relatÓrio trimestral de intermediaÇÃo financeira · 2014-03-08 · instruções da cmvm n.º...

Relatório Trimestral de Intermediação Financeira CMVM

3.º Trimestre 2007 1

RELATÓRIO TRIMESTRAL DE INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

3.º Trimestre de 2007

I. INTRODUÇÃO ........................................................................................................................4 II. RECEPÇÃO DE ORDENS POR CONTA DE OUTREM.....................................................5

II.1. ENQUADRAMENTO GERAL ...........................................................................................................................................5 II.2. MERCADO A CONTADO..................................................................................................................................................6 II.3. MERCADO A PRAZO ..................................................................................................................................................... 13

III. EXECUÇÃO DE ORDENS POR CONTA DE OUTREM .................................................. 17 III.1. ENQUADRAMENTO GERAL....................................................................................................................................... 17 III.2. MERCADO A CONTADO ............................................................................................................................................. 18 III.3. MERCADO A PRAZO.................................................................................................................................................... 21

IV. NEGOCIAÇÃO POR CONTA PRÓPRIA............................................................................. 23 IV.1. ENQUADRAMENTO GERAL ....................................................................................................................................... 23 IV.2. MERCADO A CONTADO ............................................................................................................................................. 24 IV.3. MERCADO A PRAZO.................................................................................................................................................... 27

V. CONCESSÃO DE CRÉDITO PARA A REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES SOBRE VALORES MOBILIÁRIOS............................................................................................................ 29 VI. REGISTO E DEPÓSITO DE VALORES MOBILIÁRIOS POR CONTA DE OUTREM.30 VII. SITUAÇÃO PATRIMONIAL E INDICADORES ECONÓMICO–FINANCEIROS......... 33



TABELAS TABELA 1 - INDICADORES AGREGADOS 5 TABELA 2 - NÚMERO DE INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS 6 TABELA 3 – ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (TRIMESTRAL) 6 TABELA 4 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (ACUMULADO) 6 TABELA 5 - ORDENS RECEBIDAS POR CANAL DE RECEPÇÃO (TRIMESTRAL) 6 TABELA 6 - ORDENS RECEBIDAS POR CANAL DE RECEPÇÃO (ACUMULADO) 6 TABELA 7 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INVESTIDOR (TRIMESTRAL) 7 TABELA 8 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INVESTIDOR (ACUMULADO) 7 TABELA 9 - ORDENS RECEBIDAS POR VALOR MOBILIÁRIO E MERCADO DE EXECUÇÃO (TRIMESTRAL) 8 TABELA 10 - ORDENS RECEBIDAS POR VALOR MOBILIÁRIO E MERCADO DE EXECUÇÃO (ACUMULADO) 9 TABELA 11 - INVESTIMENTO POR PAÍS (TRIMESTRAL) 9 TABELA 12 - INVESTIMENTO POR PAÍS (ACUMULADO) 10 TABELA 13 - QUOTA DE MERCADO – ACÇÕES (TRIMESTRAL) 10 TABELA 14 - QUOTA DE MERCADO – ACÇÕES (ACUMULADO) 12 TABELA 15 - ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO – ACÇÕES 13 TABELA 16 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (TRIMESTRAL) 13 TABELA 17 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (ACUMULADO) 13 TABELA 18 - ORDENS RECEBIDAS POR CANAL DE RECEPÇÃO (TRIMESTRAL) 13 TABELA 19 - ORDENS RECEBIDAS POR CANAL DE RECEPÇÃO (ACUMULADO) 14 TABELA 20 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INVESTIDOR (TRIMESTRAL) 14 TABELA 21 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE INVESTIDOR (ACUMULADO) 14 TABELA 22 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE ACTIVO SUBJACENTE (TRIMESTRAL) 15 TABELA 23 - ORDENS RECEBIDAS POR TIPO DE ACTIVO SUBJACENTE (ACUMULADO) 15 TABELA 24 - ORDENS RECEBIDAS POR MERCADO DE EXECUÇÃO (TRIMESTRAL) 15 TABELA 25 - ORDENS RECEBIDAS POR MERCADO DE EXECUÇÃO (ACUMULADO) 15 TABELA 26 - QUOTA DE MERCADO (TRIMESTRAL) 16 TABELA 27 - QUOTA DE MERCADO (ACUMULADO) 16 TABELA 28 - INDICADORES AGREGADOS 17 TABELA 29 - NÚMERO DE INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS 17 TABELA 30 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (TRIMESTRAL) 18 TABELA 31 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (ACUMULADO) 18 TABELA 32 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO (TRIMESTRAL) 18 TABELA 33 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO (ACUMULADO) 18 TABELA 34 - TRANSACÇÕES POR MERCADO DE EXECUÇÃO (TRIMESTRAL) 18 TABELA 35 - TRANSACÇÕES POR MERCADO DE EXECUÇÃO (ACUMULADO) 19 TABELA 36 - QUOTA DE MERCADO – ACÇÕES (TRIMESTRAL) 19 TABELA 37 - QUOTA DE MERCADO – ACÇÕES (ACUMULADO) 20 TABELA 38 - ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO – ACÇÕES 20 TABELA 39 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (TRIMESTRAL) 21 TABELA 40 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (ACUMULADO) 21 TABELA 41 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE ACTIVO SUBJACENTE (TRIMESTRAL) 21 TABELA 42 - TRANSACÇÕES EXECUTADAS POR TIPO DE ACTIVO SUBJACENTE (ACUMULADO) 21 TABELA 43 - TRANSACÇÕES POR MERCADO DE EXECUÇÃO (TRIMESTRAL) 22 TABELA 44 - TRANSACÇÕES POR MERCADO DE EXECUÇÃO (ACUMULADO) 22 TABELA 45 - QUOTA DE MERCADO (TRIMESTRAL) 22 TABELA 46 - QUOTA DE MERCADO (ACUMULADO) 22 TABELA 47 – INDICADORES AGREGADOS 23 TABELA 48 – NÚMERO DE INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS 23 TABELA 49 - TRANSACÇÕES POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (TRIMESTRAL) 24 TABELA 50 - TRANSACÇÕES POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (ACUMULADO) 24 TABELA 51 - TRANSACÇÕES POR TIPO DE CARTEIRA (TRIMESTRAL) 24 TABELA 52 - TRANSACÇÕES POR TIPO DE CARTEIRA (ACUMULADO) 24 TABELA 53 - TRANSACÇÕES NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO POR VALOR MOBILIÁRIO E TIPO DE MERCADO (TRIMESTRAL)

25 TABELA 54 - TRANSACÇÕES NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO POR VALOR MOBILIÁRIO E TIPO DE MERCADO (ACUMULADO)

26 TABELA 55 - ACÇÕES NACIONAIS MAIS TRANSACCIONADAS NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO (TRIMESTRAL) 26



TABELA 56 - ACÇÕES NACIONAIS MAIS TRANSACCIONADAS NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO (ACUMULADO) 27 TABELA 57 - TRANSACÇÕES POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (TRIMESTRAL) 27 TABELA 58 - TRANSACÇÕES POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO FINANCEIRO (ACUMULADO) 27 TABELA 59 - TRANSACÇÕES POR FINALIDADE DA TRANSACÇÃO (TRIMESTRAL) 27 TABELA 60 - TRANSACÇÕES POR FINALIDADE DA TRANSACÇÃO (ACUMULADO) 27 TABELA 61 - TRANSACÇÕES NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO POR TIPO DE ACTIVO SUBJACENTE (TRIMESTRAL) 28 TABELA 62 - TRANSACÇÕES NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO POR TIPO DE ACTIVO SUBJACENTE (ACUMULADO) 28 TABELA 63 - TRANSACÇÕES NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO POR MERCADO DE EXECUÇÃO (TRIMESTRAL) 28 TABELA 64 - TRANSACÇÕES NA CARTEIRA DE NEGOCIAÇÃO POR MERCADO DE EXECUÇÃO (ACUMULADO) 28 TABELA 65 - CONCESSÃO DE CRÉDITO PARA REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES SOBRE VALORES MOBILIÁRIOS (TRIMESTRAL)

29 TABELA 66 - CONCESSÃO DE CRÉDITO PARA REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES SOBRE VALORES MOBILIÁRIOS (ACUMULADO)

29 TABELA 67 - CONCESSÃO DE CRÉDITO PARA REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES SOBRE VALORES MOBILIÁRIOS - QUOTA DE

MERCADO (TRIMESTRAL) 29 TABELA 68 - CONCESSÃO DE CRÉDITO PARA REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES SOBRE VALORES MOBILIÁRIOS - QUOTA DE

MERCADO (ACUMULADO) 30 TABELA 69 – COMPOSIÇÃO DO MONTANTE REGISTADO POR TIPO DE INTERMEDIÁRIO 30 TABELA 70 - COMPOSIÇÃO DO MONTANTE REGISTADO POR TIPO DE MERCADO 31 TABELA 71 - COMPOSIÇÃO DO MONTANTE REGISTADO POR TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO 31 TABELA 72 - MAIORES CUSTODIANTES 32 TABELA 73 - ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 33 TABELA 74 - EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE 33 TABELA 75 – INDICADORES AGREGADOS DE NATUREZA FINANCEIRA E ECONÓMICA 33 TABELA 76 – BALANÇO 34 TABELA 77 – DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS 34 TABELA 78 – COMISSÕES RECEBIDAS POR TIPO DE SERVIÇO PRESTADO 35



I. INTRODUÇÃO1

O Relatório Trimestral de Intermediação Financeira incide sobre a actividade dos Intermediários Financeiros registados na CMVM para o serviço de recepção e transmissão de ordens por conta de outrem2, execução de ordens por conta de outrem3, negociação por conta própria4, registo e depósito de valores mobiliários5 e concessão de crédito, incluindo o empréstimo de valores mobiliários, para a realização de operações sobre valores mobiliários6. São ainda divulgados dados e indicadores económico-financeiros sobre as contas das sociedades corretoras e sociedades financeiras de corretagem, com um trimestre de desfasamento.

Os Intermediários Financeiros incluídos neste Relatório são as instituições de crédito, as sucursais de instituições de crédito, as empresas de investimento (que incluem as sociedades corretoras e as sociedades financeiras de corretagem) e as sucursais de empresas de investimento. No capítulo da negociação por conta própria apenas estão contempladas como empresas de investimento as sociedades financeiras de corretagem, uma vez que as sociedades corretoras não estão habilitadas a negociar por conta própria.

No capítulo da recepção de ordens por conta de outrem, os dados apresentados foram expurgados das ordens transmitidas por intermediários financeiros residentes ao intermediário financeiro que reporta a informação, por forma a evitar uma dupla contagem7.

A informação estatística divulgada neste Relatório não inclui as transacções de dívida pública realizadas no MEDIP.

A informação constante do presente Relatório é remetida pelos Intermediários Financeiros ao abrigo das Instruções da CMVM n.º 4/2000, n.º 5/2000, n.º 6/2000, n.º 7/2004, n.º 8/2004 e n.º 9/2004.

Os valores “acumulados” correspondem aos montantes reportados durante o ano até ao trimestre referido em cada tabela. No capítulo sobre o registo e depósito de valores mobiliários os valores reportados correspondem ao montante registado ou depositado em contas abertas no Intermediário Financeiro no último dia de cada mês, pelo que a informação se reporta ao último dia do trimestre referido em cada tabela e não há valores acumulados.

Os comentários efectuados no início de cada capítulo incidem sobre os dados trimestrais, as tabelas com informação acumulada constituem informação adicional mas que não é comentada.

O Relatório baseia-se nos dados reportados pelos Intermediários Financeiros à CMVM até à data de 23-10-2007, não incluindo informação reportada ou corrigida posteriormente.

1 O cálculo das percentagens e variações são efectuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Alínea a) do número 1 do artigo 290.º do CVM. 3 Alínea b) do número 1 do artigo 290.º do CVM. 4 Número 2 do artigo 290.º do CVM. 5 Alínea a) do artigo 291.º do CVM. 6 Alínea b) do artigo 291.º do CVM. 7 Esta situação acontece quando o intermediário financeiro actua por conta de clientes.



II. RECEPÇÃO DE ORDENS POR CONTA DE OUTREM8

No 3.º trimestre de 2007 o número de intermediários financeiros a recepcionar ordens por conta de outrem manteve-se nos 46.

No mercado a contado, as ordens recebidas por conta de outrem diminuiram 7,2% no trimestre, situando-se em 50.469,4 milhões de euro, o que representa um crescimento anual de 78,8%. Os canais de recepção tradicionais (78,4%) e as ordens recebidas pela Internet (12,8%) continuaram a ser os mais utilizados. O investidor residente continuou a ser o mais representativo (60,4%) no total das ordens recebidas, das quais 51,7% foram da responsabilidade de investidores institucionais. As ordens dos investidores não residentes verificaram um acréscimo de 1% no trimestre em análise, representando 39,6% do total. O mercado preferido pelos investidores foi o nacional, (48,6%) e a “internalização” representou 10,6% das ordens. Em relação aos valores mobiliários, o valor mais representativo foram as acções (63,6%), seguido da dívida pública (12,8%), que continuaram a privilegiar a execução das ordens no mercado nacional e no mercado internacional, respectivamente. No que respeita ao investimento por País, Portugal correspondeu a 62,7% das ordens recebidas9, seguido da Alemanha (8,6%). O grau de concentração na indústria aumentou no 3.º trimestre, com os 3 maiores intermediários financeiros a recepcionarem 38,2% das ordens sobre acções.

Da análise respeitante ao mercado a prazo, constata-se que o volume de ordens recebidas se situou nos 48.141,9 milhões de euro, o que traduz um crescimento de 7,4% relativamente ao trimestre anterior. Também para este mercado, os canais de recepção tradicionais continuaram a ser os dominantes (86,7%). A Internet representou 6,9% das ordens recebidas, correspondendo a um decréscimo anual de 21%. Do total de ordens recebidas, 86,7% foram de residentes, maioritariamente institucionais, e o seu crescimento anual compensou a quebra verificada nos clientes não residentes, particularmente as seguradoras e fundos de pensões. Em relação ao tipo de activo subjacente aos futuros, os Índices (26,6%), as Taxas de Juros de Médio e Longo Prazo (26,5%) e as Taxas de Câmbio (26,2%) foram os mais significativos no trimestre. O mercado internacional mantém a preferência dos investidores, representando 97,9% do total de ordens recebidas no mercado a prazo.

II.1. Enquadramento Geral

Tabela 1 - Indicadores Agregados

Unidade: 10^6 Euro Valores Trimestrais Valores Acumulados 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 ∆ trimestral ∆ anual 3.º T 2007 3.º T 2006 ∆ anual

N.º IF's (1) 46 46 46 0 0 - - - Valor a Contado 50.469,4 54.402,1 28.222,5 -7,2% 78,8% 158.276,2 106.457,1 48,7% a Prazo (2) 48.141,9 44.838,5 30.587,8 7,4% 57,4% 137.390,1 119.404,9 15,1% Legenda: (1) IF's=Intermediários financeiros; (2) Refere-se exclusivamente às transacções de Futuros.

8 Os dados de trimestres anteriores foram actualizados. 9 Não inclui as ordens respeitantes à Internalização e ao Fora de Mercado.



Tabela 2 - Número de Intermediários Financeiros

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 ∆ trimestral ∆ anual Instituições de crédito 33 33 32 0 1 Empresas de Investimento 13 13 14 0 -1

TOTAL 46 46 46 0 0 Nota: Refere-se exclusivamente aos intermediários financeiros que recepcionaram ordens no período. O número de intermediários financeiros registados na CMVM poderá ser superior.

II.2. Mercado a Contado

Tabela 3 – Ordens Recebidas por Tipo de Intermediário Financeiro (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume % Volume %

∆ trimestral ∆ anual

Instituições de crédito 41.693,6 82,6% 43.943,3 80,8% 19.699,3 69,8% -5,1% 111,6%Empresas de Investimento 8.775,9 17,4% 10.458,8 19,2% 8.523,2 30,2% -16,1% 3,0%

TOTAL 50.469,4 100,0% 54.402,1 100,0% 28.222,5 100,0% -7,2% 78,8%

Tabela 4 - Ordens Recebidas por Tipo de Intermediário Financeiro (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro

3.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume %

∆ anual

Instituições de crédito 125.191,9 79,1% 71.078,5 66,8% 76,1% Empresas de Investimento 33.084,3 20,9% 35.378,6 33,2% -6,5%

TOTAL 158.276,2 100,0% 106.457,1 100,0% 48,7%

Tabela 5 - Ordens Recebidas por Canal de Recepção (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Internet 6.439,9 12,8% 6.232,3 11,5% 2.147,7 7,6% 3,3% 199,8%Outros Meios Electrónicos 66,1 0,1% 82,0 0,2% 20,1 0,1% -19,4% 229,1%Order Routing 4.393,5 8,7% 4.972,3 9,1% 2.101,6 7,4% -11,6% 109,1%Outros 39.570,0 78,4% 43.115,6 79,3% 23.953,1 84,9% -8,2% 65,2%

TOTAL 50.469,4 100,0% 54.402,1 100,0% 28.222,5 100,0% -7,2% 78,8%

Tabela 6 - Ordens Recebidas por Canal de Recepção (Acumulado)

Unidade: 10^6 Euro 3.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume %

∆ anual

Internet 18.157,2 11,5% 7.790,2 7,3% 133,1% Outros Meios Electrónicos 179,6 0,1% 937,1 0,9% -80,8% Order Routing 15.249,4 9,6% 7.413,5 7,0% 105,7% Outros 124.690,0 78,8% 90.316,4 84,8% 38,1%

TOTAL 158.276,2 100,0% 106.457,1 100,0% 48,7%



Tabela 7 - Ordens Recebidas por Tipo de Investidor (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Residente 30.477,9 60,4% 34.610,7 63,6% 20.180,3 71,5% -11,9% 51,0% Institucionais 15.755,5 31,2% 19.511,6 35,9% 14.493,1 51,4% -19,3% 8,7% Gestão de Activos 6.471,1 12,8% 8.189,0 15,1% 7.135,8 25,3% -21,0% -9,3% Seguros e Fundos Pensões 4.116,7 8,2% 3.767,3 6,9% 2.902,2 10,3% 9,3% 41,8% Outros Investidores 5.167,7 10,2% 7.555,3 13,9% 4.455,0 15,8% -31,6% 16,0% Não Institucionais 14.722,4 29,2% 15.099,0 27,8% 5.687,2 20,2% -2,5% 158,9%Não Residente 19.991,5 39,6% 19.791,4 36,4% 8.042,2 28,5% 1,0% 148,6% Institucionais 18.602,1 36,9% 18.317,1 33,7% 7.361,8 26,1% 1,6% 152,7% Intermediários Financeiros 6.417,8 12,7% 5.745,2 10,6% 3.883,2 13,8% 11,7% 65,3% Gestão de Activos 7.645,0 15,1% 6.608,7 12,1% 1.372,4 4,9% 15,7% 457,1% Seguros e Fundos Pensões 10,3 0,0% 250,2 0,5% 23,1 0,1% -95,9% -55,3% Outros Investidores 4.529,0 9,0% 5.713,0 10,5% 2.083,1 7,4% -20,7% 117,4% Não Institucionais 1.389,5 2,8% 1.474,3 2,7% 680,4 2,4% -5,8% 104,2%

TOTAL 50.469,4 100,0% 54.402,1 100,0% 28.222,5 100,0% -7,2% 78,8%

Tabela 8 - Ordens Recebidas por Tipo de Investidor (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Residente 98.153,9 62,0% 72.654,7 68,2% 35,1% Institucionais 55.812,3 35,3% 50.009,7 47,0% 11,6% Gestão de Activos 24.355,7 15,4% 21.290,6 20,0% 14,4% Seguros e Fundos Pensões 13.370,4 8,4% 11.178,4 10,5% 19,6% Outros Investidores 18.086,2 11,4% 17.540,7 16,5% 3,1% Não Institucionais 42.341,6 26,8% 22.645,0 21,3% 87,0%Não Residente 60.122,3 38,0% 33.802,4 31,8% 77,9% Institucionais 55.666,1 35,2% 30.224,4 28,4% 84,2% Intermediários Financeiros 19.562,2 12,4% 14.496,7 13,6% 34,9% Gestão de Activos 17.748,8 11,2% 3.955,2 3,7% 348,7% Seguros e Fundos Pensões 297,7 0,2% 77,2 0,1% 285,8% Outros Investidores 18.057,4 11,4% 11.695,3 11,0% 54,4% Não Institucionais 4.456,2 2,8% 3.578,0 3,4% 24,5%

TOTAL 158.276,2 100,0% 106.457,1 100,0% 48,7%



Tabela 9 - Ordens Recebidas por Valor Mobiliário e Mercado de Execução (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Acções 32.097,0 63,6% 35.463,5 65,2% 14.564,0 51,6% -9,5% 120,4% Mercados Nacionais 24.002,4 47,6% 26.256,6 48,3% 9.770,7 34,6% -8,6% 145,7% Mercados Internacionais 6.297,3 12,5% 6.179,5 11,4% 4.467,6 15,8% 1,9% 41,0% Fora de Mercado 1.797,2 3,6% 3.025,5 5,6% 325,5 1,2% -40,6% 452,1% "Internalização" 0,1 0,0% 1,9 0,0% 0,2 0,0% -94,4% -53,6% Dívida Pública 6.470,0 12,8% 7.194,7 13,2% 8.957,9 31,7% -10,1% -27,8% Mercados Nacionais 11,4 0,0% 14,9 0,0% 18,2 0,1% -23,7% -37,6% Mercados Internacionais 2.482,1 4,9% 3.431,3 6,3% 4.199,9 14,9% -27,7% -40,9% Fora de Mercado 1.900,9 3,8% 2.254,8 4,1% 2.171,5 7,7% -15,7% -12,5% "Internalização" 2.075,7 4,1% 1.493,7 2,7% 2.568,3 9,1% 39,0% -19,2% Dívida Privada 5.405,3 10,7% 6.213,2 11,4% 3.156,9 11,2% -13,0% 71,2% Mercados Nacionais 152,5 0,3% 75,8 0,1% 50,2 0,2% 101,1% 203,6% Mercados Internacionais 332,4 0,7% 770,0 1,4% 159,6 0,6% -56,8% 108,3% Fora de Mercado 1.658,3 3,3% 1.785,0 3,3% 1.866,5 6,6% -7,1% -11,2% "Internalização" 3.262,1 6,5% 3.582,4 6,6% 1.080,5 3,8% -8,9% 201,9% Warrants Autónomos 320,9 0,6% 357,1 0,7% 235,3 0,8% -10,1% 36,4% Mercados Nacionais 218,7 0,4% 262,4 0,5% 200,3 0,7% -16,6% 9,2% Mercados Internacionais 23,1 0,0% 11,5 0,0% 23,3 0,1% 101,5% -1,1% Fora de Mercado 79,1 0,2% 83,3 0,2% 11,6 0,0% -5,1% 580,9% "Internalização" 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros VM's 6.176,3 12,2% 5.173,5 9,5% 1.308,5 4,6% 19,4% 372,0% Mercados Nacionais 122,0 0,2% 113,8 0,2% 40,3 0,1% 7,2% 202,8% Mercados Internacionais 5.421,1 10,7% 4.575,6 8,4% 894,5 3,2% 18,5% 506,0% Fora de Mercado 633,2 1,3% 484,1 0,9% 353,4 1,3% 30,8% 79,2% "Internalização" 0,0 0,0% 0,0 0,0% 20,2 0,1% - -100,0%

TOTAL 50.469,4 100,0% 54.402,1 100,0% 28.222,5 100,0% -7,2% 78,8%



Tabela 10 - Ordens Recebidas por Valor Mobiliário e Mercado de Execução (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Acções 99.288,5 62,7% 60.966,4 57,3% 62,9% Mercados Nacionais 73.566,9 46,5% 41.825,0 39,3% 75,9% Mercados Internacionais 19.412,0 12,3% 16.623,5 15,6% 16,8% Fora de Mercado 6.307,2 4,0% 1.939,9 1,8% 225,1% "Internalização" 2,5 0,0% 577,9 0,5% -99,6%Dívida Pública 25.057,3 15,8% 30.059,0 28,2% -16,6% Mercados Nacionais 49,8 0,0% 61,5 0,1% -19,1% Mercados Internacionais 10.953,5 6,9% 9.710,4 9,1% 12,8% Fora de Mercado 7.492,6 4,7% 8.224,9 7,7% -8,9% "Internalização" 6.561,5 4,1% 12.062,1 11,3% -45,6%Dívida Privada 18.975,1 12,0% 11.566,1 10,9% 64,1% Mercados Nacionais 283,2 0,2% 279,8 0,3% 1,2% Mercados Internacionais 2.494,1 1,6% 993,7 0,9% 151,0% Fora de Mercado 6.420,2 4,1% 5.928,4 5,6% 8,3% "Internalização" 9.777,7 6,2% 4.364,2 4,1% 124,0%Warrants Autónomos 1.006,5 0,6% 771,2 0,7% 30,5% Mercados Nacionais 745,7 0,5% 688,7 0,6% 8,3% Mercados Internacionais 66,9 0,0% 43,8 0,0% 52,8% Fora de Mercado 193,9 0,1% 38,7 0,0% 400,5% "Internalização" 0,0 0,0% 0,0 0,0% -Outros VM's 13.948,8 8,8% 3.094,5 2,9% 350,8% Mercados Nacionais 331,2 0,2% 281,0 0,3% 17,9% Mercados Internacionais 11.889,0 7,5% 1.615,1 1,5% 636,1% Fora de Mercado 1.701,8 1,1% 1.161,0 1,1% 46,6% "Internalização" 26,8 0,0% 37,4 0,0% -28,5%

TOTAL 158.276,2 100,0% 106.457,1 100,0% 48,7%

Tabela 11 - Investimento por País (Trimestral)

Unidade: 10^6 Euro 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 Valor % Valor % Valor %


Portugal 24.507,0 62,7% 26.723,5 64,1% 10.079,8 50,8% -8,3% 143,1%Alemanha 3.370,5 8,6% 3.710,3 8,9% 3.814,6 19,2% -9,2% -11,6% França 1.861,4 4,8% 1.549,4 3,7% 1.197,7 6,0% 20,1% 55,4% Espanha 1.625,1 4,2% 2.045,6 4,9% 940,8 4,7% -20,6% 72,7% EUA 802,4 2,1% 791,5 1,9% 800,0 4,0% 1,4% 0,3% Holanda 586,9 1,5% 548,9 1,3% 457,5 2,3% 6,9% 28,3% Outros 6.309,7 16,2% 6.322,1 15,2% 2.534,4 12,8% -0,2% 149,0%

TOTAL 39.063,0 100,0% 41.691,4 100,0% 19.824,7 100,0% -6,3% 97,0% Nota: Não inclui as ordens respeitantes à Internalização e ao Fora de Mercado.



Tabela 12 - Investimento por País (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Portugal 74.976,9 62,6% 43.136,0 59,8% 73,8%Alemanha 12.058,2 10,1% 7.793,0 10,8% 54,7%Espanha 6.545,8 5,5% 3.835,5 5,3% 70,7%França 5.394,1 4,5% 5.555,6 7,7% -2,9%EUA 2.470,5 2,1% 3.488,8 4,8% -29,2%Holanda 1.867,4 1,6% 1.597,9 2,2% 16,9%Outros 16.479,3 13,8% 6.715,7 9,3% 145,4%

TOTAL 119.792,3 100,0% 72.122,5 100,0% 66,1%Nota: Não inclui as ordens respeitantes à Internalização e ao Fora de Mercado.

Tabela 13 - Quota de Mercado – Acções (Trimestral)

Unidade: 10^6 Euro 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006

Volume % Total Volume % Total Volume % Total ∆ trimestral ∆ anual

BES Investimento 4.692,2 14,6% 4.898,6 13,8% 2.844,5 19,5% -4,2% 65,0%Banco Português de Investimento 4.082,9 12,7% 3.826,0 10,8% 956,0 6,6% 6,7% 327,1%Caixa - Banco de Investimento 3.478,4 10,8% 4.093,1 11,5% 1.480,7 10,2% -15,0% 134,9%Banco de Investimento Global 2.304,1 7,2% 2.127,9 6,0% 639,2 4,4% 8,3% 260,4%Banco Millennium bcp Investimento 1.968,1 6,1% 3.430,4 9,7% 738,4 5,1% -42,6% 166,5%Fincor 1.728,2 5,4% 2.119,6 6,0% 1.355,8 9,3% -18,5% 27,5%Banco Comercial Português 1.657,9 5,2% 1.712,9 4,8% 564,3 3,9% -3,2% 193,8%Banco BPI 1.461,8 4,6% 1.433,0 4,0% 377,7 2,6% 2,0% 287,0%Banco Santander Negócios Portugal 1.162,2 3,6% 1.951,2 5,5% 770,0 5,3% -40,4% 50,9%Caixa Geral de Depósitos 1.155,6 3,6% 747,1 2,1% 444,3 3,1% 54,7% 160,1%Banco ActivoBank (Portugal) 913,4 2,8% 969,7 2,7% 369,7 2,5% -5,8% 147,1%Lisbon Brokers 894,3 2,8% 1.679,6 4,7% 761,8 5,2% -46,8% 17,4%Banif - Banco de Investimento 660,9 2,1% 740,9 2,1% 474,1 3,3% -10,8% 39,4%LJ Carregosa 579,7 1,8% 477,3 1,3% 192,9 1,3% 21,5% 200,6%Intervalores 534,6 1,7% 183,3 0,5% 154,2 1,1% 191,7% 246,6%Banco Popular Portugal 489,6 1,5% 641,9 1,8% 162,5 1,1% -23,7% 201,2%InterMoney Valores 455,6 1,4% 433,9 1,2% 200,7 1,4% 5,0% 127,0%Banco Invest 450,5 1,4% 558,8 1,6% 242,0 1,7% -19,4% 86,2%BEST 445,6 1,4% 487,0 1,4% 198,4 1,4% -8,5% 124,6%Barclays Bank PLC (Portugal) 379,8 1,2% 335,5 0,9% 131,7 0,9% 13,2% 188,3%Banco Privado Português 283,1 0,9% 265,7 0,7% 9,7 0,1% 6,5% 2809,0%Banco Espírito Santo 275,5 0,9% 253,0 0,7% 76,5 0,5% 8,9% 260,0%Golden Broker 265,3 0,8% 295,6 0,8% 27,5 0,2% -10,3% 863,5%



Tabela 13 - Quota de Mercado – Acções (Trimestral)

(continuação)

Unidade: 10^6 Euro

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Total Volume % Total Volume % Total


Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal) 263,5 0,8% 253,7 0,7% 143,0 1,0% 3,8% 84,2%Luso Partners 241,0 0,8% 298,7 0,8% 116,1 0,8% -19,3% 107,6%Banco Santander Totta 229,7 0,7% 187,7 0,5% 358,7 2,5% 22,4% -36,0%Crédito Agrícola Dealer 227,3 0,7% 322,3 0,9% 254,3 1,7% -29,5% -10,6%Finibanco 223,1 0,7% 228,3 0,6% 216,9 1,5% -2,3% 2,9%Banif 143,3 0,4% 152,7 0,4% 13,6 0,1% -6,2% 954,7%BNP Paribas Private Bank (Portugal) 123,6 0,4% 16,0 0,0% 1,5 0,0% 673,8% 8189,9%Banco Finantia 89,0 0,3% 85,2 0,2% 0,4 0,0% 4,4% 24572,3%Caixa Económica Montepio Geral 75,5 0,2% 80,1 0,2% 42,3 0,3% -5,8% 78,5%Atrium Investimentos 43,8 0,1% 14,9 0,0% 57,7 0,4% 194,3% -24,1%BPN - Banco Português de Negócios 29,9 0,1% 25,6 0,1% 4,1 0,0% 16,9% 623,1%Deutsche Bank (Portugal) 26,5 0,1% 17,3 0,0% 14,8 0,1% 53,2% 78,9%Dif Broker 13,1 0,0% 64,4 0,2% 43,4 0,3% -79,6% -69,7%Banco Português de Gestão 12,9 0,0% 15,4 0,0% 4,9 0,0% -15,9% 161,9%Caixa Central de Crédito Agrícola Mútuo 11,9 0,0% 6,9 0,0% 2,5 0,0% 71,2% 368,5%Banco Efisa 7,7 0,0% 15,8 0,0% 36,5 0,3% -51,0% -78,9%Ok2deal 5,4 0,0% 7,9 0,0% 5,1 0,0% -32,2% 4,1%Banco Comercial dos Açores 5,4 0,0% 4,0 0,0% 0,4 0,0% 33,4% 1389,5%Banque Privée Edmond Rothschild Europe (Portugal) 3,5 0,0% 1,9 0,0% 0,9 0,0% 88,8% 277,2%Banco Espírito Santo dos Açores 0,8 0,0% 0,8 0,0% 0,1 0,0% -6,3% 1166,8%Anglo Irish Bank (Portugal) 0,4 0,0% 1,1 0,0% 0,0 0,0% -66,6% -Orey Valores 0,3 0,0% 0,9 0,0% 0,6 0,0% -61,3% -40,3%Finanser 0,0 0,0% 0,0 0,0% 73,3 0,5% - -100,0%Citibank International Plc (Portugal) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

TOTAL 32.097,0 100,0% 35.463,5 100,0% 14.564,0 100,0% -9,5% 120,4%



Tabela 14 - Quota de Mercado – Acções (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

BES Investimento 14.582,4 14,7% 10.533,8 17,3% 38,4%Caixa - Banco de Investimento 10.749,2 10,8% 5.605,7 9,2% 91,8%Banco Português de Investimento 10.555,6 10,6% 4.676,2 7,7% 125,7%Banco Millennium bcp Investimento 7.266,5 7,3% 4.692,3 7,7% 54,9%Banco de Investimento Global 6.009,7 6,1% 2.200,1 3,6% 173,2%Fincor 5.901,6 5,9% 4.670,8 7,7% 26,3%Banco Santander Negócios Portugal 5.056,1 5,1% 2.897,7 4,8% 74,5%Banco Comercial Português 4.805,7 4,8% 2.230,7 3,7% 115,4%Banco BPI 4.687,6 4,7% 2.036,3 3,3% 130,2%Lisbon Brokers 4.275,1 4,3% 5.051,7 8,3% -15,4%Caixa Geral de Depósitos 2.982,8 3,0% 2.240,5 3,7% 33,1%Banco ActivoBank (Portugal) 2.793,2 2,8% 1.467,9 2,4% 90,3%Banif - Banco de Investimento 2.020,8 2,0% 1.766,8 2,9% 14,4%InterMoney Valores 1.862,1 1,9% 816,2 1,3% 128,2%Banco Popular Portugal 1.672,9 1,7% 570,1 0,9% 193,4%LJ Carregosa 1.520,7 1,5% 740,2 1,2% 105,4%Banco Invest 1.516,7 1,5% 950,0 1,6% 59,7%BEST 1.372,4 1,4% 592,0 1,0% 131,8%Intervalores 1.135,7 1,1% 454,5 0,7% 149,9%Crédito Agrícola Dealer 1.040,6 1,0% 1.420,1 2,3% -26,7%Barclays Bank PLC (Portugal) 972,7 1,0% 505,3 0,8% 92,5%Luso Partners 826,0 0,8% 435,2 0,7% 89,8%Golden Broker 742,9 0,7% 587,7 1,0% 26,4%Banco Espírito Santo 739,8 0,7% 305,5 0,5% 142,2%Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal) 699,7 0,7% 773,5 1,3% -9,5%Banco Privado Português 672,2 0,7% 147,6 0,2% 355,3%Finibanco 663,0 0,7% 920,6 1,5% -28,0%Banco Santander Totta 602,8 0,6% 635,1 1,0% -5,1%Banif 337,4 0,3% 133,4 0,2% 152,9%BNP Paribas Private Bank (Portugal) 289,0 0,3% 72,1 0,1% 300,7%Caixa Económica Montepio Geral 226,6 0,2% 110,0 0,2% 105,9%Banco Finantia 174,8 0,2% 1,7 0,0% 9940,4%Atrium Investimentos 127,2 0,1% 167,2 0,3% -23,9%Dif Broker 91,3 0,1% 68,3 0,1% 33,6%BPN - Banco Português de Negócios 81,0 0,1% 23,9 0,0% 238,7%Deutsche Bank (Portugal) 62,9 0,1% 44,4 0,1% 41,7%Banco Efisa 55,9 0,1% 164,2 0,3% -66,0%Banco Português de Gestão 41,9 0,0% 24,3 0,0% 72,4%Caixa Central de Crédito Agrícola Mútuo 26,5 0,0% 10,8 0,0% 144,8%Ok2deal 23,2 0,0% 15,9 0,0% 46,3%Banco Comercial dos Açores 11,4 0,0% 3,2 0,0% 257,4%Banque Privée Edmond Rothschild Europe (Portugal) 7,1 0,0% 3,8 0,0% 85,5%Banco Espírito Santo dos Açores 3,0 0,0% 0,5 0,0% 511,9%Orey Valores 1,6 0,0% 3,9 0,0% -59,9%Anglo Irish Bank (Portugal) 1,4 0,0% 0,0 0,0% -Finanser 0,0 0,0% 194,2 0,3% -100,0%Citibank International Plc (Portugal) 0,0 0,0% 0,1 0,0% -100,0%

TOTAL 99.288,5 100,0% 60.966,4 100,0% 62,9%



Tabela 15 - Índices de Concentração – Acções

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 C3 38,2% 36,1% 39,0% C5 51,5% 51,8% 50,9% HHI 725,8 731,3 788,3 Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si

2∑ (em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado.

II.3. Mercado a Prazo10

Tabela 16 - Ordens Recebidas por Tipo de Intermediário Financeiro (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Instituições de crédito 29.056,6 60,4% 25.151,6 56,1% 19.894,1 65,0% 15,5% 46,1% Empresas de Investimento 19.085,3 39,6% 19.686,9 43,9% 10.693,7 35,0% -3,1% 78,5%

TOTAL 48.141,9 100,0% 44.838,5 100,0% 30.587,8 100,0% 7,4% 57,4%

Tabela 17 - Ordens Recebidas por Tipo de Intermediário Financeiro (Acumulado)


∆ anual

Instituições de crédito 78.172,6 56,9% 80.222,7 67,2% -2,6%Empresas de Investimento 59.217,5 43,1% 39.182,2 32,8% 51,1%

TOTAL 137.390,1 100,0% 119.404,9 100,0% 15,1%

Tabela 18 - Ordens Recebidas por Canal de Recepção (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Internet 3.333,6 6,9% 2.813,6 6,3% 4.218,4 13,8% 18,5% -21,0%Outros Meios Electrónicos 3.039,8 6,3% 2.957,6 6,6% 729,3 2,4% 2,8% 316,8%Order Routing 30,7 0,1% 57,8 0,1% 0,0 0,0% -46,8% - Outros 41.737,7 86,7% 39.009,6 87,0% 25.640,0 83,8% 7,0% 62,8%

TOTAL 48.141,9 100,0% 44.838,5 100,0% 30.587,8 100,0% 7,4% 57,4%

10 O mercado a prazo contempla apenas os dados referentes aos Futuros.



Tabela 19 - Ordens Recebidas por Canal de Recepção (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Internet 8.637,6 6,3% 10.399,5 8,7% -16,9%Outros Meios Electrónicos 9.698,1 7,1% 2.467,5 2,1% 293,0%Order Routing 123,0 0,1% 0,0 0,0% -Outros 118.931,4 86,6% 106.537,9 89,2% 11,6%

TOTAL 137.390,1 100,0% 119.404,9 100,0% 15,1%

Tabela 20 - Ordens Recebidas por Tipo de Investidor (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Residente 41.730,7 86,7% 38.376,0 85,6% 23.695,1 77,5% 8,7% 76,1% Institucionais 34.417,8 71,5% 33.230,6 74,1% 17.779,9 58,1% 3,6% 93,6% Gestão de Activos 12.215,7 25,4% 6.639,0 14,8% 6.802,2 22,2% 84,0% 79,6% Seguros e Fundos Pensões 5.138,3 10,7% 3.505,8 7,8% 3.454,8 11,3% 46,6% 48,7% Outros Investidores 17.063,7 35,4% 23.085,7 51,5% 7.522,8 24,6% -26,1% 126,8% Não Institucionais 7.313,0 15,2% 5.145,4 11,5% 5.915,2 19,3% 42,1% 23,6% Não Residente 6.411,1 13,3% 6.462,5 14,4% 6.892,7 22,5% -0,8% -7,0% Institucionais 6.176,9 12,8% 5.541,4 12,4% 6.193,9 20,2% 11,5% -0,3% Intermediários Financeiros 315,6 0,7% 268,7 0,6% 324,8 1,1% 17,4% -2,8% Gestão de Activos 1.220,8 2,5% 329,7 0,7% 159,7 0,5% 270,2% 664,4% Seguros e Fundos Pensões 3.829,6 8,0% 2.899,6 6,5% 4.362,3 14,3% 32,1% -12,2% Outros Investidores 810,9 1,7% 2.043,3 4,6% 1.347,0 4,4% -60,3% -39,8% Não Institucionais 234,2 0,5% 921,1 2,1% 698,8 2,3% -74,6% -66,5%

TOTAL 48.141,9 100,0% 44.838,5 100,0% 30.587,8 100,0% 7,4% 57,4%

Tabela 21 - Ordens Recebidas por Tipo de Investidor (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Residente 118.347,0 86,1% 87.887,4 73,6% 34,7% Institucionais 100.800,2 73,4% 70.505,3 59,0% 43,0% Gestão de Activos 30.072,0 21,9% 30.538,8 25,6% -1,5% Seguros e Fundos Pensões 11.753,6 8,6% 17.122,2 14,3% -31,4% Outros Investidores 58.974,6 42,9% 22.844,4 19,1% 158,2% Não Institucionais 17.546,8 12,8% 17.382,2 14,6% 0,9%Não Residente 19.043,1 13,9% 31.517,5 26,4% -39,6% Institucionais 17.415,4 12,7% 30.199,0 25,3% -42,3% Intermediários Financeiros 1.029,2 0,7% 411,4 0,3% 150,1% Gestão de Activos 1.765,4 1,3% 667,4 0,6% 164,5% Seguros e Fundos Pensões 10.730,6 7,8% 17.694,3 14,8% -39,4% Outros Investidores 3.890,1 2,8% 11.425,9 9,6% -66,0% Não Institucionais 1.627,8 1,2% 1.318,4 1,1% 23,5%

TOTAL 137.390,1 100,0% 119.404,9 100,0% 15,1%



Tabela 22 - Ordens Recebidas por Tipo de Activo Subjacente (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Acções 65,3 0,1% 45,5 0,1% 1.419,7 4,6% 43,6% -95,4% Índices 12.811,0 26,6% 8.507,6 19,0% 6.942,2 22,7% 50,6% 84,5% Taxas de Juro de Curto Prazo 8.416,0 17,5% 8.051,1 18,0% 3.965,1 13,0% 4,5% 112,3% Taxas de Juro de Médio e Longo Prazo 12.776,9 26,5% 8.896,5 19,8% 10.733,1 35,1% 43,6% 19,0% Taxas de Câmbio 12.601,8 26,2% 17.379,8 38,8% 7.128,0 23,3% -27,5% 76,8% Contratos de Derivados 0,7 0,0% 3,4 0,0% 0,0 0,0% -79,6% #DIV/0!Mercadorias 1.466,1 3,0% 1.945,6 4,3% 395,2 1,3% -24,6% 271,0% Outros 4,0 0,0% 9,1 0,0% 4,5 0,0% -56,2% -11,5%

TOTAL 48.141,9 100,0% 44.838,5 100,0% 30.587,8 100,0% 7,4% 57,4%

Tabela 23 - Ordens Recebidas por Tipo de Activo Subjacente (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Acções 411,3 0,3% 2.524,1 2,1% -83,7%Índices 31.122,6 22,7% 22.618,5 18,9% 37,6%Taxas de Juro de Curto Prazo 22.375,9 16,3% 22.367,6 18,7% 0,0%Taxas de Juro de Médio e Longo Prazo 35.433,3 25,8% 46.467,5 38,9% -23,7%Taxas de Câmbio 41.581,2 30,3% 24.063,1 20,2% 72,8%Contratos de Derivados 8,2 0,0% 1,1 0,0% 624,7%Mercadorias 6.436,8 4,7% 1.309,5 1,1% 391,6%Outros 20,7 0,0% 53,6 0,0% -61,4%

TOTAL 137.390,1 100,0% 119.404,9 100,0% 15,1%

Tabela 24 - Ordens Recebidas por Mercado de Execução (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Mercados Nacionais 153,4 0,3% 97,7 0,2% 180,5 0,6% 57,1% -15,0% Mercados Internacionais 47.136,0 97,9% 44.323,9 98,9% 30.371,4 99,3% 6,3% 55,2% Fora de Mercado 851,9 1,8% 415,7 0,9% 35,6 0,1% 104,9% 2295,9% "Internalização" 0,6 0,0% 1,2 0,0% 0,3 0,0% -51,5% 70,4%

TOTAL 48.141,9 100,0% 44.838,5 100,0% 30.587,8 100,0% 7,4% 57,4%

Tabela 25 - Ordens Recebidas por Mercado de Execução (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Mercados Nacionais 365,8 0,3% 606,6 0,5% -39,7% Mercados Internacionais 135.735,9 98,8% 118.759,6 99,5% 14,3% Fora de Mercado 1.285,3 0,9% 36,8 0,0% 3392,7% "Internalização" 3,1 0,0% 1,9 0,0% 64,4%

TOTAL 137.390,1 100,0% 119.404,9 100,0% 15,1%



Tabela 26 - Quota de Mercado (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Banco Português Investimento 17.512,5 36,4% 9.422,6 21,0% 9.620,1 31,5% 85,9% 82,0%LJ Carregosa 11.323,5 23,5% 14.491,5 32,3% 3.709,1 12,1% -21,9% 205,3%Banco Investimento Global 6.630,1 13,8% 5.259,3 11,7% 7.376,2 24,1% 26,1% -10,1%Banco Millennium BCP Investimento 3.865,4 8,0% 9.669,9 21,6% 1.828,0 6,0% -60,0% 111,5%InterMoney Valores 3.580,1 7,4% 2.738,7 6,1% 2.610,6 8,5% 30,7% 37,1%Crédito Agrícola Dealer 2.774,8 5,8% 1.344,0 3,0% 3.688,5 12,1% 106,5% -24,8%Dif Broker 897,5 1,9% 555,8 1,2% 141,1 0,5% 61,5% 536,0%BEST 850,3 1,8% 415,7 0,9% 0,0 0,0% 104,5% -Atrium Investimentos 326,7 0,7% 336,8 0,8% 519,4 1,7% -3,0% -37,1%Golden Broker 108,2 0,2% 159,0 0,4% 10,3 0,0% -32,0% 950,2%Banco Santander Negócios Portugal 74,1 0,2% 266,3 0,6% 153,4 0,5% -72,2% -51,7%BES Investimento 47,9 0,1% 20,8 0,0% 6,1 0,0% 129,6% 683,2%Caixa - Banco de Investimento 45,3 0,1% 25,0 0,1% 58,5 0,2% 81,2% -22,6%Ok2deal 43,8 0,1% 3,2 0,0% 2,2 0,0% 1267,7% 1865,1%Banco Invest 31,1 0,1% 72,1 0,2% 849,2 2,8% -56,9% -96,3%Fincor 30,7 0,1% 57,8 0,1% 12,5 0,0% -46,8% 146,6%Barclays Bank PLC (Portugal) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 2,7 0,0% - -100,0%

TOTAL 48.141,9 100,0% 44.838,5 100,0% 30.587,8 100,0% 7,4% 57,4%

Tabela 27 - Quota de Mercado (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Banco Português Investimento 40.500,6 29,5% 46.159,1 38,7% -12,3%LJ Carregosa 37.894,8 27,6% 14.879,6 12,5% 154,7%Banco Investimento Global 18.178,1 13,2% 25.091,2 21,0% -27,6%Banco Millennium BCP Investimento 17.304,9 12,6% 4.823,7 4,0% 258,7%InterMoney Valores 9.090,6 6,6% 12.825,0 10,7% -29,1%Crédito Agrícola Dealer 8.204,3 6,0% 9.694,5 8,1% -15,4%Dif Broker 2.310,9 1,7% 758,9 0,6% 204,5%BEST 1.283,7 0,9% 0,0 0,0% -Atrium Investimentos 1.154,9 0,8% 733,3 0,6% 57,5%Banco Santander Negócios Portugal 542,0 0,4% 473,2 0,4% 14,5%Golden Broker 381,7 0,3% 154,1 0,1% 147,8%Banco Invest 189,8 0,1% 3.443,1 2,9% -94,5%Fincor 123,0 0,1% 128,2 0,1% -4,1%Caixa - Banco de Investimento 98,9 0,1% 194,9 0,2% -49,3%BES Investimento 74,7 0,1% 29,6 0,0% 152,6%Ok2deal 57,2 0,0% 8,7 0,0% 558,6%Barclays Bank PLC (Portugal) 0,0 0,0% 8,0 0,0% -100,0%

TOTAL 137.390,1 100,0% 119.404,9 100,0% 15,1%



III. EXECUÇÃO DE ORDENS POR CONTA DE OUTREM11

No 3.º trimestre de 2007 o número de Intermediários Financeiros a executar ordens por conta de outrem foi de 26, mais um12do que o verificado no final do trimestre anterior. O mercado a contado registou um volume de ordens executadas de 31.186,7 milhões de euro, menos 11,5% do que no trimestre anterior, mas representando um crescimento de 97,1% relativamente ao trimestre homólogo. As acções continuaram a ser o valor mobiliário mais procurado (82,7%). Apesar do decréscimo trimestral verificado (-17,2%), este tipo de valor mobiliário apresenta um crescimento anual de 128% do volume de ordens executadas por conta de outrem. A execução nos mercados nacionais representou 75,9% das transacções. Face ao trimestre anterior, a concentração na indústria do mercado de execução de ordens sobre acções diminuiu, representando os 3 maiores intermediários financeiros 54,2% do total. Em relação ao mercado a prazo, o volume de ordens executadas acentuou a tendência descendente, situando-se nos 215,5 milhões de euro. Os índices bolsistas foram o activo subjacente mais significativo. As operações realizadas em mercados internacionais representaram 88,8% das transacções de futuros no 3º trimestre de 2007.

III.1. Enquadramento Geral

Tabela 28 - Indicadores Agregados

Unidade: 10^6 Euro Valores Trimestrais Valores Acumulados 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 ∆ trimestral ∆ anual 3.º T 2007 3.º T 2006 ∆ anual

N.º IF's (1) 26 25 25 1 1 - - -Valor a Contado 31.186,7 35.248,6 15.823,3 -11,5% 97,1% 98.571,5 66.726,5 47,7% a Prazo (2) 215,5 418,6 547,3 -48,5% -60,6% 1.128,2 1.905,5 -40,8% Legenda: (1) IF's=Intermediários financeiros; (2) Refere-se exclusivamente às transacções de Futuros

Tabela 29 - Número de Intermediários Financeiros

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 ∆ trimestral ∆ anual

Instituições de crédito 18 18 17 0 1 Empresas de Investimento 8 7 8 1 0

TOTAL 26 25 25 1 1 Nota: Refere-se exclusivamente aos intermediários financeiros que executaram ordens no período. O número de intermediários financeiros registados na CMVM poderá ser superior.

11 Este relatório não inclui informação do Banco Espírito Santo, pelo que não é directamente comparável com relatórios anteriores. 12 Refere-se exclusivamente aos intermediários financeiros que executaram ordens no período. O número de intermediários financeiros registados na CMVM poderá ser superior.



III.2. Mercado a Contado

Tabela 30 - Transacções Executadas por Tipo de Intermediário Financeiro (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Instituições de crédito 26.042,8 83,5% 28.726,6 81,5% 11.201,4 70,8% -9,3% 2,5% Empresas de Investimento 5.143,9 16,5% 6.522,1 18,5% 4.621,9 29,2% -21,1% -10,9%

TOTAL 31.186,7 100,0% 35.248,6 100,0% 15.823,3 100,0% -11,5% 97,1%

Tabela 31 - Transacções Executadas por Tipo de Intermediário Financeiro (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Instituições de crédito 79.032,4 80,2% 47.891,3 71,8% 65,0%Empresas de Investimento 19.539,1 19,8% 18.835,2 28,2% 3,7%

TOTAL 98.571,5 100,0% 66.726,5 100,0% 47,7%

Tabela 32 - Transacções Executadas por Tipo de Valor Mobiliário (Trimestral)

Unidade: 10^6 Euro 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume % Volume %


Acções 25.786,3 82,7% 31.125,0 88,3% 11.310,6 71,5% -17,2% 128,0%Dívida Pública 2.184,4 7,0% 2.388,9 6,8% 2.737,8 17,3% -8,6% -20,2%Dívida Privada 2.644,1 8,5% 1.139,6 3,2% 1.362,2 8,6% 132,0% 94,1% Warrants Autónomos 273,5 0,9% 339,0 1,0% 207,2 1,3% -19,3% 31,9% Outros VM's 298,5 1,0% 256,1 0,7% 205,5 1,3% 16,5% 45,2%

TOTAL 31.186,7 100,0% 35.248,6 100,0% 15.823,3 100,0% -11,5% 97,1%

Tabela 33 - Transacções Executadas por Tipo de Valor Mobiliário (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Acções 83.054,7 84,3% 50.206,7 75,2% 65,4%Dívida Pública 8.472,0 8,6% 10.519,5 15,8% -19,5%Dívida Privada 5.317,9 5,4% 4.597,3 6,9% 15,7%Warrants Autónomos 902,7 0,9% 671,7 1,0% 34,4%Outros VM's 824,1 0,8% 731,3 1,1% 12,7%

TOTAL 98.571,5 100,0% 66.726,5 100,0% 47,7%

Tabela 34 - Transacções por Mercado de Execução (Trimestral)



Mercados Nacionais 23.655,3 75,9% 27.701,7 78,6% 10.214,0 64,6% -14,6% 131,6%Mercados Internacionais 1.788,9 5,7% 1.637,6 4,6% 1.101,1 7,0% 9,2% 62,5%Fora de Mercado 3.906,7 12,5% 5.639,4 16,0% 4.212,0 26,6% -30,7% -7,2%"Internalização" 1.835,9 5,9% 270,0 0,8% 296,2 1,9% 580,0% 519,9%

TOTAL 31.186,7 100,0% 35.248,6 100,0% 15.823,3 100,0% -11,5% 97,1%



Tabela 35 - Transacções por Mercado de Execução (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Mercados Nacionais 74.824,6 75,9% 44.614,0 66,9% 67,7%Mercados Internacionais 5.178,0 5,3% 4.770,2 7,1% 8,5%Fora de Mercado 15.754,2 16,0% 14.733,7 22,1% 6,9%"Internalização" 2.814,7 2,9% 2.608,6 3,9% 7,9%

TOTAL 98.571,5 100,0% 66.726,5 100,0% 47,7%

Tabela 36 - Quota de Mercado – Acções (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



BES Investimento 5.172,5 20,1% 6.423,7 20,6% 3.269,2 28,9% -19,5% 58,2%Banco Millennium BCP Investimento 4.572,1 17,7% 6.286,9 20,2% 1.580,6 14,0% -27,3% 189,3%Banco Português de Investimento 4.224,7 16,4% 4.281,3 13,8% 1.245,2 11,0% -1,3% 239,3%Caixa - Banco de Investimento 3.247,6 12,6% 3.579,8 11,5% 1.031,5 9,1% -9,3% 214,8%Banco de Investimento Global 2.123,7 8,2% 1.945,1 6,2% 485,9 4,3% 9,2% 337,1%Fincor 1.644,6 6,4% 1.913,4 6,1% 1.123,0 9,9% -14,0% 46,4%Banco Santander Negócios Portugal 1.538,7 6,0% 2.265,2 7,3% 832,9 7,4% -32,1% 84,7%Lisbon Brokers 869,3 3,4% 1.672,7 5,4% 680,0 6,0% -48,0% 27,8%LJ Carregosa 528,8 2,1% 438,0 1,4% 172,5 1,5% 20,7% 206,6%Banco Invest 352,2 1,4% 421,2 1,4% 122,8 1,1% -16,4% 186,7%Barclays Bank PLC (Portugal) 299,1 1,2% 255,3 0,8% 95,3 0,8% 17,2% 214,0%Banif - Banco de Investimento 284,7 1,1% 303,8 1,0% 85,5 0,8% -6,3% 233,1%Crédito Agrícola Dealer 208,0 0,8% 282,1 0,9% 201,3 1,8% -26,3% 3,3%Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal) 204,4 0,8% 172,4 0,6% 110,1 1,0% 18,5% 85,6%Finibanco 128,7 0,5% 107,6 0,3% 157,9 1,4% 19,6% -18,5%Banco Finantia 103,3 0,4% 84,7 0,3% 0,3 0,0% 22,1% 33238,1%Banif 95,1 0,4% 89,8 0,3% 0,7 0,0% 5,9% 14386,4%Intervalores 82,5 0,3% 95,5 0,3% 18,4 0,2% -13,7% 347,2%Banco BPI 67,8 0,3% 458,0 1,5% 77,7 0,7% -85,2% -12,7%Banco Popular Portugal 38,4 0,1% 46,8 0,2% 19,9 0,2% -18,0% 93,1%Atrium Investimentos 0,0 0,0% 1,5 0,0% 0,0 0,0% -97,0% -1,8%Banco Santander Totta 0,0 0,0% 0,1 0,0% 0,0 0,0% -44,6% 203,4%Banco Português de Gestão 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -Caixa Económica Montepio Geral 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -100,0%Golden Broker 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -100,0%

TOTAL 25.786,3 100,0% 31.125,0 100,0% 11.310,6 100,0% -17,2% 128,0%



Tabela 37 - Quota de Mercado – Acções (Acumulado)


∆ anual

BES Investimento 17.268,8 20,8% 12.089,6 24,1% 42,8%Banco Millennium BCP Investimento 15.161,2 18,3% 7.983,5 15,9% 89,9%Banco Português de Investimento 12.275,8 14,8% 5.989,6 11,9% 105,0%Caixa - Banco de Investimento 9.466,5 11,4% 4.868,8 9,7% 94,4%Banco Santander Negócios Portugal 5.858,4 7,1% 3.292,3 6,6% 77,9%Fincor 5.400,3 6,5% 3.871,3 7,7% 39,5%Banco de Investimento Global 5.388,7 6,5% 1.479,4 2,9% 264,2%Lisbon Brokers 4.104,3 4,9% 4.721,0 9,4% -13,1%Banco BPI 1.419,6 1,7% 713,2 1,4% 99,0%LJ Carregosa 1.398,2 1,7% 667,3 1,3% 109,5%Banco Invest 1.095,4 1,3% 347,6 0,7% 215,1%Crédito Agrícola Dealer 932,3 1,1% 1.303,9 2,6% -28,5%Banif - Banco de Investimento 822,2 1,0% 462,8 0,9% 77,7%Barclays Bank PLC (Portugal) 751,9 0,9% 375,9 0,7% 100,0%Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal) 493,2 0,6% 692,7 1,4% -28,8%Intervalores 369,2 0,4% 136,1 0,3% 171,3%Finibanco 307,6 0,4% 1.019,3 2,0% -69,8%Banif 189,2 0,2% 43,2 0,1% 337,7%Banco Finantia 188,5 0,2% 1,7 0,0% 11093,3%Banco Popular Portugal 161,5 0,2% 146,1 0,3% 10,6%Atrium Investimentos 1,8 0,0% 0,4 0,0% 396,5%Banco Santander Totta 0,1 0,0% 0,0 0,0% 391,6%Banco Português de Gestão 0,0 0,0% 0,0 0,0% -Golden Broker 0,0000 0,0% 0,6 0,0% -100,0%Caixa Económica Montepio Geral 0,0 0,0% 0,3 0,0% -100,0%

TOTAL 83.054,7 100,0% 50.206,7 100,0% 65,4%

Tabela 38 - Índices de Concentração – Acções 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006

C3 54,2% 54,6% 53,9% C5 75,0% 73,4% 72,9% HHI 1.309,9 1.323,2 1.453,9 Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si




III.3. Mercado a Prazo13

Tabela 39 - Transacções Executadas por Tipo de Intermediário Financeiro (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Instituições de crédito 213,3 99,0% 417,3 99,7% 511,2 93,4% -48,9% -58,3%Empresas de Investimento 2,2 1,0% 1,3 0,3% 36,1 6,6% 76,9% -93,9%

TOTAL 215,5 100,0% 418,6 100,0% 547,3 100,0% -48,5% -60,6%

Tabela 40 - Transacções Executadas por Tipo de Intermediário Financeiro (Acumulado)


∆ anual

Instituições de crédito 1.123,1 99,5% 1.866,3 97,9% -39,8%Empresas de Investimento 5,1 0,5% 39,2 2,1% -86,9%

TOTAL 1.128,2 100,0% 1.905,5 100,0% -40,8%

Tabela 41 - Transacções Executadas por Tipo de Activo Subjacente (Trimestral)



Acções 59,8 27,8% 51,5 12,3% 36,1 6,6% 16,1% 65,8% Índices 154,4 71,6% 365,8 87,4% 475,1 86,8% -57,8% -67,5%Taxas de Juro de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Taxas de Juro de Médio e Longo Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Taxas de Câmbio 1,3 0,6% 1,2 0,3% 36,1 6,6% 5,5% -96,5%Contratos de Derivados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Mercadorias 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

TOTAL 215,5 100,0% 418,6 100,0% 547,3 100,0% -48,5% -60,6%

Tabela 42 - Transacções Executadas por Tipo de Activo Subjacente (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Acções 169,6 15,0% 375,7 19,7% -54,9%Índices 954,6 84,6% 1.490,6 78,2% -36,0%Taxas de Juro de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% -Taxas de Juro de Médio e Longo Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% -Taxas de Câmbio 3,9 0,3% 39,2 2,1% -90,1%Contratos de Derivados 0,0 0,0% 0,0 0,0% -Mercadorias 0,1 0,0% 0,0 0,0% -Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% -

TOTAL 1.128,2 100,0% 1.905,5 100,0% -40,8%




Tabela 43 - Transacções por Mercado de Execução (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Mercados Nacionais 21,8 10,1% 17,3 4,1% 28,9 5,3% 26,4% -24,3% Mercados Internacionais 191,4 88,8% 400,1 95,6% 482,3 88,1% -52,1% -60,3% Fora de Mercado 1,6 0,7% 0,0 0,0% 35,6 6,5% - -95,5% "Internalização" 0,6 0,3% 1,3 0,3% 0,5 0,1% -50,0% 29,3%

TOTAL 215,5 100,0% 418,6 100,0% 547,3 100,0% -48,5% -60,6%

Tabela 44 - Transacções por Mercado de Execução (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Mercados Nacionais 76,7 6,8% 82,3 4,3% -6,8%Mercados Internacionais 1.046,4 92,7% 1.784,0 93,6% -41,3%Fora de Mercado 1,8 0,2% 36,8 1,9% -95,2%"Internalização" 3,4 0,3% 2,4 0,1% 41,6%

TOTAL 1.128,2 100,0% 1.905,5 100,0% -40,8%

Tabela 45 - Quota de Mercado (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Banco Santander Negócios Portugal 78,8 36,6% 327,6 78,3% 225,8 41,3% -76,0% -65,1%Banco Português Investimento 64,8 30,1% 51,6 12,3% 250,4 45,8% 25,6% -74,1%BES Investimento 47,9 22,2% 20,8 5,0% 6,1 1,1% 129,6% 683,2%Banco Millennium bcp Investimento 21,8 10,1% 17,3 4,1% 28,9 5,3% 26,4% -24,3%Atrium Investimentos 2,2 1,0% 1,3 0,3% 36,1 6,6% 76,9% -93,9%

TOTAL 215,5 100,0% 418,6 100,0% 547,3 100,0% -48,5% -60,6%

Tabela 46 - Quota de Mercado (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Banco Santander Negócios Portugal 714,9 63,4% 677,6 35,6% 5,5%Banco Português Investimento 256,8 22,8% 1.076,8 56,5% -76,2%Banco Millennium bcp Investimento 76,7 6,8% 82,3 4,3% -6,8%BES Investimento 74,7 6,6% 29,6 1,6% 152,6%Atrium Investimentos 5,1 0,5% 39,2 2,1% -86,9%

TOTAL 1.128,2 100,0% 1.905,5 100,0% -40,8%



IV. NEGOCIAÇÃO POR CONTA PRÓPRIA

No 3.º trimestre de 2007 o número de Intermediários Financeiros a negociar por conta própria foi de 28, menos dois que o verificado no trimestre anterior.14 No mercado a contado, o volume de transacções ascendeu a 76.941,7 milhões de euro, mais 1,5% do que no trimestre anterior. A carteira dos intermediários financeiros destinou-se principalmente à Negociação (62,5%). O Market Making apresentou um assinalável crescimento no trimestre (+73,2%). Do total transaccionado com a carteira de negociação, os intermediários financeiros reforçaram a opção pela “internalização” (65,7%), particularmente nos segmentos de dívida pública e privada. Quanto aos valores mobiliários, a preferência recaiu sobre a dívida pública (38,6%) e privada (29,1%), sendo que todos os segmentos de valores mobiliários verificaram incrementos anuais positivos. No 3º trimestre, as acções nacionais mais transaccionadas por conta própria foram a EDP (29,3%) e o BCP (25,7%). Em relação ao mercado a prazo, o volume de transacções representou 81.078 milhões de euro, menos 43,1% do que no trimestre anterior. A principal finalidade das transacções foi a Negociação (96,5%), sendo que as operações efectuadas para efeitos de Hedging mantêm uma relevância reduzida, embora tendencialmente crescentes ao longo do presente ano. Em relação ao tipo de activo subjacente aos futuros transaccionados para negociação, as taxas de juro representaram 60,5%. A quase totalidade das operações foi efectuada em mercados internacionais (99,8%).

IV.1. Enquadramento Geral

Tabela 47 – Indicadores Agregados Unidade: 10^6 Euro

Valores Trimestrais Valores Acumulados 3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 ∆ trimestral ∆ anual 3.º T 2007 3.º T 2006 ∆ anual

N.º IF's (1) 28 30 30 -2 -2 - - - Valor a Contado 76.941,7 75.775,2 64.095,1 1,5% 20,0% 222.626,8 197.572,7 12,7% a Prazo (2) 81.078,0 142.517,0 175.611,0 -43,1% -53,8% 486.228,8 549.466,6 -11,5%

Tabela 48 – Número de Intermediários Financeiros

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 ∆ trimestral ∆ anualInstituições de crédito 25 28 28 -3 -3 Empresas de Investimento 3 2 2 1 1

TOTAL 28 30 30 -2 -2 Nota: Refere-se exclusivamente aos intermediários financeiros que executaram operações no período. O número de intermediários financeiros registados na CMVM poderá ser superior. As Empresas de Investimento referem-se apenas às Sociedades Financeiras de Corretagem.

14 Refere-se exclusivamente aos intermediários financeiros que executaram ordens no período. O número de intermediários financeiros registados na CMVM poderá ser superior.



IV.2. Mercado a Contado

Tabela 49 - Transacções por Tipo de Intermediário Financeiro (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Instituições de crédito 76.376,5 99,3% 75.074,8 99,1% 63.451,2 99,0% 1,7% 20,4% Empresas de Investimento 565,1 0,7% 700,4 0,9% 643,9 1,0% -19,3% -12,2%

TOTAL 76.941,7 100,0% 75.775,2 100,0% 64.095,1 100,0% 1,5% 20,0% Nota: As Empresas de Investimento referem-se ás Sociedades Financeiras de Corrretagem.

Tabela 50 - Transacções por Tipo de Intermediário Financeiro (Acumulado)


∆ anual

Instituições de crédito 220.888,4 99,2% 196.140,7 99,3% 12,6%Empresas de Investimento 1.738,4 0,8% 1.432,0 0,7% 21,4%

TOTAL 222.626,8 100,0% 197.572,7 100,0% 12,7%Nota: As Empresas de Investimento referem-se ás Sociedades Financeiras de Corrretagem.

Tabela 51 - Transacções por Tipo de Carteira (Trimestral)



Negociação 48.075,2 62,5% 52.093,4 68,7% 35.456,9 55,3% -7,7% 35,6% Investimento 15.779,2 20,5% 16.125,8 21,3% 20.021,0 31,2% -2,1% -21,2% Market Making 13.087,3 17,0% 7.556,0 10,0% 8.617,2 13,4% 73,2% 51,9%

TOTAL 76.941,7 100,0% 75.775,2 100,0% 64.095,1 100,0% 1,5% 20,0%

Tabela 52 - Transacções por Tipo de Carteira (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Negociação 145.385,6 65,3% 125.873,6 63,7% 15,5%Investimento 48.312,5 21,7% 33.994,8 17,2% 42,1%Market Making 28.928,6 13,0% 37.704,3 19,1% -23,3%

TOTAL 222.626,8 100,0% 197.572,7 100,0% 12,7%



Tabela 53 - Transacções na Carteira de Negociação por Valor Mobiliário e Tipo de Mercado (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Acções 4.967,2 10,3% 5.905,8 11,3% 2.772,6 7,8% -15,9% 79,2% Mercados Nacionais 1.908,9 4,0% 2.238,8 4,3% 1.222,9 3,4% -14,7% 56,1% Mercados Internacionais 2.546,6 5,3% 2.681,6 5,1% 963,5 2,7% -5,0% 164,3% Fora de Mercado 191,2 0,4% 544,1 1,0% 189,8 0,5% -64,9% 0,7% "Internalização" 320,4 0,7% 441,3 0,8% 396,3 1,1% -27,4% -19,1% Dívida Pública 18.544,6 38,6% 19.344,3 37,1% 15.179,9 42,8% -4,1% 22,2% Mercados Nacionais 364,6 0,8% 886,5 1,7% 1,4 0,0% -58,9% 26491,1% Mercados Internacionais 90,6 0,2% 90,7 0,2% 4.831,3 13,6% -0,1% -98,1% Fora de Mercado 7.285,2 15,2% 14.642,0 28,1% 6.459,2 18,2% -50,2% 12,8% "Internalização" 10.804,2 22,5% 3.725,0 7,2% 3.888,0 11,0% 190,0% 177,9% Dívida Privada 13.974,2 29,1% 14.766,4 28,3% 10.892,9 30,7% -5,4% 28,3% Mercados Nacionais 72,2 0,2% 30,5 0,1% 24,0 0,1% 136,6% 201,0% Mercados Internacionais 316,2 0,7% 793,9 1,5% 1.989,4 5,6% -60,2% -84,1% Fora de Mercado 2.896,8 6,0% 3.980,5 7,6% 2.625,7 7,4% -27,2% 10,3% "Internalização" 10.689,1 22,2% 9.961,5 19,1% 6.253,7 17,6% 7,3% 70,9% Warrants Autónomos 505,6 1,1% 981,0 1,9% 360,8 1,0% -48,5% 40,2% Mercados Nacionais 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,1 0,0% -90,0% -74,6% Mercados Internacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,3 0,0% -100,0% -100,0% Fora de Mercado 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - "Internalização" 505,6 1,1% 980,8 1,9% 360,4 1,0% -48,5% 40,3% Outros VM's 10.083,6 21,0% 11.095,8 21,3% 6.250,9 17,6% -9,1% 61,3% Mercados Nacionais 8,4 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 293,1% 34597,9% Mercados Internacionais 4,7 0,0% 25,4 0,0% 1,0 0,0% -81,5% 380,3% Fora de Mercado 817,5 1,7% 1.031,2 2,0% 508,7 1,4% -20,7% 60,7% "Internalização" 9.253,0 19,2% 10.037,0 19,3% 5.741,2 16,2% -7,8% 61,2%

TOTAL 48.075,2 100,0% 52.093,4 100,0% 35.456,9 100,0% -7,7% 35,6%



Tabela 54 - Transacções na Carteira de Negociação por Valor Mobiliário e Tipo de Mercado (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro


∆ anual

Acções 15.984,6 11,0% 11.413,0 9,1% 40,1% Mercados Nacionais 6.040,8 4,2% 5.057,3 4,0% 19,4% Mercados Internacionais 7.568,0 5,2% 3.890,9 3,1% 94,5% Fora de Mercado 928,2 0,6% 495,5 0,4% 87,3% "Internalização" 1.447,6 1,0% 1.969,4 1,6% -26,5%Dívida Pública 52.956,8 36,4% 61.066,5 48,5% -13,3% Mercados Nacionais 4.930,6 3,4% 42,5 0,0% 11508,2% Mercados Internacionais 387,3 0,3% 17.014,5 13,5% -97,7% Fora de Mercado 30.337,9 20,9% 32.920,2 26,2% -7,8% "Internalização" 17.301,0 11,9% 11.089,3 8,8% 56,0%Dívida Privada 43.378,8 29,8% 34.841,1 27,7% 24,5% Mercados Nacionais 128,5 0,1% 109,2 0,1% 17,8% Mercados Internacionais 1.817,3 1,3% 7.670,0 6,1% -76,3% Fora de Mercado 11.331,7 7,8% 11.244,1 8,9% 0,8% "Internalização" 30.101,2 20,7% 15.817,9 12,6% 90,3%Warrants Autónomos 2.144,6 1,5% 1.266,1 1,0% 69,4% Mercados Nacionais 0,4 0,0% 0,8 0,0% -54,0% Mercados Internacionais 0,1 0,0% 0,8 0,0% -89,5% Fora de Mercado 0,0 0,0% 0,1 0,0% -100,0% "Internalização" 2.144,2 1,5% 1.264,4 1,0% 69,6%Outros VM's 30.920,8 21,3% 17.286,8 13,7% 78,9% Mercados Nacionais 18,2 0,0% 17,2 0,0% 5,6% Mercados Internacionais 35,8 0,0% 6,8 0,0% 425,4% Fora de Mercado 2.828,9 1,9% 1.850,4 1,5% 52,9% "Internalização" 28.037,8 19,3% 15.412,5 12,2% 81,9%

TOTAL 145.385,6 100,0% 125.873,6 100,0% 15,5%

Tabela 55 - Acções Nacionais Mais Transaccionadas na Carteira de Negociação (Trimestral)



EDP 616,1 29,3% 550,0 19,5% 401,5 27,5% 12,0% 53,4% BCP 538,9 25,7% 916,5 32,5% 142,7 9,8% -41,2% 277,5% Sonae SGPS 138,3 6,6% 149,4 5,3% 80,4 5,5% -7,5% 71,9% Portucel 114,9 5,5% 130,9 4,6% 0,4 0,0% -12,3% 30887,6% P.Telecom SGPS 110,3 5,3% 245,4 8,7% 528,9 36,2% -55,1% -79,1% Outros 580,7 27,7% 831,4 29,4% 306,4 21,0% -30,2% 89,6%

TOTAL 2.099,1 100,0% 2.823,7 100,0% 1.460,3 100,0% -25,7% 43,7%



Tabela 56 - Acções Nacionais Mais Transaccionadas na Carteira de Negociação (Acumulado)


∆ anual

BCP 1.700,4 23,7% 719,9 13,1% 136,2%EDP 1.681,0 23,4% 1.459,4 26,5% 15,2%P.Telecom SGPS 604,0 8,4% 1.746,2 31,7% -65,4%Sonae SGPS 458,1 6,4% 305,9 5,6% 49,8%Portucel 412,8 5,7% 5,9 0,1% 6869,0%Outros 2.330,9 32,4% 1.269,9 23,1% 83,6%

TOTAL 7.187,1 100,0% 5.507,2 100,0% 30,5%

IV.3. Mercado a Prazo15

Tabela 57 - Transacções por Tipo de Intermediário Financeiro (Trimestral)



Instituições de crédito 81.072,6 100,0% 142.512,3 100,0% 175.606,9 100,0% -43,1% -53,8%Empresas de Investimento 5,4 0,0% 4,8 0,0% 4,1 0,0% 13,0% 30,5%

TOTAL 81.078,0 100,0% 142.517,0 100,0% 175.611,0 100,0% -43,1% -53,8%

Tabela 58 - Transacções por Tipo de Intermediário Financeiro (Acumulado)

Unidade: 10^6 Euro 3.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume % ∆ anual

Instituições de crédito 486.213,1 100,0% 549.449,0 100,0% -11,5%Empresas de Investimento 15,6 0,0% 17,6 0,0% -11,1%

TOTAL 486.228,8 100,0% 549.466,6 100,0% -11,5%

Tabela 59 - Transacções por Finalidade da Transacção (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro

3.º T 2007 2.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume % Volume % ∆ trimestral ∆ anual

Negociação 78.228,1 96,5% 140.569,0 98,6% 174.203,5 99,2% -44,3% -55,1% Hedging 2.849,9 3,5% 1.948,0 1,4% 1.407,5 0,8% 46,3% 102,5%

TOTAL 81.078,0 100,0% 142.517,0 100,0% 175.611,0 100,0% -43,1% -53,8%

Tabela 60 - Transacções por Finalidade da Transacção (Acumulado)


Negociação 479.634,9 98,6% 512.730,3 93,3% -6,5%Hedging 6.593,9 1,4% 36.736,3 6,7% -82,1%

TOTAL 486.228,8 100,0% 549.466,6 100,0% -11,5%




Tabela 61 - Transacções na Carteira de Negociação por Tipo de Activo Subjacente (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Acções 170,8 0,2% 116,3 0,1% 122,0 0,1% 46,9% 40,0% Índices 18.416,7 23,5% 11.946,7 8,5% 8.334,4 4,8% 54,2% 121,0%Taxas de Juro de Curto Prazo 18.465,1 23,6% 25.800,6 18,4% 57.368,7 32,9% -28,4% -67,8%Taxas de Juro de Médio e Longo Prazo 28.827,3 36,9% 51.497,1 36,6% 43.249,5 24,8% -44,0% -33,3%Taxas de Câmbio 953,4 1,2% 991,7 0,7% 1.393,2 0,8% -3,9% -31,6%Contratos de Derivados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Mercadorias 164,4 0,2% 156,1 0,1% 49,8 0,0% 5,3% 230,4%Outros 11.230,3 14,4% 50.060,5 35,6% 63.685,9 36,6% -77,6% -82,4%

TOTAL 78.228,1 100,0% 140.569,0 100,0% 174.203,5 100,0% -44,3% -55,1%

Tabela 62 - Transacções na Carteira de Negociação por Tipo de Activo Subjacente (Acumulado)


Acções 381,2 0,1% 486,8 0,1% -21,7%Índices 39.984,2 8,3% 28.435,2 5,5% 40,6%Taxas de Juro de Curto Prazo 90.504,3 18,9% 213.293,7 41,6% -57,6%Taxas de Juro de Médio e Longo Prazo 118.481,4 24,7% 174.843,0 34,1% -32,2%Taxas de Câmbio 2.691,2 0,6% 6.029,6 1,2% -55,4%Contratos de Derivados 0,0 0,0% 0,0 0,0% -Mercadorias 2.078,2 0,4% 296,7 0,1% 600,5%Outros 225.514,5 47,0% 89.345,4 17,4% 152,4%

TOTAL 479.634,9 100,0% 512.730,3 100,0% -6,5%

Tabela 63 - Transacções na Carteira de Negociação por Mercado de Execução (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Mercados Nacionais 122,4 0,16% 52,6 0,04% 86,2 0,05% 132,4% 41,9% Mercados Internacionais 78.072,1 99,8% 140.505,3 99,9% 174.116,8 99,9% -44,4% -55,2% Fora de Mercado 33,0 0,04% 9,8 0,01% 0,5 0,00% 238,5% 6722,5%"Internalização" 0,6 0,0% 1,3 0,00% 0,0 0,00% -50,0% -

TOTAL 78.228,1 100,00% 140.569,0 100,00% 174.203,5 100,00% -44,35% -55,1%

Tabela 64 - Transacções na Carteira de Negociação por Mercado de Execução (Acumulado)


∆ anual

Mercados Nacionais 260,6 0,05% 335,0 0,07% -22,2%Mercados Internacionais 479.324,9 99,94% 512.391,7 99,93% -6,5%Fora de Mercado 46,0 0,01% 1,2 0,00% 3589,1%"Internalização" 3,3 0,00% 2,3 0,00% 46,7%

TOTAL 479.634,9 100,00% 512.730,3 100,00% -6,5%



V. CONCESSÃO DE CRÉDITO PARA A REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES SOBRE VALORES

MOBILIÁRIOS

No 3º trimestre de 2007 o volume de crédito concedido atingiu os 483,5 milhões de euro, o que representa um acréscimo de 7,8% face ao trimestre anterior. O peso dos empréstimos sob a forma de valores mobiliários foi de 13,8%.

Tabela 65 - Concessão de Crédito para Realização de Operações sobre Valores Mobiliários (Trimestral) Unidade: 10^6 Euro



Valores mobiliários 66,6 13,8% 53,1 11,8% 157,0 44,0% 25,4% -57,6% Dinheiro 416,9 86,2% 395,3 88,2% 200,1 56,0% 5,5% 108,3%

TOTAL 483,5 100,0% 448,4 100,0% 357,1 100,0% 7,8% 35,4%

Tabela 66 - Concessão de Crédito para Realização de Operações sobre Valores Mobiliários (Acumulado) Unidade: 10^6 Euro

3.º T 2007 3.º T 2006 Volume % Volume % ∆ anual

Valores mobiliários 233,8 16,0% 549,6 43,5% -57,5% Dinheiro 1.223,0 84,0% 713,6 56,5% 71,4%

TOTAL 1.456,8 100,0% 1.263,3 100,0% 15,3%

Tabela 67 - Concessão de Crédito para Realização de Operações sobre Valores Mobiliários - Quota de Mercado (Trimestral)



Banco ActivoBank 166,6 34,5% 166,2 37,1% 69,6 19,5% 0,2% 139,3% Banco Comercial Português 88,0 18,2% 82,4 18,4% 38,2 10,7% 6,8% 130,3% Barclays Bank PLC (Portugal) 66,9 13,8% 52,3 11,7% 42,0 11,7% 27,9% 59,5% Deutsche Bank (Portugal) 60,4 12,5% 58,1 13,0% 24,3 6,8% 3,9% 148,0% Banco Privado Português 26,4 5,5% 23,0 5,1% 23,1 6,5% 14,8% 14,3% BPN - Banco Português de Negócios 25,7 5,3% 34,3 7,7% 16,6 4,6% -25,1% 55,2% Anglo Irish Bank (Portugal) 17,8 3,7% 9,0 2,0% 0,0 0,0% 96,2% - Banif BI 16,6 3,4% 9,0 2,0% 129,0 36,1% 84,1% -87,1% Banco BPI 5,4 1,1% 1,3 0,3% 0,0 0,0% 325,4% - LJ Carregosa 4,8 1,0% 2,6 0,6% 0,0 0,0% 83,7% - Banco Português de Investimento 2,5 0,5% 2,8 0,6% 1,6 0,4% -10,0% 54,7% Caixa Económica Montepio Geral 0,8 0,2% 1,2 0,3% 0,2 0,0% -29,7% 398,1% Banco Comercial dos Açores 0,6 0,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Banco Popular Portugal 0,4 0,1% 0,5 0,1% 0,2 0,1% -15,6% 128,6% Banco Bilbao Vizcaia Argentaria (Port.) 0,4 0,1% 0,4 0,1% 0,6 0,2% -10,8% -40,0% Banco de Investimento Global 0,2 0,0% 1,1 0,2% 4,1 1,1% -78,6% -94,3% Banif 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Finibanco 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Banco Millennium bcp Investimento 0,0 0,0% 4,2 0,9% 7,6 2,1% -100,0% -100,0%BNP Paribas Private Bank (Portugal) 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

TOTAL 483,5 100,0% 448,4 100,0% 357,1 100,0% 7,8% 35,4%



Tabela 68 - Concessão de Crédito para Realização de Operações sobre Valores Mobiliários - Quota de Mercado

(Acumulado)


∆ anual

Banco ActivoBank 507,3 34,8% 276,8 21,9% 83,2% Banco Comercial Português 257,0 17,6% 185,6 14,7% 38,4% Barclays Bank PLC (Portugal) 174,2 12,0% 128,3 10,2% 35,8% Deutsche Bank (Portugal) 173,6 11,9% 58,0 4,6% 199,4% Banif BI 92,5 6,4% 402,6 31,9% -77,0% BPN - Banco Português de Negócios 91,4 6,3% 60,9 4,8% 50,2% Banco Privado Português 62,3 4,3% 105,3 8,3% -40,8% Anglo Irish Bank (Portugal) 26,8 1,8% 0,0 0,0% - Banco Millennium bcp Investimento 20,7 1,4% 10,5 0,8% 97,8% Banco Português de Investimento 15,0 1,0% 6,4 0,5% 133,6% Banco BPI 13,0 0,9% 7,2 0,6% 80,6% LJ Carregosa 12,0 0,8% 0,0 0,0% - Banco de Investimento Global 3,6 0,2% 12,7 1,0% -71,8% Caixa Económica Montepio Geral 2,8 0,2% 0,4 0,0% 531,9% Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal) 2,5 0,2% 1,5 0,1% 65,5% Banco Popular Portugal 1,5 0,1% 0,9 0,1% 73,6% Banco Comercial dos Açores 0,6 0,0% 0,0 0,0% - Banif 0,02 0,0% 0,0 0,0% - Finibanco 0,01 0,0% 0,0 0,0% - BNP Paribas Private Bank (Portugal) 0,0 0,0% 6,1 0,5% -100,0%

TOTAL 1.456,8 100,0% 1.263,3 100,0% 15,3%

VI. REGISTO E DEPÓSITO DE VALORES MOBILIÁRIOS POR CONTA DE OUTREM

No 3º trimestre de 2007 o montante de registo e depósito de valores mobiliários ascendeu a 352.043,6 milhões de euro, menos 2,4% do que no final do trimestre anterior. Os clientes não residentes representaram 50,9% dos mercados regulamentados. Os não residentes manifestaram preferência por dívida pública (44,3%). Em relação à concentração na indústria, os 3 maiores custodiantes representaram 65,3% do mercado.

Tabela 69 – Composição do Montante Registado por Tipo de Intermediário

Unidade: 10^6 Euro 30-09-2007 30-06-2007 30-09-2006 Volume % Volume % Volume %


Instituições de Crédito 350.256,9 99,5% 359.059,6 99,5% 298.402,9 99,5% -2,5% 17,4% Empresas Investimento 1.786,7 0,5% 1.793,5 0,5% 1.436,3 0,5% -0,4% 24,4%

TOTAL 352.043,6 100,0% 360.853,0 100,0% 299.839,2 100,0% -2,4% 17,4%



Tabela 70 - Composição do Montante Registado por Tipo de Mercado Unidade: 10^6 Euro

30-09-2007 30-06-2007 30-09-2006 Volume % Volume % Volume %


Mercados regulamentados 212.318,0 60,3% 225.851,2 62,6% 177.485,6 59,2% -6,0% 19,6% Clientes Residentes 104.188,5 29,6% 111.311,5 30,8% 91.144,9 30,4% -6,4% 14,3% Clientes Não Residentes 108.129,4 30,7% 114.539,8 31,7% 86.340,7 28,8% -5,6% 25,2% Outros Mercados 139.725,7 39,7% 135.001,8 37,4% 122.353,6 40,8% 3,5% 14,2% Clientes Residentes 86.092,8 24,5% 88.157,7 24,4% 83.434,5 27,8% -2,3% 3,2% Clientes Não Residentes 53.632,9 15,2% 46.844,1 13,0% 38.919,1 13,0% 14,5% 37,8% TOTAL 352.043,6 100,0% 360.853,0 100,0% 299.839,2 100,0% -2,4% 17,4%

Tabela 71 - Composição do Montante Registado por Tipo de Valor Mobiliário

Unidade: 10^6 Euro 30-09-2007 30-06-2007 30-09-2006 Volume % Volume % Volume %


Clientes Residentes 190.281,3 54,1% 199.469,2 55,3% 174.579,4 58,2% -4,6% 9,0% Acções 79.660,1 22,6% 85.224,9 23,6% 69.199,8 23,1% -6,5% 15,1% Dívida Pública 14.912,8 4,2% 14.945,0 4,1% 14.310,9 4,8% -0,2% 4,2% Outros Valores Mobiliários 95.708,4 27,2% 99.299,3 27,5% 91.068,6 30,4% -3,6% 5,1% Clientes Não Residentes 161.762,3 45,9% 161.383,8 44,7% 125.259,8 41,8% 0,2% 29,1% Acções 40.204,4 11,4% 43.741,2 12,1% 30.032,6 10,0% -8,1% 33,9% Dívida Pública 71.708,0 20,4% 71.090,3 19,7% 65.184,0 21,7% 0,9% 10,0% Outros Valores Mobiliários 49.850,0 14,2% 46.552,3 12,9% 30.043,3 10,0% 7,1% 65,9%

TOTAL 352.043,6 100,0% 360.853,0 100,0% 299.839,2 100,0% -2,4% 17,4%



Tabela 72 - Maiores Custodiantes Unidade: 10^6 Euro

30-09-2007 30-06-2007 30-09-2006 Volume % Volume % Volume %


Banco Comercial Português 118.873,7 33,8% 125.737,8 34,8% 101.871,0 34,0% -5,5% 16,7% Banco Espírito Santo 56.639,6 16,1% 57.011,1 15,8% 47.733,6 15,9% -0,7% 18,7% Banco Santander Negócios Portugal 54.245,2 15,4% 57.560,4 16,0% 43.819,6 14,6% -5,8% 23,8% Banco Santander Totta 23.850,5 6,8% 20.179,6 5,6% 18.283,9 6,1% 18,2% 30,4% Caixa Geral de Depósitos 20.498,0 5,8% 21.044,7 5,8% 17.062,1 5,7% -2,6% 20,1% Banco Português de Investimento 15.537,6 4,4% 16.817,0 4,7% 14.853,8 5,0% -7,6% 4,6% Banco BPI 13.573,3 3,9% 15.532,7 4,3% 17.172,0 5,7% -12,6% -21,0% Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Port.) 6.555,2 1,9% 6.202,7 1,7% 5.372,2 1,8% 5,7% 22,0% Banco Espírito Santo de Investimento 5.952,3 1,7% 4.778,1 1,3% 4.041,2 1,3% 24,6% 47,3% BPN - Banco Português de Negócios 5.573,1 1,6% 5.698,2 1,6% 5.302,7 1,8% -2,2% 5,1% Citibank International Plc (Portugal) 4.621,4 1,3% 4.152,4 1,2% 2.924,2 1,0% 11,3% 58,0% Caixa Económica Montepio Geral 4.174,9 1,2% 4.243,6 1,2% 3.766,9 1,3% -1,6% 10,8% Banif 3.887,9 1,1% 4.094,7 1,1% 4.026,8 1,3% -5,1% -3,4% Banco Popular Portugal 3.537,6 1,0% 3.593,3 1,0% 2.949,9 1,0% -1,5% 19,9% Caixa - Banco de Investimento 3.202,6 0,9% 3.407,0 0,9% 2.279,2 0,8% -6,0% 40,5% Finibanco 1.933,0 0,5% 2.006,3 0,6% 1.579,9 0,5% -3,7% 22,4% Banco Privado Português 1.833,9 0,5% 1.481,0 0,4% 1.155,1 0,4% 23,8% 58,8% Barclays Bank PLC (Portugal) 1.352,2 0,4% 1.356,1 0,4% 1.187,3 0,4% -0,3% 13,9% Crédito Agrícola Dealer 1.110,4 0,3% 1.106,2 0,3% 950,1 0,3% 0,4% 16,9% Banco de Investimento Global 964,4 0,3% 780,4 0,2% 331,0 0,1% 23,6% 191,3% BEST 542,5 0,2% 537,3 0,1% 300,9 0,1% 1,0% 80,3% Banco ActivoBank (Portugal) 458,8 0,1% 499,4 0,1% 430,1 0,1% -8,1% 6,7% Banco Millennium bcp Investimento 457,7 0,1% 414,8 0,1% 298,3 0,1% 10,4% 53,4% Atrium Investimentos 453,4 0,1% 461,5 0,1% 299,7 0,1% -1,8% 51,3% Banco Espírito Santo dos Açores 384,8 0,1% 376,8 0,1% 404,7 0,1% 2,1% -4,9% BNP Paribas Private Bank (Portugal) 347,8 0,1% 433,0 0,1% 415,5 0,1% -19,7% -16,3% Banco Finantia 306,8 0,1% 138,2 0,0% 102,7 0,0% 122,0% 198,8% Deutsche Bank (Portugal) 292,2 0,1% 292,3 0,1% 211,9 0,1% 0,0% 37,9% Banco Comercial dos Açores 130,7 0,0% 135,8 0,0% 132,7 0,0% -3,8% -1,5% Caixa Central de Crédito Agrícola Mútuo 122,2 0,0% 124,3 0,0% 124,7 0,0% -1,7% -2,0% LJ Carregosa 106,3 0,0% 103,9 0,0% 82,9 0,0% 2,3% 28,2% Banco Efisa 103,0 0,0% 134,7 0,0% 44,1 0,0% -23,5% 133,4% Banif - Banco de Investimento 101,3 0,0% 81,0 0,0% 87,9 0,0% 25,0% 15,2% Banco Invest 91,7 0,0% 104,3 0,0% 68,5 0,0% -12,1% 33,9% Banco Português de Gestão 66,8 0,0% 69,2 0,0% 67,5 0,0% -3,5% -1,0% Anglo Irish Bank (Portugal) 43,2 0,0% 40,5 0,0% 0,0 0,0% 6,8% - Intervalores 27,7 0,0% 26,7 0,0% 15,9 0,0% 3,8% 74,7% Ok2deal 27,0 0,0% 24,8 0,0% 12,9 0,0% 8,8% 109,2% Golden Broker 18,3 0,0% 19,7 0,0% 9,5 0,0% -7,2% 93,3% Luso Partners 17,8 0,0% 20,1 0,0% 16,4 0,0% -11,5% 8,4% Orey Valores 12,2 0,0% 12,3 0,0% 12,2 0,0% -0,9% -0,5% Lisbon Brokers 5,4 0,0% 6,7 0,0% 8,2 0,0% -18,4% -33,7% Dif Broker 4,5 0,0% 4,4 0,0% 2,9 0,0% 4,1% 59,1% Fincor 3,6 0,0% 7,2 0,0% 16,5 0,0% -49,6% -78,2% B.Privée Ed Rothschild Europe (Portugal) 1,0 0,0% 1,1 0,0% 1,1 0,0% -3,6% -4,4% Finanser 0,0 0,0% 0,0 0,0% 9,0 0,0% - -100,0%

TOTAL 352.043,6 100,0% 360.853,0 100,0% 299.839,2 100,0% -2,4% 17,4%



Tabela 73 - Índices de Concentração

30-09-2007 30-06-2007 30-09-2006 C3 65,3% 66,6% 64,5% C5 77,9% 78,0% 76,3% HHI 1.766,6 1.837,7 1.763,1 Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si


VII. SITUAÇÃO PATRIMONIAL E INDICADORES ECONÓMICO–FINANCEIROS16

O número de Sociedades Corretoras e Sociedades Financeiras de Corretagem diminuiu, tendo sido cancelado o registo da Finanser – Sociedade Financeira de Corretagem, SA no decurso do 1º trimestre de 2007. As Comissões Líquidas Cobradas pelas Sociedades Corretoras e Sociedades Financeiras de Corretagem aumentaram 25,8% face ao período homólogo de 2006. O Activo e Passivo Ajustados registaram um aumento de 34,6% e 22,7%, respectivamente, no mesmo período. A rubrica de Caixa e Disponibilidades constituiu a principal componente do Activo no final do 2.º trimestre de 2007, representando 50,1% do total do Activo. Ao nível dos custos e proveitos, os Prejuízos em Operações Financeiras foram a principal componente de Custos (43,6%), seguido dos Gastos Gerais Administrativos (23,5%). Os Lucros em Operações Financeiras representam 44,8% dos Proveitos, tendo sido ultrapassados em importância pelas Comissões Cobradas, que representaram 45,9% do total dos Proveitos.

Tabela 74 - Evolução da Actividade

Unidade: 10^6 Euro

30-06-2007 30-06-2006 ∆ anual Número de SC's e SFC 11 12 -1Comissões Líquidas Cobradas 13,9 11,1 25,8%VAB (aproximado) 7,6 3,6 109,7%Cash Flow de Exploração 8,6 3,5 143,6%Resultados Antes de Impostos 8,0 2,8 183,7%

Tabela 75 – Indicadores Agregados de Natureza Financeira e Económica

Unidade: 10^6 Euro 30-06-2007 30-06-2006 ∆ anual

Activo Ajustado (1) 185,5 137,8 34,6%Passivo Ajustado (1) 131,5 107,2 22,7%Cap. Próprios e Equip., Prov. e Resultados 49,4 34,7 42,3%Solvabilidade (2) 37,6% 32,4% 5,2 p.p.Rendibilidade do Activo Total (3) 4,3% 2,1% 2,3 p.p.Rendibilidade dos Capitais Próprios (4) 8,9% 4,5% 4,4 p.p.Legenda: (1) Ajustado: Líquido de Operações Pendentes de Liquidação (2) Solvabilidade = Capitais Próprios e Equiparados/ Passivo; (3) Rendibilidade do Activo Total (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos / Activo Total; (4) Rendibilidade dos Capitais Próprios (antes de impostos)= Resultados

16 Esta secção restringe a análise exclusivamente às Sociedades Corretoras e Sociedades Financeiras de Corretagem, com excepção da Tabela 78 – Comissões Recebidas por Tipo de Serviço Prestado.



Antes de Impostos/Cap. Próprios e Equiparados em 31-Dez do ano anterior.

Tabela 76 – Balanço Unidade: 10^6 Euro

30-06-2007 30-06-2006 ∆ anual Caixa e Disponibilidades 90,737 87,377 3,8%Crédito 0,996 0,040 2411,0%Títulos 5,321 4,624 15,1%Imobilizações Incorpóreas 0,225 0,310 -27,4%Imobilizações Financeiras 0,032 0,614 -94,8%Imobilizações Corpóreas 3,092 2,976 3,9%Saldo Operações sobre VM a regularizar (1) -4,514 4,152 -208,7%Outros activos 85,067 41,883 103,1%Total Activo 180,957 141,975 27,5%Outros Passivos 131,527 107,231 22,7%Total Passivo 131,527 107,231 22,7%Tit Part, Emp Sub, Prest Supl e Prov Div 0,915 0,919 -0,4%Capital social 30,499 23,945 27,4%Reservas 17,897 14,830 20,7%Resultados Transitados -6,469 -7,459 13,3%Resultado do Exercício 6,588 2,510 162,5%Total Cap. Próprios, Equiparados e Provisões 49,430 34,744 42,3%Total Passivo + Cap. Próprios, Equip. e Provisões 180,957 141,975 27,5%Legenda: (1) Corresponde ao Saldo das Operações Activas e Passivas sobre VM a regularizar.

Tabela 77 – Demonstração de Resultados Unidade: 10^6 Euro

30-06-2007 30-06-2006 ∆ anual Juros e Custos Equiparados 0,058 0,067 -14,2%Comissões 2,973 5,770 -48,5%Prejuízos em Operações Financeiras 16,042 6,762 137,2%Gastos Gerais Administrativos 8,633 8,770 -1,6%Outros Custos e Prejuízos 0,121 0,306 -60,4%Amortizações do Exercício 0,443 0,605 -26,8%Provisões do Exercício 0,172 0,112 54,0%Perdas Extraordinárias 0,050 0,296 -83,2%Impostos sobre Lucros do Exercício 1,428 0,316 352,5%Outros Impostos 0,282 0,120 135,9%Resultado do Exercício 6,588 2,510 162,5%Total Custos e Resultados 36,790 25,633 43,5%Juros e Proveitos Equiparados 1,048 0,489 114,4%Comissões 16,891 16,834 0,3%Lucros em Operações Financeiras 16,491 7,173 129,9%Outros Proveitos e Lucros 0,983 0,796 23,5%Ganhos Extraordinários 1,377 0,341 303,8%Total Proveitos 36,790 25,633 43,5%



Tabela 78 – Comissões Recebidas por Tipo de Serviço Prestado Unidade: 10^6 Euro

30-06-2007 30-06-2006 ∆ anual Bancos Negociação por Conta de Outrem (*) 71,821 46,785 53,5% Gestão de Carteiras por Conta de Outrem 23,452 11,774 99,2% Registo e Depósito de Valores Mobiliários 25,594 38,742 -33,9% Restantes Actividades de Intermediação Financeira 89,013 66,179 34,5%Empresas de Investimento Negociação por Conta de Outrem (*) 11,696 10,862 7,7% Gestão de Carteiras por Conta de Outrem 1,657 1,000 65,6% Registo e Depósito de Valores Mobiliários 0,623 0,823 -24,3% Restantes Actividades de Intermediação Financeira 4,283 5,080 -15,7%Legenda: (*) Inclui a actividade de Recepção, Transmissão e Execução de Ordens.

relatÓrio trimestral de intermediaÇÃo financeira · 2014-03-08 · instruções da cmvm n.º...

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