Antonio Cnaças MeireUes·

* Professor do Instituto dePesquisa Econômica (IPE)

da Universidade de São Paulo,da Escola de Pós-Graduação

em Economia (EPGE)da Fundação Getulio Vargas

e da Escola de Administração deEmpresas de São Paulo

(EAESP) da FGV.R. Adm. Emp., Rio de Janeiro,

"The forces determining tne distributionoi firm size«within a particular industryare so varied and so complez that anytheoretical attempt to portray the eiiectsot their interactions must ot necessity beeiiher dra8tically simplified or else hope-lessly complicated. On the other hand,since a major portion ot the literature inindustrial organization ts devoted to astudy ot the relationship betweenmarketstructure and firm behavior, even a sim-plified model for predicting the equili-brium composition ot an industry maynot be uiiihout interest." Irma G. Adel-mano

1. No período de 1955 a 1965, a concentraçãodo sistema bancário brasileiro permaneceu maisou menos constante, com os cinco maiores ban-cos (exclusive Banco do Brasil) detendo cercade 18% dos depósitos totais; os 50 maiores, 78%,e os restantes apenas 21%. De 1965 a 1970, oscinco principais estabelecimentos elevaram suaparticipação para 28% do mercado, enquantoos 125 bancos menores somavam apenas 11%.Em setembro de 1972, o processo de concentra-ção acelerou-se ainda mais, com os cinco maio-res bancos representando 30% do total. 1

A elevação do grau da concentração a partirda segunda metade da década dos 60 parece sero resultado da atuação simultânea de diferen-tes forças econômico-institucionais: redução detaxas de juros, economias de escala, elevação docapital mínimo, restrições a aberturas e ao re-manejamento de agências, crescimento dosbancos oficiais, etc.

Todos estes fatores contribuíram com maiorou menor intensidade para enfraquecer a posi-ção relativa dos pequenos e médios bancos efavorecer o processo de concentração de nossarede bancária.

Nos últimos dois anos, a formação de grandesgrupos financeiros habilitados a prestar toda asorte de serviços financeiros aos seus clientesveio debilitar ainda mais a posição de concor-rência dos pequenos e médios bancos comer-ciais.

2. Neste artigo há uma tentativa de previsãoda distribuição, por tamanho, dos bancos co-merciais nos próximos 10 anos e numa datamais afastada no tempo quando se espera que14(1) : 59-67, jan./fev. 1974

A estrutura dos bancos comerciais brasileiros nos próximos 10 anos um exemplo do emprego dos processos de markov no marketing bancário

o processo de concentração chegue ao seu fime a estrutura prevalecente não mais se altere.

3. O instrumental estatístico utilizado paraprever as modificações na estrutura do sistemabancário será o das "cadeias de Markov". Embo-ra desenvolvida no começo do século pelo mate-mático russo A. Markov, esta técnica só começoua ter utilização generalizada pelos economistasa partir do final da década dos 50.2

60

4. O modelo exige que as firmas que consti-tuem uma determinada indústria sejam agru-padas, de acordo com um critério preestabele-cido do tamanho, dentro de um certo númerode classes. Admite-se, a seguir, que a trajetóriade uma empresa por intermédio destas classesseja um processo estocástico em que a probabi-lidade, por unidade de tempo, de movimentaçãode uma categoria para outra seja funçãosomente das duas categorias em análise. Por-tanto, a probabilidade de que uma firma avancede algumas classes de tamanho depende ape-nas do seu tamanho no início do período e donúmero de classes envolvidas no processo eindepende do histórico da firma.

Esta hipótese, bastante simplista, implica arepresentação de todas as variáveis econômicasque determinam o padrão de crescimento dasempresas por uma só: o seu tamanho. Isto equi-vale a se admitir que os outros fatores como: acompetência e agressividade empresarial, a es-trutura administrativa, a predisposição a adotarnovas técnicas, etc. sejam todos correlacionadoscom a variável tamanho.

Outra importante simplificação dos processosde Markov é que o efeito de interação de todasessas variáveis, representados no modelo porprobabilidade de transição de uma categoria detamanho para outra permanece constante atra-vés do tempo.

5. Algebricamente, o modelo de transição deMarkov pode ser dividido em duas partes: a)um valor (St) que mostra o número de firmasdentro de cada uma das "K" categorias utili-zadas:

e b) uma matriz (k por k) de probabilidadesde transição (P):

Revista de Administração de Empresas

[

P~l' P02, P03 POk]

(P) = :

Pk1, Pk2, Pk3 Pkk

Os elementos (Pó;) de matriz (P) indicam aprobabilidade de uma firma da classe "i" des-locar-se para a classe "j" no próximo período.Exemplo: Pu representa a probabilidade de asfirmas, que estavam na categoria I no tempo tI>permanecerem nessa mesma categoria no tem-po tz e P12 representa a probabilidade de as fir-mas, que estavam na categoria I no tempo t.;evoluírem para a categoria II no tempo t2•

Como todos os elementos da matriz (P) sãok

positivos e 1: Pij = 1 a matriz (P) é estocâs-j=O

uca e portanto possui uma solução de equilíbriopara o processo de Markov.

O vetor (S), no período "t" e a matriz detransição (P) podem ser utilizados para proje-tar a distribuição de firmas que deverá prevale-cer no próximo período.

Multiplicando-se sucessivamente os novosvetores (S) por (P), obtêm-se as diferentes dis-tribuições que prevalecerão em períodos futuros:

(8)1+2 = (8)1+1 . (P)(8)t+a = (8)1+2 . (P) e assim por diante.

Ao final de um sucessivo número de multipli-cações, a estrutura do mercado atingirá umaposição de equilíbrio e não mais se alterará. Aestrutura de equilíbrio em um modelo de Markovpode ser definida como aquela em que o núme-ro de empresas entrando em uma determinadacategoria iguala este número, deixando aque-la categoria no mesmo período de tempo. Esteconceito estocástico de equilíbrio não impede,portanto, que as empresas entrem e saiam decada categoria. O que define a situação de equi-líbrio é o fato de que em média as forças, quefazem com que aumente o número de empresasentrando em uma determinada classe, são anu-ladas por aquelas que expelem as firmas damesma categoria.

6 . Como primeiro passo para a aplicação domodelo descrito na análise da evolução da es-trutura dos bancos comerciais brasileiros, pro-curamos definir o período de tempo que seria

utilizado na construção da matriz probabilísticade transição. Escolhemos, pragmaticamente, operíodo de 1967 a 1972. O intervalo de cincoanos é suficientemente longo para eliminar va-riações sazonáveis e de curto prazo na distribui-ção dos bancos entre as diferentes categorias.

A ocorrência de uma série de modificaçõesde caráter legal que estimularam o processo deconcentração (reduções institucionais de taxade juros, elevação do capital mínimo dos bancoscomerciais, restrições à abertura de novas agên-cias e ao remanejamento das existentes, etc.)contra-indicariam, em princípio, a utilizaçãodesse período para a: construção da matriz pro-babilística de transição. Como porém não existenenhuma razão para se prever a alteração des-tas medidas de caráter instrumental, parecerazoável supor-se que as forças que atuaram noperíodo 1967/1972 continuarão a atuar nos pró-ximos anos. 3

7. Com'o variável representativa do tamanhodos bancos comerciais escolheu-se o total dosdepósitos à vista. 4 Um teste inicial mostrou queo ranking dos bancos segundo outras medidasusuais como, por exemplo, o total de depósitos,ativos rentáveis e total de ativos, não iria diferirsignificativamente da classificação segundo ovolume de depósitos à vista. Além disso, a uti-lização do total de depósitos (depósitos à vista+ depósitos aprazo) poderia distorcer a posiçãorelativa de alguns grandes bancos, que concen-:tram a captação de depósitos a prazo fixo nosseus bancos de investimento. O total de ativose os ativos rentáveis deveriam ser purificadosde uma série de contas gráficas (cheques, do-cumentos e ordem a receber, créditos em liqui-dação, acionistas, capital a realizar, correspon-dentes e departamentos no País, etc.), o que seconstituiria numa tarefa bastante demoradasem trazer resultados significativos.

8 . As características especiais do Banco doBrasil e elevada participação no total dos depó-sitos à vista (20% em 1967 e 24% em 1972)desaconselhavam a sua inclusão no modelo. Osbancos comerciais, que em 1967 já eram con-trolados acionariamente por um banco maiorcomo, por exemplo, os do Grupo Nacional e Ba-merindus, foram consolidados na data-base(1967).

9 . Os anexos 1 e 2 reproduzem as listagensem ordem decrescente de tamanho (medidopelo total de depósitos à vista) dos bancos co-merciais brasileiros em 31.12.67 e 31.12.72.

10. Como vimos no item 4, o modelo de Mar-kov exige que os bancos sejam agrupados deacordo com um critério preestabelecido de ta-manho, dentro de um determinado número declasses. A escolha de classes rígidas de tamanhocomo, por exemplo, a utilizada no trabalho deIrma Adelman 5 implicaria a necessidade de seinflacionar os limites das classes de 1967 paratorná-las compatíveis com os depósitos de 1972.

Com o objetivo de contornar possíveis proble-mas resultantes da escolha de um índice ina-propriado para realizar esta correção, resolve-mos, após classificar os bancos em ordem de-crescente de tamanho, agrupá-los da seguintemaneira:

Categoria I: inclui aqueles bancos que, co-meçando do maior, somem 25% do total dos de-pósitos à vista.

Categoria H: inclui os bancos que, quandosomados aos da categoria I, passem a represen-tar 50% dos depósitos.

Categoria IH: inclui os bancos que, quandosomados aos da categoria H, atinjam uma fatiade 75% do total de depósitos à vista.

Categoria IV: inclui os bancos que, quandosomados aos da categoria IH, representem 95%dos depósitos à vista da rede bancária.

Categoria V: inclui todos os bancos que so-braram.

A Categoria V foi também utilizada como um"reservatório" que supre as outras categorias denovos bancos e como um "depósito" onde seacumulam os bancos que desaparecem do mer-cado. 61

A necessidade desta última categoria pode serconsiderada como a principal contribuição daProf.a Irma Adelman para a aplicação das ca-deias de Markov na análise de concentração defirmas dentro de um mesmo setor da atividadeeconômica.

A existência desta categoria permite que seresolva, de uma maneira bastante simples, osproblemas resultantes do surgimento de novosbancos e do desaparecimento de outros por fa-lência ou fusão.

Bancos comerciais brasileiros

Quando um banco vai à falência ou é absor-vido por outro, seus depósitos tomam-se iguaisa zero e ele é transferido para a categoria V.Todo novo banco evolui de um depósito teorica-mente igual a zero para um nível de depósitosque determina em qual categoria ele irá ficarapós deixar a categoria V.

11. Após esta classificação dos bancos, pro-curamos determinar sua movimentação atravésdessas classes no período de 1967 a 1972. A ta-bela 1 resume as mudanças de categorias ocor-ridas nos cinco anos que se seguiram a 1967:

babUldade de um banco mudar de categoria nospróximos cinco anos.

Tabela 2Matriz de probabilidade de transição (P)

CategoriasCategorias

I 11 III I IV V

I 0,60 0,40 O O O11 0,0909 0,4545 0,4546 O O

111 O 0,0476 0,3810 0,3333 0,2381IV O O 0,0769 0,3077 0,6154V O O O 0,0786 0,9214

Tabela 1Movimentação dos bancos no perído 1967-1972

pelo nü-13. Multiplicando-se a matriz (P)

Categorias Totalmero de bancos em cada categoria no ano de

Categorias 1972 (vetor 8,), chega-se a uma previsão de qualI I II I III I IV V 1967 será a distribuição por tamanho dos bancos co-

merciais no ano de 1977. Multiplicando-se esteI (25%) 3 2 O O O 5 novo vetor (8'+1) novamente pela matriz (P),

11 (50%) 1 5 5 O O 11 obtém-se a concentração da rede bancária em111 (75%) O 1 8 7 5 21 1982. Multiplicações sucessivas conduzirão aoIV (95%) O O 4 16 32 52 estágio de equilíbrio dos processos de MarkovV (Resto) o o o 11 129 140 (ver item 5).

Total 1972 4 8 17 34 166 229

A distribuição dos bancos entre as diferentescategorias mostrou que em 1967 existiam 21bancos na categoria IlI. A terceira linha databela 1 indica que, no período 1967-1972,um banco evoluiu da categoria III para a lI;oito bancos permaneceram na IlI; sete caírampara a IV e cinco caíram para a V (ou desapa-receram).

6212. Uma estimativa da probabilidade de umbanco mudar da categoria "i" para a "j", emum período de cinco anos, pode ser obtida di-vidindo-se, na tabela 1, o número de ban-cos em cada uma das categorias pelo total darespectiva linha. Exemplo: se dois dos cincobancos que estavam inicialmente na categoria Icaíram para a lI, a probabilidade de um bancodeslocar-se de I para II em cinco anos será de0,4. A tabela 2 transcreve as diferentes proba-bilidades de mudança de categoria.

A diagonal principal da matriz (P) indicaqual a probabilidade de um banco permanecerna sua categoria cinco anos depois. Os valoresfora da diagonal principal indicam qual a pro-Revista de Administração de Empresas

14. A tabela 3 e o gráfico 1 reproduzem adistribuição por tamanho dos bancos comerciaisbrasileiros em 1967, 1972, 1977, 1982 e no equi-líbrio que resultou das multiplicações indicadasno item anterior.

Tabela 3Concentração dos bancos comerciais (n,v debancos)

% dos dep. 1967 1972 1977 1982 Equi-à vista líbrio

25 %50 %75 %95 %

5163789

4122963

392251

27

1744

0,080,423,70

28,10

Em 1977 três bancos deverão controlar 25%dos depósitos à vista, nove bancos, 50%, 22 ban-cos, 75%, e 51 bancos, 95% da totalidade dosdepósitos à vista.

No equüíbrio a concentração será bem maior,com apenas um banco controlando mais de 50%dos depósitos à vista e apenas 28 somando 95%desse mesmo total.

Grófico i

o 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65Número de boncos

17. A tabela 4 e o gráflco 2 reproduzem a dis-tribuição por tamanho dos bancos comerciaisprivados que deverá prevalecer em 1977, 1982e no equüíbrio:

15. A presença de 25 bancos oficiais, federaise estaduais na listagem de 1972 (ver anexo 2)poderá dificultar a análise dos resultados mos-trados, no sentido de que estes bancos, emboraconcorrendo com os comerciais privados pelacaptação dos depósitos à vista, não estão sujeitos Tabela 4à ação das mesmas forças que fazem com que Concentração dos bancos comerciais privadosos bancos comerciais privados deixem o mercado -'(n.o de bancos)por fusão ou falência.

16. Procuramos então recalcular a concentra-ção dos bancos comerciais em 1977, 1982 e noequilíbrio, excluindo da análíse os oficiais (acategoria I passou a incluir os maiores bancosque somados representassem 22% dos depósitosà vista).

Grófico 2

%dosdep. 1967 1972 1977 1982 Equí-à vista líbrio

25 %50 %75 %95 %

5153279

392247

26

1434

13927

oO

0,8514,86

30 35 40 45 50 55 60

DeP<Ílilosà .islo ('Y.) 27 34 4795~------------~~----------~~----~~----------~__------------------~90 _--.,.----_-.--~:~:~:=~-.-.-.-.-._-------- _ _ 7980 _---- ..-._. ",_------~.=.=.- -.- - - - _ - .-: "./' "," -.....•.

" i982 /',,'" .•/ 1977 ",'" _-

,/ ", I972 .~_•... ~./0 ~,"" .:-«:I / ..... 1967i / ../,.. / ..'

: .I / ..»: ..I .I / .I .I / ....»:I 1/ ..»:

20 I i I ...""

10 li/ ../11(...""

70

Número de bancos20 25 65

60

50

40

30

10 15O

63

Bancos comerciais brasileiros

Estes resultados mostram, como era de se es- ANEXO 1perar, uma tendência à concentração bastantemais acelerada do que quando se admitiu a Bancos comerciaispresença dos bancos oficiais. Saldos em dezembro de 1967

Mantidas as atuais forças que vêm provocan-do a concentração de nosso sistema bancário,as cadeias de Markov indicam que, em 1982,apenas um banco particular deterá 22% dos de-pósitos à vista (em dezembro de 1972 o maiorbanco privado detinha cerca de 10%) e que 27bancos somarão 95% dos depósitos à vista (emdezembro de 1972, 47 bancos representavam95% dos depósitos à vista dos bancos privados).

Admitindo-se que o sistema bancário privadocresça, em termos reais, 8% ao ano nos próxi-mos 10 anos, o maior banco privado terá depó-sitos à vista, a preços de 1972,de Cr$ 16 bilhões(em dezembro de 1972, o maior banco privadotinha depósitos à vista de Cr$ 3,3 bilhões).

Quando cessar o processo de concentração,um banco privado deverá ter sozinho mais de75% do mercado de depósitos à vista e apenas15 possuirão 95% da totalidade dos depósitos àvista, dos bancos comerciais privados. O

1 conjuntura Econômica, Rio de Janeiro, FundaçãoGetulio Vargas, jan. 1973.

64

2 Para uma completa descrição dos processos deMarkov, consulte o livro de Kemreny, J. G. & Snell,J. L. Finite Markov chain3. D. Van Nostrand, 1960 epara uma interessante aplicação na indústria side-rúrgica americana leia o artigo pioneiro de Adelman,Irma. A stochastic analysis of the size dístríbutíonor firms. American Statistical Association Journal.Dec. 1958.

3 "The equilibrium distribution is of interest not asa [orecast of what the future state of the distributionwill be but as a projection of what it would be if theobserved pattern of movement continued. It ís thusan índícatíon or tendencíes at work within the dís-tribution." Collins & Preston. Growth and turnoveror food processing firms. Proceedings ot the AnualMeeting of the Western Farm, Economics Assocíatíon,Stanford University, Aug. 196().

4 Dados retirados da Revista Bancária Brasileira dejaneiro de 1968 e janeiro de 1973.

:> Adelman, Irma. op, cito

Revista de Administração de Empresas

Estado S. Paulo *BradescoGrupo NacionalLavouraUBBMercantil de S. PauloCom. Ind. S.P.Credo Real M.G.*Fed. Itaú AméricaEstado M. Gerais *Com. Ind. M. GeraisEstado Guanabara *Com. S. PauloBco da BahiaPortuguêsBco de M. GeraisCity BankNoroeste E.S.P.BamerindusMineiro do OestePredial R. J .Bco de S. PauloBoa VistaEstado R. G. Sul *BrasulMercantU M.G.Nacional NorteIrmãos GuimarãesNacional do ComércioProvo R. G. SulEcon. BahiaBandeirantesAméricaAuxiliar S.P.London S.A.Com. ParanáI. C. S.ta CatarinaAmérica do SulEstado Paraná *Andrade ArnaudFrancês BrasUInd. Com. do SulNovo MundoNoroeste do Brasil *Francês Ital. A. SulEstado Bahia *Amazônia •CredoMerc.Credo NacionalIndust. de Campina GrandeNac. Lav. Comer.Aliança R. J .

* Bancos oficiais.

Cr$ 000

Depósitos à vista

6844395132594689263644713368193019042665262545382518122280772076672011241906271829761554291532561517111457041426411324391320751254961248431246981246151220311209631201011170731139561118361104031059511035571020299871298647960509566893274925898793783044826877997364631614636091653053497084629046122

Depósitos à vista Depósitos à 1Jista

Lar Brasileiro 46121 Ind. Pernambuco 7088do Povo 45524 Ant. Queiroz 6913Regional de Brasília 39685 Econ. Rio de J. 6630F.N. Boston 37643 Estado Sergipe • 6484Tozan 36882 Casa Matarazzo 6355Estado R.J.· 36671 Geral do Com. 6226Ultramarino Bra. 36562 Credo Com. 6086Nac. Com. S.P. 34267 S. Magalhães 5783Com. e Ind. de Pernambuco 28857 Com. Pará 5735Com. Nordeste 26615 Real do Norte 5445Alfomares 27029 Econômica de S.P. 5419Mercantil Niterói 26938 Duque Caxias 5195Planalto M. G . 24393 Sumi tono Bras. 5118Estado Goiás * 24198 Intra S.A. 5013Credo Ag. Esp. Santo 21102 Pareto 4704Mineiro S. A. 20939 Jullão Arroyo 4491Monteiro Castro 20806 Sul do Brasil 4251Credo Territ. 20741 Merc. Pano Amer. 4273São Caet. Sul 20581 Tokyo 4131Desen. Est. Sta. Catarina 20275 Franc. Telles 3947F. Barreto 19619 Villarino 3990Intercontin. 18145 Merc. Brasil 3910Agr. Peco Campo Grande 17636 Cid. Campinas 3651Moreira Gomes 17510 Bras. do Atlântico 3538Holandês Unido 17164 Renascença 3182Bahiano da Prod. 16929 Regional 3016Com. Campo Grande 16000 S. Paulo - Tokyo 3027Prod. Est. Alagoas 15016 Econ. M.G. 2947Lowndes 14723 FinanciaI 2909Com. e Ind. da América Sul 14319 Cidade Santos 2864Crédito Bahia 13202 Vaz S.A. 2859Estado Pará • 13848 Credo Pess. do Brasil 2836Merc. Descontos 13165 Financ. Ind. Com. 2804ítalo-Belga 13101 Mercantil do CE 2711Real do Progresso 12478 Rural M.G. 2590Real Canadá 12428 Frizzo 2568Agric. Contag. 11562 Maranhão S. A. 2394Estado Paraíba • 10720 Real Pernambuco 2264Libanês Com. 10697 Pinto de Mag. 2178Itamarati 10489 Brasil. da Ind. e Com. 2114Triângulo Mineiro 10286 Real Unido 2007Agrícola M. G . 10119 da Prod. do Rio Grande 1938Estado Piauí * 9840 da Ind. Com. Bras. 1903Grande S. Paulo 9750 Almeida de Magalhães 1735Interc. Nacional 9414 Auxil. Predial 1719Nacional Brasil 9324 Universal 1687Administração 9171 Melhor. Jaú 1683Estado Maranhão. 9124 Fred. Mentz 1668 65Com. Varejista 9025 Meridional 1662de Pernambuco 8950 Com. Agr. Bras. 1613Nobre M. G. 8498 Agr. e Ind. S.A. 1591Bordalo Brenha 8438 E Com. S.P. 1549do R.G. do Norte 8313 Expans. Ind. S.P. 1523Cidade S. Paulo 8306 Imp. Exp. Ceará 1490Estado M. Grosso· 8255 Credo Real RGS 1488Faro S.A. 8217 Credo Sergipense 1457Anchieta 8073 Cívia 1428Borges 7947 de la Nación Arg. 1401Estado Amazonas * 7861 Agr. da Alta Mogiana 1296Nações 7461 das Ind. S.A. 1275Estado Oeará s 7328 Auxil. da Prod. 1247Tibagi 7250 República S.A. 1239Com. Ind. Paraíba 7236 Agro Peco Est. Goiás 1216Leme Ferreira 7195 Ooop. Credo Metrop. 1161

BanC08 comerciais brasileiros

Depó&ttos à vista Depósitos à vista

Rural Coop. Credo MT 1132 Nacional S/A 1945751Araujo S.A. 1113 UBB 1930352Ipiranga 1110 Real 1852444Des. Agro. Ind. 1086 BUC 1785000Nac. Transatl. 1057 Com. Ind. S.P. 1315420do Juazeiro S.A. 1044 Est. Guanabara '" 1296444Com. Ind. Norte Rio Grande 1033 Bamerindus 1189974Nac. Bahia 1012 Merc. S.P. 1102942do Com. Import. 985 Est. M.G. 824515Real de S.P. 971 Bahia 793955C.B.G. Stein 958 Merc. M.G. 779617Mineiro Desc. 918 Noroeste 776647Agr. Nacional 852 Est. R. Grande do Sul '" 767946Merc. do Norte 848 Credo Real M.G.* 743477Gurgel 804 Minas Gerais 738129Agro Merc. Al. 774 Auxiliar S/P 668412Coop. Credo Pantanal MT 754 Econômico S/ A 662618Ind. S.P. 729 Com. Ind. M.G. 655600Liberdade S. A. 723 Comer. Paraná. 646362Brasil. Oeste MG 709 Halles 629341Dumont S.A. 700 Est. Paraná 621288Coelho S.A. 696 América do Sul 594842de Terezópolis 689 City Bank 590092Financiador 666 Noroeste do Br. 551451Pira tínínga 661 Bandeir. Com. 537355B. Irmãos Malzoni 588 Lar Brasileiro 492518J.C. da S. Leca 503 BCN 479286Lider de M.G. 486 Nacional Norte 477485Vicente Fiorillo 486 Francês Brasil 467386Pagano S.A. 464 São Paulo 430765Interamerc. Br. 412 Fran. Ital. p/Amo Sul 430713Ind. Bras. 327 Nacional Com. 415869Nova América 308 Mineiro 350759C.B. São Carlos 295 Amazônia '" 330900de Credo Solar 284 Boa Vista 330823Carioca do Com. 272 Ind. Comer. Sul 324231Produção S.A. 267 Est. Bahia '" 322671da Parnaíba 224 Provo R. Grande Sul 261579de Valores S. A. 188 Bank of London 255844Metrop. Desc. 157 M. Mundo 250993ooop. Credo Norsul 148 Est. Sta. Catarina * 223819da Prod. Est. S. P . 141 Regional Brasília 223357do Progresso MG 116 Est. Pernambuco '" 210323Social de Credo 100 Est. R. Janeiro '" 187967Credo Pop. Rio Branco 98 F. M. Bank Boston 172879Andrade Pinto 58 Safra 167000Americ. Crédito 18 Est. Espírito Santo· 153422

66 da Ind. Com. GB 13 Geral do Comer. 144 779Est. do Pará > 143891Tozan 136734

ANEXO 2 Nac. Comer. S.P. 132763Cidade S.P. 130055

Bancos comerciais Est. Goiás· 129048Comer. Ipiranga 127757

Saldos em dezembro 1972 Finan M.T. 127209

Cr$ 000 Merc. do Br. 125932Aurea 117537

Depósitos à vista de Tokyo 109744

Banespa* 3519753 Comer. Prod. 104714

Bradesco 3311963 Est. Ceará * 100750Itaú 2242000 Holandês Unido 98564

Est. Maranhão • 94783• BancoS oficiais Nacional Brasil 92372

Revista de Admtnistração de Empresas

Depósitos à vista Depósitos à vista

Merc. Descon. 90885 Merc. Pernambuco 23723Mineiro S. A. 85259 Econômico S. P . 23706Expan. Ind. S.P. 78430 Nac. Credo Cooperat. * 23440F. Barretto 73927 Alemão Transatto 23063S. Caetano Sul 72284 Rural M.G. 23040Est. Alagoas * 69253 Credo Real R. G. do Sul 22242Est. Paraíba * 69052 Merc. Ceará 22050Agrícola M. G. 61528 de Pernambuco 20787Economia de S. P . 61436 Jullão Arroio 20348Est. M. Grosso • 61378 S. Magalhães 16104Sumitomo Bras. 59884 F. Matarazzo 14643Est. Amazonas s 55269 Est. do Acre • 14511Bozano, Simonsen 51433 Parnaíba S. A. 14337Internacional 50832 Regional 14134Rio Grande Norte 45546 Com. Ind. R.J. 11695Ant. Queiroz 45392 Agrop. Est. Goiás 9939Crédito Territ. 44791 Prod. e Comer. 9917Preto Magalhães 42499 Roraima 9713Itamarati 41701 Nacion. Argent. 7324Est. Piauí * 41073 Popular FortaI. 5701ítalo-Belga 40283 Ind. Cariri 4301Ind. Pernambuco 40218 Hermes 3967Progresso M. G. 37955 Credo Sergip. 3898das Nações 36473 Real de S.P. 3880do Comércio 31057 Nacional Bahia 3518Est. Sergipe * 29292 Comer. Lavoura f631Econômico M. G . 27386 FinanciaI Portugal 1398ComerciaI Aplík 27068 da Produção 843

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Bancos comercinis brasileiros

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