relatório informativo mensal - banco itaú · 2017-03-07 · fundos imobiliários relatório...

Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal

Tiago Binsfeld, CNPI

Lucas Tambellini, CNPI

Fevereiro 2017

Fundos ImobiliáriosRelatório Informativo Mensal

Prezados Clientes,

Este é um relatório meramente informativo, que tem por objetivo reportar informações públicas disponibilizadas pelos fundos imobiliários listados em

bolsa.

Os fundos imobiliários brasileiros, em sua grande maioria, distribuem rendimentos mensalmente. A regra geral determina a obrigatoriedade de

distribuição de rendimento a cada seis meses, pelo menos. O rendimento distribuído é uma função da política de distribuição adotada pelo fundo e da

geração de caixa, e consequentemente pode variar em períodos futuros. Além disso, alguns fundos podem distribuir, juntamente com os rendimentos

do período, amortizações do principal. Essa devolução do capital ao investidor pode causar distorções na análise do retorno do investimento.

Rendimentos passados não constituem garantia de performance futura.

Para ver a lista completa de fundos imobiliários listados em bolsa, acesse www.bmfbovespa.com.br.

Nas tabelas a seguir trazemos informações sobre fundos imobiliários com base no preço de fechamento de 31 de outubro 2016.

Procuramos incluir a maior parte dos fundos listados, porém fundos com baixa negociação podem não estar incluídos neste relatório.

Para levantamento de ABL e vacância, utilizamos os relatórios mensais mais recentes divulgados pelos próprios fundos, demonstrações financeiras

auditadas ou prospectos, e em alguns casos nós fazemos os cálculos de área vaga. Em relação à ABL, não há padrão na divulgação, podendo ser

utilizada área construída, área privativa, ou área BOMA.

Acreditamos que o investidor precifica um investimento com base nas expectativas futuras, portanto a análise de retorno em rendimentos se baseia na

expectativa dos dividendos a serem recebidos nos próximos 12 meses. Assim, p.ex., para estabelecer qual o DY de dez/15, utilizamos o dividendo pago

pelo fundo em dezembro, multiplicamos por 12, e dividimos esse resultado pelo preço da cota sem ajuste na data do pagamento do dividendo.

Nossas fontes de dados são: Quantum Axis, Bloomberg, BM&F Bovespa e Itaú BBA.

Atenciosamente,

Lucas Tambellini, CNPI

Tiago Binsfeld, CNPI

Equity Research

Estratégia

2

3

Fevereiro 2017

No mês de fevereiro o índice IFIX apresentou alta de 4,8%. Em 2017, o índice demonstra uma performance positiva de 8,8%.

Rentabilidade: O fundo com maior rentabilidade em fevereiro foi o FUNDO PANAMBY (PABY11; +39,9%), seguido pelo SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS

(SHPH11; +18,4%) e o RB CAPITAL GENERAL SHOPPING (RBGS11; +15,1%).

No ano de 2017, os FIIs com melhor performance são: PABY11 (+36,6%), HGLG11 (+24,6%) e RNGO11 (+23,2%).

Fatos Relevantes:

O KINEA RENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS FII - KNCR11, administrado pela Intrag DTVM e sob gestão da Kinea Investimentos, publicou Convocação para

Assembleia Geral a ser realizada no dia 09/03/2017 a fim de deliberar sobre a 6ª emissão de cotas do fundo.

O TB OFFICE FII - TBOF11, administrado pelo BTG Pactual Serviços Financeiros, publicou Fato Relevante informando que recebeu, no dia 02/02/2017, da

Fosun Property Holdings Limited, proposta para compra da totalidade do Imóvel Edifício Tower Bridge Corporate pelo valor de R$ 703,5 milhões. O fundo

informou que a proposta será avaliada, sendo que eventual alienação do imóvel pelo fundo deverá ser aprovada em Assembleia Geral De Cotistas.

O PANAMBY FII - PABY11, administrado pela BRKB DTVM, informou que não haverá rendimentos para serem distribuídos referentes ao mês de janeiro de

2017.

O GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA FII - FIGS11, administrado pela Socopa e sob gestão da Solis Investimentos, publicou Comunicado ao Mercado

informando que foi negada a proposta de aquisição de usufruto para exploração das áreas de estacionamento do Parque Shopping Maia e do Shopping

Bonsucesso.

O CEO CYRELA COMMERCIAL PROPERTIES FII - CEOC11B, administrado pela BTG Pactual Serviços Financeiros, informou que não haverá rendimentos

para serem distribuídos referentes ao mês de janeiro de 2017.

O TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I FII - TRXL11, administrado pela Oliveira Trust e sob gestão da TRX, publicou Fato Relevante informando que foi

celebrado contrato de locação do empreendimento localizado na BR 470, Km 3, Navegantes-SC, para a empresa Koch Hipermercados Ltda. O contrato de

locação possui prazo de 20 anos, com início em 15/02/2017.

Principais destaques

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Liquidez & Performance

Maiores Altas e Baixas - 2017 Maiores Altas e Baixas – Últimos 12 Meses

Maior Liquidez – Último Mês Maiores Altas e Baixas - Último Mês

Nome CodigoLiquidez (1)

BRL '000Segmento

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 3,575 Escritório Comercial

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 2,547 Ativos Financeiros

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 1,826 Agência Bancária

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 1,663 Diversif icado

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1,283 Escritório Comercial

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 1,081 Ativos Financeiros

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 608 Agência Bancária

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11B 511 Ativos Financeiros

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 500 Shopping

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 488 Logística

(1) Liquidez diária média de 30 dias

-20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

FLMA11

FAMB11B

CXCE11B

RBVO11

XPCM11

FAED11B

HGLG11

RBGS11

SHPH11

PABY11

-20% 0% 20% 40%

FAMB11B

DRIT11B

RBVO11

EDFO11B

XPCM11

CXTL11

TRXL11

RNGO11

HGLG11

PABY11

-40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%

XTED11

PABY11

GWIR11

RDES11

FMOF11

MAXR11B

HGBS11

HTMX11B

SDIL11

CXTL11

5

Retorno em rendimentos nos últimos 12 meses

Escritórios

NTN-B 2030 vs. yield FII Escritórios Spread do yield FII Escritórios sobre NTN-B 2030

mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17

Escritórios

BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 10.2% 10.7% 10.5% 10.4% 10.4% 10.1% 9.7% 8.9% 11.6% 11.6% 11.1% 11.0%

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 12.0% 14.9% 12.0% 11.2% 5.5% 9.8% 10.1% 9.9% 8.5% 9.0% 8.5% 6.4%

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 12.6% 12.0% 110.0% 11.7% 13.6% 9.8% 10.1% 9.6% 9.2% 9.4% 9.3% 11.9%

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 4.8% 7.1% 8.4% 8.5% 7.6% 13.4% 7.1% 6.2% 6.6% - 6.3% 6.8%

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 10.6% 10.0% 9.2% 9.8% 9.5% 8.6% 8.4% 7.8% 8.0% 8.6% 7.5% 7.2%

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 10.3% 9.9% 9.7% 9.7% 8.2% 7.8% 7.2% 7.2% 6.9% 7.4% 7.1% 6.6%

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 9.2% 8.5% 8.0% 7.9% 7.1% 7.2% 7.1% 7.4% 7.5% 7.5% 7.9% 7.2%

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 10.9% 10.3% 10.0% 10.4% 9.5% 9.4% 9.3% 8.7% 9.6% 10.3% 9.3% 8.5%

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 9.7% 9.2% 8.6% 8.5% 8.2% 8.2% 8.2% 7.5% 7.9% 7.7% 7.2% 7.5%

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 8.0% 7.6% 7.5% 7.0% 7.8% 7.9% 7.9% 7.8% 4.5% 4.9% 4.9% 4.5%

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 7.1% 4.9% 4.0% 4.8% 3.7% 5.7% 0.3% 3.1% 4.0% 4.8% 5.0% 2.4%

SP DOWNTOWN FII SPTW11 14.7% 14.6% 14.5% 14.3% 13.2% 16.9% 16.7% 10.5% 11.1% 10.6% 10.4% 10.2%

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 14.1% 17.5% 16.3% 17.2% - - - - - - - -

Escritórios - DY 10.3% 10.0% 9.7% 9.8% 8.2% 9.0% 8.3% 7.8% 8.0% 8.6% 7.7% 7.2%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

fev-15 mai-15 ago-15 nov-15 fev-16 mai-16 ago-16 nov-16 fev-17

NTNB-30 Escritórios - DY

0.0%

1.0%

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3.0%

4.0%

5.0%

6.0%


Spread Média Spread

6


Escritórios - Monoativos

NTN-B 2030 vs. yield FII Monoativos Spread do yield FII Monoativos sobre NTN-B 2030


Escritórios - M onoativos

FII TORRE ALMIRANTE ALMI11B 18.3% 17.3% 16.4% 16.2% 15.5% 16.0% 15.4% 15.0% 15.3% 15.7% 17.3% 59.3%

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 7.6% 6.8% 6.6% 10.6% 6.0% 6.2% 5.9% 5.7% 4.4% 7.6% 4.4% 4.3%

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 10.6% 10.7% 10.4% 9.5% 9.0% 9.2% 9.3% 9.1% 9.5% 9.2% 8.5% 8.1%

FII CEO CCP CEOC11B - - - - 1.0% - - - - - - -

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11B 6.8% 11.5% 10.2% 9.9% 6.8% 6.9% 5.3% 5.5% 5.6% 4.7% 3.3% 6.4%

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 10.9% 10.6% 10.2% 9.9% 9.6% 9.6% 10.3% 9.3% 10.0% 9.6% 9.4% 9.9%

FII DOMO DOMC11 18.6% 17.9% 11.6% - - - - - - - - -

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 10.5% 10.7% 9.9% 9.2% 9.2% 8.4% 8.1% 7.5% 9.2% 7.1% 7.9% 7.5%

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11B 18.4% 16.5% 10.2% 9.3% 7.8% 7.6% 6.7% 8.3% 9.2% 7.4% 6.7% 7.0%

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 9.8% 9.6% 10.1% 9.4% 9.3% 8.1% 8.5% 7.9% 8.3% 9.5% 7.5% 8.1%

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 9.8% 7.8% 9.4% 18.5% 1.9% 1.9% 1.8% 2.8% 3.0% 1.4% 2.7% 2.3%

FII VBI FL 4440 FVBI11B 8.9% 8.0% 8.7% 8.9% 7.1% 10.5% 7.6% 7.6% 7.6% 9.0% 6.8% 5.2%

FII THE ONE ONEF11 5.9% 5.9% 6.0% 5.9% 5.7% 5.4% 5.2% 5.3% 7.2% 8.2% 7.5% 7.0%

FII RIO NEGRO RNGO11 11.3% 10.8% 10.7% 11.2% 11.0% 10.0% 10.3% 9.9% 10.0% 9.8% 8.5% 7.5%

FII TB OFFICE TBOF11 7.7% 5.4% 4.2% 3.7% 3.5% 4.3% 5.9% 4.1% 4.5% 4.0% 4.2% 4.4%

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11B - - - - - - - - - - - -

FII TORRE NORTE TRNT11B 5.7% 8.9% 8.3% 7.0% 6.5% 4.0% 3.7% 6.6% 5.7% 5.7% 5.7% 5.6%

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 10.4% 9.3% 7.9% 9.9% 8.1% 8.6% 7.8% 7.9% 6.5% 9.7% 5.8% 5.6%

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 16.5% 17.2% 17.0% 16.1% 11.7% 11.4% 11.0% 10.4% 10.8% 10.9% 10.6% 11.1%

Monoativos - DY 10.4% 10.6% 10.1% 9.7% 7.8% 8.3% 7.7% 7.7% 8.0% 8.6% 7.1% 7.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%


NTNB-30 Monoativos - DY

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%



7


Logístico, Industrial e Varejo

NTN-B 2030 vs. yield FII Logísticos Spread do yield FII Logísticos sobre NTN-B 2030



FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 14.0% 10.6% 7.0% 11.7% 9.5% 12.6% 10.3% 10.4% 10.5% 5.7% 16.1% 7.4%

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 12.2% 12.1% 10.2% 11.3% 10.3% 11.0% 10.2% 10.4% 10.5% 10.7% 9.3% 8.8%

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 6.5% 5.0% 4.9% 12.7% 5.2% 5.1% 7.5% 6.9% 6.8% 6.3% 6.3% 7.6%

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 10.3% 10.2% 9.8% 9.8% 8.8% 9.0% 9.0% 9.1% 9.5% 9.5% 8.8% 7.8%

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 12.0% 11.4% 11.5% 11.1% 9.9% 9.6% 9.9% 10.0% 9.5% 9.0% 25.1% 8.9%

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 8.8% 6.9% 11.9% 12.6% 8.4% 9.4% 9.6% 10.7% 10.2% 10.2% 7.3% 7.7%

FII MAX RETAIL MAXR11B 6.5% 6.1% 7.7% 5.0% 5.6% 25.7% 4.8% 4.9% 5.7% 5.3% 5.4% 31.2%

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 13.3% 11.6% 10.8% 9.4% 9.2% 9.2% 9.2% 11.0% 10.6% 10.4% 7.2% 6.8%

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 7.1% 11.3% 18.3% 31.0% 6.2% 30.2% 7.1% 5.3% 11.2% 12.1% 9.9% 5.1%

Logístico, Industrial e Varejo - DY 10.3% 10.6% 10.2% 11.3% 8.8% 9.6% 9.2% 10.0% 10.2% 9.5% 8.8% 7.7%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

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14.0%

jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17

NTNB-30 Logístico, Industrial e Varejo - DY

0.0%

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6.0%

jan-15 abr-15 jul-15 out-15 jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17


8


Shoppings

NTN-B 2030 vs. yield FII Shoppings Spread do yield FII Shoppings sobre NTN-B 2030


Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 8.0% 7.6% 8.7% 7.6% 6.8% 7.2% 7.8% 7.2% 7.5% 7.5% 11.1% 6.9%

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 15.0% 14.9% 14.4% 15.0% 15.6% 15.7% 15.4% 15.3% 15.4% 15.4% 14.6% 14.3%

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11B 11.7% 7.9% 1.9% 3.6% 15.1% 6.4% 7.3% 7.3% 7.1% 7.7% 8.9% 17.6%

FII VIA PARQUE SHOPPING FVPQ11 - - - - 4.2% - - - 12.9% - - -

FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 3.1% 3.7% 4.4% 6.0% 5.7% 6.1% 5.8% 5.7% 5.7% 6.5% 8.6% 6.4%

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 10.9% 10.0% 9.4% 9.7% 9.0% 8.6% 8.3% 8.2% 8.3% 8.2% 8.1% 7.1%

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11B 15.1% 14.5% 13.7% 13.8% 13.2% 12.9% 13.1% 11.9% 8.5% 8.5% 9.4% 11.8%

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 10.1% 9.6% 6.9% 7.0% 6.5% 7.6% 7.6% 7.6% 6.6% 8.7% 7.8% 5.2%

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 35.3% 27.8% 33.0% 32.1% 30.5% 33.0% 30.7% 22.6% 5.1% 6.5% 8.4% 13.4%

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 6.4% 5.9% 6.3% 6.5% 6.4% 5.7% 5.6% 5.3% 4.8% 4.8% 4.9% 8.6%

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11B 2.9% 2.9% 2.8% 2.8% 2.8% 2.7% 2.9% 2.6% 2.5% 5.1% 4.8% 4.5%

Shoppings - DY 10.5% 8.8% 7.8% 7.3% 6.8% 7.4% 7.7% 7.5% 7.1% 7.6% 8.5% 7.9%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%


NTNB-30 Shoppings - DY

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

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6.0%

7.0%



* Fundo GENERAL SHOPPING ATIVO E RENDA (FIGS11) está dentro do período de Renda Mínima Garantida até abril de 2019, com distribuição de R$ 0,83/cota por mês.

*

9


Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

NTN-B 2030 vs. yield FII Agências, Educacional, Hospitalar Spread do yield FII (Ag., Ed., Hosp.) sobre NTN-B 2030


Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 10.3% 9.8% 9.8% 9.7% 9.1% 8.9% 8.2% 7.9% 8.5% 8.4% 8.3% 8.3%

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 6.5% 5.8% 5.5% 7.8% 7.2% 7.3% 7.8% 7.8% 8.8% 7.1% 8.0% 8.3%

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 10.3% 9.9% 9.6% 9.4% 8.8% 9.3% 8.9% 8.7% 9.3% 13.2% 8.8% 8.5%

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 7.9% 9.9% 8.4% 11.8% 8.2% 9.2% 8.8% 8.2% 8.4% 10.3% 8.2% 7.7%

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 12.2% 11.7% 11.6% 11.5% 11.2% 10.8% 10.4% 10.4% 9.9% 10.2% 9.8% 9.5%

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 10.5% 10.0% 9.4% 9.6% 9.2% 8.9% 8.5% 8.1% 8.7% 8.5% 8.4% 8.2%

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 12.5% 11.6% 11.0% 10.6% 10.0% 10.4% 10.3% 9.9% 10.2% 13.7% 9.4% 9.3%

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11B 12.1% 15.9% 11.4% 10.7% 10.3% 9.8% 10.0% 9.8% 8.9% 9.6% 10.1% 9.7%

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11B 8.3% 8.7% 7.6% 8.2% 8.1% 7.3% 7.3% 7.4% 7.4% 7.6% 7.1% 7.4%

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11B 11.1% 10.9% 10.3% 10.3% 9.7% 10.2% 10.6% 10.9% 11.6% 10.8% 9.8% 9.6%

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11B 11.0% 10.2% 8.9% 10.3% 9.6% 12.0% 9.3% 9.1% 9.6% 9.4% 9.1% 8.3%

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY 10.5% 10.0% 9.6% 10.3% 9.2% 9.3% 8.9% 8.7% 8.9% 9.6% 8.8% 8.3%

0.0%

2.0%

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NTNB-30 Agência Bancária, Educacional e Hospitalar - DY

0.0%

1.0%

2.0%

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10


Ativos Financeiros

NTN-B 2030 vs. yield FII Ativos Financeiros Spread do yield FII Ativos Financeiros sobre NTN-B 2030


Ativos Financeiros

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 14.1% 15.4% 16.8% 15.2% 15.3% 14.9% 14.2% 8.9% 10.8% 10.3% 12.2% 12.6%

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11B 14.8% 15.3% 13.5% 11.0% 12.5% 14.6% 11.9% 9.8% 9.0% 9.6% 7.8% 9.0%

FII FATOR IFIX FIXX11 11.8% 12.1% 14.9% 10.9% 9.2% 9.5% 12.6% 11.3% 9.7% 11.3% 8.9% 7.8%

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 11.7% 11.8% 11.6% 14.3% 11.1% 11.3% 11.3% 10.9% 10.9% 14.3% 10.9% 10.2%

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 13.3% 12.3% 12.5% 12.4% 11.7% 11.2% 10.7% 10.6% 10.3% 10.9% 12.0% 10.3%

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 13.2% 11.7% 12.3% 13.4% 12.8% 13.0% 11.9% 10.9% 10.6% 12.2% 12.8% 9.5%

MAXI RENDA FII MXRF11 11.5% 12.1% 14.2% 17.1% 10.3% 10.5% 10.6% 10.8% 11.0% 11.4% 10.6% 10.2%

POLO FII I PLRI11 13.3% 15.6% 15.1% 12.0% 12.5% 13.3% 22.1% 11.5% 10.2% 6.1% 17.2% 7.8%

FII POLO CRI PORD11 - - - 106.9% - - - - - 72.6% - -

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 8.9% - 9.6% 24.0% 10.0% 10.7% 10.6% 11.9% 13.6% 14.3% 11.8% 10.9%

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 10.3% 10.4% 11.1% 13.6% 9.4% 9.2% 8.5% 10.6% 10.7% 24.0% 5.8% 5.7%

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 15.4% 13.7% 13.6% 14.4% 13.6% 14.3% 12.1% 11.8% 12.2% 12.6% 13.4% 9.7%

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 15.1% 14.6% 15.3% 15.3% 14.5% 14.5% 12.9% 12.4% 11.2% 11.5% 11.4% 9.7%

WM RB RECEBIVEIS COM FD IMOB WMRB11B 25.5% 5.7% 5.4% 6.4% 5.1% 5.4% 5.2% 4.3% 5.0% 5.0% 5.2% 1.2%

XP GAIA LOTE I FUNDO DE INV XPGA11 11.7% 11.9% 11.7% 14.8% 12.1% 12.1% 13.0% 13.0% 13.0% 14.4% 9.7% 11.0%

Ativos Financeiros - DY 13.3% 12.1% 13.0% 14.3% 11.9% 11.7% 11.9% 10.9% 10.7% 11.5% 11.2% 9.7%

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11B 12.5% 9.4% 9.0% 16.0% 10.1% 9.6% 9.5% 9.4% 8.4% 9.4% 9.3% 9.4%

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 10.9% 10.4% 14.2% 10.9% 9.6% 9.7% 10.2% 9.2% 9.4% 11.9% 9.2% 8.6%

FII GAVEA GVFF11 - - - - - - - - - - - -

Fundos de Fundos - DY 11.7% 9.9% 11.6% 13.5% 9.8% 9.7% 9.8% 9.3% 8.9% 10.7% 9.2% 9.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%


NTNB-30 Ativos Financeiros - DY

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%



11


Outros FIIs

NTN-B 2030 vs. yield FII Outros Spread do yield FII Outros sobre NTN-B 2030


Hospedagem

FDO S F LIMA FLMA11 9.4% 10.3% 11.3% 6.6% 8.3% 7.0% 6.8% 7.1% 6.3% 6.7% 5.4% 5.1%

FI IMOBILIARIO HOTEL MAXINVE HTMX11B 5.7% 6.9% 5.1% 5.4% 10.5% 6.6% 4.7% 3.8% 3.9% 4.9% 3.0% 1.7%

Residencial

KINEA II REAL ESTATE EQTY FI KNRE11 - - - 5.6% - - - - - 5.8% - -

FII MERITO I MFII11 13.2% 13.6% 13.5% 13.5% 13.5% 13.5% 13.6% 13.3% 13.3% 13.2% 13.5% 13.4%

FUNDO PANAMBY PABY11 - - - - - - - - - - - -

RB CAPITAL DESENV RESID II RBDS11 19.9% 18.0% 8.4% 10.7% 7.9% 5.1% 3.8% 3.5% 0.6% 0.9% 1.0% 1.1%

Rural

FII JHSF FBV RBBV11 25.8% 18.2% 9.7% 12.8% 15.5% 7.6% 11.2% 10.0% 3.1% 5.9% 4.7% 6.6%

Outros FII - DY 13.2% 13.6% 9.7% 8.7% 10.5% 7.0% 6.8% 7.1% 3.9% 5.9% 4.7% 5.1%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%



0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%


NTNB-30 Outros FII - DY

12

Monitor

Escritórios

Shoppings

Mês Ano 12 Meses 12 Meses Última % m/m Mensal Anualizado

Escritórios

BB FI IMOBILIARIO PROGRESSIV BBFI11B 2,550.0 2.1% 9.1% 30.3% 261.2 23.4 0.7% 0.9% 11.0% 227.4 331.5 584 38.6% 4,840.3 68,488 0.70

BM BRASCAN LAJES CORP FII BMLC11B 86.0 -2.8% 1.3% 39.3% 8.0 0.5 -24.6% 0.5% 6.4% 143.0 85.9 124 22.8% 11,778.1 7,290 0.84

FII BTG PACTUAL CORP OFFICE BRCR11 106.5 12.3% 14.0% 64.2% 19.1 1.0 29.7% 1.0% 11.9% 3,575.2 2,047.4 670 14.2% 8,903.7 229,952 0.98

FUNDO MULTIGESTAO RENDA COM DRIT11B 104.0 3.5% -3.6% n.a. 7.4 0.6 15.4% 0.6% 6.8% 4.1 48.2 168 9.5% 9,028.6 5,336 0.82

FI IMOB RIO BRAVO RENDA CORP FFCI11 1.8 9.2% 9.3% 55.2% 0.1 0.0 0.0% 0.6% 7.2% 218.4 245.2 207 5.1% 15,548.0 15,768 1.01

FI IMOB PROJETO AGUA BRANCA FPAB11 320.5 7.6% 10.9% 20.5% 24.3 1.8 0.0% 0.5% 6.6% 9.6 240.4 142 24.1% 6,712.4 35,811 0.88

CSHG JHSF PRIME OFFICES FII HGJH11 1,240.0 8.6% 5.5% 50.0% 91.8 7.5 0.0% 0.6% 7.2% 269.3 204.6 209 12.5% 16,221.2 12,613 1.20

CSHG REAL ESTATE FII HGRE11 1,405.2 9.0% 16.1% 64.7% 121.8 10.1 0.0% 0.7% 8.5% 1,282.6 1,037.5 339 22.1% 7,011.3 147,971 0.96

KINEA RENDA IMOBILIARIA FII KNRI11 147.5 -3.2% 5.1% 48.8% 11.0 0.9 0.0% 0.6% 7.5% 1,662.7 2,035.2 230 12.8% 4,000.7 508,707 1.02

FI IMOB PRESIDENTE VARGAS PRSV11 491.0 1.2% 3.9% 8.7% 34.3 1.9 -6.6% 0.4% 4.5% 101.9 95.7 -61 52.1% 5,516.4 17,357 0.76

RENDA DE ESCRITORIOS FII RDES11 61.0 4.7% 4.4% 0.9% 2.5 0.1 -50.0% 0.2% 2.4% 33.8 45.3 -279 50.5% 2,673.4 16,928 0.70

SP DOWNTOWN FII SPTW11 63.7 1.8% 7.1% 33.7% 8.5 0.5 0.0% 0.9% 10.2% 112.3 114.6 505 0.0% 4,447.6 25,759 0.87

TRX EDIFICIOS CORPORATIVOS XTED11 21.5 4.5% -0.9% -22.0% 1.4 - n.m. - - 42.6 31.5 n.a. 90.0% 1,655.2 19,011 0.44

* ABL e Vacância revisados em 03/03/2017

P/VPABL*

(m²)R$/m²

Valor de

Mercado

(BRL m)

Liquidez

(BRL '000)Nome Código Preço

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância*Distribuição (BRL)Rentabilidade Div. Yield


Shoppings

FII GRAND PLAZA SHOPPING ABCP11 14.1 7.1% 18.1% 56.6% 0.9 0.1 -33.3% 0.6% 6.9% 22.8 860.4 173 1.3% 12,357 69,628 1.24

FII GENERAL SHOPPING ATIVO FIGS11 69.8 2.2% 11.4% 43.2% 10.0 0.8 0.0% 1.2% 14.3% 272.9 180.9 911 16.7% 8,849 20,441 0.78

FLORIPA SHOPPING FI IMOBILIA FLRP11B 902.0 11.0% 10.5% 60.5% 66.9 13.2 110.3% 1.5% 17.6% 13.3 43.3 1243 0.0% 4,131 10,481 0.75

FII GWI RENDA IMOBILIARIA GWIR11 255.0 0.5% 1.2% -3.0% 13.2 1.4 -24.4% 0.5% 6.4% 30.6 25.5 128 9.4% 856 29,785 1.22

CSHG BRASIL SHOPPING HGBS11 2,315.0 13.0% 16.6% 84.2% 165.6 13.8 0.0% 0.6% 7.1% 500.0 1,244.3 198 4.8% 12,842 96,891 1.09

FII SHOPPING JARDIM SUL JRDM11B 82.8 10.8% 13.9% 61.2% 8.3 0.8 35.7% 1.0% 11.8% 132.0 184.1 664 2.3% 16,059 11,462 1.00

FI IMOBIL PAR DOM PED SHP CT PQDP11 2,299.0 6.7% 18.3% 78.1% 145.8 9.9 -29.1% 0.4% 5.2% 138.9 548.2 2 1.8% 28,779 19,050 0.90

RB CAPITAL GENERAL SHOPPING RBGS11 36.9 15.1% 17.7% 67.2% 8.4 0.4 83.3% 1.1% 13.4% 91.2 39.8 820 16.0% 3,142 12,653 0.43

SHOPPING PATIO HIGIENOPOLIS SHPH11 935.0 18.4% 16.9% 67.4% 42.3 5.8 75.8% 0.7% 8.6% 105.4 540.8 345 2.0% 60,930 8,875 1.54

FI IMOB SHOPPING WEST PLAZA WPLZ11B 84.9 11.6% 13.5% 40.8% 2.3 0.3 0.0% 0.4% 4.5% 18.3 84.0 -65 17.5% 8,281 10,140 1.07


P/VPDistribuição (BRL)

Nome Código PreçoRentabilidade ABL*

(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²

13

Escritórios Monoativos


Monitor


Escritórios - M onoativos

FII TORRE ALMIRANTE ALMI11B 1,790.0 0.5% 0.5% 66.1% 352.7 85.7 245.2% 4.9% 59.3% 111.7 187.4 5416 100.0% 11,298 16,587 0.89

BB VOTORANTIM JHSF CID JARD BBVJ11 56.0 2.4% 2.9% 42.3% 3.3 0.2 0.0% 0.4% 4.3% 191.0 151.8 -87 43.8% 6,755 22,465 0.73

CASTELLO BRANCO OF PARK FII CBOP11 735.0 5.0% 17.1% 45.8% 60.0 4.9 0.0% 0.7% 8.1% 121.9 104.0 290 7.0% 6,480 16,050 0.99

FII CEO CCP CEOC11B 70.5 2.6% 4.5% 50.2% 0.1 - n.a. - - 322.5 128.0 n.a. 0.0% 10,719 11,942 0.93

FND INVST IMOB BM CENESPFII CNES11B 98.0 0.0% -1.3% 20.1% 6.0 0.5 100.0% 0.5% 6.4% 58.0 266.3 126 39.6% 13,323 19,989 0.95

FI IMOBILIARIO CAIXA CEDAE CXCE11B 2,220.0 -5.2% -1.1% 45.1% 208.7 18.3 -0.1% 0.8% 9.9% 51.1 152.1 476 0.0% 13,739 11,070 0.98

FII DOMO DOMC11 520.0 n.a. n.a. n.a. 22.4 - n.a. - - 15.4 91.0 n.a. 92.0% 2,974 30,600 0.56

FII EDIFICIO OURINVEST EDFO11B 285.0 7.0% -2.8% 64.1% 21.2 1.8 2.3% 0.6% 7.5% 25.4 67.3 239 0.0% 13,373 5,029 1.77

FII BM EDIFICIO GALERIA EDGA11B 55.0 0.6% 11.3% 38.3% 5.4 0.3 3.2% 0.6% 7.0% 140.9 209.7 188 24.0% 8,439 24,844 0.67

FII EDIF ALMIRANTE BARROS FAMB11B 4,470.0 -5.9% -9.3% 50.4% 399.1 31.7 1.8% 0.7% 8.1% 90.2 468.5 293 0.0% 8,302 56,429 0.86

FII MEMORIAL OFFICE FMOF11 111.5 -2.6% 6.2% 4.2% 5.6 0.2 -16.0% 0.2% 2.3% 15.1 56.6 -286 48.8% 7,997 7,083 0.82

FII VBI FL 4440 FVBI11B 95.2 4.8% 10.5% 52.5% 6.7 0.4 -19.2% 0.4% 5.2% 211.2 204.7 6 14.0% 18,513 11,056 1.00

FII THE ONE ONEF11 1,039.0 10.0% 11.9% 43.8% 54.8 5.7 0.0% 0.6% 7.0% 93.2 94.7 182 0.0% 15,736 6,015 0.99

FII RIO NEGRO RNGO11 96.0 9.9% 23.2% 58.8% 8.1 0.6 -3.2% 0.6% 7.5% 235.3 256.9 231 12.6% 8,035 31,972 1.03

FII TB OFFICE TBOF11 70.6 9.6% 11.6% 29.2% 2.9 0.3 18.2% 0.4% 4.4% 390.6 709.5 -71 36.0% 12,566 56,464 1.11

FND INVST IMOB BM CYR TH COR THRA11B 87.0 4.3% 6.2% 57.7% 0.0 - n.a. - - 95.4 128.1 n.a. 20.0% 12,103 10,586 0.96

FII TORRE NORTE TRNT11B 163.0 -1.7% 3.1% 24.0% 9.3 0.8 -3.8% 0.5% 5.6% 30.2 641.5 41 39.0% 11,511 55,730 0.97

FII VILA OLIMPIA CORPORATE VLOL11 79.5 7.0% 14.1% 65.9% 5.7 0.4 2.7% 0.5% 5.6% 207.3 141.9 42 13.0% 13,689 10,368 1.00

XP CORPORATE MACAE FII XPCM11 84.7 -4.4% -2.6% 74.0% 9.7 0.8 0.0% 0.9% 11.1% 256.0 204.5 593 0.0% 10,972 18,640 1.08




(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²



FI IM CAIXA TRX LOGISTICA RE CXTL11 628.3 n.a. 21.5% 95.0% 54.6 3.9 -44.9% 0.6% 7.4% 15.6 33.7 227 30.6% 1,439 23,395 0.64

FII CENTRO TEXTIL INTL CTXT11 4.1 5.0% 12.2% 52.5% 0.4 0.0 0.0% 0.7% 8.8% 29.4 147.1 369 2.8% 4,315 34,088 1.21

FUNDO DE INVEST IMOB EUROPAR EURO11 193.0 0.2% 2.6% 33.8% 12.3 1.2 22.0% 0.6% 7.6% 110.2 68.5 244 10.7% 1,898 36,108 0.58

CSHG LOGISTICA FII HGLG11 1,315.0 13.6% 24.6% 68.9% 104.4 8.7 0.0% 0.6% 7.8% 487.5 447.2 263 18.3% 2,570 174,000 1.21

RB CAPITAL RENDA I FI IMOBIL FIIP11B 169.4 -1.6% 3.4% 54.5% 17.9 1.3 -65.0% 0.7% 8.9% 212.7 157.0 378 0.0% 2,257 69,563 0.99

FII INDUSTRIAL DO BRASIL FIIB11 360.0 -2.1% 9.5% 56.2% 27.8 2.3 2.3% 0.6% 7.7% 75.9 239.2 251 7.3% 2,336 102,400 1.01

FII MAX RETAIL MAXR11B 1,820.0 9.3% 18.7% 81.8% 138.9 45.7 520.7% 2.6% 31.2% 30.4 107.8 2609 0.0% 1,750 61,599 1.11

SDI LOGISTICA RIO FII SDIL11 92.3 5.6% 16.5% 91.0% 7.1 0.5 0.0% 0.6% 6.8% 292.3 132.8 164 23.0% 3,009 44,131 0.95

FUNDO TRX REALTY LOGISTICA I TRXL11 69.8 3.3% 22.9% 37.2% 7.1 0.3 -43.4% 0.4% 5.1% 105.3 115.0 -6 55.3% 1,276 90,189 0.78




(m²)

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)

Vacância* R$/m²

14

Ativos Financeiros / Fundos de Fundos

Agência Bancária, Educacional e Hospitalar

Monitor


Ativos Financeiros

FII CAPITANIA SECURITIES II CPTS11B 100.0 2.0% 3.9% 16.8% 13.7 1.1 5.0% 1.1% 12.6% 100.5 50.0 745 1.00

FII BTG PACTUAL FUNDO DE CRI FEXC11B 106.0 3.1% 3.9% 35.0% 12.2 0.8 17.6% 0.8% 9.0% 510.8 154.9 385 1.06

FII FATOR IFIX FIXX11 88.0 -1.2% 1.4% 56.2% 8.5 0.6 -13.6% 0.6% 7.8% 23.4 32.2 260 1.04

CSHG RECEBIVEIS IMOBILIARIOS HGCR11 1,077.5 7.1% 8.7% 30.6% 115.0 9.0 0.0% 0.8% 10.2% 84.8 112.8 502 1.04

JS REAL ESTATE MULTIGESTAO F JSRE11 96.3 3.6% 1.4% 27.9% 11.1 0.8 -10.8% 0.9% 10.3% 1,081.3 621.4 515 0.89

KINEA RENDIMENTOS IMOB FII KNCR11 111.0 4.5% 1.4% 20.2% 13.5 0.9 -21.9% 0.8% 9.5% 2,547.1 2,368.9 439 1.08

MAXI RENDA FII MXRF11 94.5 3.3% 8.0% 33.3% 10.4 0.8 0.0% 0.9% 10.2% 316.2 217.3 509 0.85

POLO FII I PLRI11 115.0 9.0% 5.6% 32.7% 13.8 0.7 -50.7% 0.6% 7.8% 81.3 109.7 262 0.98

FII POLO CRI PORD11 105.8 2.5% 2.8% 24.4% 15.6 - - - - 67.8 105.8 n.a. 1.00

RIO BRAVO CREDITO IMOB I FI RBCB11 455.0 0.4% 6.4% n.a. 59.1 4.0 -7.0% 0.9% 10.9% 8.0 24.2 577 0.96

RIO BRAVO CRED IMOB II FII RBVO11 87.7 -4.5% -3.2% 45.1% 8.7 0.4 -7.0% 0.5% 5.7% 55.8 45.2 52 0.95

BB RENDA DE PAPEIS IMOB FII RNDP11 1,090.0 5.0% 8.2% 38.6% 130.2 8.7 -23.9% 0.8% 9.7% 55.6 117.2 455 1.03

FATOR VERITA FD INV IMOBILIA VRTA11 127.0 5.0% 6.0% 41.7% 15.5 1.0 -10.4% 0.8% 9.7% 287.7 215.2 458 1.24

WM RB RECEBIVEIS COM FD IMOB WMRB11B 420.0 4.2% n.a. n.a. 24.0 0.4 -75.4% 0.1% 1.2% 24.4 27.8 -394 0.98

XP GAIA LOTE I FUNDO DE INV XPGA11 98.8 -0.1% 2.2% 43.9% 10.8 0.9 12.5% 0.9% 11.0% 191.3 103.8 580 0.89

Fundos de Fundos

FII BTG PACTUAL FUNDO FUNDOS BCFF11B 75.0 11.5% 14.8% 52.9% 6.9 0.6 1.9% 0.8% 9.4% 430.7 316.1 429 0.87

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO BPFF11 92.1 6.4% 18.7% 73.2% 8.5 0.7 0.0% 0.7% 8.6% 151.1 184.2 346 1.06

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)


Nome Código PreçoRentabilidade


Agência Bancária

FII AGENCIAS CAIXA AGCX11 1,290.0 -0.5% 5.9% 51.3% 103.9 8.8 0.0% 0.7% 8.3% 407.6 522.5 315 1.18

BANRISUL NOVAS FRONTEIRAS FI BNFS11 118.0 3.0% 2.8% 49.6% 8.0 0.8 7.7% 0.7% 8.3% 32.0 82.6 318 1.35

BB PROGRESSIVO II FII BBPO11 135.5 3.7% 11.7% 55.2% 11.5 1.0 0.0% 0.7% 8.5% 1,826.2 2,157.1 338 1.45

FII BB RENDA CORPORATIVA BBRC11 129.5 11.8% 11.8% 79.0% 9.4 0.8 3.7% 0.6% 7.7% 134.6 205.9 250 1.35

MERCANTIL DO BRASIL FII MBRF11 965.0 4.6% 13.4% 57.2% 87.6 7.3 0.0% 0.8% 9.5% 41.3 98.1 438 0.75

SANTANDER AGENCIAS FII SAAG11 125.5 2.3% 8.2% 66.9% 9.8 0.9 0.0% 0.7% 8.2% 607.6 706.8 309 1.36

Educacional

AESAPAR FDI IMOBILIARIO AEFI11 147.5 6.0% 13.2% 71.3% 13.7 1.2 4.5% 0.8% 9.3% 243.5 111.0 415 1.13

FI IMOB ANHANGUERA EDUCACION FAED11B 224.0 13.5% 18.5% 78.3% 19.2 1.7 1.2% 0.8% 9.7% 136.9 143.8 452 1.35

FUNDO CAMPUS FARIA LIMA FCFL11B 1,800.0 6.9% 6.9% 59.8% 124.8 11.1 9.3% 0.6% 7.4% 118.1 300.6 221 1.27

Hospitalar

FI IMOB HOSPITAL CRIANCA HCRI11B 304.0 3.9% 12.3% 60.0% 26.5 2.4 3.5% 0.8% 9.6% 28.4 60.8 442 1.02

FIM HOSPITAL NS LOURDES NSLU11B 215.6 10.8% 15.3% 34.0% 19.7 1.5 0.7% 0.7% 8.3% 151.7 246.9 310 1.14

Div. Yield Liquidez

(BRL '000)

Valor de

Mercado

(BRL m)

Spread

NTN-B

(bps)


Nome Código PreçoRentabilidade

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Informações Relevantes

1.Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marca usada

pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.

2.Este relatório tem como objetivo único fornecer informações, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra ou venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios

em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que o relatório foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a

integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida das estratégias de investimentos, mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião

atual do analista responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. Os preços e disponibilidades dos instrumentos financeiros são meramente indicativos e sujeitos a alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú Unibanco não tem

obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor, salvo quando do encerramento da cobertura dos emitentes dos títulos mobiliários abordados neste relatório.

3.O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidas

de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniões pessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicar outros

relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analista responsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampouco sendo associado à

Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objeto de análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

4.A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços de banco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atrelada ao

resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analista responsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ou indiretamente,

relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dos valores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo Itaú Unibanco podem ter uma

participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estado envolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado.

5.Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ou

negociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas e confirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão

de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cada investidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma

alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquer riscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentos financeiros pode

aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, e nenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco se exime de toda e qualquer

responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seu conteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos, reclamações e/ou pedidos.

6.Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis mediante

solicitação.

7.Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) no quadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constitui ou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia

de negócios específica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a Contrapartes Elegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os

objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de crédito e de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer

decisão fundamentada na informação aqui contida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Você reconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta

informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc (IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não tem obrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também

confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeiros discutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos os clientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma

potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são um indicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data de divulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer

representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtida por terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediante solicitação. O Itau BBA International plc tem escritório

registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e é autorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – O braço em Lisboa do Itau BBA International plc é

regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritórios de representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadas por Banque de France,

Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente de relacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita a responsabilidade pelo

conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação em qualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii) Asia: Este

relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commission para a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória pelo

conteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrar em contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street – Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio:

Este relatório é distribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço na Suite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates.

Este material é voltado somente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base no mesmo; (v) Brazil: Itaú Corretora de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil

and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: 4004-3131* (capital and metropolitan areas) or 0800-722-3131 (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-

evaluate the suggested solution, after utilizing such channels, please call Itaú’s Corporate Complaints Office: 0800-570-0011 (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal 67.600, São Paulo-SP, CEP 03162-971. *Custo de uma Chamada Local

EXONERAÇÃO DE RESPONSABILIDADE

Itaú BBA é uma marca usada pela Itaú Corretora de Valores S.A.

Classificações: Definições, Dispersão e Relações Bancárias 1. As classificações usadas neste documento (Outperform, Market Perform e Underperform), para fins de cumprimento da exigência

de divulgação da distribuição de classificações da agência reguladora FINRA e da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE),correspondem aproximadamente a Compra, Manutenção e Venda, respectivamente.

2. As classificações refletem a avaliação do analista sobre o desempenho da cotação da ação no médio prazo comparado com amédia do mercado. As recomendações continuarão válidas até o analista alterar a classificação, o que poderá acontecer comoresultado de novas informações, ou simplesmente devido à alteração na cotação da ação (não existe um período de tempo pré-determinado). As empresas estão agrupadas em setores de acordo com as suas semelhanças. Os setores são: (i) Bancos eServiços Financeiros; (ii) Bens de Consumo & Varejo + Alimentos e Bebidas (iii) Saúde + Educação; (iv) Siderurgia & Mineração +Papel & Celulose; (v) Petróleo, Gás & Petroquímica + Agronegócio; (vi) Setor Imobiliário & Construção; (vii) Telecomunicações,Mídia e Tecnologia; (viii) Transportes, Indústrias e Logística; (ix) Serviços de Utilidade Pública; (x) Estratégia.

3. Percentual de empresas cobertas pela Itaú Corretora de Valores S.A. nessa categoria de classificação.4. Percentual de empresas incluídas nessa categoria de classificação, para as quais foram prestados serviços de banco de

investimento, pelo Itaú Unibanco S.A. ou por uma de suas empresas coligadas, nos últimos 12 (doze) meses, ou poderão serprestados nos próximos 3 (três) meses.

Informações Relevantes – Analistas

Analista

Itens de Divulgação

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Lucas Tambellini

Tiago Binsfeld

1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório deanálise.

2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valoresmobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.

3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valoresmobiliários objeto deste relatório.

4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhiaemissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.

5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos nacompanhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente.

Classificações (1) Definição (2) Cobertura (3)

Relação Bancária (4)

Outperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoacima da média do mercado. 53% 52%

Market Perform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoem linha com a média do mercado. 36% 35%

Underperform A expectativa do analista para a ação é de um desempenhoabaixo da média do mercado. 12% 11%

relatório informativo mensal - banco itaú · 2017-03-07 · fundos imobiliários relatório...

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