palestra expomoney rio 2007

Como Aumentar Suas Chancesno Mercado de Ações e Opções

Lições do Poker para a Bolsa

Maurício ‘Bastter’ Hissa

O leigo considera que um método é bom porque o resultado foi bom ou positivo

- Resultados positivos não são a forma correta de avaliar um método. - Um bom método pode ter alguns maus resultados assim como o método ruim pode ter bons resultados. - No longo prazo o bom método será vencedor e o mau método perdedor.- Casos analisados isoladamente não tem a menor importância.

- Uma teoria científica nunca pode ser provada verdadeira.- Uma teoria científica apenas pode ser provada falsa.- Uma teoria que não pode ser falseável não é uma teoria científica.

-Karl Popper [1902-1994]

O Acerto – Um Pensamento Leigo

Boa Gestão de Risco e de Capital

Método com Esperança Matemática Positiva

Um Bom Operador

Vencer na Bolsa – Os Três Pilares

Cara ou Coroa

Cara Coroa

Ganha 1 Real Perde 1 Real

Esperança Matemática = 0Método não é ruim, só é perda de tempoGestão de risco OK

Cara ou Coroa

Cara Coroa

Ganha 1 Real Perde 0,90

-Esperança Matemática Positiva de + 0,05 centavos a cada vez que joga a moeda-1000 lançamentos / 500 caras (+500 reais) 500 coroas (-450 reais) / 500 – 450 = 50 reais / 50/1000 = +0,05 centavos-Bom método no Longo Prazo mas pode perder no início-Gestão de risco OK

Cara ou Coroa

Cara Coroa

Ganha 1 Real Perde 1,10 Real

-Esperança Matemática Negativa de (- 0,05 centavos) a cada vez que joga a moeda-1000 lançamentos / 500 caras (+500 reais) 500 coroas (-550 reais) / 500 – 550 = -50 reais / -50/1000 = -0,05 centavos-Método ruim no Longo Prazo a despeito de poder ganhar no início-Gestão de risco OK

Cara ou Coroa

Cara Coroa

Ganha 1000 Reais Perde 900 Reais

-Esperança Matemática Positiva de + 50 reais a cada vez que joga a moeda-1000 lançamentos / 500 caras (+500 mil reais) 500 coroas (-450 mil reais) / 500.000 – 450.000 = 50 mil reais / 50.000/1000 = 50 reais-Bom método no LP mas pode perder no início-Gestão de risco OK se tiver 900 X 10 (9000 reais) para perder sem se abalar

Cara ou Coroa

Cara Coroa

Ganha 1 Milhão de Reais Perde 900 Mil Reais

- Esperança Matemática de + 50 mil reais a cada vez que joga a moeda1000 lançamentos / 500 caras (500 milhões de reais) 500 coroas (-450 milhões de reais) / 500M – 450M = 50 milhões de reais / 50M/1000 = 50 mil reais -Bom método no LP mas pode perder no início-Gestão de risco péssima a não ser que seja um milionário.-Precisa ter 900 mil reais X 10 = 9 milhões de reais para perder sem se abalar. -Pode quebrar antes de entrar no lucro.

Poker

O profissional de Poker vencedor

pode ser resumido em:

Boa Gestão de Risco e de Capital Só entra em jogos que agüenta os blinds e as apostas

Método Bom Abandona a mão podreAposta forte na mão boa

Bom OperadorSabe a diferença

entre as duas e opera o método no longo prazo e não mão isoladas

Poker

CartasChances contra

qualquer outra mãoChances de uma

contra a outra

85,00% 87,50%

34,00% 12,50%

-Mesmo que as chances sejam muito superiores para o AA, o 27 ainda ganha 12,5% das vezes. -Deve-se apostar forte com AA e se depois do FLOP (3 primeiras cartas) a EM passar a ser negativa, abandone a mão podre não importa o que apostou antes. -Se aposta menos com AA, perde menos quando perde mas no LP vai ganhar menos. -Se ganha menos do que pode com AA, está perdendo dinheiro mesmo que tenha ganho a mão.-Se aposta com 27 não importa se ganha ou perca, é uma aposta sempre ruim pois está perdendo fichas (dinheiro) no Longo Prazo- As boas apostas são sempre boas e as ruins sempre ruins, não importando o resultado.

Quatro Tipos de Aposta

Aposta boa quevocê ganha

Lucro grande

Aposta ruim que você perde

Prejuízo pequeno

Aposta boa quevocê perde

Lucro pequeno

Aposta ruim quevocê ganha

Prejuízo Enorme

Poker - Pot Odds – EM Negativa

Sua Mão Cartas da Mesa Aposta / POT

250 / 1000

-Chance de vir a seqüência = 4 (setes) + 4 (damas) = 8 em (52 – 6) 46 cartas 8/46 = 1/5,75

-Aposta = 250/1000 = 1/4

-O Jogador não vai, desiste, não importa o que ele já colocou no pote.

-Ganha 1000 fichas, 8 em 46 vezes = 8000

-Perde 250 fichas, 38 em 46 vezes = 9500

-Esperança Matemática Negativa de (8000-9500) -1500/46 = (-32,60 fichas)

-Cada vez que pagar a aposta estará perdendo 32,60 fichas, não importando o resultado da mão.

-Cada vez que desistir estará ganhando 32,60 fichas, não importando o resultado da mão.

-O método é ruim então não se deve ir (apostar). O resultado da mão não faz diferença. Pagar esta aposta dá prejuízo no longo prazo.

Poker - Pot Odds – EM Positiva


100 / 1000

-Chance de vir a seqüência = 4 (setes) + 4 (damas) = 8 em (52 – 6) 46 cartas – 8/46 = 1/5,75

-Aposta = 100/1000 = 1/10

-O Jogador paga a aposta

-Ganha 1000 fichas, 8 em 46 vezes = 8000

-Perde 100 fichas, 38 em 46 vezes = 3800

-Esperança Matemática Positiva de (8000-3800) 4200/46 = + 91,30 fichas

-Cada vez que ele apostar ele está ganhando 91,30 fichas não importa o resultado da mão.

-Cada vez que ele desistir ele está perdendo 91,30 fichas não importa o resultado da mão.

-O método é bom então deve-se ir (apostar). O resultado da mão não faz diferença. Pagar esta aposta dá lucro no longo prazo.

Poker - Pot Odds – EM Positiva


250 / 1000

-Chance de vir a seqüência = 4 (setes) + 4 (damas) + Chance de vir o flush ( cartas de ouros) 7

4 + 4 + 7 = 15 chances em (52 – 6) 46 cartas – 15/46 = 1/3,06

-Aposta = 250/1000 = 1/4

-O Jogador vai, paga a aposta

-Ganha 1000 fichas, 15 em 46 vezes = 15.000

-Perde 250 fichas, 31 em 46 vezes = 7.750-Esperança Matemática Positiva de (15000-7750) 7250/46 = +157,60 fichas

-Cada vez que ele apostar ele está ganhando 157,60 fichas não importa o resultado da mão.

-Cada vez que ele desistir ele está perdendo 157,60 fichas não importa o resultado da mão.

-O método é bom então deve-se ir (apostar). O resultado da mão não faz diferença. Pagar esta aposta dá lucro no longo prazo.

O Que Está no POT Não é Mais Seu

O que está no POT é do mercado, não entra na avaliação de chances da sua operação.

Se você comprou 1000 opções por 1,00 e está 0,50 e você vai avaliar se deve permanecer no trade, deve-se avaliar as chances a partir de 0,50.

Os 0,50 que você perdeu não são mais seus e não entram na conta.

O que você possui são 1000 opções a 0,50 (500 reais). Qualquer análise para tomar decisões a partir deste momento deve ser tomada baseada na sua realidade atual e não no preço que você comprou (fichas que estão no POT).

No Mercado – Trades Isolados não Importam

Ação cai 1,00

Opção deve cair 0,50

Compra de 1000 opções a

1,00

STOP a 0,90

Prejuízo de 100 reais

Ganhou 0,40 (400 reais)

Ação sobe 1,00

Opção deve subir 0,50

Compra de 1000 opções a

1,00

Vendeu a 1,10

Lucro de 100 reais

Perdeu 0,40 (400 reais)

No Mercado – Índice de Acerto Necessário

Compra de 1000 opções a 1,00

Subiu Realiza lucro no 1,25 Ganha 250

Caiu Stopa no 0,90 Perde 100

-Relação 100 / (100 +250) 350-100/350 = 1/3,5 ou 2/7-Para o método ser vencedor precisa ganhar mais do que 2 vezes em 7-Ganha 2 em 7 = 2 X 250 = 500-Perde 5 em 7 = 5 X 100 = 500

No Mercado – Método com EM Negativa




-Se o método acerta 1/5 vezes - EM Negativa -1 vez em 5 ganha 250 reais-4 vezes em 5 perde 100 reais = 400 reais-Perde (250 – 400 = -150 reais / 5) = (-30 reais)-Cada vez que você faz este trade você perde 30 reais, não importa o resultado do trade. -Você pode ter lucro ou prejuízo naquele trade em especial, mas estará diminuindo 30 reais do seu capital a longo prazo cada vez que fizer este trade.- O método é ruim então não deve ser utilizado. O resultado do trade não faz diferença. Fazer este trade dá prejuízo no longo prazo.

No Mercado – Método com EM Positiva




-Necessita acerto maior do que 100/600 ou 1/6 (100 / 100 + 500)-Se o método acerta 1/5 vezes – EM Positiva-1 vez em 5 ganha 500 reais-4 vezes em 5 perde 100 reais = 400 reais-Ganha (500-400 =100 reais / 5) = 20 reais-Cada vez que faz este trade ganha 20 reais, não importa o resultado do trade. -Pode ter lucro ou prejuízo naquele trade em especial, mas estará aumentando 20 reais do seu capital a longo prazo cada vez que fizer este trade.-Se o método indica este trade e você não faz, estará perdendo 20 reais no LP.

No Mercado – EM Positiva-Operador Ruim




-Necessita acerto maior do que 100/600 ou 1/6 (100 / 100 + 500)-Se o método acerta 1/5 vezes – EM Positiva de 20 reais por trade-Se o operador não stopa duas vezes no 0,90 stopando somente nos 0,80-1 vez ganha 500-2 vezes perde 100, 2 vezes perde 200-500 – 200 – 400 = (-100)/5 = (-20 reais) por trade-O mau operador transformou uma EM positiva de 20 reais por trade em uma EM negativa de 20 reais por trade.

No Mercado – Método Muito Exigente




-Necessita uma taxa de acerto maior do que 9/10 (900 / 100 + 900)-Se o método acerta 7/10 vezes - EM Negativa -7 vezes em 10 ganha 100 reais = 700 reais-3 vezes em 10 perde 900 reais = 2700 reais-Perde (700 – 2700 = -2000reais / 10) = (-200 reais) por trade-Cada vez que faz este trade perde 200 reais, não importa o resultado do trade. -Pode ter lucro ou prejuízo naquele trade em especial, mas estará diminuindo 200 reais do seu capital a longo prazo cada vez que fizer este trade.

No Mercado – Compra de Pó



Caiu Não Stopa Perde 50

-Necessita uma taxa de acerto maior do que 1/11 (50/50 + 500)-O método acerta 1/15 vezes - EM Negativa -1 vezes em 15 ganha 500 reais-14 vezes em 15 perde 50 reais = 700 reais-Perde (500-700 = -200 reais / 15) = (-13,30 reais) por trade-Cada vez que faz este trade perde 13,30 reais, não importa o resultado do trade. -Pode ter lucro ou prejuízo naquele trade em especial, mas estará diminuindo 13,30 reais do seu capital a longo prazo cada vez que fizer este trade.

No Mercado – EM Boa-Má Gestão de Risco

Compra de 1.000.000 opções a 1,00

Subiu Realiza Lucro no 1,50 Ganha 500.000

Caiu Stopa no 0,90 Perde 100.000

-Necessita acerto maior do que 100/600 ou 1/6 (100 / 100 + 500)-O método acerta 1/5 vezes – EM Positiva-1 vez em 5 ganha 500.000 reais-4 vezes em 5 perde 100.000 reais = 400.000 reais-Ganha (500.000 – 4000.000 = 100.000 reais / 5) = +20.000 reais por trade-Cada vez que faz este trade ganha 20.000 reais, não importa o resultado do trade. -Pode ter lucro ou prejuízo naquele trade em especial, mas estará aumentando 20.000 reais do seu capital a longo prazo cada vez que fizer este trade.-Se não tiver no mínimo 1 milhão para perder, pode quebrar antes de entrar no lucro.-Método com boa EM mas provavelmente má gestão de risco.

Avaliar as Chances de Ganho dos Trades

Deve-se desenvolver uma forma de avaliar as chances de ganho

DeltaVolatilidade HistóricaDados FundamentalistasDiário do OperadorAnálise TécnicaETC

Não Focar em Operações IsoladasMas no Método no Longo Prazo

Contra um jogador 85%

Contra dois jogadores 74%

Contra três jogadores 64%

A aposta deve ser forteSe apostar fraco, mesmo que ganhe esta mão estará perdendo fichas no LPSe apostar forte mesmo que perca esta mão, estará ganhando fichas no LP

Poker - Pot Odds - Avaliação de Chances


500 / 2000

-Chance de vir dois ases = 2/47 X 1/46 = Aprox. 1/1000-1/1000 é muito menor que 500/2000 (1/4)-Esperança matemática muito negativa-Não importa o que você colocou antes no pote, deve desistir da jogada-Não se deve lutar por uma má operação ou uma mão ruim, como se fosse a sua vida ou a sua honra. A cada momento deve-se reavaliar se a mão (ou o trade) ainda é bom e vale continuar. -O que aconteceu antes, o dinheiro (ou fichas) que foram colocados antes, que já foram perdidos não entra na conta.-Tinha tudo para ser um suporte, você comprou, mas caiu...-Tinha tudo para ser uma mão boa, mas não rolou...

Poker - Pot Odds - Avaliação de Chances

Análise de um trade Compra de 1000 opções a 1,00 com stop a 0,60

Índice de Acerto Relação Ganho / Perda

1/101/(10-1) = 1/9Precisa Ganhar mais de 9 X o que perdeSe perde 0,40 precisa ganhar mais de 3,60 quando ganha

3/103/(10-3) = 3/7 = 1/ 2,3Precisa ganhar mais de 2,3 X o que perdeSe perde 0,40 precisa ganhar mais de 0,92 quando ganha

5/105/(10-5) = 5/5 = 1/1Precisa ganhar mais de 1 X o que perdeSe perde 0,40 precisa ganhar mais de 0,40 quando ganha

7/10

7/(10-7) = 7/3 = 2,3/1Precisa ganhar 42% do que perdeSe perde 0,40 precisa ganhar mais de 0.40/2,3 (0,17) quando ganha

Um trade em que você seja dominado pelas emoções e deixe perder mais do que o planejado, estraga todo um planejamento. Cada trade isolado não importa

Longo Prazo

Avaliando chance no Longo Prazo do holder Se tornar sócio de boas empresas e reaplicar dividendos

Preço de compra tem pouca importância

Petrobras PN Inepar PN

Para aumentar suas chances de vencer na bolsa é necessário:

Gestão de Risco e de Capital

Método com Esperança Matemática Positiva

Ser um Bom Operador

Não deixe suas chances de vencer na bolsa depender de você receber um:

A sorte no Poker e na Bolsa é o instrumento dos perdedores. O vencedor luta contra a sorte e para que a sorte tenha o menor papel

possível no seu resultado.

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