jim rickards si dezembro

7/25/2019 Jim Rickards SI Dezembro

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por Jim Rickards

Este material s est disponvel para os assinantes. E vaipreservar sua riqueza e lhe dar a chance de ganhos de dois dgitos

j em setembro de 2016.

Caro leitor,

Neste ms, dedicamos todo o ensaio da Strategic Intelligence ao temamais importante que encontrei.

Desenvolvemos uma forma totalmente nica de investimento no

chamado Novo Dinheiro Mundial. O relatrio contm tudo o que vocprecisa saber para entender o que est acontecendo... e comear a agir.

Nosso foco a morte lenta do dlar como a moeda de reserva mundiale a ascenso de seu substituto, o DSE Direitos de Saques Especiais

do FMI.

Aqui na Strategic Intelligence ns chamamos o DSE de dinheiromundial. Esse dinheiro mundial j existe h algum tempo, mas est aponto de se tornar muito mais importante.

Em 1944, na conferncia monetria internacional de Bretton Woods,John Maynard Keynes props uma forma de dinheiro mundial, a qualele chamou de bancor.

Em 1961, o vencedor do Nobel, Robert Mundell, disse em seuclssico artigo Teoria das Zonas Monetrias timas que a zona damoeda tima o mundo, estabelecendo a base terica para odinheiro mundial.

Em maro de 2009, o secretrio do Tesouro americano, Timothy

Geithner, apoiou uma maior emisso de DSEs durante a crisefinanceira.

O Dlar J Teve SeuMomento 1914

1969: A Gnese doNovo Dinheiro Mundial

Pnico Financeiro =Emisso de DSEs

O que a Maioria dasPessoas No EntendeSobre os DSEs

E mais

Jim RickardsEditor

Peter CoynePublisher

Dan Amoss, CFAAnalyst

Megan BoyceManaging Editor

Gabriel CasonatoLocal Editor

A nica Forma de Ter o NovoDinheiro Mundial

WWW.EMPIRICUS.COM.BR

NESTA EDIO

Dezembro
http://www.empiricus.com.br/http://www.empiricus.com.br/


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RICKARDS STRATEGIC INTELLIGENCE

E, em outubro de 2015, o ex-secretrio-geraladjunto para assuntos econmicos e sociais daONU, Jos Antonio Ocampo, escreveu umdocumento pedindo novas emisses de DSEs,solicitando que uma parte desproporcional

fosse para mercados emergentes.

A lista de proeminentes elites monetriaspedindo um maior uso dos DSEs comodinheiro mundial continua crescendo. muitoimportante entender essa nova tendncia.

O DSE tem o poder de reduzir o dlar ao statusde moeda local. Nada diferente do pesomexicano. Entender os DSEs tambm ajudar aevitar perdas devido

inflao e a lucrar comnovos investimentosque sero criados comseu uso.

Muita coisa tem sidoescrita sobre o colapsodo dlar. Nsdefinimos colapsocomo uma perda

e sp on t ne a d econfiana no dlarcomo fonte de valor resultando emhiperinflao repentina.

A causa da hiperinflao no imprimirdinheiro (o que j aconteceu), mas a altarotatividade do dinheiro. Aqueles que no tmconfiana no dlar desejaro se livrar delerapidamente para adquirir outros ativos.

Neste cenrio, a alternativa pode ser bastanteconhecida ouro ou terras. Pode ser um dosnovos ativos digitais, como o Bitcoin. Aalternativa ao dlar pode at ser recursosnaturais, como petrleo ou gua.

Quando se trata de hiperinflao, a alternativano importa muito...

O que importa que investidores se livrarodos dlares assim que os receberem. Arotatividade resultante (o que economistaschamam de velocidade) se alimentar de si

mesma e far com que o preo do dlardispare. Voc no deve pensar em hiperinflaocomo aumento de preos (apesar de isso serliteralmente verdadeiro).

Uma forma melhor de entender que ativos,bens e servios tm um valor real constante,enquanto o dlar em si est em queda. Essadesvalorizao do dlar a fonte real dospreos mais altos.

Afinal, ouro ouro, terra terra e gua gua.Quando voc v a hiperinflao, est vendo aqueda do dlar em relao a tudo o que elepode comprar.

Duas Formas deQueda: Repentina eVagarosa

Uma queda podeacontecer a qualquermomento por causada escala, densidadee instabi lidadeinerente ao sistema

fi n a n c e i r o . impossvel saberqual ser a causa imediata da perda deconfiana.

Pode ser uma guerra, um desastre natural ouuma epidemia. Tambm pode ser umadinmica bem menos visvel, como umamudana na quantidade de liquidez que umpequeno grupo deseja e que foge ao controle.

A causa no importa. O que importa que podeacontecer rapidamente. Nenhum de ns sabera hora ou o dia. Nosso nico refgio nosprepararmos agora e ficarmos vigilantes paraindicaes e avisos. o que tentamos fazer naStrategic Intelligence.

Este colapso repentino possvel (e vocprecisa se preparar para ele). Mesmo assim, eleno necessariamente a forma mais provvelde fracasso do dlar como moeda de reservamundial.

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Aqueles que no tm

confiana no dlar

desejaro se livrar dele

rapidamente para

adquirir outros ativos


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Um caminho mais provvel (aquele planejadopelas elites) um vagaroso e constantedeclnio. De muitas formas, o colapso vagaroso mais perigoso para sua sade financeira doque uma queda brusca.

Em um colapso repentino, voc saber o queest acontecendo. Mesmo que voc no estejapreparado hoje, pode haver tempo para se

juntar corrida pelo ouro.

Quando o navio est afundando, voc noprecisa ser a primeira pessoa no barco salva-vidas; s no esteja entre aqueles quepercebem que o salva-vidas j partiu. Umdeclnio vagaroso mais perigoso porque vocno sabe que ele est acontecendo.

Gestores polticos, lderes e a mdia mantero afarsa de que tudo est bem. Voc pode serconvencido a manter seu patrimnio emmercados que no vo a lugar nenhum.

As elites estaro mexendo os pauzinhos esaindo do dlar, mas talvez voc noperceba. Este no um cenrio hipottico. Hevidncia ampla.

Considere os ndices das aes japonesasNikkei. Estavam em 40.000 em dezembro de1989. Hoje, esto em 20.000, queda de 50%quase 30 anos aps o crash. Ou, veja os ndicesdas aes americanas Nasdaq. Estavam em5.000 em janeiro de 2000 e hoje esto em cercade 5.100. Esse ndice foi a lugar nenhum em 15anos.

ncoras de TV e gestores de patrimnio de

Wall Street ignoram essas verdadesinconvenientes. Eles dizem que as aessubiram 200% desde as baixas de maro de2009. Tudo bem, caso voc tenha acordado deum cochilo de 10 anos em 2009 com umamontanha de dinheiro, tenha investido emaes e vendido todas ontem. timo trabalho!Muito mais comum um investidor que caiu,subiu e completou a viagem com suaseconomias de aposentadoria sem nenhumamelhora depois dos descontos de taxas e dainflao.

Mais comum ainda um investidor que vendeuperto das baixas de 2009, comprou de volta nasaltas recentes e est pronto para ser exploradode novo por Wall Street no prximo colapso.Conhece essa histria? Espero que no seja asua, mas poderia ser a de algum prximo e

isto vale para outros mercados, como obrasileiro, cujo Ibovespa j esteve acima dos70.000 em meados de 2008 e hoje oscila nafaixa de 45.000.

Mercados de ttulos no oferecem muito alvio.Treasuries de curto prazo quase no tm yield.Treasuries de longo prazo oferecem 2% sevoc estiver preparado para apostar emnenhuma inflao em 10 anos. Se a inflaochegar, voc ser destrudo.

Dvidas corporativas de yields altos estocheias de risco de crdito neste estgio dociclo. Os defaults vo aumentar conforme arecesso aumenta no incio de 2016.

Mesmo assim, apesar da paisagem sombria,cheerleaders financeiros balanaro seuspompons e pediro que voc compre aes ettulos de longo prazo. Suas garantias so que

tudo tem ecoado por 20 anos e pode ecoar por20 anos mais.

Enquanto isso, o alicerce financeiro construdosobre o dlar est apodrecendo...

O Dlar J Teve Seu Momento 1914

O precedente histrico para a perda vagarosado status de moeda de reserva o estranhocaso da libra esterlina.

A histria comea com um evento muitodistante dos escritrios de contabilidadelondrinos: o assassinato do arquiduque FranzFerdinand, herdeiro do trono do ImprioAustro-Hngaro, por um terrorista srvio emSarajevo em 28 de junho de 1914.

O ato de terrorismo poltico desencadeou umasrie de ultimatos e mobilizaes queresultaram na Primeira Guerra Mundial. Maisde 16 milhes de pessoas foram assassinadassem motivo. Os imprios russo, otomano,

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alemo e austro-hngaro caram comoconsequncia direta da guerra.

Mas um imprio no caiu, pelo menos noimediatamente, o imprio Britnico. Em junhode 1914, o mundo viu de Westminster uma

empreitada global na qual os poderes militares,diplomticos e financeiros britnicos reinavamsupremos. Havia poderes concorrentes, claro,mas o Reino Unido era o mais poderosopoliticamente.

Alm disso, Londres era, inquestionavelmente,a capital financeira do mundo. A libra esterlinaera a moeda de reserva global. E ela era fixadapelo ouro guardado no Banco da Inglaterra. Alibra esterlina era dinheiro bom nos cincocontinentes.

Quando a Primeira Guerra Mundial comeou,todos os grandes beligerantes imediatamentesuspenderam a converso de suas moedas emouro com exceo do Reino Unido. A visoconvencional era de que os pases precisavamacumular ouro e imprimir dinheiro para pagarpela guerra, motivo pelo qual suspenderam aconverso. O Reino Unido escolheu outra

abordagem.

Mantendo uma ligao com o ouro, Londresmanteve sua qualidade de crdito. Issopermitiu que a Inglaterra pegasse dinheiroemprestado para pagar pela guerra.

Foi John Maynard Keynes quem convenceu oReino Unido a manter o padro ouro. E foiJack Morgan, filho de J.P. Morgan, quemorganizou emprstimos gigantescos em Nova

York para apoiar a guerra britnica.

Inicialmente, houve grandes fluxos de ouro dosEUA para o Reino Unido. Apesar de o ReinoUnido manter o padro ouro, investidoresvenderam aes, ttulos e terras nos EUA.

Ento, eles converteram os proveitos em ouro emandaram-no para o Banco da Inglaterra. Masesse fluxo de ouro dos EUA logo acabou.Havia uma quantidade limitada de ativos queos britnicos poderiam vender.

The House of Morgan se certificou de que osfluxos de ouro continuassem em ordem e deque os EUA honrassem suas obrigaesfinanceiras. Ento, em novembro de 1914, ofluxo de repente se inverteu.

Os britnicos precisavam de alimentos, l,algodo, petrleo e armas americanas. Tudoisso tinha que ser pago em ouro ou librasesterlinas que poderiam ser convertidas emouro.

O ouro que tinha ido de Nova York paraLondres agora comeava a fazer o percursocontrrio. De novembro de 1914 at o fim daguerra, em novembro de 1918, houve grandeinfluxo de ouro no Fed de Nova York e em seusbrancos privados.

Foi neste ponto que o dlar surgiu como a novamoeda de reserva mundial para desafiar asupremacia da libra esterlina. O processo desubstituio de um pelo outro comeou emnovembro de 1914. Mas no houve colapsoimediato ou repentino da libra esterlina.

Na dcada de 1920, o dlar e a libra esterlina

competiram pelo papel de moeda de reserva.

O estudioso Barry Eichengreen documentoucomo o dlar e a libra esterlina se alternaramna posio de lder. Mas, em 1931, a corridaestava se tornando unilateral. O dlar batia emretirada.

Winston Churchill errou ao indexar a libra aoouro a uma taxa no realista em 1925. A libraesterlina super forte resultante acabou com o

comrcio no Reino Unido e o colocou em umadepresso trs anos antes do resto do mundo.Os dficits comerciais do Reino Unido fizeramcom que os parceiros comerciais doCommonwealth, como Austrlia e Canad,ficassem com reservas enormes edesnecessrias de libra esterlina.

O surgimento do dlar e o declnio constanteda libra esterlina continuaram na dcada de1930 at o incio da Segunda Guerra Mundial.Em 1939, o Reino Unido suspendeu aconvertibilidade da libra esterlina em ouro.

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O sistema monetrio internacional entrou emcolapso pela segunda vez em 25 anos.Comrcio normal, converso de moeda econverso de ouro continuaram suspensos atque o sistema fosse reformado.

Essa reforma aconteceu na confernciamonetria internacional de Bretton Woods emNew Hampshire, em julho de 1944. Essaconferncia marcou a ascendncia final dodlar como a moeda lder de reserva global. De1944 a 1971, grandes moedas, incluindo a libraesterlina, estavam indexadas ao dlar. O dlarestava indexado ao ouro a $ 35 por ona.

Bretton Woods foi o fim definitivo do papel dalibra esterlina como a moeda lder de reservamundial. A conferncia concedeu ao dlar essepapel um papel que ele manteve desde ento.

O ponto desta histria mostrar que asubstituio da libra esterlina pelo dlar no foium evento, mas um processo.

O processo durou mais de 30 anos, de 1914 a1944. Ele envolveu uma dinmica gangorra naqual a libra esterlina tentava reconquistar sua

coroa.

Em retrospectiva, possvel ver que o ponto davirada aconteceu em novembro de 2014,quando o fluxo de ouro que saa dos EUA seinverteu a passou a entrar. Mesmo assim,ningum viu o colapso chegando.

Da perspectiva do Banco da Inglaterra,novembro de 1914 pode ter sido de sada deouro, mas ningum acreditava que o processo

de declnio era inevitvel ou irreversvel.

A crena em Londres era de que a Inglaterravenceria a guerra, manteria o imprio epreservaria a posio da libra esterlina como amoeda mais valorizada do mundo. A Inglaterravenceu a guerra, mas o custo foi grandedemais. Ela perdeu o imprio e a libra esterlinaperdeu seu papel de moeda de reserva.

A pergunta hoje : se o dlar americano j teveseu momento novembro de 1914, possvel

que o colapso do dlar como moeda de reservaj tenha comeado?

Sim.

Observando o grande fluxo de ouro para a

China, o surgimento de um grande concorrentedo dlar na forma do DSE e a incluso do Yuanna cesta do DSE, difcil no concluir que ocolapso do dlar j tenha comeado.

Mesmo assim, como o colapso da libraesterlina um sculo atrs, o declnio do dlarno acontecer necessariamente da noite para odia. Provavelmente ser um processo vagarosoe constante (pelo menos nos estgios iniciais).

Essa notcia ruim caso voc no entenda oprocesso e fique tempo demais na festa dodlar. Pode ser uma boa notcia o entender e seajustar ao surgimento do DSE.

Falaremos mais sobre o DSE, como ele precificado e como voc pode lucrar com aincluso do Yuan algo que criamos s paravoc.

Leia com cuidado e voc estar frente no quetange ao surgimento do novo dinheiro mundial o DSE...

1969: A Gnese do Novo Dinheiro Mundial

O sistema Bretton Woods foi administrado peloFundo Monetrio Internacional (FMI).Membros s poderiam pedir emprstimos aoFMI se suas reservas estivessem baixas.

O FMI forneceria reservas de dlar, masexigiria reformas estruturais em troca. A ideiaera que as reformas estruturais fariam com queo pas em dficit ficasse com supervit. Ento,o supervit, seria usado para pagar oemprstimo.

Isso foi visto como um sistema de equilbrioestvel em que pases poderiam alternar entresupervit e dficit com base em vantagemcomparativa em termos de troca.

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O FMI estava l para se certificar de que asflutuaes no fossem exageradas e de que osistema no quebrasse. A ncora de todo osistema era o dlar americano, indexado (parasempre, conforme se acreditava) ao ouro.

Apesar de esse sistema ter funcionadorazoavelmente bem pelos primeiros 20 anos,algumas falhas eram aparentes desde o incio.No comeo, o mundo sofreu com uma falta dedlar. Ouro era escasso, mas dlar tambm.

Se o dlar era a moeda de reserva lder, como ocomrcio global cresceria se no havia dlaressuficientes?

No final da dcada de 1940, os EUA tinham anica impressora de dlar. Eles tambm tinhammais de 20 mil toneladas de ouro. O resto domundo tinha poucos dlares e pouco ouro. Omundo financeiro era como tentar jogar pquerquando um jogador tinha todas as fichas e, porisso, os demais no conseguiam acompanhar. Osistema estava travado.

No final da dcada de 1950, os EUAcomearam a produzir muitos dlares. Primeiro

atravs do Plano Marshall e depois com osgastos na Guerra da Coreia.

Gradualmente, as engrenagens comearam a semover. Pases como a Alemanha e o Japocomearam a ganhar dlares exportandoVolkswagens, rdios transistores e bens deconsumo que as pessoas desejavam.

Na dcada de 1960, a falta de dlar setransformou em excesso de dlar. A

economia global estava indo bem, e osparceiros comerciais dos EUA tinham umgrande supervit de dlar. Esses parceiroscomerciais (Frana, Itlia, Holanda e Japo)comearam a trocar seus dlares por ouro noFort Knox.

Entre 1950 e 1970, o acmulo de ouro pelosEUA caiu de 20 mil toneladas para 9 miltoneladas. Ainda assim, os EUA continuaram acriar dficits oramentrios (a pagar por defesacontra a Unio Sovitica) e dficits comerciais

(a alimentar o apetite dos americanos porimpostos baratos).

Foi nesse momento que um economista belgachamado Robert Triffin articulou o que ficouconhecido como o dilema de Triffin.

A ideia era simples. Em um mundo baseado emdlares como moeda de reserva mundial, osEUA teriam que fazer com que os dlaresfossem disponveis para todo o mundo parafinanciar o comrcio e os investimentos. Mas,se os EUA produzissem dlares atravs dedficits, eventualmente os EUA quebrariam eficariam sem ouro.

Triffin previu que o sistema de Bretton Woodsquebraria porque os EUA no conseguiriamfornecer ao mundo dlares suficientes sem falirno processo.

Ele estava certo. Em 1968, a retirada constantede ouro de Fort Knox tinha se tornado umroubo ao banco. Esforos para segurar o preodo ouro (com o infame London Gold Pool)falhou.

Parceiros comerciais, como a Frana, poderiamlucrar sem riscos trocando dlares por ouro a $35 por ona e depois vender o ouro no mercadoaberto por $ 40 por ona.

O mundo tinha muitos dlares e os estavatrocando por ouro sempre que podiam.

O FMI (sob a direo dos EUA) precisava deuma soluo. Os EUA teriam que adotarreformas estruturais para resolver os dficits e

salvar o dlar. Mas a austeridade dos EUAresultaria em uma volta a falta de dlar e auma recesso global.

No havia ouro suficiente pelo preo oficialpara dar conta da falta. Ningum queriaaumentar o preo do ouro (o que significavadesvalorizar a moeda) porque seriainflacionrio. Nenhuma outra moeda era forte osuficiente para substituir o dlar.

O mundo precisava de uma nova forma dedinheiro para fornecer liquidez enquanto os

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EUA entravam em uma dieta financeira. Essafoi a gnese do Direito de Saques Especiais,inventado pelo FMI em 1969.

Ao contrrio do que as elites financeirasgostariam que voc acreditasse, DSEs so

fceis de entender na teoria e na prtica. umamoeda fiduciria, pura e simples. Hoje, osDSEs no so indexados a nada. E podem seremitidos em quantidades ilimitadas pelo FMI.

interessante notar que os DSEs nocomearam dessa forma. O DSE original valia0,888671 gramas de ouro (equivalente a 1dlar na poca). Esse valor era apoiado pelareserva de ouro de quase 5 mil toneladas doFMI em 1969. Nesse sentido, o DSE era comoo dlar (apoiado por ouro com valor fixadocom base em ouro), mas poderia ser criado apartir do nada pelo FMI.

O DSE era a soluo para o dilema de Triffin.

Os EUA poderiam praticar a austeridade econsertar seus dficits comerciais eoramentais, mas o mundo no ficaria semliquidez porque o FMI forneceria DSEs. Como

o FMI no um pas, ele no possui dficitcomercial e teoricamente no pode quebrar.

Essa era a teoria dos DSEs, mas a prtica foibem diferente. O sistema monetriointernacional ficou pior, no melhor.

Os EUA no consertaram seus problemas dedficit. Na verdade, eles o deterioraram porcausa dos gastos com a Guerra do Vietn e opacote de programas Great Society, do

presidente Lyndon Johnson. A corrida emdireo ao Fort Knox continuou conformeSua, Frana e Espanha drenavam as reservasamericanas.

Em 1971, os EUA fecharam a janela do ouro,prevenindo trocas futuras de dlares por ouro.Em 1973, o FMI abandonou o valor de ouro doDSE. Taxas de cmbio fixas foramabandonadas aos poucos pelos membros doFMI entre 1970 e 1974.

Em 1975, o sistema original de Bretton Woodsno existia mais. No havia padro ouro e nohavia sistema de cmbio fixo.

O que seguiu foi um perodo de quasehiperinflao de 1975 a 1980.

Em janeiro de 1980, o preo de mercado doouro chegou aos $ 800 por ona, equivalente auma desvalorizao de 95% do dlar quandomedido em ouro.

No meio desta tormenta, o FMI comeou aemitir DSEs. A primeira emisso foi de 1970 a1972 e consistiu em 9,3 bilhes de DSEs.

A segunda emisso foi de 1979 a 1981 econsistiu em 12,1 bilhes de DSEs.

Houve uma lacuna de quase 30 anos antes daterceira emisso em 2009. Foi uma emissogeral de 161,2 bilhes de DSEs e uma emissoespecial de 21,5 bilhes em agosto e setembrode 2009, respectivamente.

Pnico Financeiro = Emisso de DSEs

At hoje, o total de DSEs emitidos de 204,1bilhes, o equivalente a cerca de $ 280 bilhesde dlares.

A emisso de DSEs fortemente associadacom pnico financeiro.

A primeira emisso foi na poca que Nixonfechou a janela do ouro.

A segunda emisso foi durante o perodo perto

da hiperinflao do dlar americano.

A terceira emisso foi logo aps o pnico de2008.

Isso mostra que os DSEs no so usados paraestmulos comuns durantes recesses. DSEsso usados para lidar com crises de liquidez.

Eles tambm so usados quando acontecemcrises de confiana no sistema monetriointernacional. DSEs so como uma armasecreta que as elites globais usam de acordo

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com a necessidade para levantar o sistemafinanceiro global.

Zhu Min, vice-diretor gerente do FMI, medisse isso pessoalmente em uma conversa quetivemos em 2013.

Significa que a prxima vez que houver umpnico financeiro global e podemos tercerteza de que isso acontecer mais cedo oumais tarde DSEs sero usados para apagar ofogo. Os bancos centrais nos EUA, na Europa,na China e no Japo j esto secos.

Seus balanos nunca foram recuperados depoisde imprimir dinheiro para acabar com o pnicode 2008. O nico balano limpo do mundo odo FMI.

No prximo pnico, voc deve esperar queDSEs sejam emitidos aos trilhes para fornecerliquidez. Essa emisso, quando chegar, marcaro fim do reinado do dlar como a moeda dereserva lder.

O que a Maioria das Pessoas No EntendeSobre os DSEs

A maioria das pessoas acha que os DSEs soresguardados por uma variedade de moedas.Eles no so. A famosa cesta no nada almde uma lista de moedas usadas para calcular ovalor dos DSEs.

Incluso de uma moeda na cesta dos DSEsocorre com base em quatro critrios:

1. O volume de pagamentos internacionais

na moeda;2. A quantidade de reservas na moeda;3. Uma balana de pagamentos abertapara que a moeda seja livremente convertidapara outras moedas DSEs; e4. Transparncia e consistncia de acordocom os padres do FMI em relatrios econtabilidade.

A lista atual de moedas e seu peso na cesta deDSEs : euros (37,4%), iene (9,4%), libraesterlina (11,3%) e dlares americanos(41,9%).

Calcular o valor de dlar de um DSE umprocesso de trs passos que comea com ospesos das cestas estabelecidos pelo FMI.Depois, uma quantidade especfica de cadamoeda colocada na cesta com base na mdiada taxa de cmbio do dlar por um perodo

base.

Por exemplo, 0,4230 euros so includos nacesta para dar ao euro o peso de 37,4%,levando em conta o fato de que um euro valiacerca de 1,13 dlar no perodo base.

Finalmente, essas quantias de moedas soconvertidas ao dlar taxa de cmbio de umadata especfica.

Os dlares equivalentes resultantes soadicionados ao valor do dlar de um DSE. Estemtodo demonstrado no grfico chamadoMethod for Calculating the Value of DSEsabaixo, disponvel no site do FMI.

Isso mostra que um DSE equivalia a cerca de1,54 dlar em 30 de dezembro de 2010.

Como qualquer moeda, o valor em dlar de umDSE muda diariamente. Ele tambm est

sujeito fora do mercado. Hoje, um DSE valecerca de 1,40 dlar, uma baixa significativa dovalor de 1,54 de 2010.

Isso reflete a fora recente do dlar (j que asdemais moedas na cesta todas valem menosdlares).

O DSE caiu pelo mesmo motivo que o ouro, oeuro, o petrleo e outras moedas ecommodities caram o dlar forte.

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A construo da cesta de precificao do DSE revisada a cada cinco anos pela diretoriaexecutiva do FMI. Mas isso pode ser mudadode acordo com a vontade da prpria diretoria.

A ltima reviso se tornou efetiva em 01 de

janeiro de 2011. O trmino da prxima revisoestava agendado para 31 de dezembro de 2015,com uma data efetiva de 01 de janeiro de 2016.No entanto, o Comit Executivo havia acabadode decidir que o perodo de reviso seriaestendido.

A nova data efetiva para a cesta revisada 30de setembro de 2016.

O motivo para essa mudana ad hoc na dataefetiva est relacionado incluso do Yuan noclube exclusivo de moedas referncia do DSE.

Marque 30 de Setembro de 2016 no SeuCalendrio

A participao no exclusivo clube do DSEmudou apenas uma vez nos ltimos 30 anos.

Essa mudana aconteceu em 1999 e foi

puramente tcnica devido ao fato de o marcoalemo e o franco francs estarem sendosubstitudos pelo euro.

Deixando de lado essa mudana tcnica, o DSEfoi denominado o Grande Quatro (EUA,Reino Unido, Japo e Europa) j que o FMIabandonou o DSE-ouro em 1973. por issoque a incluso do Yuan to importante.

Incluir o Yuan um selo de aprovao dos

maiores poderes financeiros do mundo,liderados pelos Estados Unidos. Significa que aChina uma potncia financeira e merece umlugar na mesa quando o sistema monetriointernacional for reiniciado.

Voc pode pensar como uma partida de pquercom apenas quatro jogadores em que umquinto acabou de se sentar com uma grandepilha de fichas. O jogo agora ter uma novadinmica. A China no atende a todos oscritrios do FMI para incluso no clube do

DSE. Mas o uso do Yuan no comrciointernacional passa no teste.

A parcela do Yuan nos pagamentos globaiscresce constantemente, de menos de 1% em2013 cerca de 2% em 2014. O uso do Yuan

est se aproximando dos 3% como demonstrado em um dos grficos mais abaixo.O uso do Yuan ultrapassou os dlares daAustrlia, do Canad, de Singapura e de HongKong, bem como o franco suo em 2014. Eletambm recentemente passou o iene. Issotransforma o Yuan na quarta moeda maisutilizada no mundo, depois do dlar americano,do euro e da libra esterlina.

O Yuan no atende aos critrios do FMI porno ter uma balana de pagamentos aberta. AChina no sempre transparente nos relatriossobre suas reservas.

A confuso e o tumulto recentes do mercadoforam causados pelos esforos do pas em semover na direo exigida pelo FMI.

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Por dois anos antes de agosto de 2015, a Chinaformalmente indexou o Yuan ao dlaramericano a uma taxa de cerca de 6,2 - 1.

Manter a indexao exige contnua intervenode mercado pelo Banco Popular da China, ou

PBOC. As foras do mercado tentaram baixar oYuan. Isso forou o PBOC a vender dlares ecomprar yuans para manter o ndice.

Essa operao tirou cerca de $ 500 bilhes dos$ 4 trilhes de ativos de reserva da China emquesto de meses. Isso inconsistente comuma balana de pagamentos aberta, na qual asforas de mercado e, no a interveno doPBOC, determinam o valor do yuan.

Mas, de repente, em agosto de 2015, a Chinadesvalorizou o Yuan em dois passos, a cerca de6,4 1. Foi um tiro ouvido por todo o mundo.

A desvalorizao causou uma crise nosmercados de equity dos EUA j que o dlarforte ameaava as exportaes e empregosamericanos. O dlar mais forte tambmprejudica os lucros de empresas americanascom operaes no exterior. Esse dano ficou

aparente a partir dos relatrios de ganhoscorporativos do terceiro trimestre.

Para a China, a desvalorizao foi um passo nadireo de uma balana de pagamentos aberta.Mas para o resto do mundo, foi umacontinuao das guerras cambiais. Investidoresviram mais desvalorizaes no horizonte emais danos aos ganhos corporativos dos EUA.

Por enquanto, a China est defendendo a nova

indexao com mais interveno. Voc deveesperar mais desvalorizaes. Voc tambmdeve esperar mais choque de mercado nofuturo prximo, conforme a China tropea emdireo a um Yuan de operao livre.

A China tambm melhorou a transparncia deseus relatrios de reserva, principalmente emrelao ao ouro. De 2009 a 2015, o pas norelatou aumentos nas reservas de ouro. Mas aevidncia (das estatsticas das minas e dasimportaes de Hong Kong) era conclusiva de

que a China estava, na verdade, adquirindomilhares de toneladas de ouro.

Em meados de 2015, a China anunciou quesuas reservas de ouro haviam aumentado em604 toneladas. O total aumentou de 1.054 para

1.658 toneladas. Desde ento, a China atualizasua posio de reserva de ouro mensalmente(de acordo com os critrios do FMI).

Todos esses nmeros confundem porque aChina mantm milhares de toneladas de ourofora dos livros em uma entidade separadachamada State Administration for ForeignExchange (SAFE). Pequenas quantidades sotransferidas do SAFE para o PBOC todos osmeses e isso se torna a base dos relatriosoficiais.

A verdade sobre o ouro da China continuaescondida por enquanto. Ela ser revelada maistarde no jogo de pquer quando a Chinaprecisar aumentar sua pilha de fichas.

O pedido de admisso da China no clube doDSE uma confuso. O Yuan est de acordocom o critrio de uso e est prximo de estar

de acordo com o critrio de reserva. A Chinano atende o critrio de balana de pagamentosaberta e de transparncia. Mesmo assim, estse movimentando na direo correta.

Na verdade, nada disso importa. A deciso deincluir o Yuan no DSE poltica, noeconmica. O Ok para prosseguir j foi dadopela diretoria do FMI.

O cronograma para incluso no foi

formalmente anunciado, mas pode serdeduzido das declaraes pblicas feitas pelaequipe do FMI. A data de efetivao ser 30 desetembro de 2016. O anncio ser mais cedo,por volta de 31 de maro de 2016.

Os analistas do mercado no identificaram esseevento porque esto enterrados na linguagemtcnica dos documentos do FMI que poucosem Wall Street entendem ou mesmo leem. Alacuna de seis meses entre o anncio e aefetivao cria uma oportunidade de lucromuito interessante.

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Pela Quinta Vez em Quarenta Anos

Por que a urgncia poltica em incluir o Yuanno DSE se a China no atende todas asexigncias? A resposta que um novo pnicofinanceiro global se aproxima a cada dia.

Esses pnicos acontecem a cada cinco ou oitoanos quase como um relgio. Veja os pnicosfinanceiros no Mxico (1994), Rssia/LTCM(1998), Lehman/AIG (2008) e ter uma ideiado que estou falando. Outro pnico em 2018,se no antes, quase certo.

O prximo pnico ser maior que a habilidadedos bancos centrais de apagar o fogo. A nicafonte de resgates ser o DSE. Mas umaemisso massiva de DSEs necessitar dacooperao da China.

No por causa da votao do FMI (o voto daChina no to grande), mas porque DSEs sso teis se puderem ser trocados por outrasmoedas para levantar bancos e liquidarvendedores de aes em pnico. (O FMI temum comrcio secreto onde essas trocas deDSEs so conduzidas).

Quando seus vizinhos estiverem em pnico,eles no vo querer DSEs do Citibank; eles voquerer dlares. Mas quem vai trocar dlarespor DSEs impressos pelo FMI?

A reposta a China. O PBOC e o SAFEadorariam largar ativos em dlar em troca deDSEs. Mas h uma pegadinha. A China s fara troca de DSE/dlar se o Yuan estiver inclusono DSE. A China no quer pagar as taxas do

clube se no for um membro.

A corrida para incluir a China no DSE deve servista como uma preparao das elitesfinanceiras antes que o prximo pnico destruaseus portflios.

Na dcada de 1960, hippies tinham umaexpresso para descrever a adeso a umpequeno grupo. Eles diziam: Ou voc est nonibus ou voc est fora dele.

Bem, o FMI quer que a China esteja no nibusantes que o prximo pnico chegue.

Quando trilhes de DSEs forem emitidos noprximo pnico, a China vai trocar seus dlarespor DSEs (com o Yuan no pacote).

O dlar americano ser reduzido ao status demoeda local.

O dlar continuar sendo usado para transaeslocais dentro dos EUA (da mesma forma que opeso mexicano usado no Mxico), mas noser mais a referncia de moeda reserva.

O impacto da emisso de DSEs no dlar seraltamente inflacionrio. Aps mais de 10 anostentando e falhando, o FED finalmente ter ainflao que deseja.

Mas ele vai lamentar. Em vez de 2% deinflao anual, como o Fed deseja (roubalheiraem cmera lenta), inflao de 10% ou maispode ser esperada. A partir da, ela vai sair decontrole.

Com trilhes em DSEs e milhares de toneladas

de ouro, a China ter poder de deciso damesma forma que os EUA tiveram em BrettonWoods em 1944. A morte lenta do dlar, quecomeou em 2009 com a emisso de mais de $250 bilhes de DSEs, estar completa.

Como voc pode proteger sua exposio aocolapso do dlar e lucrar com a ascenso doDSE? H um velho ditado: Se no podevenc-los, junte-se a eles! A soluo para aqueda do dlar e a ascenso do DSE investir

em DSE.

uma boa soluo, mas no to fcil quantoparece. DSEs esto disponveis apenas parapases; no para pessoas como eu e voc.Quase no h ttulos em DSEs, e no hnenhuma ao

O FMI pegou emprestados bilhes de DSEs deseus membros para financiar suas operaes,mas essas notas de DSE so posies dereserva e no tm operao livre.

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Um dia, uma grande quantidade de ativosdenominados em DSE ser criada, mas aindano chegamos l. Em janeiro de 2010, o FMIemitiu um documento que continha um planode longo prazo de apoio ascenso do DSE.

O plano inclua instrues especficas para aemisso de notas de DSE por corporaesmultinacionais, como a IBM e a Siemens.

O documento tambm definia a compra de taisnotas por instituies como o Banco Asiticode Desenvolvimento, alm de sugerir aformao de uma rede de negociantes lideradapor Goldman Sachs e a criao deprocedimentos de liberao e liquidao (ofamoso encanamento do mercado de ttulos).Tudo isso leva anos para ser desenvolvido.

Enquanto isso, os maiores e mais sofisticadosinvestidores do mundo (como os fundossoberanos de $ 1 trilho da Noruega e de AbuDhabi) encontraram uma forma de sintetizarDSEs. Eles esto construindo portfliosdenominados em moedas que correspondemaos valores oficiais do DSE.

Por exemplo, se voc seleciona empresaseuropeias fundamentalmente fortes em seuportflio, mas o euro quebra em relao aodlar, voc vai sofrer perdas em relao aodlar mesmo que suas escolhas de aestenham sido boas.

Da mesma forma, um portflio de aesamericanas pode ser forte em uma anlisefundamentalista. Mas se o dlar sofre umepisdio inflacionrio como o de 1970, seu

poder de compra erodido em relao aosinvestidores europeus e asiticos.

Esse fenmeno de taxas de cmbio dominandoa anlise fundamental muito verdadeirodurante guerras cambias.

A forma de preveni-lo e preservar patrimnio construir um portflio que acompanha o DSE.Dessa forma, a fraqueza do dlar neutralizadapela fora do euro, a fraqueza do iene neutralizada pela fora da libra esterlina eassim por diante. Esse portflio sinttico de

DSE deixa as guerras cambiais de lado epermite que voc lucre com boas aes ettulos.

Uma estratgia de DSE sinttico o ajuda aevitar perdas com as guerras cambiais e a

lucrar com as tendncias do prprio DSE.

O FMI criou um atraso de seis meses entre adata de anncio e a data de efetivao da novacesta de DSE para dar aos peixes grandes comoa Noruega tempo para reorganizar seusportflios.

Quando voc tem $ 1 trilho, no pode fazer ascoisas da noite para o dia sem impacto demercado que prejudique sua posio.

Uma janela de seis meses permite que voc ajadiariamente para atingir seu objetivo na datacerta sem muito prejuzo.

Essa reorganizao dar um up no Yuanconforme mega investidores tentam adquirirativos em yuan de alta qualidade para seadequarem aos pesos da cesta do DSE.

Tambm colocar presso contrria na libraesterlina e no iene, j que sua alocao serreduzida para dar espao ao Yuan. (O total dacesta sempre de 100%, ento, se uma novamoeda introduzida, outras moedas devem terseu tamanho reduzido.).

Melhor ainda, voc pode estimar a composioda nova cesta de DSE e comear a criar a suahoje, antes que os grandes jogadores comecem.E aqui que podemos ajudar. Ningum sabe

qual ser a composio exata da nova cesta deDSE.

Mas temos informaes sobre os critrios queo FMI utilizar. Com base nessas informaes,estimamos que a nova composio da cesta doDSE ser:

Dlar americano 40% Euro 37% Libra Esterlina 9,5% Iene 6% Yuan 7,5%

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Um portflio de ativos alocado com essasporcentagens, de acordo com a moeda, oproteger das guerras cambiais em grandeparte. (O dlar e o euro tem quase o mesmopeso. Muito da volatilidade do dlar se deve relao EUR/USD. Neste portfolio, a fraqueza

do dlar neutralizada pela fora do euro evice versa).

Novamente, essas so minhas previses.Outras fontes tm suas prprias previses. Oquadro abaixo mostra os pesos de DSEestimados pela Bloomberg (veja 2016 nolado direito).

Como voc pode ver, seus pesos so bemdiferentes de minhas estimativas. Elescolocaram um peso muito maior para o Yuan.Mas eu confio em minhas previses. Se aBloomberg estiver certa, ento, nossa tese ainda mais forte porque significa uma ondaainda maior de compra de Yuan e venda dedlar.

Nossa alocao permite que voc consiga umavantagem como as grandes instituies ecompre ttulos denominados em Yuan paratrazer a seus portflios de 0% a 7,5% comoparte na nova cesta do DSE.

Essa no a primeira vez que voc poderia terganhado com a reorganizao da cesta. Quandoo euro foi introduzido em 1999, seu valorrelativo ao dlar era de $ 1,16.

Depois da queda inicial de 2000, o euro chegoua $ 1,60 nos anos seguintes produzindo ganhos

de 40% para o investidor com base em dlar.(Desde ento, o euro caiu para cerca de $ 1,10,mas nosso outro relatrio Currency Wars Alert(Alerta de Guerras cambias, em brevedisponvel aos leitores) deu a oportunidade deaproveitar os ganhos iniciais.

E no se esquea do ouro. Ns aindarecomendamos uma alocao de 10% de ativosem ouro como a melhor forma de seguro. Ouro o maior desafiador do DSE como o novodinheiro mundial. Voc definitivamente precisade ouro em seu portflio. Em relao alocao de no-ouro, uma estratgia sintticade DSE uma abordagem valiosa.

Apresentando a Terceira e ltimaFerramenta de Nosso Kit

Quando me associei Agora Financial no anopassado, ns desenvolvemos trs serviosanalticos para ajud-lo a entender ocomportamento e a direo dos mercados epara mostrar-lhe como lucrar.

Cada um utiliza uma tcnica no usada peloseconomistas de Wall Street nem pelos

governantes. por isso que suas previses comtanta frequncia esto erradas... e por isso quens com frequncia estamos certos.

Essas tcnicas incluem teoria da complexidadee economia comportamental... a dinmica dasguerras cambiais... e inferncia causal ouprobabilidade reversa.

Sentimos que cada uma delas merece suaprpria publicao porque so distintas e

complementares. Voc pode pensar que cadaservio parte de um grande projeto.

Veja por que...

Strategic Intelligence

A srie deste relatrio, que nos ajuda aentender o mundo a nossa volta e a preservar opatrimnio que j construmos. por isso queusamos a teoria da complexidade, que a maistil para gesto de risco e economiacomportamental, alm de crucial para estimar a

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resposta de consumidores e investidores avrias polticas governamentais.

Alertas de Guerras Cambiais

O Currency Wars Alert Alerta de Guerras

Cambiais - cria dinmicas fortes e geradoras delucros que podem durar dez... quinze ou vinteanos. Meu IMPACT System foi desenvolvidopara que voc receba um pouco desses lucros,neste relatrio que estar disponvel em brevepara os assinantes tambm do Brasil.

Temos ainda o The Kissinger Cross Indicator,a ferramenta mais eficiente para prever aeconomia e os mercados quando temos dadosincompletos ou incertos.

Gostaria de me concentrar nela. Ns arevelamos no ms passado. Estou certo de queno poderia ter acontecido em um momentomelhor.

Alm de o mtodo ser responsvel por meajudar a prever corretamente que o Fed noaumentaria as taxas de juros esse ano, ele estapontando para uma previso muito ousada

para 2016.

Apesar do mtodo de probabilidade reversano ser utilizado por Wall Street ou pelogoverno, ele usado pela CIA e pelacomunidade de inteligncia para resolverproblemas difceis.

O filme nominado ao Oscar, O Jogo daImitao, mostra como esse mtodo secreto foiutilizado pela inteligncia britnica para

resolver o cdigo nazista conhecido comoEnigma na Segunda Guerra Mundial.

Foi essencial para derrotar submarinos noAtlntico Norte, o que forneceu suprimentospara a Inglaterra e para a Rssia.

Essas tcnicas, combinadas com uma dose dehistria econmica como guia, resultam emmodelos melhores e projees mais precisasque os mtodos em voga.

Usando esses mtodos, ns podemos formularuma hiptese econmica, test-la, refin-lacom base nos testes, prever os acontecimentose emitir alertas.

Dados utilizados na formulao e nas fases de

teste so traduzidos em gatilhos deinteligncia.

Temos um histrico que comprova o seu uso.No final de 2014, fizemos uma previso decrescimento fraco em 2015 com base napersistncia da depresso de 2007, na reduoda participao da fora de trabalho, noaumento da prevalncia da deflao, nareduo de estmulos pelo Fed e no dlar forte.Nossa previso estava praticamente sozinha emseu chamado de crescimento fraco e nenhumaumento de juros.

Em meados de 2014, a economia americanatinha produzido seu melhor crescimentotrimestral desde a crise financeira global,incluindo um grande crescimento de 5% noperodo terminado em 30 de setembro de 2014.

A maioria dos analistas previa um crescimento

autossustentvel de 3% ou mais em 2015, comum aumento na taxa de juros em meados destemesmo ano. Aparentemente, dias melhoriasviriam!

Os cenrios cor de rosa ainda no se tornaramrealidade, como ns previmos.

O PIB ainda est indefinido. A criao deempregos teve uma alta em novembro de 2014e cai desde ento. O crescimento de empregos

est de volta a menos de 200.000 por ms.

A economia no estava se recuperando napoca e no est se recuperando agora.Estamos de volta para o futuro: de volta para ocrescimento fraco, baixa inflao, criao deempregos fraca e nenhum aumento real desalrios. Em resumo, a depresso continua.Nossa previso de 2014 para 2015 nasceudessas informaes.

Continue lendo para maiores informaessobre minha nova tcnica... o indicador que

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criei a utilizando... e como voc pode aplic-lopara tomar as decises certas com seu dinheirono ano que vem.

Como Usar Indcios e Alertas para Lucrar

Hoje, estamos revelando uma nova ferramentaque voc pode usar para acompanhar osmercados e tomar decises certeiras.

No estou falando de meu IMPACT System...ou da teoria da complexidade.

Ele se chama Kissinger Cross . E nunca oexpliquei como hoje. Deixe-me mostrar paravoc.

Quando a comunidade de inteligncia tem umproblema, ele invariavelmente o que sechama de indeterminado.

Esse um jeito chique de dizer que voc notem informaes suficientes.

Em meu trabalho de antiterrorismo para a CIA,ramos constantemente confrontados comproblemas que no poderiam ser resolvidos

com as informaes disponveis. Essa anatureza do trabalho de inteligncia vocnunca tem informaes suficientes.

Afinal, se voc tivesse todas as informaes,no precisaria de um servio de inteligncia;um universitrio inteligente faria o servio. Omotivo da existncia de uma comunidade deinteligncia ter um problema de difcilresoluo e informaes insuficientes. porisso que temos analistas de inteligncia

preenchendo as lacunas e tentando resolver oquebra-cabea, mesmo quando h peasfaltando.

A CIA dividida em duas grandes reas oservio clandestino e o analtico. O servioclandestino so os coletores. Eles recrutamespies e juntam informaes de locaisdifceis. Os analistas pegam essa informao etentam juntar os pontos e tirar concluses paraentregar aos governantes, inclusive opresidente.

O mesmo verdade em anlise financeira.Voc pode ter muitas informaes, mas sempreprecisa de mais. Algumas das informaesmais importantes esto enterradas em empresasou no Fed e no so de fcil acesso.

O que voc faz quanto no tem informaessuficientes?

Voc pode desistir, mas essa no uma boaabordagem...

Voc pode chutar tambm no uma boaabordagem

Ou voc pode preencher as lacunas e juntar ospontos.

Para isso, voc precisa de um mtodo analtico e eu recomendo utilizar o mesmo que euutilizo na CIA. Ns no temos certeza de comoos eventos vo se desenrolar, mas elaboramostrs ou quatro cenrios diferentes.

Provavelmente, por exemplo, o mercado terum destes desfechos.

Um deles pode ser a deflao. Outro pode ser ainflao. Pode haver uma grande quebra. Epode haver um desfecho positivo, tambm, setodas as escolhas certas forem feitas e a crisefor evitada.

Ento, voc pega esses desfechos e os modelapara determinar as possibilidades.

Muitos analistas nem chegam neste ponto. Elescolocam uma estaca no cho e dizem: isso o

que vai acontecer.

Eu no recomendo isso para ningum. Eusempre fico aberto s possibilidades de trs ouquatro desfechos.

Mas, mesmo que alguns analistas cheguemaqui, eles comeam a etiquetar probabilidadesde desfechos em potencial. Eles podem dizer,por exemplo: H 30% de chance dedeflao... h 40% de chance de inflaoetc.

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Eu tambm no fao isso e no recomendopara ningum.

Eu penso sobre as probabilidades da seguinteforma: h 100% de chances de um desfechoacontecer e 0% de chance de todos outros

desfechos acontecerem. Mas ningum sabequal deles vai acontecer.

Ento, o que fazer?

Bem, no trabalho de inteligncia, criamosindcios e alertas, ou I&A. So como placas desinalizao no caminho de um dos desfechos.

Digamos que eu tenha identificado quatrodesfechos possveis ou quatro caminhos. Se eucomeasse em um deles, mas no soubessequal... apostaria em procurar por indcios,alertas e sinais que pudessem me ajudar adeterminar o destino.

Assim que entender os sinais, posso comear asaber para onde estou indo.

H uma frmula matemtica por trs disso,mas costumo usar uma analogia em minha

explicao

Eu morava na regio de Nova York. Na estradapara Boston, todos os restaurantes eramMcDonalds. Na estrada para a Filadlfia, todosos restaurantes eram Burger Kings.

Se voc me vendasse, me colocasse em umcarro e no me dissesse nosso destino, eu nosaberia at que chegssemos.

Mas, digamos que no meio do caminho vocme dissesse que pararamos em um BurgerKing, ento eu saberia que no estou indo paraBoston. Eu no precisaria ver o caminho parasaber o destino.

Os Burger Kings e os McDonalds, nesteexemplo, so os sinais. Eles so os indcios ealertas.

A arte nesta tcnica mapear os possveiseventos para acertar os desfechos possveis.Ento, em vez de associar nmeros arbitrrios

a eles, voc observa os indcios e os alertas eespera que eles mostrem o caminho.

Voc precisa observar os dados, osdesenvolvimentos geopolticos e osdesenvolvimentos estratgicos. Quando voc

vir um sinal, precisa saber para onde est indo.Assim, poder tomar uma atitude comantecedncia.

por isso que utilizamos o que aprendemos nacomunidade de inteligncia. E, hoje, estou oconvidando a aplicar essa aprendizagem WallStreet e aos mercados financeiros comigo.

Uma das ferramentas mais poderosas queutilizamos na comunidade de inteligncia conhecida como inferncia causal ouprobabilidade reversa. Esses mtodos tmbase em uma equao matemtica com mais dedois sculos de idade.

Mas a ideia bsica. Voc formula umahiptese com base em experincia, sensocomum e dados disponveis. Depois, voc testaa hiptese no com base no que aconteceuantes, mas no que vem depois.

Em vez de partir da causa para o efeito, vocreverte o processo. Voc assiste aos efeitos paradeterminar a causa. Isso validar ou invalidara causa que voc formulou em sua hiptese.

Outras vezes, os efeitos contradizem ahiptese, caso em que voc a modifica ou aabandona e adota outra. Com frequncia, osefeitos confirmam a hiptese, caso em quevoc sabe que est no caminho certo. Em cada

um dos casos, eu produzi um novo grfico parasinalizar os melhores pontos de entrada e sadade uma recomendao.

No momento, minha hiptese favorita que omundo est enfrentando um tsunami de $ 9trilhes em dvidas provenientes de extrao depetrleo, mercados emergentes e junk bondscorporativas. J falei sobre isso antes. Mas noexpliquei como cheguei a essa concluso.

Eu o fiz utilizando indcios e alertas. Essadvida estragar at o incio de 2016. Mesmo

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as operaes em perdas podem manter-se porum tempo usando capital e fluxo de caixa pelo menos at que o dinheiro acabe. Bancosque tm dvidas tambm podem cobrir asdvidas por um tempo com contabilidadecriativa e trapacear com o que chamado de

reservas de perdas de emprstimos. Se euestiver certo, aes de bancos sero atingidasno incio de 2016, quando essas perdascomearem a aparecer.

Utilizando a linguagem indcios e alertas,dvidas ruins sero a causa de um declnioem aes financeiras. Que efeitos observeipara testar a validade de minha hiptese?

Muitos

No caso dos junk debts, vimos perfuraes edemisses em empresas de energia. No dasdvidas dos mercados emergentes, vimos odlar forte e as baixas reservas em pases comoRssia, Turquia, Mxico e Brasil.

Em resumo, trabalhamos de trs para frentedestas causas visveis para testar a validade dahiptese original.

No momento, a ideia de que aes financeirassofrero com cancelamento de dvidas parececerta. Os mtodos de probabilidade reversa queusamos na CIA esto fazendo um bom trabalhoem identificar esses movimentos.

Essas so tcnicas da comunidade deinteligncia que trouxemos para os mercadosde capital. Acredite, elas funcionam. Eu tenhoanos de experincia os usando e acredito que

so muito precisos.

Peo que os coloque em prtica com seusprprios investimentos.

Tudo de bom,

Jim RickardsEditor da Strategic Intelligence

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jim rickards si dezembro

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