perspectivas para os mercados de soja e milho em...
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24/08/2017
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APROSOJA-MSPonta Porã (MS), 18/ago/17
PERSPECTIVAS PERSPECTIVAS PARA OS MERCADOS DE PARA OS MERCADOS DE SOJASOJA EE MILHOMILHO EMEM 2017/182017/18
FERNANDO MURARO JR.Engenheiro agrônomo e analista de mercado da
AgRural Commodities Agrícolas
Um jeito diferente de ver o mercado
www.AgRural.com.br41. 3338.7884
https://www.facebook.com/AgRuralCommodities
@AgRural
24/08/2017
2
$OFERTA E DEMANDA FINANCEIRIZAÇÃO
CICLOS
24/08/2017
3
Dourados (MS)Variação entre preço máximo e mínimo anual da soja(R$ por saca)
AGRURAL Com base em preços nominais diários, sem deflacionar. *Até 14/ago.
MÉDIA: R$ 17.38
Dourados (MS)Variação entre preço máximo e mínimo anual do milho(R$ por saca)
AGRURAL Com base em preços nominais diários, sem deflacionar. *Até 14/ago.
MÉDIA: R$ 8.92
24/08/2017
4
Dourados (MS)Variação entre preço máximo e mínimo anual do milho(US$ por saca)
AGRURAL Com base em preços nominais, sem deflacionar. *Até 14/ago.
MÉDIA: US$ 4.80
SojaQuantas safras mundiais Chicago negocia por ano?
CBOT/USDA/AGRURAL
SAFRA MUNDIAL 2016/17: 352 MILHÕES DE T
24/08/2017
5
SojaPosição dos fundos de gestão ativa e cotação do 1º contrato na Bolsa de Chicago desde jan/15
CFTC/CBOT/AGRURAL Apenas fundos de gestão ativa (managed money). Futuros e opções.
24/08/2017
6
FLUXO DE DINHEIROFLUXO DE DINHEIRO
FUNDOS DE GESTÃO ATIVA
FUNDOS DE GESTÃO PASSIVA (ÍNDICE)
COMMERCIALS
O QUE A GENTE SABE?
24/08/2017
7
EUA x América do SulProdução de soja (milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
RISCO DE 2018
24/08/2017
8
Dourados (MS)Preço médio mensal da soja no mercado disponível(R$ nominais por saca)
AGRURAL
LEI MURARO
EM 18 ANOS, PREÇO CAIU 13 VEZES EM MARÇO/ABRIL
RECORDES DE PRODUTIVIDADERECORDES DE PRODUTIVIDADE
MUNDOMUNDO
24/08/2017
9
Mundo Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
Mundo Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
ACIMA DA TENDÊNCIA
13
2
12 1
11 2
4?5?
24/08/2017
10
Mundo Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Recorde anterior a período iniciado em 80/81: 30,3 sc/ha (79/80).Recordes considerados: apenas os não consecutivos. Em caso de consecutivos, vale o recorde mais recente.
RECORDESSEM NOVO RECORDE
32
11 1
11
1
1
2
51
1
2
2
1
3
2
3
1
09/10 e 10/11
Mundo Produção e consumo de soja(milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
2º ANO CONSECUTIVO DE
PRODUÇÃO MAIOR QUE O
CONSUMO
24/08/2017
11
$CICLOS FINANCEIRIZAÇÃO
OFERTA E DEMANDA
EUAEUASAFRA 2017/18SAFRA 2017/18
24/08/2017
12
Bolsa de Chicago Relação soja/milho para a safra americana (contrato nov/dez)
PROPHETX/AGRURAL
DECISÃO DE PLANTIO
EUAVariação anual na área plantada com soja e milho(milhões de hectares)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
SOJA MILHO
24/08/2017
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EUAÁrea plantada com soja e milho (milhões de hectares)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
EUAProdutividade de soja (sacas de 60 kg por hectare)
USDA/NOAA/AGRURAL Período para avaliação climática: jun-jul-ago. *USDA ago/17.
24/08/2017
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EUADesvio de chuva no plantio/desenvolvimento vegetativo(100%= normal)
HPRCC/AGRURAL
MAI/17 JUN/17
EXCESSO DE CHUVA EM DIVERSOS PONTOS, DESTAQUE PARA IN E OH
FALTA DE CHUVA NAS DAKOTAS E PARTE DE MN E IA
EXCESSO DE CHUVA EM OH, IN E WI
FALTA DE CHUVA NAS DAKOTAS, NE, KS, IA E IL
EUADesvio de chuva e temperatura em jul/17(100%= normal e 0ºF= normal*)
HPRCC/AGRURAL *Para ºC, multiplique por 0,56.
CHUVA TEMPERATURA
EXCESSO DE CHUVA EM OH, IN E PONTOS DE IL E MI
FALTA DE CHUVA NAS DAKOTAS E IA
ACIMA DA MÉDIA EM VÁRIOS PONTOS DO MEIO-OESTE, ESPECIALMENTE NA PORÇÃO OESTE. PERDAS NO MILHO.
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15
EUADesvio de chuva e temperatura em ago/17**(100%= normal e 0ºF= normal*)
HPRCC/AGRURAL *Para ºC, multiplique por 0,56. **Parcial até 15/ago.
CHUVA TEMPERATURA
BOAS CHUVAS EM VÁRIOS ESTADOS, ESPECIALMENTE NAS DAKOTAS. TEMPO MAIS SECO EM IA E IL. VOLTA DAS CHUVAS A IA SOMENTE A PARTIR DO DIA 13.
BEM ABAIXO DA MÉDIA, ESPECIALMENTE NO OESTE. ALÍVIO PARA AS ÁREAS ONDE A FALTA DE UMIDADE PERSISTE.
EUALavouras de milho em condições boas e excelentes(% da área total estimada)
USDA/AGRURAL
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IOWAINDIANA
INDIANA
EUALavouras de soja em condições boas e excelentes(% da área total estimada)
USDA/AGRURAL
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INDIANA
INDIANA
USDA 10/AGOUSDA 10/AGO
SOJASOJAPRODUTIVIDADE: 55,4 SC/HAACIMA DA EXPECTATIVA DE 53,1 SC/HA
MILHOMILHOPRODUTIVIDADE: 177,3 SC/HAACIMA DA EXPECTATIVA DE 173,6 SC/HA
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RECORDES DE PRODUTIVIDADERECORDES DE PRODUTIVIDADE
EUAEUA
EUA Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
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EUA Produtividade de soja (sacas de 60 kg por hectare)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Recorde anterior a período iniciado em 80/81: 36,0 sc/ha (79/80). Recordes considerados: apenas os não consecutivos. Em caso de consecutivos, vale o recorde mais recente.
RECORDESSEM NOVO RECORDE
12
5 5
1
9
12
1
4
3 3
EUA Produção e consumo total de soja(milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17. Consumo total inclui exportação.
2º ANO CONSECUTIVO DE
PRODUÇÃO MAIOR QUE O
CONSUMO
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EUAProdutividade e produção de soja(sacas de 60 kg por hectare e milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
PRODUTIVIDADE PRODUÇÃORECORDE
EUAOferta e demanda de soja com simulações de produtividade
USDA/AGRURAL Área em milhões de hectares, produtividade em sacas de 60 kg por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias de consumo.
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EUARelação estoque/consumo de soja (%)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
MAIS ALTA DESDE 2006/07
MAS NÃO TÃO CONFORTÁVEL
EUAProdutividade e produção de milho(sacas de 60 kg por hectare e milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
PRODUTIVIDADE PRODUÇÃO
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EUARelação estoque/consumo de milho (%)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
2ª MAIS ALTA DESDE 2005/06
OFERTA CONFORTÁVEL17.5%
EUAOferta e demanda de milho com simulação de produtividade
USDA/AGRURAL Área em milhões de hectares, produtividade em sacas de 60 kg por hectare e demais itens em milhões de toneladas, exceto % e dias de consumo.
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SOJASOJAALGUM FUNDAMENTO POSITIVO?ALGUM FUNDAMENTO POSITIVO?
ESTOQUES DOS EUA NÃO SÃO TÃO ALTOS
DEMANDA CONTINUA FIRME
USDA COSTUMA SUBESTIMAR CONSUMO DOS EUA
PRODUÇÃO DA AMÉRICA DO SUL PODE NÃO REPETIR O RECORDE
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USDAEstimativa inicial e final de consumo de soja nos EUA (milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL Estimativa inicial: maio do ano de plantio. Estimativa final: número consolidado do USDA,após o fim da temporada comercial(setembro do ano seguinte). *USDA ago/17 (preliminar).
NA MÉDIA, O CONSUMO TOTAL FOI 5 MILHÕES DE TONELADAS MAIOR QUE A ESTIMATIVA INICIAL
13 A
NO
S
EXPORTAÇÃO CRESCEU EM
10 OCASIÕES
ESMAGAMENTO CRESCEU EM
11 OCASIÕES
CONSUMO TOTAL CRESCEU EM
9 OCASIÕES
EUA - SAFRA 2017/18
> SE CONSUMO TOTAL FOR 5 MI DE T MAIOR QUE ESTIMATIVA INICIAL DE 115,3 MI DE T...
> E SE A PRODUÇÃO FOR MESMO DE 119,2 MI DE T, COMO CALCULOU O USDA EM AGOSTO...
> OS ESTOQUES FINAIS CAIRÃO DOS 12,9 MI DE T DO USDA DE AGOSTO PARA 9,7 MI DE T...
> LEVANDO A RELAÇÃO ESTOQUE/CONSUMO DE 11,0% PARA 8,1% -- NÍVEL SEMELHANTE AO DA TEMPORADA 2016/17.
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EUARelação estoque/consumo de soja (%)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
8.1%
CHINACHINA
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ChinaImportação de soja(milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
ChinaParticipação na importação mundial de soja
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
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EUARegistros acumulados de exportação de soja(milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL
RECORDECHINA: 36.3 MI DE T
(60% DO TOTAL)
EUARegistros antecipados de exportação de soja(milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL
CHINA: 3.1 MI DE T (44% DO TOTAL)
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BrasilExportação de soja(milhões de toneladas)
SECEX/CONAB//AGRURAL *Estimativa Conab ago/17 para total em 2017.
CHINA77%
DO TOTAL
BRASILBRASILSOJA 2017/18SOJA 2017/18
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Centro-Sul do BrasilProdutividade de soja e milho segunda safra(sacas de 60 kg por hectare)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17.
SOJA MILHO 2ª SAFRA
EM 21 ANOS, HOUVE RECORDE SIMULTÂNEO DE PRODUTIVIDADE EM APENAS 5 OCASIÕES.
A ÚLTIMA HAVIA SIDO EM 2009/10.
BrasilÁrea plantada com soja(milhões de hectares)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17.
ÁREA VARIAÇÃO ANUAL
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BrasilVariação anual na área plantada com soja na safra 2017/18
AGRURAL Estimativa ago/17.
SulMILHO VERÃO
SudesteMILHO VERÃO
Norte/NordestePASTAGENSÁREAS NOVAS
Centro-OestePASTAGENS
BrasilProdução de soja(milhões de toneladas)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17, com base em linha de tendência de produtividade.
24/08/2017
31
Mato Grosso do SulComercialização de soja (% da produção estimada)
AGRURAL Até o último dia útil de cada mês.
Brasil Comercialização de soja (% da produção estimada)
AGRURAL Até o último dia útil de cada mês.
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BRASILBRASILMILHO 2017/18MILHO 2017/18
MilhoÁrea plantada no Brasil (milhões de hectares)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Conab para Norte/Nordeste.
LE
I KA
ND
IR
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MilhoDistribuição da produção no Brasil
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17.
milho 2ª safra
MilhoProdução no Brasil (milhões de toneladas)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17.
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BrasilEmbarques mensais de milho para o exterior(milhões de toneladas)
SECEX/AGRURAL
EXPECTATIVA AGO/17: 5 MI DE T
Brasil Exportação de milho (milhões de toneladas)
SECEX/CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17. Ano comercial do milho: fev-jan.
?
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35
Brasil Oferta e demanda de milho (milhões de toneladas)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17.
Brasil Estoques finais de milho (milhões de toneladas)
CONAB/AGRURAL *AgRural ago/17.
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Centro-Sul Comercialização da 2ª safra (% da produção total)
AGRURAL
Mato Grosso do SulComercialização da 2ª safra (% da produção total)
AGRURAL
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Centro-SulComercialização da 2ª safra 2017 (% da produção total)
AGRURAL *Safrinha anterior (2016).
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COMPETIÇÃO ACIRRADA
MilhoParticipação nas exportações mundiais (% do total)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
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EUARegistros de exportação de milho para todos os destinos (milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL
ACUMULADOS ANTECIPADOS
ArgentinaProdução e exportação de milho (milhões de toneladas)
USDA/AGRURAL *USDA ago/17.
24/08/2017
40
Dourados (MS)Preços do milho no mercado disponível (R$ nominais por saca)
AGRURAL
$OFERTA E DEMANDA CICLOS
FINANCEIRIZAÇÃO
24/08/2017
41
FLUXO DE DINHEIROFLUXO DE DINHEIRO
US$US$
COMMODITIES
24/08/2017
42
US$US$
COMMODITIES
HÁ ESPERANÇA?HÁ ESPERANÇA?
24/08/2017
43
MUITO MUITO OBRIGADO!OBRIGADO!
FERNANDO MURARO JR.FERNANDO MURARO JR.fmuraro@agrural.com.br
41. 99679.6804
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Um jeito diferente de ver o mercado
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