Apresentação Semanal

De 18 a 22 de julho de 2016

1

Everton Gomes

everton.gomes@santander.com.br

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Indicadores e eventos da última semana

4

Internacional: Estados Unidos 4

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Efetiva Consenso Anterior

Vendas do Varejo (jun)0,6% m/m a.s.

3,2% a/a0,1% m/m a.s.

0,2% m/m a.s.

2,7% a/a

Vendas do Varejo – grupo de controle

(jun)0,5% m/m a.s. 0,3% m/m a.s. 0,5% m/m a.s.

CPI: (jun) 1,0% a/a 1,1% a/a 1,0% a/a

CPI: núcleo (jun) 2,3% a/a 2,2% a/a 2,2% a/a

Produção Industrial (jun)0,6% m/m a.s.

-0,7% a/a0,2% m/m a.s. -0,3% m/m a.s.

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Vendas no Varejo (a/a)

TotalEx-Automóveis

Fonte: U.S. Census Bureau

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Produção Industrial

YoY %

12 Months%

Fonte: Federal Reserve

5

Internacional: Estados Unidos 5

Curva de juros ainda muito baixa

Reunião 2016 2017 2018 Longo Prazo

Dec-15 1.375 2.375 3.250 3.500

Mar-16 0.875 1.875 3.000 3.250

Jun-16 0.875 1.625 2.375 3.000

Mediana das projeções dos membros do FED para a taxa futura de juros

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Curva de juros Taxa de juros de 10 anos

6

Internacional: Europa 6

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Obervado Consenso Anterior

Z. Euro: Produção Industrial (mai)-1,2% m/m a.s.

0,3% a/a-0,8% m/m a.s.

1,4% m/m a.s.

1,9% a/a

Z. Euro: Balança Comercial (mai) EUR 24,5 bi EUR 25,0 bi EUR 25,4 bi

Z. Euro: CPI (jun) 0,1% a/a 0,1% a/a 0,1% a/a

Z. Euro: CPI Core (jun) 0,9% a/a 0,9% a/a 0,9% a/a

Reino Unido: decisão de taxa de juros 0,50% p.a. 0,25% p.a. 0,50% p.a.

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6

Taxa de Juros - Reino Unido (% a.a.)

Fonte: Bank of England

-22%

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Z.Euro: Produção Industrial (% a/a)

Fonte: Eurostat

7

China 7

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Observado Consenso Anterior

CPI (jun) 1,9% a/a 1,8% a/a 2,0% a/a

PPI (jun) -2,6% a/a -2,5% a/a -2,8% a/a

Produção Industrial (jun) 6,2% a/a 5,9% a/a 6,0% a/a

Vendas no Varejo (jun) 10,6% a/a 9,9% a/a 10,0% a/a

PIB (2T)1,8% t/t a.s.;

6,7% a/a

1,5% t/t a.s.;

6,6% a/a

1,1% t/t a.s.;

6,7% a/a

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6

Vendas no Varejo (% a/a)

Fonte: National Bureau of Statistics of China

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Investimento em Capital Fixo (% a/a)

8

CommoditiesNovo perfil de crescimento Chinês favorece commodities agrícolas e desfavorece as demais

Fonte: Bloomberg

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6Commodities Food Metal (rhs)

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6

Commodities Food Oil (rhs)

9

Economia Brasileira 9

Indicadores e eventos da última semana

Indicador Observado Consenso Anterior

PMC: Vendas no Varejo (mai)-1,0% m/m a.s.;

-9,0% a/a

+0,5% m/m a.s.;

-6,1% a/a

+0,5% m/m a.s.;

-6,9% a/a

PMC: Vendas no Varejo Ampliado (mai)-0,4% m/m a.s.;

-10,2% a/a

+1,3% m/m a.s.;

-7,4% a/a

-1,5% m/m a.s.;

-9,2% a/a

Pesquisa Mensal de Serviços (mai) -6,1% a/a - -4,8% a/a

IBC-Br (mai)-0,5% m/m a.s.;

-4,9% a/a

-0,2% m/m a.s.;

-3,9% a/a

+0,1% m/m a.s.;

-5,0% a/a

IGP-10 (jul) 1,06% m/m 1,18% m/m 1,42% m/m

-1.5%

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Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br)% M/M-1- série com ajuste sazonal

Fonte: Banco Central do Brasil

-4.2%

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Varejo Restrito Varejo Ampliado

Fonte: IBGE

Volume de Vendas Reais no Varejo (M/M-1) - com ajuste sazonal

Indicadores e eventos agendados para esta semana

11

Internacional: Europa 11

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Consenso Anterior

Zona do Euro: decisão de taxa de juros 0,00% p.a. 0,00% p.a.

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Evolução da Taxa de Juros (% a/a)

Fonte: Banco Central Europeu

12

Brasil 12

Indicadores e eventos agendados para esta semana

Indicador Santander Consenso Anterior

IPCA-15 (jul)0,50% m/m

8,88% a/a

0,46% m/m

8,84% a/a0,40% m/m

Reunião do Copom 14,25% a.a. 14,25% a.a. 14,25% a.a.

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Taxa Selic (%a.a.) X IPCA 12 meses

Selic Meta IPCA

Fontes: BCB e IBGE. Projeções: Santander

Projeções

Perspectivas

14

Política FiscalAjuste fiscal deverá ser longo

14

Superávit primário requerido para estabilizar a dívida

Debt-ratio-to GDP dynamic

real GDP Nominal interest rate (Selic rate)

growth 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16%

0% 3.5% 4.2% 4.8% 5.5% 6.1% 6.8% 7.5%

1% 2.8% 3.4% 4.1% 4.7% 5.4% 6.0% 6.7%

2% 2.1% 2.7% 3.4% 4.0% 4.6% 5.3% 5.9%

4% 0.7% 1.3% 1.9% 2.6% 3.2% 3.8% 4.5%

Sources: Santander and Bloomberg.

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Gross Debt ratio to GDP Net debt ratio to GDP (rhs)

15

Impacto da possível redução da SelicO esperado ciclo de queda da taxa de juros pode ser fator determinante da recuperação da atividade econômica

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Household interest rates (% per year)

ForecastActual

Source: BCB and

Equation: Household Debt = 20 + 0,15 Delinq(-1)(YoY) + 2,74 Selic

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GDP Growth Simulations

Household interest rates decreasing to 54%

Unchanged interest rates

Source: IBGE and Santander

2017: 2,0%

2017: 0,2%

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GDP Growth Simulations

Actual

Counterfactual supposing constant interest rate in2014 and 2015

Source: IBGE and Santander

2014/2015 average: -2,0%

2014/2015 average: 0%

16

Agenda de divulgações 16

Segunda-feira Brasil FGV IPC-S (2ª quadri) jul-16 m/m - 0.42% 0.44%

18/07/16 BCB Boletim Focus 15-jul - - - -

MDIC Balança Comercial Semanal 15-jul US$ Milhões - - $1488

Boa Vista Inadimplência das Empresas 2T - - - -

Internacional R. Unido BoE: Discurso de Martin Weale - - - - -

Terça-feira Brasil FIPE IPC (2ª quadri) jul-16 m/m - - 0.78%

19/07/16 FGV IGP-M (2ª prévia) jul-16 m/m - - 1.33%

Internacional Alemanha Índice de Expectativas jul-16 - - 9.0 19.2

Z. do Euro BCE: Levantamento de Empréstimos - - - - -

Z. do Euro Índice de Expectativa na Economia jul-16 - - - 20.2

EUA Novas Construções Residenciais jun-16 milhares - 1165 1164

EUA Concessões de Alvarás jun-16 milhares - 1150 1138

Quarta-feira Brasil BCB Fluxo Cambial Semanal 15-jul - - - -

20/07/16 BCB Anúncio da Taxa de Juros - - 14.25% 14.25% 14.25%

Internacional Z. do Euro Saldo em Conta Corrente mai-16 EUR Bilhões - - 36.2

Z. do Euro Confiança do Consumidor jul-16 - - -8.0 -7.3

Quinta-feira Brasil IBGE IPCA-15 jul-16 m/m 0.50% 0.47% 0.40%

21/07/16 Boa Vista Demanda por Crédito Consumidor jun-16 - - - -

Internacional Z. do Euro Reunião BCE - taxa de juros - - - 0.00% 0.00%

Z. do Euro Taxa de Depósito - - - -0.40% -0.40%

EUA Índice de Atividade Nacional (CFNAI) jun-16 - - - -0.51

EUA Pedidos de auxílio desemprego - milhares - 264 254

EUA Sondagem Industrial - Filadélfia jul-16 - - 4.8 4.7

EUA Vendas de Moradias Usadas jun-16 milhões/ano - 5.47 5.53

Sexta-feira Brasil FGV Sondagem da Indústria (prévia) jul-16 - - - -

22/07/16 Internacional Alemanha Índices PMI (prévia) jul-16 - - - -

Z. do Euro Índices PMI (prévia) jul-16 - - - -

EUA PMI Industrial (prévia) jul-16 - - 51.5 51.3

Na semana Brasil Receita Arrecadação Federal jun-16 R$ Bilhões - - -

MTE Caged (Emprego Formal) jun-16 milhares - -56451 -72615

Obs: Tabela completa de projeções no final do documento

AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso

Boa Semana!

Everton Gomes

everton.gomes@santander.com.br

+55-11-3012-7677

Nosso propósito é contribuir para que as

pessoas e os negócios prosperem.

E acreditamos que tudo deve ser feito de

um jeito: