MacroeconomiaTeorias de Inflação

Prof. MSc. Cláudio Cabral

Inflação - ConceitosA inflação é um aumento sustentado no nível de preços; ao contrário de um aumento de uma vez por todas nos preços.

Inflação é uma elevação do nível geral de preços de uma economia.

A taxa de inflação é medida pelo percentual de incremento do índice de preços ao longo do tempo.

= [(P1-Po)/Po]

Taxa de Inflação

Taxa de Inflação e Planos de Estabilização Econômicos – Brasil (1976 - 2004)

Jan/76Feb/76Mar/76Apr/76May/76Jun/76Jul/76Aug/76Sep/76Oct/76Nov/76Dec/76Jan/77Feb/77Mar/77Apr/77May/77Jun/77Jul/77Aug/77Sep/77Oct/77Nov/77Dec/77Jan/78Feb/78Mar/78Apr/78May/78Jun/78Jul/78Aug/78Sep/78Oct/78Nov/78Dec/78Jan/79Feb/79Mar/79Apr/79May/79Jun/79Jul/79Aug/79Sep/79Oct/79Nov/79Dec/79Jan/80Feb/80Mar/80Apr/80May/80Jun/80Jul/80Aug/80Sep/80Oct/80Nov/80Dec/80Jan/81Feb/81Mar/81Apr/81May/81Jun/81Jul/81Aug/81Sep/81Oct/81Nov/81Dec/81Jan/82Feb/82Mar/82Apr/82May/82Jun/82Jul/82Aug/82Sep/82Oct/82Nov/82Dec/82Jan/83Feb/83Mar/83Apr/83May/83Jun/83Jul/83Aug/83Sep/83Oct/83Nov/83Dec/83Jan/84Feb/84Mar/84Apr/84May/84Jun/84Jul/84Aug/84Sep/84Oct/84Nov/84Dec/84Jan/85Feb/85Mar/85Apr/85May/85Jun/85Jul/85Aug/85Sep/85Oct/85Nov/85Dec/85Jan/86Feb/86Mar/86Apr/86May/86Jun/86Jul/86Aug/86Sep/86Oct/86Nov/86Dec/86Jan/87Feb/87Mar/87Apr/87May/87Jun/87Jul/87Aug/87Sep/87Oct/87Nov/87Dec/87Jan/88Feb/88Mar/88Apr/88May/88Jun/88Jul/88Aug/88Sep/88Oct/88Nov/88Dec/88Jan/89Feb/89Mar/89Apr/89May/89Jun/89Jul/89Aug/89Sep/89Oct/89Nov/89Dec/89Jan/90Feb/90Mar/90Apr/90May/90Jun/90Jul/90Aug/90Sep/90Oct/90Nov/90Dec/90Jan/91Feb/91Mar/91Apr/91May/91Jun/91Jul/91Aug/91Sep/91Oct/91Nov/91Dec/91Jan/92Feb/92Mar/92Apr/92May/92Jun/92Jul/92Aug/92Sep/92Oct/92Nov/92Dec/92Jan/93Feb/93Mar/93Apr/93May/93Jun/93Jul/93Aug/93Sep/93Oct/93Nov/93Dec/93Jan/94Feb/94Mar/94Apr/94May/94Jun/94Jul/94Aug/94Sep/94Oct/94Nov/94Dec/94Jan/95Feb/95Mar/95Apr/95May/95Jun/95Jul/95Aug/95Sep/95Oct/95Nov/95Dec/95Jan/96Feb/96Mar/96Apr/96May/96Jun/96Jul/96Aug/96Sep/96Oct/96Nov/96Dec/96Jan/97Feb/97Mar/97Apr/97May/97Jun/97Jul/97Aug/97Sep/97Oct/97Nov/97Dec/97Jan/98Feb/98Mar/98Apr/98May/98Jun/98Jul/98Aug/98Sep/98Oct/98Nov/98Dec/98Jan/99Feb/99Mar/99Apr/99May/99Jun/99Jul/99Aug/99Sep/99Oct/99Nov/99Dec/99Jan/00Feb/00Mar/00Apr/00May/00Jun/00Jul/00Aug/00Sep/00Oct/00Nov/00Dec/00Jan/01Feb/01Mar/01Apr/01May/01Jun/01Jul/01Aug/01Sep/01Oct/01Nov/01Dec/01Jan/02Feb/02Mar/02Apr/02May/02Jun/02Jul/02Aug/02Sep/02Oct/02Nov/02Dec/02Jan/03Feb/03Mar/03Apr/03May/03Jun/03Jul/03Aug/03Sep/03Oct/03Nov/03Dec/03Jan/04Feb/04Mar/04-55

1525354555657585

Plano Collor I

Plano Verão

Plano Collor II

Pré-fixação da correção monetária e câmbio

Plano Bresser

Plano Cruzado

Plano Real

% a.m

A inflação é um fenômeno de natureza monetária.

Segundo Friedman (1992): A inflação só se tornou possível depois que o papel moeda passou a ser multiplicado indefinidamente, a um custo insignificante; é necessário apenas imprimir números mais altos nos mesmos pedaços de papel.

Natureza da Inflação

Segundo Friedman (1992), a inflação ocorre quando a quantidade de moeda aumenta muito mais rapidamente do que a produção.

Quanto mais rápido o aumento da quantidade de moeda por unidade de produção, mais alta a taxa de inflação.

A Natureza da Inflação

Inflação Alta na América Latina

Alta Inflação na América Latina, 1976-2000

Taxa média mensal de Inflação (%)

Country 1976-1980 1981-1985 1986-1990 1991-19951996-2000

Argentina 9.3 12.7 20.0 2.3 0.0

Brasil 3.4 7.9 20.7 19.0 0.6

Nicaragua 1.4 3.6 35.6 8.5 0.8

Peru 3.4 6.0 23.7 4.8 0.8

Persistência – o processo inflacionário caracteriza-se pela hipótese de tendência de alta.

Continuada – a alta nos preços deve ser continuada; ela deve persistir por um período considerável de tempo

Prolongada – um processo inflacionário é diferente uma alta temporária nos preços.

O Tempo e a Inflação- Fatores

A inflação é um fenômeno macroeconômico, pois se refere a uma considerável e persistente elevação geral dos preços.

Na inflação, a alta de preços não se limita a um só produto ou a uma dada fração dos bens e serviços.

A alta de preços envolve praticamente os preços de todos os setores e produtos.

Abrangência da Inflação

Assume-se que, a velocidade renda da moeda seja constante. Então, a elasticidade do nível geral de preços com relação a uma variação da oferta monetária é igual a unidade.

Teoria Quantitativa da Moeda

Uma inflação é de demanda quando é impulsionada pela elevação das quantidades de bens e serviços que os consumidores estão dispostos comprar aos níveis de preços existentes.

Se a elevação dos preços não corresponder a uma expansão equivalente da oferta agregada, os preços tendem a ser pressionados para cima, a taxas consideradas como inflacionárias.

Em suma, existe um excesso de moeda em relação aos bens e serviços disponíveis.

Inflação de Demanda

As causas de inflação de demanda são AUMENTOS:

Na propensão a consumir;Nos gastos do governo;Na oferta de moeda;Das exportações numa economia aberta;

No investimento autônomo.

Inflação de Demanda- Causas

Gráfico Inflação de Demanda

Ao nível inicial de preços, P1, o produto de equilíbrio do lado da demanda da economia aumenta até Y1, o que cria um excesso de demanda medido por Y1-Yo e os preços começam a aumentar.

Este aumento nos preços reduz o produto até Y2 ao longo da curva de demanda D1.

Explicação do gráfico anterior

A) Efeitos iniciaisa) Aumento na demanda;b) Aumento no nível de preços;c) Excesso de demanda ao nível inicial de preços;

B) Efeitos finaisa) Aumento no nível de preços;b) Diminuição no nível de emprego em relação ao excesso de demanda;c) nível de produção mais elevado que o anterior.

Efeitos da Inflação de Demanda

Uma inflação de custos é gerada por um deslocamento para cima da curva de oferta, o que gera um excesso de demanda ao nível inicial de preços.

Isto aumenta os preços e reduz o produto de equilíbrio.

Inflação de Custos

A) Efeitos iniciaisa) Deslocamento da oferta agregada;b) Redução dos níveis de emprego e produto;c)Excesso de demanda ao nível inicial de preços, Po.

B) Efeitos finaisa) Aumento no nível geral de preços;b) Redução nos níveis de produto e emprego.

Efeitos da Inflação de Custos

Gráfico da Inflação de Custos

Diferenças entre Inflação de Demanda e Custos

Para diferenciar uma inflação de custos de uma de demanda, deve-se verificar o comportamento do nível de produção após o ajustamento.

Se no final tivermos:Produção Maior= Inflação de Demanda.

Produção Menor= Inflação de custos.

A inflação é um fenômeno monetário;

A taxa de crescimento e a aceleração da oferta da moeda explicam a taxa de inflação e sua aceleração, respectivamente.

A demanda de moeda é uma função estável.

O estoque de moeda é controlável pelas autoridades monetárias;

Teoria Monetarista- Características

A teoria aceleracionista assume que cada ponto percentual de inflação esperada eleva de um ponto percentual a curva de Phillips.

A questão não seria entre inflação e desemprego, mas entre desemprego e inflação acima das expectativas.

Teoria Aceleracionista da inflação

Para manter a taxa de desemprego abaixo da taxa natural de desemprego, as autoridades econômicas precisam aceitar níveis cada vez maiores de inflação.

Entretanto, uma política como esta, com o tempo pode haver uma inflação fora do controle.

Teoria Aceleracionista da inflação

As expectativas da inflação irão influenciar a inflação atual. Portanto, as expectativas de inflação irão influenciar a inflação corrente.

Credibilidade e Inflação

O objetivo da escola estruturalista era construir uma teoria da inflação que fosse adequada às características dos países em desenvolvimento e que pudesse explicar as altas taxa de inflação experimentadas por estes países.

Teoria Estruturalista

A visão estruturalista da inflação afirma que a inflação resulta de modificações estruturais na economia que provocam mudanças nos preços relativos, as quais, aliadas à rigidez de preços em alguns setores da economia e a passividade monetária, levam a subida dos preços absolutos.

Fernando de Holanda Barbosa (1983)

Teoria Estruturalista

O custo unitário de produção compreende o custo das matérias primas domésticas e importadas, o custo de mão-de-obra e o custo financeiro do capital de giro.

No que diz respeito a determinação do salários, este preço não é determinado através do mercado, como acreditam os monetaristas, mas resulta de um processo de barganha e de disputa pela participação do produto total, em que intervenção do governo desempenha papel importante.

Teoria Estruturalista

a) Básicas ou estruturais;

Estrangulamento da oferta agrícola;

Desequilíbrio no setor externo.

Reduzida taxa de formação de capital.

b) Circustanciais;

Aumento dos preços das importações;

Elevação dos gastos públicos (catátrofes)

C)Cumulativas.

Distorções dos níveis de preços e Investimentos;

Teoria Estruturalista- Pressões da Inflação

Obrigado

Até a próxima aula