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Prof. NORIO ISHISAKI1
FATEA – FACULDADES INTEGRADAS TERESA D’ÁVILA
CAPITAL DE GIRO AVANÇADO
ANÁLISE FINANCEIRA AVANÇADA – CAPITAL DE GIRO
CAPITAL DE GIRO
ADMINISTRADOR FINANCEIRO E PROFISSIONAIS DA ÁREA
FACILITADORES NO ENTENDIMENTO DAS ANÁLISES
PRINCIPALMENTE DA ANÁLISE DE LIQUIDEZ
IDENTIFICA A CAPACIDADE DE HONRAR OS COMPROMISSOS DE CURTO DE PRAZO
PROBLEMAS DE LIQUIDEZ
QUEBRAM A EMPRESA
IDENTIFICAR AS CAUSAS DE PROBLEMAS DE LIQUIDEZ
SITUAÇÃO DE LIQUIDEZ DE
UMA EMPRESA
É EFEITO DA COMBINAÇÃO DE VÁRIOS FATORES DE CARÁTER OPERACIONAL E DE DECISÕES
ESTRATÉGICAS TODAS PELA ALTA ADMINISTRAÇÃO
Prof. NORIO ISHISAKI2
CONCEITOS DE CAPITAL DE GIRO
A PALAVRA CAPITAL DE GIRO PODE TER VÁRIOS SIGNIFICADO, POR ISSO,
UTILIZAREMOS UMA ESTRUTURA BÁSICA DE BALANÇO, SEGUNDO A LEI
Nº 6.404/76 PARA O ENTENDIMENTO DOS CONCEITOS DE CAPITAL DE GIRO
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CAPITAL DE GIRO AVANÇADO
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ESTRUTURA LEGAL DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE (AC) PASSIVO CIRCULANTE (PC) * Disponibilidades * Fornecedores
** Caixa e Bancos * Salários e Encargos Sociais
** Aplicações de Liquidez Imediata * Impostos e Taxas
* Clientes * Dividendos a Pagar
** Duplicatas ou Contas a Receber * Contas a Pagar
** (-) Provisão para Deved.Duvidosos * Empréstimos
** (-) Títulos Descontados
* Estoques
** Produtos Acabados
** Produtos em Elaboração
** Matéria Prima
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO (RLP) EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (ELP) * Direitos Realizáveis após o Término do * Financiamentos
Exercício Subsequente * Debêntures
* Valores a Receber de Coligadas/
Controladas
ATIVO PERMANENTE (AP) PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) * Investimentos * Capital
* Imobilizado * Reservas
* Intangível * Lucros ou Prejuízos Acumulados
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AC - ATIVO CIRCULANTE APARECE COMO SINÔNIMO DO CAPITAL DE GIRO
• DISPONIBILIDADES
• DUPLICATAS A RECEBER
• ESTOQUES
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CCL - CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO CCL = AC - PC
QUANTO MAIOR A CCL MELHOR CONDIÇÃO DE LIQUIDEZ DA EMPRESA
MAS, É PRECISO ANALISAR A QUALIDADE DA LIQUIDEZ
POIS, DEPENDE DO SEGMENTO DE ATUAÇÃO DA EMPRESA
TEM EMPRESA FUNCIONANDO BEM COM O CCL NEGATIVO
POR EXEMPLO: SUPERMERCADOS
COMPRAM A PRAZO E VENDEM A VISTA E TEM O PRAZO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS SUPERIOR AO PRAZO
DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUES.
TEM EMPRESA COM O CCL POSITIVO E APRESENTAR
DIFICULDADES FINANCEIRAS
DEPENDENDO DA INCOMPATIBILIDADE DOS
PRAZOS DE REALIZAÇÃO DOS ATIVOS CIRCULANTES E OS
VENCIMENTOS DE SUAS OBRIGAÇÕES DE CURTO PRAZO
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O BALANÇO PATRIMONIAL É UMA IGUALDADE MATEMÁTICA, ONDE AS APLICAÇÕES SÃO IGUAIS AS FONTES
APLICAÇÃO = ATIVO FONTES = PASSIVO
ATIVO = AC + RLP + AP PASSIVO = PC + ELP + PL
AC + RLP + AP PC + ELP + PL=AC - PC ELP + PL – RLP - AP=
CCL CPL (CAPITAL PERMANENTE LÍQUIDO)
=
CONTAS NÃO CIRCULANTES
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CAPITAL PERMANENTE LÍQUIDO - CPL
A PARTIR DO EXEMPLO, VAMOS APLICAR OS CONCEITOS APRESENTADOS
BALANÇO PARA EXEMPLIFICAÇÃO DE CÁCULOS.
ATIVO PASSIVO
* Disponibilidades 2.600 * Fornecedores 10.000
* Contas a Receber de Clientes 21.800 * Empréstimos 15.000
* Estoques 9.500 * Salários e Encargos 8.600
ATIVO CIRCULANTE (AC) 33.900 PASSIVO CIRCULANTE (PC) 33.600
RLP 100 ELP 1.300
ATIVO PERMANENTE (AP) 24.000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 23.100
ATIVO TOTAL 58.000 PASSIVO TOTAL 58.000
CCL = AC - PC
CCL = 33.900 – 33.600
CCL = 300
• INDICA QUE OS ATIVOS DE CURTO PRAZO SUPERAM OS PASSIVOS DE CURTO PRAZO;
• SE TODOS OS REALIZÁVEIS E TODAS AS OBRIGAÇÕES DE CURTO PRAZO TIVESSEM O MESMO VENCIMENTO, SERIA UMA FOLGA FINANCEIRA;
• SE A DÍVIDA OCORRER ANTES DOS RECEBIMENTOS, MESMO COM A FOLGA, A EMPRESA PODERIA TER DIFICULDADE FINANCEIRA.
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CPL = (PL + ELP) – (AP + RLP)
CPL = (23.100 + 1.300) – (24.000 + 100)
CPL = 300
CPL = CCLA
INTERPRETAÇÃO É DIFERENTE
CCL ITENS CIRCULANTES ATIVIDADES OPERACIONAIS
CPL ITENS PERMANENTES DECISÕES ESTRATÉGICAS
ATRAVÉS DE FONTE DE FINANCIAMENTO DE RECURSOS
DE LONGO PRAZO (ELP) E DE RECURSOS PRÓPRIOS (PL).
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CGP = PL – (AP + RLP)CGP - CAPITAL DE GIRO PRÓPRIO
• É A PARCELA DO ATIVO CIRCULANTE QUE É FINANCIADA COM RECURSOS PRÓPRIOS;
• SOBRA DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO APÓS O COMPROMETIMENTO DOS RECURSOS PRÓPRIOS COM O ATIVO PERMANENTE MAIS O REALIZÁVEL A LONGO PRAZO.
CGP
COM BASE NOS DADOS DO BALANÇO ANTERIOR, VAMOS CALCULAR O CGP:
CGP = PL – (AP + RLP) CGP = 23.100 – (24.000 + 1000) CGP = (1.000)
INTERPRETAÇÃO => SIGNIFICA QUE OS RECURSOS PRÓPRIOS (PL) NÃO FORAM SUFICIENTES PARA COBRIR AS APLICAÇÕES EM ATIVOS
PERMANENTES E EM REALIZÁVEIS A LONGO PRAZO.
NOTA-SE QUE O ATIVO PERMANENTE JÁ É MAIOR QUE O PL.
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ACL – ATIVO CIRCULANTE LÍQUIDO
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO APLICAÇÕES DE RECURSOS NA EMPRESA
PASSIVO FONTES QUE ESTÃO FINANCIANDO OS ATIVOS
ACL
AC
CCL
CPL
CGP
DIFERE DOS CONCEITOS DE:
NÃO SÃO COMPUTADOS AS FONTES OBTIDAS POR MEIO DE EMPRÉSTIMO
BANCÁRIO DE CURTO PRAZO OU DESCONTO DE DUPLICATAS
TRABALHAM COM OS ITENS DO ATIVO E DO PASSIVO
CIRCULANTES QUE ESTÃO DIRETAMENTE
RELACIONADOS COM AS ATIVIDADES DA EMPRESA.
APURAR A NECESSIDADE LÍQUIDA DE RECURSOS QUE A EMPRESA TEM EM TERMOS DE NATUREZA OPERACIONAL.
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EXEMPLO: CÁLCULO DO ACL A PARTIR DOS DADOS DO BALANÇO PATRIMONIAL
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
* Disponibilidades 135,4 * Fornecedores 182,1 * Contas a Receber de Clientes 772,6 * Empréstimos 471,2
* Estoques 187,3 * Salários e Encargos 29,8
ATIVO CIRCULANTE (AC) 1.095,3 PASSIVO CIRCULANTE (PC) 683,1
RLP 0,8 ELP -
ATIVO PERMANENTE (AP) 198,2 PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 611,2
ATIVO TOTAL 1.294,3 PASSIVO TOTAL 1.294,3
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EXEMPLO: CÁLCULO DO ACL A PARTIR DOS DADOS DO BALANÇO PATRIMONIAL
CONCEITO DE ACL:
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE
PARTES CÍCLICAS
PARTES FINANCEIRAS
PARTES CÍCLICAS
PARTES FINANCEIRAS
DISPONIBI-LIDADES
DÍVIDAS JUNTO AS
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
ACL É UMA APLICAÇÃO LÍQUIDA DE RECURSOS, DE CARÁTER OPERACIONAL, QUE COMPREENDE TANTO OS ITENS CÍCLICOS QUANTO UM CAIXA OPERACIONAL MÍNIMO.
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EXEMPLO: MONTAGEM DO QUADRO DE APLICAÇÕES E FONTES A PARTIR DO BALANÇO PATRIMONIAL.
APLICAÇÕES FONTES
* Contas a Receber dos Clientes 772,6 * Empréstimos 471,2
* Estoques 187,3 * (-) Disponibilidades (135,4)
* TOTAL DO ACC 959,9
* Fornecedores (182,1)
* Salários e Encargos (29,8)
* TOTAL DO PCC (211,9)
ACL - ATIVO CIRCULANTE LÍQUIDO 748,0 RECURSOS DE CURTO PRAZO 335,8
* RLP 0,8 * ELP -
* PERMANENTE 198,2 * PATRIMÔNIO LÍQUIDO 611,2
RLP + PERMANENTE 199,0 RECURSOS PERMANENTES 611,2
TOTAL DAS APLICAÇÕES PERMANENTES 947,0
TOTAL DAS FONTES: PRÓPRIAS E TERCEIROS 947,0
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EXERCÍCIO. COM BASE NOS BALANÇOS RELATIVOS AOS TRÊS ANOS, CALCULAR:
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO ANO X1 ANO X2 ANO X3
* Disponibilidades 180 224 1.039
* Contas a Receber de Clientes 3.426 4.388 8.692
* Estoques 1.714 2.474 3.916
ATIVO CIRCULANTE (AC) 5.320 7.086 13.647
RLP 38 38 35
* Investimentos 194 202 412
* Imobilizado 3.654 5.718 9.112
* Diferido - -
ATIVO PERMANENTE (AP) 3.848 5.920 9.524
ATIVO TOTAL 9.206 13.044 23.206
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EXERCÍCIO. COM BASE NOS BALANÇOS RELATIVOS AOS TRÊS ANOS, CALCULAR:
BALANÇO PATRIMONIAL
PASSIVO ANO X1 ANO X2 ANO X3
* Fornecedores 1.948 3.909 5.993
* Empréstimos 518 918 3.921
* Transferencia de ELP p/PC 150 74 49
* Impostos e Taxas 1.392 834 1.800
* Contas a Pagar 434 412 600
* Salários e Encargos 468 581 1.070
PASSIVO CIRCULANTE (PC) 4.910 6.728 13.433
ELP 178 159 519
PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 4.118 6.157 9.254
PASSIVO TOTAL 9.206 13.044 23.206
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EXERCÍCIO. COM BASE NOS BALANÇOS RELATIVOS AOS TRÊS ANOS, CALCULAR:
a) CALCULAR o CCL, o CPL e o CGP.
b) CALCULAR o ACL E DIZER COMO A EMPRESA VEM FINANCIANDO SUAS NECESSIDADES DE GIRO AO LONGO DOS TRÊS ANOS
RESOLVER:
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SOLUÇÃO (a): ANO X1 ANO X2 ANO X3
CCL = AC - PC 410
358 214
CPL = (PL + ELP) - (AP + RLP) 410
358 214
CGP = PL - (AP + RLP) 232
199
(305)
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APLICAÇÕES
ano x1 ano x2 ano x3
* Contas a Receber dos Clientes 3.426,0 4.388,0 8.692,0
* Estoques 1.714,0 2.474,0 3.916,0
* TOTAL DO ACC 5.140,0 6.862,0 12.608,0
* Fornecedores (1.948,0) (3.909,0) (5.993,0)
* Impostos e Taxas (1.392,0) (834,0) (1.800,0)
* Contas a Pagar (434,0) (412,0) (600,0)
* Salários e Encargos (468,0) (581,0) (1.070,0)
* TOTAL DO PCC (4.242,0) (5.736,0) (9.463,0)
ACL - ATIVO CIRCULANTE LÍQUIDO 898,0 1.126,0 3.145,0
* RLP 38,0 38,0 35,0
* PERMANENTE 3.848,0 5.920,0 9.524,0
RLP + PERMANENTE 3.886,0 5.958,0 9.559,0
TOTAL DAS APLICAÇÕES PERMANENTES 4.784,0 7.084,0 12.704,0
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FONTES
ano x1 ano x2 ano x3
* Empréstimos
518,0
918,0 3.921,0
* (-) Disponibilidades (180,0)
(224,0)
(1.039,0)
* Transferência de ELP p/ PC
150,0
74,0
49,0
RECURSOS DE CURTO PRAZO
488,0
768,0 2.931,0
* ELP
178,0
159,0
519,0
* PATRIMÔNIO LÍQUIDO
4.118,0
6.157,0 9.254,0
RECURSOS PERMANENTES
4.296,0
6.316,0 9.773,0
TOTAL DAS FONTES: PRÓPRIAS E TERCEIROS
4.784,0
7.084,0
12.704,0
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ANÁLISE FINANCEIRA AVANÇADA – INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO (IOG), CAPITAL PERMANETE LÍQUIDO (CPL) E T (MODELO FLEURIET)
(IOG) INVESTIMENTO OPERACIONAL
EM GIRO
METODOLOGIA DE ANÁLISE
DETERMINAÇÃO DA SAÚDE
FINANCEIRA DA EMPRESA
FORNECE UMA VISÃO
SISTÊMICA
DIVERSAS ÁREAS DE
DECISÃO NA EMPRESA
INTERAÇÕES
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IOG VISUALIZA A EMPRESA COMO UM TODO
EM SUAS OPERAÇÕES
EM SUAS DECISÕES
QUANTO A AQUISIÇÕES DE ATIVOS IMOBILIZADOS
QUANTO A FORMA DE FINANCIAMENTO DESSAS
AQUISIÇÕES
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O CCL CONCEITUAL SE DESDOBRA EM:
CONCEITO DO IOG (INVESTIMENTO
OPERACIONAL EM GIRO)
CONCEITO DO T (SALDO DE TESOURARIA)
É COMPOSTO POR ITENS DE CARÁTER
OPERACIONAL QUE ESTÃO CLASSIFICADOS DENTRO DO ATIVO E DO PASSIVO CIRCULANTES, RELACIONADO AO CICLO
OPERACIONAL DAS EMPRESAS
É COMPOSTO PELOS ITENS DE CARÁTER FINANCEIRO, COMO DISPONIBILIDADES,
APLICAÇÕES FINANCEIRAS E
EMPRÉSTIMOS DE CURTO PRAZO
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INTRODUÇÃO E CONCEITUAÇÃO
DO IOG
O IOG ESTÁ CONTIDO NO CCL SENDO REPRESENTADO POR APLICAÇÕES PERMANENTES
ESSAS APLICAÇÕES ESTÃO RELACIONADAS DIRETAMENTE COM A ATIVIDADE
OPERACIONAL DA EMPRESA, COMO DUPLICATAS A RECEBER, ESTOQUES.
EXISTE ALGUMAS FONTES DE RECURSOS QUE ESTÃO RELACIONADOS COM AS ATIVIDADES DA EMPRESA E QUE SE
RENOVAM ESPONTANEAMENTE À MEDIDA QUE SUAS OPERAÇÕES DE DESENVOLVAM,
COMO OS FORNECEDORES, SALÁRIOS E ENCARGOS A PAGAR, TRIBUTOS A
RECOLHER.
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ESTRUTURA DO BALANÇO PATRIMONIAL PARA FINS DO IOG
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF) * Caixa e Bancos * Empréstimos
* Aplicações de Liquidez Imediata * Dividendos a Pagar
* Aplicações de Liquidez Não Imediata
ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC) PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC) * Clientes * Fornecedores
** Duplicatas ou Contas a Receber * Salários e Encargos Sociais
** (-) Provisão para Deved.Duvidosos * Impostos e Taxas
* Estoques * Contas a Pagar
** Produtos Acabados
** Produtos em Elaboração
** Matéria Prima
NÃO
CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO (RLP) EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (ELP) * Direitos Realizáveis após o Término do * Financiamentos
Exercício Subsequente * Debêntures
* Valores a Receber de Coligadas/
Controladas
ATIVO PERMANENTE (AP) PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) * Investimentos * Capital
* Imobilizado * Reservas
* Intangível * Lucros ou Prejuízos Acumulados
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AC
CÍCLICA
FINANCEIRO
CICLO OPERACIONAL DA EMPRESAS ACC
DE CUNHO MAIS FINANCEIRO ACF
ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO
AC – ATIVO CIRCULANTE
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PC
CÍCLICA
FINANCEIRO
CICLO OPERACIONAL DA EMPRESAS PCC
DE CUNHO MAIS FINANCEIRO PCF
PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO
PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO
PC – PASSIVO CIRCULANTE
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CNC
ANC – ATIVOS NÃO CIRCULANTES
PNC – PASSIVOS NÃO CIRCULANTES
RLP – REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
+
ELP – EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
AP – ATIVO PERMANENTE
PL – PATRIMÔNIO LÍQUIDO
CNC - CONTAS NÃO CIRCULANTES
+
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IOG = ACC - PCC
COM ESSA NOVA ORDENAÇÃO DE CONTAS, FICOU MAIS FÁCIL A ESTRUTURAÇÃO DE TRÊS CONCEITOS BÁSICOS:
INVESTIMENTO OPERACIONAL
EM GIRO
ATIVO CIRCULANTE
CÍCLICO
PASSIVO CIRCULANTE
CÍCLICO= -
CPL = PNC - ANCCAPITAL
PERMANENTE LÍQUIDO
PASSIVOS NÃO CIRCULANTES
ATIVOS NÃO CIRCULANTES= -
T = ACF - PCF SALDO DE TESOURARIA
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO
PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO
= -
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ANÁLISE DO IOG => INVESTIMENTO OPERACIONAL EM GIRO
ACC APLICAÇÃO DE RECURSOS
PCC FONTE DE RECURSOS
DECORREM DA FORMA DIRETA DO CICLO DAS OPERAÇÕES DA
EMPRESA.
IOG = ACC - PCC
ACC > PCC IOG = INVESTIMENTO
PCC > ACC IOG = FINANCIAMENTO
IOG = POSITIVO
IOG = NEGATIVO
VAMOS UTILIZAR O BALANÇO PARA EXEMPLIFICAR ESSES CONCEITOS
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BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF)
* Caixa e Bancos 2.597,8 * Empréstimos 8.524,6
* Duplicatas Descontadas 1.401,0
TOTAL ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) 2.597,8
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF) 9.925,6
ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC) PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC)
* Clientes * Fornecedores 14.981,4
** Duplicatas ou Contas a Receber 21.730,6 * Salários e Encargos Sociais 2.675,0
* Impostos e Taxas 4.500,3
* Estoques 9.788,7 * Contas a Pagar 1.500,4
TOTAL ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC) 31.519,3
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC) 23.657,1
TOTAL ATIVO CIRCULANTE 34.117,1 TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 33.582,7
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO (RLP) 35,5 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (ELP) 1.242,4
ATIVO PERMANENTE (AP) 23.808,6 PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 23.136,1
TOTAL RLP E AP 23.844,1 TOTAL ELP E PL 24.378,5
TOTAL DO ATIVO 57.961,2 TOTAL DO PASSIVO 57.961,2
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CONTAS DO
ATIVO E PASSIVO
CONTAS RELACIONADAS COM AS ATIVIDADES OPERACIONAIS
CONTAS QUE SÃO DE NATUREZA FINANCEIRA, DE TESOURARIA
CCL IOG SALDO DE TESOURARIA= +
PARTE CÍCLICA
PARTE FINANCEIRA
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ATIVO CIRCULANTE
TOTAL CÍCLICO FINANCEIRO= +
34.117,1 31.519,3 2.597,8= +
PASSIVO CIRCULANTE (33.582,7) (23657,1) (9.925,6)= +
DIFERENÇA 534,4 7.862,2 (7.327,8)= +
CONCEITOS CCL IOGSALDO DE
TESOURARIA= +
A ANÁLISE PELO MÉTODO DO IOG É MAIS DINÂMICO QUE OUTROS MÉTODOS, PORQUE DECORRE DO VOLUME DE VENDAS E DOS PRAZOS DE ROTAÇÃO.
VENDAS ESTOQUES DUPLICATAS A RECEBER
VENDAS AUMENTAR O PRAZO PARA OS CLIENTES
DUPLICATAS A RECEBER
VENDAS FORNECEDORES SALÁRIOS E ENCARGOS TRIBUTOS
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CRESCIMENTO DAS VENDAS
AUMENTAR O IOG
NECESSÁRIO QUE GERE O
LUCROCOMPENSAR A NECESSIDADE DE APLICAÇÃO DE RECURSOS
EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS
APORTE DE CAPITAL
(ACIONISTAS)
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CICLO FINANCEIRO DAS EMPRESAS
IOG TIPO DE ATIVIDADE CARACTERÍSTICAS PRÓPRIAS
POR EXEMPLO: CICLO DE PRODUÇÃO DE UM NAVIO É DIFERENTE DO CICLO DE PRODUÇÃO DE UMA CANETA ESFEROGRÁFICA
VAMOS ANALISAR AS FASES DAS ATIVIDADES NORMAIS DE UMA EMPRESA COMERCIAL (REVENDA)
COMPRA ESTOCAGEM VENDA
À VISTA OU À PRAZO
VENDIDAS RAPIDAMENTE OU
DEMORAR NOS ESTOQUES
À VISTA OU À PRAZO
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CICLO FINANCEIRO DAS EMPRESAS
POR EXEMPLO: UM SUPERMERCADO QUE TRABALHE COM AS SEGUINTES CONDIÇÕES:
• PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DE ESTOQUES (PMRE) = 32 DIAS
• PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS (PMRV) = À VISTA
• PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS (PMPC) = 49 DIAS
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS (PMPC) = 49 DIAS
PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUES (PMRE) = 32 DIAS
CICLO FINANCEIRO = 17 DIAS
COMPRA VENDE E RECEBE PAGA
T1 T2 T3
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PMRE – PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUES => MEDE EM MÉDIA O TEMPO DE PERMANÊNCIA DEMERCADORIA NA EMPRESA.
PMPC – PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS => MEDE EM MÉDIA O PERÍODO EM QUE A EMPRESA TEM PARA PAGAR SUAS COMPRAS.
PMRV – PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS => MEDE EM MÉDIA O PERÍODO QUE A EMPRESA PRECISA ESPERAR PARA RECEBER A VENDA.
O CICLO FINANCEIRO É O PERÍODO QUE A EMPRESA LEVA PARA QUE O DINHEIRO VOLTE AO CAIXA, OU SEJA, É O PERÍODO DE PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DO ESTOQUE MAIS O PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS, MENOS O PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO
DAS COMPRAS.
NO EXEMPLO TEMOS:• PMRE = 32 DIAS• PMRV = À VISTA = 0 DIAS• PMPC = 49 DIAS
CICLO FINANCEIRO = PMRE + PMRV – PMPC
CICLO FINANCEIRO = 32 + 0 – 49
CICLO FINANCEIRO = -17 DIAS
NESTE EXEMPLO, OBSERVAMOS QUE PERMITE TRABALHAR 17 DIAS COM O DINHEIRO DO FORNECEDOR, OU SEJA, RECEBE ANTES DE PAGAR. NESSE CASO, O IOG AO INVÉS DE SER UM INVESTIMENTO, FUNCIONA COMO UM FINANCIAMENTO. NESTAS CONDIÇÕES
NÃO PRECISARÁ DE RECURSOS PRÓPRIOS PARA FINANCIAR SUA ATIVIDADE OPERACIONAL, PODENDO INCLUSIVE TER CCL NEGATIVO E AINDA SER
FINANCEIRAMENTE SAUDÁVEL.
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EMPRESA COMERCIAL
COMPRA E VENDA DE MERCADORIAS
EMPRESA INDUSTRIAL
TRANSFORMAÇÃO DA MATÉRIA
PRIMA EM PRODUTOS
PARA USO E CONSUMO
À PRODUÇÃO DE OUTROS BENS
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PROCESSO NUMA INDÚSTRIA
COMPRA DE MATÉRIA-PRIMA
ESTOCAGEM DE MATÉRIA-PRIMA
TRANSFORMAÇÃO DA MATÉRIA-PRIMA: MÃO DE OBRA DIRETA COMPONENTES
OUTROS CUSTOS INDIRETOS DE FABRICAÇÃO
ESTOCAGEM DE PRODUTO ACABADO
VENDA DE PRODUTO ACABADO
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EMPRESA INDUSTRIAL
CICLO DE PRODUÇÃO E ESTOCAGEM
INÍCIO:
AQUISIÇÃO DA MATÉRIA-PRIMA
TÉRMINO:
VENDA DO PRODUTO ACABADO
O TEMPO DEPENDERÁ DO TIPO DE ATIVIDADE DA EMPRESA, DO GRAU DE MODERNIZAÇÃO DE SEUS PROCESSOS, DE SUA ADMINISTRAÇÃO, ALÉM DE PRAZOS DE PAGAMENTO DE COMPRAS E DE RECEBIMENTO DAS VENDAS.
VAMOS ANALISAR UMA EMPRESA INDUSTRIAL QUE TRABALHE COM AS SEGUINTES CONDIÇÕES:
• PMRE (PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DE ESTOQUES) = 493 DIAS
• PMRV (PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS) = 98 DIAS
• PMPC (PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTOS DAS COMPRAS) = 63 DIAS
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PRAZO MÉDIO DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUES = 493 DIAS
CICLO FINANCEIRO = 528 DIAS
PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DAS
COMPRAS = 63 DIAS
PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDAS
= 98 DIAS
COMPRA PAGA VENDE RECEBE
T 1 T 2 T 3 T 4
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EMPRESAS COMERCIAIS
EMPRESAS INDUSTRIAIS
ATIVIDADES BÁSICAS
EVENTOS
COMERCIAIS FINANCEIROS
QUANDO OCORRE A COMPRA
QUANDO OCORRE A
VENDA
QUANDO OCORRE O
PAGAMENTO
QUANDO OCORRE O
RECEBIMENTO
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COM O DECORRER DO TEMPO É POSSIVEL TER TRÊS TIPOS BÁSICOS DE IOG:
• EM DECORRÊNCIA DOS PRAZOS DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUES
• EM DECORRÊNCIA DOS RECEBIMENTOS DAS VENDAS
• EM DECORRÊNCIA DOS PAGAMENTOS DE COMPRAS
APLICAÇÕES NO ACC FONTES DO PCC IOG > 0>1)
APLICAÇÕES NO ACC FONTES DO PCC IOG < 0<2)
APLICAÇÕES NO ACC FONTES DO PCC IOG = 0=3)
NO CASO (1), ACC > PCC => A EMPRESA APLICARÁ RECURSOS NO IOG => EMPRESA INDUSTRIAL.
NO CASO (2), ACC < PCC => IOG NEGATIVO, OCORRE UMA LIBERAÇÃO DE RECURSOS, OU SEJA, A EMPRESA RECEBE ANTES DE PAGAR E TER O PRAZO DE PAGAMENTO DAS COMPRAS MAIOR DO QUE O PRAZO DE ROTAÇÃO DOS ESTOQUES => SUPERMERCADOS.
NO CASO (3), ACC = PCC => IOG É NULO, NÃO TOMA E NEM LIBERA RECURSOS.
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CAPITAL PERMANENTE LÍQUIDO (CPL) E SALDO DE TESOURARIA (T)
IOG – INVESTIMENTO OPERACIONAL EM
GIROAPLICAÇÃO DE RECURSOS
DECORRENTES DA ATIVIDADE DA EMPRESA
AVALIAÇÃO DA SAÚDE FINANCEIRA
COMO A EMPRESA FINANCIA ESSA
APLICAÇÃO
INVESTIMENTO NO ATIVO
PERMANENTEREALIZÁVEL A
LONGO PRAZO
PARCELA DO ATIVO CIRCULANTE
LÍQUIDOFINANCIADO COM
RECURSOS PRÓPRIOS
EXIGÍVEL A LONGO
PRAZO+
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BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVOATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO
(ACF) PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO
(PCF) * Caixa e Bancos 2.597,8 * Empréstimos 8.524,6 * Duplicatas Descontadas 1.401,0
TOTAL ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) 2.597,8
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF) 9.925,6
ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC) PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC) * Clientes * Fornecedores 14.981,4 ** Duplicatas ou Contas a Receber 21.730,6 * Salários e Encargos Sociais 2.675,0 * Impostos e Taxas 4.500,3 * Estoques 9.788,7 * Contas a Pagar 1.500,4 TOTAL ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO
(ACC) 31.519,3 TOTAL PASSIVO CIRCULANTE
CÍCLICO (PCC) 23.657,1 TOTAL ATIVO CIRCULANTE 34.117,1 TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 33.582,7 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO (RLP) 35,5 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (ELP) 1.242,4 ATIVO PERMANENTE (AP) 23.808,6 PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 23.136,1 TOTAL RLP E AP 23.844,1 TOTAL ELP E PL 24.378,5 TOTAL DO ATIVO 57.961,2 TOTAL DO PASSIVO 57.961,2
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EXEMPLO: A PARTIR DOS DADOS DO BALANÇO PATRIMONIAL, VAMOS DESENVOLVER OS SEGUINTES CÁLCULOS.
CCL = AC - PC CCL = 34.117,1 – 33.582,7 CCL = 534,4
IOG = 31.519,3 – 23.657,1 IOG = 7.862,2IOG = ACC - PCC
CPL = 24.378,5 – 23.844,1 CPL = 534,4CPL = PNC - ANC
T = 534,4 – 7.862,2 T = (7.327,8)T = CPL - IOG
T = 2.597,8 – 9.925,6 T = (7.327,8)T = ACF - PCF
CPL = CCL, MAS TRABALHA COM AS CONTAS PERMANENTES
IOG É UMA NECESSIDADE LÍQUIDA DE RECURSOS CPL SERÁ A FONTE PARA FINANCIÁ-LO.
O SALDO DE TESOURARIA TRABALHA COM O ACF E O PCF, DAÍ PODE SER OBTIDO TANTO PELA DIFERENÇA ENTRE CPL E IOG, QUANTO PELA DIFERENÇA
ENTRE ACF E PCF.
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OS TRÊS CONCEITOS PRINCIPAIS PODEM SER RESUMIDOS:
IOG ACC PCC APLICAÇÃO DE NATUREZA OPERACIONAL= -
CPL PNC ANC FONTE DE NATUREZA ESTRATÉGICA= -T CPL IOG VARIÁVEL DEPENDENTE DO IOG E DO CPL= -
T < 0
A EMPRESA TEM DÉBITOS DE CURTO PRAZO JUNTO ÀS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
OUTRAS DÍVIDAS DE CURTO PRAZO NÃO RELACIONADAS A SEU CICLO OPERACIONAL, SUPERIOR A SEUS RECURSOS FINANCEIROS DE CURTO
PRAZO
OS VALORES RELATIVOS AO CPL E AO IOG VÃO DEFINIR O SALDO EM TESOURARIA (T)
CPL > IOG T > 0
CPL < IOG T < 0
A DEFICIÊNCIA DO CPL EM RELAÇÃO AO IOG É FINANCIADA COM EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS DE CURTO PRAZO, CABENDO AO ANALISTA AVALIAR O RISCO PELA
EVOLUÇÃO DESTA DIFERENÇA EM RELAÇÃO AO NÍVEL DE VENDAS DA EMPRESA.
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CONCEITO CARACTERÍSITCAS AUMENTA COM DIMINUI COMIOG = ACC –
PCC
( de natureza operacional)
Quando positivo: aplicação líquida de recursos em itens de
natureza cíclica.Quanto negativo: fonte
de recursos.
Aumento das vendasAumento do PMREAumento do PMRVAumento de ACC
Diminuição do PMPCDiminuição de PCC
Diminuição das vendasDiminuição do PMREDiminuição do PMRVDiminuição de ACCAumento do PMPCAumento de PCC
CPL = PNC - ANC
( de natureza estratégica e operacional)
Quando positivo: fonte líquida de recursos
permanentesQuanto negativo:
aplicação líquida em itens permanentes
Geração de lucrosAporte de capitalAumento do ELP
Diminuição do RLPDiminuição AP
Geração de prejuízosDistribuição de lucros
Diminuição do ELPAumento do RLPAumento do AP
T = CPL - IOG
( variável dependente do IOG e do CPL)
Quando positivo: empresa tem sobra de recursos financeiros
Quanto negativo: empresa tem
dependência de recursos financeiros de
curto prazo
Aumento do CPLDiminuição do IOG
Diminuição do CPLAumento do IOG
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EXEMPLO: OS QUADROS A SEGUIR MOSTRAM O BALANÇO PATRIMONIAL E A DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DE UMA EMPRESA RELATIVA A DOIS
EXERCÍCIOS SOCIAIS CONSECUTIVOS.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
ANO X1 AV% ANO X2 AV%
* Disponibilidades 42,0 0,6% 125,0 1,2%
* Aplicações Financeiras CP 809,0 10,9% 984,0 9,5% * Duplicatas a Receber de Clientes 1.111,0 15,0% 1.936,0 18,8%
* Estoques 1.168,0 15,7% 2.660,0 25,8%
ATIVO CIRCULANTE (AC) 3.130,0 42,2% 5.705,0 55,3%
RLP 45,0 0,6% 10,0 0,1%
ATIVO PERMANENTE (AP) 4.241,0 57,2% 4.593,0 44,6%
ATIVO TOTAL 7.416,0 100,0% 10.308,0 100,0%
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BALANÇO PATRIMONIALPASSIVO
ANO X1 AV% ANO X2 AV% * Fornecedores 425,0 5,7% 2.068,0 20,1% * Empréstimos 202,0 2,7% 385,0 3,7% * Salários e Encargos 1.366,0 18,4% 1.250,0 12,1% * Contas a Pagar 162,0 2,2% 512,0 5,0%PASSIVO CIRCULANTE (PC) 2.155,0 29,1% 4.215,0 40,9% * Empréstimos 168,0 2,3% 57,0 0,6% * BNDES 614,0 8,3% 641,0 6,2%ELP 782,0 10,5% 698,0 6,8% * Capital Social Integralizado 4.102,0 55,3% 4.102,0 39,8% * Reservas 377,0 5,1% 1.293,0 12,5%PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 4.479,0 60,4% 5.395,0 52,3%PASSIVO TOTAL 7.416,0 100,0% 10.308,0 100,0%
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
ANO X1 AV% ANO X2 AV%
Receita líquida de vendas 5.342,0 100,0% 12.977,0 100,0%
(-) Custo dos produtos vendidos (4.292,0) -80,3% (9.060,0) -69,8%
= Lucro Burto 1.050,0 19,7% 3.917,0 30,2%
(-) Despesas operacionais (2.546,0) -47,7% (3.983,0) -30,7%
+ Receita financeira 1.679,0 31,4% 1.344,0 10,4%
= Lucro operacional 183,0 3,4% 1.278,0 9,8%
+ Resultado não operacional 34,0 0,6% 50,0 0,4%
(-) Imposto de renda e contribuições (13,0) -0,2% (240,0) -1,8%
= Lucro líquido 204,0 3,8% 1.088,0 8,4%
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COM BASE NOS DADOS DA EMPRESA, CALCULAR O IOG, O CPL E O T PARA OS DOIS EXERCÍCIOS. COMENTE COMO ESTÁ A SITUAÇÃO FINANCEIRA DA EMPRESA.
SOLUÇÃO: 1º PASSO, ESTRUTURAR O BALANÇO PATRIMONIAL PARA CALCULAR O IOG, O CPL E O T.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO ANO X1 ANO X2
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF)
* Disponibilidades 42,0 125,0
* Aplicações Financeiras CP 809,0 984,0
TOTAL ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) 851,0 1.109,0
ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC)
* Clientes
** Duplicatas ou Contas a Receber 1.111,0 1.936,0
* Estoques 1.168,0 2.660,0
TOTAL ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC) 2.279,0 4.596,0
TOTAL ATIVO CIRCULANTE 3.130,0 5.705,0
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO (RLP) 45,0 10,0
ATIVO PERMANENTE (AP) 4.241,0 4.593,0
TOTAL RLP E AP 4.286,0 4.603,0
TOTAL DO ATIVO 7.416,0 10.308,0
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SOLUÇÃO: 1º PASSO, ESTRUTURAR O BALANÇO PATRIMONIAL PARA CALCULAR O IOG, O CPL E O T.
BALANÇO PATRIMONIAL PASSIVO ANO X1 ANO X2
PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF) * Empréstimos 202,0 385,0
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF) 202,0 385,0 PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC) * Fornecedores 425,0 2.068,0 * Salários e Encargos Sociais 1.366,0 1.250,0 * Contas a Pagar 162,0 512,0
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC) 1.953,0 3.830,0 TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 2.155,0 4.215,0 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (ELP) 782,0 698,0 PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 4.479,0 5.395,0 TOTAL ELP E PL 5.261,0 6.093,0 TOTAL DO PASSIVO 7.416,0 10.308,0
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SOLUÇÃO: 2º PASSO, CALCULAR O IOG, O CPL E O T.
DESCRIÇÃO ANO X1 ANO X2ACC 2.279,0 4.596,0 PCC 1.953,0 3.830,0 IOG = ACC - PCC 326,0 766,0 ANC 4.286,0 4.603,0 PNC 5.261,0 6.093,0 CPL = PNC - ANC 975,0 1.490,0 T = CPL - IOG 649,0 724,0
SITUAÇÃO FINANCEIRA DA EMPRESA ESTÁ ÓTIMA
COMENTÁRIOS:
• AUMENTO DAS VENDAS• GERAÇÃO DE LUCROS• DIMINUIÇÃO DO ELP• AUMENTO DO CPL
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EXERCÍCIO 13: COM BASE NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DO ANO (XX01), CALCULE O IOG, OCPL, O T, O CCL E O CGP DAS CINCO EMPRESAS DE DIFERENTES ATIVIDADES.
BALANÇO PATRIMONIAL M$
ATIVO
BRIN-QUEDO
SUPER-MERCA-
DO
IND. BASE 1
IND. BASE 2
USINA AÇÚ-CAR
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF)
* Disponibilidades 135,4 126,7 117,6 35,2 6,9
* Aplicações Financeiras CP - - 9,5 5,2 155,7
TOTAL ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (ACF) 135,4 126,7 127,1 40,4 162,6
ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC)
* Clientes
** Duplicatas ou Contas a Receber 772,6 153,8 74,4 415,4 116,0
* Estoques 187,2 438,3 51,3 343,5 165,2
TOTAL ATIVO CIRCULANTE CÍCLICO (ACC) 959,8 592,1 125,7 758,9 281,2
TOTAL ATIVO CIRCULANTE 1.095,2 718,8 252,8 799,3 443,8
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO (RLP) 0,9 2,6 17,0 11,6 83,9
ATIVO PERMANENTE (AP) 198,2 556,4 256,7 832,6 382,1
TOTAL RLP E AP 199,1 559,0 273,7 844,2 466,0
TOTAL DO ATIVO 1.294,3 1.277,8 526,5 1.643,5 909,8
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EXERCÍCIO 13: COM BASE NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DO ANO (XX01), CALCULE O IOG, OCPL, O T, O CCL E O CGP DAS CINCO EMPRESAS DE DIFERENTES ATIVIDADES.
BALANÇO PATRIMONIAL M$
PASSIVO
BRIN-QUEDO
SUPER-MERCA-
DO
IND. BASE 1
IND. BASE 2
USINA AÇÚ-CAR
PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF)
* Empréstimos 471,2 72,0 19,3 265,1 260,7
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE FINANCEIRO (PCF) 471,2 72,0 19,3 265,1 260,7
PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC)
* Fornecedores 98,0 536,9 22,5 93,0 100,7
* Salários e Encargos Sociais 29,8 47,0 11,4 83,8 13,6
* Impostos e taxas 73,6 23,0 2,3 - 25,4
* Contas a Pagar 10,5 26,2 53,3 202,2 9,5
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE CÍCLICO (PCC) 211,9 633,1 89,5 379,0 149,2
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 683,1 705,1 108,8 644,1 409,9
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO (ELP) - 17,3 25,5 77,5 80,3
PATRIMÔNIO LÍQUIDO (PL) 611,2 555,4 392,2 921,9 419,6
TOTAL ELP E PL 611,2 572,7 417,7 999,4 499,9
TOTAL DO PASSIVO 1.294,3 1.277,8 526,5 1.643,5 909,8
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EXERCÍCIO 13: CALCULE O IOG, OCPL, O T, O CCL E O CGP.
DESCRIÇÃOBRINQUEDO SUPER-
MERCADO IND. BASE 1 IND. BASE 2 USINA AÇÚ-CAR
ACC 959,8 592,1 125,7 758,9 281,2
PCC 211,9 633,1 89,5 379,0 149,2
IOG = ACC - PCC 747,9 (41,0) 36,2 379,9 132,0
ANC 199,1 559,0 273,7 844,2 466,0
PNC 611,2 572,7 417,7 999,4 499,9
CPL = PNC - ANC 412,1 13,7 144,0 155,2 33,9
T = CPL - IOG (335,8) 54,7 107,8 (224,7) (98,1)
AC 1.095,2 718,8 252,8 799,3 443,8
PC 683,1 705,1 108,8 644,1 409,9
CCL = AC - PC 412,1 13,7 144,0 155,2 33,9
PL 611,2 555,4 392,2 921,9 419,6
RLP 0,9 2,6 17,0 11,6 83,9
AP 198,2 556,4 256,7 832,6 382,1
CGP = PL - (RLP + AP) 412,1 (3,6) 118,5 77,7 (46,4)
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
DESCRIÇÃO BRIN-QUEDO
SUPER-MERCA-
DO
IND. BASE 1
IND. BASE 2
USINA AÇÚCAR
Vendas brutas 1.254,1 2.434,8 160,9 937,8 635,7
(-) Impostos faturados (130,3) (344,5) (13,1) (94,2) (69,5)
= Vendas líquidas 1.123,8 2.090,3 147,8 843,6 566,2
(-) Custo dos produtos vendidos (327,5) (1.753,6) (96,0) (594,9) (415,3)
= Lucro Bruto 796,3 336,7 51,8 248,7 150,9
(-) Despesas operacionais (230,2) (268,9) (41,6) (144,7) (44,5)
(±) Receita/despesa financeira (105,0) (37,7) 125,1 (76,0) (68,0)
= Lucro operacional 461,1 30,1 135,3 28,0 38,4
(±) Receita/despesa não operacional (231,3) 61,4 (37,7) (65,8) 45,2
= Lucro antes do IR 229,8 91,5 97,6 (37,8) 83,6
(-) Imposto de renda e contribuições (115,4) (45,9) (24,2) - (9,2)
= Lucro líquido após IR 114,4 45,6 73,4 (37,8) 74,4
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b) CALCULE O PERCENTUAL DO IOG, CPL, T, CCL E CPG SOBRE O FATURAMENTO BRUTO
DESCRIÇÃO BRINQUEDO SUPER-MERCADO IND. BASE 1 IND. BASE 2 USINA
AÇÚCAR
VENDAS BRUTAS 1254,1 2434,8 160,9 937,8 635,7ACC 959,8 592,1 125,7 758,9 281,2
PCC 211,9 633,1 89,5 379,0 149,2
IOG = ACC - PCC 747,9 (41,0) 36,2 379,9 132,0
% IOG s/vendas brutas 59,6% -1,7% 22,5% 40,5% 20,8%ANC 199,1 559,0 273,7 844,2 466,0
PNC 611,2 572,7 417,7 999,4 499,9
CPL = PNC - ANC 412,1 13,7 144,0 155,2 33,9
% CPL s/vendas brutas 32,9% 0,6% 89,5% 16,5% 5,3%T = CPL - IOG (335,8) 54,7 107,8 (224,7) (98,1)
% T s/vendas brutas -26,8% 2,2% 67,0% -24,0% -15,4%AC 1.095,2 718,8 252,8 799,3 443,8
PC 683,1 705,1 108,8 644,1 409,9
CCL = AC - PC 412,1 13,7 144,0 155,2 33,9
% CCL s/vendas brutas 32,9% 0,6% 89,5% 16,5% 5,3%PL 611,2 555,4 392,2 921,9 419,6
RLP 0,9 2,6 17,0 11,6 83,9
AP 198,2 556,4 256,7 832,6 382,1
CGP = PL - (RLP + AP) 412,1 (3,6) 118,5 77,7 (46,4)
% CGP s/vendas brutas 32,9% -0,1% 73,6% 8,3% -7,3%
FATEA – FACULDADES INTEGRADAS TERESA D’ÁVILA
CAPITAL DE GIRO AVANÇADO
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