1 feita com você!. 3. sistema financeiro nacional 3.1 estrutura do sfn 3.2 subsistema normativo 3.3...

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Feita co

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Você!

3. Sistema Financeiro Nacional3. Sistema Financeiro Nacional

3.1 Estrutura do SFN3.1 Estrutura do SFN

3.2 Subsistema normativo3.2 Subsistema normativo

3.3 Subsistema de intermediação3.3 Subsistema de intermediação

3.4 Títulos públicos negociados no MF3.4 Títulos públicos negociados no MF

3.5 Principais papéis privados negociados no MF3.5 Principais papéis privados negociados no MF

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3.1 - Estrutura do SFN3.1 - Estrutura do SFN

• Conjunto de instituições financeiras e instrumentos Conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes financeiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) econômicos (pessoas, empresas, governo) superavitários para os deficitários.superavitários para os deficitários.

• Órgão normativo máximo: CMNÓrgão normativo máximo: CMN

• Lei de Reforma Bancária de 1964Lei de Reforma Bancária de 1964

• Lei do Mercado de Capitais de 1965Lei do Mercado de Capitais de 1965

• Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988

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Estrutura do SFNEstrutura do SFN

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SISTEMASISTEMAFINANCEIROFINANCEIRONACIONALNACIONAL

(SFN)(SFN)

SUBSISTEMASUBSISTEMANORMATIVONORMATIVO

SUBSISTEMA DESUBSISTEMA DEINTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO


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CONSELHOCONSELHOMONETÁRIOMONETÁRIO

NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)

BANCOBANCOCENTRALCENTRAL(BACEN)(BACEN)

(CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃOVALORESVALORES

MOBILIÁRIOS MOBILIÁRIOS

INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESESPECIAISESPECIAIS

B.B.B.B.

BNDESBNDES

CEFCEF

ComissõesComissõesConsultivasConsultivas

Responsável peloResponsável pelofuncionamento do funcionamento do

mercado financeiro emercado financeiro ede suas instituições.de suas instituições.


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InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras BancáriasFinanceiras Bancárias

SUBSISTEMASUBSISTEMADEDE

INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras nãoFinanceiras não

BancáriasBancárias

Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro dePoupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo

(SBPE)(SBPE)

InstituiçõesInstituiçõesAuxiliaresAuxiliares

Instituições nãoInstituições nãoFinanceirasFinanceiras

Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituiçõesbancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias

que atuam em operações deque atuam em operações deintermediação financeira.intermediação financeira.

3.2 - Subsistema Normativo3.2 - Subsistema Normativo

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CONSELHOCONSELHOMONETÁRIOMONETÁRIO

NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)

BANCOBANCOCENTRALCENTRAL(BACEN)(BACEN)

(CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃOVALORESVALORES

MOBILIÁRIOS MOBILIÁRIOS

INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESESPECIAISESPECIAIS

B.B.B.B.

BNDESBNDES

CEFCEF

ComissõesComissõesConsultivasConsultivas

Responsável peloResponsável pelofuncionamento do funcionamento do

mercado financeiro emercado financeiro ede suas instituições.de suas instituições.

CMNCMN

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FINALIDADE PRINCIPAL:FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICAFORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICADE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS

INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.

•Fixar diretrizes e as normas da política cambialFixar diretrizes e as normas da política cambial•Regulamentar as operações de câmbioRegulamentar as operações de câmbio•Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de PagamentosControlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos

•Regulamentar as taxas de jurosRegulamentar as taxas de juros•Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeirasRegular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras•Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilizaçãoFixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização•Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbriosAcionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios•Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursosDisciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos•Regular as operações de redesconto e as operações no mercado abertoRegular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto

CMNCMN

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Composto por:Composto por:•Ministro da FazendaMinistro da Fazenda•Ministro de PlanejamentoMinistro de Planejamento•Presidente do Banco CentralPresidente do Banco Central

Comissões Consultivas:Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como: assessoram em assuntos tais como:•Assuntos BancáriosAssuntos Bancários•Mercado de Capitais e Mercados FuturosMercado de Capitais e Mercados Futuros•Crédito RuralCrédito Rural•Crédito IndustrialCrédito Industrial•Política MonetáriaPolítica Monetária•Política CambialPolítica Cambial

BACENBACEN• Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão

fiscalizador do SFN.fiscalizador do SFN.• Banco fiscalizador e disciplinador do MF.Banco fiscalizador e disciplinador do MF.• Banco que aplica penalidades, na intervenção e na Banco que aplica penalidades, na intervenção e na

liquidação extrajudicial de instituições financeiras.liquidação extrajudicial de instituições financeiras.• Banco gestor do SFN ao expedir normas e Banco gestor do SFN ao expedir normas e

autorizações e promover o controle das instituições autorizações e promover o controle das instituições financeiras.financeiras.

• Banco executor da política monetária.Banco executor da política monetária.• Banco do Governo.Banco do Governo.

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Atribuições do BACENAtribuições do BACEN• Fiscalizar as instituições financeiras.Fiscalizar as instituições financeiras.• Autorizar o funcionamento, instalação e transferência Autorizar o funcionamento, instalação e transferência

de sedes, fusões e incorporações das IF.de sedes, fusões e incorporações das IF.• Realizar e controlar operações de redesconto e as de Realizar e controlar operações de redesconto e as de

empréstimo no âmbito das IF bancárias.empréstimo no âmbito das IF bancárias.• Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.• Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber os

depósitos compulsórios dos bancos.depósitos compulsórios dos bancos.• Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos

e federais.e federais.• Supervisionar o sistema de compensação de cheques.Supervisionar o sistema de compensação de cheques.• Receber depósitos compulsórios das IF e executar Receber depósitos compulsórios das IF e executar

operações de política monetária.operações de política monetária.

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Funções Básicas da CVMFunções Básicas da CVM

• Incentivar a poupança no mercado acionário.Incentivar a poupança no mercado acionário.

• Estimular o funcionamento das bolsas de valores e Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário.das instituições operadoras do mercado acionário.

• Assegurar a lisura nas operações de compra/venda Assegurar a lisura nas operações de compra/venda de valores mobiliários.de valores mobiliários.

• Promover a expansão dos negócios do mercado Promover a expansão dos negócios do mercado acionário.acionário.

• Proteger aos investidores do mercado acionário.Proteger aos investidores do mercado acionário.

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Atuação da CVMAtuação da CVM

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CVMCVMCVMCVM

Instituições FinanceirasInstituições Financeirasdo Mercadodo Mercado

Instituições FinanceirasInstituições Financeirasdo Mercadodo Mercado

Companhias deCompanhias deCapital AbertoCapital Aberto

Companhias deCompanhias deCapital AbertoCapital Aberto

InvestidoresInvestidoresInvestidoresInvestidores

Banco do BrasilBanco do Brasil• Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela

União. Até 1986 foi considerada uma autoridade União. Até 1986 foi considerada uma autoridade monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio foi revogado por decisão do CMN.foi revogado por decisão do CMN.

• Agente financeiro do Governo Federal:Agente financeiro do Governo Federal: na execução de na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do sua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN.CMN.

• Banco Comercial:Banco Comercial: pode exercer atividades próprias pode exercer atividades próprias dessas instituições.dessas instituições.

• Banco de Investimento e Desenvolvimento:Banco de Investimento e Desenvolvimento: financia financia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões.além de fomentar a economia de diferentes regiões.

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BNDESBNDES• Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-

mento, principal instrumento de médio e longo prazo de mento, principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governo execução da política de financiamento do Governo Federal.Federal.

• Objetivo:Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país.desenvolvimento do país.

• Atua através de agentes financeiros, pagando uma Atua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamada comissão chamada del crederedel credere..

• Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES.junto ao BNDES.

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BNDESBNDES

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FINAMEFINAMEAgência EspecialAgência Especialde Financiamentode Financiamento

IndustrialIndustrial

EMBRAMECEMBRAMECMecânicaMecânica

Brasileira S.A.Brasileira S.A.

FIBASAFIBASAInsumos BásicosInsumos BásicosS.A. - Financiam.S.A. - Financiam.

e Participaçõese Participações

IBRASAIBRASAInvestimentosInvestimentos

Brasileiros S.A.Brasileiros S.A.

BNDES Participações S.A. - BNDESPARBNDES Participações S.A. - BNDESPAR

F U S Ã OF U S Ã O

BNDESPARBNDESPAR

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OBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESAOBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESANACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIASNACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS

ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOSCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS

PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSPRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSINVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.

OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOOUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO

PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.

CEFCEF• As caixas econômicas são instituições financeiras As caixas econômicas são instituições financeiras

públicas, autônomas e que apresentam um claro públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social.objetivo social.

• A CEF executa atividades características dos bancos A CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos.comerciais e múltiplos.

• A CEF é o principal agente do SFH, atuando no A CEF é o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa própria.financiamento da casa própria.

• O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a CEF se transformou no seu órgão executivo.CEF se transformou no seu órgão executivo.

• Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros.financeiros.

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CEFCEF

• Outros objetivos da CEF:Outros objetivos da CEF:– Administrar com exclusividade os serviços de loterias Administrar com exclusividade os serviços de loterias

federaisfederais

– Constituir-se no principal arrecadador do FGTSConstituir-se no principal arrecadador do FGTS

– Ter o monopólio das operações de penhor, que são Ter o monopólio das operações de penhor, que são empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..

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3.3 - Subsistema de 3.3 - Subsistema de IntermediaçãoIntermediação

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InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras BancáriasFinanceiras Bancárias

SUBSISTEMASUBSISTEMADEDE

INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras nãoFinanceiras não

BancáriasBancárias

Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro dePoupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo

(SBPE)(SBPE)

InstituiçõesInstituiçõesAuxiliaresAuxiliares

Instituições nãoInstituições nãoFinanceirasFinanceiras

Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituiçõesbancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias

que atuam em operações deque atuam em operações deintermediação financeira.intermediação financeira.

Instituições Financeiras Instituições Financeiras BancáriasBancárias

• Bancos Comerciais:Bancos Comerciais: – Constituídas em forma de S.A.Constituídas em forma de S.A.– Executam operações de crédito de curto prazoExecutam operações de crédito de curto prazo– Capacidade de criar moedaCapacidade de criar moeda– Tendência a concentração via fusõesTendência a concentração via fusões– Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças, Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,

transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbiocustódia de valores, operações de câmbio

– Classificação:Classificação:• Bancos de varejo:Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes trabalham com muitos clientes• Bancos de negócios:Bancos de negócios: voltados a grandes operações voltados a grandes operações• Private bank:Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado• Personal bank:Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e

médias empresasmédias empresas• Corporate bank:Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porte atende pessoas jurídicas de grande porte

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Instituições Financeiras Instituições Financeiras BancáriasBancárias

• Bancos Múltiplos:Bancos Múltiplos: formados com base nas atividades formados com base nas atividades (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedade banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito imobiliário.de crédito imobiliário.

• Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma instituição deve operar pelo menos duas das carteiras instituição deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento.ou Banco de Investimento.

• Sua criação foi uma evolução do mercado, que Sua criação foi uma evolução do mercado, que mostrava que a segregação de operações impunha mostrava que a segregação de operações impunha restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-dades em algumas IF e déficits em outras.dades em algumas IF e déficits em outras.

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Instituições Financeiras não Instituições Financeiras não BancáriasBancárias

• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.• Bancos de Investimento:Bancos de Investimento: grandes fornecedores de grandes fornecedores de

créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro e carentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo.capital fixo.

• Realizam operações de maior escala como repasse de Realizam operações de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior.recursos oficiais e recursos do exterior.

• Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, etc.títulos e valores mobiliários, etc.

• Usam recursos de terceiros provenientes da colocação Usam recursos de terceiros provenientes da colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e no exterior.empréstimos contratados no país e no exterior.

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• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.• Bancos de Desenvolvimento:Bancos de Desenvolvimento: instituições públicas instituições públicas

estaduais que visam promover o desenvolvimento estaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de atuação.econômico e social da região de atuação.

• Apoiam o setor privado da economia por meio de Apoiam o setor privado da economia por meio de empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-cantil.cantil.

• Sua constituição e funcionamento dependem de Sua constituição e funcionamento dependem de autorização do Banco Central.autorização do Banco Central.

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• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.• Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:

conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo de de crédito direto ao consumidorcrédito direto ao consumidor (CDC). (CDC).

• Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.

• As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.• Crédito com interveniência:Crédito com interveniência: a IF compra os créditos a IF compra os créditos

comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as LC e a financeira as aceita. LC e a financeira as aceita.

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• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.• Sociedades de Arrendamento Mercantil:Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizam realizam

operações de operações de leasingleasing de bens nacionais, adquiridos de de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.

• Os recursos são levantados pela emissão de debêntures Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e empréstimos no país e no exterior.e empréstimos no país e no exterior.

• Os principais tipos de leasing são:Os principais tipos de leasing são:– Operacional:Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresas similar a um aluguel, realizado pelas empresas

fabricantes dos bens.fabricantes dos bens.– Financeiro:Financeiro: realizado por bancos múltiplos e sociedades de realizado por bancos múltiplos e sociedades de

arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o direito de compra pelo valor residual.o direito de compra pelo valor residual.

– Lease - back:Lease - back: venda e aluguel automático de um bem. venda e aluguel automático de um bem.

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• Não têm capacidade de criação de moeda.Não têm capacidade de criação de moeda.• Cooperativas de CréditoCooperativas de Crédito: voltadas a viabilizar créditos a : voltadas a viabilizar créditos a

seus associados, além de prestar determinados serviços.seus associados, além de prestar determinados serviços.• Sociedades de Crédito ImobiliárioSociedades de Crédito Imobiliário: voltam-se ao : voltam-se ao

financiamento de operações imobiliárias, que envol-financiamento de operações imobiliárias, que envol-vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como loteamen-outras operações do setor imobiliário como loteamen-tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.

• Associações de Poupança e EmpréstimoAssociações de Poupança e Empréstimo: IF que atuam : IF que atuam também na área habitacional, por meio de financia-também na área habitacional, por meio de financia-mentos imobiliários.mentos imobiliários.

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SBPESBPE

CEFCEF

SociedadesSociedadesdede

CréditoCréditoImobiliárioImobiliário

AssociaçõesAssociaçõesde de

Poupança ePoupança eEmpréstimoEmpréstimo

BancosBancosMúltiplosMúltiplos

A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESA CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇAÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA

E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTSE DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS

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INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESAUXILIARESAUXILIARES

BolsasBolsasdede

ValoresValores

Sociedades Sociedades CorretorasCorretorasde Valoresde ValoresMobiliáriosMobiliários

SociedadesSociedadesDistribuidorasDistribuidoras

de Valoresde ValoresMobiliáriosMobiliários

AgentesAgentesAutônomosAutônomos

dedeInvestimentoInvestimento

Bolsas de ValoresBolsas de Valores• Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando

por meio de pregões contínuos.por meio de pregões contínuos.• Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,

formados pelo mecanismo da oferta e da procura.formados pelo mecanismo da oferta e da procura.• Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas no

menor tempo possível.menor tempo possível.• Atuam em diversos tipos de mercados:Atuam em diversos tipos de mercados:

– A vistaA vista– A termoA termo– OpçõesOpções– FuturosFuturos

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Mercado de Balcão:Mercado de Balcão: resume operações realizadas resume operações realizadas com diversos papeis, sem necessidade de registrocom diversos papeis, sem necessidade de registroem bolsa. Não possui lugar físico.em bolsa. Não possui lugar físico.

As As Caixas de LiquidaçãoCaixas de Liquidação (clearing) atuam nos (clearing) atuam nospregões e têm a função de registrar, liquidar epregões e têm a função de registrar, liquidar e

compensar as diversas operações.compensar as diversas operações.

Sociedades CorretorasSociedades Corretoras• Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-

mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-res, mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-res, das quais são associadas, por meio da compra de um das quais são associadas, por meio da compra de um título patrimonial.título patrimonial.– Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.– Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.– Organizam e administram fundos e clubes de investimento.Organizam e administram fundos e clubes de investimento.– Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.– Efetuam compra/venda de metais preciosos.Efetuam compra/venda de metais preciosos.– Operam em bolsas de mercadorias e futuros.Operam em bolsas de mercadorias e futuros.– Operam em câmbio.Operam em câmbio.– Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao

mercado financeiro.mercado financeiro.

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Outras Instituições AuxiliaresOutras Instituições Auxiliares• Sociedades distribuidoras:Sociedades distribuidoras: também intermediam em também intermediam em

títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus objetivos aos das corretoras.objetivos aos das corretoras.– Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa e Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa e

variável.variável.– Operações no mercado aberto.Operações no mercado aberto.– Participação em lançamento público de ações.Participação em lançamento público de ações.

• Agentes autônomos de investimentos:Agentes autônomos de investimentos: são pessoas são pessoas físicas credenciadas pelas IF intermediadoras para físicas credenciadas pelas IF intermediadoras para atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.

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Instituições não FinanceirasInstituições não Financeiras• Sociedades de Fomento comercial:Sociedades de Fomento comercial: conhecidas como conhecidas como

empresas de empresas de factoringfactoring, são empresas comerciais que , são empresas comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A empresa de empresa de factoringfactoring assume o risco do título assume o risco do título negociado. negociado. – Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios.Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios.

• Companhias Seguradoras:Companhias Seguradoras: são consideradas no sistema são consideradas no sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte de financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais.suas reservas no mercado de capitais.

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3.4 -Títulos Públicos negociados 3.4 -Títulos Públicos negociados no Mercado Financeirono Mercado Financeiro

• São títulos federais, estaduais e municipais.São títulos federais, estaduais e municipais.• Os Os títulos federaistítulos federais são adquiridos no mercado são adquiridos no mercado

primário por meio de leilões promovidos pelo BC e primário por meio de leilões promovidos pelo BC e podem, posteriormente, ser negociados no mercado podem, posteriormente, ser negociados no mercado secundário para outras instituições financeiras ou não secundário para outras instituições financeiras ou não financeiras.financeiras.– Consecução da política monetária do Governo, regulando o Consecução da política monetária do Governo, regulando o

fluxo dos meios de pagamento da economia.fluxo dos meios de pagamento da economia.– Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.– Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.

• Os Os títulos estaduais e municipaistítulos estaduais e municipais atendem os mesmos atendem os mesmos objetivos, exceto o de gestão monetária.objetivos, exceto o de gestão monetária.

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Títulos Públicos negociados no Títulos Públicos negociados no Mercado FinanceiroMercado Financeiro

• Os Os Títulos da Reforma AgráriaTítulos da Reforma Agrária, foram criados para , foram criados para indenizar proprietários de terras desapropriadas pelo indenizar proprietários de terras desapropriadas pelo Governo Federal, conforme a política de Reforma Governo Federal, conforme a política de Reforma Agrária. Têm pouca credibilidade e se negociam com Agrária. Têm pouca credibilidade e se negociam com deságio.deságio.

• Os Os Certificados de PrivatizaçãoCertificados de Privatização foram emitidos pelo foram emitidos pelo Tesouro Nacional para promover a adquisição de Tesouro Nacional para promover a adquisição de ações de empresas estatais em seu processo de ações de empresas estatais em seu processo de privatização. Foram colocadas compulsoriamente nas privatização. Foram colocadas compulsoriamente nas IF privadas, companhias de seguros e de assistência IF privadas, companhias de seguros e de assistência privada. Negociados com deságio.privada. Negociados com deságio.

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3.5 - Principais papéis privados 3.5 - Principais papéis privados negociados no MFnegociados no MF

• AçõesAções• Depositary ReceiptsDepositary Receipts• Commercial Papers e Export NotesCommercial Papers e Export Notes• DebênturesDebêntures• Letras de CâmbioLetras de Câmbio• Certificados de Depósitos Bancários (CDB)Certificados de Depósitos Bancários (CDB)• Recibos de Depósitos Bancários (RDB)Recibos de Depósitos Bancários (RDB)• Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)

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Principais papéis privados Principais papéis privados negociados no MFnegociados no MF

• Ações:Ações: menor parcela do capital social de uma S.A. Têm menor parcela do capital social de uma S.A. Têm valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária. Podem ser acordo com sua participação monetária. Podem ser emitidas com e sem valor nominal.emitidas com e sem valor nominal.

• Ações ordinárias:Ações ordinárias: direito a voto. Dividendo obrigatório direito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.fixado por lei ou o indicado nos estatutos.

• Ações Preferenciais: sem direito a voto.Ações Preferenciais: sem direito a voto.– Preferência no recebimento dos dividendosPreferência no recebimento dos dividendos– Preferência no reembolso do capitalPreferência no reembolso do capital

• Ações de Gozo ou Fruição:Ações de Gozo ou Fruição: montante em ações, que montante em ações, que caberia aos acionistas em caso de dissolução da caberia aos acionistas em caso de dissolução da companhia.companhia.

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Vantagens dos investidores em Vantagens dos investidores em açõesações

• Dividendos:Dividendos: parte dos resultados da empresa, pago parte dos resultados da empresa, pago aos acionistas em dinheiro no final de cada aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício social.exercício social.

• Bonificação:Bonificação: emissão e distribuição gratuita aos emissão e distribuição gratuita aos acionistas, em quantidades proporcionais ao acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas ações resultantes de aumento de capital, de novas ações resultantes de aumento de capital pela incorporação de reservas.capital pela incorporação de reservas.

• Valorização:Valorização: valorização das ações no mercado. valorização das ações no mercado.• Direito de subscrição:Direito de subscrição: direito que cabe aos atuais direito que cabe aos atuais

acionistas de serem previamente consultados em acionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital.todo aumento de capital.

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• Depositary Receipts:Depositary Receipts: são recibos de depósitos de são recibos de depósitos de ações depositadas em custódia em uma instituição ações depositadas em custódia em uma instituição financeira custodiante, responsável por manter a financeira custodiante, responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior.lastro de ações, por um banco depositário no exterior.

• ADR:ADR: American Depositary Receipt, são recibos American Depositary Receipt, são recibos lançados em Estados Unidos.lançados em Estados Unidos.

• IDR:IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em outros Internacional DR, são recibos emitidos em outros países.países.

• BDR:BDR: recibos representativos de valores mobiliários recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil.negociados no Brasil.

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• Commercial Papers:Commercial Papers: nota promissória de curto prazo nota promissória de curto prazo emitida por sociedade tomadora de recursos para emitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do título é o financiar seu capital de giro. A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem ser desempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes. repasse aos seus clientes.

• Export Notes:Export Notes: representa a cessão de créditos de representa a cessão de créditos de contratos de exportação de empresas brasileiras. O contratos de exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este título, exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizada seus direitos sobre uma exportação realizada recebendo em troca o pagamento em moeda recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no MF.nacional. Este título é negociável no MF.

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• Debêntures:Debêntures: títulos de crédito emitidos por títulos de crédito emitidos por sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. Os recursos gerados por esta emissão se usam para o Os recursos gerados por esta emissão se usam para o financiamento do capital de giro e o capital fixo das financiamento do capital de giro e o capital fixo das empresas. empresas.

• Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-reembolso. Se emitidas com cláusula de conver-sibilidade, por opção do debenturista, a debênture é sibilidade, por opção do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu equivalente em ações.equivalente em ações.

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• Letras de Câmbio:Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dos são emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida a contratos de crédito. Após do aceite, a LC é vendida a investidores através do MF. São a principal fonte de investidores através do MF. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras.pelas Sociedades Financeiras.

• Certificados de Depósitos Bancários (CDB):Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é uma é uma obrigação de pagamento futura de um capital aplicado obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.

• Recibos de Depósitos Bancários (RDB):Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar ao similar ao anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.anterior, intransferível, obrigatoriamente nominativos.

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• Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI): títulos emitidos pelas instituições que participam títulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro.do mercado financeiro.

• As taxas negociadas não sofrem normalmente As taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expec-intervenções oficiais diretas, refletindo as expec-tativas do mercado com relação ao comporta-tativas do mercado com relação ao comporta-mento das taxas de juros da economia.mento das taxas de juros da economia.

• A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação das mercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros.demais taxas de juros.

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1 feita com você!. 3. sistema financeiro nacional 3.1 estrutura do sfn 3.2 subsistema normativo 3.3...

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