuação ao nível da estrutura de capitais de empresas tradicionais de
forma a aumentar a sua competitividade;
Agilização e criação de condições financeiras para a concretização de
processos de parceria e/ou fusão e aquisição que visem a criação de novas
estruturas empresariais.
• Objectivos:
CAPITAL NETWORK Modelo
SCR / BIprivadas
DescobertaI&D
Proof-ofconcept
Design Produto
DesenvolvimentoProduto
Produção / Distribuição
Invest. Seed Invest. Start-up Expansão/ Mezzanine
Ciclo de Vida - Financiamento
rounds de financiamento
Business Angels SCR e FIQ públicos
Corporate Investors
Fundo SEED
Capital Network
CAPITAL NETWORK Modelo
• REDE GLOBAL:
Facilitadores
EBT/PT
Empresas tradicionais
NEBT/PT
BA
CI
SCR
BI
CentrosTecnológicos
Empresas
Centro Engª Desenv.Produto
ParquesTecnológicosCapital
Network
CAPITAL NETWORK Estrutura Organizacional
Capital Network
Clube deBusiness Angels
SociedadeGestora da Rede
Conselho deAdministração
AdministradorDelegado
Departamentoadministrativo/
financeiro
Departamento deaconselhamento e
sondagem
ComissãoTécnica de Análise
Co
nse
lho
con
sult
ivo
Comissão deInvestimento
Associados
SCR Banca de Investimento EmpresasOutras entidades investimento
Patrocinadoresda Rede
CAPITAL NETWORK Estrutura Organizacional
Departamento Responsabilidades chave
Departamento de aconselhamento e sondagem (DAS)
1. Sondagem junto de agentes facilitadores sobre tendências tecnológicas, de produtos e de mercados emergentes
2. Sondagem em congressos e outras iniciativas do género sobre o state of the art dos sectores AA
3. Avaliação e indução de oportunidades de investimento
4. Aconselhamento das entidades facilitadoras sobre tecnologias, produtos e mercados potenciais emergentes
5. Aconselhamento sobre o estabelecimento de alianças e parcerias estratégicas
Comissão Técnica de Análise
1. Due diligence de novos projectos
2. Análise de projectos e apresentação de propostas de investimento à Comissão de Investimento
3. Organização e montagem de operações de Financiamento
4. Acompanhamento de participadas
acompanhamento tecnológico
acompanhamento de negócio
detecção e indução de oportunidades de investimento
instalações e recursos básicos
Rede de Facilitadores
\
Facilitação do acesso a financiamento orientação estratégica Aceleração do time to market articulação com empresas estabelecidas...
Dimensão e Organização: alcance de economias de escala e gama
capacidade de investimento integração e endogeneização de sistemas organizacionaisdinâmica de cluster
Produtos: aumento da complexidade e conteúdo
tecnológico
Evolução no posicionamento na cadeia de valor
NEBT/PT
Empresas do SectorSistema Produtivo
REDE DE CAPITAL
Mais oportunidades de investimento em empresas tecnológicas
diminuição, partilha e diversificação do risco associado aos investimentos
Facilitação do processo de due diligence
Deal-flow
Facilitação dos processo de monitorização e acompanhamento de gestão das participadas
Acesso a informação
Desenvolvimento e aquisição de novas competências
Redução dos custos de oportunidade e operacionais
Facilitação da saída do investimento
Business AngelsCorporate investors
Sociedades de Capital de Risco
Banca
Privado
Banca Sociedades de Capital de Risco
Público
Corporate investors
Sociedades de Capital de Risco
Estrangeiro
Sistema Financeiro Sondagem de competências tecnológicas
Indução de temas de I&D
detecção e indução de oportunidades de investimento
Capital de desenvolvimento e expansão
Criação de consórcios financeiros (project finance)
CAPITAL NETWORK
Sugestão de alianças
Apoio na criação e implementação de alianças
Seed e start-up capital
Sondagem de tecnologias e mercados emergentes
Detecção de oportunidades de investimento e parcerias
CAPITAL NETWORK
Acesso a um maior número de oportunidades de investimento com um diagnóstico
prospectivo favorável;
Facilitação do processo de due diligence;
Facilitação do processo de monitorização de empresas investidas;
Redução de custos de oportunidade e operacionais;
Processo de saída de investimento facilitado (sequenciação de investimentos e
aceleração time to market);
...
• Proposta de valor para os associados da Capital Network:
Modelo
CAPITAL NETWORK
Incentivo criação de NEBT/PT
Adequação de estratégia de I&D à estratégia comercial e de propriedade industrial
Nova dinâmica do empreendedorismo;
Incentivo ao investimento informal (business angels):
Incentivo ao desenvolvimento e aumento da competitividade das empresas
tradicionais portuguesas;
Impactos macroeconómicos: aumento do emprego, da competitividade da economia
produtiva nacional, ....
Complementaridade deste instrumento com outros de política pública
...
• Impacto económico
• Referências
www.inteli.pt
Maria Teresa Cunha e José Rui Felizardo (2003)Capital Network – Para financiar a inovação, Economia Pura, Junho/Julho
