apresentação 1 t04
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Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
Destaques do 1o Trimestre
� No 1o trimestre de 2004 a Brasiliana iniciou a consolidação da nova estrutura societária e a implementação do acordo de acionistas assinado entre a AES e o BNDES
� As principais acontecimentos do trimestre foram:
– Conclusão do processo de readequação do perfil da dívida da Eletropaulo
– Implementação da nova estrutura organizacional das empresas da Brasiliana
– Instalação do Comitê de Gestão formado conjuntamente pelo BNDES e AES
Estrutura Acionária
* Participação via Holdings
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Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
Mercado - GWh
8,2098,285
7,892
8,371
s/ livre c/ livre
1º Tri 03 1º Tri 04
33,00633,081
32,457
33,866
s/ livre c/ livre
12 meses/Março03 12 meses/Março04
Obs: os gráficos não consideram o consumo próprio
1,0%
-3,9%
-1,7%
2,4%
Comparação do Consumo em GWh
2,564 2,386
849
2,0652,351
8,209
2,411
7,892
2,619
855
Residencial Industrial Comercial Outros Total
1º Tri 03 1º Tri 04
2,2% -14,3% -1,4%
0,8%
-3,9%
Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
Resultados – 1º trimestre 2004 (R$ MM)
(*) Sem ajustes
(**) Valores do Resultado Consolidado
4º tri 03 1º tri 04
Receita Líquida 1.845,5 -14,4%
Despesa Operacional (1.651,2) -15,7%
EBITDA * 260,6 -2,9%
Receita (Despesa) Financeira**
(62,4) 38,0%
Itens ExtraordináriosLíquidos dos Efeitos dos Tributos
(114,9) -25,9%
Lucro (Prejuízo) Líquido (45,0) (13.6) -69,8% � Queda de 4,5% no consumo faturado� Aumento da Despesa Financeira
� Amortização de R$ 42mm do diferimento da variação cambial de 2001 (Deliberações CVM 404 e 409)
� Depreciação de 0,7% do Real frente ao Dólar no período
� Ajuste positivo e não recorrente do valor do contas a receber da Prefeitura Municipal de São Paulo no montante de R$ 18 mm no 4º tri 03
� Queda de 4,5% no consumo faturado devido à saída de clientes para o mercado livre, e às baixas temperaturas no verão de 2004
� Efeito não recorrente no 4º tri 03 da retificação dos valores de energia livre – ajuste contábil de R$ 50,9mm
� Redução da receita operacional líquida
1.578.8
(1.392,7)
253,1
(86,2)
(85,1)
� Efeito não recorrente no 4º tri 03 da retificação dos valores de energia livre – ajuste contábil de R$ 48,6mm liq. de impostos
� Descontratação de 25% dos Contratos Iniciais� Decréscimo nos custos de transmissão e
conexão devido a regulamentação sobre a energia contratada bilateralmente em que esta despesa é divida igualmente entre Geração e Distribuição
Ajuste do EBITDA
R$ 253,1 MMEBITDA (com efeito de Provisões e Confissão de Dívida IIa)
R$ 19,3 MM
R$ 365,1 MM EBITDA AJUSTADO
Confissão de Dívida IIa
4º trimestre 2003 1º trimestre 2004
Decréscimo de 28%
R$ 260,6 MM EBITDA (com efeito das Provisões)
R$ 98,5 MM RTE
(R$ 7,1 MM) Confissão de Dívida IIa
R$ 153,0 MMProvisões ou Despesas Operacionais não Caixa
R$ 505,0 MM EBITDA AJUSTADO
R$ 92,7 MM RTE
Investimentos em 2004
320,991 286,654360,568
289,041180,376 217,307
39,090
303,000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 1º tri04 2004 (e)
R$ Mil
303TOTAL
89 Pessoal
22 (Veículos, Informática, móveis e equipamentos)Despesas Específicas
19 P&D, Eficiência Energética e ERACObrigações Regulatórias
14 Recuperação de Perdas ComerciaisPerdas
21 Segurança (melhoria da rede)
7 Modernização do SistemaManutenção
59 Expansão do Sistema
55 Atendimento de ClientesCrescimento do Mercado
Investimentos Projetados para 2004 – R$ milhões
Evolução dos indicadores de Performance
FEC (vezes)
9.5510.70 10.88 10.70 10.74 10.76 10.21 10.19 9.52 9.20
7.518.68
6.91 6.60
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 1º Tri 04
DEC (horas)
18.66 18.76 18.06 16.37 16.32 17.4214.04
18.2115.94
11.448.21 7.67
11.098.99
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 1º Tri 04
TMA (minutos)
145 139 148 161187
215
158 159134
100 114 94 9787
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 1º Tri 04
Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização
Tendência Pré-Privatização Tendência Pós-Privatização
Tendência Pós-PrivatizaçãoTendência Pré-Privatização
Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
Readequação da Dívida
� 30 de Setembro de 2003– Eletropaulo apresentou aos bancos credores uma proposta para a adequação do perfil de suas dívidas a
sua geração de caixa
� 12 de Março de 2004– Conclusão do processo de readequação doendividamento junto a bancos credores
� Unificação das dívidas incluídas no Processo em uma única documentação, que trata todos os credores de forma uniforme e isonômica, com uniformização de taxas, prazos e covenants
� As dívidas garantidas ou aquelas com condições favoráveis para a empresa não foram incluídas neste processo e serão amortizadas conforme seus contratos originais:*
– Empréstimo do Racionamento com BNDES – R$ 762 milhões– Debêntures – R$ 143 milhões– Dívida com o Fundo de Pensão – R$ 1.4 bilhão
Sindicatos Bank Boston, Deutsche Bank, JPMorgan
Empréstimos Bladex, Import Finance
Capital de GiroBanco ABC Brasil, Banco BBA Creditanstalt, Itaú BBA, Bank Boston, Banco do Brasil, HSBC, Banco Itaú, JPMorgan
Montante Renegociado
R$ 2,287,388,347.79
(*) Valores referentes a Dezembro/2003
Penhor de Penhor de recebíveisrecebíveis de consumidores do grupo tarifário A, no valor de até 30% da de consumidores do grupo tarifário A, no valor de até 30% da receita bruta diária, limitado a R$ 200 milhõesreceita bruta diária, limitado a R$ 200 milhões
Características
Série Início da Amortização
Vencimento Final
Juros Iniciais Downpayment Juros após Downpayment
Valor (milhões)
A 31.03.2005 31.12.2006 CDI + 2,50% 12.5% CDI + 2,25% 147.0
B 31.03.2005 31.12.2007 CDI + 3,00% 15.0% CDI + 2,75% 153.6
C 30.09.2005 31.12.2008 CDI + 4,25% 17.5% CDI + 4,00% 599.9
D 30.06.2006 31.12.2008 CDI + 4,75% 20.0% CDI + 4,50% 696.9
Subtotal R$ 1.597,4
A 31.03.2005 31.12.2006 LIBOR + 2,50% 12.5% LIBOR + 2,25% 96.9
B 31.03.2005 31.12.2007 LIBOR + 3,00% 15.0% LIBOR + 2,75% 35.3
C 30.09.2005 31.12.2008 LIBOR + 4,25% 17.5% LIBOR + 4,00% 67.0
D 30.06.2006 31.12.2008 LIBOR + 4,75% 20.0% LIBOR + 4,50% 37.8
Subtotal US$ 237,0
Os pagamentos de juros e amortização de cada série serão realizaOs pagamentos de juros e amortização de cada série serão realizados trimestralmentedos trimestralmente
Endividamento CP X LP
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Endividamento 1º trimestre 2004
� Abril 2004– Acesso ao Mercado Financeiro– Aumento do nº de contratos de Hedge– Hedge = 44,7% da dívida consolidada de 31/03/2004
39%
61%
24%
76%
R$
US$
(*) Os valores foram convertidos pela Ptax do final de cada mês:Dez/ 2003 – 2,8892Mar/ 2004 – 2,9086
Dívida Consolidada - 31/03/2004(R$ 5,2 bi, dos quais R$ 1,2 bi
denominados em US$)*
Dívida Consolidada – 31/12/2003(R$ 5,3 bi, dos quais R$ 2,0 bi
denominados em US$) *
R$
US$
16,3% c/ hedge7,5% c/ hedge Exposição cambial de 20%
Exposição cambial de 35%
Cronograma de Amortização da Dívida Renegociada - Em milhões de R$
286
27 2762 62 62
113 113 113 97 97 97 97 86 86 86 8838 38
50 50 50
58 58 58
27 27 27 2720 20 20 19
107
downpayment
2004
Mar-05 Jun-05 Sep-05 Dec-05 Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08
R$ US$ (*)
(*) Os valores foram convertidos pela taxa 2,911755 R$/US$
Cronograma de Amortização 2004Em milhões de R$
(*) Valores convertidos utilizando-se a PTAX de 2,9086
Em 2004, a Eletropaulo fará pré-pagamento de R$ 286 milhões e US$ 37milhões, respectivamente, para os credores da dívida renegociada
34 30 30 30 3043
15 15 15
1212 12 12 12
13
13 13 13
30 5
151
abril maio junho julho agosto setembro outubro novembro dezembro
R$ BNDES US$ *
Vencimento de Commercial
Papers–US$ 42,9 milhões
Commercial PaperOferta de Permuta
� Como parte do Processo de Readequação das dívidas, foram feitas duas Ofertas de Permuta para detentores de Commercial Papers:
� Média de adesão de ambas as ofertas de permuta:
Data Permuta
Volume (US$ milhões)
Down Payment
Juros Semestrais
Prazo
Serie “A” para Série “E” 12/9/2003 47 10% 12,5% a.a. 1 ano
Serie “D” para Série “F” 2/28/2004 13 10% 9,0% a.a. 1 ano
96%
Conseqüências
Readequação da geração de caixa ao cronograma de amortizaçõesReadequação da geração de caixa ao cronograma de amortizações
Redução de exposição ao câmbioRedução de exposição ao câmbioConversão de 47% da dívida renegociada em US$ para R$Conversão de 47% da dívida renegociada em US$ para R$
Eliminação de riscos de refinanciamento nos próximos 36 mesesEliminação de riscos de refinanciamento nos próximos 36 meses
DesalavancagemDesalavancagem significativa nos próximos 3significativa nos próximos 3--5 anos5 anos
Melhora significativa na situação de liquidez e nos indicadores Melhora significativa na situação de liquidez e nos indicadores de créditode crédito
Solução para as situações de Solução para as situações de defaultsdefaults técnicos e de pagamentotécnicos e de pagamento
Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
Concessão
� Concessão: 30 anos. O contrato de concessão dá o direito de operar as ativos mas não propriedade
� Ativos: 10 usinas hidrelétricas
� Localização: Rios Tietê, Grande, Pardo e Mogi Guaçu, localizados no no Estado de São Paulo
� Capacidade Instalada: 2.651 MW
� Histórico Operacional: As usinas começaram a operar entre 1958 e 1997
� Capacidade vendida sob 100% da capacidade produtiva da Tietê (“energiaContratos Iniciais (PPAs): assegurada”)
� Aumento da Capacidade: 15% - 400MW – até 2008 segundo exigência do Edital de Privatização
Reajuste de Tarifas
� As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a fórmula de cálculo pré-estabelecida no Contrato de Concessão:
� Em fevereiro os contratos da Empresa de Eletricidade Bragantina S.A. (“EEB”) e Companhia Nacional de Energia Elétrica (“CNEE”) foram reajustados em média 8,20%. O reajuste foi acima do IGP-M anualizado (7,17%).
� Os demais contratos iniciais serão reajustados em abril, julho, agosto e outubro
� O contrato bilateral (novo contrato da Eletropaulo) é corrigido pelo IGP-M e seráreajustado em julho
1200
Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGPMReceita
Caconde104.234
Euclides162.336
Limoeiro46.747
Ibitinga227.590
Bariri203.018
Barra Bonita186.939
Água Vermelha1.207.840
TOTAL
2.913.990
Promissão326.618
Nova Avanhandava439.685
Mogi Guaçu8.983
FATURADA
2.748.227
CPFL281.854
Bandeirante149.735
Nacional35.270
Bragantina53.854
Elektro245.391
Eletropaulo - CI451.198
Piratininga158.051
Eletropaulo - Bilateral1.372.874
MRE
�
Geração Bruta x Energia Faturadaem MWh
Balanço Energético – 1o Tri 2004
* Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada ao Mercado de Realocação de Energia - MRE
Energia Armazenada – Reservatórios do Sudeste
Fonte: Operador Nacional do Sistema – ONS; Março/04
10
30
50
70
90Ja
n
Fev
Mar
Ab
r
Mai
Jun
Jul
Ag
o
Set
Ou
t
No
v
Dez
GW
- m
ês
2000 2001 2002 2003 2004
Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
– Performance Operacional– Performance Financeira
� CONCLUSÃO
4o Tri 03
RECEITA LÍQUIDA 9,5%
DESPESA OPERACIONAL 19,4%
EBITDA 6,6%
RECEITA (DESPESA) FINANCEIRA
34,5%
RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO
LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO
� Aumento de despesas financeiras devido à variação do IGP-M (83% de um trimestre para o outro mas mitigado pelo aumento da receita financeira devido ao aumento do caixa).
� O aumento das despesas operacionais não absorveu todo o aumento da receita líquida
� “Excedente Financeiro”: em fev/04 houve grande diferença de preço do MWh entre o submercadoNE e os demais submercadosfazendo com que os contratos iniciais ou equivalentes entre os submercados tivessem altamente expostos a tais preços. Tal exposição foi coberta pelas geradoras pertecentes ao MRE.
217,4 238,0
(49,1) /�%�&0
168,3 179,4
(50,2) (67,5)
78,9 95,9
67,8 & �
� Aumento devido à substituição de 25% da energia contratada por contratos iniciais pela contratação por contrato bilateral e revisão tarifária de dois contratos iniciais.
Demonstrações do Resultado 1o Trimestre
1o Tri 04em R$ milhões
Agenda
� INTRODUÇÃO
�
– Mercado– Performance Financeira e Operacional– Perfil da Dívida
�
– Performance Operacional– Performance Financeira
CONCLUSÃO
Conclusão
� O resultado líquido da Eletropaulo no 1o trimestre de 2004 teve uma significativa melhora quando comparado ao último trimestre de 2003, em linha com a retomada da estabilidade financeira
� O lucro de R$ 63 milhões apresentado pela Tietê, por sua vez, se manteve estável em relação ao último trimestre, comprovando que a empresa é forte geradora de caixa e saudável financeiramente
� A readequação da dívida com bancos credores da Eletropaulo solucionou de forma permanente o problema de liquidez da empresa, que hoje possui um nível de endividamento sustentável e compatível com sua geração de caixa
� A consolidação da nova estrutura acionária e a implementação do acordo de acionistas da Brasiliana colocam a Tietê e a Eletropaulo em um cenário de estabilidade, compatível com suas expectativas de crescimento no longo prazo