repÚblica federativa do brasil - planejamento.gov.br · 10,5% no 2º trimestre de 2016. a...

REPBLICA FEDERATIVA DO BRASILMINISTRIO DO PLANEJAMENTO, DESENVOLVIMENTO E GESTO

SECRETARIA DE ORAMENTO FEDERAL

MENSAGEMPRESIDENCIALProjeto de Lei Oramentria Anual 2018

Braslia / DF2017

MINISTRIO DO PLANEJAMENTO, DESENVOLVIMENTO E GESTO

Secretaria de Oramento Federal SOFSEPN 516, Bloco D Lote 0870770-524 Braslia, DFTelefone: +55 61 2020-2000

Brasil. Ministrio do Planejamento, Desenvolvimento e Gesto. Secretaria de Oramento Federal. OramentosdaUnioexercciofinanceiro2018:projetodeleioramentria.Braslia,2017. 6v. em 8.

Contedo: Mensagem presidencial - v.1 Texto do projeto de lei, quadros consolidados,detalhamentodareceita,legislaodareceitaedadespesav.2Consolidaodosprogramasde governo v.3 Detalhamento das aes: rgos do Poder Legislativo, rgos do Poder Judicirio,TribunaldeContasdaUnio,MinistrioPblicodaUnio-v.4t.1e2Detalhamentodasaes:rgosdoPoderExecutivo,PresidnciadaRepblicaeministrios(excetoMEC)v.5Detalhamentodasaes:rgosdoPoderExecutivo,MinistriodaEducaov.6Oramentode investimento: quadros oramentrios consolidados, detalhamento da programao,detalhamento das aes.

1.Oramentofederal.2.Propostaoramentria.3.Projetodelei2018I.Ttulo.CDU:336.14:354(81)2018

CDD:351.72205

DepsitolegalnaBibliotecaNacional,conformeLei.n.10.994,de14dedezembrode2004.ImpressonoBrasil/PrintedinBrazil

Braslia - DF

4MENSAGEM PRESIDENCIAL PROJETO DE LEI ORAMENTRIA 2018

S U M R I O

RESUMO DA POLTICA ECONMICA DO GOVERNO 8

APolticaEconmicadoGovernoemConsolidaoFiscal 09

ProjeesMacroeconmicaspara2017,2018e2019 23

GestodaPolticaFiscaleCenriopara2017e2018 25

DESTAQUE SETORIAL 28

Sade 29

Educao 31

MedidasparaPromoodeInvestimentosemInfraestrutura 33

AVALIAO DAS NECESSIDADES DE FINANCIAMENTO DO GOVERNO CENTRAL 35

MetodologiadeClculodoResultadoPrimrioeNominaldosOramentosFiscaleda 36

SeguridadeSocialeParmetrosUtilizados

NovoRegimeFiscal 47

ResultadoPrimriodasEmpresasEstataisFederais 50

Pessoal e Encargos Sociais 53

SistemasPrevidencirios 55

AGNCIAS FINANCEIRAS OFICIAIS DE FOMENTO 63

AplicaesemOperaesdeCrdito 64

InvestimentosnoAtivoImobilizado 65

ANEXO - DEMONSTRATIVO SINTTICO DO PROGRAMA DE DISPNDIOS 66 GLOBAIS DAS EMPRESAS ESTATAIS

EmpresadoSetorProdutivo 67

EmpresadoSetorFinanceiro 98


L I S T A D E S I G L A S

a.a. ao ano

ADCT AtodasDisposiesConstitucionaisTransitrias

BB Banco do Brasil

BCBBancoCentraldoBrasil

BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social

BNCCBaseNacionalCurricularComum

CagedCadastroGeraldeEmpregadoseDesempregados

CDSCreditDefaultSwaps

CEFCaixaEconmicaFederal

Cide-combustveisContribuiodeIntervenonoDomnioEconmicoincidentesobreCombustveis

CMN ConselhoMonetrioNacional

ComprevSistemadeCompensaoPrevidenciriaentreoRGPSeosRPPS

CopomComitdePolticaMonetriadoBancoCentral

CPSSContribuioPatronalparaoPlanodeSeguridadedoServidorPblico

DBGGDvidaBrutadoGovernoGeral

DLSPDvidaLquidadoSetorPblico

DIEESEDepartamentoIntersindicaldeEstatsticaeEstudosSocioeconmicos

DPUDefensoriaPblicadaUnio

DRUDesvinculaodeReceitasdaUnio

EmgeaEmpresaGestoradeAtivos

FBCFFormaoBrutadeCapitalFixo

FCAFerroviaCentro-Atlntica

FCDFFundoConstitucionaldoDistritoFederal

FCOFundoConstitucionaldeFinanciamentodoCentro-Oeste

FIESFundodeFinanciamentoEstudantil

FGVFundaoGetlioVargas

FGTSFundodeGarantiadoTempoeServio

FNEFundoConstitucionaldeFinanciamento do Nordeste

FNOFundoConstitucionaldeFinanciamento do Norte

FPMFundodeParticipaodosMunicpios

FRGPSFundodoRegimeGeraldePrevidnciaSocial

FUNCEXFundaoCentrodeEstudosdeComrcioExterior

Funpresp-ExeFundaodePrevidnciaComplementardoServidorPblicoFederaldoPoderExecutivo

Funpresp-JudFundaodePrevidnciaComplementardoServidorPblicoFederaldoPoderJudicirio

Funpresp-LegFundaodePrevidnciaComplementardoServidorPblicoFederaldo Poder Legislativo

IBGE InstitutoBrasileirodeGeografiaeEstatstica

IBOVESPAndicedaBolsadeValoresdeSoPaulo

IGP-DI ndice Geral de Preos- DisponibilidadeInterna

INPC ndice Nacional de Preos ao Consumidor

INSSInstitutoNacionaldoSeguroSocial



IOFImpostosobreOperaesdeCrdito,CmbioeSeguros

IOF-OuroImpostoIncidentesobreoouroativofinanceiroouinstrumentocambial

IPCA ndice Nacional de Preos ao ConsumidorAmplo

IPI ImpostosobreProdutosIndustrializados

IRImpostodeRenda

IREndicedeRentabilidadedasExportaes

ITRImpostosobreaPropriedadeTerritorialRural

LDOLeideDiretrizesOramentrias

LRFLeideResponsabilidadeFiscal

MCMedidaCautelar

MF MinistriodaFazenda

MP Ministrio do Planejamento, Desenvolvimento e Gesto

MPUMinistrioPblicodaUnio

MPV Medida Provisria

MTEMinistriodoTrabalho

NFSP Necessidade de Financiamento do SetorPblico

NTN-BNotasdoTesouroNacionalSrieB

p.p.pontospercentuais

PACProgramadeAceleraodoCrescimento

PDGProgramadeDispndiosGlobais

PDE Plano de Desenvolvimento da Escola

PEAPopulaoEconmicaAtiva

PF Pessoa Fsica

PIB ProdutoInternoBruto

PLDOPropostadeLeideDiretrizesOramentria

PLOAProjetodeLeiOramentria

PNAD ContnuaPesquisaNacionalporAmostradeDomicliosContnua

PNAE Programa Nacional de Alimentao Escolar

POPopulaoOcupada

PPIProgramadeParceriasdeInvestimento

PPI ParceriaPblico-Privada

Proex Programa de Financiamento s Exportaes

Pronaf Programa Nacional de FortalecimentodaAgriculturaFamiliar

Pronatec Programa Nacional de Acesso ao EnsinoTecnolgicoeEmprego

RCLReceitaCorrenteLquida

RFBSecretariadaReceitaFederaldoBrasil

RGPSRegimeGeraldaPrevidnciaSocial

SAMU Servio de Atendimento Mvel de Urgncia

S&P Standard & Poors

SelicSistemaEspecialdeLiquidaoeCustdia

Seplan Secretaria de Planejamento e AssuntosEconmicos

SestSecretariadeCoordenaoeGovernanadasEmpresasEstatais


SOF Secretaria de Oramento Federal

SPE Secretaria de Poltica Econmica

SPE SociedadedePropsitoEspecfico

STNSecretariadoTesouroNacional

SUSSistemanicodeSade


TCUTribunaldeContasdaUnio

TJLPTaxadeJurosdeLongoPrazo

TRFTribunalRegionalFederal

UBSUnidadesBsicasdeSade

UPA Unidades de Pronto Atendimento


Captulo 1

R E S U M O D A P O L T I C A E C O N M I C A D O G O V E R N O

A Poltica Econmica do Governo em Consolidao Fiscal

Projees Macroeconmicas para 2017, 2018 e 2019

Gesto da Poltica Fiscal e Cenrio para 2017 e 2018


A POLTICA ECONMICA DO GOVERNO EM CONSOLIDAO FISCAL

INTRODUO Apartirdasegundametadede2016,apolticamacroeconmicafoifortalecidapormeiodeslidaconduo

daspolticasmonetriaecambial,e,principalmente,comaadoodoNovoRegimeFiscal,novoparadigma

depolticafiscalfundamentalparaoprocessodeajusteembuscadoreequilbriodascontaspblicase

da sustentabilidadefiscal.AindaqueoNovoRegimeseconsubstanciassenaEmendaConstitucionaln

95,promulgadaemdezembrode2016,queestabeleceuotetoparadespesasprimrias,impedindoseu

crescimentorealpor,pelomenos,10anos,ocaminhoparaoNovoRegimeocorreubemantes.Comeoucom

arevisodametaderesultadoprimriode2016paraumvalorcrvel,aindaqueexigindograndeesforo

doGovernoderevisarpolticaspblicas.ProsseguiucomapromulgaodaEmendaConstitucionaln93,

emsetembrode2016,queprorrogouaDesvinculaodeReceitasdaUnio(DRU),em30%,at2023.Ao

longodosemestre,oGovernoreiterouseucompromissocomoNovoRegimeelaborandoapropostadeLei

Oramentriade2017jsoboprincpiodotetodogastoeadotandoumasriedemedidasdeReforma

Administrativa,ganhodeeficinciaemodernizaodoEstadoedaPolticaPblica.

O resultado dessamudana de paradigma da poltica fiscal foi significativo. No s o Governo Central

cumpriucomboamargemdametaderesultadoprimrioem2016,alcanandodficitdeR$159,5bilhes

(abaixo da linha), ante os R$ 170,5 bilhes previstos, mas os principais indicadoresmacroeconmicos

registraramsignificativamelhoraapartirdo2semestrede2016.Aindaqueoanotenhaencerradocom

quedade3,6%doPIB,que,aindaassim,representoudesaceleraode1,8pontospercentuaisanteaqueda

do2trimestre,oprimeirotrimestrede2017representouofimdeoitotrimestresconsecutivosdequeda.

OPIBcresceu1,05%navariaotrimestralcomajustesazonal,ou4,26%decrescimentoanualizado.

Grfico 1 - Produto Interno Bruto Trimestral Var. Real T/T-1 dados com ajuste sazonal

Var.T/T-1(sriecomajusTesazonal)1,50%

1,00%

0,50%

0,00%

-0,50%

-1,00%

-1,50%

-2,00%

-2,50%iV-2014 i-2015 ii-2015 iii-2015 iV-2015 i-2016 ii-2016 iii-2016 iV-2016 i-2017

Fonte: IBGE/MP, Contas Nacionais


O ano de 2017 tambmmarcou o incio da recuperao domercado de trabalho com a criao, entre

janeiroejulho,demaisde103milnovospostosdetrabalho.Orendimentorealdasfamliastambmvem

registrandoalta,alcanando+3,0%emjunhode2017emrelaoaomesmomsde2016.Partedeste

ganhodopoderaquisitivodasfamliasdeveu-sefortequedadainflaoque,emjulho,alcanou2,71%,

peloIPCA,noacumuladoem12meses,abaixodointervalodetolernciadefinidopeloCMNparaefeitode

cumprimentodametadeinflaoparaoano.

Oprocessodedesinflaoobservadonoltimoanoresultadodobomdesempenhodapolticamonetria

quelogrourealinharasexpectativasinflacionriaspermitindoque,apartirdeoutubrode2016,fosseiniciado

ociclodecortesdataxabsicadejuros,aprimeirareduoaps4anosdealta.Emagostode2017,ataxa

metaSelicjseencontravaem9,25%aoano,levandofortereduonosjurosreaisex-ante,para4,75%ao

ano,segundamedianadasestimativasdametaSELICedeIPCA,doismesesafrentedoBoletimFocusde25

deagostode2017,importanteindicadordocustodecapitaleparadecisodeinvestimento.

A este respeito,merecemdestaque tambm as aes doGoverno para ampliar, incentivar e acelerar o

ProgramadeParceriasdeInvestimentos(PPI).Emsuaprimeirafase,oPPIincluiuoleilode4aeroportos

(Fortaleza,Salvador,PortoAlegreeFlorianpolis),todosvendidoscomsignificativogio,2rodadasnosetor

depetrleoegs,2rodoviase3arrendamentosporturios.

Ascondiesdecrditosfamlias,quepermaneceramadversasem2016,melhoraramsignificativamente

em2017.Aofimdo2trimestrede2017,asnovasconcessesdecrditolivrecresceram4,7%emtermos

reaisante igualperodode2016,expressivamelhoradataxa interanual,quehaviaregistradoquedade

10,5%no2trimestrede2016.Ainadimplnciatambmrecuouexpressivamenteno2trimestrede2017

para5,85%,apsatingirsuamximade6,24%no2trimestrede2016.Alis,ascondiesderecuperao

do consumoestopostaspara a2metadede2017eo anode2018, sinalizandoumaaceleraodo

crescimento econmico nos prximosmeses.Medidas comoo saquedas contas inativas do FGTS (que

alcanouR$44bilhesemjulhoebeneficioucercade25,9milhesdepessoas)eaantecipaodosaque

dos recursosdo fundoPIS/Pasepparacotistas idosos (previsode injetarR$15,9bilhesnaeconomia

e beneficiar cerca de 8 milhes de pessoas), permitem a recomposio da capacidade financeira das

famlias,sejapelopagamentodedvidasecontasatrasadas,aumentodarendadisponvelparaconsumo

oufortalecimentodepoupanaprecaucional.

Emsuma,oGoverno,pormeiodaagendademedidaseconmicasedaspeasoramentriasde2017e

2018,vemreafirmandoseucompromissoemcriaroambientepropcioparaconsolidaronovociclode

crescimentoeconmico,priorizando:a)asustentabilidadedascontaspblicasemodernizaodoEstado;

b)apreservaodeprogramasprioritriosemsadeeeducaoeoutraspolticassociais;c)apromoo

deinvestimentoseminfraestrutura,contribuindoparaeliminargargalosaocrescimento;d)oaumentoda

produtividadedocapitaledamodeobra,pormeiodamelhoriadoambientedenegcios,doincentivo

inovaoequalificaoprofissional;ee)areduodataxadejurosdelongoprazodaeconomiaedo

custodocapitaledoinvestimento.


ResUlTaDOs MacROecONMIcOs eM 2016 e no PRImeIRo semesTRe de 2017 Odesempenhodaeconomiabrasileiraem2016foifortementeafetadopelocenriodeincertezasepela

baixaconfianadosetorprodutivono1semestre.Osegundosemestreregistrouimportanteavanoem

diferentesindicadoresmacroeconmicos,minimizandooefeitoadversodaprimeirametadedoano.

Na variao anual do PIB, por componentes da oferta, constata-se que, houve importante piora no setor

agropecurio,de+3,6%em2015para-6,6%em2016, impactadoporquebrasdesafradevidoafatores

climticos.Osetordeserviosmanteveomesmodesempenhodoanoanterior,de-2,7%,aopassoqueo

setorindustrialapresentousignificativamelhora,desacelerandoaquedade-6,3%para-3,8%.

Doladodademanda,oefeitodefasadodacrisesobreoempregoearenda,assimcomoarelativademorana

normalizaodascondiescreditcias,afetaramoconsumodasfamliasqueaprofundousuaretrao,passando

de-3,9%para-4,2%.Ogastopblicomantevereduorealcompequenadesacelerao,de-0,6%,resultado

dasmedidas voltadas ao reequilbrio fiscal e maior eficincia do Estado. A FormaoBrutadeCapital Fixo

(FBCF)prosseguiuemfortequeda,de-10,2%,aindaqueemmenorritmo,afetadanospelocenriodemenor

confianadosagentesna1metadede2016,mastambmpelaelevadaociosidadedacapacidadeinstaladado

setorprodutivoepelacrisefinanceiravivenciadapelasempresasemgeral,especialmenteasdemenorporte.

Porfim,oaumentodaincertezanaeconomiamundial,comepisdioscomooBrexiteoriscodenovociclode

protecionismoeconmico,impactouodesempenhodasexportaes,quereduziusuaaltade6,3%para1,9%.

Valedestacarqueomercadoexterno,nocontextodaatualcrise,tornou-sealternativaimportanteparaosetor

produtivodemandadomstica.Omaudesempenhodessaltimatambmafetouodesempenhodasimportaes

queregistrouquedade10,3%,todavia,desacelerandoemrelaoretraode14,1%doanoanterior.

Tabela 1 Produto Interno Bruto (PIB)

SETOR DE ATIVIDADE Variaoacumulada4TrimesTres(%) VARIAO INTERANUAL (%)T/T-4

2013 2014 2015 2016 1trim.20161trim.2017

PIB 3,0 0,5 -3,8 -3,6 -5,4 -0,4

Oferta

Agropecuria 8,4 2,8 3,6 -6,6 -8,3 15,2

Indstria 2,2 -1,5 -6,3 -3,8 -7,0 -1,1

Servios 2,8 1,0 -2,7 -2,7 -3,5 -1,7

Demanda

Consumo das famlias 3,5 2,3 -3,9 -4,2 -5,8 -1,9

Consumo do Governo 1,5 0,8 -1,1 -0,6 -0,8 -1,3

Formao Bruta de Capital Fixo 5,8 -4,2 -13,9 -10,2 -17,3 -3,7

Exportaes 2,4 -1,1 6,3 1,9 12,7 1,9

Importaes 7,2 -1,9 -14,1 -10,3 -21,5 9,8

Fonte: IBGE. Elaborao: Seplan/MP.


Em2017,ocenriomelhor.Se2016foioanoemquefoiinterrompidaatrajetriadequedadaatividade

econmica e foram realizadas importantes reformas essenciais recuperao da economia brasileira,

2017oanoemqueossinaispositivosdaretomadajestosendovistos,enquanto2018seroanoda

consolidaodarecuperaoeconmica.

Osresultadosdo1trimestrede2017apontaramparaessarealidade.Nacomparaointeranualficaclaroque

oanode2017jsignificativamentemelhorque2016.OPIBdo1trimestrereduziuem5pontospercentuais

oritmoanualdequeda,saindode-5,4%no1trimestrede2016para-0,4%no1trimestrede2017.Houve

melhorasexpressivasemtodosossetores,comdestaqueparaoagropecurio(+15,2%),resultadodapreviso

desafrarecordede242,1milhesdetoneladas,emjulhode2017,crescimentode31,1%emrelaoaoano

passado.Quandoconsideramos,todavia,acontribuiodecadacomponenteparaadesaceleraodequeda

doPIB,percebemosquetodosostrssetorestiveramigualimportncianessarecuperao(+1,1ppemmdia),

pelo ladodaoferta, assimcomoo consumodas famlias (+2,5pp)eo investimento (+2,2pp),pelo ladoda

demanda.ApenasoconsumodoGovernoregistroupiora,condizentecomoesforofiscalrealizadonoperodo.

Osdadosdos indicadoresmensais de atividadeno2 trimestrede2017 antecipam resultadopositivo

doPIB.OndicedeAtividadeEconmicadoBancoCentral(IBC-Br)registroucrescimentode0,25%no2

trimestreanteo1trimestrede2017,segundoasriecomajustesazonal.Entreossetoresdeatividade,

constata-secrescimentode0,86%daproduoindustrial,de1,69%dovolumedevendasdocomrcio

varejistaampliadoede0,30%dovolumedeserviosprestados,segundoPesquisaIndustrialMensal(PIM),

PesquisaMensaldoComrcio(PMC)ePesquisaMensaldeServios(PMS),todasdoIBGE.Valedestacarque

foioprimeirotrimestrepositivodovolumedeserviosaps9trimestresconsecutivosdequeda.

OpapeldoconsumodasfamliasedoinvestimentonadinmicadoPIBestbemamparadonarecuperao

dosindicadoresquefundamentamessescomponentes.Emprimeirolugar,oMercadodeTrabalhoregistrou

boamelhoraesteano.NosdadosdeempregoapuradospeloCaged/MTE, registra-seacriao lquidade

103.258postosdetrabalhonoacumuladodejaneiroajulhode2017,aopassoque,em2016,esseresultado

apontavadestruiolquidade623.520postos.

OsdadosdaPNADContnuado IBGEtambmapontammelhora.Aindaquea taxadedesocupaotenha

fechadoo1semestrede2017em13,0%dototaldapopulaoeconomicamenteativadoPas,contra11,3%

aofimdo1semestrede2016,valedizerqueesseresultadodeve-semaisaoingressodenovaspessoas

nomercadodetrabalho,1,34milhonoacumuladoem12mesesatjunhode2017,doquepropriamente

nareduodaocupao,cercade562mil,levandoaumincrementode1,9milhodepessoasdesocupadas

nesseperodo.Alis, valedestacarqueaatualpopulaodesocupada j foimaior, tendoalcanado14,2

milhesemmarode2017,edepoisrecuandopara13,5milhesdepessoasemjunho.Aexpectativaparao

2semestredoanoepara2018queaocupaocontinueaevoluirpositivamente.Almdisso,orendimento

mdiorealhabitualmenterecebidodetodosostrabalhosregistrasignificativocrescimentoemrelaoa2016.

Nototaldasocupaes,orendimentomdiorealaumentou2,99%entrejunhode2016ejunhode2017,

comdestaqueparaorendimentodeempregocomcarteiraassinadadosetorprivadoqueavanou3,63%.

Esteresultadodecorredocrescimentode6,07%dorendimentomdionominalnoperodoedatrajetria

bastantefavorveldainflao,emforteprocessodedesinflao.Essefatoconfirmadopelodesempenhoda

massasalarialquetambmregistravaaumentode2,32%emtermosreaisnofimdo1semestrede2017em

relaoaigualperodode2016.


Grfico 2 - evoluo do mercado de Trabalho ocupao e Rendimento mdio Real

2.104

PoPulaoocuPada-em1.000Pessoas rendimenTomdioreal(r$aPreosdejun/2017)

94.000

93.000

92.000

91.000

90.000

89.000

88.000 1.980

2.000

2.020

2.040

2.060

90.236

2.080

2.100

2.120

2.140

2.160

jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17

90.557

Rendimento mdio Real

+ 1,3 milho

mai/2016 2.043

mar/2017 88.947

Populao ocupada

Fev/2015

2.125

rendimentomdioreal(jun/16ajun/17)

Total 2,99% Com carteira 3,63% Sem carteira -2,90% Conta Prpria -1,22% Setor Pblico 1,17% Massa de Rendimentos Real 2,3%

Fonte: IBGE/MP, PNAD Contnua.

Arecuperaodacapacidadedeconsumodasfamliasserfatorfundamentalparaadinmicaeconmicanoprximo

semestreeem2018.Nessesentido,aconduodapolticamonetriatemsidoimportanteparaaretomada.

Inicialmente,apolticamonetriadoGovernologroutrazeroIPCAdeumamximade10,67%em2015

paradentrodametaem2016,assegurandoseucumprimento.Ondiceencerrouoanode2016em6,29%,

emforteprocessodedesinflao,ederecuonondicededifuso,quemedeopercentualdesubitensdo

IPCAcomvariaopositivanoms,de74,8%emdezembrode2015para59,8%emigualmsde2016.

Antesdisso,todavia,aindaemoutubro,constatadoquehaviapoucosriscosdedescontroleinflacionrio,

iniciouciclodeflexibilizaomonetria comaprimeira reduoda taxabsicade jurosem4anos,de

14,25%aoanopara14,0%.NasseisreuniesseguintesdoCopom,atsuareuniodejulhode2017,a

taxaSelicfoisendosucessivamentereduzida,alcanando9,25%aoano.

EsseciclodeflexibilizaonoafetouoprocessodedesaceleraoinflacionriaquelevouoIPCAa2,71%

emjulhode2017,quandoondicededifusoatingiusuamnimahistrica,de41,8%.

DeacordocomaprojeodaGradedeParmetrosMacroeconmicos,oIPCAencerraoanode2017em

3,70%,acompanhadoporumaSELICmdiade10,18%.Assim,noprazode24meses,apolticamonetria


terlogradoancorarasexpectativas,reduzindoainflao,medidapeloIPCA,em7pontospercentuais,de

10,67em2015para3,7em2017,acompanhadodaquedaem3pontospercentuaisdataxabsicadejuros

de13,27%em2015para10,18em2017,reduzindo,aomesmotempo,ocustodevidadapopulaoeo

custodocrditoparaasfamliaseampliandosuacapacidadedeconsumo.

Grfico 3 - Inflao, meta e Taxa Bsica de Juros selic (mdia do perodo)

%aoano

25,0%

20,0%

15,0%

10,0%

5,0%

0,0%

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

23,1%

8,9%

6,0%

7,7%

12,5%

9,3%

5,7%

3,1%

4,5%

5,9%

4,3%

5,9% 5,8% 5,9% 6,4%

10,7%

6,5% 7,6%

19,5%

23,0%

16,4%

19,1%

15,1%

12,0%

12,5%

11,8%

10,9%

13,3%

14,0%

selIc

17,4% - 17,6%

9,9% - 10,0%

8,5% - 8,2%

6,3%

IPCA

10,2%

3,7% 4,2%

8,0%

Fonte: BCB e IBGE. Nota: *Projeo da Grade de Parmetros Macroeconmicos SPE/MF de 11/07/2017.

Essedesempenhoefetivodapolticamonetriatambmafetarpositivamenteoinvestimento.Aindaque

o nvel de utilizao da capacidade instalada permanea baixo em julho de 2017, cerca de 74%pelo

indicadordaFGV,logrou-sereduzirataxarealdejurosex-ante,ouseja,aquelaquereferenciarocustodo

capitalnos12mesesfrenteeorientarasfuturasdecisesdeinvestimento,para3,88%aoanonomesmo

ms.Essataxaregistrouamximadosltimos7anosde8,61%emsetembrode2015.

Valedestacarque,recentemente,foidecididaareduodametadeinflaodosatuais4,5%quevigoraro

em2018para4,25%em2019e4%em2020,mantidoabandade-1,5ppe+1,5ppcomointervalode

tolerncia.Oresultadoimediatodestamedidafoidereduotantodaexpectativadeinflaoparaesses

anosquantodataxabsicadejurose,portanto,dosjurosreaisesperados.Esserealinhamentopositivode

expectativasrefleteagrandecredibilidadeconquistadapelaatualpolticamonetriadoGoverno.

Essatrajetriamaisfavorveldataxadejurosvemafetandopositivamenteascondiesdeacessoaocrdito

naeconomia.DesdeoinciodociclodebaixadataxaSelic,emoutubrode2016,atjunhode2017,ataxa

ativadasoperaesde crdito reduziu8,10pontospercentuaisparao crdito segmento livre, quedade

5,59ppparaaspessoasjurdicase11,03ppparaaspessoasfsicas.Essareduofoiacompanhadatambm


pelospread bancrioque registrou recuode5,81ppnocrdito livre total, sendo3,33ppparaaspessoas

jurdicase8,76ppparaaspessoasfsicas,devido,emboaparte,diminuiodainadimplnciadessaslinhas,

queregistrarambaixade0,33ppnototal,0,30ppparapessoasjurdicase0,39ppparapessoasfsicas.

Ocenriodemelhoradascondiesdecrditotemrefletidonarecuperaodasuaconcesso.Nosegmentolivre,

asnovascontrataessaramdeforteretraointeranualde15,7%,emtermosreais,no1trimestrede2016,pior

resultadodasriehistrica,paraquedade1,6%no2trimestrede2017.Ascontrataesreaisdecrditodaspessoas

jurdicasreduziramaquedainteranualde18,5%para9%,easdaspessoasfsicasjapresentamtimodesempenho

comcrescimentointeranualde4,7%no2trimestrede2017antequedade13,3%no1trimestrede2016.

importante terpresenteque,no casodomercadodecrdito,osefeitosda crise sobreasempresaseas

famlias foramdistintos.Aspessoas jurdicas foramsignificativamentemaisafetadasqueaspessoas fsicas,

quetambmobservarampioraemsuascondiescreditcias,masnonamesmaintensidade.Ocorrequeas

empresasencontravam-secomumnveldeendividamentomuitoelevadoquandoacriseimpactouaatividade

eareceitaoperacional,levandoadificuldadesnocumprimentodoscompromissosfinanceirosassumidos.

Osdadosagregadosdeixamclaroessasituao.Emrelaoadezembrode2015,valormximodosaldototalde

crditocomoporcentagemdoPIB,ocrditospessoasjurdicasrecuoude28,5%para23,2%emjunhode2017,ao

passoqueocrditospessoasfsicasregistroupequenorecuo,de25,2%para25,0%.Almdisso,ainadimplnciadas

pessoasjurdicassaltoude2,62%para3,61%nomesmoperodo,registrando,emmaiode2017,ovalormximoda

srie,3,99%.Jadaspessoasfsicasregistroubrevecrescimento,mascaiu,de4,23%para3,86%,tendoalcanadoa

mximadoperodoemmaiode2016,de4,31%,aindadistantedopicohistricode5,5%emmaiode2012.

Grfico 4 - Crdito Livre s Famlias novas Concesses Reais (Var. T/T-4) e Inadimplncia

noVasconcessesdecrdiToliVrePF-Var.realT/T-4(%) inadimPlnciadocrdiToliVrePF(%)*

15,0% 7,5

10,0%

5,0%

7,0

0,0%6,5

-5,0%6,0

-10,0%

-15,0%

5,5

-20,0% 5,0ii-2012

iii-2012

iV-2012

i-2013

ii-2013

iii-2013

iV-2013

i-2014

ii-2014

iii-2014

iV-2014

i-2015

ii-2015

iii-2015

iV-2015

i-2016

ii-2016

iii-2016

iV-2016

i-2017

ii-2017

Inadimplncia de Famlias

5,28

7,14

6,24

11,6%

1,5%

4,7%

-14,6%

5,945,85

Fonte: Banco Central do Brasil. Nota: * Percentual da carteira de crdito do Sistema Financeiro Nacional com pelo menos uma parcela com atraso superior a 90 dias.

Portanto, ainda que as condies de crdito estejam sendo normalizadas para as pessoas jurdicas, a

retomadadocrditoparaaspessoasfsicasjestemcurso.Contribuemparaissoareduodataxaativa

de jurosdasnovasoperaesedo spread, atualmenteem36,4%e28,7%, respectivamente, eonvel


deinadimplncia,de3,86%,prximoaomnimohistrico,de3,66%.Ademais,observa-seumareduo

consistentedonveldeendividamento totaldas famliasque recuoude44,5%emdezembrode2015

para41,5%emmaiode2017.Ocomprometimentodarendamensaldasfamliascomserviosfinanceiros

dessasdvidasnohabitacionaispermaneceupoucoalterado,de21,3%para21,5%.

Emsuma, a recuperaodoempregoeda renda juntamente coma retomadadocrditodas famliase

o reequilbrio financeiro das empresas devero alavancar o crescimento no 2 semestre de 2017 e,

especialmente,noanode2018.

Osetorexternotambmtemexercidopapelpositivonarecuperaoeconmica.Osaldodastransaes

correntesmanteveoforteprocessodeajusteiniciadoem2015,diminuindoexpressivamenteseuresultado

deficitrioe,comoconsequncia,reduzindoovolumedepoupanaexternalquidaabsorvidapeloPas.

Esseprocesso,seporumlado,decorredacriseeconmicaedaacentuadaretraodaabsorodomstica,

por outro, oferece oportunidadede reduoda vulnerabilidade externa e de recuperaoda atividade

pelaviaexterna.Comefeito,osaldodabalanacomercialbrasileiraregistrou,noltimoano,sucessivos

supervitsrecordescomimpactopositivosobreaeconomiacomoumtodo.

Osaldoemtransaescorrentesencerrouoanode2016comdficitdeUS$23,5bilhes(1,3%doPIB),

menosdametadedodficitregistradoem2015,deU$59,4bilhes(3,3%doPIB).Nofimdo1semestre

de2017,esseajusteseintensificoucomdficitUS$14,3bilhes(0,8%doPIB)registradoemjunho,no

saldoacumuladoem12meses.EssamelhoradeUS$45,1bilhesnosaldonoperododeumanoeseis

mesesexplicadaprincipalmentepeloaumentonosupervitdabalanacomercial(+U$40bilhes)epela

reduododficitdacontaservios(+US$5,7bilhes),apesardeligeirapioranodficitdacontaderendas

(US$-0,6bilho).

AbalanacomercialavanoudeumsupervitdeUS$17,7bilhesnofimde2015parasaldorecordedeUS$

57,6bilhesemjunhode2017,noacumuladoem12meses.Esseresultadodecorreudeaumentode6,3%

(+US$12bilhes)novalordasexportaesequedade16,2%(-US$28bilhes)novalordasimportaes.

AnalisandoosdadosdaFuncexdequantumepreodosfluxoscomerciais,constata-seumaevoluofavorvelem

ambososcomponentes,comaquantidadeexportadacrescendo4,2%emjunhode2017noacumuladoem12

meseseopreomdiodasexportaescomaltade1,7%,eaquantidadeimportadacaindo10,8%,assimcomoo

preomdiodasimportaes,6,8%.Aopodomercadoexternocomoalternativaaosetorprodutivoeademanda

domsticadeprimidaexplicamavariaode+15,3%darazodequantumexportao/importao.Aelevao

dostermosdetroca(razopreoexportao/importao)noperododeve-se,emboaparte,recuperaono

preodascommoditiesmetlicas(+15,3%),bemcomomenordemandaporimportados.

Valedizerque,emjunhode2017,opreomdiodasexportaesregistroualtainteranualde8,0%,maisdoque

compensandoareduode5,4%docmbioefetivoreal.Ataxanominaldecmbioregistroudesvalorizaode

3,1%noperodo.Ostermosdetrocaavanaram0,7%namesmabasedecomparao,muitoprximoevoluo

dondicedeRentabilidadedasExportaes(IRE)daFuncex,comaumentode0,8%.Portanto,aevoluodos

fluxoscomerciaisdeverserfavorvel,mesmocomalgumaperdadeintensidade.


Doladodosfluxosdecapitaisfinanceiros,valedestacarofortesaldopositivodosInvestimentosDiretos,de

US$78,27bilhesnoacumuladoem12mesesatjunhode2017,altaaproximadadeUS$17,61bilhes

emrelaoa2015,quedecorredoretornodeinvestimentobrasileironoexterior(US$11,18bilhes),do

aumentodoinvestimentoestrangeironoPasemparticipaonocapital(US$0,51bilho)eemprstimo

intercompanhia(US$5,92bilhes),esseltimo,emgrandeparte,emlinhasdeauxliofinanceirodamatriz

filialbrasileira.

OsinvestimentosemcarteiraregistramumfluxolquidodecapitaisnegativodeUS$19,0bilhesemjunho,

noacumuladoem12meses.Nocomparativocom2015,houveaumentodofluxonegativoemUS$41,3

bilhes,sendoUS$6,9bilhesdevidoliquidaodeposiesemaes,US$2,1bilhesderesgatesde

fundosdeinvestimentoeUS$32,3devendaslquidasderendafixa.

Vale destacar que o fluxo lquido financeiro tem sido suficiente para financiar o dficit em transaes

correntes.Issotemimpactadotambmovolumedereservasinternacionaisque,peloconceitodeliquidez,

registrouUS$377,0bilhesemjunhode2017,incrementodeUS$20,7bilhesemrelaoa2015.Oatual

nveldereservasrepresenta31,5mesesdeimportaeseumdosprincipaisfatoresdoendividamento

externolquidonegativodoPasedesuabaixavulnerabilidadeexterna.

Grfico 5 - dficit em Transaes Correntes, Investimento direto e Investimento em carteira

em%doPib

2008

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

0,2%

3,1%

1,5%

-1,8% -1,6%

-3,4%-2,9% -3,0% -3,0%

-4,2%-3,3%

-1,3%

-1,1%

-0,8%

-1,0%

2,2%2,8%

3,3% 3,3%2,2%

2,9%3,4%

3,9% 4,1%

3,0%1,6%

0,6%

1,3%

1,6%1,2%

Saldo em Transaes Correntes Investimentos Diretos Investimentos em Carteira

Fonte: BCB. *Acumulado em 12 meses at junho/2017.


eVoLuo dAs exPeCTATIVAs eConmICAsPor ocasio do envio aoCongressoNacional do PLOA2017 em agosto do anopassado, as projees de

parmetrosmacroeconmicosnosquaisapeaoramentriasebaseia,previamcrescimentodoPIBde1,6%

em2017e2,5%em2018,bemcomo inflao (IPCA)de4,8%e4,5%, respectivamente. Esseseoutros

parmetros fundamentavammetas de resultado primrio para oGoverno Central de dficit de R$ 139,0

bilhesem2017edficitdeR$79,0bilhesem2018.

Esteano,quandodoenviodoPLDO2018,asprojeesforamrevistas.Para2017,ocrescimentofoireduzido

0,5%,mantendo-seaprevisopara2018,mascomprometendoatrajetriaesperadadaatividade.Ainda

queoGovernotenha,nosltimosmeses,ultimadoesforosnosentidodepropormedidasparaampliar

suareceitaprimriarecorrenteeno-recorrente,bemcomodeaprofundaroscortesdadespesaprimria,

pormeiodenveisinditosdecontingenciamento,tornou-senecessriaarevisodasprevisesdereceita

edespesaprimria,bemcomoreavaliarametaprevistapara2017e2018.

Vale ressaltar, todavia, queembora as projeesmacroeconmicasdooramento tenham sido revistas,

impactandoosgrandesnmerosoramentrioseasmetasderesultadoprimriopara2017e2018,de

maneirageral,osprincipaisindicadoresmacroeconmicosvmrecebendorevisespositivasemlinhacom

asperspectivasderetomadadocrescimentoeconmicoedofimdarecesso.

Tabela 2 evoluo das expectativas de mercado

IPCA PIB selic*

04/08/2016 04/08/2017 04/08/2016 04/08/2017 04/08/2016 04/08/2017

2017 5,15 3,45 1,05 0,34 11,00 7,50

2018 4,50 4,20 2,00 2,00 10,25 7,50

2019 4,50 4,25 2,00 2,50 10,00 8,00

2020 4,50 4,00 2,30 2,50 9,88 8,00

Fonte: BCB, Boletim Focus. * Fim de perodo Elaborao: Seplan/MP.

Essamelhoradasexpectativasreflexodaevoluopositivadaconjunturaeconmicanesteltimoano,

comojapresentado,edaconfianadosagentes.SegundoaspesquisasdesondagemdaFGV,aconfiana

daindstriaestava,emjulhode2017,19,0%maisaltadoqueemdezembrode2015,nasriecomajuste

sazonal.OComrcioregistrouaumentode27,1%daconfiana,seguidopelosetordeservioscomelevao

de21,0%,econstruocivil,comaltade6,7%.Porfim,comoconsequnciadocenriomaispositivode

inflao,emprego,rendaecrdito,almdemedidascomoossaqueseadistribuiodelucrosdoFGTS,os

consumidoreshojeesto27,5%maisconfiantesdoquenofimde2015.

Oaumentodaconfianadosinvestidores,externosedomsticos,tambmdemonstraqueaeconomiaencontra-

se na direo certa. No s o spreadderisco-pasexpressonosCredit Default Swaps(CDS)de5anosrecuou

57%entredezembrode2015ejulhode2017,refletindoamelhoradapercepoderiscodeinsolvncia

doPas,comoestmuitoprximodonvelmdiodoperodoemqueosttulosbrasileiroseramavaliados

como Investment Grade.Omesmoocorrecomosttulosnegociadosinternamente,comoaNTN-B,cujataxa


anualnegociadaacimadoIPCArecuou32,7%,indicandomaiorconfianadosinvestidoresnocompromisso

fiscaldoGovernoenasustentabilidadedascontaspblicas.Porfim,a recuperaodo Ibovespa tambm

refletemaiorconfianadosinvestidoresnasolidezdasempresasbrasileirasemsuarecuperao.Este,que

oprincipalndicedomercadodecapitaisbrasileiro,registrouvalorizaode45,1%entredezembrode2015

ejunhode2017,representandoincrementodeR$666bilhes,ou10,4%doPIB,novalordemercadodas

empresaslistadasnaBovespa,equivalentea10,4%doPIB.

Grfico 6 - evoluo do Risco-Pas Credit default swap de 5 anos

cds5anos(P.b.)

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

600

500

400

300

200

100

0

fev/09 401

dez/15 495

210

mai/08 85

PERODO INVESTMENT GRADE S&P E FITCH

Fonte: Bloomberg

PoLTICAs moneTRIA, CRedITCIA e CAmBIAL Os objetivos das polticasmonetria, creditcia e cambial so, respectivamente, o alcance, pelo Banco

CentraldoBrasil(BCB),dametadeinflaofixadapeloConselhoMonetrioNacional(CMN);amanuteno

das condies prudenciais e regulamentares para que a expanso do mercado de crdito ocorra em

ambientequepreserveaestabilidadedosistemafinanceironacional;eapreservaodoregimedetaxa

decmbioflutuante,osquaisdevemobservaraevoluodaeconomiabrasileira,emlinhacomasmedidas

conjunturaisimplementadas.

Expectativas de inflao domstica no compatveis com as metas inflacionrias preestabelecidas

influenciaram,preponderantemente,aestratgiaadotadaparaapolticamonetriabrasileiraaolongode

2016.Aliadasexpectativasdesfavorveis,adepreciaocambialocorridaentre2015einciode2016

tambmcontribuiuparao cenriode incertezas. Em resposta, oBCBadotoumedidas como intuitode

restabeleceraconvergnciadosndicesdepreossmetasdeinflao.


Nessecontexto,oComitdePolticaMonetriadoBancoCentral(Copom),nasreuniesde2016,dejaneiro

atsetembro,considerandoqueoprocessoderealinhamentodospreosrelativosseguiaintensificando-se,

tornandoobalanoderiscosparaainflaomenosfavorvel,decidiumanterataxaSelicem14,25%a.a..

Constatou-seumnvelelevadodainflaoem12meseseexpectativasdistantesdosobjetivosdoregime

demetas,oquenoofereciacondiesparaflexibilizaodapolticamonetriaaolongodaqueleperodo.

Apartirdeoutubrode2016,diantedapolticamonetriarestritivaatentoadotada,ainflaomostrou-se

maisfavorvel,emparteemdecorrnciadareversodaaltadepreosdealimentos,mastambmcomsinais

dedesinflaomaisdifundida.Essesresultadoscontriburamparaorecuodasexpectativas,sendoque,no

horizonterelevanteparaaconduodapolticamonetria,asprojeesconvergiamparaametade4,5%a.a..

Dessa forma, oCopomdecidiu iniciar o ciclo deflexibilizaoda taxabsica de juros, reduzindo-a naquele

momentopara14,00%a.a.,ponderandoqueaatividadeeconmicaestariaumpoucoabaixodoesperadono

curtoprazoeainflaorecentemaisfavorvel,emgrandepartedevidoreversodaaltadepreosdealimentos.

Acontinuidadedessecenriopermitiu,nareuniodenovembrode2016,reduzirataxapara13,75%a.a.

NasreuniesseguintesdoCopom,realizadasdejaneiroatjulhode2017,acontinuidadedocenriobenigno

dainflaoconvergenteparaocentrodametaeonveldeatividadeeconmicaaqumdoesperadopermitiram

aintensificaodoritmodereduodataxabsicadejuros,comrecuosde0,75p.p.nasreuniesdejaneiroe

defevereiro,ede1,0p.p.nasdeabril,maioejulho,passandoaopatamaratualde9,25%a.a.

Para2018,ametadeinflaode4,5%,comintervalodetolernciademaisoumenos1,5p.p.,conforme

estabeleceuaResoluoCMN/MFn4.499,de30dejunhode2016.

Para2019e2020,asmetasdeinflaoforamfixadasempatamaresmenores,4,25%e4,0%,respectivamente,

emantidoointervalodetolernciademaisoumenos1,5p.p.,conformeaResoluoCMN/MFn4.582,de

29dejunhode2017.Cabedestacarque,pormeiodoDecreton9.083,de28dejunhode2017,houve

alteraonoDecreton3.088/1999(queestabeleceuasistemticademetasparaainflaocomodiretriz

parafixaodoregimedepolticamonetria),ampliandodeumanoemeiofrenteparadoisanosemeio

ohorizontedefixaodasmetas.Assim,emjunhode2017,foramfixadasasmetasdeinflaoparaofinal

de2019ede2020.Emjunhode2018,serfixadaade2021,eassimpordiante.SegundooBCB,esse

aperfeioamentono regimedemetas irpermitirmaiorseparaoentresuadefinioeaconduoda

polticamonetria,ampliandoacapacidadedeapolticamonetriabalizarasexpectativasdeinflaopara

prazosmaislongos,comreduodasincertezasemelhoriadacapacidadedeplanejamentodasfamlias,

empresasegoverno.

DeacordocomoCopom,aextensodociclodeflexibilizaomonetriadependerdefatoresconjunturais

edasestimativasdataxadejurosestruturaldaeconomiabrasileira,quetambmlevamemcontaaevoluo

doprocessodereformaseajustesnecessriosnaeconomia(principalmentedasfiscaisecreditcias).

A continuidade da convergncia da inflao para ameta fixada e a resultante consolidao do cenrio

de estabilidade macroeconmica duradouro contribuiro para reduo progressiva da percepo de

riscomacroeconmico.Observe-seque,emcenriodemenorvolatilidade,oprmioderiscotendeacair,

tornandomaispotenteocanaldecrditoeapolticamonetria.


Em2016,asoperaesdecrditorefletiramoprocessodepoucodinamismoeconmicoobservadoem

perodorecente, trajetriamarcadapela retraodaatividadeeconmica,com impacto relevantesobre

ascontrataesdeoperaescomrecursoslivres.Osegmentodecrditodirecionadotambmregistrou

desaceleraonademandaderecursosdoBancoNacionaldoDesenvolvimento(BNDES)parainvestimentos,

enasoperaesdecrditoimobilirio,caracterizadaspelascondiesmaisrestritivasnaofertaderecursos.

Nessaperspectiva,o saldo totaldocrditodosistemafinanceirosomouR$3.105,5bilhesaofinalde

2016,recuando3,5%noano,oqueinterrompeuociclodealtadoanosanteriores(altade6,7%em2015,

de11,3%em2014ede14,5%em2013),earazocrdito/PIBatingiu49,6%(recuode4,1p.p.noano).

AcarteiradepessoasjurdicastotalizouR$1.544,9bilho,recuode9,5%noano(antealtade6,3%em

2015);eacarteiradepessoasfsicasalcanouR$1.560,6bilho,altade3,2%noano(+7,1%em2015).O

saldodasoperaesdecrditoconcedidaspelosbancospblicosatingiuR$1.729,7bilhoemdezembro,

comretraode3,7%noano,oquerepresentou55,7%dacarteira totaldosistemafinanceiro (similar

aos 55,8% em 2015). Os emprstimos efetuados pelas instituies privadas nacionais e instituies

estrangeirasapresentaramparticipaesrespectivasde31,4%e12,9%nototaldasoperaesdecrdito

dosistemafinanceiro(29,4%e14,7%,nessamesmaordem,em2015).

Atrajetriadastaxasativasdejurosrepercutiuaevoluodataxabsica,observando-se,adicionalmente,

o crescimento dos spreads,dosnveisdeinadimplnciaedosprazosmdiosdascontrataes,comalgum

arrefecimentonofinaldoanocomoinciodaflexibilizaodataxaSelic.Ataxamdiadejurosdasoperaes

decrditodosistemafinanceiro,consideradasasoperaescomrecursoslivreseosdirecionados,cresceu

2,5p.p.noano(ante6,1p.p.em2015),atingindo32,2%a.a.emdezembrode2016.Ataxaalcanou42,0%

a.a.nascontrataescomfamlias(+4,0p.p.)e20,1%a.a.nosegmentodeempresas(recuode0,6p.p.).O

spreadbancriodasoperaesdecrditodosistemafinanceirosituou-seem22,7p.p.emdezembrode

2016(elevaoanualde4,2p.p.).

Ainadimplnciadosistema,referenteaosatrasosacimade90dias,cresceu0,3p.p.noano,alcanando

3,7%emdezembrode2016.Onveldeatrasosatingiu3,9%nasoperaescompessoasfsicas,recuo

de0,3p.p.,eatingiu3,5%parapessoas jurdicas,apsaumentoanualde0,9p.p.Ocomprometimento

derendadasfamliascomoserviodadvidaalcanou21,5%emdezembrode2016,altade0,2p.p.no

perodoanual,mascomleverecuonosprimeirosmesesde2017,retornandoaopatamarde21,3%em

maiode2017(mesmonveldofinalde2015).

Aolongode2017,asoperaesdecrditotmmantidoatrajetriadearrefecimento.Todavia,jnomeio

doanosenotaalgumarecuperaonamargem,emespecialparapessoasfsicas,namodalidadedecrdito

consignadoenasconcessesparafinanciamentosdeveculoseimobilirios,devidogradualretomadada

confianadeempresrioseconsumidoresealgumamelhoradascondiesdomercadodecrditoreduo

dastaxasdejuros,dosspreadsedosnveisdeinadimplncia.Nessesentido,osaldodasoperaesdecrdito

dosistemafinanceiroatingiuR$3.078,2bilhesemjunhode2017,reduode0,9%noacumuladodoano,

masaltade0,4%anteomsanterior.Ataxamdiadejurosdasoperaesdecrditoatingiu28,8%a.a.em

junho/2017,recuode3,4p.p.noano,retornandoaospatamaresde2015.Concorreuparaessedesempenho

o spreaddasoperaes(21,0p.p.),comrecuode1,7p.p.noano,refletindoemparteareduodataxabsica

eaestabilizaodainadimplnciadosistema,consideradasasoperaescomatrasosuperioranoventadias,

nopatamarde3,7%,mesmonveldofinalde2016.


Quantopolticacambial,manteveoregimedetaxasflutuanteseoajustedonvelcambialdeacordocom

ovolumededivisastransacionadonomercado.Ataxamdiadecmbioem2016foideR$3,45porUS$,

desvalorizaode1,8%emrelaodoanoanterior.Emdezembrode2016,ataxadecmbioeradeR$

3,13porUS$,comforteapreciaoanteofechamentode2015(R$3,90porUS$),refletindoareduodo

risco-pasearetomadadaconfiananaeconomiabrasileira.

Em2017,atjulho,amdiadataxadecmbioficouemR$3,18porUS$,sendoqueataxadefechamentodo

msdejulhofoideR$3,13porUS$,comrelativaestabilidadeereduodavolatilidadedomercado.

Omercadodecmbiocontratado,quehavia sido superavitrioemUS$9,4bilhesem2015,passoua

registrardficitdeUS$4,25bilhesem2016,devidoaofluxofinanceirolquidoderemessasaoexterior

(US$51,6bilhes)tersuperadooingressolquidoderecursosnosegmentocomercial(US$47,3bilhes).

Noacumuladodoanoatagostode2017(dia18),osaldodecmbiocontratadovoltouaserpositivo,em

US$8,27bilhes,anteodficitdeUS$8,24bilhesnomesmoperodode2016.Em2017,osegmento

comercialfoiresponsvelpelaentradalquidadeUS$37,9bilhes,enquantonofinanceirohouveremessa

lquidadeUS$29,6bilhes.

Em2016,aatuaodoBancoCentraldoBrasilnomercadodecmbioresultouemcompraslquidasdeUS$

5,1bilhes(antevendaslquidasdeUS$1,8bilhoem2015),noqueserefereslinhascomocompromisso

derecompra.Dejaneiroajulhode2017,comprouliquidamenteUS$7,2bilhesnessasoperaesdaslinhas

derecompra.Comessesmovimentos,asreservasinternacionaisdoBrasiltotalizaramUS$381bilhesem

julhode2017,comaltaanteosUS$375bilhesdofinalde2016.

Aposiolquidaemswapcambial,operaoemqueoBCBassumeposiopassivaemvariaocambial

eativaemtaxadejurosdomstica,queeradeUS$108,1bilhes,emdezembrode2015,recuouparaUS$

26,6bilhesnofinalde2016ealcanouUS$27,8bilhesemjunhode2017.


PROJEES MACROECONMICAS PARA 2017, 2018 E 2019

Aatualpolticaeconmica,marcadapelocompromissoderetomadadocrescimentodemaneirasustentvel,

pelo ajuste fiscal e pela realizao de importantes reformas de natureza estruturante, pormedidas de

modernizao do Estado e pelos aperfeioamentos regulatrios, vem obtendo resultados positivos no

ltimo ano. Dessa forma, possvel antever evoluo positiva do cenrio macroeconmico para o 2

semestrede2017eosanosde2018e2019.

Para tanto, ter importantecontribuioociclodereduodataxabsicade jurosSelic,decorrentedo

processodedesinflaoedaslidaconduodapolticamonetriapeloGoverno.Comisso,vriosgatilhos

depromoodocrescimentoseroacionados.

Umprimeirogatilhoanormalizaoda situaofinanceiradasempresas, coma reduodocustodo

capital e do peso do endividamento sobre seus balanos. Dessa forma, as empresas recuperaro sua

capacidadedeproduzireinvestir,impulsionandoaatividadeeoemprego.

Almdisso, a reduoda taxabsicade jurosafetarpositivamenteas condiesdeacessoaocrdito

que,juntamentecomarecuperaodoempregoeacontnuamelhoradarendaedopoderaquisitivodas

famliaspelaquedadainflao,levarretomadadoconsumoedademandadomstica.

Oavanodasreformasestruturantesedoajustefiscaltambmserofatoresestabilizadoresdaeconomia,

afetandoasexpectativaseoapetiteempreendedor,almdeatraircapitaisexternospara investimentos

nopas.Nesse contexto, o setor externoexercer importantepapel na aceleraodo crescimento, seja

como fontede recursosparaosprojetosdoPPIe as rodadasdosblocosdoPr-sal, sejanosfluxosde

comrcio,sustentandoosatuaisnveisrecordesdesupervitcomercial,aindaque,comaprovvelelevao

dademandainterna,resultenummaiornveldeimportaes.

Combasenessecenrio,apropostaoramentriaparaoexercciode2017adotouosseguintesparmetros(Tabela3):

Tabela 3 Projeo das Variveis macroeconmicas

DISCRIMINAO OBSERVADO Projeo*

2016 2017 2018 2019

PIB: Variao % anual -3,6 0,5 2,0 2,5

IPCA: Variao % acumulada no ano 6,3 3,7 4,2 4,2

Taxa de Cmbio R$/us$: mdia anual 3,5 3,2 3,4 3,4

Taxa seLIC (% ao ano): mdia anual 14,0 10,2 8,0 8,0

*Projees Grade de Parmetros de 11/08/2016. Fonte: SPE/MF. Elaborao: Seplan/MP.


Quandoosefeitosdasreformasemedidasalcanaremseumaiorpotencial,consumoeinvestimentocomo

componentesdademanda internapassaroa liderar adinmicade crescimento, comasexportaese

omercado externo a exercendopapel positivo na retomada. Com isso, as taxas de crescimento do PIB

deveroacelerar,alcanandonveismaisprximosdocrescimentopotencialdaeconomia,para2,00%em

2018e2,55%em2019.

Ataxadeinflao,apsterpercorridotrajetriaqueaps,emjulhode2017,abaixodolimiteinferiorda

meta,deverconvergirgradualmenteparaocentrodessametadevidoaofimdoprocessodedesinflao

eaoreaquecimentodaeconomia.Em2017,projeta-sequeoIPCAencerreoanocom3,70%,aumentando

para 4,24% em 2018 e 4,25% em 2019, cujo valor foi decidido em junho deste ano para 2019 com

intervalodetolernciade-1,5ppe+1,5pp.

A taxa nominal de cmbio tambm dever acompanhar a inflao em um processo de undershooting,

voltandotrajetriadegradualdesvalorizaorumoaopatamarmaisprximodeseunveldeequilbrio

delongoprazo.Contribuirparatantoaestabilizaodossaldoscomercialeemtransaescorrentescom

recuperaodademandadomsticaedasimportaes.Para2017,ataxamdiadecmbioporUS$dever

serdeR$3,25,valorizaode6,9%ante2016,R$3,38em2018,desvalorizaode4,0%,eR$3,45em

2019,desvalorizaode2,1%.

Porfim,ataxabsicaSelicdeverprosseguirseuciclodereduoemlinhacomatrajetriaprevistapara

inflao.Comtaxamdiade10,18%a.a.para2017,8,04%a.a.para2018,ea8,00%a.a.em2019.Ataxa

realdejurosresultantedessasprojeesresultaem6,3%a.a.em2017,reduzindopara3,6%a.a.em2018e

2019,nvelmuitopositivoparaaretomadadoinvestimentonosprximosanos.


GESTO DA POLTICA FISCAL E CENRIO PARA 2017 E 2018

OconjuntodemedidasadotadaspeloGovernocomvistasainiciaroprocessodeconsolidaofiscal,do

qualsedestacamtantoasdeimpactoimediatonascontaspblicasquantoasinciativasestruturantesde

longoprazojmencionadas,essencialparareverteroquadrodedesequilbriofiscalquesedesenvolveu

nosltimosanos,oqualafetaasustentabilidadedemdioe longoprazodadvidapblicabrasileirae

impedequeaeconomiaseinsiraemtrajetriadecrescimento,comgeraoderendaeempregos.

No caso de 2017, o oramento aprovado previa um crescimento de 1,6%do PIB, tendo sido revisado

para0,5%noRelatriodeAvaliaodeReceitaseDespesasPrimriasdo1Bimestre,oquegerouum

contingenciamentoinicialdeR$58,2bilhesnasdespesasdiscricionriasinicialmenteplanejadasparao

perodoeatingiuacifradeR$44,9bilhesapsapublicaodoRelatriodeAvaliaodo3Bimestre,

constituindo,detodomodo,emumdosmaiorescontingenciamentosdasriehistrica.

Ademais,aevoluodadespesaprimriadoGovernoCentralem2016registrouquedade1,2%,emtermos

reaisnoexerccio,comtrajetriadequedade0,9%emjunhode2017noacumuladoem12meses.Do

totaldadespesa,adenaturezano-previdenciriafoireduzidaaindamaisintensamente,cercade-6,2%

em2016e-6,4%emjunhode2017,oquedemonstraoefetivocompromissodoGovernocomoajuste

fiscal.Todavia,adespesaprevidenciria,denaturezaobrigatria,cresceu,emtermosreais,7,2%em2016

e registra alta de 7,8%em junho de 2017. Este resultado oferece o claro retrato da importncia e da

urgnciadaReformadaPrevidnciaparaasustentabilidadedascontaspblicas.

Do ponto de vista das receitas, a mudana no cenrio base para 2017 resultou na estimativa de

aproximadamenteR$57,1bilhesemfrustraesnareceitaadministradaeprevidenciria,asquais,sendo

parcialmentecompensadaspelaestimativadeacrscimodeR$14,5bilhesnareceitano-administrada,

deveroresultaremfrustraodareceitatotaldeR$42,6bilhesparaoano.

Emrelaoa2018,ocenriobasededesempenhodoPIBpartiudeumaestimativainicialde2,5%para

2,0%,almdereduonainflaomedidapeloIPCAde4,5%para4,2%.

Nomenosrelevante,observa-sequeaestrutura tributriaestdescasadadaestruturaprodutiva,mais

concentradaemserviosnanovaeconomia,oqueocasionaemestimativaarrecadatriamenoremtodos

oscenriosconsiderados.

Nesse contexto, asmetas de dficit de R$139,0 bilhes e R$ 129,0 bilhes, para oGovernoCentral,

estabelecidaspara2017e2018,respectivamente,assimcomoasmetasindicativasdedficitdeR$65,0

bilhese supervit deR$10,0bilhespara2019e2020, emconjunto como resultadoestimadopara

EstadoseMunicpiosconstantenasrespectivasLeisdeDiretrizesOramentrias,implicardesacelerao


docrescimentodarelaodvidaxPIBem2020,quandoaDvidaBrutadoGovernoGeral(DBGG)dever

atingir78,7%doPIB,apsregistrar75,4%em2017,78,0%em2018e78,9%em2019.

O grfico a seguirmostra a evoluo estimada das dvidas lquida e bruta e dos resultados primrio e

nominaldosetorpblicoconsolidadoat2020:

Grfico 7: dvida Lquida e Bruta do setor Pblico - Resultado Primrio e nominal (% do PIB)

RESULTADO PRIMRIO DO SETOR PBLICO(escala da esquerda)

DVIDA LQUIDA DO SETOR PBLICO(escala da direita)

DVIDA BRUTA DO GOVERNO GERAL (escala da direita)

RESULTADO NOMINAL SETOR PBLICO (escala da esquerda)

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

6 90

4 80

2 70

0 60

-2 50

-4 40

-6 30

-8 20

-10 10

-12 0

Fontes: BCB. Para 2017 a 2019, estimativas realizadas a partir da Grade de Parmetros de 11/07/2017 da Secretaria de Poltica Econmica-SPE/MF. Elaborao: SEPLAN/MP.

Comarecuperaoeconmica,conformesinaispositivosmostradosanteriormente,ecomasreformasem

andamento,quedaromaioreficinciaaoEstado,a implementaodasmetasfiscaisea retomadados

resultados superavitrios, que, consequentemente, estabilizaro a relao dvida pblica/PIB nomdio

prazo,permitiroofortalecimentodasestratgiasdecrescimentosustentveldopas.


ReFLexos nA PRoGRAmAo oRAmenTRIA dAs ResTRIes FIsCAIsConformemencionado,ocenriomacroeconmiconoqualfoiestabelecidaametafiscaldedficitprimrio

paraoGovernoCentraldeR$129,0bilhes,para2018,consideravaumarecuperaonaatividadeeconmica

quenoseverificounaintensidadeevelocidadedesejadas.Dessaforma,hajavistaaincidnciadefasada

naarrecadaodevidoaolentocrescimentodaeconomia,houvepioranoquadrofiscalobservadoem2017,

queseestendetambmparaoanoseguinte.Diantedissoedocompromissocomocumprimentodameta

acimacitada,apropostaoramentriaconsideraummontantededespesasdiscricionriasdeR$65,0bilhes,

inferiorprogramaooramentriade2017.

Valefrisarquetalreduotambmsedeverigideznoconjuntodasdespesasobrigatrias,quenocomportam

ajustes,tendoemvistasuaprprianatureza.Sobreelas,existempropostasemdiscussonoCongressoNacional

quevisamacorrigirdistores,almdeaesadministrativasparaeliminarirregularidades,demodoque

possammitigaramencionadarigidez.Contudo,napropostaoramentriaoraapresentada,algumasmedidas

aindanosopassveisdemensurao,nosendo,portanto,consideradanomomento.Consequnciadisso,

ocotejamentodeprevisodearrecadaocomummenornveldecrescimentoeconmicoeelevaono

volumedogastoobrigatrio,provocaajustesnecessriosnasdespesasdiscricionrias.

Nesteponto,cabeenfatizarqueonvelpropostoparadespesasdiscricionriassosuficientesparaoatendimento

das aplicaesmnimas emaes e serviospblicosde sadeenamanutenoedesenvolvimentodo

ensino,conformecritriosestabelecidosnoart.110doAtodasDisposiesConstitucionaisTransitrias

ADCT,includopelaEmendaConstitucionaln95,de15dedezembrode2016.


Captulo 2

D E S T A Q U E S E T O R I A L

Sade

Educao

Medidas para promoo de investimentos em infraestrutura


SADE

AConstituioFederalde1988estabelecequeasadedireitodetodosedeverdoEstado.Derelevncia

pblica, as aes e servios pblicos de sade integram uma rede regionalizada e hierarquizada, que

constituemoSistemanicodeSade(SUS).

Diferente de outros rgos, h uma proteo adicional aplicao de recursos para Sade. O texto

constitucionalprotegeomontantederecursosaplicadosnosetor,determinandoquenavignciadoNovo

RegimeFiscal,aUnioaportarpelomenosovaloraplicadoemaeseserviospblicosdesadenoano

anterior,corrigidospelavariaodoIPCAde12meses.Para2018,essacorreoserde3%(trsporcento).

Napropostaoramentria,oMinistriodaSadeestabeleceualgumasreasdeatuaoprioritrias,dentre

asquaissedestacam:AtenoBsica;AtenodeMdiaeAltaComplexidade;AssistnciaFarmacutica;e

VigilnciaSanitria,EpidemiolgicaeAmbiental.

AAtenoBsicaemsaderefere-seaocuidadointegraldosindivduosemsuaslocalidades,oquedeve

impactarnamelhoriadascondiesdesadedetodaapopulao.Nessesentido,aEstratgiadeSade

daFamliapermanecersendoaprincipalformadeatuaodoMinistriodaSadenarea.Suasaes

contemplaroamanutenoeexpansodeequipesmultiprofissionaisportodooterritrionacionalcom

capacidadedeprevenoeresoluodeproblemasedeencaminhamentoadequadosredesdeAteno

deMdiaeAltaComplexidade.OGovernoFederalalocarmaisde17,4bilhesparacusteiodaAteno

BsicapormeioderepassederecursosparaEstados,DistritoFederaleMunicpios.

Adicionalmente,oGovernoFederalinvestirR$3,3bilhesnoProgramaMaisMdicos,buscandogarantir

atendimentoemvariadasregiesdopascomescassezdessesprofissionais.

OapoioaosserviosdeMdiaeAltaComplexidadeenvolveoaportederecursosnaassistnciaambulatorial

ehospitalardetodasasespecialidades,osquaissodescentralizadosparaEstadoseMunicpios.Em2018,

oGovernoFederaldestinarR$47,9bilhesrea.Dessemontante,destaca-seocusteiodoServiode

AtendimentoMveldeUrgncia(SAMU),quereceberaportedeR$1,1bilho.

AAssistnciaFarmacuticadistribui-seentrevariadasaesoramentrias,totalizandoR$13,6bilhes.Deste

valor,destacam-seoapoioparaaquisiodemedicamentosespecializados,nomontantedeR$7,3bilhes;

oProgramaFarmciaPopular,comR$3bilhes;eaassistnciafarmacuticanaAtenoBsicaR$1,5bilho.

As aes de Vigilncia Sanitria, Epidemiolgica e Ambiental realizadas pelo SUS tm como finalidade

impedirqueasadehumanasejaexpostaariscosecombaterascausasdosefeitosnegativosgeradosnas

quaisseroaportadoscercadeR$8bilhes.Destes,R$4,8bilhesnaproduo,compraedistribuiode

insumosparaprevenoecontrolededoenas,incluindovacinas.CercadeR$2,5bilhesserorepassados

aosentesfederadospararealizaraesdevigilnciaemsade.


Finalmente,oMinistriodaSaderealizarem2018umconjuntodeinvestimentos,daordemdeR$2,9

bilho,dosquais,partedosrecursosserocanalizadosparaoapoioEstruturaodeUnidadesdeAteno

Especializada,comaportedeR$517,0milheseRededeUrgnciaseEmergncias,comR$318milhes.

O apoio aos Sistemas Pblicos deAbastecimento degua e Esgoto emMunicpios compopulao at

50.000habitantescontarcomR$433,6milhes.


EDUCAO

OdireitoEducao consagradonaConstituioFederalde1988e fazpartedos chamadosdireitos

sociais,cujadiretrizovalordaigualdadeentreaspessoas.AssimoEstadopossuiaobrigaodegarantir

educaodequalidadeatodososbrasileiros,visandoaoplenodesenvolvimentodapessoaeseupreparo

paraoexercciodacidadaniaesuaqualificaoparaotrabalho.

O constante desenvolvimento de novas tecnologias e o redesenho dos processos produtivos a nvel

mundial, tornam indispensveis a formao de uma populao cada vez mais qualificada tcnica e

profissionalmente.Nessecontexto,opapeldaEducaomostra-sepreponderanteaodesenvolvimentoe

crescimentosustentveldopas.

OlanamentodoPlanodeDesenvolvimentodaEducao(PDE),em2007,reforouumavisosistmicada

educao,determinandodiretrizes,metaseestratgiasintegradas.Dessaforma,oMinistriodaEducao

vem desempenhando suas competncias no mbito da poltica nacional de educao, cujas principais

iniciativasaseremdesenvolvidasnoexercciode2018,soapresentadasaseguir:

O Programanacionaldealimentaoescolar(Pnae)oferecealimentaoescolaraestudantesdetodasasetapas

daeducaobsicapblica(educaoinfantil,ensinofundamental,ensinomdioeeducaodejovenseadultos).

Ogovernofederalrepassa,aEstados,Municpios,DistritoFederaleescolasfederais,valoresfinanceirosdecarter

suplementarparaacoberturade200diasletivos,conformeonmerodealunosmatriculadosemcadaredede

ensino.Em2018,oGovernoFederalalocarR$4.147,0milhesnoPNAEparabeneficiarcercade44milhesde

estudantesbrasileiros,contribuindoparaocrescimento,odesenvolvimento,aaprendizagem,orendimentoescolar

eaformaodehbitosalimentaressaudveisdosestudantes,pormeiodaofertaderefeiesedeaesde

educaoalimentarenutricional.Omontantealocadoincorporareajustenovalorpercapitaconcedidoem2017.

ALein13.415,de16defevereirode2017,instituiuapolticadefomentoimplementaodeEscolas de

Ensino Mdio em Tempo Integral,comfoconaaprendizagemdoalunoemanutenodosjovensnaescola.

Comisso,acargahorriamnimaanualpassouaserde800horas,oquedeveaumentarprogressivamente

para1.400horasnoprazomximodecincoanos.

Comessainiciativa,oGovernoFederalvairepassar,peloprazode10anosporescola,recursosparaosEstados

e para o Distrito Federal que devem ser aplicados na remunerao e aperfeioamento dos professores,

aquisiodematerialdidtico-escolar,manutenodeprogramasdetransporteescolarentreoutrasdespesas

commanutenoedesenvolvimentodoensino.Para2018,orepassepropostodeR$358,9milhes.

Tambmfoilanada,em2017,anovabasenacionalcomumcurricular(bncc),definidacomooconjunto

deaprendizagensessenciaisquetodososalunosdevemdesenvolveraolongodaEducaoBsica.ABase

norteiaaspropostaspedaggicasdasescolaspblicaseprivadasdeEducaoInfantil,EnsinoFundamental

e Ensino Mdio, em todo o Brasil.


ComanovaBNCC, todacrianadeveestarplenamentealfabetizadaatofimdosegundoanodoensino

fundamental.ABasetambmpropeaflexibilizaodagradecurriculardoensinomdiopermitindoqueo

estudanteescolhaareadeconhecimentoemquedesejaaprofundarosseusestudos.aofertadeproposta

curricular que atenda s necessidades individuais dos estudantes e oferea oportunidades iguais s dos

principais pases domundo. Com isso, o ensinomdio aproximar aindamais a escola da realidade dos

estudantesluzdasnovasdemandasprofissionaisdomercadodetrabalho.AnovaBasepossibilitarque

cadaumdosestudantespersigaocaminhodesuasvocaes,sejaparaosestudosnonvelsuperior,oupara

entrarnomercadodetrabalho.Para2018,estoprevistosR$104,5milhesnainiciativa.

O Medio Tecest inseridona reformadoEnsinoMdioe fazpartedoProgramaNacionaldeAcessoao

EnsinoTcnicoeEmprego (Pronatec).Em2018seroalocadosR$284,4milhesparaatendercercade

15mil vagasofertadas.A iniciativa constitui-senumaaode fortalecimentoeampliaodaofertade

vagasgratuitasdecursostcnicosaalunosqueestejamcursandooensinomdio,sejanamesmaouem

outra instituio,naredepblicadeeducao.Aofertadevagasorganizadacombasenasdemandas

domercadodetrabalhosegundoprojeesdecrescimentodosdiversossetoresprodutivos,econmicos

esociaisdasdiversasregiesdopas.Dessaforma,procura-seestimularosjovensbrasileirosabuscara

carreiratcnicacomoopoprofissional.

Porsuavez,oFundodeFinanciamentoestudantil(Fies)concedefinanciamentoaestudantesmatriculados

emcursossuperioresnogratuitoscomavaliaopositivadoMinistriodaEducao.AMedidaProvisria

n 785, de 6 de julho de 2017, lanou o novo Fies-2018, alterando diversas regras do programa. As

modificaesforamrealizadasprincipalmenteparareduzirosriscosoramentriosefinanceirosdoFundo

egarantirasuasustentabilidade.Noexercciode2018serodestinadosR$17.749,2milhesparaatender

osfinanciamentosrealizadoseR$1.650,0milhesparadespesascomaoperacionalizaodoprograma.


MEDIDAS PARA PROMOO DE INVESTIMENTOS EM INFRAESTRUTURA

A poltica macroeconmica tambm objetiva retomar o crescimento econmico de forma gradual e

sustentvel.Torna-senecessrio,portanto,aumentarataxadeinvestimento,aintensidadedecapitalpor

trabalhador e a produtividade. Para isso, oGoverno ampliou e aprimorouoprogramade concesses e,

assim,estabeleceuumimpulsoadicionalparaocrescimento.

PormeiodoProgramadeParceriasde Investimentos (PPI), busca-se a realizaode investimentosprivadosem

rodovias,ferrovias,portoseaeroportos,dentreoutrosprojetosconsideradosprioritriosparaoGovernoFederal.OPPI

tambmanalisaaescolhadeativosdaUnioparaavendaaosetorprivado,demodoadiminuirogastopblicocom

custeioegarantirumagestomaiseficientedosbens.NacarteiradeprojetosdoPPIesto,porexemplo,rodovias(BR-

364/365/GO/MGeBR-101/116/290/386/RS),ferrovias(EF-151SP/MG/GO/TONorte-Sul,EF-170MT/PAFerrogro

eEF-334/BAFIOL),portos(TerminaisdeCombustveisdeSantarmeTerminaldeTrigodoRiodeJaneiro),aeroportos

(Porto Alegre, Salvador, Florianpolis e Fortaleza), gerao e distribuio de energia (AmazonasDistribuidora de

EnergiaS.A,BoaVistaEnergiaS.A,CompanhiadeEletricidadedoAcre,CompanhiaEnergticadeAlagoas,Companhia

deEnergiadoPiau,CentraisEltricasdeRondniaS.A,Usinashidreltricas3UHEe2PCH2.546MW),saneamento

(CEDAE,CAERDeCOSANPA),petrleoegs(Dcimaquartarodadadelicitaesdeblocosexploratriossoboregime

deconcesso)eminerao(ativosdaCompanhiadePesquisaeRecursosMineraisCPRM).

NaprimeirafasedoPPIforamleiloadoscomsucessoeobtenodegio,4aeroportos,osdeFortaleza,

Salvador,PortoAlegreeFlorianpolis.Prev-seaconcessodasBR101-RS364/365emleilesprevistos

paranovembroedezembrode2017, respectivamente.No setordepetrleoe gs, sero realizadas4

rodadadeAcumulaesMarginaisea14rodadadeExploraoeProduo.H tambmleilespara3

arrendamentosporturios-OTerminaldegrosnoRiodeJaneiroedois terminaisdecombustveisem

Santarm,quejforamleiloadosemmarode2017,obtendo-segiode161%sobreapropostainicial.

Registre-seaindaoleilodelinhasdetransmissodeenergiaeltricarealizadoemabrilde2017,quando

searremataram31lotesrepresentativosde7068kmdelinhasdetransmisso.Aprevisoqueoleilo

possibilitecercadeR$12,7bilheseminvestimentosnessetipodeinfraestrutura.

AsegundafasedoProgramaprevarrecadaodeR$25,0bilhescom5ferroviasjconcedidaspormeioda

renovaoantecipadaemtrocadenovosinvestimentos,malhasMRS(MG,RJeSP),FerroviaCarajs(PA,MA),

FerroviaVitria-MinaseFCA(regiesCOeSE),eALL-MalhaPaulista;deR$6,0bilhescomaconcessoda

BR-101,emSantaCatarina,havendotambmestudosvisandonovosleilesparatrsrodovias,NovaDutra,

CRTeConcer;eR$1,3bilhocomaprorrogaodecontratosdosportosdeSantos(SP),ViladoConde(PA)e

Niteri(RJ)econcessodenovasreasnosportosdeSantana(AP),Itaqui(MA)eParanagu(PR).

Nofimde2016,oGovernoanunciouumalistacom1,6milobrasdeinfraestruturaquereceberorecursos

federaisparaa retomadadaexecuo.Osempreendimentos, comvalordeatR$10milhes,estavam


paralisadosdesdeo1semestree foramselecionadosemfunoda relevnciaparaapopulaoeda

melhoriaqueiroproporcionarnascondiesdevidadosbrasileiros.Asobrasestocompreendidasem

diversascategoriasecontemplam1.071municpioslocalizadosnos26Estados,almdoDistritoFederal.

Vodecrechesepr-escolasaUnidadesBsicasdeSade(UBS)eaeroportos.Amedidabuscatambm

aprimorara qualidade do gasto pblico e a responsabilidade fiscal, uma vez que os empreendimentos

paradosgeramnuspopulaoecustosaopoderpblico.

ODecreton8.874,de2016,estabeleceumedidasquefacilitamaemissodedebnturesincentivadaspara

financiarprojetosdoPPI.ODecretopermitequetodososprojetosdeinvestimentonareadeinfraestrutura

ou de produo econmica intensiva em pesquisa, desenvolvimento e inovao que sejam objeto de

processodeconcesso,permisso,arrendamento,autorizaoouparceriapblico-privadaeintegremoPPI

sejamconsideradosprioritrios,ouseja,noprecisemdeaprovaodoministriosetorialparaemisso

de debnture incentivada, que tem iseno de IR para pessoa fsica e reduo do tributo para pessoa

jurdica.Almdisso,tambmautorizouqueoscustosdespendidoscomaoutorgadosempreendimentos

deinfraestruturapassemafazerpartedoplanodeinvestimentodoprojetoprioritrio,e,portanto,sejam

passveisdeutilizaoparaemissodedebntures.

Em2016,tambmfoipublicadaaMPn752,convertida,emjunhode2017,naLein13.448,quetratou

darenegociaocontratualdasconcesseseminfraestrutura,objetivandodarseguranajurdicaaosnovos

investimentosemconcessesexistentes,umavezqueopoderconcedentetemsidoquestionadoquanto

legitimidadedealteraocontratualdasconcessespblicas.Dessaforma,aMPpossibilitaaprorrogao

docontratoapenasumavez,porperodoigualouinferioraoprazooriginal,devendoaagnciareguladora

justificarasvantagensdarenegociaofrentenovalicitao.Almdisso,permiteaprorrogaoantecipada

deconcessesderodoviaseferroviasmedianterealizaodeinvestimentosnoprevistosoriginalmentee

desdequeconcessionrioestejacumprindoobrigaesdocontrato.

Porfim,oGovernopublicou, em julhode2017, aMPn786, de2017,quevisa apoiar a estruturao

edesenvolvimentodeprojetosdeconcessoeParceriasPblico-Privadas (PPPs)daUnio,dosEstados,

doDistrito Federal e dosMunicpios. Com isso, aUnio fica autorizada a participar de fundodedicado

estruturao e ao desenvolvimento de projetos de concesses e das citadas parcerias. A instituio

financeiragestoradofundodeverrealizarchamamentopblico,organizarademandadosentesfederados

econtratarestudosqueatendamvriosprojetossimultaneamente.Osentesfederados,porsuavez,podero

contratardiretamenteainstituiofinanceira,mediantedispensadelicitao.


Captulo 3

AVALIAO DAS NECESSIDADES DE FINANCIAMENTO DO GOVERNO CENTRAL

Metodologia de Clculo do Resultado Primrio e Nominal dos Oramentos Fiscal e da Seguridade Social e Parmetros Utilizados

Resultado Primrio das Empresas Estatais Federais - Metodologia de Clculo

Pessoal e Encargos Sociais

Sistemas Previdencirios


METODOLOGIA DE CLCULO DO RESULTADO PRIMRIO E NOMINAL DOS ORAMENTOS FISCAL E DA SEGURIDADE SOCIAL E PARMETROS UTILIzADOS

Apresenta-se a avaliao das necessidades de financiamento doGoverno Central, a qual discrimina os

principaisitensdereceitasedespesasqueafetamocumprimentodametaderesultadoprimrio.ATabela

1demonstraaevoluodessesagregadoseindicaosresultadosprimrioenominaldoGovernoCentral

observadosnaexecuode2016,naLeiOramentriade2017enareprogramaode2017,eosimplcitos

noProjetodeLeiOramentriade2018(PLOA-2018).

CumpreressaltarqueoBancoCentraldoBrasil(BCB)oresponsvel,aofinaldoexerccio,pelaapurao

dosresultadosprimrioenominalparafinsdeverificaodocumprimentodametafixadaparaoexerccio.

A Necessidade de Financiamento do Setor Pblico (NFSP) refere-se metodologia consagrada

internacionalmenteparaavaliaodepolticasfiscais,consistindonasomaentreoresultadoprimriodo

setorpbliconofinanceiroeaapropriaodejurosnominaisporcompetncia.Oresultadoprimriode

determinadoente,porsuavez,dizrespeitodiferenaentrereceitasedespesasprimrias,emumperodo

detempo,epodeserapuradopordoiscritrios:

1. variao do nvel de endividamento lquido do ente durante o perodo considerado; ou

2. soma dos itens de receitas e despesas.

Oprimeirocritrio,chamadoabaixodalinha,calculadopeloBCBeconsideradooresultadooficialpor

fornecertambmonveldeendividamentofinalobtidocomageraodosupervit/dficitprimrio.

O segundo, denominado acima da linha, acompanhado pela Secretaria do Tesouro Nacional do

MinistriodaFazenda (STN/MF)epelaSecretariadeOramentoFederaldoMinistriodoPlanejamento,

DesenvolvimentoeGesto(SOF/MP)epossibilitaocontroledositensquecompemoresultado,sendo

fundamentalparaaelaboraodosoramentosedoplanejamentofiscal.


Tabela 4 - demonstrativo dos resultados primrio e nominal do Governo Central

DISCRIMINAO

realizado2016 loa2017 REPROGRAMAO 2017 Ploa2018

milHes%Pibr$ %Pib

milHes%Pibr$ %Pib

milHes%Pibr$ %Pib

milHes%Pibr$ %Pib

I. ReCeITA PRImRIA ToTAL 1.314.952,9 21,14 1.422.815,5 20,86 1.380.233,2 20,80 1.437.123,4 20,13

I.1.ReceitaAdministradapelaSecretariadaReceitaFederaldoBrasil(lquidaderestituieseincentivosfiscaiseexcetoRGPS)

819.588,6 13,18 881.587,5 12,92 831.565,7 12,53 879.015,8 12,31

I.2.ArrecadaoLquidadoRegimeGeraldaPrevidnciaSocial 358.137,3 5,76 381.109,5 5,59 374.019,6 5,64 393.762,5 5,52

I.3.ReceitasNoAdministradaspelaSecretariadaReceitaFederaldoBrasil 137.226,9 2,21 160.118,5 2,35 174.647,9 2,63 164.345,2 2,30

II. TRAnsFeRnCIAs A esTAdos e munICPIos PoR RePARTIo de ReCeITA (empenho liquidado)

220.959,3 3,55 225.938,6 3,31 221.103,8 3,33 230.241,0 3,23

II.1.Cidecombustveis 1.351,1 0,02 1.223,5 0,02 1.684,1 0,03 1.806,5 0,03

II.2.ExploraodeRecursosNaturais 16.290,1 0,26 18.983,0 0,28 23.100,8 0,35 27.557,3 0,39

II.3.ContribuiodoSalrioEducao 11.830,4 0,19 12.531,9 0,18 12.078,5 0,18 12.764,5 0,18

II.4.FPE/FPM/IPI-EE 190.339,0 3,06 191.549,9 2,81 182.628,6 2,75 186.504,9 2,61

II.5.Demais 1.148,7 0,02 1.650,3 0,02 1.611,8 0,02 1.607,8 0,02

III. ReCeITA LQuIdA de TRAnsFeRnCIAs (I - II) 1.093.993,6 17,59 1.196.876,9 17,54 1.159.129,4 17,46 1.206.882,4 16,91

IV. desPesA PRImRIA ToTAL (empenho liquidado) 1.229.324,8 19,76 1.336.436,4 19,59 1.289.802,0 19,43 1.320.783,6 18,50

IV.1.PessoaleEncargosSociais 258.836,7 4,16 285.579,5 4,19 285.993,0 4,31 302.192,2 4,23

IV.2.BenefciosdaPrevidncia 510.089,0 8,20 562.369,4 8,24 559.769,9 8,43 598.193,9 8,38

IV.3.DespesasObrigatriassemControledeFluxo 209.172,5 3,36 211.503,7 3,10 212.180,2 3,20 220.177,9 3,08

IV.3.1. Abono e Seguro Desemprego 55.703,9 0,90 57.440,7 0,84 58.810,0 0,89 60.766,7 0,85

IV.3.2. Anistiados 199,2 0,00 250,3 0,00 250,3 0,00 275,2 0,00

IV.3.3. Apoio Financeiro aos Municpios / Estados 2.900,0 0,05

IV.3.4. Auxlio CDE 11,2 0,00

IV.3.5. Indenizaes e Benefcios de Legislao Especial 558,9 0,01 785,8 0,01 785,8 0,01 723,9 0,01

IV.3.6. Benefcios de Prestao Continuada da LOAS / RMV 49.002,8 0,79 50.948,8 0,75 53.634,8 0,81 56.120,4 0,79

IV.3.7. Complemento do FGTS 5.974,2 0,10 5.596,1 0,08 5.170,5 0,08 5.469,0 0,08

IV.3.8. Crditos Extraordinrios 4.011,3 0,06 135,2 0,00

IV.3.9. Compensao ao RGPS pelas Desoneraes da Folha 18.485,3 0,30 16.002,9 0,23 14.456,5 0,22 14.517,7 0,20

IV.3.10. Fundef / Fundeb - Complementao 12.544,7 0,20 13.969,8 0,20 13.037,4 0,20 13.829,8 0,19

IV.3.11. Fundo Constitucional do DF 1.158,3 0,02 2.313,7 0,03 1.533,3 0,02 1.654,4 0,02

IV.3.12. Legislativo/Judicirio/MPU/DPU 11.766,4 0,19 14.754,2 0,22 14.149,1 0,21 14.636,3 0,21

IV.3.13. Lei Kandir (LCs n 87/96 e 102/00) 5.850,0 0,09 3.860,4 0,06 3.860,4 0,06

IV.3.14. Reserva de Contingncia 0,7 0,00 0,7 0,00 13.945,6 0,20

IV.3.15. Sentenas Judiciais de Custeio e Capital 10.166,1 0,16 11.315,3 0,17 11.272,8 0,17 14.586,2 0,20

IV.3.16. Subsdios, Subvenes e Proagro 29.778,8 0,48 33.024,0 0,48 33.803,3 0,51 22.421,9 0,31

IV.3.17. Transferncia ANA - Receitas Uso Recursos Hdricos 283,6 0,00 345,2 0,01 341,0 0,01 297,4 0,00

IV.3.18. Transferncia Multas ANEEL (Acrdo TCU n 3.389/2012) 788,8 0,01 895,7 0,01 927,9 0,01 933,4 0,01

IV.4ObrigatriascomControledeFluxo 125.217,7 2,01 129.751,5 1,90 125.660,2 1,89 135.228,8 1,89

IV.5.DespesasDiscricionrias 126.008,9 2,03 147.232,3 2,16 106.198,6 1,60 64.990,8 0,91

V. ResuLTAdo PRImRIo - ReGIme oRAmenTRIo (III - IV) -135.331,3 -2,18 -139.559,5 -2,05 -130.672,6 -1,97 -113.901,2 -1,60

VI. ouTRos FAToRes Que AFeTAm o ResUlTaDO 8.682,5 0,14 12.060,7 0,18 17.842,0 0,27 16.309,6 0,23


DISCRIMINAO

realizado2016 loa2017 REPROGRAMAO 2017 Ploa2018

milHes%Pibr$ %Pib

milHes%Pibr$ %Pib

milHes%Pibr$ %Pib

milHes%Pibr$ %Pib

VI.1.EmprstimosLquidos 379,9 0,01 1.329,6 0,02 2.005,1 0,03 1.424,2 0,02

VI.2.Subsdiosimplcitoseoutrasdespesasextra-oramentrias 8.302,6 0,13 10.731,2 0,16 15.836,9 0,24 14.885,4 0,21

VII. AJusTe ReGImes CAIxA / oRAmenTRIo -10.241,6 -0,16 12.627,9 0,19 9.514,6 0,14 1.210,7 0,02

VIII. ResuLTAdo PRImRIo do GoVeRno CenTRAL ACImA dA LInHA (V-VI+VII) -154.255,4 -2,48 -138.992,3 -2,04 -139.000,0 -2,09 -129.000,0 -1,81

Ix. dIsCRePnCIA esTATsTICA/ AJusTe MeTODOlGIcO -5.218,0 -0,08

x. ResuLTAdo PRImRIo do GoVeRno CenTRAL ABAIxo dA LInHA (VIII + Ix) -159.473,4 -2,56 -138.992,3 -2,04 -139.000,0 -2,09 -129.000,0 -1,81

xI. meTA de ResuLTAdo PRImRIo do GoVeRno CenTRAL -170.496,0 -2,74 -139.000,0 -2,04 -139.000,0 -2,09 -129.000,0 -1,81

xII. JuRos nomInAIs -318.362,0 -5,12 -321.423,0 -4,71 -340.843,0 -5,14 -291.199,0 -4,08

xIII. ResuLTAdo nomInAL do GoVeRno CenTRAL (x + xII) -477.835,4 -7,68 -460.415,3 -6,75 -479.843,0 -7,23 -420.199,0 -5,89

xIV. ReCeITAs FInAnCeIRAs 1.520.934,3 24,45 1.992.615,7 29,21 1.992.615,7 30,02 2.099.271,6 29,41

XIV.1.RefinanciamentodaDvida 758.566,7 12,19 946.407,7 13,87 946.407,7 14,26 1.106.235,2 15,50

XIV.2.EmissodeTtulos 293.280,9 4,71 622.118,2 9,12 622.118,2 9,37 520.692,3 7,29

XIV.3.OperaesOficiaisdeCrdito 155.045,0 2,49 29.599,5 0,43 29.599,5 0,45 167.044,8 2,34

XIV.4.RemuneraodasDisponibilidadesdoTesouro 92.648,1 1,49 114.535,6 1,68 114.535,6 1,73 122.832,6 1,72

XIV.5.Demais 221.393,6 3,56 279.954,7 4,10 279.954,7 4,22 182.466,6 2,56

xV. desPesAs FInAnCeIRAs 1.211.189,8 19,47 1.853.056,3 27,16 1.853.056,3 27,92 1.985.370,4 27,81

XV.1.JuroseEncargosdaDvida 205.008,8 3,30 339.076,9 4,97 339.076,9 5,11 387.186,1 5,42

XV.2.AmortizaodaDvida 925.331,6 14,88 1.383.191,3 20,28 1.383.191,3 20,84 1.462.585,9 20,49

XV.3.Demais 80.849,4 1,30 130.788,1 1,92 130.788,1 1,97 135.598,3 1,90

Elaborao: Secretaria de Oramento Federal do Ministrio do Planejamento, Desenvolvimento e Gesto.

AsestimativasdaNFSPestocompatveiscomametafiscalnecessriaparaaestabilizaodarelaodvida/

PIB nomdio prazo, conforme as atuais diretrizes de poltica fiscal e asmudanas ocorridas no cenrio

econmico.Assim,oPLOA-2018pressupevolumesdereceitascompatveiscomacitadametaededespesas

necessriasaofuncionamentodamquinapblicaeaconsecuodaspolticasdeGoverno.

O levantamentodaNFSPevidenciaomontantede receitasprimrias, assimcomodedespesasprimrias,

obrigatriasediscricionrias.Apartirdasmetasderesultado,domontantedereceitaprevistoedaestimativa

das despesas primrias obrigatrias, chega-se ao valor das despesas primrias discricionrias, ou seja,

aquelasemqueexiste,efetivamente,margemdedecisoalocativa.Assim,apresentam-seasmetodologiase

osvaloresdasprincipaisreceitasedespesasprimriasconstantesdoPLOA-2018,emvalorescorrentes,e,em

seguida,osprincipaisindicadoreseconmicosutilizadosparaasestimativas.

NoPLOA-2018,as receitasprimriasatingemomontantedeR$1.437,1bilhes, sendoR$879,0bilhes

relativosreceitaadministradapelaSecretariadaReceitaFederaldoBrasildoMinistriodaFazenda(RFB/

MF),lquidadeincentivosfiscais,R$393,8bilhes,arrecadaolquidaparaoRegimeGeraldePrevidncia

Social(RGPS)e,R$164,3bilhessdemaisreceitasprimrias.

AsreceitasfinanceirassoaquelasquenoalteramoendividamentolquidodoGoverno(setorpblicono

financeiro)noexercciofinanceirocorrespondente,umavezquecriamobrigaoouextinguemumdireito,


ambosdenaturezafinanceira,nosetorprivadointernoe/ouexterno.Soadquiridasnomercadofinanceiro,

decorrentes da emisso de ttulos, da contratao de operaes de crdito por organismos oficiais, de

aplicaesfinanceirasdaUnio(jurosrecebidos,porexemplo)eoutras.

Para2018,oPLOAconsideraumtotaldeR$2.099,3bilhesemreceitasfinanceiras.Dessetotal,R$1.106,2

bilhesreferem-seacaptaespararefinanciamentodoestoquedadvida,R$520,7bilhes,emissode

ttulos,R$167,0bilhes,aoretornodasoperaesoficiaisdecrdito(amortizaesejuros),R$122,8bilhes,

remuneraodasdisponibilidadesdoTesouroNacionaleR$182,5bilhes,ademaisreceitasfinanceiras,

comoasobtidaspormeiodeoperaesdecrdito,remuneraesadepsitosbancrios,resultadodoBanco

CentraldoBrasil,entreoutras.

Noquedizrespeitosdespesas,aapuraodoresultadoprimriorealizadaconsiderando-seapenasos

gastosprimrios,queexcluemasdespesasnoprimrias,asquaisnopressionamoresultadoprimrionem

alteramoendividamentolquidodosetorpbliconofinanceironoexerccioecorrespondem,principalmente,

aopagamentodejuros,encargoseamortizaodedvidas,concessodeemprstimosefinanciamentos,

aquisiodettulosdecrditoerepresentativosdecapitalintegralizadoesreservasdecontingncia,com

exceodomontanteconsideradoprimrio.

ParaoPLOA-2018,ovalortotaldasdespesasprimriasdoGovernoCentral,consideradassobaticadoregime

oramentrio,deR$1.551,2bilhes,sendoR$230,2bilhesdestinadosstransfernciasconstitucionais

e legaisporrepartiodereceita,R$302,2bilhesparagastoscompessoaleencargossociais,R$598,2

bilhesparabenefciosprevidencirios,R$220,2bilhesparaasdespesasobrigatriassemcontroledefluxo,

R$135,2bilhesparaasdespesascomcontroledefluxodoPoderExecutivo,eR$65,0bilhesparaasdespesas

discricionrias.Aessesvalores,acrescentam-seR$16,3bilhesdedespesasfinanceiraseextraoramentrias

comimpactoprimrio.

Vale salientar que, apesar da reduo apresentada nas despesas discricionrias de maneira geral, as

aplicaesmnimasemaeseserviospblicosdesadeemanutenoedesenvolvimentodoensinoficam

preservadas,conformecritriosestabelecidosnoart.110doAtodasDisposiesConstitucionaisTransitrias

ADCT,includopelaEmendaConstitucionaln95,de15dedezembrode2016.

OsOramentosFiscaledaSeguridadeSocialdiscriminamadespesaporunidadeoramentria,detalhada

porcategoriadeprogramao,emseumenornvel,especificando,entreoutrosatributos,oidentificadorde

resultadoprimrioafimdefacilitararespectivaapurao.

ReCeITA PRImRIA ToTAL Aprojeodareceitaprimriapara2018,nomontantedeR$1.437,1bilhes,comacrscimode4,1%em

relaoestimativaatualizadaparaoanode2017,adotoucomobasedeclculoosvaloresarrecadadosde

agosto/2016ajulho/2017,comosdevidosajustes,utilizando-seosparmetrosrelacionadosatividade

econmica,aosndicesdepreoetaxadecmbioprojetadospelaSecretariadePolticaEconmicado

MinistriodaFazenda(SPE/MF),em16deagostode2017.


Dentreosparmetros,destacam-se:a)ocrescimentorealdaeconomia(estimadoem2,0%para2018);b)a

inflaoacumuladaapuradapeloIPCA(4,2%para2018)epeloIGP-DI(4,5%para2018);c)aexpansona

quantidadeimportada,semcombustvel(13,1%para2018);d)avariaodamassasalarialnominal(5,7%

em2018);ee)avariaomdianaTaxaMdiadeCmbioReal/Dlar(4,1%em2018).

As receitas primrias do Governo Central referem-se, predominantemente, s receitas correntes, e so

classificadasconformeosseguintesgrupos:

ReCeITAs AdmInIsTRAdAs PeLA RFB/mF

Incluem os impostos e as principais contribuies, tanto sociais quanto de interveno no domnio

econmico, arrecadadas pela Unio e administradas pela RFB/MF. As estimativas dessas receitas so

influenciadas por indicadores de preo, como inflao, taxa de cmbio e taxa de juros; indicadores de

quantidade,comovariaonoProdutoInternoBruto(PIB),volumedevendasedeimportaes;eefeitos

decorrentesdealteraesnalegislaotributriaedemedidasdecarteradministrativo.

Estima-separaoanode2018queasreceitasadministradaspelaSecretariadaReceitaFederaldoBrasil

doMinistriodaFazenda(RFB/MF),lquidasderestituieseincentivosfiscais,eexcludasasreceitasdo

RegimeGeraldePrevidnciaSocial(RGPS),totalizemR$879,0bilhes.Essevalorincluiaregulamentao

doRegimeEspecial deReintegraodeValores Tributrios para as Empresas Exportadoras Reintegra,

efetivadapeloDecretono 9.148de28deagostode2017.

ARReCAdAo LQuIdA PARA o RGPs

Refere-se arrecadao da Contribuio dos Empregadores e Trabalhadores para a Seguridade Social,

previstanaalneaadoincisoIenoincisoIIdoart.195daConstituioFederal,deduzidososvalores

transferidos a terceiros, principalmente aos rgosdo chamadoSistema S.Uma vezque tal receita

relativascontribuiessociaisdoempregador incidentessobrea folhasalarialedos trabalhadores,o

parmetromais importante para sua estimativa o crescimento damassa salarial nominal, ndice que

variaemfunodapopulaoeconomicamenteativacomcarteiradetrabalhoassinadaedorendimento

nominalmdiodesse grupode trabalhadores, ambos apuradospela PesquisaNacional porAmostrade

DomicliosContnua(PNADContnua),doInstitutoBrasileirodeGeografiaeEstatstica(IBGE).Ademais,o

reajustedotetodecontribuioeovalordosalriomnimotambmexerceminflunciasobretalprojeo.

Compe, ainda, as receitas do RGPS, o valor correspondente estimativa de renncia previdenciria

decorrente da alterao da alquota das contribuies previdencirias sobre a folha de salrios de

diversossetoreseconmicos,deformaanoafetaraapuraodoresultadofinanceirodoRGPS,conforme

estabelecidodoincisoIVdoart.9daLein12.546,de14dedezembrode2011,aqualdeterminaquea

UniocompenseoFundodoRegimeGeraldePrevidnciaSocialporessasdesoneraes.


Ressalta-setambmqueasreceitasrelativasaossetoresqueforambeneficiadoscomtaldesoneraotm

acontribuiocalculadasobreofaturamentodasempresas,enomaissobreafolhadesalrios.

Aestimativadasreceitasprevidenciriasparaoexercciode2018, lquidadosvalorescorrespondentes

stransfernciasaoSistemaS,totalizaR$379,2bilhes.Paratanto,adotou-secomobasedeclculoos

valoresarrecadadosdeagosto/2016ajulho/2017.Almdaprevisonormal,considerou-seumaportede

R$14,5bilhesprevistoparacompensarasdesoneraesdafolhadepagamento.Dessemodo,ototalde

receitasprevistasparaoFundodoRegimeGeraldePrevidnciaSocialdeR$393,8bilhes.

ReCeITAs AdmInIsTRAdAs PoR ouTRos RGos

Concesses e Permisses: compem-sede todasasconcessesepermissesdaUnioparaqueempresas

privadasexploremdeterminadosservios,taiscomonossetoresdetelecomunicaes,petrleo,transportes

eenergiaeltrica.Ovalorprogramadopara2018,nomontantedeR$19,5bilhes,calculadoemfunoda

expectativadeingressoderecursosdosserviosjconcedidoseaconceder,conformecronogramaelaborado

pelasrespectivasagnciasreguladoraseporoutrosrgos.Entreasnovasconcesses,destacam-se:concesso

deaeroportos,cujaprevisodereceitaaserauferidanaocasiodaassinaturadoscontratosdeR$8,8bilhes;

novoscontratosdeconcessodeusinashidreltricas,comprevisodeR$7,7bilhes;concessodaLoteria

Instantnea(Lotex),novalordeR$958,0milhes;econcessoferroviria,comR$274,0milhes.

Dividendos e Participaes:consideram-seasprojeesdetodosospagamentosaseremefetuadospelas

empresasestataiscontroladaspelaUnioepelasempresasemqueaUniotenhaparticipaoacionria,a

ttuloderemuneraodocapitalinvestidopeloGovernoFederal,totalizandoR$6,78bilhes.

Explorao de Recursos Naturais: parcelas recebidas pela explorao de petrleo, xisto, gs natural,

outrosrecursosmineraisehdricosparageraodeenergiaeltrica, includososroyaltiesdevidospela

ItaipuBinacionalaoBrasil.Nessescasos,variveiscomoovolumedeproduoeopreo internacional

dobarril depetrleo, a quantidadedeenergia geradae seupreo so fundamentaispara a estimativa

dessas receitas. Projeta-se ummontante total de R$ 44,3 bilhes, com destaque para as advindas da

compensaopelaexploraodopetrleo,quesomamR$37,9bilhes.Para2018,foiincludaapreviso

de comercializao de leo e gs natural destinados Unio nos contratos de partilha de produo e

nosAcordosde IndividualizaodaProduo (AIPs), relativossreasunitizveis, totalizandoR$506,0

milhes.Ademais,ovalordaCompensaoFinanceirapelaExploraodeRecursosMineraisfoirevistade

acordocomasregrasdaMedidaProvisrian789,de25dejulhode2017.

Receitas Prprias: receitas arrecadadas diretamente pelos rgos pblicos da Administrao direta ou

indireta,emdecorrncia,principalmente,daprestaodeserviosedeconvnios.Assimcomoasreceitas

tributriasedecontribuies,sopreponderantementeinfluenciadaspelocrescimentodoPIBedainflao.

Estima-seumtotaldeR$14,4bilhespara2018.

Contribuio do Salrio-Educao:contribuiosocialrecolhidadasempresasemgeraledasentidadespblicas

eprivadasvinculadasaoRegimeGeraldePrevidnciaSocial,destinadaaofinanciamentodeprogramas,projetos


eaesvoltadosparaaeducaobsicapblicaequetambmpodeseraplicadanaeducaoespecial,desde

quevinculadaeducaobsica.OPLOA2018projetaumaarrecadaodeR$21,3bilhes.

Contribuio para o Regime Prprio de Previdncia dos Servidores Pblicos:contribuiosocialdoservidor

pblicodequalquerdosPoderesdaUnio,includassuasautarquiasefundaes,paraamanutenodo

respectivoregimeprpriodeprevidnciasocial,cujaprojeodeR$14,1bilhes.

Operaes com Ativos:consideraaexpectativadevendadeativosdaUnio,comocessododireitode

operacionalizaodafolhadepagamentoseparticipaessocietrias,nomontantedeR$2,53bilhes.

Demais receitas: constituem receitas vinculadas a rgos especficos e s suasdespesas, num total de

R$35,9bilhes.

Esse conjunto de receitas representa um montante de R$ 164,3 bilhes para 2018, com reduo em

relaoestimativaatualizadapara2017deaproximadamente5,9%.Dentreosprincipaisparmetrosque

influenciamessapreviso,destacam-seasvariaesacumuladasesperadasparaoPIB, aMassaSalarial

Nominal,oIGP-DI,oIPCAeoCmbio.

oBseRVAo ACeRCA dAs ReGRAs PARA dIsTRIBuIo dAs ReCeITAs de PeTRLeo, Gs nATuRAL e ouTRos HIdRoCARBoneTos FLuIdos

Mudanas legais e decises judiciais levaram, nos ltimos anos, a algumas modificaes importantes na

distribuioderecursosderivadosdepetrleo,gsnaturaleoutroshidrocarbonetosfluidos.Nestecontexto,

destaca-seaincertezainerenteinterpretaodaLein12.734,de30denovembrode2012,vis--visamedida

cautelardeferidanaADIn4917MC/DFpeloSupremoTribunalFederal.

ALein12.734,de2012,provocouumasriedemudanasnarepartiodaquelesrecursos,Emfunodisso,o

GovernadordoEstadodoRiodeJaneiroajuizou,em2013,umaAoDiretadeInconstitucionalidadecontraas

novasregrasderepartio.Amedidacautelar,presentenaADI,foideferidapeloSTF.

AtoOramentode2017,oPoderExecutivo,combasenainterpretaodaAdvocacia-

repÚblica federativa do brasil - planejamento.gov.br · 10,5% no 2º trimestre de 2016. a...

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