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I.Apresentação

O desempenho do Grupo GTFoods, em 2015, mostra o compromisso daAdministração em ampliar a rentabilidade, visando o crescimentosustentável com geração de valor.É com prazer que entregamos os resultados de 2015 auditados pela KPMGaos nossos principais parceiros e comunidade.Apresentamos mais um ano de crescimento com duplo dígito.Estamos imbuídos na consecução de nossa visão: “Estar entre as três maiores (produção e comercialização de aves em natura) e melhores ( rentabilidade equalidade) empresas do setor de aves do Brasil, até 2020, com forte atuação internacional e diversificação no mercado alimentício.”O ano de 2015 foi desafiador, porém, evoluímos muito.

II.Foco da Administração

O foco da administração esteve (e está) concentrado em três grandes áreas:1. Crescimento Estratégico;2. Adequação da Governança;3. Capital.

Quanto ao crescimento estratégico, continuamos ampliando nossos investimentos em expansão. Foram investidos R$ 140 milhões, sendo R$ 101 milhões em construção civil, maquinaria e equipamentos e R$ 39 milhões em ativos biológicos.Com estes investimentos, elevamos nossa capacidade de abate dia de 485 mil frangos, em Dezembro de 2014, para 632 mil frangos/dia, em Dezembro de 2015, resultando em um aumento anual de 30%.

Para o financiamento dos aviários de nossos integrados, estabelecemos parcerias com Banco do Brasil e BRDE/SICREDI, atingindo, em linhas de crédito administrados pelo BNDES, o montante de R$ 80 milhões.Inauguramos nossa nova sede administrativa neste ano, contemplando investimentos em modernas instalações para nosso centro de processamento de dados em parceria com a IBM do Brasil.Do ponto de vista da adequação da nossa Governança, concluímosos trabalhos de delegação de autoridades (Projeto DDA)e ampliamosa metodologia PDCA para todos os níveis da organização. Além disso, implantamos um Código de Conduta abrangente, estabelecemos procedimentos e políticas em processos chaves denegócio comde portarias fiscais em todas as unidades do grupo(Projeto Renofis), fizemos uma revisão completa dos processos de vendas e planejamento (S&OP) com apoio de consultoriaespecializada,bem como da nossa área de TI visando um novo ERP.Iniciaram-se estudos de adequação de governança incluindo o Conselho de Família e de Administração e a revisão do Acordo de Acionistas.Do ponto de vista do foco no capital, temos mantido um diálogo permanente com a comunidade financeira, com fundos de investimentose de “private equity”. No último ano participamos de quatro fórunsde empresas não listadas desenvolvidos pelo Banco Itaú BBA , BTG Pactual, Credit Suisse e Bradesco BBI. Apresentamos nossa tese deinvestimentos no FAC da BMF BOVESPA, em outubro de 2015, despertando muito interesse de nosso “case” junto a investidores nacionais e internacionais, o que deve permitir, em longo prazo, a abertura de nosso capital.

III.Destaques Financeiros e Operacionais

Do ponto de vista dos destaques financeiro de 2015 temos importantes resultados para apresentar.A Receita Operacional Liquida e a Geração de CaixaOperacional (EBITDA) cresceram 34% e 17%.

O EBITDA atingiu R$ 181 milhões, em termos consolidados, e a Receita Operacional Líquida R$ 1.7 bilhões.Atingimos margem EBITDA de 10.4%.

O lucro líquido atingiu R$ 29.5 milhões, em 2015.A redução do Lucro Liquido foi causada pela variação monetária passiva sobre o endividamento em dólar. Como o Real teve uma desvalorização superior a 47%, a parcela de nosso endividamentoem dólar gerou perdas deR$ 117 milhões, porém parte destas perdas foi amenizada pelas nossas posições ativas em contas a receber de expor-tação, denominadas em dólares, gerando ganhos de R$ 86 milhões.

Cabe destacar que no ano de 2014, tivemos aproximadamente R$ 71 milhões em ganhos na combinação de negócios (compra da Lorenz e incorporação do Frigorífico Fortsul) o que rendeu uma contribuição ao lucro liquido de aproximadamente R$ 47 milhões. (R$ 71 milhões menos IR e contribuição social, 34%)

Nosso preço médio de comercialização total elevou-se 14% no ano para um aumento de 18% no custo médio de venda.Este aumento de custos se deu graças a forte correção de preços administrados e da desvalorização cambial, mas mesmo assim mantivemos nosso lucro bruto na casa de 20% e a alavancagem operacional sobre custos fixos permitiu que mantivéssemos nossa margem EBITDA em duplo dígito.

O patrimônio líquido superou, em 2015, o valor de R$ 353 milhões com crescimento anual de 8%.Este desempenho foi obtido pela combinação de bons resultados, tanto no mercado externo, como no mercado local, apesar do ambiente macroeconômico nacional e internacional ter sido bastante desafiador. No mercado interno, tivemos um crescimento das receitas de26% frente 2014, com aumento de rentabilidade, devido à melhoria no mix de produtos e maior foco no varejo. O diferencial de preços em favor da carne de frango no mercadointerno foi decisivo. Desde fevereiro de 2007, até dezembro de 2015, a carne bovina subiu 59,9% descontada a inflação, a suína 18,7% e ospescados 24.0%. A carne de frango aumentou 6,15%, no mesmo período. Num contexto de queda de renda, os consumidores substituíramem suas cestas de consumo as demais opções de proteína animal pelacarne de frango. (Vide Gráfico Abaixo)

No mercado externo, nosso crescimento foi de 60%, frente ao ano anterior, como resultado de maiores volumes embarcados e uma taxa de câmbio mais favorável. Em 2015, obtivemos a certificação de exportação para a China e entramos no mercado deGriller. Com efeito, aumentamos sensivelmente nossa participaçãono mercado internacional.Nossas exportações aumentaram 5 pontos percentuais no faturamento, passando de 23 % para 28 %, representando, assim, um avanço ao atingimento de nossa visão.Em 2015, o Brasil passou a representar 37% das exportações mundiais defrango, desbancando a China como segundo produtor mundial. Um feito notável!Do ponto de vista financeiro, alongamos o nosso perfil de dívida, passandoas dívidas de curto prazo de 61% do endividamento total em 2010, para 45% em 2015, devido ao incremento das atividades de financiamentode longo prazo junto ao BNDES e junto às instituições financeiras nacionais e internacionais, apesar do cenário econômico desafiador.

Continuamos perseguindo o objetivo de alongar nosso endividamento tendo, no mínimo, uma participação de 60% de dívida no longo prazo. A aprovação de R$ 129 milhões junto ao BNDES de novas linhas, em 2015, nosauxiliará a lograr este intento com êxito.Nesse sentido, antecipamos em capital próprio, aproximadamente, R$ 60 milhões em investimentos a serem finan-ciados pelo BNDES.

Ressaltamos entretanto, que nossa relação Dívida Liquida/ EBITDA situou-se em 2,5x a despeito do Plano de Expansão, de nossas recentes aquisições e do forte impacto da desvalorização cambial sobre nossa dívida denominada em dólares.

Do ponto de vista do financiamento das nossas atividades gostaríamos de destacar que estamos utilizando principal-mente nossos recursos próprios para garantir o crescimento. (Vide Gráfico Abaixo).

(*)

(*) Juros Provisionados: R$ 122 milhões.

Com efeito, nossa liquidez corrente continua dentro dos padrões históricos do grupo,tendo melhorado discretamente frente 2014.

IV. Considerações Finais

Nossa missão principal é continuar “sendo referência em qualidade de produtos, gerar empregos e valor para as pes-soas e sociedade, transformando a realidade local com sustentabilidade.”Gostaríamos, finalmente, de agradecer aos nossos quase 10.000 colaboradores, aos integrados, aos nossos fornece-dores, aos nossos clientes e consumidores, bem como, às instituições financeiras parceiras, os quais nos auxiliaram na consecução de nossos objetivos, em 2015.Apesar de 2016, ser um ano desafiador, continuamos acreditando no Brasil e na capacidade do Grupo GTFoods em superar seus limites.

Rogério Wagner Martini Gonçalves Ciliomar Tortola Diretor Administrativo Diretor Industrial

João Luiz Leandro Lustoza Vitor Bellizia Contador CFO CRC-PR: 035540/O-2 Gerente Corporativo CSC

Gonçalves & Tortola S.A.

Demonstrações de resultados

Exercícios findos em 31 de dezembro de 2015 e de 2014

(Em milhares de Reais)

Consolidado

2015 2014 2015 2014

Receita operacional líquida 1.734.214

1.297.302

1.568.525

1.187.569

Custo das vendas (1.394.011)

(1.013.583)

(1.247.630)

(913.579)

Lucro bruto 340.204

283.719

320.896

273.989

Despesas de vendas (108.046)

(91.944)

(97.800)

(84.835)

Despesas administrativas (110.088)

(83.290)

(104.373)

(79.269)

Outros resultados operacionais 20.645

14.188

24.083

14.615 Resultado de equivalência patrimonial 493

636

(5.818)

1.768

Ganho na combinação de negócios 6.479

56.389

6.479

46.631

Resultado antes das receitas (despesas) financeiras líquidas e impostos 149.687 179.697 143.466 172.900

Receitas financeiras 124.014

92.554

119.485

91.375

Despesas financeiras (221.996)

(117.122)

(212.437)

(114.709)

Receita (despesas) financeiras líquidas (97.982)

(24.568)

(92.953)

(23.335)

Resultado antes dos impostos 51.706

155.129

50.513

149.565

Imposto de renda e contribuição social correntes (15.077)

(31.297)

(13.792)

(32.700)

Imposto de renda e contribuição social diferidos (7.110)

(22.535)

(8.265)

(18.334)

Lucro do exercício 29.519 101.297 28.457 98.532

Resultado atribuído para

Acionistas controladores 28.457

98.532

Acionistas não controladores 1.062

2.766

Lucro do exercício 29.519

101.297

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Controladora


Demonstrações de resultados abrangentes



2015 2014 2015 2014

Resultado do exercício 29.519

101.297

28.457

98.532

Resultados abrangentes -

-

-

-

Resultado abrangente total 29.519

101.297

28.457

98.532

Resultado atribuído para

Acionistas controladores 28.457

98.532

Acionistas não controladores 1.062

2.766

Resultado abrangente total 29.519

101.297


Consolidado Controladora

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Controladora

2015 2014 2015 2014

Fluxo de caixa das atividades operacionais

Lucro do exercício 29.519

101.297

28.457

98.532

Depreciação, amortização e exaustão 38.244

29.166

32.642

24.856

Provisão (reversão) para créditos de liquidação duvidosa -

423

-

423

Provisão (reversão) para contingências -

106

-

106

Resultado de equivalência patrimonial (493)

(636)

5.818

(1.768)

Resultado na venda de ativo imobilizado 6.754

5.553

6.754

4.212

Ganho na combinação de negócio (56.389)

(46.631)

Provisão para juros sobre empréstimos e financiamentos 102.771

30.874

93.177

27.386

Imposto de renda e contribuição social diferidos 7.079

22.535

8.265

18.334

183.874

132.931

175.113

125.449

Variação nos ativos e passivos Contas a receber de clientes e outros créditos (66.210)

(46.512)

(64.649)

(35.344)

Estoques (44.804)

(16.187)

(55.483)

(14.314)

Adiantamentos a fornecedores (5.066)

865

(4.325)

(418)

Ativo fiscal correnteImpostos a recuperar (29.665)

(12.702)

(34.533)

(7.900)

Depósitos judiciais (362)

(173)

(478)

(138)

Fornecedores e outras contas a pagar 42.788

21.306

51.925

37.686

Passivo fiscalObrigações tributárias 1.563

8.241

2.752

7.890

Obrigações sociais 8.284

3.058

9.006

2.649

Adiantamentos de clientes 316

403

70

536

Fluxo de caixa gerado nas atividades operacionais 90.718

91.229

79.398

116.098

Fluxo de caixa de atividades de investimentoOutros investimentos, incluindo derivativos 979

(3.524)

(9.682)

(3.604)

Adições ao ativo imobilizado (101.950)

(131.496)

(189.489)

(90.703)

Ativos biológicos (38.879)

(38.292)

(37.397)

(36.000)

Intangível (2.532)

(1.533)

(19.396)

(1.530)

Integralização de capital em controladas (122)

(2.564)

(3.782)

(9.828)

Baixa de Investimento em controladas 99.263

Dividendos recebidos de controladas -

-

2.500

Aquisição por combinações de negócios -

-

-

(39.900)

Fluxo de caixa aplicado nas atividades de investimento (142.504)

(177.410)

(160.483)

(179.066)

Fluxo de caixa de atividades de financiamento

Aporte de capital de acionistas não controladores 2.735

4.841

-

-

Captações de empréstimos e financiamentos 288.484

199.013

288.360

176.443

Liquidações de empréstimos e financiamentos (194.187)

(131.684)

(186.709)

(127.649)

Juros pagos de empréstimos e financiamentos (28.860)

(20.396)

(24.742)

(18.040)

Transferência emprestimos pela baixa de Investida 37.270

Dividendos pagos (10.916)

-

(10.612)

-

Obrigações assumidas em Recuperação Judicial 14.434

Caixa referente aos ativos líquidos da combinação de negócios 2.616

-

-

Fluxo de caixa gerado nas atividades de financiamento 71.690

54.390

103.567

30.754

Aumento (redução) líquido em caixa e equivalentes de caixa 19.904

(31.791)

22.482

(32.214)

Caixa e equivalentes de caixa no incício do exercício 36.097

67.888

30.930

63.144

Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 56.000

36.097

53.413

30.930

Consolidado

Ajustes para reconciliar o resultado do exercício com recursos provenientes de atividades

operacionais:


Demonstrações dos fluxos de caixa - método indireto



Consolidado Controladora Lucro Líquido do Exercício 29.519 28.457 (-) Ganho na Combinação de Negócios (6.479) (6.479) (+) Subvenção - realização 14.012 14.012 ( - ) Subvenção (14.060) (14.060)

(-) Equivalência Patrimonial (493) 5.818 (+) IR/CS Diferidos e Corrente 22.187 22.057 (+) Resultado Financeiro Líquido 97.982 92.953 (+) Depreciação e Amortização 38.244 32.642

Ebitda 180.911 175.400

Receita operacional líquida 1.734.214 1.568.525 10,43% 11,18%

Conciliação Ebitda

i.apresentação · melhoria no mix de produtos e maior foco no varejo. ... ressaltamos entretanto,...

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