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18 de abril de 2018

Bolsa

O mercado segue refém das dificuldades do governo em articular a

votação do relatório da Previdência na CCJ da Câmara. Com a semana

encurtada pelo feriado da sexta-feira e as incertezas dominantes, os

investidores forçaram a venda de papéis e o Ibovespa caiu 1,11% aos

93.285 pontos. O giro financeiro foi de R$ 34,6 bilhões. Os investidores

estrangeiros também continuam saindo do mercado, com saldo mensal

negativo de R$ 3,4 bilhões até o dia 15/04. Hoje começa a safra de

resultados do 1T19, com a Usiminas divulgando seus resultados. A agenda

econômica traz dados do exterior com destaque para as vendas no varejo

nos EUA e dados de emprego. Do lado doméstico, após o recuo da semana

passada a Petrobras anunciou aumento de 4,84% para o diesel. As bolsas

internacionais operam com predomínio de baixa, antes do feriado

prolongado, movimento que pode se estender para a B3.

Câmbio

Mais um dia de alta para o dólar, que segue influenciado pelos temores de

enfraquecimento do processo de tramitação da reforma da Previdência na

CCJ. A cotação da moeda americana subiu de R$ 3,9042 na véspera para

R$ 3,9402 ontem (+0,92%).

Juros

O adiamento da votação da admissibilidade da proposta na Comissão de

Constituição e Justiça (CCJ) da Câmara para a semana que vem mexeu

com os principais mercados e os juros na ponta mais longa encerraram o

dia em alta, com a taxa do DI (jan/25) passando de 8,762% para 8,84%. O

contrato do DI para jan/20 passou de 6,536% para 6,540%.

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

09:30 Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Março 0,80% -0,20%

09:30 Vendas no varejo exc auto (m/m) Março 0,70% -0,4%

09:30 Vendas no varejo exc auto e gás Março 0,50% -0,6%

09:30 Vendas no varejo Grupo de controle Março 0,50% -0,2%

09:30 Novos pedidos seguro-desemprego Apr 13

09:30 Panorama dos negócios Fed da Fi ladél fia Abri l 980,00% 13,7

09:30 Seguro-desemprego Apr 6

Nome da Empresa Código Data Hora

Cielo CIEL3 23/4 Depois Mkt

Via Varejo VVAR3 23/4 Depois Mkt

Weg WEGE3 24/4 Antes Mkt

Grendene GRND3 25/4 Depois Mkt

Agenda de Resultados - 1º Trimestre de 201970

90

110

130

Ibovespa Dow Jones

3,4%

2,1%

2,0%

2,0%

1,8%

-3,7%

-3,6%

-3,1%

-3,1%

-3,0%

KLBN11

MRVE3

BRFS3

BTOW3

EMBR3

TIMP3

GOLL4

RADL3

SANB11

RAIL3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 93.285 (1,1) (2,2) 6,1

Ibovespa Fut. 94.320 (0,2) (1,0) 7,0

Nasdaq 7.996 (0,1) 3,5 20,5

DJIA 26.450 (0,0) 2,0 13,4

S&P 500 2.900 (0,2) 2,3 15,7

MSCI 2.161 (0,1) 2,5 14,7

Tóquio 22.090 (0,8) 4,2 10,4

Xangai 3.250 (0,4) 5,2 30,3

Frankfurt 12.153 0,4 5,4 15,1

Londres 7.471 0,0 2,6 11,0

Mexico 45.525 1,1 5,2 9,3

India 39.140 (0,3) 1,2 8,5

Rússia 1.266 0,8 5,6 0,0

Dólar - vista R$ 3,94 0,9 0,5 1,5

Dólar/Euro $1,13 0,1 0,7 (1,5)

Euro R$ 4,45 1,1 1,2 0,1

Ouro $1.274,01 (0,2) (1,4) (0,7)

* Dia anterior, exceto Ásia

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

18 de abril de 2018

Usiminas (USIM5) - Resultado fraco no 1T19

A Usiminas divulgou seus resultados do 1T19 nesta manhã, mostrando aumento de preços no

aço e no volume vendido de minério, mas insuficientes para compensar as altas dos custos.

Com isso, a empresa apresentou uma forte redução nas margens operacionais.

No 1T19, a Usiminas obteve um lucro líquido de R$ 47 milhões (R$ 0,04 por ação), 66,6%

menor que no mesmo trimestre do ano passado e 86,8% inferior ao 4T18.

Usiminas - Resultados Trimestrais

R$ milhões 1T19 4T18 Var. 1T18 Var.

Receita Líquida 3.532 3.427 3,1% 3.244 8,9%

Lucro Bruto 496 376 32,0% 612 -19,0%

Margem bruta 14,0% 11,0% 3,1 pp 18,9% -4,8 pp

EBITDA Ajustado 488 830 -41,3% 641 -24,0%

Margem EBITDA 13,8% 24,2% -10,4 pp 19,8% -6,0 pp

Resultado Financeiro -136 638 -121,3% -134 1,5%

Lucro Líquido 47 355 -86,8% 140 -66,6%

Vendas de Aço - mil ton. 1.004 1.026 -2,1% 1.089 -7,8%

Preço Médio Siderurgia - R$/t. 3.076 3.122 -1,5% 2.758 11,6%

Vendas de Minério - mil tons. 1.896 1.514 25,2% 1.806 5,0%

Fonte: Usiminas

As vendas totais de aço no 1T19, sempre comparando ao mesmo trimestre de 2018, caíram

7,8%, principalmente pela forte redução das exportações (30,2%). No mercado interno, as

vendas de aço tiveram uma pequena redução de 3,7%. Neste trimestre a empresa não

apresentou os volumes vendidos por produto.

O preço médio de vendas do aço vendido subiu 11,6%, amenizando a redução expressiva do

volume vendido.

Novamente neste trimestre, o crescimento das vendas de minério de ferro foi importante para

o resultado. O total vendido aumentou 5,0%, sendo que as vendas para terceiros no mercado

interno tiveram um salto de 149,1%, mas as exportações caíram 19,9%.

Observando os resultados dos segmentos, fica claro que o problema do trimestre foi o

aumento dos custos na siderurgia. O EBITDA da mineração no 1T19 foi de R$ 153 milhões,

valor 212,0% maior que no 1T18. Por outro lado, na siderurgia o EBITDA atingiu R$ 301

milhões no 1T19, uma redução de 47,0% em relação ao mesmo trimestre de 2018. Ainda na

siderurgia, a margem bruta caiu de 18,1% no 1T18 para 9,5% neste trimestre. O cash cost da

siderurgia no trimestre foi de R$ 2.127 por tonelada, valor 13,4% maior que no 1T18.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

18 de abril de 2018

No 1T19, o resultado financeiro foi de R$ 136 milhões, número praticamente idêntico ao 1T18,

não comprometendo o lucro líquido.

Uma boa notícia nos últimos balanços da Usiminas tem sido a redução do endividamento. A

dívida líquida ao final do 1T19 era de R$ 3,7 bilhões, caíndo 10,5% no trimestre e 9,8% nos

últimos doze meses. Esta redução na dívida se deve à melhor geração de caixa dos últimos

trimestres.

Nossa recomendação para USIM5 é de Compra com Preço Justo de R$ 13,00 por ação,

indicando um potencial de alta em 30%. Nos últimos doze meses, USIM5 caiu 11,4%, mas o

Ibovespa teve alta de 10,9%.

Petrobras (PETR4) - Reajuste no preço do diesel

A empresa informou na noite de ontem, que decidiu reajustar os preços do diesel na refinaria

em R$ 0,10 por litro, a partir de hoje (18/abril).

Este reajuste é equivalente a uma alta de 4,5% do preço máximo vendido no Brasil ou 5,1% em

relação ao mínimo. Considerando o preço médio, citado no site da Petrobras, o aumento é de

4,8%.

Esta é uma boa notícia, muito mais que pelo simples aumento, mas por encerrar uma polêmica

iniciada na última quinta-feira (11/4), quando a empresa cancelou à noite um aumento de 5,7%

decidido durante a tarde.

Vale lembrar que em 26/março, a empresa avisou que corrigiria os preços do diesel em

períodos não inferiores a 15 dias. O último aumento havia ocorrido em 22/março (1,4%).

No ano passado, as vendas de diesel representaram 47,8% da receita dos derivados no

mercado interno.

Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 33,00/ação (potencial

de alta em 23%). Neste ano, PETR4 subiu 17,9% e o Ibovespa teve uma valorização de 6,1%.

Banco ABC Brasil S.A. (ABCB4) – BC homologa aumento de capital de R$ 95,6 milhões

O Banco Central do Brasil homologou dia 12 de abril de 2019, o aumento de capital do banco

no valor de R$ R$ 95,6 milhões para R$ R$ 2.565,9 milhões, nos termos das deliberações do

Conselho de Administração de 21 de dezembro de 2018 e de 13 de março de 2019. Desta

forma, o capital social do Banco ABC Brasil será representado por 218.359.057 ações sendo

109.496.432 ações ordinárias (ON) e 108.862.625 ações preferenciais (PN).

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Análise de Investimentos

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Lembrando que o presente aumento de capital foi de 3,4225% ao preço de R$ 13,2268/ação. A

Basileia do banco, de 17,2% em dez/18, deve elevar-se a 17,5% (valor estimado que não inclui o

lucro nem a variação dos ativos ponderados pelo risco, do 1T19).

Ontem (17/abril) as ações do banco estavam cotadas a R$ 18,80/ação, correspondente a um

valor de mercado de R$ 4,1 bilhões, considerando o número total de ações após homologação.

Nesse preço as ações ABCB4 registram alta de 15,8% este ano, sendo negociadas a 1,1x o valor

patrimonial e com P/L de 8,4x para 2019. Temos recomendação de compra e preço justo de R$

24,00/ação.

Sanepar (SAPR11) – Conselho aprova Programa de Aposentadoria Incentivada – PAI

O Conselho de Administração da Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar, em reunião

realizada no dia 16 de abril de 2019, aprovou a proposta de implantação do Programa de

Aposentadoria Incentivada – PAI.

Não temos ainda nenhum dado do alcance do programa, que ainda será objeto de trâmites

administrativos para efetiva implementação, mas vemos como uma ação que deve impactar

positivamente o resultado, por tratar-se de um programa já implantado com sucesso nos dois

exercícios anteriores, e com retorno em menos de 1 ano.

Lembrando que a Sanepar instituiu em jan/17, set/17 e fev/18, os Programas de Aposentadoria

Incentiva – PAI e Programas de Demissão Voluntária com Transmissão de Conhecimento –

PDVTC, resultando na redução de 4,5% do quadro funcional efetivo, passando de 7.417

empregados no 3T17 para 7.038 empregados no 3T18. Em adição, em junho de 2018, extinguiu

44 cargos de consultor estratégico, com demissão de 41 cargos ocupados que representavam

um custo mensal de R$ 1,0 milhão.

Temos recomendação de compra para SAPR11 com preço justo de R$ 97,00/Unit, que quando

comparado à cotação de fechamento de ontem de R$ 81,27/Unit, oferece um potencial de alta

de 19,4%. Os múltiplos para 2019 são: P/L de 8,6x e VE/EBITDA de 5,9x.

Copel Energia S.A. (CPLE6) – Conselho aprova estudos sobre potencial alienação – Copel Telecom

Ontem (17/abril) o Conselho de Administração da Copel S.A. deliberou, por unanimidade,

aprovar a continuidade dos estudos sobre potencial alienação do controle da Copel

Telecomunicações S.A.

Esta venda faz parte da estratégia da Copel em se concentrar em seus principais ativos. Este

ano as CPLE6 registram alta de 20,1% para uma cotação de R$ 36,70/ação, correspondente a

um valor de mercado de R$ 10,0 bilhões. Os múltiplos para 2019 são: P/L de 7,0x e VE/EBITDA

de 5,0x. O preço justo de R$ 40,00/ação traz um potencial de alta de 9,0% para suas ações.

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Análise de Investimentos

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Principais indicadores financeiros da Copel Telecomunicações. Em 2018 a Copel Telecom

registrou Receita Operacional Líquida de R$ 421,4 milhões, EBITDA de R$ 110,4 milhões e um

Lucro Líquido de R$ 24,4 milhões. Ao final de dez/18 sua divida líquida era de R$ 410,3

milhões, equivalente a 3,7x o EBITDA. Nesta mesma base de comparação o Patrimônio Líquido

da Telecom somava R$ 638,9 milhões.

ENGIE Brasil Energia (EGIE3) – Conselho aprova 8ª emissão de debêntures

O conselho de administração da Engie Brasil Energia aprovou a 8ª emissão de debêntures

simples, não conversíveis em ações, em série única, da espécie quirografária, no valor de R$ 2,5

bilhões, a ser distribuída publicamente com esforços restritos.

Os recursos serão destinados à formação de capital de giro para financiar a implementação do

plano de negócios da companhia. O vencimento final das debêntures ocorrerá em 18 meses. As

debêntures terão remuneração de 102,50% do CDI.

As EGIE3 registram alta de 28.1% este ano para R$ 42,31/ação (valor de mercado de R$ 34,5

bilhões). Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 14,0x e VE/EBITDA de 8,2x. O preço

justo de R$ 45,00 embute um potencial de alta de 6,4%.

Telefônica Brasil (VIVT4) – Aprovação de JCP no valor bruto de R$ 0,35/PN e R$ 0,32/ON. Acionistas com direito até 30/04

A Telefônica Vivo pagará juros sobre capital próprio, relativo ao exercício social de 2019, no

montante bruto de R$ 570 milhões.

• Valor bruto para os acionistas - R$ 0,34821189476 por preferencial e R$ 0,31655626796

por ordinária.

• Terão direito ao provento os acionistas com posição até 30 de abril

• O pagamento será realizado até o final do exercício social de 2020.

Ontem a ação VIVT3 encerrou cotada a R$ 40,67 e a VIVT4 a R$ 48,50. Com base nestas

cotações os retornos são de 0,78% para a ON e 0,72% para a PN.

Ser Educacional (SEER3) – Aquisição da UniNorte por R$ 194,8 milhões

A Ser Educacional informou ontem (17) que por meio de sua subsidiária Centro Nacional de

Ensino Superior Ltda. (CENESUP) acordou adquirir 100% do capital social da SODECAM -

Sociedade de Desenvolvimento Cultural do Amazonas Ltda., mantenedora do Centro

Universitário do Norte (UniNorte), com sede em Manaus-AM. A Ser Educacional pagará, na

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Análise de Investimentos

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data de fechamento da transação, o valor de R$ 194,814 milhões, do qual será deduzido o

endividamento líquido de R$ 9,814 milhões.

A aquisição seguiu em linha com a estratégia da Ser de buscar relevância nas regiões Norte e

Nordeste. Agora o fortalecimento de sua presença na região Norte do Brasil se dá pelo número

significativo de alunos de graduação presencial na cidade de Manaus, por meio de uma marca

reconhecida na cidade, passando a ser referência de mercado nas duas maiores cidades da

região Norte, uma vez que já é líder de mercado em Belém, no estado do Pará. Na região

Nordeste, a Ser conta com a UNINASSAU, a marca mais reconhecida da região.

A Ser estima que as sinergias geradas com a aquisição dar-se-ão por volta de R$ 70 milhões

num período de 10 anos, com redução de gastos via i) integração da área administrativa; ii)

matriz curricular e iii) renegociação com fornecedores.

Em 2018, a UniNorte possuía um número total de 25.172 alunos com matrícula ativa, dos quais

23.233 alunos de graduação e 1.939 de pós-graduação. A receita líquida da companhia foi de

R$ 165,5 milhões (+13% a/a), EBITDA ajustado totalizando R$ 18,7 milhões (+5,8% a/a) e

margem EBITDA de 11,3%, haja vista que a Ser espera dobrar essa margem, sendo

conservadores estimam algo em torno de 20%. Naquele ano a margem EBITDA da Ser foi de

25,4%.

A transação ainda segue sujeita ao cumprimento de determinadas condições precedentes.

Ontem a ação SEER3 encerrou cotada a R$ 20,30 acumulando valorização de 30,5% em 2019.

O valor de mercado atual da companhia é R$ 2,6 bilhões e possuímos recomendação de

COMPRA para a ação com preço justo de R$ 24,80, cujo potencial de valorização é de 22,1%.

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Análise de Investimentos

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Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174 3.283

-6.204

-3.604 -2.008

1.519

-2.614

2.347

-3.424

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19

Fonte: Ibovespa, dados até 15/04/2019Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

15/4/19 30 dias Mês Ano

Saldo (600,3) (660,3) (3.423,7) (2.171,6)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 161.621 236.100

Venda 195.499 207.941

Líquido -33.878 28.159

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Abril 2019

CDS Brasil 5 anos 0,42% 0,14% -17,22%

Minerio de Ferro 0,30% 5,22% 24,31%

Petroleo Brent 0,34% 4,13% 30,87%

Petroleo WTI 0,33% 3,86% 37,45%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

172

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

71.0

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

63.9

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

88.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

18 de abril de 2018

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 09:30 EUA Construção de casas novas Março 1230 mi l 1162 mi l

19/04/2019 09:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Março 5,90% -8,70%

09:30 EUA Licenças para construção Março 1296 mi l 1296 mi l

09:30 EUA Alvarás de construção (m/m) Março 0,40% -1,60%

Segunda-feira 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

22/04/2019 10:00 BR CNI Confidência Industria l Abri l 61,9

BR Balança Comercia l semanal Apr 22

09:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Março -0,29

11:00 EUA Vendas de casas já exis tentes Março 5,28 mi 5,51 mi

11:00 EUA Vendas casas exis tentes (m/m) Março -4,30% 11,8%

Terça-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) Apr 22

23/04/2019 05:00 BR IPC FIPE- Semanal Apr 22

10:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Fevereiro 0,6%

11:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Abri l 10,00 10,00

11:00 EUA Vendas de casas novas Março 650 mi l 667 mi l

11:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Março -2,60% 4,9%

06:00 EURO PIB Dívida do Gov/Índice 10/jul 86,8%

11:00 EURO Confiança do consumidor Abri l -7,2

Quarta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal Apr 22

24/04/2019 08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários Apr 19

05:00 BR IPC FIPE- Semanal Apr 22

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário

18 de abril de 2018

Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@planner.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@planner.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@planner.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.