semestre - unam

1 Semestre

2 8 ° Semestre

DIRECTOR DE LA FCA Mtro. Tomás Humberto Rubio Pérez

SECRETARIO GENERAL

Dr. Armando Tomé González – – – –

COORDINACIÓN GENERAL

Mtra. Gabriela Montero Montiel Jefe del Centro de Educación a Distancia

y Gestión del Conocimiento

COORDINACIÓN ACADÉMICA Mtro. Francisco Hernández Mendoza

FCA-UNAM

COORDINACIÓN DE MULTIMEDIOS L. A. Heber Javier Mendez Grajeda

FCA-UNAM – – – –

COAUTORES

REVISIÓN PEDAGÓGICA Lic. Melissa Michel Rogel

CORRECCIÓN DE ESTILO

Mtro. Carlos Rodolfo Rodríguez de Alba

DISEÑO DE PORTADAS L.CG. Ricardo Alberto Báez Caballero

DISEÑO EDITORIAL

L.D. y C.V. Verónica Martínez Pérez

3 8 ° Semestre

. Dr. Enrique Luis Graue Wiechers Rector Dr. Leonardo Lomelí Vanegas Secretario General

Mtro. Tomás Humberto Rubio Pérez Director Dr. Armando Tomé González Secretario General

Mtra. Gabriela Montero Montiel Jefa del Centro de Educación a Distancia y Gestión del Conocimiento

______________________________________________________ Administración de proyectos de inversión Cuaderno de actividades Edición: Mayo 2020 D.R. © 2020 UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE MÉXICO Ciudad Universitaria, Delegación Coyoacán, C.P. 04510, México, Ciudad de México. Facultad de Contaduría y Administración Circuito Exterior s/n, Ciudad Universitaria Delegación Coyoacán, C.P. 04510, México, Ciudad de México. ISBN: En trámite Plan de estudios 2012, actualizado 2016. “Prohibida la reproducción total o parcial por cualquier medio sin la autorización escrita del titular de los derechos patrimoniales” “Reservados todos los derechos bajo las normas internacionales. Se le otorga el acceso no exclusivo y no transferible para leer el texto de esta edición electrónica en la pantalla. Puede ser reproducido con fines no lucrativos, siempre y cuando no se mutile, se cite la fuente completa y su dirección electrónica; de otra forma, se requiere la autorización escrita del titular de los derechos patrimoniales.” Hecho en México

8° Semestre

4

Contenido Datos de identificación 6 Sugerencias de apoyo 7

Instrucciones para trabajar en el cuaderno de actividades 7

Objetivo general de la asignatura y temario oficial 10

Unidad 1. Concepto, importancia y clasificación de los proyectos de inversión

11

Objetivo particular y temario detallado 12

Actividad diagnóstica 13

Actividades de aprendizaje 14

Actividad integradora 17

Cuestionario de reforzamiento 19

Examen parcial de autoevaluación 21

Respuestas 25

Unidad 2. Etapas del proyecto de inversión 27 Objetivo particular y temario detallado 28






Respuestas 41

Unidad 3. El valor del dinero en el tiempo 43 Objetivo particular y temario detallado 44




8° Semestre

5



Respuestas 54

Unidad 4. Métodos de evaluación de proyectos de inversión 56 Objetivo particular y temario detallado 57






Respuestas 72

Unidad 5. Análisis del riesgo en los proyectos de inversión 74 Objetivo particular y temario detallado 75






Respuestas 89

8° Semestre

6

DATOS DE IDENTIFICACIÓN

Administración de proyectos de inversión Clave: 1825

Plan: 2012 (actualizado 2016) Créditos: 8

Licenciatura: Administración Semestre: 8°

Área o campo de conocimiento: Finanzas Horas por semana: 4

Duración del programa: Semestral Requisitos: ninguno

Tipo: Teórica Teoría: 4 Práctica: 0

Carácter: Obligatoria ( X ) Optativa ( )

Seriación: Si ( ) No ( ) Obligatoria ( ) Indicativa ( )

Asignatura con seriación antecedente: Instrumentos financieros

Asignatura con seriación subsecuente: Ninguna

8° Semestre

7

SUGERENCIAS DE APOYO

• Trata de compartir tus experiencias y comentarios sobre la asignatura con

tus compañeros, a fin de formar grupos de estudio presenciales o a distancia

(comunidades virtuales de aprendizaje, a través de foros de discusión y

correo electrónico, etcétera), que puedan apoyarse entre sí.

• Programa un horario propicio para estudiar, en el que te encuentres menos

cansado, ello facilitará tu aprendizaje.

• Dispón de periodos extensos para al estudio, con tiempos breves de

descanso por lo menos entre cada hora si lo consideras necesario.

• Busca espacios adecuados donde puedas concentrarte y aprovechar al

máximo el tiempo de estudio.

Instrucciones para trabajar con el cuaderno de actividades

El programa de la asignatura consta de seis unidades. Por cada unidad encontrarás

una serie de actividades, el número de las mismas varía de acuerdo a la extensión

de la unidad.

Notarás que casi todas las unidades comienzan con la elaboración de un mapa

conceptual, esto es con el fin de que tu primera actividad sea esquematizar el

contenido total de la unidad para que tengan una mejor comprensión, y dominio total

de los temas.

Te recomendamos que leas detenidamente cada actividad a fin de que te quede

claro qué es lo que tienes que realizar. Si al momento de hacerlo algo no queda

claro, no dudes en solicitar el apoyo de tu asesor, quien te indicará la mejor forma

8° Semestre

8

de realizar tu actividad en asesorías semipresenciales o por correo electrónico para

los alumnos de la modalidad abierta, o bien para la modalidad a distancia a través

de los medios proporcionados por la plataforma.

Te sugerimos (salvo la mejor opinión de tu asesor), seguir el orden de las unidades

y actividades, pues ambas están organizadas para que tu aprendizaje sea gradual.

En el caso de los alumnos de la modalidad a distancia, la entrega de actividades

está sujeta al plan de trabajo establecido por cada asesor y el trabajo es

directamente en plataforma educativa:

http://fcaenlinea1.unam.mx/licenciaturas/

La forma en que deberás responder a cada actividad dependerá de la instrucción dada (número de cuartillas, formatos, si hay que esquematizar etcétera).

Una vez que hayas concluido las actividades entrégalas a tu asesor si así él te lo

solicita. Los alumnos de la modalidad a distancia, deberán realizar la actividad

directamente en la plataforma educativa de acuerdo a la instrucción dada.

Te invitamos a que trabajes estas actividades con el mayor entusiasmo, pues

fueron elaboradas considerando apoyarte en tu aprendizaje de ésta asignatura.

Indicaciones: Notarás que tanto los cuestionarios de reforzamiento como las

actividades de aprendizaje, contienen instrucciones tales como

“adjuntar archivo”, “trabajo en foro”, “texto en línea”, “trabajo en wiki o en Blog”,

indicaciones que aplican específicamente para los estudiantes del SUAYED de la

modalidad a distancia. Los alumnos de la modalidad abierta, trabajarán las

actividades de acuerdo a lo establecido por el asesor de la asignatura en su plan de

trabajo, incluyendo lo que sé y lo que aprendí.

http://fcaenlinea1.unam.mx/licenciaturas/

8° Semestre

9

Biblioteca Digital: Para tener acceso a otros materiales como libros electrónicos, es

necesario que te des de alta a la Biblioteca Digital de la UNAM (BIDI).

Puedes hacerlo desde la página principal de la FCA http://www.fca.unam.mx/

Alumnos >Biblioteca >Biblioteca digital >Clave para acceso remoto >Solicita tu cuenta. Elige la opción de “Alumno” y llena los campos solicitados.

Desde este sitio, también puedes tener acceso a los libros electrónicos.

http://www.fca.unam.mx/

8° Semestre

10

OBJETIVO GENERAL

El alumno clasificará e identificará los proyectos de inversión y sus etapas, y aplicará

las principales técnicas para la evaluación financiera de proyectos de inversión y el

riesgo asociado al mismo.

TEMARIO OFICIAL (64 horas)

Horas

1. Concepto, importancia y clasificación de los proyectos de

inversión

6

2. Etapas del proyecto de inversión 14

3. El valor del dinero en el tiempo 6

4. Métodos de evaluación de proyectos de inversión 28

5. Análisis del riesgo en los proyectos de inversión 10

Total 64

8° Semestre

11

UNIDAD 1 CONCEPTO, IMPORTANCIA Y CLASIFICACIÓN DE LOS

PROYECTOS DE INVERSIÓN

8° Semestre

12

OBJETIVO PARTICULAR

El alumno comprenderá el concepto, importancia y clasificación de los proyectos de

inversión.

TEMARIO DETALLADO (6 horas)

1. Concepto, importancia y clasificación de los proyectos de inversión

1.1. Concepto de proyecto de inversión y su importancia

1.2. Estructura del proyecto de inversión

1.3. Criterios de clasificación de los proyectos de inversión

8° Semestre

13

ACTIVIDAD DIAGNÓSTICA LO QUE SÉ

Actividad en foro.

Antes de iniciar en el estudio de los proyectos de inversión te solicitamos respondas

a las siguientes interrogantes, para ello no es necesario que consultes fuentes de

referencias pues lo importante es que retomes los conceptos e ideas con las que ya

cuentas.

1. ¿Por qué las personas físicas o empresas realizan inversiones?

2. ¿Qué aspectos crees que consideran las empresas al lanzar un nuevo producto

al mercado?

3. ¿Qué es un proyecto de inversión?

4. Si tuvieras 100,000 pesos y quisieras colocar una venta de ropa deportiva, ¿qué

aspectos considerarías a fin de lograr conservar tu capital y obtener un rendimiento

superior a la tasa de interés de una cuenta de CETES?

5. ¿Cuál crees que es la función de las finanzas en los proyectos de inversión?

8° Semestre

14

ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

Unidad 1, actividad inicial. Adjuntar archivo. A partir del estudio de

la bibliografía específica sugerida, elabora un mapa conceptual u

organizador gráfico con los temas de la unidad. Puedes auxiliarte de

algunos programas como Mindjet MindManager.

1. Unidad 1, actividad 1. Adjuntar archivo. Realiza un cuadro comparativo en el que agregues cinco definiciones de proyectos

de inversión. En una columna adicional rescata los aspectos comunes de estas

definiciones y sus diferencias. Para finalizar, agrega una definición propia de lo que

es un proyecto de inversión. Puedes basarte en el siguiente ejemplo de cuadro

comparativo. 2. Unidad 1, actividad 2. Adjuntar archivo. Elabora una lista de 10 proyectos de inversión que comúnmente realizan las

familias. A la vez, elabora otra lista con 10 proyectos de inversión que generalmente

realizan las empresas.

Una vez tengas la lista responde a lo siguiente:

1. ¿Cuáles las características comunes entre un proyecto familiar y uno

empresarial?

2. ¿Cuál es la relevancia de identificar proyectos familiares?

3. ¿Cuál es la relevancia de identificar proyectos empresariales?

4. Selecciona un proyecto empresarial de los que mencionaste en la lista y

elabora un diagrama con los aspectos mínimos que debería de considerarse

para llevarlo a cabo.

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/organizadores_graficos.pdf

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/SetupMindManager8.exe

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_ejemplo_cuadrocomparativo.jpg

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_ejemplo_cuadrocomparativo.jpg

8° Semestre

15

3. Unidad 1, actividad 3. Adjuntar archivo. Elige cualquier proyecto del sector productivo. Revísalo con el objetivo de realizar

una infografía sobre la estructura de los proyectos de inversión revisada en el

contenido y basándote en el que hayas elegido. Para desarrollar tu actividad puedes

apoyarte en la siguiente guía:

• Identifica los elementos del proyecto de inversión que elegiste. Rescata

aquellos que le dan estructura de acuerdo a lo revisado en esta unidad.

• Una vez detectados los elementos de la estructura del proyecto, realiza una

infografía en papel en la que puedas expresar gráficamente dicha estructura.

Puedes apoyarte en el artículo de Mejía, J. (2018) Cómo hacer una infografía:

qué es, herramientas gratis para diseñar un infograma y guía paso a paso.

Recuperado de http://bit.ly/29yA7Sw

Juan Carlos Mejía Llano. Cómo hacer una infografía. Disponible en https://www.juancmejia.com/marketing-en-redes-sociales/como-hacer-una-infografia-guia-y-

herramientas-para-disenarla/ Consultado el 7 de agosto de 2017

• En la web encontrarás diferentes aplicaciones para hacer infografías,

siéntete en libertad de utilizar la que gustes. Sin embargo, para que te

familiarices con esta herramienta de aprendizaje, te sugerimos realizar tu

actividad en la aplicación www.piktochart.com que es gratuita y sencilla de

utilizar. Piktochart

Disponible en: https://piktochart.com/ © 2017 Piktochart. All Rights Reserved. Malaysia Incorporated Company.

Consultado: 07 de agosto de 2017

• Puedes apoyarte en el tutorial de Accomo, V. (2014) Cómo crear una cuenta

de usuario en Piktochart. [Video] Recuperado de http://bit.ly/2aycdch para

que conozcas el proceso de registro en la aplicación. También puedes

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_act3.pdf

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_act3.pdf

http://bit.ly/29yA7Sw

https://www.juancmejia.com/marketing-en-redes-sociales/como-hacer-una-infografia-guia-y-herramientas-para-disenarla/

https://www.juancmejia.com/marketing-en-redes-sociales/como-hacer-una-infografia-guia-y-herramientas-para-disenarla/

http://www.piktochart.com/

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_act3_video1.mp4


http://bit.ly/2aycdch

8° Semestre

16

observar el tutorial de Cocina MasterMat (2016) TICs - ¿Cómo creo una

infografía en “Piktochart”? [Video] Recuperado de http://bit.ly/2alYYrN

En éste aprenderás los pasos básicos para crear una infografía y para

descargarla. Cómo crear una cuenta de usuario en Piktochart

Disponible en: https://www.youtube.com/watch?v=I0EodrZFeK4 Consultado: 07 de agosto de 2017

TICs. ¿Cómo creo una infografía en Piktochart?

Disponible en: https://www.youtube.com/watch?v=lY-d-2Kwzg0 Consultado: 07 de agosto de 2017

• Recuerda que se evaluará que la infografía contenga todos los elementos de

la estructura de los proyectos de inversión que se revisaron en la unidad y

que cada uno de ellos contenga información concreta e imágenes que

representen los textos que agregues a la infografía. Además, es importante

que haya coherencia en el acomodo de textos e imágenes, de tal forma que,

si la revisa alguien que no conozca del tema, pueda comprenderlo con tu

actividad.

• Al terminarla, descárgala en formato .jpeg o png, guárdala con las iniciales

de tu nombre, actividad y número de unidad, por ejemplo:

MMR_act3_unidad1.jpeg y guárdala en tu computadora.

4. Unidad 1, actividad complementaria. Adjuntar archivo. A partir del estudio de

la unidad, realiza la actividad que tu asesor te indicará en el foro de la asignatura.



http://bit.ly/2alYYrN

https://www.youtube.com/watch?v=I0EodrZFeK4

https://www.youtube.com/watch?v=lY-d-2Kwzg0

8° Semestre

17

ACTIVIDAD INTEGRADORA LO QUE APRENDÍ

Adjuntar archivo.

La siguiente actividad te ayudará a poner en práctica los conocimientos adquiridos

en esta unidad. Para ello debes consultar el resumen del informe anual integrado 2018 de Grupo Bimbo, que se encuentra disponible en:

https://grupobimbo.com/sites/default/files/Grupo-Bimbo-Resumen-Reporte-Anual-

2018_1.pdf una vez ahí, consulta las páginas siguientes: 9, 17, 18, 19, 35 ; y

posteriormente responde a las siguientes preguntas:

1. ¿En qué proyectos invirtió grupo BIMBO para alcanzar mayor productividad

durante el 2018?

2. ¿Cómo impacta en Grupo Bimbo y en el planeta, la realización de proyectos de

inversión comprometidos con el planeta?

3. ¿Qué nuevas oportunidades de proyectos de inversión tiene grupo Bimbo para

2019?

4. ¿Por qué grupo Bimbo se preocupa por implementar nuevos proyectos de

inversión?

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_act_loquese.pdf

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u1_act_loquese.pdf

https://grupobimbo.com/sites/default/files/Grupo-Bimbo-Resumen-Reporte-Anual-2018_1.pdf

https://grupobimbo.com/sites/default/files/Grupo-Bimbo-Resumen-Reporte-Anual-2018_1.pdf

8° Semestre

18

CUESTIONARIO DE REFORZAMIENTO

Adjuntar archivo. Contesta las siguientes preguntas.

1. ¿Cuáles son las actividades básicas de las finanzas?

2. ¿Cómo se clasifican las inversiones?

3. ¿Cuáles son las características comunes de las inversiones?

4. En tus propias palabras ¿Por qué es importante invertir?

5. ¿Qué es un proyecto?

6. ¿Qué es un proyecto de inversión?

7. ¿Cuál es la importancia de los proyectos de inversión?

8. ¿Qué es identificar la idea en el proyecto de inversión?

9. ¿Qué es el estudio de prefactibilidad?

10. ¿Qué estudios comprende la factibilidad del proyecto de inversión?

11. ¿Qué aspectos cualitativos se consideran en la decisión de inversión?

12. ¿Qué aspectos cuantitativos se consideran en la decisión de inversión?

13. ¿Cómo se clasifican los proyectos de acuerdo al sector económico?

14. ¿Cómo se clasifican los proyectos de acuerdo a la óptica empresarial?

15. ¿Qué son proyectos mutuamente excluyentes?

16. ¿Qué son proyectos independientes?

17. ¿Qué son proyectos dependientes?

18. ¿Cómo se clasifican los proyectos de acuerdo al sector que pertenecen?

19. ¿Cuáles proyectos se originan de acuerdo a las situaciones de mercado?

20. ¿Cuáles proyectos se originan de acuerdo a las políticas del país?

8° Semestre

19

21. ¿Qué criterio se considera a evaluar un proyecto cuando es dirigido a un grupo

de inversionistas?

22. ¿Cuál es el objetivo de la banca de desarrollo con los proyectos de inversión?

8° Semestre

20

EXAMEN PARCIAL (de autoevaluación)

Parte I. Responde verdadero (V) o falso (F).

1. Dos de los objetivos básicos de las finanzas tienen que ver con la

inversión y el financiamiento.

Falso Verdadero

2. Las inversiones en función del tiempo se clasifican en corto, mediano y largo plazo. Falso Verdadero

3. Las características comunes de todo proyecto de inversión son: beneficios, tiempo, riesgo y medio ambiente. Falso Verdadero

Parte II. Seleccionar el inciso correcto

1. Dentro de los diversos motivos que orientan a las empresas a invertir se encuentran: a. Correr mayores riesgos y obtener mayores rendimientos.

b. Obtener mayor rentabilidad a corto plazo.

8° Semestre

21

c. Por excedentes de recurso y/o necesidades

d. Por falta de visión empresarial al elegir una alternativa de solución.

2. Un proyecto es: a. Inventar un producto para luego venderlo al mercado y obtener utilidades. b. La búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema

tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana. c. La búsqueda de inversiones que brinden rendimientos superiores al

mercado. d. Un conjunto de actividades que buscan incrementar los beneficios futuros

de la empresa. 3. Se refiere a los cálculos, planes proyecciones de asignación de

recursos, con la finalidad básica de generar la producción de un satisfactor de necesidades humana: a. Proyecto de inversión. b. Proyecto mutuamente excluyente. c. Proyecto. d. Proyecto independiente.

4. Se inicia planeando soluciones a diversos problemas que deben de resolver las empresas: a. Estudio técnico. b. Estudio de factibilidad. c. Identificación de la idea. d. Evaluación del proyecto.

5. Esta etapa representa una alternativa de solución o de inversión en términos sencillos y amplios, por lo que incluye información pública, el juicio común y la opinión empírica de expertos: a. Identificación de la idea. b. Anteproyecto. c. Perfil. d. Proyecto.

6. Los elementos integran el anteproyecto y el proyecto son:

a. Estudio de: mercado, técnico, administrativo y financiero. b. Perfil, anteproyecto e identificación de la idea. c. Identificación de la idea, evaluación y ejecución del proyecto. d. Perfil, proyecto y toma de decisión de inversión.

8° Semestre

22

7. Determina las necesidades de los recursos para realizar la inversión, por lo que asigna precios de mercado a cada uno de los activos que se necesitan para generar los productos y/o servicios: a. Estudio administrativo. b. Estudio técnico. c. Estudio financiero. d. Estudio de mercado.

8. Los flujos destinados a las actividades de inversión que se encargan

de actividades que transforman algunos productos en otros más elaborados a qué clasificación pertenecen: a. Sector económico secundario.

b. Sector económico primario.

c. Banca comercial.

d. Proyectos dependientes.

9. Se presenta cuando se destinan flujos de efectivo a la realización de un proyecto de inversión que a la vez obliga a que se realice otro proyecto, debido a que es necesario para la realización del primero: a. Proyectos mutuamente excluyentes. b. Proyectos independientes. c. Proyectos dependientes. d. Proyectos del sector terciario.

10. Los proyectos de inversión que se originan por las situaciones del

mercado son: a. Aumento de la demanda y la competitividad. b. Mercaos competitivos y mercados de los commodites. c. Mercados de exportación, sustitución de importaciones. d. Cambio en el gusto de los consumidores.

11. Tiene como principal objetivo apoyar con financiamiento en sectores que han sido olvidados por los bancos comerciales: a. Proyectos impulsados por el Estado. b. Banca de desarrollo. c. Proyectos financiados por particulares. d. Proyectos mixtos.

8° Semestre

23

RESPUESTAS EXAMEN DE AUTOEVALUACIÓN

En este apartado encontrarás las respuestas al examen por unidad.

Unidad 1

I. Solución Parte I

1.- V 2.- V 3.- V

Parte II 1.- C 2.- B 3.- A 4.- C 5.- C 6.- A 7.- C 8.- A 9.- C 10.- C 11.- B

8° Semestre

24

UNIDAD 2 ETAPAS DEL PROYECTO

DE INVERSIÓN

8° Semestre

25

OBJETIVO PARTICULAR

El alumno identificará las etapas del proyecto de inversión.


2. Etapas del proyecto de inversión 2.1. Estudio de mercado

2.1.1. Análisis de la oferta

2.1.2. Análisis de la demanda

2.1.3. Pronóstico de ventas

2.1.4. Análisis de los precios

2.1.5. Análisis de la comercialización

2.2. Estudio técnico operativo

2.2.1. Determinación de la localización del proyecto

2.2.2. Determinación del tamaño de la planta o del proyecto

2.2.3. Ingeniería del proyecto

2.2.4. Estudio jurídico administrativo

2.3. Estudio económico financiero

2.3.1. Inversión inicial

2.3.2. Inversión diferida

2.3.3. Métodos de depreciación

2.3.4. Estado de resultados presupuestado

2.3.5. Balance general presupuestado

2.4. Evaluación financiera del proyecto

2.4.1. Objetivo de la evaluación financiera del proyecto

8° Semestre

26


Adjuntar archivo.

Antes de iniciar en el estudio de las etapas de los proyectos de inversión te

solicitamos respondas a las siguientes interrogantes, para ello no es necesario que

consultes fuentes.

1. Si tú quieres colocar un negocio de venta de pizzas, ¿qué factores del mercado

considerarías?

2. ¿Qué criterios considerarías para fijar el precio de las pizzas?

3. ¿Qué aspectos tomarías en cuenta para elegir la localización del local?

4. ¿Bajo qué criterios seleccionarías la maquinaria requerida por la producción de

pizzas?

5. Enlista las leyes que consideres que deberás de cumplir antes de comenzar la

operación de tu negocio y durante la vida del mismo.

6. ¿Qué información financiera piensas que sería relevante para tomar la decisión

de abrir o no el negocio de pizzas?

8° Semestre

27






1. Unidad 2, actividad 1. Adjuntar archivo. Desarrolla un cuadro sinóptico en el que señales las etapas de los proyectos de

inversión y los detalles que consideres importantes en cada una. Al final del cuadro,

agrega una conclusión, explicando brevemente con tus propias palabras la

importancia de cada una. Para realizar la actividad, puedes basarte en el Ejemplo de cuadro sinóptico.

2. Unidad 2, actividad 2. Adjuntar archivo. Observa el siguiente video de El financiero Bloomberg (2016) BMW empleará a mil

500 mexicanos en nueva planta en San Luis Potosí: Alexander Wehr. Una vez lo

observes deberás de atender los siguientes cuestionamientos, con el objetivo que

logres identificar elementos del estudio de mercado y del estudio técnico que se

revisaron en la unidad.

1. Qué aspectos el mercado mexicano consideró BMW para tomar la decisión

de inversión en el país.

2. Qué factores del mercado mexicano se consideran al elegir cuáles modelos

se deben fabricar.

3. Qué aspectos consideran los ejecutivos de BMW para realizar su pronóstico

de ventas.



http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u2_ejemplo_cuadrosinoptico.png

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u2_ejemplo_cuadrosinoptico.png



8° Semestre

28

4. Qué aspectos de la macrolocalización influyeron para que BMW invirtiera en

México y en específico en San Luís Potosí. El Financiero Bloomberg (2016) BMW contratará 500 mexicanos en nueva planta en San Luis Potosí:

Alexander Wehr Disponible en https://www.youtube.com/watch?v=cAC3WxAZ00M

Consultado el 7 de agosto de 2017



https://www.youtube.com/watch?v=cAC3WxAZ00M

8° Semestre

29


Adjuntar archivo.

Observa el video de Tiburón Emprendedor (2017) Negociando con tiburones ep 4

Sweet Ballz. Presta atención a aspectos como: estudio de mercado, estudio técnico

operativo, estudio económico financiero, evaluación financiera y lo crucial: por qué

rechazan o aceptan un proyecto. Apóyate en la siguiente matriz para realizar esta

actividad. Seguidamente, realiza un análisis sobre la importancia de cada etapa de

los proyectos de inversión, al momento que se presenta el proyecto ante

inversionistas y qué esperan éstos con la inversión que realizan.

Nombre del proyecto/ etapa de proyecto desarrollada

Estudio de mercado: aspectos relevantes

Estudio técnico operativo: aspectos relevantes

Estudio económico financiero: aspectos relevantes

(inversiones)

Aspectos que se consideran en la evaluación financiera

Principales motivos que explican la aceptación del proyecto

Principales motivos que explican el rechazo del proyecto

Tiburón emprendedor (2017) Negociando con tiburones ep 4 Swwet Ballz

Disponible en https://www.youtube.com/watch?v=wDeq9FrAaqg Consultado el 7 de agosto de 2017

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u2_act_loqueaprendi_video2.mp4

http://fcaenlinea1.unam.mx/anexos/1825/u2_act_loqueaprendi_video2.mp4

https://www.youtube.com/watch?v=wDeq9FrAaqg

8° Semestre

30


Adjuntar archivo. Responde las siguientes preguntas.

1. ¿Qué es el estudio de mercado?

2. ¿Cuáles son los principales objetivos del estudio de mercado?

3. ¿Qué aspectos se consideran en el análisis de la demanda?

4. ¿Qué indica la elasticidad precio demanda?

5. ¿Qué factores hacen que la curva de la demanda se desplace a la izquierda o a

la derecha?

6. ¿Qué aspectos se consideran en el análisis de la oferta?

7. ¿Para qué se hace el pronóstico de ventas?

8. ¿Cuál es el rol del análisis de precios en el proyecto de inversión?

9. ¿Qué es un canal de distribución?

10. ¿En qué consiste el estudio técnico operativo?

11. ¿Qué factores determinan la localización del proyecto de inversión?

12. ¿Qué factores determinan el tamaño del proyecto de inversión?

13. ¿A qué se refiere la ingeniería del proyecto?

14. ¿Cómo impacta el ordenamiento jurídico en los proyectos de inversión?

15. ¿Qué tipo de sociedad puede adoptar un proyecto de inversión en México?

16. ¿Qué rol juega la ciencia de la administración el desarrollo de los proyectos de

inversión?

17. ¿Qué rubros integran la inversión inicial del proyecto?

18. ¿Qué es la inversión diferida?

8° Semestre

31

19. ¿Cuál es la importancia de los estados financieros proyectados en los proyectos

de inversión?

20. Enumera los objetivos de la evaluación financiera de los proyectos de inversión.

8° Semestre

32



1. El estudio de mercado tiene como principal objetivo determinar si el

producto y/o servicio que la empresa pretende fabricar o vender tiene aceptación en el mercado y si los posibles consumidores están dispuesto a adquirir dicho producto o servicio.

Falso Verdadero

2. La oferta de mercado estudia la conducta de los empresarios, es decir, la relación entre la cantidad ofrecida de un producto y/o servicio y su precio de transacción. Falso Verdadero

3. Se entiende por demanda a la cantidad de productos (bienes y servicios) que los consumidores quieren y pueden adquirir a un precio determinado, con el propósito de satisfacer una necesidad. Falso Verdadero

8° Semestre

33


1. Para realizar un pronóstico de venta una de las metodologías más utilizadas es: a. Regresión cuadrática.

b. Análisis de elasticidad.

c. Método de mínimos cuadrados.

d. Análisis de sensibilidad de los productos demandados.

2. Es la actividad que permite al productor hacer llegar un bien o servicio al consumidor con los beneficios de tiempo y lugar: a. Análisis logístico. b. Análisis de comercialización. c. Análisis de micro localización. d. Análisis de macro localización.

3. Uno de los puntos que incluye el estudio técnico operativo es:

a. Proceso de fabricación. b. Número de trabajadores y su especialización. c. Análisis de la sensibilidad de la demanda. d. Características del producto y/o servicio.

4. En este punto del estudio de los proyectos de inversión se considera así al área donde se establecerá la planta de producción: a. Macrolocalización. b. Microlocalización. c. Mercado objetivo. d. Fuentes de suministro de materias primas.

5. Uno de los factores que determina el tamaño de la planta es: a. Los gastos fijos. b. El periodo de recuperación de la inversión. c. Demanda de productos y/o servicios generados por el proyecto. d. Las utilidades que el proyecto pueda generar durante su vida.

8° Semestre

34

6. Cuál factor pertenece a la ingeniería del proyecto: a. Proceso de producción. b. Análisis de precios. c. Ubicación del proyecto. d. Capacidad de producción de la planta.

7. Es la personalidad jurídica a la que puede optar un proyecto de

inversión, cuyo capital mínimo es de $ 50, 000, 000.00: a. Sociedad en comandita simple. b. Sociedad de responsabilidad limitada. c. Sociedad comandita por acciones. d. Sociedad anónima.

8. Es una de las etapas del proceso administrativo que tiene como fin

contrastar entre lo planificado contra los resultados obtenidos en el proyecto de inversión: a. Control.

b. Planificación.

c. Dirección.

d. Previsión.

9. Este tipo de inversión se realiza antes que el proyecto de inversión entre en operaciones: a. Inversión en los estudios del proyecto. b. Inversión en intangibles. c. Inversión diferida. d. Inversión inicial.

10. La finalidad de este estado financiero presupuestado es calcular los

beneficios y flujos netos de efectivo del proyecto de inversión. Para ello considera un periodo generalmente de 5 años: a. Estado de cambios en el patrimonio presupuestado. b. Flujos de efectivo presupuestado. c. Balance general presupuestado. d. Estado de resultados presupuestado.

11. Uno de los objetivos fundamentales de la evaluación financiera del proyecto es: a. Los costos variables unitarios.

8° Semestre

35

b. La estructura de capital utilizada para el financiamiento del proyecto de inversión.

c. El riesgo de la inversión en activo fijo. d. Las ventas que pueda generar el proyecto.

8° Semestre

36



Unidad 2 I. Solución

Parte I 1.- V 2.- V 3.- V

Parte II 1.- C 2.- B 3.- A 4.- C 5.- C 6.- A 7.- D 8.- A 9.- D

10.- D 11.- B

8° Semestre

37

UNIDAD 3 EL VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO

8° Semestre

38

OBJETIVO PARTICULAR

El alumno conocerá el valor del dinero en el tiempo.


3. El valor del dinero en el tiempo 3.1. Interés simple e interés compuesto

3.2. Tasa nominal, tasa efectiva y tasa equivalente

3.3. Tasa real

3.4. Anualidades y perpetuidades

8° Semestre

39


Adjuntar archivo.

Antes de iniciar en el estudio del valor del dinero en el tiempo, te solicitamos respondas a las siguientes interrogantes, para ello no es necesario que recurras a ninguna fuente de consulta. 1. ¿Qué es mejor para ti, recibir $5,000 a inicio del mes o recibirlos al final del

mismo? Justifica tu respuesta.

2. ¿Por qué es importante el interés en el mundo de los negocios?

3. ¿Cuáles aspectos se deben considerar al realizar una inversión?

4. ¿Cómo afecta la inflación al dinero de las cuentas bancarias?

5. ¿Qué te convendría más en términos de rendimiento una tasa de interés de 7%

anual o de 3% capitalizable trimestralmente? Justifica tu respuesta.

8° Semestre

40






1. Unidad 3, actividad 1. Adjuntar archivo. Observa los siguientes casos:

• Roberto invierte $10,000 en una cuenta bancaria que le paga el 8% de interés

anual y el plazo es de 10 años, ¿cuánto será el rendimiento que obtendrá al

final del periodo?

• Pablo, invierte $10,000 en una cuenta bancaria que le paga el 1.75 % de

interés capitalizable mensualmente, el plazo es de 10 años, ¿cuánto será el

rendimiento que obtendrá al final del periodo?

En esta actividad realizarás una gráfica comparativa entre el interés simple y

compuesto; también explicarás por qué una presenta un rendimiento mayor que la

otra. Utiliza las fórmulas revisadas a lo largo del tema.

Por último, responde la siguiente pregunta: ¿cuál es la inversión más rentable, la de

Roberto o la de Pablo? Justifica la respuesta.

2. Unidad 3, actividad 2. Adjuntar archivo. Encuentra el valor presente de la corriente de flujos de efectivo de un proyecto de

inversión, utiliza una tasa de descuento del 25%.



8° Semestre

41

Flujo neto de fondos Inversión inicial - 60,000.00

Año 1 37,500.00

Año 2 42,640.00

Año 3 45,330.00

Año 4 40,020.00

Año 5 50,710.00

¿Consideras que el proyecto debe de realizarse dado el valor presente neto?

Justifica tu respuesta



8° Semestre

42


Adjuntar archivo.

El señor Hugo Torres, revisa alternativas de inversión y encuentra que, en México,

por $50,000 que invierta de manera mensual, recibirá una tasa de interés del 8%

con capitalizaciones mensuales, el plazo que él considera es de 3 años. Pero

reconoce también que la inflación del periodo será de 10.25%. Con la información

del caso, responde lo siguiente:

a. ¿Cuánto de dinero tendrá Hugo al final del plazo?

b. ¿Cuál fue la tasa efectiva?

c. ¿Cuál es la tasa real de la inversión?

d. En caso que Hugo dispusiera colocar hoy el dinero que le garantice el

rendimiento calculado en el inciso “a”, para no estar depositando cada mes,

¿cuánto deberá de depositar?

e. Construye una tabla en la que se detalle el crecimiento de los intereses.

8° Semestre

43



1. ¿Qué es el valor del dinero en el tiempo?

2. ¿Qué es interés simple?

3. ¿Qué es interés compuesto?

4. ¿De cuál escenario se obtiene mayor rentabilidad, con todo lo demás constante,

de una tasa de interés del 7% anual o del 0.75 % capitalizable mensualmente?

5. ¿Qué es el valor presente en interés compuesto?

6. ¿Qué es el valor futuro en interés compuesto?

7. ¿Qué representa el interés?

8. ¿Qué es la tasa de descuento?

9. Explica la diferencia entre tasa efectiva, nominal, equivalente y real.

10. ¿Qué significa capitalización?

11. ¿Qué es una anualidad?

12. ¿Por qué la anualidad anticipada con todo lo demás constante representa un

mayor rendimiento que la anualidad vencida?

13. ¿Qué es el valor futuro de una anualidad?

14. ¿Qué es el valor presente de una anualidad?

15. ¿Cuál es la diferencia entre una anualidad y una perpetuidad?

16. ¿Por qué es importante la homogenización de términos en el cálculo de los

elementos fundamentales del valor del dinero en el tiempo?

8° Semestre

44



1. Una de las premisas del valor del dinero en el tiempo es que es mejor

recibir 500 pesos al inicio del mes que 500 al final.

Falso Verdadero

2. Las perpetuidades representan una serie de flujos de efectivo cuyo vencimiento por lo general es a 25 años. Falso Verdadero

3. En el interés compuesto, el capital permanece invariable lo que a la vez justifica un mayor rendimiento en comparación con el interés simple Falso Verdadero


1. En el cálculo del rendimiento el capital permanece invariable, es decir, el interés siempre se calcula sobre el capital original: a. Interés compuesto.

b. Interés simple

8° Semestre

45

c. Tasa equivalente

d. Tasa nominal

2. Es el tipo de interés en el cual existen capitalizaciones: a. Interés compuesto b. Interés simple c. Tasa nominal d. Tasa real

3. Es la tasa en la cual el número de capitalizaciones al año son varias:

a. Tasa equivalente b. Tasa efectiva c. Tasa nominal d. Tasa real

4. Representa la cantidad en que se convertirá un capital colocado a una tasa de interés cuyas capitalizaciones se sumarán al mismo principal, durante un periodo dado: a. Valor presente b. Valor futuro c. Valor perpetuo d. Valor intrínseco

5. El _____representa la cantidad de vale hoy una inversión futura, determinada a partir de una tasa de descuento: a. Valor presente b. Valor futuro c. Valor perpetuo d. Valor intrínseco

6. Representa a la tasa de interés que es aplicable en el periodo de

capitalización, esta tasa de interés se capitaliza una vez al año: a. Tasa de descuento b. Tasa real c. Tasa nominal d. Tasa efectiva

8° Semestre

46

7. Representa una serie de pagos que se hacen al inicio de un mismo periodo y con una cantidad fija: a. Anualidad b. Perpetuidad c. Anualidad vencida d. Anualidad anticipada

8. Representa una serie de pagos que se hacen al final de un mismo

periodo y con una cantidad fija: a. Anualidad vencida

b. Anualidad anticipada

c. Anualidad

d. perpetuidad

9. El conjunto de flujos de efectivo iguales que se espera se prolonguen de manera indefinida: a. Anualidad anticipada b. Anualidad ordinaria c. Perpetuidad d. Valor presente

10. Cuál es el efecto en el valor de un bono con todo lo demás constante

cuando la tasa de interés aumenta: a. El valor del bono aumenta b. El valor del bono disminuye. c. El valor del bono permanece estable d. El valor del bono incrementa proporcionalmente a la tasa de interés

8° Semestre

47



Unidad 1


1.- V

2.- F

3.- F

Parte II

1.- B

2.- A

3.- C

4.- B

5.- A

6.- D

7.- D

8.- A

9.- C

10.- B

8° Semestre

48

UNIDAD 4 MÉTODOS DE EVALUACIÓN

DE PROYECTOS DE INVERSIÓN.

8° Semestre

49

OBJETIVO PARTICULAR

El alumno aplicará los métodos de evaluación de proyectos de inversión.


4. Métodos de evaluación de proyectos de inversión 4.1. Tasa promedio de rentabilidad o tasa de rendimiento contable promedio.

4.2. Periodo de recuperación de la inversión y periodo de recuperación de la

inversión descontado

4.3. Costo anual o costo anual equivalente

4.4. Interés simple sobre el rendimiento

4.5. Tasa interna de retorno

4.6. Valor presente o valor presente neto

4.7. Valor terminal o tasa de retorno modificada

4.8. Índice de rendimiento o método del costo-beneficio

8° Semestre

50


Adjuntar archivo.

Antes de iniciar en el estudio de los métodos de evaluación de proyectos de

inversión, se te solicita respondas a las siguientes interrogantes, para ello no es

necesario que consultes fuentes.

1. ¿Por qué crees que los proyectos de inversión deben evaluarse

financieramente?

2. ¿Cuál es la importancia de determinar el costo de capital para un proyecto de

inversión?

3. ¿Cuáles metodologías consideras que es más utilizada para evaluar proyectos

de inversión, aquellas que utilizan el valor del dinero en el tiempo o aquellas que

no utilizan el valor del dinero en el tiempo? Justifica tu respuesta.

4. ¿Por qué en un proyecto de inversión se debe de considerar la tasa de

rendimiento mínima exigida por los inversionistas?

5. ¿Cuál es el impacto de la inflación en los proyectos de inversión?

8° Semestre

51






1. Unidad 4, actividad 1. Adjuntar archivo. Utilizando la información que a continuación se te presenta, calcula el periodo de

recuperación tradicional y descontado, realiza un análisis del porque al utilizar el

periodo de recuperación descontado el plazo de recuperación se modifica, en

comparación con el periodo de recuperación tradicional.

Proyecto Panadería o Fábrica de zapatos

Inversión inicial neta

150.000,00

Horizonte de tiempo 5 años

Costo de capital de la inversión 18%


Panadería Fábrica de zapatos

Año 1 35.200,00 30.000,00

Año 2 30.500,00 45.200,00

Año 3 45.900,00 43.800,00

Año 4 43.500,00 48.500,00

Año 5 25.000,00 15.900,00



8° Semestre

52

Desarrolla la actividad en un documento de Word y envíalo a tu profesor.

2. Unidad 4, actividad 2. Adjuntar archivo. Utilizando la información que a continuación se te presenta, calcula la tasa de

interna de retorno tradicional y modificada, el valor actual Neto, y utilizando los

criterios de decisión, determina si el proyecto debe de ser aceptado o rechazado.

Además, considera que los proyectos son mutuamente excluyentes.

Proyecto Panadería o Fábrica de zapatos

Inversión inicial neta

150.000,00

Horizonte de tiempo 5 años

Costo de capital de la inversión 18%

Valor de salvamento 15.000,00

Los flujos de efectivo considerados para este proyecto se presentan a continuación:


Panadería Fábrica de zapatos

Año 1 35.200,00 30.000,00

Año 2 30.500,00 45.200,00

Año 3 45.900,00 43.800,00

Año 4 43.500,00 48.500,00

Año 5 25.000,00 15.900,00

Desarrolla la actividad en un documento de Word y envíalo a tu profesor.



8° Semestre

53


Adjuntar archivo.

Utilizando las metodologías de evaluación de proyectos de inversión estudiadas en

esta unidad resuelve el siguiente caso práctico:

Planteamiento En febrero de 2009, el Sr. Higuera de 50 años de edad al fin se retira de la empresa

en la cual laboro durante 25 años, y su finiquito es de un capital de $500,000.00.

El Sr. Higuera desea poner un “negocito” y con los ingresos de éste poder tener un

ingreso estable [este ingreso lo ha pensado en términos de años, sin embargo, lo

puede estimar con frecuencia mensual, al dividirlo en los 12 meses del año], y

suficiente para poder vivir.

De los negocios que ha pensado y le han recomendado son:

Una estética de automóviles para lo cual requiere una inversión inicial de $90,000.00

y con ello tendrá un ingreso de $20,000.00 el primer año, $25,000.00 el segundo

año, $30,000.00 el tercer año, 35,000.00 el cuarto año, y el último año en el cual se

requerirá una nueva inversión el ingreso es de $ 40,000.00, a este negocio se le

denomina proyecto A.

8° Semestre

54

Un restaurante lo cual requiere una inversión inicial de $490,000.00 y con ello

tendrá un ingreso anual de $150,000.00 durante cinco años, a este negocio se le

denomina proyecto B.

Un puesto de Jugos de frutas para lo cual requiere una inversión inicial de

$20,000.00 y con ello tendrá un ingreso anual de $7,500 durante cinco años, a

este negocio se le denomina proyecto C.

Un café Internet para lo cual requiere una inversión inicial de $240,000.00 y con

ello tendrá un ingreso de $120,000.00 el primer año, $100,000.00 el segundo año,

$80,000.00 el tercer año, $60,000.00 el cuarto año, sin embargo, en el quinto año

no se tendrá ingreso, esto, debido a que si desea que siga funcionando el negocio,

el señor Higuera tendrá que realizar una nueva inversión.

Las características de todos y cada uno de los “negocitos” o proyectos de inversión

detallados anteriormente se presentan a continuación:

Proyectos de inversión Proyecto Inversión

requerida Flujo de Efectivo Año 1

Flujo de Efectivo Año 2



Flujo de Efectivo Año5

A 90,000.00 20,000.00 25,000.00 30,000.00 35,000.00 40,000.00

B 490,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00 150,000.00

C 20,000.00 7,500.00 7,500.00 7,500.00 7,500.00 7,500.00

D 240,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 0.00

El Sr. Higuera tiene la oportunidad de invertir en cualquiera de estos proyectos de

inversión. Sin embargo, antes de llevar a cabo la inversión considera la siguiente

reflexión:

¿Cuál es la mejor alternativa de inversión?

8° Semestre

55

Ante tales recomendaciones de los negocios y ante la pregunta “¿cuál es la mejor

alternativa de inversión?”, decide consultar a un amigo contador al respecto.

Dilema a resolver (con preguntas críticas) El señor Higuera le presenta la siguiente problemática a su amigo contador.

A. ¿Cuál negocio o proyecto de inversión es la mejor alternativa para invertir el

dinero de su finiquito?

B. ¿Qué negocio o proyecto de inversión es el que tendrá mayor valor presente

neto?

C. ¿Qué negocio o proyecto de inversión tendrá una mayor tasa de rendimiento?

D. ¿Qué negocio o proyecto de inversión tendrá un mayor índice de rendimiento

E. ¿Qué negocio o proyecto de inversión tendrá el mejor costo beneficio?

F. ¿En qué tiempo se logra recuperar la inversión inicial?

El señor Higuera pide a su amigo contador que le presente un comparativo de estos

negocios; para decidir cuál de ellos llevará a cabo, o que presente una alternativa

diferente considerando, en cada uno de los casos, el excedente de efectivo no

utilizado.

8° Semestre

56



1. ¿Qué es la tasa promedio de rentabilidad?

2. Enumera las metodologías de evaluación de proyectos que consideran el valor

del dinero en el tiempo.

3. Enumera las metodologías de evaluación de proyectos que no consideran el valor

del dinero en el tiempo.

4. ¿Qué representa el periodo de recuperación de la inversión tradicional?

5. ¿Cuáles son los criterios de decisión en el periodo de recuperación descontado?

6. ¿Qué significa descontar los flujos de efectivo?

7. ¿Qué representa el interés simple sobre el rendimiento de la inversión?

8. ¿Qué representa la tasa interna de rendimiento de un proyecto de inversión?

9. ¿Qué significa el costo de capital o tasa mínima requerida por el inversionista?

10. ¿Qué representa el valor presente neto en el proyecto de inversión?

11. ¿Cuándo un proyecto de inversión genera valor de acuerdo con la metodología

de VPN?

12. Explique la diferencia entre la tasa interna de rendimiento tradicional y la tasa

interna de rendimiento modificada.

13. ¿Qué indica el índice de rendimiento en los proyectos de inversión?

14. ¿Cuáles son los criterios para la aceptación o rechazo de un proyecto de

inversión utilizando el índice de rendimiento?

15. ¿Qué representa el índice costo-beneficio positivo?

8° Semestre

57



1. Los métodos que consideran el valor del dinero en el tiempo son poco

utilizados en la evaluación de proyectos de inversión.

Falso Verdadero

2. Los proyectos de inversión pueden evaluarse considerando, el tiempo requerido para la recuperación de la inversión y la rentabilidad. Falso Verdadero

3. La tasa promedio de rentabilidad mide la relación entre los flujos de efectivo descontados y la inversión inicial neta promedio. Falso Verdadero


1. La tasa promedio de rentabilidad representa: a. El número de veces que el flujo de efectivo representa de la inversión

promedio del proyecto.

b. El tiempo necesario para recuperar la inversión del proyecto.

c. El costo de capital promedio ponderado.

d. Los flujos de efectivo descontados menos la inversión inicial

8° Semestre

58

2. El periodo de recuperación de la inversión descotado es:

a. Una metodología que considera el valor del dinero en el tiempo b. El periodo que tardan los flujos de efectivo en recuperar la inversión inicial c. El valor que genera al seleccionar un proyecto de inversión d. Es el tiempo que los flujos de efectivo descontados de un proyecto tardan

en pagar el costo de la inversión

3. Se obtiene de la división del flujo de efectivo neto entre el monto de la inversión: a. Tasa de rendimiento mínima exigida b. Tasa de interés simple sobre el rendimiento c. Tasa interna de rendimiento d. Costo anual o costo anual equivalente

4. Es la tasa de descuento que hace que el valor presente de los flujos de efectivo esperado de un proyecto de inversión sea igual al monto inicial invertido. a. Tasa interna de rendimiento tradicional b. Tasa interna de rendimiento modificada c. Tasa de interés simple sobre el rendimiento d. Tasa compuesta sobre el rendimiento

5. Si la TIR de un proyecto es > el costo de capital, el proyecto debe: a. El proyecto destruye valor b. El proyecto es indiferente c. El proyecto debe de rechazarse d. El proyecto debe de aceptarse

6. Es la suma del valor presente de los flujos de efectivo que se obtendrán

en un periodo determinado de un proyecto de inversión, menos el monto neto de inversión. a. Tasa de descuento b. Tasa real de rendimiento del proyecto c. Valor presente neto d. Valor de salvamento del proyecto.

7. El valor presente neto de un proyecto, dentro de los criterios contempla

que un proyecto con VPN positivo debe de aceptarse debido a que:

8° Semestre

59

a. El proyecto genera valor para la empresa b. El proyecto destruye valor c. El proyecto no crea ni destruye valor d. El proyecto genera menor costo de mantenimiento de los activos fijos

8. La ______supone que los flujos de efectivo se reinvierten a la tasa de rendimiento requerida. a. TIR

b. TIRM

a. VPA

b. IR

9. Es la suma del valor actual de todos los flujos de efectivo que se presenta en una inversión, y la cual se divide entre el monto de la inversión inicial neta. a. TIR

b. TIRM

c. VPA

d. IR

10. _________________ se dice que el proyecto de inversión, recupera la

tasa mínima exigida y la inversión inicial, pero además genera un porcentaje de utilidad. a. El resultado del indicador costo-beneficio es mayor que cero b. El resultado del indicador costo-beneficio es negativo c. El resultado del indicador costo-beneficio es igual a cero d. El resultado del indicador costo-beneficio coincide con la TIRM

8° Semestre

60



Unidad 4


1.- F 2.- V 3.- F

Parte II

1.- A 2.- D 3.- B 4.- A 5.- D 6.- C 7.- A 8.- B 9.- D 10.- A

8° Semestre

61

UNIDAD 5 ANÁLISIS DEL RIESGO EN LOS


8° Semestre

62

OBJETIVO PARTICULAR

El alumno analizará los tipos de riesgo en los proyectos de inversión.


5. Análisis del riesgo en los proyectos de inversión 5.1. Variabilidad de los flujos de efectivo

5.2. Criterio del valor esperado

5.3. Tasa de descuento ajustada al riesgo

5.4. Análisis de escenarios y de sensibilidad

5.5. Punto de equilibrio contable, financiero y del efectivo

5.6. Arboles de decisión

8° Semestre

63


Adjuntar archivo.

Antes de iniciar en el estudio del análisis del riesgo en los proyectos de inversión,

se te solicita respondas a las siguientes interrogantes, para ello no es necesario que

consultes fuentes.

1. ¿Cuál es la diferencia entre riesgo e incertidumbre en un proyecto de inversión?

2. Dada la tabla siguiente, ¿cuál proyecto elegirías? Justifica tu respuesta.

Proyecto Tasa de rendimiento Nivel de riesgo A 23% Alto

B 20% Medio

C 10% bajo

3. ¿Qué factores económicos financieros consideras que afectan los flujos de

efectivo esperados en un proyecto de inversión?

4. ¿Por qué en los proyectos de inversión se exige una prima de riesgo mayor sobre

los proyectos con mayor riesgo?

5. ¿Cuáles son las razones que hacen necesaria la identificación y cuantificación

de los riesgos en un proyecto de inversión?

8° Semestre

64






1. Unidad 5, actividad 1. Adjuntar archivo. En el siguiente cuadro se te presenta los flujos de efectivo netos esperados junto

con la probabilidad de estos, para un proyecto que se dedica a exportar naranjas.

Los datos a considerar son: inversión inicial, $ 8,000.00; el valor de salvamento,

$1,000.00; la tasa de descuento, 10%.

Año 1 Año 2 Año 3 Prob. FNE Prob. FNE Prob. FNE 0.10

7,800.00

0.18

5,000.00

0.15 5,000.00

0.25

8,000.00

0.20

6,000.00

0.20 6,500.00

0.30

8,500.00

0.24

6,500.00

0.30 7,000.00

0.25

9,000.00

0.20

5,500.00

0.20 8,700.00

0.10

9,300.00

0.18

9,300.00

0.15 10,000.00

1.00

42,600.00

1.00

32,300.00

1.00 37,200.00

Para esta actividad realiza lo siguiente:

a) Determina el valor esperado para cada uno de los flujos de efectivo y para

cada año.

b) Analiza cómo el valor esperado impacta en el VPN y la TIR del proyecto.



8° Semestre

65

c) A partir de los resultados obtenidos en el análisis, describe cuál sería tu

decisión. Justifica tu respuesta.

2. Unidad 5, actividad 2. Adjuntar archivo. A continuación, se te presentan los posibles escenarios que pudiere llegar a

experimentar un proyecto cuyo objetivo es la fabricación de muebles para el hogar.

ANÁLISIS DE ESCENARIOS

Utilidades

Probabilidad del

Escenario anuales VPN1 resultado (PR)

Crisis económica 700.000,00

200.393,38 20%

Caso más probable 710.000,00

205.011,39 45%

Auge económico 750.000,00 432.629,40 35%

A partir de la información anterior, resuelve lo siguiente:

a) Determina el valor presente neto esperado.

b) Interpreta la desviación estándar en relación con el valor con el promedio del

valor presente esperado.

c) Analiza la manera en que cada escenario puede llegar a afectar al VPN de

un proyecto de inversión y a la TIR.

d) Responde ¿cuál escenario impactaría de una mayor manera el proyecto de

inversión y cuál lo haría de menor forma?

e) Describe cómo, al presentarse un escenario de crisis, se impacta el punto de

equilibrio del proyecto de inversión.

8° Semestre

66

3. Unidad 5, actividad complementaria. Adjuntar archivo. A partir del estudio de la unidad, realiza la actividad que tu asesor te indicará en el

foro de la asignatura.

8° Semestre

67


Adjuntar archivo.

A continuación, se te presentan los flujos de efectivo proyectados para un proyecto

que se destina a producir comida para perro. El responsable ha construido los flujos

de efectivo considerando los estudios de mercado, técnico-administrativo y

financiero y reconoce que los proyectos de inversión están expuestos a riesgos.

Por ello, su preocupación es que, ante las variaciones del entorno, el valor presente

neto del proyecto se vea afectado, tanto es así que tendría que rechazar el proyecto.

También identifica que los cambios afectan al periodo de recuperación, a la tasa

interna de rendimiento, al rendimiento sobre la inversión. La dificultad que encuentra

el gerente es que si bien identifica las variables que pueden llegar a afectar al

proyecto, desconoce el impacto financiero. Por ello solicita tu asesoría para que le

indiques si aplicando un análisis de sensibilidad el proyecto es o no aceptable, y

bajo qué condiciones.

Inversión en activos 558,200.00 Depreciación 0.10 Costo de capital 10%Valor de salvamento 250,000.00 Gastos de administración 0.007 Materia prima 0.15 Gastos de ventas 0.02 Regalías 0.045 ISR + PTU 0.34 Mano de obra 0.05 Capital de trabajo 0.08

Meses 1 2 3 4 5 6 7 8 Ventas 230,200.00 397,600.00 405,200.00 436,000.00 470,000.00 470,000.00 470,000.00 480,000.00 Materia prima 34,530.00 59,640.00 60,780.00 65,400.00 70,500.00 70,500.00 70,500.00 72,000.00 Regalías 10,359.00 17,892.00 18,234.00 19,620.00 21,150.00 21,150.00 21,150.00 21,600.00 Mano de obra 11,510.00 19,880.00 20,260.00 21,800.00 23,500.00 23,500.00 23,500.00 24,000.00 Costo de venta 46,040.00 79,520.00 81,040.00 87,200.00 94,000.00 94,000.00 94,000.00 96,000.00 Depreciación 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 Utilidad bruta 104,741.00 277,168.00 282,906.00 306,160.00 331,830.00 331,830.00 331,830.00 339,380.00 Gastos de administrac 1,611.40 2,783.20 2,836.40 3,052.00 3,290.00 3,290.00 3,290.00 3,360.00 Gastos de ventas 4,604.00 7,952.00 8,104.00 8,720.00 9,400.00 9,400.00 9,400.00 9,600.00 Utildad en operación 144,565.60 266,432.80 271,965.60 294,388.00 319,140.00 319,140.00 319,140.00 326,420.00 IRS y PTU 49,152.30 90,587.15 92,468.30 100,091.92 108,507.60 108,507.60 108,507.60 110,982.80 Utilidad neta 95,413.30 175,845.65 179,497.30 194,296.08 210,632.40 210,632.40 210,632.40 215,437.20

Capital de trabajo 18,416.00 31,808.00 32,416.00 34,880.00 37,600.00 37,600.00 37,600.00 38,400.00 Deprecación 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 23,020.00 Flujo de efectivo 118,433.30 198,865.65 202,517.30 217,316.08 233,652.40 233,652.40 233,652.40 238,457.20

ESTADO DE RESULTADOS

8° Semestre

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Con la información anterior se te pide:

a) Cuál es el impacto de sensibilidad de +10% y de -10% de la variable inversión

en activos, en las métricas financieras VPN, TIR y periodo de recuperación.

b) Cuál es el impacto de sensibilidad de +10% y de -10% de la variable valor

de rescate, en las métricas financieras VPN, TIR y periodo de recuperación.

c) Cuál es el impacto de sensibilidad de +10% y de -10% de la variable

depreciación, en las métricas financieras VPN, TIR y periodo de

recuperación.

d) Cuál es el impacto de sensibilidad de +10% y de -10% de la variable

ISR+PTU, en las métricas financieras VPN, TIR y periodo de recuperación.

e) Cuál variable impacta más en el VPN, la TIR y el periodo de recuperación del

proyecto.

Consideraciones al caso:

a) Inversión inicial 558.200,00.

b) Las variables críticas que se han identificado para el proyecto son: inversión

en activos, valor de salvamento, depreciación, ISR+PTU.

c) Recuerda que en el análisis de sensibilidad se debe de modificar una variable

a la vez, dejando las demás constantes.

8° Semestre

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1. Enumera los factores que afectan a los flujos de efectivo esperados de un

proyecto de inversión.

2. ¿Qué es el criterio de valor esperado dentro del análisis del riesgo de los

proyectos de inversión?

3. ¿Qué es la tasa libre de riesgo?

4. ¿Qué es la tasa de descuento ajustada al riesgo?

5. ¿Cuál es la relevancia de ajustar la tasa de descuento al riesgo específico de un

proyecto de inversión?

6. ¿Por qué no todos los proyectos de inversión deben descontarse con la misma

tasa?

7. ¿Cuál es la función primordial del análisis de sensibilidad en los proyectos de

inversión?

8. ¿Qué ventaja tiene el análisis de escenarios sobre el análisis de sensibilidad de

los proyectos de inversión?

9. ¿Cuáles son los escenarios que puede llegar a experimentar un proyecto de

inversión?

10. ¿Cuál es la función del punto de equilibrio en un proyecto de inversión?

11. ¿Qué aspectos del proyecto de inversión considera el análisis a través de

árboles de decisión?

8° Semestre

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Parte I. Seleccionar el inciso correcto

1. Cuál de los siguientes factores, al existir una variabilidad, impacta en el flujo de efectivo: a. La aceptación del producto por parte de los consumidores

b. El periodo de recuperación de la inversión

c. El costo de capital promedio ponderado

d. El periodo de recuperación de los flujos de efectivo

2. Cuando se analizan los flujos de efectivo de una inversión considerando que pueden presentar diversos valores, según el estado de la economía, se utiliza el ___________ como el elemento básico para la determinación del valor presente neto: a. Árbol de decisión b. Criterio del valor esperado c. Variabilidad de los flujos de efectivo d. Análisis de escenarios

3. Representa la tasa de descuento que se modifica para tener una mejor aproximación del

valor del proyecto, dado un nivel específico de riesgo: a. Tasa interna de retorno modificada b. Tasa de interés simple sobre el rendimiento c. Tasa interna de rendimiento d. Tasa de descuento ajustada al riesgo

4. Es un proceso que consiste en evaluar__________ a fin de predecir su efecto, positivo o negativo, sobre los objetivos del proyecto: a. Análisis de sensibilidad b. Análisis de escenarios c. Análisis de costo-beneficio d. Análisis de riesgos

8° Semestre

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5. Esta técnica evalúa el grado en que la incertidumbre de cada elemento del proyecto afecta al objetivo que se está estudiando cuando todos los demás elementos inciertos son mantenidos en sus valores de línea base: a. Análisis de sensibilidad b. Análisis de escenarios c. Análisis de costo-beneficio d. Análisis de riesgos

6. De acuerdo al análisis de sensibilidad utilizando el método gráfico, un proyecto es más

sensible a una variable cuando su pendiente es: a. Pendiente positiva b. Más pronunciada o inclinada c. Pendiente negativa d. Pendiente mixta

7. ______representa la igualdad entre gastos fijos y los ingresos de una entidad, con el

propósito de determinar, la cantidad en unidades físicas o monetarias, en la cual la empresa no tiene utilidades ni pérdidas, esto permite a los involucrados en la planificación financiera tomar decisiones respecto a la relación costo-volumen-utilidad: a. Punto de equilibrio b. Análisis de costo-volumen-utilidad c. Punto de reorden del proyecto d. Punto crítico del proyecto de inversión

8. Esta técnica muestra los futuros puntos de decisión y los posibles hechos que afectan

la operación del proyecto de inversión, se acostumbra incluir las probabilidades de ocurrencia de los distintos hechos incierto: a. Análisis de escenarios

b. Análisis de sensibilidad

c. Árboles de decisión

d. Valor esperado de los flujos de efectivo

8° Semestre

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9. En general, el riesgo individual de un proyecto depende tanto de 1) la sensibilidad de su VPN a los cambios en las variables clave y 2) del intervalo de valores probables de estas variables según lo reflejan sus distribuciones de probabilidad. ¿Cuál técnica de análisis de riego integra estos elementos? a. Análisis de sensibilidad

b. Análisis de escenarios

c. Análisis de árbol de decisión

d. Variabilidad de los flujos de efectivo

10. Si las variables de entrada de un proyecto de inversión se ven afectadas negativamente,

las métricas del proyecto ¿cómo se comportan? a. El VPN es mayor pero la TIR disminuye y el periodo de recuperación es menor b. El VPN es menor, la TIR disminuye y el periodo de recuperación es menor c. El VPN es menor, la TIR disminuye y el periodo de recuperación es mayor d. El VPN es mayor, la TIR es mayor y el periodo de recuperación disminuye

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Unidad 5 Parte I

solución

1.- A

2.- B

3.- D

4.- B

5.- A

6.- B

7.- A

8.- C

9.- B

10.- C

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semestre - unam

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