Mercado de Capitais

Professor: Roberto César

Teoria de Dow

Nasceu em Sterling - Connecticut, no dia 06 de novembro de 1851 e faleceu no Brooklyn - New York no dia 04 de dezembro de 1902.

Charles Henry Dow

Jornalista americano e fundador do The Wall Street Journal, uma das maiores e mais respeitáveis publicações sobre economia do mundo.

Juntamente com Edward Jones, fundou o Dow Jones & Company, onde criaram o Indice Dow Jones.

Dow foi um profundo pesquisador sobre o movimento dos mercados. Seu estudo é conhecido como Teoria de Dow e estabelece os fundamentos para a análise das ações nas Bolsas de Valores.

É a base de toda a análise técnica

Preocupação: Variações dos preços.

Foca a média geral dos preços como forma de determinar a tendência principal.

Teoria de Dow

Charles Dow comparava os diferentes tipos de tendência aos movimentos do mar, com suas marés, ondas e cristas. Quando a maré está subindo, cada onda que quebra, quebra um pouco mais alto que a outra e depois recua. Assim, se pusermos um bastão assinalando o ponto máximo atingido pela onda, em pouco tempo saberemos se a maré é montante ou vazante, demorando-se um pouco mais a se perceber a tendência quando da reversão de uma para a outra.

Teoria de Dow

Primeiro Princípio: O mercado tem três tendências.

• Tendência Primária

• Tendência Secundária

• Tendência Terciária

Princípios da teoria de Dow

É a tendência mais longa e por isso é considerada a mais importante, é de grande duração e ocorre em geral por mais de um ano. Segundo Dow, a duração da mesma se estende a partir de seis meses, podendo permanecer durante alguns anos. Essa tendência primária pode ser de alta, quando tiver topos e fundos ascendentes, de baixa quando apresentar topos e fundos descendentes e indefinida na observação de topos e fundos na mesma linha. Cabe ressaltar que a tendência primária é constituída por tendências secundárias.

Tendência Primária

Esta tendência se caracteriza por ser mais rápida e aguda do que a tendência primária e compreende um período entre duas a três semanas até 3 meses. Ela representa importantes reações e interrompe temporariamente a tendência primária dos preços, mas sem altera-la. Para identificar esta tendência, utilizamos o gráfico semanal ou mensal. A tendência secundária é constituída por movimentos terciários.

Tendência Secundária

São pequenas oscilações de preço ou mesmo uma pausa, reforçando ou contrariando o movimento principal. Esta tendência corresponde aos movimentos mais próximos do mercado e frente a ela estamos avaliando o gráfico mais de perto. Esta tendência é identificada através do gráfico diário compreende um período de duração entre alguns dias até poucas semanas (máximo 3), é a única das três tendências que pode ser “manipulada” por grupos de forte poder financeiro..

Tendência Terciária

Análise Técnica

Segundo Princípio: O volume deve acompanhar a tendência.

A quantidade de ações negociadas deve acompanhar os preços. Em uma tendência de alta , por exemplo, o volume negociado deve aumentar quando os preços sobem e contrair quando os preços descem. Esse fenômeno pode ser explicado pela Lei da oferta e da procura.

Princípios da teoria de Dow

Terceiro Princípio: Tendência primária de alta tem três fases:

• Acumulação: é a fase de entrada dos insiders, por saberem que os preços estão subvalorizados em relação seu potencial teórico.

• Subida sensível: Caracterizada por um avanço nos preços das ações e pela melhora nos resultados das empresas.

• Estouro ou Euforia: o mercado inicia um rali de alta, o qual a massa de investidores não quer perder. É neste momento que há o estouro da tendência de alta, com os preços e volume avançando consideravelmente.

Princípios da teoria de Dow

Terceiro Princípio: Tendência primária de alta tem três fases:

Quarto Princípio: A tendência primária de baixa tem três fases:

• Distribuição: depois do estouro, os preços alcançam níveis históricos. Como a demanda ainda é alta, as ofertas de venda vão sendo finalizadas gradualmente.

• Pânico: Os compradores diminuem e os vendedores começam a ter pressa de desfazer de suas ações, o volume cresce consideravelmente, e a queda, antes gradual, ganha muita velocidade.

• Desaceleração ou Baixa Lenta: Como uma inércia natural, os preços vão recuando vagarosamente, até estabilizarem, iniciando, novamente, uma fase de acumulação.

Princípios da teoria de Dow

Quarto Princípio: A tendência primária de baixa tem três fases:

Quinto Princípio: As médias descontam tudo.

Os preços refletem tudo; é a Lei da oferta e da procura.

A única exceção desta regra decorre dos chamados “Atos de Deus”

Princípios da teoria de Dow

Sexto Princípio: As duas médias devem se confirmar.

Quando Dow elaborou seus princípios, a economia norte-americana era fomentada basicamente pela atividade industrial e de transportes.

A falha de uma média em confirmar a outra deve ser encarada como um alerta.

Princípios da teoria de Dow

Sétimo Princípio: O mercado pode se desenvolver em linha.

A presença de linha é consequência do balanceamento entre as forças de oferta e procura.

Princípios da teoria de Dow

Oitavo Princípio: As médias devem ser calculadas com preços de fechamento..

Os preços de fechamento representam o consenso dos investidores a cerca da tendência desenrolada ao longo de um dia de negociação.

Princípios da teoria de Dow

Nono Princípio: A tendência está valendo até que haja sinais de reversão.

A fim de fugir dos ruídos do mercado acionário, Dow considerou alguns princípios para definir uma mudança concreta de tendência. Segundo os estudos, somente o fechamento do preço acima de um topo ou fundo anterior caracterizaria uma mudança de tendência.

Princípios da teoria de Dow

• Extremamente tardia, devido a exigência de confirmação para que uma tendência se inicie e termine.

• Não pode antecipar quando um movimento secundário irá se tornar primário.

• Não ajuda o investidor a tirar proveito das tendências secundárias.

Críticas à teoria de Dow

Referência Bibliográfica

ADVFN; http://br.advfn.com/. Acesso em: 20 abril de 2011.

PIAZZA, Marcelo C.; Bem vindo a bolsa de Valores, 9.ed – São Paulo, Saraiva, 2010.

PINHEIRO, Juliano Lima; Mercado de Capitais: fundamentos e técnicas; Atlas

RUSCHEL, Leandro e STORMER, Alexandre Wolwacz ; A maior comunidade de Trader do Brasil. http://www.leandrostormer.com.br. Acesso em: 20 abril de 2011.