Contato Relações com InvestidoresJulia Freitasri@gafisa.com.br

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Resultado do Terceiro Trimestre de 2008Teleconferência de Resultados

Overview dos Resultados do 3T08 - Wilson Amaral, CEO

Desempenho Operacional e Financeiro

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Destaques do Trimestre

Lançamentos cresceram 79% em relação ao 3T07Lançamentos cresceram para R$762 milhões no 3T08 de R$426 milhões no 3T07

Vendas contratadas cresceram 37% no 3T08Vendas contratadas aumentaram para R$504 milhões no 3T08 de R$367 milhões no 3T07

Receita líquida aumentou 19% em relação ao 3T07Receita líquida aumentou para R$373 milhões no 3T08 de R$313 milhões no 3T07

3T08 EBITDA atingiu R$64 milhões (17,2% de margem EBITDA), 40% de crescimento em relaçãoa 3T07

Lucro líquido cresceu para R$38 milhões no 3T08, um aumento de 5% em relação aos R$36milhões em 3T07

Gafisa consolidou presença no segmento de baixa renda, com R$187 milhões em lançamentos eR$124 milhões em vendas contratadas da Fit

Gafisa concluiu 5 novos empreendimentos totalizando 820 unidades. A Fit completou seuprimeiro empreendimento, Fit Jaçanã.

Nota: 2007 ajustado para juros capitalizados e permuta de terrenos por produtos.3

Eventos Recentes

Liderança no Segmento de Baixa Renda: Em 21 de outubro, 98% dos acionistas daConstrutora Tenda S.A presentes à assembléia de acionistas aprovaram a incorporaçãoda Fit Residencial. Como resultado da fusão, a Gafisa detém 60% do capital e açõescom direito a voto.

Investidor Estratégico Aumenta Participação: A Equity International (“EI”) adquiriu 3,3milhões de ADRs da Gafisa, que representam 6,6 milhões de ações ordinárias. A novafatia adquirida pela EI aumentou sua participação para 18,7%, frente a 13,7% quedetinha anteriormente.

Práticas Contábeis Fortalecidas: No terceiro trimestre começamos a contabilizarterrenos adquiridos através de permuta por produtos. Isso aumenta nossoreconhecimento de receita e de custos.

Implementação de SAP e SOX: implementação do sistema SAP segue o planejado e jáserve como uma importante ferramenta para administração das operações. Emoutubro de 2008 começamos o período de testes para certificação da Sarbanes-Oxley(“SOX”).

Rating internacional Ba2 da Moody’s e Aa3.br na escala nacional do Brasil.

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Gafisa controla a Construtora Tenda, empresa líder na baixa renda que incorporou a Fit Residencial.

98% dos acionistas da Tenda presentes na Assembléia em 21 de outubro aprovaram a incorporação de 100% das ações da Fit pela Tenda.

A Gafisa possui 60% da Tenda depois da transação.

A Tenda continuará a operar como empresa pública, listada na Bovespa.

A Tenda apresenta:

O balanço e o caixa mais fortes do segmento de baixa renda,

Um dos maiores land banks,

Forte estrutura de distribuição,

Produtos para o segmento de 4 a 20 salários mínimos.

Esperamos que esta transação seja fortemente positiva para nosso balanço.

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16%34%

64%30%

32%

20%12%

16% 14%

74%

34%

54%

2005 2006 2007 9M08

Gafisa Financiamentos por Mais de 36 MesesGafisa Financiamentos Diretos até as ChavesFinanciamentos com Bancos

Aumento na Participação do Crédito Imobiliário emNossas Vendas

Vendas Contratadas Financiadas pela Gafisa vs. Financiadas por Bancos

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Redução no duration dos recebíveis melhora o capital de giro da GafisaRetornos superioresAlto giro dos ativosMelhores prazos para os clientes com taxas inferiores a prazos mais extensos

115126

135

150

187

205

2003 2004 2005 2006 2007 Set-08

Saldo Poupança SBPE (R$ bilhões)

Poupança em Set 2008 cresceu 19% desde Set 2007

Fontes: ABECIP, Banco Central do Brasil, CEF e FGV.

Aumento do Crédito ImobiliárioGrande crescimento no crédito ainda não faz frente à demanda

7

2.2 3.0

18.4

12.0

22.8

3.83.9

5.5

7.0

6.9

3.7

5.4

4.9

9.3

2003 2004 2005 2006 2007 Jun-07 Jun-08

Financiamentos com Recursos do FGTSFinanciamentos com Recursos da Poupança

25,3

16,3

6.06,9

10,4

90%

46%

Crédito Imobiliário (R$ bilhões)

57%

51%

15%

3%

36%

41%

63%

90%

27% 98%

-1%

55%

CAGR (2003-2007): 43%

15,7

80%

Poupança acum. Setembro FGTS acum. Junho

2007 2008

28,2

6,0

Entregando Resultados: Forte Crescimento em Lançamentos

Lançamentos do 3T (R$ milhões)

471

953

79%

151 185

243

334

87

188

3T07 3T08

Novos Mercados

Rio de Janeiro

São Paulo

426

762

8

Gafisa 69%

Bairro Novo 3%

Alphaville 7% Gafisa 66%

Fit 24%

165 189

64

250

68

134

3T07 3T08

Novos Mercados

Rio de Janeiro

São Paulo

Entregando Resultados: Fortes Vendas Contratadas

3T Vendas Contratadas (R$ milhões)

37%

367

504

9

Gafisa 62%

Fit 25%

Gafisa 61%

Bairro Novo 3%

Alphaville 10%

Fit 25%

Uma das Incorporadora Mais Diversificadas Geograficamente

Estados em que já lançamos empreendimentos.Vision - Gafisa

Campo Belo – São Paulo, SP

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A Gafisa Possui um Banco de Terrenos Diversificado e de Alta Qualidade

220 locais diferentes, 21 estados, 66 cidades

SegmentoUnidades Potenciais

100%

Unidades Potenciais % Gafisa

Vendas Futuras% Gafisa

R$ milhões

% Adquirido em Permuta

Gafisa 26.422 22.182 7.754 47%

AlphaVille 32.953 16.365 2.914 99%

Fit Residencial 13.887 17.796 1.633 16%

Bairro Novo 24.326 12.163 802 82%

Total 97.588 68.506 13.103 73%

73% do total adquirido através permuta.

Segmento de baixa renda representa 38% das unidades potencias.

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Equipes Dedicadas para cada Segmento e Linha de Produto

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Médio, Médio-Alto e Alto

Vertical

Nas áreas metropolitanas

Financiamento: Bancos

Projetos Únicos

Preço da Unidade: > R$200K

60% Gafisa

Médio-Alto e Alto

Horizontal (lotes)

Fora das regiões metropolitanas

Financiamento: direto

Projetos Únicos

Preço da Unidade: R$70K – R$500K

60% Gafisa

Segmento Econômico

Horizontal / Vertical

Regiões metropolitanas e arredores

Financiamento: CEF e Bancos

Projetos padronizados

Preço da Unidade: R$50K – R$200K

50/50 JV com Odebrecht

Segmento Popular

Horizontal / Vertical

Nas regiões metropolitanas e arredores

Financiamento: CEF e Bancos

Projetos padronizados

Preço da Unidade:< R$100K

Força de vendas própria

Em São Paulo, Rio de Janeiro e Nordeste

Máquina de Vendas

Administração dos canais de vendas & CRM

Administração dos terceiros & e empresa de vendas local

Nossos Diferenciais

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Administração Profissional e Estrutura Organizacional

Estabelecida

Liderança no Setor e Forte Reconhecimento da Marca

Acionistas de Classe Mundial e Elevados Padrões de

Governança Corporativa

Crescimento Através da Diversificação de

Produtos

Diversificação Geográfica Sustentada por Land Bank

Estratégico

Desempenho Financeiro e Operacional– Duilio Calciolari, CFO

Overview dos Resultados do 3T08

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3T08 Highlights Operacionais

Receitas Operacionais (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões)

EBITDA Ajustado (R$ milhões)

19%

40%

Lucro Líquido (R$ milhões)

5%

2007 ajustado para juros capitalizados e permuta física por terrenos

Lucro Bruto Margem Bruta

6446

17.2%

14.7%

3T07 3T08

EBITDA Margem EBITDA

3836

10.2%11.6%

3T07 3T08

Lucro Líquido Margem Líquida

91

131

29.0%

35.0%

44%

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Forte Resultado de Vendas Contratadas Impacta Backlog Positivamente

R$711 milhões de resultados a apropriar (69% de crescimento comparado ao 3T07)

3T08 2T08 3T07 3T08 x 2T08 3T08 x 3T07

Vendas brutas a ser reconhecida – final do período

2.045,1 1.927,5 1.208,6 6% 69%

Vendas líquida de imposto sobre venda (3,65%) 1.970,4 1.857,1 1.164,5 6% 69%

Custo das unidades vendidas a ser reconhecido (1.259,9) (1.190,1) (743,5) 6% 69%

Resultados a reconhecer 710,5 667.0 421,0 7% 69%

Margem a reconhecer 34,7% 34,6% 34,8% 14 pps 23 pps

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Permuta Física de Terrenos

9M08 3T08 2T08 1T08 2007

Efeito Permuta Física na Receita Bruta 27.175 5.313 9.008 12.855 20.088

Efeito Permuta Física na Receita Líquida 26.184 5.119 8.679 12.386 19.355

Efeito Permuta Física nos CPV (18.538) (3.664) (6.318) (8.556) (13.414)

Efeito Permuta Física no Lucro Bruto 7.646 1.455 2.361 3.830 5.939

Receita Líquida 1.149.879 373.632 444.380 331.868 1.191.529

CPV Incluindo Permutas Físicas 762.273 242.839 298.392 221.042 810.328

Incluindo Permutas Físicas 387.606 130.793 145.988 110.826 381,200

Neste trimestre, visando aprimorar nossas práticas contábeis, começamos a contabilizar terrenos adquiridos através de permuta física (por produtos).

Anteriormente a permuta física não era contabilizada, mas a permuta financeira sim.

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A Sólida Posição Financeira da Gafisa Permite Executar a Estratégia de Crescimento e Acessar Crédito

3T08 2T08

Dívida Total 1.377 1.084

Obrigação com Investidores 300 300

Caixa e Disponibilidades 790 775

Dívida & Obrigação com Investidores Líquida 887 609

Patrimônio Líquido 1.689 1.637

Capitalização Total 3.066 2.721

Dívida & Obrigação com Investidores Líquida / Patrimônio 52,5% 37,3%

R$250 milhões em recebíveis securitizáveis, além de $790 milhões em disponibilidades.R$3.5 bilhões em linhas de financiamento à construção, disponibilizadas pelos maiores bancos do Brasil:

R$1,6 bilhão em contratos assinadosR$1,2 bilhão em contrataçãoR$682 milhões disponíveis

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Perspectivas para 2008

Consolidação da Tenda começa no quarto trimestre de 2008

Guidance de lançamentos para 2008 mantida em R$3,5 bilhões, equivalente a R$3,3 bilhões excluindo R$200 milhões em lançamentos da Fit previstos para o quarto trimestre

Guidance de margem EBITDA mantida em 16% a 17% para 2008

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Aviso Importante

Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Taisdeclarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações aque a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros inclueminformações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dosmembros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também inclueminformações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declaraçõesque são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá","continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes.

As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elasenvolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo,portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação devalor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ousugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinarestes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.

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