FACULDADE LOURENO FILHO

CURSO DE CINCIAS CONTBEIS

GERLANE PEREIRA DE SOUZA EFEITO TESOURA: UM ESTUDO DE CASO NOS DEMONSTRATIVOS

DAS LOJAS AMERICANAS.

FORTALEZA 2010

1

GERLANE PEREIRA DE SOUZA

EFEITO TESOURA: UM ESTUDO DE CASO NOS DEMONSTRATIVOS

DAS LOJAS AMERICANAS.

Monografia apresentada Faculdade Loureno Filho, como requisito parcial para a obteno do grau de Bacharel em Cincias Contbeis.

Orientador: Prof. Ms. Cristiano Reinaldo

FORTALEZA - 2010

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GERLANE PEREIRA DE SOUZA

EFEITO TESOURA: UM ESTUDO DE CASO NOS DEMONSTRATIVOS DAS LOJAS AMERICANAS.

Monografia apresentada Faculdade Loureno Filho como requisito parcial para obteno do grau de Bacharel em Cincias Contbeis. Monografia aprovada em: ______ / ______ / ______ Nota obtida: ______________

___________________________________________ Prof. Ms. Cristiano Reinaldo

Orientador

1 Examinador: _________________________________, Ttulo, Instituio 2Examinador: __________________________________, Ttulo, Instituio

_____________________________________________ Prof. Ms. Wagner Dantas Coordenador do Curso

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AGRADECIMENTOS

Em primeiro lugar, a Deus que me deu a vida, sabedoria, foras e

discernimento para conseguir superar todos os problemas e obstculos que

apareceram nesta difcil caminhada em busca dos meus objetivos profissionais e

pessoais.

Agradeo a Maria Zeuta Arajo, pela sua ajuda financeira na minha formao

acadmica, por ter acreditado na minha capacidade, tambm pelo incentivo e fora

atravs de palavras encorajadoras, e por ter me apoiado at o fim deste curso.

Ao Alencar, Otaclio Filho e sua esposa Erica, que sempre acreditaram em

mim, na minha capacidade Intelectual e profissional e, em especial, ao Otaclio que

foi o primeiro a me incentivar a fazer a faculdade de Cincias Contbeis;

A minha me e a meu pai, Raimunda Martins e Francisco Pereira, que

sempre estiveram pedido a Deus em orao que me desse foras e coragem para

continuar esta longa caminhada, por vezes rdua, e o meu ideal parecia cada vez

mais distante. Por mais difcil que seja a caminhada sempre existe uma maneira de

vencer: a F em DEUS.

Ao professor e orientador Cristiano Reinaldo, pela disponibilidade e pelas

orientaes que contriburam de forma decisiva para concluso deste curso.

E a todos os professores que contriburam de forma fundamental em meus

conhecimentos, em especial ao Ary Holanda, Jos Barros, Luciano Guerra, Padilha,

Aristela Holanda, Suelene pela sua disponibilidade e ateno, Helena Dourado que

esteve sempre comigo nos momentos difceis desta caminhada.

A toda minha famlia, pela compreenso nos momentos de ausncia.

4

"O temor do SENHOR o princpio do conhecimento; os loucos desprezam a sabedoria

e a instruo."

(Provrbios 1:7)

5

RESUMO

Esta monografia teve como objetivo principal analisar se a gesto do capital de giro das empresas pode ser considerada uma ferramenta para a gerao de valor nas empresas. Para tanto, foi imprescindvel caracterizar a profisso contbil no Brasil, bem como apresentar as principais demonstraes contbeis e analisar os indicadores das demonstraes contbeis. Em sua fundamentao metodolgica a pesquisa foi bibliogrfica, documental e com estudo de caso realizado a partir da anlise dos Balanos Patrimoniais das Lojas Americanas S/A, empreendendo uma anlise descritiva e exploratria com dados primrios e secundrios e anlise qualitativa e quantitativa, cujo principal instrumento de coleta de dados foi a observao direta e assistemtica com a pesquisadora comportando-se como intrprete da situao pesquisada. Inicialmente ocorreu a apresentao da Contabilidade por meio da caracterizao da profisso contbil no Brasil e das Demonstraes. Seguindo-se teve a anlise dos indicadores das demonstraes contbeis que so os de estrutura de capitais, de liquidez, de rotao de retorno ou rentabilidade e os ciclos operacional e financeiro. A metodologia da pesquisa comps a seo seguinte apresentando sua classificao, tipologia e fonte dos dados. A apresentao do estudo de caso com a caracterizao da empresa, seu ciclo operacional, financeiro, principais ndices e anlises de rentabilidade e endividamento ocorreu para confrontar a teoria de sala de aula com a prtica empresarial. A realizao do estudo de caso possibilitou a constatao de que o ciclo operacional e financeiro evidenciou que o ndice de atividade das Lojas Americanas e sua renovao de estoque esto adequados ao porte e perfil da empresa. Constatou-se que o Ciclo Operacional favorvel, e no Ciclo Financeiro ela no precisa de Capital de Giro para suas contas. Palavras-chave: Contabilidade. Demonstraes Contbeis. Efeito Tesoura.

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SUMRIO

LISTA DE QUADROS E GRFICOS............................................................................. 07

INTRODUO .............................................................................................................. 09

1. A CONTABILIDADE ................................................................................................. 12

1.1 A Profisso Contbil no Brasil ................................................................................. 12

1.1.1 A regulamentao da profisso contbil no Brasil ................................................ 16

1.1.2 Responsabilidade Social ...................................................................................... 18

1.2 Demonstraes Contbeis ...................................................................................... 20

1.2.1 Balano Patrimonial.............................................................................................. 20

1.2.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE ................................................ 22

1.2.3 Demonstrao de mutaes do Patrimnio Lquido DMPL ............................... 23

1.2.4 Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA ............................. 24

1.2.5 Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos DOAR ......................... 25

1.2.6 Demonstrao dos Fluxos de Caixa DFC ......................................................... 27

1.2.7 Demonstrao do Valor Adicional DVA ............................................................. 32

1.2.8 Balano Social ...................................................................................................... 33

2. OS INDICADORES DAS DEMONSTRAES CONTBEIS .................................. 36

2.1 Indicadores de Estrutura de Capitais....................................................................... 38

2.2 Indicadores de Liquidez ........................................................................................... 40

2.3 Indicadores de Rotao ........................................................................................... 42

2.4 Indicadores de Retorno ou Rentabilidade ............................................................... 43

2.5. Ciclos Operacional e Financeiro ............................................................................. 44

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3. METODOLOGIA DA PESQUISA .............................................................................. 48

3.1 Tipologias da Pesquisa ........................................................................................... 48

3.2 Unidades de Pesquisa e Elementos de Anlise ...................................................... 50

3.3 Coleta de Dados ...................................................................................................... 50

3.4 Limitaes da Pesquisa ........................................................................................... 50

4. ESTUDO DE CASO .................................................................................................. 51

4.1 Caracterizaes da Empresa .................................................................................. 51

4.2 Ciclos Operacionais e Financeiros .......................................................................... 56

4.3 Aplicaes dos ndices ............................................................................................ 57

4.4 Rentabilidade e Endividamento ............................................................................... 58

4.4.1 A Margem de Lucro sobre as Vendas .................................................................. 59

4.4.2 A Taxa de Retorno sobre Investimento TRI (do ponto de vista da empresa) .... 59

4.4.3 A Taxa de Retorno sobre o Patrimnio Liquido TRPL (do ponto de vista do

empresrio). ................................................................................................................. 59

4.4.4 Endividamento ...................................................................................................... 60

4.5 Verificaes do Efeito Tesoura ................................................................................ 61

CONCLUSO ............................................................................................................... 66

REFERNCIAS ............................................................................................................. 70

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LISTA DE QUADROS E GRFICOS

QUADRO 1 - Distribuio das Lojas Americanas no Brasil ........................................... 44

QUADRO 2 - Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro ....................................................... 52

QUADRO 3 - ndices de Liquidez .................................................................................. 57

QUADRO 4 - ndices de Rentabilidade ......................................................................... 58

QUADRO 5 - Indices de Endividamento........................................................................ 60

QUADRO 6 - Relacionamento dos indicadores com as atividades e ciclos da

empresa ........................................................................................................................ 64

GRFICO 1. Efeito Tesoura Positiva ............................................................................ 63

GRFICO 2. Efeito Tesoura Negativo ........................................................................... 65

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INTRODUO

Atualmente, as empresas esto cada vez mais vidas para aumentarem sua

competitividade e lucratividade em seus segmentos de atuao por reconhecerem

ser este o principal caminho a ser seguido rumo ao sucesso empresarial, haja vista o

mercado ser bastante dinmico e amplo.

Com isso, faz-se necessrio que elas possuam reas financeiras antenadas

com as tendncias vigentes, mantendo ndices de liquidez positivos, pois isto se

relaciona diretamente com a capacidade das organizaes arcarem com seus

compromissos financeiros e manterem-se atuantes. Assim, imprescindvel que

estas empresas realizem uma correta administrao financeira preservando seu

fluxo de caixa e ativos circulantes, alm de no contrair despesas que poderiam

facilmente ser evitadas.

Desse modo, a administrao de capital de giro das empresas um assunto

de fundamental importncia, precisando ser feita por profissionais devidamente

habilitados para este fim por possibilitar um melhor fluxo de recursos e auxiliar no

processo de tomada de deciso mais seguro, com menos riscos aos negcios

empresariais. Para isso, deve-se fazer uma anlise do ambiente interno da

organizao e externo, verificando possveis problemas na produo ou gesto de

seus produtos ou recursos, bem como os planos econmicos vigentes, taxa de juros,

inflao, entre outros.

Esta pesquisa se justifica no cenrio pessoal, profissional, acadmico e

empresarial. No mbito pessoal, a oportunidade de a autora da pesquisa realizar

um estudo em uma rea na qual possui interesse em aprofundar seus

conhecimentos tericos e prticos, bem como por ser uma temtica bastante ampla

e que jamais se esgotaro suas possibilidades de abordagem do assunto.

No cenrio profissional, a possibilidade de desenvolver um estudo com um

tema facilmente aplicado no ambiente empresarial, demonstrando aos gestores e

Contadores a importncia de uma eficiente administrao do capital de giro que

envolve a liquidez das empresas e conceitos de administrao de capital de giro,

considerado muitas vezes fator preponderante na gesto das finanas da empresa.

10

Assim, a oportunidade de realizar uma pesquisa capaz de associar o

conhecimento adquirido ao longo do Curso de Graduao em Cincias Contbeis

com as atividades profissionais a serem exercidas.

No mbito acadmico a oportunidade de realizar uma pesquisa capaz de

contribuir com um referencial terico de qualidade, aumentando o nmero de

estudos produzidos nesta rea, buscando fornecer uma viso mais prtica da gesto

do capital de giro.

No contexto empresarial, o estudo se justifica por ser uma forma de

apresentar a importncia da correta administrao do capital de giro de uma

empresa como um meio de evitar problemas financeiros, aumentar sua liquidez,

lucratividade e competitividade, pois a mesma consegue arcar com os

compromissos assumidos no curto e mdio prazo e ainda gerar lucros aos acionistas

ou scios.

Ciente disso, a problemtica que se busca responder ao final da pesquisa :

como a correta gesto do capital de giro pode atuar como ferramenta competitiva

para a gerao de valor nas empresas?

Para responder a esta questo, esta pesquisa bibliogrfica, documental e

com estudo de caso realizado a partir da anlise dos Balanos Patrimoniais das

Lojas Americanas S/A, empreendendo uma anlise descritiva e exploratria com

dados primrios e secundrios e anlise qualitativa e quantitativa, cujo principal

instrumento de coleta de dados foi a observao direta e assistemtica com a

pesquisadora comportando-se como intrprete da situao pesquisada.

O objetivo geral tem como ponto de vista terico, de como fazer de forma

lcita a gerencia do capital de giro, que devera atravs dos melhores

processos,permitir o melhor entendimento de como a empresa esta gerando

,aplicando os seus recursos correntes, objetivando dar suporte s decises que

oriente a preveno da sade financeira da empresa.

Os objetivos especficos consistem em:

Caracterizar a profisso contbil no Brasil

Apresentar as principais demonstraes contbeis

Analisar os indicadores das demonstraes contbeis.

11

Em sua estrutura a pesquisa possui seis sees.

Seguindo-se a esta introduo a seo seguinte apresenta a Contabilidade

por meio da caracterizao da profisso contbil no Brasil e das Demonstraes

Contbeis que so: Balano Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio

DRE, Demonstrao de mutaes do Patrimnio Lquido DMPL, Demonstrao

dos Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA, Demonstrao das Origens e

Aplicaes de Recursos DOAR, Demonstrao dos Fluxos de Caixa DFC,

Demonstrao do Valor Adicional DVA e Balano Social.

Segue-se apresentando os indicadores das demonstraes contbeis que so

os de estrutura de capitais, de liquidez, de rotao de retorno ou rentabilidade e os

ciclos operacional e financeiro.

A metodologia da pesquisa compe a quarta seo do trabalho apresentando

sua classificao, tipologia e fonte dos dados.

Na seo seguinte ocorre a apresentao do estudo de caso com a

caracterizao da empresa, seu ciclo operacional, financeiro, principais ndices e

anlises de rentabilidade e endividamento.

Encerra-se o trabalho com suas principais concluses, expondo o alcance da

proposta inicial, seus achados, limitaes e sugestes para trabalhos futuros, a fim

de que este possa ser aperfeioado em outras vertentes de anlise.

12

1 A CONTABILIDADE

Este captulo apresenta a Contabilidade por meio da caracterizao da

profisso contbil no Brasil e das Demonstraes Contbeis que so: Balano

Patrimonial, Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE, Demonstrao de

mutaes do Patrimnio Lquido DMPL, Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos

Acumulados DLPA, Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos

DOAR, Demonstrao dos Fluxos de Caixa DFC, Demonstrao do Valor

Adicional DVA e Balano Social.

1.1 A Profisso Contbil no Brasil

No ano de 1931 houve a concretizao e reformulao do estudo comercial,

feita, de acordo com o que foi pedido no 1 Congresso Brasileiro de Contabilidade,

exigindo, tambm, o registro obrigatrio dos guardas livros e dos contadores na

superintendncia do ensino comercial. (BACCI, 2002, p. 31).

Ainda segundo o autor, logo aps em 1932, o ento governo provisrio lavrou

o decreto de n 21.033, em que, colocava novas regras para o registro de

contadores e como tambm os dos guarda livros, e que solucionava o problema dos

ento conhecidos como prticos, ou seja, daqueles que exerciam a profisso de

maneira emprica.

O decreto colocou condies e prazos para o registro dos chamados prticos

e logo depois, de ento a profisso contbil foi definitivamente anexada

preparao escolar.

Em 1940 aconteceram dois importantes atos governamentais, dentre os quais

auxiliaram e muito para a padronizao contbil no Brasil, conforme (S, 2001, p.

87-88).

O Decreto-Lei n. 2416, de 17 de julho, que estabeleceu as normas sobre a Contabilidade para os Estados e Municpios, definiu o modelo padro de balano oramentrio, e as normas financeiras aplicveis gesto dos recursos pblicos,

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O Decreto-Lei n. 2627, de 01 de outubro, que tratou das empresas de capital aberto, cujas aes eram negociadas na Bolsa de Valores da ento capital federal, a Cidade do Rio de Janeiro. Dentre outros aspectos, este diploma legal apresentou os critrios de avaliao do ativo, do uso do custo histrico, da amortizao, da constituio de fundos para a desvalorizao do imobilizado, de forma pioneira os critrios aplicveis ao ativo diferido, e tambm da formao da reserva legal, como forma de preservao do capital das empresas.

J em 1951, a Lei de n 1.401 dividiu os cursos de cincias contbeis e

atuariais, gerando de modo independente o curso de cincias contbeis oferecendo

aos concludentes que recebessem o ttulo em Bacharel em Contabilidade nos

moldes de currculo dos cursos contbeis, alm da lei de 1945, houve o parecer

397/62 que desmembrava os cursos de Cincias Contbeis em um perodo de

formao mnima e um ciclo j de formao de profissional e a resoluo 03/92 do

extinto conselho Federal de Educao que firmava os contedos bsicos e o tempo

que levaria os cursos de graduao.

O profissional de Contabilidade sinnimo de uma transparncia na questo

financeira da empresa:

A profisso contbil, sempre foi e ser o esteio de uma economia forte, pois somente ao profissional da Contabilidade so dadas as ferramentas que do transparncia aos nmeros. E hoje principalmente no mercado globalizado e competitivo a figura do profissional contbil imprescindvel (ISAYAMA, 1993, p. 42).

Exclama que o contabilista no pode se limitar apenas nas obrigaes com o

fsico:

Fao um alerta ao empresrio contbil brasileiro para que se posicione no sentido de no restringir sua prestao de servio apenas parte fiscal e tributria, ignorando o aspecto mais importante da Contabilidade, que consiste na orientao informacional sobre todos os aspectos que podem realmente ajudar um empresrio a atuar em seu segmento em condies de enfrentar a concorrncia (MENDES, 2003, p. 51).

Para a complementao da sua abordagem o autor afirma ainda que:

(...) de nada adianta processar relatrios com base em dados defasados, desnecessrios ou no correspondentes com a atividade direta do negcio. O importante conseguir prever a situao para indicar o rumo correto. Perde-se uma boa oportunidade de ajudar o pequeno empresrio a crescer e vir a ser um grande cliente nosso no futuro, o mundo mudou, transformando a informao em um fator to importante quanto o capital e o trabalho (MENDES, 2003, p. 57).

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De acordo com o comentrio de Walter (2001, p.51), a funo primordial da

Contabilidade acumular e comunicar informaes essenciais para um

entendimento das atividades de uma empresa.

Nesse mesmo pensamento, Iudcibus (2000, p.72) acrescenta que a meta

bsica dos demonstrativos financeiros e econmicos o de propagar a informao

til para a tomada de decises.

Conforme estes argumentos, S (2001, p.63) acredita ser provvel a

concluso que a profisso de contabilista, cada vez mais, assemelha-se ao de um

mdico que trata do seu paciente, prescrevendo regimes para que o seu organismo

institucional fique sadio.

Por meio desses pensamentos, qualificar os servios executados pelos

contabilistas, como at mesmo aumentar os espaos de atuao na sociedade, os

Conselhos Regionais de Contabilidade, fizeram uma divulgao para o programa de

educao contnua onde houvesse disponibilidade para os contabilistas regulares de

uma seqncia para uma melhor qualificao profissional.

O profissional de contabilidade um elo importante no empreendimento de

um empresrio, pois:

(...) o elo fundamental e importante no crescimento e na solidificao de um empreendimento. Pois ele, que detm o conhecimento que o empreendedor necessita para constituio do seu negcio, e que somado as informaes e conhecimento que ele possa ter do negcio e somando-se a assessoria e consultoria do profissional contbil o empreendimento correr menos risco de dar errado (ROCHA, 2007, p. 5).

De acordo com Maia e Silva (1998, apud MATARAZZO, 2003, p.79):

A Contabilidade deixar de ser um mero instrumento que, em vez de demonstrar a realidade econmica e financeira das empresas, acaba ocultando e mascarando dados com o propsito de se defender das exigncias fiscais (MAIA E SILVA, 1998, apud MATARAZZO, 2003, p. 79).

Quanto ao assunto aludido, o presidente do Conselho de Servios da

Federao do comrcio de So Paulo, Harroldo Piccina (1998) apud Mendes (2003)

ao comentar quanto da sua experincia no Conselho, foi notado, principalmente,

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sobre a dificuldade de gerencialmente da imensa gama de informaes fiscais, que

existe na economia brasileira, como tambm nas modificaes na legislao das

organizaes, em vrias delas totalmente inconstitucionais, entretanto no se deve

ouvir que, a cada dia, o desempenho do contabilista alcana uma maior dimenso,

pois em suas tarefas no mais restringida ao anexar documentos fiscais e

contbeis.

Silva Neto (2002, apud MENDES, 2003, p.81) comenta que:

Uma empresa sem Contabilidade uma entidade sem memria, sem identidade e sem as mnimas condies de sobreviver ou de planejar seu crescimento. Impossibilitada de elaborar demonstrativos contbeis por falta de lastro na escriturao, por certo encontrar grandes dificuldades em obter fomento creditcio em instituies financeiras ou de preencher uma simples informao cadastral (SILVA E NETO, 2002, apud MENDES, 2003, p. 81).

Devido necessidade da educao constante do profissional em

Contabilidade, cita Abrantes (1998, apud MENDES, 2003, p.35) contribui ao dizer

que:

(...) o contabilista um profissional altamente confivel, sendo solicitado para aconselhamentos em ampla gama de assuntos. No entanto, para ser bem sucedido e estar preparado para o desafio do futuro, alm de conhecimentos tcnicos essenciais, precisa desenvolver habilidades relativas comunicao, relaes humanas e administrao, criando desse modo um equilbrio adequado entre a informao terica e a experincias prtica (ABRANTES, 1998, apud MENDES, 2003, p. 81).

Nessa linha de raciocnio de avaliao, o seu treinamento pode apoiar-se em

duas variantes: a educao inicial e a continuada. Ainda assim, neste conceito

manifestou-se o 15 congresso mundial de contadores, em Paris (1997):

(...) a Contabilidade necessita, pois, de situar-se em outra posio, deixando o campo restrito, at ento delimitado para seu objeto, e transcendendo nas ticas de exames e de interpretaes... A Contabilidade precisa ser fundamentada em conceitos holsticos, isso porque tambm vasto, holstico, hoje o nmero de interessados no s na informao, mas tambm e substancialmente na formao de juzos sobre o comportamento das empresas perante a sociedade. De pouco vale a informao se no se sabe o que fazer com ela, se no se entende o que ela pode significar (MENDES, 2003, p. 98).

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Conforme comentrio de Mendes (2003), o profissional de Contabilidade na

maioria das vezes, observado como um funcionrio indireto do fsico e do governo,

encarregado dos clculos e o preenchimento de guias, boletos e formulrios, s

vezes tido como um mero despachante de processos para os rgos pblicos, no

entanto coube aos contabilistas a grande responsabilidade pela maximizao da

necessidade da informao contbil e o trabalho num todo de procurar atender o

mximo possvel, os to variados pedidos de informao.

O que dizer a respeito ao projeto de decises que tero que ser tomadas, no

se deve omitir o fato de que a Contabilidade, no deve ser somente um retrato

histrico da ocasio da entidade, de acordo com uma determinada data.

Ela pode, alm disso, interpretar um instrumento importante para projetar,

casos patrimoniais e o resultou para o futuro, impactos de modificaes que se

almeja concretizar na poltica e nos processos das empresas, e os demais recursos

primordiais para um gerenciamento com qualidade.

1.1.1 A regulamentao da profisso contbil no Brasil

Teve como objetivo o patrimnio, a base de convergncia, ao qual indicam

estudos e pesquisas no campo contbil, especificamente nas suas caractersticas

qualitativas, quanto quantitativas, notando-se diversificaes, quando este

patrimnio est vinculado as pessoas, empresas e as demais instituies, onde as

suas definies quando decididas dentro de uma tcnica, so apoiadas pelas

informaes oriundas da Contabilidade. (MARION, 1998).

Ainda segundo a Contabilidade, dispe de terminologia e expresses prprias

com condies de estabelecer uma identidade e delimitao de preceitos que lhes

soa particularidades, principalmente nos aspectos financeiros e fsicos, por meio do

modo quantitativo, registro, auditar e uma avaliao de eventos, informaes, devido

a dinmica do patrimnio das instituies. (IUDICIBUS et al, 2003)

A execuo profissional das tarefas contbeis de alada exclusiva dos

contabilistas habilitados legalmente perante o conselho regional de Contabilidade do

local onde ser executada a atividade.

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De acordo com S (2001), o profissional que exerce a Contabilidade, contador

ou mesmo tcnico, deve executar as suas atividades nos mais variados setores,

como assessor, analista, perito entre outros.

Quanto profisso contbil, como as outras profisses licitamente

regulamentar, fica tambm sob a gide das leis federais e foram formalizadas pelo

Decreto-Lei n. 9295/46 de acordo com o que j foi dito, em cujo dispositivo, entre

outros aspectos, foram elaborados pelas duas categorias de profissionais que

perdura at hoje: a de contador e a de tcnico em Contabilidade, com prerrogativas

e atribuies bem definidas para cada caso.

A profisso de contador de nvel superior, com direito ao diploma de

bacharel em cincias contbeis, automaticamente registrado no seu devido

Conselho Regional. J o tcnico em Contabilidade um profissional a nvel mdio,

com direito ao certificado de tcnico em Contabilidade, que tambm ir executar as

tarefas concernentes, e estar legalmente registrado no Conselho Regional de

Contabilidade (FORTES, 2001, p. 23).

Porquanto, o concludente ter o seu diploma do curso superior em cincias

contbeis ou ento do curso mdio tcnico em Contabilidade, poder ir ao CRC com

abrangncia no local onde o profissional quiser manter o seu domiclio de

profissional, qual seja em que o contabilista executar, ou ento, ir direcionar a

totalidade ou boa parte das suas tarefas profissionais, quer seja como autnomo,

empregado ou scio de algum escritrio, que conforme a legislao pode ser at

mesmo no seu endereo domiciliar (FORTES, 2001).

Como acontece em todas as profisses regulares e fazendo parte da

regulamentao da profisso, elaboram tambm os Conselhos Regionais e o

Conselho Federal de Contabilidade, cujas metas maiores eram unicamente o ato de

registrar a habilitao dos profissionais e alavancar a observncia do exerccio da

profisso dos contadores como tambm dos ento tcnicos em Contabilidade. (S,

2001).

Para completar a regulamentao supracitada, h vrios dispositivos legais,

especialmente as resolues, advindas do Conselho Federal do contabilista e dos

demais Conselhos Regionais, como tambm o cdigo de conduta tica do

profissional de contabilidade.

18

A legislao exige prerrogativas, obrigaes, orientaes e disciplina, o

profissional de maneira direta, tanto no mbito tcnico quanto moral.

Vrios profissionais de outros setores e que se utilizam da informao contbil

no conhecem os apoios legais que cuidam da matria, especificamente quando

recorrem a prpria constituio federal, lei maior no ordenamento jurdico, que

antev no captulo que cuida dos deveres e direitos de cada um, como tambm das

delimitaes para o exerccio das profisses regulares, cujas atividades para

poderem ser executadas, tero que ser obrigadas a acatar a legislao bsica de

cada ato (BACCI, 2002).

Para estas profisses, simplesmente no suficiente aprender ou ser hbil de

fato para poder exercer a sua atividade laborativa. imprescindvel que se adquira o

direito de executar tais atividades, por meio da formao acadmica e do registro do

diploma no conselho ou rgo responsvel e que fiscalizador da profisso, ou seja,

de outro modo, tem que atender as especificaes profissionais, na qual a lei

especfica estabelecer. Neste conceito est colocada a profisso contbil, por tratar-

se de uma funo legalmente regulamentada.

1.1.2 Responsabilidade Social

Quanto responsabilidade social um argumento bem recente, aparecendo

aps as demandas e as exigncias por maior transparncia nos negcios, as

empresas foram obrigadas a assumir uma posio mais responsvel diante da

sociedade (S, 2001).

Quanto responsabilidade social cada vez mais respeitada e importante a

parceria entre a iniciativa privada e o terceiro segmento para que possa ser

almejado um nvel maior de prosperidade econmica e uma sociedade com mais

justia e respeito (MENDES, 2003).

A responsabilidade social deve ser entendida como:

A forma tica e responsvel que a empresa desenvolve todas as suas aes, suas polticas, suas prticas, suas atitudes, tanto com a comunidade quanto com o seu corpo funcional. Enfim, com o ambiente interno e externo organizao, e com todos os agentes interessados no processo (GIOSA, 2010, on-line).

19

No Brasil, a responsabilidade social alcanou um grande impulso nos anos

90, proveniente da adeso cada vez maior das organizaes que leva em conta, o

contedo como parte integrante das suas bases.

Por conta disso, tornou-se de suma importncia que as organizaes

tivessem uma melhor maneira de se administrar, mais direcionada as necessidades

pblicas e sociais, com responsabilidade e a verificao de uma posio positiva,

uma vez que a face constitucional seja forte perante o mercado. Por isso,

importante que a organizao tenha uma visualizao que indique e soluciona os

problemas mais comuns, procurando resolver certas situaes e que satisfao aos

dois lados, pois o que esto envolvidos possam ser beneficiados.

Convm ressaltar que a responsabilidade social uma postura que pode

espelhar a tica da organizao na procura da constante melhoria, logo aps de

uma gesto tica e social, em que a sociedade local possa ser envolvida.

Ainda pode ser acrescentado que os profissionais de Contabilidade cada vez

mais esto interessados na responsabilidade social concernente sua profisso,

assim, tem-se que:

Um fato que me chamou a ateno definitivamente para o avano da responsabilidade social entre os segmentos profissionais foi o ltimo congresso anual dos contabilistas. Pelo menos trs mil profissionais da rea examinaram pela primeira vez o papel social do contador. Certamente, h alguns anos, um tema desse tipo no atrairia mais que uma dezena de contadores (TREVISAN, 2010, online).

Resumindo, deve-se afirmar que as oportunidades para a profisso e para o

profissional de Contabilidade sero formadas de diversas modificaes como as

modificaes em seu posicionamento profissional, principalmente ao que referido,

quanto a sua cada vez maior importncia nas tomadas de decises, novas situaes

de carter social que passaram a serem cobertas pela Contabilidade e a

necessidade de haver uma harmonizao do processamento e propagao das

informaes contbeis, a nvel mundial.

Em outra avaliao:

A Contabilidade o instrumento que fornece o mximo de informaes teis para a tomada de decises dentro e fora da empresa. Ela muito antiga e sempre existiu para auxiliar as pessoas a tomarem decises. Com o passar do tempo o governo comea a utilizar-se dela para arrecadar impostos (...),

20

ressaltamos que a Contabilidade no deve ser feita visando basicamente a atender s exigncias do governo, mas, o que muito mais importante, a auxiliar as pessoas a tomarem decises (MARION, 1998, p. 54).

Por fim, o Contabilista utiliza-se de demonstrativos para fomentar as

necessidades empresariais em processos de tomadas de decises e controle.

1.2 Demonstraes Contbeis

1.2.1 Balano Patrimonial

Cientificamente ponderar, o balancete patrimonial imprescindvel para todos

os empresrios e sociedades com duas excees previstas (Rurais e pequenos

empresrios) e a sua composio uma resultante das partidas que se duplicam

dessa maneira um ou mais crditos podem existir, ou ento mais debito do mesmo

valor. Grosso modo, dominar e pensar na idia de uma balana de dois pratos, de

onde consecutivamente achar a igualdade. Ainda expedir opinio, de mensurao,

de peso somente que no caso do Balano Patrimonial no se aferir o peso, mas sim

o patrimnio (SFREDO, 1997).

Juntando as duas partes, obtm-se o balano patrimonial, equilbrio do

patrimnio, igualdade patrimonial. Em sentido dilatado, o balano ratifica a

conjuntura patrimonial da empresa em determinada data.

As Demonstraes Contbeis so o conjunto de informaes que devem ser

obrigatoriamente divulgadas, anualmente, segundo a lei 6404/76, pela administrao

de uma sociedade por atuao e conceber o seu pagamento de contas para scios

e acionistas. A prestao anual de contas composta pelo Relatrio da

Administrao, as Demonstraes Contbeis e as notas explicativas que as

acompanham, o Parecer dos Auditores Independentes (caso existir) e o Parecer do

Conselho fiscal, caso permanea.

A avaliao patrimonial, depois da reformulao abonada pela lei no

11.638/07 junto com a MP 449/08, a abertura colocar um novo julgamento

globalizado para este demonstrativo incidir anualmente (aps 2008) neste

21

demonstrativo deve demonstrar dimenso para o ativo como para o passivo a verba

que satisfazer ao "ativo" da empresa e ao "no-circulante" Na Contabilidade e no

Direito, a palavra "clculo" decorrente da estabilizao ou da eqidade promulgada

nos seguintes procedimentos contbeis:

A terminao patrimonial tem ascendncia no patrimnio da empresa, ou

seja, conjunto de bens, direitos e servios (S, 2001).

Em nomenclatura atual em costume no Brasil, o Balano um esclarecimento

contbil que tem por finalidade oferecer a disposio contbil, financeira e

econmica de um instituto (em geral, uma empresa) em determinar uma data,

conceber uma atitude esttica (disposio ou circunstncia do patrimnio em motivar

data) (MATARAZZO, 2003).

No Direito Privado, era chamado antes pelo Cdigo Comercial Brasileiro de

"Balano Geral". A partir da lei 6.404/76, o Balano das companhias passou a ser

designado de "Balano Patrimonial", procurando diferenciar essa Demonstrao

Contbil do "Balano Financeiro", prprio das entidades sem fins lucrativos.

O Balano apresenta os Ativos (bens e direitos) e Passivos (obrigaes) e o

Patrimnio Lquido, que resultante da diferena entre o total de ativos e passivo.

1.2.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio DRE

A Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE) uma demonstrao

contbil dinmica que se destina a corroborar a concepo do resultado lquido em

um estgio, por meio da confrontao das receitas, custos e despesas, aprimorar o

princpio contbil do regime de competncia (CAMPOS FILHO, 2006).

Ativo = Passivo + Patrimnio Lquido

Aplicaes = Origens.

22

Conforme o Conselho Federal de Contabilidade, atravs da Resoluo n

750/93, regime de Competncia quando:

As receitas e as despesas devem ser includas na apurao do resultado do perodo em que ocorrerem, sempre simultaneamente quando se relacionarem, independentemente de recebimento ou pagamento. As receitas e as despesas so atribudos aos perodos de acordo com a real incorrncia dos mesmos, isto , de acordo com a data do fato gerador e no quando so recebidos ou pagos.

Conforme a legislao brasileira Lei n 6.404, de 15 12 1976, Lei da

Sociedade por Aes, as empresas devero discriminar na Demonstrao do

Resultado do Exerccio:

- A receita bruta das vendas e servios, as dedues das vendas, os abatimentos e os impostos, - A receita lquida das vendas e servios, o custo das mercadorias e servios vendidos e o lucro bruto, - As despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas das receitas, as despesas gerais e administrativas, e outras despesas operacionais, - O lucro ou prejuzo operacional, as receitas e despesas no operacionais, - O resultado do exerccio antes do Imposto de Renda e a proviso para tal imposto, - As participaes de debntures, empregados, administradores e partes beneficirias, e as contribuies para instituies ou fundos de assistncia ou previdncia de empregados, - O lucro ou prejuzo lquido do exerccio e o seu montante por ao do Capital Social.

1.2.3 Demonstrao de mutaes do Patrimnio Lquido - DMPL

A preparao da Demonstrao de mutaes do Patrimnio Lquido (DMPL)

facultativa e, conforme o artigo 186, pargrafo 2, da Lei das S/A, a Demonstrao

de Lucros ou Prejuzos Acumulados (DLPA) faculdade de ser ao.

A DMPL abrangida nesta declarao uma amostra mais concluda e

abarcante, j que ratificam a circulao de todas as contas do patrimnio lquido

durante o exerccio social, com incluso da formao e uso das ressalvas e no

proceder do lucro.

23

Com semelhana s contas que compem o Patrimnio Lquido PL das

empresas brasileiras apropriado asseverar que as alteraes podem advir por

desigual motivo. Deste modo, os incisos que representam o patrimnio absoluto so:

a) acrscimo pelo lucro ou reduo pelo prejuzo lquido do exerccio, b) reduo por dividendos, c) acrscimo por reavaliao de ativos (quando o resultado for credor), d) acrscimo por doaes e subvenes para investimentos recebidos, e) acrscimo por subscrio e integralizao de capital, f) acrscimo pelo recebimento de valor que exceda o valor nominal das aes integralizadas ou o preo de emisso das aes sem valor nominal, g) acrscimo pelo valor da alienao de partes beneficirias e bnus de subscrio, h) acrscimo por prmio recebido na emisso de debntures, i) reduo por aes prprias adquiridas ou acrscimo por sua venda, j) acrscimo ou reduo por ajuste de exerccios anteriores (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010a, on line).

Entretanto, os subsdios que no afetam o total do patrimnio so:

a) aumento de capital com utilizao de lucros e reservas, b) apropriaes do lucro lquido do exerccio reduzindo a conta Lucros Acumulados para formao de reservas, como Reserva Legal, Reserva de Lucros a Realizar, Reserva para Contingncia e outras, c) reverses de reservas patrimoniais para a conta de Lucros ou Prejuzos acumulados, d) compensao de Prejuzos com Reservas (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010a, on line).

Com analogia a metodologia a ser adotada, destaca-se que a preparao da

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido relativamente simples, pois

basta imaginar, de contorno sumrio e coordenado, a circulao dar-se durante o

aprendizado nas diferentes contas do Patrimnio Lquido, isto , Capital, Reserva de

Capital, Reservas de Lucros, Reserva de Reavaliao, Aes em Tesouraria e

Lucros ou Prejuzos Acumulados (S, 2001).

Utiliza-se uma base para cada uma dos clculos do patrimnio da empresa,

abrangendo uma conta total, que concebe a somatria dos resultados ou acordo de

todas as contas particulares. Essa passagem precisa ser removida do verbete de

pretexto desses clculos.

24

As ligaes e seus valores so decorrentes das colunas referentes, mas de

forma ordenada, por exemplo, se oferece um avano de capital com lucros e

reservas, na linha natural a esse acordo, transcreve-se o aditamento na coluna de

capital pelo valor do aumento e, na mesma linha, as redues nas contas de

reservas e lucros empregados na ampliao de capital pelos valores

correspondentes (SILVA; LIMA, 2010).

1.2.4 Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA

A Demonstrao dos Lucros ou Prejuzos Acumulados DLPA ratifica as

alteraes darem-se no saldo da conta de lucros ou detrimentos acumulados, no

Patrimnio Lquido.

De combinao com o artigo 186, 2 da Lei n 6.404/76, adiante perpassar,

a corporao poder, sua escolha, conter a demonstrao de lucros ou prejuzos

acumulados nas demonstraes das modificaes do patrimnio lquido.

A demonstrao de lucros ou prejuzos acumulados dever indicar o montante do dividendo por ao do capital social e poder ser includa na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido, se elaborada e publicada pela companhia. (art. 186, 2 da Lei n 6.404/76).

Com relao s demais sociedades, a DLPA imprescindvel para as

sociedades limitadas e outros tipos de empresas, segundo a legislao da

contribuio de Renda (art. 274 do RIR/99).

No que se citar sua conciliao, a DLPA deve originar o discernimento de:

1. o saldo do incio do perodo e os ajustes de exerccios anteriores, 2. as reverses de reservas e o lucro lquido do exerccio, e 3. as transferncias para reservas, os dividendos, a parcela dos lucros incorporada ao capital e o saldo ao fim do perodo (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010, on line).

Com relao especfica realizao de ajustes nos exerccios, devem ser

analisados somente os decorrentes de implicao na mudana de crtica contbil, ou

25

da correo de erro imputvel a apontado exerccio prvio, e que no possam ser

infligir a fatos seguintes.

Na DLPA, as reverses de reservas correspondem s alteraes incidir nas

contas que registrar as reservas, mediante a reverso de valores para a conta

Lucros Acumulados, em benefcio daqueles valores no serem mais aproveitados.

J a anlise do lucro ou prejuzo lquido do exerccio deve ser compreendida

como decorrncia lquida do ano verificado na Demonstrao do Resultado do

Exerccio, cujo valor contemporizado para a conta de Lucros adicionados.

De acordo com o 2 do artigo 186 da Lei n 6.404/76 a Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados poder ser includa na demonstrao das mutaes do patrimnio lquido, se elaborada e divulgada pela companhia, pois no inclui somente o movimento da conta de lucros ou prejuzos acumulados, mas tambm o de todas as demais contas do patrimnio lquido (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010c, on line).

As alteraes para reservas so as assimilaes do lucro praticadas para a

constituio das reservas patrimoniais, tais como: reserva legal, reserva estatutria,

reserva de lucros a exercer, reserva para cota.

1.2.5 Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos DOAR

A Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos DOAR busca

confirmar a procedncia de recursos que aumentam a folga financeira de resumido

aforamento (ou o capital circulante lquido) e o aproveitamento de recursos que

esgotam essa folga (SFREDO, 1997)

Para a preparao da Demonstrao da Aplicao de Recursos deve-se

primeiro analisar as alteraes das contas no circulante e posteriormente s contas

circulantes, mediante a transformao obtida no Capital Circulante Lquido (CCL).

Essa composio tem como papel confirmar qual a origem e onde foram

aplicados os recursos, tanto em investimentos extenso bem como a curto prazo.

26

Para a elaborao da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos

mister, os seguintes passos:

1 passo: aquisio do balano final, em seguida de todos os

amoldamento, na data de encerramento do exerccio, assim como do balano de

encerramento do exerccio antecedente;

2 passo: aprimorar as diferenas dos saldos das contas, ou seja, a

contestao lquida dentre os mesmos;

3 passo: apreciao da conciliao das alteraes acontecidas em

cada uma das contas; e

4 passo: checagem em meio s contas que compem o AC e o PC,

atravs da apurao do Capital Circulante Lquido.

Estes passos podem ser percebidos nos seguintes momentos.

Fase para Elaborao Primeira Etapa: incidir na apreciao dos grupos de contas do Ativo e Passivo no circulante sugere a posio financeira da empresa, explicitar as origens e aproveitamento dos recursos obtidos na conferio do Balano Patrimonial entre dois perodos. As origens de recursos so representadas pelos aumentos no Capital Circulante Lquido, e as mais comuns so: a) das prprias operaes, quando as receitas (que geram ingressos de capital circulante lquido) do exerccio so maiores que as despesas, ou seja, resultam do lucro lquido apurado exclusivamente das operaes regulares da empresa. Assim, se houver lucro, teremos uma origem de recursos, se houver prejuzo, teremos uma aplicao de recursos. Salvo se a empresa apurar prejuzo no exerccio decorrente de ajustes, esse resultado dever ser representado como Origens;

Dos acionistas, pela ampliao do capital integralizado pelos mesmos no exerccio, j que tais expedientes aumentaram as disponibilidades da empresa e, por conseguinte, o seu capital circulante lquido;

De terceiros, por emprstimos conseguidos pela empresa, amortizado em longo prazo, bem como dos recursos proveniente da venda a terceiros de bens do Ativo Permanente, ou de transformao de Realizvel em Longo Prazo em Ativo Circulante; e

Transferncia parcial ou total do realizvel em longo prazo para curto prazo (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010e, on line).

De acordo com informaes coletadas no site do Portal do Contabilista, as

diminuies, extines, podem representar uma recuperao de fundos, devem ser

adicionadas ao lucro lquido acurado no exerccio, para a finalidade de preparao

da demonstrao das procedncias e aplicaes de recursos.

27

As aplicaes mais triviais que sugerem na variao do Capital Circulante

Lquido so as subseqentes:

Diminuio do Passivo Circulante: a) distribuio de Lucros, b) pagamento total ou parcial de emprstimos em longo prazo, determinando reduo do Exigvel em Longo Prazo, e c) cesso de empenho a pagar de Longo Prazo para Curto Prazo; e

Acrescentamento do Ativo no circulante: a) compra de imveis vista, b) aumento do Realizvel em longo prazo por meio de Emprstimos a Terceiros, longo prazo (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010e, on line).

Fato que no aparentam o Capital Circulante Lquido, pois as alteraes

acontecem exclusivamente dentro da coligao Circulante ou do grupo No

Circulante: obteno de mercadorias vista ou em pequeno prazo, e emprstimo

em longo prazo para adquirir aparelhamento.

Por fim, a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos DOAR,

depois da reformulao abonada pela lei no 11.638/07 junto com a MP 449/08, foi

substitudo pela Demonstrao de Fluxos de Caixa DFC.

1.2.6 Demonstrao dos Fluxos de Caixa DFC

Em 1971, a norma inicialmente implantada em 1963 foi alterada para

Reporting Changes in Financial Position requerendo que todas as organizaes

norte-americanas publicassem obrigatoriamente suas demonstraes de resultado

em seus relatrios anuais, bem como solicitando uma auditoria externa constante.

Dois anos depois, em 1973, foi proibido que as empresas pblicas inclussem

em seus relatrios informaes sobre o fluxo de caixa por ao. Segundo Iudicibus

et al. (2003, p. 69), foi em virtude de:

Quando a DFC foi tornada obrigatria nos Estados Unidos, muitos profissionais da rea contbil temiam que ela pudesse vir a substituir a contabilidade em base-competncia. Preocupado com essa hiptese, o FASB tratou de proibir a divulgao de qualquer ndice relacionado a caixa por ao na DFC, por entender ser a Demonstrao de Resultados mais indicada para a avaliao de performance da empresa, sendo por conseguinte, a informao lucro por ao mais til para o usurio.

28

Em territrio nacional, a primeira citao sobre a Demonstrao do Fluxo de

Caixa ocorreu por meio da Lei no 6.404/76 que dispe sobre as sociedades por

aes, destacando sua no obrigatoriedade de uso. Mas, por meio do Projeto de Lei

no 3.741/2000 que define e estende s sociedades de grande porte disposies

relativas elaborao e publicao de demonstraes contbeis, ou seja, ocorreu a

regulamentao e obrigatoriedade de publicao da Demonstrao do Fluxo de

Caixa pelas empresas brasileiras de capital aberto.

Sobre a DFC, possvel compreend-la como uma ferramenta de

programao financeira, abrangendo o conjunto de estimativas de entradas e sadas

de caixa em determinado perodo (CAMPOS FILHO, 2006).

Segundo Zdanowicz (2004, p. 19), o fluxo de caixa o instrumento que

permite ao administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar

os recursos financeiros de sua empresa para um determinado perodo.

Complementando sua percepo sobre o assunto, Zdanowicz (2004, p. 20),

afirma que o fluxo de caixa pode ser analisado como:

O instrumento utilizado pelo administrador financeiro com o objetivo de apurar os somatrios de ingressos e de desembolsos financeiros da empresa, em determinado momento, prognosticando assim se haver excedentes ou escassez de caixa, em funo do nvel desejado de caixa pela a empresa.

Emitindo uma opinio contrria ao tema, Frezatti (1997, p. 33) menciona que

o fluxo de caixa um instrumento ainda muito emprico e simples, mas que o torna,

por muitas vezes, uma tcnica de difcil manuseio. Essa percepo do autor uma

decorrncia natural da poca em que ele escreveu seu livro, perodo em que a

maioria das empresas ainda no estava ciente da relevncia desta ferramenta ao

processo de tomada de deciso.

Silva e Ferreira (2007, p. 2) so defensores da importncia da DFC no

processo decisrio das pequenas empresas brasileiras, pois propicia ao gerente

financeiro a elaborao de melhor planejamento financeiro, pois numa economia

tipicamente inflacionria no aconselhvel excesso de caixa, mas o estritamente

necessrio para fazer face aos seus compromissos.

29

Defendem, ainda, que as organizaes devem utilizar este instrumento desde

o comeo de suas atividades e no apenas em momentos de crise financeira ou

contbil, pois assim tero mais uma ferramenta de auxlio ao processo decisrio.

Para Silva e Lima (2010, on line), a importncia da DFC reside no fato de ser:

Em instrumento essencial para que a empresa possa ter agilidade e segurana em suas atividades financeira. Logo, o fluxo de caixa dever refletir com preciso a situao econmica da empresa, em termos financeiros de futuro. O fluxo de caixa o instrumento que permite ao administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua empresa para determinado perodo.

Em uma abordagem um pouco diferenciada, Iudicibus et al. (2003, p. 351)

afirmam especificamente sobre a DFC que uma demonstrao financeira

destinada a fornecer informaes relevantes sobre os pagamentos e recebimentos,

em dinheiro, ocorridos durante determinado perodo.

Mediante a concepo demonstrada pelos mencionados autores, a DFC

precisa ser, necessariamente, um relato fiel da atual situao financeira da empresa.

Assim, no meio organizacional, o caixa representa o ativo mais lquido que a

empresa possui, devendo ser encontrado em espcie na referida organizao, alm

dos bancos e do prprio mercado financeiro em curtssimo espao de tempo.

Nesse caso, a DFC compreendida como uma tcnica de gesto financeira,

a fim de auxiliar os gerentes da rea financeira e os prprios empresrios a

administrar seu fluxo de entradas e sadas de caixa, alm dos recursos disponveis

na empresa. Assim, qualquer movimentao diria envolvendo entradas e sadas de

recursos financeiros precisam ser resumidas neste instrumento, pois demonstra a

atual situao financeira da empresa de acordo com cada movimento.

Dessa forma, a organizao deve, a partir desses registros de entradas e

sadas de caixa, dispor de informaes constantemente atualizadas, bem como

obter melhores resultados de excedentes de caixa, aplicaes financeiras mais

seguras e rentveis otimizando as aplicaes dos proprietrios.

Nesse contexto, Iudicibus et al. (2003, p. 47) aceitam que:

30

O fluxo de caixa pode ser considerado uma das principais tcnicas de anlise e averiguao de uma organizao, oferecendo ao gestor uma melhor viso de seus negcios e recursos financeiros, alm de integrar o caixa central, contas correntes de aplicaes, bancrias, bem como as receitas, despesas e provises.

A deliberao referente compra e venda, investimentos, aportes de capital

pelos scios captao ou pagamento de emprstimos e desinvestimentos, compem

um fluxo contnuo entre as fontes causadoras e aquelas que utilizam os recursos.

Com isso, pode e deve ser usada por organizaes de qualquer porte fsico em

decorrncia de sua simplicidade e importncia.

No existe uma abordagem considerada como universal para os objetivos da

DFC, mas anlises complementares que so realizadas por diversos autores que

convergem ao ponto de considerar a necessidade de a empresa manter um fluxo

positivo em seu caixa, preservando um maior nmero de entradas do que sadas.

A DFC objetiva dar empresa a competncia em gerar fluxo de caixa

positivo, bem como pagar dividendos, analisando as possveis necessidades de

financiamentos externos (ASSAF NETO & SILVA, 1999).

Alm disso, uma ferramenta importante no processo de averiguao dos

principais motivos das diferenas entre lucro lquido relacionado a recebimentos e

pagamentos. Portanto, necessrio identificar a origem de caixa dentre as vrias

atividades desempenhadas na empresa, sejam elas operacionais, de investimentos

e financiamento a partir de um determinado perodo contbil.

O principal objetivo do fluxo de caixa, conforme Zdanowicz (2004, p. 219) :

A projeo das entradas e das sadas de recursos financeiros para determinado perodo, visando prognosticar a necessidade de captar emprstimos ou aplicar excedentes de caixa nas operaes mais rentveis para a empresa.

Zoratto e Santos (2000) acreditam que o principal objetivo de um fluxo de

caixa identificar em qual nvel dever ficar o saldo de caixa atual a partir de uma

apreciao de um sub-perodo relevante.

31

Zdanowicz (2004) avalia os principais objetivos da DFC sob diferentes ticas,

uma delas foca na facilitao da anlise, clculo e seleo das principais linhas de

crdito que so obtidas junto s instituies financeiras, alm da programao de

possveis ingressos e desembolsos de caixa de modo bastante criterioso mediante a

determinao do perodo em que precisa ocorrer a deficincia de recursos

disponveis e o montante, com tempo suficiente para que as medidas necessrias

sejam providenciadas.

Alm disso, os referidos autores mencionam a necessidade de haver um

planejamento prvio sobre possveis desembolsos conforme as disponibilidades de

caixa, a fim de evitar o acmulo de compromissos maiores em perodos de pouca

movimentao.

Assim, preciso considerar quantos e quais recursos disponveis a empresa

possui em cada um de seus perodos, bem como quais so as formas mais

rentveis de aplic-los a fim de satisfazer as necessidades da empresa.

Nesse contexto, outro ponto importante o intercmbio de vrios

departamentos da organizao com o setor financeiro, pois, somente assim,

conseguir uma troca de informaes apropriada.

Desse modo, os autores citados acreditam ser necessrio o desenvolvimento

de uma metodologia que implante o uso eficiente e racional dos recursos

disponveis, alm de analisar como obter financiamento das necessidades sazonais

ou cclicas de seus clientes.

Nessa linha, Zdanowicz (2004, p. 27) ainda acredita que so objetivos do

fluxo de caixa:

Providenciar recursos para atender aos projetos de implantao, expanso, modernizao ou relocalizao industrial e ou comercial,

Fixar o nvel de caixa, em termos de capital de giro,

Auxiliar na anlise dos valores a receber e estoques, para que se possa julgar a convivncia em aplicar nesses itens ou no,

Estudar um programa saudvel de emprstimos ou financiamentos.

Mediante avaliao da citao anterior, verifica-se que a DFC precisa verificar

o movimento de cada unidade monetria dentro da organizao.

32

1.2.7 Demonstrao do Valor Adicional DVA

A Demonstrao do Valor Adicionado (DVA) o informe contbil que ratifica

de maneira sinttica, os valores apropriados formao da riqueza determinada

pela empresa em verificado momento e sua concernente classificao.

De modo bvio, por se abordar de um demonstrativo contbil, seus elementos

devem ser retirados da escriturao, com base nas Normas Contbeis vigentes e

tomar conhecimento tendo como base o Princpio Contbil da Competncia.

O patrimnio gerado pela empresa, coeficiente no julgamento de valor

acumulado, computar, a partir da contestao dentre o valor de sua produo e o

dos bens e servios produzidos por terceiros utilizados no processo de produo da

empresa.

A utilizao do DVA como instrumento gerencial pode ser conciso da seguinte

forma:

1) como ndice de avaliao do desempenho na gerao da riqueza, ao medir a eficincia da empresa na utilizao dos fatores de produo, comparando o valor das sadas com o valor das entradas, e 2) como ndice de avaliao do desempenho social medida que demonstra, na distribuio da riqueza gerada, a participao dos empregados, do Governo, dos Agentes Financiadores e dos Acionistas (PORTAL DE CONTABILIDADE, 2010c, on line).

O valor acumulado demonstra, ainda, a eficaz ajuda da empresa, dentro de

uma viso global de performance, para a origem de riqueza da economia na qual

est fixada, sendo decorrncia do esforo combinado de todos os seus fatores de

produo.

A Demonstrao do Valor Adicionado, que, alm disso, competncia e

associar o Balano Social constituem desse modo, uma respeitvel fonte de

subsdios medida que oferece esse conjunto de elementos que permitem a

apreciao do comportamento econmico da empresa, corroborando a origem do

patrimnio, quando das decorrncias sociais causarem pela distribuio dessa

riqueza.

33

1.2.8 Balano Social

No incio dos anos 90, o Banco do Estado de So Paulo BANESPA publicou

seu relatrio social contendo as aes realizadas nessa rea, sendo denominado

Balano Social do Banespa, com isso, houve um incremento no nmero de

organizaes que aderiram publicao desses relatrios, a fim de comprovar seu

comportamento social, mais humanizado.

Nessa linha de atuao, Herbert de Souza, o Betinho, difundiu a idia da

responsabilidade social pelas empresas a partir da campanha de arrecadao de

alimentos para matar a fome das pessoas necessitadas. Em 1997, Betinho em

conjunto com o Instituto Brasileiro de Anlises Sociais e Econmicas IBASE e em

parceria com a Petrobrs, lanou uma campanha de divulgao da importncia de

publicao do Balano Social, destacando ser a etapa inicial para que uma

organizao torne-se realmente cidad.

Complementando essa anlise, Tinoco (2001, p. 47) afirma que:

Lanou campanha convocando os empresrios e a sociedade a um maior engajamento e participao na promoo de melhorias nas condies de vida da populao e na superao da pobreza. Alm disso, lanou tambm a idia da elaborao e divulgao do Balano Social como instrumento de demonstrao deste envolvimento, explicitando que este relatrio representa resposta das organizaes, na divulgao da adoo de sugestes sociais e comunitrias. A esse engajamento denominou de Empresa Pblica e Cidad.

nesse contexto que as empresas brasileiras sentiram a necessidade de

aderirem elaborao e publicao do Balano Social, a partir do desenvolvimento

de aes concretas no campo social que fossem capazes de tornarem-na realmente

cidad, reconhecida pelo pblico externo pelos benefcios trazidos sociedade.

Ao elaborar o modelo do Balano Social, o IBASE o fez de forma muito

simples, prevendo itens como: indicadores laborais (alimentao, sade, educao,

contribuies para a sociedade, creches, participaes nos lucros e resultados),

indicadores sociais (sade e saneamento, habitao esporte e lazer, investimentos

em meio ambiente relacionados com a operao da empresa e externos educao e

cultura), indicadores do corpo funcional (nmero de colaboradores, de admisses,

34

de mulheres que atuam na empresa e em cargos de gesto, bem como de

portadores de deficincia) (TINOCO, 2001).

Em uma pesquisa realizada por Tinoco (2001, p. 108), o Balano Social pode

ser definido como:

Um instrumento de gesto e de informao que visa a reportar da forma mais transparente possvel, vale dizer, evidenciao plena full disclosure informaes econmicas, financeiras e sociais do desempenho das entidades aos mais diferenciados usurios da informao, dentre estes usurios os trabalhadores.

Para Arajo (2003, p. 84), o Balano Social um instrumento de medida que

permite verificar a situao da empresa no campo social, registrar as realizaes

efetuadas neste campo e principalmente avaliar as relaes ocorridas entre o seu

resultado e a sociedade. Assim, percebe-se que o Balano Social a principal

forma de publicar as aes que as empresas realizaram em prol do desenvolvimento

sustentvel de uma determinada regio.

Conforme Sfredo (1997, p. 20), Balano Social pode ser compreendido como:

Um conjunto de informaes que tem como principal objetivo demonstrar o grau de envolvimento da empresa em relao sociedade na qual est inserida. um instrumento de aferio, de demonstrao do que se passa com uma organizao, no podendo refletir o que no foi feito.

Ao defender a elaborao e publicao do Balano Social, Betinho menciona

que:

demonstrar quantitativamente e qualitativamente o papel desempenhado pelas empresas no plano social, tanto internamente quanto na sua atuao na comunidade. Os itens dessa verificao so vrios: educao, sade, ateno mulher, atuao na preservao do meio ambiente, melhoria da qualidade de vida e de trabalho de seus empregados, apoio a projetos comunitrios visando erradicao da pobreza, gerao de renda e de novos postos de trabalho. O campo vasto, e vrias empresas j esto trilhando esse caminho. Realizar o Balano Social significa uma grande contribuio para a consolidao de uma sociedade verdadeiramente democrtica, social e pblica (IBASE, 2010, on line).

35

Ao analisar o tema, Kroetz (2000 p. 37) afirma que Balano Social:

Representa a demonstrao dos gastos das influncias (favorveis e desfavorveis) recebidas e transmitidas pelas entidades nas promoes humana, social e ideolgica, sendo que os efeitos dessa interao se dirigem aos gestores, aos empregados e comunidade, no espao temporal passado/presente/futuro, tornando-se parte integrante da Contabilidade Social, configurando uma demonstrao para a sociedade e no da sociedade.

Por fim, observa-se que os diferentes autores enfatizam o Balano Social

como um instrumento capaz de demonstrar as aes das empresas no campo social

e ambiental, permitindo uma avaliao sobre a atuao da empresa pela

comunidade.

36

2 OS INDICADORES DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

Nesta seo ocorre a apresentao dos indicadores das demonstraes

contbeis que so os de estrutura de capitais, de liquidez, de rotao de retorno ou

rentabilidade e os ciclos operacional e financeiro.

Com a crescente concorrncia no mercado as anlises de balano vm sendo

um dos grandes aliados das empresas, pois a partir dos balancetes que so

extrados dados contendo informaes sobre a organizao envolvendo a sua

posio no passado, presente e futuro.

Nessa linha de raciocnio Assaf Neto (2002, p. 33) comenta que a anlise de

balano visa relatar, com base nas informaes contbeis fornecidas pelas

empresas, posio econmico-financeira atual, as causas que determinara a

evoluo apresentada e as tendncias futuras.

Para o autor enquanto nas anlises de balanos o maior objetivo visa buscar

a extrao de dados expressivos das Demonstraes Financeiras no intuito de

garantir a confiabilidade na tomada de decises, uma vez que as informaes so

consideradas fundamentais para o processo relacionado anlise de balanos

referem-se os relatrios contbeis, os quais so elaborados pela empresa

periodicamente.

No entanto, importante ressaltar que as anlises tradicionais so

organizadas a partir de grupos de indicadores que buscam fazer uma anlise dos

seguintes pontos:

a) da liquidez; b) do endividamento; c) da rentabilidade da empresa; d) da alavancagem da organizao; e) do retorno de investimento, f) da estrutura empresarial; g) da qualidade dos ativos e passivos, e h) dos ndices de imobilizao, entre outros indicadores (MARION, 2005, p. 56).

Seguindo esse raciocnio, entende-se que a anlise relacionada s

demonstraes contbeis refere-se a um mtodo analtico, o qual se utiliza de

37

indicadores no intuito de indicar a real situao do setor econmico da empresa,

como tambm de determinadas atividades ou ainda mais para apontar a situao de

um setor econmico, atividade ou mais especificamente de uma entidade.

Dessa forma, o que se deseja com os indicadores contbeis nada mais que

avaliar, confrontar assim como projetar desempenhos, sejam eles no mbito da

economia, financeiros ou ainda relacionado ao patrimnio. O que se busca com os

indicadores contbeis medir, comparar e projetar desempenhos, sejam eles

econmicos, financeiros ou patrimoniais.

No entanto, faz-se necessrio que os indicadores escolhidos para alcanar

tais objetivos de fato caracterizem as situaes empresariais. Para isso, segundo

Marion (2005) pode dizer que os aspectos considerados essenciais que devem estar

contidos nos indicadores so:

Objetividade, de modo a admitir sua correta avaliao;

Mensurabilidade, devendo ser quantificveis satisfazendo a exigncia de uma

determinada escala;

Compreensibilidade, ou seja, devem apresentar em seu contexto uma denotao

inteligvel; e

Comparabilidade, tanto no mbito intertemporal, quanto entre as organizaes de

modo a apresentar uma viso do mercado como um todo.

Em complemento ao tema Assaf Neto (2002) comenta ainda que de um geral

as empresas impem suas decises de maneira contnua e inevitvel baseada dois

tipos que so as decises relacionadas ao financiamento e decises ligadas ao

investimento, sendo que estas decises so responsveis pela definio tanto no

mbito financeiro quanto na atratividade econmica.

Partindo-se desse raciocnio percebe-se que a base dos indicadores das

demonstraes contbeis realizada baseada em estudos associados s relaes

de causas e efeitos. Seguindo essa linha de raciocnio:

38

Os indicadores relativos so normalmente relaes de proporcionalidade obtidas a partir de dados extrados das demonstraes contbeis por meio de comparaes diretas entre grandezas, clculos de propores percentuais, utilizao de quocientes, comparao com quocientes padres e curvas de tendncias. (LYRA; CORRAR, 2010, online).

Diante do exposto, pode-se dizer que, so diversas possibilidades existentes

de relacionamentos, ou seja, indicadores, os quais podem ser facilmente obtidos a

partir das demonstraes contbeis.

As anlises de empresas, com base na tradio so fundamentadas na

anlise das demonstraes contbeis, servindo inicialmente para um estudo voltado

para a atual situao econmico-financeira da empresa no intuito de auxiliar a

tomada de deciso.

Nesse sentido Reis (2003) comenta que a partir das demonstraes

contbeis, a habitual anlise de balano fundamentada numa seqncia histrica

de pelo menos trs momentos, pode-se ter um conhecimento bsico da evoluo ou

ainda da involuo da real situao econmico-financeira em que a empresa se

encontra, podendo nesse caso inclusive, fazer uma comparao entre os principais

concorrentes no mercado, para que desse modo possa ser realizada uma avaliao

melhor da sua performance.

Assim, comumente essa anlise das demonstraes contbeis colocada em

prtica por meio dos seguintes indicadores: a) Indicadores de estrutura de capitais;

b) Indicadores de liquidez; c) Indicadores de rotao; d) Indicadores de retorno ou

rentabilidade.

2.1 Indicadores de Estrutura de Capitais

Os indicadores de estrutura de capitais ou ainda como comumente

chamado de ndices de estrutura patrimonial, tem como finalidade avaliar a

segurana que a empresa se prope a oferecer aos capitais de outros. Para isso,

analisada a poltica adotada para aquisio dos recursos, assim como alocao do

mesmo nos distintos itens de ativos. Dessa forma, segundo Reis (2003) esse

39

indicador esta relacionado s decises no mbito financeiro de financiamentos,

assim como tambm de investimentos de uma empresa.

Assaf Neto (2002) disserta que este grupo de indicadores ratifica a situao

financeira da empresa, em outras palavras, busca indicar os amplos caminhos

existentes para as decises financeiras no que se refere obteno como tambm

na aplicao de recursos, alm de possibilitar a identificao do grau de

endividamento.

Na concepo de alguns autores esses indicadores envolvem a participao

de capitais de terceiros, assim como a composio do endividamento. J no

entendimento de outros, alm desses incluem o endividamento geral e o passivo

dispendioso sobre ativo.

interessante enfatizar um aspecto bastante importante que se refere ao

sucesso da empresa, o qual esta diretamente relacionada ao sucesso administrativo

da empresa em questo, sobretudo, do bom gerenciamento, no intuito de alcanar o

equilbrio desejado, na estrutura de capitais, como tambm entre os recursos de

terceiros e ainda dos prprios recursos.

Dessa forma, possvel identificar nesse grupo de indicadores um maior

cuidado com relao s interpretaes de "quanto maior melhor" e vice-versa. No

intuito de elucidar essa idia Marion (2005, p. 464) comenta que:

No h dvida de que, principalmente em poca inflacionria, apetitoso trabalhar mais com Capital de Terceiros que com Capital Prprio. Essa tendncia acentuada quando a maior parte do Capital de Terceiros composta de exigveis no onerosos, isto , exigveis que no geram encargos financeiros explicitamente para a empresa (no h juros nem correo monetria: fornecedores, impostos, encargos sociais a pagar etc.).

Nessa mesma linha o autor comenta ainda que:

Por outro lado, uma participao de Capital de Terceiros exagerada em relao ao Capital Prprio torna a empresa vulnervel a qualquer intemprie. Normalmente, as instituies financeiras no estaro dispostas a conceder financiamentos para as empresas que apresentarem esta situao desfavorvel. Em mdia, as empresas que vo falncia apresentam endividamento elevado em relao ao patrimnio Lquido. (MARION, 2005, p. 464-465).

40

Diante do exposto, entende-se a necessidade de se analisar tais indicadores,

assim como buscar qualific-los ou mesmo caracteriz-los, que ao considerar como

exemplo uma dvida como complemento dos Capitais Prprios, que originada no

intuito de ampliar, modernizar ou mesmo expandir o ativo, considerado um

endividamento sadio, mesmo que este tenha sido num valor elevado. Claro que essa

ao justificvel se as aplicaes produtivas gerarem recursos para saldar os

compromissos.

J no caso das dvidas adquiridas no intuito de saldar outras dvidas, no

geram recursos, e de modo geral a empresa acaba entrando num circulo vicioso, ou

seja, numa seqncia sem fim de emprstimos.

2.2 Indicadores de Liquidez

Ao analisar os indicadores de liquidez observa-se que estes so utilizados

como medidas de avaliao da capacidade financeira da empresa, no intuito de

averiguar se estes realmente podem assumir e atender os compromissos para com

terceiros. Esse tipo de indicador fica mais evidente da sua funo quando a empresa

dispe de bens, assim como de direitos em relao s obrigaes as quais foram

por ela assumidas durante o mesmo perodo.

Matarazzo (2003, p. 146) procurar elucidar sobre indicadores de liquides ao

afirmar que:

O ndice de liquidez o termmetro que mede quo slida a base financeira da empresa, conseqentemente a empresa com uma base slida dispe de condies muito favorveis para honrar seus compromissos, porm no d uma garantia de que o pagamento das dvidas ocorra no prazo acertado.

O autor ainda comenta que os ndices de liquidez revelam a base da situao

financeira da instituio, ao afirmar que:

Muitas pessoas confundem ndices de liquidez com ndices de capacidade de pagamento. Os ndices de liquidez no so ndices extrados do fluxo de caixa que comparam as entradas com as sadas de dinheiro. So ndices que, a partir do confronto dos ativos circulantes com as dividas, procuram

41

medir qual slida a base financeira da empresa (MATARAZZO, 2003, p. 163).

Assaf Neto (2002) corrobora com seus estudos quando menciona quatro

indicadores de liquidez, os quais buscam evidenciar a situao real das finanas da

organizao, levando-se em considerao seus diversos compromissos financeiros

que so: ndices de liquidez imediata, ndice de liquidez seca, ndice de liquidez

corrente e ndice de liquidez geral.

- O ndice de liquidez imediata revela a porcentagem das dvidas a curto prazo que tem possibilidade de serem liquidadas imediatamente com os recursos proveniente das disponibilidades. - Quanto ao ndice de liquidez seca, mostra a porcentagem de dvidas de curto prazo em condies de serem saldadas utilizando todo o disponvel, com exceo do estoque e das despesas antecipadas, ou seja, considera a disponibilidade em caixa e banco e valores a receber, dividida pelo passivo circulante. - O ndice de liquidez corrente, compreende a diviso entre os valores alocados no ativo circulante pelos valores do passivo circulante, quanto maior este ndice maior a capacidade da empresa financiar suas necessidades de capital de giro. - No ndice de liquidez geral, fica demonstrado a liquidez tanto a curto como a longo prazo, este ndice revela de forma geral quanto a empresa possui de direitos e haveres para cada $ 1,00 real de dvida (ASSAF NETO, 2002 apud ALVES e ARANHA, 2010, online)

importante frisar ainda que no geral, os ndices de liquidez buscam definir

que quanto maior for liquidez da empresa, cada vez melhor sero as finanas da

instituio.

No entanto, a empresa no deve avaliar que se for apresentada um elevado

ndice de liquidez no necessariamente estar em boa sade financeira, at mesmo

porque o cumprimento dos compromissos nas datas definidas depender de uma

administrao adequada levando em considerao os prazos tanto de recebimento,

quanto de pagamento.

42

2.3 Indicadores de Rotao

Ao realizar um estudo sobre os indicadores de rotao, nota-se que este

conhecido tambm como indicador de prazos mdios ou ainda, denominado de

ndices de atividades. Assaf Neto (2002) ressalta sobre a importncia para essa

anlise, haja vista que o balancete de uma organizao muitas vezes esttico,

sendo representada somente a situao da empresa em determinado perodo, no

expondo realmente o dinamismo do patrimnio em si.

Observa-se ainda que os indicadores de rotao buscam revelar o dinamismo

dos estoques, assim como dos seus recebimentos e dos pagamentos de uma

determinada instituio, por onde se consegue identificar e determinar os ciclos

operacionais, assim como o financeiro. Em outras palavras, conhecer como so

realizadas a poltica de compra e venda estabelecidas pela empresa, assim como a

sua eficcia em relao aos recursos que esto sendo administrados.

Nesse sentido, pode-se considerar como sendo indicadores de rotao o

prazo mdio de rotao dos estoques, o prazo mdio de recebimento das vendas e

o prazo mdio de pagamento das compras.

Marion (2005) explica que o prazo mdio de rotao de estoques pode ser

estimado sobre o estoque de mercadorias existente, a matria prima e os produtos

os quais ainda esto em elaborao, sendo sinalizado o perodo mdio de venda e o

perodo mdio de compra.

No caso do prazo mdio de recebimento de vendas, Marion (2005) explica

que este quociente explica a quantidade de vezes que o saldo mdio de duplicatas a

receber ou mesmo de clientes foi refeita em um determinado perodo. Logo,

percebe-se que quanto maior for esse quociente, mais rpido ser a renovao das

duplicatas que esto a receber, o que representa que os clientes esto rapidamente

sanando suas dvidas.

J o ltimo caso, o qual se refere ao prazo mdio de pagamentos de

compras, ao se analisar este quociente percebe-se que este indica a quantidade de

vezes que o saldo mdio de duplicatas ou ainda de fornecedores a pagar foi

renovado em um determinado perodo.

43

2.4 Indicadores de Retorno ou Rentabilidade

O principal objetivo dos indicadores de retorno ou rentabilidade como tambm

chamado realizar uma avaliao do desempenho final da organizao. Nessa

linha ao ser considerando que o lucro se apresenta como o principal estimulador dos

investidores, alm de se apresentar como uma das maneiras de avaliar com xito

um determinado empreendimento, nesse sentido ento o indicador de rentabilidade

passar a ser visto como um reflexo das polticas adotadas pela empresa assim como

das principais decises seguidas pelos seus administradores. Vale ressaltar ainda

que, esse cenrio passa a expressar de maneira objetiva o grau de eficincia

econmico-financeiro atingido. (MARION, 2005).

Na percepo de Matarazzo (2003), os ndices de rentabilidade indicam qual

a rentabilidade dos capitais investidos, em outras palavras, o valor da rentabilidade

dos investimentos e assim, qual o nvel de eficincia econmica da empresa.

Gitman (2004, p. 52) assevera que a existncia de diversas mediaes de

rentabilidade, acreditando que:

Como grupo, essas medies permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em relao a certo nvel de vendas, a certo nvel de ativos ou ao volume de capital investido pelos proprietrios. Sem lucros uma empresa no poderia atrair capital externo. Os proprietrios, credores e administradores preocupam-se muito com lucro, pois isso visto como algo muito importante no mercado.

Com base nas consideraes apresentadas pelo autor, nota-se a importncia

de se conhecer as principais medies de rentabilidade, haja vista que estas

proporcionam ao analista uma avaliao dos lucros da empresa, baseado nos

diversos aspectos relacionados suas atividades. Na seqncia apresentado o

quadro 1 com os indicadores da rentabilidade.

44

Indicador Composio Interpretao

Giro do ativo Vendas Lquidas/Ativos Total

Quanto empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total. Permitem aos analistas fazerem avaliaes sobre as vendas liquidas realizada levando em considerao a aplicao dos recursos, ativos totais.

Retorno sobre as vendas

(Lucro Lquido/Vendas Lquidas)*100

Quanto empresa obtm de lucro para cada $100 vendidos. O analista poder identificar quanto empresa obteve de lucro liquido em relao certa quantidade de vendas liquidas realizadas.

Retorno sobre o ativo

(Lucro Lquido/Ativo Total) *100

Quanto empresa obtm de lucro para cada $100 de investimento total. Possibilita ao analista identificar quanto empresa obteve de lucro liquido em relao certa quantidade de aplicao de recursos, ativo total.

Retorno sobre o patrimnio lquido

(Lucro Lquido/Patrimnio

Lquido) *100

Quanto empresa obteve de lucro para cada $100 de Capital Prprio investido. A partir desse indicador o analista poder identificar a rentabilidade da empresa levando em considerao o lucro lquido em relao uma certa quantidade de capital prprio investido.

Quadro 1. Indicadores de Rentabilidade

Fonte: adaptado de Matarazzo (2003), Assaf Neto (2002), Gitman 2004.

Diante do que foi abordado ao longo desse captulo, observa-se que os

indicadores compem o que denominado de indicadores das demonstraes

contbeis, os quais tm como objetivo possibilitar uma real viso da situao

econmico-financeira de uma determinada instituio.

Conclui-se com uma anlise das demonstraes contbeis, analisado o ciclo

operacional e o ciclo financeiro.

2.5. Ciclos Operacional e Financeiro

A anlise sobre o ciclo operacional e financeiro precisa ser compreendida de

forma separada. Sendo assim, o ciclo operacional analisado como a juno dos

ciclos financeiros e econmicos, comeando no momento de aquisio dos bens

necessrios e encerrando-se ao ocorrer venda ou recebimento dos proventos dela

advindos. De outra forma, o ciclo financeiro comea quando ocorre o desembolso de

determinado valor financeiro na aquisio de produtos que sero comercializados

pela empresa, encerrando-se quando estes so vendidos (HOJI, 2003).

45

Uma melhor compreenso sobre estes ciclos comeou a ocorrer a partir de

meados da dcada de 1970, quando Michel Fleurit e outros pesquisadores

brasileiros desenvolveram novos processos de gesto financeira destinados

especificamente s empresas brasileiras. A partir de ento, implantou-se o conceito

de capital de giro lquido s antigas concepes de capital de giro e saldo tesouraria.

No sentido financeiro clssico, o capital de giro lquido define-se,

simplesmente, como a diferena entre os ativos e passivos circulantes (EQUAO

1). Conforme Hoji (2003), a diferena existente entre o Ativo Circulante Operacional

(A) e o Passivo Circulante Operacional (PCO) determina a Necessidade Lquida de

Capital de Giro (NLCG).

Onde:

NLCG = Necessidade Lquida de Capital de Giro

ACO = Ativo Circulante Operacional (caixa e bancos, aplicaes financeiras)

PCO = Passivo Circulante Operacional (emprstimos, financiamentos e duplicatas

descontadas)

Esta anlise inicial serve apenas para adentrar no assunto principal desta

seo que analisar o efeito tesoura, desenvolvido a partir dos estudos de Michel

Fleurit e sua equipe de pesquisadores brasileiros. Na anlise de Silva e Arajo

(2010, p. 5), o efeito tesoura:

Representa o aumento da NIG em relao ao CCL e vice-versa. Isto acontece quando uma empresa expande significativamente o nvel de operaes e vendas, sem o devido suporte de recursos para financiar o decorrente aumento da necessidade do capital de giro. O fenmeno decorrente da expanso do nvel operacional e de vendas acima da capacidade disponvel de recursos, sem o devido suporte de recursos para financiar sua NCG.

Considera-se assim que o efeito tesoura uma forma de identificar o efeito

obtido quando a Necessidade de Capital de Giro sobrepe o Capital de Giro Efetivo.

NLCG = ACO PCO

46

De acordo com anlise de Matias (2007, p. 39), o saldo da tesouraria o que

integra a captao e a aplicao de recursos financeiros para o giro. Ou seja, a

diferena entre o Ativo Circulante Financeiro e o Passivo Circulante Financeiro,

conforme mencionado anteriormente.

Matias (2007, p. 39) complementa sua anlise afirmando que o aumento do

passivo circulante, devido, por exemplo, a sucessivos emprstimos bancrios ou

descontos de duplicatas, pode acarretar aperto financeiro e, conseqentemente,

aumento do risco financeiro, isto , da empresa tornar-se insolvente. Assim, uma

forma de gerir a capacidade financeira de a organizao arcar com suas despesas e

custos, verificando se as receitas so maiores que as despesas contradas.

Matias (2007, p. 138) complementa sua anlise dizendo que a gesto de

tesouraria integra os demais componentes do capital de giro na medida em que

todas as movimentaes financeiras passam pelo caixa, sejam de curto ou de longo

prazo. Este termo possui suas origens fundamentadas na importncia do

planejamento financeiro prvio bem elaborado o qual pode se tornar uma verdadeira

ferramenta estratgica empresarial, determinando a necessidade ou no de

composio de outros recursos financeiros utilizados pela organizao. Alm disso,

determina os eventos organizao de ordem financeira que refletem diretamente na

Contabilidade das empresas, especificamente no que se refere alocao de

recursos financeiros no Ativo Circulante (AC) e as fontes formadoras do Passivo

Circulante (PC).

A partir da concepo adotada por Fleurit, Silva e Arajo (2010, p. 5)

acreditam que a figura 1 rep