métodos de análise de investimento

Projetos Avançados de Investimento

Prof. Esp. Kenneth Corrêakenneth@gestaoativa.com.br

MBA em Controladoria

Aulas

06/03/2010

20/03/201027/03/2010

Relembrando - Projeto

Empreendimento temporário que busca entregar um produto

singular dentro de restrições orçamentárias.

Elaborando seu Projeto

• Feito:

– Justificativa;– Objetivos;– Cronograma;

• Faltando:– Orçamento;

Orçamento

• Definição dos Recursos

Orçamento

• Estimativas dos Custos

Orçamento

• Orçamentação dos Custos

Orçamento

• Elaboração do Orçamento– Global

Orçamento

• Elaboração do Orçamento– Cronograma de Desembolso

Orçamento

• Elaboração do Orçamento– Baseline do Custo

Receitas do Projeto

• Estimativas das receitas

– Previsão de demanda (fatia de mercado)

– Estimativas de baixo para cima (conta de padaria)

Receitas do Projeto

• Estimativas das receitas

Análise de Viabilidade de Projetos

• C/B• Payback

• TMA• TIR• VPL

Relembrando - Por que decidir?

ou

Relembrando - Investimento como um Fluxo de Caixa

Qual é o melhor projeto?

Qual é o melhor projeto?

Começando pelo caminho fácil...

B/C – Análise de Custo-Benefício

Pontos Fortes:– Cálculo Fácil

Pontos fracos:– Não considera o tempo como fator no retorno– Somente pode comparar índices de projetos de

mesma duração

B/C – Análise de Custo-Benefício

Fórmula:

B/C – Análise de Custo-Benefício

Projeto A

B/C – Análise de Custo-Benefício

Projeto B

B/C – Análise de Custo-Benefício

Escolhido o com o maior índice.

Projeto A

Projeto B

B/C – Análise de Custo-Benefício

Agora é com vocês!

Payback

Pontos Fortes:– Fácil Entendimento– Considera o risco de fluxos de caixa mais distantes

Pontos fracos:– Ignora o valor do dinheiro no tempo– Ignora fluxo de caixa após o Payback– Desvaloriza projetos de longo prazo

Payback

Fórmula:

Acumular a soma dos saldos

Projeto C

Payback

Projeto D

Payback

Projeto C

Payback

Escolhido o menor prazo.

Projeto C

Projeto D

Payback

Agora é com vocês!

Qual é o melhor projeto?

Qual é o melhor projeto?

Agora o caminho mais difícil...

Relembrando - Valor do Dinheiro no Tempo

=

TMA – Taxa Mínima de Atratividade

• Custo de Oportunidade

• Risco do Negócio

• Liquidez

TMA – Taxa Mínima de Atratividade

Qual é a taxa mínima de atratividade?

DEPENDE!

TIR – Taxa Interna de Retorno

Pontos Fortes:– Considera o valor do dinheiro no tempo– Fácil de entender e transmitir– Não necessita da TMA para ser calculada

Pontos fracos:– Não permite analisar projetos com fluxo de caixa negativo– Não permite fluxos de caixa não convencionais

TIR – Taxa Interna de Retorno

Fórmula:Projeto E

No Excel =TIR(seleção)

Entre parênteses, selecionar com o mouse a linha do saldo, e pressionar ENTER.

TIR – Taxa Interna de Retorno

Projeto E

TIR – Taxa Interna de Retorno

Projeto F

TIR – Taxa Interna de Retorno

Projeto FProjeto E

Escolhida a maior TIR

VPL – Fluxo de Caixa Descontado

Pontos Fortes:– Considera o valor do dinheiro no tempo– VPLs podem ser somados– Permite fluxos de caixa não convencionais

Pontos fracos:– Resposta rápida quando comparamos alternativas

mutuamente exclusivas, de mesmo prazo– Mais complicado de entender que a TIR– Necessita da TMA (as vezes difícil de se estimar)

VPL – Fluxo de Caixa Descontado

Fórmula:Projeto E

No Excel =VPL(taxa;seleção)

Após o “;”, entre parênteses, selecionar com o mouse a linha do saldo, e pressionar ENTER.

VPL – Fluxo de Caixa Descontado

Projeto E

VPL – Fluxo de Caixa Descontado

Projeto F

VPL – Fluxo de Caixa Descontado

Projeto FProjeto E

Escolhido o maior VPL

TIR x VPL

• TIR é mais usada pelos empresários• VPL mais usada pelos acadêmicos• Para projetos independentes e de mesma

duração, ambos os indicadores apresentam a mesma resposta

• Para projetos de duração diferentes ou mutuamente exclusivos, há diferença no cálculo do reinvestimento

Perpetuidade

Mesmo cálculo do VPL, mas considerando mais uma coluna no fluxo de caixa e 3% ao ano de crescimento.

Risco de Projetos

Exemplo para entender a influência do risco

R$50.000.000 de ganhos por R$2,00?250.000% de retorno?

Retorno

Total de ganhos ou perdas de um investidor em relação aos investimentos realizados

Incerteza

Dúvida ou insegurança em se obter um resultado.

Risco

Potencial do retorno variar em relação à o que é esperado

Tipos de Riscos

•Do negócio•Do empreendimento•Econômico•Financeiro•País

Respostas à Riscos

•Evitar•Transferir•Mitigar•Aceitar

Obrigado!

Prof. Esp. Kenneth Corrêakenneth@gestaoativa.com.br

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