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Resultados 1T16Maio, 2016

2

Disclaimer

O material que se segue é uma apresentação de informações gerais da Kroton Educacional S.A (“Kroton”). Tratam-se de informações

resumidas sem intenção de serem completas, que não devem ser consideradas por investidores potenciais como recomendação.

Esta apresentação é estritamente confidencial e não pode ser divulgada a nenhuma outra pessoa. Não fazemos nenhuma

declaração nem damos nenhuma garantia quanto à correção, adequação ou abrangência das informações aqui apresentadas,

que não devem ser usadas como base para decisões de investimento.

Esta apresentação contém declarações e informações prospectivas nos termos da Cláusula 27A da Securities Act of 1933 e Cláusula

21E do Securities Exchange Act of 1934. Tais declarações e informações prospectivas são unicamente previsões e não garantias do

desempenho futuro. Advertimos os investidores de que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão,

conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da Kroton e suas

controladas, em virtude dos quais os resultados reais de tais sociedades podem diferir de maneira relevante de resultados futuros

expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas.

Embora a Kroton acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações prospectivas sejam razoáveis e

baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, a Kroton não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. A

Kroton isenta-se expressamente do dever de atualizar qualquer uma das declarações e informações prospectivas.

Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários.

Esta apresentação e seu conteúdo não constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie.

3

Considerações Iniciais

3

4

Evolução das Margens

14,1%16,8%

29,1%

37,1%32,6%

35,4%39,9%

1T10 1T11 1T12 1T13 1T14

Pro

Forma¹

1T15 1T16

Desempenho Financeiro extremamente sólido e consistente com a captura de ganhos de eficiência na operação mesmo durante o cenário econômico mais desafiador

Margem EBITDA% RL

Margem Líquida% RL

Pós fusão

22,4%26,7%

37,1%

43,7%39,9%

42,8%47,8%

1T10 1T11 1T12 1T13 1T14

Pro

Forma¹

1T15 1T16

Pós fusão

¹ Análise considerando os números pro forma em 2014 respeitando as diferentes práticas contábeis de Kroton e Anhanguera.

5

Resiliência nos pilares com maior potencial de impacto

dentro do cenário macroeconômico adverso

12,2% 11,7% 10,5% 11,6%

1T13 1T14 1T15 1T16¹

12,8% 12,1% 11,6% 12,6%

1T13 1T14 1T15 1T16¹

6,5% 6,7%

1T15

ex-FIES /PEP

1T16

ex-FIES/ PEP

Evasão Inadimplência

Graduação Presencial

Graduação EAD

PCLD Presencial – EX FIES/PEP

PCLD EAD

7,4% 7,4%

1T15 1T16

%RL Segmento (ex-Pronatec)

%RL Segmento

GraduaçãoEvolução 1T16¹ vs 1T15¹

EAD: +1%

Presencial: 0%

Total: 0%

Base de Alunos

¹ Ex-Uniasselvi

6

Ticket Médio

Evolução do Ticket Médio Ensino Superior Presencial e EAD

Presencial EAD

694,99 734,13 744,34

782,53

-

100,00

200,00

300,00

400,00

500,00

600,00

700,00

800,00

900,00

1T15 4T15 1T16 1T16¹

+7,1%

249,90 246,38 232,70 246,14

1T15 4T15 1T16 1T16¹

+1,4%+6,6%

+12,6%

Excluindo os impactos das ações

comerciais pontuais do 1T16, o ticket médio

do Presencial cresce 12,6% em relação ao

1T15 e 6,6% frente ao 4T15

-6,9%

-5,6%0%

-1,5%

Excluindo os impactos das ações

comerciais pontuais do 1T16, o ticket médio

do EAD decresce 1,5% em relação ao 1T15

e permanece estável frente ao 4T15

¹ Excluindo descontos e isenções nas matrículas pontuais concedidos somente aos novos alunos durante o processo seletivo do 1T16

7

Desempenho Financeiro

7

8

Desempenho FinanceiroEnsino Superior Presencial

Receita Líquida (RL)¹Trimestral - R$ milhões

Lucro Bruto (LB)¹Trimestral - R$ milhões

Resultado Operacional (RO)¹Trimestral - R$ milhões

874,1 915,9

0,0

200,0

400,0

600,0

800,0

1000,0

1200,0

1T15 1T16

435,8533,7

49,9%

58,3%

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

1T15 1T16% Margem Operacional

% RL do Segmento/ RL Total % LB do Segmento/ LB Total

73% 75%

577,3 648,3

66,0% 70,8%

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

1T15 1T16% Margem Bruta

+5% +12% +22%

72%69% 66%

% RO do Segmento/ RO Total

71%

Receita líquida do Ensino Presencial aumenta 5% frente ao 1T15, apoiada, principalmente, pelo incremento na base de alunos e pelo aumento do ticket médio

Lucro bruto do Ensino Presencial aumenta 12% para R$ 648,3 milhões e margem de 70,8%, devido, especialmente, à implementação do novo modelo acadêmico e à ferramenta de pesquisa operacional

Resultado operacional antes de marketing do segmento cresce 22% alcançando R$ 533,7 milhões no 1T16, com uma margem de 58,3%, 8,4 p.p. acima do 1T15 devido aos ganhos de eficiência e captura de sinergias

¹ Ex-Uniasselvi

9

Desempenho FinanceiroEnsino Superior EAD

Receita Líquida de R$ 255,7 milhões, 3% inferior quando comparado com o mesmo período de 2015, devido à menor receita com LFG, além do menor ticket na Graduação

Lucro bruto estável, atingindo R$ 222,8 milhões no 1T16. Margem bruta de 87,1%, um aumento de 3,2 p.p em relação ao 1T15, devido à redução de custos com tutores e professores obtida por meio da convergência dos modelos de entrega de conteúdo (do modelo Anhanguera para o modelo Unopar) e otimizações nas estruturas do negócio

Resultado operacional antes de marketing registra R$ 189,2 milhões, estável em relação ao mesmo período do ano passado, com uma margem de 74,0%, incremento de 2,4 p.p.

264,1 255,7

1T15 1T16

221,5 222,8

83,9%87,1%


189,1 189,2

71,6% 74,0%

1T15 1T16% Margem Operacional




% RL do Segmento/ RL Total % LB do Segmento/ LB Total % RO do Segmento/ RO Total

29% 25%26% 25%22% 21%

1% +0%-3%

¹ Ex-Uniasselvi

10

Desempenho FinanceiroEducação Básica

Receita líquida da Educação Básica de R$ 54,9 milhões, 16% inferior em relação ao 1T15, decorrente da maior eficiência nas entregas das coleções didáticas referentes ao primeiro semestre de 2016, que permitiu que parte da receita desse trimestre fosse reconhecida no 4T15

O lucro bruto atingiu R$ 35,4 milhões, queda de 15% frente ao 1T15 e margem bruta de 64,5%, um incremento de 1,3 p.p.

O resultado operacional somou R$ 30,2 milhões, número 13% inferior em relação ao mesmo período do ano anterior e margem operacional superior em 1,9 p.p., com destaque para a rígida gestão de custos e despesas

65,654,9

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

1T15 1T16

41,5 35,4

63,2%64,5%

3,0%

13,0%

23,0%

33,0%

43,0%

53,0%

63,0%

73,0%

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0


34,8 30,2

53,0% 54,9%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

1T15 1T16%Margem Operacional




% RL do Segmento/ RL Total % LB do Segmento/ LB Total % RO do Segmento/ RO Total

5% 4%5% 4%5% 4%

-16% -15% -13%

11

Desempenho Corporativas e com Vendas e

Marketing

Despesas com Vendas e Marketing

Trimestral - R$ milhões e % da RL

63,7 66,5

4,9% 5,2%

1T15 1T16

Despesas Corporativas

Trimestral - R$ milhões e % da RL

88,6101,6

6,9%8,0%

1T15 1T16

+4% +15%

Despesas corporativas de R$ 66,5 milhões durante o trimestre, um aumento de 4% em comparação com o

1T15, decorrente de novas outorgas nos planos de opções de ações, bem como pelo reajuste salarial do

período

Despesas com Vendas e Marketing em relação a receita líquida aumentaram 1,1 p.p. em comparação com

o 1T15, refletindo um maior nível de ações comerciais realizadas para o processo seletivo do início de ano,

além de uma antecipação das despesas relativas ao processo de captação do 2S16

12

EBITDA

EBITDA Ajustado Pro Forma¹

Trimestral - R$ milhões

511,5588,7

42,5%

48,0%

1T15 1T16

% Margem EBITDA ajustada

+15%

¹Ex-Uniasselvi

EBITDA Ajustado


551,6 606,8

42,8%

47,8%

1T15 1T16

% Margem EBITDA ajustada

+10%

EBITDA ajustado cresce 10%, atingindo R$ 606,8 milhões durante o trimestre e margem EBITDA ajustada de 47,8%, 5,0 p.p. superior ao 1T15

EBITDA ajustado pro forma cresce 15%, atingindo R$ 588,7 milhões durante o trimestre e margem EBITDA ajustada pro forma de 48,0%, 5,5 p.p. superior ao 1T15

13

Lucro Líquido

Lucro Líquido Ajustado


455,3505,9

35,4%39,9%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

1T15 1T16

% Margem Líquida ajustada

+11%

Lucro Líquido Ajustado Pro Forma¹


419,6490,5

34,9%40,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

1T15 1T16

% Margem Líquida ajustada

+17%

Lucro líquido ajustado cresce 11% somando R$ 505,9 milhões no 1T16 alcançando margem líquida ajustada de 39,9%, alta de 4,5 p.p. em relação ao 1T15

Lucro líquido ajustado pro forma sobe 17%, somando R$ 490,5 milhões no 1T16 alcançando margem líquida ajustada pro forma de 40,0%, número 5,1 p.p. superior em relação ao 1T15

¹Ex-Uniasselvi

14

PCLD, Contas a Receber e Prazo Médio

14

15

Provisão para Créditos de Liquidação

Duvidosa (PCLD)

O nível de provisionamento no ex-FIES/PEP foi 0,2 p.p. superior quando comparado com o 1T15, devido ao aumento praticado pela Companhia para melhor refletir as expectativas de inadimplência frente a deterioração do cenário macroeconômico

Nível de PCLD para o segmento de EAD de 7,4%, estável em relação ao trimestre anterior

O nível de provisão da Educação Básica de 0,8% da receita líquida, foi 0,5 p.p. inferior em comparação com o 1T15, como consequência da mudança do calendário de venda de coleções verificada naquele período

1,3%

0,8%

0,9

0,4

1T15 1T16

7,4% 7,4%

23,9 21,2

1T15 1T16

ENSINO PRESENCIAL% RL Segmento e R$ milhões (ex-Pronatec)

ENSINO A DISTÂNCIA% RL Segmento e R$ milhões

EDUCAÇÃO BÁSICA% RL Segmento e R$ milhões

4,9%

4,6%

6,5% 6,7%

42,3 42,317,9 18,3

1T15 1T16 1T15 ex-FIES

/PEP

1T16 ex-FIES

/PEP

16

Contas a Receber

Contas a receber do Ensino Presencial apresenta aumento frente ao 1T15, devido principalmente ao aumento no Contas a Receber do FIES pelo efeito da PN23 e do PEP

Estabilidade do contas a receber de EAD frente ao 1T15 e redução de 14,4% frente ao 4T15 devido às rígidas políticas de renegociação praticadas no processo de rematrículas do início do ano

Redução no contas a receber de Educação Básica em comparação com o 1T15 é explicado pela antecipação do calendário de vendas de coleções ocorrida no 4T15

Ensino Superior1T16 1T15 % AH 4T15 % AH

Valores em R$ ('000)

Contas a Receber Líquido 1.683.487 897.912 87,5% 1.342.246 25,4%

Mensalidades e Acordos a Receber 195.640 247.196 -20,9% 193.384 1,2%

FIES - Curto Prazo 868.409 625.923 38,7% 548.915 58,2%

FIES – Longo Prazo 516.258 n.a. n.a. 526.107 -1,9%

Carteira Longo Prazo / PEP 103.180 24.793 316,2% 73.840 39,7%

Ensino a Distância1T16 1T15 % AH 4T15 % AH


Contas a Receber Líquido 190.733 188.864 1,0% 222.827 -14,4%

Educação Básica1T16 1T15 % AH 4T15 % AH


Contas a Receber Líquido 48.872 51.353 -4,8% 44.682 9,4%

17

Prazo Médio do Contas a ReceberPresencial

1T16 1T15 Var. (dias) 4T15 Var. (dias)dias

Prazo Médio Total: Contas a Receber Líquido Total154 90 64 Dias 124 30 dias

Receita Líquida Total

Prazo Médio Ex-FIES: Contas a Receber Líquido (ex-FIES)86 72 14 dias 76 10 dias

Receita Líquida (ex-FIES)

Prazo Médio FIES: Contas a Receber Líquido FIES184 99 85 dias 147 37 dias

Receita Líquida FIES

Ensino a Distância1T16 1T15 Var. (dias) 4T15 Var. (dias)

dias

Contas a Receber Líquido59 57 02 dias 68 -09 dias

Receita Líquida

Educação Básica1T16 0 1T15 Var. (dias) 4T15 Var. (dias)

dias

Contas a Receber Líquido102 104 -02 dias 88 14 dias

Receita Líquida

No Ensino Superior Presencial:

o o prazo médio ex-FIES: apresenta aumento de 14 dias em relação ao 1T15, refletindo, principalmente, o efeito do maior prazo médio do PEP.

Excluindo esse efeito, o prazo médio de recebimento ex-FIES/ex-PEP foi de 67 dias em 1T16, 7 dias inferior ao do 1T15

o o prazo médio FIES: apresentou aumento de 85 dias em relação ao 1T15, devido essencialmente às mudanças no fluxo de recebimento das

recompras do FIES decorrentes da PN23, assim como dos limites impostos às recompras do final de 2015

No Ensino a Distância, observou-se um incremento de 02 dias face ao 1T15 devido ao aumento do prazo médio dos recebíveis da LFG

Na Educação Básica, houve uma queda de 2 dias no prazo médio entre o 1T16 e o 1T15 devido à menor atividade de vendas no período

18

Capex e Endividamento

18

19

Investimentos

122,7

73,2

9,5%

5,8%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

1T15 1T16

CapexR$ milhões e % RL

Capex + Projetos EspeciaisR$ milhões e % RL

Volume de Capex sobre a Receita Líquida de 4,9% no 1T16, patamar 1,9 p.p. inferior em relação ao mesmo

período de 2015, refletindo os investimentos em projetos de ampliações com obras e benfeitorias nas

unidades existentes, além de projetos de desenvolvimento de conteúdo e de desenvolvimento de sistemas

e licenças de software

Adicionando os Projetos Especiais, os investimentos alcançaram R$ 73,2 milhões no trimestre ou 5,8% da

receita líquida representando os investimentos em expansões estruturais e greenfields.

87,4

61,8

6,8%

4,9%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

1T15 1T16

20

Endividamento Líquido

Total de disponibilidades no 1T16 foi 42,3% superior em comparação com o trimestre anterior, devido, principalmente aorecebimento da primeira parcela da venda da Uniasselvi que mais do que compensou o pagamento de dividendosrelativos ao 4T15 (R$ 70 milhões) e dos juros das debêntures (R$ 73 milhões) no período

Fechamento do 1T16 praticamente sem alavancagem – dívida líquida de apenas R$13,4 milhões

1 Disponibilidade considerando apenas as obrigações bancárias. 2 Considera todas as obrigações de curto e longo prazos relacionadas ao pagamento de

parcelamentos tributários e às aquisições, inclusive ao montante a ser pago em 6 anos referente à aquisição da Uniasselvi. 3 Considera as recebimentos de longo

prazos relacionadas à alienação da Uniasselvi a serem recebidos entre 2018 e 2022 ajustados por AVP (excluindo os valores de earn-out).

Consolidado1T16 1T15 % AH 4T15 % AH


Total de Disponibilidades 574.432 331.796 73,1% 403.583 42,3%

Total de Empréstimos e Financiamentos 711.650 889.125 -20,0% 758.404 -6,2%

Disponibilidade (Dívida) Líquida1 (137.218) (557.329) -75,4% (354.821) -61,3%

Outras Obrigações de curto e longo prazos² 253.080 307.632 -17,7% 278.681 -9,2%

Contas a receber de longo prazo³ 376.937 n.a n.a n.a n.a

Disponibilidade (Dívida) Líquida (13.361) (864.961) -98,5% (633.502) -97,9%

21

Geração de caixa

21

22

Geração de Caixa Operacional

Geração de caixa operacional observada no trimestre foi negativamente impactada como consequência

da PN23 e do menor fluxo de recebíveis FIES recomprados no início do ano, que deve ser revertido ao

longo de 2016

Durante o 2T16 deverão ser registrados o recebimento de aproximadamente R$ 900 milhões de recebíveis

FIES (competências de março e abril) deve elevar nível de conversão “Ebitda to Cash” do 1S16 para um

patamar mais próximo daquele observado em 2014

Consolidado - Valores em R$ ('000) 1T16 1T15 %AH

Geração de Caixa Operacional (GCO) antes de Capex 9.149 97.209 -90,6%

GCO / EBITDA 1,2% 18,9% -17,7 p.p.

Geração de Caixa Operacional (GCO) após Capex (39.533) 4.707 n.a

GCO / EBITDA - 0,9% n.a

Geração de Caixa Oper. (GCO) após Capex e Proj. Esp. (60.798) (22.084) 175,3%

GCO / EBITDA - - -

Fluxo de Caixa Livre 171.060 (123.551) n.a

23

Guidance e Considerações Finais

23

24

Guidance

Receita Líquida

EBITDA Ajustado

Margem EBITDA Ajustada

Lucro Líquido Ajustado

Margem Líquida Ajustada

CAPEX Total

(% da Receita Líquida)

R$ milhões e %2015 Pro

Forma1

2016 Pro

Forma1 Var.%

R$ 1.830

R$ 5.050

R$ 2.200

36,2%

8,0%

43,5%

R$ 1.699

R$ 4.979

R$ 2.078

34,1%

8,3%

41,7% +1,8 p.p.

+7,7%

+1,4%

+5,9%

+2,1 p.p.

-0,3 p.p.

¹Ex-Uniasselvi

2016 Societário

43,5%

R$ 1.845

R$ 5.102

R$ 2.218

36,2%

8,0%

25

Considerações Finais

Projetos de crescimento orgânico avançando de acordo com o planejado

Companhia totalmente ajustada do ponto de vista orçamentário e de estrutura de

custos e despesas

Segundo ciclo de captação de 2016 iniciado

Produto de financiamento privado em estruturação para lançamento em 2017

Aprovação de distribuição de dividendos – R$ 199,3 milhões (R$ 0,1232 por ação) –

com aumento do payout para 35%

Relações com

Investidoreswww.kroton.com.br/ri

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