Teleconferência

Resultados 4T11/2011 Resultados 4T11/2011

15/02/2012

PALESTRANTES

• MAURÍCIO TAVARES BARBOSA

Diretor Superintendente e de Incorporação

• IAN MONTEIRO DE ANDRADE

2

Diretor de Finanças e Relações com Investidores

Destaques do 4T11

• Nova atualização dos orçamentos com impacto no resultado de:

– 4T11: R$81,7 MM

– 2011: R$171,8 MM

• Vendas contratadas:

– R$1.174,2 milhões em 2011, estável versus 2010, mesmo com menor número de lançamentos

– Segmento de baixa renda apresentou 87% de crescimento na comparação com

3

– Segmento de baixa renda apresentou 87% de crescimento na comparação com 2010

– Estoques: R$1.07 bilhões em 2011 (91,1% das vendas contratadas em 2011)

• Entregas recorde: 3.613 unidades ou R$579,3 milhões em VGV em 2011.

• Segmento baixa renda: aumento de 44% na receita líquida acumulada e forte crescimento no número de obras em andamento.

• Avanço das obras dos projetos de lajes corporativas (“AAA”) em São Paulo totalizando 88.836m² de ABL (parcela CCDI)

Resultado Operacional 4T11

Vendas Contratadas

5

248.5 195.8 59.5

937.1 721.7

79.6 105.2 84.9

242.2 452.5

328.2 301.1 144.3

1,179.3 1,174.2

VENDAS CONTRATADAS (R$ MM)100% CCDI

Baixa Renda (HM)

Tradicional

-56,0%

-52,1%

-0,4%

79,9% 85,4%

99,7%

93,2%

74,7%

20,1% 14,6%

0,3%

6,8%

25,3%

328.2 316.5

412.3

301.1

144.3

VENDAS CONTRATADAS DE LANÇAMENTOS E ESTOQUE

Vendas de Lançamentos (%)

Vendas de Estoques (%)

VENDAS ORIGINADAS NO ESTADO

DE SÃO PAULO: 92,4%

AS VENDAS DOS SEGMENTOS ABAIXO DE R$500 MIL

REPRESENTAM 90,8%

59.5 4T10 3T11 4T11 2010 2011 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11

São Paulo (Interior +

Litoral)54.4%

São Paulo (Capital +

RMSP)38.0%

Outras7.6%

LOCALIZAÇÃO

Baixa Renda/

Econômico58.1%

Médio31.4%

Médio-Alto1.3% Alto e

Altíssimo9.2%

SEGMENTO DE MERCADO

Lançamentos (R$MM)

6

Empreendimento LocalizaçãoData de

LançamentoUnidades

VGV - %

CCDISegmento

(R$ MM)

1 Connect WorkstationCampos dos

Goytacazes, RJfev/11 243 29,1

Salas

Comerciais

2 Soul Jardim Sul São Paulo, SP fev/11 180 38,3 Médio

3 Set Cabral Curitiba, PR fev/11 151 39,2 Médio-alto

4Condomínio Residencial Vale das

FigueirasValinhos, SP mar/11 760 78,0 Baixa Renda

5Vivenda do Horto - Vivenda

OrquídeaHortolândia, SP mar/11 173 19,7 Baixa Renda

LANÇAMENTOS RECENTES

Localização: São Paulo – Jd. Sul

VGV: R$51,3MM (100% CCDI)

Metragem: 40,1 m² a 55,0 m² (1 e 2 Dormitórios )

Lançamento em Jan/12

5Orquídea

Hortolândia, SP mar/11 173 19,7 Baixa Renda

6 Vanguard Ipiranga São Paulo, SP jun/11 70 11,7 Baixa Renda

7 Quinta das Figueiras Cajamar, SP jun/11 117 13,9 Baixa Renda

8 Vega Work & Life Curitiba, PR ago/11 397 87,1 Médio

9 Estação Vida Nova Itapevi, SP set/11 480 55,0 Baixa Renda

10 Feel Jardim Sul São Paulo, SP out/11 198 64,1 Médio

Total de Lançamentos em 2011 2.769 436,1

Lançamentos recentes (segmento econômico):

Construção Própria segmento Tradicional

7

VGV: R$256 MMLançamento: Setembro/10Unidades: 246 (3 Torres)Início: Junho/2011Evolução: Obra 8º mês; Fundações 90%;

VGV: R$71 MMLançamento: Novembro/10Unidades: 312 (2 Torres)Início: Junho/2011Evolução: Obra 8º mês; Fundações 95%;

Macaé - RJ

São Paulo - SP

VGV: R$42 MMLançamento: Dez/07Unidades: 168Início: Jan/2009Evolução: Fundações 100%; Estrutura 100%; Alvenaria 100%; Acabamento 95%

Previsão de Entrega: Mar/2012

São Paulo - SP

Obras que assumimos recentemente:

VGV: R$49 MMInício: Outubro/2010Obra 16º mês; Fundações 99%; Estrutura 98%; Alvenaria 85%; Acabamento 25%

Entrega: Out/2012

VGV: R$35 MMInício: Fevereiro/2011Evolução: Obra 12º mês, Fundações 98%; Estrutura 95%; Alvenaria 75%, Acabamento 10%

Entrega: Fev/2013

VGV: R$29 MMInício: Agosto/2010Obra 18º mês, Fundações 100%; Estrutura 100%; Alvenaria 98%; Acabamentos 40%

Entrega: Jun/2012

Evolução: Obra 8º mês; Fundações 90%; Estrutura 10%

Novembro/2013

Evolução: Obra 8º mês; Fundações 95%; estrutura 5%

Entrega: Agosto/2013

São Paulo - SP São Paulo - SP

Previsão de Entrega: Mar/2012

São Paulo - SP

VGV: R$141,5 MMLançamento: Mar/08Unidades: 876Início: Out/08Evolução: Fundações 100%; Estrutura 98%; Alvenaria 96%, Acabamento 79%

Entrega: Ago/12

São Paulo - SPINTERCLUBES

Baixa Renda (HM): processo construtivo 100% verticalizado

8

30 empreendimentos em obras e 8.415 unidades em construção (dez/11)

294 404 1,025

1,723 1,828

4,290

1T10 3T10 4T10 2010 2011 2012(E)

UNIDADES ENTREGUES

3,934 5,550

8,415

2009 2010 2011

UNIDADES EM CONSTRUÇÃO

VGV: R$29 MMInício: jun/2010Evolução: 78,8%

Previsão de Entrega: Abr/2012

VGV: R$52 MMInício: Jun/2011Evolução: 93,6%Previsão de Entrega: Fev/2012

VGV: R$26 MMInício: Mar/2011Evolução: 64,4% Previsão de Entrega: Ago/2012

1T10 3T10 4T10 2010 2011 2012(E)2009 2010 2011

(E): Estimativa

Vivenda Ribeirão Águas de Março Bela Vista Varandas

9

Evolução das Obras

553.9 422.2

1,195.3

503.5

129.0 157.1

390.0

393.0 683 579

1,585

897

2,373 3,613

9,798

5,464

EVOLUÇÃO DAS ENTREGAS

200820.0%

200911.4%

201025.7%

OBRAS POR ANO DE LANÇAMENTO*

CCDI 650

HM 1.723

CCDI 1.785

HM 1.828

CCDI 5.508

HM 4.290CCDI 1.669

HM 3.795

553.9 422.2 503.5

2010 2011 2012(E) 2013(E)

VGV HM R$MM VGV CCDI R$MM Unidades Entregues

200728.6%

201114.3%

*Em VGV

64%

36%

2012 (E)

50%50%

2013 (E)

Evolução da participação da Construção própria no segmento tradicional CCDI em VGV2012Obras Terceirizadas

Obras - Construção Própria

45%

55%

2014 (E)

22%

78%

2015 (E)

Entregas em 2011 e no 4T11

10

Foram entregues: • 2011: 3.613 unidades ou R$579,3 milhões em VGV • 4T11: 274 unidades ou R$96,1 milhões em VGV

ID Jardim SulSegmento: AltíssimoVGV Entregue: R$50,0 milhõesUnidades Entregues: 46Lançamento: Mar/08

Ecos’s Natureza Clube 2Segmento: MédioVGV Entregue: R$46,1 milhõesUnidades Entregues: 228Lançamento: Dez/07

Performance Financeira

12

Apesar da ampla atualização de orçamentos realizada no 2T11, novos desvios no valor de R$121,4mm foram quantificados no 4T11

� Desvios causados por:

– Pressões de custo de mão-obra e materiais

– Desafios de gestão nas obras terceirizadas

– Disputas contratuais com algumas construtoras

� Nova atualização de orçamentos reflete as seguintes medidas tomadas pela Administração:

– Contratação de empresas independentes de engenharia para avaliarem os orçamentos das obras mais críticas (10 obras)

– Criação da Superintendência de Orçamentos na Diretoria de Engenharia

– Substituição de construtoras terceirizadas nas obras com baixo desempenho físico e/ou financeiro

13

Atualização de orçamentos 4T11

• Os estouros de orçamentos continuam concentrados nos empreendimentos lançados até 2008...

3,8% 2009-1130%

Atualização de orçamento 4T11

R$121,4MM

Atualização de orçamento total em 2011 (2T11 + 4T11)

8,5% 2009-1119%

R$262,6MM

Por ano de Lançamento

Custo Orçado Total*

Por ano de Lançamento

Por ano de lançamento

* Orçamento base dezembro/11 CCDI R$3,1 bi

2007-0870%

Custo Orçado Total*

Por ano de lançamento

2007-0881%

..que impactaram o Resultado do 4T11 em R$81,7 milhões...

14

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS (R$ MM) 4T11 Pro Forma

Atualização de orçamentos

4T11 Reportado 2011 pro formaAtualização de

orçamentos2011 Reportado

CONSOLIDADO

RECEITA BRUTA DE VENDAS E/OU SERVIÇOS 285,4 (87,6) 197,7 1.161,6 (183,5) 978,2

DEDUÇÃO DA RECEITA BRUTA (10,2) 3,2 (7,0) (37,9) 6,7 (31,2)

RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS E/OU SERVIÇOS 275,1 (84,4) 190,7 1.123,7 (176,8) 946,9

CUSTO DE BENS E/OU SERVIÇOS PRESTADOS (232,8) - (232,8) (906,9) - (906,9)

LUCRO BRUTO 42,3 (84,4) (42,2) 216,8 (176,8) 40,1

MARGEM BRUTA (%) 15,4% -22,1% 19,3% (0,2) 4,2%

(DESPESAS) RECEITAS OPERACIONAIS (43,2) - (43,2) (163,4) - (163,4)

Com Vendas (5,6) - (5,6) (33,8) - (33,8)

Em 2011 foi constituída provisão para cobrir multas e indenizações a clientes por atraso nas entregas (R$20,4 milhões)

Com Vendas (5,6) - (5,6) (33,8) - (33,8)

Gerais e Administrativas (37,6) - (37,6) (129,7) - (129,7)

Despesas Gerais e Administrativas (29,8) - (29,8) (100,9) - (100,9)

Outras Despesas Operacionais (7,8) - (7,8) (28,7) - (28,7)

(PREJUÍZO) LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RES. FINANC.

(0,9) (84,4) (85,4) 53,4 (176,8) (123,4)

RESULTADO FINANCEIRO (12,8) - (12,8) (42,4) - (42,4)

RESULTADO ANTES TRIBUTAÇÃO / PARTICIPAÇÕES

(13,7) (84,4) (98,2) 11,0 (176,8) (165,8)

IR E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (5,3) 2,7 (2,6) (31,9) 4,9 (27,0)

LUCRO / PREJUÍZO DO PERÍODO (19,0) (81,7) (100,7) (21,0) (171,8) (192,8)

MARGEM LÍQUIDA (%) -6,9% - -52,8% -1,9% - -20,4%

15

273.7 308.7190.7

932.5 946.9

25.5%21.3%

-22.1%

25.6%

4.2%

-70.0%

-50.0%

-30.0%

-10.0%

10.0%

30.0%

100

200

300

400

500

600

700

800

900

RECEITA LÍQUIDA(R$MM) E MARGEM Receita Líquida

Margem Bruta

Margem Bruta

*2010: exclui receita com a venda do terreno Itautec por R$100 milhões no 1T10, esta negociação gerou um impactou positivo de R$49,4 milhões no Lucro Líquido

21.4 26.3 29.8

72.9

100.96.5%

8.7%

20.7%

6.2%8.6%

-9.0%

-4.0%

1.0%

6.0%

11.0%

16.0%

21.0%

8.0

18.0

28.0

38.0

48.0

58.0

68.0

78.0

88.0

98.0

4T10 3T11 4T11 2010 2011

DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS (R$MM)

G&A G&A/Vendas Contratadas

13.510.2

5.6

33.3 33.8

4.1%3.4% 3.9%

2.8% 2.9%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

0

5

10

15

20

25

30

4T10 3T11 4T11 2010 2011

DESPESAS COMERCIAIS (R$MM)

Despesas Comerciais Desp. Comerciais/Vendas Contratadas

273.7 190.7-90.0%0

100

4T10 3T11 4T11 2010 2011

Vendas diminuíram em 52,1% no 4T11

positivo de R$49,4 milhões no Lucro Líquido

Resultado a apropriar e margem por ano de lançamento

16

1,242.11,495.9 1,437.6

200.0

400.0

600.0

800.0

1,000.0

1,200.0

1,400.0

1,600.0

RECEITA A APROPRIAR(R$MM)

398.4 449.8 400.1

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

400.0

450.0

500.0

RESULTADO A APROPRIAR (R$MM)

-

200.0

4T10 3T11 4T11

-

50.0

4T10 3T11 4T11

MARGEM REF

ANO DE

LANÇAMENTOTRADICIONAL

BAIXA

RENDA

CONSOLIDA

DO

2007 7,0% - 7,0%

2008 17,1% 23,2% 17,3%

2009 25,8% 25,6% 25,8%

2010 34,3% 27,5% 31,7%

2011 32,2% 29,8% 31,0%

TOTAL DEZ

201127,8% 27,9% 27,8%

Aumento do endividamento em linha com aumento de obras

17

154.6128,0

26.6

MOVIMENTAÇÃO DE CAIXA (R$MM)

363.2559.1 617.5

397.9

412.2 411,0

DÍVIDA LÍQUIDA(R$MM)SFH Dívida Líquida ex SFH

761,1

971,2 1.028,5

Caixa em Set/11 Caixa Líquido usado no 4T11

Caixa em Dez/11 4T10 3T11 4T11

20.4%

37.6%

48.4%

13.5%

22.7%

28.7%67,1%

119,2%

154,0%

0

50

100

150

4T10 3T11 4T1110.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0% DIVIDA LÍQUIDA/PL

DÍVIDA LÍQUIDA EX-SFH/PL

DÍVIDA LÍQUIDA EX-SFH/(PL+REF)

DÍVIDA LÍQUIDA /PL

396.6

173.5 37.8 9.5

0.2

205.4 205.4

396.8

173.5

243.2 214.9

CRONOGRAMA DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA BRUTA(R$ MM)

Debêntures SFH

Endividamento com perfil de longo prazo e custo baixo

18

Dív. Bruta dez/2011R$1.028,5 milhões

Custo das Debêntures: DI+1,9% 37.8

2012 2013 2014 2015 em diante

1,037.7

221.1

73.2

2012 2013 2014 em diante

CRONOGRAMA DE RECEBIMENTO DO CONTAS A RECEBER(R$ MM)

Contas a Receber dez/2011

R$1.332 milhões

INFORMAÇÕES DE CONTATO

Ian Monteiro de Andrade

Diretor de Finanças e RIDiretor de Finanças e RI

Mara Boaventura Dias

Gerente de RI

Caio Sampaio Rodrigues

Analista de RI

ri.ccdi@camargocorrea.com.br

Tel: (11) 3841-4824/8809