Demonstraes Financeiras Auditadas

1. Refazimento das informaes trimestrais de 31 de maro de 2005Por determinao da Comisso de Valores Mobilirios CVM conforme Ofcio/CVM/SEP/GEA-I/N. 098/2006, de 6 de maro de 2006, as demonstraes financeiras encerradas em 31 de dezembro de 2004 foram refeitas para refletir no resultado daquele exerccio o saldo dos gastos com captao de recursos para compra de aeronaves, no valor de R$27.401, anteriormente classificados como despesas antecipadas. A Companhia havia adotado este procedimento por entender que consegue vincular claramente as despesas de captao de recursos ao seu projeto de expanso futuro incluindo a aquisio de aeronaves em construo. Como a captao produzir benefcios futuros representados pelas receitas financeiras geradas pelo caixa durante a fase de construo das aeronaves encomendadas ao fornecedor at a data contratual de pagamento, a Companhia havia registrado tais despesas de captao no ativo como despesas antecipadas para serem amortizadas medida que os correspondentes benefcios fossem realizados. A CVM concluiu que pelo padro brasileiro tais custos devem ser contabilizados inteiramente como despesas do exerccio em que incorridos. Em decorrncia do refazimento das demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2004, as informaes trimestrais de 31 de maro de 2005 foram refeitas para refletir os efeitos acumulados dos ajustes naquela data, que foram a diminuio do ativo total e do patrimnio lquido pelos montantes de R$14.146 e R$14.463, respectivamente, o aumento no passivo circulante em R$317 e o aumento no resultado do trimestre pelo montante de R$1.217. Adicionalmente, a Nota 10 foi refeita, por determinao da CVM, para ampliar as divulgaes sobre contingncias cujas possibilidades de perda foram avaliadas como remotas.

2. Contexto Operacional

A Gol Linhas Areas Inteligentes S.A. (Companhia ou GLAI) opera no conceito baixo custo baixa tarifa, com uma frota de 30 aeronaves Boeing 737, uma das mais novas e modernas do setor, com baixos custos de manuteno, combustvel e treinamento e altos ndices de utilizao e eficincia.

Durante o trimestre findo em 31 de maro de 2005, a Companhia passou a operar mais 2 aeronaves e 2 novas bases, em Joo Pessoa PB e Petrolina PE.

Em 20 de janeiro de 2005, a Companhia obteve autorizao da Comisso de Estudos Relativos a Navegao Area (CERNAI) para operar vos regulares do Brasil para Santa Cruz de la Sierra na Bolvia. A Administrao da Companhia tem expectativa de iniciar a operao desses vos a partir do segundo trimestre de 2005.

Com exceo da continuidade do seu plano de expanso e crescimento, no ocorreram mudanas no contexto operacional da Companhia no trimestre findo em 31 de maro de 2005.

Em 31 de dezembro de 2004 e 31 de maro de 2005, a composio acionria da Companhia como segue:

OrdinriasPreferenciaisTotal

Aeropar Participaes S.A.100,00%40,32%75,15%

Comporte Participaes S.A.-4,30%1,78%

BSSF Air Holdings LLC-13,06%5,43%

Mercado-42,32%17,64%

100,00%100,00%100,00%

Em 31 de dezembro de 2004 e 31 de maro de 2005, a Companhia detm as seguintes participaes acionrias:

Participao %

Gol Transportes Areos S.A. (GOL)100%

Gol Finance LLP (GOL UK)100%

3.Base de Preparao e Apresentao das Demonstraes FinanceirasAs Informaes Trimestrais da Companhia foram elaboradas com observncia das prticas contbeis adotadas no Brasil, disposies contidas na legislao societria brasileira, no Plano de Contas elaborado pelo Departamento de Aviao Civil DAC e nas normas complementares da Comisso de Valores Mobilirios CVM, aplicadas de forma consistente em relao s demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2004.As informaes trimestrais esto apresentadas com observncia do pronunciamento do IBRACON NPC 27 Demonstraes Contbeis Apresentao e Divulgaes. As seguintes principais reclassificaes foram efetuadas em 2005 e 2004 em decorrncia da aplicao da NPC 27:

i.As aplicaes financeiras no valor de R$ 660.210 (R$ 443.361 em 31 de dezembro de 2004), foram segregadas em investimentos de curto prazo.

ii.O resultado financeiro lquido foi segregado entre despesas e receitas financeiras com base nos conceitos estabelecidos na NPC 27, conforme descrito na nota 2 k.

Adicionalmente as seguintes reclassificaes e agrupamentos foram efetuados para adequao e consistncia com o trimestre corrente:

i.A Companhia revisou o conceito de participao nos lucros e, considerando que o plano de participao nos resultados inclui tambm outras metas operacionais, a totalidade dos benefcios est classificada como despesa operacional de salrios em 31 de maro de 2005 e 2004.

ii.Os arrendamentos mercantis a pagar no curto prazo foram includos em outras obrigaes e provises e as rubricas do exigvel a longo prazo foram agrupadas em contas a pagar e provises, no passivo no circulante, em funo de relevncia dos valores envolvidos.

iii.As aplicaes de recursos no diferido foram agrupadas em outros ativos no-circulantes.

As principais prticas contbeis e critrios de consolidao adotados pela Companhia encontram-se descritos nas demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2004, as quais permanecem inalteradas.

Adicionalmente, visando ao aperfeioamento contnuo das informaes disponibilizadas ao mercado, a Companhia passou a adotar as seguintes novas prticas:

a)Participao dos empregados nos lucros

A proviso para participao dos empregados nos lucros constituda, mensalmente, com base nas estimativas da Administrao, considerando as metas estabelecidas para o exerccio em curso, e registrada a dbito de despesas com pessoal enquanto se trata de proviso, podendo ser classificada como participao dos empregados nos lucros quando da confirmao do atingimento das metas ao final do exerccio.

b)Fundo de investimento exclusivo

A Companhia quotista em fundo de investimento exclusivo, cuja carteira de investimentos em ttulos e valores mobilirios e passivos decorrentes da atividade do fundo passaram a ser apresentados de forma consolidada a partir deste trimestre.Os ttulos e valores mobilirios integrantes da carteira do fundo de investimento so adquiridos com o objetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa e, em atendimento s normas especficas do Banco Central do Brasil, so classificados como ttulos para negociao estando registrados pelo valor de mercado determinado com base em cotaes ou estimativas do administrador, sendo os ganhos e perdas realizados e no realizados reconhecidos no resultado.Os saldos em 31 de dezembro de 2004 foram reclassificados na apresentao da nota explicativa de disponibilidades para fins de adequao e comparabilidade com o perodo corrente.c)Contabilizao de operaes com derivativos

Visando registrar, demonstrar e divulgar as transaes com instrumentos financeiros derivativos realizados pela Companhia, amparadas nas suas polticas formais de gerenciamento de riscos, a Companhia passou a adotar, a partir de janeiro de 2005, prticas contbeis de instrumentos derivativos alinhadas com o USGAAP cujos conceitos utilizados e descritos a seguir so derivados do SFAS133 e regras do Banco Central do Brasil.

Os instrumentos financeiros derivativos utilizados pela Companhia, com o propsito especfico de cobertura de riscos de mercado, so mensurados com base em seus valores justos, e a parcela no-efetiva dos resultados realizados das transaes com instrumentos financeiros derivativos reconhecida diretamente no resultado do perodo, ao passo que a parcela efetiva da cobertura de risco reconhecida de forma a ajustar as receitas e despesas relacionadas aos itens objeto da cobertura contratada. O critrio para mensurao da efetividade foi definido em consonncia com os conceitos do USGAAP SFAS 133 que considera efetivos os instrumentos que compensem entre 80% e 120% da volatilidade do item para o qual a proteo foi contratada.

O valor de mercado dos instrumentos financeiros derivativos calculado com base em prticas usuais de mercado, usando os valores de fechamento no perodo considerado das cotaes subjacentes relevantes, exceto para os contratos de opo, cujos valores so determinados por meio da adoo de metodologia de precificao (Black & Scholes), sendo as variveis e informaes relativas aos coeficientes de volatilidade obtidas por meio de reconhecidos provedores de informaes de mercado.d)Receitas (despesas) financeirasAs receitas financeiras representam os juros auferidos, variaes cambiais de ativos, ganhos de investimentos financeiros e com instrumentos financeiros derivativos. As despesas financeiras incluem as despesas com juros sobre emprstimos, variaes cambiais de passivos e perdas com instrumentos financeiros derivativos.

e)Proviso para contingnciasA proviso para contingncias constituda com amparo em pareceres de consultores jurdicos por montantes suficientes para cobrir perdas e riscos considerados provveis.

A Companhia adotou os conceitos estabelecidos na NPC No. 22 sobre Provises, Passivos, Contingncias Passivas e Ativas na constituio das provises e divulgaes sobre assuntos envolvendo litgios e contingncias.

f)Conciliao das informaes com as divulgaes feitas com base no USGAAP

A Gol Linhas Areas Inteligentes S.A. tem aes preferenciais negociadas sob a forma de American Depositary Shares ADS na NYSE nos Estados Unidos da Amrica, e est sujeita s normas da Securities and Exchange Commission SEC. Cada ADS representa 2 aes preferenciais negociadas sob o cdigo GOL. A Companhia elabora demonstraes financeiras consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica USGAAP. Visando atender s necessidades de informaes dos mercados em que opera, a Companhia tem por prtica divulgar suas demonstraes financeiras societrias e USGAAP simultaneamente.

As prticas contbeis adotadas no Brasil diferem dos princpios de contabilidade geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica USGAAP aplicveis ao ramo de transportes areos, principalmente no que diz respeito alocao das despesas com manuteno ao resultado. Em 31 de maro de 2005, o resultado do perodo, apurado de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, menor em R$ 19.829 em decorrncia dessa diferena e respectivos efeitos tributrios em comparao com o resultado com o USGAAP. Nesta mesma data, o patrimnio lquido apresentado nas demonstraes financeiras societrias da Companhia menor em R$170.106 em decorrncia, principalmente, da diferena acumulada na alocao das despesas com manuteno e respectivos efeitos tributrios, bem como em decorrncia do registro nas demonstraes financeiras USGAAP dos recursos lquidos recebidos pela emisso de aes e da contabilizao das opes de compra de aes concedidas aos executivos e empregados. Existem tambm diferenas de classificao, de itens do ativo, passivo e resultados, sendo que a principal a classificao das aplicaes financeiras de liquidez imediata. A Companhia adota a poltica de efetuar as divulgaes em relao essncia das transaes de forma consistente nas demonstraes financeiras societrias e de acordo com o USGAAP.

A Companhia firmou Contrato de Adoo de Prticas Diferenciadas de Governana Corporativa Nvel 2 com a Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA, passando a integrar o ndice Novo Mercado Bovespa, criado para diferenciar um grupo seleto de empresas que se comprometem a adotar prticas diferenciadas de governana corporativa. As demonstraes financeiras da Companhia contemplam as exigncias adicionais do Novo Mercado BOVESPA.

As demonstraes financeiras incluem as demonstraes dos fluxos de caixa, apresentadas como informaes e tambm elaboradas de forma consistente com as demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2004 suplementares s demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2004.

Adicionalmente, a Companhia est apresentando ao mercado, separadamente, as demonstraes financeiras consolidadas pro forma comparativas completas como se a Gol Linhas Areas Inteligentes S.A. tivesse sido constituda em 1 de janeiro de 2001 e, desde aquela data, j detivesse a totalidade do capital social da sua controlada Gol Transportes Areos S.A.

4.Disponibilidades

ControladoraConsolidado

31.03.200531.12.200431.03.2005 31.12.2004

Caixa e bancos-4.30214.300105.744

Aplicaes financeiras em moeda nacional

Renda varivel e opes de futuro--9.351-

Fundos de investimento financeiro--73.89687.089

Certificados de Depsito Bancrio CDB55.842-342.952296.853

Ttulos pblicos (LFT, LTN e LFTO)--303.536322.453

Debntures Over--10.81610.382

55.8424.302740.551716.777

Aplicaes financeiras em moeda estrangeira

Certificados de Depsito Bancrio CDB--87426.570

55.8424.302755.725849.091

A classificao das disponibilidades e investimentos de curto prazo conforme a NPC 27 como segue:

ControladoraConsolidado

31.03.200531.12.200431.03.2005 31.12.2004

Disponibilidades

Caixa e bancos--62.865105.743

Aplicaes financeiras 55.8424.30232.650299.987

55.8424.30295.515405.730

Investimentos de curto prazo--660.210443.361

Uma parcela substancial das aplicaes financeiras da Companhia est apresentada por aplicaes no fundo de investimento exclusivo de investimento, que tem liquidez diria detalhado na Nota 6.

5.Contas a Receber

Consolidado

31.03.200531.12.2004

Administradoras de cartes de crdito 399.680348.306

Correntistas cargas e passagens4.7494.573

Agncias de turismo45.10833.013

Outras4.2244.025

453.761389.917

Durante o perodo de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005, as baixas contra a proviso para devedores duvidosos totalizaram R$ 200.6.Impostos Diferidos e a Compensar, Curto e Longo Prazo

Controladora refeitoConsolidado refeito

31.03.200531.12.200431.03.200531.12.2004

Impostos a compensar

Crditos de PIS e Cofins--1.0443.250

Antecipaes de IRPJ e CSSL--3144.400

Crdito de IRRF sobre aplicaes financeiras--3.5512.561

Outros--1.124446

--6.03310.657

Impostos diferidos

Prejuzos fiscais acumulados e base negativa de contribuio social11.72111.72111.72111.721

Crditos fiscais resultantes de incorporao--23.83625.296

Diferenas temporrias--10.6835.369

11.72111.72146.24042.386

Curto prazo--(11.870)(16.494)

Longo prazo11.72111.72140.40336.549

A Gol Transportes Areos S.A. sucedeu a BSSF II Holdings Ltda. no direito de amortizar, para fins fiscais, o gio decorrente da expectativa de lucros futuros, cuja amortizao resulta em um beneficio fiscal correspondente a 34% do valor do gio que se encontra refletido nas demonstraes financeiras como impostos diferidos em contrapartida reserva especial de gio no patrimnio lquido, no valor de R$29.187, que vem sendo amortizado linearmente no prazo de 60 meses. O gio amortizado no perodo de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005 foi de R$4.291, gerando benefcio fiscal no valor de R$1.459.7.Investimentosa) Movimentao dos investimentosMovimentao no perodo

ControladasInvestimentos em 31.12.04Integralizao de capitalResultado no trimestreDividendos

recebidosInvestimentos em 31.03.05

Gol Transportes Areos S.A.496.863-112.253228.717380.399

Gol Finance LLP69.35351.739 (416)-120.676

Total do Investimento566.21651.739111.837228.717501.075

A proposta de distribuio de dividendos da controlada Gol Transportes Areos S.A. foi retificada para que a totalidade dos lucros distribuveis, apurados pela controlada no exerccio de 2004, seja distribuda durante o exerccio de 2005. A Assemblia Geral Ordinria e Extraordinria da controlada Gol Transportes Areos S.A., realizada em 8 de abril de 2005, ratificou a nova proposta da Administrao.b)Informaes relevantes sobre as investidasQuantidade total de aes

ou quotasParticipao

em

%Capital

socialPatrimnio lquidoLucro lquido

Controladas

Gol Transportes Areos S.A.60.283.201100135.700380.399112.253

Gol Finance LLPNo possui100122.550120.676 (416)

Entidades de Propsito Especifico

Fundo de Investimento Financeiro485.875.943100642.124642.124(a)

(a) Considerando que o fundo de investimento exclusivo um veculo, os seus resultados esto includos no resultado financeiro da Companhia.

A controlada Gol Transportes Areos S.A. detm 100% das quotas de um fundo de investimento exclusivo, constitudo sob a forma de condomnio aberto com prazo indeterminado de durao e que tem neutralidade tributria, resultando em benefcios para seus quotistas. As aplicaes no fundo de investimento exclusivo tm liquidez diria. A Administrao da carteira do fundo exclusivo realizada por gestores externos que seguem as polticas de investimento determinadas pela Companhia.

Os ativos financeiros integrantes da carteira dos fundos esto registrados, conforme o caso, no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC ou na Bolsa de Mercadorias & Futuros BM&F.O fundo participa de operaes envolvendo instrumentos financeiros derivativos registrados em contas patrimoniais ou de compensao, que se destinam a maximizar os resultados, bem como administrar a exposio a riscos de mercado e taxas de juros. As informaes relativas s polticas de gerenciamento de riscos e as posies em aberto encontram-se descritas na Nota 17.

8.ImobilizadoConsolidado

31.03.200531.12.2004

Taxa de

depreciaoCustoDepreciao

acumuladaValor

lquidoValor

lquido

Equipamentos de vo

Peas de conjuntos de reposio20%119.39243.29476.09863.717

Equipamentos de aeronaves20%740101639983

Equipamentos de segurana20%4654142

Ferramentas10%1.2131431.070653

121.39143.54377.84865.395

Imobilizado de uso

Direitos de uso de software20%14.9883.55611.43211.607

Veculos20%1.492556936949

Mquinas e equipamentos10%2.1442981.8461.594

Mveis e utenslios10%3.6736353.0382.970

Computadores e perifricos20%4.3891.9122.4772.519

Equipamentos de comunicao10%699142557530

Instalaes10%52587438385

Marcas e patentes-35-3535

Benfeitorias em propriedades de terceiros 4%56963506508

Modificaes em aeronaves arrendadas-5.707-5.707-

Obras em andamento-2.616-2.6161.419

Subtotal36.8377.24929.58822.516

158.22850.792107.43687.911

Adiantamentos para aquisio de aeronaves-121.280-121.28043.447

279.50850.792228.716131.358

Os adiantamentos para aquisio de aeronaves referem-se aos pr-pagamentos efetuados com base nos contratos assinados com a Boeing Company para a compra de 30 aeronaves 737-800 Next Generation, conforme detalhado na Nota 15.

As obras em andamento esto representadas pelos investimentos na construo do centro de manuteno em Belo Horizonte.

9.Emprstimos e Financiamentos

Consolidado

ContratoTaxas GarantiasLimite31.03.200531.12.2004

Banco Safra108 % do CDINota Promissria100.00096.62691.507

Banco Santander109 % do CDIPenhor de CDB40.00011.69420.746

Unibanco107% do CDIGarantia clean/cobrana60.0001.0641.019

Banco do Brasil108 % do CDINota Promissria5.000--

Banco do Brasil105 % do CDIPenhor de CDB9.600-5.077

Banco Bradesco104% do CDIContas a receber da Visa50.700--

109.384118.349

10.Proviso para ContingnciasConsolidado

31.03.200531.12.2004

Proviso para contingncias trabalhistas282289

Proviso para contingncias cveis1.3541.281

Proviso para contingncias tributrias11.7118.781

13.34710.351

No ocorreram mudanas significativas no status dos processos conforme divulgaes constantes nas demonstraes financeiras do ltimo exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2004.A Companhia est discutindo judicialmente a no incidncia de ICMS nas importaes das aeronaves e motores sob modalidade de arrendamento operacional nas operaes realizadas com arrendadores sediados em pas estrangeiro. No entendimento da Administrao da Companhia essas operaes consubstanciam-se em mera locao, sendo expressa a obrigao contratual quanto devoluo do bem objeto de contrato, o qual jamais integrar o patrimnio da Companhia, nem no momento atual nem no futuro. Ausente a caracterizao da circulao de mercadoria, no originando, portanto, o fato gerador ICMS.

O valor estimado agregado das disputas judiciais em andamento em 31 de maro de 2005, estimado com base na alquota de 4%, aplicada sobre o preo das aeronaves e motores arrendados, utilizando-se a vida til estimada desses bens em proporo ao prazo mdio dos contratos de arrendamento mercantil da Companhia de R$ 31.000 atualizados monetariamente e no incluindo eventuais encargos moratrios.A Administrao, amparada na jurisprudncia e na opinio dos seus consultores jurdicos independentes entende que as chances de perda so remotas e as prticas contbeis adotadas na elaborao das suas demonstraes financeiras, consistentes com os padres internacionais, no requerem a constituio de proviso para perdas.11.Transaes com Partes Relacionadas

A Gol Transportes Areos S.A. mantm acordos operacionais com empresas ligadas, efetuados em condies, preos e prazos de mercado. As principais transaes e saldos, bem como os valores que influenciaram o resultado, esto detalhados a seguir:

31.03.200531.03.2004

ConsolidadoConsolidado

Saldos aSaldos a

Natureza das transaesreceber

(pagar)Receitas (Despesas)receber

(pagar)Receitas (Despesas)

Fornecedores

Servios Grficos Ltda.Servios prestados -(10) - (9)

Breda Transportes e Servios S.A.Servios prestados -(263)(28)(20)

Expresso Unio Ltda.Servios prestados -(73) -(15)

Contas a receber

Viao Piracicabana Ltda.Servios prestados - - 1 1

Breda Transportes e Servios S.A.Servios prestados - - 1 1

urea Administrao e Participaes S.A.Servios prestados - - 1 1

Expresso Unio Ltda.Servios prestados - 36 - -

Aluguel do imvel sede

urea Administrao e Participaes S.A.Aluguel(26)(79) -(75)

A GOL mantm contrato com as empresas Breda Transportes e Servios S.A. e Expresso Unio Ltda. controladas pela urea Administrao e Participaes S.A., para transporte de passageiros e bagagens entre aeroportos e transporte de funcionrios, pactuados em condies usuais de mercado. Os pagamentos efetuados nos perodos de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005 foram R$ 263 e R$ 73, respectivamente.

A GOL locatria do imvel sito Rua Tamoios, 246 em So Paulo SP, pertencente parte relacionada, cujo contrato tem vencimento em 31 de maro de 2008 e clusula de reajuste anual com base no IGP/M.

Em 29 de junho de 2004, a Companhia efetuou adiantamento para aumento de capital para a controladora GOL no valor de R$ 407.209, sendo que, deste valor, R$ 118.626 foram transformados em mtuo e devolvidos desde a data do adiantamento at 31 de maro de 2005. O saldo remanescente de R$ 390.788 ser capitalizado em 2005.

12.Patrimnio Lquidoa) Capital sociali.Em 31 de maro de 2005, o capital social est representado por 109.448.497 aes ordinrias e 78.094.746 aes preferenciais.

ii.O capital social autorizado em 31 de maro de 2005 de R$1.223.119. Dentro do limite autorizado, poder a Companhia, mediante deliberao do Conselho de Administrao, aumentar o capital social independentemente de reforma estatutria, mediante a emisso de aes, sem guardar proporo entre as diferentes espcies de aes. O Conselho de Administrao fixar as condies da emisso, inclusive preo e prazo de integralizao. A critrio do Conselho de Administrao poder ser excludo o direito de preferncia, ou ser reduzido o prazo para seu exerccio, na emisso de aes preferenciais, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrio pblica, ou ainda mediante permuta por aes, em oferta pblica de aquisio de controle, nos termos estabelecidos em lei. vedada a emisso de partes beneficirias nos termos do estatuto social de Companhia.

iii.O valor de mercado das aes da Gol Linhas Areas Inteligentes S.A., de acordo com a ltima cotao mdia das aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA, correspondia em 31 de maro de 2005 a R$34,25 e US$25,13 por ADS negociados na NYSE. O valor patrimonial por ao em 31 de maro de 2005 de R$5,95 (R$ 5,35 em 31 de dezembro de 2004).

iv. As aes preferenciais no tm direito a voto, exceto quanto ocorrncia de fatos especficos permitidos pela legislao brasileira. Essas aes tm como preferncia: prioridade no reembolso do capital, sem prmio e direito de serem includas na oferta pblica em decorrncia de alienao de controle, ao mesmo preo pago por ao do bloco de controle, assegurado o dividendo pelo menos igual ao das aes ordinrias.

De acordo com o Contrato de Adeso assinado com a Bovespa, a Companhia tem um prazo de trs anos, a partir de 24 de junho de 2004, para cumprir o requisito de que aes de emisso da Companhia, representando 25% do seu capital total, estejam em circulao no mercado. Em 31 de maro de 2005 este percentual era de 17,64%.

13.Custos dos Servios Prestados, Despesas Comerciais e Administrativas

Consolidado

31.03.200531.03.2004

Custos dos servios prestadosDespesas comerciaisDespesas administra-tivasRemunerao

dos administradoresTotal Total

Com pessoal44.910-7.20340552.51813.494

Combustveis e lubrificantes146.170---146.17041.356

Arrendamento de aeronaves51.869---51.86915.597

Arrendamento suplementar28.749---28.7498.232

Seguro de aeronaves5.962---5.9622.015

Material de manuteno e reparo13.848---13.8482.313

Prestao de servios17.449-317-17.7665.670

Comerciais e publicidade -72.081--72.08119.166

Tarifas de pouso e decolagem19.046---19.0464.741

Depreciao6.769-34-6.8031.541

Amortizao--171-17157

Outras despesas19.762-4.038-23.8003.326

354.53472.081 11.763405438.783117.508

As despesas com pessoal incluem proviso para participao dos empregados nos lucros de 2005 no valor estimado de R$4.500.

As despesas com combustveis incluem ajustes de resultados de operaes com derivativos, no valor de ganho de R$ 3.084, representado por resultados de contratos de hedge expirados no perodo mensurados como eficazes para proteger as despesas das flutuaes de preo dos combustveis.

14.Resultado Financeiro LquidoConsolidado refeito

31.03.2005 31.03.2004

Receitas financeiras:

Juros e ganhos em aplicaes financeiras7.0321.594

Variaes cambiais ativas4.478660

Ganhos com fundo de investimento

Variaes monetrias ativas

Outras26.310

139

37245

-

18

37.9962.517

Despesas financeiras:

Juros sobre emprstimos(4.810)(917)

Variaes monetrias passivas(397)(150)

Variaes cambiais passivas(7.197)-

Perdas com instrumentos financeiros-(1.403)

CPMF(2.478)(530)

Outras(2.727)(295)

(17.609)(3.295)

20.387(778)

15.Imposto de Renda e Contribuio Social

A conciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social com a despesa fiscal, calculada pela aplicao das alquotas fiscais estatutrias combinadas e os valores refletidos no resultado, est demonstrada a seguir:

Consolidado refeito

Descrio31.03.200531.03.2004

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio Social170.7638.275

Alquota fiscal combinada 34% 34%

Imposto de renda e contribuio social pela alquota fiscal combinada 58.059 2.813

Adies permanentes

Despesas indedutveis (408) (469)

Incentivos fiscais 640 -

Imposto de renda e contribuio social debitados ao Resultado 58.291 2.344

Alquota efetiva 34,1% 28,3%

Imposto de renda e contribuio social corrente 61.3313.162

Imposto de renda e contribuio social diferido (3.040)(818)

58.2912.344

16.Compromissos

Os pagamentos futuros de arrendamentos com base nos contratos de arrendamento operacional so denominados em dlares norte-americanos e tm a seguinte composio por ano, considerando as 30 aeronaves:

AeronavesMotoresTotal

R$R$R$

2005169.0928.856177.948

2006222.80110.531233.332

2007210.2009.255219.455

2008134.6758.692143.367

200992.3935.19497.587

Aps 200938.5832.56541.148

Total867.74445.093912.837

Em janeiro de 2005, a Companhia assinou novos contratos de arrendamento operacional para mais quatro aeronaves, sendo duas Boeing 737-800 Next Generation e duas Boeing 737-700, sendo que a expectativa da Administrao de que sejam entregues durante o primeiro e o segundo trimestres de 2005.

Em 17 maio de 2004 a Companhia assinou um contrato com a Boeing Company, firmando pedido de compra de 17 aeronaves 737-800 Next Generation, juntamente com opes de compra de mais 26 aeronaves 737-800 Next Generation.Considerando os aditivos contratuais, em 31 de maro de 2005 a Companhia havia colocado pedidos firmes para aquisio de 30 aeronaves Boeing 737-800. Os pedidos firmes de compra de aeronaves, no valor aproximado de U$1.980 milhes com base no preo de lista das aeronaves (correspondente a aproximadamente R$5.280 milhes com base na taxa de cmbio em 31 de maro de 2005), tm entregas previstas para seis aeronaves em 2006, treze em 2007, sete em 2008 e quatro em 2009.

A Companhia vem efetuando os pagamentos iniciais relativos aquisio dessas aeronaves, utilizando recursos prprios provenientes da oferta primria de aes e de emprstimos contratados por meio de linhas de crdito de curto prazo e financiamento do fornecedor. Os pagamentos futuros referentes aos pedidos firmes e opes de compra de 63 aeronaves, determinados com base no preo de lista das aeronaves, denominado em dlares norte-americanos e convertido para reais com base na taxa de cmbio em 31 de maro de 2005, tm a seguinte composio por ano:

Compromissos futuros de aquisio de aeronaves

R$US$

2005262.83298.579

20061.257.898471.794

20075.327.4331.998.137

20082.673.4121.002.705

20091.381.931518.316

Total10.903.5064.089.531

As obrigaes por compra de aeronaves sero financiadas em at 85% por financiamentos de longo prazo garantido pelo Exim Bank dos Estados Unidos.

A Companhia mantm contrato para o uso do sistema de vendas Open Skies que expira em 2014, e que poder ser rescindido mediante aviso prvio de 180 dias. Os pagamentos futuros desse contrato dependem do nmero de passageiros transportados, e o valor mnimo mensal de R$333, correspondente a U$125 convertidos pela taxa de cmbio de 31 de maro de 2005. No perodo de 1 de janeiro a 31 de maro de 2005 os pagamentos para a Open Skies totalizaram R$ 4.153 (R$ 4.506 no mesmo perodo em 2004).17.Benefcios aos Empregados

Em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 25 de maio de 2004, os acionistas aprovaram um plano executivo de opo de compra de aes direcionado aos executivos seniores, diretores e demais administradores da Companhia. Ainda em 25 de maio de 2004, o Conselho de Administrao aprovou a emisso de 937.412 opes de compra de aes preferenciais ao preo de R$3,04 por ao, sendo que 50% se tornaram exercveis a partir de 25 de outubro de 2004, sendo as 50% restantes exercveis trimestralmente em base pro rata at o segundo trimestre de 2006. Aps se tornar exercvel, o titular de cada opo poder exerc-la durante um perodo de 24 meses.

Em 19 de janeiro de 2005, o Comit de Remunerao, no mbito de suas funes e em conformidade com o Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovou a outorga de 82.586 opes de compra de aes preferenciais da Companhia ao preo de R$33,06 por ao.Caso a Companhia tivesse contabilizado o efeito total das opes concedidas como despesa, o resultado operacional do perodo findo em 31 de maro de 2005 seria menor em, aproximadamente, R$2.129 (R$10.000 em 31 de dezembro de 2004), considerando o valor intrnseco das opes concedidas.A participao dos empregados nos lucros est prevista no Estatuto Social da Companhia da sua controlada Gol. O plano de participao dos empregados nos resultados vinculado aos resultados econmico-financeiros mensurados com base em indicadores de desempenho da Companhia que pressupem o cumprimento de metas de desempenho da Companhia, das unidades e individuais. Em 31 de maro de 2005 a proviso constituda com base nas estimativas e expectativas da Administrao de R$ 4.500.

18.Instrumentos Financeiros Derivativos

A Companhia est exposta a riscos de mercado decorrentes de suas operaes. Tais riscos envolvem principalmente os efeitos de mudanas de preo e de disponibilidade de combustvel, risco de taxa de cmbio, visto que suas receitas so geradas em reais e a Companhia tem obrigaes significativas denominadas em dlares norte-americanos, riscos de crdito e riscos de taxas de juros. A Companhia utiliza instrumentos derivativos para administrar esses riscos. As atividades de gerenciamento de risco seguem uma poltica formal de gerenciamento de riscos sob a gesto de seus diretores e seu Conselho de Administrao.

A administrao desses riscos efetuada por meio de polticas de controle, estabelecendo limites, bem como outras tcnicas de acompanhamento, principalmente modelos matemticos adotados para monitoramento contnuo das exposies. Todos os instrumentos derivativos utilizados devem ter liquidez a ponto de permitir ajustes de posio.

O fundo de investimento exclusivo do qual a Companhia quotista utilizado como veculo para a contratao de cobertura de riscos conforme as polticas de gerenciamento de risco da Companhia.

a)Risco de preo e disponibilidade de combustveisPara gerenciar os riscos decorrentes dos efeitos das variaes nos preo do combustvel de aviao, a GOL utiliza instrumentos derivativos de variao do preo do petrleo representado por contratos futuros e de opes de commodities. Os preos do petrleo so altamente correlacionados ao combustvel de aviao, o que torna os derivativos do petrleo eficazes na compensao das flutuaes dos preos de combustvel de aviao, de forma a fornecer proteo a curto prazo, relativamente a um aumento elevado no preo mdio do combustvel.A Companhia utiliza opes e de swap de petrleo. A Companhia registra seus instrumentos derivativos para hedge de combustvel como hedges de fluxo de caixa, conforme o SFAS 133. O valor justo dos instrumentos derivativos de combustvel da Companhia em 31 de maro de 2005 correspondia a um ganho lquido no realizado de aproximadamente R$2.978.

Os ganhos com instrumentos derivativos mensurados como efetivos reconhecidos em despesas com combustveis no trimestre foram de R$3.084.

Em 31 de dezembro de 2004, a Companhia possua contratos de derivativos para a compra de at 120.000 barris de petrleo, pelo valor nominal de US$5,1 milhes e valor justo de US$5,2 milhes, com prazo de um ms, sendo que os resultados das transaes com tais derivativos no foram reconhecidos como ajustes aos itens aos quais se referem nas demonstraes financeiras. As variaes do valor justo de tais contratos de derivativos totalizaram R$1.466 durante 2004 e foram contabilizadas como receitas financeiras.

A compra de combustveis efetuada substancialmente de um nico fornecedor, que responsvel pelo fornecimento de 95% do consumo anual de combustvel.

b)Risco de taxa de cmbioEm 31 de maro de 2005, os principais ativos e passivos denominados em moeda estrangeira esto relacionados a operaes de arrendamento mercantil de aeronaves. As parcelas referentes a contratos de arrendamento mercantil renegociados esto registradas no passivo circulante e exigvel a longo prazo.

A exposio cambial da Companhia em 31 de maro demonstrada a seguir:

ConsolidadoConsolidado

31.03.200531.12.2004

Ativo

Caixa e bancos e aplicaes financeiras (14.820) (27.020)

Depsitos em garantias de contratos de arrendamentos (36.598) (33.559)

Despesas antecipadas de arrendamentos (11.423) (9.885)

Adiantamentos a fornecedores

Outros (4.412)

(683) (5.984)

-

Total de obrigaes em dlares norte-americanos (67.936) (76.448)

Passivo

Fornecedores estrangeiros7.4318.218

Arrendamentos mercantis a pagar 14.18414.044

Prmios de seguro a pagar

Outros6.172

4.00024.060

2.600

31.78748.922

Exposio cambial em R$ (36.149) (27.526)

Exposio cambial total em US$ (13.558) (10.369)

Obrigaes no registradas no balano

Contratos de arrendamento operacional912.837759.304

Obrigaes decorrentes de pedidos firmes

para compra de aeronaves5.280.0122.997.000

Total da exposio cambial R$6.156.7003.728.778

Total da exposio cambial US$2.309.1671.404.754

A exposio cambial relativa a valores a pagar resultantes de operaes de leasing administrada juntamente com estratgias de hedge. A Companhia registra seus instrumentos derivativos de mercado futuro de moeda estrangeira como hedges de fluxo de caixa. Todas as variaes do valor justo dos instrumentos derivativos mensurados como efetivos so registradas em Outras receitas totais acumuladas at que a exposio cambial correspondente seja realizada. A mudana no valor justo dos instrumentos derivativos financeiros da Companhia em 31 de maro de 2005 correspondia a um passivo circulante lquido de R$849 (equivalente a US$318 mil), classificado em outros passivos circulantes no Balano Patrimonial.

Em 31 de maro de 2005 a Companhia possui contratos de instrumentos derivativos de futuros e de opes com valor nacional de R$189.750. A variao do valor justo dos instrumentos de taxas de cmbio no trimestre foi de R$849.O valor dos instrumentos financeiros derivativos em 31 de maro de 2005 e 31 de dezembro de 2004, registrado em contas patrimoniais e de compensao, resumido como segue:

Em milhares de reais

31/03/0531/12/04

Contratos de futuro

Compromissos de compra9.351-

Dlar vencimentos at fevereiro de 2005145.16456.413

Compromissos de venda

Taxa de juros ps-fixadas vencimento at julho de 200562.17028.793

Os ttulos dados em garantias para as operaes de instrumentos financeiros derivativos so os seguintes:Tipo31/03/0531/12/04

Letras Financeiras do Tesouro LFT157.9389.767

c) Risco de taxa de juros

Os resultados da Companhia so afetados por alteraes nas taxas de juros devido ao impacto de tais alteraes nas despesas de juros de instrumentos de renda varivel, contratos de arrendamento mercantil de taxa varivel e remunerao do saldo de caixa e aplicaes financeiras.

Em 31 de dezembro de 2004, no havia contratos de hedge em aberto e as transaes efetuadas durante 2004 no foram reconhecidas como ajustes aos itens hedgeados nas demonstraes financeiras. As variaes no valor justo de tais contratos de derivativos totalizaram R$966, registradas como receita financeira.19.Cobertura de Seguros

A Administrao mantm cobertura de seguros por montantes que considera necessrio para fazer face aos eventuais sinistros, em vista da natureza de seus bens e dos riscos inerentes sua atividade, observando os limites fixados nos contratos de arrendamento. Em 31 de maro de 2005, a cobertura de seguros, por natureza, considerando-se a frota de aeronaves da GOL e em relao aos valores mximos indenizveis, como segue:

Modalidade AeronuticoR$US$

Garantia Casco1.932.382724.770

Responsabilidade Civil por ocorrncia/aeronave1.599.720600.000

Garantia Casco/Guerra1.932.382724.770

Estoques106.648 40.000

Por meio da Lei 10.605, de 18 de dezembro de 2002, o governo brasileiro assumiu compromisso de complementar eventuais despesas de responsabilidades civis perante terceiros, provocadas por atos de guerra ou atentados terroristas, ocorridos no Brasil ou no exterior, pelos quais a GOL possa a vir a ser exigida, para os montantes que excederem o limite da aplice de seguros vigente em 10 de setembro de 2001, limitadas ao equivalente em reais a um bilho de dlares norte-americanos.

20.EBITDA ou LAJIDA e EBITDAR ou LAJIDAR

A Companhia utiliza o EBITDA ou LAJIDA (Lucro operacional antes dos juros e dos impostos, e depreciaes e amortizaes) e o EBITDAR ou LAJIDAR (lucro operacional antes dos juros, impostos, depreciaes e amortizaes somado ao valor dos custos operacionais com arrendamento mercantil de aeronaves e com arrendamento suplementar de aeronaves) como indicadores para medio de seu desempenho econmico.

O EBITDA e o EBITDAR no so medidas aceitas pelas normas contbeis. A Companhia utiliza o EBITDA e o EBITDAR por serem medidas estatsticas financeiras-padro, amplamente utilizadas no setor de aviao civil. A Companhia acredita que estes so indicadores financeiros teis do seu desempenho, bem como para compar-lo com outras companhias areas.

O EBITDA e o EBITDAR no devem ser analisados isoladamente, em substituio ao lucro operacional e ao lucro lquido, determinados conforme as disposies da Lei da Sociedade por Aes. A tabela a seguir representa o clculo efetuado para determinar o EBITDA e o EBITDAR nos perodos especificados:

Consolidado refeito

31.03.200531.03.2004

Lucro lquido do perodo112.47267.942

Imposto de renda e contribuio social58.29135.128

Despesas (receitas) financeiras, lquidas (20.387) (859)

Depreciao e amortizao6.9744.697

EBITDA157.350106.908

Custos com arrendamento mercantil de aeronaves51.86947.330

Custos com arrendamento suplementar28.74924.233

EBITDAR237.968178.471

21.Eventos Subseqentes

Em 28 de abril de 2005 a Companhia anunciou o fechamento de sua oferta pblica global de 14.700.000 aes preferenciais ao preo de R$ 35,12, dentre as quais 5.520.811 aes preferenciais esto sendo ofertadas pea Companhia e 9.179.189 aes preferenciais esto sendo ofertadas por BSSF Air Holding LLC (uma pessoa jurdica afiliada a AIG Capital Partners), um acionista da Gol. A oferta global compreende uma oferta internacional de ADSs e uma oferta brasileira de aes preferenciais.

O registro da oferta brasileira foi concedido pela Comisso de Valores Mobilirios, no Brasil, e um formulrio de registros (registration statement) relativo a estes valores mobilirios foi arquivado e declarado vigente pela Securities and Exchange Comission, nos EUA.

Os recursos captados pela Companhia por meio desta oferta primria de novas aes, da ordem de R$ 193.891, sero utilizados para o seu plano de expanso, principalmente para o pagamento dos depsitos para compra de aeronaves no mbito do seu contrato com a Boeing.

Em abril de 2005 a Companhia assinou novos contratos de leasing de duas aeronaves Boeing 737-800 Next Generation e uma 737-200. A Administrao da Companhia espera receber as novas aeronaves no decorrer do trimestre.

Em 2 de maio de 2005 o Conselho de Administrao deliberou o aumento de capital de R$77.439 em decorrncia da subscrio pblica de 2.205.000 aes preferenciais, tendo em vista o exerccio da opo para subscrio e distribuio de novas aes conforme os acordos firmados com as instituies financeiras para colocao das aes.

ANEXO I DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA

Controladora refeito

31.03.200531.03.2004

Lucro do perodo112.4725.931

Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado pelas

atividades operacionais:

Despesas antecipadas, tributos a recuperar e outros crditos e valores317-

Crditos com ligadas76.239-

Outras obrigaes118-

Caixa lquido gerado nas atividades operacionais189.1465.931

Investimentos (137.606) (318.606)

Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos (137.606) (318.606)

Atividades de financiamentos:

Reserva especial de gio-89.556

Obrigaes com empresas ligadas-223.119

Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento-312.675

Acrscimo lquido de caixa51.540-

Disponibilidades no incio do exerccio4.302-

Disponibilidades no final do exerccio55.842-

--

ANEXO I DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA--Continuao Consolidado refeito

31.03.200531.03.2004

Lucro do perodo112.4725.931

Ajustes para reconciliar o lucro lquido ao caixa gerado pelas

atividades operacionais:

Depreciao6.9741.598

Proviso para devedores duvidosos2473.673

Impostos diferidos (3.040) (818)

Variaes nos ativos e passivos operacionais:

Contas a receber (63.844) (220.561)

Estoques (292)(13.407)

Despesas antecipadas, tributos a recuperar e outros crditos e valores2.171(84.266)

Crditos com ligadas--

Fornecedores (1.910)50.223

Arrendamentos mercantis a pagar (129)15.780

Transportes a executar (23.455)70.018

Impostos a pagar (5.020)20.268

Seguros a pagar6.17210.883

Obrigaes trabalhistas8.78434.975

Proviso para contingncias2.99611.785

Outras obrigaes (19.107)15.016

Caixa lquido gerado nas atividades operacionais23.019(78.902)

Aplicao financeira (216.840)

Investimentos394 (630)

Depsitos em garantia de contratos de arrendamento (3.039) (28.874)

Aquisio de imobilizado (25.457) (71.140)

Adiantamento para aquisio de aeronaves (78.875)-

Aquisio do diferido (452)-

Caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos (324.269) (100.644)

Atividades de financiamentos:

Emprstimos (8.965)58.512

Reserva especial de gio-89.556

Aumento de capital - constituio da Companhia223.119

Caixa lquido gerado nas atividades de financiamento (8.965)371.187

Acrscimo lquido de caixa (310.215)191.641

Disponibilidades no incio do exerccio405.730-

Disponibilidades no final do exerccio95.515191.641

--

Transaes que no afetam o caixa

Reserva especial de gio-29.187

Juros pagos durante o ano5.1601.432

Imposto de renda e contribuio social pagos durante o ano61.33136.192