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BPI REESTRUTURAÇÕES FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2010 (Montantes expressos em Euros)

INTRODUÇÃO A constituição do BPI Reestruturações Fundo de Investimento Aberto de Acções (OIC) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 29 de Setembro de 2000, tendo iniciado a sua actividade em 4 de Dezembro de 2000. É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como principal objectivo a realização de investimentos em acções emitidas por empresas que possam vir a beneficiar de reestruturações operacionais e financeiras ou que ofereçam potencial de valorização face às perspectivas de reestruturação do sector económico no qual se inserem. O OIC é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A.. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. 1. CAPITAL DO OIC O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime

de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de 5 Euros cada. O valor de subscrição e de reembolso das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o semestre findo em 30 de Junho de 2010, o movimento no capital do OIC foi o seguinte:

ResultadoSaldo em líquido do Saldo em

31.12.2009 Subscrições Resgates Outros período 30.06.2010

Valor base 94.532.016 9.253.600 (11.207.090) - - 92.578.526 Diferença para o valor base 9.928.375 3.741.254 (4.593.426) - - 9.076.203 Resultados acumulados 6.835.029 - - 19.982.727 - 26.817.756Resultado líquido do período 19.982.727 - - (19.982.727) 1.495.420 1.495.420

131.278.147 12.994.854 (15.800.516) - 1.495.420 129.967.905

Número de unidades de participação 18.906.403 1.850.720 (2.241.418) - - 18.515.705

Valor da unidade de participação 6,94358 - - - - 7,01933

O valor líquido global do Fundo, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de

participação em circulação no último dia de cada mês do semestre findo em 30 de Junho de 2010 foram os seguintes:

Valor Líquido Valor da Unidade Número de U.P.'sMeses Global do Fundo de Participação em circulação

Janeiro 128.578.279 6,68769 19.226.114Fevereiro 130.516.854 6,77514 19.264.071

Março 136.344.088 7,09783 19.209.260Abril 137.687.574 7,20581 19.107.856Maio 131.855.254 7,03536 18.741.805

Junho 129.967.905 7,01933 18.515.705

1


3. CARTEIRA DE TÍTULOS Em 30 de Junho de 2010, esta rubrica tem a seguinte composição:

Preço de Mais Menos Valor da JurosDescrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma

1. VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsa de Valores de Estado Membro da U.E.

Acções

TOTAL, SA. 5.332.446 - ( 1.048.831) 4.283.615 - 4.283.615SAIPEN,SPA 1.884.878 638.122 - 2.523.000 - 2.523.000BG GROUP PLC 923.945 1.597.854 - 2.521.799 - 2.521.799FRESENIUS SE - PFD 2.210.400 257.975 - 2.468.375 - 2.468.375KONINKLIJKE KPN NV 2.230.635 73.865 - 2.304.500 - 2.304.500BASF SE 1.886.787 368.713 - 2.255.500 - 2.255.500SIEMENS, AG 1.838.231 382.369 - 2.220.600 - 2.220.600ALLIANZ SE HOLDING (EUR) 2.112.329 - ( 66.079) 2.046.250 - 2.046.250SANOFI-AVENTIS 1.786.451 194.749 - 1.981.200 - 1.981.200ENI 2.412.869 - ( 590.069) 1.822.800 - 1.822.800CAP GEMINI SA 1.768.524 2.672 - 1.771.196 - 1.771.196VODAFONE GROUP PLC . 1.570.390 163.880 - 1.734.270 - 1.734.270CARREFOUR V.N.RED. 1.956.291 - ( 443.310) 1.512.981 - 1.512.981BANCO SANTANDER (MADRID) 1.314.178 171.622 - 1.485.800 - 1.485.800FRANCE TELECOM 2.035.401 - ( 606.901) 1.428.500 - 1.428.500BNP PARIBAS 1.886.097 - ( 499.570) 1.386.527 - 1.386.527BAYER AG. 1.487.164 - ( 107.164) 1.380.000 - 1.380.000DANONE.. 1.385.720 - ( 59.718) 1.326.002 - 1.326.002VOPAK NV . 1.305.421 - ( 3.629) 1.301.792 - 1.301.792HIKMA PHARMACEUTICALS PLC 847.954 443.843 - 1.291.797 - 1.291.797MUNCHENER RUECK. - AG - REG 1.305.463 - ( 65.263) 1.240.200 - 1.240.200LVMH - MOET HENNESSY 906.497 332.702 - 1.239.199 - 1.239.199GDF SUEZ (PAR) 1.942.235 - ( 767.235) 1.175.000 - 1.175.000E.ON AG. 1.698.616 - ( 526.403) 1.172.213 - 1.172.213FUGRO N.V 1.188.996 - ( 41.196) 1.147.800 - 1.147.800FLUXYS 1.361.510 - ( 231.553) 1.129.957 - 1.129.957SCHNEIDER SA 913.413 212.214 - 1.125.627 - 1.125.627UNILEVER NV-CVA V.N.RED.- 914.181 202.158 - 1.116.339 - 1.116.339XSTRATA PLC . 1.444.561 - ( 338.027) 1.106.534 - 1.106.534L'OREAL 968.003 122.015 - 1.090.018 - 1.090.018VIVENDI 1.552.701 - ( 480.627) 1.072.074 - 1.072.074AXA. 1.618.218 - ( 587.326) 1.030.892 - 1.030.892TELEPERFORMANCE 1.486.500 - ( 459.750) 1.026.750 - 1.026.750DEUTSCHE TELEKOM (EUR) 1.047.772 - ( 77.472) 970.300 - 970.300NOKIA OYJ 2.187.440 - ( 1.315.140) 872.300 - 872.300MUEHLHAN AG 1.670.980 - ( 870.062) 800.918 - 800.918KONINKLIJKE PHILIPS ELECTRONICS N.V. (VN 610.119 188.930 - 799.049 - 799.049INTRALOT SA - INTEGRATED LOT 1.055.177 - ( 313.298) 741.879 - 741.879LAFARGE SA 1.317.668 - ( 596.468) 721.200 - 721.200ENEL SPA 1.081.121 - ( 383.121) 698.000 - 698.000STE GENERALE PARIS 1.062.562 - ( 376.562) 686.000 - 686.000ARCELORMITTAL (AMS) 1.231.965 - ( 597.306) 634.659 - 634.659VPK PACKAGING GROUP NV 575.115 - ( 11.957) 563.158 - 563.158COMPAGNIE DE SAINT-GOBAIN 710.483 - ( 191.601) 518.882 - 518.882TELECOM ITALIA SPA/NEW 728.512 - ( 219.597) 508.915 - 508.915PAPELES Y CARTONES DE EUROPA (MADRID) 407.147 60.295 - 467.442 - 467.442TESSENDERLO CHEMIE NV 659.559 - ( 199.759) 459.800 - 459.800BARON DE LEY 379.175 55.982 - 435.157 - 435.157SAP AG - ORD. 291.242 107.286 - 398.528 - 398.528CIMENTS FRANCAIS 412.793 - ( 19.644) 393.149 - 393.149ASSICURAZIONI GENERALI 543.109 - ( 169.444) 373.665 - 373.665VINCI- 334.915 31.218 - 366.133 - 366.133INTESA SANPAOLO 513.950 - ( 186.696) 327.254 - 327.254DEUTSCHE BANK, AG 226.945 80.714 - 307.659 - 307.659SURTECO SE 465.000 - ( 158.250) 306.750 - 306.750CREDIT AGRICOLE SA 419.031 - ( 137.478) 281.553 - 281.553MONDADORI(ARNOLDO) EDITORESPA 765.964 - ( 524.667) 241.297 - 241.297DEUTSCHE BOERSE AG 259.453 - ( 54.175) 205.278 - 205.278GROUPE AGTA RECORD 106.744 88.926 - 195.670 - 195.670CEMENTOS PORTLAND VALDERRIVAS 590.186 - ( 407.886) 182.300 - 182.300GRANITIFIANDRE SPA 418.465 - ( 246.265) 172.200 - 172.200EXMAR NV 526.471 - ( 409.079) 117.392 - 117.392HOLIDAYBREAK PLC 59.829 - ( 27.350) 32.479 - 32.479LA SEDA DE BARCELONA 1.655.493 - ( 1.648.493) 7.000 - 7.000CARRERE GROUP 239.475 - ( 237.930) 1.545 - 1.545

78.030.865 5.778.104 ( 16.302.351) 67.506.618 - 67.506.618

2


Preço de Mais Menos Valor da JurosDescrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsa de Valores de Estado Não Membro da U.E.

Acções

ROYAL GOLD INC 4.229.539 2.029.120 - 6.258.659 - 6.258.659TANZANIAN ROYALTY EXPL.CORP 4.835.225 288.565 - 5.123.790 - 5.123.790SILVER WHEATON CORPORATION (NYSE) 2.460.233 1.180.263 - 3.640.496 - 3.640.496GOLDCORP INC (USD) 3.220.316 353.150 - 3.573.466 - 3.573.466MCDONALDS CORPORATION 2.846.104 52.584 - 2.898.688 - 2.898.688GOLDEN STAR RESOURCES LTD (AMEX) 1.620.837 877.737 - 2.498.574 - 2.498.574WAL-MART STORES INC 2.833.800 - ( 346.272) 2.487.528 - 2.487.528NEVSUN RESOURCES LTD 1.575.563 721.652 - 2.297.215 - 2.297.215YAMANA GOLD INC 3.096.090 - ( 1.014.434) 2.081.656 - 2.081.656SILVER STANDARD RESOURCES 2.524.296 - ( 569.247) 1.955.049 - 1.955.049KINROSS GOLD CORPORATION (NYSE) 1.639.876 266.253 - 1.906.129 - 1.906.129FRANCO-NEVADA CORPORATION 1.053.176 832.007 - 1.885.183 - 1.885.183PAN AMERICAN SILVER CORP 1.105.280 460.427 - 1.565.707 - 1.565.707JULIUS BAER GROUP LTD 1.709.208 - ( 315.623) 1.393.585 - 1.393.585ZURICH FINANCIAL SERVICES 1.398.651 - ( 140.117) 1.258.534 - 1.258.534ECU SILVER MINING INC 4.511.108 - ( 3.304.721) 1.206.387 - 1.206.387RAETIA ENERGIE AG 1.233.590 - ( 331.866) 901.724 - 901.724

41.892.892 7.061.758 ( 6.022.280) 42.932.370 - 42.932.370

TOTAL 119.923.757 12.839.862 ( 22.324.631) 110.438.988 - 110.438.988

O movimento nas rubricas de disponibilidades durante o semestre findo em 30 de Junho de 2010 foi

o seguinte: Saldo Saldo inicial Aumentos Reduções final Depósitos à ordem 26.822.004 - (7.549.938 ) 19.272.066 ========= === ======= ========

Em 30 de Junho de 2010, os depósitos à ordem que compunham o saldo desta rubrica estavam denominados essencialmente em Euros e venciam juros à taxa média anual líquida de 0,196%.

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC,

mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações

financeiras, foram as seguintes: a) Especialização de exercícios O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de

exercícios, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos

equiparados”, sendo o respectivo imposto reflectido na rubrica “Impostos”.

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b) Carteira de títulos As compras de títulos são registadas na data da transacção, pelo valor efectivo de aquisição. Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado ou presumível de

mercado, de acordo com as seguintes regras: i) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentados

são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC. Caso não exista cotação nesse dia, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

ii) As acções não cotadas ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora

como representativas do seu presumível valor de realização, são valorizadas com base em valores de oferta de compra e de venda, difundidos por um market maker da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos

anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do activo.

Os dividendos são registados quando atribuídos/recebidos na rubrica “Rendimento de títulos”. Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO. c) Valorização das unidades de participação O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo

número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e

o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de gestão A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do

património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 1,975% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.

e) Comissão de depósito A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o

regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada, diariamente, por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.

f) Taxa de supervisão A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um

encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,0133‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100

Euros e 10.000 Euros, respectivamente.

4


g) Operações em moeda estrangeira Os activos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo

para as operações à vista (“fixing”), divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. As mais e menos-valias resultantes da reavaliação cambial são registadas como proveitos e custos do exercício, respectivamente.

h) Operações com contratos de “Futuros” As posições abertas em contratos de futuros, transaccionados em mercados organizados, são

reflectidas em rubricas extrapatrimoniais. Estas são valorizadas diariamente com base nas cotações de mercado, sendo os lucros e prejuízos, realizados ou potenciais, reconhecidos como proveito ou custo nas rubricas de “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”.

A margem inicial é registada na rubrica “Outras contas de devedores”. Os ajustamentos de

cotações são registados diariamente em contas de acréscimos e diferimentos do activo ou do passivo e transferidos no dia seguinte para a conta de depósitos à ordem associada.

i) Impostos Em conformidade com o artigo 22º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos obtidos

pelos fundos de investimento em território português são tributados como se de pessoas singulares se tratassem, em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

Juros Os juros dos valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes

nacionais, e os juros de depósitos bancários em instituições de crédito no país são tributados autonomamente à taxa de 20% ou 21,5%, consoante o seu vencimento ocorra antes ou a partir de 1 de Julho de 2010, respectivamente. Adicionalmente, os valores mobiliários e outros valores representativos de dívida de emitentes estrangeiros, e os juros de depósitos bancários em instituições de crédito estrangeiras são tributados autonomamente à taxa de 20%, independentemente da sua data de vencimento.

Mais valias Nos termos do disposto na Lei nº 109-B/2001, de 27 de Dezembro, as mais valias realizadas em

acções detidas há menos de um ano, em contratos de futuros e opções são tributadas autonomamente à taxa de 10% sobre a diferença positiva entre as mais-valias e as menos-valias obtidas em cada ano. As mais-valias realizadas em acções detidas há mais de um ano estão excluídas de tributação. Até Março de 2009, as valias em contratos de futuros eram calculadas e tributadas isoladamente das valias realizadas em acções e opções.

Dividendos Os dividendos recebidos de empresas nacionais são tributados à taxa de 20% (10% no caso de

se tratarem de empresas privatizadas). Os dividendos recebidos de empresas estrangeiras são tributados à taxa de 20%, sendo

deduzidos os impostos retidos no estrangeiro em países com os quais Portugal celebrou acordos de dupla tributação.

5


Operações cambiais a prazo e swaps cambiais Os ganhos realizados em operações cambiais a prazo e swaps cambiais são tributados à taxa

de 20%, quando obtidos em território nacional, e à taxa de 25%, quando resultem de operações com não residentes. Os ganhos para efeitos fiscais são calculados com base na diferença entre as taxas spot e forward contratadas no início das operações.

Impostos diferidos

De acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites, o Fundo não regista os impostos

diferidos correspondentes às mais valias potenciais que resultam da valorização de acções em carteira.

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL Em 30 de Junho de 2010, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

A PrazoForward Futuros Total a Prazo

CAD 24.721.991 - - - - 24.721.991CHF 5.921.423 - - - - 5.921.423DKK 3.601 - - - -GBP 4.034.630 - - - - 4.034.630NOK 88 - - - -USD 23.030.984 - 19.962.513 19.962.513 - 42.993.497

Contravalor Euro 47.341.849 - 16.268.041 16.268.041 - 63.609.890

Posição Global

OpçõesÀ VistaMoedas

3.601

88

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 30 de Junho de 2010, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

Extra-patrimoniais

Futuros Opções

Acções 110.438.988 - - 110.438.988

Acções e Valores

SimilaresMontante (Euro) Saldo

6


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15. CUSTOS IMPUTADOS Os custos imputados ao OIC durante o semestre findo em 30 de Junho de 2010 apresentam a seguinte

composição:

Custos Valor % VLGF

Comissão de Gestão 1.311.015 1,975%

- Componente fixa 1.311.015 1,975%

- Componente variável - 0,00%

Comissão de Depósito 16.595 0,025%

Taxa de Supervisão 10.573 0,02%

Custos de Auditoria 1.301 0,00%

TOTAL 1.339.484

TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 2,02%

A partir de 1 de Janeiro de 2010, o Fundo passou a suportar os custos de auditoria. Até 31 de

Dezembro de 2009 estes custos eram suportados pela Sociedade Gestora.

BPI REESTRUTURAÇÕES FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE ACÇÕES

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS PARA OS SEMESTRES FINDOS

EM 30 DE JUNHO DE 2010 E 2009

(Montantes expressos em Euros)

CUSTOS E PERDAS Notas 2010 2009 PROVEITOS E GANHOS Notas 2010 2009

Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparados De operações correntes 2,500 2,140 Outros, de operações correntes 36,684 20,695Comissões e taxas Rendimento de títulos Da carteira de títulos e outros activos 20,377 19,475 Da carteira de títulos e outros activos 2,342,240 2,237,387 Outras, de operações correntes 1,339,484 893,455 Ganhos em operações financeirasPerdas em operações financeiras Na carteira de títulos e outros activos 115,659,068 133,453,753 Na carteira de títulos e outros activos 114,435,105 133,222,616 Em operações extrapatrimoniais 2,830,977 11,430,422 Em operações extrapatrimoniais 3,256,705 9,560,574 Proveitos e ganhos eventuaisImpostos Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 237,740 - Impostos sobre o rendimento 534,360 654,049 Impostos indirectos 864 787Custos e perdas eventuais Perdas imputáveis a exercícios anteriores 21,894 2Resultado líquido do período 1,495,420 2,789,159

121,106,709 147,142,257 121,106,709 147,142,257

O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados para o semestre findo em 30 de Junho de 2010.


BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2010 E 2009


CONTAS EXTRAPATRIMONIAISDIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Notas 2010 2009 Notas 2010 2009

Operações cambiais Operações cambiais Futuros 11 19,962,513 - Futuros - -

Total dos Direitos 19,962,513 - Total das Responsabilidades - -

O anexo faz parte integrante do balanço em 30 de Junho de 2010.


DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS SEMESTRES

FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2010 E 2009


2010 2009

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OICRecebimentos:

Subscrição de unidades de participação 12,994,854 6,336,455Pagamentos:

Resgates de unidades de participação (15,776,827) (8,306,635)Fluxo das operações sobre as unidades do OIC (2,781,973) (1,970,180)

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOSRecebimentos:

Venda de títulos e outros activos 10,941,786 6,061,042Rendimento de títulos e outros activos 2,486,409 2,192,199

Pagamentos:Compra de títulos e outros activos (15,284,906) (2,739,574)Comissões de corretagem (23,483) (19,475)Outros pagamentos relacionados com a carteira (2) (3)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos (1,880,196) 5,494,189

OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISASRecebimentos:

Operações cambiais 7,065 653Operações sobre cotações 1,920,731 9,061,640Margem inicial em contratos de futuros e opções 1,187,433 9,418,800Outros recebimentos em operações a prazo e de divisas 763,500 2,342,523

Pagamentos:Operações cambiais (24,231) (153)Operações sobre cotações (2,737,256) (7,183,690)Margem inicial em contratos de futuros e opções (1,565,445) (7,353,600)Outros pagamentos em operações a prazo e de divisas (426,253) (2,352,906)

Fluxo das operações a prazo e de divisas (874,456) 3,933,267

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTERecebimentos:

Juros de depósitos bancários 36,721 22,870Pagamentos:

Comissão de gestão (1,311,480) (870,865)Comissão de depósito (16,601) (11,024)Impostos e taxas (721,953) (957,826)Outros pagamentos correntes - (90)

Fluxo das operações de gestão corrente (2,013,313) (1,816,935)

Saldo dos fluxos de caixa do período (7,549,938) 5,640,341

Disponibilidades no início do período 26,822,004 6,000,330 Disponibilidades no fim do período 19,272,066 11,640,671

O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa para o semestre findo em 30 de Junho de 2010.

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