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24 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa atingiu novo pico ontem, fechando com alta de 1,53% aos 96.558

pontos, com giro financeiro de R$ 14,3 bilhões. O pronunciamento do ministro

da Economia, Paulo Guedes em relação a redução de impostos sobre o lucro

das empresas de 34% para 15% e a expectativa em relação a avanços na

Reforma da Previdência, deram novo fôlego ao mercado. Do lado externo

seguem as preocupações em relação ao comportamento das duas maiores

economias (EUA e China). As bolsas internacionais seguem do lado positivo no

fechamento da Ásia e no andamento dos mercados na Europa. A agenda

econômica de hoje traz dados da zona do euro e Estados Unidos, com pouca

relevância para nosso mercado. A B3 poderá seguir o rumo das bolsas

internacionais com noticiário positivo para a economia.

Câmbio

Após uma sequência de seis altas, o dólar caiu 1,13%, fechando cotado a R$

3,7624 no mercado à vista. As declarações de Paulo Guedes sobre as metas

para a economia deram peso ao comportamento da moeda americana. O dólar

para fevereiro fechou com queda de 1,36%, a R$ 3,7675.

Juros

O dia foi de baixa para as taxas de juros futuros, com o contrato do de Depósito

Interfinanceiro (DI) com vencimento em jan/20 fechando em 6,46%, ante 6,47%

do ajuste da terça-feira. Na ponta mais longa, o DI para jan/25 projetou 8,79%,

de 8,86%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

12:45 PMI Composto Janeiro 54,40

12:45 PMI Manufatura Markit EUA Janeiro 53,80

12:45 PMI Serviços Janeiro 54,40

13:00 Índice antecedente Dezembro

14:00 Fed Kansas Ci ty - Atividade de fábrica Janeiro 3,00

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

07:00 PMI Manufatura Zona do Euro Janeiro 51,40

07:00 PMI Serviços Zona do Euro Janeiro 51,20

07:00 PMI Composto Zona do Euro Janeiro 51,10

70

90

110

130

150

Ibovespa Dow Jones

7.3%

5.4%

5.4%

4.7%

4.7%

-2.1%

-1.8%

-1.2%

-0.4%

-0.2%

KROT3

EGIE3

CSNA3

B3SA3

MGLU3

ABEV3

CIEL3

VVAR11

USIM5

TAEE11

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 96,558 1.5 9.9 9.9

Ibovespa Fut. 95,765 0.7 6.9 8.6

Nasdaq 7,026 0.1 5.9 5.9

DJIA 24,576 0.7 5.4 5.4

S&P 500 2,639 0.2 5.3 5.3

MSCI 1,980 0.1 5.1 5.1

Tóquio 20,575 (0.1) 2.8 2.8

Xangai 2,592 0.4 3.9 3.9

Frankfurt 11,072 (0.2) 4.9 4.9

Londres 6,843 (0.8) 1.7 1.7

Mexico 43,680 (0.2) 5.4 5.4

India 36,108 (0.9) 0.1 0.1

Rússia 1,187 1.4 11.0 0.0

Dólar - vista R$ 3.76 (1.2) (3.1) (3.1)

Dólar/Euro $1.14 0.2 (0.7) (0.7)

Euro R$ 4.28 (1.0) (3.8) (3.8)

Ouro $1,282.67 (0.2) 0.0 0.0

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

Banco Inter (BIDI4) – Lucro líquido de R$ 69,8 milhões em 2018

O Banco Inter registrou no 4T18 um lucro líquido de R$ 22,3 milhões acumulando R$ 69,8

milhões em 2018, com crescimento de 29,8% em relação ao lucro de R$ 53,8 milhões de

2017. Em base recorrente, que exclui a reversão do diferimento de CSLL no 4T18 e 2018, os

lucros foram de, respectivamente, R$ 26,7 milhões (ROAE de 11,3%) e R$ 74,2 milhões

(ROAE de 10,4% e crescimento de 38% ante o ano anterior).

Um bom resultado que refletiu o forte crescimento do resultado da intermediação

financeira e das receitas de serviços, com melhora de margem líquida. Cotadas a R$

43,44/ação (valor de mercado de R$ 4,38 bilhões) suas ações registram alta de 12,8% em

janeiro e 138,4% desde a abertura de capital do banco em 27/abril/18. No preço atual suas

ações estão sendo negociadas a 4,62x o seu valor patrimonial e P/L de 36,1x em 2019.

Principais Indicadores

Fonte/elaboração: Banco Inter.

Ao final de dezembro o banco contava com 1,452 milhão de correntistas, 3,8 vezes o

fechamento de 2017, sendo que somente no 4T18 foram abertas 414 mil contas, um

recorde trimestral. Desse total, mais de 95 mil clientes estavam habilitados a operar em

todos os produtos da Plataforma Aberta Inter (PAI) – uma plataforma de investimentos

completa, com produtos renda fixa, fundos de investimento, Home Broker sem taxa de

custódia ou corretagem e Previdência Privada com contratação 100% digital.

No 4T18 o banco lançou quatro produtos: a Plataforma Aberta Inter (PAI), o Consórcio

Imobiliário, o Seguro Proteção Financeira para Consignado e a Letra Imobiliária Garantida

(LIG).

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

Em dezembro o banco realizou a primeira emissão de Letra Imobiliária Garantida (LIG), de

R$ 12 milhões, "um novo produto de investimento, que servirá como funding para

operações de crédito imobiliário, o carro-chefe do banco". Foi ultrapassada a marca de 115

mil investidores, crescimento de 238%, reforçando a captação do banco e contribuindo

para a pulverização e redução de 9,7pp do custo de funding para 81,6% do CDI.

Ao final de dezembro o banco detinha R$ 5,64 bilhões em Ativos Totais (+12,8% no

trimestre e +57,7% em doze meses). A Carteira de Crédito Ampliada era de R$ 3,34 bilhões

(+9,4% no trimestre e +28,3% em doze meses). Nesta base de comparação a Basileia do

banco era de 29,9% para um Patrimônio Líquido de R$ 949 milhões, em linha com o

trimestre anterior e com crescimento de 147,7% em doze meses.

Kroton (KROT3) – Apresentação Education Day

Em apresentação entregue ontem à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) a Kroton

comentou sobre os desdobramentos de 2018, indicando o cumprimento do guidance

divulgado, além de informações sobre captação de alunos e algumas projeções para 2019.

Destaques para 2019

• Receita líquida: Estável frente a 2018;

• EBITDA: Crescimento entre 1% e 5%;

• Lucro Líquido: Estável frente a 2018;

• Geração de Caixa: Crescimento acima de 10%.

Os dados contemplados acima excluem os efeitos da incorporação da Somos. Porém a

companhia ressalta que com a inclusão da Somos estes indicadores tendem a melhorar e

que para 2020, todos os indicadores seguem tendência positiva e elevado potencial de

crescimento.

A companhia também informou que o processo de captação de alunos nos cursos

presenciais e de ensino a distância (EAD) segue estável até o momento, tendo 30% deste

processo concluído.

Por fim, o guidance de 2018 será entregue, conforme havia anunciado, a despeito das

difíceis condições macroeconômicas registradas no ano anterior.

Dito isso, o guidance consolidado para 2018 sugeria o seguinte:

• Receita Líquida: R$ 5.480 milhões (-1,1%);

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Boletim Diário

• EBITDA Ajustado: R$ 2.275 milhões (-6,7%);

• Margem EBITDA Ajustada: 41,5% (-2,5 pp);

• Lucro Líquido Ajustado: R$ 1.940 (-12,7%);

• Margem Líquida Ajustada: 35,4% -4,7 pp);

• Capex Total (% da Receita Líquida): 13,5% (+2,8 pp).

O mercado recebeu a apresentação de forma positiva e ontem as ações da Kroton (KROT3)

enceraram cotadas a R$ 10,84 com valorização de 7,3% no dia e 22,2% neste ano. O valor

de mercado atual da Kroton é de R$ 17,6 bilhões e suas ações estão sendo negociadas a

1,1x o valor patrimonial.

Eletrobras (ELET3, ELET6) – Não existe mais demanda judicial contra a cia nos EUA

A companhia informou que se encerrou o prazo para apresentação de recurso contra a

decisão que aprovou em definitivo o Acordo firmado entre a Eletrobras e seus acionistas

norte-americanos, no âmbito da Class Action ajuizada no Tribunal Distrital dos Estados

Unidos para o Distrito Sul de Nova York (SDNY), sem que tenha sido interposto nenhum

recurso.

Em decorrência do trânsito em julgado da Class Action, o Acordo já homologado adquire

plena eficácia, não existindo mais nenhuma demanda judicial em curso contra a Eletrobras

nos Estados Unidos, de conhecimento da companhia.

As ELET3 cotadas a R$ 33,01/ação registram alta de 36,2% este ano. As ELET6 ao preço de

R$ 36,50/ação apresentam valorização de 29,6% em 2019. Este desempenho se mostra

acima da valorização de 9,9% do Ibovespa e de 9,2% do IEE no mesmo período.

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Boletim Diário

Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

9.550

-4.232 -5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174

3.283

-6.204

-3.604-2.008

1.562

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19

Fonte: Ibovespa, dados até 21/01/2019Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

21/1/19 30 dias Mês Ano

Saldo 498,4 (945,3) 1.562,1 1.562,1Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 106.689 318.350

Venda 257.681 175.835

Líquido -150.992 142.515

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Janeiro 2019

CDS Brasil 5 anos -2.30% -16.81% -16.81%

Minerio de Ferro 0.90% 3.25% 3.06%

Petroleo Brent -0.07% 13.57% 11.27%

Petroleo WTI 0.13% 16.03% 13.21%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


173

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90


Fonte: Bloomberg

61.8

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

53.1


72

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Janeiro 93,80

25/01/2019 11:30 EUA Pedidos de bens duráveis Dezembro

11:30 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Dezembro

11:30 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro

11:30 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Dezembro

13:00 EUA Vendas de casas novas Dezembro

13:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Dezembro

Segunda-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 23/jan

28/01/2019 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Janeiro

BR Investimento Estrangeiro Direto Dezembro 10274 mi

10:30 BR Saldo em conta corrente Dezembro -795 mi

13:30 EUA Fed Dal las - Atividade da manufatura Janeiro -5,10

Terça-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Janeiro -1,00%

29/01/2019 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Janeiro 7,00% 8,00%

10:30 BR Total emprestado em aberto Dezembro 3202 bi

10:30 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Dezembro 5,00%

Quarta-feira 09:00 BR Fabricação PPI (m/m) Dezembro

30/01/2019 09:00 BR Fabricação PPI (a/a) Dezembro 11,0%

11:30 EUA PIB anual izado (t/t) 4T 3,00% 3,00%

11:30 EUA Principais gastos pessoais (t/t) 4T 2,00%

11:30 EUA Consumo pessoal 4T 4,00%

11:30 EUA PIB - Índice de preços 4T 2,00% 2,00%

13:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Dezembro 1,00% -1,00%

13:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Dezembro -8%

08:00 EURO Confiança na economia Janeiro 107,30

08:00 EURO Indicador de Cl ima para os Negócios Janeiro 82%

08:00 EURO Confiança industria l Janeiro 110%

08:00 EURO Confiança em serviços Janeiro 12,00

08:00 EURO Confiança do consumidor Janeiro

23:00 CH PMI não manufatura Janeiro 53,80

23:00 CH PMI Manufatura Janeiro 49,40

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

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598/18:

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mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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