Apresentação Semanal

De 07 a 18 de março de 2016

1

Matheus Rosignoli

mrosignoli@santander.com.br

Indicadores e eventos da última semana

3

Internacional: Estados Unidos e Zona do Euro 3

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Efetivo Consenso Anterior

EUA: Crédito ao Consumidor (jan) US$ 10,538 bi US$ 17,000 bi US$ 21,384 bi

EUA: Estoques no Atacado (jan) 0,3% m/m a.s. -0,2% m/m 0,0% m/m

Z. Euro: PIB – revisão (4T) 0,3% t/t a.s. 0,3% t/t a.s. 0,3% t/t a.s.

Z. Euro: Reunião BCE – taxa de juros 0,00% p.a. 0,05% p.a. 0,05% p.a.

Z. Euro: Taxa de Depósitos -0,40% p.a. -0,40% p.a. -0,30% p.a.

-0,4%-0,5

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Z.Euro: Taxa de Depósitos

-0,6%

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0,2%

0,6%

1,0%

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15

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15

4T

15

Z. Euro: PIB TotalT/T-1 (%) - série com ajuste sazonal

Fonte: Eurostat

4

Internacional: China 4

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Efetivo Consenso Anterior

CPI (fev) 2,3% a/a 1,8% a/a 1,8% a/a

PPI (fev) -4,9% a/a -4,9% a/a -5,3% a/a

Produção Industrial (fev) 5,4% a/a 5,6% a/a 6,1% a/a

Vendas no Varejo (fev) 10,2% a/a 10,9% a/a 10,7% a/a

Investimento em ativos fixos urbanos (fev) 10,2% a/a 9,4% a/a 10,0% a/a

Balança Comercial Mensal (fev) US$ 32,59 bi US$ 50,75 bi US$ 63,29 bi

Novos Empréstimos (fev) CNY 726 bi CNY 1.200 bi CNY 2.510 bi

Crédito total (fev) CNY 780,2 bi CNY 1.840,6 bi CNY 3.420,0 bi

CPI (% YoY)

Fonte: China Economic Information Netw ork

-4

-2

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Balança Comercial (US$ bilhões - Acum. 12 meses)

Fonte: China Economic Information Netw ork

578,56

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330

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5

Economia Brasileira 5

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior

IGP-DI (fev) 0,79% m/m;

11,93% a/a

1,05% m/m;

12,23% a/a

0,98% m/m;

12,14% a/a

1,53% m/m;

11,65% a/a

IPCA (fev) 0,90% m/m;

10,36% a/a

0,99% m/m;

10,46 a/a

0,99% m/m;

10,45% a/a

1,27% m/m;

10,71% a/a

Ata do COPOM - - - -

Vendas no Varejo (jan) -1,5% m/m a.s.;

-10,3% a/a

-0,4% m/m a.s.;

-8,5% a/a

-0,6% m/m a.s.;

-8,1% a/a

-2,7% m/m a.s.;

-7,1% a/a

Vendas no Varejo Ampliado (jan) -1,6% m/m a.s.;

-13,3% a/a

-1,9% m/m a.s.;

13,9% a/a

1,7% m/m a.s.;

13,3% a/a

-0,9% m/m a.s.;

-11,0% a/a

-15%

-10%

-5%

0%

5%

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15%

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% T/T-12

% Acum. 12 meses

Vendas no Varejo Ampliado

Fonte: IBGE

IPCA Breakdown (% 12 months)

Source: IBGE and Santander

10,36

14,93

0,5

2,5

4,5

6,5

8,5

10,5

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14,5

16,5

18,5

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6

IPCA Regulated

6

Economia Brasileira 6

Ata do COPOM

• Tom ligeiramente menos austero com a elevada inflação. “Um hiato do produto mais desinflacionário que o inicialmente previsto” como fator adicional na definição dos próximos passos.

• Projeção do BCB para a inflação de 2016 e 2017 revisada para cima.

• Elevação das expectativas de inflação

• Maior inércia inflacionária

• Menor alta de preços administrados, puxada pela expectativa de deflação da tarifa de energia elétrica

• Efeitos defasados do ciclo de aperto e cenário internacional devem fortalecer a convergência da inflação para a meta em 2017.

• Esperamos cortes na taxa Selic a partir da reunião de agosto. Juros devem fechar o ano em 13% p.a..

DataInflação 2016

Administrados

Inflação 2017

Administrados

R$/US$ no cenário

de referência

Taxa Selic no

cenário de referênciaDecisão

Setembro 5,70% - 3,55 14,25% unânime

Outubro 5,80% - 3,85 14,25% unânime

Novembro 5,90% - 3,80 14,25% dissenso (2 votos +50 pb)

Janeiro 6,30% 5,00% 4,00 14,25% dissenso (2 votos +50 pb)

Março 5,90% 5,00% 3,95 14,25% dissenso (2 votos +50 pb)

Fonte: BCB

7

Mercados 7

Internacional: Medidas de estímulo por parte do BCE e recuperação do preço do petróleo ampliaram o sentimento de otimismo com relação à evolução da economia global. Curva de juros americana subiu ligeiramente.

Brasil: Movimentos do câmbio e do CDS mais uma vez influenciados pela maior probabilidade precificada para o cenário de fim das instabilidades e incertezas políticas.

Curva de juros com inclinação negativa nas maturidades curtas: IPCA de fevereiro abaixo do esperado e tom menos austero na ata do COPOM foram recebidos pelo mercado como sinal de afrouxamento monetário no médio prazo.

CDS de 5 anos - Brasil

Curva de juros - Brasil BRL/USD

Curva de juros - EUA

3,59

2,15

2,40

2,65

2,90

3,15

3,40

3,65

3,90

4,15

31/7

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30/8

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29/9

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0/1

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4

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4

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26/6

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24/9

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545

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1A 5A 10A 30A

11-Mar-16 04-Mar-16 14-Sep-15 26-Jun-15

13,50

13,80

14,10

14,40

14,70

15,00

15,30

15,60

15,90

16,20

3M 6M 1A 2A 3A 5A

11-Mar-16 04-Mar-16 03-Feb-16 05-Dec-15

Indicadores e eventos agendados para esta semana

9

Internacional: Estados Unidos 9

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Consenso Anterior

Vendas no Varejo (fev) -0,1% m/m a.s. 0,2% m/m a.s.

Vendas no Varejo – grupo controle (fev) 0,2% m/m a.s. 0,6% m/m a.s.

Empire Manufacturing (mar) -12,00 -16,64

CPI (fev) 0,9% a/a 1,4% a/a

CPI: núcleo (fev) 2,2% a/a 2,2% a/a

Produção Industrial (fev) -0,3% m/m a.s. 0,9% m/m a.s.

Utilização da Capacidade Instalada (fev) 76,9% 77,1%

FOMC – decisão de juros 0,50% p.a. 0,50% p.a.

Univ. Michigan: Conf. Consumidor – prévia (mar) 92,2 91,7

Vendas no Varejo (a/a)

Fonte: US Census Bureau

-15%

-10%

-5%

0%

5%

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Jan-16

Total Ex-Automóveis

Empire Manufacturing x Produção Industrial

Fonte: Federal Reserve

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

-25,0

-20,0

-15,0

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6

Empire Manufacturing (12 meses)

Industrial Production (a/a)

10

Internacional: Zona do Euro 10

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Consenso Anterior

Produção Industrial (jan) 1,7% m/m a.s. -1,0% m/m a.s.

Balança Comercial (jan) US$ 19,5 bi US$ 21,0 bi

CPI (fev) -0,2% a/a -0,2% a/a

CPI – núcleo (fev) 0,7% a/a 0,7% a/a

Produção Industrial (var. a/a)

Fonte: Eurostat

-22%

-17%

-12%

-7%

-2%

3%

8%

13%

Dec-0

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5

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6

CPI

Core

Índices de Inflação (% a/a)

Fonte: Eurostat

11

Economia Brasileira 11

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Santander Consenso Anterior

Boletim Focus - - -

IBC-Br (jan) 0,25% m/m a.s.;

-7,2% a/a

0,10% m/m a.s.;

-7,1% a/a

-0,52% m/m a.s.;

-6,5% a/a

PNAD Contínua – Taxa de desemprego (dez) 8,9% 9,1% 9,0%

IGP-10 (mar) 0,60% m/m 0,56% m/m 1,55% m/m

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

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5

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5

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15

dez-1

5

Índice de Atividade Econômicado Banco Central (IBC-Br)

% M/M - série com ajuste sazonal

Fonte: Banco Central do Brasil

7,98,0

6,26,5

7,9

9,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

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5

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Taxa de Desemprego NacionalMédia Móvel de 3 Meses (%)

Fonte: PNAD - IBGE

12

Agenda de divulgações 12

Segunda-feira Brasil BCB Boletim Focus 11/mar - - - -

14/03/16 BCB IBC-Br jan/16 m/m a.s. 0,25% 0,10% -0,52%

MDIC Balança Comercial Semanal 11/mar US$ Milhões - - $1239

Internacional Z. do Euro Produção Industrial jan/16 m/m a.s. - 1,7% -1,0%

Terça-feira Brasil IBGE PNAD Contínua (Taxa de Desemprego) dez/15 - 8,9% 9,1% 9,0%

15/03/16 IBGE PNAD Contínua Trimestral 4T - - - -

Internacional Z. do Euro Indicador de Emprego 4T t/t - - 0,3%

EUA Vendas do Varejo fev/16 m/m a.s. - -0,1% 0,2%

EUA Vendas do Varejo - grupo controle fev/16 m/m a.s. - 0,2% 0,6%

EUA Empire Manufacturing mar/16 a.s. - -12,00 -16,64

Quarta-feira Brasil FGV IGP-10 mar/16 m/m 0,60% 0,56% 1,55%

16/03/16 FGV IPC-S (2ª quadri) mar/16 m/m - 0,64% 0,68%

BCB Fluxo Cambial Semanal 11/mar - - - -

Internacional EUA Novas Construções Residenciais fev/16 m/m a.s. - 4,6% -3,8%

EUA Concessão de Alvarás fev/16 m/m a.s. - -0,2% -0,2%

EUA CPI fev/16 a/a - 0,9% 1,4%

EUA CPI: Núcleo fev/16 a/a - 2,2% 2,2%

EUA Produção Industrial fev/16 m/m a.s. - -0,3% 0,9%

EUA Utilização da Capacidade Instalada fev/16 a.s. - 76,9% 77,1%

EUA FOMC - Decisão da taxa de juros - - - 0,50% 0,50%

Quinta-feira Internacional Z. do Euro Balança Comercial jan/16 a.s. - 19,5 21,0

17/03/16 Z. do Euro CPI fev/16 a/a - -0,2% -0,2%

Z. do Euro CPI: Núcleo fev/16 a/a - 0,7% 0,7%

EUA Transações Correntes 4T US$ Bilhões - -$116,6 -$124,1

EUA Sondagem Industrial - Filadélfia mar/16 - - -1,5 -2,8

EUA Pedidos de auxílio desemprego - milhares - 266 259

EUA Indicadores Antecedentes fev/16 m/m - 0,2% -0,2%

Sexta-feira Brasil FIPE IPC (2ª quadri) mar/16 m/m - - 0,80%

18/03/16 FGV IGP-M (2ª prévia) mar/16 m/m - 0,58% 1,24%

Internacional EUA Confiança do Consumidor Michigan (prévia) mar/16 - - 92,2 91,7

Na semana Brasil MTE Caged (Emprego Formal) fev/16 milhares - - -99.694

Receita Arrecadação Federal fev/16 R$ Bilhões - - 129.385

AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso

Boa Semana!

Matheus Rosignoli

mrosignoli@santander.com.br

+55-11-3012-7768

Nosso propósito é contribuir para que as

pessoas e os negócios prosperem.

E acreditamos que tudo deve ser feito de

um jeito: