sergio vergalli - macro lez 1 1 - libero.it · 2009-03-31 · sergio vergalli - macro lez 1 5 news:...

Sergio Vergalli - Macro Lez 1 1

Economia PoliticaMACRO 1

Sergio [email protected]


Come sono messo con i compiti intermedi………..

………………………………………………………………………………………………


60% Completati……

CompletiNon completi

Portate pazienza………


NEWS: sempre belle• Lo ha annunciato il segretario generale al G8 del lavoro a

Roma• Ocse: il Pil può scendere a -4,3% • Angel Gurria: «Le previsioni sono un po' più pessimistiche

di quelle di qualche settimana fa»• I ministri al G8 di Roma (Ap)MILANO - I Paesi dell'area Ocse

potrebbero perdere nel 2009 il 4,3% del pil. Lo ha annunciato il segretario generale dell'Ocse, Angel Gurria, intervenendo al G8 del lavoro in corso a Roma. Il dato sarà pubblicato sull'outlook di martedì.

• ECONOMIA PIATTA - Gurria ha sottolineato che l'economia nel 2010 sarà «prevalentemente piatta» e che le previsioni sono «un po' più pessimistiche di quelle di qualche settimana fa». A proposito dell'occupazione, Gurria ha ribadito i dati diffusi domenica secondo i quali nell'area Ocse la disoccupazione dovrebbe avvicinarsi al 10% nel 2010 per la maggior parte dei Paesi «praticamente senza eccezioni». «Questo significa - ha concluso - circa 25 milioni di disoccupati in più solo nell'area».


• Eurozona: fiducia stabile, • calo più accentuato in Italia

• 30 marzo 2009

• In Italia l'indice che misura la fiducia di business e consumatori in marzo ha registrato «il calo più significativo tra i grandi paesi», -4,5 punti a quota 67,1 da 71,6 in febbraio. Lo rileva la direzione generale Affari economici della Commissione europea.

• La fiducia dei consumatori sembra stabilizzarsi invece nella Ue e cade di un punto nell'Eurozona; nel commercio al dettaglio aumento di due punti nella Ue e di un punto nell'Eurozona; nelle costruzioni si stabilizza in entrambe le zone. Cali «più marginali» della fiducia, rispetto all'Italia, in Francia e Polonia (-1 punto), Germania (-0,8) e Gran Bretagna (-0,4). Miglioramento leggero in Olanda (1,3 punti) e Spagna (0,8). Ci sono «segni di stabilizzazione in alcuni settori», ha affermato la direzione generale degli affari economici Uecommentando i dati.


WALL STREET

• http://www.ilsole24ore.com/art/SoleOnLine4/Finanza%20e%20Mercati/2009/03/finanza-oliverstone-pagina-principale.shtml?uuid=aedd3582-13c8-11de-b397-89abd6dd4d48&DocRulesView=Libero&fromSearch

• LINK WALL STREET


Quando gli economisti studiano l’economia, guardano per prima cosa tre variabili:

• produzione: livello di produzione dell’economia e tasso di crescita

• tasso di disoccupazione: proporzione di lavoratori non occupati e in cerca di occupazione

• tasso di inflazione: tasso di crescita del prezzo medio dei beni nell’economia

Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2009Capitolo I. Un viaggio intorno al mondo


Qualche anno fa……(2006)


32,82,621,72,41,83,9Tasso inflazione(deflatore del PIL)

4,75,15,565,84,84,96,1Tasso disoccupazione

3,63,54,22,71,60,83,93,2Tasso (reale) crescita PIL

200620052004200320022001Av 1994-2000

Av 1960-2000

USA


- Stati Uniti -1994-2000

Produzione: il tasso medio di crescita è stato del 3,9% all’anno, maggiore della media dal 1960: New Economy! nuovo paradigma di crescita

Occupazione: il tasso medio di disoccupazione è stato del 4,9%, di gran lunga inferiore al tasso medio registrato dal 1960

Tasso di inflazione: il tasso medio di inflazione è stato dell’1,8%, molto più basso del tasso medio annuo di inflazione dal 1960


2000-2006

Produzione:dalla seconda metà del 2001 è stata registrata una crescita negativa: recessione

Cosa è successo?1. Crollo azionario2. Scoppio della bolla della New Economy3. 11 settembre

A partire dal 2002, minori tassi di interesse, minori imposte e spesa pubblica in armamenti e ricostruzione hanno favorito la ripresaPer il 2006 si prevedeva un tasso di crescita del 3,6%

Ma la New Economy era tutta una bufala?Studiare la produttività: tasso di crescita per addetto


Occupazione:il tasso di disoccupazione è aumentato dal 4,8% nel 2001 al 6% del 2003.

A partire dal 2004, il tasso di disoccupazione è diminuito e si prevedeva un’ulteriore diminuzione

I deficit gemelli: Dal 1992 forte avanzo pubblico: fine della guerra fredda +

forte crescita + riforme di Clinton

Con Bush: crisi economica + alta spesa pubblica militare + taglio tasse = deficit pubblico

Inoltre enorme disavanzo commerciale (5,5% PIL):In USA spendono più di quanto guadagnano, importano più di

quanto esportano

Situazione di potenziale grande malato del mondo


1. La crisi del 2007-2008 e le prospettive economiche degli Stati Uniti

Produzione: il tasso medio di crescita è stato del 3,4% all’anno, maggiore della media dal 1960Occupazione: il tasso medio di disoccupazione è stato del 5%, di gran lunga inferiore al tasso medio registrato dal 1960Tasso di inflazione: il tasso medio di inflazione è stato del 2%, molto più basso del tasso medio annuo di inflazione dal 1960


E nel 2007-2008?

A fine 2008, il tasso di inflazione ha raggiunto il 5,6%, dopo aver oscillato tra il 2 e il 3% durante un lungo periodo

Il disavanzo commerciale, vale a dire la differenza tra importazioni ed esportazioni, è costantemente aumentato: da un valore pari all’1% del Pil nel 1990 è passato a un valore pari al 6% del Pil nel 2006

1. La crisi del 2007-2008 e le prospettive economiche degli Stati Uniti


L’EUROPA


Comunità Europea: convivenza pacifica dopo II Guerra Mondiale

CECA, Comunità Europea Carbone e Acciaio per approvigionamentocomune di materie prime per la ricostruzione dopo la guerra

1957: Trattato di Roma! Francia, Germania, Italia, Belgio, Olanda e Lussemburgo si accordano su politica tariffaria comune specie su prodotti agricoli

Anni 60/70: Comunità Economica Europea funziona per favorire integrazione degli scambi di merci

1986: Atto Unico, paesi membri della Comunità Economica Europea si impegnano a istituzionalizzare organi e ruoli comunitari

1993: Trattato di Maastricht, trattato fondante dell’Unione Europea, contiene anche l’obiettivo della moneta comune

1997: Trattato di Amsterdam, revisione del Trattato di Maastricht

1999: Inizia l’Unione Monetaria Europea

La costruzione dell’Unione Europea


1957: Francia, Germania, Italia, Belgio, Olanda e Lussemburgo

1973: Regno Unito, Irlanda, Danimarca

1981: Grecia

1983: Spagna e Portogallo

1994: Austria, Finlandia e Svezia

2004: Estonia, Lettonia, Lituania, Polonia, Ungheria, repubblica Ceca, Slovacchia, Slovenia, Cipro, Malta

2007: Romania, Bulgaria, Croazia

20??: Turchia, Israele, Palestina

1999: Nell’Unione Monetaria Europea solo alcuni: Austria, Belgio, Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Italia, Irlanda, Lussemburgo, Olanda, Portogallo, Spagna


2,31,72,31,31,22--Tasso (reale) crescita PIL UE25

2,21,52,21,11,11,9--Tasso (reale) crescita PIL UE15

2,21,41,80,711,92,33,1Tasso (reale) crescita PIL UE12

200620052004200320022001Av 1994-2000

Av 1960-2000

Europa

FINO AL 2006…….


1,61,71,922,62,425,4Tasso inflazione(deflatore del PIL)

8,28,68,98,78,27,795,8Tasso disoccupazione

2,21,41,80,711,92,33,1Tasso (reale) crescita PIL

200620052004200320022001Av 1994-2000

Av 1960-2000

UE12


- Unione Europea -1994-2006

Produzione:dal 1994 al 2000, la crescita media annua è stata inferiore alla crescita registrata negli Stati Uniti.

- Crescita media annua:Unione Europea: 2,3% Stati Uniti: 3,9%

Occupazione: disoccupazione persistente ed elevata. Il tasso medio di disoccupazione è pari al 9%.

Inflazione: l’inflazione è stata alta negli anni ’70 e ’80. L’inflazione è diminuita a partire dagli anni ’90. L’inflazione attesa per il 2006 è inferiore al 2%.


2. I paesi dell’euro oggiLe performance economiche del gruppo composto dai cinque maggiori paesi dell’Unione Europea (Germania, Francia, Italia, Spagna e Regno Unito) è stata meno soddisfacente della performance degli Stati Uniti nello stesso periodo:

dal 1996 al 2006, la crescita media annua della produzione nell’Unione Europea è stata solo del 2,0%, cioè inferiore dell’1,4% rispetto al valore medio per gli Stati Uniti nello stesso periodo;

la bassa crescita della produzione è stata accompagnata da una disoccupazione persistente ed elevata;

l’unica notizia positiva riguarda l’inflazione. In questi paesi l’inflazione annua è stata in media di 1,8 punti percentuali piùbassa rispetto al 5,4% medio registrato nel periodo 1970-2006.


2. I paesi dell’euro


I macroeconomisti europei si preoccupano di tre grandi problemi:

la crescita del reddito pro-capite;

l’elevata disoccupazione;

l’introduzione della moneta unica.



Perché il reddito pro capite in Europa è diminuito relativamente agli Stati Uniti?

Il reddito pro capite può essere decomposto come segue:

Questa decomposizione può aiutarci a capire che ci possono essere tre ragioni:

1. perché poche persone lavorano;2. perché chi lavora, lavora poco (cioè poche ore);3. infine perché chi lavora, quando lavora, produce

poco. 32


oreY

Lore

NL

NY=


Come ridurre la disoccupazione europea?Non c’è pieno accordo sulle cause dell’elevata

disoccupazione europea.- La maggior parte degli economisti crede che la fonte del

problema non sia la politica macroeconomica, ma le istituzioni del mercato del lavoro.

- Alcuni economisti pensano che il problema principale sia l’elevata protezione che i paesi accordano ai lavoratori.

Soluzione: rimuovere tali rigidità del mercato del lavoro, per rendere il mercato del lavoro europeo piùsimile a quello statunitense.

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20 marzo 2009 Il Sole 24 Ore

• Confindustria rivede al ribasso le stime del Pil 2009. Quest'anno, secondo il Centro Studi di Viale dell'Astronomia, il prodotto interno lordo dovrebbe diminuire del 3,5% (-1,3% le stime dell'associazione degli imprenditori di dicembre). La previsione, spiega Confindustria, incorpora già il ritorno alla crescita nella seconda metà dell'anno. Per il 2010 il Centro studi prevede una crescita dello 0,8 per cento.

• Le stime per il 2009 risentono di quanto è accaduto nel primo trimestre, con un calo dell'1,4% sul trimestre precedente e del 4,6% sull'anno. Nel secondo trimestre - spiega il direttore del Centro studi, Luca Paolazzi - è previsto un calo dello 0,4% sul trimestre precedente e del 4,3% sull'anno mentre una lieve ripresa è attesa già per la seconda metà dell'anno con un +0,1% congiunturale nel terzo trimestre e un +0,2% nel quarto.


2. I paesi dell’euroFig. 1.4. Il tasso di disoccupazione nell’Europa continentale e negli Stati Uniti dal 1970.Fino all’inizio degli anni Ottanta, il tasso di disoccupazione dei quattro maggiori paesi europei era inferiore a quello americano, ma poi lo ha ampiamente superato.


Che cosa farà l’euro all’Europa?I sostenitori dell’euro sottolineano in primo luogo la sua

enorme importanza simbolica.

Altri ritengono che il valore simbolico dell’euro potrebbe portare con sé qualche costo economico.

In un paese come il nostro, l’importanza dell’entrata nell’Unione deriva dalla diminuzione dei tassi d’interesse dovuta dalla maggiore credibilità della Banca centrale europea rispetto a quanta ne godesse la Banca d’Italia.

36



Sin dal 1980, la produzione cinese è cresciuta di circa il 10% all’anno e si stima che continui a farlo anche in futuro.

Questo dato è davvero sorprendente. Confrontato con il 3,1% raggiunto dall’economia statunitense nello stesso periodo, la produzione raddoppia ogni sette anni.

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3. La Cina


Da dove proviene questa crescita?

Da una rapidissima accumulazione di capitale

E dal rapido progresso tecnologico

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3. La Cina


Che cosa determina espansioni o recessioni? La politica monetaria può essere usata per prevenire una recessione negli Stati Uniti? Quale impatto avrà l’euro sulla politica monetaria in Europa?

Perché negli Stati Uniti l’inflazione è stata molto più bassa negli anni novanta rispetto ai decenni precedenti? L’Europa può ridurre il suo tasso di disoccupazione? Gli Stati Uniti dovrebbero ridurre il disavanzo commerciale?

Perché i tassi di crescita sono tanto diversi tra paesi, anche su lunghi periodi di tempo? Altri paesi poveri possono imitare la Cina e crescere alla stessa velocità?

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4. Guardando avanti


1.1. Pil: produzione e redditoLa misura della produzione aggregata nella contabilità nazionale è chiamata prodotto interno lordo, o Pil.

Esistono tre modi equivalenti di definireil Pil di una economia-


1. Valore dei beni e dei servizi finali prodotti in una economia in un dato periodo di tempo

2. Somma del valore aggiunto in una economia in un dato periodo di tempo

3. Somma dei redditi dell’economia in un dato periodo di tempo

• imposte indirette• redditi da lavoro• reddito da capitale o profitto

1.1. Pil: produzione e reddito


Pil nominale: somma della quantità dei beni finali valutati al loro prezzo corrente

La crescita del Pil nominale dipende da due fattori:

- crescita della produzione nel tempo

- aumento dei prezzi dei beni nel tempo

1.2. Pil nominale e Pil reale


Per costruire il Pil reale, dobbiamo moltiplicare il numero di auto in ogni anno per uno stesso prezzo. Per esempio, se si usa il prezzo di un’auto nel 2000 come prezzo di riferimento, quello che otterremo sarà il Pil reale ai prezzi del 2000.



Pil reale: somma delle quantità di beni finali valutati a prezzi costanti

Il Pil reale permette di misurare la produzione e le sue variazioni nel tempo, escludendo l’effetto di prezzi crescenti


Blanchard, Macroeconomia, Il Mulino 2009Capitolo II. Un viaggio attraverso il libro


Nel 2006, il Pil reale degli Stati Uniti era 4,5 volte tanto il suo valore del 1960, un aumento considerevole, ma chiaramente inferiore all’aumento di 25 volte del Pilnominale nello stesso periodo.

La differenza dipende dall’aumento dei prezzi registrato durante il periodo.




I termini Pil nominale e Pil reale hanno molti sinonimi:

- il Pil nominale è anche chiamato Pil a valori o a prezzi correnti;

- il Pil reale è anche chiamato Pil a prezzi costanti, Pil in termini di beni, Pil aggiustato per l’inflazione, Pil ai prezzi del 2000 (se l’anno in cui il Pil nominale e il Pil reale sono posti uno uguale all’altro è il 2000).




€Yt= Pil nominale al tempo tYt= Pil reale al tempo t

Crescita del Pil al tempo t: tasso di crescita del Pil reale al tempo t.Crescita del Pil=

Espansione: periodo di crescita positivaRecessione: periodi di crescita negativa (almeno due trimestri consecutivi)

( )1

1

−

−−

t

tt

YYY

1.3. Pil: livello o tasso di crescita?



2.1. Il tasso di disoccupazioneForza lavoro: somma degli occupati e dei disoccupati

Forza lavoro = Occupati + DisoccupatiL = N + U

Tasso di disoccupazione: rapporto tra il numero di disoccupati e la forza lavoro

Tasso di disoccupazione = disoccupati/ forza lavorou = U / L


20 marzo 2009Il Sole 24 ore

• Note dolenti anche per quanto riguarda l'occupazione: secondo Confindustria tra la metà del 2008 e la metà del 2010 in Italia verranno persi 507 mila posti di lavoro, il 2,2% dell'occupazione totale. Se si considerano anche le persone in cassa integrazione - che quindi conservano formalmente il rapporto d'impiego - i lavori persi sarebbero 867 mila (-2,8%).


- Occupato: persona che ha un lavoro al momento dell’intervista

- Disoccupato: persona che non ha lavoro, ma è in cerca di occupazione

-Fuori dalla forza lavoro: persona che non ha un lavoro e NON è in cerca di occupazione

- Lavoratori scoraggiati: in presenza di elevata disoccupazione, alcuni lavoratori senza occupazione smettono di cercare ed escono dalla forza lavoro

- Tasso di partecipazione: rapporto tra la forza lavoro e il totale della popolazione in età lavorativa

2.1. Il tasso di disoccupazione


Come calcolare il tasso di disoccupazione?

Elenchi dei disoccupatiMisura poco affidabile: i paesi con sussidi di disoccupazione generosi registrano un più elevato numero di disoccupati

Sondaggi alle famiglieIl calcolo del tasso di disoccupazione si basa su interviste mensili a un campione di famiglie

2.1. Il tasso di disoccupazione


Le cause dell’elevata disoccupazioneNon c’è pieno accordo sulle possibili cause dell’elevata disoccupazione europea. La maggior parte degli economisti dàla colpa a due soli fattori:

1. Rigidità del mercato del lavoro: livello troppo elevato di sussidi di disoccupazione; salario minimo troppo elevato; eccessiva protezione del lavoratore.

Soluzione: rimozione di tali rigidità.

2. Difficili relazioni istituzionali con la forza lavoro; politiche macroeconomiche inadeguate; elevati tassi di interesse negli anni ‘80 e ’90

Soluzione: migliori relazioni istituzionali con la forza lavoro e appropriate politiche macroeconomiche.


3. Altri economisti hanno una soluzione intermedia.

Altri ancora pensano un po’ oltre e con la loro testa.

Tornare a Keynes:L’elevata disoccupazione è la conseguenza di una insufficiente

domanda, e dunque, produzione.

In Europa, specialmente ora, la domanda pubblica è bassa e poco qualificata:

•Stati hanno mani legate (patto di stabilità) •Non esiste livello federale di spesa: non c’è Stato sovranazionaleeuropeo!

Possibile risposta sarebbe avere più spesa pubblica a livello federale: ricerca, infrastrutture, ambiente, energia, difesa.


Inflazione: aumento sostenuto del livello dei prezzi

Tasso di inflazione: tasso a cui il livello dei prezzi aumenta nel tempo

Deflazione: riduzione sostenuta del livello dei prezzi

2.2. Il tasso di inflazione


Due misure del livello dei prezzi:

1. deflatore del Pil

2. indice dei prezzi al consumo



Il deflatore del Pil (Pt) permette di calcolare il prezzomedio dei beni finali prodotti in una economia

Il deflatore del Pil è un numero indice: il suo livello viene scelto arbitrariamente – uguale a 1 per l’anno baseIl tasso di variazione del deflatore del Pil rappresenta il tasso di inflazione pari a

€PIL nominalePIL reale

tt

t

YPY

= =


1

1)(

−

−−

t

tt

PPP


L’indice dei prezzi al consumo misura il livello dei prezzi medi al consumo ed esprime il costo in valuta (euro, ad esempio) di un determinato paniere di consumo di un tipico consumatore urbano

L’indice dei prezzi al consumo (IPC) è un numero indice: il suo livello è scelto arbitrariamente

Il tasso di variazione dell’IPC rappresenta il tasso di inflazione



Le due misure a confronto:• l’indice dei prezzi al consumo e il deflatore del Pil mostrano

trend molto simili nel tempo • vi sono state però evidenti eccezioni, in particolare nel 1974

e nel 1979-1980

Quando il prezzo dei beni importati aumenta rispetto al prezzo dei beni prodotti all’interno, l’IPC aumenta piùvelocemente del deflatore del Pil

Questo è esattamente ciò che è accaduto durante le crisi petrolifere del 1974 e del 1979-80



Perché gli economisti si preoccupano dell’inflazione?

• Durante le fasi inflattive, non tutti i prezzi e i salari aumentano proporzionalmente. L’inflazione influenza la distribuzione del reddito

• L’inflazione crea altre distorsioni



Il livello di produzione aggregata è determinato da:

la domanda di beni nel breve periodo, cioè nell’arco di qualche anno;

il livello di tecnologia, lo stock di capitale e la dimensione della forza lavoro nel medio periodo, cioè nell’arco di un decennio;

altri fattori come il sistema educativo, il tasso di risparmio ela qualità del governo nel lungo periodo, cioè nell’arco di un secolo o più.

3. Breve, medio e lungo periodo


Un’altra bella notizia20 Marzo 2009 Il Sole 24 Ore

• Il deficit pubblico, secondo il Csc, aumenterà nel 2009 al 4,6% del Pil dal 2,7% del 2008. Secondo Confindustria il deficit inizierà a rientrare nel 2010 (4,3% del Pil ). Il peggioramento è causato principalmente dall'andamento negativo delle entrate. Il debito pubblico arriverà nel 2009 al 112,5% del Pil (dal 105,8% del 2008) sino a toccare nel 2010 il 114,7%, valore di poco inferiore a quello del 2008.

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