mista de planos pÚblicos e fiscalizaÇÃo · 2019-11-20 · • em sua última reunião, o copom...

20 de novembro de 2019

ROBERTO CAMPOS NETO

Presidente do Banco Central do Brasil

AUDIÊNCIA PÚBLICA

COMISSÃO MISTA DE PLANOS, ORÇAMENTOS PÚBLICOS E FISCALIZAÇÃO

1

Economia

INTERNACIONAL

2

Cenário de desaceleração globalExpectativa de desaceleração da economia global

Crescimento Global

mar 183,7

out 193,1

mar 183,6

out 193,1

3,0

3,1

3,2

3,3

3,4

3,5

3,6

3,7

3,8

fev 17 jun 17 out 17 fev 18 jun 18 out 18 fev 19 jun 19 out 19

2019 2020

Fonte: Bloomberg

3

Posição cambial líquida do BC

08/11/19327,6

-200

-100

0

100

200

300

400

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Bilh

ões

de

US$

Reservas internacionais Swap cambial Linhas com recompra Outros Posição cambial líquida

Fonte: BCB

4

Economia

DOMÉSTICA

5

Controle da inflação e ancoragem das expectativas

* Inflação implícita na NTN-B.**Inflação implícita nos futuros de IPCA (DAP).

Fonte: BCB / IBGE

6

8,4 8,6 8,88,3 8,6

7,35,7

5,2 5,2 5,5

3,5 3,85,96,4

10,7

6,3

2,93,7

2,5

0

2

4

6

8

10

12

14

dez 13 dez 14 dez 15 dez 16 dez 17 dez 18 dez 19 dez 20

%

Inflação implícita (04/01/2016)* Inflação implícita (01/07/2016)* Inflação implícita (14/11/2019)** IPCA

Curva de juros – DI futuro 2016 Redução da inflação e dos juros de longo prazo

*Linha tracejada: 13,5% = taxa social real de desconto para investimentos em infraestrutura (10% a.a.) + meta para a inflação 2022 (3,5% a.a.).

Fonte: Bloomberg

7

Curva de juros – DI futuro 2017/18 Inflação na meta e redução da taxa Selic


Fonte: Bloomberg

8



Fonte: Bloomberg

9

(Anos)

Taxa

de

juro

s (%

a.a

.)

R$/

US$

20/01/2016

22/11/201605/09/2018

13/11/2019

4

6

8

10

12

14

16

18

20

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

4,10

3,36

4,15 4,18

2,5

3,5

4,5

dez/15 abr/16 ago/16 dez/16 abr/17 ago/17 dez/17 abr/18 ago/18 dez/18 abr/19 ago/19



Fonte: Bloomberg

10

Política Monetária

• Em sua última reunião, o Copom decidiu, por unanimidade, pela

redução da taxa básica de juros em 0,50 p.p., indo para 5,00% a.a.

• A conjuntura econômica prescreve política monetária estimulativa, ou

seja, com taxas de juros abaixo da taxa estrutural.

• A consolidação do cenário benigno para a inflação prospectiva deverá

permitir um ajuste adicional, de igual magnitude ao realizado na

reunião de outubro.

• Os próximos passos da política monetária continuarão dependendo da

evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das projeções

e expectativas de inflação.

11

Atividade Econômica

DOMÉSTICA

12

70

75

80

85

90

95

100

105

110

90

92

94

96

98

100

102

104

mar 14 mar 15 mar 16 mar 17 mar 18 mar 19 mar 20

PIB** Consumo das famílias FBCF (dir.)

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

ago 15 fev 16 ago 16 fev 17 ago 17 fev 18 ago 18 fev 19 ago 19

Expectativa de retomada da atividade econômicaExpectativas quanto ao PIB continuam favoráveis

PIB e componentes de demanda(dessazonalizado, 2014 = 100)

IBC-Br*(dessazonalizado, 2014 = 100)

IBC-Br apresenta reversão na margem

2019**+0,9%

2020**+2,2%

* O IBC-Br é um indicador calculado pelo BCB que agrega a PIM, PMC, PMS, LSPA, PNAD-C e outras informações conjunturais.** Realizado (linha contínua) e expectativa de mercado - mediana Focus 14/11/2019 (linha tracejada).

Fonte: BCB / IBGE

13

0,92

1,59

0,29

0,18

0,29

0,20

Expectativa 2019(Focus 08/11/19)

Choque Argentina Choque Global Choque Brumadinho Expectativa 2019(sem choques)

Crescimento de 2019 afetado por diversos choques

Fonte: BCB

14

-2

0

2

4

95 - 98* 99 - 02* 03 - 06 07 - 10 11 - 14 15 - 16 17 - 18 19 - 22

% P

IB

Brasil - impulso parafiscal**

Brasil - invest. Público***

Projeçãoindisponível

Evolução do PIB: Brasil e o mundo

-4

-2

0

2

4

6

8

FHC I FHC II Lula I Lula II Dilma I Dilma II Temer Bolsonaro

Cre

scim

ento

do

PIB

(%

)

Brasil

EME

Mundo

Fonte: BCB / WEO-FMI / FGV

ProjeçãoWEO

*Ausência de dados sobre impulso parafiscal até 2001.**Empréstimos a bancos oficiais, FAT, Fundos Constitucionais e demais fundos e programas.

***FBCF setor público consolidado (exclusive empresas estatais subnacionais).15

Mercado de

CRÉDITO E CAPITAIS

16

Expansão dos mercados de crédito

Recuperação do crédito segue robusta

set 195,8

set 1913,1

-6

-1

4

9

14

jun 16 dez 16 jun 17 dez 17 jun 18 dez 18 jun 19

Cre

scim

ento

sal

do

-m

/m-1

2 (

%)

Total Recursos livres

Fonte: BCB

17

Redução no custo e aumento no volume do crédito

Taxas de juros de mercado (concessões) e crescimento do crédito

* Inclui cartão de crédito parcelado e rotativo.**Inclui capital de giro com prazo de até 365 dias, superior a 365 dias e rotativo.

set/16 set/19 variação

Total 53,2 36,9 -16,3 p.p. 13,1

Empresas 29,5 17,8 -11,7 p.p. 9,3

Famílias 74,0 51,3 -22,7 p.p. 16,3

Famílias 123,6 69,7 -53,9 p.p. 20,1

Famílias 491,3 307,8 -183,5 p.p. 22,3

Famílias 154,9 178,3 23,4 p.p. 28,6

Financ. imob. c/ taxas de mercado Famílias 15,6 8,7 -6,9 p.p. -9,4

Cheque especial Famílias 324,9 307,6 -17,3 p.p. 16,1

Crédito rural com taxas de mercado Famílias 19,8 9,7 -10,1 p.p. 124,8

Famílias 26,1 19,8 -6,3 p.p. 18,2

Empresas 21,6 12,6 -9,0 p.p. 75,1

Desconto de duplicatas e recebíveis Empresas 31,5 16,2 -15,3 p.p. 30,5

Antecipação de faturas de cartão Empresas 27,5 12,5 -15,0 p.p. 19,4

Capital de giro (total)** Empresas 25,3 15,7 -9,6 p.p. 4,1

cartão de crédito rotativo

cartão de crédito parcelado

Financiamento de veículos

Crescimento saldo

m/m-12 (%)

cartão de crédito (total)*

Operações de crédito (livre)

Taxas médias de juros

(% a.a.)

Fonte: BCB

18

Gap crédito/PIB – há potencial para continuar o crescimento

Por origem do crédito Por modalidades

Securitização

Home equity

Hipoteca reversa

Marco legal/risco jurídico

Hedge cambial

Saneamento

Fonte: BCB / B3 / CVM / IBGE

19

Mercado de Capitais: maior participação

Número de pessoas na Bolsa* Debêntures

Emissões acumuladas em 12 meses

Fonte: B3 / BCB.

* - em milhares de pessoas

Selic (% a.a.)

Fonte: BCB / B3

20

Mercado crédito ampliado

Concessões líquidas - empresas e famílias

Crédito livre e direcionado: comportamentos diferentes

10331

-119-176

57

183 201

159

167

72

-100

-98 -64 -71

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019*

Demais modalidades de crédito (ex-direcionado) Crédito direcionado Crédito Consolidado

* Até setembro de 2019.

Fonte: BCB

21

Componentes do Spread bancário

Países emergentes* Brasil

Custo de captação** 4,0% a.a 6,5% a.a.

Inflação** 3,1% 3,7%

Inadimplência*** 3,4% 3,6%

Spread bancário** 3,8% 18,4%

Recuperação de crédito** 52,7% 14,6%

Tempo de recuperação** 1,7 anos 4 anos*Média de Chi le, China, Colômbia, Indonés ia , México, Rúss ia , África do Sul e Ta i lândia .

**2018.

***2016.

Fonte: IFS/IMF, WEO/IMF, Doing Bus iness/Banco Mundia l , GFDD/Banco Mundia l , BCB e IBGE.

37,2%

27,4%

20,6%

14,9%

Inadimplência Despesas administrativas

Tributos e FGC Margem financeira do ICC

Fonte: REB-BCB

22

Agenda BC

Agenda de

REFORMAS NO ÂMBITO DO BC

23

Reformas estruturais: estágio atual*

Setor financeiro Merc. de trabalho Sist. Legal Merc. de bens Abertura comercial

Brasil Economias avançadas (média)

gap

Por que a agenda de reformas?

* Normalizado para 1 ser o nível máximo.

Fonte: FMI – Brazil: boom, bust, and the road to recovery

24

Baixo crescimento e produtividade estagnada

Por que a agenda de reformas?

China

Índia

Indonésia

Turquia

México

Brasil

PIB

(es

cala

em

loga

ritm

os)

Incluindo capital humano

Excluindo capital humano

Pro

du

tivi

dad

e to

tal d

os

fato

res


25

Setor financeiro Merc. de trabalho Sist. Legal Merc. de bens Abertura comercial

Fechamento do gap: impacto sobre produtividade

Por que a Agenda BC ?


26

Reformas no setor financeiro têm apoio popular e elevado impacto na produtividade

Por que a Agenda BC ?

Setor financeiro

Merc. de trabalho

Sist. Legal

Abertura comercial

Merc. de bens

Mais fácil de legislarMais difícil de legislar

Ap

oio

da

po

pu

laçã

o à

ref

orm

a (%

)

impacto na produtividade (%)


27

• Cooperativismo

• Microcrédito

• Conversibilidade

• Iniciativa de Mercado

de Capitais (IMK)

• Inovações

• Eficiência de Mercado

• Reservas

Internacionais

• Ed. Financeira nas

Escolas

• Superendividados

• Público de Baixa

Renda

• Museu de Economia

• Ações em Conjunto

com o Sistema

Financeiro

• Crédito Rural

• Crédito Imobiliário

• Relacionamento

▪ Inv. Internacionais

▪ Congresso

• Comunicação das

Ações do BC

• Transparência da

Política Monetária

INCLUSÃO COMPETITIVIDADE TRANSPARÊNCIA EDUCAÇÃOBCeducaçãoBCtransparênciaBCcompetitividadeBCinclusão

- Estágio de andamento, de 0 a 4

29

Agenda BC

• Lei do Cadastro Positivo

• Sancionada em abril;

• Regulamentada em julho;

• Autorização das 4 primeiras agências de registro em

outubro.

• Melhores condições de concorrência no mercado de crédito e redução do spread bancário.

Out/19Jul/19Fev/19 Mar/19Out/17

Retorno ao Senado

Set/17

Discussão Senado Discussão Câmara

Abr/19

30

67

44

44

8,8

7

19,5

16,8

12

50

0 20 40 60 80

até o ensino médio

até 2 s.m.

de 34 a 54 anos

Inadimplentes( - no cheque especial)

maior dívida no cheque especial( - total da dívida)

6 meses ou mais no ano( - ano todo)

participação na amostra (%)

Perfil do usuário

6 meses ou mais no ano( - ano todo)

maior dívida no cheque especial( - total da dívida)

Inadimplentes( - no cheque especial)

Linhas emergenciais são regressivas

BCeducação

Cheque especial

Quanto maior a renda do tomador, menorseu comprometimento de renda

Mediana10% mais

endividados

até 2 s.m. 2,75% 21,1%

de 2 a 5 s.m. 1,62% 10,8%

de 5 a 10 s.m. 1,21% 9,2%

acima de 10 s.m. 0,79% 7,5%

Comprometimento da renda com

juros do cheque especialRenda

do tomador

Fonte: REB-BCB / Cheque Especial: Estatísticas adicionais sobre sua utilização, Estudo Especial do Banco Central nº 60/2019

31

Cheque especial, educação financeira é chave

BCeducação

Espaço para avançar junto aos usuários:

• Compreensão do funcionamento do instrumento

• Capacidade de escolha dos instrumentos mais adequados às suas necessidades

Ação: Educação Financeira

Fonte: REB-BCB

32

Agenda BC

• Iniciativa de Mercado de Capitais:

• facilitar o acesso e promover a concorrência;

• Sandbox regulatório.

• Norma de crédito rural:

• Novos limites de financiamento.

33

Agenda BC

Home Equity: elevado potencial

• Cerca de R$ 500 bilhões podem ser injetados no mercado

• Taxas já chegam à casa dos 13% a.a.

• Grandes instituições financeiras têm reforçado a oferta do produto aos clientes, com redução de taxas, enquanto as startups ampliam o volume de recursos para a modalidade.

5

34

• IPCA como indexador nos financiamentos imobiliários.

• CEF – financiamento pelo IPCA:

• Esperado para um ano foi alcançado em 45 dias;

• R$ 2 bilhões já concedidos;

• R$ 10 bilhões aprovados.

Agenda BC

35

Cooperativismo

• Novos instrumentos de captação pelas cooperativas de crédito

• rede de cooperativas: instrumento de distribuição de fundos.

• Alteração da LC 130: organização sistêmica, eficiência do segmento e de sua gestão de governança.

Agenda BC

36

37

Agenda BC

14

10

6

2

3,5

2,5

1,5

0,5

R$

bilh

ões

milh

ões

Carteira Ativa Clientes

Atual Projetado

Microcrédito Produtivo Orientado1. Aumento do limite de

enquadramento de R$ 200 mil para R$ 360 mil

2. Dispensa da visita3. Permissão para entidades

especializadas prestarem serviços de orientação e acompanhamento de crédito

Direcionamento dos depósitos à vista4. Instrumento de política mais ágil

para evitar o empoçamento de recursos

Operações de microcrédito6. Aumento compensado no

direcionamento do microcrédito (5%)7. Facilitar a manutenção do

atendimento à microempresa

Microcrédito Produtivo OrientadoEfeito das medidas para o setor

Agenda BC – Open banking

38

Agenda BC – Pagamentos instantâneos

• Sistema de pagamentos instantâneos:

• Pagamentos com transferências eletrônicas em tempo real, em regime 24x7, o ano todo.

• Os trabalhos já começaram. Implantação prevista para 2020.

• Revolução tecnológica.

• Custo mais baixo e segurança para o cliente;

• Mais inclusão financeira;

• Mais competição e eficiência.

39

Agenda BC – AFL

• UTI • Diagnóstico

• Proposta de modelos operacionais

• AFL • Propostas de políticas

(elegibilidade ativos e contrapartes)

• Metodologias para quantificação de riscos e apreçamento

• Normalaté 90 dias

• Especialaté 359 dias

• Moedaestrangeria

• Outros empréstimos***

• StandingFacility

até 01 dia útil

ASSISTÊNCIA DE

ÚLTIMA INSTÂNCIA** REDESCONTO**

* Existe a necessidade de edição de lei específica para casos extraordinários (LRF).** Em complementação ao sistema de Assistência financeira do Fundo Garantidor de Crédito.

*** Previstos em lei mas ainda não regulamentados.

OPERAÇÃO REGULAR DO AFL*

40

Crescimento do segmento das fintechs

• Grande crescimento das fintechs de crédito:

• 13 entidades já autorizadas pelo BC:• 9 SCDs• 4 SEPs

• 20 pedidos em análise pelo BC

• Volume de crédito: crescimento em torno de 300% a.a.(ABCD).

• Segmento responsável por mais de R$1 bilhão em crédito.

41

Índice de Independência do BC Índice de Independência do BC

Méd

ia d

a In

flaç

ão

Var

iân

cia

da

Infl

ação

Fonte: Alesina A. e L. Summers (JMCB, 1993), Central Bank Independence and Macroeconomic Performance: Some Comparative Evidence

42

▪ Países com BCs mais autônomos têm nível de inflação menor e menor volatilidade da inflação

Colaboração com o Congresso – Autonomia do BC

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

Jan

-16

Mar

-16

May

-16

Jul-

16

Sep

-16

No

v-1

6

Jan

-17

Mar

-17

May

-17

Jul-

17

Sep

-17

No

v-1

7

Jan

-18

Mar

-18

May

-18

Jul-

18

Sep

-18

No

v-1

8

Jan

-19

Mar

-19

May

-19

Jul-

19

Sep

-19

• Set/16: regime de metas para a inflação- 14,5%, 10% e 5% para 2017, 2018 e 2019

• Dez/17: elevação das metas de inflação- 15%, 10% e 5% para 2018, 2019 e 2020

• Jan/18: Presidente BCRA diz que novasmetas implicarão em mudanças na políticamonetária- Após três aumentos de juros em 2017, os jurostiveram duas reduções em Jan/18- Forte abalo da credibilidade do BCRA

• Abr/18-Set/18: BCRA eleva juros de 27,25%para 65%, em meio à desvalorizaçãocambial e aumento da inflação

• Jun/18: Argentina fecha acordo de US$ 50bi com o FMI, a fim de conter adesvalorização do peso- Meta de inflação de 2018 elevada para 27%

• Out/18: revisão do acordo com FMI (paraUS$ 62bi) e abandono do regime de metaspara a inflação

Autonomia: o caso da Argentina

Taxa de câmbio

Peso/US$

Fonte: Bloomberg

43

Agenda BC – Autonomia do BC

44

Principais objetivos

Modernização Simplificação

Segurança jurídica

Agenda BC – Simplificação Cambial

Alinhamento às melhores práticas internacionais

45

Agenda BC – Simplificação cambial

46

RESULTADO DO BANCO CENTRAL

47

Resultado do Banco CentralLRF, § 2º do art. 7º

De acordo com a legislação em vigor, o resultado operacional apurado pelo Banco Central do Brasil no 2ºsemestre de 2018 foi transferido ao Tesouro Nacional em março de 2019, ao passo que o resultado com reservase derivativos cambiais deverá ser coberto até o 10º dia útil de 2020.

Banco Central - 1º semestre de 2019 R$ milhões

Resultado com reservas e derivativos cambiais -7.561

Reservas cambiais -12.435 . Rentabilidade 29.767

. Custo de captação -42.202

Swaps cambiais 4.874

Resultado das demais operações (resultado operacional) 1 21.073

Resultado total do Banco Central 13.512 1

Contempla, principalmente, a remuneração de operações ativas e passivas em moeda local (títulos públicos federais, compromissadas, disponibilidades do GovernoFederal e depósitos compulsórios), já deduzido o custo de captação das reservas.

Fonte: BCB

48

Operações do BC: custo e rentabilidade

1 Remuneração da Conta Única2 Rentabilidade e custo de captação

LRF, §3º do art. 7º

Período

Custo da remuneração das disponibilidades do

Tesouro Nacional 1

Custo líquido das reservas cambiais 2

Rentabilidade da carteira de títulos do

BC

Taxa Selic efetiva

(R$ milhões) (R$ milhões) (% a.a.) (%a.a.)

1º/2019 50.471 12.435 9,34 6,24

Fonte: BCB

49

20 de novembro de 2019

OBRIGADO

ROBERTO CAMPOS NETO

Presidente do Banco Central do Brasil

50

mista de planos pÚblicos e fiscalizaÇÃo · 2019-11-20 · • em sua última reunião, o copom...

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