homenagem a olavo setubal anos derealizações · maior banco do hemisfério sul e um dos 20 maio-...

R E L A T Ó R I O

A N U A L

2 0 0 8

43 anos de realizaçõesH O M E N A G E M A O L A V O S E T U B A L

Nodia27deagostode2008,faleceuoentãopresidentedoConselhodeAdministraçãoda Itaúsaedo

ItaúHolding,OlavoEgydioSetubal,desde1959umdosesteiosdoconglomerado,consolidadordeseu

braço financeiroecriadorda Itautec,entreoutrosempreendimentos.Suavisãode futuro,suaconduta

ética e seu compromisso com o desenvolvimento sustentável tornam-se exemplos ainda mais

importantes noatualmomentodaOrganização,que viveodesafiode integrar as operaçõesde Itaú e

Unibancoda formamais eficaz e benéfica para todos os envolvidos,para omercado epara o País.

Olavo Setubal deixou como principal legado a Itaúsa,mas também teve presença destacada na

vida pública brasileira e deu imensa contribuição para a cultura nacional, ao idealizar o Instituto

Itaú Cultural, que há mais de 20 anos atua na democratização do acesso à cultura.

Com Olavo Setubal no comando, o Banco cresceu exponencialmente entre 1965 e 1975,

principalmente pormeio de importantes fusões,aquisições e incorporações,como as dos bancos

Sul Americano e Português do Brasil. Nesse rico período da história do grupo, Olavo e equipe

incorporaram o Banco União Comercial (BUC),que duplicou o Itaú.A cultura e os valores do Itaú,

com base em princípios éticos e forte vocação para o desenvolvimento, logo posicionaram a

instituição entre os bancos líderes domercado.

Além de empresário,Olavo Setubal teve umamarcante atuação política, iniciada em 1975,quando

assumiu a Prefeitura de São Paulo. No município, deixou sua marca de exímio administrador, com

visão de longo prazo, tendo promovido grande reforma administrativa e importantes obras vitais

para o crescimento dametrópole.

Em 1985, assumiu o cargo de Ministro de Estado das Relações Exteriores. Algumas de suas

principais realizações,na época,foramade iniciar omovimentode cooperação regional que,mais

tarde, culminaria na criação do Mercosul e a liderança exercida no Consenso de Cartagena e no

Grupo da Contadora,movimentos internacionais que buscavam soluções, respectivamente,para

a dívida externa e para a guerra civil na Nicarágua.

Depois de desligar-se da vida pública,Olavo dedicou-se exclusivamente ao Itaú até os últimos dias

de sua vida.Em2001,assumiu apresidência doConselhodeAdministraçãoda Itaúsa e,em2003,do

Banco Itaú Holding Financeira,orientando novo períodomarcado por importantes aquisições.

Perdeu-se o grande líder,mas ficam sua inspiração, seus ensinamentos, valores e lições que, sem

dúvida,direcionam todos nós a continuar a sua obra.

Praça Alfredo Egídio de Souza Aranha, 100

Torre Itaúsa - São Paulo - SP - Brasil - 04344-902

www.itausa.com.br

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R E L AT Ó R I O A N UA L 2 0 0 8

Principais Indicadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2

Mensagem da Administração . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Umgrupoglobal - Começaumanovahistória . . 6

Perfil Corporativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Mercado de Capitais, Desempenho

das Ações e Dividendos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Ambiente Econômico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

Estratégia e Gestão . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16Governança Corporativa . . . . . . . . . . . . . . . . . 16Gestão de Riscos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20Gestão de Custos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23Ativos Intangíveis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Reconhecimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Sustentabilidade - Transparência eresponsabilidade merecem reconhecimentointernacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Avaliação do Mercado (Dow Jones) . . . . . . . . . . 30

Diferenciais Competitivos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31

Desempenho dos Negócios . . . . . . . . . . . . . . . . . 34Área Financeira . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35Área Industrial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Investimentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39

Meio Ambiente/Produtos Sustentáveis . . . . . . . .40

Maturidade e competência - Visão de longoprazo e transparência lastreiamrelacionamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42

Relacionamento com Públicos Estratégicos . . . 44Público Interno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44Clientes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48Fornecedores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50

Envolvimento social - Projetostransformadores de desenvolvimento regionalcom cidadania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52

Investimentos Sociais e Culturais . . . . . . . . . . . . 54

Relatório da Administração

e Demonstrações Contábeis . . . . . . . . . . . . . .61

Informações Corporativas . . . . . . . . . . . . . . 124

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P R I N C I PA I S I N D I C A D O R E S

Principais Indicadores das Empresas da Itaúsa R$ MilhõesÁREA DE ÁREA

SERVIÇOS FINANCEIROS INDUSTRIAL

Itaú Unibanco ConsolidadoAno BancoMúltiplo S.A (*) Duratex S.A Itautec S.A Elekeiroz S.A Conglomerado (1)

Ativos Totais 2008 632.728 3.373 1.212 659 638.727

2007 294.876 2.750 1.070 628 300.036

Receitas Operacionais (2) 2008 91.070 1.914 1.787 878 92.058

2007 52.826 1.671 1.524 871 59.379

Lucro Líquido 2008 7.803 314 41 81 5.431

2007 8.474 319 101 71 8.916

Patrimônio Líquido 2008 43.664 1.732 453 441 48.283

2007 28.969 1.557 423 392 33.933

Rentabilidade sobre o 2008 22,1% 19,2% 9,2% 19,2% 14,4%Patrimônio Líquido Médio %(3)

2007 32,1% 21,4% 25,2% 19,8% 28,8%

Geração Interna de Recursos (4) 2008 22.804 680 94 96 22.601

2007 21.407 437 127 123 19.403(*) Inclui o resultado do Unibanco do 4º trimestre de 2008.

(1) Os dados do Consolidado/Conglomerado apresentam valores líquidos das eliminações de consolidação e dos resultados não-realizados de operaçõesintercompanhias.

(2) As Receitas Operacionais por área de atuação foram obtidas conforme segue:

• Itaú Unibanco:Receitas da Intermediação Financeira,Receitas de Prestação de Serviços,Receitas de Prêmios de Seguros,Previdência e Capitalizaçãoe Outras Receitas Operacionais;e

• Duratex S.A., Itautec S.A.e Elekeiroz S.A.:Receitas Líquidas deVendas de Produtos e/ou Serviços.

(3) Representa a relação entre o lucro líquido do período e o patrimônio líquido médio [(dez +mar + jun + set + dez)/5].

(4) Refere-se aos recursos provenientes das operações,obtidos pela Demonstração dos Fluxos de Caixa.

Principais Indicadores de Resultado da Itaúsa Consolidado R$ Milhões

Controladora Minoritários Conglomerado

2008 2007 2008 2007 2008 2007

Lucro Líquido 2.700 3.988 2.732 4.928 5.431 8.916

Lucro Líquido Recorrente(Nota 21d) 4.077 3.662 4.903 4.210 8.980 7.872

Patrimônio Líquido 16.592 15.676 31.691 18.257 48.283 33.933

Rentabilidade sobre o PatrimônioLíquido Médio 16,5% 27,7% 12,8% 29,8% 14,4% 28,8%

Rentabilidade Recorrente sobreo Patrimônio Líquido Médio (%) 24,9% 25,5% 22,9% 25,5% 23,8% 25,5%


PrincipaisIndicad

ores3

2004 2005

4.0695.333

-1.264

Lucro Líquido R$ Milhões

1.962

5.1705.941

-771

2.297

2006

6.796

6.647

149

4.486

2007

8.916

7.872

1.044

3.988

2008

5.431

- 3.548

8.980

2.700

Distribuição do Lucro por Setor – Controladora – Dados Pro-forma R$ Milhões

Setores 2008 2007

Resultado de Equivalência Patrimonial

Área Financeira 3.767 93,3% 3.273 91,1%

Área Industrial 268 6,6% 268 7,5%

Duratex 141 3,5% 130 3,6%

Elekeiroz 82 2,0% 81 2,3%

Itautec 44 1,1% 57 1,6%

Outros 3 0,1% 52 1,4%

Total do Resultado de Equivalência Patrimonial 4.038 100,0% 3.593 100,0%

Resultado/Outros Ativos/Passivos Líquidos (-) Impostos 39 69

Resultado Extraordinário (1.377) 326

Lucro Líquido da Controladora 2.700 3.988

Lucro Extraordinário - Conglomerado Lucro Recorrente - Conglomerado Lucro Líquido da Controladora


MEN S AG EM D A A DM I N I S T R A Ç Ã O

O ano de 2008 foi excepcional na ascendente

trajetória do Grupo Itaúsa, criado há mais de 40

anos com o objetivo de constituir-se em impor-

tante agente econômico no mundo empresarial

brasileiro e internacional. Apesar da impactante

crise financeira mundial, que se arrasta desde

meados de 2007,conseguimos alcançar resultados

significativos em todas as áreas em que atuamos,

encerrando o período com o anúncio da criação do

maior banco do Hemisfério Sul e um dos 20 maio-

res do mundo: o Itaú Unibanco. O lucro líquido

recorrente da Itaúsa somou R$ 4,1 bilhões em 2008,

com rentabilidade de 24,9% sobre o patrimônio

líquido médio.

José Carlos Moraes Abreu

Presidente do Conselho de Administração

Alfredo Egydio ArrudaVillela Filho

Diretor Presidente e Diretor-Geral

Fruto de 15 meses de conversações, a associação

do Itaú com o Unibanco, formalmente anunciada

em novembro veio ampliar nossa expertise finan-

ceira com a agregação de dois grandes pools de

talentos.A forte base de capital da nova instituição

permitiu que fosse ampliada significativamente

a capacidade da nova instituição de conceder

crédito a seus clientes pessoas físicas e jurídicas,

reforçando o seu papel em momento em que as

fontes externas de capitais ficaram escassas.

Agora,ao mesmo tempo em que procura agilizar ao

máximo a completa integração dos quadros fun-

cionais dos dois bancos, o Itaú Unibanco prepara

caminho para futuras ampliações e investimentos

no Brasil e no exterior.

A associação do Itaú com o Unibanco também

permite importante ganho de competitividade

pela união das redes de atendimento ao público e

ampliação da capacidade de oferecer ao mercado

empresarial soluções criativas para as demandas

financeiras.


Men

sagem

daAdministração

5

A Itautec encerrou o período com um lucro líquido

de R$ 41 milhões, registrando a venda de 460,7 mil

microcomputadores, um aumento de 40,9% na

comparação com o ano anterior. A venda de note-

books, particularmente,totalizou 213,2 mil unidades,

um crescimento de 183,7% em relação a 2007. Em

2008, a Itautec apresentou ao mercado sua nova

geração de caixas automáticos ATM, denominada

Adattis, e o teclado operador Klavyt, destinado a

supermercados,magazines e demais lojas de varejo,

desenvolvimentos que deverão manter a empresa

competitiva nesses segmentos.

Com esses e outros resultados positivos a Itaúsa foi

incluída em 2008, pela quinta vez, no Índice Dow

Jones de Sustentabilidade, integrando seleto grupo

internacional de empresas de ponta em sustenta-

bilidade e governança corporativa. O Itaú, por sua

vez,é o único banco da América Latina a fazer parte

do Índice em todas as suas edições, por nove

anos consecutivos.

Agradecemos o empenho de nosso quadro de co-

laboradores, agora ampliado com a união com o

Unibanco. Aos nossos acionistas, fornecedores e

clientes garantimos manter, em 2008, as mesmas

posturas éticas, competitivas e participativas que

marcaram nossa trajetória empresarial até agora.

Cordialmente

José Carlos Moraes Abreu

Presidente do Conselho de Administração

Alfredo Egydio ArrudaVillela Filho

Diretor Presidente e Diretor-Geral

Em 2008,o Itaú Unibanco alcançou 16,1% no Índice

da Basileia, o que representa uma garantia para

enfrentar os tempos incertos trazidos pela crise

econômica internacional.O Banco aumentou suas

provisões para devedores duvidosos ao nível

adicional de R$ 4,7 bilhões, a serem utilizados caso

o cenário financeiro venha a se deteriorar mais.

No campo industrial, a Duratex fechou o ano

com lucro líquido de R$ 314 milhões, o que repre-

sentou um retorno sobre o patrimônio líquido

médio de 19,2%. No período, a empresa investiu

R$ 673 milhões em expansão e modernização,com

redução de custos, o maior investimento anual de

toda a sua história, incluindo-se nele o programa

de expansão da produção de MDF em Agudos,

de 800 mil m3 anuais,que deverá estar em operação

no primeiro semestre de 2009.

A Elekeiroz, que atua no setor químico e petroquí-

mico, apresentou crescimento de 2,0% na receita

bruta e resultados bastante positivos no período,

apesar do impacto negativo da queda abrupta dos

volumes e preços do segmento, verificada no

último bimestre do ano. Em 31 de dezembro, o

lucro líquido somou R$ 81 milhões, 13,7% a mais

que no ano anterior, levando a um retorno sobre o

patrimônio líquido médio de 19,1%,à rentabilidade

das vendas de 9,3% da receita líquida e à margem

EBITDA de 14,4% sobre a receita líquida.


Um grupo globalComeça uma nova história


P E R F I L CO R P O R AT I V O

Estratégia vitoriosa sinalizafirme crescimento

Essa marcante aliança, estabelecida em bases

sólidas com o grupo Moreira Salles (Unibanco), foi

particularmente possível graças ao avanço em go-

vernança corporativa registrado no Grupo Itaúsa,

nos últimos três anos,com maior profissionalização

de seus conselhos administrativos e maduro en-

volvimento do grupo controlador, formado pelas

famílias Setubal e Villela, nos negócios da Itaúsa.

Idealizado ao longo de 15 meses de diálogo,o Itaú

Unibanco nasce a partir de uma forte identidade de

valores e visão convergente de futuro.

O conglomerado resultante dessa associação apre-

senta escala, expertise e forte base de capital que o

capacitam a reforçar sensivelmente a oferta de cré-

dito ao mercado, correspondendo às expectativas

de saudável e vigorosa resposta às demandas de

A criação do Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A.,

maior conglomerado financeiro do Hemisfério Sul,

com valor de mercado de R$ 107,9 bilhões,o que o

situa entre as 20 maiores instituições financeiras do

mundo,marca indelevelmente o ano de 2008 na his-

tória da Itaúsa e do sistema financeiro nacional. A

unificação das operações dos até então bancos in-

dependentes Banco Itaú e Unibanco foi formali-

zada no dia 3 de novembro,com a formação de uma

empresa holding com modelo de governança com-

partilhada em partes iguais (50%) pelos dois grupos,

um exemplo de evolução empresarial para o País.

Nasceu,assim,uma instituição financeira com plena

capacidade de participar do novo e desafiador

cenário competitivo global.Um forte banco de ca-

pital nacional, com o compromisso, a solidez, a

vocação e a capacidade econômica suficientes para

torná-lo um parceiro vital para o desenvolvimento

das empresas brasileiras, aqui e no exterior,

ajudando a aumentar a presença do Brasil no

cenário internacional.


(edição de 2008), 15 posições acima do alcançado

na relação divulgada no ano anterior. Isto ocorreu

antes da associação do Banco Itaú com o Unibanco,

formalizada apenas no final do período, o que,

acrescido dos impactos da atual crise financeira

mundial sobre os demais classificados na lista,

certamente propiciará ainda melhor desempenho

nos próximos rankings.

As principais empresas controladas pela Itaúsa se

destacam,há muitos anos,nos diversos setores em

que atuam,tanto no segmento bancário quanto no

industrial e de serviços. Duratex, Elekeiroz e Itautec

têm ocupado espaço cada vez maior nos seus res-

pectivos setores, enquanto o Banco Itaú Holding

Financeira, anterior denominação do novo

Itaú Unibanco, já há décadas ocupa posição de

liderança no mercado.

A holding Itaúsa concentra todas as decisões finan-

ceiras e estratégicas desse Grupo empresarial,

de forma a que suas empresas tenham sempre

identificadas as melhores opções em que aplicar

sua expertise, condição esta agora fortalecida com

o aprimoramento de seu Conselho de Administra-

ção. Assim, as empresas controladas conseguem

alcançar altos níveis de produtividade,capacitando

melhor seus colaboradores e desenvolvendo

tecnologia própria para aprimorar permanente-

mente os produtos e serviços que oferecem aos

seus clientes, reduzindo custos.

empresas e pessoas físicas. A filosofia de ampla

colaboração que dá lastro a essa união financeira

também repercutiu positivamente por todas as

demais empresas do Grupo Itaúsa, gerando um

clima de integração e confiança.

Para efeito de dimensão de potencial, o Itaú

Unibanco será a instituição financeira brasileira com

maior capitalização de mercado.

A empresa holding Itaúsa foi constituída, em 1974,

para centralizar as decisões estratégicas de um con-

junto de empresas financeiras e industriais, propi-

ciando-lhes melhores condições de expansão e

competitividade. Em 2008, foi considerada a 10ª

maior empresa do Brasil em valor de mercado pela

consultoria Economatica, valor que atingiu R$ 36,7

bilhões ao final do exercício. O grupo empresarial,

agora reforçado pelas operações do Unibanco,

mantém ainda relevantes instituições de caráter

sociocultural, como a Fundação Itaú Social e o

Instituto Itaú Cultural.

Atualmente,a Itaúsa está entre os maiores conglo-

merados empresariais mundiais.Ocupou o 273° lu-

gar entre as 500 maiores empresas internacionais

listadas pela revista norte-americana FortuneU

mg

rup

og

lob

alPe

rfilCorporativo

9


em 2008, com a associação com o Unibanco, levou

o agora Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A.à atual po-

sição de maior banco do Hemisfério Sul.

A Duratex S.A.Indústria e Comércio surgiu em 1951,

por decisão dos empresários Eudoro Villela,Nivaldo

Coimbra de Ulhoa Cintra e Alfredo Egydio de Souza

Aranha.Sua primeira unidade industrial passou a fa-

bricar chapas de fibra de madeira três anos depois.

Em 1972, a empresa incorporou a Deca, indústria

fundada em 1947,transformando-a em sua divisão

de produção de metais sanitários, louças sanitárias

e acessórios das marcas Deca e Hydra.

Com dez fábricas no Brasil e várias expansões em

andamento, a Duratex é líder de mercado brasi-

leiro na produção de painéis de madeira reconsti-

tuída e no setor de metais sanitários, além de

possuir posição destacada – e em crescimento – no

segmento de louças sanitárias.A empresa está pre-

sente na Argentina,nos Estados Unidos e na Europa.

Esse modelo de administração também garante

que os elevados princípios corporativos que regem

a atividade da holding sejam integralmente pratica-

dos em todas as empresas do Grupo. Valorização

do capital humano, ética nos negócios e geração

de valor para os acionistas são os princípios básicos

que norteiam o trabalho dos agora mais de 122 mil

colaboradores das empresas que pertencem

ao Grupo Itaúsa.

A filosofia Itaúsa de governança corporativa mais

uma vez se refletiu, em 2008, nos consistentes re-

sultados positivos alcançados pelo Grupo, que,

desta vez, como os demais agentes da economia

brasileira, enfrentou e ainda enfrenta o impacto da

prolongada crise financeira internacional.

O Itaú tem sua solidez lastreada em mais de seis

décadas de atuação no mercado de serviços finan-

ceiros. Uma bem-sucedida estratégia de aquisições

e incorporações, que teve um ponto culminante

1952/65Em 1952, a instituição mudou

de nome para Banco Federal de

Crédito, o qual, em 1965,uniu-se

ao Banco Itaú S.A., criando o

Banco Federal Itaú de

Investimentos S.A., primeiro

banco de investimentos

constituído no País. Surgiu, já

com a participação de Eudoro

Villela e Olavo Egydio Setubal,

como sociedade anônima de

capital aberto.

1943A história do Banco Itaú teve

início em 1943, em São Paulo,

com a constituição do Banco

Central de Crédito por Alfredo

Egydio de Souza Aranha.

1970/73Em novembro de 1970, a

instituição teve a denominação

alterada para Banco Itaú de

Investimentos S.A. e, a partir de

maio de 1973, fruto da

incorporação do Banco

Português do Brasil, passou a

denominar-se Banco Itaú

Português de Investimento S.A.

Com isso, e com a absorção

concomitante dos bancos Sul

Americano,da América,Aliança

e União Comercial, expandiu

significativamente sua atuação

como banco de investimento,

além de acumular vultosa

carteira de ações das

instituições financeiras do Itaú.


A Itautec,criada em 1979,veio suprir a necessidade

do Banco Itaú de desenvolver tecnologias de

informática e automação específicas para municiar

suas agências de equipamentos e programas de

computador (software) de ponta que garantissem

um melhor custo-benefício ao Grupo, a seus clien-

tes e parceiros. Graças a essa iniciativa o Itaú pode

implantar extensa rede de autoatendimento, de

fabricação própria a partir da década de 1980.

Atualmente, a Itautec fornece uma linha completa

de produtos para os mercados corporativo e

pessoal: microcomputadores, laptops, servidores,

storage (armazenamento de dados), produtos de

automação bancária e comercial (terminais ponto-

de-venda), serviços de assistência técnica, infraes-

trutura, instalações e outsourcing (gerenciamento

de serviços de tecnologia da informação).

Braço químico e petroquímico do Grupo, a

Elekeiroz tem sua origem no final do século XIX

com a fundação de um pequeno laboratório far-

macêutico denominado Queiroz Moura & Cia.Em

1912,a empresa passou a se chamar L.Queiroz,em

referência ao nome de um dos seus fundadores.

Sua transformação em uma indústria relevante

no cenário brasileiro foi um processo contínuo e

consistente. A Elekeiroz foi pioneira na produção

de diversos produtos químicos no País, entre eles

o anidrido ftálico, octanol e butanol a partir do ál-

cool de cana-de-açúcar, trimetilol propano (TMP)

e ácido 2-etil hexanóico.

Em 2002, a Elekeiroz assumiu o controle acionário

da então denominada Ciquine Cia.Petroquímica, lo-

calizada no polo petroquímico de Camaçari (BA),

movimento que veio garantir maior competitivi-

dade à empresa, fortalecendo-a para operar em

um mercado internacional cada vez mais instável e

competitivo.

Um

gru

po

glo

balPe

rfilCorporativo

11

1974Essa situação levou o Grupo a

transformar o então Banco

Itaú Português de

Investimento em uma

empresa holding denominada

Investimentos Itaú S.A., que

passou a liderar um

conglomerado, já em 1974, de

mais de 50 sociedades.

1991Uma Assembléia Geral de 30

de abril de 1991 alterou a

denominação da empresa

holding para Itaúsa –

Investimentos Itaú S.A.,

incorporando a sigla Itaúsa

que omercado consagrou.

2008Em 3 de novembro de 2008

formalizou-se a união do Banco

Itaú com o Unibanco, instituição

financeira criada em 1924 em

Poços de Caldas,Minas Gerais, e

que, ao longo de sua história,

também incorporou várias

empresas financeiras, tais como

o Banco Nacional, o Credibanco,

o Banco Bandeirantes e a

Fininvest.


ME R C A DO D E C A P I TA I S ,D E S EM P E N HO D A S A Ç Õ E S E D I V I D E N DO S

Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros de São Paulo

(BM&FBOVESPA), foi de 11,09%, em dez anos, e

de 15,86%, em cinco anos.

A controladora Itaúsa põe à disposição de seus

acionistas um Programa de Reinvestimento de

Dividendos (PRD), que permite o investimento

automático dos dividendos gerados pela holding na

compra de novas ações da própria instituição.

Os acionistas contam com acesso abrangente e

rápido às informações da Itaúsa,por meio do site de

relação com investidores (www.itausa.com.br), de

teleconferências,além de uma apresentação anual

à Apimec, para divulgação de resultados.

As ações da Itaúsa continuam a atrair crescente in-

teresse nas Bolsas de Valores,tanto no Brasil quanto

no exterior,como comprova o comportamento des-

ses papéis em 2008, apesar dos crescentes reflexos

da crise financeira mundial nesses mercados.

A valorização média em dólar das ações preferen-

ciais da Itaúsa, no período de 10 anos encerrados

em 2008, foi de 28,89%, com reinvestimento de di-

videndos, e de 22,70% sem esse reinvestimento.

Em cinco anos, essa valorização foi de, respectiva-

mente, 33,53% e 28,82%. Em ambos os períodos, a

valorização média em dólar do Índice Ibovespa,da

Resultados por lote de mil ações - em R$

2008 2007 Evolução %


Lucro Líquido da Controladora 695,53 1.131,03 (38,5)

Lucro Líquido Recorrente da Controladora 1.050,37 1.038,47 1,1

Lucro Líquido Recorrente da Controladora(sem considerar a bonificaçãode ações em 2008) 1.154,48 1.038,47 11,2

Valor Patrimonial da Controladora 4.274,64 4.445,26 (3,8)

Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos 364,60 300,30 21,4

Preço da Ação ON (1) 10.930,56 16.504,71 (33,8)

Preço da Ação PN (1) 8.528,00 12.493,33 (31,7)

Capitalização de Mercado (2) - em R$ milhões 36.684 49.450 (25,8)

(1) Com base na cotação média do mês de dezembro de cada ano.

(2) Calculado com base na cotação média das ações em dezembro de cada ano.


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balMercadodecapitais,desem

pen

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ações

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Cálculo do Desconto no Preço da Ação Itaúsa em 30/12/2008

Empresas de Capital Aberto Total de Ações Cotação da Ação Valor deMercado Participação Valor deMercado(mil) Mais Líquida das Empresas da Itaúsa nas das Participações

(R$) (R$Milhões) empresas (%) (R$Milhões)(A) (B) (C )= (A) x (B) (D) (E)= ( C ) x (D)

Banco Itaú Holding Financeira S.A.* 4.095.428 26,10 106.891 35,55% 38.005

Duratex S.A. 127.964 14,39 1.841 41,81% 770

Itautec S.A. 11.651 30,00 350 94,01% 329

Elekeiroz S.A. 31.485 15,00 472 96,45% 456

Demais Ativos Líquidos (F) 969

Valor de Mercado da Soma das Partesda Itaúsa em 30/12/2008 (G) 40.527

Valor de Mercado da Itaúsaem 30/12/2008 (H) 3.881.480 8,01 31.091 - 31.091

Desconto (%) (I) = (H)/(G)-1 -23,29%

(A) =Total de ações em circulação representativas do capital social das companhias abertas controladas pela Itaúsa (obtido das demonstrações contábeis de cada empresa disponíveis no site daCVM - Comissão deValores Mobiliários).

(B) = As ações mais líquidas do Itaú,Duratex, Itautec,Elekeiroz e Itaúsa são, respectivamente: ITAU4 (preferencial),DURA4 (preferencial), ITEC3 (ordinária),ELEK4 (preferencial) e ITSA4 (preferencial).Cotações de final de período obtidas do site da BM&FBOVESPA (www.bovespa.com.br).

(C) = Corresponde ao valor em bolsa das companhias abertas controladas pela Itaúsa.

(D) = Participação direta e indireta da Itaúsa no capital total das companhias, conforme Nota Explicativa 3 (Demonstrações Consolidadas) das Demonstrações Contábeis da Itaúsa,disponíveis no sitewww.itausa.com.br.

(E) =Valor de mercado da soma das partes,ou seja,a parcela detida pela Itaúsa em cada companhia aberta controlada.

(F) =Valor líquido de demais ativos e passivos.

(G) =Valor de mercado teórico da Itaúsa, calculado com base na soma do valor de mercado das participações detidas pela Itaúsa nas companhias abertas controladas.

(H) =Valor de mercado "real",ou seja,o valor apurado através da cotação das ações da Itaúsa em bolsa.

(I) =Valor calculado de desconto.Observe que o desconto é válido para a data-base em que foi calculado,pois varia diariamente com as cotações das empresas abertas no mercado.

Obs.:Posição pro forma com os efeitos da associação Itaú Unibanco e venda das participações detidas na Itaúsa Europa Investimentos SGPS Lda .e na Itaúsa Export S.A.

* Em alteração para Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A.

Desconto Itaúsa

A Itaúsa é uma holding de capital aberto que

controla empresas do segmento financeiro e

industrial. Assim como a Itaúsa, também são com-

panhias abertas listadas em Bolsas de Valores as

principais empresas do Grupo: Itaú Unibanco,

Duratex, Itautec e Elekeiroz.


Histórico do Desconto da Ação Itaúsa (%)

Em função de características inerentes ao mercado,

a soma do valor dessas empresas é maior do que o

valor das ações da própria holding. Isso significa

que,ao adquirir papéis da Itaúsa,os investidores são

beneficiados com essa diferença,conhecida como

“desconto Itaúsa”.

2004

40,7

dez2005

43,0

mar2005

38,9

jun2005

36,4

set2005

30,4

dez2006

22,7

mar2006

26,3

jun2006

26,6

set2006

25,2

dez2007

16,6

mar2007

19,7

jun2007

20,4

set2007

23,9

dez2008

23,8

mar2008

17,8

jun2008

20,8

set2008

23,3

dez

1.265

773

286

Em US$

Itaúsa (1)Itaúsa (2)Ibovespa

10 anos 28,98%

5 anos 33,53%

1 anos - 41,05%

22,70%

28,82%

-43,07%

11,09%

15,86%

-55,45%

Itaúsa (1) Itaúsa (2) Ibovespa

Valorização Anual em Dólar

(1) Com Reinvestimento de Dividendos

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

098 9999 00 01 02 03 04 05 06 07 08

(2) Sem Reinvestimento de Dividendos (3) Bolsa de Valores de São Paulo

Desvalorizaçãodo Real

Crise ArgentinaAtaque ao WTC

Per íodoEleitoralBrasileiro

Elevação dasTaxas do FED

Subprime

Valorização das Ações PreferenciaisEvolução de US$ 100 investidos de 30 de dezembro/1998 até 30 de dezembro/2008


Um

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balMercadodecapitais,desem

pen

hodas

ações

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dos15

Mercado incerto ampliaoportunidadesdenegócios

O mercado financeiro global passa por um mo-

mento único, de grandes transformações com

diversos reflexos no Brasil.Os primeiros efeitos foram

sentidos no País em agosto de 2008, com o início

de um processo de forte desvalorização do real

frente ao dólar e a continuidade do movimento de

correção na bolsa de valores que já havia começado

no primeiro semestre. A situação se agravou em

setembro com a retração do mercado mundial

de crédito. A escassez das linhas externas

de financiamento levou as empresas brasileiras

com presença internacional a buscar crédito

no mercado local.

A oferta de crédito, mantida pelos grandes bancos

brasileiros, refletiu os efeitos dessa nova demanda,

da sadia preservação da liquidez e de previsível

aumento da inadimplência. A conjugação dos

diferentes fatores, particularmente os de origem

externa, provocou uma redução do nível de

expansão da economia brasileira.

A integração das operações Itaú e Unibanco,defla-

grada nesse ambiente,veio a ocorrer em momento

particularmente favorável criado pela própria crise

externa, que oferece rara oportunidade de cresci-

mento a uma Organização ainda mais forte e com-

petitiva. A associação está alinhada ao movimento

de consolidação global das instituições financeiras,

que reflete a permanente busca por operações

mais sólidas e aptas à competição,bem como mais

preparadas para garantir a oferta de crédito e a so-

lidez do próprio sistema.

A expectativa é de que 2009 seja um ano desafia-

dor, em razão do desaquecimento da economia

mundial, com menos crescimento econômico,

aumento do desemprego,redução do poder aqui-

sitivo da população e consequente redução dos

investimentos das empresas e da demanda

por crédito individual e corporativo. Mas analistas

econômicos estimam que o Brasil sofrerá menos

com a crise do que as principais economias

mundiais, por contar com um sistema financeiro

sólido e com sistemas de supervisão e regulação

diferenciados, possibilidade que, por si só, deverá

abrir novas e proveitosas perspectivas.

No âmbito do grupo Itaúsa a previsão é de que a

associação Itaú Unibanco já traga reais benefícios

aos clientes e à economia brasileira como um todo,

com novos avanços em governança corporativa

e novos e sustentáveis caminhos empresariais,com

riscos sempre bem dimensionados. O impacto

positivo dessa união seguramente continuará

contribuindo para o crescimento de todos os

segmentos do conglomerado.

AM B I E N T E E CO NÔM I CO E S E TO R B A N C Á R I O


Gerandomais valor comresponsabilidade

E S T R AT É G I A E G E S T Ã O

Governança Corporativa

Uma administração madura e profissional,com foco

na constante busca por resultados positivos e real

geração de valor para os acionistas, crescimento

sustentado e valorização do capital humano

caracterizam a forma de atuar da Itaúsa desde sua

criação.Valores esses lastreados em relacionamen-

tos de longo prazo, tanto com parceiros internos

quanto externos,e que permeiam todas as decisões

da Itaúsa e das empresas pertencentes à holding.

Transparência, ética e responsabilidade são princí-

pios herdados de seus fundadores e que perma-

nentemente norteiam as ações do Grupo.

Essa filosofia de trabalho e de relacionamento inter-

pessoal teve mais uma vez papel fundamental em

um dos negócios mais marcantes da história da

Organização:a associação do Itaú com o Unibanco,

realizada no final de 2008. A maturidade e a res-

ponsabilidade empresarial demonstradas pelos

controladores e altos executivos da Itaúsa foram

fundamentais para a concretização do negócio,

asseguram os envolvidos. No final do ano, os dois

principais executivos e controladores de ambos os

bancos associados foram agraciados com o título

de “Empreendedores do Ano 2008” pela revista

IstoÉ Dinheiro,mídia impressa de considerável pres-

tígio no segmento empresarial.

O objetivo maior dessa postura de governança cor-

porativa é garantir o crescimento contínuo e

sustentável das diversas operações sob o comando

da Itaúsa.Visão esta que dá unidade às ações de um

Grupo com interesses diversificados nas finanças,

na indústria e no setor de serviços,e com crescente

participação fora do País, permitindo-lhe atuar

sempre na liderança das áreas de interesse de seus

diversos braços operacionais.

Por sua enraizada crença nesses valores, o Grupo

adota permanentemente uma série de práticas

para o aprimoramento de sua governança corpo-

rativa. Entre elas, a de manter a holding Itaúsa e

suas principais empresas como companhias aber-

tas listadas em Bolsas de Valores.


Diretrizes Básicas

• Valorização do ser humano.• Ética, responsabilidade social e transparêncianos negócios.

• Vocação para expansão com base natecnologia de gestão e forte base de capitalpróprio.

• Criação de valor para os acionistas de formacontínua e sustentável.

• Trabalho em equipe.

• Formação e desenvolvimento interno depessoas para ocupar postos de liderança nasempresas.

Filosofia Operacional

• Gestão rigorosa e profissionaldos investimentos.

• Centralização das decisõesfinanceiras das empresas.

• Autonomia de operação dasempresas.

• Diversidade de operação, comfoco definido de negócios.

Um

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balEstratég

iaegestão17

Ainda como sinal de respeito aos investidores e ao seu

direito de receber informações qualificadas

a Itaúsa promove, há oito anos consecutivos,

reuniões sistemáticas para aprofundar o diálogo

comum e com analistas de mercado. A audiência

média tem sido superior a 450 analistas,sendo que a

reunião de Dezembro de 2008 do Itaú Unibanco

contou com mais de 640 participantes.Além disso,a

Itaúsa realiza teleconferências anuais para divulgar seu

resultado consolidado,em português e em inglês.

Em setembro, José Carlos Moraes Abreu assumiu o

cargo de presidente do Conselho de Administração

da Itaúsa,em substituição a Olavo Egydio Setubal,fa-

lecido no período.A presidência executiva do Grupo

é ocupada por Alfredo Egydio Arruda Villela Filho.

Em 2007, o Itaú foi o primeiro banco brasileiro

a adotar integralmente o padrão International

Financial Reporting Standards (IFRS), norma de

contabilidade que padroniza a prestação de

contas de mais de uma centena de companhias

em todo o mundo.

O Itaú foi a primeira empresa a adotar o Manual

Abrasca de Controle e Divulgação de Informações

Relevantes,elaborado pela Associação Brasileira das

Companhias Abertas.

A forte presença da Itaúsa e de suas controladas no

exterior, em ampliação, transforma essas compa-

nhias em importantes fontes de informações sobre

as oportunidades de investimento no Brasil e fora

do País. Condição esta acrescida de importância

nas atuais circunstâncias internacionais, quando o

Brasil apresenta uma situação econômica e finan-

ceira com características até melhores que as de

economias mais avançadas.

As três empresas da área industrial também se

caracterizam por continuamente realizarem ações

significativas objetivando a perenidade de seus

negócios e o desenvolvimento da sociedade

brasileira. Duratex, Elekeiroz e Itautec mantêm já

há alguns anos políticas ambientais especialmente

planejadas para reduzir os impactos ambientais

de suas operações.


A Duratex manteve,em 2008,sua orientação de in-

vestir com baixo endividamento,encerrando o exer-

cício com uma relação dívida líquida versus EBITDA

de 0,87%.No período,realizou o maior investimento

de sua história,a maior parte com recursos próprios,

totalizando cerca de R$ 673 milhões, aproveitando

o bom momento de alta de demanda na constru-

ção civil para ampliar capacidade e reduzir ainda

mais seus custos. Parte dos recursos veio de finan-

ciamento do Banco Nacional de Desenvolvimento

Econômico e Social (BNDES).

A empresa segue uma Política de Negociação de

Valores Mobiliários cujas diretrizes e procedimentos

devem ser observados por seus colaboradores.

Monitorada por um comitê específico, essa polí-

tica objetiva garantir negociações sempre transpa-

rentes e a ampla divulgação de informações para os

acionistas e demais setores que lidam com os títu-

los por ela emitidos. A Duratex também adotou

o Manual Abrasca de Controle e Divulgação de

Informações Relevantes.

Empresa com 100% de ações ordinárias, que dão

direito a voto a todos os acionistas,a Itautec pratica

agressiva política de distribuição de dividendos.Em

média,29% do lucro líquido foram distribuídos aos

acionistas nos últimos cinco anos.Nesse período,a

empresa distribuiu um total de R$ 75,0 milhões em

dividendos e sob a forma de juros sobre o capital.

A Elekeiroz, fabricante de produtos químicos e pe-

troquímicos intermediários, orienta sua gestão por

cinco princípios básicos:desempenho diferenciado

no setor, foco em resultados,satisfação dos clientes,

valorização dos colaboradores e preservação do

meio ambiente.A empresa é signatária do Programa

de Atuação Responsável,administrado no Brasil pela

Associação Brasileira da Indústria Química (Abiquim).

Além disso,toda a sua linha de produtos é certificada

pela norma internacional ISO 9001:2000.

ADMINISTRAÇÃO E DIRETORIA

Conselho de Administração

PresidenteJosé Carlos Moraes Abreu

Vice-PresidenteCarlos da Camara PestanaMaria de Lourdes EgydioVillelaPaulo Setubal

ConselheirosAlfredo Egydio ArrudaVillela FilhoAlfredo Egydio Setubal

Conselho Fiscal

PresidenteJosé Marcos Konder Comparato

ConselheirosArtemio BertholiniPaulo Ricardo Moraes Amaral

Comitê de Políticas deInvestimento

PresidentePaulo Setubal

MembrosAlfredo Egydio ArrudaVillela FilhoAlfredo Egydio SetubalAlbrecht Curt Reuter DomenechFernando Marques OliveiraHenri PenchasRicardo Egydio SetubalRicardoVillela MarinoRodolfoVillela Marino

Diretoria

Diretor Presidente e Diretor-GeralAlfredo Egydio ArrudaVillela Filho

Diretores Vice-PresidentesExecutivosJairo CupertinoRoberto Egydio Setubal (*)

Diretor ExecutivoRenato Roberto Cuoco

Comitê de Divulgaçãoe NegociaçãoRoberto Egydio SetubalAlfredo Egydio ArrudaVillela FilhoHenri PenchasPaulo Setubal

(*) Diretor de Relações com Investidores

Comitê de PolíticasContábeis

PresidenteRoberto Egydio Setubal

MembrosAlfredo Egydio ArrudaVillela FilhoHenri Penchas


Um

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balEstratég

iaegestão19

Estrutura Acionária

O principal objetivo da gestão da estrutura socie-

tária da empresa é a otimização da aplicação

de capital entre os diversos segmentos que

compõem o conglomerado.

60,83% ON34,25% Total

39,17% ON82,33% PN

36,03% ON18,31% Total

10,50% ON91,50% PN

51,00% ON25,91% Total

50,00% ON66,53% Total

50,00% ON33,47% Total

2,47% ON 8,50% PN 5,43% Total

95,75% Total

100,00% Total 4,25% Total

100,00% Total

Free Float

Família E.S.A. Free Float

Itaú Unibanco

Itaú Itaú BBAUnibanco

IU Participações

Itaúsa (1)

Bank of America

Banco Múltiplo S.A.

Família Moreira Salles

(1) Maiores detalhes sobre a Itaúsa e suas empreas controladas diretas e indiretas estão na Nota Explicativa nº 3 às Demonstrações Contábeis.


Gestão de Riscos

Sempre um passo à frenteno controle do negócio

A gestão de riscos é um instrumento fundamental

para otimizar o uso do capital e selecionar

as melhores oportunidades de negócios,

a fim de obter para os acionistas a melhor relação

risco-retorno.

O processo de gerenciamento de riscos do Itaú

Unibanco utiliza ferramentas de análise que

permitem a realização de operações sofisticadas

e rentáveis, de forma segura.

Com a associação entre Itaú e Unibanco, a área

de riscos do novo banco incorpora as melhores

soluções adotadas pelas duas instituições. O

Comitê de Gestão de Riscos e de Capital, formado

com base nas práticas de governança corpora-

tiva recomendadas por organismos internacio-

nais e pelo Acordo de Basileia II,é o órgão máximo

dessa estrutura. Ele é responsável por estabelecer

limites de exposição às diversas categorias de risco

e por acompanhar a implementação das políticas

e metodologias de gestão.

Duas diretorias – a de Risco Operacional,Eficiência

e Projeto Integração e a de Riscos e Finanças –

têm a função de unificar as práticas de gerencia-

mento de riscos numa única visão de negócios,

além de prestar contas à Alta Administração sobre

os resultados desse monitoramento.

Com essa estruturação, a área de gestão de risco

dá suporte a todas as operações do banco,

mensurando o risco de inadimplência de cada

operação, as garantias necessárias, o spread que

deve ser cobrado e o custo de capital pela aloca-

ção dos recursos para cumprir as determinações

das regras de Basileia II. Dessa forma, é possível

precificar cada transação individualmente, o

que traz um custo mais justo ao cliente e maior

segurança aos acionistas.


Um

gru

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balEstratég

iaegestão21

> Colaboradores motivados e existência de

processo sistemático de treinamento e renovação

de profissionais.

> Tecnologias atuais dominadas, não havendo

necessidade de aquisições para as expansões

programadas nas atuais linhas de produção.

> O site de Camaçari (BA) está integrado ao Polo

Petroquímico local,e o site de Várzea Paulista (SP)

está localizado próximo ao maior mercado

consumidor da América Latina.

> Provisionamento de contingências judiciais,com

base na análise periódica das demandas.

> Independência energética,com geração própria

de 80% das necessidades de energia elétrica

no site de Várzea Paulista.

> Análise rigorosa das empresas clientes para con-

cessão de crédito,de acordo com os modelos dis-

cutidos e aprovados no Comitê de Risco e Ética.

> Seguro dos principais ativos e amplo programa

de manutenção preventiva das instalações.

Na área industrial da Itaúsa, representantes da

Duratex, Elekeiroz e Itautec reúnem-se regular-

mente no Comitê de Riscos e Ética,adotando ações

conjuntas para reduzir a possibilidade de eventuais

impactos adversos sobre seus resultados.

Cada uma das empresas industriais utiliza comple-

mentarmente recursos específicos para prevenir

adversidades sobre seus negócios.

A Elekeiroz,por exemplo,minimiza seus riscos ado-

tando as seguintes medidas complementares:

> Mix planejado de vendas internas e externas,

para a redução da dependência a um particular

mercado.

> Baixo grau de endividamento, que, somado à

saudável geração própria de caixa,diminui o risco

de altas despesas com juros.

> Uma política conservadora na gestão do caixa e

das aplicações financeiras evita a necessidade de

outros instrumentos de proteção.

> Liderança e elevadas participações nos diversos

mercados de atuação.

> Qualidade dos produtos reconhecida nacional

e internacionalmente.

> Vendas destinadas a clientes em diversos

e importantes setores da economia.


Na Itautec, a orientação é para dar prioridade a:

> Atualização tecnológica, por meio de convênios

com instituições de ensino e pesquisa.

> Investimento para atender às exigências am-

bientais formuladas por clientes estrangeiros.

> Grande capilaridade para atendimento e

prospecção.

> Manutenção de uma base de clientes pulverizada.

> Análise periódica de cenários e seleção rigorosa

de fornecedores, para evitar interrupção na

entrega de matérias-primas. Em alguns casos,

como no de placas para computadores, busca a

autossuficiência.

> Monitoramento constante de seus estoques

para evitar a obsolescência.

> Aplicações financeiras exclusivamente com

instituições de primeira linha.

> Análise das empresas para concessão de crédito,

conforme as diretrizes do Comitê de Riscos e Ética.

> Operações de hedge para proteção contra

oscilações cambiais.

> Seguro dos principais ativos, além de amplo

programa de manutenção preventiva das

instalações.

> Calendário de licitações previstas,para identificar

oportunidades de negócios.

A Duratex reduz a vulnerabilidade de suas opera-

ções e resultados da seguinte forma:

> Baixo grau de endividamento, reduzindo sua

exposição aos juros praticados no mercado.

> Minimização dos riscos no suprimento de maté-

ria-prima. Mantém base diversificada de forne-

cedores e, no caso estratégico do fornecimento

de madeira, conta com autossuficiência florestal

assegurada por um programa de reflorestamento

autossustentável.

> Decisão estratégica de explorar segmentos de

maior valor agregado e rentabilidade superior,

especialmente com o lançamento de linhas para

os segmentos de alto padrão de consumo.

> Venda pulverizada para mais de 21 mil clientes

em todo o País, o que reduz o risco de crédito.

> Investimentos em tecnologia,especialmente vol-

tados para a automação da produção,permitindo

melhoria de produtividade e redução de custos.

> Administração da exposição cambial por meio

da contratação de operações de hedge.

> Provisionamento de contingências judiciais

baseado em análise periódica das demandas.

> Rigoroso respeito às legislações aplicáveis.

> Adoção de ações de fortalecimento do relacio-

namento com formadores de opinião e

consumidores,com a realização de treinamento

técnico para arquitetos,decoradores,balconistas,

marceneiros e instaladores hidráulicos, dentre

outros públicos.

> Manutenção de seguro de suas unidades, com

rígido controle de todas as operações.


Um

gru

po

glo

balEstratég

iaegestão23

> Investimento em Áreas de Recuperação de

Materiais (ARM), permitindo a reciclagem de

efluentes para reúso em processos industriais

e manutenção de plantas.

> Manutenção do modelo de suprimento de ma-

deira proveniente de florestas a uma distância

média das plantas inferior à da concorrência, o

que se traduz em menores custos de logística.

> Remuneração variável baseada em métricas que

incentivam medidas de redução de custos.

> Programas de treinamento e manutenção pre-

ventiva, proporcionando melhoria contínua nos

processos.

A Itautec, por seu turno, adota as seguintes medi-

das objetivando reduzir seus custos operacionais:

> Criação de módulos de produtos e serviços,

permitindo ao cliente escolher a solução mais

adequada para sua necessidade.

> Investimentos constantes na modernização

de sua linha de produção.

> Formalização de parcerias com fornecedores.

> Envolvimento de todas as áreas ao participar

de licitações.

Na Elekeiroz, a redução de custos operacionais é

alcançada por meio de:

> Foco nos negócios de maior agregação de

valor e retorno.

> Aumento da produtividade com pequenas

expansões da capacidade dos ativos existentes,

resultantes da eliminação de gargalos.

> Automação progressiva para a melhoria do

controle das operações industriais.

> Substituição e modernização de equipamentos

> Aplicação de modelos de pesquisa operacional

(matemática aplicada),visando a otimizações em

todos os procedimentos e processos.

Gestão de Custos

Controle do caixa garanteliquidez

Para o Itaú e o Unibanco,a gestão rigorosa e criativa

de seus custos tem sido, historicamente, impor-

tante ferramenta para a obtenção de resultados

sustentáveis e de longo prazo.

Para fazer frente ao crescente dinamismo dos ne-

gócios e aprimorar os índices de eficiência, foram

mantidas e reforçadas ações no sentido de:

> Manter o controle rígido das despesas,no sentido

de torná-las mais eficientes e racionais.

> Aprofundar o comprometimento das equipes

em cumprir suas metas, respeitando a previsão

orçamentária.

> Garantir a sinergia tanto nos processos de

aquisição como nos processos internos.

> Disseminar a cultura de melhoria contínua, pro-

porcionando ganhos de produtividade no

desenvolvimento de novos produtos e na

gestão dos já existentes.

Na área industrial, a gestão de custos é tida como

fundamental em um ambiente cada vez mais

exigente e competitivo. Para alcançar seus objeti-

vos, na área, a Duratex adota:

> Racionalização do consumo de insumos via reen-

genharia de produtos e processos.

> Investimento na expansão industrial com ganhos

de escala.

> Implantação do sistema informático SAP, para

melhor gestão de dados e redução de custos.

> Utilização de softwares de gestão industrial.


Ativos Intangíveis

Marca Itaú é a mais valiosada América Latina

O novo banco Itaú Unibanco soma a tradição e a

respeitabilidade das marcas Itaú e Unibanco.

Em 2008, a consultoria Interbrand reconheceu a

marca Itaú como a mais valiosa na América Latina,

avaliando-a em R$ 10,55 bilhões. De acordo com a

consultoria, dentre os fatores avaliados que mais

contribuíram para a valorização da marca Itaú,des-

tacam-se os resultados financeiros crescentes

e consistentes, a consolidação progressiva das

operações como um banco múltiplo sob a marca

corporativa Itaú e a forte atuação do banco com

questões ligadas à sustentabilidade. A bem-suce-

dida incorporação do BankBoston, em 2006, tam-

bém foi apontada como um dos fatores da grande

valorização da marca, nos últimos anos.

O Unibanco é a nona marca mais valiosa da

América Latina, avaliada em R$ 4,77 bilhões pela

interbrand. O aumento da geração de margem

operacional,a atuação do Instituto Unibanco – com

foco na inclusão dos jovens no mercado de traba-

lho – e a política cultural do banco contribuíram

para esse resultado.

A pesquisa da Interbrand avalia a influência da

marca no valor das empresas. Além da solidez

financeira e do potencial de geração de lucro,

o valor da marca é medido por seu grau de inter-

nacionalização, investimentos em sustentabilidade

e interação com o consumidor final. Na pesquisa,

foram avaliadas 50 empresas, listadas em bolsa de

valores ou que forneçam informações financeiras

regularmente ao mercado.

O Itaú também figura na lista das 35 marcas de ins-

tituições financeiras de maior valor do mundo,

segundo levantamento da consultoria Brand

Finance. A marca Itaú – antes da associação com o

Unibanco – valia US$ 5,953 bilhões.


A Duratex, por sua vez, continuou a se beneficiar

comercialmente por manter em seu mix de oferta

produtos com marcas líderes de mercado, como

Deca, Hydra e Durafloor, três ativos de amplo reco-

nhecimento nos setores de metais e louças sanitá-

rias e produtos de madeira. Pela sua história e

presença no mercado, eles atraem clientes

convencidos de sua qualidade funcional, design

atualizado, relacionamento ético e transparente

com seus públicos de interesse, política de valori-

zação de seus recursos humanos e ações de

sustentabilidade ambiental.

Como ferramentas de fortalecimento da imagem

corporativa,destacam-se as certificações ISO 14.001

e FSC, além da participação, como membro

fundador do Green Building Council, e membro

fundador da Chicago Climate Exchange.

A Elekeiroz, cujas atividades se iniciaram há

114 anos, também goza de inequívoco reconheci-

mento de seus diversos públicos como sendo uma

empresa fornecedora confiável de produtos quí-

micos e petroquímicos de alta qualidade e certifi-

cados pela ISO 9001. Além disso, a companhia é

signatária do Programa de Atuação Responsável

criado pelo International Council of Chemical

Associations,administrado no Brasil pela Associação

Brasileira da Indústria Química (Abiquim).

Outra empresa do Grupo, a Itautec, ampliou sua

presença no mercado nacional e internacional

da automação bancária e comercial, e dos micro-

computadores, em 2008, graças a produtos

de ponta fabricados com design atualizado e de

alto desempenho.

No final do período, a Itautec tornou-se a

companhia com o maior parque instalado de

self-checkouts da Península Ibérica.

Um

gru

po

glo

balEstratég

iaegestão25


As empresas do Grupo Itaúsa, tanto as financeiras

quanto as industriais,operam sob sólidos princípios

éticos e de governança corporativa, eficientes e

competitivos processos de produção, constante

evolução tecnológica e respeito aos desejos e

necessidades de seus clientes e ao meio ambiente.

Essa firme filosofia de trabalho,confirmada ao longo

de várias décadas de atividade e relacionamento,

tem sistematicamente resultado em diversos

prêmios e distinções concedidas por entidades

formadoras de opinião do País e internacionais.

As empresas do segmento financeiro da Itaúsa des-

frutam de excelente avaliação no mercado interna-

cional. Em 2008,o Banco Itaú BBA foi eleito o melhor

banco de investimentos da América Latina, pela

revista Latin Finance. Também recebeu o prêmio

de melhor banco de investimento no Brasil, conce-

dido pela Global Finance.

Outros reconhecimentos obtidos pelo braço

financeiro da Itaúsa, em 2008:

> Banco Mais Sustentável e Ético da América Latina,

concedido pela revista Latin Finance e consulto-

ria Management & Excellence.

> Inclusão do Itaú no Guia Exame de Sustentabili-

dade da revista Exame.

> Melhor Banco de Varejo dos últimos vinte anos da

América Latina, segundo a revista Latin Finance.

> Banco de varejo mais admirado do Brasil, pre-

miação concedida ao Itaú, pela revista Carta

Capital/TNS InterScience.

> Melhor gestor de fundos de investimentos, se-

gundo o Guia Exame de Investimentos Pessoais.

> Melhor banco em Cash Management na América

Latina para o Itaú BBA e Melhor Debt House no

Brasil para o Itaú, segundo a revista Euromoney.

R E CO N H E C I M E N TO S

Atuação firmeépremiadanoPaíse noexterior


com eficiência energética e componentes reci-

cláveis. A Itautec foi a primeira empresa da área de

informática a receber tal reconhecimento.

> Certificação internacional de qualidade CMMI

(Capability Maturity Model Integration) no nível 2,

atestando a excelência dos processos de gestão

dos projetos do seu núcleo de desenvolvimento.

> Melhor Empresa na categoriaTecnologia-Software

e Serviços do Prêmio as Melhores da

revista Dinheiro.

> Prêmio Excelência em Pesquisa e Desenvolvi-

mento (P&D) – Anuário Informática Hoje 2008

na categoria Automação Bancária, com o pro-

jeto MobiCash: Mobilidade com Segurança.

> Benchmarking Ambiental, com o projeto Gestão

Ambiental aplicada na cadeia de valor – case

embalagens.

A Elekeiroz, que atua em segmentos mais

especializados, recebeu o prêmio Melhor Forne-

cedor do Ano, pelo terceiro ano consecutivo,

na categoria produtos químicos, concedido

pela Miracema-Nuodex, fabricante de aditivos

para óleos lubrificantes industriais e grande

fornecedora para o mercado de químicos.

Entre os prêmios e reconhecimentos recebidos

pela Duratex, em 2008, destacam-se:

> Prêmio Top of Mind da revista Casa & Mercado na

categoria louças e metais sanitários.

> Empresa do Ano Prêmio Master da edição 2008

do Prêmio Anamaco.

> Melhor Empresa de Materiais de Construção

e Decoração do Prêmio Valor 1000; mesma

classificação e categoria nas Melhores da

revista Dinheiro.

> Prêmio Excelência Empresarial para a Divisão

Madeira, concedido pelo Instituto Brasileiro de

Economia (IBRE), da Fundação Getulio Vargas.

> Benchmarking Ambiental,com o projeto da Área

de Vivência Ambiental Piatan (AVAP).

A Itautec recebeu, no período, os seguintes

reconhecimentos:

> Prêmio Abrasca – Relatório Anual (Edição 2008),

na categoria companhias abertas com receita

líquida igual ou superior a R$ 1 bilhão.

> Prêmio do International Fórum Design (IF) pelo

desenho moderno e inovador de seu novo

teclado Klavyt.

> “Selo Verde”da Universidade de São Paulo (USP),

concebido para identificar produtos desenvolvi-

dos e fabricados sob critérios de sustentabilidade,

livres de substâncias tóxicas ao meio ambiente,

Um

gru

po

glo

balReconhecim

ento

27


SustentabilidadeTransparência e responsabilidademerecem reconhecimentointernacional


Nove anos consecutivosno ÍndiceDowJonesdeSustentabilidade

Em 2008,a Itaúsa foi incluída pela quinta vez na car-

teira de empresas do Índice Dow Jones de Susten-

tabilidade (DJSI, na sigla em inglês), que reúne

empresas listadas na Bolsa de Nova York reconhe-

cidas por sua responsabilidade social.A Itaúsa figura

no DJSI ao lado do Itaú, o único banco latino-ame-

ricano a figurar no índice por nove anos consecu-

tivos, integrando-a desde sua criação.

Dentre os mais de 30 itens analisados anualmente,

merece destaque a prática de relações com

investidores, quesito que o Itaú sempre procurou

priorizar e que continuará a merecer atenção

semelhante.

O Índice Dow Jones de Sustentabilidade analisa as

empresas pelos critérios de situação financeira,

transparência, governança corporativa, relações

com investidores,responsabilidade socioambiental

e qualidade da gestão.Trata-se da mais importante

referência para os fundos internacionais interessa-

dos em aplicar em empresas socialmente respon-

sáveis ao redor do mundo.

AVA L I A Ç Ã O DO M E R C A DO


Centralização eficientegarantemaiorcompetitividade

A própria razão de ser da Itaúsa é seu principal

diferencial competitivo:traçar as grandes estratégias

do Conglomerado e tomar decisões financeiras

abrangentes que determinam o planejamento

macroeconômico das empresas controladas pela

holding. Com isso, essas empresas ganham

agilidade para concentrar seus esforços na opera-

ção de seus negócios específicos,produzindo com

mais qualidade, gerando mais valor e prestando

melhores serviços aos seus clientes.

No período em análise,essa filosofia de governança

corporativa foi reforçada pela ampliação dos po-

deres do Conselho da Administração da holding,na

sequência das mudanças ocorridas na alta direção

do Grupo em função da substituição de seu fale-

cido presidente, Olavo Egydio Setubal. Mudanças

também ocorreram nos conselhos das empresas in-

tegrantes da Organização, culminando com a am-

pliação de um para três membros independentes

no Conselho de Administração da Duratex.

Seguindo essa linha, o Banco Itaú Holding

Financeira (agora Itaú Unibanco), especificamente,

se empenhou, em 2008, seguindo postura já tradi-

cional, em oferecer os melhores produtos e serviços

aos seus clientes, quer sejam pessoas físicas ou

jurídicas.Associada ao Unibanco,desde novembro,

a instituição agora vê ampliarem-se as oportuni-

dades para continuar a servir seu público específico.

Para isso, conta com:

Rede unificada, atendimento ampliado - Com a

associação, o Itaú Unibanco passou a operar com

uma rede de mais de 4,6 mil agências e postos de

atendimento bancário, incremento significativo em

comparação com as 3,5 mil unidades em atividade

no final de 2007.

Liderançaemcartõesdecrédito–O Itaú Unibanco

passou a beneficiar-se da sólida posição alcançada

pelas duas instituições em emissão e faturamento

com cartões de crédito.Itaucard e Unicard oferecem

um amplo portfólio de produtos para 17 milhões de

clientes correntistas e não correntistas.

Mais crédito ao consumo de bens duráveis –No

final do período em avaliação,o saldo da carteira de

financiamento de veículos do Itaú Unibanco, no

Brasil, totalizou R$ 47,9 bilhões.No setor imobiliário,

as operações unificadas das duas instituições

somavam uma carteira de crédito da ordem

de R$ 6,2 bilhões.

Alta renda–Completada a absorção do BankBoston

no Brasil e no Chile, adquirido em 2007, o Itaú

Unibanco (nova denominação),com seu segmento

especializado Itaú Personnalité, ampliou sua

participação no mercado de alta renda, agora

beneficiada também com as operações Uniclass

do antigo Unibanco nesse setor.

Sust

enta

bili

dad

eDiferen

ciaiscompetitivos31

D I F E R E N C I A I S COM P E T I T I V O S


Expansão internacional – Ser um banco global.

Esse é o principal objetivo de longo prazo do Itaú

Unibanco, que nasce como o maior banco do

Hemisfério Sul e, portanto, credencia-se a uma

expansão internacional, nos próximos anos.

No campo industrial,a Duratex encerrou 2008 com

cerca de 120 mil hectares de terras e florestas, que

lhe garantem autossuficiência no abastecimento

de matéria-prima, importante diferencial face à

concorrência. Líder no mercado de produtos de

madeira e metais e louças sanitárias, a empresa

completou, no período, 51 anos de desenvolvi-

mento dessa mesma estratégia,de possuir as terras

em que são plantadas as florestas que utiliza para

abastecer suas fábricas. Essa política contempla,

também, a aquisição de terras e florestas o mais

próximo possível de suas plantas industriais,

reduzindo custos logísticos, e inclui, ainda:

Produção moderna e competitiva - Possui um

parque produtivo altamente automatizado

e moderno.

Equipamentosmais produtivos -Modernizou sua

linha de produção de louças sanitárias substituindo

os fornos a óleo por fornos a gás, mais eficientes.

Esforço no desenvolvimento de produtos - Pos-

sui equipe própria de Pesquisa & Desenvol-

vimento, responsável pela agilidade de desenvol-

vimento e implementação de seus lançamentos

de produtos.

Amplo e confiável atendimento - Disponibiliza

seus produtos em todo o território nacional, am-

parados por extensa rede de assistência técnica e

Serviço de Atendimento ao Consumidor por meio

de telefones com prefixo 0800.

Monitoramento constante - Promove pesquisas

de satisfação periódicas, que permitem verificar os

resultados de seu esforço de superação e de dife-

renciação face à concorrência, identificando pontos

passíveis de aperfeiçoamento.

A Itautec, por sua vez, tem como prioridade estra-

tégica atuar em segmentos de alta tecnologia e

maior valor agregado,além de desenvolver produ-

tos de automação e informática de interesse di-

reto do braço financeiro do Conglomerado. Para

isso,mantém como diferenciais competitivos cons-

tantes investimentos em Pesquisa & Desenvolvi-

mento de hardware e software. Além disso:

Reconhecimento sustentável -Obteve, em 2008,

o“Selo Verde”criado pela Universidade de São Paulo

(USP) para certificar produtos fabricados com cri-

térios de sustentabilidade a serem adquiridos por

esta prestigiada instituição de ensino.

Produtos de ponta - Lançou, no período, sua nova

geração de terminais bancários ATM,a linha Adattis,

com produtos que atendem a padrões internacio-

nais de acessibilidade e que apresentam elevado ní-

vel de segurança física e lógica, além de alta

capacidade de monitoramento remoto.Sua linha de

ATM CX3 é a primeira linha de equipamentos desse

tipo livre de substâncias nocivas ao meio ambiente.


Fabricação limpa -Na produção,a Itautec segue as

diretrizes internacionais Restriction of Harzardous

Substances (RoHS), da Comunidade Europeia, que

restringe o uso de certas substâncias nocivas ao

meio ambiente, e Waste Electrical and Electronic

Equipment (Weee), que prevê que resíduos resul-

tantes do descarte de equipamentos eletrônicos te-

rão destinação adequada após sua vida útil.Ao final

de 2008, todos os microcomputadores Itautec já

eram fabricados pelo sistema lead free (sem chumbo).

Ampla carteira de clientes - Possui carteira de

clientes diversificada, tanto no setor bancário

quanto no comercial e no dos computadores pes-

soais. As maiores empresas de varejo do Brasil e de

Portugal, instituições públicas, companhias aéreas,

grandes livrarias e empresas de vendas pela Inter-

net também compõem sua carteira de milhares

de clientes ativos.

Desenvolvimento reconhecido - Possui a certifi-

cação internacional de qualidade CMMI (Capability

Maturity Model Integration),no nível 2,o que atesta

a excelência de seus processos de gestão de pro-

jetos em seu núcleo de desenvolvimento, que

abriga mais de 200 profissionais.

A Elekeiroz, que produz especialidades químicas

intermediárias, opera com custos fixos e alta com-

petitividade, em face de um mercado nacional e in-

ternacional altamente competitivo. Os produtos

orgânicos,responsáveis por cerca de 90% de sua re-

ceita, são utilizados em diversos segmentos indus-

triais, particularmente nas empresas de coating e de

PVC flexível com seus plastificantes.Em 2008,a em-

presa efetuou o pré-registro de 14 substâncias de

sua produção junto à União Europeia, atendendo

aos requisitos do Programa REACH, garantindo, as-

sim, a possibilidade de continuar a exportar para

aquele mercado.

Qualidade em toda a linha - Possui certificação de

qualidade internacional ISO 9001 válida para toda

a linha de produtos de sua unidade de Várzea

Paulista (SP).

Gestão participativa - Incentiva a gestão partici-

pativa, envolvendo todos os seus funcionários,que

são incentivados a aprimorar constantemente seus

conhecimentos para poder almejar postos mais al-

tos. Isto tem contribuído decisivamente para que

suas 24 diferentes linhas (13 em Várzea Paulista e

11 em Camaçari) sejam consideradas unidades

padrão em manutenção, conservação energética

e ambiental e em menores riscos de acidentes

para o trabalhador.

Novas técnicas dão apoio à produção - Utiliza

técnicas de pesquisa operacional e de matemática

aplicada à produção para maximizar sua competi-

tividade e reduzir desperdícios e riscos de acidente.

Tecnologia própria aumenta rentabilidade -De-

senvolveu tecnologia própria para a produção de

anidrido ftálico a partir de duas matérias-primas

concomitantemente, melhorando a qualidade

do produto final e intensificando a conversão das

matérias-primas.

Produção limpa não agride meio ambiente -

Opera com foco rigoroso nas questões ambientais,

otimizando o uso de recursos naturais e contro-

lando o desempenho ambiental das unidades em

São Paulo (Várzea Paulista) e na Bahia (Camaçari).

Preparando o futuro - Adota uma política de

recursos humanos objetivando desenvolver capa-

citações técnicas que permitam a seus funcionários

assumir funções estratégicas no futuro.

Sust

enta

bili

dad

eDiferen

ciaiscompetitivos33


Cenáriomundialincerto não impederentabilidade

D E S EM P E N HO DO S N E G Ó C I O S

O impacto cada vez maior da crise financeira ex-

terna, com a redução das linhas de crédito ofereci-

das às empresas aqui instaladas,provocou sensível

redução no nível de expansão da economia brasi-

leira, que registrou uma contração de 3,6% no

quarto trimestre do ano,em comparação com o ter-

ceiro, a maior queda trimestral do Produto Interno

Bruto (PIB) desde 1996, ainda segundo o IBGE.

Essa baixa performance foi provocada principal-

mente pela redução da produção industrial,que re-

fluiu 7,4% frente ao terceiro trimestre. O setor

agropecuário caiu 0,5% e o de serviços,0,4%,no pe-

ríodo. Em todo o ano,o setor agropecuário cresceu

5,8%, o de serviços, 4,8%, e o industrial, 4,3%.

O setor da construção civil registrou crescimento

anual de 8%, o maior do segmento industrial, im-

pulsionando vendas de empresas como a Duratex,

fornecedora tanto de painéis de madeira quanto de

metais e louças sanitárias.O bom desempenho dos

demais setores da economia,até o final do terceiro

trimestre,garantiu resultados anuais positivos para

todas as demais empresas controladas pela Itaúsa.

A Itautec,que fornece ao segmento financeiro,mas

também aos demais segmentos da economia, de-

mandantes de microcomputadores e notebooks,

registrou significativas altas de vendas no exercício.

A economia brasileira encerrou 2008 registrando

um crescimento anual de 5,1 %,de acordo com da-

dos do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística

(IBGE),apesar da crescente deterioração da econo-

mia mundial, deflagrada com a crise do subprime

nos Estados Unidos, a partir de meados de 2007.

Houve acentuada alta da demanda interna por

bens e serviços,o que se refletiu no mercado de cré-

dito à pessoa física, que apresentou forte incre-

mento no período até o final do terceiro trimestre,

refluindo a seguir.

Tendência um pouco diferente foi registrada no

segmento de pessoa jurídica, em que as empresas

brasileiras passaram a encontrar dificuldade de ob-

ter crédito externo já em meados do ano. Necessi-

dade que passou a ser suprida,em boa parte,pelos

bancos nacionais, que, no entanto, passaram a ser

mais cautelosos ao conceder financiamentos

devido ao agravamento do quadro internacional.


Área FinanceiraItaú Unibanco

Associação de bancos líderesamplia oportunidades

O Itaú Unibanco,criado em novembro de 2008,deu

maior dimensão global ao Banco Itaú Holding

Financeira,que já ocupava lugar de destaque entre

os bancos brasileiros e latino-americanos.Resultado

de 15 meses de negociações, essa associação veio

coroar o trabalho de um ano em que o braço

financeiro do Grupo Itaúsa voltou a apresentar

resultados altamente positivos, apesar da crise

internacional iniciada no começo do segundo

semestre de 2007 e ainda em desenvolvimento.

Como resultado dessa união, veio ao mercado um

banco incluído entre os 20 maiores do mundo, de

capital essencialmente brasileiro e disposto a com-

petir de igual para igual com os maiores players

internacionais, tanto no País quanto no exterior.

Com isto, beneficiando o Brasil e seus empresários

empreendedores com novas e reforçadas linhas

de crédito para exportação, importação e desen-

volvimento de novos projetos no mercado inter-

nacional e nacional.

A nova instituição fechou o ano de 2008 com mais

de 4,6 mil agências e postos de atendimento, o

que representa aproximadamente 18% da rede

bancária do País.

Outros destaques no desempenho da instituição,

no período:

Maior banco em ativos - O total de ativos conso-

lidado do Itaú Unibanco era de R$ 632,7 bilhões em

31 de dezembro, o maior entre os conglomerados

financeiros privados do Hemisfério Sul.

Apoio a empresas - Em 2008, a área corporate do

Itaú Unibanco participou de operações de debên-

tures e notas promissórias somando R$ 20,1 bilhões

e operações de securitização que totalizaram

R$ 2,0 bilhões.

Movimento na Bolsa - Em renda variável, atuou

como coordenador e bookrunner de oferta pú-

blica inicial e subsequentes que somaram

R$ 31,8 bilhões.

Alta rentabilidade - O lucro líquido consolidado

do ano foi de R$ 7,8 bilhões, com rentabilidade

de 22,1% sobre o patrimônio líquido médio (32,1%

em 2007), refletindo o esforço do banco para man-

ter-se amplamente rentável face à crise internacio-

nal. O patrimônio líquido consolidado totalizava

R$ 43,7 bilhões no final do período.Su

sten

tab

ilid

adeDesem

pen

hodosnogócios35


A seguir, destacam-se outros dos principais resul-

tados do Itaú Unibanco no exercício de 2008:

A carteira de crédito, incluindo avais e fianças, tota-

lizou R$ 271,9 bilhões, com crescimento de 33,9%

quando comparada à de 31 de dezembro de 2007.

O segmento de grandes empresas absorveu um to-

tal de R$ 100,8 bilhões, e o de micro, pequenas e

médias empresas, R$ 52,6 bilhões.Os recursos pró-

prios livres, captados e administrados, totalizaram

R$ 806,4 bilhões.

No País, a carteira de crédito livre, pessoa física, so-

mou R$ 93,2 bilhões.Operações de destaque foram

as de crédito ao consumidor para a aquisição de veí-

culos, no Brasil, que totalizaram R$ 47,8 bilhões. No

mercado imobiliário,as operações do Itaú Unibanco,

agora unidas,representaram uma carteira de crédito

da ordem de R$ 6,2 bilhões no final do período.

Dentro dos rigorosos critérios prudenciais costu-

meiramente adotados pelo Grupo, em 2008 foram

constituídas provisões adicionais para operações de

crédito que somaram R$ 4,7 bilhões,considerando

o ambiente econômico atual e as incertezas a ele

relacionadas e incorporando parcela referente

aos riscos associados a um cenário mais pessimista

para 2009/2010.

Em 2008,o Itaú Unibanco ampliou sua capacidade

de atuação no mercado de seguros, com prêmios

de R$ 7,1 bilhões,e em previdência,com contribui-

ções de R$ 7,8 bilhões. Em outubro, o Unibanco

comprou a participação de 50% que o American

International Group (AIG) detinha em sua segura-

dora por US$ 805 milhões, encerrando 11 anos de

parceria bem-sucedida.


Sust

enta

bili

dad

eDesem

pen

hodosnogócios37

Área Industrial

Unidades fabris do Grupomantêm lucratividade

Duratex

O desempenho da Duratex, em 2008, não chegou

a ser afetado pelo recrudescimento da crise eco-

nômica, pois seus setores de atuação, construção

civil e moveleiro, se beneficiaram, até dezembro,

do grande número de lançamentos imobiliários

dos últimos dois anos,do aumento do crédito e da

ampliação da massa salarial no País. Com isso, a re-

ceita bruta somou R$ 2,5 bilhões,o que representou

um crescimento de 14,8% em relação a 2007.

A receita líquida consolidada totalizou R$ 1,9 bilhão,

superior em 14,5% à do período anterior. O lucro

líquido, de R$ 314 milhões, correspondeu a um re-

torno sobre o patrimônio líquido médio de 19%.

A margem EBITDA chegou a 28%.

O aumento do custo de dois importantes insumos

de produção, energia elétrica e resinas, ocorrido

em 2008, foi o principal responsável pela retração

das margens operacionais da empresa. Seu im-

pacto fez refluir a margem bruta da Duratex para

40,2%, em comparação com 45,0% em 2007.

No início de outubro, em decorrência do agrava-

mento da crise financeira internacional e dos pro-

váveis reflexos na economia brasileira, a Duratex

divulgou Nota de Esclarecimento informando da

decisão de sua administração de readequar o

cronograma de implantação de seu programa

de expansão, postergando por seis meses os

investimentos anunciados no primeiro semestre.

Mesmo assim, a empresa investiu um total

de R$ 673,4 milhões em 2008 na aquisição de

ativos permanentes.

Também foi informado,na ocasião,que,além de não

estar exposta à variação cambial, pois mantém

política de hedge, a Duratex não teve nem realizou

operações com derivativos financeiros alavanca-

dos que afetassem negativamente seus resultados.

Itautec

A Itautec encerrou 2008 com um lucro líquido de

R$ 41 milhões, resultado inferior ao alcançado em

2007 devido, notadamente, ao aumento da venda

de produtos de menor valor (microcomputadores)

em detrimento dos mais rentáveis (ATMs), e ao

aumento do custo dos insumos importados a par-

tir do início do segundo semestre, decorrência da

forte desvalorização do real. O EBITDA foi de

R$ 74 milhões, resultando em uma margem

EBITDA de 4,1%. A geração operacional de caixa

totalizou R$ 7,7 milhões.

No total, foram comercializados 460,7 mil micro-

computadores, 40,9% a mais que em 2007. As

vendas de notebooks somaram 213,2 mil unidades,

volume 183,7% superior ao do ano anterior. O

patrimônio líquido ficou em R$ 453 milhões,

gerando um retorno sobre o patrimônio líquido

médio (ROE) de 9,2%.


Em 2008, a Itautec venceu a primeira licitação reali-

zada, no Brasil, com critérios de sustentabilidade,

feita pela Universidade de São Paulo (USP) para o for-

necimento de mais de dois mil microcomputadores.

A USP exigiu produtos livres de chumbo, com efi-

ciência energética e componentes recicláveis.

A receita bruta das operações das subsidiárias da

Itautec no exterior, somada às receitas das expor-

tações provenientes do Brasil, totalizou R$ 52 mi-

lhões. No ano, a empresa transformou sua

subsidiária espanhola em uma holding para negó-

cios fora do Brasil, tendo em vista as relações co-

merciais diferenciadas da Espanha com a América

Latina, região onde a Itautec é muito atuante.

No final do período, a empresa tornou-se a

companhia com o maior parque instalado de

self-checkouts na Península Ibérica.Houve exporta-

ções para a Itália,Moçambique,Angola e Argentina,

ampliando o reconhecimento da marca Itautec no

exterior.

Elekeiroz

A Elekeiroz enfrentou um ano absolutamente

atípico em 2008, com preços e demanda em alta,

até o final do terceiro trimestre,e uma reviravolta no

início do quarto trimestre, com preços em queda

livre e refluxo da demanda face ao acirramento da

crise internacional.

Esse movimento adverso, contudo, não impediu a

empresa de apresentar resultados bastante favorá-

veis em 2008.Neste exercício,aplicados os conceitos

da lei 11.638 (e lei 6.404 entre parênteses),o lucro lí-

quido foi de R$ 81 milhões (R$ 80 milhões), 13,7%

(12,3%) maior que o registrado no ano anterior.A re-

ceita bruta totalizou R$ 1,1 bilhão,2% superior a 2007,

e o retorno sobre o patrimônio líquido alcançou

19,2% (18,7%), muito próximo dos 19,8% contabili-

zados em 2007,um período de demanda crescente.

A expedição física de produtos somou 451,3 mil to-

neladas, volume 13,3% inferior ao vendido em 2007,

sendo a queda o resultado do recuo da demanda

no quarto trimestre do ano. Até setembro, a expe-

dição para o mercado interno era praticamente

idêntica à de igual período de 2007 (apenas 0,1%

abaixo), mas o quarto trimestre apresentou queda

de 40,1% em relação a igual trimestre anterior.

As exportações,por sua vez,foram reduzidas durante

o ano devido à dificuldade de aproveitamento do

crédito de ICMS gerado na compra de matérias-

primas na Bahia,estado em que a Elekeiroz tem seu

segundo complexo industrial, em Camaçari. Um

acordo somente foi alcançado no final de dezembro,

tendo o governo do estado se comprometido a

devolver o crédito acumulado à empresa, em par-

celas mensais, a partir do início de 2009.

No ano,a Elekeiroz distribuiu dividendos no total de

R$ 20,7 milhões aos acionistas,sob a forma de juros

sobre o capital próprio.


Amploprogramadeinvestimentos fortaleceas empresas

Os investimentos programados e realizados pela

Itaúsa em suas controladas seguem a orientação es-

tratégica de buscar sempre a criação de valor para

os acionistas e de forma sustentável.

Em 2008, o mais significativo investimento efe-

tuado pelo Grupo relacionou-se com a associa-

ção com o Unibanco, em novembro, criando o

Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A.

Na área industrial, o destaque ficou com a Duratex,

que fez um investimento de R$ 673,4 milhões no

ano, mais da metade com recursos próprios. Esses

recursos foram destinados,notadamente,a dar con-

tinuidade à ampliação de sua linha de produção de

MDF em Agudos em 800 mil m3 por ano,expansão

de cerca de 125% de sua atual capacidade instalada

e que deverá entrar em operação no primeiro

semestre de 2009.

Outro investimento referiu-se à aquisição de duas

empresas na área de louças sanitárias, a Ideal

Standard do Brasil, com duas fábricas, em Jundiaí

(SP) e Queimados (Rio), e a Monte Carlo, produtora

instalada próxima de Recife (PE). Essas aquisições

agregam mais 3,2 milhões de peças anuais ao mix

da Duratex, praticamente dobrando sua capaci-

dade de oferta (mais cerca de 84%).

A empresa ainda conduz a expansão de sua capa-

cidade de produção de metais sanitários,a ser con-

cluída em 2010. Com essa iniciativa, a Duratex

ampliará sua capacidade em mais 18 milhões de

peças por ano,ou mais 33% sobre a oferta atual.Em

Agudos (SP) também está em andamento a cons-

trução de uma fábrica de resina, programada para

operar ao final de 2009 e que deverá proporcionar

à empresa a autossuficiência no suprimento do in-

sumo, reduzindo significativamente seus custos.

A Elekeiroz, por sua vez, investiu R$ 44,5 milhões,

em 2008, em programas contínuos de moderni-

zação, racionalização, automação e expansão de

suas 24 linhas de produção (13 em Várzea Paulista

e 11 em Camaçari). Com isso, foram ampliadas as

capacidades de produção das plantas de oxo-ál-

coois (mais 10%), plastificantes (mais 13%) e

nidrido ftálico (mais 5%).

Na Itautec, os investimentos do ano somaram

R$ 87,5 milhões, dos quais R$ 63,4 milhões em de-

senvolvimento de tecnologia e R$ 24,1 milhões

em imobilizado operacional.No período, foi dupli-

cada a capacidade de produção de cofres para

caixas ATM para três mil unidades anuais.Destaca-

se, ainda, a implantação do sistema SAP, programa

(software) de gestão corporativa cujos primeiros

módulos, contábil e financeiro, entraram em ope-

ração em janeiro de 2009.

I N V E S T I M E N TO S

Sust

enta

bili

dad

eInvestim

entos39


Gestão atuantedáo rumodasustentabilidade

O Grupo Itaúsa tem estrutura consolidada de defi-

nição e acompanhamento dos assuntos ligados à

sustentabilidade e ao relacionamento com seus

diversos públicos.

A convergência entre as estratégias e a visão de sus-

tentabilidade do Itaú e do Unibanco, com ênfase na

geração perene de valor,no compromisso com o de-

senvolvimento sustentável e no relacionamento

transparente com os públicos envolvidos ou afeta-

dos por suas operações, possibilitou a criação, já no

final de 2008, da Política de Sustentabilidade do Itaú

Unibanco, que estabelece as diretrizes de atuação

em todos os seus negócios e relacionamentos.

Quatro instâncias apoiam o fortalecimento da

agenda de sustentabilidade do Itaú Unibanco: o

Comitê de Acompanhamento de Sustentabilidade,

instância em implementação,composto pelos mem-

bros do Conselho de Administração; a Comissão

Executiva de Sustentabilidade, formada pelos

integrantes do Comitê Executivo; o Comitê de

Sustentabilidade, composto por diretores; e a

Comissão Executiva de Sustentabilidade, composta

por superintendentes e gerentes.

Itautec,Duratex,Elekeiroz mantêm,desde meados de

2007, comitês internos de Sustentabilidade Ambien-

tal, Social e Cultural, com o objetivo de assessorar os

órgãos de administração dessas empresas industriais

em todos os aspectos estratégicos relacionados ao

desenvolvimento sustentável da sociedade. Seu

campo de atuação inclui a proposição de políticas de

operação,gestão, responsabilidade socioambiental e

cultural. Esses comitês são compostos por membros

da alta administração de cada companhia.

No campo financeiro, Itaú e Unibanco, agora for-

mando o Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A., são

signatários dos Princípios do Equador desde 2004 e

aplicam, desde então, critérios socioambientais na

concessão de crédito para pessoas jurídicas. Como

integrantes do grupo de empresas que aderiram ao

Pacto Global,ambas as instituições já adotavam,em

suas práticas de negócios, dez princípios básicos

nas áreas de direitos humanos,relações de trabalho,

proteção ao meio ambiente e combate à corrupção.

Essa diretriz continuará a ser adotada pelo agora

Itaú Unibanco.

O Itaú Unibanco também participa do Carbon

Disclosure Project e do Greenhouse Gas Protocol,

que objetivam a diminuição da emissão dos gases

de efeito estufa. A Unibanco Asset Management

(UAM) aderiu, em julho de 2008, ao PRI – Principles

for Responsible Investment,sendo a primeira grande

gestora de fundos de investimentos do País a ade-

rir aos seus princípios,desenvolvidos por um grupo

de investidores institucionais de 12 países em con-

junto com Kofi Annan, ex-secretário geral das

Nações Unidas.

Em 2008, as empresas da Itaúsa investiram

R$ 215 milhões em projetos sociais e culturais e na

preservação do meio ambiente, incluindo ações

para promover o uso racional de recursos naturais

como água e energia, coleta de resíduos e manu-

tenção de áreas florestais.

Como reconhecimento,o Itaú foi incluído,pelo nono

ano consecutivo, no Índice de Sustentabilidade do

Dow Jones (DJSI), da Bolsa de Valores de Nova York.

ME I O AM B I E N T E / P R O D U TO S S U S T E N T Á V E I S


A Elekeiroz aplicou R$ 13,0 milhões em preservação

do meio ambiente e em ações sociais junto às co-

munidades em que está inserida e desenvolveu

programas especiais,por meio de comissões inter-

nas permanentes e específicas,para melhorar o de-

sempenho ambiental referente ao consumo de

água,energia e geração de efluentes e de resíduos,

e reciclagem sistemática de materiais.

A companhia é signatária do Programa de Atuação

Responsável criado pelo International Council of

Chemical Associations, administrado no País pela

Associação Brasileira da Indústria Química (Abiquim)

e mantém equipe de emergência para atendimento

especializado e minimização dos danos ambientais

durante o transporte dos produtos aos clientes.

Até o final de 2008, um total de 79% dos funcioná-

rios da Itautec foram treinados sobre os conceitos

de sustentabilidade no Grupo, incluindo as ações

realizadas nas esferas econômica, social e ambien-

tal, bem como a importância da participação dos

funcionários nas ações para a perenidade dos ne-

gócios da empresa.

No período,a empresa conquistou o Benchmarking

Ambiental com o projeto Gestão Ambiental apli-

cada na cadeia de valor – case embalagens.Esse pro-

jeto trata de uma modificação das embalagens dos

microcomputadores que reduziu significativamente

a quantidade de matéria-prima utilizada e o custo

do frete no transporte,e minimizou a quantidade de

resíduos gerados, resultando em benefícios am-

bientais e econômicos.

Sust

enta

bili

dad

eMeioam

biente/Produtossusten

táveis

41

Por sua vez a Itaúsa foi selecionada pela quinta vez.

Ambas as instituições formadoras do Itaú Unibanco

estiveram incluídas, em 2008, no Índice de Susten-

tabilidade Empresarial (ISE) da Bolsa de Valores,Mer-

cadorias e Futuros de São Paulo (BM&FBOVESPA).

Individualmente, a Duratex investiu R$ 12 milhões,

no período, em ações direcionadas ao meio am-

biente, como tratamento de efluentes,coleta de re-

síduos e manutenção de áreas florestais. As áreas

florestais próprias da companhia, destinadas a ga-

rantir o fornecimento sustentável de madeira para

suas linhas de produção, contam com as certifica-

ções ISO 14.001 e “Selo Verde”, concedido pelo

Forest Stewardship Council (FSC).

Essa empresa homologou, junto ao Governo

do Estado de São Paulo, a Reserva Natural Olavo

Egydio Setubal em Reserva Particular do Patrimônio

Natural Estadual, e a Área de Vivência Ambiental

Piatan (AVAP),destinada a promover programas de

educação ambiental.

Em dezembro,a Duratex passou a compor o Índice

de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da Bolsa de

Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo

(BM&FBOVESPA),no qual estão incluídas empresas

de capital aberto de alto grau de comprometi-

mento com o desenvolvimento sustentável e com

a responsabilidade social.A Duratex também par-

ticipa do Carbon Disclosure Project.


Maturidade e competênciaVisão de longo prazo e transparêncialastreiam relacionamento


Nonovobanco,práticas eficientesserão intensificadas

R E L A C I O N AM E N TO COM P Ú B L I CO S E S T R AT É G I CO S

Integrar para crescer é a filosofia do Itaú Unibanco,ob-

jetivando somar esforços, internamente,para oferecer

aos clientes e demais parceiros o que tanto o Itaú

quanto o Unibanco têm de melhor. Assim, serão in-

corporadas, na nova estrutura, todas as práticas com-

provadamente mais eficientes de cada instituição.

O já avançado processo de integração entre as duas

instituições foi, a princípio, liderado pelo Comitê

Superior de Integração, com o objetivo de assegurar

uma transição tranquila e transparente, garantir a

continuidade dos negócios conduzidos por Itaú e

Unibanco e discutir novas oportunidades.

Esse Comitê supervisionou as atividades de 19 fren-

tes de trabalho, criadas para mapear processos e

identificar as melhores práticas de cada instituição.

Em dezembro, essas frentes apresentaram suas pri-

meiras análises, e o Comitê já identificou a comple-

mentaridade de alguns modelos de negócios e novas

oportunidades mercadológicas. A integração total

de todas as operações e negócios deve ser concluída

em dois anos.

Geração de valor, ética nos relacionamentos internos

e externos e valorização do capital humano são,em re-

sumo, as grandes linhas que regem a forma como to-

das as empresas do Grupo Itaúsa se relacionam com

seus diversos públicos, seja na área dos serviços fi-

nanceiros, seja na área industrial.

Público Interno

Benefícios sociais acolaboradores somamR$ 1,1 bilhão

No final de 2008, a Itaúsa e suas empresas contro-

ladas contavam com aproximadamente 122 mil

colaboradores, em comparação com cerca de 78

mil em dezembro de 2007. No último exercício, fo-

ram investidos R$ 123 milhões em programas de

educação,treinamento e desenvolvimento.O valor

aplicado em remuneração fixa das equipes,somado

aos encargos e benefícios, totalizou R$ 7,0 bilhões.

Os benefícios sociais para colaboradores e depen-

dentes somaram R$ 1,1 bilhão.

Itaú UnibancoO agora Itaú Unibanco encerrou o ano de 2008

contando com 108 mil funcionários, em compara-

ção com 65 mil em 31 de dezembro de 2007. Sua

política de gestão de pessoal tem como diretrizes o

respeito ao ser humano,a promoção da diversidade,

o desenvolvimento de competências, e o aperfei-

çoamento contínuo.


Código de Ética dá o rumo - Desde 2000, a insti-

tuição segue um rígido Código de Ética Corporativo,

lastreado em uma cultura interna dirigida para a va-

lorização das pessoas, o estrito cumprimento das

normas e regulamentos e a permanente vocação

para o desenvolvimento. Esse código foi renovado

em 2005,objetivando servir de guia à consolidação

de uma empresa de classe mundial que se pre-

tende sustentável e perene.Sua correta aplicação é

sistematicamente avaliada por um Comitê de Ética

Corporativo e por diversos comitês semelhantes,

instituídos setorialmente.

Escola Itaú deNegócios –Desenvolvida para atuar

como um centro de excelência em desenvolvi-

mento de pessoas para garantir a liderança em de-

sempenho e perenidade dos negócios.Atualmente

são oferecidos aos colaboradores de todos os níveis

e áreas da organização 452 cursos, presenciais e a

distância.

“Empresados sonhos”- Em setembro,o Banco Itaú

foi eleito como uma “Empresa dos Sonhos”para se

trabalhar,única instituição financeira classificada en-

tre os 10 primeiros colocados em ranking elabo-

rado pela consultoria Cia. de Talentos. No período,

Itaú, Itaucred Veículos,Taií e Unibanco integraram a

lista das melhores empresas para trabalhar na pes-

quisa do Guia Você S.A./Exame. Itaú, Itaucred Veícu-

los e Taií também marcaram presença no ranking da

revista Época/Consultoria Great Place to Work.

Melhora do clima interno – Realizada a cada dois

anos no Itaú, a Pesquisa Fale Francamente permite

conhecer as expectativas dos colaboradores e de-

senvolver planos específicos para cada área de ne-

gócios. Realizada em 2007, a pesquisa voltará a ser

aplicada em 2009.

Incentivo ao talento na diversidade - O Itaú

Unibanco tem o compromisso de promover um

ambiente de trabalho inclusivo, que valorize a

diversidade e a equidade, por meio da atração

de profissionais de diferentes formações, raças,

opiniões e culturas.Ao final do 2008,o banco tinha

em seu quadro 2.736 pessoas com deficiência.

Instituição apoia participação voluntária - Incen-

tivar a adesão de seus colaboradores, para que se

engajem em causas sociais, é um característica

comum das instituições que deram origem ao Itaú

Unibanco.Em 2008,Itaú e Unibanco participaram da

fundação do Conselho Brasileiro de Voluntariado

Empresarial (CBVE). Destacam-se ainda no Itaú o

Rally Itaú Criança, que envolveu mais de 3 mil cola-

boradores, que adotaram 41 escolas,resultando em

130 atividades realizadas e na arrecadação de mais

de 56 mil livros. Os colaboradores do Unibanco,

por sua vez, participam no programa Junior

Achievement,que leva noções básicas sobre negó-

cios, ministradas por profissionais do banco,a alunos

de escolas públicas, em 14 capitais.

Sust

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bili

dad

eRelacionam

ento

com

públicosestratég

icos45


DuratexA Duratex caracteriza-se por oferecer aos seus fun-

cionários um processo contínuo de formação e

aperfeiçoamento, incentivando o trabalho em

equipe e sua participação em programas específi-

cos de melhoria de produtos e processos. À seme-

lhança das demais empresas do Conglomerado,

estimula também a educação formal e contribui

para o desenvolvimento pessoal, subsidiando cur-

sos supletivos e dando auxílio à formação superior.

Empresa estimula voluntariado – O engajamento

dos funcionários em ações sociais é estimulado

pela Duratex. São destaques as ações de coleta e

distribuição de donativos para populações menos

favorecidas e vítimas de catástrofes naturais,o apoio

e incentivo ao esporte e educação,o apoio a crian-

ças e adolescentes portadores de doenças graves

e inclusão digital, dentre outras.

RH Escuta – Programa pelo qual são acolhidas

eventuais críticas e reclamações, de maneira anô-

nima, e as respostas afixadas nos quadros de aviso,

de forma pública.

Desenvolvendo gestores e capacitações – O

Programa Capacitação e Desenvolvimento Geren-

cial busca desenvolver lideranças,ensinar formas de

negociação e vendas de alto desempenho, pos-

tura profissional e atendimento ao cliente, entre

outros objetivos gerenciais.

ElekeirozA Elekeiroz investiu R$ 68,5 milhões com os seus

756 colaboradores diretos em 2008, incluindo sa-

lários, encargos sociais, alimentação no trabalho,

cestas básicas, transporte, assistência médica, se-

guros, plano de aposentadoria complementar, trei-

namento e bolsas de estudos. No período, foram

financiadas 37 bolsas de estudos para cursos

técnicos,de nível superior,pós-graduação e cursos

de idiomas.

Programa de Novos Talentos: Visa a formar os

recursos humanos de nível superior para o futuro

da empresa. Nesta iniciativa universitários cuida-

dosamente selecionados iniciam programas

especiais monitorados de formação complemen-

tar no trabalho.

Política de RH incentiva aprimoramento – A

companhia desenvolve uma política de recursos

humanos voltada ao aprimoramento de seus fun-

cionários, visando identificar novos talentos e pre-

pará-los para, no futuro, substituir os atuais

profissionais quando se aposentarem.Isso do nível

técnico ao superior, até o nível de doutorado. Para

cada posição de chão de fábrica há uma“grade”de

funções a ser completada pelo funcionário, caso

queira se candidatar ao cargo seguinte.

Programas Participativos – Têm como filosofia

básica o engajamento efetivo de todos os colabo-

radores na melhoria contínua dos sistemas e pro-

cessos de trabalho, objetivando o aumento

constante da competitividade nos negócios.


Sust

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dad

eRelacionam

ento

com

públicosestratég

icos47

de sugestões. As propostas devem referir-se a as-

pectos que possam agregar valor, aumentar a agili-

dade administrativa,eliminar o retrabalho,racionalizar

custos e processos, aumentar a sustentabilidade, e

melhorar o clima organizacional ou a segurança.

Participação social do funcionário –A Itautec tam-

bém desenvolve o Programa Sou Voluntário,com o

objetivo de mobilizar e conscientizar seus funcio-

nários sobre a importância da participação social e

do exercício de cidadania. Desde 2004, destina 1%

de seu Imposto de Renda ao Fundo Municipal dos

Direitos da Criança e Adolescente (Fumcad).

Programa Inclusão Eficiente – Iniciado em 2007,

o Programa de Inclusão de Pessoas Portadoras de

Necessidades Especiais (Inclusão Eficiente) visa a

ampliar as ações para a integração social e profis-

sional entre funcionários da empresa.Além de pre-

ver a contratação de pessoas portadoras de

necessidades especiais, facilita seu efetivo envolvi-

mento no ambiente de trabalho.

Código de Ética e Conduta – A Itautec segue um

Código de Ética e Conduta adaptado aos princípios

de sustentabilidade empresarial e que reforça

a atuação ética, transparente e legal nos diversos

relacionamentos.

Curso emparceria prepara técnicos –A Elekeiroz

mantém cursos de formação de técnicos químicos

em convênio com o Sesi e o Senai, para que seus

profissionais tenham, todos, essa graduação e en-

tendam melhor o que fazem na fábrica.

Campanha sistemática combate analfabetismo

– Procura erradicar o analfabetismo entre seus fun-

cionários, estimulando-os,por intermédio de fami-

liares e amigos,a completar pelo menos o primeiro

grau.Os que completam o curso são premiados em

eventos festivos de fim de ano,dos quais participam

seus familiares.

ItautecA Itautec encerrou 2008 com 5.709 funcionários

diretos,424 deles alocados em suas subsidiárias no

exterior,em comparação com 360 em 2007.No to-

tal, sua remuneração,acrescida dos encargos sociais

obrigatórios, somou R$ 269,9 milhões.

Empresa incentiva sugestões – A Itautec lançou,

em setembro de 2008,o programa Kaizen nas áreas

administrativas da empresa, com o objetivo de in-

centivar seus colaboradores a apresentarem pro-

postas de melhorias,por meio de um sistema formal


Clientes

Competência e tecnologiagarantem competitividade

Com presença maciça no território nacional, o Itaú

Unibanco nasce com uma carteira que une os cerca

de 30,5 milhões de clientes do Unibanco e

27 milhões de clientes do Itaú. Os clientes Itaú

Unibanco têm à sua disposição uma rede de 4,6 mil

agências e postos de atendimento bancário

e 30 mil caixas eletrônicos, presentes em

1.100 municípios do Brasil.

O Itaú tem ampla presença internacional por meio

de unidades estrategicamente posicionadas nas

Américas, na Europa e na Ásia, que permitem im-

portante sinergia no financiamento ao comércio ex-

terior, na colocação de eurobonds, na oferta de

operações financeiras mais sofisticadas (notas es-

truturadas) e em operações de private banking.

O Itaú está instalado em Nova York,Cayman,Nassau,

Lisboa, Madeira, Londres, Luxemburgo, Miami,

Argentina, Chile, Uruguai, Tóquio, Toyohashi,

Hong-Kong e Xangai.O Unibanco,por sua vez,além

de possuir um dos maiores bancos de varejo do

Paraguai, o Interbanco, atua no mercado interna-

cional para atender clientes estrangeiros interessa-

dos no Brasil e oferecer à sua base de clientes

acesso a recursos disponíveis no mercado interna-

cional. Sua configuração no exterior inclui:corretora

de valores e escritório de representação em Nova

York e a subsidiária bancária em Luxemburgo.

Entre os serviços disponibilizados pela instituição,

ampliados com a associação, destacam-se:

Atendimento adaptado ao cliente - Seu atendi-

mento se baseia em uma estratégia de segmenta-

ção, com estruturas de negócios, produtos e

serviços adequados às necessidades específicas

dos diferentes perfis e portes de seus clientes. Essa

estrutura tem à sua disposição profissionais espe-

cializados e moderna tecnologia.

Atendimento pessoal, por telefone ou Internet –

Centralizado, o serviço telefônico do Itaú Unibanco

garante agilidade e segurança nos contatos dos

clientes com a Organização.O site na Internet foi re-

centemente adaptado com base em sugestões dos

próprios usuários.

Ouvidoria Corporativa – O Itaú foi pioneiro na

criação de uma Ouvidoria Corporativa,muito antes

de esse assunto se constituir numa obrigatorie-

dade instituída pelo Conselho Monetário Nacional.

O lançamento,em 2005,por meio da campanha“O

Itaú Quer Ouvir Você”, reforçou o compromisso do

banco de ouvir e aprender com os clientes. Em

2008, milhares de clientes foram atendidos, nas

ouvidorias, em todas as empresas do Itaú e do

Unibanco. Ambas as ouvidorias ganharam um

escopo mais abrangente e foram inseridas no mo-

delo de governança corporativa das organizações.

Banco Central do Brasil – Itaú e Unibanco traba-

lharam, em 2008, utilizando o índice de reclama-

ções do Banco Central como um forte indicador

de qualidade de serviços. O Itaú esteve ausente

em dez edições do ranking de reclamações do

Banco Central, e o Unibanco esteve ausente em

quatro edições. Unibanco e Itaú possuem os dois

melhores índices de improcedência de reclama-

ções, entre os concorrentes.

Procons– Itaú e Unibanco sempre deram muita im-

portância ao relacionamento com os Procons, des-

tacando-se, por exemplo, a disponibilização de um

telefone 0800 exclusivo para atender os Procons de

todo o País, permitindo que a solução ao órgão

possa ser dada de forma imediata.


Conselhode clientes – Itaú e Unibanco possuíam ca-

nais para estreitar o diálogo com seus clientes de forma

pró-ativa.Criado no Unibanco,em 2005,o Conselho de

Clientes reúne, trimestralmente, clientes dos segmen-

tos Uniclass e Exclusivo,para ouvir sugestões e críticas,

visando à melhoria da qualidade de atendimento.Tam-

bém criado em 2005, o “Fórum de Debates com

Clientes” do Itaú, que contava com a participação de

clientes que haviam registrado manifestações na

Ouvidoria, em 2008, foi aprimorado e retomado, com

um modelo diferente. Um grupo fixo de clientes,

de cada mercado, é convidado a participar de quatro

reuniões,ao longo de um ano.

Uso consciente dos serviços financeiros – O pro-

grama do Itaú de Uso Consciente do Dinheiro disse-

mina para clientes e sociedade as melhores formas de

utilizar o dinheiro,estabelecer orçamento doméstico

organizado,tomar crédito e planejar investimentos.Já

o programa do Unibanco de Orientação do Cartão de

Crédito dissemina o uso moderado e consciente do

meio de pagamento.

Prêmiosdestacamrespeito aoconsumidor -As duas

instituições associadas, Itaú e Unibanco,antes da asso-

ciação, foram vencedoras da Pesquisa Anual “As Em-

presas que mais respeitam o consumidor no Brasil

2008”, realizada pela consultoria internacional TNS

InterScience, em parceria com a revista Consumidor

Moderno: a Fininvest na categoria Financeira/Crédito

Pessoal e o Itaú na categoria Banco de Varejo. O Itaú

também ganhou o prêmio Consumidor Moderno

de Excelência em Serviços ao Cliente, e o Prêmio

Qualidade em Bancos,da revista Banco Hoje.

A Duratex tem como meta a conquista e fidelização do

cliente por meio do fornecimento de produtos que

atendam aos mais elevados índices de satisfação e

confiabilidade.Para garantir esse objetivo,além de um

elevado controle de qualidade e custos, disponibiliza

a seu mercado serviços de atendimento ao consumi-

dor (SACs) e informações via Internet, também reali-

zando eventos periódicos de relacionamento com

seu público específico e com formadores de opinião.

Paralelamente,desenvolve programas de treinamento

e cursos específicos para profissionais dos diversos

segmentos a que fornece produtos,metais e louças sa-

nitárias e produtos de madeira.

Parcerias incrementam resultados – A formação

de parcerias com clientes é uma das estratégias leva-

das a efeito, pela Duratex, que permitiram à empresa

conquistar e manter a liderança nos mercados de

painéis de madeira, pisos laminados e metais sanitá-

rios, além de deter posição significativa no mercado

de louças sanitárias.

Pesquisa de Satisfação – Após a realização de ser-

viços de Assistência Técnica é disponibilizado, ao

cliente, um questionário para identificar o grau de

satisfação com o serviço e eventuais falhas detecta-

das. As informações assim obtidas, cuja confiden-

cialidade é assegurada pelo Código de Ética da

empresa, destinam-se à elaboração das correções

consideradas necessárias.

Eventos reforçam relacionamento - A cada dois

anos promove a Festa do Instalador Hidráulico, im-

portante evento de relacionamento com os clientes

e especificadores dos produtos de suas marcas Deca

e Hydra. Durante a realização são oferecidos progra-

mas de treinamento e visitas dirigidas, além de ativi-

dades de lazer e esporte. Anualmente, sua Divisão

Madeira promove a Festa do Marceneiro.

A Itautec,também seguindo a filosofia de trabalho do

Conglomerado Itaúsa,disponibiliza aos seus clientes a

mais ampla rede de Assistência Técnica do segmento

no País.O compromisso da empresa com a qualidade

de seus produtos abrange todos os seus processos in-

dustriais, que têm como garantia a certificação de

qualidade operacional ISO 9001 desde l993.

Sust

enta

bili

dad

eRelacionam

ento

com

públicosestratég

icos49


Serviço de Apoio ao Cliente (SAC) – A empresa

oferece uma linha gratuita 0800 para contato direto

com a área de Assistência Técnica, esclarecimento

de dúvidas, atendimento a reclamações e até

mesmo treinamento técnico de aplicação de

seus produtos.

Pesquisa de satisfação – Realizada anualmente,

tem a finalidade de avaliar a imagem da Elekeiroz

perante seus clientes quanto a relacionamento co-

mercial, assistência técnica, prazos de entrega e

qualidade do produto.

Fornecedores

Relação transparentevisa ao longo prazo

A Itaúsa e o Itaú foram selecionados em 2008, pela

quinta vez e nona vez consecutiva,respectivamente,

para compor o Índice Dow Jones de Sustentabili-

dade (DJSI).Um dos critérios levados em conta para

a escolha das empresas anualmente selecionadas

é sua transparente relação com seus fornecedores.

No final de 2008, Itaú e Unibanco,agora integrados

em uma única empresa, contavam com uma base

comum de 47 mil fornecedores ativos. A maioria

composta por empresas brasileiras, alinhadas aos

valores corporativos das duas instituições.

Amplo e seguro atendimento – O serviço de

Assistência Técnica Itautec inclui todos os produtos

fabricados ou comercializados com sua marca,com

abrangência nacional e internacional,além de pro-

dutos de informática e afins de outros fabricantes.

Estoques estratégicos distribuídos nas principais

capitais brasileiras permitem a rápida reposição de

peças, garantindo que os sistemas instalados nos

clientes operem com o mínimo de interrupção.

Na Elekeiroz, a preocupação com a qualidade de

seus produtos e serviços é diária, objetivando

manter com seus clientes, também industriais, um

constante e plenamente satisfatório relaciona-

mento de longo prazo.

Comunicação direta via Internet – Por meio de

um sistema de gerenciamento de vendas pela In-

ternet (e-commerce), integrado com as áreas de

produção e financeira, o cliente da Elekeiroz en-

contra rápidas informações sobre seus dados ca-

dastrais e financeiros e sobre a programação de

produção e entrega de seus pedidos.

Sistema de pós-venda – Possibilita acompanhar e

avaliar as entregas, mediante uma ferramenta de

CRM (Customer Relationship Management) ligada

diretamente à área de Assistência Técnica, minimi-

zando o tempo de resposta e de solução das re-

clamações eventuais ou das dúvidas dos clientes.A

empresa mantém ainda um sistema eletrônico es-

pecífico para o acompanhamento das respostas às

reclamações apresentadas.


O Itaú Unibanco considera fundamental ter sem-

pre um relacionamento transparente e produtivo

com todos os seus fornecedores, entre pequenas,

médias e grandes empresas. Sua escolha tem por

base critérios de qualidade,competitividade e res-

ponsabilidade social.

Em 2006,foi implantado um site na Internet para re-

lacionamento direto com fornecedores. Essa ferra-

menta de trabalho contribui para divulgar a política

de compras do Banco e permite sistematizar o diá-

logo com as empresas já homologadas e selecionar

novos parceiros.O processo de cadastramento pres-

supõe concordância com o Código de Ética

Corporativo do Itaú Unibanco e o alinhamento aos

seus valores e princípios.

A Duratex, por sua vez, busca, em suas relações

com fornecedores, empresas sólidas, saudáveis

financeiramente e idôneas,que cumpram sistema-

ticamente as exigências legais, trabalhistas, tributá-

rias e ambientais. Exigências que constam de seu

Código de Ética e Conduta,que segue as diretrizes

estabelecidas, pela Itaúsa, a toda a Organização.

No trato diário,a empresa espera,de seus parceiros,

produtos e serviços de qualidade, com preço ade-

quado, confiabilidade técnica e financeira e inte-

gridade na condução das negociações. Seus

fornecedores devem se comprometer a não utilizar

trabalho infantil ou análogo à escravidão.

Em contrapartida, oferece apoio ao desenvolvi-

mento de seus fornecedores, por meio de suporte

técnico e de gestão para o desenvolvimento de

produtos e serviços.

A Itautec segue os mesmos princípios e normas,co-

muns a todas as empresas controladas pela Itaúsa.

A empresa privilegia fornecedores locais sempre

que possível. A seleção é realizada sob os mais

rigorosos critérios para assegurar perfis condizentes

com os valores e necessidades da empresa. Nesse

controle, são analisados desde a qualidade dos in-

sumos e as condições financeiras dos fornecedores

até cláusulas relativas à preservação ambiental.

A Elekeiroz, que opera com cerca de cem fornece-

dores principais, responsáveis por aproximada-

mente 80% de suas necessidades, conta com um

conjunto de procedimentos específicos para sele-

ção e avaliação contínua desses e de seus demais

parceiros, um universo de mais de 2 mil empresas.

Para seus seis fornecedores de matérias-primas

básicas a empresa mantém sistemas on-line de mo-

nitoração de fluxo, qualidade e nível de estoques,

além da troca de outras informações relevantes e da

emissão de documentos legais.

Todos os principais fornecedores são avaliados de

acordo com os procedimentos do Sistema de

Gerenciamento de Qualidade da Empresa, sistema

esse consistente com o Programa de Atuação

Responsável criado pelo International Council of

Chemical Associations e administrado, no País,

pela Abiquim.Su

sten

tab

ilid

adeRelacionam

ento

com

públicosestratég

icos51


Envolvimento SocialProjetos transformadores dedesenvolvimento regionalcom cidadania


Participação socialaposta nodesenvolvimento

Participar, da melhor maneira possível, do esforço

nacional para o desenvolvimento sustentável da

sociedade brasileira faz parte da filosofia de traba-

lho da Itaúsa e de todas as empresas do Grupo.

Particularmente, há que ressaltar o longo histórico

de apoio a projetos sociais e culturais do Banco

Itaú Holding Financeira e do Unibanco,contribuição

essa que se vê fortalecida a partir de agora, com a

união desses dois bancos no Itaú Unibanco.

No setor industrial,Duratex,Elekeiroz e Itautec tam-

bém se destacam, notadamente considerando-se

sua participação ativa na busca de soluções e en-

caminhamentos a demandas oriundas das comu-

nidades em que atuam.As iniciativas são múltiplas,

a uni-las a preocupação constante de procurar me-

lhorar as condições de vida da população e seu

acesso à educação e à cultura.

O Grupo também mantém o Instituto Itaú Cultural

e o Museu Herculano Pires de Numismática, em

São Paulo, estruturado tanto para atender o pú-

blico especializado quanto o público em geral.

I N V E S T I M E N TO S S O C I A I S E C U LT U R A I S


Itaú Unibanco

O Itaú Unibanco está presente em mais de 1.100

municípios do Brasil, fornecendo serviços bancários

a pessoas físicas e jurídicas e apoio social e cultural.

Em 2008, os dois bancos agora unidos, Itaú e

Unibanco, totalizaram investimentos sociais e

culturais da ordem de R$ 157 milhões.

A Fundação Itaú Social e o Instituto Unibanco,

por exemplo, atuam com foco em educação, esta-

belecendo parcerias com governos e entidades

representativas da sociedade civil para ampliar o

alcance de suas iniciativas e colaborar para a

construção de políticas públicas.

Entre os vários projetos por eles apoiados desta-

cam-se, em 2008, a “Olimpíada da Língua Portu-

guesa – Escrevendo o Futuro”, do Itaú, o “Entre

Jovens”e o“Jovem de Futuro”do Unibanco.Adotado

pelo Ministério da Educação e Cultura (MEC),o pro-

jeto “Olimpíada da Língua Poruguesa”, criado ini-

cialmente pela Fundação Itaú Social, foi

transformado em política pública do governo fe-

deral. A edição de 2008 contou com a participação

de seis milhões de alunos do ensino fundamental,

55 mil escolas e 130 mil professores.

Quinze ganhadores em seis milhões - Em de-

zembro, a “Olimpíada da Língua Portuguesa – Es-

crevendo o Futuro” premiou 15 ganhadores em

sua última etapa, disputada por 150 concorrentes

que se destacaram entre os seis milhões de parti-

cipantes iniciais,alunos dos ensinos fundamental e

médio de escolas públicas de todo o País.Cinco alu-

nos foram premiados na categoria “Poesia”, cinco

na categoria“Memória”e cinco na categoria“Artigo

de Opinião”.

Universitários ajudamalunosdoensinomédio -O

Entre Jovens,criado pelo Instituto Unibanco,em 2005

e desenvolvido em parceria com secretarias esta-

duais de Educação,capacita estudantes universitários

para se tornarem tutores e ajudarem a preparar alu-

nos do ensino médio com deficiência de aprendi-

zagem. O objetivo é melhorar o rendimento dos

estudantes e, ao mesmo tempo, reduzir a evasão

escolar. A iniciativa também contribui para aprimo-

rar a formação dos universitários interessados,

futuros professores.

Melhoria de desempenho dos alunos e redu-

ção da evasão escolar –O projeto do Unibanco Jo-

vem de Futuro oferece condições técnicas e

financeiras para que a comunidade escolar realize

um projeto de melhoria de desempenho e redução

da evasão. Ao atingir esses objetivos, a iniciativa

repercute positivamente no futuro profissional e

pessoal dos jovens e de suas famílias, pois amplia

as oportunidades profissionais e melhora os reper-

tórios cultural e educacional.

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entossociaiseculturais

55


Programa Jovens Urbanos - Promovido em São

Paulo, o Programa Jovens Urbanos, do Itaú, desen-

volveu sua quarta turma,objetivando contribuir para

o aumento da escolaridade e a melhor inserção no

mundo do trabalho de jovens que vivem em áreas

de vulnerabilidade dos grandes centros.

Bolsas da Fundação Getulio Vargas – O Itaú BBA

destinou, no período, recursos ao Fundo de Bolsas

da FGV, que auxiliaram alunos do curso de

Administração de Empresas da instituição a

pagar seus estudos.

Apoio ao Ensino Técnico e Agrotécnico: o pro-

grama Parceiros Vitae, criado pela Vitae – Apoio

à Cultura, Educação e Promoção Social,visa imple-

mentar e difundir projetos de modernização curri-

cular e tecnológica em escolas de ensino técnico e

agrotécnico.Os parceiros desta iniciativa são Banco

Itaú BBA, Vitae, Fundação Itaú Social, Fundação

Lemann, Instituto Unibanco e FAT.

Apoio às vítimas de Santa Catarina - Em 2008,Itaú

e Unibanco se uniram para mobilizar seus funcio-

nários, clientes e a sociedade em apoio às vítimas

das chuvas no Estado de Santa Catarina. Em conta

corrente especialmente aberta para esse fim, as

duas instituições arrecadaram mais de R$ 4,3 mi-

lhões. Por meio do Programa de Voluntariado do

Unibanco,foram arrecadados alimentos,agasalhos,

livros e brinquedos.

Meio ambiente – O Banco Itaú, Itaú BBA, Itaú

Cultural e Itaú Social tornaram-se parceiros, em

2008,do projeto Praça Victor Civita – Museu Aberto

da Sustentabilidade, ao lado do Instituto Abril, da

Editora Abril e da Prefeitura Municipal de São Paulo.

Mais do que um local de convivência, a praça tem

como objetivo ser uma referência nas questões

ambientais, por meio das várias atividades ofereci-

das à população. O terreno do empreendimento,

que estava contaminado por resíduos domiciliares

e hospitalares, foi totalmente adaptado para a cons-

trução das instalações.

Investimentos Culturais

O Instituto Itaú Cultural é,há mais de 20 anos,o em-

preendimento do Grupo Itaúsa que promove o

acesso da população brasileira à cultura e às artes,

buscando incentivar a participação social, a pes-

quisa e a produção de conteúdo nessas áreas. Pro-

move, anualmente, diversos shows, exposições e

manifestações artísticas,e edita diversas publicações

especializadas. Para ampliar o acesso das pessoas

aos seus produtos e projetos,todas as atividades do

Itaú Cultural são gratuitas.O Instituto não limita sua

programação aos grandes centros urbanos e in-

veste em atividades a distância,como forma de au-

mentar ainda mais o acesso ao seu conteúdo.


Eventos no Brasil e no exterior - Ao todo, o Itaú

Cultural organizou cerca de 300 eventos culturais

em 2008, em todas as regiões do Brasil, além de 40

iniciativas internacionais, realizadas na Argentina,

no Chile, na China, no México e no Uruguai. So-

mente pela sede do Itaú Cultural, em São Paulo,

circularam cerca de 273 mil pessoas.

Projeto Rumos incentiva artistas -No exercício,o

Instituto Itaú Cultural continuou a desenvolver seu

projeto Rumos,programa multidisciplinar que leva

obras de artistas selecionados a mais de dois mi-

lhões de pessoas em todo o País,apresentando tra-

balhos de artes visuais, cinema, vídeo, dança,

literatura e música. Na edição deste ano foram se-

lecionados 45 artistas de 27 estados,em um total re-

corde de 1.617 inscrições. O Instituto também

produz enciclopédias de teatro, artes visuais, arte,

tecnologia e literatura,que,no ano,obtiveram mais

de 5,2 milhões de acessos.

Disseminando cultura – O Instituto Itaú Cultural

distribuiu, até dezembro, mais de 40 mil produtos,

entre livros, revistas e DVDs, a instituições culturais

e educacionais localizadas em todo o País. No pe-

ríodo também foi relançada, em DVD, a série de

15 documentários intitulada Panorama Histórico

Brasileiro (PHB), incluindo temas relacionados à

identidade nacional, com fatos da história socioe-

conômica e política brasileira mesclados a temas so-

bre a cultura e o comportamento social.

Enciclopédia virtual de Artes Visuais - Pela Inter-

net, o Instituto Itaú Cultural disponibiliza aos inte-

ressados sua Enciclopédia Itaú Cultural de Artes

Visuais,uma obra de referência virtual com mais de

três mil verbetes e mais de 12 mil imagens sobre a

arte brasileira. No site estão incluídas informações

sobre a obra de artistas plásticos brasileiros ou es-

trangeiros que tenham executado trabalhos sobre

o Brasil, informações sobre museus, escolas e mo-

vimentos artísticos, exposições e eventos.

Instituto Moreira Salles - O Instituto Moreira

Salles (IMS) foi constituído em 1990, com a finali-

dade de promover e desenvolver programas

e atividades culturais com foco na guarda, na

conservação e na disponibilização de acervos

relevantes para as artes e a memória brasileiras.

O objetivo de sua atuação é tornar a cultura bra-

sileira cada vez mais acessível ao grande público,

com ênfase em quatro áreas artísticas.

Em 2008, o IMS realizou 817 eventos nos centros

culturais do instituto, incluindo exposições, cursos,

oficinas,programação infantil e lançamento de pu-

blicações. O IMS conta com centros culturais loca-

lizados em três estados brasileiros – um, no Rio de

Janeiro, que abriga também uma Reserva Técnica

Fotográfica e uma Reserva Técnica de Música; dois

em Minas Gerais (Belo Horizonte e Poços de Caldas);

e um em São Paulo.

Grande acervo – A área de excelência do Instituto

é a fotografia.Seu acervo inclui mais de 520 mil ima-

gens e dezenas de acervos fotográficos.O IMS tam-

bém possui uma extensa coleção de fotografias

do Brasil do século XIX,fonogramas de música,além

de obras literárias e plásticas, incluindo desenhos,

nanquins e aquarelas.

Literatura – Em 2008, o IMS lançou o caderno lite-

rário sobre Machado de Assis,em comemoração ao

centenário da morte do escritor.

Cinema –Mais de mil sessões de cinema,em 2008.

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57


Outros investimentos culturaisO Itaú lançou, em 2008, a plataforma de eventos

Itaúbrasil, cujo objetivo é difundir a cultura brasi-

leira e seus maiores ícones.Em sua primeira edição,

o programa teve como tema a comemoração

dos 50 anos da Bossa Nova. O projeto teve início

com um show para 50 mil pessoas, na Praia de

Ipanema, no Rio de Janeiro, com os artistas Milton

Nascimento e Jobim Trio, que, posteriormente,

percorreu as cidades de São Paulo e Belo

Horizonte.Outro grande destaque foi a realização

de uma exposição sobre os 50 anos da Bossa Nova

na Oca do Parque Ibirapuera,em São Paulo,que re-

cebeu mais de 82 mil visitantes.

Elekeiroz

A Elekeiroz aplicou R$ 13 milhões em ações sociais,

em 2008. Entre as iniciativas, continuou apoiando

a Associação de Educação do Homem de

Amanhã, conhecida como “Guardinha”, entidade

sem fins lucrativos de Várzea Paulista (SP) criada

para atender adolescentes, preparando-os para o

mercado de trabalho.

Bomuso da água -Mantém convênios com esco-

las das comunidades onde atua objetivando ensi-

nar aos alunos a importância de bem utilizar a água,

recurso cada vez mais escasso no mundo.

Projeto Planeta Água – Mata Atlântica e Paisa-

gens – Com doações por meio da Lei Rouanet,

foram realizados espetáculos teatrais e oficinas de

arte,com o objetivo de promover a conscientização

e educação dos alunos para a redução do con-

sumo e preservação dos recursos naturais, em es-

pecial a água e também a mata atlântica.Em Várzea

Paulista, as apresentações das duas etapas recebe-

ram mais de 3 mil alunos.O projeto será levado em

uma segunda etapa até Camaçari, onde se localiza

o outro site industrial da empresa.

Escola e Creche Comunitária Carmen Mirim de

Camaçari (BA) –Doação de livros,material escolar

e alimentos arrecadados em campanhas e eventos

ao longo de 2008.

Duratex

A Duratex concentra seus investimentos em pro-

gramas sociais nas comunidades em que atua,com

o foco em educação,profissionalização de jovens e

desenvolvimento de consciência ambiental.

Escola de Marcenaria Tide Setubal - Em Agudos,

onde possui fábricas, a Duratex patrocina a Escola

de Marcenaria Tide Setubal, inaugurada em 2000

em parceria com a Prefeitura Municipal e o Serviço

Nacional de Aprendizagem Industrial (Senai).

A escola contribui para a oferta de mão de obra

especializada na cidade e movimenta o setor na

região, considerada um polo moveleiro.


EducaçãoparaumFuturoMelhor -Outra iniciativa

da empresas, o projeto Educação para um Futuro

Melhor, é desenvolvido na sua área florestal, com o

objetivo de dar a oportunidade, principalmente ao

trabalhador do campo,de voltar à sala de aula.

Preparandopara omercado - Buscando o Futuro é

outro programa de inclusão social patrocinado pela

Duratex que visa a orientar e conscientizar jovens es-

tudantes, das comunidades em que atua,que cursam

o último ano do ensino médio em escolas públicas,

para a competitividade no mercado de trabalho.

Preservação Ambiental - A área de Vivência

Ambiental Piatan, localizada em Agudos, constitui-

se num espaço para o desenvolvimento de ativi-

dades ligadas à educação ambiental. Esta área

recebeu cerca de 8.100 visitantes,ao longo de 2008,

provenientes de toda a região e de diferentes es-

tados, além de visitantes do exterior.

Itautec

Atualmente, a Itautec destina recursos a ações so-

cioeducacionais que beneficiam as comunidades

de sua área de atuação e seus colaboradores,como

o programa de inclusão digital De Olho no Com-

putador e o Programa de Visita à Fábrica. O pri-

meiro objetiva promover a inclusão digital e, o

segundo, integrar a fábrica à comunidade.

Solidariedade ativa - A empresa promove, anual-

mente, campanha de arrecadação de ovos de

Páscoa entre seus funcionários, para distribuição

a creches onde seus colaboradores atuam como

voluntários. Também anualmente, promove cam-

panha de arrecadação de agasalhos em parceria

com o Fundo Social de Solidariedade do Estado

de São Paulo.

Direitos da Criança e do Adolescente – A Itautec

repassa recursos para o Fundo Municipal dos

Direitos da Criança e do Adolescente de Jundiaí (SP)

e outras instituições e organizações sociais de apoio

a comunidades.

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Créditos

Edição e coordenação-geral: Itaúsa – Investimentos Itaú S.A.

Conceito, Projeto Gráfico e Finalização: Adroitt Bernard

Redação: Yves Winandy

Fotos: pág. 4 – Ivan Leão Sayeg Filho

Fotos de abertura de capítulos – banco de imagens

Pág. 6, 26, 30, 44 – Pisco Del Gaiso

Demais fotos: arquivo empresas Itaúsa

Impressão: Stillgraf

Tiragem: Português 2.600 exemplares, Inglês 450 exemplares

Caso tenha dúvidas, críticas, sugestões ou queira mais exemplares do Relatório,

envie e-mail para: [email protected]

Nosso agradecimento especial a todas as pessoas que autorizaram o uso de sua imagem

neste Relatório.


RelatóriodaAdministração

61

RELATÓRIO DA

ADMINISTRAÇÃO

E DEMONSTRAÇÕES

CONTÁBEIS

ÍNDICE

Relatório da Administração 63

Demonstrações Contábeis 71

Notas Explicativas às

Demonstrações Contábeis 82

Parecer dos Auditores

Independentes 120

Parecer do Conselho Fiscal 122

Glossário de Termos Estrangeiros 123


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63

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO

Senhores Acionistas

Apresentamos o Relatório da Administração e as demons-

trações contábeis da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. (Itaúsa) e

de suas controladas, relativos ao período de janeiro a dezem-

bro de 2008, elaborados de acordo com a Legislação Societá-

ria e com as normas estabelecidas pela Comissão de Valores

Mobiliários (CVM). Contam também com o parecer favorável

do Conselho Fiscal.

A CRIAÇÃO DO ITAÚ UNIBANCO BANCO MÚLTIPLO S.A.

No dia 3 de novembro de 2008, Itaú e Unibanco assinaram

contrato de associação para a unificação das operações financei-

ras dos dois bancos. Foi o início formal da construção do maior

conglomerado do Hemisfério Sul, com valor de mercado que o

situa entre as 20 maiores instituições financeiras do mundo.

Trata-se de uma instituição financeira com plena capaci-

dade de participar do novo cenário competitivo global. O re-

sultado dessa associação é um banco de capital nacional, com

o compromisso, a solidez, a vocação e a capacidade econômi-

ca para se transformar num parceiro vital para o desenvolvi-

mento das empresas brasileiras, aqui e no exterior. Com forte

presença internacional – já cobrindo com suas operações de

banco comercial todos os países do Mercosul –, a instituição

terá a agilidade necessária para aumentar a presença do Brasil

no cenário internacional.

O novo banco consolida-se em um cenário que encontra

o Brasil e o seu sistema financeiro em situação privilegiada,

com enormes possibilidades de melhorar ainda mais a sua

posição relativa no cenário global. Nessa etapa de crescimen-

to sustentável do País ganha importância movimentos, como

este, de fortalecimento das grandes empresas nacionais, a

exemplo do que vem ocorrendo em outros setores da eco-

nomia, ampliando continuamente a capacidade competitiva.

Amadurecido ao longo de 15 meses de diálogo, o Itaú

Unibanco nasce a partir de uma forte identidade de valores

e visão convergente de futuro. Por isso, a Itaúsa e os controla-

dores do Unibanco Holding decidiram constituir uma holding

com modelo de governança compartilhada.

O conglomerado resultante da associação apresenta es-

cala, expertise e forte base de capital, que o capacitam a re-

forçar sensivelmente a oferta de crédito ao mercado, corres-

pondendo às expectativas de saudável e vigorosa resposta às

demandas de empresas e pessoas físicas.

Para efeito de dimensão de seu potencial, o Itaú Unibanco

será a instituição financeira brasileira com maior capitalização

de mercado.

CENÁRIO ECONÔMICO

O mercado financeiro global passa por um momento úni-

co, de grande transformação, com diversos reflexos no Brasil.

Os primeiros efeitos foram sentidos em agosto de 2008, com o

início de um processo de forte desvalorização do real frente ao

dólar e a continuidade do movimento de correção na bolsa de

valores do primeiro semestre. A crise internacional intensificou-

se a partir de setembro e chegou ao Brasil pela redução das li-

nhas de crédito internacionais e aumento do custo de captação.

A escassez das linhas externas de financiamento levou as

empresas brasileiras com presença internacional a buscar cré-

dito no mercado local. A oferta de crédito, mantida pelos gran-

des bancos brasileiros, refletiu os efeitos dessa nova demanda,

da sadia preservação da liquidez e de previsível aumento da

inadimplência. A conjugação dos diferentes fatores, particular-

mente os de origem externa, provocou uma redução no nível

de expansão da economia brasileira.

Mesmo assim, a integração das operações Itaú e Unibanco,

iniciada no final de 2008, transcorre em ambiente favorável, cria-

do pela própria crise externa, que oferece oportunidades para

uma Organização ainda mais forte e competitiva. A associação

está alinhada ao movimento de consolidação global das insti-

tuições financeiras, que reflete a permanente busca por garantir

a oferta de crédito e a solidez do próprio sistema.

A atividade econômica brasileira mostrava forte crescimen-

to até setembro. A produção do setor de insumos para a cons-

trução civil, por exemplo, cresceu 13,9% naquele mês em rela-

ção a setembro de 2007. A expansão do crédito e a elevação da

renda impulsionavam o setor. Contudo, o aumento do custo do

crédito e a elevação da incerteza impactaram negativamente o

segmento, que teve queda na produção de 4,1% em dezembro.

Outro segmento que mostrava acelerada expansão neste perí-

odo é o de tecnologia. As vendas de equipamentos e materiais

para escritório, informática e comunicações aumentaram 50,9%

em setembro quando comparado a setembro de 2007 e a alta

das vendas do setor desacelerou para 20,8% em dezembro,

também refletindo a crise internacional.

No segmento petroquímico, os dados já indicavam fraco

desempenho em 2008. Em setembro, a produção do setor es-

tava 17,5% abaixo de igual período do ano anterior. A elevação

do preço do petróleo, até aquele momento, afetou negativa-

mente o desempenho desse segmento da economia. Apesar

da queda rápida do preço das commodities, a crise interna-

cional potencializou a desaceleração do setor. A produção em

dezembro caiu 40,2% na comparação com dezembro de 2007.

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PRINCIPAIS INDICADORES FINANCEIROS

2008 2007 Evolução %


Lucro Líquido da Controladora 695,53 1.131,03 (38,5)

Lucro Líquido Recorrente da Controladora 1.050,37 1.038,47 1,1

Lucro Líquido Recorrente da Controladora (sem considerar a bonificação de ações em 2008) 1.154,48 1.038,47 11,2

Valor Patrimonial da Controladora 4.274,64 4.445,26 (3,8)

Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos 364,60 300,30 21,4

Preço da Ação ON (1) 10.930,56 16.504,71 (33,8)

Preço da Ação PN (1) 8.528,00 12.493,33 (31,7)

Capitalização de Mercado (2) - em R$ milhões 36.684 49.450 (25,8)

(1) Com base na cotação média do mês de dezembro de cada ano.

(2) Calculado com base na cotação média das ações em dezembro de cada ano.

O lucro líquido recorrente da controladora Itaúsa alcançou R$ 4.077 mi-

lhões no período de janeiro a dezembro de 2008, com rentabilidade de

24,9% sobre o patrimônio líquido médio. O resultado não recorrente, líqui-

do de efeitos fiscais, é composto basicamente por:

R$ Milhões

2008

Efeitos decorrentes da associação - Itaú Unibanco

Equivalência patrimonial (*) 5.686

Amortização de ágios (4.543)

Provisão adicional para créditos de liquidação duvidosa (1.105)

Equalização de critérios contábeis (502)

Provisão para gastos com a integração (316)

Compra de ações para tesouraria - Itaú Unibanco (475)

Demais efeitos não recorrentes (122)

Total (1.377)

(*) Efeito líquido do ganho sobre o aumento de capital do Banco Itaú S.A. pela incorporação de ações do Unibanco e pela perda de participação no capital do Itaú Holding (atual Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A.).

O percentual de participação direta e indireta no Itaú Uni-

banco passou de 45,34% em 30 de setembro de 2008 para

35,54% em 31 de dezembro de 2008, em função, basicamente, da

incorporação de ações do Unibanco.

A expectativa é que 2009 seja um ano desafiador, em razão do desaquecimento da economia mundial, com menor crescimento

econômico, aumento do desemprego, redução do poder aquisitivo da população e conseqüente redução dos investimentos das em-

presas e da demanda por crédito individual e corporativo. O Brasil, porém, sofrerá menos com a crise do que as principais economias

mundiais, por contar com um sistema financeiro sólido e com sistemas de supervisão e regulação diferenciados.

DESEMPENHO ECONÔMICO

PRINCIPAIS INDICADORES DE RESULTADO DA ITAÚSA CONSOLIDADO – R$ Milhões

Controladora Minoritários Conglomerado

2008 2007 2008 2007 2008 2007

Lucro Líquido 2.700 3.988 2.732 4.928 5.431 8.916

Lucro Líquido Recorrente (Nota 21d) 4.077 3.662 4.903 4.210 8.980 7.872

Patrimônio Líquido 16.592 15.676 31.691 18.257 48.283 33.933

Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido Médio (%) 16,5% 27,7% 12,8% 29,8% 14,4% 28,8%

Rentabilidade Recorrente sobre o Patrimônio Líquido Médio (%) 24,9% 25,5% 22,9% 25,5% 23,8% 25,5%


65

PRINCIPAIS INDICADORES DAS EMPRESAS CONTROLADAS PELA ITAÚSA – R$ Milhões

Janeiro a Dezembro

ÁREA DE SERVIÇOS FINANCEIROS ÁREA INDUSTRIAL

CONSOLIDADO/ CONGLOMERADO (1)

Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A. (*) Duratex S.A. Itautec S.A. Elekeiroz S.A.

Ativos Totais 2008 632.728 3.373 1.212 659 638.727

2007 294.876 2.750 1.070 628 300.036

Receitas Operacionais (2) 2008 91.070 1.914 1.787 878 92.058

2007 52.826 1.671 1.524 871 59.379

Lucro Líquido 2008 7.803 314 41 81 5.431

2007 8.474 319 101 71 8.916

Patrimônio Líquido 2008 43.664 1.732 453 441 48.283

2007 28.969 1.557 423 392 33.933

Rentabilidade sobre o Patrimônio Líquido Médio (%) (3) 2008 22,1% 19,2% 9,2% 19,2% 14,4%

2007 32,1% 21,4% 25,2% 19,8% 28,8%

Geração Interna de Recursos (4) 2008 22.804 680 94 96 22.601

2007 21.407 437 127 123 19.403

(*) Inclui o resultado do Unibanco do 4º trimestre de 2008.

(1) Os dados do Consolidado/Conglomerado apresentam valores líquidos das eliminações de consolidação e dos resultados não-realizados de operações intercompanhias.

(2) As Receitas Operacionais por área de atuação foram obtidas conforme segue:

• Itaú Unibanco: Receitas da Intermediação Financeira, Receitas de Prestação de Serviços, Receitas de Prêmios de Seguros, Previdência e Capitalização e Outras Receitas Operacionais; e

• Durate x S.A., Itautec S.A. e Elekeiroz S.A.: Receitas Líquidas de Vendas de Produtos e/ou Serviços.

(3) Representa a relação entre o lucro líquido do período e o patrimônio líquido médio ((dez + mar + jun + set + dez)/5).

(4) Refere-se aos recursos provenientes das operações, obtidos pela Demonstração dos Fluxos de Caixa.

ÁREA DE SERVIÇOS FINANCEIROS

Apresentamos os principais resultados do Itaú Unibanco

em 2008.

O total de ativos consolidado do novo banco era de

R$ 632.728 milhões em 31 de dezembro de 2008, o maior en-

tre os conglomerados financeiros privados do Hemisfério Sul.

O lucro líquido consolidado no ano de 2008 foi de

R$ 7.803 milhões, com rentabilidade de 22,1% sobre o patri-

mônio líquido médio (32,1% no ano de 2007). O patrimônio

líquido consolidado totalizava R$ 43.664 milhões ao final de

dezembro de 2008.

A carteira de crédito, incluindo avais e fianças atingiu

R$ 271.938 milhões, com crescimento de 33,9% quando com-

parado a 31 de dezembro de 2007. No Brasil, a carteira de cré-

dito livre, pessoa física, atingiu R$ 93.173 milhões. Por sua vez,

o segmento de micro, pequenas e médias empresas atingiu

R$ 52.616 milhões e o segmento de grandes empresas atin-

giu R$ 100.849 milhões. Os recursos próprios livres, captados

e administrados totalizaram R$ 806.350 milhões. O índice de

Basiléia foi de 16,1% ao final de dezembro, com base no con-

solidado operacional.

No ano, dentro de critérios prudenciais adotados pela adminis-

tração, foram constituídas provisões adicionais para operações

de crédito no montante de R$ 4.664 milhões, considerando o

ambiente econômico atual e as incertezas a ele relacionadas e

incorporando parcela referente aos riscos associados a um cená-

rio mais pessimista para 2009/2010, ainda não completamente

coberto pelos cenários históricos observados no passado recente.

Em 2008, a área Corporate do Itaú Unibanco participou

de operações de debêntures e notas promissórias que totaliza-

ram R$ 20,1 bilhões e operações de securitização que totaliza-

ram R$ 2,0 bilhões. Em renda variável atuou como coordena-

dor e bookrunner de oferta pública inicial e subseqüen-

tes que totalizaram R$ 31,8 bilhões.

O Caminho da Integração

Integrar para crescer. Com essa visão, o novo banco pretende ofe-

recer aos clientes o que o Itaú e o Unibanco têm de melhor, incor-

porando as práticas destacadas de cada instituição, independen-

temente de sua origem. A proposta é manter todas as parcerias

existentes, preservando as mesmas condições atualmente vigentes

e proporcionando ainda mais benefícios aos clientes e demais pú-

blicos de relacionamento.

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Entre os benefícios que virão desta integração, o novo

banco será capaz de expandir a oferta de crédito, ampliar a

gama de produtos e serviços, valorizar o trabalho de seus co-

laboradores e assegurar a solidez do nosso sistema financeiro.

O esforço prioritário do Itaú Unibanco é consolidar a in-

tegração de seus diversos negócios, presentes em todos os

segmentos da atividade financeira, reforçando a presença do

novo banco no mercado e mantendo a visão positiva da ex-

pansão dos negócios. O objetivo é aumentar a atuação no Bra-

sil, competir no mercado internacional, apoiar o crescimento

das operações de crédito e gerar ganho de escala em todos os

segmentos de clientes.

O processo de união entre as instituições é liderado pelo

Comitê Superior de Integração, que tem como grandes metas

assegurar uma transição tranqüila e transparente, garantir a

continuidade dos negócios conduzidos por Itaú e Unibanco

e discutir novas oportunidades. O Comitê supervisiona as ati-

vidades de 19 frentes de trabalho, criadas em novembro de

2008 para mapear processos e identificar as melhores práticas

de cada instituição. Os resultados obtidos por esses grupos de

trabalho subsidiarão a construção de um novo modelo de ne-

gócios para cada uma das diversas áreas de atuação do Itaú

Unibanco. As frentes contam com o apoio de consultorias ex-

ternas, que atuam como facilitadores nessa etapa de transição.

Em dezembro de 2008, as frentes de trabalho apresenta-

ram suas primeiras análises. O Comitê já identificou a comple-

mentaridade de alguns modelos de negócios e novas opor-

tunidades mercadológicas. A integração total de todas as op-

erações e negócios deve ser concluída em dois ou três anos.

ÁREA INDUSTRIAL

Duratex

O desempenho da Duratex não chegou a ser afetado em 2008

pelo recrudescimento da crise econômica. Os segmentos de

atuação da empresa se beneficiaram do grande número de

lançamentos imobiliários ocorridos nos últimos anos, de con-

dições favoráveis de crédito e aumento da massa salarial, que

contribuíram para a manutenção do nível de consumo.

Desta forma, em 2008, a receita bruta atingiu R$ 2.555 mi-

lhões, com crescimento de 14,8% em relação a 2007. As ex-

portações evoluíram 3,9% no período, totalizando US$ 69 mi-

lhões. A receita líquida consolidada atingiu R$ 1.914 milhões,

superior em 14,5% ao valor de 2007 e a geração operacional

de caixa, medida pelo conceito EBITDA somou R$ 559 milhões,

equivalente à margem EBITDA de 29,2% e apresentando es-

tabilidade em relação ao resultado de 2007. O lucro líquido

totalizou R$ 314 milhões no ano, com rentabilidade de 19%

sobre o patrimônio líquido médio.

As unidades industriais da Divisão Madeira trabalharam pra-

ticamente a plena capacidade durante todo o período o que

justifica a expansão marginal de volume expedido em relação

ao exercício anterior, de 1,3%. O início de operação de uma nova

linha de revestimento em baixa pressão, na unidade de Agudos

(SP), permitiu o crescimento expressivo da expedição de produ-

tos revestidos, contribuindo para a expansão de 10,9% da recei-

ta líquida unitária. As exportações totalizaram US$ 58 milhões,

4,5% acima do valor obtido em 2007, tendo as chapas de fibra

contribuído com 98% deste total. A receita líquida apresentou

um crescimento de 10%, beneficiada pelo enriquecimento do

mix de vendas, atingindo R$ 1.215 milhões.

A Divisão Deca fabrica e comercializa produtos básicos e de

acabamento voltados ao segmento da construção civil. O pri-

meiro grupo de produtos é composto por válvulas e registros

e o segundo grupo, por metais e louças sanitárias e seus res-

pectivos acessórios. Neste contexto, o ano de 2008 foi bastante

positivo, tendo os volumes expedidos crescido 16,8%, sendo

destaque o crescimento de aproximadamente 30% na expedi-

ção de produtos de acabamento. Com isso, a receita líquida evo-

luiu 23,4% para R$ 699 milhões. As exportações mantiveram-se

estáveis em US$ 10 milhões, sendo as vendas externas de louças

sanitárias responsáveis por 73% deste valor. O EBITDA atingiu

R$ 193 milhões, o que representa uma evolução de 30% em

relação a 2007, tendo a margem EBITDA atingido 28% contra

26% em 2007. Este resultado reflete a melhora do composto de

vendas baseado no maior volume de produtos de acabamento

expedidos e ganhos de escala.

Itautec

A receita bruta de vendas e serviços acumulada da Itautec em

2008 atingiu R$ 1.987 milhões. O lucro bruto atingiu R$ 313 mi-

lhões, representando margem bruta de 17,5%. O EBITDA do

exercício foi de R$ 74 milhões, resultando na margem EBITDA

de 4,1%, e a geração operacional de caixa atingiu R$ 8 milhões.

O lucro líquido de 2008 foi de R$ 41 milhões.

A receita bruta da área de Informática atingiu R$ 756 mi-

lhões, representando 38,0% do total consolidado. Foram co-

mercializados 460,7 mil microcomputadores, crescimento de

40,9% sobre 2007. Destaque para as vendas de notebooks, que

atingiram 213,2 mil unidades, com crescimento de 183,7% em

relação a 2007.

Em 2008 a Itautec venceu a licitação para o fornecimento

de mais de dois mil microcomputadores para a Universidade

de São Paulo – USP, na primeira licitação no Brasil com crité-

rios de sustentabilidade, computadores livres de chumbo, com

eficiência energética e componentes recicláveis. A USP criou

um “Selo Verde” para certificar os produtos com estas caracte-

rísticas a serem adquiridos e a Itautec foi a pioneira na área de

informática a conseguir tal certificação.


67

A receita bruta da área de Serviços foi de R$ 404 milhões,

representando 20,3% da receita bruta consolidada.

A receita bruta da área de Automações atingiu R$ 208 mi-

lhões. A Itautec apresentou na CeBIT 2008 a nova geração de

ATMs, a linha Adattis, e o teclado operador Klavyt, para aplica-

ção em supermercados, magazines e demais lojas de varejo,

sendo premiado pelo IF International Forum Design pelo seu

desenho moderno e inovador.

A receita bruta das operações das subsidiárias da Itautec

no exterior, somada às receitas das exportações do Brasil, atin-

giu R$ 52 milhões.

A receita bruta das operações de distribuição das subsidiárias

Tallard atingiu R$ 567 milhões, sendo R$ 73 milhões provenientes

da receita da operação da Tallard no Brasil, com crescimento de

168,1% em relação a 2007.

A Itautec recebeu a certificação internacional de quali-

dade CMMI (Capability Maturity Model Integration), no nível

2. O selo atesta a excelência da totalidade dos projetos do

núcleo de desenvolvimento da companhia, que envolve

mais de 200 profissionais.

A Itautec foi vencedora da 10ª edição do Prêmio Abras-

ca de Melhor Relatório Anual (Edição 2008), na categoria

companhias abertas com receita líquida igual ou superior a

R$ 1 bilhão, alcançando a maior nota entre todas as edições

do prêmio, reconhecimento que demonstra o compromisso

da Empresa com a transparência das informações, melhores

práticas de governança e sustentabilidade dos negócios.

Elekeiroz

As receitas bruta, no montante de R$ 1,1 bilhão e líquida, no

montante de R$ 878 milhões da Elekeiroz, cresceram 2,0% e

0,8%, respectivamente no ano. No mercado doméstico a re-

ceita líquida de R$ 769 milhões cresceu 8,6%, e as exportações

com R$ 109 milhões, apresentaram redução de 32,9%. Termo

de compromisso assinado com o Governo da Bahia em 29 de

dezembro, prevendo a devolução programada do saldo cre-

dor acumulado de ICMS, deve facilitar a retomada de expor-

tações em 2009.

O lucro operacional de R$ 100 milhões cresceu 11,7% e

o lucro líquido de R$ 81 milhões aumentou 13,6%, ambos na

comparação com 2007. O EBITDA de R$ 126 milhões dimi-

nuiu 2,1% e a margem EBITDA foi de 14,4% da receita líquida.

A Empresa investiu R$ 44 milhões nos programas contínuos

de modernização, racionalização, automação e expansões das

capacidades de produção das plantas de Oxo-Álcoois (+10%),

Plastificantes (+13%) e Anidrido Ftálico (+5%). A utilização mé-

dia da capacidade instalada foi de 83,1% em 2008.

GESTÃO DE PESSOAS

A Itaúsa e suas controladas contavam com mais de 122 mil

colaboradores em 31 de dezembro de 2008. No período de

janeiro a dezembro de 2008 foram investidos R$ 123 milhões

em programas de educação, treinamento e desenvolvimento.

O valor aplicado em remuneração fixa das equipes, somado

aos encargos e benefícios, totalizou R$ 6.987 milhões. Os be-

nefícios sociais para colaboradores e dependentes totalizaram

R$ 1.108 milhões.

SUSTENTABILIDADE E RESPONSABILIDADE CORPORATIVA

O Itaú Unibanco, ao somar valores e atitudes das institui-

ções que lhe deram origem, fortalece seus compromissos com

a boa governança corporativa, o respeito aos direitos huma-

nos, a responsabilidade socioambiental e a conduta ética.

Ao longo de suas trajetórias, Itaú e Unibanco são signatá-

rios dos Princípios do Equador desde 2004 e aplicam, desde

então, critérios socioambientais na concessão de crédito para

pessoas jurídicas. Como integrantes do grupo de empresas

que aderiram ao Pacto Global, o Itaú e o Unibanco adotam,

em suas práticas de negócios, dez princípios básicos nas áreas

de direitos humanos, relações de trabalho, proteção ao meio

ambiente e combate à corrupção.

Merece destaque, também, a participação do Itaú Uniban-

co em outras importantes iniciativas setoriais e multisetoriais,

como o Carbon Disclosure Project e o Greenhouse Gas Proto-

col, que visam à diminuição da emissão dos gases de efeito

estufa. Já o Fórum Latino-Americano sobre Finanças Sustentá-

veis (LASFF) e a UNEP-Finance Initiative, promovem discussões

sobre o papel do setor financeiro na promoção da sustenta-

bilidade. A Unibanco Asset Management (UAM) aderiu, em

julho de 2008, ao PRI – Principles for Responsible Investment.

Foi a primeira grande gestora de fundos de investimentos do

Brasil a aderir aos princípios desenvolvidos por um grupo de

investidores institucionais de 12 países em conjunto com o ex-

secretário geral das Nações Unidas, Kofi Annan.

Investimentos sociais, culturais e ambientais

Itaú e Unibanco têm longo histórico de apoio a projetos so-

ciais e culturais e, unidos, poderão trazer muito mais benefícios

para a sociedade. No campo social, o Instituto Unibanco e a

Fundação Itaú Social atuam com o foco em educação, que é o

principal pilar de desenvolvimento do país. Já o Instituto Itaú

Cultural tem a missão de democratizar o acesso à cultura. Em

2008, os investimentos sociais e culturais do Itaú e do Uniban-

co alcançaram o valor aproximado de R$ 157 milhões.

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Entre os vários projetos da Fundação Itaú Social e do Insti-

tuto Unibanco, destacam-se, em 2008, a “Olimpíada da Língua

Portuguesa” e o “Entre Jovens”.

Em 2008, o Escrevendo o Futuro, um programa de capacita-

ção de professores e alunos para a leitura e a escrita que, foi trans-

formado em política pública de educação do governo federal e

passou a fazer parte do Plano de Desenvolvimento da Educação

do Ministério da Educação (MEC), batizado como “Olimpíada de

Língua Portuguesa – Escrevendo o Futuro”. A edição de 2008

contou com a participação de seis milhões de alunos do ensino

fundamental, 55 mil escolas e de 202 mil professores.

O Instituto Unibanco, por sua vez, também busca disse-

minar na área social tecnologias que contribuam para tornar

mais efetivas as políticas públicas. O projeto Entre Jovens, cria-

do em 2005 e desenvolvido em parceria com as Secretarias

Estaduais de Educação, capacita estudantes universitários para

se tornarem tutores e ajudarem a preparar os alunos do ensi-

no médio com deficiências de aprendizagem.

O Itaú Cultural, por fim, organizou 299 eventos culturais

em 2008, em todas as regiões do Brasil, além de 39 iniciativas

internacionais, realizadas na Argentina, no Chile, na China, no

México e no Uruguai. De acesso gratuito e irrestrito, as ativida-

des atraíram um público diverso, de estudantes a críticos, cura-

dores, artistas, jornalistas e representantes do terceiro setor.

Somente pela sede do Itaú Cultural, em São Paulo, circularam

cerca de 273 mil pessoas em 2008.

Nas ações ambientais, a Duratex homologou, junto ao

Governo do Estado de São Paulo, a Reserva Natural Olavo

Egydio Setubal em Reserva Particular do Patrimônio Natu-

ral Estadual, e a Área de Vivência Experimental Piatan (AVAP),

destinada a prover educação de conscientização ambiental,

que recebeu no ano mais de 8 mil visitas. Além disso, foram

aplicados R$ 12 milhões em ações direcionadas ao meio am-

biente, como tratamento de efluentes, coleta de resíduos e

manutenção de áreas florestais e da AVAP. As áreas florestais

próprias, destinadas a garantir o fornecimento de madeira de

forma sustentável, contam com as certificações ISO 14.001 e

Selo Verde, concedido pelo Forest Stewardship Council (FSC).

A Elekeiroz investiu R$ 13 milhões na preservação do meio

ambiente e em ações sociais desenvolvidas nas comunidades

onde a empresa está presente. Com recursos da Lei Rouanet, pa-

trocinou o Projeto Planeta Água – Mata Atlântica e Paisagens,

um teatro itinerante voltado ao público infantil com apresen-

tações sobre temas como consumo sustentável, reutilização de

materiais, valorização da água e recuperação das matas. Até o

final de 2008, 79% dos funcionários da empresa já haviam sido

treinados sobre os conceitos de sustentabilidade.

A Itautec conquistou ainda o Benchmarking Ambiental

com o projeto “Gestão Ambiental aplicada na cadeia de valor

– case embalagens”. Anualmente, a Itautec destina recursos

direcionados às ações socioeducacionais que beneficiam as

comunidades de sua área de atuação e seus colaboradores,

como o programa de inclusão digital “De Olho no Computa-

dor”, e o “Programa de Visita à Fábrica”.

AUDITORIA INDEPENDENTE – INSTRUÇÃO CVM nº 381

Procedimentos adotados pela Sociedade

A política de atuação da Itaúsa e empresas controladas, na

contratação de serviços não relacionados à auditoria exter-

na dos nossos auditores independentes, se fundamenta na

regulamentação aplicável e nos princípios internacionalmen-

te aceitos que preservam a independência do auditor. Estes

princípios consistem em: (a) o auditor não deve auditar o seu

próprio trabalho; (b) o auditor não deve exercer funções ge-

renciais no seu cliente; e (c) o auditor não deve promover os

interesses de seu cliente.

No período de janeiro a dezembro de 2008, não foram presta-

dos pelos auditores independentes e partes a eles relaciona-

das, serviços não relacionados à auditoria externa em patamar

superior a 5% do total dos honorários relativos aos serviços de

auditoria externa.

Conforme estabelecido na instrução CVM nº 381, relacio-

namos os outros serviços prestados e sua data de contratação:

� 28 de fevereiro de 2008 – Contrato de utilização de bibliote-

ca eletrônica relativa a regras internacionais de contabilidade

– Itaú Holding – Brasil (PricewaterhouseCoopers – PWC);

� 28 de março de 2008 – Contrato de prestação de serviços

de consultoria relacionados aos Impostos Trabalhistas e

Avaliação Internacional Risco – Agência Londres – Banco

Itaú Europa S.A. (PWC);

� 15 de abril de 2008 – Contrato de prestação de serviços

relacionados a avaliação dos controles internos do Unicard

Banco Múltiplo S.A (Unicard) – Unibanco (PWC);

� 9 de junho de 2008 – Contrato de prestação de serviços

para apuração e comparação de índices de eficiência ope-

racional com o mercado– Banco Itaú Argentina S.A. (PWC);

� 24 de junho de 2008 – Participação em Seminário sobre Pre-

ços e Transferência – Banco Itaú Europa S.A.(PWC);

� 25 de junho de 2008 – Contrato de prestação de serviços

de assessoria no reconhecimento do ágio para fins fiscais

a ser submetido à aprovação da autoridade fiscal – Banco

Itaú Europa Luxemburgo S.A.(PWC);


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� 8 de julho de 2008 – Contrato de utilização de biblioteca

eletrônica relativa a regras internacionais de contabilidade

– Unibanco (PWC); e

� 15 de setembro de 2008 – Participação na 8ª Apresentação

Anual de IFRS – Normas Internacionais de Contabilidade

– Banco Itaú S.A. (PWC).

.Justificativa dos Auditores Independentes

A prestação de outros serviços profissionais não relacionados

à auditoria externa, acima descritos, não afeta a independên-

cia nem a objetividade na condução dos exames de auditoria

externa efetuados a Itaúsa e suas controladas/coligadas. A po-

lítica de atuação com a Itaúsa na prestação de serviços não

relacionados à auditoria externa se substancia nos princípios

que preservam a independência do Auditor Independente, to-

dos observados na prestação dos referidos serviços.

HOMENAGEM A OLAVO SETUBAL

No dia 27 de agosto de 2008, faleceu o então presiden-

te do Conselho de Administração da Itaúsa e do Itaú, Olavo

Egydio Setubal. Sua visão de futuro, sua conduta ética e seu

compromisso com o desenvolvimento sustentável, valores

que o acompanharam durante sua trajetória empresarial e

pessoal, tornam-se exemplos ainda mais importantes para o

atual momento da Organização, que vive o desafio de integrar

as operações de Itaú e Unibanco da forma mais eficaz e bené-

fica para todos os envolvidos.

Olavo Setubal deixou como principal legado a holding

Itaúsa, mas também teve presença destacada na vida pública

e deu imensa contribuição para a cultura brasileira, ao idealizar

o Instituto Itaú Cultural, que há mais de 20 anos atua na demo-

cratização do acesso à cultura.

Com Olavo Setubal no comando, o Banco cresceu expo-

nencialmente entre 1965 e 1975, principalmente por meio de

importantes fusões, aquisições e incorporações, como as dos

bancos Sul Americano, América, Aliança e Português do Brasil.

Nesse rico período na história do grupo, Olavo e equipe incor-

poraram o Banco União Comercial (BUC), que duplicou o Itaú.

A cultura e valores do Itaú, com base em princípios éticos e

forte vocação para o desenvolvimento logo posicionaram o

Itaú entre os bancos líderes do mercado, por meio da consis-

tência de suas decisões estratégicas e de sua solidez.

Além de empresário, Olavo Setubal teve uma marcante

atuação política, iniciada em 1975, quando assumiu a posição

de Prefeito de São Paulo. No município, deixou sua marca de

exímio administrador, com visão de longo prazo, tendo pro-

movido grande reforma administrativa e importantes obras

vitais para o crescimento da metrópole. Atuou para que a in-

tegração metrô/ônibus prevalecesse, criou a Companhia de

Engenharia de Tráfego – CET e decidiu sobre a aquisição do

Parque do Carmo.

Em 1985, assumiu o cargo de Ministro de Estado das Rela-

ções Exteriores. Algumas de suas principais realizações como

ministro foram a de iniciar o movimento de cooperação re-

gional que mais tarde culminaria na criação do Mercosul e a

liderança exercida no Consenso de Cartagena e no Grupo da

Contadora, movimentos internacionais que buscavam solu-

ções, respectivamente, para a dívida externa e para a guerra

civil na Nicarágua.

Depois de desligar-se da vida pública, Olavo dedicou-se ex-

clusivamente ao Itaú até os últimos dias de sua vida. Em 2001,

assumiu a presidência do Conselho de Administração da hol-

ding Itaúsa e, em 2003, do Banco Itaú Holding Financeira, orien-

tando novo período marcado por importantes aquisições.

Perdeu-se o grande líder, mas ficam sua inspiração, seus

ensinamentos, valores e lições que, sem dúvida, direcionam

todos nós a continuar sua obra.

AGRADECIMENTOS

Agradecemos aos nossos acionistas e clientes pela con-

fiança a nós dispensada, que procuramos retribuir sempre

com a obtenção de resultados diferenciados, frente ao merca-

do, e com a oferta de produtos e serviços de qualidade, e aos

nossos colaboradores, pelo talento com que têm contribuído

para garantir o crescimento sustentável de nossos negócios.

(Aprovado na Reunião do

Conselho de Administração de 2/3/2009)

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BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Em milhares de Reais)ATIVO 31/12/2008 31/12/2007

CIRCULANTE 484.355.304 230.260.075 DISPONIBILIDADES 15.924.908 4.458.579 APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ (Notas 4b e 6) 120.269.009 55.219.093 TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4c, 4d e 7) 109.912.928 54.124.468

Títulos e Valores Mobiliários 62.008.779 29.604.139 Instrumentos Financeiros Derivativos 14.021.494 2.953.327 Recursos Garantidores das Provisões Técnicas - Cotas de Fundos de PGBL/VGBL (Nota 12b) 30.023.746 18.664.004 Recursos Garantidores das Provisões Técnicas - Outros Títulos (Nota 12b) 3.858.909 2.902.998

RELAÇÕES INTERBÁNCARIAS DE CONTROLADAS 13.611.823 17.340.515 OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO MERCANTIL FINANCEIRO E OUTROS CRÉDITOS (Nota 8) 147.103.166 69.932.906

Operações com Características de Concessão de Crédito (Nota 4e) 157.086.229 74.465.829 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (Nota 4f) (9.983.063) (4.532.923)

ESTOQUES (Notas 4g e 9) 758.019 669.290 de Produtos 746.763 661.799 de Imóveis 11.256 7.491

OUTROS CRÉDITOS 74.208.805 27.171.491 Carteira de Câmbio (Nota 10) 49.473.902 16.099.986 Créditos Tributários (Nota 15b I) 7.972.148 2.326.428 Diversos (Nota 14a) 16.874.293 8.849.852 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (111.538) (104.775)

OUTROS VALORES E BENS (Notas 4h e 14b) 353.617 298.062 DESPESAS ANTECIPADAS (Notas 4h e 14c) 2.213.029 1.045.671

NÃO CIRCULANTE 154.372.084 69.775.627 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 142.053.696 61.833.217

APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ (Notas 4b e 6) 4.277.079 1.669.600 TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4c, 4d e 7) 29.649.271 8.376.940

Títulos e Valores Mobiliários 21.973.273 6.544.285 Instrumentos Financeiros Derivativos 3.588.985 1.174.016 Recursos Garantidores das Provisões Técnicas - Outros Títulos (Nota 12b) 4.087.013 658.639

RELAÇÕES INTERBÁNCARIAS DE CONTROLADAS 655.867 386.798 OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO MERCANTIL FINANCEIRO E OUTROS CRÉDITOS (Nota 8) 73.914.951 37.689.381

Operações com Características de Concessão de Crédito (Nota 4e) 83.904.043 41.082.118 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (Nota 4f) (9.989.092) (3.392.737)

OUTROS CRÉDITOS 31.457.544 12.835.964 Carteira de Câmbio (Nota 10) 2.354.776 2.669.828 Créditos Tributários (Nota 15b I) 19.124.592 4.166.041 Diversos (Nota 14a) 9.978.176 6.000.095

OUTROS VALORES E BENS (Nota 4h e 14b) 12.139 16.483 DESPESAS ANTECIPADAS (Notas 4i e 14c) 2.086.845 858.051

PERMANENTE 12.318.388 7.942.410 INVESTIMENTOS (Notas 4j e 16a Il) 2.270.478 1.291.623

Participações em Coligadas 1.354.055 1.008.546 Outros Investimentos 916.423 283.077

IMOBILIZADO (Notas 4k e 16b) 6.184.478 3.779.005 de Uso Próprio 13.524.799 8.883.168 de Locação 18.553 85.920 Reservas Florestais 182.184 130.679 (Depreciações Acumuladas) (7.541.058) (5.320.762)

INTANGÍVEL (Nota 16b) 3.863.432 2.871.782

TOTAL DO ATIVO 638.727.388 300.035.702


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BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Em milhares de Reais)PASSIVO 31/12/2008 31/12/2007

CIRCULANTE 352.603.326 173.764.292 RECURSOS CAPTADOS POR CONTROLADAS (Notas 4b e 11) 244.674.642 126.313.887

Moeda Estrangeira 20.816.749 9.323.439 Moeda Nacional 137.596.107 78.138.526 Mercado Aberto 86.261.786 38.851.922

DÍVIDAS SUBORDINADAS (Nota 11) 1.249.445 2.065.107 INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4d e 7b) 11.224.062 2.493.250 OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS (Nota 4b) 710.089 434.945

Moeda Estrangeira 313.882 193.552 Moeda Nacional 396.207 241.393

OBRIGAÇÕES SOCIAIS E ESTATUTÁRIAS 4.056.958 3.039.101 OBRIGAÇÕES FISCAIS E PREVIDENCIÁRIAS (Notas 4n, 4o e 15c) 7.100.760 2.493.087 OUTRAS OBRIGAÇÕES 73.528.420 31.879.132

Carteira de Câmbio (Nota 10) 47.720.106 16.243.458 Operações com Cartões de Crédito 14.584.368 8.705.802 Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (Nota 11) 215.500 166.327 Diversas (Nota 14d) 11.008.446 6.763.545

RELAÇÕES INTERBÁNCARIAS DE CONTROLADAS 3.008.145 1.855.960 PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS, PREVIDÊNCIAS E CAPITALIZAÇÃO (Notas 4n e 12a) 7.050.805 3.189.823

NÃO CIRCULANTE 237.840.888 92.338.191 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 237.840.888 92.338.191

RECURSOS CAPTADOS POR CONTROLADAS (Notas 4b e 11) 147.674.843 45.082.202 Moeda Estrangeira 10.469.969 5.202.876 Moeda Nacional 99.172.166 14.041.661 Mercado Aberto 38.032.708 25.837.665

DÍVIDAS SUBORDINADAS (Nota 11) 21.215.171 9.310.176 INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (Notas 4d e 7b) 3.612.634 1.431.704 OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS (Nota 4b) 683.098 527.402

Moeda Estrangeira 312.583 226.812 Moeda Nacional 370.515 300.590

OBRIGAÇÕES SOCIAIS E ESTATUTÁRIAS 10.648 - OBRIGAÇÕES FISCAIS E PREVIDENCIÁRIAS (Notas 4n, 4o e 15c) 12.750.702 8.591.156 OUTRAS OBRIGAÇÕES 17.371.054 6.753.275

Carteira de Câmbio (Nota 10) 3.041.056 2.674.110 Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (Nota 11) 3.613.233 943.248 Diversas (Nota 14d) 10.716.765 3.135.917

PROVISÕES TÉCNICAS DE SEGUROS, PREVIDÊNCIAS E CAPITALIZAÇÃO (Notas 4n e 12a) 34.522.738 20.642.276 PARTICIPAÇÕES MINORITÁRIAS NAS SUBSIDIÁRIAS (Nota 21c) 31.691.229 18.257.410 PATRIMÔNIO LÍQUIDO DA CONTROLADORA (Nota 17) 16.591.945 15.675.809

Capital Social 10.000.000 7.500.000 Reservas de Capital 154.668 27.576 Reservas de Reavaliação 29.358 30.720 Reservas de Lucros 6.608.045 8.110.698 Ajuste de Avaliação Patrimonial (Notas 4c, 4d e 7a) (154.622) 37.317 (Ações em Tesouraria) (45.504) (30.502)

PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO CONGLOMERADO ITAÚSA 48.283.174 33.933.219

TOTAL DO PASSIVO 638.727.388 300.035.702

As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Contábeis

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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO CONSOLIDADO (Em Milhares de Reais)

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

RECEITAS OPERACIONAIS 92.058.385 59.379.411

Vendas de Produtos e Serviços 15.734.681 14.028.201

Seguros, Previdência e Capitalização (Nota 12c) 11.920.877 9.113.519

Financeiras 46.008.698 22.181.154

Receita Financeira das Operações com Seguros, Previdência e Capitalização (Nota 12c) 2.321.376 2.210.270

Valores Mobiliários 16.671.605 8.109.965

Resultado de Participações em Coligadas (Nota 16a ll) (2.655.450) 236.386

Outras Receitas Operacionais (Nota 14e) 2.056.598 3.499.916

DESPESAS OPERACIONAIS (95.082.772) (44.728.372)

Custo dos Produtos e Serviços (3.296.919) (2.789.741)

Seguros, Previdência e Capitalização (Nota 12c) (10.613.719) (7.894.759)

Patrimoniais (13.764.373) (6.254.467)

Administrativas (14.776.802) (10.975.886)

Honorários da Diretoria (473.559) (235.901)

Financeiras (39.717.781) (9.432.410)

Despesas Financeiras de Provisões Técnicas de Previdência e Capitalização (Nota 12c) (1.841.417) (1.840.601)

Outras Despesas Operacionais (Nota 14f) (10.598.202) (5.304.607)

RESULTADO OPERACIONAL (3.024.387) 14.651.039

RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO SOBRE O LUCRO E PARTICIPAÇÕES (3.024.387) 14.651.039

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (Notas 4o e 15a I) 9.372.031 (4.949.525)

Devidos sobre Operações do Período (2.789.244) (3.239.361)

Referentes a Diferenças Temporárias 12.161.275 (1.710.164)

PARTICIPAÇÕES NO LUCRO (916.458) (785.284)

Empregados - Lei n° 10.101 de 19/12/2000 (768.056) (633.289)

Administradores - Estatutárias - Lei n° 6.404 de 15/12/1976 (148.402) (151.995)

LUCRO LÍQUIDO DO CONGLOMERADO 5.431.186 8.916.230

PARTICIPAÇÃO MINORITÁRIA NAS SUBSIDIÁRIAS (Nota 21c) (2.731.506) (4.927.748)

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA 2.699.680 3.988.482

NÚMERO DE AÇÕES EM CIRCULAÇÃO - Em Milhares (Nota 17a) 3.881.480 3.526.409

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$ 695,53 1.131,03

VALOR PATRIMONIAL DA CONTROLADORA POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$ 4.274,64 4.445,26

EXCLUSÃO DOS EFEITOS NÃO RECORRENTES (Nota 21d) 1.377.323 (326.429)

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA SEM OS EFEITOS NÃO RECORRENTES 4.077.003 3.662.053

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA POR LOTE DE MIL AÇÕES - R$ 1.050,37 1.038,47

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA POR LOTE DE MIL AÇÕES (SEM O EFEITO DA BONIFICAÇÃO EM 2008) - R$ 1.154,48 1.038,47



73

DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA (Em milhares de Reais) 01/01 a

31/12/2008 01/01 a

31/12/2007

Lucro Líquido Ajustado 22.601.463 19.403.274

Lucro Líquido 2.699.680 3.988.482

Ajuste ao Lucro Líquido: 19.901.783 15.414.792

Ajuste ao Valor de Mercado de T.V.M. e Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativos / Passivos) 1.429.253 13.131

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 14.330.381 6.563.386

Resultado de Operações com Dívida Subordinada 2.514.849 794.359

Resultado de Operações com Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior 871.413 (192.077)

Variação das Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização 7.318.340 3.458.263

Depreciações e Amortizações 1.596.943 770.570

Ajuste de Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias 60.440 948.535

Ajuste de Provisão de Passivos Contingentes 1.988.886 320.396

Tributos Diferidos (12.161.275) 1.710.164

Resultado de Participação em Coligadas 2.655.448 (219.563)

Rendas de Títulos e Valores Mobiliários Disponíveis para Venda (4.062.040) (1.012.820)

Rendas de Títulos e Valores Mobiliários Mantidos até o Vencimento (498.383) (33.859)

Amortização de Ágio na Aquisição de Participação de Investimentos e Acionistas Minoritários (nota 13i) 1.556.955 301.412

(Ganho) Perda na Alienação de Imobilizado de Uso (Nota 13g) - (114.321)

(Ganho) Perda na Alienação de Investimentos (Nota 13g) (291.587) (2.762.238)

Resultado dos Acionistas Minoritários 2.731.506 4.927.748

Outros (139.346) (58.294)

Variação de Ativos e Obrigações (4.308.090) (15.698.697)

(Aumento) Redução em Aplicações Interfinanceiras de Liquidez (31.702.879) (18.050.190)

(Aumento) Redução em T.V.M. e Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativos / Passivos) (26.163.340) (9.512.982)

(Aumento) Redução em Relações Interbancárias de Controladas 10.962.524 (2.468.813)

(Aumento) Redução em Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil Financeiro e Outros Créditos (64.095.997) (30.351.024)

(Aumento) Redução em Estoques (88.729) (152.079)

(Aumento) Redução em Outros Créditos e Outros Valores e Bens (1.672.404) (3.034.222)

(Aumento) Redução em Operações de Câmbio (357.127) (434.719)

(Aumento) Redução em Despesas Antecipadas (2.396.152) (2.982.006)

Aumento (Redução) em Recursos Captados por Controladas Moedas Estrangeiras 16.760.403 (2.596.225)

Aumento (Redução) em Recursos Captados por Controladas Moeda Nacional 62.975.551 22.470.289

Aumento (Redução) em Recursos Captados por Controladas Mercado Aberto 28.277.625 24.554.828

Aumento (Redução) em Obrigações por Empréstimos Moedas Estrangeiras 206.101 116.282

Aumento (Redução) em Obrigações por Empréstimos Moeda Nacional 224.739 183.705

Aumento (Redução) em Operações com Cartões de Crédito 5.878.566 1.828.092

Aumento (Redução) em Operações com Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (154.891) (230.064)

Aumento (Redução) em Obrigações Sociais, Obrigações Fiscais e Outras Obrigações 1.319.604 5.685.220

Aumento (Redução) em Provisões Técnicas de Seguros, Previdência e Capitalização (1.532.178) 1.337.385

Pagamento de Imposto de Renda e Contribuição Social (2.749.506) (2.062.174)

As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações ContábeisContinua

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DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA (Em milhares de Reais) 01/01 a

31/12/2008 01/01 a

31/12/2007

Caixa Líquido Proveniente / (Aplicado) nas Atividades Operacionais 18.293.373 3.704.577

Juros sobre o Capital Próprio/Dividendos Recebidos de Coligadas 114.720 60.506

Recursos da Venda de Títulos e Valores Mobiliários Disponíveis para Venda 22.684.660 11.849.909

Recursos do Resgate de Títulos e Valores Mobiliários Mantidos Até o Vencimento 374.734 207.220

Alienação de Investimentos 400.263 2.799.804

Pagamento de Imposto de Renda e Contribuição Social na Alienação de Investimentos (135.648) (951.301)

Alienação de Imobilizado de Uso 47.500 476.685

Aquisição de Títulos e Valores Mobiliários Disponíveis para Venda (27.742.545) (14.257.340)

Caixa e Equivalentes de Caixa Líquido de Ativos e Passivos decorrentes da Associação ITAÚ UNIBANCO 14.962.865 -

Aquisição de Participação AIG Seguros S.A. (Nota 2aII) (1.937.203) -

Aquisição de Investimentos (423.493) (398.113)

Aquisição de Imobilizado de Uso e Reservas Florestais (1.911.499) (805.226)

Aplicações no Intangível (1.127.108) (401.996)

Caixa Líquido Proveniente / (Aplicado) nas Atividades de Investimento 5.307.246 (1.419.852)

Aumento (Redução) em Obrigações por Dívida Subordinada 992.818 6.722.376

Variação da Participação dos Acionistas Minoritários (2.637.893) (97.470)

Subscrição de Ações 77.406 86.654

Ágio na Subscrição de Ações 471 752

Reserva decorrente da venda de fração de ações não integralizadas 78 -

Aquisição de Ações Próprias (280.545) (56.000)

Juros sobre o Capital Próprio Pagos a Acionistas Minoritários (1.666.330) (1.310.780)

Juros sobre o Capital Próprio Pagos (1.177.550) (1.123.628)

Caixa Líquido Proveniente / (Aplicado) nas Atividades de Financiamento (4.691.545) 4.221.904

Aumento/(Diminuição) Líquido em Caixa e Equivalentes de Caixa 18.909.074 6.506.629

Caixa e Equivalentes de Caixa no Início do Período 27.569.804 20.732.291

Efeito das Mudanças das Taxas de Câmbio em Caixa e Atualização das Operações Equivalentes de Caixa 1.377.980 330.884

Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Período 47.856.858 27.569.804


Continuação


75

DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO CONSOLIDADA (Em milhares de Reais)

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

RECEITAS 37.111.548 32.123.697

Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços 15.734.681 14.028.201

Resultado Financeiro e de Valores Mobiliários 22.962.522 20.858.709

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa - Reversão/(Constituição) (10.471.447) (2.827.089)

Seguros, Previdência e Capitalização 1.787.117 1.588.429

Outras Receitas e Despesas 7.098.675 (1.524.553)

INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS (10.192.104) (7.931.448)

Custos dos Produtos, das Mercadorias e dos Serviços Vendidos (3.296.919) (2.789.741)

Materiais, Energia, Serviços e Outros (439.497) (367.726)

Serviços de Terceiros (2.402.871) (1.739.552)

Outras (4.052.817) (3.034.429)

Processamento de Dados e Telecomunicações (1.678.841) (1.338.396)

Propaganda, Promoções e Publicidade (709.928) (493.682)

Conservação e Manutenção de Bens (383.851) (288.277)

Transporte (302.641) (254.114)

Segurança (274.176) (213.596)

Viagens (107.663) (73.321)

Legais e Judiciais (43.336) (43.066)

Outras (552.381) (329.977)

VALOR ADICIONADO BRUTO 26.919.444 24.192.249

DEPRECIAÇÃO, AMORTIZAÇÃO E EXAUSTÃO (783.374) (761.164)

VALOR ADICIONADO LÍQUIDO PRODUZIDO PELA ENTIDADE 26.136.070 23.431.085

VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERÊNCIA (2.655.450) 236.386

Resultado de Equivalência Patrimonial (2.655.450) 236.386

VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR 23.480.620 23.667.471

DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO 23.480.620 23.667.471

Pessoal 8.138.510 6.039.741

Remuneração Direta 6.686.111 4.938.739

Benefícios 1.106.855 835.993

F.G.T.S. 345.544 265.009

Impostos, Taxas e Contribuições 9.404.225 8.347.880

Federais 8.998.163 7.996.205

Estaduais 15.191 31.955

Municipais 390.871 319.720

Remuneração de Capitais de Terceiros 506.699 363.620

Aluguéis 506.699 363.620

Remuneração de Capitais Próprios 5.431.186 8.916.230

Lucros Retidos/Prejuízo do Exercício 2.699.680 3.988.482

Participação dos não-controladores nos Lucros Retidos 2.731.506 4.927.748

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BALANÇO PATRIMONIAL (Em milhares de Reais)

ATIVO 31/12/2008 31/12/2007

CIRCULANTE 1.910.856 1.408.440

Disponibilidades 20 142

Títulos e Valores Mobiliários (Notas 4c e 7a) 778.610 313.214

Créditos Tributários (Nota 15b I) 81.504 16.597

Outros Créditos Diversos (Nota 14a) 1.050.722 1.078.487

NÃO CIRCULANTE 21.778.085 16.950.730

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 39.830 24.732

Títulos e Valores Mobiliários (Notas 4c e 7a) 34 33

Créditos Tributários (Nota 15b I) 9.418 1.188

Outros Créditos Diversos (Nota 14a) 30.378 23.511

PERMANENTE 21.738.255 16.925.998

Investimentos 21.730.770 16.918.093

Participações em Controladas (Nota 16a I) 21.726.829 16.913.972

Outros Investimentos 3.941 4.121

Imobilizado (Nota 16b) 7.485 7.905

TOTAL DO ATIVO 23.688.941 18.359.170

PASSIVO 31/12/2008 31/12/2007

CIRCULANTE 1.338.220 1.106.997

Dividendos/Juros Sobre o Capital Próprio a Pagar 1.302.567 1.068.916

Obrigações Fiscais e Previdenciárias (Notas 4n e 4o) 31.360 10.284

Outras Obrigações 4.293 27.797

NÃO CIRCULANTE 10.251 13.932

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO - Obrigações Fiscais e Previdenciárias (Notas 4n e 4o) 10.251 13.932

PATRIMÔNIO LÍQUIDO (Nota 17) 22.340.470 17.238.241

Capital Social 10.000.000 7.500.000

Reservas de Capital 154.668 27.576

Reservas de Reavaliação 29.358 30.720

Reservas de Lucros 12.356.570 9.673.130

Ajuste de Avaliação Patrimonial (Notas 4c, 4d e 7a) (154.622) 37.317

(Ações em Tesouraria) (45.504) (30.502)

TOTAL DO PASSIVO 23.688.941 18.359.170



77

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO (Em milhares de Reais) 01/01 a

31/12/2008 01/01 a

31/12/2007

RECEITAS OPERACIONAIS 6.973.317 3.978.369

Valores Mobiliários 11.028 215.111

Resultado de Participações em Controladas (Nota 16a l) 6.873.690 3.759.957

Outras Receitas Operacionais 88.599 3.301

DESPESAS OPERACIONAIS (155.237) (70.122)

Patrimoniais (852) (872)

Administrativas (27.500) (28.279)

Honorários da Diretoria (8.324) (7.101)

Outras Despesas Operacionais (Nota 14f) (118.561) (33.870)

RESULTADO OPERACIONAL 6.818.080 3.908.247

RESULTADO ANTES DA TRIBUTAÇÃO SOBRE O LUCRO E PARTICIPAÇÕES 6.818.080 3.908.247

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (Nota 4o) 74.520 (14.247)

Devidos sobre Operações do Período 1.694 608

Referentes a Diferenças Temporárias 72.826 (14.855)

PARTICIPAÇÕES NO LUCRO - Administradores - Estatutárias - Lei n° 6.404 de 15/12/1976 (6.827) (6.423)

LUCRO LÍQUIDO 6.885.773 3.887.577

NÚMERO DE AÇÕES EM CIRCULAÇÃO - Em milhares (Nota 17a) 3.881.480 3.526.409

LUCRO LÍQUIDO POR LOTE DE mil AÇÕES - R$ 1.774,01 1.102,42

VALOR PATRIMONIAL POR LOTE DE mil AÇÕES - R$ 5.755,66 4.888,33

EXCLUSÃO DOS EFEITOS NÃO RECORRENTES (Nota 21d) (3.294.550) (562.822)

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA SEM OS EFEITOS NÃO RECORRENTES 3.591.223 3.324.755

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA POR LOTE DE mil AÇÕES - R$ 925,22 942,82

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA POR LOTE DE mil AÇÕES (SEM O EFEITO DA BONIFICAÇÃO EM 2008) - R$ 1.016,92 942,82


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DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (NOTA 17) (Em milhares de Reais)

Capital Social

Reservas de Capital

Reservas de

Reavaliação

Reservas de Lucros

Ajustes de Avaliação

Patrimonial

Ações em

TesourariaLucros

Acumulados Total

Correção Monetária

Lei n° 8.200

Ágio na Subscrição

de Ações

Outras Reservas de

Capital

Opções por Incentivos

Fiscais LegalLucros a Realizar Estatutárias

SALDOS EM 01/01/2007 5.200.000 25.013 182 - 1.629 43.318 872.249 239.650 8.151.835 96.691 (124.945) - 14.505.622

Ajustes de Avaliação Patrimonial - - - - - - - - - (59.374) - - (59.374)

Subscrição de Ações 300.000 - - - - - - - - - - - 300.000

Ágio na Emissão de Ações - - 752 - - - - - - - - - 752

Aumento de Capital com Reservas 2.000.000 - - - - - - - (2.000.000) - - - -

Cancelamento Ações em Tesouraria - - - - - - - - (150.443) - 150.443 - -

Aquisição de Ações para Tesouraria - - - - - - - - - - (56.000) - (56.000)

Reversão/Realização de Reservas - - - - - (12.598) - - 12.598 - - - -

Lucro Líquido do Período - - - - - - - - - - - 3.887.577 3.887.577

Destinações:

Legal - - - - - - 194.379 - - - - (194.379) -

Lucros a Realizar - - - - - - (239.650) - - - 239.650 -

Estatutárias - - - - - - - - 2.592.512 - - (2.592.512) -

Dividendos - - - - - - - - - - - (169.358) (169.358)

Juros sobre Capital Próprio - - - - - - - - - - - (1.170.978) (1.170.978)

SALDOS EM 31/12/2007 7.500.000 25.013 934 - 1.629 30.720 1.066.628 - 8.606.502 37.317 (30.502) - 17.238.241

MUTAÇÕES DO PERÍODO 2.300.000 - 752 - - (12.598) 194.379 (239.650) 454.667 (59.374) 94.443 - 2.732.619

SALDOS EM 01/01/2008 7.500.000 25.013 934 - 1.629 30.720 1.066.628 - 8.606.502 37.317 (30.502) - 17.238.241


Ajustes de Exercícios Anteriores - Lei 11.638 - - - 126.543 - - - - (94.335) (3.245) - - 28.963






Reversão/Realização de Reservas - - - - - (1.362) - - - - - 1.362 -

Reversão de JCP Exercício Anterior - - - - - - - - 3.024 - - - 3.024

Reserva de Capital Decorrente da Venda de Fração de Ações - - - 78 - - - - - - - - 78


Destinações:

Legal - - - - - - 344.289 - - - - (344.289) -

Lucros a Realizar - - - - - - - 220.125 - - - (220.125) -

Estatutárias - - - - - - - - 4.725.880 - - (4.725.880) -

Dividendos - - - - - - - - - - - (386.208) (386.208)


SALDOS EM 31/12/2008 10.000.000 25.013 1.405 126.621 1.629 29.358 1.410.917 220.125 10.725.528 (154.622) (45.504) - 22.340.470

MUTAÇÕES DO PERÍODO 2.500.000 - 471 126.621 - (1.362) 344.289 220.125 2.119.026 (191.939) (15.002) - 5.102.229



79

DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO (NOTA 17) (Em milhares de Reais)

Capital Social

Reservas de Capital

Reservas de

Reavaliação

Reservas de Lucros

Ajustes de Avaliação

Patrimonial

Ações em

TesourariaLucros

Acumulados Total

Correção Monetária

Lei n° 8.200

Ágio na Subscrição

de Ações

Outras Reservas de

Capital

Opções por Incentivos

Fiscais LegalLucros a Realizar Estatutárias

SALDOS EM 01/01/2007 5.200.000 25.013 182 - 1.629 43.318 872.249 239.650 8.151.835 96.691 (124.945) - 14.505.622







Reversão/Realização de Reservas - - - - - (12.598) - - 12.598 - - - -


Destinações:

Legal - - - - - - 194.379 - - - - (194.379) -

Lucros a Realizar - - - - - - (239.650) - - - 239.650 -

Estatutárias - - - - - - - - 2.592.512 - - (2.592.512) -

Dividendos - - - - - - - - - - - (169.358) (169.358)


SALDOS EM 31/12/2007 7.500.000 25.013 934 - 1.629 30.720 1.066.628 - 8.606.502 37.317 (30.502) - 17.238.241

MUTAÇÕES DO PERÍODO 2.300.000 - 752 - - (12.598) 194.379 (239.650) 454.667 (59.374) 94.443 - 2.732.619

SALDOS EM 01/01/2008 7.500.000 25.013 934 - 1.629 30.720 1.066.628 - 8.606.502 37.317 (30.502) - 17.238.241


Ajustes de Exercícios Anteriores - Lei 11.638 - - - 126.543 - - - - (94.335) (3.245) - - 28.963






Reversão/Realização de Reservas - - - - - (1.362) - - - - - 1.362 -

Reversão de JCP Exercício Anterior - - - - - - - - 3.024 - - - 3.024

Reserva de Capital Decorrente da Venda de Fração de Ações - - - 78 - - - - - - - - 78


Destinações:

Legal - - - - - - 344.289 - - - - (344.289) -

Lucros a Realizar - - - - - - - 220.125 - - - (220.125) -

Estatutárias - - - - - - - - 4.725.880 - - (4.725.880) -

Dividendos - - - - - - - - - - - (386.208) (386.208)


SALDOS EM 31/12/2008 10.000.000 25.013 1.405 126.621 1.629 29.358 1.410.917 220.125 10.725.528 (154.622) (45.504) - 22.340.470

MUTAÇÕES DO PERÍODO 2.500.000 - 471 126.621 - (1.362) 344.289 220.125 2.119.026 (191.939) (15.002) - 5.102.229


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DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA (Em milhares de Reais)

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Lucro Líquido Ajustado 35.950 140.984

Lucro Líquido 6.885.773 3.887.577

Ajustes ao Lucro Líquido: (6.849.823) (3.746.593)

Amortização de Ágio 22.834 12.489

Resultado de Participação em Controladas e Coligadas (6.873.690) (3.759.957)

(Reversão) Provisão para Perdas 181 3

Depreciações e Amortizações 852 872

Variação de Ativos e Obrigações (79.026) (14.853)

(Aumento) Redução em Créditos Diversos e Outros Valores e Bens (62.895) 44.510

(Redução) Aumento em Provisões e Contas a Pagar e Outras Obrigações (16.131) (59.363)

ATIVIDADES OPERACIONAIS - Caixa Líquido Proveniente/(Aplicado) (43.076) 126.131

Alienação de Investimentos 586.700 -

Aquisição de Investimentos (106.842) (297.761)

Aquisição de Imobilizado de Uso (433) (45)

Juros sobre o Capital Próprio/Dividendos Recebidos 1.409.065 1.094.250

ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS - Caixa Líquido Proveniente/(Aplicado) 1.888.490 796.444

Ágio na Subscrição de Ações 471 752

Subscrições de Ações 77.406 86.654

Aquisição de Ações para Tesouraria (280.545) (56.000)

Juros sobre o Capital Próprio Pagos (1.177.550) (1.123.628)

Reserva decorrente da Venda de Frações de Ações 78 -

ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS - Caixa Líquido Proveniente/(Aplicado) (1.380.140) (1.092.222)

AUMENTO/(DIMINUIÇÃO) DAS DISPONIBILIDADES 465.274 (169.647)

Caixa e Equivalentes de Caixa no Início do Período 304.092 473.739

Caixa e Equivalentes de Caixa no Final do Período 769.366 304.092


81

DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO (Em milhares de Reais)01/01 a

31/12/2008

INSUMOS ADQUIRIDOS DE TERCEIROS (24.367)

Materiais, Energia, Serviços e Outros (22)

Serviços de Terceiros (7.367)

Outras (16.978)

Segurança (9.369)

Convênio de Rateio de Custo Comum (4.992)

Propaganda, Promoções e Publicidade (1.659)

Outras (958)

VALOR ADICIONADO BRUTO (24.367)

DEPRECIAÇÃO, AMORTIZAÇÃO E EXAUSTÃO (852)

VALOR ADICIONADO LÍQUIDO PRODUZIDO PELA ENTIDADE (25.219)

VALOR ADICIONADO RECEBIDO EM TRANSFERÊNCIA 7.017.205

Resultado de Equivalência Patrimonial 6.873.690

Receitas Financeiras 11.028

Outras 132.487

VALOR ADICIONADO TOTAL A DISTRIBUIR 6.991.986

DISTRIBUIÇÃO DO VALOR ADICIONADO 6.991.986

Pessoal 16.644

Remuneração Direta 15.151

Benefícios 645

F.G.T.S. 848

Impostos, Taxas e Contribuições 89.250

Federais 89.229

Estaduais 2

Municipais 19

Remuneração de Capitais de Terceiros 319

Aluguéis 319

Remuneração de Capitais Próprios 6.885.773

Juros sobre o Capital Próprio 1.147.753

Dividendos 386.208

Lucros Retidos/Prejuízo do Exercício 5.351.812 D

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NOTA 1 CONTEXTO OPERACIONAL

A ITAÚSA – Investimentos Itaú S.A. (ITAÚSA) tem por objeto

apoiar as empresas de cujo capital participar, através de es-

tudos, análises e sugestões sobre a política operacional e os

projetos de expansão das aludidas empresas, mobilizando re-

cursos para o atendimento das respectivas necessidades adi-

cionais de capital de risco mediante subscrição ou aquisição

de valores mobiliários que emitirem, objetivando o fortaleci-

mento da posição no mercado de capitais e atividades corre-

latas ou subsidiárias de interesse das mencionadas socieda-

des, excetuadas as privativas de instituições financeiras.

NOTA 2 APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

As Demonstrações Contábeis da ITAÚSA e de suas contro-

ladas (ITAÚSA CONSOLIDADO) foram elaboradas de acordo

com a Lei das Sociedades por Ações incluindo as alterações

introduzidas pela Lei nº 11.638, de 28/12/2007, e pela Medida

Provisória nº 449, de 03/12/2008, consideradas pela primeira

vez no exercício de 2008 (Nota 21f ), em consonância, quando

aplicável com os normativos da Comissão de Valores Mobili-

ários (CVM), do Banco Central do Brasil (BACEN), do Conselho

Monetário Nacional (CMN), da Superintendência de Seguros

Privados (SUSEP) e Conselho Nacional de Seguros Privados

(CNSP), que incluem práticas e estimativas contábeis no que

se refere à constituição de provisões.

I – Associação entre Itaú e Unibanco

Em 03/11/2008, a Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. (ITAÚSA)

e o Unibanco Holdings S.A. (UNIBANCO HOLDINGS) assina-

ram contrato de associação visando à unificação das ope-

rações financeiras do Banco Itaú S.A. (ITAÚ) e do Unibanco

– União de Bancos Brasileiros S.A. (UNIBANCO), de modo a

formar o maior conglomerado financeiro privado do He-

misfério Sul. Esta operação foi homologada pelo BACEN

em 18/02/2009.

Esta associação contemplou reorganização societária,

que resultou na migração dos atuais acionistas do UNIBAN-

CO HOLDINGS e do UNIBANCO para uma companhia aber-

ta – ITAÚ UNIBANCO, cujo controle é compartilhado entre

a ITAÚSA e os controladores do UNIBANCO HOLDINGS, por

meio da IUPAR – Itaú Unibanco Participações S.A., holding

não financeira criada no âmbito desta reorganização.

Adicionalmente, antes da realização das operações so-

cietárias previstas, a ITAÚSA transferiu suas ações da Itaú-

sa Europa Investimentos SGPS Lda. (ITAÚSA EUROPA) e da

Itaúsa Export S.A. (ITAÚSA EXPORT), sociedades que detêm

a integralidade das ações do Banco Itaú Europa S.A. (ITAÚ

EUROPA), para o ITAÚ pelo valor de R$ 1.136.700 sendo

R$ 586.700 em espécie e R$ 550.000 mediante entrega de

20.954.935 ações ordinárias escriturais, sem valor nominal,

emitidas pelo ITAÚ.

Em Assembléia Geral Extraordinária de 28/11/2008,

o ITAÚ incorporou a totalidade das ações das em-

presas E.Johnston Representação e Participações S.A.

(E.JOHNSTON), UNIBANCO HOLDINGS e UNIBANCO, com

emissão de 1.121.033.136 ações escriturais, sem valor no-

minal, sendo 506.796.006 ordinárias e 614.237.130 prefe-

renciais, atribuídas aos acionistas das empresas menciona-

das. Com o objetivo de restabelecer a condição do ITAÚ de

subsidiária integral, o capital do Itaú Unibanco Banco Múl-

tiplo S.A., atual denominação do Banco Itaú Holding Finan-

ceira S.A. (ITAÚ HOLDING), foi elevado em R$ 12.000.000,

com emissão de 1.141.988.071 ações escriturais, sendo

527.750.941 ordinárias e 614.237.130 preferenciais.

As ações ordinárias do UNIBANCO e do UNIBANCO HOL-

DINGS de titularidade dos acionistas não controladores

serão substituídas por ações ordinárias do ITAÚ UNIBANCO,

observando a mesma relação de troca que foi negociada

entre as partes para a substituição das ações ordinárias

dos controladores do UNIBANCO HOLDINGS. Para as ações

preferenciais, a relação de troca foi fixada com base na co-

tação média de mercado, na BM&F Bovespa, nos últimos 45

pregões anteriores a 03/11/2008, das Units (certificados de

ações que representam uma ação preferencial do UNIBAN-

CO e uma ação preferencial do UNIBANCO HOLDINGS) e

das ações preferenciais do ITAÚ HOLDING.

A relação de substituição das ações do UNIBANCO e do

UNIBANCO HOLDINGS ocorreu conforme segue:

Tipo de Ação Relação de Troca

Ordinária 1,1797=1

Preferencial 3,4782=1

Unit 1,7391=1

GDR 0,17391=1

Os Balanços Patrimoniais do UNIBANCO, do UNIBANCO

HOLDINGS e da E. JOHNSTON, bases para apuração dos

ágios, foram os de 30/09/2008, que consideraram ajustes

no montante de R$ 2.185.000 que, líquido dos efeitos fis-

cais, representou R$ 1.558.000, visando à uniformização de

critérios contábeis adotados pelo Itaú, representados basi-

camente por provisões para Créditos de Liquidação Duvi-

dosas e Contingências.

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Exercício de 01/01 a 31/12 de 2008 e 2007 (Em milhares de Reais)


83

Em decorrência destas operações a participação direta

e indireta da ITAÚSA no ITAÚ UNIBANCO foi reduzida de

45,52% em 31/10/2008 para 35,54% em 28/11/2008.

Os ágios apurados pelo ITAÚ nas operações societárias

descritas anteriormente foram de R$ 18.255.816, integral-

mente amortizados nas demonstrações contábeis consoli-

dadas, que, após os efeitos fiscais, totalizaram R$ 12.124.881

e estão apresentados líquidos do Resultado de Equivalên-

cia Patrimonial por variação de participação no ITAÚ UNI-

BANCO de R$ 18.031.351. O reflexo destas operações foi de

R$ 5.686.092 no resultado da ITAÚSA e de R$ 1.142.606 na

ITAÚSA CONSOLIDADO.

A constituição da IUPAR ocorreu por integralização de ca-

pital mediante entrega de ações do ITAÚ UNIBANCO pela

ITAÚSA e pelos antigos controladores do UNIBANCO, resul-

tando em deságio de R$ 1.152.343 na ITAÚSA CONSOLIDA-

DO, mantido no Passivo não Circulante nos termos do item

53 da Orientação do Comitê de Pronunciamentos Contábeis

(OCPC) nº02 (Ofício Circular CVM/SNC/SEP nº 01/2009).

Os resultados do UNIBANCO, do UNIBANCO HOLDINGS

e da E. JOHNSTON do período de 01/10/2008 a 31/12/2008

foram reconhecidos no resultado do ITAÚ UNIBANCO no

4º trimestre de 2008.

II - Aquisição e Alienação de Participações Societárias

Em 26/11/2008, o UNIBANCO comunicou ao mercado que

celebrou acordo com o American International Group, Inc.

(AIG), por meio do qual as partes efetuaram a compra e

venda simultânea das participações acionárias que ambos

os grupos detinham em sociedades seguradoras brasilei-

ras, da seguinte forma:

� O UNIBANCO adquiriu, pelo valor de R$ 1.937.203 (equi-

valente a US$ 820 milhões), a participação detida pelo

AIG na Unibanco AIG Seguros S.A., a qual passará a se

denominar Unibanco Seguros S.A.

� A AIG adquiriu, pelo valor de R$ 35.081 (equivalente a

US$ 15 milhões), a participação detida pelo UNIBANCO

na AIG Brasil Companhia de Seguros.

O ágio apurado pelo ITAÚ UNIBANCO foi de R$ 1.095.847,

integralmente amortizado nas demonstrações contábeis con-

solidadas que, líquido dos efeitos fiscais, totalizou R$ 723.259,

cujo reflexo na ITAÚSA CONSOLIDADO foi de R$ 257.175.

III – Demais Procedimentos

A fim de possibilitar adequada análise do Lucro Líquido,

é apresentado logo abaixo à Demonstração de Resultado

Consolidado o “Lucro Líquido Sem os Efeitos não Recorren-

tes”, destacando-se esse efeito numa única rubrica deno-

minada “Exclusão dos Efeitos não Recorrentes” (Nota 21d).

As Operações de Arrendamento Mercantil Financeiro

são apresentadas a valor presente no Balanço Patrimonial,

e as receitas e despesas relacionadas, que representam o

resultado financeiro dessas operações, estão apresentadas

agrupadas em Receitas Financeiras na Demonstração do

Resultado. As Operações de Adiantamento sobre Contra-

tos de Câmbio são reclassificadas de Outras Obrigações

– Carteira de Câmbio. O resultado de Câmbio é apresen-

tado de forma ajustada, com a reclassificação de despesas

e receitas, de maneira a representar exclusivamente a varia-

ção e diferenças de taxas incidentes sobre as contas patri-

moniais representativas de moedas estrangeiras.

NOTA 3 DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS

Os saldos das contas patrimoniais e de resultado e os valores

das transações, entre as empresas consolidadas, são elimi-

nados. Estão consolidados os Fundos de Investimentos Ex-

clusivos de aplicação de empresas consolidadas. Os títulos

e aplicações pertencentes às carteiras desses fundos estão

classificados por tipo de operação e foram distribuídos por

tipo de papel, nas mesmas categorias em que originalmente

foram alocados. Os efeitos da Variação Cambial sobre os in-

vestimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da De-

monstração do Resultado, conforme a natureza das contas

patrimoniais correspondentes.

A diferença no Lucro Líquido e Patrimônio Líquido entre

ITAÚSA e ITAÚSA CONSOLIDADO (Nota 17d) resulta da adoção de

critérios distintos na amortização de ágios originados nas aquisi-

ções de investimentos e na constituição de créditos tributários.

Na ITAÚSA, os ágios registrados em controladas, origina-

dos substancialmente da associação com o Unibanco – União

de Bancos Brasileiros S.A., Unibanco Holdings S.A. e E.Johnston

Representação e Participações S.A., da aquisição da Itaúsa Eu-

ropa Investimentos SGPS, Lda., Itaúsa Export S.A., BankBoston

(BKB) Brasil, Chile e Uruguai, do BankBoston International (BBI)

e BankBoston Trust Company Limited (BBT), na parceria para a

constituição das Financeiras Itaú CBD e Americanas Itaú e na

aquisição de parte das ações do Banco BPI, S.A. (BPI), são amor-

tizados com base na expectativa de rentabilidade futura (10

anos) ou pela realização dos investimentos, conforme normas

e orientações do CMN e do BACEN.

Na ITAÚSA CONSOLIDADO, os ágios apurados até

31/12/2007 foram integralmente amortizados nos exercícios

em que ocorreram os investimentos, de modo a: a) permitir

melhor comparabilidade com demonstrações contábeis con-

solidadas de períodos anteriores; b) possibilitar a avaliação do

Resultado e Patrimônio Líquido pela utilização de critérios

conservadores. Considerando-se a característica da associação

entre ITAÚ e UNIBANCO que se configurou através do controle

compartilhado da IUPAR (nota 2I), os ágios apurados no ITAÚ

UNIBANCO provenientes dessa associação também foram in-

tegralmente amortizados em 31/12/2008.

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As demonstrações contábeis consolidadas abrangem a

ITAÚSA e suas controladas diretas e indiretas, destacando-se:

País de constituição

Participação (%)

31/12/2008 31/12/2007

ÁREA DE SERVIÇOS FINANCEIROSAfinco Américas Madeira, SGPS, Sociedade Unipessoal, Ltda. Portugal 35,54 44,76 Banco Fiat S.A. Brasil 35,54 44,76 Banco Itaú Argentina S.A. (1) Argentina 35,54 44,76 Banco Itaú BBA S.A. Brasil 35,54 42,86 Banco Itaú Chile S.A. Chile 35,54 44,76 Banco Itaú Europa Luxembourg S.A. Luxemburgo 35,53 89,20 Banco Itaú Europa, S.A. Portugal 35,54 89,21 Banco Itaú S.A. Brasil 35,54 44,76 Banco Itaú Uruguay S.A. Uruguai 35,54 44,76 Banco ItauBank S.A. Brasil 35,54 44,76 Banco Itaucard S.A. Brasil 35,54 44,76 Banco Itaucred Financiamentos S.A. Brasil 35,54 44,76 Banco Itauleasing S.A. Brasil 35,54 44,76 BIU Participações S.A. (2)(6) Brasil 23,51 18,65 Cia. Itaú de Capitalização Brasil 35,54 44,76 FAI - Financeira Americanas Itaú S.A. Crédito, Financiamento e Investimento (2) Brasil 17,77 22,38 Fiat Administradora de Consórcios Ltda. Brasil 35,54 44,76 Financeira Itaú CBD S.A. Crédito, Financiamento e Investimento (3) Brasil 17,77 22,38 Itaú Administradora de Consórcios Ltda. Brasil 35,54 44,76 Itaú Bank, Ltd. (4) Ilhas Cayman 35,54 44,76 Itaú Corretora de Valores S.A. Brasil 35,54 44,76 Itaú Seguros S.A. Brasil 35,54 44,76 Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A. (5)(7) Brasil 35,54 44,76 Itaú Vida e Previdência S.A. Brasil 35,54 44,76 Itaú XL Seguros Corporativos S.A. (3) Brasil 17,77 22,38 ItauBank Leasing S.A. Arrendamento Mercantil Brasil 35,54 44,76 Itaúsa Export S.A. Brasil 35,54 87,72 IUPAR - Itaú Unibanco Participações S.A. (2) Brasil 66,53 - Oca Casa Financiera S.A. Uruguai 35,54 44,76 Orbitall Serviços e Processamento de Informações Comerciais S.A. Brasil 35,54 44,76 Redecard S.A. (2)(6) Brasil 15,77 10,39 Unibanco - União de Bancos Brasileiros S.A. Brasil 35,54 - Unibanco Holdings S.A. Brasil 35,54 - Unibanco Cayman Bank Ltd. Ilhas Cayman 35,54 - Unibanco Companhia de Capitalização S.A. Brasil 35,54 - Unibanco Participações Societárias S.A. Brasil 18,13 - Unibanco Seguros S.A. Brasil 35,54 - Unibanco Vida e Previdência S.A. Brasil 35,54 - Unicard Banco Múltiplo S.A. Brasil 35,54 -

ÁREA INDUSTRIALDuratex S.A. (7) Brasil 42,10 41,43 Elekeiroz S.A. (7) Brasil 96,45 96,46 Itaúsa Empreendimentos S.A. Brasil 99,96 99,96 Itautec S.A. (7) Brasil 94,01 94,01

(1) Nova razão social do Banco Itaú Buen Ayre S.A., homologada pelo Banco Central de La República Argentina em 24/07/2008;

(2) Empresas com controle compartilhado incluídas proporcionalmente na consolidação;

(3) Empresa com controle compartilhado, incluída integralmente na consolidação, com autorização da CVM, em função da gestão do negócio pelo Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A. (ITAÚ UNIBANCO);

(4) Não contempla a participação das Ações Preferenciais Resgatáveis (Nota 11);

(5) Nova razão do Banco Itaú Holding S.A.

(6) Aumento de Participação decorrente da associação Itaú Unibanco.

(7) Companhia aberta;

NOTA 4 RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS

a) Caixa e Equivalentes de Caixa – Para fins da Demons-

tração Consolidada dos Fluxos de Caixa, incluem caixa e

contas correntes em bancos (considerados na rubrica Dis-

ponibilidades), Aplicações em Depósitos Interfinanceiros

e Aplicações em Operações Compromissadas com prazo

original igual ou inferior a 90 dias.

b) Aplicações Interfinanceiras de Liquidez, Recursos Cap-

tados por Controladas, Obrigações por Empréstimos e

Repasses e Demais Operações Ativas e Passivas – As

operações com cláusula de atualização monetária/cambial

e as operações com encargos prefixados estão registradas

a valor presente, calculadas “pro rata die” com base na varia-

ção do indexador e na taxa de juros pactuados.

c) Títulos e Valores Mobiliários

I - Registrados pelo custo de aquisição atualizado pelo inde-

xador e/ou taxa de juros efetiva e apresentados no Balanço

Patrimonial conforme Deliberação nº 566, de 17/12/2008,

da CVM, Circulares nº 3.068, de 08/11/2001, do BACEN e nº

314, de 27/12/2005, da SUSEP. São classificados nas seguin-

tes categorias:

� Títulos para Negociação – Títulos e valores mobiliários

adquiridos com o propósito de serem ativa e frequente-

mente negociados, avaliados pelo valor de mercado em

contrapartida ao resultado do período;

� Títulos Disponíveis para Venda – Títulos e valores

mobiliários que poderão ser negociados porém não são

adquiridos com o propósito de serem ativa e frequente-

mente negociados, avaliados pelo valor de mercado em

contrapartida à conta destacada do patrimônio líquido; e

� Títulos Mantidos até o Vencimento – Títulos e valores

mobiliários, exceto ações não resgatáveis, para os quais

haja intenção ou obrigatoriedade e capacidade finan-

ceira da instituição para sua manutenção em carteira

até o vencimento, registrados pelo custo de aquisição

ou pelo valor de mercado quando da transferência de

outra categoria. Os títulos são atualizados até a data de

vencimento, não sendo avaliados pelo valor de mercado.

Os ganhos e perdas de títulos disponíveis para venda,

quando realizados, serão reconhecidos na data de nego-

ciação na demonstração do resultado, em contrapartida de

conta específica do patrimônio líquido.

Os declínios no valor de mercado dos títulos e valores

mobiliários disponíveis para venda e dos mantidos até o

vencimento, abaixo dos seus respectivos custos atualiza-

dos, relacionados a razões consideradas não temporárias,

serão refletidos no resultado como perdas realizadas.


85

II - Os efeitos da aplicação dos procedimentos descritos no

item I acima, nas controladas da ITAÚSA, refletidos por estas

em conta destacada dos seus patrimônios líquidos ou em

contas de resultado, foram igualmente registrados direta-

mente no patrimônio líquido ou no resultado de equiva-

lência patrimonial da controladora proporcionalmente ao

percentual de participação.

d) Instrumentos Financeiros Derivativos – São classifica-

dos, na data de sua aquisição, de acordo com a intenção da

administração em utilizá-los como instrumento de proteção

(hedge) ou não, conforme a Circular nº 3.082, de 30/01/2002,

do BACEN. As operações que utilizam instrumentos financei-

ros, efetuadas por solicitação de clientes, por conta própria,

ou que não atendam aos critérios de proteção (principal-

mente derivativos utilizados para administrar a exposição

global de risco), são contabilizadas pelo valor de mercado,

com os ganhos e as perdas realizados e não realizados, reco-

nhecidos diretamente na demonstração do resultado.

Os derivativos utilizados para proteger exposições a ris-

co ou para modificar as características de ativos e passivos

financeiros que sejam altamente correlacionados no que

se refere às alterações no seu valor de mercado em relação

ao valor de mercado do item que estiver sendo protegido,

tanto no início quanto ao longo da vida do contrato e con-

siderado efetivo na redução do risco associado à exposição

a ser protegida, são classificados como hedge de acordo

com sua natureza:

� Hedge de Risco de Mercado – Os ativos e passivos finan-

ceiros, bem como os respectivos instrumentos financeiros

relacionados, são contabilizados pelo valor de mercado

com os ganhos e as perdas realizados e não realizados,

reconhecidos diretamente na demonstração do resultado;

� Hedge de Fluxo de Caixa – A parcela efetiva de hedge

dos ativos e passivos financeiros, bem como os respecti-

vos instrumentos financeiros relacionados, são contabili-

zados pelo valor de mercado com os ganhos e as perdas

realizados e não realizados, deduzidos quando aplicável,

dos efeitos tributários, reconhecidos em conta específica

do patrimônio líquido. A parcela não efetiva do hedge é

reconhecida diretamente na demonstração do resultado.

e) Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil Fi-

nanceiro e Outros Créditos (Operações com Caracte-

rísticas de Concessão de Crédito) – Registradas a valor

presente, calculadas “pro rata die” com base na variação do

indexador e na taxa de juros pactuados, sendo atualizadas

(“accrual”) até o 60º dia de atraso nas empresas financei-

ras. Após o 60º dia, o reconhecimento no resultado ocorre

quando do efetivo recebimento das prestações. Nas Ope-

rações com Cartões de Crédito estão incluídos os valores

a receber, decorrentes de compras efetuadas pelos seus

titulares. Os recursos correspondentes a esses valores estão

contemplados em Outras Obrigações – Operações com

Cartões de Crédito.

f) Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

– Constituída com base na análise dos riscos de realiza-

ção dos créditos, em montante considerado suficiente

para cobertura de eventuais perdas. Para as controladas do

ramo financeiro, foram atendidas as normas estabelecidas

pela Resolução nº 2.682, de 21/12/1999, do CMN, dentre as

quais se destacam:

� As provisões são constituídas a partir da concessão do

crédito, baseadas na classificação de risco do cliente, em

função da análise periódica da qualidade do cliente e

dos setores de atividade e não apenas quando da ocor-

rência de inadimplência;

� Considerando-se exclusivamente a inadimplência, as

baixas de operações de crédito contra prejuízo (“write-

offs”) podem ser efetuadas após 360 dias do vencimento

do crédito ou após 540 dias, para as operações com pra-

zo a decorrer superior a 36 meses.

g) Estoques – Avaliados pelo custo médio de aquisição ou

produção, inferior aos custos de reposição ou aos valores

de realização e, quando aplicável, reduzido por provisão

para obsolescência. As importações em andamento são

demonstradas ao custo acumulado de cada importação.

h) Outros Valores e Bens – Compostos basicamente por Bens

Não Destinados a Uso, correspondentes a imóveis disponíveis

para venda, próprios desativados ou recebidos em dação de

pagamento. São ajustados a valor de mercado através da

constituição de provisão, de acordo com as normas vigentes.

i) Despesas Antecipadas – Referem-se a aplicações de re-

cursos cujos benefícios decorrentes ocorrerão em exercí-

cios futuros.

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j) Investimentos – Em controladas e coligadas estão ava-

liados pelo método de equivalência patrimonial, sendo

as demonstrações contábeis das controladas no exterior

adaptadas aos critérios contábeis vigentes em nosso país

e convertidas para reais. Os demais estão registrados pelo

valor de custo, corrigido monetariamente até 31/12/1995,

e são ajustados a valor de mercado através da constituição

de provisão, de acordo com as normas vigentes.

k) Imobilizado – Corresponde aos direitos que tenham por

objeto bens corpóreos destinados à manutenção das ati-

vidades da companhia ou exercidos com essa finalidade,

inclusive os bens decorrentes de operações que transfi-

ram à companhia os benefícios, riscos e controles desses

bens. Demonstrado ao custo de aquisição ou construção,

menos depreciação acumulada, corrigido monetariamen-

te até 31/12/1995 e ajustado ao valor de mercado até

31/12/2007, quando aplicável, para os imóveis relaciona-

dos às operações de seguros, previdência privada e capi-

talização, por reavaliação suportada por laudos técnicos. As

depreciações são calculadas pelo método linear, sobre o

custo corrigido e às seguintes taxas anuais.

Na Área Financeira, quanto às operações de Arrendamen-

to Mercantil Operacional, os bens arrendados são demonstra-

dos ao custo de aquisição menos depreciação acumulada. A

depreciação dos bens arrendados é reconhecida pelo método

linear no prazo de vida útil usual, considerando uma redução

de 30% na vida útil do bem, se enquadrada nas condições

previstas na Portaria nº 113, de 26/02/1988, do Ministério da

Fazenda. Os valores a receber são registrados em arrendamen-

tos a receber pelo valor contratual, em contrapartida às contas

retificadoras de rendas a apropriar. A apropriação em resultado

ocorrerá na data da exigibilidade da contraprestação.

As depreciações são calculadas pelo método linear, sobre

o custo corrigido, às seguintes taxas anuais:

Imóveis de uso 4% a 8%

Benfeitorias em Imóveis de Terceiros A partir de 10%

Instalações, móveis e equipamentos de uso e sistemas de segurança, transporte e comunicação 10% a 25%

Sistemas de processamento de dados 20% a 50%

l) Intangível – Corresponde aos direitos adquiridos que

tenham por objeto bens incorpóreos destinados à manu-

tenção da entidade ou exercidos com essa finalidade, de

acordo com a Resolução nº 3.642, de 26/11/2008, do CMN.

Está composto por direitos na aquisição de folhas de paga-

mento e contratos de associações, amortizados de acordo

com os prazos dos contratos, e softwares e carteiras de

clientes, amortizados em prazos de cinco a dez anos.

m) Redução ao Valor Recuperável de Ativos – Uma perda

é reconhecida caso existam evidências claras de que os ati-

vos estão avaliados por valor não recuperável. A partir do

exercício de 2008, este procedimento passou a ser realiza-

do anualmente, no 4º trimestre de cada exercício.

n) Provisões Técnicas de Seguros, Previdência Complemen-

tar e Capitalização – As provisões técnicas são calculadas de

acordo com as notas técnicas aprovadas pela SUSEP e com os

critérios estabelecidos pela Resolução nº 162, de 26/12/2006,

do CNSP e alterações promovidas pela Resolução nº 181, de

19/12/2007, do CNSP.

I - Seguros:

� Provisão de Prêmios não Ganhos – Para riscos emi-

tidos constituída para apurar a parcela de prêmios não

ganhos a decorrer, calculado pro-rata dia, e para riscos

não emitidos calculados por estimativa, conforme estu-

do técnico atuarial;

� Provisão de Insuficiência de Prêmios – Constituída,

de acordo com Nota Técnica Atuarial, se for constatada

insuficiência da Provisão de Prêmios não Ganhos;

� Provisão de Sinistros a Liquidar – Constituída com

base nas notificações de sinistros, em valor suficiente

para fazer face aos compromissos futuros, em discussões

judiciais, onde o valor é determinado por peritos regula-

dores e assessores jurídicos que efetuam as avaliações

com base na importância segurada e nas regulações

técnicas, levando-se em conta a probabilidade de resul-

tado desfavorável para a Seguradora.

� Provisão de Sinistros Ocorridos mas Não Avisados –

IBNR – Constituída em função do montante esperado

de sinistros ocorridos em riscos assumidos na carteira e

não avisados.

II - Previdência Complementar e Seguro de Vida com

Cobertura de Sobrevivência – Correspondem a obri-

gações assumidas sob forma de planos de aposentadoria,

invalidez, pensão e pecúlio:

� Provisões Matemáticas de Benefícios a Conceder e

de Benefícios Concedidos – Correspondem, respecti-

vamente, aos compromissos assumidos com participan-

tes, cuja percepção dos benefícios ainda não se iniciou e

àqueles em gozo de benefícios;

� Provisão de Insuficiência de Contribuição – Constitu-

ída quando constatada atuarialmente insuficiência das

provisões matemáticas;

� Provisão de Eventos Ocorridos e Não Avisados – IBNR

– Constituída em função do montante esperado de

eventos ocorridos e não avisados;


87

� Provisão de Excedente Financeiro – Constituída pela di-

ferença entre as contribuições atualizadas diariamente pela

Carteira de Investimentos com o fundo garantidor constituído,

conforme regulamento do plano;

� Provisão de Oscilação Financeira – Constituída de acordo

com a metodologia prevista em Nota técnica atuarial para

assegurar que os ativos financeiros sejam suficientes para a

cobertura das provisões matemáticas.

III- Capitalização:

� Provisão Matemática para Resgates – Representa a par-

cela de títulos de capitalização recebidos a serem resgatados;

� Provisão para Contingências de Sorteios – Constituída

de acordo com a metodologia prevista em Nota Técnica

Atuarial para cobertura da provisão de sorteio a realizar em

eventual insuficiência de recursos.

o) Ativos e Passivos Contingentes e Obrigações Legais

– Fiscais e Previdenciárias – São avaliados, reconhecidos

e divulgados de acordo com as determinações estabeleci-

das na Deliberação nº 489, de 03/10/2005, da CVM.

I - Ativos e Passivos Contingentes

Referem-se a direitos e obrigações potenciais decor-

rentes de eventos passados e cuja ocorrência depende de

eventos futuros.

� Ativos Contingentes – Não são reconhecidos, exceto

quando da existência de evidências que assegurem ele-

vado grau de confiabilidade de realização, usualmente

representado pelo trânsito em julgado da ação e a con-

firmação da capacidade de sua recuperação por recebi-

mento ou compensação com outro exigível;

� Passivos Contingentes – Decorrem basicamente de

processos judiciais e administrativos, inerentes ao curso

normal dos negócios, movidos por terceiros, ex-funcioná-

rios e órgãos públicos, em ações cíveis, trabalhistas, de na-

tureza fiscal e previdenciária e outros riscos. Essas contin-

gências, coerentes com práticas conservadoras adotadas,

são avaliadas por assessores legais e levam em considera-

ção a probabilidade que recursos financeiros sejam exi-

gidos para liquidar as obrigações e que o montante das

obrigações possa ser estimado com suficiente segurança.

As contingências são classificadas como prováveis, para

as quais são constituídas provisões; possíveis, que somen-

te são divulgadas sem que sejam provisionadas; e remo-

tas, que não requerem provisão e divulgação. Os valores

das contingências são quantificados utilizando-se mode-

los e critérios que permitam a sua mensuração de forma

adequada, apesar da incerteza inerente ao prazo e valor.

Os Depósitos Judiciais em Garantia correspondentes

são atualizados de acordo com a regulamentação vigente.

Contingências garantidas por cláusulas de indenização

em processos de privatização e com liquidez são reconhe-

cidas quando da notificação judicial, sendo reconhecidos

simultaneamente os valores a receber, não gerando efeito

no resultado.

II – Obrigações Legais – Fiscais e Previdenciárias

Representadas por exigíveis relativos às obrigações tribu-

tárias, cuja legalidade ou constitucionalidade é objeto de con-

testação judicial, constituídas pelo valor integral em discussão.

Os Exigíveis e os Depósitos Judiciais correspondentes são atu-

alizados de acordo com a regulamentação vigente.

p) Tributos – Calculados às alíquotas abaixo demonstradas,

consideram, para efeito das respectivas bases de cálculo, a

legislação vigente pertinente a cada encargo.

Imposto de Renda 15,00%

Adicional de Imposto de Renda 10,00%

Contribuição Social (1) 9,00%

PIS (2) 1,65%

COFINS (2) 7,60%

ISS até 5,00%

(1) A partir de 01/05/2008, para as controladas financeiras e equiparadas, a alíquota foi alterada de 9% para 15% conforme artigos 17 e 41 da Lei nº 11.727, de 24/06/2008;

(2) Para as controladas financeiras e equiparadas as alíquotas do PIS e da COFINS correspondem a 0,65% e 4%, respectivamente.

As alterações introduzidas pela Lei nº 11.638 e pela Me-

dida Provisória nº 449 (artigos 36 e 37) que modificaram o

critério de reconhecimento de receitas, custos e despesas

computadas na apuração do lucro líquido do exercício não

tiveram efeitos para fins de apuração do lucro real da pessoa

jurídica optante pelo Regime Tributário de Transição (RTT),

sendo utilizadas, para fins tributários, as normas vigentes em

31/12/2007. Os efeitos tributários da adoção das referidas nor-

mas estão registrados, para fins contábeis, nos ativos e passi-

vos diferidos correspondentes.

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NOTA 5 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

Para fins da demonstração dos fluxos de caixa, o valor de Caixa

e Equivalentes de Caixa para a ITAÚSA CONSOLIDADA é com-

posto por:

31/12/2008 31/12/2007

Disponibilidades 15.924.908 4.458.579

Aplicações em depósitos interfinanceiros 7.263.688 3.020.560

Aplicações em operações compromissadas - Posição Bancada 24.668.262 20.090.665

TOTAL 47.856.858 27.569.804

Para a ITAÚSA é composto por:

31/12/2008 31/12/2007

Disponibilidades 20 142

Títulos e Valores Mobiliários - Liquidez Imediata 769.346 303.950

TOTAL 769.366 304.092

NOTA 6 APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ

Apresentamos a seguir a composição da carteira de Apli-

cações Interfinanceiras de Liquidez das controladas da Área de

Serviços Financeiros:

31/12/2008 31/12/2007

Aplicações no Mercado Aberto 96.373.102 41.456.970

Posição Bancada (*) 24.668.262 20.090.514

Posição Financiada 70.660.571 21.005.308

Com Livre Movimentação 14.407.768 -

Sem Livre Movimentação 56.252.803 21.005.308

Posição Vendida 1.044.269 361.148

Aplicações no Mercado Aberto - Recursos Garantidores das Provisões Técnicas - SUSEP 2.165.579 1.146.582

Aplicações em Depósitos Interfinanceiros 26.007.407 14.285.141

TOTAL 124.546.088 56.888.693

(*) Inclui R$ 9.989.713 (R$ 6.850.110 em 31/12/2007) referentes a Aplicação no Mercado Aberto com livre movimentação, cujos títulos estão vinculados à garantia de operações na BM&F Bovespa S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&F Bovespa) e BACEN.

NOTA 7 TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E

INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS

(ATIVOS E PASSIVOS)

Apresentamos a seguir a composição da rubrica “Títulos e Va-

lores Mobiliários e Derivativos”, classificados nas controladas da

Área de Serviços Financeiros de acordo com as regras do BA-

CEN e da SUSEP, demonstrados pelos seus valores de custo e

de mercado, bem como os efeitos registrados diretamente no

patrimônio líquido e resultado das controladas e da ITAÚSA.

a) Resumo

Descrição Custo

Provisão para Ajuste a Valor de Mercado

refletida no Valor de Mercado 31/12/2008

Valor de Mercado

ResultadoPatrimônio

Líquido 31/12/2008 0 - 30 31 - 90 91 - 180 181 - 365 366 - 720Acima de 720 dias 31/12/2007

Itaúsa e Área Industrial (1)

Títulos e Valores Mobiliários 1.178.820 11 33.549 1.212.380 4.679 598.028 5.825 29.555 29.080 545.213 1.156.763

Instrumentos Financeiros Derivativos 6.640 (696) - 5.944 1.635 481 - - 3.828 - 7.131

Subtotal 1.185.460 (685) 33.549 1.218.324 6.314 598.509 5.825 29.555 32.908 545.213 1.163.894

Área de Serviços Financeiros (2)

Títulos para Negociação (3) 72.108.727 451.328 - 72.560.055 38.342.426 1.004.728 3.364.033 4.592.013 8.543.501 16.713.354 38.778.205

Títulos Disponíveis para Venda 43.966.474 - (159.357) 43.807.117 9.892.635 2.039.482 4.817.926 5.716.799 6.225.064 15.115.211 17.007.037

Títulos Mantidos até o Vencimento (4) 4.372.168 - - 4.372.168 7.119 14.800 19.318 185.213 231.984 3.913.734 1.432.060

Instrumentos Financeiros Derivativos 15.298.674 2.305.861 - 17.604.535 4.320.165 3.691.277 3.473.757 2.534.179 2.104.409 1.480.748 4.120.212

Subtotal

135.746.043 2.757.189 (159.357)

138.343.875 52.562.345 6.750.287 11.675.034 13.028.204 17.104.958 37.223.047 61.337.514

Ajuste dos títulos reclassificados em exercícios anteriores para a categoria Mantidos até o Vencimento 20.811

Impostos Diferidos 29.419

Participações Minoritárias nas Subsidiárias 316.623

Ajuste Hedge Contábil - Circular 3082 (334.946)

Ajuste de títulos de participações em coligadas não consolidadas (60.721)

Valor Destacado no Patrimônio Líquido da ITAÚSA (154.622)

Total de Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativo)

136.931.503 2.756.504

139.562.199 52.568.659 7.348.796 11.680.859 13.057.759 17.137.866 37.768.260 62.501.408

Instrumentos Financeiros Derivativos - Itaúsa e Área Industrial (29.247) 7 - (29.240) - - (29) - (29.211) - (67.650)

Instrumentos Financeiros Derivativos - Área Financeira (9.392.688) (5.414.716) (52) (14.807.456) (3.787.691) (2.662.067) (2.536.615) (2.237.660) (1.575.528) (2.007.895) (3.857.304)

Total de Instrumentos Financeiros Derivativos (Passivo) (9.421.935) (5.414.709) (52) (14.836.696) (3.787.691) (2.662.067) (2.536.644) (2.237.660) (1.604.739) (2.007.895) (3.924.954)

(1) Na ITAÚSA, incluiu o valor de R$ 778.644 (R$ 313.247 em 31/12/2007) que é composto basicamente por Cotas de Fundos de Investimentos.

(2) No período, não foram realizadas reclassificações entre categorias.

(3) Inclui a carteira de títulos dos planos de previdência PGBL e VGBL, no valor de R$ 30.023.746 (R$ 18.664.004 em 31/12/2007) cuja propriedade e os riscos envolvidos são de clientes, contabilizada como títulos e valores mobiliários, conforme determina a SUSEP, tendo como contrapartida, no passivo, a rubrica Provisões Técnicas de Previdência.

(4) Os títulos classificados nesta categoria, se avaliados a valor de mercado, apresentariam um ajuste positivo de R$ 521.799 (ajuste positivo no valor de R$ 205.085 em 31/12/2007).


89

b) Instrumentos Financeiros Derivativos

A globalização dos mercados nos últimos anos proporcionou

um crescente nível de sofisticação dos produtos financeiros

utilizados. Como conseqüência deste processo, houve uma

crescente demanda por instrumentos financeiros derivativos

para administrar riscos de mercado, resultantes basicamente

de flutuações em taxas de juros, câmbio, commodities e demais

preços de ativos. Desta forma, a ITAÚSA e suas controladas ope-

ram nos mercados derivativos, tanto no atendimento às cres-

centes necessidades de seus clientes, como na execução de sua

política de gestão de riscos. Tal política baseia-se na utilização

dos instrumentos derivativos como forma de minimização dos

riscos resultantes das operações comerciais e financeiras.

A comercialização de instrumentos financeiros derivativos

junto a clientes é precedida da aprovação de limites de crédito. O

processo de aprovação dos limites também leva em consideração

potenciais cenários de stress.

O conhecimento do cliente, do setor em que atua e do

seu perfil de apetite a riscos, assim como a prestação de in-

formações sobre os riscos envolvidos na operação e sobre as

condições negociadas, asseguram a transparência na relação

entre as partes e permitem que se ofereça ao cliente o produ-

to mais adequado às suas necessidades.

As operações de derivativos efetuadas pela ITAÚSA e suas

controladas junto a clientes são neutralizadas de modo a eli-

minar os riscos de mercado.

a) Resumo

Descrição Custo

Provisão para Ajuste a Valor de Mercado

refletida no Valor de Mercado 31/12/2008

Valor de Mercado


Líquido 31/12/2008 0 - 30 31 - 90 91 - 180 181 - 365 366 - 720Acima de 720 dias 31/12/2007

Itaúsa e Área Industrial (1)

Títulos e Valores Mobiliários 1.178.820 11 33.549 1.212.380 4.679 598.028 5.825 29.555 29.080 545.213 1.156.763

Instrumentos Financeiros Derivativos 6.640 (696) - 5.944 1.635 481 - - 3.828 - 7.131

Subtotal 1.185.460 (685) 33.549 1.218.324 6.314 598.509 5.825 29.555 32.908 545.213 1.163.894

Área de Serviços Financeiros (2)

Títulos para Negociação (3) 72.108.727 451.328 - 72.560.055 38.342.426 1.004.728 3.364.033 4.592.013 8.543.501 16.713.354 38.778.205

Títulos Disponíveis para Venda 43.966.474 - (159.357) 43.807.117 9.892.635 2.039.482 4.817.926 5.716.799 6.225.064 15.115.211 17.007.037

Títulos Mantidos até o Vencimento (4) 4.372.168 - - 4.372.168 7.119 14.800 19.318 185.213 231.984 3.913.734 1.432.060

Instrumentos Financeiros Derivativos 15.298.674 2.305.861 - 17.604.535 4.320.165 3.691.277 3.473.757 2.534.179 2.104.409 1.480.748 4.120.212

Subtotal

135.746.043 2.757.189 (159.357)

138.343.875 52.562.345 6.750.287 11.675.034 13.028.204 17.104.958 37.223.047 61.337.514

Ajuste dos títulos reclassificados em exercícios anteriores para a categoria Mantidos até o Vencimento 20.811

Impostos Diferidos 29.419

Participações Minoritárias nas Subsidiárias 316.623

Ajuste Hedge Contábil - Circular 3082 (334.946)

Ajuste de títulos de participações em coligadas não consolidadas (60.721)

Valor Destacado no Patrimônio Líquido da ITAÚSA (154.622)

Total de Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativo)

136.931.503 2.756.504

139.562.199 52.568.659 7.348.796 11.680.859 13.057.759 17.137.866 37.768.260 62.501.408

Instrumentos Financeiros Derivativos - Itaúsa e Área Industrial (29.247) 7 - (29.240) - - (29) - (29.211) - (67.650)

Instrumentos Financeiros Derivativos - Área Financeira (9.392.688) (5.414.716) (52) (14.807.456) (3.787.691) (2.662.067) (2.536.615) (2.237.660) (1.575.528) (2.007.895) (3.857.304)

Total de Instrumentos Financeiros Derivativos (Passivo) (9.421.935) (5.414.709) (52) (14.836.696) (3.787.691) (2.662.067) (2.536.644) (2.237.660) (1.604.739) (2.007.895) (3.924.954)

(1) Na ITAÚSA, incluiu o valor de R$ 778.644 (R$ 313.247 em 31/12/2007) que é composto basicamente por Cotas de Fundos de Investimentos.

(2) No período, não foram realizadas reclassificações entre categorias.

(3) Inclui a carteira de títulos dos planos de previdência PGBL e VGBL, no valor de R$ 30.023.746 (R$ 18.664.004 em 31/12/2007) cuja propriedade e os riscos envolvidos são de clientes, contabilizada como títulos e valores mobiliários, conforme determina a SUSEP, tendo como contrapartida, no passivo, a rubrica Provisões Técnicas de Previdência.

(4) Os títulos classificados nesta categoria, se avaliados a valor de mercado, apresentariam um ajuste positivo de R$ 521.799 (ajuste positivo no valor de R$ 205.085 em 31/12/2007).

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.A.

A maior parte dos contratos de derivativos negociados

pela instituição com clientes no Brasil refere-se a operações

de swap, termos, opções e futuros, todas registradas na BM&F

Bovespa ou na Câmara de Custódia e Liquidação (CETIP). No

exterior, realizam-se operações com contratos derivativos de

futuros, termos, opções, swaps com registro principalmente

nas Bolsas de Chicago, Nova York e Londres. Importante desta-

car que no exterior existem operações de balcão, mas seus ris-

cos são baixos em relação ao total da instituição. Ressaltamos,

também, que na carteira da instituição não existem operações

estruturadas com base em ativos “subprime” e todas estas ope-

rações são baseadas em fatores de risco negociados em bolsa.

Os principais fatores de risco dos derivativos assumidos em

31/12/2008 eram relacionados a taxas de câmbio, taxas de juros,

commodities, cupons de dólar e de TR, Libor e renda variável. O

gerenciamento destes e de outros fatores de risco de merca-

do está apoiado em arcabouço fazendo utilização de modelos

determinísticos e estatísticos sofisticados. Com base neste mo-

delo de gestão, a instituição tem conseguido, com a utilização

de operações envolvendo derivativos, otimizar a relação risco-

retorno mesmo em situações de grande volatilidade.

A maioria dos derivativos da carteira da instituição é nego-

ciada em bolsa. Para estes derivativos são utilizados os preços

divulgados pelas próprias bolsas, exceto em casos em que se

identifique baixa representatividade do preço por iliquidez de

seu contrato específico. Os derivativos tipicamente apreçados

desta forma são os contratos futuros. Da mesma forma, existem

outros instrumentos que possuem cotações (preços justos)

diretamente divulgadas por instituições independentes e que

são apreçados utilizando estas informações diretas. Caem nes-

ta situação grande parte dos títulos públicos brasileiros, títulos

(públicos e privados) internacionais de alta liquidez e ações.

Para derivativos que não têm preços diretamente divul-

gados por bolsas, os preços justos são obtidos por meio de

modelos de apreçamento que utilizam informações de mer-

cado, inferidas a partir de preços divulgados de ativos de

maior liquidez. Destes preços são extraídas as curvas de juros e

as volatilidades de mercado que servem de dados de entrada

para os modelos. Nesta situação, encontram-se os derivativos

de balcão, contratos a termos e títulos pouco líquidos.

O valor total das margens dadas em garantia era de

R$ 11.821.247 e estava basicamente composto por Títulos Públicos.

I - Abaixo, composição da carteira de Instrumentos Financeiros (Ativos e Passivos) por tipo de instrumentos e indexador de referên-

cia, demonstrada pelo seu valor referencial, valor de custo e valor de mercado

Conta de Compensação

Valor Referencial

Valor Patrimonial a Receber / (Recebido) (A

Pagar) / Pago

Ajuste a Valor de Mercado (no

Resultado) Valor de Mercado

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007

Contratos de futuros 226.856.837 103.018.832 443.653 (66.766) 376.887 (82.028)

Compromissos de compra 126.234.217 42.175.866 (443.709) (24.785) (468.494) (405.941)

Moeda estrangeira 21.509.612 2.857.285 (187.551) 2.340 (185.211) 3.112

Mercado interfinanceiro 81.775.735 21.260.653 (197.021) 2.846 (194.175) (189.690)

Índices 22.595.130 16.637.304 (59.403) 2.441 (56.962) (219.531)

Títulos 293.835 560.011 - 464 464 (37)

Commodities 59.905 - 266 (32.876) (32.610) -

Outros - 860.613 - - - 205

Compromissos de venda 100.622.620 60.842.966 887.362 (41.981) 845.381 323.913

Moeda estrangeira 23.172.875 10.651.452 429.121 (41.939) 387.182 (16.266)

Mercado interfinanceiro 53.465.605 30.119.055 (38.716) (24.517) (63.233) 177.132

Índices 23.411.630 17.582.979 497.296 (4.618) 492.678 163.175

Títulos 472.682 2.379.491 - (2.280) (2.280) -

Commodities 99.828 - (339) 31.373 31.034 -

Outros - 109.989 - - - (128)


91


Valor Referencial


Pagar) / Pago



31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007

Contratos de swaps 377.991 (170.942) 207.052 (66.177)

Posição ativa 81.114.559 47.200.043 3.114.861 424.130 3.538.994 1.792.270

Moeda estrangeira 15.339.110 10.111.445 1.743.645 (23.570) 1.720.078 1.248.717

Mercado interfinanceiro 42.124.543 21.102.121 700.676 191.758 892.434 435.006

Prefixados 8.681.596 6.612.890 48.110 239.768 287.878 58.775

Pós-Fixados 2.891.531 109.749 (22.333) 87.416

Índices 11.905.694 9.359.582 498.621 37.900 536.521 46.499

Títulos 59.827 - 14.060 607 14.667

Commodities 111.318 - - - - -

Outros 940 14.005 - - - 3.273

Posição passiva 80.736.568 47.441.408 (2.736.870) (595.072) (3.331.942) (1.858.447)

Moeda estrangeira 22.734.421 9.457.281 (1.673.119) (115.616) (1.788.735) (1.051.931)

Mercado interfinanceiro 22.958.682 19.888.269 (34.777) (131.374) (166.151) (549.279)

Prefixados 16.427.618 8.823.456 (113.998) (440.283) (554.281) (52.071)

Pós-Fixados 3.167.525 (365.551) 54.788 (310.763) -

Índices 15.352.622 9.207.764 (549.414) 37.404 (512.010) (205.161)

Títulos 2.325 - - - -

Commodities 92.380 (11) 9 (2) -

Outros 995 64.638 - - - (5)

Contratos de opções 510.914.326 132.271.560 933.543 (2.541.023) (1.607.480) 39.854

De compra - posição comprada 161.715.960 36.296.164 4.238.368 1.397.099 5.635.467 81.409

Moeda estrangeira 44.631.604 3.600.685 3.546.455 1.349.649 4.896.104 16.614

Mercado interfinanceiro 2.345.461 - 65.199 (35.793) 29.406 -

Índices 114.363.925 32.468.092 484.730 178.819 663.549 51.186

Títulos 257.604 - 135.349 (91.930) 43.419 -

Commodities 117.366 - 6.635 (3.646) 2.989 -

Outros - 227.387 - - - 13.609

De venda - posição comprada 81.214.583 25.947.077 817.956 274.378 1.092.334 436.375

Moeda estrangeira 18.630.831 1.576.604 368.088 (250.154) 117.934 24.711

Mercado interfinanceiro 333.093 - 41.594 158.692 200.286 -

Índices 61.099.820 22.149.727 74.989 321.685 396.674 160.868

Títulos 934.486 2.220.746 323.554 20.367 343.921 250.796

Commodities 216.353 - 9.731 23.788 33.519 -

De compra - posição vendida 149.665.229 45.217.870 (3.139.563) (2.311.402) (5.450.965) (256.683)

Moeda estrangeira 42.635.346 9.248.092 (2.477.062) (2.328.840) (4.805.902) (93.984)

Mercado interfinanceiro 2.547.823 - (62.085) 24.557 (37.528) -

Índices 104.287.844 35.799.225 (575.409) (15.789) (591.198) (128.382)

Títulos 126.733 163.124 (18.187) 2.834 (15.353) (33.422)

Commodities 67.483 - (6.820) 5.836 (984) -

Outros - 7.429 - - - (895)

De venda - posição vendida 118.318.554 24.810.449 (983.218) (1.901.098) (2.884.316) (221.247)

Moeda estrangeira 39.372.629 5.068.700 (747.530) (1.447.852) (2.195.382) (60.189)

Mercado interfinanceiro 274.610 - (83.568) (178.040) (261.608) -

Prefixados - - - (9.037) (9.037) -

Índices 78.506.990 18.174.103 (138.943) (214.711) (353.654) (154.597)

Títulos 134.079 1.530.892 (9.631) (38.333) (47.964) (4.740)

Commodities 30.246 - (3.546) (13.125) (16.671) -

Outros - 36.754 - - - (1.721)

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Valor Referencial


Pagar) / Pago



31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007

Contratos a termo 1.301.491 149.369 828.972 (4.705) 824.267 955.255

Compras a Receber 496.476 - 317.000 (5.029) 311.971 33.191

Moeda estrangeira 260.156 - 83.111 (4.965) 78.146 -

Títulos 234.037 - 233.710 (116) 233.594 33.191

Commodities 2.283 - 179 52 231 -

Obrigações por Compra a Pagar 4.315 33.188 (234.093) (123) (234.216) (33.174)

Moeda estrangeira 2.525 - (65) 37 (28) -

Títulos - 33.188 (233.710) (16) (233.726) (33.174)

Commodities 1.790 - (318) (144) (462) -

Vendas a Receber 788.182 116.181 762.409 1.125 763.534 1.071.399

Moeda estrangeira 3.287 - 76 (35) 41 -

Prefixados 9.995 - 194 11 205 -

Índices - - - - - 173

Títulos 774.810 116.181 762.050 1.148 763.198 1.071.226

Commodities 90 - 89 1 90 -

Obrigações por Venda a Entregar 12.518 - (16.344) (678) (17.022) (116.161)

Prefixados 12.518 - (2.169) 49 (2.120) -

Títulos - - - - - (116.161)

Commodities - - (14.175) (727) (14.902) -

Derivativos de Crédito 9.529.432 6.516.313 (151.434) (58.790) (210.224) (6.408)

Posição ativa 7.276.052 3.796.762 235 63.656 63.891 39.454

Moeda estrangeira 102.638 115.199 423 2.660 3.083 3.865

Mercado interfinanceiro - 265.695 - - - 674

Prefixados 7.173.414 1.983.801 (188) 60.996 60.808 28.447

Outros - 1.432.067 - - - 6.468

Posição Passiva 2.253.380 2.719.551 (151.669) (122.446) (274.115) (45.862)

Moeda estrangeira 299.256 26.580 (19.591) (2.634) (22.225) (96)

Mercado interfinanceiro - 47.117 - - - (597)

Prefixados 1.954.124 2.404.424 (132.078) (119.812) (251.890) (41.250)

Outros - 241.430 - - - (3.919)


Valor Referencial

Valor Patrimonial a Receber / (Recebido)

(A Pagar) / Pago


Resultado)Valor de Mercado

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007

Operações de Forwards 41.311.558 24.832.493 2.210.616 (49.099) 2.161.517 (643.680)

Posição ativa 25.392.410 10.516.474 3.596.364 (23.200) 3.573.164 654.737

Moeda estrangeira 23.732.902 9.530.141 3.556.776 (23.452) 3.533.324 618.350

Mercado interfinanceiro - 35.709 - - - 661

Prefixados 820.758 171.821 26.623 252 26.875 6.578

Pós-Fixados 830.804 - 8.938 - 8.938 -

Índices - 746.329 - - - 2.124

Commodities 7.946 - 4.027 - 4.027 -

Outros - 32.474 - - - 27.024


93


Valor Referencial


(A Pagar) / Pago



31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007

Posição Passiva 15.919.148 14.316.019 (1.385.748) (25.899) (1.411.647) (1.298.417)

Moeda estrangeira 14.713.992 13.286.253 (1.237.358) (28.651) (1.266.009) (1.248.102)

Mercado interfinanceiro 2.138 47.075 (184) - (184) (697)

Prefixados 529.103 354.222 (132.816) 3.715 (129.101) (43.663)

Pós-Fixados 467.400 - (3.773) - (3.773) -

Índices 115.295 621.461 (698) (1.719) (2.417) (1.825)

Commodities 91.220 - (10.919) 756 (10.163) -

Outros - 7.008 - - - (4.130)

Forwards com Verificação 430.656 - (22.991) (49.816) (72.807) -

Posição ativa 22.799 - 10.362 (50.710) (40.348) -

Moeda estrangeira 22.799 - 10.362 (50.710) (40.348) -

Posição Passiva 407.857 - (33.353) 894 (32.459) -

Moeda estrangeira 407.857 - (33.353) 894 (32.459) -

Verificação de Forward 430.656 - (26.759) 3.846 (22.913) -

Posição ativa 22.799 - 10.362 403 10.765 -

Moeda estrangeira 22.799 - 10.362 403 10.765 -

Posição Passiva 407.857 - (37.121) 3.443 (33.678) -

Moeda estrangeira 407.857 - (37.121) 3.443 (33.678) -

Swap com Verificação 5.897.022 - (220.799) (6.804) (227.603) -

Posição ativa 2.838.111 - 131.446 (70.585) 60.861 -

Moeda estrangeira 1.603.317 - 129.441 (69.200) 60.241 -

Mercado interfinanceiro 916.785 - 8 612 620 -

Prefixados 282.517 - - - - -

Pós- Fixados 19.205 - - - - -

Índices 3.158 - 1.997 (1.997) - -

Commodities 13.129 - - - - -

Posição Passiva 3.058.911 - (352.245) 63.781 (288.464) -

Moeda estrangeira 2.178.505 - (327.576) 67.081 (260.495) -

Mercado interfinanceiro 728.461 - (5.435) (19.334) (24.769) -

Prefixados 102.800 - (905) (2.102) (3.007) -

Pós- Fixados 19.235 - (30) (163) (193) -

Índices 28.749 - (18.299) 18.299 - -

Commodities 1.161 - - - - -

Verificação de Swap - Moeda Estrangeira 12.115.104 - 1.449.246 118.734 1.567.980 -

Posição ativa 10.088.150 - 1.674.867 350.401 2.025.268 -

Moeda estrangeira 9.578.859 - 1.624.092 266.258 1.890.350 -

Mercado interfinanceiro 217.747 - 23.496 (10.123) 13.373 -

Prefixados 44.605 - 27.279 (5.718) 21.561 -

Índices 40.800 - - 2.121 2.121 -

Commodities 206.139 - - 97.863 97.863 -

Posição Passiva 2.026.954 - (225.621) (231.667) (457.288) -

Moeda estrangeira 1.874.943 - (206.353) (153.562) (359.915) -

Commodities 152.011 - (19.268) (78.105) (97.373) -

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Valor Referencial


(A Pagar) / Pago



31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2008 31/12/2007

Outros instrumentos financeiros derivativos 2.293.970 6.744.976 61.341 (284.240) (222.893) 5.573

Posição ativa 2.018.692 5.140.002 187.431 10.261 197.691 18.508

Moeda estrangeira 879.888 4.810.813 164.399 338 164.736 13.929

Mercado interfinanceiro 630.069 - - 1.514 1.514 -

Prefixados - 141.704 - - - 2.684

Títulos 562 - - 119 119 -

Outros 508.173 187.485 23.032 8.290 31.322 1.895

Posição Passiva 275.278 1.604.974 (126.090) (294.501) (420.584) (12.935)

Moeda estrangeira 2.730 1.241.164 (121.605) (29.175) (150.773) (3.405)

Mercado interfinanceiro - - - (698) (698) -

Prefixados - 301.121 - - - (5.363)

Índices 271.680 - (3.815) (264.658) (268.473) -

Títulos 868 - (670) 30 (640) -

Outros - 62.689 - - - (4.167)

ATIVO 15.305.314 2.305.165 17.610.479 4.127.343

PASSIVO (9.421.935) (5.414.761) (14.836.696) (3.924.954)

TOTAL 5.883.379 (3.109.596) 2.773.783 202.389

Compensação 0 - 30 31 - 180 181 - 365 Acima de 365 31/12/2008 31/12/2007

Futuros 71.149.043 51.623.848 39.711.213 64.372.733 226.856.837 103.018.832

Swaps 12.688.241 26.685.321 9.667.190 28.958.946 77.999.698 45.629.557

Opções 344.111.054 67.472.519 43.499.526 55.831.227 510.914.326 132.271.560

Termo 634.048 471.275 131.308 64.860 1.301.491 149.369

Derivativos de Crédito 448.104 4.402.810 1.658.928 3.019.590 9.529.432 6.516.313

Forwards 9.759.215 21.546.688 6.407.904 3.597.751 41.311.558 24.832.493

Forwards com Verificação 305.552 88.924 36.180 - 430.656 -

Verificação de Forwards 305.552 88.924 36.180 - 430.656 -

Swaps com Verificação 1.005.296 662.713 501.694 536.963 2.706.666 -

Verificação de Swap 1.305.456 4.289.261 2.656.150 3.864.237 12.115.104 -

Outros 98.976 582.760 439.402 1.172.832 2.293.970 6.744.976

O ITAÚ UNIBANCO tinha, em 31/12/2008, operações de derivativos nas modalidades swap com verificação e target foward junto

a 68 clientes. A exposição total nesses produtos a uma taxa de câmbio de R$ 2,30 por dólar, para liquidação no vencimento, era

de R$ 1,7 bilhão (R$ 3,4 bilhões em outubro), o que representa dívida média de R$ 25 milhões por cliente. Desses clientes, 57 têm

classificação de risco AA, A ou B.


95

III - Derivativos de Crédito

Valor do Risco de Crédito

31/12/2008 31/12/2007

Transferidos (3.920.040) (4.287.331)

Swaps de créditos cujos ativos subjacentes são:

Títulos e valores mobiliários (3.920.040) (4.217.331)

Derivativos com empresas - (70.000)

Recebidos 3.561.209 2.228.982

Swap de taxa de retorno total cujos ativos subjacentes são:

Títulos e valores mobiliários 3.561.209 2.072.982

Derivativos com empresas - 156.000

Total (358.831) (2.058.349)

Durante o período não houve ocorrência de evento de

crédito relativo a fatos geradores previstos nos contratos.

De acordo com a Resolução nº 3.490 do CMN, que pas-

sou a vigorar a partir de 01/07/2008 (Nota 3), o efeito no cál-

culo do Patrimônio de Referência Exigido é de R$ 161.702.

IV - Hedge Contábil

a) O objetivo do relacionamento de hedge da ITAÚSA CON-

SOLIDADO é proteger o fluxo de caixa de pagamento de

juros da dívida (CDB) referente ao seu risco de taxa de juros

variável (CDI), tornando o fluxo de caixa constante (prefixa-

do) e independente das variações do DI Cetip Over.

Para proteger o fluxo de caixa futuro da dívida contra a

exposição à taxa de juros variável (CDI), em 31/12/2008 a

ITAÚSA CONSOLIDADO negociou contratos de Futuro DI

na BM&F BOVESPA a vencer entre 2009 e 2017 no montan-

te de R$ 27.141.738, que gerou ajuste a valor de mercado

líquido dos efeitos tributários registrado no patrimônio

líquido de (R$ 201.199). O item objeto de hedge totaliza

R$ 26.353.206 e possui vencimentos entre 2009 e 2017.

A efetividade apurada para a carteira de hedge estava

em conformidade com o estabelecido na Circular nº 3.082,

de 30/01/2002, do BACEN.

b) As operações de swap contratadas em negocia-

ção associada à operação de captação e/ou aplicação no

montante de R$ 1.152.584 na ITAÚSA CONSOLIDADO estão

registradas pelos valores atualizados conforme a variação

incorrida dos respectivos indexadores (“curva”), e não são

avaliadas pelo valor de mercado, conforme facultado pela

Circular nº. 3.150/02 do BACEN.

c) Análise de Sensibilidade

Os riscos provenientes de instrumentos financeiros da

Itaúsa são, em sua maioria, provenientes das operações de

sua controlada ITAÚ UNIBANCO - Área Financeira que, de

acordo com os critérios de classificação de operações pre-

vistos na Resolução nº 3.464/07 e na Circular nº 3.354/07 do

BACEN e no Novo Acordo de Capitais – Basiléia II, segrega-

os em Carteira de Negociação (Trading) e Carteira Estrutu-

ral (Banking). As exposições provenientes das controladas

da área industrial serão demonstradas de forma segregada

e consolidada, dada sua menor relevância e para que haja

melhor apresentação dos valores.

As análises de sensibilidades, demonstradas abaixo, não

prevêem a dinâmica de funcionamento das áreas de risco

e de tesouraria, pois uma vez constatada perda relativa a

estas posições, medidas mitigadoras do risco são rapida-

mente acionadas, minimizando a possibilidade de perdas

significativas. Adicionalmente, ressalta-se que os resulta-

dos apresentados não se traduzem necessariamente em

resultados contábeis, pois o estudo tem fins exclusivos de

divulgação de exposição a riscos e as respectivas ações de

proteção considerando o valor justo dos instrumentos fi-

nanceiros, dissociado de quaisquer práticas contábeis ado-

tadas pela instituição.

II - Abaixo, composição da carteira de Instrumentos Financeiros Derivativos por tipo de instrumento, demonstrada pelo seu valor referencial,

por local de negociação (mercado organizado ou balcão) e contrapartes:

31/12/2008

Futuros Swaps Opções TermoDerivativo

Crédito Forward Foward

Verificação Verificação

Forward Swap c/

VerificaçãoVerificação

Swap Outros

BM&F/Bovespa

218.037.035 10.191.866

484.191.650 737.353 - - - - - - 1.381.458

Balcão 8.819.802 67.807.832 26.722.676 564.138 9.529.432 41.311.558 430.656 430.656 2.706.666 12.115.104 912.512

Instituições Financeiras 6.481.618 35.822.547 21.158.284 5.811 9.295.732 20.618.405 287.451 287.451 217.961 749.053 625.583

Empresas 2.338.184 31.330.962 5.509.817 550.338 233.700 20.608.277 143.205 143.205 2.488.705 11.366.051 59.571

Pessoas Físicas - 654.323 54.575 7.989 - 84.876 - - - - 227.358

Total

226.856.837 77.999.698

510.914.326 1.301.491 9.529.432 41.311.558 430.656 430.656 2.706.666 12.115.104 2.293.970

Total 31/12/2007 103.018.832 45.629.557 132.271.560 149.369 9.084.922 24.941.781 - - - - 6.744.976

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Cenário I: Para as exposições da Área Finan-

ceira, acréscimo de 1 ponto básico nas curvas de

juros pré-fixado, cupom de moedas, inflação e ín-

dices de taxas de juros e 1 ponto percentual nos

preços de moedas e ações, que tem como base

as informações de mercado (BM&F BOVESPA, An-

dima, etc). Para as exposições da Área Industrial

foram utilizadas taxas e cotações de mercado

apresentando efeito imaterial.

Cenário II: Aplicação de choques de mais e

menos 25% na carteira de 31/12/2008, sendo

consideradas as maiores perdas resultantes por

fator de risco.

Cenário III: Aplicação de choques de mais e

menos 50% na carteira de 31/12/2008, sendo

consideradas as maiores perdas resultantes por

fator de risco.

Todos os instrumentos financeiros derivativos

contratados pela ITAÚSA CONSOLIDADO estão

demonstrados na Nota 7.

NOTA 8 OPERAÇÕES DE CRÉDITO, ARRENDAMENTO

MERCANTIL FINANCEIRO E OUTROS CRÉDITOS

- ÁREA DE SERVIÇOS FINANCEIROS

a) Resumo

I - Por Tipo de Operação

31/12/2008 31/12/2007

Operações de Crédito 158.773.336 73.507.512

Operações de Arrendamento Mercantil Financeiro 50.097.755 28.502.174

Operações com Cartões de Crédito 24.558.078 11.533.048

Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio (1) 6.924.500 1.796.564

Outros Créditos Diversos (2) 636.603 208.649

Total 240.990.272 115.547.947

Avais e Fianças (3) 30.895.002 12.041.444

Total com Avais e Fianças 271.885.274 127.589.391

(1) Composto por Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio e Rendas de Adiantamentos Concedidos, reclassificados de Obrigações - Carteira de Câmbio/Outros Créditos (Nota 10);

(2) Compostos por Títulos e Créditos a Receber, Devedores por Compra de Valores e Bens e Avais e Fianças Honrados;

(3) Contabilizados em Contas de Compensação.

II - Por Setor de Atividade

31/12/2008 % 31/12/2007 %

Setor Público 1.801.908 0,7 865.535 0,7

Setor Privado 239.188.364 99,3 114.682.412 99,3

Pessoa Jurídica 136.598.500 56,7 54.298.559 47,0

Pessoa Física 102.589.864 42,6 60.383.853 52,3

Total 240.990.272 100,0 115.547.947 100,0

O expressivo impacto no fator prefixado deve-se ao riscos de mercado dos financiamentos prefixados da carteira de

banking, que não são contabilmente marcados a mercado e, portanto, não são necessariamente objeto de “hedge” na

sua totalidade.

Exposições 31/12/2008 (*)

Fatores de Risco Risco de Variação em:

Cenários

I II III

Prefixado Taxas de juros prefixadas em reais (5.490) (1.309.233) (2.511.212)

Cupons Cambiais Taxas dos cupons de moedas estrangeiras 41 (37.684) (87.591)

Moedas Estrangeiras Variação cambial (7.305) (136.507) (273.013)

Índices de Preços Taxas dos cupons de índices de preços (4.023) (327.443) (563.526)

TJLP Taxa do cupom de TJLP 121 (11.942) (25.180)

TR Taxa do cupom de TR 396 (91.045) (104.836)

Renda Variável Preço de ações (4.505) (112.643) (225.287)

Total sem correlação - Área Financeira (2.026.496) (3.790.645)

Total com correlação - Área Financeira (1.407.396) (2.654.574)

Total sem correlação - Área Industrial (**) (3.975) (7.086)

(*) Valores líquidos dos efeitos fiscais.

(**) Inclui exposições em moeda estrangeira, taxas de juros e preços


97

b) Evolução da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Saldo Inicial (7.925.660) (7.430.684)

Saldo Oriundo da Aquisição do BKB no Chile / Uruguai - (131.077)

Saldo Oriundo da Associação ITAÚ UNIBANCO em 30/09/2008 (4.394.655) -

Constituição Líquida do Período (14.330.381) (6.563.386)

Mínima requerida pela Resolução nº 2.682/99 (9.666.381) (6.113.386)

Adicional (4.664.000) (450.000)

Write-Off 6.678.541 6.199.487

Saldo Final (19.972.155) (7.925.660)

Provisão Específica (1) (7.853.150) (3.400.177)

Provisão Genérica (2) (4.328.005) (2.375.483)

Provisão Adicional (3) (7.791.000) (2.150.000)

(1) Para as operações que apresentam parcelas vencidas há mais de 14 dias ou de responsabilidade de empresas concordatárias ou em processo de falência;

(2) Para operações não enquadradas no item anterior em função da classificação do cliente ou da operação;

(3) Refere-se à provisão adicional aos percentuais mínimos requeridos pela Resolução nº 2.682, de 21/12/1999, do CMN, constituída dentro de critérios prudenciais pela administração e em conformidade com a boa prática bancária, no sentido de permitir a absorção de eventuais aumentos de inadimplência ocasionados por forte reversão do ciclo econômico, quantificados em função do comportamento histórico das carteiras de crédito em situações de crise econômica.

Historicamente o ITAÚ UNIBANCO constitui provisão adicional alicerçado na visão de que o nível de aprovisionamento tenha a robustez necessária para absorção de eventuais aumentos de inadimplência previstos nos cenários histórios de perda incorrida. No período, considerando o cenário econômico e as incertezas a ele associadas, foram revistos os critérios de constituição de provisão adicional para riscos de crédito, incorporando parcela referente aos riscos associados a um cenário mais pessimista para 2009/2010, ainda não completamente coberto pelos cenários históricos observados no passado recente.

Obs.: As provisões Específica e Genérica refletem os efeitos de constituição de provisão complementar no montante de R$ 443.634 (R$ 292.235 em 31/12/2007) por não utilizar a faculdade, prevista no artigo 5º da Resolução nº 2.682, de 21/12/1999, do CMN, alterado pelo artigo 2º da Resolução nº 2.697, de 24/02/2000, do CMN, de que as operações de crédito contratadas com clientes cuja responsabilidade total seja de valor inferior a R$ 50 poderiam ser avaliadas exclusivamente em função dos atrasos consignados.

Em 31/12/2008, o saldo da provisão em relação à carteira

de crédito equivale a 8,3% (6,9% em 31/12/2007).

c) Recuperação e Renegociação de Créditos

I - Composição do Resultado de

Créditos de Liquidação Duvidosa

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Constituição Líquida do Período (14.330.381) (6.563.386)

Recuperações 1.339.166 1.068.491

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (*) (12.991.215) (5.494.895)

(*) Registrado em Despesas Operacionais - Patrimoniais.

II - Créditos Renegociados

31/12/2008 31/12/2007

Créditos Renegociados 5.141.604 2.927.769

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (2.498.465) (1.524.855)

(%) 48,6 52,1

NOTA 9 ESTOQUES

31/12/2008 31/12/2007

Produtos 746.763 661.799

Matéria-Prima 369.035 328.768

Produtos em Elaboração 58.297 34.979

Produtos Acabados 263.863 242.091

Almoxarifado 55.568 55.961

Imóveis 11.256 7.491

Total 758.019 669.290

NOTA 10 CARTEIRA DE CÂMBIO

31/12/2008 31/12/2007

ATIVO - OUTROS CRÉDITOS 51.828.678 18.769.814

Câmbio Comprado a Liquidar - Moeda Estrangeira 32.807.238 9.941.536

Cambiais e Documentos a Prazo - Moeda Estrangeira 110 437

Direitos sobre Vendas de Câmbio - Moeda Nacional 19.427.799 8.948.511

(-) Adiantamentos Recebidos - Moeda Nacional (406.469) (120.670)

PASSIVO - OUTRAS OBRIGAÇÕES (Nota 2) 50.761.162 18.917.568

Câmbio Vendido a Liquidar - Moeda Estrangeira 30.493.898 8.595.205

Obrigações por Compras de Câmbio - Moeda Nacional 20.261.880 10.319.481

Outras 5.384 2.882

CONTAS DE COMPENSAÇÃO 512.633 278.910

Créditos Abertos para Importação - Moeda Estrangeira 474.699 242.097

Créditos de Exportação Confirmados - Moeda Estrangeira 37.934 36.813

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NOTA 11 RECURSOS CAPTADOS POR CONTROLADAS E OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS E REPASSES - ÁREA DE SERVIÇOS

FINANCEIROS

31/12/2008 31/12/2007

Moeda Estrangeira 31.286.718 14.526.315

Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 6.993.213 3.451.973

Obrigações por Empréstimos e Repasses (1) 24.293.505 11.074.342

Moeda Nacional 236.768.273 92.180.187

Depósitos 205.822.929 81.535.226

Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 12.602.432 4.919.135

Obrigações por Empréstimos e Repasses 18.342.912 5.725.826

Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior (2) 3.828.733 1.109.575

Captações no Mercado Aberto 124.294.494 64.689.587

Carteira Própria 60.740.114 43.348.711

Carteira de Terceiros 62.464.171 20.984.361

Carteira Livre Movimentação 1.090.209 356.515

Dívidas Subordinadas 22.464.616 11.375.283

CDB 19.480.756 9.963.119

Debêntures - 620.600

Euronotes 1.193.787 791.564

Euro Bonds 1.641.582 -

Bonos 148.491 -

Ações Preferenciais Resgatáveis (3) 930.575 707.842

Total 419.573.409 184.588.789

(1) Os Empréstimos no Exterior estão representados, basicamente, por aplicações em operações comerciais de câmbio, relativas a pré-financiamentos à Exportação e financiamentos à Importação;

(2) Contabilizada em Outras Obrigações;

(3) Ações Preferenciais Resgatáveis classificadas no Balanço na rubrica de Participações Minoritárias.

NOTA 12 OPERAÇÕES COM SEGUROS, PREVIDÊNCIA E CAPITALIZAÇÃO

a) Composição das Provisões Técnicas

SEGUROS VIDA E PREVIDÊNCIA CAPITALIZAÇÃO TOTAL

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

Matemática de Benefícios a Conceder e Concedidos 34.866 6.745 33.678.031 20.116.639 - - 33.712.897 20.123.384

Prêmios não Ganhos 1.818.138 850.653 324.376 270.307 - - 2.142.514 1.120.960

Matemática para Resgates - - - - 2.031.907 1.075.630 2.031.907 1.075.630

Contingência de Sorteio - - - - 41.294 43.761 41.294 43.761

Sinistros a Liquidar (1) 1.300.804 543.315 90.922 77.606 - - 1.391.726 620.921

Excedente Financeiro 2.042 1.802 374.296 322.931 - - 376.338 324.733

IBNR (1) 440.326 146.288 50.038 27.864 - - 490.364 174.152

Oscilação Financeira 528 - 112.876 94.475 - - 113.404 94.475

Insuficiência de Prêmios 125.040 75.186 70.851 12.373 - - 195.891 87.559

Saúde (2) 59.032 44.090 - - - - 59.032 44.090

Outras (1) 66.008 31.096 70.851 12.373 - 136.859 43.469

Insuficiência de Contribuição (1) - - 370.488 60.532 - - 370.488 60.532

Outras (1) 486.455 18.483 194.894 79.923 25.371 7.586 706.720 105.992

TOTAL 4.208.199 1.642.472 35.266.772 21.062.650 2.098.572 1.126.977 41.573.543 23.832.099

(1) s ajustes das provisões técnicas de seguros e previdência decorrentes da Associação entre ITAÚ e UNIBANCO totalizam R$ 291.937 no ITAÚ UNIBANCO Consolidado sendo: IBNR R$ 22.531, Provisão de Sinistros a Liquidar R$ 86.752, Provisão de Insuficiência de Prêmios R$ 55.204, Provisão de Insuficiência de Contribuição R$ 99.000 e Provisão de Despesas Administrativas R$ 28.450.

(2) A provisão de insuficiência de prêmios é calculada em conformidade com os critérios estabelecidos pelo órgão regulador e nota técnica atuarial que prevê a constituição de provisão para cobertura de risco para os próximos 12 meses.


99

b) Recursos Garantidores das Provisões Técnicas - SUSEP


31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

Aplicações Interfinanceiras de Liquidez - Aplicações no Mercado Aberto 565.181 401.901 839.396 300.366 761.002 444.315 2.165.579 1.146.582

Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos 2.697.767 969.897 33.894.248 20.554.127 1.377.653 701.617 37.969.668 22.225.641

Cotas de Fundos de PGBL/VGBL (1) - - 30.023.746 18.664.004 - - 30.023.746 18.664.004

Outros Títulos 2.697.767 969.897 3.870.502 1.890.123 1.377.653 701.617 7.945.922 3.561.637

Públicos 1.711.911 337.160 2.827.666 886.036 743.440 22.005 5.283.017 1.245.201

Privados 985.856 632.737 1.042.836 1.004.087 634.213 679.612 2.662.905 2.316.436

Direitos Creditórios (2) 1.746.230 263.500 277.991 229.844 - - 2.024.221 493.344

Depósito Judicial de Sinistro 34.610 - 92.568 - - - 127.178 -

TOTAL 5.043.788 1.635.298 35.104.203 21.084.337 2.138.655 1.145.932 42.286.646 23.865.567

(1) Carteira de títulos dos planos de previdência PGBL e VGBL cuja propriedade e os riscos envolvidos são de clientes, contabilizada como títulos e valores mobiliários conforme determina a SUSEP, tendo como contrapartida, no passivo, a rubrica Provisões Técnicas de Previdência;

(2) Registrado em Outros Créditos - Prêmios de Seguros a Receber.

c) Resultado das Operações


01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Resultado da Intermediação Financeira 201.530 150.194 219.462 145.678 58.967 73.797 479.959 369.669

Receita Financeira das Op. com Seguros, Previdência e Capitalização 239.549 150.611 1.924.709 1.908.384 157.118 151.275 2.321.376 2.210.270

Despesa Financeira das Op. com Seguros, Previdência e Capitalização (38.019) (417) (1.705.247) (1.762.706) (98.151) (77.478) (1.841.417) (1.840.601)

Resultado de Operações com Seguros, Previdência e Capitalização 621.575 552.794 304.828 396.289 380.755 269.677 1.307.158 1.218.760

Ajustes com Associação ITAÚ UNIBANCO (Nota 12a) (136.621) - (155.316) - - - (291.937) -

Resultado Recorrente da Operação 758.196 552.794 460.144 396.289 380.755 269.677 1.599.095 1.218.760

Receita de Prêmios e Contribuições 3.378.168 2.274.707 6.934.549 5.555.749 1.352.494 882.003 11.665.211 8.712.459

Variações das Provisões Técnicas (181.322) (82.562) (6.239.142) (4.964.828) (715.222) (588.537) (7.135.686) (5.635.927)

Despesas com Sinistros (1.781.787) (1.259.192) (190.128) (161.653) - - (1.971.915) (1.420.845)

Despesas de Comercialização (640.097) (366.612) (33.781) (28.888) (6.660) (1.606) (680.538) (397.106)

Despesas com Benefícios e Sorteios - - (10.135) (6.780) (255.612) (18.562) (265.747) (25.342)

Outras Receitas e Despesas (16.766) (13.547) (1.219) 2.689 5.755 (3.621) (12.230) (14.479)

TOTAL 823.105 702.988 524.290 541.967 439.722 343.474 1.787.117 1.588.429

NOTA 13 ATIVOS E PASSIVOS CONTINGENTES

E OBRIGAÇÕES LEGAIS – FISCAIS E

PREVIDENCIÁRIAS

A ITAÚSA e suas controladas, na execução de suas ativi-

dades normais, encontram-se envolvidas em contingências

conforme segue:

a) Ativos Contingentes: não existem ativos contingentes contabilizados.

b) Passivos Contingentes:

� Critérios de quantificação:

Ações Cíveis: quantificadas quando da notificação judi-

cial e revisadas mensalmente:

� Massificados (processos relativos a causas considera-

das semelhantes e usuais e cujo valor não seja conside-

rado relevante): segundo parâmetro estatístico por gru-

po de ação, tipo de órgão legal (Juizado Especial Cível

ou Justiça Comum) e reclamante; ou

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� Individualizados (processos relativos a causas conside-

radas não usuais ou cujo valor seja considerado relevante):

pelo valor indenizatório pretendido, nas provas apresen-

tadas e na avaliação de assessores legais que considera

jurisprudência, subsídios fáticos levantados, provas produ-

zidas nos autos e as decisões judiciais que vierem a ser

proferidas na ação – quanto ao grau de risco de perda

da ação judicial.

Ajustadas ao valor do depósito em garantia de execução

quando este é exigido ou ao valor da execução definitiva

(valor incontestável) quando em fase de trânsito em julgado.

Ações Trabalhistas: quantificadas quando da notificação

judicial e revisadas mensalmente ao valor da média mó-

vel dos pagamentos de processos encerrados nos últimos

12 meses, acrescida do custo médio de honorários pagos,

para processos relativos a causas consideradas semelhan-

tes e usuais e ajustadas ao valor da execução definitiva (va-

lor incontestável) quando em fase de trânsito em julgado.

Ações Fiscais e Previdenciárias: quantificadas quando do

recebimento da notificação dos processos administrativos,

com base nos valores destes, atualizados mensalmente.

Outros Riscos: quantificados principalmente pela avalia-

ção de crédito em operações com coobrigação

� Contingências classificadas como prováveis: são re-

conhecidas contabilmente e estão representadas por:

Ações Cíveis pleiteando indenização por danos materiais

e morais tais como protestos de títulos, devolução de che-

ques e inclusão de informações no cadastro de restrições

ao crédito, sendo em sua maior parte do Juizado Especial

Cível e, portanto, limitadas a 40 salários mínimos; Ações Tra-

balhistas que buscam a recuperação de pretensos direitos

trabalhistas, relativos à legislação trabalhista específica da

categoria profissional, tais como horas extras, equiparação

salarial, reintegração, adicional de transferência, comple-

mento de aposentadoria e outros; Fiscais e Previdenciárias,

representadas principalmente por processos judiciais e

administrativos de tributos federais e municipais; e Outros

Riscos, representados basicamente por coobrigação em

operações de rural securitizado.

Abaixo, demonstramos a movimentação das respectivas

provisões para passivos contingentes e os saldos dos res-

pectivos depósitos em garantia de recursos:

Movimentação das Provisões para Passivos Contingentes

01/01 a 31/12/2008 01/01 a

31/12/2007

Cíveis Trabalhistas Fiscais e

Previdenciárias Outros Total Total

Saldo Inicial 1.287.912 1.792.744 583.369 97.489 3.761.514 3.002.517

Saldo Oriundo da associação ITAÚ UNIBANCO em 30/09/2008 580.765 898.363 1.054.191 2.385 2.535.704 -

(-) Contingências Garantidas por Cláusula de Indenização (Nota 4n I) (44.633) (601.484) (10.174) - (656.291) (578.233)

Subtotal 1.824.044 2.089.623 1.627.386 99.874 5.640.927 2.424.284

Movimentação do Período Refletida no Resultado 895.501 668.782 1.269.922 92.184 2.926.389 1.415.093

Atualização/Encargos 53.107 66.461 322.072 - 441.640 196.197

Constituição 971.117 742.106 981.196 92.184 2.786.603 1.472.908

Baixas por Reversão (128.723) (139.785) (33.346) - (301.854) (254.012)

Baixas por Pagamento (662.524) (322.452) (28.296) - (1.013.272) (696.353)

Subtotal 2.057.021 2.435.953 2.869.012 192.058 7.554.044 3.143.024

(+) Contingências Garantidas por Cláusula de Indenização (Nota 4n I) 125.528 551.139 15.784 - 692.451 618.490

Saldo Final (Nota 14d) 2.182.549 2.987.092 2.884.796 192.058 8.246.495 3.761.514

Depósitos em Garantia de Recursos em 31/12/2008 (Nota 14a) 831.241 1.280.003 462.998 - 2.574.242

Depósitos em Garantia de Recursos em 31/12/2007 (Nota 14a) 473.718 1.079.569 330.163 - 1.883.450


10

1

� Contingências classificadas como possíveis: não são

reconhecidas contabilmente e estão representadas por

processos cíveis no montante de R$ 208.454 e Fiscais e Pre-

videnciários no montante de R$ 2.503.386, sendo as princi-

pais naturezas descritas conforme a seguir:

� Dedutibilidade do ágio na aquisição de investimen-

tos – R$ 192.190: Autos que discutem a dedução do

ágio de empresas incorporadas;

� Dedutibilidade de perdas nos recebimentos de cré-

ditos – R$ 171.208: Auto lavrado em razão da fiscaliza-

ção entender que descontos concedidos na renegocia-

ção são indedutíveis de dívidas;

� Incidência da contribuição previdenciária sobre ver-

bas não remuneratórias – R$ 160.802: Discussão ad-

ministrativa e judicial sobre parcelas em que a empresa

entende não integrar o salário de contribuição para fins

de incidência das contribuições previdenciárias;

� IRPJ/PDD – R$ 159.936: Afastar a Instrução Normativa

(IN) nº 80/93, que reduziu o percentual de 1,5% para

0,5%, para a realização da Provisão para Créditos de Li-

quidação Duvidosa, no ano-base de 1993, utilizando-se

da IN 76/87 e Resolução nº 1.748, de 31/08/1990, do

CMN. Alega-se a impossibilidade de aplicação da norma

aos fatos ocorridos no mesmo exercício financeiro da

sua publicação (princípio da anterioridade). Foi concedi-

do efeito suspensivo ao recurso de apelação dos Impe-

trantes, pendente de julgamento pelo Tribunal Regional

Federal da 3ª Região;

� ISS – Instituições Bancárias – R$ 294.917: Autos de

infração lavrados por Municípios para cobrança de ISS

sobre valores registrados em diversas contas contábeis,

ao fundamento de se tratar de receitas de prestação de

serviços. Aguardando decisão final administrativa ou

execução fiscal;

� Indeferimento de pedido de compensação – R$ 135.112:

Pedidos de compensação que não foram homologados

por questões formais ou por suposta falta de compro-

vação da liquidez do crédito. Matéria discutida no âm-

bito administrativo onde a empresa apresentou defesa

e documentos comprobatórios da liquidez dos créditos;

� Autos de DCTF – R$ 131.542: Autos eletrônicos emiti-

dos pela SRF defendidos na esfera administrativa onde

se aguarda a análise da documentação apresentada;

� Rateio Acervo Líquido pelo Valor Contábil – R$ 125.082:

Auto de infração lavrado por conta da dedução de perda

de capital apurada na dissolução e liquidação de investi-

mentos. Matéria em discussão no judiciário;

� Critérios para tributação de lucros disponibilizados

no exterior – R$ 67.611: Autos de infração onde a fisca-

lização discute critérios de apuração de base de cálculo

e fato gerador;

� Compensação de prejuízo fiscal de empresas incor-

poradas sem limitação de 30% – R$ 64.223: Auto de

infração que discute a aplicação da limitação de 30% no

aproveitamento do prejuízo fiscal, no caso de incorpora-

ção de empresa;

� ITR – R$ 60.710: trata-se de cobrança de valores de ITR

de fazendas recebidas em dação em pagamento, com

arbitramento da base de cálculo, por não comprovação

de que parte da terra é de reserva legal;

� Incidência de ISS sobre operações de Leasing

– R$ 56.273: Autos de Infração e/ou execuções fiscais de

Municípios que alegam a incidência de ISS sobre opera-

ções de leasing em seus territórios.

Na ITAÚSA CONSOLIDADO em garantia de recursos volun-

tários relativos a processos de passivos contingentes estão

vinculados, depositados ou arrolados os montantes abaixo:

31/12/2008 31/12/2007

Títulos e Valores Mobiliários 1.797.107 1.150.625

Depósitos em Garantia 2.470.823 1.145.219

Bens do Ativo Permanente (*) 807.538 1.033.386

(*) De acordo com o artigo 32 da Lei 10.522, de 19/07/2002. Em 10/04/2007, por meio da Ação Direta de Inconstitucionalidade nº 1.976, o Supremo Tribunal Federal declarou ser inconstitucional a exigência de arrolamento para a apreciação de recurso voluntário. O pedido de desarrolamento desses bens está sendo providenciado junto à Secretaria da Receita Federal.

O saldo de Valores a Receber relativo a reembolso

de contingências totaliza R$ 1.226.796 (R$ 565.203 em

31/12/2007) (Nota 14a), representado basicamente pela

garantia estabelecida em processo de privatização do Ban-

co Banerj S.A., ocorrida em 1997, onde o Estado do Rio de

Janeiro constituiu um fundo para garantir a recomposição

patrimonial em Contingências Cíveis, Trabalhistas e Fiscais.

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.

c) Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias e Depósi-

tos em Garantia para Interposição de Recursos - Passivos

constituídos pelo valor integral em discussão e respectivos

depósitos em garantia conforme abaixo:

Movimentação das Obrigações Legais01/01 a

31/12/200801/01 a

31/12/2007

Saldo Inicial 5.661.768 4.054.382

Saldo Oriundo da Associação ITAÚ UNIBANCO em 30/09/2008 2.644.071 -

Movimentação do Período Refletida no Resultado 898.522 1.624.658

Encargos sobre Tributos 515.683 322.973

Constituição Líquida 1.113.601 1.322.673

Baixas por Reversão (Nota 14e) (730.762) (20.988)

Baixas por Pagamento (95.053) (17.272)

Saldo Final (Nota 15c) 9.109.308 5.661.768

Probabilidade de Perda

Provável 1.680.174 1.010.140

Possível 499.350 346.537

Remota 6.929.784 4.305.091

Movimentação dos Depósitos em Garantia

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Saldo Inicial 3.062.934 2.407.101

Saldo Oriundo da Associação ITAÚ UNIBANCO em 30/09/2008 676.981 -

Apropriação de Rendas 263.198 211.661

Movimentação no Período 474.938 444.172

Depósitos Efetuados 514.066 455.871

Levantamentos Efetuados (34.235) (8.681)

Conversão em Renda (4.893) (3.018)

Saldo Final (Nota 14a) 4.478.051 3.062.934

As principais naturezas são descritas a seguir:

� PIS e COFINS X Lei 9.718/98 – R$ 5.345.754 – Assegu-

rar o direito ao recolhimento das contribuições ao PIS e

à COFINS sobre o faturamento, afastando-se a aplicação

do artigo 3º, § 1º da Lei nº 9.718/98, que promoveu o

indevido alargamento da base de cálculo das referidas

contribuições. O saldo do depósito em garantia corres-

pondente totaliza R$ 836.754;

� IRPJ e CSLL X Lucros Apurados no Exterior – R$ 848.808

– Pretende-se afastar a exigência contida na Instrução

Normativa nº 213/02, em face de sua ilegalidade, visto

que determinou a inclusão dos resultados positivos da

equivalência patrimonial na determinação do lucro real

e da base de cálculo da CSLL, inclusive alienação de in-

vestimento no exterior. O saldo do depósito em garantia

correspondente totaliza R$ 504.872;

� PIS X EC 10/96 (Janeiro/1996 a Junho/1996) e EC

17/97 (Julho/1997 e Fevereiro/1998) – R$ 419.712

– Pretende-se afastar a incidência do PIS, em face da

aplicação dos princípios da anterioridade nonagesimal e

da irretroatividade das Emendas Constitucionais 10/96 e

17/97 e da inexistência de legislação aplicável neste inter-

regno. Sucessivamente, objetiva-se o recolhimento do PIS

no período mencionado com base na LC 7/70. O saldo do

depósito em garantia correspondente totaliza R$ 72.292;

� CSLL X Isonomia – R$ 375.788 – Assegurar o direito

de recolher a CSLL à alíquota de 8%, a que se sujeitam

as pessoas jurídicas em geral, nos termos do caput do

artigo 19 da Lei nº 9.249/95, afastando-se a aplicação do

§ 1º desse mesmo dispositivo, que prevê alíquota dife-

renciada (18%) para as instituições financeiras, em face

da violação ao princípio da isonomia. O saldo do depósi-

to em garantia correspondente totaliza R$ 219.778;

� INSS X LC 84/96 e Adicional 2,5% – R$ 251.174 – Pre-

tende-se afastar a incidência da contribuição previden-

ciária à alíquota de 15%, bem como o adicional à alíquo-

ta de 2,5%, sobre as remunerações pagas aos prestado-

res de serviços autônomos e administradores, instituída

pela Lei Complementar nº 84/96, face à sua inconstitu-

cionalidade, tendo em vista que a referida contribuição

possui o mesmo fato gerador e base de cálculo do im-

posto de renda, em afronta aos artigos 153, III, 154, I, 156,

III e 195, § 4º da Constituição Federal. O saldo do depósi-

to em garantia correspondente totaliza R$ 208.584.

A ITAÚSA e suas controladas, com base na opinião de

seus assessores legais, não estão envolvidas em quaisquer

outros processos administrativos ou judiciais, que possam

afetar significativamente os resultados de suas operações.

A avaliação conjunta do total de provisões existentes para

todos os passivos contingentes e obrigações legais, cons-

tituídas mediante a utilização de modelos estatísticos para

as causas de pequeno valor e avaliação individual de as-

sessores legais internos e externos para as demais causas,

mostra a suficiência dos montantes provisionados segun-

do as regras da Deliberação nº 489, de 03/10/2005, da CVM.


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3

NOTA 14 DETALHAMENTO DE CONTAS

a) Outros Créditos - Diversos

31/12/2008 31/12/2007

Depósitos em Garantia de Provisões para Passivos Contingentes (Nota 13b) 5.045.065 3.028.669

Contingências Classificadas como Prováveis 2.574.242 1.883.450

Contingências Classificadas como Possíveis 2.470.823 1.145.219

Depósitos em Garantia de Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias (Nota 13c) 4.478.051 3.062.934

Negociação e Intermediação de Valores 2.146.381 1.014.001

Impostos e Contribuições a Compensar 4.483.095 2.152.499

Contribuição Social a Compensar - MP 2.158 de 24/08/2001(Nota 15b I) 1.295.804 925.687

Valores a Receber de Reembolso de Contingências (Nota 13b) 1.226.796 565.203

Rendas a Receber 2.191.360 850.557

Prêmios de Seguros a Receber 2.046.289 789.636

Duplicatas a Receber 892.857 851.169

Depósitos em Garantia de Programas de Captação de Recursos Externos 983.201 424.638

Operações sem Características de Concessão de Crédito 371.888 182.986

Títulos e Créditos a Receber 480.176 196.798

(-) Provisão para Outros Créditos de Liquidação Duvidosa (108.288) (13.812)

Contas a Receber - Venda da Marca Credicard 303.706 230.169

Opções por Incentivos Fiscais 4.676 109.561

Devedores Diversos 922.239 506.737

No País 722.895 308.887

No Exterior 199.344 197.850

Diversos 461.061 155.501

Total 26.852.469 14.849.947

Na ITAÚSA, estão compostos basicamente por Rendas

a Receber relativos a Dividendos e Juros sobre o Capi-

tal Próprio no montante de R$ 952.013 (R$ 965.861 em

31/12/2007) e Impostos e Contribuições a Compensar de

R$ 95.657 (R$ 98.700 em 31/12/2007).

b) Outros Valores e Bens

31/12/2008 31/12/2007

Bens não de Uso Próprio 574.010 374.106

(-) Provisão para Desvalorizações (208.254) (59.820)

Outros - 259

Total 365.756 314.545

c) Despesas Antecipadas

31/12/2008 31/12/2007

Comissões 2.762.567 1.626.624

Vinculadas a Seguros e Previdência 293.094 155.933

Vinculadas a Financiamento de Veículos 2.401.123 1.436.277

Outras 68.350 34.414

Fundo Garantidor de Crédito(*) 901.090 -

Propaganda e Publicidade 371.742 145.137

Outras 264.475 131.961

Total 4.299.874 1.903.722

(*) Refere-se ao recolhimento voluntário equivalente à antecipação de parcelas da contribuição ao Fundo Garantidor de Crédito conforme Circular nº 3.416, de 24/10/2008, do BACEN.

d) Outras Obrigações - Diversas

31/12/2008 31/12/2007

Provisões para Passivos Contingentes (Nota 13b) 8.246.495 3.761.514

Cobrança e Arrecadação de Tributos e Assemelhados 665.785 355.670

Negociação e Intermediação de Valores 2.729.484 1.986.005

Provisão de Pessoal 939.789 574.557

Fornecedores 315.635 267.722

Credores Diversos 2.735.132 1.636.807

No País 2.440.134 1.406.535

No Exterior 294.998 230.272

Obrigações Relativas a Empresas de Seguros 1.134.297 196.507

Credores por Recursos a Liberar 310.358 135.482

Obrigações por Aquisição de Bens e Direitos 18.738 115.067

Provisão para Seguro Saúde 530.634 -

Provisão para Gastos com a Integração ITAÚ UNIBANCO 1.330.800 -

Provisão para Cobertura de Déficit Atuarial 105.056 27.536

Obrigações Leasing Financeiro 137.043 -

Obrigações por Convênios Oficiais e Prestação de Serviços de Pagamento 630.224 297.987

Provisões e Credores Diversos 469.872 427.236

Diversos (*) 1.425.869 117.372

Total 21.725.211 9.899.462

(*) Composto basicamente por Deságios em Investimentos em Controladas não absorvidos na Consolidação.

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e) Outras Receitas Operacionais

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Reversão de Provisões Operacionais 923.276 56.988

Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias (Nota 13c) 730.762 20.988

Outras (*) 192.514 36.000

Recuperação de Encargos e Despesas 219.484 98.917

Participações em Controladas não Decorrentes de Lucro - 61.860

Lucro na Alienação de Investimentos e Outros Valores e Bens 344.414 2.645.731

Outras 569.424 636.420

Total 2.056.598 3.499.916

(*) De 01/01 a 31/12/2008 contempla R$ 127.111 referente a reversão de provisão para depreciação excedente sobre bens e equipamentos de informatica e R$ 64.160 decorrente da ação de repetição de indébito do PIS Receita Operacional Bruta (ROB) excedente ao PIS Repique, das competências de julho/1988 a maio/1989. Em novembro/2002 transitou em julgado a decisão reconhecendo o direito ao crédito e em setembro/2008 foi encerrado o cálculo pericial de liquidação de sentença.

f) Outras Despesas Operacionais

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Despesas Tributárias (Nota 15a II) (2.425.993) (2.579.425)

Provisões para Contingências (Nota 13b) (2.257.607) (934.867)

Ações Cíveis (1) (895.501) (825.473)

Fiscais e Previdenciárias (2) (1.269.922) (101.223)

Outras (92.184) (8.171)

Amortização de Ágios (3) (1.738.484) (301.412)

Gastos com a Integração ITAÚ UNIBANCO (4) (1.330.800) -

Provisão para Seguro Saúde (5) (530.634) -

Despesas de Juros Leasing Financeiro (14.500) -

Participações em Controladas não Decorrentes de Lucro (41.018) -

Despesas Operacionais de Empresas Industriais (380.083) (333.502)

Variação Cambial de Passivos de Empresas no Exterior (121.698) (21.570)

Comercialização de Cartões de Crédito (529.931) (426.964)

Sinistros (297.028) (185.389)

Outras (930.426) (521.478)

Total (10.598.202) (5.304.607)

(1) De 01/01 a 31/12/2008 contempla planos econômicos no montante de R$ 263.772 (R$ 397.768 de 01/01 a 31/12/2007).

(2) De 01/01 a 31/12/2008 contempla provisão de autos de infração no montante de R$ 1.066.918 sendo: R$ 290.238 - CPMF sobre operações efetuadas com clientes, R$ 401.593 - dedutibilidade de ágio, R$ 157.912 - CPMF sobre transferência de títulos, R$ 17.919 - ISS sobre atividades bancárias e R$ 199.256 - INSS sobre PLR excedente à convenção coletiva.

(3) De 01/01 a 31/12/2008 refere-se basicamente aos ágios referenciados nas notas 2a I e II. De 01/01 a 31/12/2007 refere-se basicamente a aquisição do BBI e BBT, aquisição de ações do BPI - SGPS S.A. (BPI) e aquisição de ações do Itaú Holding.

(4) Provisão constituída para cobrir gastos com comunicação a clientes, adequação de sistemas e pessoal.

(5) Provisão constituída para cobrir eventuais déficits futuros, até a extinção total da carteira, decorrentes da diferença entre os reajustes das mensalidades autorizadas anualmente pelo orgão regulador e a variação real dos custos médicos hospitalares que afetam as indenizações de sinistros.

Na ITAÚSA, estão compostas basicamente por Despesas Tri-

butárias no valor de R$ 87.585 (R$ 12.279 de 01/01 a 31/12/2007).

NOTA 15 TRIBUTOS

a) Composição das Despesas com Impostos e Contribuições

I - Demonstramos a seguiro Imposto de Renda e Contri-

buição Social Devidos sobre as Operações do Período

e sobre as diferenças temporárias decorrentes de

adições e exclusões:

Devidos sobre Operações do Período01/01 a

31/12/200801/01 a

31/12/2007

Resultado Antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (3.024.387) 14.651.039 Encargos (Imposto de Renda e Contribuição Social) às alíquotas de 25% e 9% (Nota 4o), respectivamente. 1.028.292 (4.981.353)Acréscimos/Decréscimos aos Encargos de Imposto de Renda e Contribuição Social decorrentes de:(Inclusões) Exclusões Permanentes 1.557.192 (87.974)

Participações em Coligadas 120.283 74.651 Variação Cambial de Investimentos no Exterior 1.424.305 (542.456)Juros sobre o Capital Próprio 753.107 152.244 Dividendos, Juros sobre Títulos da Dívida Externa e Incentivos Fiscais 466.571 298.895 Ganho (Perda) de Participação Societária (1.023.132) 5.720 Outras (183.942) (77.028)

(Inclusões) Exclusões Temporárias (1.408.530) 1.729.048 Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (2.700.083) (257.963)Superveniência (Insuficiência) de Depreciação de Arrendamento Mercantil Financeiro 2.934.135 1.646.047 Ajuste a Valor de Mercado de Títulos para Negociação e Instrumentos Financeiros Derivativos e Ajustes de Operações Realizadas em Mercado de Liquidação Futura (195.456) (100.831)Juros sobre o Capital Próprio - 507.932 Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias, Passivos Contingentes e Atualização de Depósitos em Garantia (540.772) (454.316)Ágio na Aquisição de Investimentos (176.521) 236.203 Provisão para Gastos com a Integração ITAÚ UNIBANCO (452.472) - Outras Provisões Indedutíveis (277.361) 151.976

(Constituição) Compensação sobre Prejuízo Fiscal/Base Negativa de CS (3.710.117) 100.918 Efeito da Majoração de Alíquota da Contribuição Social - (Nota 4o) (256.081) - Despesa com Imposto de Renda e Contribuição Social (2.789.244) (3.239.361)Referentes a Diferenças Temporárias

Constituição (Reversão) do Período 5.118.647 (1.778.463)Constituição decorrente da Associação ITAÚ UNIBANCO 6.130.935 - Constituição (Reversão) de Períodos Anteriores 911.693 68.299

(Despesas)/Receitas de Tributos Diferidos 12.161.275 (1.710.164)

Total de Imposto de Renda e Contribuição Social 9.372.031 (4.949.525)


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II - Composição das despesas tributárias:

01/01 a 31/12/2008 01/01 a 31/12/2007

Sobre Vendas de Produtos e Serviços

(1)

Sobre Demais Receitas

(Nota 13f ) Total

Sobre Vendas de Produtos e Serviços

(1)

Sobre Demais Receitas

(Nota 14f ) Total

PIS e COFINS (363.636) (1.781.401) (2.145.037) (331.219) (1.842.431) (2.173.650)

ISS (18.250) (361.505) (379.755) (16.208) (288.891) (305.099)

IPI (203.528) - (203.528) (178.568) - (178.568)

ICMS (429.561) - (429.561) (376.571) - (376.571)

CPMF (2) - - - - (278.801) (278.801)

Outros (54.114) (283.087) (337.201) (44.947) (169.302) (214.249)

Total (Nota 4n) (1.069.089) (2.425.993) (3.495.082) (947.513) (2.579.425) (3.526.938)

(1) Estes tributos estão sendo deduzidos na rubrica Receitas com Vendas de Produtos e Serviços;

(2) A partir de 01/01/2008, foram encerradas a retenção e o recolhimento da CPMF instituída pela Lei 9.311, de 24/10/1996.

Na ITAÚSA, as despesas tributárias são compostas basicamente por PIS no montante de R$ 14.720 (R$ 2.297 de 01/01 a

31/12/2007) e COFINS no montante de R$ 67.803 (R$ 10.579 de 01/01 a 31/12/2007).

III- Efeitos Fiscais sobre a Administração Cambial dos Investimentos no Exterior

De forma a minimizar os efeitos no resultado referentes à exposição da variação cambial dos Investimentos no Exterior, líquida

dos respectivos efeitos fiscais, a ITAÚSA e o ITAÚ UNIBANCO realizam operações de derivativos em moeda estrangeira (hedge),

conforme observado na Nota 21b.

O resultado dessas operações é computado na apuração das bases de impostos, de acordo com a sua natureza, enquanto a

variação cambial dos Investimentos no Exterior não é considerada nas referidas bases, conforme legislação fiscal vigente.

b) Créditos Tributários

I - O saldo de Créditos Tributários, segregado em função das origens (Imposto de Renda e Contribuição Social), está representado por:

31/12/2007

Saldo Oriundo da Associação ITAÚ UNIBANCO em

30/09/2008Realização /

Reversão Constituição 31/12/2008

Refletida no Resultado 6.489.125 4.739.834 (2.683.518) 18.235.451 26.780.892

Relativos a prejuízos fiscais e base negativa de contribuição social 506.712 783.327 (134.337) 3.806.639 4.962.341

Diferenças temporárias: 5.982.413 3.956.507 (2.549.181) 14.428.812 21.818.551

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 2.558.152 1.494.182 (1.219.941) 4.855.476 7.687.869

Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias 721.046 879.710 (356.752) 298.843 1.542.847

Provisões para Passivos Contingentes 890.061 917.284 (227.285) 978.605 2.558.665

Ações Cíveis 408.459 215.424 (164.770) 307.266 766.379

Processos Trabalhistas 301.106 343.435 (54.423) 179.403 769.521

Fiscais e Previdenciárias 180.496 358.425 (8.092) 417.677 948.506

Outros - - - 74.259 74.259

Ajuste a Valor de Mercado de TVM e Instrumentos Financeiros Derivativos (Ativos e Passivos) - 209.131 (215.939) 347.347 340.539

Provisões para Imóveis 29.440 41.604 (4.175) 22.856 89.725

Ágio na Aquisição de Investimento 1.117.549 21.310 (245.502) 6.541.578 7.434.935

Provisão para Gastos com Integração ITAÚ UNIBANCO - - - 452.472 452.472

Provisão Relativa à Operação de Seguro Saúde - - - 212.254 212.254

Outros 666.165 393.286 (279.587) 719.381 1.499.245

Refletida no Patrimônio Líquido - Ajuste a Valor de Mercado de Títulos Disponíveis para Venda 3.344 186.600 - 125.904 315.848

Total de Créditos Tributários 6.492.469 4.926.434 (2.683.518) 18.361.355 27.096.740

Contribuição Social a Compensar Decorrente da Opção prevista no artigo 8º da Medida Provisória nº 2.158-35, de 24/08/2001. 925.687 415.161 (45.044) - 1.295.804

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Na ITAÚSA, os Créditos Tributários totalizam R$ 90.922 (R$ 17.785 em 31/12/2007) e estão representados basicamente sobre

prejuízo fiscal e base negativa de contribuição social, cuja expectativa de realização é de até 5 anos.

II - O saldo da Provisão para Impostos e Contribuições Diferidos e sua movimentação estão representados por:

31/12/2007

Saldo Oriundo da Associação

ITAÚ UNIBANCO em 30/09/2008

Realização/ Reversão Constituição

31/12/2008 (*)

Refletida no Resultado 4.149.779 806.913 (234.798) 3.394.077 8.115.971

Superveniência de Depreciação de Arrendamento Mercantil Financeiro 3.554.767 803.745 (66.868) 3.006.537 7.298.181

Tributação sobre Resultados no Exterior - Ganhos de Capital 65.560 - (45.425) 7 20.142

Ajuste de Operações Realizadas em Mercado de Liquidação Futura 65.987 - (9.435) - 56.552

Ajuste a Valor de Mercado de Títulos para Negociação e Instrumentos Financeiros Derivativos 117.579 - (105.551) 101.046 113.074

Atualização de Depósito de Obrigações Legais e Passivos Contingentes 211.408 - - 240.208 451.616

Lucro na Realização de Bens e Direitos do Ativo Permanente 73.476 - (928) - 72.548

Outros 61.002 3.168 (6.591) 46.279 103.858

Refletida no Patrimônio Líquido - Ajuste a Valor de Mercado de Títulos Disponíveis para Venda 35.716 - (28.649) 11.551 18.618

Total 4.185.495 806.913 (263.447) 3.405.628 8.134.589

(*) O saldo de 31/12/2008 reflete o ajuste da majoração de alíquota da Contribuição Social (Nota 4o), para as controladas financeiras e equiparadas, no valor de R$ 129.492.

Na ITAÚSA a Provisão para Impostos e Contribuições Diferidos totaliza R$ 2.166 (R$ 1.854 em 31/12/2007) e está representada

basicamente por tributos incidentes sobre atualização de depósitos judiciais.

III- A estimativa de realização e o valor presente dos Créditos Tributários, da Contribuição Social a Compensar, decorrente da Medida

Provisória nº 2.158-35 de 24/08/2001 e da Provisão para Impostos e Contribuições Diferidos, existentes em 31/12/2008, de acordo

com a expectativa de geração de lucros tributáveis futuros, com base no histórico de rentabilidade e em estudo técnico de viabi-

lidade, são:

Ano de Realização

Créditos TributáriosContribuição

Social a Compensar

Provisão para Impostos e

Contribuições Diferidos

Tributos Diferidos Líquidos

Diferenças Temporárias

Prejuízo Fiscal e Base Negativa Total

2009 6.936.348 497.200 7.433.548 214.619 (1.017.417) 6.630.750

2010 3.620.678 1.022.941 4.643.619 319.010 (1.350.674) 3.611.955

2011 3.594.843 1.933.161 5.528.004 322.664 (1.722.691) 4.127.977

2012 2.656.756 875.492 3.532.248 112.647 (2.063.241) 1.581.654

2013 2.792.442 199.674 2.992.116 74.413 (1.413.760) 1.652.769

acima de 2013 2.533.332 433.873 2.967.205 252.451 (566.806) 2.652.850

Total 22.134.399 4.962.341 27.096.740 1.295.804 (8.134.589) 20.257.955

Valor Presente (*) 19.476.321 4.345.533 23.821.854 1.125.786 (7.041.431) 17.906.209

(*) Para o ajuste a valor presente foi utilizada a taxa média de captação.

As projeções de lucros tributáveis futuros incluem estimativas referentes a variáveis macroeconômicas, taxas de câmbio, taxas

de juros, volume de operações financeiras e de venda de produtos e serviços, entre outros, que podem apresentar variações em

relação aos dados e valores reais.

O lucro líquido contábil não tem relação direta com o lucro tributável para o Imposto de Renda e Contribuição Social em função

das diferenças existentes entre os critérios contábeis e a legislação fiscal pertinente, além de aspectos societários. Portanto, reco-

mendamos que a evolução da realização dos créditos tributários decorrentes das diferenças temporárias, prejuízos fiscais e base

negativa não seja tomada como indicativo de lucros líquidos futuros.


10

7

IV - Os créditos tributários não contabilizados totalizam R$ 2.764.120

(R$ 438.766 em 31/12/2007).

Em função da Ação Direta de Inconstitucionalidade relati-

va a majoração de alíquota da Contribuição Social instituída

pelos artigos 17 e 41 da Lei nº. 11.727 de 24/06/2008 (para

as controladas financeiras e equiparadas), impetrada em

26/06/2008 pela Confederação Nacional do Sistema Financei-

ro - CONSIF, foram reconhecidos créditos tributários, apenas

até o limite do acréscimo ocorrido nas Obrigações Tributárias,

remanescendo não reconhecido o valor de R$ 2.675.844.

Em 31/12/2008 não existem créditos tributários não

contabilizados na ITAÚSA.

c) Obrigações Fiscais e Previdenciárias

O saldo das Obrigações Fiscais e Previdenciárias está repre-

sentado por:

31/12/2008 31/12/2007

Impostos e Contribuições sobre Lucros a Pagar 1.174.226 533.635

Impostos e Contribuições a Recolher 1.433.339 703.345

Provisão para Impostos e Contribuições Diferidos (Nota 15b II) 8.134.589 4.185.495

Obrigações Legais - Fiscais e Previdenciárias (Nota 13c) 9.109.308 5.661.768

Total 19.851.462 11.084.243

d) Tributos Recolhidos ou Provisionados e Retidos de Terceiros

O montante de tributos recolhidos ou provisionados inci-

de basicamente sobre lucros, receitas e folha de pagamen-

to. Para os valores retidos e recolhidos de terceiros passou

a considerar juros sobre o capital próprio pago e sobre a

prestação de serviços, além dos incidentes sobre a inter-

mediação financeira, inclusive para fins comparativos

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Tributos Recolhidos ou Provisionados 8.629.906 8.751.964

Tributos Retidos e Recolhidos de Terceiros (*) 6.576.821 8.881.125

Total 15.206.727 17.633.089

(*) A redução dos valores retidos neste exercício deve-se, basicamente, a extinção da CPMF relativo aos fatos geradores ocorridos a partir 01/01/2008, sendo que o montante retido e recolhido em 2007 foi de R$ 5.428.130.

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NOTA 16 PERMANENTE

a) Investimentos

I - Participações em Controladas - ITAÚSA

E m p r e s a s

Saldos em 31/12/2007

(b)

Subscrições / Aquisições

/ Vendas

Recebimento de Dividendos e Juros sobre

Capital Próprio

(c)

Resultado de Participação

em Controladas

Ajuste de TVM de

ControladasAjustes Lei

11.638Amortizações

de Ágio

Saldos em 31/12/2008

(b)

Resultado de Participação

em Controladas de 01/01 a

31/12/2007

Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A. 14.375.873 (9.348.780) (1.304.553) 7.294.164 (69.304) 15.919 (21.346) 10.941.973 3.440.674

Itaucorp S.A. 768.057 (3.063) (49.979) 90.504 (214) (6.765) - 798.540 124.366

Itaúsa Export S.A. (a) 670.579 (751.921) - 81.841 - (499) - (4.700)

Duratex S.A. 456.740 - (32.507) 92.843 (558) 6.287 (985) 521.820 83.655

Itautec S.A. 304.606 - (10.505) 41.986 - 237 (4) 336.320 87.171

Elekpart Participações e Adm. S.A. 161.977 (140.258) (105) 30.637 2 (1.273) - 50.980 27.912

Itaúsa Europa - Investimentos, SGPS, Lda. (a) 128.739 (147.495) - 18.756 (d) - - - 2.903 (d)

ITH Zux Cayman Company Ltd. 29.513 - - 13.885 (d) - - 43.398 (6.072) (d)

IUPAR - Itaú Unibanco Participações S.A. (Nota 2 II) - 9.866.072 - (795.084) (73.040) 14.989 - 9.012.937 -

Elekeiroz S.A. 11.594 - (755) 3.072 1 (432) - 13.480 2.998

Outras Controladas 6.294 - - 1.086 1 - - 7.381 1.050

TOTAL GERAL 16.913.972 (525.445) (1.398.404) 6.873.690 (143.112) 28.962 (22.834) 21.726.829 3.759.957

(a) Investimento alienado ao Itau Unibanco Banco Múltiplo S.A. em 28/11/2008;

(b) Inclui a totalidade de ágios/deságios no montante de R$ 1.536.748 em 31/12/2008 (R$ 153.029 em 31/12/2007);

(c) Em rendas a receber, está registrado dividendos e juros sobre capital próprio a receber no montante de R$ 952.013 em 31/12/ 2008 (R$ 965.861 em 31/12/2007);

(d) Inclui a totalidade da receita/despesa de variação cambial no montante de R$ 17.712 em 31/12/2008 (R$ 17.355 em 31/12/2007).

Empresas Capital

Patrimônio Líquido

Resultado Líquido do

Período

Nº de ações de Propriedade da ITAÚSA Participação

no Capital Votante (%)

Participação no

Capital Social (%) Ordinárias Preferenciais

Itaú Unibanco Banco Mútiplo S.A. 29.000.000 58.840.929 20.217.097 749.877.846 70.075 36,03 18,31

Itaucorp S.A. 383.000 812.720 92.097 12.241.502 3.875.153 99,94 99,95

Duratex S.A. 943.626 1.731.543 313.813 32.005.853 6.098.671 59,76 29,99

Itautec S.A. 250.000 453.094 40.543 10.366.478 - 88,97 88,97

Elekpart Participações e Administração S.A. 101.328 422.471 91.946 68.680.661 - 12,02 12,02

ITH Zux Cayman Company Ltd. 81.795 54.463 925 35.000.000 - 100,00 100,00

IUPAR - Itau Unibanco Participações S.A. 6.000.000 11.662.362 (1.195.038) 355.227.092 350.942.273 50,00 66,53

Elekeiroz S.A. 220.000 441.390 81.245 559.180 631.430 3,85 3,78


10

9

II - Composição de Investimentos

31/12/2008 31/12/2007

Participações em Coligadas 1.354.055 1.008.546

BPI1 1.010.926 756.383

Allianz Seguros S.A. (atual denominação da AGF Brasil Seguros S.A.) 141.486 130.012

Delle Holdings S.A. 34.914 21.101

Serasa S.A. 154.279 99.017

Outros 12.450 2.033

Outros Investimentos 916.423 283.077

Investimentos por Incentivos Fiscais 165.012 106.328

Títulos Patrimoniais 13.340 11.210

Ações e Cotas 128.367 96.560

Outros 789.799 150.276

Provisão para Perdas (180.095) (81.297)

TOTAL 2.270.478 1.291.623

III - Composição do Resultado de Participações em Coli-

gadas

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Resultado de Equivalência Patrimonial em Coligadas (2.837.996) 288.448

Variação Cambial de Investimentos 182.546 (52.062)

TOTAL (2.655.450) 236.386

b) Imobilizado e Intangível

31/12/2008

Custo

Depreciação/ Amortização/

Exaustão Acumulada

Valor Líquido

Valor Líquido

Imobilizado 13.725.536 (7.541.058) 6.184.478 3.779.005

Imobilizado Próprio 13.524.799 (7.531.840) 5.992.959 3.568.713

Imóveis 5.312.175 (2.173.017) 3.139.158 2.045.229

Terrenos 1.299.010 - 1.299.010 986.755

Edificações 2.629.155 (1.647.847) 981.308 712.280

Benfeitorias em Imóveis de Terceiros 1.384.010 (525.170) 858.840 346.194

Outras Imobilizações 8.212.624 (5.358.823) 2.853.801 1.523.484

Instalações de Uso 457.612 (276.125) 181.487 125.308

Móveis e Equipamentos de Uso 2.919.500 (1.339.692) 1.579.808 863.381

Sistema de Processamento de Dados 4.253.881 (3.390.561) 863.320 425.378

Outros (Comunicação, Segurança, Transporte) 581.631 (352.445) 229.186 109.417

31/12/2008

Custo

Depreciação/ Amortização/

Exaustão Acumulada

Valor Líquido

Valor Líquido

Imobilizado de Locação 18.553 (9.218) 9.335 79.613

Imóveis - Edificações - - - 67.367

Móveis e Equipamentos de Uso 18.553 (9.218) 9.335 12.246

Reservas Florestais 182.184 - 182.184 130.679

Intangível 4.489.883 (626.451) 3.863.432 2.871.782

Direitos Aquisição Folhas Pagamento 2.395.438 (81.011) 2.314.427 2.124.509

Associação Promoção e Oferta de Produtos Financeiros 876.326 (3.577) 872.749 288.792

Gastos com Aquisição de Softwares 859.393 (493.015) 366.378 168.461

Direito de Administração de Fundos de Investimentos 340.259 (44.989) 295.270 235.926

Outros Ativos Intangíveis 18.467 (3.859) 14.608 54.094

Na ITAÚSA, o Imobilizado está composto basicamente

por Edificações R$ 4.983 (R$ 5.271 em 31/12/2007).

NOTA 17 – PATRIMÔNIO LÍQUIDO – ITAÚSA

a) Capital Social

Em Assembléia Geral Ordinária e Extraordinária ocorrida

em 29/04/2008, foram aprovadas as seguintes propostas

do Conselho de Administração:

� Cancelamento de 24.695.600 ações escriturais preferen-

ciais de emissão própria existentes em tesouraria, sem

redução do valor do Capital Social, mediante absorção

de R$ 265.543 consignados na Reserva de Lucros – Re-

forço do Capital de Giro;

� Aumento do Capital Social mediante capitalização de

Reservas de Lucros no montante de R$ 2.250.000, com

emissão de 350.421.388 novas ações escriturais a tí-

tulo de Bonificação (10%), sem valor nominal, sendo

134.464.943 ordinárias e 215.956.445 preferenciais;

� Aumento do Capital Social mediante emissão de no-

vas ações para subscrição particular no montante de

R$ 250.000, com emissão de 31.250.000 novas ações es-

criturais, sem valor nominal, sendo 12.005.080 ordinárias

e 19.244.920 preferenciais, podendo a integralização das

ações subscritas ser efetuada mediante compensação

de créditos originários de JCP – juros sobre o capital

próprio pagos em 09/06/2008. O aumento de capital foi

homologado em AGE de 27/06/2008.

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Em decorrência dos itens precedentes, o Capital So-

cial foi elevado para R$ 10.000.000 representado por

3.885.885.269 ações escriturais, sem valor nominal, sendo

1.491.119.451 ordinárias e 2.394.765.818 preferenciais sem

direito a voto, mas com as seguintes vantagens:

� Prioridade no recebimento de dividendo mínimo anual

de R$ 10,00 por lote de mil ações, não cumulativo;

� Direito de, em eventual alienação de controle, serem

incluídas em oferta pública de aquisição de ações, de

modo a lhes assegurar o preço igual a 80% (oitenta por

cento) do valor pago por ação com direito a voto, inte-

grante do bloco de controle, assegurando-se dividendo

igual ao das ações ordinárias.

Abaixo, demonstramos a movimentação das ações re-

presentativas do capital social e das ações em tesouraria

no período:

QUANTIDADE Valor

Ordinárias Preferenciais Total Total

Ações Representativas do Capital Social em 31/12/2007 1.344.649.428 2.184.260.053 3.528.909.481

Cancelamento de Ações - AGO/E de 29/04/2008 - (24.695.600) (24.695.600) -

Bonificação de ações - AGO/E de 29/04/2008 134.464.943 215.956.445 350.421.388 -

Subscrição de ações (homologado pela AGE de 27/06/2008) 12.005.080 19.244.920 31.250.000 -

Ações Representativas do Capital Social em 31/12/2008 1.491.119.451 2.394.765.818 3.885.885.269 -

Ações em Tesouraria em 31/12/2007 (*) - 2.500.000 2.500.000 (30.502)

Aquisições de ações - 26.200.000 26.200.000

(280.545)

(-) Cancelamento de Ações - AGO/E de 29/04/2008 - (24.695.600) (24.695.600) 265.543

Bonificação de ações - AGO/E de 29/04/2008 - 400.440 400.440 -

Ações em Tesouraria em 31/12/2008 (*) - 4.404.840 4.404.840 (45.504)

Em Circulação em 31/12/2008 1.491.119.451 2.390.360.978 3.881.480.429

Em Circulação em 31/12/2007 1.344.649.428 2.181.760.053 3.526.409.481

(*) Ações de própria emissão adquiridas, com base em autorizações do Conselho de Administração para manutenção em Tesouraria e posterior cancelamento.

b) Dividendos

Os acionistas têm direito de receber como dividendo

obrigatório, em cada exercício, importância não inferior a

25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido, ajustado

conforme disposto na Lei das Sociedades por Ações. As

ações de ambas as espécies participarão dos lucros distri-

buídos em igualdade de condições, depois de assegurado

às ordinárias Dividendo igual ao mínimo prioritário a ser

pago às ações preferenciais.

Conforme deliberado em reunião do Conselho de Ad-

ministração de 10/04/2008, os acionistas da ITAÚSA, que

recebiam dividendos trimestrais de R$ 0,012 por ação, re-

ceberão a partir de 01/07/2008 dividendos trimestrais de

R$ 0,014 por ação, representando incremento de aproxi-

madamente 28% em razão dessa elevação do valor de-

clarado e da bonificação de 10% em ações aprovada pela

Assembléia Geral Extraordinária de 29/04/2008.

I - Cálculo

Lucro Líquido 6.885.773

Ajustes

(-) Reserva Legal (344.289)

Base de Cálculo do Dividendo 6.541.484

Dividendos Mínimo Obrigatório 1.635.371 25,00%

Reservas de Lucros a Realizar (220.125)

(=) Dividendo Mínimo Obrigatório após constituição de Reservas de Lucros a Realizar 1.415.246

A Reserva de Lucros a Realizar foi constituída de acordo

com artigo 197 da Lei 6.404/76, com redação dada a Lei

10.303/2001, conforme segue:

Lucro Líquido do período 6.885.773

(-) Lucros a Realizar 5.475.142

Resultado Total da Equivalência Patrimonial não Realizada 6.873.690

(-) Dividendos / Juros sobre o Capital Próprio - recebidos / provisionados do exercício (1.398.548)

(=) Total dos Lucros Realizados 1.410.631

Dividendo Mínimo Obrigatório 1.635.371

Limite Máximo para a Constituição da Reserva de Lucros a Realizar 224.740

Reserva de Lucros a Realizar Constituída 220.125


11

1

c) Reservas de Lucros

31/12/2008 31/12/2007

Reservas de Lucros 12.356.570 9.673.130

Legal 1.410.917 1.066.628

Lucros a Realizar 220.125 -

Estatutárias 10.725.528 8.606.502

Equalização de Dividendos (1) 4.149.040 4.122.644

Reforço do Capital de Giro (2) 2.813.499 2.151.233

Aumento de Capital Empresas Participadas (3) 3.762.989 2.332.625

(1)Reserva para Equalização de Dividendos - tem a finalidade de garantir recursos para o pagamento de dividendos, inclusive na forma de juros sobre o Capital Próprio, ou suas antecipações, visando manter o fluxo de remuneração aos acionistas;

(2)Reserva para Reforço do Capital de Giro - objetiva garantir meios financeiros para a operação da sociedade;

(3) Reserva para Aumento de Capital de Empresas Participadas - visa garantir o direito preferencial de subscrição em aumentos de capital das empresas participadas.

d) Reconciliação do Lucro Líquido e Patrimônio Líquido entre ITAÚSA e ITAÚSA CONSOLIDADO

A diferença no Lucro Líquido e Patrimônio Líquido en-

tre ITAÚSA e ITAÚSA CONSOLIDADO decorre do efeito da

adoção de critérios distintos na amortização de ágios ori-

ginados nas aquisições de investimentos e na constituição

de créditos tributários .

Lucro Líquido Patrimônio Líquido

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

ITAÚSA 6.885.773 3.887.577 22.340.470 17.238.241

Amortização de Ágios (6.414.531) 200.045 (8.459.346) (2.044.815)

Crédito Tributário 2.228.438 (99.140) 2.710.821 482.383

ITAÚSA CONSOLIDADO 2.699.680 3.988.482 16.591.945 15.675.809

e) Ajustes de Exercícios Anteriores – decorrentes das alte-

rações promovidas pela Lei 11.638 em função da adoção

das normas sobre Pagamentos Baseados em Ações e Ope-

rações de Arrendamento Mercantil Financeiro cujos efeitos

estão demonstrados na nota 21f.

NOTA 18 PARTES RELACIONADAS

a) Operações Realizadas entre Partes Relacionadas – as

operações realizadas entre partes relacionadas são efetuadas

a valores, prazos e taxas médias usuais de mercado, vigentes

nas respectivas datas e em condições de comutatividade.

As operações envolvendo a ITAÚSA e suas controladas

foram eliminadas e consideram, ainda, a ausência de risco.

As partes relacionadas não consolidadas são as seguintes:

� Os controladores da ITAÚSA;

� A Fundação Itaubanco, o FUNBEP – Fundo de Pensão

Multipatrocinado, a Caixa de Previdência dos Funcioná-

rios do BEG (PREBEG), a Fundação Bemgeprev, a Itaubank

Sociedade de Previdência Privada, a UBB-PREV – Previ-

dência Complementar, a Banorte – Fundação Manoel

Baptista da Silva de Seguridade Social e a Fundação

Itaúsa Industrial, entidades fechadas de previdência

complementar, que administram planos de aposenta-

doria complementar patrocinados pela ITAÚSA e/ou por

suas controladas, conforme Nota 20a; e

� A Fundação Itaú Social, o Instituto Itaú Cultural – IIC, o

Instituto Unibanco, o Instituto Assistencial Pedro Di Perna,

o Instituto Unibanco de Cinema e a Associação Classe “A”,

entidades mantidas pelo ITAÚ UNIBANCO e suas contro-

ladas para atuação nas suas respectivas áreas de interesse.

II - Provisionamento de Juros sobre o Capital Próprio e Dividendos

Valor

Bruto IRF Líquido

Pagos / Antecipados 277.526 - 277.526

Dividendo - 1 parcela trimestral de R$ 0,014 por ação paga em 01/07/2008 54.341 - 54.341

Dividendo - 1 parcela de R$ 0,0435 por ação paga em 25/08/2008 168.844 - 168.844


Provisionados 1.319.315 (181.595) 1.137.720



Juros sobre o Capital Próprio - R$ 0,0427por ação, creditados em 30/12/2008, a serem pagos em 17/03/2009 165.739 (24.861) 140.878

Juros sobre o Capital Próprio - R$ 0,1312 por ação, a serem pagos em 17/03/2009 509.250 (76.387) 432.863

Juros sobre o Capital Próprio - R$ 0,1380 por ação, a serem pagos em 10/06/2009 535.644 (80.347) 455.297

Total em 31/12/2008 - R$ 0,3646 líquido por ação 1.596.841 (181.595) 1.415.246

Total em 31/12/2007 - R$ 0,3003 líquido por ação (*) 1.340.336 (175.647) 1.164.689

(*) Para melhor comparabilidade considerou-se as Bonificações

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.

As operações com tais partes relacionadas não são relevantes no contexto global das operações da ITAÚSA CONSOLIDADO e,

além daquelas já referenciadas acima, caracterizam-se basicamente por:

� Transações bancárias em regime normal de operações, com observância irrestrita das limitações impostas pelas normas do BA-

CEN, tais como movimentação de contas correntes, aplicações e resgates de títulos e valores mobiliários e prestação de serviços

de custódia/administração de carteira; e

� Locação de imóveis junto à Fundação Itaubanco, FUNBEP e PREBEG.

ITAÚSA CONSOLIDADO

RECEITAS/(DESPESAS)ATIVO/

(PASSIVO) RECEITAS/(DESPESAS)

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007 31/12/2008

01/01 a 31/12/2008

01/01 a 31/12/2007

Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros Derivativos 131.563 - - - -

Banco Itaú S.A. 131.563 - - - -

Valores a Pagar Sociedades Ligadas - - (89.929) (14.249) -

UBB Prev Previdência Complementar - - (13.242) (2.900) -

Fundação Banorte Manuel Baptista da Silva de Seguridade Social - - (76.687) (11.349) -

Receitas de Prestação de Serviços - - - 12.170 2.567

Fundação Itaubanco - - - 6.438 2.453

FUNBEP - Fundo de Pensão Multipatrocinado - - - 2.068 114

UBB Prev Previdência Complementar - - - 3.664 -

Despesas com Aluguéis - - - (28.863) (27.661)

Fundação Itaubanco - - - (22.858) (22.389)

FUNBEP - Fundo de Pensão Multipatrocinado - - - (6.005) (5.272)

Despesas com Doações - - - (37.065) (86.978)

Instituto Itaú Cultural - - - (36.750) (35.000)

Fundação Itaú Social - - - (315) (51.978)

Convênio de Rateio de Custos Comuns (4.988) (6.775) - - -

Banco Itaú S.A. (4.988) (6.775) - - -

Além dessas transações, existem garantias prestadas

pela ITAÚSA, representadas por operações de avais, fianças

e outras, conforme abaixo:

31/12/2008 31/12/2007

Duratex S.A. 253.282 157.745

Elekeiroz S.A. 60.329 79.937

Itautec S.A. 167.502 174.521

Total 481.113 412.203

b) Remuneração do Pessoal-Chave da Administração

Os honorários atribuídos no período aos Administradores

da ITAÚSA são compostos conforme segue:

Remuneração 7.806

Participações no Lucro 6.827

Contribuições aos Planos de Aposentadoria 1.175

Total 15.808

As informações referentes a benefícios a empregados e

benefícios pós-emprego encontram-se detalhadas nas notas

20a e 20b, respectivamente.

NOTA 19 INSTRUMENTOS FINANCEIROS - VALOR DE

MERCADO

As demonstrações contábeis são elaboradas com base

em critérios contábeis, que pressupõem a continuidade nor-

mal das operações da ITAÚSA e de suas controladas.

O valor contábil relativo a cada instrumento financeiro,

constante ou não do balanço patrimonial, quando compara-

do com o valor que se poderia obter na sua negociação em

um mercado ativo ou, na ausência deste, com o valor presente

líquido dos fluxos de caixa futuros ajustados com base na taxa

de juros vigente no mercado, aproxima-se do seu correspon-

dente valor de mercado, ou este não é disponível, exceto para

os incluídos em:


11

3

Contábil Mercado

Lucro/(Prejuízo) Não Realizado (*)

Em Resultado No Patrimônio Líquido

31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007

Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 124.546.088 56.888.693 124.602.539 56.893.516 56.451 4.823 56.451 4.823

Títulos e Valores Mobiliários - TVM e Derivativos 139.562.199 62.501.408 140.083.998 62.706.493 383.253 286.310 521.799 205.085

Ajuste de Títulos Disponíveis para Venda (159.357) 59.310 - -

Ajuste de Títulos Mantidos até o Vencimento 542.610 227.000 521.799 205.085

Operações de Crédito e de Arrendamento Mercantil 221.018.117 107.622.287 220.425.567 107.804.317 (592.550) 182.030 (592.550) 182.030

Participações em Coligadas

BM&F BOVESPA S.A. 74.526 79.561 360.613 1.493.187 286.087 1.413.626 286.087 1.413.626

BPI 1.010.926 756.383 962.529 1.944.622 (48.397) 1.188.239 (48.397) 1.188.239

Redecard S.A. 550.778 172.142 8.028.738 4.498.597 7.477.960 4.326.455 7.477.960 4.326.455

Serasa S.A. 154.279 99.017 629.963 369.664 475.684 270.647 475.684 270.647

Visa Inc. 16 - 153.925 - 153.909 - 153.909 -

Recursos Captados por Controladas 392.349.485 171.396.089 391.974.085 171.372.704 375.400 23.385 375.400 23.385

Securitização de Ordens de Pagamentos no Exterior 3.828.733 1.109.575 3.858.636 1.109.630 (29.903) (55) (29.903) (55)

Dívidas Subordinadas e Ações Preferenciais Resgatáveis (Nota 11) 23.395.191 12.083.125 23.141.574 12.145.905 253.617 (62.780) 253.617 (62.780)

Ações em Tesouraria 1.647.819 1.230.106 1.606.699 2.163.463 (30.899) 934.484 (41.120) 933.357

Total Não Realizado 8.760.612 8.567.164 8.888.937 8.484.812

(*) Não considera os efeitos fiscais correspondentes. Inclui Lucro Não Realizado de minoritários no montante de R$ 7.144.298 (R$ 4.391.959 em 31/12/2007) em resultado e R$ 7.025.277 (R$ 3.758.888 em 31/12/2007) no Patrimônio Líquido.

Para a obtenção dos valores de mercado dos Instrumentos

Financeiros, são adotados os seguintes critérios:

� Aplicações em Depósitos Interfinanceiros pelo valor nomi-

nal atualizado até a data do vencimento, descontado a valor

presente às taxas de mercado futuro de juros e de swaps

para títulos prefixados, e às taxas no mercado dos títulos de

renda fixa, publicadas na Gazeta Mercantil de 02/01/2009,

para títulos pós-fixados;

� Títulos e Valores Mobiliários e Instrumentos Financeiros

Derivativos, conforme regras estabelecidas através das Cir-

culares nº 3.068, de 08/11/2001, e nº 3.082, de 30/01/2002,

do BACEN, estão registrados pelo seu valor de mercado,

exceto os classificados como Mantidos até o Vencimento.

Títulos públicos alocados nesta categoria têm seu valor de

mercado calculado com base em taxas coletadas junto ao

mercado, validadas através da comparação com informa-

ções fornecidas pela Associação Nacional das Instituições

do Mercado Financeiro (ANDIMA). Títulos privados incluídos

nesta categoria têm seu valor de mercado calculado por cri-

tério semelhante ao adotado para Aplicações em Depósitos

Interfinanceiros, descrito acima;

� Operações de Crédito com prazos superiores a 90 dias,

quando disponível, com base no valor presente líquido de

fluxos de caixa futuros descontados à taxa de juros pratica-

da no mercado na data do balanço, considerando, inclusi-

ve, os efeitos de operações de hedge (contratos de swap);

� Participação em Coligadas – Nas empresas BPI, Redecard

S.A., BM&F Bovespa S.A. e Visa Inc. pelo valor das ações nas

bolsas de valores e na Serasa S.A. pelo valor da última nego-

ciação ocorrida;

� Depósitos Interfinanceiros e a Prazo e Recursos de Aceites e

Emissão de Títulos, quando disponíveis, com base no valor

presente de fluxos de caixa futuros descontados às taxas de

mercado futuro de juros e de swaps para títulos prefixados,

e nas taxas no mercado dos títulos de renda fixa, publicadas

na Gazeta Mercantil de 02/01/2009, para títulos pós-fixados.

São considerados, inclusive, os efeitos de operações de hed-

ge (contratos de swap);

� Securitização de Ordens de Pagamento no Exterior, com

base no valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros

estimados a partir das curvas de juros das praças de inde-

xação, descontados à taxa de juros praticada no mercado

na data do balanço, considerando o risco de crédito do

emissor, calculado a partir do preço de mercado de outros

papéis emitidos pelo mesmo;

� Dívidas Subordinadas, com base no valor presente líquido

de fluxos de caixa futuros prefixados ou pós-fixados em

moeda estrangeira, descontados à taxa de juros praticada

no mercado na data do balanço e considerando o risco de

crédito do emissor. Os fluxos de caixa pós-fixados são esti-

mados a partir das curvas de juros das praças de indexação;

� Ações em Tesouraria, pela cotação média disponível no último

pregão do mês ou, na falta desta, pela cotação mais recente em

pregões anteriores, publicada no Boletim Diário de cada Bolsa.

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NOTA 20 BENEFÍCIOS A EMPREGADOS

Nos termos da Deliberação nº 371, de 13/12/2000, da

CVM, apresentamos a seguir as políticas praticadas pela

ITAÚSA e suas controladas quanto aos benefícios a empre-

gados bem como os procedimentos contábeis adotados:

a) Benefícios de Complementação de Aposentadoria:

A ITAÚSA e suas controladas são patrocinadores dos se-

guintes planos de aposentadoria complementar:

Entidade Plano de benefício

Fundação Itaubanco Plano de Aposentadoria Complementar - PAC (1)

Plano de Benefício Franprev – PBF (1)

Plano de Benefício 002 – PB002 (1)

Plano Básico Itaulam - PBI (1)

Plano Suplementar Itaulam - PSI (2)

Fundação Bemgeprev Plano de Aposentadoria Complementar Móvel Vitalícia - ACMV (1)

Fundação Itaúsa Industrial Plano de Benefícios de Contribuição Definida - PAI-CD (3)

Plano de Benefícios Definido- BD (1)

Funbep Fundo de Pensão Multipatrocinado

Plano de Benefícios Funbep I (1)

Plano de Benefícios Funbep II (2)

Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco Beg - Prebeg Plano de Benefícios Prebeg (1)

Citiprevi - Entidade Fechada de Previdência Complementar (Orbitall/Credicard Itaú)

Plano de Aposentadoria Credicard (1)

Plano de Aposentadoria Suplementar Credicard (2)

Itaubank Sociedade de Previdência Privada Plano de Aposentadoria Itaubank (3)

UBB-PREV- Previdência Complementar

Plano de Previdência Unibanco (3)

Plano de Instituto João Moreira Salles (1)

Plano Basico (1)

Fundação Banorte Manuel Baptista da Silva de Seguridade Social

Plano de Benefício Definido I (1)

Plano de Benefício Definido I I (1)

(1) Plano de modalidade de benefício definido;

(2) Plano de modalidade de contribuição variável;

(3) Plano de modalidade de contribuição definida.

Os planos de modalidade de benefício definido e de con-

tribuição variável têm por finalidade básica a concessão de

benefício que, sob a forma de renda vitalícia (no caso dos

FUNBEP, PREBEG, PB002, Credicard e UBB-Prev e Banorte,

também sob a forma de pensão por morte), complemen-

tará a aposentadoria paga pela previdência social. No caso

dos planos de modalidade de contribuição definida o be-

nefício é apurado com base nas contribuições vertidas e seu

pagamento é efetuado por tempo certo, o qual não requer

cálculo atuarial.

Todos os planos acima, exceto o plano PAI-CD, estão

fechados ao ingresso de novos participantes. Aos funcio-

nários admitidos após o fechamento é oferecido plano na

modalidade de contribuição definida, administrado pela

Itaú Vida e Previdência S.A. (PGBL), no caso das empresas

da Área Financeira e de Seguros, ou pela Fundação Itaúsa

Industrial (PAI-CD), no caso das empresas da Área Industrial.

No período, as contribuições efetuadas totalizaram

R$ 45.040 (R$ 44.912 de 01/01 a 31/12/2007). A taxa de contri-

buição é crescente em função do rendimento do participante.

b) Benefícios Pós-Emprego:

A ITAÚSA e suas controladas não oferecem outros benefícios

pós-emprego, exceto nos casos decorrentes de compromis-

sos de manutenção assumidos em contratos de aquisição

firmados pelo ITAÚ, nos prazos e condições estabelecidos,

em que patrocinam total ou parcialmente planos de saúde

para massas específicas de ex-funcionários e beneficiários.

No período, as contribuições efetuadas totalizaram R$ 6.658

(R$ 6.971 de 01/01 a 31/12/2007). A taxa de contribuição é

crescente em função da idade do beneficiário.

c) Valor Líquido dos Ativos e Passivos Atuariais dos Planos de Benefícios:

Apresenta-se a seguir a composição dos ativos e passivos

atuariais líquidos, que consideram os exigíveis atuariais cal-

culados de acordo com os conceitos estabelecidos na Deli-

beração nº 371, de 13/12/2000, da CVM.

31/12/2008 31/12/2007

Ativos líquidos dos planos 12.955.945 12.767.343

Passivos atuariais (11.331.330) (9.540.927)

Superveniência (*) 1.624.615 3.226.416

(*) Conforme parágrafo 49g do anexo da Deliberação nº 371, de 13/12/2000, da CVM, o ativo líquido não foi reconhecido.

Adicionalmente às reservas mantidas pelos planos,

os patrocinadores mantêm provisões no montante de

R$ 118.251(R$ 27.536 em 31/12/2007) para cobertura de

eventuais insuficiências atuariais.


11

5

d) Evolução do Ativo Líquido, dos Passivos Atuariais e da Superveniência:

01/01 a 31/12/2008 01/01 a 31/12/2007

AtivoPassivos Atuariais Superveniência Ativo

Passivos Atuariais Superveniência

Valor Presente Início do Período 12.767.343 (9.540.927) 3.226.416 10.768.519 (8.672.398) 2.096.121

Ajustes efetuados no período - (107) (107) - - -

Saldo Oriundo da Associação ITAÚ UNIBANCO em 30/09/2008 113.860 (181.820) (67.960) - - -

Rendimentos Esperados dos Ativos/ Custo Serviço Corrente + Juros 1.553.943 (1.173.731) 380.212 1.309.538 (1.113.722) 195.816

Benefícios Pagos (480.597) 480.597 - (431.321) 431.321 -

Contribuições Patroc./Participantes 66.551 - 66.551 57.742 - 57.742

Ganhos/(Perdas) no Período (1)/(2) (1.065.155) (915.342) (1.980.497) 1.062.865 (186.128) 876.737

Valor Presente Final do Período 12.955.945 (11.331.330) 1.624.615 12.767.343 (9.540.927) 3.226.416

(1) Os ganhos/(perdas) do ativo correspondem aos rendimentos obtidos acima/(abaixo) da premissa taxa de retorno esperada dos ativos.

(2) As perdas dos passivos atuarias decorrem das diferenças entre as premissas atuariais e o que ocorreu efetivamente, bem como da alteração da tábua de modalidade de GAM-83 para AT-2000, procedida em 31/12/2007.

e) As Principais Premissas Utilizadas na Avaliação Atuarial:

Área de Serviços Financeiros (1) Área Industrial (2)

Taxa de Desconto 10,24% a.a. 9,20% a.a.

Taxa de Retorno Esperado dos Ativos 12,32% a.a. 10,02% a.a.

Tábua de Mortalidade AT-2000 (3) AT-2000

Rotatividade Exp.Itaú 2003/2004 Exp. Towers

Crescimentos Salariais Futuros 7,12% a.a. 7,12% a.a.

Crescimentos Benefícios Previdência Social/Planos 4,00% a.a. 4,00% a.a.

Inflação 4,00% a.a. 4,00% a.a.

Método Atuarial Cred. Unit. Projet. (4) Cred. Unit. Projet. (4)

(1) Corresponde às premissas adotadas pelos planos administrados pela Fundação Itaubanco, Bemgeprev, Funbep e Prebeg;

(2) Corresponde às premissas adotadas pelo plano de Benefício Definido administrado pela Fundação Itaúsa Industrial;

(3) As tábuas de mortalidade adotadas correspondem àquelas divulgadas pelo SOA – “Society of Actuaries”, entidade americana correspondente ao IBA – Instituto Brasileiro de Atuária, que refletem um aumento de 10% nas probabilidades de sobrevivência em relação às respectativas tábuas básicas;

(4) No método atuarial do Crédito Unitário Projetado, a reserva matemática é definida pelo valor atual do benefício projetado multiplicado pela razão entre o tempo de serviço atingido na data de avaliação e o tempo de serviço que será atingido na data da concessão do benefício. O custeio é determinado tomando-se o valor atual do benefício projetado distribuído ao longo dos anos de atividade de cada participante.

NOTA 21 INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES

a) Ativos Segurados

A ITAÚSA e suas controladas, apesar de possuírem redu-

zido grau de risco em função da não concentração física

de seus ativos, têm como política segurar seus valores e

bens a valores considerados adequados para cobertura de

eventuais sinistros.

b) Moedas Estrangeiras

Os saldos patrimoniais, em moeda nacional, vinculados a

moeda estrangeira, eram:

31/12/2008 31/12/2007

Investimentos Permanentes no Exterior 20.197.986 10.222.246

Saldo líquido dos demais ativos e passivos indexados em moeda estrangeira, inclusive derivativos (36.813.416) (16.387.188)

Posição Cambial Líquida (16.615.430) (6.164.942)

A posição cambial líquida, considerados os efeitos fiscais

sobre os resultados do saldo líquido dos demais ativos e

passivos indexados em moeda estrangeira, reflete a baixa

exposição às flutuações cambiais.

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c) Participações Minoritárias nas Subsidiárias

Patrimônio Líquido Resultado

31/12/2008 31/12/200701/01 a

31/12/200801/01 a

31/12/2007

Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A. 28.144.301 16.002.916 (2.389.364) (4.693.053)

Duratex S.A. 985.282 894.935 (170.944) (186.243)

Itau Bank, Ltd (1) 930.575 707.842 - -

Itaú BBA Participações S.A. - 232.020 (60.185) (40.341)

Itaú XL Seguros Corporativos S.A. 106.572 102.085 (6.673) (14.451)

Miravalles Empreendimentos e Participações S.A. (2) 85.994 90.900 4.199 31.516

Três “B” Empreendimentos e Participações Ltda. (3) 70.201 64.549 (7.834) (9.662)

Itaú Gestão de Ativos S.A. (4) 59.816 60.949 1.114 (1.565)

Itautec S.A. 27.377 25.355 (2.452) (6.118)

Investimentos Bemge S.A. (5) 15.945 15.894 (1.049) (1.754)

Elekeiroz S.A. 14.908 12.985 (3.026) (2.519)

Kinea Investimentos Ltda. (6) 1.879 2.165 287 835

Unibanco Participações Societárias S.A. 1.078.137 - (68.999) -

Biogeração de Energia S.A. 25.504 - (3.533) -

Outras 144.738 44.815 (23.047) (4.393)

Total 31.691.229 18.257.410 (2.731.506) (4.927.748)

(1) Representada por Ações Preferenciais Resgatáveis emitidas em 31/12/2002 pelo Itau Bank Ltd., no valor de US$ 393.072 mil, com vencimento em 31/03/2015 e dividendos calculados com base na taxa Libor acrescida de 1,25% a.a., pagáveis semestralmente;

(2) Controladora da Financeira Itaú CBD S.A. Crédito, Financiamento e Investimento;

(3) Controlada indireta da Cia. Itaú de Capitalização;

(4) Controlada indireta da Itaú Vida e Previdência S.A.;

(5) Controlada indireta do Banco Itaucard S.A..

(6) Controlada indireta do Banco Itaú S.A., até 31/08/2008 Controlada indireta do Banco Itaubank S.A..

d) Resultados não Recorrentes

A fim de possibilitar adequada análise das demonstrações contábeis do período, apresentamos os reflexos da exclusão dos prin-

cipais efeitos não recorrentes, líquidos dos respectivos efeitos fiscais, conforme segue:


11

7

e) Reclassificações para Fins de Comparabilidade – Foram

efetuadas reclassificações nos saldos de 31/12/2007, visando

permitir a comparabilidade, em decorrência do reagrupamento

das rubricas, no Balanço Patrimonial, de Outros Valores e Bens

relativas às reclassificações dos Direitos por Aquisição Folha de

Pagamento e Associações de Despesas Antecipadas para a ru-

brica Intangível; da reclassificação das Benfeitorias em Imóveis

de Terceiros da rubrica Diferido para o Imobilizado; e da reclassi-

ficação das Carteiras de Clientes e Softwares da rubrica Diferido

para o Intangível, e da reclassificação do Resultado de Exercícios

Futuros para rubrica Outras Obrigações Diversas, e da reclassi-

ficação do Resultado não Operacional para Outras Receitas

Operacionais de forma a adaptar as exigências da Lei 11.638, de

28/12/2007 (Nota 21 f ).

ITAÚSA ITAÚSA CONSOLIDADO01/01 a

31/12/200801/01 a

31/12/200701/01 a

31/12/200801/01 a

31/12/2007Alienações de Investimentos (101.166) (829.354) (101.166) (829.354)

Serasa S.A. - (218.775) - (218.775)

Redecard S.A. - (470.172) - (470.172)

Mastercard, Inc. (24.580) - (24.580) -

Visa, Inc. (43.060) - (43.060) -

Banco de Fomento de Angola (Investimento que era detido pelo BPI) (14.298) - (14.298) -

BM&F Bovespa (19.228) (140.407) (19.228) (140.407)Provisão para Contingências - Planos Econômicos 80.079 92.316 80.079 92.316 Alienação e Ajuste a Mercado das Ações do Banco Comercial Português, S.A. detidas pelo BPI 33.659 - 33.659 - Resultado apurado na venda da antiga sede do Banco Itaubank S.A. - (33.682) - (33.682)Contas Garantidas e Compromissos Vinculados em Investimentos Adquiridos - 36.578 - 36.578 Amortização de Ágios - - 85.550 236.393

Ágio na Aquisição do BBI e BBT - - - 84.425 Ágio na Aquisição de Ações do BPI e outros - - - 52.857 Aquisição Ações Itaú Unibanco - - 61.041 99.111 Aquisição de Ações BPI - - 10.935 - Aquisição de Ações Cerâmica Monte Carlo - Duratex - - 8.720 - Outras - - 4.854 -

Efeitos da Adoção da Lei nº 11.638 (Nota 21p) 59.560 - 59.560 - Remuneração Baseada em Ações 36.257 - 36.257 - Arrendamento Mercantil Financeiro 11.950 - 11.950 - Em outras Controladas (Duratex / Elekeiroz / Itautec) 11.353 - 11.353 -

Efeito Decorrente da Associação - ITAÚ UNIBANCO (5.686.092) - (1.142.606) - Resultado de Equivalência Patrimonial (5.686.092) - (5.686.092) - Amortização de Ágios (Nota 2 I e II) - - 4.543.486 -

Provisão para Gastos com a Integração - ITAÚ UNIBANCO 315.760 - 315.760 - Equalização de Critérios ITAÚ UNIBANCO 502.487 - 502.487 -

Provisão não Técnica de Seguro de Saúde 124.482 - 124.482 - Provisão Técnica de Seguros e Previdência 68.621 - 68.621 - PDD - Ajuste ao mínimo requerido pela Resolução nº 2682 76.712 - 76.712 - Provisões para Passivos Contingentes e Obrigações Legais 93.053 - 93.053 - Outros 139.619 - 139.619 -

PDD Adicional (Nota 8b) 1.104.582 117.852 1.104.582 117.852 Compra de Ações para Tesouraria - ITAÚ UNIBANCO 474.680 74.450 474.680 74.450 Compra de Ações para Tesouraria - Duratex 6.223 12.468 6.223 12.468 Compra de Ações para Tesouraria - Outras Empresas 2.486 - 2.486 - Recuperação Trib. e Outros Efeitos não Recorrentes - Duratex e Itautec (7.724) - (7.724) - Venda Imóvel Tatuapé - Itautec S.A. - (20.448) - (20.448)Imposto sobre Realização Reserva de Reavaliação Imóvel Tatuapé - 2.902 - 2.902 Venda 50% de Ações Camargo Correa Desenvolvimento Imobiliário S.A. - (15.904) - (15.904)Outros Eventos não Recorrentes (79.084) - (36.247) -

Total (3.294.550) (562.822) 1.377.323 (326.429)

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Divulgação Anterior Reclassificações

Saldos Reclassificados

ATIVO CIRCULANTE E REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 294.506.593 (2.413.301) 292.093.292

DESPESAS ANTECIPADAS 4.317.023 (2.413.301) 1.903.722

Despesas Antecipadas 4.317.023 (2.413.301) 1.903.722

PERMANENTE 5.529.109 2.413.301 7.942.410

IMOBILIZADO DE USO 3.433.581 345.424 3.779.005

De Uso 8.371.282 511.886 8.883.168

De Locação 85.920 - 85.920

Reservas Florestais 130.679 - 130.679

(Depreciações Acumuladas) (5.154.300) (166.462) (5.320.762)

DIFERIDO 796.313 (796.313) -

Gastos de Organização e Expansão 1.568.868 (1.568.868) -

(Amortização Acumulada) (772.555) 772.555 -

INTANGÍVEL 7.592 2.864.190 2.871.782

TOTAL DO ATIVO 300.035.702 - 300.035.702

PASSIVO CIRCULANTE E EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 265.985.111 117.372 266.102.483

OUTRAS OBRIGAÇÕES 6.635.903 117.372 6.753.275

Diversas 3.018.545 117.372 3.135.917

RESULTADO DE EXERCÍCIOS FUTUROS 117.372 (117.372) -

TOTAL DO PASSIVO 300.035.702 - 300.035.702

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO CONSOLIDADO

RECEITAS OPERACIONAIS 56.413.575 2.965.836 59.379.411

Resultado de Participações em Coligadas 219.563 16.823 236.386

Outras Receitas Operacionais 550.903 2.949.013 3.499.916

DESPESAS OPERACIONAIS (44.593.548) (134.824) (44.728.372)

Outras Despesas Operacionais (5.169.783) (134.824) (5.304.607)

RESULTADO OPERACIONAL 11.820.027 2.831.012 14.651.039

RESULTADO NÃO OPERACIONAL 2.831.012 (2.831.012) -

LUCRO LÍQUIDO DA CONTROLADORA 3.988.482 - 3.988.482

f) Lei nº 11.638

Em 28/12/2007 foi sancionada a Lei nº 11.638 que altera e re-

voga dispositivos da Lei nº 6.404, de 15/12/1976, e da Lei nº

6.385, de 07/12/1976 sobre práticas contábeis, elaboração e

divulgação das demonstrações contábeis. Segundo a lei, as

normas expedidas pela CVM deverão ser elaboradas em con-

sonância com os padrões internacionais de contabilidade.

Apresentamos a seguir as principais alterações promovidas pela

lei já contempladas nas demonstrações contábeis de 31/12/2008:

I - Efeitos de Divulgação

� Divulgação da Demonstração do Fluxo de Caixa em substi-

tuição à Demonstração das Origens e Aplicações de Recur-

sos e da Demonstração do Valor Adicionado como partes

integrantes do conjunto das demonstrações contábeis

requeridas pelas práticas contábeis adotadas no Brasil. A

ITAÚSA já divulgava voluntariamente essas demonstrações;

� Manutenção do saldo das reservas de reavaliação, no

montante de R$ 29.358, normatizada pela Resolução nº

3.565, de 29/05/2008, do CMN, e pela Instrução nº 469,

de 02/05/2008, da CVM. Esta reserva será realizada de

acordo com o prazo de depreciação do bem reavaliado

ou por sua baixa. Esta alteração não produziu efeitos nas

demonstrações contábeis da ITAÚSA;

� O Ativo Imobilizado passou a incluir os bens decorrentes

de operações que transfiram à companhia os benefícios,

riscos e controle desses bens e o Ativo Diferido passou a

incluir as despesas pré-operacionais e os gastos de rees-

truturação. Desta forma, as benfeitorias em imóveis de ter-

ceiros e os softwares adquiridos foram reclassificados do

Ativo Diferido para o Ativo Imobilizado e Intangível, res-

pectivamente, inclusive para efeito de comparabilidade.

� Avaliação periódica sobre o reconhecimento, mensuração

e divulgação de perdas em relação ao valor recuperável de

ativos, normatizada pela Deliberação nº 527, de 01/11/2007,

da CVM. Não houve indicação de perdas na avaliação efetu-

ada pela administração no 4º trimestre de 2008;

� Criação do subgrupo “Intangível” no Ativo Permanente

para classificar os direitos que tenham por objeto bens

incorpóreos destinados à manutenção da companhia

ou exercidos com essa finalidade, inclusive o fundo de

comércio adquirido. Desta forma, os direitos por aquisi-

ção das folhas de pagamento e a aquisição da carteira

de clientes e os softwares foram reclassificados dos sub-

grupos Despesas Antecipadas e Ativo Diferido, respecti-

vamente, inclusive para efeito de comparabilidade;

� Despesas Associadas às Captações: de acordo com a

Deliberação nº 556, de 12/11/2008, da CVM, as despesas

associadas às captações devem ser reconhecidas como

redutoras dos respectivos passivos. Esta alteração não

produziu efeitos nas demonstrações contábeis da ITAÚSA.

� Alteração na forma de avaliação de coligadas pelo mé-

todo de equivalência patrimonial quando a investidora

tiver influência significativa sobre estas coligadas. De

acordo com a Instrução nº 469, de 02/05/2008, da CVM,

deve-se considerar influência significativa quando a par-

ticipação da investidora for de 20% ou mais do capital

votante. Para as empresas financeiras e controladas esta

alteração entrará em vigor a partir de 01/01/2009, em

atendimento à Resolução nº 3.619, de 30/09/2008, do

CMN. Esta alteração não produziu efeitos nas demons-

trações contábeis da ITAÚSA.


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9

� O Resultado de Exercícios Futuros passou a ser divulga-

do em Outras Obrigações no Passivo Não Circulante em

atendimento à Medida Provisória nº 449, de 03/12/2008.

� O Resultado Não-Operacional passou a ser divulgado

em Receitas ou Despesas Operacionais em atendimento

à Medida Provisória nº 449, de 03/12/2008.

II - Efeitos no Patrimônio Líquido e Resultado

� Operações de Arrendamento Mercantil: A ITAUSA CON-

SOLIDADO tem operações de arrendamento mercantil

financeiro como arrendatário. De acordo com a Delibe-

ração nº 554, de 12/11/2008, da CVM, o bem foi ativado,

reconhecendo-se o passivo financeiro correspondente.

Os ajustes da operação foram reconhecidos em Lucros

Acumulados e no Resultado de 2008, líquidos dos im-

postos diferidos.

� Pagamento Baseado em Ações: Em atendimento à

Deliberação nº 562, de 17/12/2008, da CVM, passou-se

a reconhecer o valor justo das opções outorgadas aos

administradores, proporcionalmente ao período de ca-

rência, como despesas de Participações nos Lucros, ten-

do como contrapartida a conta de Reservas de Capital.

Os efeitos relativos aos exercícios anteriores decorrentes

da aplicação do procedimento acima foi registrado em

Reservas de Lucros.

� Critério de classificação e avaliação a preço de merca-

do dos instrumentos financeiros. A ITAÚSA já aplicava

esses critérios em atendimento às normas já requeridas

pelos órgãos reguladores para as empresas financeiras

e controladas (Notas 4c e 7) e passou a aplicá-los tam-

bém para as empresas industriais a partir do exercício

de 2008 em atendimento à Deliberação nº 566, de

17/12/2008, da CVM;

� Alteração na forma de contabilização da variação cambial

de investimentos societários no exterior quando a moeda

funcional da investida for diferente ao da controladora,

tendo como contrapartida o subgrupo Ajustes de Avalia-

ção Patrimonial no Patrimônio Líquido, em atendimento à

Deliberação nº 534, de 29/01/2008, da CVM;

� Alteração do tratamento dos incentivos fiscais, que pas-

saram a transitar pelo resultado, facultando sua destina-

ção para Reserva de Lucros, excluída da base de cálculo

do dividendo obrigatório, em atendimento à Delibera-

ção nº 555, de 12/11/2008, da CVM;

� Os ativos e passivos de longo prazo já estão apresentados

substancialmente, a valor presente, segundo taxas contra-

tuais. Esta alteração aguarda regulamentação do BACEN.

Segue abaixo resumo dos impactos da adoção das refe-

ridas normas, líquidos dos efeitos fiscais:


LíquidoRemuneração Baseada em Ações (36.257) 36.282

Arrendamento Mercantil Financeiro (11.950) (5.379)

Em outras controladas (Duratex / Elekeiroz / Itautec) (11.353) (1.940)

TOTAL (59.560) 28.963

Ressalta-se que o ITAÚ UNIBANCO, controlada da ITAÚ-

SA cujos ativos representam mais de 90% do total de

ativos consolidados, divulga anualmente o relatório 20-

F, que contém as demonstrações contábeis elaboradas

conforme as regras norte-americanas (USGAAP), que são

mais próximas das regras internacionais de contabilidade,

se comparadas às regras brasileiras anteriores à promul-

gação da Lei nº 11.638.

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PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Aos Administradores e Acionistas da

Itaúsa – Investimentos Itaú S.A.

São Paulo – SP

1. Examinamos os balanços patrimoniais da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. (controladora e consolidado), levantados em 31 de de-

zembro de 2008 e 2007, e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do patrimônio líquido, dos fluxos de caixa e

dos valores adicionados correspondentes aos exercícios findos naquelas datas, elaboradas sob a responsabilidade de sua Adminis-

tração. Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis. As demonstrações contábeis

do Itaú Unibanco Banco Múltiplo S.A.(anteriormente denominado Banco Itaú Holding Financeira S.A.), controlado indiretamente

através da Itaú Unibanco Participações S.A. e das controladas Duratex S.A. e Itautec S.A., relativas aos exercícios findos em 31 de de-

zembro de 2008 e 2007, cujos valores serviram de base para fins de avaliação pelo método de equivalência patrimonial e de con-

solidação (nota 16a), foram examinadas por outros auditores independentes que emitiram parecer sem ressalvas e nossa opinião,

no que diz respeito aos valores dessas controladas, baseia-se exclusivamente no parecer desses outros auditores independentes.

2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil e compreenderam: a) o planeja-

mento dos trabalhos considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos

da Companhia; b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações

contábeis divulgados; e c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis mais representativas adotadas pela Administração

da Companhia, bem como da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinião, as demonstrações contábeis referidas no parágrafo 1 representam, adequadamente, em todos os aspectos rele-

vantes, a posição patrimonial e financeira da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. (controladora e consolidado) em 31 de dezembro de

2008 e 2007, o resultado de suas operações, as mutações de seu patrimônio líquido, os seus fluxos de caixa e os valores adicionados

correspondentes aos exercícios findos naquelas datas, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.

São Paulo, 2 de março de 2009

Orlando Octávio de Freitas Júnior

Sócio-contador

CRC 1SP178871/O-4

BDO Trevisan Auditores Independentes

CRC 2SP013439/O-5


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1

PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES

Ao Conselho de Administração e aos Acionistas

Itaúsa – Investimentos Itaú S.A.

1. Examinamos os balanços patrimoniais da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. (Itaúsa) e da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. e empre-

sas controladas (consolidado) em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 e as correspondentes demonstrações do resultado, das

mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa dos exercícios findos nessas datas e a demonstração do valor adicionado

do exercício findo em 31 de dezembro de 2008 da Itaúsa, bem como as demonstrações consolidadas do resultado, dos fluxos

de caixa e do valor adicionado correspondentes aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, elaboradas sob a

responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de emitir parecer sobre essas demonstrações contábeis.

2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil, as quais requerem que os exames se-

jam realizados com o objetivo de comprovar a adequada apresentação das demonstrações contábeis em todos os seus aspectos

relevantes. Portanto, nossos exames compreenderam, entre outros procedimentos: (a) o planejamento dos trabalhos, consideran-

do a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internos da Companhia e empresas con-

troladas, (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportam os valores e as informações contábeis

divulgados e (c) a avaliação das práticas e estimativas contábeis mais representativas adotadas pela administração da Companhia,

bem como da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto.

3. Somos de parecer que as referidas demonstrações contábeis apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a

posição patrimonial e financeira da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. (Itaúsa) e da Itaúsa – Investimentos Itaú S.A. e empresas con-

troladas (consolidado) em 31 de dezembro de 2008 e de 2007 e o resultado das operações, as mutações do patrimônio líquido

e os fluxos de caixa correspondentes aos exercícios findos nessas datas e a demonstração do valor adicionado nas operações do

exercício findo em 31 de dezembro de 2008 da Itaúsa, bem como o resultado consolidado das operações, dos fluxos consolidados

de caixa e valores consolidados adicionados nas operações dos exercícios findos em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, de acor-

do com as práticas contábeis adotadas no Brasil.

São Paulo, 2 de março de 2009

PricewaterhouseCoopers

Auditores Independentes

CRC 2SP000160/O-5

Emerson Laerte da Silva

Contador CRC 1SP171089/O-3

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PARECER DO CONSELHO FISCAL

Os membros efetivos do Conselho Fiscal da ITAÚSA – INVESTIMENTOS ITAÚ S.A., após procederem ao exame do relatório da admi-

nistração e das demonstrações contábeis referentes ao exercício social encerrado em 31.12.2008, verificaram a exatidão de todos os

elementos apreciados e, à vista dos pareceres sem ressalvas da BDO Trevisan Auditores Independentes e da PricewaterhouseCoopers

Auditores Independentes, entendem que esses documentos refletem adequadamente a situação patrimonial, a posição financeira e

as atividades desenvolvidas pela sociedade no período, opinando por sua aprovação pela Assembléia Geral Ordinária dos Acionistas.

São Paulo, 2 de março de 2009.

José Marcos Konder Comparato

Presidente

Paulo Ricardo Moraes Amaral

Conselheiro

Artemio Bertholini

Conselheiro


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3

GLOSSÁRIO DE TERMOS ESTRANGEIROS UTILIZADOS NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PADRONIZADAS

1. Accrual: Reconhecimento de receitas e despesas pelo regime de competência.

2. Black & Scholes: Modelo de precificação de opções criado por Fischer Black e Myron Scholes em 1973.

3. Bookrunner: Banco que estrutura, define o preço e convida outros subscritores a participar de uma emissão de valores mobiliá-

rios.

4. Corporate: Corporações ou grandes grupos empresariais. Segmento de clientes identificados como de grande porte.

5. Commodity: significa mercadoria, é um termo utilizado nas transações comerciais de produtos de origem primária nas bolsas

de mercadorias

6. Default: Incapacidade ou não-disposição de pagamento do tomador de um empréstimo, contraparte de um contrato ou emissor

de um título.

7. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): Ganhos antes de Impostos, Depreciações e Amor-

tizações.

8. Eurobonds/Euronotes: (Eurobônus/Euronotas) Bônus lançado no mercado europeu por um governo ou companhia através de um

banco de determinado país e na moeda deste, mas vendido internacionalmente, geralmente por bancos.

9. Hedge: Proteção de uma posição. Estratégia financeira empregada para minimizar o risco decorrente das flutuações no mercado

sobre investimentos de risco.

10. Holding: Sociedade que possui capital votante de outra em quantidade suficiente para influenciar seu conselho de administra-

ção e controlar sua política e administração.

11. IBNR (Incurred But Not Reported): Sigla em língua inglesa para a expressão “Incorridos mas não informados”.

12. Leasing: Arrendamento Mercantil.

13. Libor: Taxa interbancária do mercado de Londres.

14. Middle Market: Segmento de clientes identificados como de médio porte.

15. Notional: Valor Base.

16. Rating: Classificação de ativos financeiros ou empresas pelo risco de crédito.

17. Software: Conjunto de programas, métodos e procedimentos, regras e documentação, relacionados com o funcionamento e

manejo de um sistema de dados.

18. Spot: Transação a vista.

19. Stress: Tensão. Estado de dificuldade, pressão ou preocupação extrema.

20. Swap: Direitos contratuais de troca de resultados financeiros.

21. Write-off: (Baixa contábil de operação de crédito que se encontra totalmente provisionada). Baixar o valor de um ativo a débito

de sua respectiva provisão.

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INFORMAÇÕES CORPORATIVAS

Itaú - Sede

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R E L A T Ó R I O

A N U A L

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43 anos de realizaçõesH O M E N A G E M A O L A V O S E T U B A L

Nodia27deagostode2008,faleceuoentãopresidentedoConselhodeAdministraçãoda Itaúsaedo

ItaúHolding,OlavoEgydioSetubal,desde1959umdosesteiosdoconglomerado,consolidadordeseu

braço financeiroecriadorda Itautec,entreoutrosempreendimentos.Suavisãode futuro,suaconduta

ética e seu compromisso com o desenvolvimento sustentável tornam-se exemplos ainda mais

importantes noatualmomentodaOrganização,que viveodesafiode integrar as operaçõesde Itaú e

Unibancoda formamais eficaz e benéfica para todos os envolvidos,para omercado epara o País.

Olavo Setubal deixou como principal legado a Itaúsa,mas também teve presença destacada na

vida pública brasileira e deu imensa contribuição para a cultura nacional, ao idealizar o Instituto

Itaú Cultural, que há mais de 20 anos atua na democratização do acesso à cultura.

Com Olavo Setubal no comando, o Banco cresceu exponencialmente entre 1965 e 1975,

principalmente pormeio de importantes fusões,aquisições e incorporações,como as dos bancos

Sul Americano e Português do Brasil. Nesse rico período da história do grupo, Olavo e equipe

incorporaram o Banco União Comercial (BUC),que duplicou o Itaú.A cultura e os valores do Itaú,

com base em princípios éticos e forte vocação para o desenvolvimento, logo posicionaram a

instituição entre os bancos líderes domercado.

Além de empresário,Olavo Setubal teve umamarcante atuação política, iniciada em 1975,quando

assumiu a Prefeitura de São Paulo. No município, deixou sua marca de exímio administrador, com

visão de longo prazo, tendo promovido grande reforma administrativa e importantes obras vitais

para o crescimento dametrópole.

Em 1985, assumiu o cargo de Ministro de Estado das Relações Exteriores. Algumas de suas

principais realizações,na época,foramade iniciar omovimentode cooperação regional que,mais

tarde, culminaria na criação do Mercosul e a liderança exercida no Consenso de Cartagena e no

Grupo da Contadora,movimentos internacionais que buscavam soluções, respectivamente,para

a dívida externa e para a guerra civil na Nicarágua.

Depois de desligar-se da vida pública,Olavo dedicou-se exclusivamente ao Itaú até os últimos dias

de sua vida.Em2001,assumiu apresidência doConselhodeAdministraçãoda Itaúsa e,em2003,do

Banco Itaú Holding Financeira,orientando novo períodomarcado por importantes aquisições.

Perdeu-se o grande líder,mas ficam sua inspiração, seus ensinamentos, valores e lições que, sem

dúvida,direcionam todos nós a continuar a sua obra.

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homenagem a olavo setubal anos derealizações · maior banco do hemisfério sul e um dos 20 maio-...

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