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Anjos do Brasil
Investimento em Startups e Desenvolvimento Brasileiro
Panorama Regulatório
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Anjos do Brasil
Organização sem fins lucrativos de fomento
ao investimento anjo e apoio ao
empreendedorismo de inovação
Três verticais de atuação
o Redes de Investidores
o Criação de Cultura e Difusão de
Conhecimento
o Políticas Públicas
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Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico
Undoubtedly the capability to innovate and
to bring innovation successfully to
market will be a crucial determinant of the
global competitiveness of nations over
the coming decade.
OCDE
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Problema: Falta de Inovação
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Problema: Evasão de Empreendedores
Eduardo
Saverin
Mike Krieger
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Problema: Baixo Crescimento e Produtividade
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PROBLEMA
É ALGO
QUE TEM
SOLUÇÃO
’’
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Problemas complexos
SoluçõesSimples
Soluções complexas
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Capital Empreendedor
investimento Anjo
Capital Inteligente
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A importância do Investimento Anjo
OECD fez uma pesquisa em mais de 30 países aonde existe investimento anjo e concluiu que o investidor anjo tem papel fundamental para as startups e por isto merece atenção tanto das comunidades de pesquisa quanto de políticas públicas.
Fonte: Financing High-Growth Firms – The Role of Angel Investors – 2011 - OECD
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Investimento Anjo no Mundo
US$ 21,3 Bilhões264 mil Empregos
298 mil Investidores
EUR 6,1 Bilhões184 mil Empregos304 mil Investidores
R$ 851 Milhões= 0,9% da Média
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Políticas na Europa
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Situação do Investidor Anjo no Brasil
Desconsideraçãode Personalidade
Jurídica
BurocraciaTributação%%%
LiquidezSaída?Riscos
$$$
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O que é necessárioEquiparação de
Incentivos Tributários
PossibilitarCompensação Integral de Perdas
ProteçãoLegal
Estímulospara Criaçãode Liquidez
e Saídas
✓
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Beneficiários
Empreendedores:
• Maior acesso a Capital “Inteligente”
• Não desenquadramento do Simples
• Mais capital para seu negócio
• Maior acesso da mercados pela rede de contato dos investidores
Governo
• Menor emprego de recursos públicos
• Parceria Privada = mais eficiente
• Geração de Emprego e Renda
✓
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E o investidor anjo
Considerando que o investidor anjo pode investir em qualquer
país do mundo, não existe um “benefício” efetivo para
mesmos, apenas um estimulo para que seus investimentos
sejam feitos em startups brasileiras.
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• Investimento financeiro• Arrecadação de IR sobre ganho de capital
• Investimento em Startups• Startup contrata pessoas, compra equipamentos e serviços
• Startups geram faturamento mínimo igual ao valor do investimento• Em geral de 20% a 40% maior
• Cerca de 40% é revertido em impostos (INSS, IRRF sobre folha e outros impostos sobre equipamentos e serviços.
• Saldo positivo no mínimo de 10% a 30%.
Investimentos
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Proposta
Dedução de 50% do valor do investimento do IRPF devidosem implicação em renuncia de arrecadação tributaria
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O Exemplo do Reino Unido
20
430,000jobssupported £2.3billion
taxcontribution
£14.7billion
GDPcontribution
80%AIM
UKCompanies
fonte – relatório da Grant Thornton
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Cenários
• Perda total do investimento
em 5 investimentos;
• Retorno do capital investido
em 3 investimentos;
• Retorno de 10 vezes o capital
investido em 2
investimentos.
Estudo de incentivos fiscais
Premissas
• Investimento de R$ 400 mil pelo
investidor anjo por 20% da empresa
• Impostos indiretos (PIS, COFINS, ISS) -
8,65% - empresas de serviços
• Impostos Diretos - regime presumido -
34% * 0,32 = 10,88% do faturamento
Simulação de carteira com 10 investimentos de R$ 400 mil cada
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Custos
• Salário – 50% das receitas líquidas
• Administrativos – 12%
Estudo de incentivos fiscais Premissas
Contribuições Sociais (sobre salário)
• INSS Patronal – 20 %
• INSS Empregado – 11%
• FGTS – 8%
• Outros – 6%
Venda da empresa após 5 anos
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Considerando os seguintes Incentivos parainvestimento em startups
Compensação de 50% do investimento em impostos devidos
Isenção de IR sobre ganho de capital
Estudo de incentivos fiscais Premissas
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O poder multiplicador do investimento anjo prazo de 5 anos
24
R$ 1,00 do investimento anjo cria R$ 2,21 em impostos e contribuições
R$ 1,00 do investimento anjo cria R$ 2,89 em salários
R$ 1,00 do investimento anjo cria R$ 0,73 em despesas
Podermultiplicadordo investimento anjode
5,84 na economia
Investimento Anjo Inicial 4.000.000
Renúncia fiscal (3.440.000)
Impostos e contribuições arrecadados da empresa 8.837.511
Federais 4.393.195
Previdenciárias 3.458.103
Outros 986.213
Massa salarial 11.582.775
Despesas com terceiros 2.938.049
fonte – elaboração Grant Thornton
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Simulação - Arrecadação acumulada
25
48.380
5.960.027
4.411.298
-
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
mês
1
mês
3
mês
5
mês
7
mês
9
mê
s 1
1
mês
13
mê
s 1
5
mê
s 1
7
mê
s 1
9
mê
s 2
1
mê
s 2
3
mê
s 2
5
mê
s 2
7
mê
s 2
9
mê
s 3
1
mê
s 3
3
mê
s 3
5
mê
s 3
7
mê
s 3
9
mê
s 4
1
mê
s 4
3
mê
s 4
5
mê
s 4
7
mê
s 4
9
mê
s 5
1
mê
s 5
3
mê
s 5
5
mê
s 5
7
mê
s 5
9
Impostos pagos acumulados
fonte – elaboração Grant Thornton
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Quem irá ganhar com isto?
Investidor
Fluxo de Caixa(Investimento em Renda Fixa)
Empreendedor
Emprego
Governo
A arrecadação incidente neste cenário é somente sobre os rendimentos financeiros.
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Quem irá ganhar com isto?
Investidor
Fluxo de Caixa(Caso de Sucesso)
Empreendedor
Emprego
Governo
Compensação Fiscal
Desinvestimentoc/ isenção de IR
Ganho de Capital
A arrecadação aumentará de imediato pois incidirá sobre folha de pagamento, faturamento, etc. ou seja,
sobre todo capital investido.
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Quem irá ganhar com isto?
Investidor
Fluxo de Caixa(Caso de Insucesso Total)
Empreendedor
Emprego
Governo
Compensação Fiscal
Neste cenário o investidor tem perda total do investimento, mas mesmo assim a arrecadação terá sido
maior do que sobre a renda fixa.