Autocontrole e vida financeiraDescobertas recentes

Bernardo Fonseca Nunesa

a Centro de Ciência Comportamental, Universidade de Stirling

Conferência de Educação Financeira e Comportamento do Investidor, Rio de Janeiro,07/Dez/2014

1 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

1 Autocontrole como habilidade humana

2 Autocontrole e preferências temporais

3 Procrastinação e impaciência

4 Mecanismos de comprometimento

5 Discussão

2 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Outline

3 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autocontrole como habilidade humanaExecutar planos e previnir a ação por impulso

Daly, Delaney, Egan and Baumeister (2015)

4 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Baixo autocontrole na infânciaDesemprego na vida adulta

1 Autocontrole como habilidade humana

2 Autocontrole e preferências temporais

3 Procrastinação e impaciência

4 Mecanismos de comprometimento

5 Discussão

5 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Outline

$1000 hoje ou quanto (V1) em 1 ano?$1000 hoje ou quanto (V2) em 1 mês?

Paciência

δ =

(1000 + V21000 + V1

) 1211

Viés do presente

β =

(1000

δ(1000 + V1)

)

6 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autocontrole: como é medido usualmente?E.g. National Longitudinal Study of Youth

1 Viés do presente = autocontrole?Lições aprendidas (O’Donoghue e Rabin, 2015, AER)Autocontrole > Educação financeira→ Endividamento(Gathergood, 2011, JEP)

2 ConfusõesIncerteza, inflação, risco etc (Frederick et al., 2002, JEL)

7 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autocontrole e preferências temporais

1 Viés do presente = autocontrole?Lições aprendidas (O’Donoghue e Rabin, 2015, AER)Autocontrole > Educação financeira→ Endividamento(Gathergood, 2011, JEP)

2 ConfusõesIncerteza, inflação, risco etc (Frederick et al., 2002, JEL)

7 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autocontrole e preferências temporais

1 Delaney e Lades (2015) obtiveram medidas de:Preferências temporais, confiança e riscoTraços psicológicos de tentação e autocontrole

2 Adaptação do Método da Reconstrução do DiaKahneman et al.(2004, Science)Tentações: gastar, dormir, comer, beber, fumar etcAutocontrole: tentativas e falhas (N=1779; i=142)

8 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Falhas de autocontrole no dia-a-dia

1 Delaney e Lades (2015) obtiveram medidas de:Preferências temporais, confiança e riscoTraços psicológicos de tentação e autocontrole

2 Adaptação do Método da Reconstrução do DiaKahneman et al.(2004, Science)Tentações: gastar, dormir, comer, beber, fumar etcAutocontrole: tentativas e falhas (N=1779; i=142)

8 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Falhas de autocontrole no dia-a-dia

9 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Desejos do dia-a-dia (7am-23pm)

1 Extenção do modelo de desconto hiperbólico (Laibson,1997, QJE)

Viés do presente (Delaney e Lades, 2015)

β =

(1

1 + T (1− AC)

)2 Resultado empírico: viés do presente 6= autocontrole;

Traço psicológicoEpisódios do dia-a-dia

10 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Viés do presente, tentações e autocontrole

1 Extenção do modelo de desconto hiperbólico (Laibson,1997, QJE)

Viés do presente (Delaney e Lades, 2015)

β =

(1

1 + T (1− AC)

)2 Resultado empírico: viés do presente 6= autocontrole;

Traço psicológicoEpisódios do dia-a-dia

10 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Viés do presente, tentações e autocontrole

1 Autocontrole como habilidade humana

2 Autocontrole e preferências temporais

3 Procrastinação e impaciência

4 Mecanismos de comprometimento

5 Discussão

11 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Outline

1 Taxa de descontoPagamento "hoje" versus "2 semanas";

2 Procrastinação (em dias) para completar uma tarefaJogo online de 20min (com prazo de 2 semanas)Matrícula no MBA

3 Pagamento em cheque (não em dinheiro)Permitiu observar o tempo até trocar o cheque

12 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Procrastinação e impaciênciaReuben, Sapienza e Zingales (2015, JBEE)

1 Taxa de descontoPagamento "hoje" versus "2 semanas";

2 Procrastinação (em dias) para completar uma tarefaJogo online de 20min (com prazo de 2 semanas)Matrícula no MBA

3 Pagamento em cheque (não em dinheiro)Permitiu observar o tempo até trocar o cheque

12 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Procrastinação e impaciênciaReuben, Sapienza e Zingales (2015, JBEE)

1 Taxa de descontoPagamento "hoje" versus "2 semanas";

2 Procrastinação (em dias) para completar uma tarefaJogo online de 20min (com prazo de 2 semanas)Matrícula no MBA

3 Pagamento em cheque (não em dinheiro)Permitiu observar o tempo até trocar o cheque

12 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Procrastinação e impaciênciaReuben, Sapienza e Zingales (2015, JBEE)

13 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Taxas de desconto(Reuben et el., 2015)

1 A amostra era de alunos do MBA de ChicagoHabilidosos numericamente e educados financeiramente

2 ResultadoMaioria dos que preferiram receber o pagamentoimediatamente (e não em duas semanas) demorou maisde duas semanas para trocar o cheque por dinheiro.

14 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Impacientes que procrastinam(Reuben et el., 2015)

1 A amostra era de alunos do MBA de ChicagoHabilidosos numericamente e educados financeiramente

2 ResultadoMaioria dos que preferiram receber o pagamentoimediatamente (e não em duas semanas) demorou maisde duas semanas para trocar o cheque por dinheiro.

14 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Impacientes que procrastinam(Reuben et el., 2015)

15 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Procrastinação e impaciência

1 Autocontrole como habilidade humana

2 Autocontrole e preferências temporais

3 Procrastinação e impaciência

4 Mecanismos de comprometimento

5 Discussão

16 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Outline

1 Indivíduos preveem que terão a tentação de sacar dinheirode suas poupanças

2 Alguns decidem alocar seu dinheiro em investimentosmenos líquidos

3 Consciência→ poupança para aposentadoria (Goda et al.,2015)

17 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autoconsciência

1 Indivíduos preveem que terão a tentação de sacar dinheirode suas poupanças

2 Alguns decidem alocar seu dinheiro em investimentosmenos líquidos

3 Consciência→ poupança para aposentadoria (Goda et al.,2015)

17 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autoconsciência

1 Indivíduos preveem que terão a tentação de sacar dinheirode suas poupanças

2 Alguns decidem alocar seu dinheiro em investimentosmenos líquidos

3 Consciência→ poupança para aposentadoria (Goda et al.,2015)

17 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Autoconsciência

1 Experimento de alocação de recursosConta de poupança com comprometimento (penalidade)Conta de poupança normal

2 Resultados:Com retorno iguais: 1/2 recursos na conta comcomprometimentoMesmo quando a taxa de retorno paga pela conta comcomprometimento era a menor, em média, 1/4 dosrecursos foram alocados nessa conta

18 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Demanda por comprometimento em poupançaBeshears et al. (2015)

1 Experimento de alocação de recursosConta de poupança com comprometimento (penalidade)Conta de poupança normal

2 Resultados:Com retorno iguais: 1/2 recursos na conta comcomprometimentoMesmo quando a taxa de retorno paga pela conta comcomprometimento era a menor, em média, 1/4 dosrecursos foram alocados nessa conta

18 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Demanda por comprometimento em poupançaBeshears et al. (2015)

1 Alan e Ertac (2014a, JEBO), N=2907, 101 turmas em 41escolas

Dia 0: plano de consumo de 6 chocolates para Dias 1 e 2(em 1 semana)Dia 1: livre para consumir/alocar os 6 chocolates entreDias 1 e 2Dia 0: oferecidos uma caixa cadeada para chocolates doDia 2

2 ResultadosDemanda por comprometimentoCorrelacionada com paciência e viés do presenteCorrelacionada com sucesso escolar prévio

19 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Paciência e autocontroleEstudos com crianças

1 Alan e Ertac (2014a, JEBO), N=2907, 101 turmas em 41escolas

Dia 0: plano de consumo de 6 chocolates para Dias 1 e 2(em 1 semana)Dia 1: livre para consumir/alocar os 6 chocolates entreDias 1 e 2Dia 0: oferecidos uma caixa cadeada para chocolates doDia 2

2 ResultadosDemanda por comprometimentoCorrelacionada com paciência e viés do presenteCorrelacionada com sucesso escolar prévio

19 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Paciência e autocontroleEstudos com crianças

1 Alan e Ertac (2014b), 73 turmas em 41 escolas, N>1700Estudo randomizado controlado (controle e tratamento)Estudos de caso e atividades em classes→ habilidade de"olhar para o futuro"

2 Resultados pós-intervençãoEscolhas mais pacientes em experimento incentivadoEfeito mais forte naqueles com viés do presente no períodobaseMenor chance de receber uma nota baixa porcomportamentoPersistentes mesmo após um ano

20 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Paciência e autocontroleEstudo com crianças

1 Alan e Ertac (2014b), 73 turmas em 41 escolas, N>1700Estudo randomizado controlado (controle e tratamento)Estudos de caso e atividades em classes→ habilidade de"olhar para o futuro"

2 Resultados pós-intervençãoEscolhas mais pacientes em experimento incentivadoEfeito mais forte naqueles com viés do presente no períodobaseMenor chance de receber uma nota baixa porcomportamentoPersistentes mesmo após um ano

20 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Paciência e autocontroleEstudo com crianças

21 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Viés do presente e sofisticação

1 Autocontrole como habilidade humana

2 Autocontrole e preferências temporais

3 Procrastinação e impaciência

4 Mecanismos de comprometimento

5 Discussão

22 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Outline

Integração Psicologia + Economia1 Distinção entre taxa de desconto e influências viscerais2 Impaciência relacionada com procrastinação3 Redefinição de autocontrole: evita tentações4 Prestação de serviços

Veículos de poupança específicos com/sem penalidadesConsiderar a heterogeneidade (viés do presente,consciente, sofisticado)

23 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Conclusões

Integração Psicologia + Economia1 Distinção entre taxa de desconto e influências viscerais2 Impaciência relacionada com procrastinação3 Redefinição de autocontrole: evita tentações4 Prestação de serviços

Veículos de poupança específicos com/sem penalidadesConsiderar a heterogeneidade (viés do presente,consciente, sofisticado)

23 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Conclusões

Integração Psicologia + Economia1 Distinção entre taxa de desconto e influências viscerais2 Impaciência relacionada com procrastinação3 Redefinição de autocontrole: evita tentações4 Prestação de serviços

Veículos de poupança específicos com/sem penalidadesConsiderar a heterogeneidade (viés do presente,consciente, sofisticado)

23 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Conclusões

Integração Psicologia + Economia1 Distinção entre taxa de desconto e influências viscerais2 Impaciência relacionada com procrastinação3 Redefinição de autocontrole: evita tentações4 Prestação de serviços

Veículos de poupança específicos com/sem penalidadesConsiderar a heterogeneidade (viés do presente,consciente, sofisticado)

23 / 23Autocontrole e vida financeira

Autocontrole como habilidade humana Autocontrole e preferências temporais Procrastinação e impaciência Mecanismos de comprometimento Discussão

Conclusões

=-1000pt =-1000pt

24 / 23Autocontrole e vida financeira

Bernardo Fonseca Nunes

Behavioural Science CentreTwitter: @_bernardofnUniversity of StirlingScotland

Email: bernardo.fonsecanunes@stir.ac.uk

www.stir.ac.uk