acompanhamento da pesquisa focus relatÓrio ......relatÓrio focus – atividade – as projeções...

Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

ACOMPANHAMENTO DA PESQUISA

FOCUS RELATÓRIO DE MERCADO

26 de maio de 2017

CENÁRIO PARA O PIB E PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 05

CENÁRIO PARA ÍNDICES DE PREÇOS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 21

CENÁRIO DE TAXA DE JUROS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 29

CENÁRIO DE TAXA DE CÂMBIO MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 32

CENÁRIOS PARA INDICADORES FISCAIS MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 36

CENÁRIOS DE BALANÇA COMERCIAL MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS QUADRO 43

CENÁRIOS DE INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO E INVESTIMENTOS

EM PORTFOLIO MÉDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 53

CENÁRIOS PARA INDICADORES DO BALANÇO DE PAGAMENTOS MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS QUADRO 57

ÍNDICE

FOCUS –

DESTAQUE PARA AS

ALTERAÇÕES OCORRIDAS

EM RELAÇÃO À PESQUISA

DE xx/xx/xx

26/05/2017

19/05/2017

RELATÓRIO FOCUS –

Atividade – As projeções para o crescimento do PIB registraram pequenos ajustes. Para 2017, a mediana das projeções

caiu de 0,50% para 0,49%, ao passo que a média passou de 0,53% para 0,50%. Para o ano que vem, a mediana recuou

de 2,50% para 2,48%, enquanto que a média passou de 2,50% para 2,40%.

Juros – As medianas das projeções para a taxa Selic permaneceram estáveis em 8,5% neste ano e no próximo. A

média das projeções oscilou de 8,36% para 8,55% em 2017 e de 8,38% para 8,49% em 2018.

IPCA – As projeções para o IPCA foram revisadas discretamente para cima. A mediana das projeções avançou de

3,92% para 3,95% em 2017 e de 4,34% para 4,40% em 2018. A média das projeções subiu de 3,92% para 3,93% neste ano

e de 4,33% para 4,34% em 2018.

IGP-M – Para 2017, a mediana das projeções caiu de 2,20% para 2,14%, e a média passou de 2,20% para 2,18%. Para

2018, a mediana seguiu em 4,50%, ao passo que a média passou de 4,56% para 4,54%.

Câmbio – Para o final de 2017, a mediana das projeções da taxa de câmbio avançou de R$/US$ 3,23 para 3,25,

enquanto sua média oscilou de R$/US$ 3,24 para 3,25. Para 2018, a mediana subiu de R$/US$ 3,36 para 3,37, e a média

foi ajustada de R$/US$ 3,35 para 3,37.

Produção industrial – Para 2017, a mediana das projeções seguiu em 1,3%, ao passo que sua média passou de 1,47%

para 1,46%. Para 2018, a mediana seguiu em 2,50% e a média permaneceu em 2,75%.

26/05/2017

CENÁRIO PARA O PIB E

PARA A PRODUÇÃO

INDUSTRIAL - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

0,76

0,40

0,24

0,49

0,82

1,01

1,34

1,26

0,94

0,47

0,500,50

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

1,60

1,8003

/11/

15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

0,73

0,71

0,90

0,70

0,58

0,34 0,330,3

0,4

0,5

0,6

0,7

0,8

0,9

1

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

Fonte: BCB, Bradesco

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB 2017 (anual, %)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB 2018 (anual, %)

2,15

1,88

1,79

1,69

1,56

1,50

1,85

2,11

2,30

2,41

2,31

2,54

2,40

1,30

1,70

2,10

2,50

05/0

8/15

04/0

9/15

04/1

0/15

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

0,47

0,63

0,74

0,52

0,66

0,61

0,35

0,40

0,45

0,50

0,55

0,60

0,65

0,70

0,75

0,80

03

/11

/15

03

/12

/15

02

/01

/16

01

/02

/16

02

/03

/16

01

/04

/16

01

/05

/16

31

/05

/16

30

/06

/16

30

/07

/16

29

/08

/16

28

/09

/16

28

/10

/16

27

/11

/16

27

/12

/16

26

/01

/17

25

/02

/17

27

/03

/17

26

/04

/17

26

/05

/17

-0,23

7,57

3,92

1,76

2,74

0,50

-3,81 -3,60

0,50

2,40

-4,5

-3,0

-1,5

0,0

1,5

3,0

4,5

6,0

7,5

9,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo

Expectativa do mercado

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB (anual, %)

0,20

0,57

-0,65

-1,44

-1,70

-0,43

0,12

-0,57

1,58

1,25

0,48 0,60

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB INDUSTRIAL 2017 (anual, %)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB INDUSTRIAL 2018 (anual, %)

1,281,32

-0,30

-1,07

0,25

2,03

1,61

2,01

2,68 2,85

-1,40

-1,00

-0,60

-0,20

0,20

0,60

1,00

1,40

1,80

2,20

2,60

3,00

3,40

05/0

8/15

04/0

9/15

04/1

0/15

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

-4,80

10,39

4,10

0,08

1,76

-1,51

-6,47

-3,80

0,60

2,85

-7,6

-5,6

-3,6

-1,6

0,4

2,4

4,4

6,4

8,4

10,4

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB INDUSTRIAL (anual, %)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL 2017 (anual, %)

1,75

2,23

0,46

0,76

1,54

1,72

1,18

1,49

1,12

0,98

1,29

1,601,46

0,0

1,0

2,0

3,0

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL 2018 (anual, %)

2,42

2,07

1,39

1,72

2,26

1,90

2,39

2,63

2,95

2,32

2,97

2,75

1,2

1,6

2,0

2,4

2,8

3,2

11/1

2/15

25/1

2/15

08/0

1/16

22/0

1/16

05/0

2/16

19/0

2/16

04/0

3/16

18/0

3/16

01/0

4/16

15/0

4/16

29/0

4/16

13/0

5/16

27/0

5/16

10/0

6/16

24/0

6/16

08/0

7/16

22/0

7/16

05/0

8/16

19/0

8/16

02/0

9/16

16/0

9/16

30/0

9/16

14/1

0/16

28/1

0/16

11/1

1/16

25/1

1/16

09/1

2/16

23/1

2/16

06/0

1/17

20/0

1/17

03/0

2/17

17/0

2/17

03/0

3/17

17/0

3/17

31/0

3/17

14/0

4/17

28/0

4/17

12/0

5/17

26/0

5/17

-7,12

10,22

0,41

-2,30

2,02

-3,30

-8,30

-6,60

1,46

2,75

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUÇÃO INDUSTRIAL (anual, %)

2,46

2,66

2,39

2,66

1,92

2,35

1,81

2,08

1,852,05

2,68

3,04

4,22

5,39

6,05

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB AGROPECUÁRIO 2017 (anual, %)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB AGROPECUÁRIO 2018 (anual, %)

2,94

2,71

2,81

2,88

3,15

3,03

2,66

3,11

3,06

2,49

3,00

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

-3,78

6,79

5,64

-2,51

7,88

2,79

1,78

-6,60

6,05

3,00

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB AGROPECUÁRIO (anual, %)

0,85

0,43

-0,04

0,34

0,19

0,58

-0,30

0,64

-0,13

0,02

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB SERVIÇOS 2017 (anual, %)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB SERVIÇOS 2018 (anual, %)

1,72

1,69

1,21

1,02

0,68

0,95

1,21

1,62

1,40

1,87

1,58

1,972,13

0,40

0,80

1,20

1,60

2,00

2,40

05/0

8/15

04/0

9/15

04/1

0/15

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

1,93

5,79

3,36

2,38 2,53

0,99

-2,53 -2,70

0,02

2,13

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB SERVIÇOS (anual, %)

CENÁRIO PARA ÍNDICES

DE PREÇOS - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

5,25

5,34

6,05

5,77

5,46

5,47

5,21

4,98

4,96

4,74

3,93

3,8

4,2

4,6

5,0

5,4

5,8

6,2

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA 2017 (anual, %)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA 2018 (anual, %)

5,03

5,56

5,46

4,99

4,66

4,59

4,344,30

4,50

4,70

4,90

5,10

5,30

5,50

5,70

27/1

1/15

11/1

2/15

25/1

2/15

08/0

1/16

22/0

1/16

05/0

2/16

19/0

2/16

04/0

3/16

18/0

3/16

01/0

4/16

15/0

4/16

29/0

4/16

13/0

5/16

27/0

5/16

10/0

6/16

24/0

6/16

08/0

7/16

22/0

7/16

05/0

8/16

19/0

8/16

02/0

9/16

16/0

9/16

30/0

9/16

14/1

0/16

28/1

0/16

11/1

1/16

25/1

1/16

09/1

2/16

23/1

2/16

06/0

1/17

20/0

1/17

03/0

2/17

17/0

2/17

03/0

3/17

17/0

3/17

31/0

3/17

14/0

4/17

28/0

4/17

12/0

5/17

26/0

5/17

4,31

5,91

6,50

5,84 5,91

6,41

10,67

6,29

3,93

4,34

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA (anual, %)

5,36

5,32

5,465,62

5,70

5,60

5,75 5,68

5,52

5,57

5,39

5,27

5,375,28

4,96

4,59

2,18

2,0

2,4

2,8

3,2

3,6

4,0

4,4

4,8

5,2

5,6

6,003

/11/

15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IGP-M 2017 (anual, %)


4,95

5,08

5,325,29

5,22

5,16

4,98

5,06

4,87

4,89

4,75

4,81

4,54

4,50

4,60

4,70

4,80

4,90

5,00

5,10

5,20

5,30

5,40

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IGP-M 2018 (anual, %)

-1,71

11,32

5,10

7,82

5,51

3,67

10,72

7,17

2,18

4,54

-3,0

-1,5

0,0

1,5

3,0

4,5

6,0

7,5

9,0

10,5

12,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IGP-M (anual, %)

CENÁRIO DE TAXAS DE

JUROS - MÉDIAS DAS

RESPECTIVAS

AMOSTRAS

8,75

10,7511,00

7,25

10,00

11,75

14,25

13,75

8,55 8,49

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A TAXA SELIC (ao ano, %)

4.264.57

4.23

1.33

3.86

5.02

7.49

9.45

4.03 4.03

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA JUROS REAIS (ao ano, %)

CENÁRIO DE TAXA DE

CÂMBIO - MÉDIAS DAS

RESPECTIVAS

AMOSTRAS

4,11

4,20

4,37

4,07

3,80

3,60

3,34

3,47

3,25

3,0

3,5

4,0

4,5

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO 2017 (fim de período , R$/US$)


4,17

4,304,28

3,99

3,90

3,73

3,673,62

3,54 3,51

3,37

3,2

3,4

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

4,6

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO 2018 (fim de período, R$/US$)

1,741,67

1,88

2,08

2,35

2,65

3,96

3,25 3,253,37

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A TAXA DE CÂMBIO (fim de período, R$/US$)

CENÁRIOS PARA

INDICADORES FISCAIS -

MÉDIAS DAS

RESPECTIVAS AMOSTRAS

0,44

-0,03

-0,56

-1,37-1,35

-1,92

-1,96

-2,18 -2,22

-2,26

-2,50

-2,00

-1,50

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA SUPERÁVIT PRIMÁRIO 2017 (% do PIB)

-1,35

-1,26

-1,60

-1,52

-1,73

-2,0

-1,8

-1,6

-1,4

-1,2

-1,009

/09/

16

16/0

9/16

23/0

9/16

30/0

9/16

07/1

0/16

14/1

0/16

21/1

0/16

28/1

0/16

04/1

1/16

11/1

1/16

18/1

1/16

25/1

1/16

02/1

2/16

09/1

2/16

16/1

2/16

23/1

2/16

30/1

2/16

06/0

1/17

13/0

1/17

20/0

1/17

27/0

1/17

03/0

2/17

10/0

2/17

17/0

2/17

24/0

2/17

03/0

3/17

10/0

3/17

17/0

3/17

24/0

3/17

31/0

3/17

07/0

4/17

14/0

4/17

21/0

4/17

28/0

4/17

05/0

5/17

12/0

5/17

19/0

5/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA SUPERÁVIT PRIMÁRIO 2018 (% do PIB)

1,94

2,62

2,94

2,18

1,72

-0,57

-1,88

-2,47-2,26

-1,73

-3,50

-2,50

-1,50

-0,50

0,50

1,50

2,50

3,50

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


SUPERÁVIT PRIMÁRIO (% do PIB)

Efetivo


41,04

40,72

42,25

46,10

45,48

48,93

47,83

51,22 51,07

38

40

42

44

46

48

50

52

5403

/11/

15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA DÍVIDA LÍQUIDA 2017 (% do PIB)


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA DÍVIDA LÍQUIDA 2018 (% do PIB)

39,43

41,3742,03

43,77

44,32

45,19

49,62

52,72

51,91

52,86

55,03

53,57

54,70

37,0

39,0

41,0

43,0

45,0

47,0

49,0

51,0

53,0

55,0

57,0

05/0

8/15

04/0

9/15

04/1

0/15

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

40,9

38,0

34,5

32,3

30,6

33,1

36,0

45,9

51,1

54,7

30,0

35,0

40,0

45,0

50,0

55,0

60,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA DÍVIDA LÍQUIDA (% do PIB)

CENÁRIOS DE BALANÇA

COMERCIAL - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

31,83

36,82

41,12

39,74

46,97

51,2050,53

44,91

45,32

47,28

55,92

24,0

30,0

36,0

42,0

48,0

54,0

60,003

/11/

15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

5,03

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

03/1

1/1

5

03/1

2/1

5

02/0

1/1

6

01/0

2/1

6

02/0

3/1

6

01/0

4/1

6

01/0

5/1

6

31/0

5/1

6

30/0

6/1

6

30/0

7/1

6

29/0

8/1

6

28/0

9/1

6

28/1

0/1

6

27/1

1/1

6

27/1

2/1

6

26/0

1/1

7

25/0

2/1

7

27/0

3/1

7

26/0

4/1

7

26/0

5/1

7


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA BALANÇA COMERCIAL 2017 ( US$ bilhões)

29,26

31,19

45,9847,18

41,26

37,43 37,28

43,30

18,0

24,0

30,0

36,0

42,0

48,0

54,0

24/0

7/15

14/0

8/15

04/0

9/15

25/0

9/15

16/1

0/15

06/1

1/15

27/1

1/15

18/1

2/15

08/0

1/16

29/0

1/16

19/0

2/16

11/0

3/16

01/0

4/16

22/0

4/16

13/0

5/16

03/0

6/16

24/0

6/16

15/0

7/16

05/0

8/16

26/0

8/16

16/0

9/16

07/1

0/16

28/1

0/16

18/1

1/16

09/1

2/16

30/1

2/16

20/0

1/17

10/0

2/17

03/0

3/17

24/0

3/17

14/0

4/17

05/0

5/17

26/0

5/17

10,76

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

03

/11

/15

03

/12

/15

02

/01

/16

01

/02

/16

02

/03

/16

01

/04

/16

01

/05

/16

31

/05

/16

30

/06

/16

30

/07

/16

29

/08

/16

28

/09

/16

28

/10

/16

27

/11

/16

27

/12

/16

26

/01

/17

25

/02

/17

27

/03

/17

26

/04

/17

26

/05

/17


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA BALANÇA COMERCIAL 2018 ( US$ bilhões)

25.3

20.1

29.8

19.4

2.6

-6.3

19.7

47.7

56.1

44.0

-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA BALANÇA COMERCIAL ( US$ bilhões)

152,99

201,92

256,04

242,60 242,18

224,60

191,10185,20

206,78212,21

70,0

100,0

130,0

160,0

190,0

220,0

250,0

280,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA EXPORTAÇÕES ( US$ bilhões)

9,17% 9,15%

9,80% 9,86% 9,83%

9,15%

10,61%

10,29%10,00% 9,96%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA EXPORTAÇÕES/PIB ( %)

127,7

181,8

226,2 223,2

239,6230,9

171,4

137,5

150,7

168,2

30

80

130

180

230

280

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA IMPORTAÇÕES ( US$ bilhões)

7,65%

8,23%

8,66%

9,08%

9,73%9,40% 9,51%

7,64%7,29%

7,89%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA IMPORTAÇÕES/PIB ( %)

280.7

383.7

482.2465.8

481.8

455.5

362.5

322.7

357.5

380.4

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA CORRENTE DE COMÉRCIO ( US$ bilhões)

16,8%17,4%

18,5%18,9%

19,6%

18,5%

20,1%

17,9%17,3%

17,9%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

20,0%

22,0%

24,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA DO MERCADO PARA CORRENTE DE COMÉRCIO ( % do PIB)

CENÁRIOS DE INVESTIMENTO

ESTRANGEIRO DIRETO -

MÉDIAS DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

60,62

57,92

58,8957,69

56,00

59,01 61,13

63,00

64,79

65,48

68,92

74,14

76,64

52,0

56,0

60,0

64,0

68,0

72,0

76,0

80,0

03/1

1/15

03/1

2/15

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA PARA INVESTIMENTO ESTRANGEIRO 2017 ( US$ bilhões)


EXPECTATIVA PARA INVESTIMENTO ESTRANGEIRO 2018 ( US$ bilhões)

61,79

57,74

65,71

66,88

64,00

70,28

68,90

75,54 76,70

55,0

59,0

63,0

67,0

71,0

75,0

79,0

02/0

1/16

01/0

2/16

02/0

3/16

01/0

4/16

01/0

5/16

31/0

5/16

30/0

6/16

30/0

7/16

29/0

8/16

28/0

9/16

28/1

0/16

27/1

1/16

27/1

2/16

26/0

1/17

25/0

2/17

27/0

3/17

26/0

4/17

26/0

5/17

25,9

48,5

66,765,3 64,0

62,5 63,0

78,8 76,6 76,7

11,0

21,0

31,0

41,0

51,0

61,0

71,0

81,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA PARA INVESTIMENTO ESTRANGEIRO ( US$ bilhões)

CENÁRIOS PARA

INDICADORES DO BALANÇO

DE PAGAMENTOS - MÉDIAS

DAS RESPECTIVAS

AMOSTRAS

-42,93

-34,40

-28,96

-13,74

-16,91

-14,87

-20,54-21,46

-25,88

-23,52

-55,0

-50,0

-45,0

-40,0

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

02/1

0/15

16/1

0/15

30/1

0/15

13/1

1/15

27/1

1/15

11/1

2/15

25/1

2/15

08/0

1/16

22/0

1/16

05/0

2/16

19/0

2/16

04/0

3/16

18/0

3/16

01/0

4/16

15/0

4/16

29/0

4/16

13/0

5/16

27/0

5/16

10/0

6/16

24/0

6/16

08/0

7/16

22/0

7/16

05/0

8/16

19/0

8/16

02/0

9/16

16/0

9/16

30/0

9/16

14/1

0/16

28/1

0/16

11/1

1/16

25/1

1/16

09/1

2/16

23/1

2/16

06/0

1/17

20/0

1/17

03/0

2/17

17/0

2/17

03/0

3/17

17/0

3/17

31/0

3/17

14/0

4/17

28/0

4/17

12/0

5/17

26/0

5/17


EXPECTATIVA PARA CONTA CORRENTE 2017 ( US$ bilhões)


EXPECTATIVA PARA CONTA CORRENTE 2018 (US$ bilhões)

-56,18

-45,43

-37,47

-33,92

-15,60

-23,72

-22,80

-28,91

-23,64

-28,94

-35,50

-36,83

-70,0

-60,0

-50,0

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

24/0

7/15

14/0

8/15

04/0

9/15

25/0

9/15

16/1

0/15

06/1

1/15

27/1

1/15

18/1

2/15

08/0

1/16

29/0

1/16

19/0

2/16

11/0

3/16

01/0

4/16

22/0

4/16

13/0

5/16

03/0

6/16

24/0

6/16

15/0

7/16

05/0

8/16

26/0

8/16

16/0

9/16

07/1

0/16

28/1

0/16

18/1

1/16

09/1

2/16

30/1

2/16

20/0

1/17

10/0

2/17

03/0

3/17

24/0

3/17

14/0

4/17

05/0

5/17

26/0

5/17

-24,3

-47,3

-52,5 -54,3

-81,4

-104,0

-61,4

-23,5 -23,5

-36,8

-110,0

-100,0

-90,0

-80,0

-70,0

-60,0

-50,0

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA PARA CONTA CORRENTE ( US$ bilhões)

-1,46%

-2,14%-2,01%

-2,21%

-3,30%

-4,23%

-3,41%

-1,31%-1,14%

-1,73%

-5,0%

-4,0%

-3,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*


Efetivo


EXPECTATIVA PARA CONTA CORRENTE/PIB ( % do PIB)

QUADRO SÍNTESE DE PROJEÇÕES FOCUS (média das projeções)


* Média das estimativas do Focus

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*

ATIVIDADE, INFLAÇÃO E JUROS

PIB (%) -0,2 7,6 3,9 1,8 2,7 0,5 -3,8 -3,6 0,5 2,4

Agropecuária (%) -3,8 6,8 5,6 -2,5 7,9 2,8 1,8 -6,6 6,1 3,0

Indústria (%) -4,8 10,4 4,1 0,1 1,8 -1,5 -6,5 -3,8 0,6 2,9

Serviços (%) 1,9 5,8 3,4 2,4 2,5 1,0 -2,5 -2,7 0,0 2,1

PIB (R$) - bilhões (Preços Correntes) 3.333 3.886 4.374 4.806 5.316 5.779 6.000 6.267 6.594 7.118

PIB (US$) - bilhões 1.668,5 2.207,7 2.611,4 2.459,4 2.463,8 2.455,8 1.801,7 1.799,4 2.067,0 2.131,1

População - milhões 193,5 195,5 197,4 199,2 201,0 202,8 204,5 206,1 207,7 209,2

PIB per capita - US$ 8.469 11.084 13.229 12.345 12.255 12.110 8.808 8.713 10.268 10.696

Produção Industrial - IBGE (%) -7,1 10,2 0,4 -2,3 2,0 -3,3 -8,3 -6,6 1,5 2,8

IPCA - IBGE (%) 4,31 5,91 6,50 5,84 5,91 6,41 10,67 6,29 3,93 4,34

IPC - FIPE (%) 3,65 6,40 5,81 5,11 3,90 5,20 11,07 6,54 3,91 4,34

IGP-M - FGV (%) -1,71 11,32 5,10 7,82 5,51 3,67 10,72 7,17 2,18 4,54

IGP-DI - FGV (%) -1,44 11,32 5,00 8,10 5,50 3,80 10,84 7,18 1,58 4,62

Taxa Selic (final de período) % 8,75 10,75 11,00 7,25 10,00 11,75 14,25 13,75 8,55 8,49

Taxa Selic real / IPCA (acumulado 12 meses) % 4,3 4,6 4,2 1,3 3,9 5,0 7,5 9,4 4,0 4,0


2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018*

EXTERNO E CÂMBIO

Balança Comercial (US$ bilhões) 25,3 20,1 29,8 19,4 2,6 -6,3 19,7 47,7 56,1 44,0

Exportações (US$ bilhões) 153,0 201,9 256,0 242,6 242,2 224,6 191,1 185,2 206,8 212,2

Importações (US$ bilhões) 127,7 181,8 226,2 223,2 239,6 230,9 171,4 137,5 150,7 168,2

Corrente de Comércio (US$ bilhões) 280,7 383,7 482,2 465,8 481,8 455,5 362,5 322,7 357,5 380,4

Saldo em conta-corrente (US$ bilhões) -24,3 -47,3 -52,5 -54,3 -81,4 -104,0 -61,4 -23,5 -23,5 -36,8

Saldo em conta-corrente (% PIB) -1,5 -2,1 -2,0 -2,2 -3,3 -4,2 -3,4 -1,3 -1,1 -1,7

Investimento Estrangeiro Direto (US$ bilhões) 25,9 48,5 66,7 65,3 64,0 62,5 63,0 78,8 76,6 76,7

Taxa de câmbio (final de período) R$ / US$ 1,74 1,67 1,88 2,08 2,35 2,65 3,96 3,25 3,25 3,37

Desvalorização nominal ponta (%) -25,5 -4,0 12,6 10,6 13,0 12,8 49,4 -17,9 0,0 3,7

FISCAL

Resultado primário do setor público (% PIB) 1,94 2,62 2,94 2,18 1,72 -0,57 -1,88 -2,47 -2,26 -1,73

Dívida Líquida do Setor Público (% PIB) 40,9 38,0 34,5 32,3 30,6 33,1 36,0 45,9 51,1 54,7

QUADRO SÍNTESE DE PROJEÇÕES FOCUS (média das projeções)

* Média das estimativas do Focus

Equipe Técnica Fernando Honorato Barbosa – Economista Chefe

Economistas: Ana Maria Bonomi Barufi / Andréa Bastos Damico / Constantin Jancso / Daniela Cunha de Lima / Ellen Regina Steter / Estevão Augusto Oller Scripilliti / Fabiana D’Atri / Igor Velecico / Leandro

Câmara Negrão / Marcio Aldred Gregory / Myriã Tatiany Neves Bast / Priscila Pacheco Trigo / Regina Helena Couto Silva / Thomas Henrique Schreurs Pires

Estagiários: Alexandre Stiubiener Himmelstein/ Bruno Sanchez Honório / Christian Frederico M. Moraes / Felipe Alves Fêo Emery de Carvalho /Felipe Yamamoto Ricardo da Silva / Mariana Silva de Freitas / Rafael Martins Murrer

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