cap7 macro

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1 J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia : Teorias e Aplicações à Economia B Parte 3 – Modelos Alternativos de Curva de Oferta Agregada Nesta parte serão discutidos oito modelos alternativos de curva de oferta agregada. Será considerada uma economia fechada.

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Page 1: Cap7 macro

1

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Parte 3 – Modelos Alternativos de Curva de Oferta Agregada

Nesta parte serão discutidos oito modelos alternativos de

curva de oferta agregada.Será considerada uma

economia fechada.

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Capítulo 7Modelos da Síntese

Neoclássica

Page 3: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Aula AnteriorCAPÍTULO 6 – Primórdios da curva de

oferta agregada

6.1 Mercado de trabalho;

6.1.1 Conceitos básicos para entender o funcionamento do mercado de trabalho.

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Nesta AulaCAPÍTULO 7 – Modelos da Síntese Neoclássica7.1 A função de produção;

7.2 A demanda de trabalho;

7.3 A oferta de trabalho;

7.4 Modelo clássico da Síntese Neoclássica;

7.5 O modelo salário nominal da Síntese Neoclássica;

7.6 A armadilha da liquidez;

7.7 O modelo básico da Síntese Neoclássica;

7.8 Modelo da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos clássicos;

7.9 Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos.

Page 5: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Introdução

• Neste tópico são desenvolvidos cinco modelos da curva de oferta agregada baseados no equilíbrio do mercado de trabalho e com firmas maximizando a massa de lucros.

Page 6: Cap7 macro

6

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Síntese Neoclássica é a denominação

que se dá aos modelos macroeconômicos

que combinam a curva de demanda

agregada via o modelo IS/LM com curvas

de oferta agregada obtidas a partir de

formulações neoclássicas de

funcionamento do mercado de trabalho.

Modelos da Síntese Neoclássica

Page 7: Cap7 macro

7

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Estes modelos têm em comum o fato de considerarem firmas em concorrência perfeita e em monopólio que maximizam a massa de lucro, e o fato de considerarem uma função de produção de curto-prazo com produtos marginais decrescentes do fator variável.

Modelos da Síntese Neoclássica

Page 8: Cap7 macro

8

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Uma função de produção é uma equação que dá o máximo de produto que se pode obter de uma série de fatores ou insumos.

• Assim, a função de produção representa como fatores de trabalho (N), capital (K), recursos naturais (T) são combinados para gerar o produto nacional (y). Ou seja:

y = y (N, K, T)

A função de produção

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

y = y(N, K, T)

• No curto prazo, pode-se considerar o montante de capital, de recursos naturais e a tecnologia como sendo constantes e definidos por K. Assim, a função de produção de curto prazo é:

KN,yy

A função de produção

• A função de produção indica o montante de trabalho, N, necessário para gerar um dado nível de produto y.

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

y = y(N, K, T)

• No curto prazo, pode-se considerar o montante de capital, de recursos naturais e a tecnologia como sendo constantes e definidos por K. Assim, a função de produção de curto prazo é:

KN,yy

A função de produção

• Uma das possíveis especificações da função de produção de curto prazo é: y = Cy = CNN.

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Estágios de Produção

y

N

N

N

yPMeT

N

yPMgT

Função de produção

KN,fy

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Estágios de Produção

y

N

N

N

yPMeT

N

yPMgT

Função de produção

Nfy

Estágio I

É excluído porque engloba

rendimentos médios crescentes

do insumo variável.

ESTÁGIO I

Page 13: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Estágios de Produção

y

N

N

N

yPMeT

N

yPMgT

Função de produção

Nfy

Estágio III

É excluído porque apresenta PMgT

negativo (há desperdício do fator variável).

ESTÁGIO III

ESTÁGIO I

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Estágios de Produção

y

N

N

yPMeT

N

yPMgT

Função de produção

Nfy

Estágio II

É o estágio relevante de

produção (racional)

ESTÁGIO III

ESTÁGIO I

ESTÁG

IO IIN

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15

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A análise será feita considerando a demanda de trabalho para uma firma competitiva e para uma firma monopolista e em seguida serão agregadas as demandas de trabalho de todas as firmas competitivas e monopolistas.

A demanda por trabalho

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Considere uma firma competitiva que tenha como objetivo maximizar a massa de lucros e tenha uma função de produção como y = y(N,K), em que o fator variável é a quantidade de trabalho e apresenta, inicialmente, rendimentos marginais crescentes e depois rendimentos marginais decrescentes do fator trabalho.

A demanda por trabalho

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Sendo PMgT o produto marginal do fator trabalho, o acréscimo da receita (RT) da firma ao empregar N de trabalho adicional é:

RT = P·PMgT·N

sendo o trabalho o único fator variável, o acréscimo de custo ao empregar N de trabalho é C = W·N, em que W é o salário nominal por unidade de trabalho.

A demanda por trabalho

Page 18: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalhoRT = P·PMgT·N C = W·N

• A firma competitiva atinge o máximo lucro total quando:

RT = CP·PMgT·N = W·NW = P·PMgT

em que é o salário real.

PMgTP

W

No estágio II da função de produção:

N PMgT e

N PMgT

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho = W

P

W0

P

W

W0

N0

N

N0

N

=PMgT

W=P.PMgT

Demanda de trabalho em função do salário real, para uma firma em concorrência perfeita

Demanda de trabalho em função do salário nominal, para uma firma em concorrência perfeita

Page 20: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho• Observa-se que existe

uma curva de demanda de trabalho para cada nível de preço.

• Se P aumentar, a curva de demanda de trabalho se desloca para a direita.

• Isto ocorre porque se P aumenta, a firma deseja contratar, em cada nível de salário nominal, uma quantidade maior de trabalho de modo a aumentar a sua produção.

= WP

W0

P

W

W0

N0

N

N0

N

=PMgT

W=P.PMgT

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

• Considere uma firma monopolista.

• Ela se depara com uma curva de

demanda negativamente inclinada pelo

seu produto. Logo, a firma monopolista

pode variar preço e produção. Sua receita

total é de RT = P·Q e sua receita marginal

é .Q

RTRMg

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

Q

RTRMg

Q

QPRMg

Q

PQQPRMg

Q

P

P

Q1PRMg

Q

PQP

Q

PQ

Q

QPRMg

Para frações infinitesimais:

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A demanda por trabalho

Q

P

P

Q1PRMg

e

11PRMg

Sendo e a elasticidade-preço da demanda, tem-se:

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

N

RT

NPMgTe

11PRT

Ganho do monopolista ao

contratar um novo trabalhador:

= RMg · PMgT

N

Q

Q

RT

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

CRT

NWNPMgTe

11P

Uma firma monopolista atinge o máximo lucro quando:

PMgTe

11PW

PMgTe

11

P

W

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho = W

P

W0

P

W

W0

N0

N

N0

N

Demanda de trabalho em função do salário real, para uma firma monopolista

Demanda de trabalho em função do salário nominal, para uma firma monopolista

PMgTe

11PW

PMgTe

11

Page 27: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

• Para se obter a curva de demanda agregada

de trabalho, deve-se somar horizontalmente

as curvas de demanda de trabalho de cada

firma em concorrência perfeita com as

curvas de demanda de trabalho de cada

firma monopolista.

• Nota-se que se soma quantidade de trabalho

em cada nível de salário.

Page 28: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

• Para haver a maximização da massa de lucros por parte de uma firma em concorrência perfeita i tem-se que é necessário = PMgT, que é função da quantidade de trabalho Ni.

– Quanto maior Ni, menor PMgTi.

ii Ng ii hN

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A demanda por trabalho• Para haver maximização da massa de lucros

por parte de uma firma monopolista j é necessário:

• Mas PMgTj = l(Nj). Logo, para uma firma monopolista necessita-se, para haver maximização dos lucros, que:

jj

Nle

11

jj

PMgTe

11

j

j

j m

e1

1

1N

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

• A quantidade total de trabalho demandada na economia é dada pela expressão (em que i representa as firmas em concorrência perfeita e j as firmas em monopólio):

ou

j

j

j

ii

jj

ii m

e1

1

1hNNN

pN N

Page 31: Cap7 macro

31

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

ou

NfP

W

pN

NfPW

Page 32: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho = W

P

W0

P

W

W0

N0

N

N0

N

Demanda de trabalho em função do salário real, para toda a economia

Demanda de trabalho em função do salário nominal, para toda a economia

NfPW

Nf

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalho

• Quando uma firma demanda trabalho, ela

oferta salário ao trabalhador.

• Assim, as equações dos slides anteriores

(e seus gráficos) expressam a demanda

de trabalho pelo conjunto de firmas em

cada nível de salário ou a oferta de salário

para cada nível de emprego.

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A demanda por trabalhoW

W0

N0

N

Se aumentar o nível de preço, a curva de demanda de trabalho se deslocará para a direita, pois as firmas – ao receberem um preço maior pelo produto que elaboram – desejarão, em cada nível de salário nominal, demandar maior quantidade de trabalho para poderem produzir mais de seu produto e tentarem vender a um preço constante.

NfPW

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

• Considerando a função:

• Pode-se ter:

O termo C indica que certa parcela do produto

interno (y) depende do capital fixo. Logo, C > 0.

K,Nyy

NCy

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

• Considera-se que as firmas operam no estágio

II da função de produção, em que o produto

marginal físico do trabalho é positivo, mas

decrescente e menor do que o produto médio

do trabalho. Isso implica:

NCy

0N

y2

2

0N

y

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37

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

NCy

0N

y2

2

0N

y

0N0N 1

0NCN

y 1

0C 0

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

NCy

0N

y2

2

0N

y

0NC1N

y 22

2

0N0N 2 0C 101 0

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

NCy

0N

y2

2

0N

y

10e0C

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

NCyN

yPMgT

P

W

1NCP

W 1NPCW

1N

PCW

Como ( – 1) < 0

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

1N

PCW

• Ao se aumentar N, diminui-se W. Isto implica a inclinação negativa da curva de demanda de trabalho.

• Quando se aumenta P, encontra-se W maior para o mesmo N. Isto implica em deslocar a curva de demanda de trabalho para a direita.

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de demanda de trabalho

• Considerando o seguinte exemplo:

(função de produção)5,0N20y

5,0NP10W

1N

PCW

15,0NP205,0W

5,0N

P10W

W = ?

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A oferta de trabalho

• Modelos de oferta de trabalho diferentes

podem ser construídos segundo as

seguintes alternativas de hipóteses:

– A oferta de trabalho depende do salário nominal ou do salário real?

– Os salários são rígidos ou flexíveis?

Page 44: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

A oferta de trabalho• A oferta de trabalho depende do salário nominal ou do

salário real?

Inicialmente será considerado que os trabalhadores não se preocupam com o salário nominal, mas sim com o salário real (os trabalhadores não têm ilusão monetária)

• Os salários são rígidos ou flexíveis?

Será considerado que os salários nominais e os preços são flexíveis.

• Essas eram as hipóteses das formulações teóricas antes da Teoria Geral de John Maynard Keynes, que foi chamada por esse autor de economia clássica.

Page 45: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica• Considere um trabalhador que pode alocar o

seu tempo para trabalhar e, assim, obter renda ou alocá-lo para o lazer.

U = U(y, S)

Sendo U a utilidade, y a renda real e S as horas de lazer.

• O total de horas disponíveis é de H, alocando n horas para o trabalho e S horas para o lazer. A renda obtida pelo trabalhador é:

SHSHP

Wy Restrição

Orçamentária

Page 46: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

ω2.H

ω1.H

ω0.H

y2

y

y1

y0

U0 U1U2H

U2

U0

SH SS0S1S2

U1

C

B

A

Page 47: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

Ao salário 0 é ofertado trabalho igual a H – S0 = n0. Ao salário 1 a oferta de trabalho é H – S1 = n1. Veja que 1 > 0 e n1 > n0. Assim, pode-se construir a curva de oferta de trabalho de um trabalhador

Page 48: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

Ao salário 0 é ofertado trabalho igual a H – S0 = n0.

0

n0 n

Page 49: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

Ao salário 1 a oferta de trabalho é H – S1 = n1.1 > 0 e n1 > n0

1

0

n0 n1 n

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50

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

Assim, pode-se construir a curva de oferta de trabalho de um trabalhador

1

0

n0 n1 n

Page 51: Cap7 macro

51

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

• Observa-se que a partir de um determinado valor de salário real a curva de oferta de trabalho inclina-se para a esquerda.

• Isto ocorre porque a partir de um certo nível de salário real o trabalhador prefere aumentar as horas de lazer e diminuir as horas de trabalho.

1

0

n0 n1 n

Page 52: Cap7 macro

52

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

• Se forem somadas horizontalmente as curvas de oferta de trabalho de todos os trabalhadores será encontrada a curva de oferta de trabalho agregada.

• Uma das possíveis formulações para g(N) é: g(N) = DN, sendo D > 0.

NgPW NgP

W

Page 53: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo clássico da Síntese Neoclássica

• Oferta de trabalho agregada.

N

= g(N)

Page 54: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

O equilíbrio no mercado de trabalho segundo a formulação clássica da Síntese Neoclássica

• Demanda de trabalho (ou oferta de salário)

= f (N) ou W = Pf (N)

• Oferta de trabalho (ou demanda de salário)

= g (N) ou W = Pg (N)

• A condição de equilíbrio – em que o salário ofertado é igual ao salário demandado – é :

f (N) = g (N)

ouPf(N) = Pg(N)

Page 55: Cap7 macro

55

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Equilíbrio do mercado de trabalho

N0 N

0

WP g(N)

f(N)

Equilíbrio no mercado de trabalho

Função de produção

Oferta agregada de produto

N0 N

y0y(N,K)

yN0 N

W0

WP0.g(N)

P0.f(N)A

y0 y

P0

P

A

Demanda de Trabalho = f (N) (ou oferta de salário) Oferta de trabalho = g (N) (ou demanda de salário)

Demanda de Trabalho W = P.f (N) (ou oferta de salário) Oferta de trabalho W = P.g (N) (ou demanda de salário)

KN,yy

O equilíbrio no mercado de trabalho segundo a formulação clássica da Síntese Neoclássica

Page 56: Cap7 macro

56

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

N0 N

0

WP g(N)

f(N)

N0 N

y0y(N,K)

yN0 N

W0

WP0.g(N)

P0.f(N)A

y0 y

P0

P

A

P1.g(N)

Equilíbrio do mercado de trabalho

Equilíbrio no mercado de trabalho

Função de produção

Oferta agregada de produtoP1

Se P

P1.f(N)

Não há ilusão monetária

P não afeta

N permanece fixo em N0

B

B

A curva de oferta agregada é uma reta vertical

W1

O equilíbrio no mercado de trabalho segundo a formulação clássica da Síntese Neoclássica

Page 57: Cap7 macro

57

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

N0 N

0

WP g(N)

f(N)

N0 N

y0y(N,K)

yN0 N

W0

WP0.g(N)

P0.f(N)A

y0 y

P0

P

A

P1.g(N)

Resumindo:

Note que a curva de oferta agregada não tem a mesma origem que as da microeconomia convencional, baseadas na estrutura de custo marginal das firmas.

P1

P1.f(N)

• A partir da análise de equilíbrio do mercado de trabalho, observa-se o que ocorre com N quando P varia.

• Substitui N na função de produção.

• Obtém-se y ofertado em cada nível de P.

B

B

W1

O equilíbrio no mercado de trabalho segundo a formulação clássica da Síntese Neoclássica

Page 58: Cap7 macro

58

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• O nível de emprego e o salário real são determinados inteiramente no mercado de trabalho.

• O nível de emprego de equilíbrio independe das ocorrências no mercado de produto e nos mercados de moeda e títulos.

• O modelo apresenta uma dicotomia entre o mercado de trabalho (que determina a curva de oferta agregada) e os mercados bens, de moeda e títulos (a partir dos quais se obtém a curva da demanda agregada).

O modelo clássico completo da Síntese Neoclássica

Page 59: Cap7 macro

59

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• O modelo clássico para uma economia fechada corresponde às seguintes equações:

y = c[y – t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produto

equilíbrio no mercado de moedas e títulos

função de produção

f (N) = g (N) equilíbrio no mercado de trabalho

KN,yy

ykrlP

M

Determina N0

Com N0 , determina y0

Com r0 e y0 , determina P0

Com y0 , determina r0

O modelo clássico completo da Síntese Neoclássica

Page 60: Cap7 macro

60

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• No modelo clássico da Síntese Neoclássica, a demanda agregada só determina o nível de preço,

• Mas não altera o nível de produto de equilíbrio.

O modelo clássico completo da Síntese Neoclássica

Page 61: Cap7 macro

61

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Oferta e demanda agregada

Equilíbrio nos mercados de bens e de moedas

Equilíbrio no mercado de trabalho

Equilíbrio no mercado de trabalho

y

P0

P

y0 y

r0

r

N0 N

0

N0 N

W0

WP0.g(N)

S0

f(N)

y0

D0

D0

OO

M0(M0/P0)I0

L0

P0.f(N)

g(N)

A

A

A

A

Aumento de G

I1

S1B

y1

B

D1

D1

P1C

L1

M1(M0/P1)

C

P1.f(N)

Não há ilusão monetária

P não afeta P1.g(N)

CW1

C=

Excesso de demanda

Política fiscal no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 62: Cap7 macro

62

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• O nível de renda de equilíbrio não se alterou,

– Mas a taxa de juros aumentou (de ro para r1).

– Com isso, o investimento do setor privado diminuiu.

• Pode-se concluir que no modelo clássico o aumento dos gastos do governo não altera a renda de equilíbrio, mas apenas substitui o investimento privado pelo gasto do governo na composição da renda de equilíbrio.

Política fiscal no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 63: Cap7 macro

63

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Oferta e demanda agregada

Equilíbrio nos mercados de bens e monetário

Equilíbrio no mercado de trabalho

Equilíbrio no mercado de trabalho

y

P0

P

y0

D0

D0

OO

A

N0 N

0

f(N)

g(N) A

y0 y

rr0

S0

I0

L0

A

0

00 P

MM

N0 N

W0

WP0.g(N)

P0.f(N)A

Aumento da oferta nominal de moeda

0

2

P

M

L2

0

22 P

MM

B

y2

B

D2

D2

CP2

y2

Excesso de demanda

2

2

P

M

r2

Política monetária no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 64: Cap7 macro

64

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Oferta e demanda agregada

Equilíbrio nos mercados de bens e monetário

Equilíbrio no mercado de trabalho

Equilíbrio no mercado de trabalho

y

P0

P

y0

D0

D0

OO

A

N0 N

0

f(N)

g(N) A

y0 y

rr0

S0

I0

L0

N0 N

W0

WP0.g(N)

P0.f(N)A

Aumento da oferta nominal de moeda

0

2

p

M

L2

0

22 P

MM

B

y2

B

D2

D2

CP2

y2

2

2

p

M

2

2

0

00 P

M,

P

MM

C=A

r2

P2.f(N)

Não há ilusão monetária

P não afeta P2.g(N)

W2

C=

Política monetária no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 65: Cap7 macro

65

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Os valores de y, e N não se alteraram, mas apenas o nível de preço e o salário nominal.

• Ou seja, uma modificação da quantidade nominal de moeda não altera o lado real da economia, mas apenas os valores nominais.

Isto é conhecido como a neutralidade da moeda.

• Nota-se que no modelo clássico a demanda agregada só determina o nível de preço, mas não altera o nível de produto de equilíbrio.

Política monetária no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 66: Cap7 macro

66

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Raciocínio nos modelos da Síntese Neoclássica:– Partem de um ponto de equilíbrio inicial da

economia;– Consideram, então, uma perturbação (como

uma política fiscal ou monetária expansionista) na economia;

– Verificam que desajuste essa perturbação gera entre oferta e demanda agregada;

– Esse desajuste levará a uma modificação dos preços, que podem subir ou reduzir);

– Essa modificação dos preços levará a economia a atingir um novo equilíbrio.

Políticas fiscal e monetária no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 67: Cap7 macro

67

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Raciocínio nos modelos da Síntese Neoclássica:– Partem de um ponto de equilíbrio inicial da

economia;– Consideram, então, uma perturbação (como

uma política fiscal ou monetária expansionista) na economia;

– Verificam que desajuste essa perturbação gera entre oferta e demanda agregada;

– Esse desajuste levará a uma modificação dos preços, que podem subir ou reduzir);

– Essa modificação dos preços levará a economia a atingir um novo equilíbrio.

Políticas fiscal e monetária no modelo clássico da Síntese Neoclássica

• Portanto, a modificação dos preços permite que a economia se ajuste a uma perturbação que sofra.

Page 68: Cap7 macro

68

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo clássico da Síntese Neoclássica

• Oferta de trabalho:

• Supondo formato linear:

ou

NPDW

NDP

W

NgP

W

Page 69: Cap7 macro

69

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo clássico da Síntese Neoclássica

Demanda de trabalho

NPDNPC 1

Oferta trabalho

NDNC 1

Em que 0 < < 1 e C > 0

Page 70: Cap7 macro

70

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo clássico da Síntese Neoclássica

DNC 2

NDNC 1

Em que C > 0 e D > 0 N > 0

C

DN 2

2

1

C

DN

Page 71: Cap7 macro

71

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo clássico da Síntese Neoclássica

2

C

DCy

NCy

Curva de oferta agregada para o modelo clássico

2

1

C

DN

C, D e são parâmetros y independe de P curva de oferta agregada vertical

Page 72: Cap7 macro

72

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo clássico da Síntese Neoclássica

N10P

W

Considere o seguinte exemplo numérico:

Função de produção:

Oferta de trabalho:

Calcular equação de demanda de trabalho e a equação da curva de oferta agregada

5,0N20y

Pag. 159-160

Page 73: Cap7 macro

73

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

yBP

MBr 10

Curva IS – equilíbrio no mercado de produto

Curva LM – equilíbrio no mercado de moeda

Função de produção:

Curva de Oferta de trabalho:

Curva de Demanda de trabalho:

yAgAAr 210

NPDW

NCy

1NPCW

Page 74: Cap7 macro

74

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Em que A0 > 0 , A1 > 0 , A2 < 0 , B0 < 0 , B1 > 0 , C > 0 , 0 < < 1 e D > 0.

Page 75: Cap7 macro

75

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A curva de demanda agregada surge do equilíbrio simultâneo nos mercados de produto, moeda e títulos:

• A curva de oferta agregada surge do equilíbrio no mercado de trabalho, substituindo o seu resultado na função de produção:

2

C

DCy

P

M

BA

Bg

BA

A

BA

Ay

12

0

12

1

12

0

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 76: Cap7 macro

76

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

r000.1y1625,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Pag. 161-163

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Função consumo: C = 80 + 0,90·(y–t)

Função investimento: i = 750 – 2.000·r

Função tributação: t = 0,30·y

Gastos do governo: g = 750

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 600

Função de produção: y = 1.063,659·N0,5

Oferta de trabalho: W = 10·P·N

Page 77: Cap7 macro

77

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

r000.1y1625,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Função consumo: c = 75 + 0,85·(y–t)

Função investimento: i = 650 – 1.800·r

Função tributação: t = 0,30·y

Gastos do governo: g = 800

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 800

Função de produção: y = 962,296·N0,5

Oferta de trabalho: W = 10·P·N

Page 78: Cap7 macro

78

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Calcule y, P, r, N, w e W

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 79: Cap7 macro

79

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Nota-se que a partir das funções consumo, investimento, tributação, certo valor de g, função demanda real de moeda, valor da oferta nominal de moeda, função de produção e função de oferta de trabalho, deduz-se: a curva IS, a curva LM, a curva de demanda agregada, a curva de oferta agregada e o ponto de equilíbrio da economia.

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 80: Cap7 macro

80

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A partir das funções consumo, investimento e tributação e dos gastos do governo, obtém-se a curva IS.

• A partir das funções oferta e demanda de moeda, obtém-se a curva LM. • A curva de demanda agregada surge do equilíbrio simultâneo nos mercados

de produto e de moeda.• A partir da função de produção, é derivada a curva de demanda de trabalho. • O equilíbrio no mercado de trabalho ocorre quando a demanda de trabalho é

igual à oferta de trabalho.• Substituindo esse valor de N na função de produção, encontra-se a curva de

oferta agregada (que é uma reta vertical no plano y versus P).• Igualando oferta e demanda agregada encontra-se preço de equilíbrio e

produção de equilíbrio.• Substituindo o valor de y na curva IS, encontra-se r.• Substituindo o valor de N e P na expressão de oferta de trabalho, encontra-

se W.

Expressão algébrica do modelo clássico da Síntese Neoclássica

Page 81: Cap7 macro

81

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

• Agora será considerado que os

trabalhadores estão interessados no

salário nominal, de modo que a oferta de

trabalho é função do salário nominal W e

não do salário real .

P

W

Page 82: Cap7 macro

82

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

• O trabalhador tenta maximizar a função utilidade,

U = U(Y, S)

sujeito à restrição orçamentária,

Y = W (H – S)

em que

Y = renda nominal,

S = horas de lazer,

H = tempo total disponível

W = salário nominal.

Page 83: Cap7 macro

83

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

W1.H

W0.H

y1

y

y0

U0U1

H

U1

U0

SH SS0S1

B

A

Modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 84: Cap7 macro

84

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Assim, pode-se construir a curva de oferta de trabalho de um trabalhador

W1

W0

W

n0 n1 n

Modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 85: Cap7 macro

85

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Oferta de trabalho agregada.W

N

W = h(N)

Modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Nota-se que a oferta de trabalho no modelo salário

nominal não depende do nível geral de preço

Page 86: Cap7 macro

86

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A demanda de trabalho no modelo salário nominal é a mesma que no modelo clássico. Isto é:

W = Pf(N)

Obtida de uma função de produção com rendimentos marginais decrescentes do fator trabalho (o único variável).

Modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 87: Cap7 macro

87

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Foram formuladas as seguintes equações:

oferta de trabalho W = h(N)

demanda de trabalho W = Pf(N)

equilíbrio h(N) = Pf(N)

O equilíbrio no mercado de trabalho segundo o modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 88: Cap7 macro

88

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

W

N

h (N)

P0.f (N)

W0

W1

E

G F

N0NS ND

• Observa-se que se o salário nominal for W1, a demanda de trabalho ND será maior que a oferta de trabalho NS.

• O excesso de demanda de trabalho (ND – NS) gera um aumento do salário nominal, até o valor de equilíbrio W0 ser alcançado.

O equilíbrio no mercado de trabalho segundo o modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 89: Cap7 macro

89

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

W

N

h (N)

P0.f (N)

W0

W1

E

G F

N0NS ND

O nível de emprego

de equilíbrio depende

do nível de preços.

A curva de oferta agregada no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

equilíbrio h(N) = Pf(N)

Page 90: Cap7 macro

90

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Com um preço maior, o valor nominal do produto marginal (PPMgT) sobe. Em cada nível de salário nominal, as firmas desejarão contratar mais trabalho, para elaborar um produto maior.

• Já a oferta de trabalho depende do salário nominal, não sendo influenciada pelo preço.

A curva de oferta agregada no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Função de Produção

Equilíbrio no mercado de trabalho.

W

Ny

N

Oferta agregada

P

y

h (N)

P2.f (N)P1.f (N)

P0.f (N)

N2N1N0

N2N1N0

y0

y1

y2

y2y1y0

P2

P1

P0O

O

AB

C

CBA

CB

A P

Page 91: Cap7 macro

91

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

As equações do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

• Equilíbrio no mercado de produto

• Equilíbrio no mercado de moedas

• Equilíbrio no mercado de trabalho

• Função de produção

ykrlP

M

griytycy

K,Nyy

NfPNh

Neste modelo não se tem o caso de uma equação com apenas uma incógnita.

A solução do sistema de equações acima tem que ser simultânea, ao contrário do modelo clássico em que o produto real era determinado no mercado de trabalho.

Page 92: Cap7 macro

92

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política fiscal no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Aumento de g

Excesso de demanda (y1 – y0)

Aumento de P

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

y0 y1

I0

S0

I1

S1

L0

M0

N0 N

W0

W

P0 .f(N)

h(N)

A B

AB

A

Page 93: Cap7 macro

93

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política fiscal no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Aumento de g

Excesso de demanda (y1 – y0)

Aumento de P

Desloca a curva LM para esquerda

Eleva taxa de juros

Reduz o investimento

Reduz y (isto é observado como um deslocamento ao longo da

curva OO)

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y2 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

r2

y0 y2 y1

I0

S0

I1

S1

L0

M0

M1

L1

N0 N

W0

W

P0 .f(N)

h(N)

AC

B

A

C

B

A

Page 94: Cap7 macro

94

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política fiscal no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Aumento de g

Excesso de demanda (y1 – y0)

Aumento de P

Desloca a curva de demanda de trabalho para a direita (pois eleva PPMgT, permitindo às empresas

pagarem maiores salários nominais para cada quantidade de trabalho).

Com isso, aumenta-se a

quantidade de trabalho empregada, elevando o produto ofertado (isto é observado como um deslocamento

ao longo da curva OO

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y2 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

r2

y0 y2 y1

I0

S0

I1

S1

L0

M0

M1

L1

N0 N2 N

W0

W2

W

P0 .f(N)P2 .f(N)

h(N)

AC

B

A

C

B

AC

Page 95: Cap7 macro

95

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política fiscal no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

• O preço elevará até P2,

estabelecendo o equilíbrio em

y2, N2, r2 e W2 (ponto C).

• O investimento diminui porque

a taxa de juros subiu. Mas a

diminuição de i foi em

montante inferior ao aumento

de g (y aumentou).

• No modelo clássico, variações

de g afetavam, apenas P. No

modelo salário nominal afeta

P e y.

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y2 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

r2

y0 y2 y1

I0

S0

I1

S1

L0

M0

M1

L1

N0 N2 N

W0

W2

W

P0 .f(N)P2 .f(N)

h(N)

AC

B

A

C

B

AC

Page 96: Cap7 macro

96

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política monetária no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Aumento de M

Excesso de demanda (y1 – y0)

Aumento de P

A elevação da taxa de juros reduz o investimento i, provocando um

deslocamento ao longo da curva de demanda agregada D1D1, do ponto

B ao C.

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y2 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

r2

y0 y2 y1

I0

S0

L0

M0 M1

L1

N0 N

W0

W

P0 .f(N)

h(N)

AC

B

AC

B

A

L2

M2

r1

Page 97: Cap7 macro

97

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política monetária no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Aumento de M

Excesso de demanda (y1 – y0)

Aumento de P

Desloca a curva de demanda de trabalho para a direita (pois eleva PPMgT, permitindo às empresas

pagarem maiores salários nominais para cada quantidade de trabalho).

O produto ofertado aumenta, o que é visto como um deslocamento ao longo da curva de oferta agregada

OO do ponto A ao C.

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y2 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

r2

y0 y2 y1

I0

S0

L0

M0 M1

L1

N0 N2 N

W0

W2

W

P0 .f(N)P2 .f(N)

h(N)

AC

B

AC

B

AC

L2

M2

r1

Page 98: Cap7 macro

98

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Os efeitos da política monetária no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Curvas de oferta e

demanda agregada

Curvas IS e LM

Curvas de oferta e

demanda de trabalho

P

y

O

O

P0

P2

y0 y2 y1

D0

D0

D1

D1

r

y

r0

r2

y0 y2 y1

I0

S0

L0

M0 M1

L1

N0 N2 N

W0

W2

W

P0 .f(N)P2 .f(N)

h(N)

AC

B

AC

B

AC

L2

M2

r1

• O preço elevará até P2,

estabelecendo o equilíbrio em

y2, N2, r2 e W2 (ponto C).

• No modelo salário nominal a

moeda não é neutra. Ela afeta

as variáveis reais da economia.

• O aumento da quantidade de

moeda causa aumento do PIB.

Page 99: Cap7 macro

99

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

• Oferta de trabalho:

• Supondo formato linear:

em que

0E

NEW

NhW

Page 100: Cap7 macro

100

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Demanda de trabalho

NENPC 1

Oferta de trabalho

2NEPC

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

E

PCN2

Page 101: Cap7 macro

101

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Há um valor de N de equilíbrio para

cada P

Considerando a função de produção:

2

1

E

PCN

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

NCy

2

E

PCCy

E

PCN2

Page 102: Cap7 macro

102

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

curva de oferta agregada no modelo salário nominal

• Logo, quando P é aumentado, eleva-se y. • A curva de oferta agregada do modelo salário

nominal é positivamente inclinada no plano cartesiano renda (y) versus nível geral de preços (P).

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

2

E

PCCy

02

10

Page 103: Cap7 macro

103

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Considere o seguinte exemplo numérico:

Função de produção:

Oferta de trabalho:

Calcular a curva de oferta agregada do modelo salário nominal

5,0N20y

Pag. 174-175

Expressão algébrica da curva de oferta de trabalho no modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

N01,0W

Page 104: Cap7 macro

104

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

yBP

MBr 10

Curva IS – equilíbrio no mercado de produto

Curva LM – equilíbrio no mercado de moeda

Função de produção:

Curva de Oferta de trabalho:

Curva de Demanda de trabalho:

yAgAAr 210

NEW

NCy

1NPCW

Page 105: Cap7 macro

105

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Em que A0 > 0 , A1 > 0 , A2 < 0 , B0 < 0 , B1 > 0 , C > 0 , 0 < < 1 e E > 0.

Expressão algébrica do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 106: Cap7 macro

106

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A curva de demanda agregada surge do equilíbrio simultâneo nos mercados de produto, moeda e títulos:

• A curva de oferta agregada surge do equilíbrio no mercado de trabalho, substituindo o seu resultado na função de produção:

2

E

PCCy

P

M

BA

Bg

BA

A

BA

Ay

12

0

12

1

12

0

Expressão algébrica do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 107: Cap7 macro

107

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

r000.2y2000,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Função consumo: c = 75 + 0,90·(y–t)

Função investimento: i = 650 – 1.000·r

Função tributação: t = 0,20·y

Gastos do governo: g = 1.500

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 300

Função de produção: y = 450,000·N0,5

Oferta de trabalho: W = 0,01·N

Expressão algébrica do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 108: Cap7 macro

108

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Calcule y, P, r, N, w e W

Expressão algébrica do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 109: Cap7 macro

109

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

r000.1y1625,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Pag. 176-179

Função consumo: C = 80 + 0,90·(y–t)

Função investimento: i = 750 – 2.000·r

Função tributação: t = 0,30·y

Gastos do governo: g = 750

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 600

Função de produção: y = 1.063,659·N0,5

Oferta de trabalho: W = 0,01·N

Expressão algébrica do modelo salário nominal da Síntese Neoclássica

Page 110: Cap7 macro

110

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Considere que haja queda das expectativas de lucros e redução brusca do volume de investimento.

• O excesso de oferta (y0 – y1) reduz os

preços. • O produto demandado permanece

estável em y1, ou seja, a curva de

demanda agregada torna-se vertical.• A alteração dos preços não afeta o

mercado de trabalho e, portanto, a oferta agregada ainda é vertical no produto y0.

• Nota-se que se não houver uma política fiscal para deslocar a curva IS, a economia permanece fora do equilíbrio, com o excesso de oferta (y0 – y1).

A armadilha da liquidez

Equilíbrio entre oferta e demanda agregada.

Equilíbrio no mercado de trabalho.

Equilíbrio simultâneo nos mercados de produto e de moeda.

P

y

O

O

D1

D1

D0

D0

y0y1

N

f(N)

N0y1

P0

0

r

y

I0

S0

y0y1

r0

g(N)

I1

S1

M0

M1

L

No Modelo Clássico

Page 111: Cap7 macro

111

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Isto é a inconsistência do modelo clássico, oriunda da economia operar com uma taxa de juros muito baixa, na qual os indivíduos são indiferentes a ter moeda ou títulos (essa situação é chamada de armadilha da liquidez).

A armadilha da liquidez

Equilíbrio entre oferta e demanda agregada.

Equilíbrio no mercado de trabalho.

Equilíbrio simultâneo nos mercados de produto e de moeda.

P

y

O

O

D1

D1

D0

D0

y0y1

N

f(N)

N0

P0

0

r

y

I0

S0

y0y1

r0

g(N)

I1

S1

M0

M1

L

y1

Page 112: Cap7 macro

112

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Considere que haja queda das expectativas de lucros e redução brusca do volume de investimento.

• O excesso de oferta (y0 – y1) reduz os

preços. • O produto demandado permanece

estável em y1, ou seja, a curva de

demanda agregada torna-se vertical.• o produto de equilíbrio nesses

mercados fica em y1, apesar do preço

cair. • O modelo salário nominal permite a

economia estar em equilíbrio em uma situação de armadilha de liquidez. E para sair de tal situação é necessária uma política fiscal expansionista.

A armadilha da liquidez

Equilíbrio entre oferta e demanda agregada.

Equilíbrio no mercado de trabalho.

Equilíbrio simultâneo nos mercados de produto e de moeda.

P

y

O

O

D1D0

D0

y0y1

W

N

P0·f(N)

N0

P0

W0

r

y

I0

S0

y0y1

r0

g(N)

I1

S1

M0

M1

L

No Modelo Salário Nominal

D1P1

P1·f(N)

y1

Page 113: Cap7 macro

113

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Os autores que defenderam o modelo clássico alegaram que a redução dos preços aumentaria a riqueza, deslocando a curva IS para a direita e restabelecendo, assim, o equilíbrio em um nível de preço menor.

• Esse efeito riqueza no consumo (aumentado pela redução de preços) é chamado de efeito Pigou.

A armadilha da liquidez

Equilíbrio entre oferta e demanda agregada.

Equilíbrio no mercado de trabalho.

Equilíbrio simultâneo nos mercados de produto e de moeda.

P

y

O

O

D1D0

D0

y0y1

W

N

P0·f(N)

N0

P0

W0

r

y

I0

S0

y0y1

r0

g(N)

I1

S1

M0

M1

L

D1P1

P1·f(N)

y1

Page 114: Cap7 macro

114

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Será considerado que a oferta de trabalho depende do salário nominal e do nível de preços, mas essa oferta tem maior reação a variações do salário nominal do que a variações de preços.

• Isto ocorre porque os trabalhadores percebem mais rapidamente as variações de salários nominais do que as variações de preços. – Além disso, os trabalhadores só podem modificar os

salários, devido a uma alta de preços, depois de decorrido certo tempo fixado em contrato.

• Então:W = j (P, N)

O modelo básico da Síntese Neoclásica

Page 115: Cap7 macro

115

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

P

O modelo básico da Síntese Neoclásica

Equilíbrio no mercado de

trabalho.W

N

j(P1, N)

N0 N1

W0

W1

j(P0, N)

P1.f(N)P0.f(N)

A

B

Page 116: Cap7 macro

116

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• O equilíbrio no mercado de trabalho no modelo básico implica:

demanda de trabalho W = P f(N)

oferta de trabalho W = j(P, N)

equilíbrio j(P, N) = P f(N)

A oferta agregada no modelo básico da Síntese Neoclásica

Page 117: Cap7 macro

117

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

P

A oferta agregada no modelo básico da Síntese Neoclásica

Equilíbrio no mercado de

trabalho.

Função de Produção.

Curva de Oferta

Agregada.

W

N

j(P1, N)

N0 N1y

N

y0

y1

W0

P

y

S0

y0 y1

S0

P0

P1

W1j(P0, N)

P1.f(N)P0.f(N)

N0 N1

y(N, K)

A

B

A B

A B

Page 118: Cap7 macro

118

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• No modelo clássico, a curva j(P1, N), teria se deslocado para a esquerda da mesma magnitude que a curva P1f(N) se deslocou para a direita.

• O nível de emprego continuaria sendo N0 e o produto y0. Logo, a curva de oferta agregada do modelo clássico seria uma reta vertical.

Equilíbrio no mercado de

trabalho.

Função de Produção.

Curva de Oferta

Agregada.

W

N

j(P1, N)

N0 N1y

N

y0

y1

W0

P

y

S0

y0 y1

S0

P0

P1

W1j(P0, N)

P1.f(N)P0.f(N)

N0 N1

y(N, K)

A

B

A B

A B

A oferta agregada no modelo básico da Síntese Neoclásica

Page 119: Cap7 macro

119

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Já no modelo salário nominal, a curva de oferta de trabalho não se deslocaria.

• Com o preço aumentando até P1, ocorreria aumento no emprego (N2) e o produto seria y2.

• Logo, a curva de oferta agregada do modelo salário nominal, S1S1, é menos inclinada que a curva de oferta agregada do modelo básico.

Equilíbrio no mercado de

trabalho.

Função de Produção.

Curva de Oferta

Agregada.

W

N

j(P1, N)

N0 N1y

N

y0

y1

W0

P

y

S0

y0 y1

S0

P0

P1

W1j(P0, N)

P1.f(N)P0.f(N)

N0 N1

y(N, K)

A

B

A B

A B

N2

N2

y2

y2

CS1

S1

A oferta agregada no modelo básico da Síntese Neoclásica

Page 120: Cap7 macro

120

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Curvas de oferta agregada

S0S0 modelo básico

S1S1 modelo clássico

S2S2 modelo salário nominal

A oferta agregada no modelo básico da Síntese Neoclásica

S0

S0

S2

S2

S1

S1

P0

P1

P

y0 y1 y2 y

O modelo básico pode ter como casos extremos o modelo clássico e o modelo salário nominal.

Page 121: Cap7 macro

121

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Para encontrar renda (y), nível geral de preços (P), emprego (N) e taxa de juros (r) de equilíbrio no modelo básico, devem ser resolvidas simultaneamente as seguintes equações:

equilíbrio no mercado de produto

equilíbrio no mercado de moedas

equilíbrio no mercado de trabalho

função de produção

As equações do modelo básico da Síntese Neoclásica

NfPN,Pj

griytycy

K,Nyy

ykrlP

M

Page 122: Cap7 macro

122

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

equilíbrio no mercado de produto

equilíbrio no mercado de moedas

equilíbrio no mercado de trabalho

função de produção

As equações do modelo básico da Síntese Neoclásica

NfPN,Pj

griytycy

K,Nyy

ykrlP

M

Curva de Demanda Agregada

Curva de Oferta Agregada

Page 123: Cap7 macro

123

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

equilíbrio no mercado de produto

equilíbrio no mercado de moedas

equilíbrio no mercado de trabalho

função de produção

As equações do modelo básico da Síntese Neoclásica

NfPN,Pj

griytycy

K,Nyy

ykrlP

M

Como já ressaltado, o modelo básico inclui como casos especiais o modelo clássico e o modelo salário nominal.

• Se j(P,N) = Pg(N), tem-se o modelo clássico; e,

• Se j(P,N) = h(N), tem-se o modelo salário nominal.

Page 124: Cap7 macro

124

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Política fiscal no modelo básico da Síntese Neoclássica

• Suponha que o pleno

emprego seja NF, e o valor

(NF – N0) seja muito

elevado.

• Para diminuí-lo, propõe-se o

aumento dos gastos do

governo, de g0 para g1 (g

= g1 – g0).

• Se o preço permanecer em

P0 e a taxa de juros em r0,

tem-se o produto de

equilíbrio y1.

Curvas de oferta e

demanda agregada

Equilíbrio no mercado de

trabalho

S0

S0

D0

D0

P0

P

y0 y

Equilíbrio nos mercados de

produto e moeda

L0

M0

S0

I0

S1

I1

r0

r

y0 yy1

N0 NNF

j(P0, N)

P0.f(N)W0

W

A

A

A

Excesso de demanda por

moeda

Page 125: Cap7 macro

125

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Política fiscal no modelo básico da Síntese Neoclássica

• A renda cresceu e é

necessária mais moeda para

transações.

• Há venda de títulos para obter

moeda e os preços dos títulos

caem.

• r i y

• O aumento de preços desloca

a curva de demanda de

trabalho para a direita mais do

que a curva de oferta de

trabalho para cima e à

esquerda

Curvas de oferta e

demanda agregada

Equilíbrio no mercado de

trabalho

S0

S0

D0

D0

D1

D1

P0

P3

P

y0y3 y2 y

Equilíbrio nos mercados de

produto e moeda

L0

M0

S0

I0

S1

I1

r0

r3

r

y0 y3 y2 yy1

r2

L1

M1

N0 N3

W3

NNF

j(P3, N)j(P0, N)

P0.f(N)P3.f(N)W0

W

AC

B

A

CB

A

C

Excesso de

demanda

Page 126: Cap7 macro

126

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Política fiscal no modelo básico da Síntese Neoclássica

• Na nova posição de equilíbrio (y3,

P3, r3, N3) tem-se um produto

maior (y3 > y0) devido ao aumento

de g.

• Como a taxa de juros aumentou, o

investimento i diminuiu.

• Logo, na nova posição de

equilíbrio houve mudança na

composição final do produto,

aumentando a participação dos

gastos do governo (g) e

diminuindo a participação do

investimento privado (i).

Curvas de oferta e

demanda agregada

Equilíbrio no mercado de

trabalho

S0

S0

D0

D0

D1

D1

P0

P3

P

y0y3 y2 y

Equilíbrio nos mercados de

produto e moeda

L0

M0

S0

I0

S1

I1

r0

r3

r

y0 y3 y2 yy1

r2

L1

M1

N0 N3

W3

NNF

j(P3, N)j(P0, N)

P0.f(N)P3.f(N)W0

W

AC

B

A

CB

A

C

Page 127: Cap7 macro

127

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Política monetária no modelo básico da Síntese Neoclássica

• Aumento em M

• Com r0, passa-se a ter

equilíbrio no mercado de

produto, mas existe excesso

de oferta de moeda.

• Assim, os indivíduos

compram títulos para se livrar

da moeda excedente.

• A compra de títulos eleva os

preços destes, provocando a

queda da taxa de juros.

• r i y

Curvas de oferta e

demanda agregada

Equilíbrio no mercado de

trabalho

S0

S0

D0

D0

P0

P

y0 y

Equilíbrio nos mercados de

produto e moedaL0

M0

S0

I0

r0

r

y0 yy2

N0 N

j(P0, N)

P0.f(N)W0

W

A

A

A

L1

M1

r2

y2

Excesso de demanda

D1

D1

Page 128: Cap7 macro

128

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Política monetária no modelo básico da Síntese Neoclássica

• P

• r i y

• O aumento de preços desloca a

curva de demanda de trabalho

para a direita mais do que a

curva de oferta de trabalho para

cima e à esquerda.

• No novo ponto de equilíbrio, o

investimento privado é maior do

que no anterior, pois a taxa de

juros diminui.

• O gasto do governo g não se

alterou.

Curvas de oferta e

demanda agregada

Equilíbrio no mercado de

trabalho

S0

S0

D0

D0

P0

P

y0 y

Equilíbrio nos mercados de

produto e moedaL0

M0

S0

I0

r0

r

y0 yy2

N0 N

j(P0, N)

P0.f(N)W0

W

A

A

A

L1

M1

r2

y2

D1

D1

P3

L2

M2

r3

y3

C

C

P3.f(N)

j(P3, N)C

W3

N3

Page 129: Cap7 macro

129

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• As políticas fiscal e monetária expansionistas

causam aumento no nível de emprego (N3 > N0) e

a redução do salário real de equilíbrio

• Isto ocorre porque a taxa de crescimento do

salário nominal é menor do que a taxa de

crescimento dos preços.

0

0

3

3

P

W

P

W

Políticas fiscal e monetária no modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 130: Cap7 macro

130

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• De outro lado, políticas fiscal e monetária

contracionistas causam diminuição no nível de

emprego e o aumento do salário real de

equilíbrio.

Políticas fiscal e monetária no modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 131: Cap7 macro

131

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A abordagem do modelo básico implica dizer que os salários reais têm comportamento contracíclico, ou seja, os salários reais diminuem com a expansão do PIB e aumentam com a contração do PIB.

• Isto ocorre porque tal modelo considera uma função de produção de curto-prazo, com a economia operando no estágio II desta função de produção e não ocorrendo inovação tecnológica e nem modificação do estoque de capital.

Políticas fiscal e monetária no modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 132: Cap7 macro

132

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A expressão da curva de oferta de trabalho do modelo básico é:

W = j(P, N)

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

0N

W

0P

W

Page 133: Cap7 macro

133

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

W = j(P, N)

• A expressão, em termos lineares, pode ser representada por:

W = E N + D P N

ou

W = (E + D P) N

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Obs.: se E = 0, tem-se W = D P N = curva de oferta de trabalho do modelo clássico.

Page 134: Cap7 macro

134

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

W = j(P, N)

• A expressão, em termos lineares, pode ser representada por:

W = E N + D P N

ou

W = (E + D P) N

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Obs.: se D = 0, tem-se W = E N = curva de oferta de trabalho do modelo salário nominal.

Page 135: Cap7 macro

135

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Considerando a função de produção y = C N, tem-se a seguinte curva de demanda de trabalho:

W = C P N1

• Igualando as curvas de demanda e oferta de trabalho no modelo básico, encontra-se:

C P N1 = (E + D P) N

C P = (E + D P) N2

PDE

PCN2

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 136: Cap7 macro

136

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Substituindo na função de produção y = C N, tem-se:

ou

2

DPE

CCy

2

PDE

PCCy

2

1

PDE

PCN

PDE

PCN2

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 137: Cap7 macro

137

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Sendo: pois 0 < < 1.

2

DPE

CCy

2

0

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 138: Cap7 macro

138

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Sendo:

2

DPE

CCy

0P

y

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 139: Cap7 macro

139

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Considere o seguinte exemplo numérico:

y = 20 N0,5 (função de produção)

W = 0,01 N + 10 P N (oferta de trabalho)

• Qual é a expressão da curva de oferta agregada?

Expressão algébrica da curva de oferta agregada do modelo básico da Síntese Neoclássica

Pag. 191-192

Page 140: Cap7 macro

140

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

yBP

MBr 10

Curva IS – equilíbrio no mercado de produto

Curva LM – equilíbrio no mercado de moeda

Função de produção:

Curva de Oferta de trabalho:

Curva de Demanda de trabalho:

yAgAAr 210

NPDEW

NCy

1NPCW

Page 141: Cap7 macro

141

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Em que A0 > 0 , A1 > 0 , A2 < 0 , B0 < 0 , B1 > 0 , C > 0 , 0 < < 1, E > 0 e D > 0.

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 142: Cap7 macro

142

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• A curva de demanda agregada surge do equilíbrio simultâneo nos mercados de produto, moeda e títulos:

• A curva de oferta agregada surge do equilíbrio no mercado de trabalho, substituindo o seu resultado na função de produção:

2

PDE

PCCy

P

M

BA

Bg

BA

A

BA

Ay

12

0

12

1

12

0

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 143: Cap7 macro

143

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Sistema de equações em que se determina y e P.• Substituindo y de equilíbrio na função de produção,

encontra-se N de equilíbrio. • Conhecendo N e P, a função demanda (ou oferta) de

trabalho dão W de equilíbrio.• Com y de equilíbrio, a curva IS da r de equilíbrio.

2

PDE

PCCy

P

M

BA

Bg

BA

A

BA

Ay

12

0

12

1

12

0

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 144: Cap7 macro

144

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

r200.1y1625,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Função consumo: c = 100 + 0,85·(y–t)

Função investimento: i = 700 – 1.500·r

Função tributação: t = 0,25·y

Gastos do governo: g = 850

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 700

Função de produção: y = 1.300,000·N0,5

Oferta de trabalho: W = 0,015·N + 18·P·N

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 145: Cap7 macro

145

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Calcule y, P, r, N, w e W

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

r200.1y1625,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Função consumo: c = 100 + 0,85·(y–t)

Função investimento: i = 700 – 1.500·r

Função tributação: t = 0,25·y

Gastos do governo: g = 850

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 700

Função de produção: y = 1.300,000·N0,5

Oferta de trabalho: W = 0,015·N + 18·P·N

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146

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

r000.1y1625,0P

Md

Considere o seguinte exemplo numérico:

Pag. 176-179

Função consumo: C = 80 + 0,90·(y–t)

Oferta de trabalho: i = 750 – 2.000·r

Função tributação: t = 0,30·y

Gastos do governo: g = 750

Demanda real de moeda:

Oferta nominal de moeda: Ms = 600

Função de produção: y = 1.063,659·N0,5

Oferta de trabalho: W = 0,01·N + 10·P·N

Expressão algébrica do modelo básico da Síntese Neoclássica

Page 147: Cap7 macro

147

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• As curvas de oferta agregada dos modelos

clássico, salário nominal e básico, que dominaram

as formulações da síntese neoclássica na década

de 1970, foram elaboradas considerando que os

preços percebidos pelos trabalhadores e pelas

firmas são similares e formados sem a presença

de expectativas.

Modelo da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos clássicos

Page 148: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Contudo, baseados na proposta de existência

de informação imperfeita dos autores novos

clássicos, os autores da síntese neoclássica, na

década de 1980, analisaram o que ocorre com o

equilíbrio no mercado de trabalho se os preços

percebidos pelas firmas e pelos trabalhadores

forem distintos.

Modelo da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos clássicos

Page 149: Cap7 macro

149

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Essa assimetria de informações pode ocorrer porque as firmas percebem os preços que efetivamente vigoram no mercado e os trabalhadores fazem estimativas destes preços a partir de suas expectativas.

• Desse tipo de análise se originaram mais dois modelos de oferta agregada da Síntese Neoclássica, que denominaremos de modelo com influência dos autores novos clássicos e com influência dos autores novos keynesianos.

Modelo da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos clássicos

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150

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• O nível geral de preços é um índice geral de preços cuja base é 1.

• Existem vários mecanismos de formação de expectativas sobre o índice geral de preços da economia para o próximo momento .

• Esses mecanismos são:

– As expectativas estáticas

– As expectativas adaptativas

– As expectativas extrapolativas

– As expectativas racionais

– As expectativas oniscientes

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

etP

Page 151: Cap7 macro

151

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS ESTÁTICAS

• Este mecanismo supõe que o nível de preços esperados para o período t é o nível de preço prevalecente um momento antes. Isto é: .

• A adoção da expectativa estática implica dizer que não há formação dinâmica de expectativas.

• A existência de expectativas estáticas é compatível com o comportamento da oferta de trabalho no modelo salário nominal.

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

1tet PP

Page 152: Cap7 macro

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• AS EXPECTATIVAS ADAPTATIVAS• Este mecanismo diz que o nível de preços esperado é uma

média ponderada dos índices de preços observados nos períodos anteriores. Tem-se a seguinte equação:

= a1 Pt–1 + a2 Pt–2 + ...+ anPt–n

• Os parâmetros a1, a2,..., an ponderam os índices de preços passados na formação do preço esperado ( ), sendo que esses parâmetros têm valores decrescentes, ou seja, a1 > a2 >... > an.

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

etP

etP

Page 153: Cap7 macro

153

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS EXTRAPOLATIVAS

• Este mecanismo diz que a expectativa do nível de

preços para o momento t ( ) é baseada

exclusivamente na experiência de preços do

período anterior. Isto é:

O parâmetro pode ser igual ou menor do que 1.

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

etP

1tet PP

Page 154: Cap7 macro

154

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS RACIONAIS

• Os agentes econômicos levam em consideração

todas as informações pertinentes, existentes no

momento t – 1, para fixarem, nesse momento, as

expectativas sobre o nível geral de preços que se

terá no momento t.

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

Page 155: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS RACIONAIS

• Como informações pertinentes (representadas por

It–1) incluem-se o comportamento passado dos

preços e outras informações sobre a economia no

momento atual e no futuro (como, por exemplo, o

comportamento da política monetária, do déficit

público e da política fiscal).

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

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156

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS RACIONAIS• Tem-se a seguinte representação:

A qual é lida da seguinte maneira: o valor esperado do índice geral de preços no momento t ( ) é formado no momento t – 1 (veja o operador Et–1) a partir de todas as informações disponíveis neste momento (It–1).

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

1t1tet IPEP

etP

Page 157: Cap7 macro

157

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS RACIONAIS

• A suposição do uso de expectativas racionais implica que

no curto-prazo o valor esperado do nível geral de preços

( ) flutuará aleatoriamente em torno do nível de preços

efetivo (Pt), tendo a distribuição dos desvios o valor

médio zero.

• Assim, no longo prazo deve-se ter o preço esperado igual

ao preço efetivo.

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

etP

Page 158: Cap7 macro

158

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• AS EXPECTATIVAS ONISCIENTES• Neste caso supõe-se que o nível esperado de

preço para o momento t ( ) é igual ao nível de preço verdadeiro (Pt). Isto é:

Formação de expectativas sobre o nível geral de preços

etP

tet PP

Page 159: Cap7 macro

159

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Equilíbrio do mercado de trabalho segundo o modelo com influência dos autores novos clássicos

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

P0.f(N)

W

N

W0

N0

NgPe0

A oferta de trabalho passa a depender

do salário real esperado!

Page 160: Cap7 macro

160

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• “... na ocasião da celebração dos contratos, os trabalhadores ofereçam seu trabalho em função do salário real esperado (W/ Pe), sendo forçados a estimar o nível de preços a fim de determinar a quantidade de trabalho a ser oferecida em troca do salário real esperado. Por outro lado, as empresas demandarão trabalho em função do salário real (W/P), supondo-se que cada uma conheça os preços dos seus produtos e que, conjuntamente, conheçam o nível geral de preços (P), embora não revelem essa informação aos trabalhadores. Com base nessas condições, trabalhadores e empresas entrarão em acordo sobre o salário nominal (W) e as horas de trabalho (N) a serem contratadas.”

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

Leite (1994)

Page 161: Cap7 macro

161

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Equilíbrio do mercado de trabalho:

W = P f(N) equação de demanda de trabalho

W = Pe g(N) equação de oferta de trabalho

P f(N) = Pe g(N) condição de equilíbrio

• A curva de demanda de trabalho depende do valor de P (preço efetivo) e a curva de oferta de trabalho depende do valor de Pe (preço esperado).

• Logo, o nível de emprego de equilíbrio depende dos valores de P e Pe.

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

Page 162: Cap7 macro

162

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Equilíbrio do mercado de trabalho:

W = P f(N) equação de demanda de trabalho

W = Pe g(N) equação de oferta de trabalho

P f(N) = Pe g(N) condição de equilíbrio

• Substituindo o valor de N de equilíbrio na função de produção, ter-se-á um nível de produto ofertado. Variando P também varia a curva de demanda de trabalho, e a variação da curva de oferta de trabalho depende de como Pe é formado.

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

Page 163: Cap7 macro

163

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Os autores novos clássicos consideram que os trabalhadores estimam o nível de preço da economia através das expectativas racionais.

• Assim, a curto prazo pode haver divergência entre o verdadeiro nível de preços e o nível de preços esperado pelos trabalhadores, ou seja, Pe < P.

• Mas, no longo prazo, não ocorre a persistência destes erros de previsão, sendo Pe = P.

há duas curvas de oferta agregada.

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

Page 164: Cap7 macro

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• Curto Prazo

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

0e0 PP

Equilíbrio do mercado de trabalho no curto prazo

Função de produção

P1.f(N)P0.f(N)

N1N0 N

W

y

NN0

y0

N1

y1

y(N,K)A

B

A

B

Curva de oferta agregada no curto prazo

yy0 y1

P0

P1

P OA

A

B

NgPe0

Page 165: Cap7 macro

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• Longo Prazo

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

0e0 PP

Equilíbrio do mercado de trabalho no longo prazo

Função de produção

P1.f(N)P0.f(N)

N0 N

W

y

NN0

y0

y(N,K)

A= B

A

B

Curva de oferta agregada no longo prazo

yy0

P0

P1

P OA

A

B

NgPe0

NgPe1

1e1 PP

Page 166: Cap7 macro

166

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

• Nota-se que o modelo da síntese neoclássica com influência dos novos clássicos considera dois tipos de curva de oferta agregada em uma economia composta por firmas que maximizam a massa de lucros.

Page 167: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

O mercado de trabalho com firmas e trabalhadores observando preços diferentes. A abordagem com influência

dos autores novos clássicos

• Enquanto a previsão de preços por parte dos trabalhadores for diferente do nível de preço efetivo (isto é, Pe P), ter-se-á uma curva de oferta agregada positivamente inclinada no plano cartesiano y versus P.

• Mas quando a previsão de preços por parte dos trabalhadores for igual ao nível efetivo de preços (Pe = P), ter-se-á uma curva de oferta agregada vertical no plano cartesiano y versus P.

Page 168: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

O modelo completo da Síntese Neoclássica com fundamento novo clássico

• Associando a a curva de oferta agregada obtida com a curva de demanda agregada do modelo IS/LM:

• y = c[y-t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produtos

• = l (r) + k(y) equilíbrio no mercado de moedas e de títulos

• y = y · (N,K) função de produção

• P f(N) = Peg(N) equilíbrio no mercado de trabalho

P

M

Page 169: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

O modelo completo da Síntese Neoclássica com fundamento novo clássico

• y = c[y-t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produtos

• = l (r) + k(y) equilíbrio no mercado de moedas e de títulos

• y = y · (N,K) função de produção

• P f(N) = Peg(N) equilíbrio no mercado de trabalho

P

M

Nota-se que se tem quatro equações e quatro variáveis endógenas (y, P, r, N). Dado um valor de Pe,

estabelece-se o equilíbrio simultâneo da economia, solucionando simultaneamente as equações acima.

Page 170: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

O modelo completo da Síntese Neoclássica com fundamento novo clássico

• y = c[y-t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produtos

• = l (r) + k(y) equilíbrio no mercado de moedas e de títulos

• y = y · (N,K) função de produção

• P f(N) = Peg(N) equilíbrio no mercado de trabalho

P

M

Nota-se que quando Pe = P, o modelo acima se transforma no modelo clássico. Portanto, no longo

prazo, o modelo com influência dos novos clássicos é similar ao modelo clássico.

Page 171: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos-keynesianos

• “O modelo novo keynesiano de oferta agregada é baseado na suposição de que o mecanismo de ajustamento dos mercados funciona de forma imperfeita, impedindo a plena flexibilidade dos salários e preços...”.

LEITE (1994, p.452)

• Isto ocorre porque há rigidez nominal e real de salários e preços.

Page 172: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

• Oferta de trabalho segundo o modelo com influência dos autores novos keynesianos

NN0

W0

W

0W = W0 para N N0 e W = Pe h(N) para N >

N0

NhPe0

Page 173: Cap7 macro

173

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Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

• Equilíbrio do mercado de trabalho segundo o modelo com influência dos autores novos keynesianos

NN0

W0

W

0

A demanda de trabalho no modelo com influência dos novos keynesianos é

a mesma dos modelos clássicos, salário

nominal, básico e com fundamento novo clássico, isto é:

W = P f(N)

NhPe0

NfP0

Page 174: Cap7 macro

174

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

• O equilíbrio do mercado de trabalho no modelo com influência dos autores novos keynesianos de curto prazo é:

P f(N) = W0 para N N0

e

P f(N) = Pe h(N) para N > N0

Page 175: Cap7 macro

175

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Curto Prazo

0e0 PP

Equilíbrio do mercado de trabalho no curto prazo

Função de produção

Curva de oferta agregada no curto prazo

yy0y1

P0

P1

P OA

AB

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

y(N,K)

Pe0.h(N)

P2.f(N)P1.f(N) P0.f(N)

W0

W

NN0 N2N1

y0

y

NN0 N2N1

y1

y2

A

C

B

A

C

B

P2

y2

C

Page 176: Cap7 macro

176

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Curto Prazo

0e0 PP

Equilíbrio do mercado de trabalho no curto prazo

Função de produção

Curva de oferta agregada no curto prazo

yy0y1

P0

P1

P OA

AB

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

y(N,K)

Pe0.h(N)

P2.f(N)P1.f(N) P0.f(N)

W0

W

NN0 N2N1

y0

y

NN0 N2N1

y1

y2

A

C

B

A

C

B

P2

y2

C

A curva de oferta agregada

do modelo com influência

dos novos keynesianos no

curto prazo é positivamente

inclinada, possuindo um

segmento inicial bastante

elástico e um segmento final

bastante inelástico.

Page 177: Cap7 macro

177

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

• No longo prazo, há perfeita flexibilidade de preços e salários no modelo com influência dos novos keynesianos, sendo a oferta de trabalho dada por:

W = Pe h(N)

• A demanda de trabalho continua sendo dada por:

W = P f(N)

• A condição de equilíbrio do mercado de trabalho é:

P f(N) = Pe h(N)

Page 178: Cap7 macro

178

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

• A oferta de trabalho dada por:

W = Pe h(N)

• A demanda de trabalho continua sendo dada por:

W = P f(N)

• A condição de equilíbrio do mercado de trabalho é:

P f(N) = Pe h(N)

Prevalecendo as expectativas racionais na formação do preço esperado pelos trabalhadores, supõe-se, no longo prazo, o desaparecimento de diferenças entre os preços esperados e os preços efetivos

Page 179: Cap7 macro

179

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Longo Prazo

0e0 PP

Equilíbrio do mercado de trabalho no longo prazo

Função de produção

P1.f(N)P0.f(N)

N0 N

W

y

NN0

y0

y(N,K)

A= B

A

B

Curva de oferta agregada no longo prazo

yy0

P0

P1

P OA

A

B

NgPe0

NgPe1

1e1 PP

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

Page 180: Cap7 macro

180

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

• Longo Prazo

0e0 PP

Equilíbrio do mercado de trabalho no longo prazo

Função de produção

P1.f(N)P0.f(N)

N0 N

W

y

NN0

y0

y(N,K)

A= B

A

B

Curva de oferta agregada no longo prazo

yy0

P0

P1

P OA

A

B

NgPe0

NgPe1

1e1 PP

Modelo de curva de oferta agregada da Síntese Neoclássica com influência dos autores novos keynesianos

No longo prazo, o modelo

com influência dos novos

keynesianos é similar ao

modelo com influência dos

novos clássicos.

Page 181: Cap7 macro

181

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo macroeconômico completo com influência dos novos keynesianos no curto-prazo • Associando a a curva de oferta agregada de curto prazo com a curva

de demanda agregada do modelo IS/LM:

• y = c[y-t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produtos

• = l (r) + k(y) equilíbrio no mercado de moedas e de títulos

• y = y · (N,K) função de produção

• P f(N) = W0 para N N0

P f(N) = Peh(N) para N > N0

P

M

equilíbrio no mercado de trabalho

Page 182: Cap7 macro

182

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Modelo macroeconômico completo com influência dos novos keynesianos no curto-prazo

• y = c[y-t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produtos

• = l (r) + k(y) equilíbrio no mercado de moedas e de títulos

• y = y · (N,K) função de produção

• P f(N) = W0 para N N0

P f(N) = Peh(N) para N > N0

P

M

equilíbrio no mercado de trabalho

Nota-se que há cinco equações e quatro variáveis endógenas (y, P, r, N). Dado um valor de Pe, estabelece-se o equilíbrio

simultâneo da economia, solucionando simultaneamente as equações acima.

Page 183: Cap7 macro

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BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Modelo macroeconômico completo com influência dos novos keynesianos no curto-prazo

y = c[y-t(y)] + i(r) + g equilíbrio no mercado de produtos

= l (r) + k(y) equilíbrio no mercado de moedas e de títulos

y = y · (N,K) função de produção

P f(N) = W0 para N N0

P f(N) = Peh(N) para N > N0

P

M

equilíbrio no mercado de trabalho

Curva de Demanda Agregada

Curva de Oferta Agregada

Page 184: Cap7 macro

184

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Próxima Aula

CAPÍTULO 8 – Modelos Novos keynesianos

8.1 A curva de oferta agregada horizontal;

8.2 A curva de oferta positivamente inclinada.

Page 185: Cap7 macro

185

BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira

Referências Bibliográficas

• BACHA, C.J.C.; LIMA, R.A.S. Macroeconomia: Teorias e Aplicações à Economia Brasileira. Campinas: Alínea, 2006

• BLANCHARD, O. Macroeconomia: teoria e política econômica. 2 ed. Rio de Janeiro: Campus, 2001.

• BRANSON , W.H. e LITVACK, J.M. Macroeconomia, São Paulo: Habra, 1978.

• DORNBUSCH, R. & FISCHER, S. Macroeconomia. 5a edição. São Paulo: Makron/Mcgraw-Hill, 1991.

• LEITE, J.A. Macroeconomia: teorias, modelos e instrumentos de política econômica. São Paulo: Atlas, 1994.

• MANKIW, N.G. Macroeconomia: Rio de Janeiro: LTC, 2004.