Políticas PúblicasLélio de Lima Prado

Política Cambial

Evolução das Reservas internacionais

(Em US$ bilhões)

Fonte: Banco Central do Brasil

Dec/0

3

Apr/0

4

Aug/0

4

Dec/0

4

Apr/0

5

Aug/0

5

Dec/0

5

Apr/0

6

Aug/0

6

Dec/0

6

Apr/0

7

Aug/0

7

Dec/0

7

Apr/0

8

Aug/0

8

Dec/0

8

Apr/0

9

Aug/0

9

Dec/0

9

Apr/1

0

Aug/1

0

Dec/1

0

Apr/1

10

50

100

150

200

250

300

350

Cotação do Real em relação ao Dólar

Fonte: Ipeadata

Jane

iro

Fev

erei

roM

arço

Abr

ilM

aio

Junh

oJu

lho

Ago

sto

Set

embr

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bro

Dez

embr

oJa

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ever

eiro

Mar

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bril

Mai

oJu

nho

Julh

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gost

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bro

Out

ubro

Nov

embr

oD

ezem

bro

Jane

iro

Fev

erei

roM

arço

Abr

ilM

aio

2009 2010 2011

0

0.5

1

1.5

2

2.5

Política Monetária

Selic overnight(% a.a.)

Fonte: Ipeadata

01/01/2

009

01/03/2

009

01/05/2

009

01/07/2

009

01/09/2

009

01/11/2

009

01/01/2

010

01/03/2

010

01/05/2

010

01/07/2

010

01/09/2

010

01/11/2

010

01/01/2

011

01/03/2

011

01/05/2

0110

2

4

6

8

10

12

1412.75

8.75

10.75

11.7512.25

Comparação:Meta de inflação X Inflação efetiva

(%a.a.)1

99

9

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

40

63

4

0

2

4

6

8

10

12

14

meta

inflação efetiva

Limite Inferior

Limite Superior

Política Fiscal

Superávit Primário do Setor Publico e a Conta

Juros• Superávit Primário do Setor Publico:

Fev/2011 Mar/2011 Abr/2011 R$ 7,9 Bilhões ---------- > R$ 13,6 Bilhões -----------> R$ 18,1 bilhões

• Resultado Fiscal Nominal:

Superávit Primário – Conta Juros A conta juros somou R$19,642 Bilhões

Despesas com juros pressionada pela alta da Selic

Resultado Fiscal Nominal Deficitário no montante de: Fev/2011 Mar/2011 Abr/2011

R$ 11,200 bilhões -> R$  6,94bilhões -> R$ 1,588 bilhões

Segmentos superavitários do Setor Público (bilhões)

2.5

4.7

0.675000000000003 fev/11

Governo Central

Governos regionais

Empresas estatais

Composição do estoque da Dívida Pública Interna (%)

16.05%

11.90%

46.65%

24.22%

2004

Prefixado

titulos publicos federais indexados

Selic

Câmbio

Fonte: BCB

Composição do estoque da Dívida Pública Interna (%)

36.05%

26.34%

34.34%

3.27% 2010

Prefixado

titulos publicos federais indexados

Selic

Câmbio

Fonte: BCB

Composição do estoque da Dívida Pública Interna (%)

32.53%

37.93%

28.14%

0.57%

Fev/11

taxa pós-fixada Selic

papéis pré-fixados

títulos públicos federais indexados

Câmbio (devedor em dólar)

Composição do estoque da Dívida Pública Interna (%)

33.71%

35.82%

29.95%

0.52%

taxa pós-fixada Selic

papéis pré-fixados

títulos públicos federais indexados

Câmbio (devedor em dólar)

Abr/11

Necessidade de Financiamento do Setor Público:

Dívida líquida interna do setor público

(% do PIB)

Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional

Dec/0

1

May

/02

Oct/02

Mar/

03

Aug/0

3

Jan/

04

Jun/

04

Nov/0

4

Apr/0

5

Sep/0

5

Feb/0

6

Jul/0

6

Dec/0

6

May

/07

Oct/07

Mar/

08

Aug/0

8

Jan/

09

Jun/

09

Nov/0

9

Apr/1

0

Sep/1

0

Feb/1

10

5

10

15

20

25

30

35

40

4538.08

38.84

Dívida Líquida Interna do Setor Público - milhões

Jan/

10

Feb/

10

Mar

/10

Apr/

10

May

/10

Jun/

10

Jul/1

0

Aug/

10

Sep/

10

Oct

/10

Nov

/10

Dec/

10

Jan/

11

Feb/

11

Mar

/11

Apr/

11

1,100,000.00

1,150,000.00

1,200,000.00

1,250,000.00

1,300,000.00

1,350,000.00

1,400,000.00

1,450,000.00

1,500,000.00

Dívida Liquida Externa do Setor Público – (%PIB)

Jan/1

0

Feb/1

0

Mar/10

Apr/10

May/1

0

Jun/10

Jul/10

Aug/10

Sep/1

0

Oct/10

Nov/10

Dec/1

0

Jan/1

1

Feb/1

1

Mar/11

Apr/11

-11.5

-11

-10.5

-10

-9.5

-9

-9.86000000000001

-10.51

-11.29

Dívida Líquida Total do Setor Público – (% PIB)

Jan/0

8

Apr/08

Jul/0

8

Oct/0

8

Jan/0

9

Apr/09

Jul/0

9

Oct/0

9

Jan/1

0

Apr/10

Jul/1

0

Oct/1

0

Jan/1

1

Apr/11

0

5

10

15

20

25

30

35

Reservas Internacionais X

Dívida Externa

Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional

Dívida externa Reservas internacionais250

260

270

280

290

300

310

320

330

340

Reservas internacionais > Dívida Externa

=

Brasil possui crédito no mercado financeiro internacional

Custo de Carregamento

• Grande entrada de dólares:

Aumento das Reservas internacionais:

Esterilização

Emissão de Títulos

Custo de carregamento:

Juros(R$) > Juros (US$)

Grande entrada de capitais, graças ao aumento na taxa de juros aumenta o custo de carregamento

com alta emissão de títulos para financiar a dívida!

Dívida líquida interna

+

Dívida líquida Externa

=

Dívida líquida Total

Dívida Líquida Total do Setor Público

Jan/

10

Feb/1

0

Mar/

10

Apr/1

0

May

/10

Jun/

10

Jul/1

0

Aug/1

0

Sep/1

0

Oct/10

Nov/1

0

Dec/1

0

Jan/

11

Feb/1

1

Mar/

11

Apr/1

1800,000.00

850,000.00

900,000.00

950,000.00

1,000,000.00

1,050,000.00

Nível de Atividade Econômica

João Guilherme de Carvalho

IndicadoresAnalisados

• Atividade Econômica do Setor Externo• Evolução da Atividade Econômica (PIB)• Avaliação dos Setores da Economia• Rendimento Médio Real Habitual• Taxa de Desocupação

Fontes

• IBGE – Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística http://www.ibge.gov.br

• IPEA – Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada http://www.ipea.gov.br

• Banco Central do Brasil http://www.bcb.gov.br

• Fundação João Pinheiro http://www.fjp.gov.br

Saldo em Transações Correntes(Valor acumulado no mês em US$ bilhões)

Fonte: BCB Boletim/BP

JAN

FE

V

MA

R

AB

R

MA

I

JUN

JUL

AG

O

SE

T

OU

T

NO

V

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JAN

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MA

I

JUN

JUL

AG

O

SE

T

OU

T

NO

V

DE

Z

JAN

FE

V

MA

R

AB

R

2009 2010 2011

-US$ 7

-US$ 6

-US$ 5

-US$ 4

-US$ 3

-US$ 2

-US$ 1

US$ 0

US$ 1

Déficit em Transações Correntes(Valor percentual do PIB)

Fonte: BCB Boletim/BP

JAN

FE

V

MA

R

AB

R

MA

I

JUN

JUL

AG

O

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NO

V

DE

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JAN

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MA

I

JUN

JUL

AG

O

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OU

T

NO

V

DE

Z

JAN

FE

V

MA

R

AB

R

2009 2010 2011

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

2,25

Balança comercial(acumulada no primeiro trimestre em US$ milhões)

2008.01 2008.02 2008.03 2009.01 2009.02 2009.03 2010.01 2010.02 2010.03 2011.01 2011.02 2011.03

-R$ 5,000.00

R$ 0.00

R$ 5,000.00

R$ 10,000.00

R$ 15,000.00

R$ 20,000.00

ExpImpSaldo

Fonte: BCB Boletim /BP

Origem das importações(Participação dos países fornecedores em percentual do total

das importações)

Fonte: MDIC/SECEX

14.75

14.16

7.84

6.784.74

51.73Estados Unidos

China

Argentina

Alemanha

Coréia do Sul

Outros

Destino das exportações(Participação dos países compradores em percentual do total

das exportações)

Fonte: MDIC/SECEX

15.46

9.51

9.15

5.76

4.01

56.11

ChinaEstados UnidosArgentinaPaíses BaixosAlemanhaOutros

Pauta de Exportação 2011(Participação dos produtos nas exportações totais)

Fonte: MDIC/SECEX

15.81

7.77

5.63

3.26

57.77

6.73.06

Minérios

Petróleo e combustíveis

Complexo soja

Açúcar e etanol

Outros

Químicos

Carnes

Pauta de Importação 2011(Participação dos produtos nas importações totais)

Fonte: MDIC/SECEX

10.53 8.15

6.47

10.11

9.69

44.95

Combustíveis e Lubrificantes

Equip. Mecânicos

Equip. Elétricos e Eletrônicos

Automóveis e pacotes

Químicos Orgân. e Inorgânicos

Outros

Produto Interno Bruto(Variação percentual em relação ao trimestre imediatamente

anterior)

Fonte: IBGE (CNT)

III IV I II III IV I II III IV I2008 2009 2010 2011

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

1,3

Taxa de Desocupação

Fonte: IBGE (PME), Ipeadata

JAN

FEV

MAR AB

R

MAI

JUN

JUL

AGO

SET

OU

T

NO

V

DEZ JAN

FEV

MAR AB

R

MAI

JUN

JUL

AGO

SET

OU

T

NO

V

DEZ JAN

FEV

MAR AB

R

2009 2010 2011

5.0%5.5%6.0%6.5%7.0%7.5%8.0%8.5%9.0%9.5%

6.4%

Gráfico 2.11Taxa de Desocupação

Rendimento Médio Real Habitual

Fonte: IBGE (PME)

JAN

FEV

MAR AB

RM

AIJU

NJU

LAG

OSE

TO

UT

NO

VD

EZ JAN

FEV

MAR AB

RM

AIJU

NJU

LAG

OSE

TO

UT

NO

VD

EZ JAN

FEV

2009 2010 2011

1,350.00

1,400.00

1,450.00

1,500.00

1,550.00

1,600.00

1.540,00

PIB Mineiro e Nacional(Variação percentual do PIB em relação ao mesmo

trimestre do ano anterior)

Fonte: FJP (CEI) / IBGE

IV I II III IV I II III IV I2008 2009 2010 2011

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

MINAS GERAISBRASIL

PIB Setorial Mineiro(Variação percentual em relação ao mesmo trimestre

do ano anterior)

Fonte: FJP (CEI) / IBGE

I II III IV I II III IV I2009 2010 2011

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

AgropecuárioIndustrialServiços

Taxa de Desocupação

Fonte: IBGE (PME)

JAN

FE

VM

AR

AB

RM

AI

JUN

JUL

AG

OS

ET

OU

TN

OV

DE

ZJA

NF

EV

MA

RA

BR

MA

IJU

NJU

LA

GO

SE

TO

UT

NO

VD

EZ

JAN

FE

VM

AR

AB

R

2009 2010 2011

4

5

6

7

8

9

BRASIL

MINAS GERAIS

Rendimento Médio Real Habitual(PME)

Fonte: IBGE (PME), Ipeadata

JAN

FE

VM

AR

AB

RM

AI

JUN

JUL

AG

OS

ET

OU

TN

OV

DE

ZJA

NF

EV

MA

RA

BR

MA

IJU

NJU

LA

GO

SE

TO

UT

NO

VD

EZ

JAN

FE

VM

AR

AB

R

2009 2010 2011

R$ 1,200.00

R$ 1,250.00

R$ 1,300.00

R$ 1,350.00

R$ 1,400.00

R$ 1,450.00

R$ 1,500.00

R$ 1,550.00

R$ 1,600.00

BRASIL

MINAS GERAIS

ECONOMIA INTERNACIONAL

Ciro Alves Pinto

1.1 - Variação percentual do PIB mundial e do Volume de Comércio Internacional - 2000-2011

1.2 - Taxa de Crescimento do PIB (%) - Economias Emergentes e em Desenvolvimento e G7 - 2000-2011

1.3 - Índice de preços de commodities - mensal - jan2005-mar2011 (jan2005 = 100)

IndicadoresAnalisados

1.4 - Taxas de Desemprego (%) - Zona do Euro - 2005-2011

1.5 - Taxa de Crescimento do PIB real (%) - países emergentes (2006-2011)

1.6 - Taxa de Inflação (IPC médio) - Emergentes (2006-2011)

1.7 - Taxa de crescimento do PIB real (%) - G7 (2006-2011)

IndicadoresAnalisados

• Fundo Monetário Internacional (FMI)www.imf.org

Fonte

1.1 - Variação percentual do PIB mundial e do Volume de Comércio Internacional - 2000-2011

%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

-1500000.00%

-1000000.00%

-500000.00%

0.00%

500000.00%

1000000.00%

1500000.00% 1.1 - Variação percentual do PIB mundial e do Volume de Comércio Internacional - 2000-2011

PIB mundial

Volume de Comércio Internacional

Fonte: FMI - World Economic Outlook Database - April 2011

1.2 - Taxa de Crescimento do PIB (%) - Economias Emergentes e em Desenvolvimento e G7 - 2000-2011

%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

-600000.00%

-400000.00%

-200000.00%

0.00%

200000.00%

400000.00%

600000.00%

800000.00%

1000000.00%

G7

Economias Emergentes e em Desenvolvimento

Fonte: FMI - World Economic Outlook Database - April 2011

1.3 - Índice de preços de commodities - mensal - jan2005-mar2011 (jan2005 = 100)

Taxa (%) de crescimento do PIB*Estimativa

%%

0

50

100

150

200

250

300

350

Fonte: FMI - World Economic Outlook Database - April 2011

1.4 - Taxas de Desemprego (%) - Zona do Euro - 2005-2011

2005 2006 2007 2008 2009 2010 20110.00%

200000.00%

400000.00%

600000.00%

800000.00%

1000000.00%

1200000.00%

1400000.00%

1600000.00%

1800000.00%

2000000.00%

Áustria

França

Alemanha

Grécia

Irlanda

Itália

Holanda

Portugal

Espanha

Fonte: FMI- World Economic Outlook Database - April 2011

1.5 - Taxa de Crescimento do PIB real (%) - países emergentes (2006-2011)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

-1000.00%

-500.00%

0.00%

500.00%

1000.00%

1500.00%

Brasil

China

Índia

México

Rússia

África do Sul

Fonte: FMI - World Economic Outlook Database - April 2011

1.6 - Taxa de Inflação (IPC médio) - Emergentes (2006-2011)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

-200.00%

0.00%

200.00%

400.00%

600.00%

800.00%

1000.00%

1200.00%

1400.00%

1600.00%

Brasil

China

Índia

México

Rússia

África do Sul

Fonte: FMI - World Economic Outlook Database - April 2011

1.7 - Taxa de crescimento do PIB real (%) - G7 (2006-2011)

2006 2007 2008 2009 2010 2011

-800.00%

-600.00%

-400.00%

-200.00%

0.00%

200.00%

400.00%

600.00%

Canadá

França

Alemanha

Itália

Japão

Reino Unido

Estados Unidos

Fonte: FMI - World Economic Outlook Database - April 2011

COORDENADOR:

Prof. Wilson Luiz Rotatori Corrêa (wlrotatori@gmail.com)

COLABORADORES:

Prof. Diego da Silva Rodrigues (diego_da_silva_rodrigues@yahoo.com.br)

Prof. Paulo José Saraiva (pjsaraiva@terra.com.br)

BOLSISTAS:

Ciro Alves Pinto (ciro.economia@gmail.com)

João Guilherme Carvalho ( jg.carvalho@gmail.com)

Lélio de Lima Prado (lelio_ufjf@yahoo.com.br)

Grupo de Conjuntura Econômica