Banco de Investimentos:(Engenharia financeira, criação de produtos e Ifs, M&A)

1º e 2º Encontros

Pós-Graduação em Finanças, Investimentos e Banking

APRESENTAÇÃODE APOIO

O objetivo da disciplina é introduzir o aluno nos serviços prestados por um banco de investimento, vendo em detalhes sua atuação na engenharia financeira e lançamento de produtos financeiros, de ações e dívida, movimentos de fusão e aquisição, private e venture capital.Além do conteúdo teórico, o qual ainda possui bibliografia quase que exclusivamente em inglês, a disciplina reserva esforços para o estudo de casos, tentando tornar mais acessível essa que é uma atividade sofisticada e especializada.

EMENTA DA DISCIPLINA

1º Encontro 3º Encontro2º Encontro

Mestre e Doutor em Economia pela UFRGS (2003); Pós Doutorado e Pesquisador Visitante em

Columbia/NY (2009); Presidente da Fundação de Economia e Estatística (FEE) do Estado do Rio Grande

do Sul (2003-2006); Secretário da Fazenda do Estado do Rio Grande do Sul e Presidente do Conselho de

Administração do Banrisul ( 2007- jan 2009); Consultor Sênior do Banco Mundial (2010); Managing

Director do Banco J.P. Morgan em São Paulo (2011-2014); Sócio do Banco BTG Pactual (2014-2016);

Conselheiro do Banco Pan (2015-2016); Foi professor de cursos de macroeconomia na PUC/RS,

UFRGS/RS e IBMEC/RJ em diferentes períodos entre 1994 e 2014; Artigos publicados em periódicos

nacionais e internacionais e prêmios recebidos: Prêmio do Tesouro Nacional e Associação Brasileira de

Mercado de Capitais; Coautor do livro "Sistema Financeiro Nacional: O que fazer?" Elsiever, 2016.

AOD CUNHA

PROFESSOR CONVIDADO

Especialista em Integração econômica e direito internacional fiscal (FGV/Esaf), Especialista em Ciência Política (PUCRS)

Especialista em Formação de Gestores em Sistemas de Informação (UFRGS). Graduado em Economia e Direito, é

auditor fiscal da Receita Estadual do RS desde 1993. Secretário da Fazenda de Porto Alegre (2014-2016). Diretor

Técnico da ABRASF (2015-2016). Subsecretário Adjunto Financeiro do Tesouro do Estado do RS (2012-2014). Curso

"Teory and Operation of Modern National Economy", George Washinton University – Estados Unidos (2011).

Aperfeiçoamento em A Internacionalização da Economia e a Integração. Universidade do Porto, Portugal (1994). Curso

Debt Management Strategies for Subnationals. Banco Mundial, BIRD, Estados Unidos (2010). Cursos Design and

Implementing Government Debt Management Strategies. Banco Mundial, BIRD, Estados Unidos (2009). Curso Managing

Resourses for Development. George Washington University, GWU, Washington, D. C., Estados Unidos (2012). Professor

de Economia das Finanças Internacionais e Economia do Setor Público na PUCRS. Prêmio Destaque no Troféu

Equilibrista IBEF-RS 2015. Foi membro do Conselho de Administração da Caixa de Administração da Dívida Pública

Estadual S.A - CADIP-RS (2009-2011), Presidente do Comitê de Remuneração do BANRISUL (2012-2014), Presidente

do Conselho de Administração da Cia Carris Porto Alegrense (2014-2016). Artigos publicados em revistas e livro

FUNCOPA: Alternativa de Financiamento da Cidade - Uma experiência de Porto Alegre aplicada nas obras da copa de

2014. In: Dezolt, Ana Lucia Paiva; Zappani, German. (Org.). Experiências Brasileiras e Desafios para Fortalecimento de

Alianças Público Privadas para o Desenvolvimento. 1ed. Brasília: Banco Interamericano de Desenvolvimento, 2015.

LUIS TONETTO

PROFESSOR PUCRS

JORGE

Banco de InvestimentosPós-Graduação em Finanças e Banking

PUCRS

AOD CUNHA DE MORAES JUNIOR

09/04/2011

Porto Alegre

Um Resumo

1.Origem de bancos e bancos de investimentos

2.Crise de 1929, Lei Glass-Steagall Act e a Lei dos Bancos (US Bancking Act) até a Crise de 2008: idas e vindas da regulamentação de bancos de investimento

3. Estrutura de organização e funcionamento do Sistema Financeiro Brasileiro

4. Bancos de Investimentos e seus principais produtos

5. Macroenomia, ciclos econômicos e financeiros e o papel dos bancos de investimentos

6. Internet, novas tecnologias, inteligência artificial, fintechs e os bancos digitais

7. Bitcoins e criptomoedas

8. A vida num banco de investimentos

9. Estudo de casosAod Cunha de Moraes Jr

1.Origem de bancos e bancos de investimentos

1. Moeda metálica e moeda fiduciária

2. Banco Comercial e Banco de Investimentos

3. Banco di San Giorgi: o primeiro banco (1407-1805)

4. A história do Lehman Brothers ( da tenda de bens secos de Henry Lehman em 1844 a quebra do banco de investimentos em 2008)

Aod Cunha de Moraes Jr

2.Crise de 1929, Lei Glass-Steagall Act e a Lei dos Bancos (US Bancking Act) até a Crise

de 2008: idas e vindas da regulamentação de bancos de investimento

1. A quebra das bolsas e a crise de 1929

2. Glass-Steagall Act, 1933 ( Lei dos Bancos): a separação dos bancos comerciais e de investimento

3. Gramm-Leach-Bliley, 1999 : a revogação da Glass-Steagall

4. O bull market dos anos 2000 e a expansão dos bancos de investiment0

5. A quebra do Lehman Brothers e a crise de 2008

Aod Cunha de Moraes Jr

3. Estrutura básica do Sistema Financeiro Nacional

Aod Cunha de Moraes Jr

4.Banco de Investimentos: serviços e produtos

- O que são bancos de investimentos?

Conforme o Banco Central, os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento de atividades produtivas e de administração de recursos de terceiros.

Principais operações (Resolução 2.624 do CMN);- financiamento de capital fixo e de giro

- subscrição ou aquisição de valores e títulos

- depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos.

Aod Cunha de Moraes Jr

4. Banco de Investimentos: serviços e produtos

O funding de um banco de investimentos:

- Certificados de Depósitos Bancários ou Recibos de Depósitos Bancários

- Recursos próprios dos sócios

- Captação em operações no mercado de capitais (bonds, ipos, follow ons)

- Lucros não distribuídos Aod Cunha de Moraes Jr

4.Estrutura típica de um banco de investimentos

1. Tesouraria/Derivativos

2. Credito

3. IB (Investment Bank)

-M&A (aquisioes e fusões)

-DCM (Debt Capital Markets – Bonds)

-ECM (Equity Capital Markets – IPOs e outras operações no mercado de equities)

4. Asset Management (gestão de recursos de terceiros/fundos de investimento)

5. Private Banking (gestão de recursos de indivíduos)

6. Legal e Compliance

Aod Cunha de Moraes JrAa

5.Macroeconomia: ciclos econômicos, bull markets e os bancos de investimentos

1. Existência de ciclos econômicos é uma concordância de economistas de diferentes correntes teóricas

2. Apesar de crises econômicas fazerem parte dos ciclos econômicas, nos últimos duzentos anos de história houve um contínuo aumento de geração de riquezas no mundo.

3. Desde 1921 já tivemos 17 bull markets e 17 bear markets. O momento atual se aproxima de ser o mais longo período de alta das bolsas internacionais. O que explica isso? Quais riscos envolvidos?

4. Como bancos de investimento gerenciam seus riscos nos momentos de bull markets and bear markets

5. O caso da quebra do Lehman Brothers em 2008 e as discussões regulatórias pós crise de 2008

Aod Cunha de Moraes Jr

5.Crescimento do PIB Global nos últimos 2 mil anos: A geração de riqueza em escala global é um fenômeno recente da história

da humanidade

Aod Cunha de Moraes Jr

5.China e Índia: “novas” potências?

Bull Markets desde 1921:Estamos perto do mais longo ciclo de alta!

Bull Markets desde 1921

Período Duração Ganhos Totais

09/03/2009 – atual* 107 meses 325%

09/10/2002 – 09/10/2007 60 meses 101%

11/10/1990 – 24/03/2000 113 meses 417%

04/12/1987 – 16/07/1990 31 meses 65%

12/08/1982 – 25/08/1987 60 meses 229%

03/10/1974 – 28/11/1980 74 meses 126%

26/05/1970 – 11/01/1973 32 meses 74%

07/10/1966 – 29/11/1968 26 meses 48%

26/06/1962 – 09/02/1966 44 meses 80%

22/10/1957 – 12/12/1961 50 meses 86%

13/06/1949 – 02/08/1956 86 meses 267%

17/05/1947 – 15/06/1948 13 meses 24%

28/04/1942 – 29/05/1946 49 meses 158%

31/03/1938 – 09/11/1938 7 meses 62%

14/03/1935 – 06/03/1937 24 meses 132%

01/06/1932 – 18/07/1933 14 meses 177%

01/08/1921 – 07/09/1929 97 meses 395%

Aod Cunha de Moraes Jr

*Até 26/01/2018Fonte: CFRA, S&P DJ Indices

6. Internet, novas tecnologias, inteligência artificial, fintechs e os bancos digitais

Aod Cunha de Moraes Jr

1. Velocidade de propagação do uso de novas tecnologias aumentou exponencialmente

2. Custo de capital de adoção das novas tecnologias é significativamente mais baixo que no passado

3. Ameaçam mais rapidamente modelo de negócios baseados em barreiras de entrada

4. “Risco tecnológico” nos negócios e investimentos aumentou

6.Adoção de novas tecnologias em lares americanos(fonte: BlackRock e Verde)

Aod Cunha de Moraes Jr

6.Adoção de novas tecnologias em lares americanos(fonte: BlackRock e Verde)

Aod Cunha de Moraes Jr

Radar de Fintechs e Bancos Digitais no Brasil ( 2017/FINNOVATION)

Aod Cunha de Moraes Jr

7.Bitcoins e as Criptomoedas

1. A origem dos bitcoin

2. Bitcoin é moeda?

3. O desenvolvimento do mercado de criptomoedas

4. Blockchain

5. Regulação e oscilações do bitcoin

Aod Cunha de Moraes Jr

8. A vida num banco de investimentos

1. O processo de recrutamento e entrada num banco de investimentos

2. A carreira. Do estagiário a um managing director. Heads e estruturas matriciais de áreas.

3. O que você aprende nas diferentes áreas

4. Diferenças entre um banco de investimentos local e um internacional

5. A pressão por resultados e os modelos de remuneração

6. O que o trabalho num banco de investimentos traz de aprendizados para a vida

Aod Cunha de Moraes Jr

9.Estudos de casos de mercados bancários

1. O mercado bancário chinês

2. O mercado bancário europeu

3. O mercado bancário americano

4. O mercado bancário brasileiro

5. O caso recente da votação no CADE sobre a fusão XP/Itaú

Aod Cunha de Moraes Jr

10.Estudos de casos de bancos internacionais

1. JP Morgan e o London Whale (2012, USD 6,2 bi)

2. Nick Leeson/Barings (1995) (USD 1,4bi)

3. Jerome Kerviel/Societé Génerale (jan de 2008) (USD 7 bi)

4. Quebra do Long Term Capital (1998; USD 3,5bi)/ Myron Scholes e Robert Melon(formula Black-Scholes 1973; prêmio Nobel 1997)

5. Quebra do Lehman Brothers ( set 2008)

6. Quebra do Bear Stearns (Março de 2008)

7. Entre 2009 e 2011 380 bancos quebraram nos EUA

8. O caso Monte dei Paschi de Siene (2016)

Aod Cunha de Moraes Jr

10.Casos brasileiros (bancos, mas não de investimentos)

1.Sulbrasileiro

2.Comind

3.Nacional

4.BVA

5.Cruzeiro do Sul

6.Banco Prosper

7.Banco Morada

8.Banco Panamericano

- O Proer e o Fundo Garantidor de Crédito (FGC)

Aod Cunha de Moraes Jr

Tópico extra: Por quê a demografia será tão importante para entender o crescimento econômico e as oportunidades de investimento no Brasil

1.Media de crescimento econômico do Brasil nos últimos 20 anos: 2,2% a.a.

2. Decomposição do crescimento: 1,7% a.a. aumento da força de trabalho + 0,5% a.a. crescimento total da produtividade

3. Previsão de crescimento da força de trabalho para os próximos anos: 0,7% a.a. 2017-2027 e 0% de 2027 em diante.

4. Resultado: nos próximos 10 anos a produtividade terá que triplicar para que cresçamos como crescemos nos últimos 20 anos. De 2027 em diante a produtividade precisa mais que quadruplicar para mantermos esse crescimento!

Aod Cunha de Moraes Jr

Um Resumo

1.Origem de bancos e bancos de investimentos

2.Crise de 1929, Lei Glass-Steagall Act e a Lei dos Bancos (US Bancking Act) até a Crise de 2008: idas e vindas da regulamentação de bancos de investimento

3. Estrutura de organização e funcionamento do Sistema Financeiro Brasileiro

4. Bancos de Investimentos e seus principais produtos

5. Macroenomia, ciclos econômicos e financeiros e o papel dos bancos de investimentos

6. Internet, novas tecnologias, inteligência artificial, fintechs e os bancos digitais

7. Bitcoins e criptomoedas

8. A vida num banco de investimentos

9. Estudo de casosAod Cunha de Moraes Jr

Links para acompanhamento do conteúdo das aulas

• https://www.btgpactualdigital.com/blog/investimentos/banco-de-investimentos-o-que-e-e-quais-operacoes-realiza

• http://economia.estadao.com.br/blogs/econoweek/o-primeiro-banco-do-mundo-2/

• https://pt.wikipedia.org/wiki/Lei_Glass–Steagall

• http://www.bbc.com/portuguese/reporterbbc/story/2008/09/080915_lehman_qa_pu.shtml

• http://g1.globo.com/economia/noticia/2011/09/em-tres-anos-mais-de-380-bancos-quebraram-nos-eua-segundo-fdic.html

• http://www.infomoney.com.br/mercados/noticia/1590048/personagens-mercado-merton-scholes-nobel-por-tras-queda-ltcm

• http://economia.estadao.com.br/noticias/geral,societe-generale-perde-us7-bi-por-fraude-de-operador,114676

• http://www.estadao.com.br/noticias/geral,volume-de-fraude-na-franca-choca-operador-que-quebrou-banco,115218

Aod Cunha de Moraes Jr

Tópico extra: a importância da demografia para o crescimento econômico e investimentos no Brasil

1.Media de crescimento econômico do Brasil nos últimos 20 anos: 2,2% a.a.

2. Decomposição do crescimento: 1,7% a.a. aumento da força de trabalho + 0,5% a.a. crescimento total da produtividade

3. Previsão de crescimento da força de trabalho para os próximos anos: 0,7% a.a. 2017-2027 e 0% de 2027 em diante.

4. Resultado: nos próximos 10 anos a produtividade terá que triplicar para que cresçamos como crescemos nos últimos 20 anos. De 2027 em diante a produtividade precisa mais que quadruplicar para mantermos esse crescimento!

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Id

ad

e M

ed

ian

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Idade Mediana da População - Regiões selecionadas -1980-2050

Brasil

China

Japão

USA

Europa

India

Russia

FONTE: WORLD POPULATION PROSPECTS - ONU.

IDADE MEDIANA DA POPULAÇÃO – REGIÕES SELECIONADAS

1980-2050

Aod Cunha de Moraes Jr

PIRÂMIDES ETÁRIAS NO BRASIL E

OUTRAS ECONOMIAS NO MUNDO (2010)

Aod Cunha de Moraes Jr

PIRÂMIDES ETÁRIAS NO BRASIL E

OUTRAS ECONOMIAS NO MUNDO (2010)

Aod Cunha de Moraes Jr

2000 2010 2020 2050

Aod Cunha de Moraes Jr

2000 2010 2020 2050

FIM

OBRIGADO!

aodcunha@icloud.com.br

Aod Cunha de Moraes Jr

Pós-Graduação em Finanças, Investimentos e Banking